兴业恒生科技怎么取出来

恒生科技真的是被骂上了热搜啊，就从去年十月到现在，恒生科技跌了超过百分之二十，是骂声一片，但是黑红也是红，很多人反而开始关心起来，恒生科技怎么了？现在能不能超底呢？今天我们就来聊一聊。 首先我们得搞清楚恒生科技投的到底是什么，因为我知道很多人是奔着投 ai 的 心态去买了恒生科技，其实是不对的。如果你去看恒生科技的权重股，你会发现他的重仓有两个方向， 第一个，他重仓的是平台经济，像阿里、京东、美团这些公司，这些公司的权重占了整个指数的百分之六十， 你说他们跟 ai 有 关吗？有关，但是关联度并不是那么大。平台发展到这个阶段，我觉得他更代表的是一种新消费、新内需。恒生科技的第二大重仓是新能源车，像比亚迪、小鹏、理想这些公司的权重有百分之二十左右， 当然还有百分之二十左右是一些相对硬核的科技，比如像商汤啊，华宏半导体啊，然后中芯国际啊等等。但是你要注意，这些公司它的 ai 含量是比较低的，更多的是在一些 ai 的 边缘或者是上下游的产业链。 如果你心里想的是 ai， 那 么你不要去投恒生科技，你可以出门右转去找纳智科技。恒生科技的第二个特点是它的波动非常的大，如果你去看这个指数的过往表现的话，你会发现它的单日涨跌超过百分之三是家常便饭。比较极端的情况，去年四月份， 恒生科技单日的跌幅是超过百分之十七的，所以在投资前你一定要有坐过山车的一个标的，一个标的 它是适合我们适当的去做一些波段交易的。我给大家分享一个特别简单的无脑策略，就是在估值低于百分之三十的时候分批买入，在估值超过百分之七十的时候分批卖出。估值怎么看呢？很多 app 是 有的，我们以雪球为例啊，你进入基金板块，然后找到估值的这个部分， 进入恒生科技的这个指数页面，就可以看到它当前的一个 pe 估值掉的力是百分之三十以下的时候，我们可以开始建仓， 比如说估值在百分之三十以下，每天定投一千块钱，如果估值掉到历史百分之二十以下的话，我们每天投两千块钱，一旦他的估值开始回升超过历史百分之七十分位的时候，我们就可以开始分批止盈了。这样的操作呢，虽然不能让我们精准的抄底或者是逃顶，但是可以大大提升我们赚钱的概率。

关于恒生科技的去流，这确实是很多持有者当前的纠结。指数呢，从去年十月的高点至今，回撤已经超过百分之二十，进入了技术性的熊市。要决定去流，咱先要搞懂它下跌的原因。 本轮调整呢，并非是基本面崩塌，而是市场情绪的集中释放。主要是，一、内卷焦虑。市场担心阿里、腾讯等巨头为布局 ai 投入巨额资金，还有外卖的补贴， ai 的 红包会短期内侵蚀利润，且投入产出比不明确。二、颠覆焦虑。 全球投资逻辑，从追逐轻资产平台转向实体硬资产，市场担忧传统互联网巨头会被颠覆。三、缺水的焦虑，美联储降息呢？预期反反复复。作为离岸市场的港股，对全球的流动性较为敏感，资金面短期成压。 但是话说回来啊，尽管短期震痛，但支撑恒生科技的底层逻辑并未改变，甚至经过下跌后变得更健康，估值进入了激求区。 当前指数的市盈率 pe 处于历史百分之十五至百分之二十的低分位区间，这意味着下行做空的动能正在衰，杰 出明的资金呢，已经在行动了。年初至今，南向的资金净流入已超过一千二百亿港元，呈现典型的越跌越买的壮势。 另外呢，盈利增长可期，基本面才是股价的终极支撑。恒生科技指数二零二六年盈利增速预期超百分之四十，随着 ai 应用的落地和成本的控制，盈利有望逐步兑现。 是走是留还是加？究竟怎么选？针对不同的投资者建议，如果你是长期投资者，打算持有三到五年，可以考虑留， 只要中国的核心资产竞争力未变，短期的市场情绪终将过去。但是，如果你仓位很重，感到焦虑，如果恒生科技单一，资产占比过高，导致你夜不能寐， 可以考虑适当减仓制舒服的水平。如果你手握现金，考虑入场，最好分批加，因为拆底非常困难。 更理性的做法是采用定投或者分批买入的方式，在市场震荡中逐步积累廉价的筹码，耐心等待企业盈利改善等催化剂的到来。

恒生科技最近一直在跌，去年十月份到现在，跌幅已经达到了百分之二十五，很多人遇到了这种情况啊，就想到在网上啊，到处发信息，到底发生了什么？是该加仓还是该跑路？所以说的对， 看了半天也得不出一个站得住脚的结论，其实到底还是缺乏分析框架，我一般遇到这种情况是怎么分析的呢？ 一个指数四五个月低了百分之二十五，原因肯定很复杂，但找原因其实都没有用的，不是马后炮，关键是要有一套自己的分析方法。我们可以分成三步来，第一个拆解指数，第二个找到定义，第三个判断现在的位置。 很多人投恒生科技啊，就是看好科技，但具体买的什么一问三不知，那接的时候呢，肯定就蒙圈了。记住，投指数就是投一篮子股票，你不用全研究，只要把它仓位最重要的那几个搞明白啊，就差不多了。 恒生科技指数前六家公司的权重占了快百分之五十了，前十三家占了超过百分之七十，我们就盯着那几个老大就行了。 腾讯、阿里、小米、网易权重都是满格的百分之八，美团中心国际百分之七，比亚迪京东也都在前列， 去年十月份高点算起来，腾讯阿里跌了大概百分之二十五，美团中心国际跌了百分之二十，京东比亚迪跌了接近百分之三十，小米巨蛋跌了百分之四十一。