韩国股市2015后至今走势如何

韩国股市突破六千三百点，连续创下历史新高，大家看这指数一路走的行云流水，气势如虹，这才叫真正的牛市。说出来你们可能不敢相信，去年的十月份，韩国股市指数是跟大 a 一 起突破的四千点， 小半年过去了，他们已经从四千涨到了六千三，而我们从四千涨到了四千一百五，也就是说，同样的时间，同样的起点，他们涨了两千三百个点位，我们涨了一百五十个点位。所以大家心里是不是都冒出了一个疑问， 牛市运行的时间和高度，难道真的只能通过求稳得到吗？那为什么韩国指数走势并没有涨三跌五，没有通过正当求稳，而是高举高打，却照样能够牛贯全球呢？ 所以涨多了就大喊求稳，真的有必要吗？美股的十几年潮流是通过求稳得到的吗？答案我们心里都清楚， 大禹治水里面有句经典名言叫赌不如输，输不如赢。意思是说，面对问题的时候，直接阻止或堵塞，往往不能从根本上解决问题，而通过引导和疏通才能找到合适的解决途径，达到更好的效果。 所以对于大 a 来说，与其害怕上涨，不如让他上涨。与其通过不断的人为压制上涨来求稳，不如在可控范围内放手鼓励，让他自由发挥，没准效果会比现在要好得多。大家觉得是不是这个道理？

谁能想的到啊，中东那边打着仗的结果是，远在东北亚的韩国，居然变成了全球的资本市场里面挨打挨的最疼的那一个。三月三号，韩国的指数就暴跌了超过百分之七，盘中融断。今天更狠，一度下跌超过百分之十，再度盘中融断， 什么三星电子，什么 s k 海力士，这些曾经的国之重器都跌了个稀里哗啦的，两天之内市值就蒸发掉了高达一千七百亿美元。这就有意思了哈，我们来拆解一下，到底为什么会这样呢？ 首先第一个原因是韩国有百分之七十的原油进口都得依赖中东。战争爆发之后，全球最关注的地方并不是交战区，而是那个狭窄的海上通道，霍尔木兹海峡。 这个海峡承担着全球大约三分之一的海运原油的出口量。那对于韩国来说，这个事就不仅仅只是油价涨不涨的问题了，而是他的生存问题。 因为韩国是世界第五大原油进口国，但他自己的地下几乎不产一滴油。数据显示，韩国有高达百分之七十的原油进口，都依赖中东地区。根据预测，如果说那些海运的邮轮要绕道运输的话，运费会暴涨百分之五十到百分之八十， 那对于韩国的炼油、化工、航运航空这行业来说，这就直接意味着成本会失控了呀。还有第二个原因是之前 ai 驱动的狂热也因为大战而消退了。在战争爆发之前，韩国股市那可是全世界最亮眼的明星了，因为有个非常流行的趋势就是 ai 浪潮需要算力， 算力呢，需要芯片，而韩国拥有全球最顶尖的存储芯片制造商三星电子和 sk 海力士， 他们可被视为是 ai 热潮中卖铲子的人呐。所以呢，股价是一飞冲天，但这两家公司就已经占到了韩国股市总市值超过三分之一的权重。在他们的带领之下，韩国指数在今年二月底之前的年内涨幅一度逼近了百分之五十，领跑全球。 但是在这种繁荣的背后呢，是极度的脆弱，有大量的资金都拥挤在少数几只芯片股身上。这种结构就意味着，一旦有风吹草动，一旦支撑 ai 狂热的宏观假设发生动摇的话，踩踏就会瞬间发生。 而伊朗战争恰好就提供了这个风吹草动，战争导致油价飙升，这就直接引发了一个新的恐惧，那就是通胀是不是就要推迟，甚至要泡汤了呢？ 于是市场突然发现， ai 的 这个故事再美好，也抵不过无风险利率上升的杀伤力。于是之前涨得最凶的芯片股就成了抛售的最猛烈的重灾区，以他们在指数中占的权重来算的话，自然就把韩国指数给拉垮了。 还有第三个原因是外资的集中撤离和获利盘的踩踏。韩国股市还有一个结构性的特点，就是他们外资的参与度非常的高，那么在下跌周期里，他们跑的也是最快的。 数据显示，在暴跌发生的前一天，也就二月份的最后一个交日，国际投资者就已经净流出了七万亿韩元， 而三月三号当天，外资再度净卖出超过五万亿韩元。这种抛售不是散兵游泳式的，而是机构层面的一致行动，有华尔街教员透露说，有很多的基金在看到了战争的苗头之后，第一时间呢就增加了对韩国对日本股指的空头头寸。 外资呢，一边在现货市场上抛售，一边在期货市场上做空压制指数，像这种立体式的打击，再加上程序化交易的自动卖出，不就直接触发了熔断机制吗？就让市场的情绪彻底的崩溃了。 总结起来呢，韩国股市之所以会跌得这么狠，就是因为它同时具备了三个糟糕的属性，一是能源高度依赖中东，二是股市已经被 ai 狂热催生出了高估值的泡沫。三是它的资金面由外资主导，而且结构高度集中。所以说呢，这波跌得不圆。 