蓝箭航天上市委会议大概什么时候召开

不得了啊，南舰航天这才提交 ipo 申请才多长时间？我记得是二零二五年底，也就是十二月三十号吧，还是三十一号提交的， 昨天已经显示通过问询，通过问询意味着什么？接下来就是上市为审核，审核之后就是提交注册就上市了， 这个速度又是火箭一般的速度啊。如果放在全球竞争的角度来看，我们也确实等不起了，这么多卫星要发，可重复火箭还没出来，成本比马斯克的 要高了多少啊？人家是七十二美元一公斤，我们是一万美元一公斤的发射成本，确实是等不起，熬不住了。 那么蓝建航天的上市又对相关的板块形成新一步的刺激。但是我昨天说的张江某公司，那个不要脸的做癞皮狗的公司， 他也有蓝建，而且他还有税源的股份，那他今天会不会表现呢？让我们拭目以待。

二零二六年的开年大戏，中国商业航天的低谷要诞生了。一月二十二日，蓝箭航天 ipo 审核状态变更为疑问寻，这 不仅仅是一家公司的上市冲刺，更是整个二点五万亿商业航天赛道的发力强。很多人问，蓝箭三年半亏了三十四个亿，平均每天烧掉了三百万，凭什么上市？因为科创版给了硬科技的特权，只要技术够硬，暂时不赚钱也能够上。蓝箭首 手里握着朱雀二号、三号这两张王牌，二零二五年上半年营收突然暴涨，背后更有大客户支撑，这不仅是对标 spacex 的 野心，更是国家队入场商业航前的信号。等别光指定的蓝箭牌头部，火箭企业一旦进入 i p o 节奏，意味着行业从讲故事进入了 量产的阶段。这是一场逗逼式的考验，整机厂要上市，压力瞬间传到给上游，做发动机的、做材料的、做传感器的，你们的产量跟得上吗？财务合规吗？资本的探照灯已经顺着产业链 照到了每一个配套企业身上。对于产业链上的老板们，现在的当务之急是什么？是赶紧找我靠谱的董宾。当 i p o 从遥不可及变成了近在咫尺，你需要有人把复杂的技术语言翻译成资本听得懂的故事，更要提前把合规的地基打牢。风口来了，你是被风吹上天，还是因为准备不足摔下来？ 往往就看这一步。火箭升空，带动的不仅是卫星，更是一场涉及成百上千家企业的产业升级。这波航天热，你看懂了吗？

今天我们要聊的呢是这个蓝箭航天科创版 ipo 获得受理啊，这可能是中国商业航天资本化的一个重要的时刻。没错，这个事情最近真的蛮火的。对，那么就开始吧，咱们先来聊第一个部分，就是上市的进程和现状。首先第一个问题啊，就是说蓝箭航天 在科创版 ipo 的 推进速度上到底有多快？这公司其实它就是从二零二五年的七月底啊，正式开始上市辅导， 然后到十二月底啊，他的这个申请就被上交所受理了，那这个中间就隔了不到半年的时间啊，非常的快，这速度确实挺罕见。对，而且就是其实在他申请前几天啊，就是上交所刚刚发布了一个新规， 就是支持这个商业火箭企业可以更快的上市，然后他就刚好赶上了这个政策窗口，加上他自己本身的这个技术实力啊，就变成了这个新规下第一家被受理的，所以他整个的速度就是非常的快，也非常的顺利。 对，那如果说蓝箭航天这次能够顺利的目到这七十五亿元，他会把这些钱主要花在哪些地方？周五书里面是有纰漏的啊，就是说他会把其中的二十七亿七千万啊，用于可重复使用火箭的产能提升， 然后另外的四十七亿三千万啊，用于核心技术的研发，就他不会说有其他的用途，他全部都是围绕着这个可重复使用火箭这个主页来进行投入的。哦，那就是说这个被抽中现场检查，这对于拦舰航天的上市进程来讲会有什么样的影响？ 这很不巧，就是他刚被受理才五天就被抽中了现场检查。那这个现场检查呢？其实就是相当于监管部门要来对你这个企业进行一个全面的体检吗？啊？那他会查的很细， 而且他会比较关注你这个信息透露是不是真实准确，有没有一些重大的遗漏啊之类的。听起来压力不小啊？对，确实压力不小，因为，呃，过去三年被抽中的企业有差不多六成最后都终止了。那你这个 南建航天如果说在检查的过程当中被发现有一些问题，那可能你的审核就会被暂停，或者说你就直接被否了，那这对于企业的上市的节奏，包括你的估值，包括后续的融资都会有比较大的影响，所以这一关其实是非常关键的。 那我们来进入第二部分，就是聊一聊上市标准和业务核心。啊。对，这个想问的就是说蓝箭航天为什么会选择用科创版的第五套标准来申报上市？这个其实很有意思，就是蓝箭航天他其实 二零二二年到二零二四年，他的营收总共加起来都不到九百万，然后每年都是巨额的亏损，他到二零二五年的上半年，他的净利润还是负的六亿元， 就他完全没有办法满足科创板前四套标准里面的任何一条关于盈利或者是收入的要求。