你看权重股都在跌指数能好吗？所以第一步我们要分析这些权重股为什么跌， 股价怎么来的？股价等于每股收益乘以市盈率，每股收益对应业绩，市盈率对应流动性和市场情绪，我们就从这两个方面找原因， 接受下业绩。大家担心巨头们不赚钱了，最典型的例子就是外卖大战，去年三季度那一波，直接让美团出现上市以来的首次巨亏。就有人说了，这哪是恒生科技啊，这不是成了恒生外卖指数了吗？ 到了今年啊，巨头们又搞起了 ai 红包大战啊，市场就慌了，本来以为你们上岸了啊，当收租公了，怎么又回到烧钱抢流量的老路呢？这还能不能好好赚钱了，其他的小弟也有点麻烦啊。比亚迪一月份销量被吉利反超， 小米汽车现舆论啊，携程被约谈，这种对未来业绩担忧，直接动摇了大家的耻辱信心。再说流动性和市场情绪， 钱少了，股票就不值钱了。首先是 ipo 抽血，去年港股 ipo 全球第一，宁德时代、恒瑞医药这些大块头都去上市了，股票一下子多了那么多，但市场的钱没变， 每份股票自然就贬值了。然后再到外资跑路，港股是外资说了算，全球钱顶不顶主要是看美联储。去年老美一直拖着不降息，流动性就紧， 恒生科技成交量最低的时候只有高峰时期的三分之一，没钱了，股价自然撑不住。还有一个资金调仓，最近炒作的热点全跑去 ai 硬件，像腾讯、阿里这些偏 ai 应用的，就成了被抛弃的对象。 最近还有个 oppo ai 的 禁敌，一个月内狂发新产品，导致市场恐慌，觉得 ai 要颠覆一切传统行业，从软件、金融到地产，全球相关股票轮流跌，咱们的恒生科技也被带崩了。 好了，情况就这样，那我们现在该怎么办呢？关键看两点，第一个，估值高不高，以及刚才说的那些利空还在不在。 恒生科技的市盈率大概是二十一倍，处在最近十年不到百分之十的历史分位。什么意思呢？就算不是绝对的历史大底，那肯定也不在高位了。 至于那些业绩担忧，流动性还很大，每个人心里都有一杆秤，我就不替你做决定了。 可能有人会说，道理我都懂了，但是看着账户还很难受。朋友，你难受可能不是因为跌了，而是因为你买的多了。你去问问那些拿一两层仓买它的朋友，他们也难受，但绝对不会睡不着啊。甚至有人还盼着再跌一点好。加仓。 指数通常是用来配置的，如果你把它当成博弈高收益的弹性工具，指望它待你一夜暴富，那你的希望落空时，失望就会被无限的放大。 今天借恒荣科技这个事，主要是想教一下大家这套拆解的方法，不用到处去找碎片化的市场新闻，要做的是先给自己找一套分析框架。首先先拆解指数，抓住主要矛盾，然后再做归音分析，从业绩和估值这两个维度找并音，再结合估值范围和未来的预期，做出理性的决策。 你看再复杂的问题，一层层拆开，是不是就清晰多了？希望下次市场波动时，你也能给自己捋出个结论，不再恐慌。

鸿盛科技，今天继续，下阶段到底是别人恐慌，是我兴奋，还是说趋势坏了赶紧逃走？如果你要是按照辨正法，左边右边都对，辗转反侧难眠吧。 如果你有一套基本的分析方法就大不一样了，你起码能够根据这个事情捋出一个基本结论来。那么今天基本结论放在最后，我们首先看一套这个方法是如何执行的。首先要把这个事情概括出一个模型来， 大家认为现在恒生科技是不是在下跌过程中？如果下跌过程中是否你需要得到的结论就是一或者二这么一个结论，一是什么？加速下跌，然后无止境的整个事情根本性趋势坏了。第二呢， 我现在只是说局部有一些风险，整个逻辑没变，我现在是一个在加速探底的过程中，那两个模型就完全不一样了他，但是我们同从这个模型中得出一个基本的过程，你是不是在下跌过程中买入的？ 好，如果你是在下跌过程中买入的，请问你是左侧交易还是右侧交易？那是不是左侧交易？左侧交易人叫什么？空手接飞刀，空手接飞刀有这样去接的吗？你看赵薇演的少林足球是吧？哎，缓缓的， 慢慢的去分散用力。所以首先大家明确自己现在所谓的行为是在一个下跌的过程中分批买入的那一个行为， 只不过说你不确定是要分批买入，还是说压根我就应该把现在仓位全给抛了。好，那我们回到第二问题，知道了问题我们去溯一下根源，我们现在从从市面上找到的两个比较大的消息面是什么？第一个消息面，软件不值钱了， 在假期的时候，我们看到美国的一篇报告，然后完了之后把整个软件行业形成为世界的末日啊，所有的这个大数据都认为它是没有那么大价值的啊，护城河也没有那么高的数据，也是可以迁移的。然后美国的软件哀鸿一片，但是美国的哀 鸿现在止住了，港股的哀鸿没有止住。我们从我们的认知来看，大家想一个问题，比如玉芝肽， 我们预支菜出来了，对餐饮行业来说是不是门槛变得无比的低了？谁都可以开菜馆，那是不是这些餐馆就应该是立空呢？ 反而预支菜的出现，导致我们整个消费在二零二零年那一波疯狂的涨了一波啊。 所以 ai 让软件门槛变低这个事情，对于软件行业来说好像是一个利好，而不像是立空。尤其是对于这些有巨大资源的互联网巨头来说，他们手里沉淀的各种数据 不仅仅是一个软件编码那么简单。就举一个最简单例子，现在我给你一套 ai 工具，你能立马做出一个微信来，请问你觉得你拿这个微信能赚到钱吗？ 你能替代到原有的地位吗？不可能是吧，它存在各种各样的生态和法规的问题。