招商南油基本面

招商南油这家公司名字里带着招商两个字，背景自然就不简单。作为招商局集团旗下的能源运输旗舰， 他在海上原油和成品油运输领域绝对是那种扫地增级别的存在。二零二五年前三季度营收大概四十二点七亿，净利润接近九点五亿。虽然受国际成品油运价高位回落的影响， 数据跟去年那个逆天的基数比起来有所下滑，但是他的经营活动现金流依然超过十五个亿，而且毛利率依然能打，这意味着什么呢？意味着他的赚钱效率依然在线的，只不过是从市场的极度暴利回归到了正常高利润阶段。 当下全球炼油厂的格局已经发生了变相。不知道大家有没有发现，现在的逻辑彻底变了， 欧洲和澳大利亚这些地方的链场在关停，而中东亚洲的新链场在扎堆开业，这一开一关啊，导致成品油必须得跨洋运输了， 原本在家门口就能买到的油，现在得跨大半个地球去搬运，这种远距离运输的刚需直接对冲了。运价的回落， 让招商船游这种主打 mr 船型，也就是中型游轮的龙头，迎来了需求端的结构性增长。再加上最近地源急剧紧张对航道的扰动，很多船都被迫绕行， 航程一拉长，市面上的船就更不够用了。这种供给紧平衡叠加航线拉长的逻辑，在专业选手里就是典型的周期反转预期。更关键的是，他作为央企，最近一直在推进回购， 这种真金白银的回购动作，其实就是管理层在给市场递话，就是摆明的告诉我们，你懂得啊，你懂得。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你的看法，点赞加关注，司机带你上高速！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。然后今天咱们要聊的呢是这个招商难由啊，我们会从他的这个基本面开始说起呢， 来一起看一看他到底有没有投资价值啊，有哪些风险，包括最后呢，我们也会给大家带来一些我们对于操作上的建议和对他未来的一些看法。那我们就开始今天的主题吧。咱们先来聊第一大块啊，就是招商难由的这个剖析，咱们先来看看招商难由到底是做什么的。 招商南油呢，他其实是招商局集团旗下的专门做邮轮运输的一个公司啊，然后他的业务呢，就主要是 海上的这个原油，成品油，化学品还有气体的运输啊，那他的市场呢，不光是在国内的沿海啊，长江流域， 他其实也有很多国际的航线啊，就是到东南亚呀，东北亚甚至到澳洲都有。哦，那他这个业务范围还挺广的。没错没错， 然后它呢，除了这个运输之外，它其实还做一些船的管理啊，还有就是船员的外派啊，等等的一些跟 这个航运相关的一些业务啊，就是相当于它是一个综合性的这样的一个业货运输的服务商。招商难游在行业里到底是个什么地位啊？它其实在很多细分的领域都是很有竞争力的，比如说它的这个 m r 船队啊，在国内还有就是宿迁市以东的这个区域都是规模最大的， 然后他的这个成品油的运输在远东地区也是稳稳的领先，他的这个原油运输呢，是在国内能排到第二， 他的这个化工品运输呢，也是在第一梯队里面的，最最特别的是他是国内唯一一家有以稀运输传的。哦哦，这些细分的这些名次还挺有分量的。对，然后他不光是这个业务做的强啊，他的这个财务也是非常稳健的啊，他的这个 二零二五年的这个一季度的资产负债率只有百分之十三点八五，他的这个手头的现金是四十五点五五亿元啊，他的这个呃市盈率只有六点六七啊，在同行里面都是非常非常低的啊， 所以他的这个抗风险能力也是非常强的。那你觉得招商南油他最核心的竞争优势到底有哪些？我觉得首先第一点就是他资质非常的全啊，就是他可以做国内的，沿海的、长江的以及国际的这个原油、成品油、化学品和气体的运输， 所以他可以根据市场的情况非常灵活的来调配他的运力啊，这是很多公司没有办法做到的哦，这个确实是一个很难得的一个优势。 然后第二点呢，就是他跟很多这种大的石油公司都签了这种长期的合同啊，所以他的货源是非常稳定的，再加上他的这个自有团队和他的这个专业化的管理，他的这个运营效率也很高，成本也可以控制的很好， 同时他也在积极的推进他的这个船队的绿色升级啊，所以他未来的这个发展也是非常有动力的。