哦，原来是这样，那就是说他的这个财务数据确实很特殊，没错没错，然后就是好在 科创板的第五套标准，他是允许这种高研发投入的科技企业，只要你有核心技术，有市场前景，你也可以冲刺上市。那再加上就是去年年底的时候，上交所还专门 出了一个新规，就是支持商业火箭企业可以用这套标准，那蓝箭航天就是刚好属于这个新规的这个适用范围里面的， 所以他就成了新规下第一个吃螃蟹的人。你说这个最近出来的这个针对商业航天企业的这个科创版的第五套标准，他具体都有哪些核心的门槛呢？其实他这个门槛还是很高的，就是你首先得是一个获得了行业主管部门的批准， 然后你的产品是属于国家战略新兴产业的，这样的一个企业，你要承诺你的市值未来不会低于四十亿元，你得有阶段性的科技成果，比如说你的可重复使用火箭已经成功的把载荷送上了轨道 等等之类的，对，听上去对技术和成果要求非常具体，没错，而且他还要求你必须是掌握了核心自主知识产权的， 然后你的研发投入要持续不断的很高，你的这个主导产品要占据一个比较大的市场份额，或者说有很大的市场潜力，你的这个实际控制人 在最近两年没有发生变更等等之类的。对，就是他其实是为了挑选出真正有实力的龙头企业。蓝箭航天到底有哪些业务和运载火箭的研发，然后他们有自己的完整的产业链， 就是从设计制造到发射服务，全流程都能自己做。听起来布局很全面啊，没错没错，然后他们的那个朱雀二号已经实现了量产和商业化，是中国首个可重复使用的这个中大型火箭朱雀三号也已经首飞成功了， 他们的这个核心的这个团队是掌握了关键的自主的技术啊，研发投入也是非常的高，在行业里面属于第一梯队的，所以他们也是被资本市场非常看好的。我们来进入第三个主题啊，就是商业航天发展的新起点。那我觉得这个问题就很有意思了，蓝箭航天的这个 ipo 被受理， 在政策层面到底意味着什么？这个其实就是一个很标志性的一个事件，就是首先它是一个 民营的火箭公司，然后他是第一个用了科创版的第五套标准，就突破了以前的那些盈利啊等等的一些限制，为 更多的这种高成长的硬科技企业打开了一个上市的大门，等于说政策更包容了，没错没错，而且就是说二零二五年年底的时候出台的那个新规，就是专门为商业火箭定制的一些上市的条件，然后加上国家和地方的这种多层的支持， 比如说那个二零二五到二零二七年的这个行动计划里面提出要设立一个两百亿元的发展基金，那这些东西都让这个行业的政策的框架变得非常的清晰，也为后续的企业上市铺了一个路。那蓝剑航天的这个上市在资本层面会带来哪些新的变化呢？ 他的这个上市申请一通过的话，他不光是自己能够拿到一笔巨额的资金，同时他也让 一级市场的投资机构看到了一个退出的窗口，然后也让这个行业的估值体系重新被塑造。 那他的那些参股的企业和他的那些供应商都会因为他的上市而获得一个价值的重估和订单的增长，就是说对整个产业链都有带动作用。没错没错没错，因为你这个企业一旦上市成功的话，他会吸引更多的资金涌入这个商业航天领域， 然后同时也会让后续的一些同行的企业更容易去上市，或者说更容易去进行一些并购整合，那整个行业的资产证券化的节奏也会明显的加快。 你觉得蓝箭航天上市之后会面临哪些机会和挑战？机会？我觉得就是首先他就是赶上了这个国家的这个政策和资金的一个风口，然后他又是在这个技术上面有一个比较领先的优势，就是他的这个可重复使用火箭， 如果一旦这个技术成熟了之后，他可以把这个发射的费用大大降低，那他就可以拿下更多的市场份额，听起来竞争也很激烈，没错没错没错，因为这个行业不光是技术门槛高，而且他的这个盈利周期也很长， 然后你又要去量产，又要去扩产，这个时候你又需要有很多订单来支撑你，不然的话你的风险就会加大。同时你又面临着国内的同行的竞争，同时你还要去应对这个监管和政策的一些不确定因素，所以这个都是他们要去嗯，想办法解决的。 对，今天我们聊了很多关于蓝箭航天这个上市背后的一些故事，包括一些行业的变化。对，然后也看到了其实商业航天的这个机会和挑战是并存的。对，那至于说 蓝箭航天能不能够借着这个资本的东风真正的实现中国航天的弯道超车，这个可能还需要时间和市场的检验。好了，感谢大家的收听，让我们下期节目再见，拜拜。

