halo资产概念股有金钼股份吗

你知道什么是黑楼交易吗？这是最近全球股市最火的一个关键词啊，不管是美股、港股还是我们的 a 股啊，都在被这个策略影响。 呃，你像最近这个恒科翻天条的跳水啊，还有资源类板块的逆市上涨，这个背后呢，都有它的身影。很多人呢，觉得这是专业术语，难以理解啊，其实核心逻辑呢，特别简单，也很好懂啊。今天新月呢，就带着大家一条视频，咱们弄明白。 首先啊，这 helo 到底是什么？它的英文呢？是 having assets， low obsolescence 啊，翻译过来呢，就是重资产加低淘汰率。什么意思啊？这个重资产啊，它不是指这个公司它要花钱多，而是指依赖实体的基础设施，比如说电网，油气管道，工厂设备，还有矿产资源这一些啊， 你想要复制它，其实难度是非常大的，还需要花大量的成本，还有时间，还有可能呢，会受到监管的限制。那低淘汰率呢，就更好理解了啊，就是这类的资产不容易被 ai 颠覆，不管数字技术多么发达啊，你没有办法用代码去取代一条输油的管道 对吧？你也没有办法用算法去替代国家电网，那他们的价值呢，就是能够穿越技术周期的好。那到这啊，有人就要问了，合着 ai 时代走到现在了，反倒重资产成了香饽饽了？ 好像还真是啊，现在华尔街呢，其实很流行黑楼交易啊，本质上呢，就是一种对冲的策略，一边呢做多黑楼类的资产，一边呢做空他的对立面。做多的是什么呢？比如说电网设备，有色金属、 工业事业这样一些重资产的领域。这个逻辑很实在啊，就是 ai 算力需求爆发了，那就需要大量的电力还有硬件的支撑，那必然呢，就会拉动铜啊，铝啊这些原材料的需求，那这些重资产的企业自然也就会受益。那做空的是什么呢？比如说软件啊， ai 服务啊，电商啊这类轻资产的行 啊，核心的原因呢，就是 ai 能够让代码中介服务的成本趋近于零，那这些行业自然就会陷入到无休止的价格战，那盈利的能力也就越来越不确定了。好，那说到这啊，你们有没有发现，市场的定价逻辑其实发生了很大的转变哦，过去十几年，全球主要的经济体呢，普遍都处在一个低利率的 货币宽松的环境里面，那让这些轻资产的企业其实是赚足了红利的啊，不用投入大量的实体资本，靠模式创新就能够快速的扩张。你看那些科技股也好啊，互联网股也好，那估值都是一路走高的。 但是现在这个平衡被打破了，一方面啊， ai 让很多轻资产的行业的护城河失效了，市场开始重新评估他们的长期价值。 另外一方面呢，曾经的轻资产科技巨头们，如今也成为了重资产的玩家。我跟你讲，说出来很吓人呐，美国五大科技巨头为了抢占 ai 算力的先机，二零二三年到二零二六年的资本开支已经高达一 点五万亿美元，哪怕就今年二零二六年这一年的投入啊，其实就已经超过了他们在 ai 时代来临之前的历史总和。 这意味着啊， ai 没有让世界变轻哦，反而让实体产能、基础设施变得更重要了，那市场的信仰呢，自然也就从轻资产扩张转向了重资产稀缺了。各位不要觉得市场在玩抽象啊，人家已经用真金白银投票了，高盛构建的重资产组合，从二零二五年以来，已经跑赢了轻资产组合百分之三十五了， 而且这两者的这个估值红沟也在大幅的收窄。那以前呢，大家可能觉得这些重资产啊，它是旧经济陷阱，现在呢，却愿意为它的稳定性、稀缺性来支付溢价了，那 朴素的问题又来了，现在的位置已经长高了，行情要结束了吗？ no no no， 这波行情远没结束啊。嗯，目前全球的投资者对于重资产类的这个价值股还是严重低配的，那资金的轮动才刚刚开始啊，你们要不信，我们可以一起来看。这种变化其实也影响到了 a 股 和港股。你像嗯，港股的互联网最近是大跌，那是因为他们的核心业务，比如说电商啊，游戏啊，外卖啊，依赖的都是什么？消费， 属于轻资产的范畴，既受到 ai 的 冲击啊，又受到了消费萎缩的影响，再加上还要砸钱去研发 ai 呢，立空这么一叠加，也就导致了股价成压嘛。但其实恒科里呢，也是有不少符合 hello 逻辑的这个标地啊，你比如说腾讯、阿里，它有大型的数据中心，小米呢，它也有智能工厂 中心呢，它有算利基建。这些啊，其实都属于重资产低淘汰的范畴。所以就像我中午在直播间跟大家说的一样啊，近期它的下跌，更多的就是情绪性的错杀， 所以总结一下啊，拍裸交易的流行，本质上是市场在 ai 时代寻求嗯，安全感啊。眼瞅着虚拟世界的这个技术迭代越来越快，那些扎根物理世界难以复制又不易被颠覆的重资产， 哎，又成为了投资者的防弹衣了。所以对于普通的投资者来说啊，你别着急，先理解认清这个趋势，未来的一段时间，重资产领域的机会多的是啊，你做好成长和价值的均衡配置，才能够更好的来应对市场的变化。

兄弟们，下周有一个方向应该是稳了，外头又打起来了，这个原油贵金属下周上涨应该是没有什么悬念了。名牌方向没什么好说的，但有一个概念一哥今天不得不提了啊，这是华尔街近期最火的一个新的后置逻辑， h a l o 概念，是这个重资产 低淘汰的一个英文缩写。简单来讲，就是因为 ai 现在太牛逼了，那些看得见摸得着又极难复制的实体资产，就成了资本眼里更稀缺更安全的一个香馍馍了。再讲简单点，你像电网啊，铁路管道啊，高端厂房啊这些东西，它需要一个极高的建设成本、建设周期， 并且被严格监管。比如说有一个天然的进入壁垒，不是什么人都能搞的。而且这些实体资产，他们的价值是可以穿越技术周期的。比如说，无论你的 ai 啊怎么样去迭代升级，你总不能用代码去取代一条铁路，取代一张电网，对不对？这对我们大 a 有 什么影响呢？直接影响就是 ai 应用可能完蛋了。咱们之前追捧的这些 ai 软件啊，互联网平台，这些都是轻资产，在这个人工智能面前是毫无护身符可言的。尤其是 ai， 它本身就极度依赖算力， 而这些算力数据中心，它又是实体资产，是吧？科技巨头们在不断地投资扩建这个算力中心，这是不是就证明了实体资产在 ai 时代的一个重要性？比起你搞了个 ai 软件些虚头巴脑的一个远期估值，那有型的算力资产肯定是更具有吸引力一点啊。 你为什么 cst 那 么厉害，但是年后他居然不涨，资本怕了呀。那么 h a l o 资产具体指哪些呢？国外的大头行，他已经构建出这个相关的一篮子股了，主要是七大结构性支柱行业，包括材料方面的，像有色金属， 稀土化工这些的，是吧？这是 ai 的 一个硬颈基础对不对啊？也是最近涨的最好的一个方向。然后再就是公用事业方向，包括电力设备，电网，关于这个 ai 的 一个人好的方向，然后就是铁路和管道， 就是交通与人员的运输网络，周五已经开始有表现了是吧？成都路桥拦网人员，还有这个水发燃气，德龙汇仁等等等等的啊，这是个燃气股。再就是这个固废处理方向，包括环保和资源回收啊。环保股前两天上涨我还摸不清头脑，还发了，甚可惜了。再就是这个国防高端设备与工程方向， 一个埋伏的，这个工业母鸡栓在里面，正好外头又在打仗，是吧，可以叠着军工一起搞，就像什么国际监工，森克股份，沃尔德啊，都是这一块的。最后是这个通信基础设施啊，包括信号塔这些的，你像风火通信对吧？就这些都是。 所以你看今年开年以来，国内实物资产含量高的板块，比如建筑材料，有色金属啊，石油石化，电力设备，长得都挺好的对不对？这就与这个美股和韩日那边的这个呃， 制造业的一个爆发呼应上了，咱们散户这个眼光还放在春节档，还放在这个 ai 应用上面，看来这节奏还得靠外国带啊，有点讽刺啊。好了，今天就到这啊，各位有什么问题的话可以评论区留言探讨。