然后我们来进入第二部分啊，就是投资价值和风险评估。那这一块的话，我就想先问一个比较直接的问题啊，就是说 招商南油的投资价值到底体现在哪些方面？首先第一点就是它是 a 股市场上唯一的一个成品油运输的上市企业啊，那这个就非常的稀缺了啊。然后再加上它的这个业务范围覆盖了原油、成品油、化学品和气体啊，它是一个全品类的资质， 它的这个内外貌是可以灵活的切换的，所以它的这个船队的规模在远东地区也是最大的， 他的这个技术在这个高端的化学品和气体运输领域是有壁垒的，他的这个新船的占比又很高啊，所以他的这个成本也比同行要低很多，听起来确实挺有竞争力，没错没错。然后他的这个 二零二五年的三季度的资产负债率只有百分之十二，手头的现金有将近四十九个亿啊，他的这个有息负债几乎可以忽略不计，再加上他的这个母公司还在持续的增持， 他也有回购啊，也有这个弥补亏损的这样的一些动作啊，所以他的这个未来的分红也是非常值得期待的啊。再有就是他的这个行业的整体的景气度也在提升， 所以他的这个估值的修复的空间也是很大的。你觉得就现在这个时间点去投资招商南油最大的风险是什么？嗯，我觉得首先就是他的这个业绩啊，是跟这个游运的运价是高度相关的啊，那这个运价呢？ 他是一个非常强的周期性的东西啊，那他的这个受到全球经济的影响和这个地缘政治的影响是非常大的，比如说全球经济如果不好了，或者说这个中东又出事了啊，那这个运价可能就会大幅的波动，那他的这个盈利的稳定性就会受到考验。对，这个确实这个波动是让人挺担心的。 对，然后还有就是他的这个新船的交付啊，也有可能会带来这个运力过剩的这个引忧啊，还有就是环保的新规啊，也会带来一些额外的成本。嗯，再有就是他虽然说这个 母公司的这个注资啊，是一个利好，但是他的这个历史的分红并不是很稳定啊，所以他的这个股息率啊，是存在一定的不确定性的。那你觉得什么样的投资者适合去考虑买入招商男友？就是我觉得，嗯， 招商南油他是一个有非常明显的周期性的这样的一个公司啊，那他的这个目前的估值是偏低的，然后他的这个财务又非常的稳健，他的这个分红的恢复和这个行业的反转可能会带来一些机会，但是他的这个 股价的波动也是比较大的，听起来就是得有耐心，还得能承受波动。对，就是适合那种对周期股有一定的时间的 啊投资者，对，而且他可能更适合那种啊，逢低分批的去买入。对，设置好自己的止损的纪律啊。对，通过分散的仓位来应对他的这个波动，去把握他的这个长期的价值和分红的回报。然后咱们来来到第三个部分啊，咱们来聊一聊操盘的建议和未来的展望 啊。那如果说现在有人想要操作招商南油啊，你觉得有哪些是比较实用的这种策略可以供大家来参考。嗯，招商南油它是一个周期股嘛，所以它的这个股价波动是比较大的， 那我觉得对于普通投资者来说，你可以用这个底仓加逢低分批的这样的一个方式来建仓。比如说你一开始可以先建一个一成到一成半的底仓， 然后如果说股价跌到了三块六到三块八这个区间啊，你可以适当的再加仓。但是如果说你想要重仓的话啊，我觉得最好还是等到 二零二六年的一季度的这个运价的数据出来之后，看一下是不是真的复苏了，所以还是要结合一些技术面和市场的信号来操作。对，就是短期的话，你可以关注一下这个三块八的这个支撑位和四块三的这个压力位啊，然后如果说有效跌破了三块六的话， 你还是需要设好止损啊，适当的减仓，就是整体的仓位最好不要超过两成。多关注一些这个运价的变化，公司的新船的交付啊，以及这个行业的一些政策，你要随时再去调整你的这个策略。你觉得招商南油未来几年的发展前景到底怎么样？嗯，我觉得就是 全球的这个炼化产物正在往亚洲转移，然后这个成品油的运输需求也是在持续的增长的，加上这个 红海危机啊等等一些事件，让这个航线变长了，所以整个行业的这个酝酿是明显增加的，看来外部环境是挺有利的。