朋友们，就在前几天，也就是二零二五年的十二月二十三号，中国的商业航天领域发生了一件里程碑式的大事。 根据证监会网站的消息，蓝箭航天的科创板 ipo 辅导工作已经正式完成了，这也就意味着中国商业航天的第一股的冲刺已经进入了最后的关键阶段。 那今天这期视频，我就带大家从资本市场价值的角度聊一聊蓝箭航天，包括它的核心技术到底牛不牛，未来的成长性如何，估值是否合理等等这些问题。 当然了，聊之前还是老规矩，本期视频只作为公司基本面的框架分析，绝对不是未来的投资推荐啊，虽然它还没有上市。好了，干货多多，我们马上开始。首先呢，我们先来梳理一下这次 ipo 的 几个核心看点。第一就是时机精准，这次 ipo 辅导从今年七月二十九号备案，到十二月二十三号完成，速度相当快， 更重要的是，他正好赶上了科创板的政策利好。在今年六月，证监会明确重启并扩大了科创板第五套上市标准的适用范围，专门去点名要支持商业航天、人工智能等等这些前沿科技企业，即便是未能盈利也能上市。而蓝剑航天就是冲着这个商业航天第一股的称号去的。 第二点就是他的实力倍数，他的辅导机构是中金公司，国内顶级的投行，能够请到中金来给自己做保健，本身就是对公司实力和前景的一种认可。 那第三呢，就是它的估值，根据胡润研究院二零二五年发布的全球独角兽榜，蓝剑航天的最新估值已经达到了两百亿人民币， 而在今年四月份的时候，这个碧桂园创投转让其部分股权，当时的交易对价估值大概是一百一十八亿，短短几个月的时间，市场就给出了这种价格差异，本身就充满了话题性。那问题就来了，中国搞商业航天的公司其实也不少，为什么蓝剑航天能被称作是第一股呢？ 他的核心优势到底是什么呢？答案其实就藏在他的技术路线和商业闭环里面。第一就是他的技术路线押对了宝。 跟很多其他的同行，从技术门槛比较低的固体火箭起步不同，蓝箭航天从二零一五年起就孤注一掷的选择了研发液氧甲氨发动机这条路，那么这种燃料被业内公认是未来可重复使用火箭的最佳选择， 它的成本低，积碳少，易于重复使用。而事实证明，这个快就是慢的选择是超前的。二零二三年的七月，它的朱雀二号火箭成功发射，成为了全球首枚成功入轨的液氧甲氨火箭，一举确立了技术的领先地位。那第二点呢，就是它构建了集研发、制造、发射的全产业链的能力， 很多公司可能只是做设计和总装，但是蓝箭航天是国内唯一具备从发动机到火箭全链条交付能力的民营火箭公司， 它有自己的火箭智能制造基地。而更厉害的是，它的天鹊系列的液氧甲氨发动机已经实现了批量的量产， 就在今年的四月，它的第一百台发动机已经下线了，这标志着从单台突破，已经迈进了批量制造的新阶段，也意味着它的成本控制和交付能力有了质的飞跃。那第三点呢，就是公司的拳头产品已经成型了。除了之前创造历史的朱雀二号，它的下一代重头戏是朱雀三号可重复使用火箭。 这款火箭瞄准的是 spacex 猎鹰九号的赛道，在今年的十二月初已经完成了首次发射和一级回收的技术验证尝试，虽然回收没有完全成功，但是也累积了宝贵的数据。 而更引人注目的是，就连马斯克本人都公开点评了朱雀三号，认为他融入了类似星箭的设计元素，并且预测如果未来顺利的话，可能在五年内就要超越猎鹰九号。所以你看啊，能够得到马斯克这样对手的评价，本身就是一种实力的体现。 那也就是说，技术全球领先、产业链自主可控、产品梯队清晰。这三大优势叠加起来，让蓝箭坐稳了商业航天第一股的宝座。那聊完了公司的业务，我们再来看看蓝箭的高管团队，公司的创始人兼 ceo 张昌武，他是一个跨界高手， 他是清华大学经管学院的硕士，毕业之后呢，在汇丰银行、西班牙的桑坦德银行做汽车金融。一个金融背景的人，为什么敢跨界造火箭呢？哎，这正是他的独特之处，因为他带来了强大的资本运作能力、商业视野和管理经验。 用蓝剑投资人的话说，他考虑问题的透彻度、全面性和长远性是令人惊讶的，也正是他为公司搭建起了非常坚实的资本和商业框架，而公司的技术灵魂呢，是他的联合创始人兼 cto 吴书范，他是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲航天局也就是 esa 工作了将近十五年，是资深的高级工程师。 他带来了国际顶尖的航天工程经验和人脉，他们两个一个懂资本和市场，一个懂技术和工程。这种金融加技术的创始人组合，在烧钱又需要极其专业的航天领域是非常理想的配置。 