全球资本市场正在发生一场非常剧烈的迁移啊，那如果你今年还在盯着去年那些轻资产的科技股，那很可能会完美踏空一轮超级行情。那最近呢？华尔街最顶级的两家机构高盛和大魔，罕见的同时喊出了一个新概念，叫哈喽资产，就是重资产，低淘汰率的资产。 那很多人可能不理解啊，这几年大家不都是在炒 ai， 炒软件这种轻资产吗？怎么现在大资金突然要往重资产方向里跑？ 那我给你举个例子，你一听就能懂。那过去的轻资产，比如各种看不见的软件代码啊，搜索系统啊，或者是大家天天刷的短视频， a p p 啊，点外卖打车的互联网平台，那它们呢？就像是一本独家秘制的米其林菜谱。 那以前的你是需要花大价钱啊，请顶级的程序员和产品团队，你可能得熬好几个月才能把这本菜谱研发出来。那一旦研发成功，那用户激增，市场就会因为它的独一无二，算法精准，给他极高的估值。 但现在 ai 来了，那 ai 一 秒钟就能生成一万份全世界最顶级的菜谱，那当菜谱可以被 ai 无限量零成本批量制造的时候，那软件它不就不值钱了吗？ 那这就是很多软件公司现在的致命危机。那什么是 hello 重资产？它就是你真正用来炒菜的燃气灶，天然气，还有各种你做菜需要的调料，以及最关键的食材。 ai 写菜不再牛，写代码再快，它并不能实现。在现实世界里，凭空给你变出燃气灶，变出猪肉牛肉，也不能凭空变出烧菜用的天然气和发电厂，那恰恰相反， ai 生成的数字世界再宏大，那最后都必须消耗真实的电力，真实的铜锣，真实的半导体那所以现在投资逻辑彻底反转了， ai 越发达，菜谱越烂大街，但为了炒熟这盘菜，那些搬不动、建得慢的底层的锅碗瓢盆和水电煤，反而成了当下最稀缺、最不怕被淘汰的香饽饽。那为什么华尔街现在喊出这个口号呢？因为资产荒和通胀焦虑已经逼到了眼前。 ai 的 资本开支是个无底洞，科技巨头砸了几万亿，那蓄势的顶点不断的往上垒，但真金白银的利润在哪里呢？现在海外资金已经不想听故事了，他们更想看到现实的现金流。 高盛的数据非常震撼，从二零二五年起，那欧洲的重资产股票已经跑赢了轻资产整整百分之三十。这三十五里面，都是哪一些公司公用事业基础资源，把这个逻辑平移到 a 股，那这就是极其明确的，资金脱虚向实， 对应的其实就是国内的核心电网、有色金属等等。那这时候有人就要问了，那既然重资产这么好，那么以前代表成长性的轻资产，比如说像游戏行业，是不是就彻底完蛋了？他是 hello 的 对立面吗？错， 这里的逻辑非常精妙啊！那大家一定要记好这个 ai 时代的投资法则。我们重点看两类公司，第一类，坚决拥抱哈罗资产，也就是无法被 ai 替代，具备极高的物理门槛，且因为 ai 拉动了底层需求，业绩迎来了大爆发的实体巨头。那第二类呢？ 是那些真正受益于 ai 降本增效的轻资产。以游戏行业为例，它非但不是利空 a， 反而是个大利好。因为 ai 极大地削减了原画师、初级程序员的成本，那游戏公司的开发周期缩短了整整一半，利润原地起飞，这也是极具爆发力的成长方向。 那至于那些容易被 ai 替代的，坚决不看好。把逻辑理顺了，以后我们中长期来验证下 a 股纯正的哈罗核心标的。 那建议电站售场做好笔记。那第一家呢？长江电力啊，绝版绿电护城河，全球最大水电平台，坐拥六座巨型电站，这是不可复制的绝版的电力资产， 那稳稳接住 ai 算力爆发的电力即可。那第二家呢？紫金矿业，矿山与物理资源，算力的尽头是电力输电基建靠铜烂它，铜资源储量是我们全国的第一位，掌握了 ai 物理基建最核心的资源，那矿山就是极难复制的重资产。那第三家中微公司，这是半导体设备链 ai 算力芯片的推土机，那它的核心课时设备是国内的，实战率超百分之六十，打入了全球最顶尖的产线，那极高的物理制造门槛，根本无惧软件通缩。所以二零二六年，看懂利润的重新分配，你就跑赢了百分之九十的人。那认同的朋友点个关注，我们下一期接着聊。

嘿，朋友们，美股可能又又又要变天了啊，最近华尔街在疯传一个词叫 halo， 它是一种全新的投资策略。当然这个词是简称啊，它的全称是 heavy assets， low obsolescents。 那 翻译过来就是重资产低淘汰。要想知道其中的意思，那这个故事还要从 ai 讲起啊。过去三年，咱们都熟知的是，大家拼命去买科技股，去买软件公司，觉得 ai 是 万能的。但最近呢，一个反向的逻辑开始流行， ai 越厉害，那越多的行业会被颠覆，软件公司，金融服务商，还有数字服务平台啊，都可能会成为下一个被替代的对象。那什么公司最不怕 ai 呢？答案就是那些呀，你用代码和提示词根本替代不了的公司， 就像卖汉堡和薯条的麦当劳，你就没办法用 ai 去替代它的东西。那还有造拖拉机的这个约翰迪尔，还 石油管道，电网，铁路，还有废物处理等等。那这一些重资产行业，建造成本高，进入壁垒高，技术迭代慢， ai 反而呢，可能让他们效率更高，利润更厚。那这就是 hallo 的 投资逻辑啊，这个概念最早是由美国政府的投资机构 ruth hoffman 的， 这个 josh brown 今年在二月份提出来的。那随后呢，被 morgan， stanley， 还有高盛，摩根大通啊，接二连三的发文力推。那数据显示呢，二零二五年以来，高盛的重资产组合已经跑赢了轻资产组合， 整整跑赢了百分之三十五。说白了，这就是一场资金大逃亡，原来属于高估值科技股的份额，正在逃向那些踏实赚钱的，让 ai 无可奈何的老派行业，俗称啊，老登股。 我们再看两个具体的案例啊，就很能说明问题。 salesforce 啊，这是全球最大的 crm 软件公司啊，那现在市场担心什么呢？ 就是智能体能，直接的独取企业数据，自动管理客户关系。 salesforce， 它的前端功能可能会被绕过。 那联合太平洋是美国最大的货运铁路公司之一，业务都在火车和铁轨上， ai 只能帮他们把调度变得更加聪明，那几万公里的铁路，你可没有办法用代码去重建。那所以这两类公司的股票近期就是朝着一个截然不同的方向去走。 黑豆交易究竟在买什么呢？一共其实有三条逻辑啊，对应也就是三类产业。第一条就是 ai 地基供应商啊，你大魔星再厉害，算力得有电，那电得有变压器啊，那变压器得有铜，现在北美大型电力的变压器呢，交货周期已经从几个月拉长到了好几年啊，那供给就这么多， 需求还在爆炸，那你说这些资产他香不香呢？电网，核能，工业金属可都在这条线上。那第二类就是 ai 动不了的实业，比如人要吃饭啊，要烧油，要处理垃圾，那这些行业几十年如一日的赚钱，客户离不开啊，然后对手也很难进来， 即使提价了，也没人会轻易的去换供应商。那现在的高利率时代啊，这种现金流高的企业就是强有力的定心丸。那最后一类就是逆权就化，也就是目前还处在重建红利的行业， 像特朗普，关税、大国博弈，供应链重构等等啊，这些关键词背后呢，是大量的跨国企业被迫把产物给搬回本土来了。那所以说，那些建在本地的矿山、工厂还有基础设施，就突然从那些老古董变成了战略资产了。 所以说呢， morgan stanley， 他的 hello 篮子框定了七大支柱产业，材料、公共事业、铁路管道、废物处理、国防和信号塔。那高盛的定义就更广了，还把电网、重型机械，还有餐饮食品也都纳了进来。那我认为 hello 交易的底层逻辑其实很简单， 说白了，代码可以无限复制，但是物理潜能不行，像挖掘机的履带，变电站的浇注啊，新铜矿的投产啊，通通这些都是以年为单位计的事。那么实体产业的供给端的极度的不弹性， 和 ai 基建的爆发式需求迎头相撞，这样就造就出了一个简单粗暴的结论，供给确定红利， 那红利改变资本市场的走向。所以说，我认为黑洛的交易啊，不会只是一次短期的资金炒作而已，他很可能是这一轮 ai 牛市里的另一条主线。那过去十年呢？华尔街信仰的是软件吞食世界，那么现在的方向可能又要变了。 好了，朋友们，你们认为这些实体行业的股价，今年啊，能像去年的科技产业一样迎来春天吗？好，关注卓野人事变现，我们下个视频见。