那现在最新的消息显示，伊朗方面说了，霍尔木兹海峡已经完全处于伊朗海军的控制之下，十多艘游轮在该海峡被炮弹击中。伊朗强硬地表态说，我们不会允许一滴石油从这个地区流出去的。 但是同时呢，美国总统特朗普也说了，如果有必要，美国海军会开始护送那些通过霍尔木兹海峡的邮轮。 他还说了，已经只是美国国际开发金融公司以非常合理的价格为所有途经海湾的航司提供保险。 所以，霍尔木兹海峡这条全球能源最重要的通道之一，伊朗真的能够完全封锁住吗？如果能的话，又会封多久呢？ 再来看一组硬核数据，海湾地区主要的产油国，百分之九十以上的原油外运都要经过这里。摩根大通作为一组推演，如果霍尔木兹海峡被完全封锁，那么大约在二十五天之后，中东产油国就可能会被迫停产，因为油运不出去，生产就只能停止。 从纯粹的军事操作层面看，封锁霍尔木兹海峡的门槛其实并不高，因为海峡最窄的地方只有大约六十公里，约三十八海里。只要伊朗公开宣称任何过往船只都有可能会遭到导弹打击，就能在事实上制造出一种无船敢过的威慑的状态。 也就是说，伊朗根本都不需要在物理层面上真正封堵住每一艘船，它只需要让船东和保险公司们感到恐惧就够了。 但是问题就在于，哈伊朗他自己都也是这条航道的深度依赖者，无论是石油出口还是普通的商品贸易，都得高度依赖霍尔木兹海峡的畅通。所以呢，封锁伤的不只是美国和他的盟友们，同样也会伤到伊朗自己。 这是一把典型的双刃剑，而且自损的那一刃往往会比伤敌的那一刃更加的锋利。在历史上，伊朗就曾经多次威胁封锁霍尔木兹海峡，但是没有一次是真正完全落实过的，就是这个原因。 那么这一次会不会有所不同呢？有知名的中东专家就给了一个判断框架，他说霍尔木兹海峡是有可能被完全封锁数天的，但是持续时间不会太长。 可即便如此，仅仅是这个灰色地带的骚扰和威慑，都足以在短期内带来油价的剧烈上涨。最后呢，喜欢看文字版的朋友，欢迎登录今日头条搜索我的同名账号。

韩国股民成了这次美国对伊朗实施军事行动以来最大的金融受害者。韩国首尔综合指数连续两日触发跌停熔断机制，第一天跌幅达到了百分之七点二左右，而今天跌幅创造了首尔综合指数有史以来最大的单日跌幅， 指数跌幅达到了百分之十二，而总共韩国有八百多家个股啊，这个指数包含仅仅只有十家是上涨的状态，你像这种大权重，三星 s k 海力士，三星跌幅了百分之十一， s k 海力士跌了百分之九，还有这些现代的一些其他的权重股， 都是接近于两位数的跌幅，因为韩国很多的人可以说几乎是全民炒股，甚至有的是借贷进入这个市场的，当市场出现大幅度溶断的这种 跌幅，甚至说可以说大幅跳水的时候，他会影响很多人的平仓线，因为他们是带杠杆的，触发着连锁的踩踏机制。 然后今天亚洲市场呢，还有比较惨的就是泰国股市又跌幅接近于百分之八。日本的东京指数呢，现在基本上的话可以说已经回到了这个前些天牺牲日元贬值 走的位置，而今天的日经指数是跌了百分之三点六左右。你像我们的大鱼市场，其实整天的成交量是二点三九万亿左右，比上一个交易日减少了七千多亿，而我们看到啊，整个流入资金板块是偏弱的。 然后就是整个盘中出现的一些异动，无论是这种什么甲醇呐，或者液氨气啊，或者其他方面的，其实最主要的问题都围绕在了整个霍尔木兹海峡是否会继续的停航？ 其实从有史以来，伊朗呢，每一次都宣称说我要关闭海峡，但是从来没有真实的关闭过，可是现在全球的五大船运公司都已经暂停了中东的这一块业务， 为什么就像大家总是去感兴趣说什么中国的船只可以通过，他是曾经呢，有伊朗的革命卫队用这种快艇去引导我们，但是我们要考虑到这个过的风险有多大。 五大船运公司已经暂停了业务，但是有的一些小船公司，他呢是偷偷的关闭了这种雷达或者硬达机，晚上的话等于是摸黑走夜路去穿过这个如果说大家感兴趣的话，你可以去搜几个 网站，你比如说第一个是那个 u k 的 m t o， 也就是说英国联合王国，它这一个监控的实时的水路，因为当船只受到了什么遇险啊，不明情况它会在这个网站上公布。 然后呢还有就是 marine traffic 都是二十四小时实时雷达的，你就像这种航空的是 flatrida 二十四小时，这一个呢，大家也可以看一下整个的上面的领空到底是有多少飞机可以去路过，其实前两天的话就已经有悍杀的 a 三八零，然后呢其他的中东一些国家逐渐的恢复，可是这样的情况是因为什么？ 因为美国对伊朗的打击，他军事行动带的这两艘航母，他整个的补给就大约是五天的一个 高强度的应战，他应应战完了以后他是没有补给的。