对，而且他这个公司呢，他不光是运力规模是领先的，他的这个新船的订单也是非常的充足，而且都是绿色环保型的， 然后他的这个技术是在这个化学品和气体运输这一块是有壁垒的，他是有非常强的这种抵御周期波动的这样一个能力的， 再加上他的这个未来的分红的恢复啊，以及他的这个估值的修复啊，都有很大的空间，所以他的这个综合竞争力是非常强的。你觉得投资招商难游最大的风险点在哪里？我觉得就是这个公司他是非常依赖于这个游运的周期的， 所以他的这个盈利啊，会波动非常的大。那如果说一旦全球经济走弱，或者说这个游运的需求下降了之后，他的这个业绩啊和股价都会受到很大的压力，确实周期下行谁都不好过。然后他的这个新船的交付啊，和这个老旧船的拆解啊，这个节奏也会影响他的这个运力。 还有就是这个环保的新规啊，会让他有一些额外的支出，他的这个分红能不能持续的提升啊，也还要看他的这个母公司的支持，以及他自身的这个现金流的情况， 所以这些都要动态的去关注。对，今天咱们就一起把招商南油这个公司啊，从里到外都拆解开聊了一遍。那其实最后到底值不值得投资啊？还是那句话，得结合你自己的风险承受能力和你对这个周期的判断。嗯，好吧，对，感谢大家的收听，然后咱们这期节目就到这里了，咱们下期再见，拜拜。 哈喽，大家好。

提起招商难油，很多朋友可能不太熟悉，但它可是咱们国家油运领域的隐形龙头，专门搞液体货物海运。说通俗点，咱们生活中用到的汽油、柴油，还有工业所需的原油、化学品，很多都是靠它的邮轮在海上运输的，小到国内沿海的油品转运， 大到远东、东南亚的跨境运输，都有它的身影。简单说，它就是能源运输领域的海上摆渡人，扎根油运赛道多年， 是招商局集团旗下的专业化邮轮运输公司，不仅坐稳国内中小船型液货运输龙头，还是远东地区成品油运输的领军者。二零二五年三季暴利，这家总部在南京的央企交出了稳健盈利、 现金流量研的答卷。前三季度营业总额收入四十二点七亿元，规模净利润九点五亿元，基本每股收益零点二元，财务底子十分扎实， 资产合计一百三十一点九亿元，负债合计十五点五亿元，资产负债率仅百分之十一点八，处于极低水平，经营活动现金流净额达十五点一亿元，现金流充裕，尽显龙头韧性。这家前身是长航邮运 后来重组上市的央企，核心底栖藏在细分龙头优势加全场景布局加优质资源三重优势里。它精准定位全球中小船型业货运输服务商，构建了油化器协同、内外贸兼营、将海洋直达的业务格局，在细分赛道竞争力突出， 外贸成品油运输规模位居远东第一，内贸原油运输规模国内第二，以稀运输更是实现国内独家经营， 技术壁垒十足。截至目前，公司运营传播七十余艘，总载重吨近两百八十万吨，年运输能力超四千四百万吨，还通过租 c u a 合同、参与、破联营等多种模式开展经营， 既能保证货源稳定，又能灵活应对市场波动。作为招商局集团旗下企业，它一拖集团强大的资源优势， 深度绑定国内大型炼化企业等核心客户，同时业务覆盖远东、东南亚、澳洲等多个区域，抗风险能力拉满二零二五年三季报的收入结构，清晰呈现主业引领、多元协调的稳健格局，盈利质量持续优化。从业务构成来看， 成品油运输是绝对核心，占总营收比例约百分之五十八，其中外贸成品油运输是业绩弹性核心，受益于全球链能东移和航线重构，需求持续旺盛。内贸成品油运输则提供稳定支撑， 覆盖国内沿海及长江下游干线。原油运输是重要压舱式，占比约百分之二十九，主要从事国内沿海和外贸原油、燃料油运输需求刚性，提供稳定现金流。化学品 气体运输占比约百分之十，其中以吸运输国内独家经营，毛利率较高，是重要的盈利补充。船员、劳务等其他业务占比约百分之三，进一步丰富盈利来源。整体来看，各业务协调发展， 有效对冲了邮运行业的周期波动风险，盈利稳定性突出，招商难邮的产品矩阵，堪称业货运输全能工具箱，不用记复杂术语，分三类就能轻松看懂，精准覆盖各类业货运输。常见第一类是成品邮运输， 这是公司的王牌业务，拥有远东规模最大的 m 二型成品游轮船队，包含国内沿海和国际航线，主要运输汽油、柴油等成品油航线，覆盖东北亚、东南亚、澳洲等区域。