当然了，我们也都知道硬币都有两面性，这种组合潜在的不足在于未来公司的战略和商业化的节奏是高度依赖两位核心创始人的默契和平衡的。 同时呢，作为一家冲刺科创版的企业，他的读懂团队的构成也是非常重要的，他们需要在公司治理啊，技术评审啊，合规风控等等方面发挥非常专业的作用，这方面未来我们可以等招股书里面提供的读懂名单来判断。那聊完了团队呢，我们就进入最硬核，也是投资者最关心的部分，就是财务和估值。 首先要明确一个共识啊，就是商业航天，他是典型的三高行业，高投入、高风险、长周期，所以看他的财报不能只看利润。 首先我们先从公司业绩的成长性来看，那么蓝建航天它的营收在涨，亏损在收窄。根据公开的信息显示，蓝建航天目前确实是处于亏损状态的，二零二三年净亏损十一点七七亿，二零二四年净亏损十点一五亿， 亏损呢是事实，但同时积极的一面就是这个亏损是在收窄的，这也就意味着公司的商业化进程在推进，规模效应已经开始显现了，并且成本控制能力在增强。 而更重要的是他的营收和合同，虽然具体的营收数据还需要后期看招股书透露，但是现在已知的是他的商业化订单已经开始落地了。比如说今年四月份的时候，他跟英国和意大利的公司签署了立方星发射合同，累计的金额是超过一元的， 那未来随着朱雀二号进入常态化的发射和朱雀三号的定型，那他的营收曲线的增长是非常值得期待的。其次呢，从财务健康度的角度来看，公司现金流是关键。对于成长期的高科技公司，现金流比利润更重要。 有研报数据显示，二零二四年公司的经营性现金流的净额达到了十七点三亿元，这说明公司主营业务的造血能力还是在的，能够支撑其持续的研发和运营投入，这是一个比较积极的信号。 那最后呢，就是对于公司估值和发行价的一些猜想。目前市场给出了两个参考估值，一个是之前湖人独角兽榜的两百亿，还有一个是老股转让价格的一百一十八亿，这中间的差距其实反映的就是市场对他的分歧和想象空间。由此呢，我们可以粗略的推算一下他可能的发行价， 假设他发行后总股本在十亿股左右，那如果是按照二百亿的估值来计算，每股的价格就是差不多十二元左右。 那如果考虑到科创板对于硬科技公司的溢价，以及目前商业航天的热度的光环效应，保守的估计，发行的定价很可能会落在十五到二十五元这个区间， 当然了，最终的定价还是会综合考虑到公司的净资产呀，研发投入啊，行业地位啊，可比公司估值啊，以及市场情绪等等这些因素。那分析了这么多，最关键的问题就来了，如果它真的上市了，对于它的未来我们应该如何展望呢？ 首先啊，作为商业航天的大热门，他上市初期大概率是会受到资金热烈追捧的，不排除出现大幅上涨的情况，但是我们要冷静啊，商业航天盈利周期是很长的，而且短期内业绩可能无法支撑过高的估值， 所以说他的股价很可能会经历先上市炒作，然后理性的回调，然后再长期跟随业绩去兑现的整个波动过程。所以说，投资者需要警惕上市初期的追高风险。 其次呢，就是蓝建航天，他真是赶上了最好的时代啊。在大家长层面，商业航天已经被纳入了十五五重点规划发展的战略性新型产业政策，东风是非常强劲的，各地政府设立的航天产业基金的总规模已经超过了四千八百亿， 这个赛道是长坡厚雪，未来在卫星互联网啊，太空旅游啊等等领域的想象空间是巨大的。那最后呢，就是作为普通投资者，我们应该怎么应对怎么办？首先啊，如果你真的非常看好他的行业和公司本身，首选的参与方式肯定是打新，当然前提是你得有坑涝板的权限啊， 但是一定要注意啊，做好功课，了解我们前面所说的所有风险和特点，并且切记不要把所有的资金都压住在一只新股上面， 在上市之后如果它涨幅过高的话，建议谨慎追高，可以等待估值回归到合理区间之后再做观察。那其次就是如果你不参与或者没中签，那这次 ipo 的 事件至少对于你我也有两点启发。 第一点就是我们要懂得投资，真的要看时代啊，我们要密切地去关注国家大力扶持的战略新型产业，比如说像商业航天啊，人工智能这些领域可能诞生未来真正的巨头。 那第二点就是我们要看懂硬科技的门道，对于技术驱动类型的公司，我们要努力地去理解它的技术壁垒和商业落地的路径，而不是只看市盈率这么简单。好了，关于蓝建航天的分析，今天就跟大家聊到这，我们从 ipo 节点、技术优势、团队配置、财务估值到相关的策略做了一个相对于比较全面的梳理， 希望这期内容能够帮助你在面对这类高光又复杂的新股的时候，能够多一份理性，多一份从容。那你觉得蓝建航天的估值到底两百亿贵不贵呢？如果上市的话，你会打新吗？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起讨论。那如果你觉得本期视频的干货对你有用的话，请务必点赞收藏，咱们下期见。