所以说现在呢，今天已经是第五天了，逐渐的市场都出现了缓和情况，但是石油的价格呢，现在依然是比较坚挺， 尤其像纽约燃油的话啊，是七十一到七十四之间，然后布伦特原油呢是八十到八十四之间这种徘徊，很多人说为什么国际的原油现在还没有去涨到 一百以上？首先我们要考虑到其实全球对于石油的依赖，不再像七十年代石油危机的时候了，大家都逐渐的把这些石油呢去分散的购买，尤其美国现在呢也是全球最大的产油国，然后我们也可以从加拿大呀，或者从俄罗斯购买。 当然伊朗这个霍尔木兹海峡，我们呢向伊朗购买的石油依然占比呢可能是超过百分之十到百分之十五，可是其他的一些物资我们也需要考虑。你像甲醇这一次的话，我们的交易所把甲醇的合约保证金从百分之九提到了百分之十六，而整个的市场上 大约中国有超过百分之六十的这个甲醇是需要向伊朗进口的。还有呢就是中国的一些产品也是需要去运到整个的中东国家的。你像欧洲现在呢也去做了一个统计， 这一次呢关闭海峡对于欧洲的经济造成的影响，首先呢就是石油，天然气，石化产品，然后下一个就是奢侈品， 因为中东的这些土豪王室，他是需要购物买东西的，你当你的运输中断以后，他们是很难去购买东西的，所以呢这种情况也造成了全球都受到了一定的冲击。 可是大家现在考虑的是霍尔木兹海峡会关停多久？如果说这个海峡关停超过两周，那么这个油价很可能会轻轻松松的突破一百美元， 然后我们也需要去考虑未来整个金融的对策。去年的四月份，川普通过贸易关税的摩擦，关税的大棒造成了美股出现了一个黄金坑，而这一次美国对伊朗实施军事行动，却把亚洲的金融市场砸出了一个黄金坑， 那么这样的情况亚洲市场能否快速的修复这一个行情我们也拭目以待。今天我们就闲聊到这里。

今天很多人在聊韩国股市暴跌啊，我去看了一眼，去年这个时候韩国股市的指数是两千五百点，那前几天的时候最高到过六千三百四十七点，这两天所谓的暴跌完了，现在还有五千一百点， 这跌什么了？就像你五百万去买的房子，涨到了一千五百万，现在房价跌了一点，但是还能够值一千万， 你还现在赚五百万呢，结果现在所有的媒体都在鼓吹什么暴跌，暴跌什么了呢？你要说这个房子从五百万跌到了二百五十万啊，那算是暴跌，结果是你现在还盈利五百万呢， 你瞎让什么？这还是全球最近两天跌的最厉害的市场了吧。那就更不要说别的市场什么所谓的这种暴跌了哈。 人们呢，总是喜欢把股票涨了，或是股票跌了归结于各种各样的原因，那涨了就是我的能力，我的眼光独到，我踩对点了啊，我对商业的理解是正确的，我的技术判断，我的价值判断都是对的，跌了呢，就可以去怪世道不公啊，经济不好了，我操作失误了啊，美国又加息了啊，公司业绩不好了，等等等等等等等等啊， 全错，全部都错，可以说是错的一塌糊涂，甚至是可笑啊。前些天春节期间的时候，非常多的朋友来问我，说将来才现在应该去买什么股票呢？我都是只有 只有一句话，什么都不要买，拿着你的现金会因为一个 f c 因素必然下跌。我还强调了一下，是必然的 下跌，这个只要是我身边认识我的人，过年见到我和我去聊这个话题的人，他全部都知道，因为我不只是时长的饭局说过这个话了， 基本上每一场都有人问我，每一场都是重复性的回答，但其实我自己呢，是有仓位的，那我为什么不让身边的去参与呢？因为我知道此刻的这个市场太难把握了， 那就最好不要让他们去参与到这个游戏里面来，尤其是去年的一整年，二两五年，是吧，把人们的心情搞得太浮躁了，个个都感觉自己是股神，只要进来这个市场，那我就可以赚到米， 以至于大家全部都忘记了过去的痛苦。那我的初心呢，始终不变，就是不想让大家亏米。结果你看，很快的，这一过完年到现在的三月份，立马应验，谁知道这个艾滋因素来这么快呢？我当时没有想着说 这个什么占占某症啊，我也不是现知，我的逻辑就是如此的简单，但是永远的正确。 涨多了必然要跌，类似于树不会长到天上去的，这个是道，全球都在高点，天道的规律必然会使得市场下跌，不用找借口，即使不是占某中的影响的因素，也是个别的什么因素，不需要有任何借口， 就看本质。此刻的市场只能说是值得关注了，因为有波动，那有波动就意味着随之而来可能的机会，那当那个时刻出现的时候，你得做事， 这一点非常重要。但是现实情况啊，就是十万人，百万人中都不一定有那么一个人真的能够做到这件事，人就是会有情绪的，他会感到恐惧，这就是为什么各种各样的机会就在我们眼前啊，但是我们总是把握不住， 总是懊悔，五年十年以后，你回头来看，全部都是机会，但是全部都和自己擦肩而过， 其实还是自己的问题，就是自己的原因，不应该有任何的怨言啊，想不错过，首先就要学会不随大流，越是市场暴涨或者暴跌的时候，越不应该过多的去交流， 一定要静心，尤其是不要和你身边的人去聊，不要参考意见。