二零二六年二月二十四日，高盛全球投资研究部发布重磅报告 hello！ 影响力 ai 领域的重资产低淘汰，直指全球资本市场正在经历一场根本性定价逻辑切换。在高实际利率、地缘政治、碎片化、供应链重构与 ai 资本开支浪潮四重合力之下， 股市核心定价逻辑正是从可扩张的轻资产蓄势，转向可建造、难替代的实体产物与网络。 高盛将这场划时代转变定义为稀缺性，重新定价并创造全新概念。 hello！ 标记一个旧投资时代落幕，一个新资产王者崛起的历史拐点。 a l o 并非心理学中的光环效应，而是 heavy assets low obsolescence 的 缩写，即重资产低淘汰率。 这是一套全新的资产筛选与估值框架，核心是同时满足两大不可复制的核心特质，一是建立在庞大实物资本之上，具备极高复制壁垒。 二是经济价值可穿越，技术周期，长期不被淘汰。高盛在报告中直言，更高的实际收益，地源碎片化与供应链重构，正把股市领导权拉回到有型的生产性资产市场正在奖励产能、网络、基础设施与工程复杂度。 这些资产复制成本高、护城河极深，更不容易被技术迭代淘汰。重资产是 hello 的 股价，代表难以逾越的物理与商业壁垒。这类资产以庞大实物资本为基础，其复制障碍来自资金规模、监管、牌照、建设周期、工程复杂度、网络整合难度等多重约束。 动辄百亿、千亿的投入、数年甚至十余年的建设周期、严苛的行业准入与审批、高度复杂的系统集成能力，共同构建起后来者无法轻易跨越的护城河，典型形态包括输电网、油气管道、公用事业网络、交通枢纽、核心工业设备、长周期产能基地等。 它们是现代经济运行的物理底座，不是简单资本投入就能快速复刻。第一，淘汰率是 hallo 的 灵魂，代表穿越周期的持久生命力。 与软件、 a p p 互联网平台等轻资产不同， h a l o 资产的替换周期远慢于数字创新速度，不会因 ai 技术爆发而快速贬值或被替代。电网不会被代码取代，管道无法被算法重构，交通基建不会因模型迭代废弃核心产能，更不会因技术蜂巢更迭失去价值。 它们的经济相关性榨干于实体经济刚需，横跨多个技术周期仍能稳定创造现金流，在高利率与不确定性环境中成为稀缺的确定性来源。 这场定价范氏革命的爆发，是宏观环境、技术改革、地缘格局三重共振的必然结果。首先是高实际利率环境终结了廉价资金时代，轻资产依靠稍前扩张的模式难以为继，现金流稳定性与资产回报率成为核心考量，重资产的长期稳定现金流价值凸显。 其次是 ai 的 双面冲击， ai 在 提升效率的同时，大幅压低软件、 it 服务等传统轻资产的边际成本，同质化竞争家具护城河快速收窄，而 ai 算力建设又催生史诗级资本开支， 数据中心、电力、冷却传输等实体基础设施需求爆发，形成对 hello 资产的刚性需求。最后是地缘政治碎片化与供应链重构，全球从效率优先、供应链本地化、产能自主化成为共识， 实体产能、基础设施、战略资源的战略价值被重新评估，稀缺性大幅提升。高盛在报告中用数据印证了哈喽效应的爆发，自二零二五年以来，其构建的重资产组合已跑赢轻资产组合约百分之三十五，两者估值差距急剧收敛，市场资金持续向实体资产迁移， 这并非短期风格切换，而是长达十余年的投资主线逆转。过去二十年，互联网与数字经济引领市场，轻资产凭借高扩张、高周转、低资本开支成为资本宠儿， 软件定义一切成为市场信仰。而未来十年， ai 越发展，越需要坚实的物理底座支撑，越凸显实体资产的稀缺性，硬件承载一切产能定义价值将成为新的市场信仰。 h a l o 资产并非传统周期股的简单回归，而是具备新时代内核的优质稀缺资产。核心覆盖五大方向， 一是能源基建网络，包括特高压输配电、油气管道、核电、水电等，是 ai 时代的能源动脉，复制难度极高，需求刚性。 二是交通与物流基础设施、港口、机场、铁路、航运网络等具备天然垄断性与长期现金流。 三是公用事业、供水、供电、供热等民生刚需资产，现金楼稳定，抗周期能力强。四是关键工业产能，半导体设备、工业母鸡、高端材料、战略矿产等供应链安全核心在体，技术与产能双重壁垒。 五是算力基础设施、数据中心、液冷系统、储能电站等 ai 时代的物理基石资本开支持续加码。对全球资本市场而言， h a l u 效应意味着估值体系的全面重构。过去轻资产享受高估值溢价，源于增长想象空间与低资本开支。未来 h a l。 资产将获得稀缺性溢价， 源于不可复制的壁垒、穿越周期的韧性、稳定持续的现金流。高盛强调，这是稀缺性重新定价集市场从奖励扩张速度转向奖励建到难度， 从追捧虚拟蓄势转向拥抱实体价值。在利率高位震荡、技术快速迭代、地缘风险上升的环境中，只有那些造不出、拆不掉、替代不了的硬资产，才能成为资金的长期避风港。 对中国市场而言， h a o。 药效应具有更强的现实意义。中国拥有全球最完整的工业体系、最密集的基础设施网络、最庞大的实体产能，在 h a o o。 资产领域具备天然优势。 特高压电网、高端装备、核心材料、交通基建算力、基础设施等赛道，既是中国制造业的核心竞争力，也是符合 hello 标准的稀缺资产。在全球供应链重构与 ai 产业爆发的背景下，中国 h l o 资产将迎来价值重估，从过去的价值挖地转变为全球资本配置的核心方向。 高盛 hi lo 报告的发布，标志着全球投资进入重资产为王的新时代。 ai 越智能越需要物理支撑，技术越迭代，越需要稳定底座。环境越不确定，越需要稀缺壁垒。 h a l o。 资产凭借重资产筑墙、低淘汰、穿越周期的核心特质，成为 ai 时代最确定的投资主线。 这场由稀缺性重新定价引发的市场改革，将深刻改变未来十年的产业格局与资本市场走向。谁拥有不可复制的实体产能与基础设施，谁就能掌握新时代的定价权。 从轻资产到重资产，从虚拟蓄势到实体价值，从扩张优先到壁垒为王， hylo 效应不仅是投资风格的切换，更是经济发展模式的转型。 在全球经济脱虚向实的大趋势下，重资产、低淘汰的 hello 资产将成为穿越周期、抵御风险、共享时代红利的核心配置，开启属于实体资产的黄金十年。