二零二五年的最后一天，股市迎来了最后一个惊喜，而炒了两个月的商业航天也即将迎来他们的主人蓝箭航天正式提交了 ipo 申请，冲刺科创板，建指商业航天低谷。那么在二零二六年，我们将迎来一批又一批的硬核科技公司， 而所有具备风险承受能力的投资者，再也不用去扑风捉影去炒概念股了，我们可以直接投资于梦想本身。而这些硬核科技公司获得了融资之后，就会带动相关的研发和产业链的快速发展。高科技的发展离不开包容性强和活跃资本市场， 不过高科技公司本身伴随着巨大波动和巨大的风险，因此军师在二零二六年开业之际，为大家解读一下蓝箭航天。第一部分，我们来讲讲蓝箭航天的硬核实力。蓝箭航天到底强在哪里呢？ 过往中国航天厉害是因为国家对实力强，但蓝箭航天所代表的民营火箭发射公司则是商业航天的未来。 就在两年前，蓝箭的朱雀二号成为了全球首款成功入轨的液氧甲弯火箭， 这标志了我们绕开了传统技术风俗，走出了一条更加清洁、更加便宜，更加适合重复使用的岳阳假玩新赛道。其实今年他们也创造了新的历史，就在十二月，朱雀三号成为中国首枚发射并且入轨成功的可重复使用运载火箭， 可惜回收并没有成功。但这次发射也标志了我们已经完成了工程化的验证，同时公司还拥有自研的火箭子一级发动机，这些就是软件的底气， 液氧角氨加可重复使用这两项创新的技术，可以把发射成本从传统的几亿元压缩到几千万元。中国商业航天之门就此打开，也是因为成功的发射，公司已经成功入选了中国新网的核心供应商名单，以及中标了恒星卫星一键式的火箭发射服务， 那未来公司将会批量高频式的满足中国新网以及千帆星座等万颗卫星的发射需求。 公司在二零二五年上半年也实现了三千六百万的营收，几乎实现了超过十倍的增长， 进入了真正的商业化轨道。而第二部分再来讲讲南京航天的造星人，而南京航天的创始人不是我们传统印象中只会搞科研的工程师，而是一支由金融加技术打造的梦幻天团。领头人张昌武被人称为中国版的斯克，他并非科班出身的航天技术人员，而是清华大学的高材生， 曾经深耕金融界多年。正是因为他懂技术，更懂资本，所以才能带领蓝剑在二零一五年被称为中国商业航天元年的起点，那年毅然出发，他也用他的金融资源为中国的航天梦注入了源源不断的燃料。 而蓝剑的技术领空人物、 cto 无数。范则是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲的航天局工作十五年。 他是宇航系统的高级工程师，并把国际的宇航经验带回了中国。是由这样一只海龟加金融加硬核科技的团队，他们立下了宏愿，是掌握关键技术，打造中国可重复使用的火箭。第三部分我们来讲讲政策东风，像商业航天这样的公司，起步阶段是需要大量的耐心资本培育的， 而公司最近这三年几乎亏损都在十个亿左右，公司已经累计亏了四十八亿了。而在二零二二年到二零二四年，他们其实只有百万级别的营收，投入的研发费用却高达五亿以上。为了航天梦， 本店行业已经实现了九次的增资，累计融资超过八十亿元，而这样的公司过去是不被中国的市场所接受的。不过顶层为了争夺商业航天这个产业的制高点，几乎量身定制为商业航天公司制定了一套上市标准，二零幺五年车间会有上交所发布的新规 科创版第五套标准正式推出，并且将商业航天纳入其中，其中最核心的指标就是在企业 ipo 申报时候，必须实现重复使用技术的中大型运载火箭发射载客首次入轨成功，而且可以没有完成回收， 这不就是刚刚十二月上学完成发射的软件航天吗？不过呢，中国商业航天其实有还有很多优秀的种子，包括星际荣耀核动力、天兵科技等等， 相信未来将会有一大批的公司也加入到了上市大潮。那本次是蓝箭航天募集七十五亿元，二十七亿投入生产火箭基地建设，而四十八亿投向了可回收技术的研发。蓝箭航天的 ipo 不 仅仅是一个硬核公司的 ipo， 更是中美博弈延伸到太空领域的一种体现。 不过星空的梦想需要耐心资本和风险资本，普通的二级者已经参与了两个多月的投机炒作，还是要明白清醒的定位，不要成为火箭发射的燃料了。喜欢专业深度解读的朋友，记得关注本军师。