第二类是原油运输，运营多种型号游轮，从事国内沿海及外贸原油、 燃料油运输，覆盖渤海湾、长江口等国内区域和东南亚、澳洲等国际航线。第三类是特种运输及其他业务，包括化学品运输、气体运输和船员劳务。 其中化学品运输覆盖国内沿海和远东、东南亚航线，以稀运输国内独家船员劳务则依靠自有船员资源开站外派服务，形成业务协调，这些业务看似单一却精准卡位，能源运输核心环节 构成了公司的核心竞争力。展望未来，招商难由的增长逻辑全靠船队换新加市场拓展加合规升级，三架马车一托油化器协同双引擎驱动长期增长。首先是加速船队更新， 应对船队老龄化和国际环保新规。公司已启动新船建造计划，新建节能环保型邮轮和化学品船，预计二零二七至二零二八年陆续交付，替换老旧运力， 降低运营成本，提升合规优势。其次是抢抓市场机遇，受益于全球链能东移、地源冲突带来的航线重构，持续拓展外贸成品油运输市场， 同时巩固内贸原油运输基本盘，提升核心业务市场份额。最后是强化合规与协调，紧跟国际环保法规要求，推进传播绿色升级。同时生化油化其协调布局， 优化业务结构，一托招商局集团资源，拓展更多优质客户，对冲行业周期，不懂从重组重生到成为全球中小船型业货运输领军者， 招商难游，用稳健的业绩表现证明了自己的核心竞争力。他没有走低端运输的内卷路线，而是精准切入中小船型业货运输细分赛道，凭借细分龙头优势、多元业务布局和扎实的财务底子，在邮运行业受运价波动影响较大， 但公司凭借多元协同的业务格局和充足的现金流，具备较强的抗揍期能力，随着新船逐步交付，市场需求持续释放，未来盈利有望稳不提升。

大贞子今天的操作非常的差，他这个轮船呢已经出现弱转强的信号了，明天还会继续涨，可是他在临走的时候就把它卖出去了，这是不应该的啊，因为他在十分钟的时间就已经从下跌往回拉，并且超过自己的开盘价，这就是典型的弱转强信号啊，这个你拿笔记记下来 好。然后第二个他这个油呢，今天没有在开盘的时候就跑也是一个大问题，为什么？因为这个油已经出现了两个聚空投的信号。首先第一个就是他这个油在昨天 从涨停板跌下来，并且回拉的过程当中呢，已经放了天亮，这是成交量已经放了天亮，所以主力大概率是在出货的。第二个就是他往回拉的时候，往回拉那个 时间段，那个成交量是非常小的，所以也就是叫做尾盘无量拉升，那这种高标尾盘无量拉升，他必然是一个什么肉多，所以他这已经是两个危险信号了。因此他第二天开盘的时候， 首先第一个就是要设一个条件单，一旦价格往下走，哪怕是走一分钱他都要卖掉，所以你看他今天开盘没有把油卖掉，所以他的利润全部被吃掉了。 如果你也跟大贞子一样是频繁交易的，一定要找一家低手续费的券商，很多人现在连券商的手续费都不会查，往往你一年这样搞下来啊，可能光是在手续费上就已经亏掉了十几二十个点了，这不是在开玩笑，不是在危言耸听。

浩瀚江海，奔流不息，见证招商局和长航百年航运传奇。 一九九三年，传承招商血脉、长航基因的招商南游，史称南京水域。乘着中国新一轮改革春风，从长江扬帆起航，驶入时代大潮。 山海如潮，波澜起伏。招商南游始终以改革创新精神勇立潮头。一九九三年发 其设立，跻身中国第一批股份制航运公司。一九九七年成功登陆中国 a 股市场，成为 a 股第一家航运上市 公司。二零零七年，通过资产和业务重组，成功实现游江至海的战略转型，更名为长航游运。二零一四年，受多重因素影响，从上海证券交易所退市。 四年多来，我们卧薪尝胆，发奋图强，推进重整改革，提质增效，实现凤凰涅槃。 二零一九年浴火重生，成为中国 a 股市场重新上市第一股。作为招商航运重要成员，正式更名为招商男友。改革重准后的招商男友王者归来，现已 发展成为中国唯一集油化剂于一体的专业航运公司。国际成品 unr 运输未知远东第一， 内贸原油运输位居国内第二，化工品运输位居国内第三，以西运输国内独家经营 船员劳务，拥有近两千名专业化、高素质的船员队伍，是国内夜火船船员主要供应商之一。 