那所以来说，对于之前的互联网巨头，这条显然 不能作为一个利空因素，那么我们看看第二条利空因素，老中股没希望了，哎，为什么叫老中股没希望了呢？之前互联网巨头还算是我们的新兴的科技行业是吧？还还去去过我们去年的这个民营企业论坛，但是现在不一样了，前面自己模型做的非常漂亮是吧？ 大家认为字节作为新生一代啊，拥有无限的潜能，还有新新生一代小东股也纷纷到港交所上市了，这些上市之后，大家会形成一个共识说，哎，这些人的模型做的可能都比那些中东们做的要好，你们这些中东以后就叫老灯得了， 所以完了之后，这些老东股瞬间变得不香了。但是大家要注意到一个问题，我们分析一点点，分析这些小东股 有可能叫登掉这些巨头的地位吗？就现在 ai 模型来看，我完全看不到。大家如果认真分析一下那两只干叶护城河，你会发现它根本不是一个咖位的，甚至它们的存在有可能是给原有的这种互联网 巨头去完善生态用的。那还有一个字节确实倒对他们造成影响，但是一个时代里边真的就只能有一家巨头吗？请问有哪一个时代允许只有一个强者？ 那大家回到互联网时代啊，当年有微软就没有 amd 吗？啊？大家知道有谷歌它就没有 mate 吗？ 一个强者是绝对唱不了一个时代的一台戏的，他一定要其他的帮衬，所以来说，这些老东古里边必然也有几个能跑的出来，所以从这个逻辑上来说，立空也不存在。 好，如果看到这里大家就发现哦，我现在这个两桥立空因素看起来都是一个局部性的情绪影响，基本上我把他认为是一个局部性的情绪影响，基本上我把他认为是一个局部性的情绪影响，基本上我还要看一下第三步 我们不知道的原因，或者我们没注意到的原因有什么，大家知道我们得到消息或多或少在这个 ai 时代基本上能跟上大六的节奏，但是我们一定不是得到得到最多信息的一个人， 那这样的情况下，我们就需要把我们得到的基本的逻辑信息跟现在这个产品的基本面，资金面情况，还有他技术面情况去做一下对比。 首先大家看最基本面的情况，大家会发现营收都是增加的啊，就是利润因为各种红包大战受一点影响，看起来等他下个季度或者是下一年他们不去抢这个 ai 入口了，看起来这个事情就结束了，不会造成那么大恐慌。好，基本面的事情排除。 再看去技术面，大家一看技术面不对了，如果说真的是只是这点因素影响的话，他不会有这种加速下滑的这种趋势， 那这里是不是就要打一个疑问了，这个是又打一个问号了，这个技术面和我们基本逻辑面不符的情况由什么原因引起来呢？我们再去看一下资本面情况。哦，发现问题了 大家看看。大家想一想现在我们港股是不是内资影响一部分，然后外资影响一部分内资，我们现在可以看一下 内则是加速流入的，并没有改变这个趋势，只有昨天的时候稍微有点流出的迹象。那大家会想这个流出意味着什么呢？那假设这个流出不是一个根本性的因素，它只是一个短期行为，那么内则在加速流入，外则都流出了， 那否则他不会下跌是吧？那外资的流出去了哪呢？我们去看一下，突然发现问题了，大家看一下现在的港股也好，呃，不是现在的日经也好，现在韩国的股票也好，还有啊，这个有台阶的那个小岛啊， 他们现在长得都还不错啊，哈哈。这里边可能大家就发现一些资金面的区别来了，现在资金正在去软竹硬的过程中， 因为 ai 的 整个成型具体是哪一件，而现在还不是特别确切，那对于追求确定性的这些 玩家来说，他们会选择左侧交易还是右侧交易，他们大部分会选择一个右侧趋势已经形成的交易，那么趋势已经形成的现在在硬件测看起来更加确认一些，而这些这些硬件测恰好在日本，在韩国，甚至在我们 a 股， 所以大家看见这几天整个的市场交易在去软竹硬的过程中，而这个去软竹硬对于港股科技这种偏软件行业的就较为不友好， 这就是现在这轮暴跌引起的原因。所以大家说现在这个趋势来看的话，大家觉得港股会很快的进入到一个触底反弹的过程中吗？我觉得可能还需要一些实质的观察，所以现在大家是不是基本可以得出结论了。 从总体来看的话，港股的互联网巨头没有问题，它一定会在 ai 的 应用时代跑出自己的一线天际，但是现在对于资金链的追逐更偏向于追逐确定性更高的 ai 的 硬件， 所以说对一种 ai 的 软件出现了一性一系列的抛弃行为。加枝，港股扩容加枝，汇率问题加枝，各种各样的问题，导致现在互联网为主的港股红中科技出现了一定程度的波动的影响。如果你想在这个时候加仓的话，你要了解自己的行为是一种 抄底的行为，抄底的行为就不宜仓位过重，分批去寻找一个价格的低点，去降低你的值当成本。 那如果大家从来就没有参与到这里边啊，也最好就不要在这个时间参与了，我们可以去选择更加确定的右侧的机会，再进行相关的交易。这是不是我们 今天通过一系列的分析得出了一些基本的结论，不知道今天这一篇从方法上到逻辑上有没有给大家讲的非常明白，当然这只是其中一样分析方法， 如果大家更偏向于技术分析，那把技术分析挪到最上边来，然后其他的方面印证。如果大家更确定说通过基本面去分析，那么是不是就是价值投资的逻辑，纯价值投资，而不是趋势性投资，那你就看他基本的营收有没有问题。把基本面 挪在最上边，然后看趋势有没有变化，根据这一套框架，大家都能得出自己相应的结论。好，提前开年的第一期，后边就要干活了，拜拜。