朋友们，航天圈今天可是出了个大新闻啊，蓝箭航天二百二十吨级蓝焰液氧甲氨发动机整车试机成功了，这是全球唯二中国首款的全流量不燃循环大推力液氧甲氨发动机，直接对标了 spacex 猛禽，实现了弯道超车。 这可不只是航天秀啊，更是财富密码。液氧甲氨便宜不积碳，适配火箭，重复使用就能把发射成本打下来，就刚好匹配我们国家万科级低轨卫星组网的需求。 那咱们再看蓝箭这个节奏，简直是拉满了！朱雀三号首飞入轨，蓝雁试车客创版 ipo 受理，商业航天的风口就是实锤了。那落地到 a 股呢？有三条主线抓机会， 一是发动机的核心，三 d 打印关键部位，供应商直接受益。第二个呢是火箭材料，不锈钢、特种金属适配，重复使用，成本优势是拉满了， 那第三个是测控与卫星配套，导航控制、太空电源，都是刚需的赛道。最后呢，就是提醒大家一下，商业航天高成长，但是也存在高风险，千万别追概念，朝短线，咱们要看真技术，真供应链，看长做短，去伪存真。 那投资商业航天呢？咱们既要仰望星空，更要脚踏实地。

周末商业航天这回算是把底牌亮出来了，最近蓝线航天提交了上市抚州备案，张口要募资七十亿，在现在这种甚至有点含义的资本环境下，能拿到这个数， 这大概意味着国内商业航天的淘汰赛已经结束，已经走向决赛了。很多人盯着七十五亿这个数字，但我更关键是这些钱准备怎么花？有消息透露，他们赵谷里写的，拿二十七点七亿去做，才能 四十七点三亿去搞技术。这组数据其实把拦件的老底先开了，他们现在痛点根本不是在于接单的数量，所有订单估计早就排的满满的，但真正麻烦的在于他们造不出足够频的火箭，或者说实在是造的太慢。我们就拿二十七点七亿先说，大家别把造火箭想的那么神秘，觉得这个时间是一个精细活 在商业航天这行，火箭就是个工业品，跟造汽车没什么区别。蓝箭现在处境特别像当年的特斯拉，那时的马斯克差点破产，就因为产量问题卡住脖子，车子设计出来了， 但工厂里造不出来。蓝箭砸了这二十七亿，就是要解决这个问题，他们把那种一年磨剑的节奏变成一个月甚至一周发一次的流水线模式，只有把量推到这个程度，单发火箭成本才有可能真的降下来。然后我们再看另外一个 四十七点三亿，这笔钱砸出去，目标也很清楚，不是为了搞什么花俏的新技术，就是为了省钱。具体点说，就是为了朱雀三号这种可能重复使用的火箭。商业航天的逻辑其实特别简单粗暴，使得技术更显眼并不是绝对性，重要的是 谁先把东西送上天的单价更低，零一九号能把全球的单子吃光，靠的就是他能飞上去再回来修修，再接着用蓝剑。这四个主意就是为了跨了这个门槛。如果朱雀三号真的可以做到飞上去落下来检修再接着飞，那么国内的发射报价才真的有可能跟 spacex 在 一个台桌上说话。 所以你看这七十五亿的算盘打的是不是特别精明，一半的钱是来买未来入场券，搞回收降成本。 这也说明我们的商业航天已经过了那种讲故事、写 ppt 赚钱的初级阶段，现在是拼工业化的量产能力，面对的是天上那几千颗的氢能卫星，光靠国家队肯定是不够的，必须得有这种像能下小子一样的发射商业能力顶上来。 蓝箭这气魄力就是中国商业航天想要突出重围，必须下得住。这行没什么奇迹，只有工业规模效应。这是蓝箭想把火箭做成真正的太空卡车。至于能不能这样做成，咱们就得边走边看了。各位，我是林哈哈，下期再聊。

传销所刚刚发布的商业火箭企业上市审核指引，这简直就是为蓝箭量身打造的规则，公司大概率会在年底前最后几天提报材料，蓝箭的二股东是一家上市公司， 股价大概率继续上涨。这个审核指引一共有十四条，申报上市企业主营业务是火箭自主研发、制造以及航天发射服务，符合这一条才能叫做商业航天火箭公司。 第二条最重要要求企业在申报时至少实现采用可重复使用技术中的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果。这一条就是针对目前拦箭的状态写的。 这一句话非常长，里边有三个很关键的限定，第一个限定是必须有可重复使用技术，第二点是中大型火箭，第三点是成功入轨，而且我们不能只看写了的文字，还要体会没写的。 这条里没有要求重复使用技术成功验证，这点才真正体现出量身打造的意思。 蓝箭的朱雀三使用了可重复使用技术设计的近轨，载重是二十一吨，属于中大型火箭，并且成功入轨了。虽然一级可回收失败了，但是上市指引中没有要求可重复使用技术验证成功。 看到这里，你可以发现，他不但为蓝箭敞开了上市的大门，还将竞争对手暂时拦在了大门之外。