人性就是喜欢抱团取暖，但实际上他们会影响你的判断，不知道自己实际上是在接飞刀， 看大家全部都恐慌了，周围全部都是高压的环境，所以你就趋从于人性，跟着恐慌去了。要知道什么才是真正的逆向思维，逆向思维不是市场跌了，我立刻就要反向操作，逆向思维是打破惯性，打破规律。 韩国上市公司没评估过，我不评论，但是香港这个老朋友我是太了解他了，他真的爆跌了吗？真的恐慌了吗？我怎么看整体还是那么贵呢，还是这么高呢？ 那更不用说这个稻虫丝啊，还有纳指了，有价值的企业，记住啊，我这里所说的价值 一如既往的根据净资产来评估，只为了不出错，他们呢，也会因为指数的影响而波动啊。所以朋友们，现在这个时间点，你要做的是一定要多看，多思考 观察，有仓位的你少动，少折腾，手上一定要留有陷阱。从指数的层面来看，大概率还没有到机修区。 那今天呢，我还有点事情啊，准备要出门了，先简单的就跟大家聊这么一点，想要和我有更多的深度的交流的，认可我的这个理念的，可以加入到我的专属会员群，只要点击主页就可以了。那我每天基本上所有的时间都在这里，可以随时联络到我， 但是呢，请原谅我是一个没有感情的机器啊，我只会讲实话给你听，所以如果你做好准备了，就可以加入进来了。

韩国股市又又又又崩盘了，昨天一次垄断，今天就又触发垄断了，为啥垄断？简单的说呀，就是跌太狠了，交易所直接暂停交易二十分钟。 那么问题又来了，为啥韩国股市会总是崩盘？其实就三个关键原因，我呢为您拆解一下，您就理解了。 第一个原因也是最直接的，就是中东那面出事了，大家都知道咱们开的车呀，工厂生产当中都要用到石油，韩国几乎所有的石油都要从中东那面进口，现在中东局势紧张了，石油运输受到影响，油价已经涨上去了。 油价这一涨，韩国的汽车呀，电子产品这些主要的产业都要受到成本变高的影响，而赚的钱是不是就变少了？ 在资本的眼中呢，韩国的大型公司们，特别是上市公司可能要受到巨大的影响，于是啊，就把手里面的股票给卖掉，越卖越跌，这就是第一个导火索。 第二个原因呢，就是之前涨得太猛了，物极必反。前段时间大家都知道，韩国股市涨得是特别的好，获利盘积累的那是相当的多， 股票的价格已经远远超过了它的基本面，它本身的价值就像吹气球，吹的越来越大，早晚是要破的。 明眼人都能看得出来，韩国股市被炒的太上头了，很多人都是抱着转一笔就跑的心态，一旦有那么一点点风吹草动，所有的人都抢着卖，你卖我卖，大家一起卖，直接就发生了踩踏，跌到你根本就停不下来。 第三个原因呢，就是外来的资金在疯狂的往外跑，韩国股市有很多很多的资本都是外来的，很多很多外国的大资金在里面，这些资金呢，一看情况不对，赶紧就把钱往出去撤， 大量的抛售股票，再加上程序化交易推波助澜，特别是做空机制的存在啊，就直接把股价和股市以及指数都给你砸崩了。总结一下啊，中东的事是引子，之前涨太猛是基础，外来的资金跑路是推手，三者凑在一起就导致了这一次的垄断。

全球股市哪家强啊？韩国指数称霸王！我们都知道，韩国股市啊，在最近这一年啊，可以说是疯狂上涨，纵观全球股市都是非常少见的，在二零二五年一季度， 他的涨幅呢，可以说是已经翻倍，还要再多。我们抛开二五年不算，我们仅看二零二六年前两个月，也就是一月到二月， 韩国指数的涨幅呢，也已经高达百分之四十六，总市值呢接近三点八万亿美元。 光看今年的这个涨幅啊，也是非常吓人的，如果我们把最近一年的涨幅放到韩国股市的整个历史背景上去看，情况究竟又如何呢？就是这张图，我们可以看到，从一九八零年代开始啊，韩国指数呢，相对是比较平缓的。 然后呢，在这里经历了九六九七年的东南亚金融危机，这边呢是零八年的次债危机，有一波快速的下点，但是从这个指数上，我们可以整体的看到，从一九八零年代一直到二零二四年， 韩国股市的整体的数率呢，是比较平缓的。但是啊，从二零二五年四月份以后开始啊，就出现了一路的狂飙，这个斜率啊，和之前是完全不一样的。为什么韩国股市啊，在最近这一年会如此疯狂的上涨呢？主要呢，有以下几个原因啊。 第一个原因呢，老生常谈了，由于韩国股市的两个比较重要的权重，一个是 s k 海力士， 他们垄断了呢，全球的高宽带内存，而这个市场份额呢，高达百分之九十以上，这个啊，是 ai 芯片的必需组建。也就是说啊，韩国股市的这一波上涨，其中一个原因呢，是和 ai 有 关，他们是 ai 产业链的卖产人， 这两家公司的上涨贡献了韩国指数上涨接近一半。 