当你刷到这条视频，这是天意，不管是有意还是无意，你的财运即将开启今日话题， 财运，你注定是富贵之人。接下来就是紫气东来，财气从八方汇聚，黄金铺路，宝库满盈，每一个机遇都带来丰厚回报，财富如潮水奔涌，生活丰足无忧，贵人相助，财运通达，前程似锦。

大家好，今天咱们来聊一个最近特别火的话题，一个听起来有点科幻，但又实实在在撬动了市场几百亿资金的神秘策略 fellow。 不知道你有没有发现，最近市场画风突变，一边是中东占云密布，国际油价蹭蹭往上涨。另一边 a 股里那些传统的大家伙， 石油、煤炭、有色金属、电网设备突然成了香饽饽，资金像潮水一样往里涌。而之前风光无限的 ai 半导体，反倒有点眼旗吸股的意思。这背后其实是一场席卷全球资本市场的策略大迁徙。它的名字就叫 hallo。 你 可能要问了，这 hallo 到底是个啥？是天使头上的光环吗？跟投资有啥关系？别急，我告诉你，它可比天使的光环硬核多了。 简单说， hello 就是 重资产低淘汰的英文缩写，它瞄准的是那些 ai 啃不动、搬不走也替代不了的硬核实体资产。想想看， ai 再厉害，它能挖矿吗？能发电吗？能建电网吗？能炼油吗？不能！ 这些需要巨大实体投入，技术迭代极慢，但又为整个社会，尤其是为 ai 本身提供物理血液的行业， 就是 hello 策略的核心。那么这个策略有多火呢？我给你几个数字，你感受一下。就在春节假期回来后的短短五个交易日里，超过一百九十亿元的资金疯狂涌入了与 hello 策略相关的 etf， 比如油气 etf、 化工 etf、 有 色金属 etf 和黄金 etf。 光是三月二号这一天，单日涌入的资金就超过了一百二十亿元。这可不是小打小闹，这是真金白银在投票。 更有意思的是，全市场有十五只权益 etf 在 春节后获得了超过十亿元的资金净流入，而流入的方向只有两个， 一个是哈喽策略的相关 etf， 另一个就是以恒生科技为代表的港股科技 etf。 市场资金正在用角投票，进行一场极致的杠铃式配置，一头压住未来科技的弹性，另一头则牢牢抱紧这些实体资产的压仓时。为什么是现在？ h a l o 策略的突然爆火，其实是三重焦虑叠加的结果。第一重是 ai 颠覆焦虑。过去几年， ai 的 故事讲得太美，估值也飞得太高。但大家慢慢发现， ai 在 颠覆别人的同时，自己也是个电老虎、资源吞食兽， 他越发展，对电力、对数据中心、基建、对铜铝这些原材料的需求就越大。于是，聪明的资金开始思考，与其去赌哪家 ai 公司能最终胜出，不如去投资 ai 离不开的卖水人。那些为 ai 提供底层支撑的硬资产公司。 高盛和摩根士丹利这些华尔街大行今年初就开始大力推广这个逻辑。第二重是通胀年性焦虑。 全球范围内的再通胀预期一直在，而最近的中东冲突就像往火堆里浇了一桶油，霍尔木兹海峡的航运风险直接推高了油价和全球供应链的紧张情绪。在这种环境下，拥有实物资产、能直接受益于价格上涨的资源类公司，自然就成了资金的避风港。 第三重是地缘不确定性焦虑。黑天鹅事件频发，世界似乎变得越来越不确定。在这种时候，那些业务模式稳定、现金流可预测，并且身处大国核心利益领域的重资产公司就显得格外可靠。所以你看， hollow 策略的火爆根本不是偶然，它是资金在 ai 狂热、高利率和地源动荡的复杂环境下，一种本能的求生选择，去找那些踢得着、看得见，并且 ai 和战争都很难摧毁的东西。摩根士丹利基金的基金经理就明确表示，他们一直以来的策略就是 ai 加 hollow， 摊好 ai 基建以及电力设备、数据中心、半导体设备等方向。这给了我们一个非常重要的行业洞察。未来的投资可能不再是简单的新旧对立，传统产业和新兴产业正在深度融合， 那些为 ai 为新能源提供核心材料和基础设施的老树正在发出新芽，它们的价值正在被市场以成长的逻辑重新评估。聊了这么多，最后咱们落到实际的投资上。如果你对 hello 策略感兴趣，该怎么看？又该怎么参与呢？首先要理解它的本质， h a l o 不是 短期的题材炒作，它是在宏观大背景下的一种资产配置思路，它适合那些追求稳健、希望对冲高波动，并且看好实体经济长期价值的投资者。其次，普通人参与最便捷的方式就是通过相关的行业 etf。 从资金流向看，几个主要方向非常清晰。 第一个是能源与材料，这是哈喽的核心，包括跟踪油气产业、有色金属、化工等指数的 etf， 比如华夏的电网设备 etf、 国泰的油气 etf， 都是近期吸金的大户。第二个是公用事业与基础设施，比如电力、港口、航运等，这些行业具有天然的垄断性和稳定的现金流。 第三个是与 ai 强相关的上游，比如为数据中心提供散热服务的液冷、提供电力的储能和变压器等， 这些是直接受益于 ai 资本开支爆发的卖水人。但是，投资哈喽策略也必须清醒地看到其中的风险。 第一，短期交易过热的风险。像三桶油这样的公司已经连续涨停，并在昨晚集体发布了股价异动公告，提示油价波动风险。任何资产短期涨得太急太快，都积累了回调的压力。第二，对宏观环境的高度依赖。 这个策略成立的前提是通胀预期、地源紧张和 ai 资本开支周期持续。如果其中任何一个因素发生逆转，比如地源局势突然缓和，或者全球陷入通缩，逻辑就会受到挑战。 第三，它并非成长股的替代品。 h a l o 资产的优点是稳健，缺点是想象空间相对有限。它更适合作为你投资组合中的压仓石或稳定器，而不是全部。 所以，我的建议是，对于大多数投资者可以借鉴机构正在实践的杠铃策略。在你的组合里，一部分配置代表未来方向的 ai 科技成长作为进攻端，另一部分配置 hello 相关的硬资产作为防御端， 两者的比例可以根据你的风险承受能力来调整。在市场波动加大、前景不明时，可以适当向 hello 这一端倾斜。当市场风险偏好提升、成长主线清晰时，则可以增加进攻端的藏位。 记住，没有一种策略能永远赚钱。 k l o 策略的兴起是市场在特定时期寻找确定性的结果。它的核心启示在于，在技术飞速迭代、世界充满不确定性的今天，那些构建我们物理世界基石难以被复制和替代的硬核资产，正重新获得资本的青睐。