蓝箭的主要竞争对手包括八院的长征十二乙以及天明科技的天龙系列火箭。 八院背后是国家财政，暂时没有上市计划，可以不讨论。天兵科技的天龙三号火箭使用了液氧煤油燃料，属于中大型火箭，设计起飞重量六百吨，近地轨道运载能力大约二十吨。 但是从目前曝光的资料看，他没有使用一级可回收技术。为什么这么说呢？从外形就能看出来，火箭如果采用了一级可回收技术，要有山格度着陆腿儿，还要有增强气动的编条翼，这些装置天龙三都没有， 除非它采用了非常非常与众不同的回收技术，否则从目前譬如的照片来看，它不具备可回收功能。除了天明科技外，成功发射次数比较多的火箭公司还有星河动力和中科宇航，但是它们目前发射的都是固体火箭， 固体火箭一级助推器百分之九十的成本是火药烧完就没了，不具备可回收价值。像星河动力成功发射过的古城星一号，这属于小型火箭 股。神星二号算中型火箭，还没发射成功，公司还在研发制。神星一号，这属于中型液体燃料火箭，建于并没有任何液体火箭发射成功的案例，可能还需要相当长的时间进行验证。综合宇航的产品叫利剑一号，属于中型固体火箭，目前正在研发的利剑二号属于中型液体火箭， 然而也是没有成功案例，其他民营火箭公司还有几十家，都不符合中大型可回收成功入轨这三条限定规则。火箭发射跟放鞭炮不一样，不是你准备好了就能随时放，要经过多个部位相关部门的审核，有的时候申请一次发射可能需要三个月甚至更久。 好了，我们罗里吧嗦说了一大堆没用的知识，就是告诉大家，上交所制用的这一套上市规则，不但给蓝箭敞开了大门，还给其他火箭公司的上市提高了门槛， 蓝箭比其他竞争对手至少领先半年。在商业航天领域，蓝箭是货真价实的真神，他的概念股是可以操作的。其他火箭公司目前还够不上上市门槛，他们的概念股都属于扯淡。 但是啊，扯淡不代表不能涨，有的时候跟渣男相处反而更开心，但是你心里一定要知道，他是渣男，千万别动真感情，该分手的时候要分手。我们在十二月七号分享了商业航天板块，明确提到了涉及的相关标的 股东只有一家，就是金峰，相关合作伙伴有很多家，最近这三周表现都不错。二零二六年将是国内商业航天发展的元年，这与去年炒作的低空经济完全不一样。 新的一年，行业会不断迸发出好消息，不断刺激资金的情绪。有些公司是蹭热度的渣男，热情不会持续太久，适合快进快出。 有些标的是真正做事的真神，业绩会体现在财务报表上，会有一波接一波的高潮。看到这里的朋友别忘了点个赞，我会陆续给大家介绍真神。

我的天呐，蓝箭航天也向 ipo 申请上市，已被受理，那预计二六年二季度将正式上市呀。今年十一月份开始起来的商业航天， 这两个月是走出了强者横强，六亲不认的步伐呀。明年商业航天依然会反复是主线， 有提携的机会埋不进去龙头，有技术支撑的，有订单的，拿住等着吃肉吃到饱，有喜欢的点点关注啊，带来最有价值的投资信息。

二零二六年三月一日晚间上市公司重要公告一张源物业，污产品被广泛应用于航空航天等领域，宏观经济环境将影响市场需求和污产品价格，进而影响公司经营业绩。二、 中乌高新无印透露未透露重大事项，市盈率显著高于行业水平。三、遇能控股，如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能申请停牌核查。四、中文在线向香港联交所递交境外上市股份 h 股发行上市申请。五、 泰加股份，二零二五年度数据中心电源业务营收占比较小，且不涉及 ai 芯片业务。六、启迪环境，股票交易异常波动，预计二零二五年度期末净资产可能为负值期，瓦轴币要约收购期限届满， 股票三月二日起停牌。八、狮头股份，因财务资料过期，上交所终止审核。公司重大资产重组。九、添一，新财预重整产业投资人临选完成紫光通信联合体为正选时，天成自控子公司收到客户乘用车座椅总成项目定点通知， 预计项目周期内配套乘用车总量为二十五万辆。十一、新迈医疗 hack 着凶主多分支支架获美国 fda 突破性医疗器械认定。十二、 华安证券，安徽国控集团拟增持不超百分之二股份。十三、艾迪药业，公司实际控制人之一，董事长复合量拟一千万元至一千五百万元增持股份。十四、莱斯信息，股东建银投资拟减持不超百分之一股份。十五、 会与制药修正二零二五年度业绩快报，确认公允价值变动，收益为负一点七三亿元。十六、华夏幸福临时管理人公开招募重整投资人，你最关注哪家公司？动态评论区聊聊！