恒生科技跌到这个份上，你们都去投吧，反正我是绝对不会碰的。理由很简单啊，如果你用过腾讯、阿里这些公司所谓的 ai 工具啊，然后你同时你又用过 gemini， 用过 gpt， 你就会发现现在的差距是在变大了，它不是缩小了 g p t 四， g p t 四 g p t 三点五的时代，其实我们跟国外的差距没有那么大，但是到了 g p t 五点二，到了 gemini 三点一， 我们的差距是在变大了，因为我们发展方向不一样了。 g p t gemini、 cloud， 人家是追求的越来越智能，越来越好用，然后我们的呢？我们的元宝，我们的通用， 他追求的是能不能点外卖，能不能消费，就是这些公司的方向都变了，国内的这些公司，腾讯、阿里，他的价值观已经不再是十年前的那个他不一样了， 他现在是说实话，我现在觉得腾讯，觉得阿里已经是老灯资产了，不知道有没有同意的啊？同意的说一，不同意的说二。 我知道现在这些公司，他都是在打外卖大战，都想要挤下外卖这块蛋糕，形成一个垄断。为什么？因为我们有十四亿人，我们有巨大的外卖需求，我们有巨大的买菜外卖 需求，就是谁能拿下这块蛋糕，谁能啃下它，形成一个垄断的趋势，谁就能获得源源不断的现金流，再去投 ai、 投芯片。 这个想法是好的，但是等到真形成了垄断的那一天，他还有多余的精力，还会愿意去投 ai、 投芯片吗？ 到时候会有更高，更高，就是更简单的、更实在的追求了。 我们不可能指望这些公司，他们行对外卖行业，对买菜行业形成垄断之后再用赚的钱去 投 ai， 投芯片科技强国？不可能的不可能的。说到底国内的 ai 公司，国内真真正正的 ai 公司。我现在只看好豆包， 只看好字节啊。但是字节毕竟没有上市，说实在的，感觉有创新能力的也就字节跳动了。

恒生颗粒到底怎么了？跌了这么久见底了吗？扛不住了，还要熬多久？耐心看完这个视频，告诉你接下来何去何从。 先聊聊我和恒生科技的爱恨情仇。二二年五月，我为了弥补中概亏损，买入了恒生科技，曾经一度给我赚了六万多，很香，目前持仓十三加十二万，前两天还赚了两万多，结果这几天一跌，正负底效全亏没了， 白拿了。那写稿子的时候，我也在深刻反思，为什么赚了不走，因为贪心。在二五年三月的高位减仓后，我总觉得卖飞了，就捂着老基金不动，又开了一个新仓位做波段， 结果偷鸡不成反被套，非常活该，完全就是自作聪明的反面例子。那说自己的丑事呢？其实是想让大家引以为戒。投资里最得意的时候，真的就是该走的时候。 跌多久见底？恒生科技波动比较大，但今年跌了百分之十三，去年十月至今累计跌了近百分之三十，是近期所有指数中表现最差，非常离谱。 那我个人的看法是，四千八百点附近的位置是重要支撑，理想的话只跌正道，再反弹一波。但如果兜不住往下，起码还有十个点的跌幅，就要等跌破四千三百点五十二周的新低价了。那为什么跌呢？港股 ipo 太多，互联网烧钱？还是担心 ai 泡沫外被流动性收紧？ 说实话，其实很难有个直接确切的答案。恒生科技三十只成分股拆开来看，就三大块，互联网、消费电子、汽车、家电。 而每个方向都有自己的问题。去年几家互联网巨头的外卖补贴大战严重烧利润，再加上不上市的字节跳动，疯狂抢用户，对恒生科技六大权重产生了威胁， 纯属芯片价格大涨，消费电子被迫涨价，销量下滑，股价成压，汽车家电消费更是疲软。但我们不能否认的是，恒生科技仍然代表当下中国最优秀的一批企业，未来的 ai 很 有可能也来自这些互联网巨头。 那超不超底呢？外围有影响，但更重要的是买的便宜。目前恒生科技市盈率十九倍拉，长时间看，现在的估值比过去十年里百分之八十以上的时间都更便宜。 横向对比，可能是全球主要科技指数中估值最低的。这意味着安全边际很高，产业资本都在回购，腾讯今年回购了六十三个亿，小米回购超四十亿，这是真金白银的认为自己家工资值钱，所以只要拿住了，大概率只输时间不输钱， 所以很适合长期定投布局。但是安全边际高，不代表马上会涨，所以呢，也并不适合短期抄底，目前趋势仍然向下，还没有止跌企稳的信号，还要警惕越跌越满的情况。那最后说操作，我分三类给建议， 第一，重仓被套的不建议抄底，但也别在这个时候恐慌割肉。第二，清仓的慢慢开始分批布局。第 三，想超底的，调整好心态再入手。二零二六年的港股 ipo 规模、全球流动性动向都是不确定性因素，当然，如果二零二六年外资持续增持的话，也许又会是个利好，但以上的事情谁又能说的定呢？