sk 海力士从当时二零二五年的一季度啊，到现在涨了呢五倍。 三星从二零二五年的一季度开始啊，到现在呢，涨了三点五倍。这两家公司剧烈的涨幅呢，带动了韩国指数上涨。 第二个原因是什么呢？韩国股市它在历史上的市盈率就偏低，我们会看到后面有两条线啊，蓝色的线呢，是日本日金二二五的市盈率， 绿色线呢，是美国标普五百的市盈率。日本股市的市盈率呢，目前呢大概是二十二倍左右。美国标普五百的市盈率呢，现在呢，大概是二十七倍左右。但是我们要知道，韩国股市的市盈率呢，从两千年以后开始算，它的平均市盈率呢，大概也就只有十倍左右。 最近一年狂飙以后，他的市盈率呢，到现在也就是二十二倍，也就是说和目前日本的市盈率呢旗鼓相当。这就导致韩国股市呢有估值修复的需求。 这个时候就有人问了，那为什么韩国股市在过去他不修复估值，偏偏就在最近这一年的时间里把估值给修复了，这其实就和韩国的公司治理有很大的关系。韩国股市的市盈率呢，实际上它是长期低于全球的平均水平的， 这个现象呢，也被称为韩国折价论。一个重要的原因啊，是韩国的这些财阀，他垄断了韩国的经济命脉。我们可以看到三星、 lg、 现代，还有我们刚说的 sk 海力士十几个财阀，营收占比呢， 几乎来到了韩国 gdp 的 百分之六十，而且这些财阀或者说是他们家族之间啊，持股结构呢，也非常的不透明，这就导致了资本市场的一个黑洞效应， 财阀会将上市公司的这些资源呢，转移给他们的一些家族，同时呢，在交叉补贴的过程当中啊，还会把盈利的公司呢，补贴给亏损的公司，用人话来说就是赚了钱以后，他不会把钱分配给股东， 而是把这些钱呢补贴给自己的那些亏损公司，俗话说肥水不流外人田。其次呢，由于这些上市公司被这些财阀给控制，再加上信息的不透明呢，使得外资在评估这些公司的时候，他难以获得一个准确的信息， 这就导致啊，很多外资呢，他就不敢轻易的去买这些上市公司。还有一点啊，韩国股市的分红啊，他在全球发达市场的这个平均水平上来讲也是偏低的， 分红支付率呢小于百分之二十，而日本的分红支付率呢，大概是在百分之四十到百分之五十，而且平均股息率能够达到百分之四到百分之五。美国的这些科技巨头呢，平均股息率呢大概是百分之一点五到百分之二， 同时呢，会出现大量的回购，我们都知道吗，回购其实就是减少流通的股本吗？那么供给减少了，那么股价自然就上去了。同样，美国科技巨头的分红支付率呢，大概是百分之五十到百分之八十。那从这里我们也可以看到， 韩国股市的分红率偏低，有很多长期持股的机构啊，是来源于上市公司定期的分红，而韩国企业由于分红较少啊，也会使得吸引力呢下降。那么问题就来了，为什么就是偏偏在最近这一年， 韩国股市出现了大幅的上涨和修复呢？一个重要的原因就是在二零二五年的时候，李在明呢实行了改革，他的改革啊，正好就是把上面公司治理的这部分把它打散了重做。第一个就是强制分红和回购。第二个呢是独立审计， 阻止关联公司交易，这也就是我们刚才说的盈利的公司去弥补亏损的公司累计投票值，也就是说小股东可以选举董事会，监督资金， 还有呢，库存股的注销，这个也就是回购嘛。还有一个就是信息批录的强化，这套组合权下来，这就使得原来财阀的利益呢，有了一些裂痕和松动，反过来讲就是其他股东的收益嘛。 为什么只有李在民的时期改革成功了，之前的执政权难道就没有考虑过这个问题吗？其实是有的，我们从历史上可以看到，韩国公司治理的改革最早可以追溯到两千年前后，也就是当时的东南亚金融危机， 第一次的改革是 imf 强制要求的，但是在李明博上台之后啊，开始走了倒车，也就是说又回归到了财阀互相控制的这个局面当中。 然后在二零一七年到二零二二年呢，文在颖呢，他也实施过司法的施压，但是没有得到国会的支持。随后呢在二零二四年也提出过企业价值提升计划的一点零，但是呢，这是一个自愿参加的文本， 只有少部分的公司呢进行了响应，大部分的裁法呢，只是当耳边风，以在民改革，他之所以成功啊，是因为他得到了国会的支持，那么国会是有立法权的。 而在过去的改革中，也就是当时文在颖的改革，他只是一个行政命令，并没有在立法上有任何的动作。而李在民的改革，在立法和行政上都得到了支持，如果这些裁法不照做，可是会触犯刑法的，也就是说有入狱的可能。 那么在这种强制的推动下，使得韩国长期的估值折价现象呢，得到了一个优化，或者说是缓解。 在最近一年当中，为什么韩国股市会出现暴涨呢？第一个原因我们刚才讲了是和 ai 有 关，但是一个核心的原因是跟韩国长期以来的公司治理和财阀之间互相控制有着密切的关系。 