华尔街最近出了一个特别火的词，叫黑楼交易，翻译过来就是重资产低淘汰。说白了呀，就是买了一些实打实的 ai 替代不了的硬资产。 ai 再牛也替代不了，但不是房地产，也不是商业地产， 像石油电网、管道、铜矿这些传统行业都是看得见摸得着的，现在成了香饽饽。跟大家说一个反直觉的现象，虽然说去年是 ai 大 年，但黑楼交易却能轻松旁以。 ai 科技， 据高盛统计，二零二五年以来，重资产公司跑赢轻资产公司百分之三十五。美股市场中，埃克森美孚、石油领域、约翰迪奥、龙骏领域等重资产标的在二零二六年一月以来涨幅均达百分之四十。反观微软、甲骨文等科技巨头，因该概念退潮，股价大幅的回调 六年，巴菲特的核心磁场也集中在 bnsf、 铁路、 bhe 电力、石油、雪铁龙等重资产标地上。很明显啊，资本市场正在迎来一轮全新的风格切换，长期价值逻辑在当下市场环境下得到了充分的验证。 那黑洞交易对应到咱们 a 股市场上有哪些方向呢？总共就七点，记得点赞收藏，旺季的时候可以反复观看。第一个材料对应的是周期资源，包括铜、铝、稀土、钢铁、化工这些方向，它们不但不会被 ai 颠覆，反而会随着 ai 建设的扩大，对资源品的消耗还会持续的增加。 第二个公共事业对应的是电力，包括电网啊，什么水电、火电、风电、光伏等，记住一句话，算的尽头是电力。 第三个铁路和管道相当于物理世界的动脉啊，对应到咱们这边就是交通物流，包括高速公路、快递等行业。第四个废物处理，这个是刚需啊，而且基本没有什么技术迭代，对应的是水物、环保、固废处理等。旁向 第五个军工，这个就不用多说了吧，所以最近他也在悄悄走墙。第六个信号塔对应的是通信，但不是你们想象的通信技术，而是通信硬件，比如光纤、数据中心。第七个，传统能源，对应的是石油、煤炭、天然气。以上这些方向你们可以加入到自选，抽空好好找一找， 他们有一些是低位没有被市场关注到的，有一些则已经进一步形成了共识。把这七点吃透，我相信大家三月份都会有不错的收获。

市场大跌的底层逻辑，哈罗资产呈新主线，百分之九十散户还没有看懂这个案件。今天 a 股大跌，你只看到了油气的涨停，科技股的崩盘，大错特错，这根本不是简单的板块滚动，而是全球股市定价逻辑的彻底颠覆。高盛、 摩根斯坦尼喊出了哈罗资产才是当下市场最核心的暗线，看懂的人已经提前布局了，看不懂的人还在恐慌割鸡腿。现在是三月三日元宵节，全市场超四千八百只个股下跌，科创板、 恒生科技跌惨了，唯有油气、煤炭中支头逆势大涨，三桶油连续涨停，你以为只是中东冲突的短期利好？错， 这是哈罗资产的价值重估，是重资产淘汰的时代正值来临了，股市的游戏规则已经在变了，高盛最新的报告直接明牌， 股市核心逻辑，从轻资产讲故事，彻底转向重资产看壁垒。过去炒 ai、 炒软件、炒轻资产扩张的时代已经结束了，现在市场只认造不出、拆不掉、替代不了的实质硬资产。这就是哈罗 重资产低淘汰 ai 时代最硬核的避险加赚钱逻辑。为什么现在哈罗资产成了香饽饽，核心就三个点，点个收藏，以防后面找不到，听完你立刻通透了。 第一， ai 越发展越离不开哈罗， ai 算力要天亮的，电力数据中心要工业金属、数字世界的一切都 都要靠实体资产托底。哈罗资产不是反 ai， 而是向 ai 收过路费的收租人。 ai 越火，哈罗越值钱。第二， 高利率的时代，现金流为王，轻资产靠烧钱扩张的模式，玩不转的。哈罗资产有稳定的现金流， 高股息抗通胀低波动，是资金避险的唯一选择，这就是三桶油又涨又避险的底层逻辑。第三，地缘冲突加供应链重构稀缺性，财神王道。现在全球拼的不是扩张速度，而是资产才能的壁垒。能源资源、 基建的这些重资产，复制成本高，政策避雷严，掌握这些的企业才拥有真正的定价权。别再傻傻分不清哈罗资产到底是谁，高盛早就画好了阵营，记好这几类就是接下来的核心主线。第一，核心主力，能源、油气、煤炭、 公用事业、电力燃气、水务、基础事业、基础资源、金属矿产，这些是刚需中的刚需， ai 替代不了的，地源冲突抢着要。第二， 中坚力量，交通运输像邮运、港口、铁路、工业制造中自投机建实体网络不可复制，现金流稳如泰山。第三，优质补涨 高股吸大蓝筹。银行避险资产的天然港湾，避险资产的天然港湾，大跌中最扛跌的压仓石。 而那些软件、 it 服务、纯互联网轻资产正在被市场抛弃。今天的科创、恒生科技的大跌就是最好的证明。没有实体的壁垒，再美的故事，再高利率 和 ai 的 冲击下都是浮云。看到这里，你肯定会问，接下来该怎么操作？大张，我的观点直接明牌，简单粗暴可落地。抱紧哈罗核心资产，油气、煤炭、电力、油运， 不追高，但坚定持有，这是当下最确定的主线。中东冲突只是催化剂，长期的逻辑才刚刚开始，坚定远离轻资产的陷阱，高危的 ai、 纯软件、无壁垒的科技股， 别幻想反弹，及时调仓才是明智的之选，小仓位博弈，多看少动。市场还在调仓期，不要满仓，用哈罗资产打底剩下的仓位，等市场起稳，只做确定性的机会。今天的大跌不是风险，而是市场给你的一次 换赛道超车的机会。过去二十年是轻资产的天下，未来十年一定是哈罗重资产的黄金时代， ai 再智能，也要靠实体资产去支撑。故事再动听，不如实实在在的现金流和壁垒。如果你看懂了哈罗的资产逻辑，扣重资产为王， 接下来一波财运，如果觉得大家我讲的实在，不绕弯子，点个小红心加关注，后续我会持续跟踪哈罗资产的轮动节奏。投资的本质就是顺势而为，现在趋势已经明牌，哈罗资产就是当下市场的避风港 和提款机。看懂趋势，才能把握未来。我们一起在重资产的时代里面一起把握未来，我们一起在重资产的时代里面一起把握。观点仅供参考！

今天 a 股电力板块直接霸屏，涨停板汉兰股份九天五板，神马电力五天三板，还有一大堆二十厘米的大长腿，全是电力设备，特高压、智能电网的票，今天三大龙头给你汇总好了，一定要看到最后 很多人都还在蒙能源涨，我能懂？因为沃尔木兹海峡被封，电力为啥也这么猛呢？其实就两件大事，一是电力设备成了黑龙资产， h a 代表的是重资产，也就是今天大涨的电力设备 l o 代表的是低淘汰率，就是 ai 产业链，因为未来的需求只增不减， 所以海外 ai 算力爆发，数据中心和电网升级又打开了巨大的出海市场，黑楼资产订单根本不用愁。二是国产算力，滔凯出海电力是生产滔凯的燃料，滔凯等于 ai 的 工作量， ai 越火，滔凯用的就越多，电越刚需，电力就越涨。 要知道电费占数据中心运营成本的百分之四十，中国电力设备能在全球横着走，特高压更是绝对的垄断。中国是唯一掌握并规模化运营特高压的国家， 全产业链成本低，交付快，质量稳，美国本土特高压变压器才能几乎是为零，有百分之八十的高压设备依赖进口大型变压器，交货期更是长达三年，价格暴涨百分之七十多。 中国是全球唯一完整特高压全产业链的国家，核心设备国产化率高达百分之九十五。三大特高压线揽概念龙头分别是汉兰股份、安靠致电华通线揽。 我手里的算力今天没有动，再迟有一天，明天看一下，然后今天上午去追了一个农业板块的比较有辨识度的股票，希望明天给点肉吃。关注我，持续更新。