咱们今天全面的把恒科呢给断一断，各位宝子们，你自己决定到底是去是留。恒生科技咱们先拆解一下啊， 恒生代表是我们这个市场，国内资产、人民币资产的海外版，因为它是港式，所以海外版的话谁有话语权？是不是更多的是外资有话语权啊？所以啊，你要先看到第一面啊，叫恒生，它的特点是什么？ 就是离岸的资金对于中国资产的一个这个场地，为什么要跟你讲这个呀？国内市场和港市是不是内外是有区别的呀？这是第一点啊，第二点， 科技就在港上市的，恒生科技的权重的公司是在大陆内地发展业务的，这是他的主场景，发展的是科技方面的业务。科技中他也分很多类型啊，现在全球的科技都围绕什么在去做投资啊？是不是围绕就那两个字母啊？ 咱们慢慢拆解啊，你们自己要有一个很清晰的逻辑好，既然全球科技呢，都是在围绕着 ai 产业链做布局做安排。那好了，我告诉你内和外的一些区别， 国内的科技主要的公关方向是什么？国内主要说白一点在炒什么，而恒生科技 是什么，我们先要清楚啊，就是 ai 产业到底有几层的蛋糕可以去用于做这个布局？大概呢是五层蛋糕啊，最底层的基础设施建设的，因为这些都是机器最核心的，最底层叫电力能源， 所以这两天什么还不错，是他的上游上端。第二层是什么？第二层是芯片和算力。第三层是什么呀？啊，就是你们看到的什么基础设施，什么数据中心呀，然后存储中心呀， 等等，然后再往下是什么呀？就是我们经常见到的一些什么什么 d， 什么 p， 什么 c， 什么 k， 什么拆，什么 t， 所以呢，再往下是什么？就是大模型，最后是应用端， 所以刚才我讲过恒生科技和国内的科技呢，一个是内，一个是外，所以内和外是有区别的，那你就知道了哈，就我们要做恒生科技的一个这个分析，你就不得不去看他这个权重板块里边，他的核心的构成是基础设施，硬件端，还是说软件端 还是应用端？是不是后端呀？是不是应用端呀？你看看他的这个权重都是哪些公司啊？各位，什么鹅什么啊，这些都是应用端， 所以啊，你看了吧。而我们国内的啊，就我们大 a 里边的科技 ai 更多的攻克的是什么？更多是不是前端呀？啊？是硬件，是基础设施等等， 是电力，所以这是前端，所以各位能明白了吧？为什么就说哎，都叫科技，怎么国内的科技好好的，怎么他就起不来呢？因为他是在后端 应用场景，而应用场景是不是看目前我们的一个经济状态啊？因为你是应用嘛，是面向于广泛大众的，那我们现在的市场是什么样的一个情形啊？从通缩转到一个弱复苏的一个情形， 是我们这大 a 的 大概其啊是这么一个情况，但是恒生科技的它更多的是在应用端， 是在后端，而后端大家都在抢什么东西啊？抢流量，抢话语权，抢主导权，你们看到很多的后端的应用端都在干什么？都在烧钱，都在内卷， 翻译过来都在，什么叫强竞争？海外也一样的，那个达子出了财报超预期的，结果市场哐啷一下子，反而来了一个非常强烈的一个走势， 是逆的走势，超预期的怎么就跌了五个多点啊？因为大家都是什么呀，还在担心你烧钱烧到什么时候啊？ 你这是不是已经到底了呀？那到底了，这个利好出去会不会有更大的风险啊？所以你看到了吧，老外也一样哈，谁也都不傻啊，都是什么消息反着来，你一定要把这个东西你先了解的前因后果了解清楚，再去理性的去判断和分析，看不清楚 你就会慌，所以啊，继然后端。目前是一个强竞争的一个情形，而我们现在的经济叫什么？弱复苏， 强竞争导致的是内卷，内卷导致的是很多投资者对于他未来的盈利预期的，是不敢高看的。所以啊，各位看到的一个结果，从去年的十月吧，到现在哈，腾腾科技的指数呢，从最高位到现在，基本上也回调了大概有百分之 二十加以上的一个力度，说白了就是你卷的太厉害，人家外资看你港的应用和 美的应用，那人家会青睐哪边更大一点？内资也会有一些，因为都是有港股通的嘛，他也会做一些配置，但是主战场内呢？现在我们修的生态是什么叫前端生态？大家有火力都往这边去走，两边有点夹缝，你知道吧， 就是姥姥不疼，舅舅不爱的这么样一个情形所以导致的。从去年水文到现在，从何跌跌撞撞就下来了哈，当然你看它里边的这些核心构成的一些成分，谷物 也是面面俱全的。但是话说回来哈，你们觉得这个机会是跌出来的还是长出来的？第二个，你们觉着未来的科技，我不管你是先发展前端还是怎么样，未来 ai 真正大爆发，改写人类工业革命的一个新篇章， 各位要不要落脚？各位最终目的是为了什么？为了服务于我们吗？他还是要落地的吗？如果你把大的一个恒生科技的生态了解清楚了，未来的预期你也认同他还是要落地，否则玩什么呢？卷硬件吗？卷硬件目的是什么呀？ 不就造福人民吗？所以他归一个包堆，他最终还是要落地，离得开这些权重的这些公司吗？ 你们自己看看这些权重的公司都是什么 level， 他 们都不行了，谁行？所以未来你觉得大概率 随着时间的推移，他是会上还是会下呀？这些大厂们在不断的烧钱再去抢流量啊？因为他们也清楚，我现在推点认了，因为不管怎么样，最后还是要落地的。这个不是瞎猜，这个是产业链发展的必然的方向。你现在再去看性价比， 你就不得不去看我们经常说的一句话叫估值水平了吧？现在的恒科的这个估值水平，你就往前数个五六年，大概呢？是历史分位，是在百分之二十左右的一个分位，就是过去的这大几年 啊，百分之八十的时间的估值水平都是比现在是高的，是低的呀，是高的。所以从整个的估值水平上来讲，你说有没有性价比啊？是有，但是有性价比就一定决定说他能够马上起来吗？不是的， 但是毕竟是属于是历史估值的百分之二十左右的分位数，过去的百分之八十的时间的估值水平都是比他高的，应该怎么办？大家都知道科技是未来的生产力，是未来的主旋律。 ok？ 我 们投资又分内和外，国内市场，不管是港还是大陆都叫国内市场，外是什么？海外市场， 大家都在修科技，所以当我们去配置的时候，是不是内的科技也有，外的科技也有啊？