李振明这次推动的改革呢，把原来的财阀垄断了给打破了，问题就来了，韩国股市未来有没有可能又掉头向下，回到过去二十年的这种情况呢？ 可能性也是有的。首先第一点，目前李在明虽然得到了国会的支持啊，但是在未来他的支持率会不会下降，这个是要打一个问号的。第二点呢，在推动的过程中，会不会因为这些财阀的游税而出现了半途而废的现象，这个我们也是要持续去观察的。 但是不管怎么样，从目前情况来看，李占明的支持率呢，在国会里面呢，还是比较高的，失败的概率呢，还是比较小的。我们从资本市场的一个定价情况来看，其实也能够看出这个结果。 第二点就是 ai 的 逻辑到底还在不在？我们都知道美国最近的 ai 行业，从英伟达公布的财报来看， 市场呢，已经开始出现了疲软或者说是不买账的情况，我们只注意两点，该整个行业的炒作会不会出现一个下滑。第二个就是李占明的改革能不能够延续和继续的推进。最近美伊问题啊，又成为了全球的聚焦点，而伊朗问题呢，又关系到霍尔木兹海峡， 而霍尔木兹海峡又是全球原油的咽喉。周六也就是今天晚上，我们直播，来好好聊下全球原油的问题。

看姐，韩国股市突破六千点了， a 股能不能跟上啊？这你怎么看呀？是啊，股市大涨，出生率都提升了百分之六点八，股市上涨看来好处多多呀。韩国的有些情况呢，其实跟中国还是很像的，比如说韩国人特别喜欢买房子，存钱。韩国家庭资产当中啊，房地产呢，一直是占据大头。 三十三年这个新韩银行的报告里啊，韩国呢，他的这个家庭平均持有资产，房地产呢，一度高达了百分之七十九点七， 金融资产呢，只占到了百分之十三点六，而且哈，这个金融资产当中呢，现金就占了将近是一半。过去几十年哈，首尔和这个首尔都市圈的房价是长期的上涨，创造了巨大的财富效应，买房啊，就必转，你看这个跟我们是不是很像， 这个呢，主要哈，也是因为韩国他的这个财阀主导的经济结构，中小企业呢，他的成长空间是受限的， 而且呢，以前这个韩国股市也不行，普通民众呢，他就缺乏除了房地产以外比较安全和高回报的投资渠道，所以除了买房哈，就是存钱。这个呢，其实跟我们的情况很相似，但是为什么这两年韩国股市好了呢？这呢，其实还是得益失正，你看他是怎么做的哈， 先呢，就是打压这个房地产的投机，比如说哈，对这个多套房进行加税，你要是拥有多套房，或者是即便你就一套房，但是被认定是投资或者是投机目的，就无法享受这个税收减免，并且呢，面临更高的这个税负。 二五年六月份的时候呢，还出台了严控贷款的金融政策，严格限制高价房的这个贷款，掐断炒房的资金链，并且要求哈申请贷款的购房者必须要在六个月内实际入住，不允许去炒房。 你不让炒房得干别的呀，那就去炒股吧，但是炒股我得挣钱不是。这个李在明就很有意思哈，他自己呢，在这个总统选举前夕，网上呢，就公开宣布自己购买了四千万韩元的 etf， 并且承诺哈未来五年每个月呢会追加一百万韩元进行定投。 虽然说这个四千万韩元也没有多少钱，换算过来差不多也就是三万美元不到，但是至少人家是跟头对吧，号召力不一。 然后上任以后呢，就开始制定一套价值提升计划的组合权，并且呢，以这个韩国折价，就它股市折价为尺。 那怎么做的呢？先呢，是直接政府了，去注入资金，韩国政府啊，他启动了一项规模达一百五十万亿韩元的基金，重点投资 ai 和韩国的这个半导体来刺激高科技的这个股票，然后清退僵尸企业。 比如说啊，市值如果不够的，连续三十个交易日股价都在一千韩元以下的，总负债超过总资产的，那就三十个交易日内必须要启动退市程序。并且啊，退市的这个企业，他的实控人名下的其他企业五年以内禁止上市。 完了呢，除了把这个资金啊从房地产往这个股市赶，还用税收减免，把那些投海外的投资者给吸引回来。 比如说你要是卖了这个海外的股票，并且把资金投入了韩国股市，至少持有一年以上，你呢就可以享受百分之百的资本利得税的豁免， 当然他有个上限啊，就是每个人呢是五千万的韩元。并且啊，就在昨天，韩国国会呢，通过了一个叫商法修正案，强制要求哈上市公司在一年内要注销这个库存股。 我觉得这个消息非常的重要。怎么理解哈，原来这个韩国财阀呢，他长期通过持有大量无投票权的库存股，不用增加实际出资来巩固对公司的控制权。那现在就是要强制在一年之内进行注销，那不就直接保护了中小股东吗？ 换句话讲就是原来大股东有很多的利润，他不分红的，是藏起来的。现在呢，强制要求注销就是你的净利润如果不变的话，但是你总股本少了呀，那不就直接把藏起来利润实实在在的分给了所有的股东吗？那自然每股收益他就直接提高，你说股票涨不涨？ 截止到这个二六年一月底，哈韩国活跃股票账户数呢，已经突破了一亿户，你要知道韩国总人口只有五千一百多万呢，可以说是全民炒股， 那股票挣钱了，生孩子也积极了呀，二五年的这个生育率呢，同比呢是增了百分之六点八，当然生育率他显著提高，这个是玩笑话，这其实呢，还是韩国政府他搞的生育刺激政策有关， 加上呢，本来他的这个生育基数他就低，现在他的总和生育率提高了以后也还只有百分之零点八，我们的二五年呢，是百分之一点一八。所以股市要好啊，其实还是要靠制度建设，法规建设，所有的国家都是一脉相承的。