嘿，各位朋友，今天咱们聊一个特别有意思的事，不知道你们有没有发现，最近 a 股市场出现了一种特别奇怪的分化。一边是听起来高大上的 ai 软件、互联网应用跌得很惨，另一边是平时不太起眼的电网、有色金属、环保处理这些老行业反而涨得风生水起。 这背后藏着华尔街刚刚引爆的词儿， hello， 没错，就是游戏光环那个 hello。 但现在它不是游戏，而是高盛、摩根士丹利这些顶级投行眼里二零二六年最确定的避风港策略。 hollow 到底是什么？为什么现在突然火了？它跟咱们 a 股投资又有什么关系？今天咱们一层一层讲清楚。 第一层， hollow 到底是什么？简单说， hollow 是 四个英文单词的首字母缩写， heavy assets， low absences， 翻译过来就是重资产低淘汰。 重资产就是要砸大钱，建工厂、铺管网、挖矿山、修铁路的行业，想复制它极难，不光要钱，还要漫长审批、顶尖技术，还有矿权、电网牌照。这种天然壁垒，不是谁想干就能干。低淘汰更关键。 ai 更新快，软件两三年就可能过时， 但水电站、输油管道、国家电网能用几十年上百年，穿越好几个技术周期。 ai 再强，也不能用代码变出一度电，不能替代铁路运货。 这些资产天生不怕技术颠覆。所以， hello 资产的核心画像就是搬不动、拆不掉、复制不了、很难被技术淘汰的实体硬资产。第二层，为什么现在突然爆火？答案是 ai 恐惧。 过去十几年，市场最爱轻资产软件平台，互联网扩张快，成本低，但 ai 革命一加速，投资者突然惊醒， ai 本身就是轻资产最大的颠覆者。 ai 能写代码、做设计、做客服，很多靠人力、靠创意的软件和服务，差异化优势正在被快速抹平。护城河变浅，利润成压，那些只靠故事撑起来的高估值越来越站不住脚。于是，一场资金大迁徙开始了，从充满不确定性的轻资产 淘向更安全的实体资产堡垒。用高盛的话说，股市定价逻辑正在从可扩张的轻资产蓄势转向可建造、难替代的实体，能源与网络 数据更直接。摩根斯坦利的 hallo 投资篮子，含盖材料、公用事业、铁路管道等七大行业，过去一年涨了百分之二十八。 而同期受 ai 颠覆影响的股票篮子暴跌百分之四十三，一正一反差七十一个百分点。这不是简单风格切换，是整个市场逻辑彻底逆转。第三层， hallo 吹到 a 股，哪些板块在狂欢？华尔街这阵风早就吹到咱们 a 股了。 从二零二五年到现在， hallo 相关板块表现极其强势，波森板块大涨百分之二百四十三九，色金属大涨百分之一百三十二， 通信设备大涨百分之一百二十四，半导体材料涨百分之七十三，环保及废物处理涨百分之三十九。今天，二零二六年二月二十七号，市场还在延续这个剧本，有色金属 etf 盘中大涨近百分之四，规模不断新高。 电网设备 etf 继续获资金净申购，年内吸金超一百五十一亿元，排在所有 etf 第一。绿电 etf 也在上涨。一切都指向同一个逻辑，拥抱重资产，拥抱确定性， 但也不是越重越好，铁路运输和装备周期就跌了百分之十几，市场在挑谁是真壁垒、真刚需，谁只是单纯笨重。第四层， a 股 hello 行情靠三大支柱支撑，现在 a 股的 hello 主线紧紧围绕 ai 时代最硬的物理需求。 第一，能源与电力。 ai 的 心脏与血管，算力的尽头是电力。 ai 越发达，耗电越呈指数级增长。 国际能源署预测到二零三零年全球数据中心用电量会比二零二四年翻一倍多。电网特高压，建设周期长、牌照壁垒高，不会被 ai 取代，反而成了 ai 的 刚需。国电、南瑞特、变电工等电网龙头，长江电力、中国核电等电力运营商都成了资金的避风港。 第二，关键资源与材料。 ai 的 血液与骨骼、 ai 芯片、服务器、数据中心，离不开铜、铝、稀土铝这些金属 矿产开采受地理环保政策限制，供给弹性很小，加上资源民族主义台头上游稀缺性越来越强， ai 的 数字繁荣必须靠实体资源支撑，紫金矿业、北方稀土这类资源龙头价值正在被重新定价。 第三，高端制造与核心基础设施。 ai 的 躯干与神经网络，包括重型机械、航空航天、国防工业、交通物流网络。它们的壁垒是复杂供应链、顶级工艺长期认证， ai 可以 优化生产，但替代不了实体网络本身。 在全球供应链重构背景下，这些就是战略资产。第五层，给普通投资者的实战建议。理解了， hello， 咱们普通投资者该怎么做？ 第一，这是中长期逻辑，不是短期炒作。 h i o 的 背后是 ai 革命，全球高利率供应链重构，多重因素叠加，标志着市场从脱时向虚转向脱虚向实。 认同这个逻辑，就要拿得住，不要追涨杀跌。第二，聚焦争哈喽，警惕伪哈喽。不是所有传统行业都叫哈，关键看两点，有没有难以复制的壁垒，有没有穿越周期的长期价值，单纯产物过剩技术可能被淘汰的重资产反而可能是陷阱。 第三，分人群给策略。如果你求稳健，想对冲风险，重点看电力、公用事业、环保、高股息、运营商现金流稳波动，小用电网设备 e t f 电力 e t f。 布局更省心、更安全。 如果你能承受波动，想赚更高弹性，重点研究上游资源品，比如铜铝、稀土，还有半导体材料、工业气体这些跟全球经济、 ai 资本开支挂钩，爆发力更强。还有一个很实用的哑铃配置，一边拿 ai 算力硬件代表未来增长， 一边拿电资源、基建这些哈喽资产做防守盾牌，进可攻，退可守。最后提醒，风险没有永远有效的策略。如果全球利率大幅转向经济深度衰退，资金突然重新抱团，科技 h l o 也可能回调。 投资一定要先懂逻辑，再进为市场。好了，今天关于 hello 的 深度解读就到这里。从 ai 引发的资金大逃亡，到实体硬资产的全面崛起，这是当下 a 股最重要的主线之一。记住一句话，投资里看懂变化背后的为什么，永远比追着变化跑更重要！

近期全球股市被哈喽交易刷屏，美股、港股、 a 股都受其影响。恒科跳水，资源板块逆势上涨，背后都有它的影子。 h a o o 是 重资产 heavy assets 加低淘汰率 low obsolescence 的 缩写。重资产依赖电网、油气管道、工厂设备、矿产资源等实体基建，复制成本高、耗时久，且受监管限制，易淘汰率。这类资产不易被 ai 颠覆。比如输油管道、国家电网价值能穿越技术周期， 它本质是对冲策略做多重资产，如电网设备、有色金属因 ai 算力需求爆发，拉动电力、铜铝需求做空。轻资产，如软件电商因 ai 让其服务成本趋零，陷入价格战，盈利不确定， 市场逻辑已大变，过去轻资产企业科技互联网靠模式创新扩张，估值走高，现在 ai 让轻资产护城河失效，且科技巨头也成重资产玩家。美国五大科技巨头二零二三二零二六年资本开支达五万亿美元， 市场从轻资产扩张转向重资产稀缺。高盛重资产组合自二零二五年跑赢轻资产组合三十五，估值红沟收窄。 对 a 股、港股而言，港股互联网因轻资产核心业务电商、游戏等受 ai 和消费萎缩冲击大跌，但恒科中、腾讯数据中心、 小米智能工厂等重资产标的是情绪错杀。总结，哈喽交易是市场在 ai 时代找安全感，重资产应扎根物理世界，难复制且抗颠覆。乘投资房贷一、普通投资者需认清趋势，均衡配置成长与价值，应对市场变化。