所以啊，说白一点啊，我要配置全球科技的话，我有一百块钱， 啪进去一刀五十块加五十块，这五十块就是国内，国内也分内和外，就是大陆和港。内五十块啊，外五十块，外五十块是啥？ 就是五百加纳呢？这五十块结束了啊，还有五十块，再批一刀，我们国内的内和外第一个二十五块钱，国内的搞科技的什么方向？是不是硬件啊？是不是前端啊？也就是你们看到的新什么那啥办什么， 某什么体能懂这逻辑了吧？那二十块钱结束了，那外二十五块钱你就知道了啊，那他核心呢？是在于是应用端，就后端，那你呢？可以配 啊，恒生科技。所以说你这样去配置是不是就通透了？所以我说这么半天啊，能明白啥意思了吗？这就叫限量。所以如果你是这么去做科技的布局和配置的， 他这块不受待见，对于你整体全盘来讲，哪怕你把它做到极致了，外我就全部都是他了，也就四分之一，那他要是四分之一的话，因为这是一个长期的方向和布局， 要长期去做安排和建仓，我不管你用左侧建仓还是右侧建仓，制定相应的计量 方法了，但是不管怎么样，你最多了一百块钱，里面最多他就二十五块钱，您都打光了，就想想我刚才一直讲的长期逻辑就 ok 了。未来方向不变， 现在阶段性的促销打折，更多的是合理的让你去定投也好，或者说是点滴也好，土豆丝也好，所以这个我能讲通透了吧？完了，我们讲的估值，他目前呢这种情形大概呢是在历史的这个估值水平是高是中是低，目前是一个低的一个水平， 而这只是一个他对自己去比，如果你把他拉出来，你们自己看一下他的这个核心的构成的这些公司，每一家公司你自己看一下估值，因为他现在是姥姥不疼，舅舅不爱。大陆的资金呢，都喜欢就是玩前端 玩硬件的，那海外又不受海外资金的特别的待见，所以他呢，又没有享受到海外应有的后端的像老美那边一样的同行业的估值水平的认可。 所以你们自己去看一下他的估值水平，如果他在国内向大众开放，随便交易，至少估值水平是现在至少咔成， 别做傻事，什么叫傻事啊？因为一个短期的，也就五个月的从高位下杀二十多个点，短线的走势让你自己的双眼被蒙蔽了，你就觉得没有希望了，而往往很多的机会 是来自于人最恐慌，最无助，最抱怨的时候的。即使您再怎么着不看好你，就记住一点，风水轮流转，你再不看好，也不应该在这个位置痛下杀手啊， 现在慌的人更多的是因为超配了，他占比过重了。您把科技的大的配置的逻辑和切割给搞错了， 您陷入到短线的市场不断走低，您为了平摊成本，想低位买点，趁个反弹我出点降低一下综合成本，结果没想到呢，抄底抄在了半山腰，是不是好多人是因为这样的情形，我今天花了很长的时间啊，掰开了，揉碎了，跟大家呢去讲一讲。 我认为在未来长期的投资过程中，如果恒生科技里面的权重股都起不来，你们自己想想，在我们的这个整个的市场里面，还有多少能扛打的公司，所以能有点信心了吗？ 再怎么不看好，别在现在，你都五个月都等了，不能再等五个月吗？你要等机会，机会都是等出来的。 其实不管现在他是什么样一个行情，只要他未来方向是好的，风一定会来，但是谁也不确定风到底什么时候来，所以就不能耍小聪明，哪怕是未来潮流的方向的行业或者说资产。 你在投资过程中，我告诉你了，你百分之七十和八十的时间都是一个字，叫熬。为什么要熬呢？ 是因为我不能错过那百分之十甚至二十的主生浪竞喷期，因为你不确定他什么时候来。普通投资者啊，最大最核心的竞争力就是有时间熬死他，不熬出主生浪来，我不走。 不管是他是情绪底啊，估值底，还是真正的市场底，他最终他是会走出来的，给大家安慰也不是瞎安慰，就是有逻辑的 目的是什么？让大家看清他的本质，好吧，操作层面上的， ok 了，既然这个科技其实它是分两个赛道的，不管硬件也好，软件也好，应用也好，它是硬件的。 还有一个啊，科技水平的发展带动的是医药健康啊，大的领域的一个发展，因为人嘛，第一个要有高效能的这个生产力工具，第二个希望什么益寿延年 啊，长命百岁，这都是依赖于科技的呀。所以你也知道了，这海外的核心引擎就螺旋式上涨的，其实科技延伸下来其实也是两个赛道 啊，一个赛道是硬的，一个赛道是跟人啊，跟健康有关的。所以为什么我们经常讲我们哪怕配置科技大赛道，海外港那边啊，高端一点，应用一点啊，那你海外也要分什么呀？这些大厂互联网这个龙头就横科的主战场啊，那我一半二十五块钱，十二块五 配他那时候还我干什么呀？创新要不依赖科技的日渐的进步和发展吗？虽然这两个都不好，但是呢，一定是未来方向都没有问题，阶段性的出现活动促销打折扣，更多的是是长线布局，慢慢定投啊，低息的一个， 我不希望大家在极度悲观的情绪，极度看空的氛围中去盲目的下操作， 因为即使你现在瞎操作了。各位，你想想，您从现在这种情形，您壮志断腕，您走出去了，您是不是还会面临到第二个问题叫再选择呀？灰类大甩卖止损了，比如说十块钱也好，二十块钱也好，一百块钱变成八十了，这刚只是第一步出新了，那请问第二步呢？ 您在选择的时候是不是跟选择当时恒科的逻辑应该是一样的呀？您当时为什么选恒科呀？是不是阶段性过去长的挺好的啊，也是科技啊，也是未来的方向，哎，你看吧，现在都是一个很好的一个上上涨走势。咔，您进了。当您在选择的时候，你的逻辑是什么？ 是不是跟当初选择恒科的逻辑应该是如法炮制的？是不是大概率会选到现在啊，在历史高位今日作业今日五的行业板块这样的一个位置中啊， 一百变八十了，不可悲，拿着八十再去，同样如法炮制，再来这么一遭怎么办呢？ 八十变六十了，六十再回本，得涨百分之五十都回不来，你还有信心那种投资吗？最悲壮的一个角色叫忽略任何的风险，只追求高弹性。你这么急切的心态，你看到所有的稳健资产啊，无弹性资产都索然无味， 他就把你推向了更深的深渊中去了，你就会找那些高弹性的梦想的一夜暴富，一夜回本的这样的资产中去。好了，你如果这么玩啊， 六十跌到三十，我觉得应该是不费吹灰之力，三十再想回一百，你基本上已经没有任何的信心了，要翻三倍，你自己去考虑到底应该是继续熬下去，还是咱就彻底分手吧，我找下一位。