这一周韩国股市突破了六千三百点啊！我看到网上一堆人吹韩国股市多好啊，我就问你，韩国股市好在哪？它不就是一路涨一直涨，闭眼涨吗？你去韩国股市你能学到啥？你除了赚钱一无所有。 你来看看咱们 a 股格局直接打开，一打仗，你就知道黄金要涨，油气要涨，避现于能源新逻辑刻进你的 dna 里面。 一提卫星航天，你就知道要靠光模块储能碳纤维撑着，一炒 ai 你 就吃透算力，光模块存储芯片全产业链 供给一出问题，化工板块立马教你做人，甲醇纯碱、零化工、氟化工、煤化工这些你化学学过没有？听都没听过是不是？你看你的 a 股全部都知道进口一受限，国内龙头直接涨价，什么供需格局，成本曲线，进口替代，你学的明明白白的， 局势一复杂，行运有运跟着动，你在韩国股市只会赚钱，肤浅！你看看 a 股，上知天文下知地理，横跨宏观产业周期科技沉浸式国民商学院，别天天羡慕别人涨涨涨，多庸俗啊！ 我们要的是知识，是成长，你就说中国人会不会骗中国人吧好不好？我们要的是格局打开好吗？钱不钱的重要吗？

今天韩国股市垄断暴跌，外资两天跑了十万亿韩元，而韩国散户正在拼命接盘。咱们直接上数据，今天上午，外资在韩国股市净卖出超过三万亿韩元。 而就在上周五，也就是二月二十七号，外资已经创纪录地抛售了六点八万亿韩元。两个交易日加起来，外资跑掉了超过十万亿韩元，折合人民币大概五百个亿。这十万亿是谁在接？是韩国散户，今天他们买入的规模也超过三万亿，刚好和外资的抛盘对上。 外资跑，散户买，这是抄底还是接盘？散户难道比外资还聪明？别急，我们要先看外资为什么跑。二月二十七号那天，外资创纪录抛售，第二天中东局势就升级了，伊朗遭袭，霍尔木兹海峡被威胁要封锁。 你可能会说，外资难道有千里眼？不是有千里眼，他们看的不是一天两天的新闻，而是地缘政治对经济命门的冲击。 韩国七成的原油从中东进口，大部分必经霍尔木兹海峡，一旦那条路被卡住，油价立马飙升，运费可能暴涨百分之八十，而油价每涨百分之十，韩国出口就掉百分之零点三九，这个账外资算得很清楚。 所以你再看今天的暴跌，什么跌得最惨？明星股中，大韩航空、韩美半导体暴跌百分之九，三星电子 s k 海力士大跌超百分之七，为什么？ 因为芯片制造是高能耗产业，油价一涨，成本直接起飞，再加上全球经济如果被拖累，芯片卖给谁？ 所以外资砍仓第一刀就砍在涨得最猛，估值最贵的科技股上。而韩国股市之前有多猛？年内涨了百分之四十八，从去年四月低点算起，涨了百分之一百七十三，领跑全球。外资在那个位置撤退，不是不看好韩国，是人家知道再好的故事也架不住地缘炮火砸过来， 那散户为什么还在往里冲？因为他们还活在过去几个月的故事里。过去一年，各种声音告诉他们，韩国股市被低估了，芯片需求旺盛，牛市还能继续。当暴跌来的时候，他们的第一反应不是风险， 而是机会。这是回调，这是千金难买牛回头。但他们没意识到，这次跌的不是股价，是支撑股价的底层逻辑。 以前是靠芯片周期，现在得看能源安全，这个认知差，就是财富转移的密码。更值得警惕的是，那些曾经最看好韩国的机构，现在也开始动摇了。 富达国际的全球宏观主管前几天还在说，因为亚洲新兴经济体依赖石油进口，他们正在重新审视新兴市场的仓位。这话什么意思？就是人家本来重仓，现在觉得风险大了要撤退。而韩国散户却在人家撤退的路上，奋力接住那些抛下来的筹码。 所以，今天韩国股市垄断，表面上看是中东局势的蝴蝶效应，深层次看，是一场关于信息认知和风险定价的残酷博弈。 外资带着丰厚的利润离场，散户带着对牛市的执念入场，谁对谁错，时间会给答案。但历史已经无数次告诉我们，当所有人都相信同一个故事的时候，这个故事往往就该结束了。 最后，我只想问你一句，如果明天你的自选股也突然暴跌，你会是那个闻风而逃的外资，还是那个飞蛾扑火的散户？评论区聊聊你的想法。