老灯资产终于有自己的名字了， helo， 这是华尔街最近最火的新词。过去十年，美股、科技股享受的轻资产神话，零边际成本扩张，代码复制不要钱，市场给的适应率呢？能到五十倍到一百倍？现在 ai 来了，时代不一样了。 helo 的 意思就是 heavy assets， low obsolescence， 重资产低淘汰率， ai 越猛，软件越不值钱。但电网、管道、矿山、半导体设备这些搬不动、 建的慢的实体资产，反而成为资本最疯狂的防弹衣。我给你几个数据锚点，高盛统计呢？从二零二五年起，重资产股票组合跑赢轻资产整整百分之三十五。这百分之三十五不是概念炒作，是真金白银的。从微软、谷歌这些巨头口袋里面留下了公用事业和基础资源， 科技巨头自己成了最大的包工头。二零二三年到二零二六年，五大巨头要砸一点五万亿美元搞 ai 基建， 当二零二六年，一年六千五百亿美元，比他们在 ai 时代的历史总和还要多。买芯片，建数据中心，烧电，这等于承认了最硬的道理，虚拟世界再红的，最后都得消耗真实世界的铜锣，真实的变压器，真实的电力。 你的宏观共振更狠。高利率环境碾压长久期轻资产，却给重资产创造了结构性的顺丰。政府财政支出、制造业回流、基建狂潮，钱都在往实体里面灌。 地源碎片化和供应链重构，让离我近、我能控的实体才能成为战略资产。一条跨国书游管道，比一万行代码更让人睡得着觉。 ai 资本之初浪潮了，是个无底洞，但是真金白银的现金流，在卖场子的环节，算力的尽头是电力，书店基建靠铜呐。所以结论也很明确，二零二六年的阿尔法不是追求 ai 新故事，而是重估老资产。三条主线， 第一个是绝版的地理资源，比如某某电力，全球最大的水电平台，它借助 ai 算力爆发的电力即可。第二，物理资源卡位，某某矿业铜资源储量全国第一，掌握了 ai 基建最核心的工业血液。 第三，高壁垒制造，半导体设备刻蚀、激光刻机工程复杂度高，替换周期慢，根本不怕软件通缩。当数字世界狂飙突进，物理世界的钢铁与管道反而成为这个时代最稀缺的缺点性。认同的朋友点个关注，我们下期接着聊。

今天我们想跟大家探讨一个主题，就是在当下这个 ai 技术不断地冲击各行各业的大背景，像 为什么那些重资产低淘汰率的公司反而开始受到越来越多投资者的关注，以及这个趋势会给港美市场，特别是铝板块带来哪些新的机会？没错没错，这个话题最近真的是很火啊，那我们就直接开始吧。咱们首先要聊的就是这个 holo 交易策略到底是什么？ 它是在什么样的市场环境下提出来的？ h l 其实是，呃，重资产低淘汰率的英文首字母的缩写，它是由华尔街提出的哦，然后也被高盛啊，摩根士丹利这些国际大同行所推崇。 它这个策略背后其实就是因为市场对于 ai 技术泡沫的担心，还有就是对于 ai 可能会彻底改变现有商业模式的这样的一种恐慌。原来是这样， 那 hell 交易它的核心的思路是什么？它主要就是做多 ai 没有办法取代，并且 ai 运行还离不开的那些重资产， 然后同时呢规避或者说做空那些很容易被 ai 冲击的轻资产。嗯嗯，说白了就是现在大家的投资逻辑已经开始从以前的那种追逐科技成长， 变成了现在去拥抱那些具有稀缺性和确定性的实物资产。明白了，那下面咱们就来看一下这个 hello 交易的驱动逻辑。 为什么说在 ai 快 速发展的这个时候，大家会觉得重资产反而比轻资产更能抗风险呢？这这个背后的原因很直接啊，因为像软件咨询、在线服务这些轻资产的行业确实是非常容易被 ai 给取代， 所以他们的风险是在加大的。嗯，但是像矿山、电网、港口管道这种重资产，不光是投入巨大，而且技术更新换代很慢， ai 根本就没有办法去撼动他们。 所以说重资产其实是 ai 发展的一个不可或缺的基础是吗？对啊，因为 ai 要跑起来离不开算力，而算力离不开电力，离不开铜铝稀土这些战略金属以及一些化工材料。 没错，所以这些 hylo 资产其实就是 ai 时代的基础设施。懂了懂了，那最近这个地缘政治这么动荡，再加上通胀的压力， 对 hl 策略会有什么影响？就比如说最近的这个中东局势一紧张，全球的能源供应和航运就受到威胁嘛，那这个油气和铝的价格就直接被推高了。是的，这样的不确定性反而让这些实物资产的避险属性和稀缺性溢价更加凸显。 然后我们紧接着要聊的就是 hylo 交易，它到底覆盖了哪些核心的赛道？呃，根据光大证券和国投证券的这个研报， 它其实在美股和港股，主要就是聚焦在六大板块。第一个是工业，就包括工程机械、农机和国防军工。嗯，第二个是材料，包括有色金属、铜铝稀土，还有化工。 然后第三个是能源，包括油气生产、炼油和煤炭。听起来含盖的还挺广的，那除了这三个还有其他的吗？当然有啦，还有公用事业，就是电力、燃气和水雾。 然后交通运输，包括铁路管道、港口、机场和邮运。没错，最后一个是必选消费，就像快餐连锁和食品饮料这种有稳定现金流和实物网络的行业，行吧？那我们今天把这个 hello 交易策略，它的本质，它背后的逻辑，以及它主要覆盖的这些赛道都给大家梳理了一遍。 其实说白了就是在这个 ai 和全球的大变局之下，重资产的价值正在被重新发现。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