总有朋友说，港股到底怎么了？恒生科技到底是犯了错什么错？然后又说恒生科技叫外卖科技，总认为是外卖大战，搞的恒生科技不行的。那腾讯该没有搞外卖吧？那为什么腾讯也跌了百分之二十五呢？ 之前我有视频其实说过哈，就说港股现在恒生科技的大部分是这个应用型的公司，软件应用型的公司，但是现在软件应用型估值的主，主要的估值呢，是在这个海外，国内就一家龙头，现在叫字节跳动，但它没上市。 字节这个东西哈，我原来说过，它绝对是冲击阿里和腾讯的底座基础的， 你看他这个豆包，这个东西搞出来哈，就是豆包现在对这个整个终端的粘性其实是非常的强，哎，这个豆包还真的粘手哎，这么一说，他当时取这个名字是不是也有这个讲究？那豆包不是年年的吗？连豆包，连豆包吗？ 你看到那个，那个，尤其像我们的下一级城市哈，就说比如说像三四五线，因为我，因为我这春节我也问了一下这个农村的朋友，他说他们的那些老年人，他这都在用豆包， 因为豆包体现的更多的是女人化的倾向，非常的多一啊，就多一些，就他，不不不，纯粹给你一个技术形象啊，就说我，哎，我技术上很专业，其实豆包的很多东西，大家觉得从专业来讲，他也不是做最好的，但是他给的情绪价值是最高的 啊，很多人已经把豆包当成了自己亲密的朋友啊，跟他无话不谈，有些老年人这些都在这里面，就是说接触的很深啊，介入的很深啊，我知道的说有些，有些老年人每天花几个小时跟豆包聊天啊， 你看哈腾讯和阿里这两个其实技术都，你要说底层技术，我相信来说都不比字节差，但是做不到这种的陪伴型的东西啊，拟人，拟人化的东西啊。技术不是最先进的人才能活下来， 要是技术最先进的人活下来，当年最早的时候搞一星的时候，一星为什么死了呀？一星当时就能做到全世界任何一个地方通信呢，他为什么就死了呀？ 所以说技术从来都不是技术，是要足够的广度，足够多的人愿意去用，愿意用它在它上面停留的时间够最长， 这才是技术上的。就是就是，就是那种经济价值最高的一种技术，知道吧？所以，所以说豆包就成功的做到了这一点， 而且你想一个人在他上面花的时间越来越长，他越来越了解你，而且这种是性格化的咨询哈，就说你足够多的数，你想这样子搞个一年两年哈，就是很多人是跟他谈心里话了，他了解你的思维的一切动向了。哇，这个可比以前厉害了几百倍了。 那理论上以后他要给你导入到，比如说做购物啊这些，谁能比他更了解你？搞不好你自己都没有他能了解你，那他给你推一个东西，他指导你一个行为。 那，那这不是百发百中吗？你不是就觉得你不听他的都天理不容了吗？因为，因为他比你还了解你自己啊，那这样一个东西他最后不是一个痊愈包裹了吗？那还有你其他厂的什么事啊？ 啊？你，你想想，你你，你日常做生意，推你推荐任何一个销售行为哈？经济行为最容易成交的是什么？永远是了解你的人，能走进你心底的人，是不是而不是一个陌生人，不是一个销售技巧很高超的人？不是 的，是一个你很信任的人，就是他对你很多和很多东西，你的进展，你说的东西了如指掌啊，然后他还能给你情商的很大的共鸣， 那他能做到这一点，理论上你什么电商啊，你包括你什么微信啊，这些都会被架空的呀，这个是很恐怖的呀，所以我之前就说摧摧毁了，要摧毁这个微信，腾讯、阿里巴巴的整个生态，很多人还觉得我在这危言耸听。 你你，我跟你说很多东西他不是，他不是单纯的技术的问题，技术之外核，核心是直通人性，直击人的内心，这个才是最恐怖的技术，最恐怖的竞争力。

来等车的时候，让我们看一下你可以为恒生科技做的十五件小事。一、许愿世界和平，这个当下最重要。二、给王者荣耀或金铲铲氪金。三、用阿里千问点外卖。四、多用腾讯元宝和千问别用豆包。五、卸载抖音，下载快手。 六、买小米的产品。七、多用美团和淘宝闪购。八、续费网易云会员。九、用百度浏览器抛弃谷歌浏览器。十、推荐朋友买比亚迪或小米的车。十一、用高德打车，不用滴滴，哈哈哈。十二、多看微信公众号和小绿书 小绿鼠。十三、出去吃饭订酒店用美团。十四、充值。八、八、 vip。 十五、用淘宝 flash 京东网购并开会员，不用拼多多。哈哈哈，恒生科技，咱咱们能帮的就到这喽！