油品贸易，拥有成品油批发经营资质，服务于长江中下游和沿海水路客户 专注业务运输。四十多年招商门油机电的独特的经营管理优势，专业化、 精细化的管理，安全环保、优质高效的服务，得到大石油公司和管理机关的高度认可， 大客户资源丰富稳定，百分之七十的主营收入来自前十大客户。油化器协同内外贸经营，将海洋联用的运营优势明显， 可为全球客户提供全程验货、物流综合解决方案。 有一代人的传承，一代人有 顺应伟大时代召唤，立足招商行业平台，招商煤油新的高管团队 以重新上市为起点，谋划创新发展新蓝图，通过实施专业化、 差异化、领先化战略，致力成为全球领先的中小船型业货运输服务商。总有一种力量催促我们奋进， 总有一种梦想激励我们拼搏努力。建设世界一流航运企业是招商航运人的愿景， 致力成为全球领先的中小船型业货运输服务商是招商南游人的梦想。在未来波澜壮阔的世界海运版图中，我们将立足长远，把握 当下，重新出发，再铸辉煌！重新出发，再铸辉煌！重新出发，再铸辉煌！重新出发，再铸辉煌！ 由江而生，向海而兴。历经时代巨浪和市场大潮洗礼后，招商南游正以崭新英姿开启全新航程。

直接说结论，美伊导致的情绪冲击已消化完毕，行情将进入逻辑演绎阶段。鸡犬升天的日子已经过去，只有这些真受益的板块才可以继续起飞。点赞加关注，盘哥一个视频带你看懂后市方向。先说原油线，原油主力今日继续封死涨停， 但石油股却上演了惊天大震荡，就连两万亿的中油都一口气从正四杀到负九，在一秒钟从负九拉至零轴。这种极端的震幅代表着第一波情绪冲击已消化完毕， 市场将进入逻辑演绎的二波行情。这也是为啥中游午后能翻红，而后排杂毛却封死跌停。那么哪些板块才是真受益呢？韩哥这里重点就说两个方向，第一个就是航运方向，欧线四月期货三连版暴涨百分之五十三，航运将再次进入一传难求的局面， 一年四倍的中远神话有望再现，可以重点关注南游等纯正游轮选手。周末已经提示结缘，今天分时乘节有利，早盘就率先反红，结合尾盘消息刺激，明天直接反包也不是不可能。另外替代方向的中欧班列也可适当埋伏，若有资金挖掘，则可先手兑现。 其次就是昨天提示的天然气，对比原有百分之三十二的涨幅，天然气翻倍的走势弹性更大，这也是为啥今天看上水发的原因。但水发的逻辑主要还是短线生态，更纯正的产业逻辑还得看周末分享的广汇公司的低价长协天然气直接受一直播价格暴涨， 今天精准回踩五日线，后续依然还有机会。再说说算力跟航天方向，内部依然继续轮动，昨天强势的拓维今天又被华盛抢回大哥第一位，航天也是轮动冲锋，但整体来说今天的修复还算不错，且午后原油的回流并未出现大幅回落， 已经上车的铁子耐心等待即可。最后说一下短线的预能跟平弹，昨天复盘已提示预能若转强预期不知道铁子们吃上了没，这么精准的预案还希望小红心支持一下。而平弹今天的走势则稍显弱势， 虽然午后放量突破了左侧大亮点，但考虑到早盘的弱势，明天还需走强确认。今天的复盘就先说这些，有问题评论区留言，感谢观看！

大榛子刚开始进油的这个思路是没有问题的，但是他同时又进了轮船，所以就出问题了。因为他进了油之后，第二天这个油是给了他几个点的利润的，但是轮船是直接跌停，所以他最终是亏的。而且他有一个不好的这个习惯，就是仓位不一致，就是 主线是油，他油买的仓位反而小了，然后另外一个被带起来的这个轮船，他买的仓位反而更重了。所以你想一下啊，买的仓位轻的赚了几个点，买的仓位重的跌停了，你说他能赚吗？肯定没人赚的，所以他本身找油这个思路是对的，但是他把这个轮船也当做主线， 这里就出问题了。我们说的思路是对的，不代表他就能够选的对啊，是这个意思，所以说他的思路没问题，但是他选错了，所以最终他那天是亏的。如果他那天选的全是油的话，基本上还是能够吃到鱼尾行情的。 像大榛子这么频繁的交易呢，一定要选一家手续费低的券商，现在很多都能做到万分之一以下了，很多散户连怎么查自己的手续费都不知道啊，那可能有些人的收益都抵不上这个手续费的。