ai 概念炒到疯狂，但是全球最聪明的资金正在大批量的疯狂的转向，一股叫 hello 的 交易策略席卷全球。 hello 呢，是重资产、 低淘汰这两个英文单词的首字母缩写，一种在 ai 时代兴起的投资策略。二零二六开年以来，全球资本市场就已经掀起了一股硬资产的投资热潮，并从华尔街快速蔓延到了 a 股。 尤其是近期啊，三月二号，美衣冲突升级，国际油价暴涨超过百分之十，现货黄金直接突破了五千四百美元。美昂斯进一步点燃了 hello 资产的投资热情，让这一交易策略的热度达到了顶峰。到底什么是 hello 啊？ 这个策略呢，是高盛和摩根斯坦利去年开始联手主推的，核心呢是做多那些 ai 替代不了但是又离不开的实体资产，做空那些容易被 ai 轻易颠覆的轻资产，你可以把它理解为投资世界的 反 ai 策略。摩根施丹利的 hello 策略篮子过去一年涨了百分之二十八，而受到 ai 冲击的软件公司组合跌了百分之四十三。高盛自己的数据更直接啊，他们的报告显示，二零二五年以来，他们的重资产组合跑赢轻资产组合超过了百分之三十五。 其实从去年，我们的大 a 也已经在启动这条暗线了，比如电力和有色。而到了今年， hylo 的 交易更加极致了。我们拿美股为例啊，微软从高位回落超过了百分之二十， 甲骨文、 oreoco 跌了百分之六十。但反过来我们看一看巴菲特的前几大持仓，比如美国运通、雪佛龙、西方石油都在大涨。去年 ai 风风火火的时候，国际资本嘲笑巴菲特跟不上时代，但是到了今年，投资者纷纷打脸， 发现还是老八厉害。那就在这个关键的节点，巴菲特的接班人格雷格发布了他执掌伯克希尔后的第一封致股东信，含金量是很高的。格雷格是巴菲特经过几十年观察考验选出来的唯一接班人，跟老八相比呢，他这个人可能少了一点丰富的情感表达和个人魅力，但是 绝对够专业、够老辣、够靠谱。不同以往，心里面有很多老八很浪漫、很个性化的表述。格雷格的这整篇文章结构非常清晰，读完就知道伯克希尔最近在干嘛，哪些业务在持续的赚钱，未来看好什么。 而信里的核心思路，只能说，姜还是老的辣，和当下火爆的哈喽策略完美契合，一模一样。伯克希尔在过去的六十多年的时间，创造了超过六百万倍的总回报。 打个比方，如果你有幸在一九六五年，哎，我爸出生了，投了一千块钱进去，如今这笔钱会变成六千万，靠的就是稳定回报、宽护成河和绝对的确定性。 这也正是 hello 策略的本质。在执掌伯克希尔后的这第一封股东信里面，格雷格很真诚地分享了他对目前伯克希尔配置资产和未来市场的看法。 信里还点名了几只他们未来几十年都表示不会卖出的股票，其实坚守的就是重资产低淘汰的长期逻辑。有哪些重点内容值得我们普通人借鉴，以及如何在 ai 时代寻找确定性的投资，我们一起来梳理一下。第一个， 坚守能力圈与极度自律。这个接班人的第一封信呢，致敬了巴菲特经典的棒球理论，只在自己最舒服的甜蜜去回报，只投资自己有深度理解，具备持久竞争优势的企业。市场永远不缺机会，缺的是耐心。普通人很容易频繁交易， 而伯克希尔的策略就是长期等待，直到出现了极佳的基求点才会出手。第二个，以所有者的心态来看待你的每一笔投资。在信里面，格雷格特别强调了主人翁精神，作为普通投资者，不要把你持有的股票仅仅的看做是一个六位数的代码， 而应该看做是你拥有这家公司一部分的凭证。如果你开店，你会天天盯着别人给你的店的报价吗？你大概率不会，你会更关心你的产品卖的好不好，你的店员用不用心。 其实投资也一样，与其每天盯 k 线图很焦虑的看盘，不如多去关注你投资的公司产品竞争力怎么样，管理层说没说人话，干没干实事？第三，要相信慢，而不是快。 信里面再次强调了复利的强大力量。巴菲特六十年赚了六万倍，真正的秘诀就是耐心。 信中还特别提到了二零一九年，他们对日本五大商社的投资，现在已经翻倍了，是用低成本的资金买入，每年就拿百分之五的股息， 除了赚利息，差价还能躺平等升值。这个对于我们普通人的启示就是，不要幻想一夜暴富，而是找到那些能持续产生现金流的资产，让时间和复利成为你最好的朋友。频繁买卖的问题不仅是会产生不小的手续费给券商打工，更可能错失公司成长最关键的那几个月。 四、保持财务韧性与现金储备你知道博克希尔现在账上拍了多少钱吗？超过三千七百亿美元的现金和等值的国债。这个并不是他们不敢投资啊，而是为了等待那个当别人恐慌时可以贪婪的黄金机会。信里面甚至说哪怕战争来了，他们也可以大胆的买股票。 那对于普通人和个人家庭而言呢，也应该建立自己的应急储备金。这个不仅仅是为了应对失业、疾病等突发状况，更是为了在市场暴跌，黑天鹅事件发生的时候，你还有子弹可以捡便宜货。第五点， 要在深度研究的基础上呢，做一些适度的集中。伯克希尔的财富其实主要就来自于苹果、美国运通、可口可乐这几个少数的核心持仓。 鸡蛋不要放在一个篮子里面是对的，但是把鸡蛋放在一百个篮子里面，也会导致你的精力分散，收益平庸。那到了 ai 时代，如果你认可伯克希尔的投资理念，或者想尝试一下哈喽的投资策略， 其实也可以参考以下三个步骤进行实践。第一个，拥抱有确定性的龙头。最简单的做法真的不是自己去挖掘那些小盘股，而是关注那些已经拥有重资产、低淘汰资产的巨头们。伯克希尔本身其实就是一只综合的哈喽概念股， 或者呢，你可以配置一些跟踪公用事业、能源、基础设施、工业的 etf 类的指数，来降低各股的筛选难度。第二点， 一定要注意区分重资产的好坏，不要买那些为了维持生存而不得不巨额资本开支的烧钱机器，而像买那些资本开支能带来它未来定价权或者长期增长的资产。第三点，保持耐心，降低预期。其实我们作为普通人更应该有这种心态， holo 策略追求的绝对不是什么一年翻倍、五年几倍的成长股的收益，而是能够对抗通胀穿越周期，获取稳定现金流的压仓时收益。 它适合作为你投资组合里面的基底，而不是全部。总而言之，无论后巴菲特时代的伯克希尔，还是现在华尔街追逐的 holo 策略， 两者都在指向同一个方向，那就是在技术爆炸、概念飞舞、充满不确定性的时代，真正的智慧是回归本质，拥抱那些具有物理垄断性、难以被技术颠覆 并且能产生真实现金流的资产，对于我们普通人也是一种很好的防御性思路。这未必是暴富的捷径，但一定是让我们财富走的更稳更远的基石。

高盛大魔力推 h a l o。 资产， h a l o 就是 重资产、低淘汰率的缩写。在 ai 不 断发展，现在市场趋势已经从 ai 赋能一切，即转为 ai 吞食软件。 而 h a l o 交易价值主要来自可复制成本很高、寿命很长的实体资产、核心产能制造网络基础设施的公司。 也就是说，看得见摸得着的东西更值得关注。类似电网设备、金属材料、算力存储等 a i s i。 的 核心基础设施，卖水人则是重中之重。不过这些板块的上涨幅度也已经不小了，而软件的下跌幅度也不少了。 那么个人目前是两个都持有，所以大家觉得哪个方向更值得投资呢？高盛的 h a l o。 理论是否得到你的认可呢？评论区讨论一下吧。

今天我们来深入解读华尔街 a 股市场最时髦的概念。黑龙 h a l o。 全称 heavy assets， low obsolescents， 直译为重资产低淘汰型。 简单来说，这类资产依赖庞大的物理资本和实体网络，比如电网、能源、交通、基建等，难以被数字技术快速颠覆，战略价值正被重新评估。 在材料领域，还有漏覆盖玻纤、化学、新材料、有色金属等细分赛道。该行企业包括农合科技、再生科技、中材科技以及东材科技、斯迪克、道生天河等 公用事业是嗨落的另一重要阵地，覆盖电力、燃气、水雾三大方向，与能控普华盈电力、上海电力等企业的凭电力的物理资产网络成为该领域的典型代表。铁路板块中，铁路运输设备及轨道交通设备均属嗨落范畴。 铁龙物流、必得科技、严奥股份等企业一脱铁路网络的重资产特性，构建了难以替代的竞争壁垒。 此外，管道领域的水道装备、环保领域的通融环境、军工领域的航天发展、北方城楼以及通信设备的常规光纤、通信运营的润城科技军服和 a m e t f。 交通运。对于投资者而言，可通过科创新材料 e t f。 电力 e t f。 交通运输 e t f。 的 产 一键布局 a c a t t。 高线视野的基建。 a a t r o o。 概念的兴起，本质是市场对实体资产长期价值的重新认知，关注重资产低淘汰性领域，或许能捕捉到下一个投资风口。