很多人用韩国股市对比我们的 a 股啊，韩国连续两天垄断，两天跌了一千点，那我们 a 股两天跌了一百点，已经很抗跌了。 但是你别忘了，韩国股市从二零二五年出的两千点到最近的一个高点六千多点，涨了四千点啊，现在是在外围动荡的局势下，跌回去一千点也很正常吧？这就好比一个月工资两万，现在扣你一万，那要是一个月工资两千，扣你三千呢？ 其实啊，不管是韩国还是咱们 a 股，当下的调整更多的是跟随外围的情绪性的波动，并非自身基本面的走坏，收回盘面啊。那在天然气、石油大涨之后，我们还能关注什么方向？个人认为是维护能源安全的这个方向。那两会今天开幕， 海外的地源冲突不断升级，能源安全大概率会是政策的重点。这里面一个是能源替代，重点关注核和氢相关的领域，再一个就是储能，储能呢就是在各类清洁能源补充供应的背景下，把能源储存起来，在关键时候能够有效的利用。 其次还可以关注呃，水电、雅夏、风电、光伏这些领域，重点呢是挖掘价值处于低位，符合大会提出的薪资生产力的方向，兼具能源替代预期的标的。

鹏叔来了，今天咱们不聊 a 股，聊聊我们的邻居韩国股市。这两天韩国股市走势可以用血崩来形容， 连续两天垄断，今天一度暴跌超过百分之十二。看着那根巨大的阴线，鹏叔知道，那一根根 k 线背后，是无数颗被恐慌碾碎的心。很多人问，不就是打仗吗？地缘冲突又不是第一次。没错， 解剖 k 线，更要解剖人心。这次韩国股市崩盘的根源不在于战场，而在于人心里那个已经膨胀到极致的贪字。咱们先看看暴跌前的韩国有多疯狂？不到一年时间，韩国宗旨从两千三百点涨到突破六千两百点，涨幅百分之一百七十。什么概念？几乎全民都在炒股。 全国五千两百万人，股票账户却接近九千八百万个，平均每人进两个账户，甚至很多人辞职专门炒股。这疯狂数据的背后，藏着一个巨大的毒瘤，借钱炒股！数据显示，去年四月到十二月， 韩国股市上的融资交易占比从百分之十八飙升到百分之三十五以上。而就在前几天，韩国股市的信用余额融资借钱未还的部分 还创下了历史新高，达到了惊人的三十二点三六万亿韩元。大家都被暴涨冲昏了头，觉得借钱就是捡钱。可结果呢？伊朗战争一响，油价一涨，市场稍微一哆嗦，这些借钱炒股的人心就崩溃了。为什么？彭叔一直劝大家千万不要借钱炒股，不要加杠杆， 因为我也曾深受其害，因为那借来的钱是有时间成本和利息成本的，他会彻底扭曲你的心态。你想想，一个韩国普通上班族，本来拿着工资买了点股票，跌了可以扛一扛，等着反弹。但他如果是借了钱，甚至是借了年化百分之十五到百分之二十的高利贷来炒股，他的心态会怎样？ 他每天睁开眼睛就欠着利息，股票跌了百分之十，他想的不是等反弹，而是再不卖就要爆仓了，就要还不起了。这种焦虑和恐惧会让他像惊弓之鸟，任何风吹草动都会让他割肉在地板上。 这次韩国股市暴跌，最可怕的不是指数跌了多少，而是随之而来的强制平仓潮。由于之前很多人借钱买股票，股价一跌，保证金不够了，券商不管你三七二十一，直接强平。数据显示，就在前几天，韩国股市强制平仓的规模激增，比例达到一年前的三倍，这就造成了踩踏， 越跌越要平仓，越平仓卖盘越大，股市越跌，这是一个死亡螺旋。很多股票不是自然跌停的，是被无数个血淋淋的强制卖出单砸停的。这 些借钱炒股的人，连等待反弹的资格都被剥夺了，财富在瞬间被归零。所以，今天彭叔想对那些正在贷款炒股或者震动这个念头的朋友们说几句心里话。 第一，贷款炒股是通往深渊的加速器，股市本身就是波动的，你用借来的钱，相当于给自己的账户装了一个定时炸弹。你以为加杠杆是放大收益，其实是放大了人性的弱点。那个还款的 deadline， 会让你在应该冷静的时候疯狂，在应该坚守的时候恐慌。 第二，你驾驭不了的情绪终将被市场吞食。炒股就是炒情绪，你的情绪稳不稳，取决于你用的是不是闲钱，用自己的闲钱跌了，你可以淡定的说，只是数字借来的钱跌了，那是实实在在的债，是催命符， 心里带着债，怎么可能看准 k 线。第三，事实只赢更要有勇气，适可而止。如果你现在已经在用贷款炒股，并且还有浮盈，鹏叔求你收手吧，把贷款还了，留一部分利润或者本金在里面玩。如果你已经亏损，更要冷静， 千万不要为了翻本再去借更多的钱，那是赌徒心态，不是投资者。记住鹏叔的话，炒股先修心， 心稳才自来。这个心稳的第一条就是永远不要做那些会让你睡不着觉的交易。如果你的持仓让你因为害怕爆仓而夜不能寐，那就说明你的风险已经远远超出了你的承受范围。 别等到被强平的那一天才明白，借钱炒股赚的只是纸上富贵，亏的却是你输不起的人生。关注鹏叔，咱们解剖市场，更守护内心！