好消息，恒生科技周五一度大涨近百分之三，坏消息，前面半年一度他跌了超过百分之四十， 很多恒生科技的投资者都跌麻了，朋友圈还出现了一张很有意思的图，跟大家分享一下，叫可以为恒生科技做的十五件小事， 包括什么许愿世界和平啦、给游戏氪金啦、买小米的产品啦、续费网易云会员呐等等。最后还说，虽然是中伤了恒生科技了， 那恒生科技到底为啥会跌成这样？而周五的上涨，是大熊之前的回光返照呢？还是未来可能真的临近他的拐点了呢？ 咱们啊，先把市场上看衰恒科的理由找出来，然后看他们经不经得起推敲。首先，第一个流传最广的说法就是恒科被字节一家给干掉了。 看这张图啊，像是什么腾讯、阿里、美团、京东、携程等等一堆的互联网巨头，从短视频直播到 ai 大 模型、本地生活等等， 他们的核心业务都在被字节挑战。而且更为糟糕的是，抖音的字节系没有在恒科上市啊，结果呢，是字节越强，恒科挨的打就越毒。但有人说了，字节应该能够把恒科给干掉。那这个观点呢？我认为其中存在三个问题。 第一个，抖音的自洁性再强，也没有办法一家独吞这么多个市场，当年的腾讯也是独一短的，也把手伸到了互联网的所有领域，但现在回过头来看，其他互联网的大厂依然在自己的领域做的很好嘛。 第二，从历史来看，一个成长期的行业蛋糕是在迅速的做大的，各种大中小的公司都会迅速的发展，很难做到一家独大。 你像是曾经的 trapp gpt， 刚刚出来的时候，不也是一家独大吗？但现在什么 jimmy 啊， deepsea 啊，豆包啊，千问等等，你看多少大模型都冒出来，所以 ai 时代才刚刚来呢，没有可能已经进入到终极的问题。 那第三呢，就是 ai 现在最大的需求是什么？是算力，没有算力，你 ai 的 算法写得再好也没有用，就像 deepstack 刚刚出来的时候，一用就很卡，那很多人呢，就会转去用其他的大模型。而现在国内的算力做得最好的应该当属阿里， 他的云计算业务一年的营收都过千亿了，所以光字节跳动一家肯定是吃不下中国这么大的市场的。所以字节对恒科的影响呢？肯定还是有，但说他能够一家就击溃整个恒科的话是不可能，而且相反，竞争才刚刚开始，结局犹未可知。 好了，我们再来看第二个说，因为外卖大战，红包大战，所以恒科的利润下滑了，也就是他的股价得崩，那有没有道理呢？当然有点道理吧，你看啊，参与外卖大战的几家巨头，比如说京东，去年的净利润下滑百分之五十三， 阿里去年前三季度下滑百分之十，美团是最惨的，去年下滑了百分之一百二十八，也就是从一年赚三百五十八个亿，变成了一年亏八十二个亿。但我们也要思考一个问题了，那这种互相折磨亏钱的外卖大战难道会一直打下去吗？肯定是不可能的啦，而且国家也在制止， 所以等到外卖大战一结束，他们的利润可能就回来了。而且哦，现在恒生科技的市盈率是二十一倍，十年期的百分位是百分之十三点七四，也就是现在的恒生科技已经比过去十年百分之八十二的时间都要便宜，所以这其实只是一个短期的利空。 当然了，还有第三个要素，就是很多人说的恒科比较容易受到美股那边的影响，比如说啊，之前美股的科技股涨得太多了，那现在是一有风吹草动呢，就有点要跌一下下的感觉。比如说出来了一款 ai 的 助手，功能很强，那软件股崩盘，美股就跌出来， 然后出了篇科幻的小说，说未来的人工智能，可能把老百姓的就业还有消费市场给搞崩溃，那美股就跟着跌。 而咱们的恒生科技呢，发扬了优良的传统，就是喜欢跟着美股跌一跌。因为啊，港股一半的投资人是跟美股的投资人是重叠的嘛，所以万一后面呢，美股真的来了一个大崩盘，那恒生科技跟着来个猛的下挫也是不奇怪的。但是你想想逻辑啊， 香港的恒生科技的跌幅呢，肯定是要比这个现在美股的跌幅要高一点点，那毕竟恒科便宜的估值摆在那里，所以我们斗胆的预测一下，如果后面美股真的跌了，那恒科可能也是最后一跌而已。 好了，那我们已经把这么多的东西给大家一一的拆解完了。最后我们就会发现，说第一点，恒生科技是很有未来的，第二，他的利空是短期的，第三个他当下很便宜。第四个就是没有跌的话，他可能也会更跌一点，但往下的空间也十分的有限了。 好了，那想好这一些之后，对于想要博弈一些科技的朋友来说，无非对于恒科啊，就知道它是个底部的区间，然后你可以采用，比如说大跌，我们在大买 小跌的话，先小买一点，然后整体给它控制一个整体的上限的比例的仓位，基本上你就可以赚到恒生科技的钱了。好了，关注许强娜，帮你更高维度理解财富。

我浅说一下恒生科技啊，虽然说现在还在跌，还没有起稳，但是如果说想进的，我觉得也不是不可以，其实我想了想，就你们要知道现在才四千多了，已经破四了，破五了吗？对不对？ 这个时候我觉得真的很有性价比，就在跌，我就是我个人觉得基本上到底了不可能再跌很多了，如果你想进可以稍微清仓进一点，那很多人又说恒生科技是恒生外卖科技啊，加那个电动车。 其实不能这么说，我还是这样跟你们讲，恒生科技毕竟代表的是中国最核心的一批优质的资产，就是你如果说他不行，那你能找出来比他行的吗？其实国内很少这种公司，你又不是说那个老美的七姐妹，对不对？ 国内很难找到比恒生科技限阶段包括的那个更好的公司了，所以我们也还是只能相信他。如果你相信我们中国的科技会发展，那这些公司他必然还会发展，那恒生科技必然也会涨，所以为什么这就是我 跌了二十多个点，我还拿着不动的一个问题，我觉得有朝一日他是一定会回来的。所以如果你们想买恒生科技的股东们，我给你们打打气，我觉得这个阶段你要录了，或者你被套了，不要去割肉，我觉得是可以拿住的。