二零二五年，东风发射场，烈焰腾空，烟尘漫卷。朱雀三号带着橘红色的尾焰直冲苍穹，完成一千四百秒长滑行返回试验的那一刻，发射指挥中心爆发出雷鸣般的欢呼。这枚中国首枚入轨成功的可重复使用运载火箭，不仅标志着中国商业航天迈入新纪元， 更镌刻着一个名字，张昌武，以及一群航天人十年如一日的热血与坚守。时间倒回二零一五年， 三十二岁的张昌武站在人生的十字路口。彼时的他已是金融圈的精英，清华 mba 毕业，手握汇丰银行、西班牙桑坦德银行亚太战略投资部的光鲜履历，操盘过数亿级的股权投资项目，前途一片坦荡。 但一次偶然的航天领域调研，让他看到了中国商业航天的空白与潜力。彼时，国家刚刚放开商业航天政策，全球液氧甲氨火箭赛道被欧美垄断，中国民营航天还在零的突破边缘徘徊，国家需要的就是最该干的。这个念头像火种一样点燃了他。 不顾亲友的劝阻，他毅然裸辞，揣着五十万元积蓄，拉上西昌卫星发射中心原高级工程师王建萌、 欧洲航天局十五年资深专家无数范，组成金融加航天加国际技术的铁三角，在京北五环一间不足七十平的办公室里，正式创办蓝箭航天。 初创团队只有五人，桌椅是二手市场淘来的，实验室就是阳台改造的。有人嘲笑他金融佬异想天开，造火箭不是玩资本游戏，甚至有投资人直言，这是我听过最离谱的创业项目， 融资之路比想象中更艰难。张长武带着商业计划书跑遍了北京、上海、深圳的百分之八十投资机构，三个月内密集沟通一百二十多场，最终转化率仅百分之二。最艰难时，资金链三次濒临断裂。 团队核心成员接连离职，有人劝他不如转向短期能变现的固体火箭，但他始终咬着牙。液氧甲丸是可重复火箭的最优解。现在妥协中国商业航天就要多走十年弯路。 为了筹钱，他抵押了自己的房产，甚至自掏腰包给员工发工资，硬是靠着不破楼兰终不还的韧劲，扛过了最黑暗的日子。 技术攻坚的征途同样布满荆棘。液氧甲氨发动机被称为火箭动力皇冠上的明珠，其低温存储、高效燃烧泵、后摇摆等核心技术 长期被 spacex、 blue origin 垄断。作为 cto 的 无数犯，带领团队从零开始，没有参考图纸，就对着公开资料反复推演。没有成熟设备，就自己设计改装试验台，实验室的灯光常常彻夜通明，团队成员平均每天工作十六小时， 有人累倒在试验场，醒来后继续投入调试发动机。热试车时多次出现异常，他们就顶着高温反复拆解、分析记录的数据堆满了整整三个文件柜。二零一八年十月二十七日， 朱雀一号固体火箭迎来首飞。当火箭升空的那一刻，整个团队都屏住了呼吸，可最终因自控系统故障，健体未能入轨，失礼声再次席卷而来。 张昌武没有消沉，他在复盘会上红着眼眶说，航天是勇敢者的游戏，失败不是终点，而是我们走向成功的阶梯。接下来的七个月，他带领团队日夜攻关，逐一排查一百零八个潜在故障点，完善了三十七项技术方案，为后续的成功埋下伏笔。 二零二三年七月十二日，历史性的时刻到来，朱雀二号摇二火箭点火升空，穿越云层，精准入轨，成为全球首枚成功入轨的夜阳甲丸火箭。当测控中心传来入轨精度零点一度的捷报时，张昌武和团队成员相拥而泣。 这一刻，他们用十年时间，让中国商业航天实现了从跟跑到领跑的跨越，打破了欧美在该领域的技术垄断。此后，捷豹平团二零二五年，第一百台天鹊夜扬甲板发动机下线，标志着核心动力系统实现规模化生产。 湖州发动机研发制造基地、嘉兴火箭总装工厂形成完整产业链，朱雀三号成功完成可重复使用技术验证，让中国成为继美国之后，全球第二个掌握该技术的国家。 二零二五年十二月三十一日，蓝箭航天科创版 ipo 获受理，向着商业航天第一股稳步迈进， 从五十万启动资金到扣响资本市场大门，从七十平小办公室到遍布全国的研发制造基地，从朱雀一号的失利到朱雀三号的冲天，张长武和他的团队用十年时间，书写了一段中国商业航天的逆袭史诗。这背后是把热爱熬成信仰的坚守， 是死磕核心技术的执着，更是中国航天人代代相传的热血。不服输，不放弃，敢啃硬骨头，敢闯无人区。 张昌武曾说，火箭是时间的艺术，更是信仰的再体，每一次发射，都是中国航天人向星辰大海的致敬。如今，朱雀系列火箭已成为中国商业航天的名片，而张昌武和他的团队仍在续写着新的传奇。 这不是一个人的逆袭，而是一群人的坚守。这不是一次简单的技术突破，而是一个民族科技力量的崛起。当更多像张昌武一样的追光者，带着信仰与热血奔赴星辰大海，中国航天的未来必将更加璀璨！