2026油价什么时候才能掉下来

今天咱们聊点刺激的，聊聊这周让全球投资者心跳加速的那根油管。不知道大家还记不记得，就在昨天，那国际油价像坐了火箭一样，蹭蹭蹭一度暴涨百分之三十，直接冲到了一百二十美元一桶。 当时很多朋友心里肯定在打鼓，完了完了，这加油又要贵了，通胀又要起来了，咱手里的股票是不是又要绿了？ 但好戏还在后头呢，到了昨天晚上，剧情突然大反转，油价高位跳水，一度跌超百分之九，这到底是怎么回事呢？导火索就是特朗普出来讲话了， 他说因为美国和以色列对伊朗的袭击，搞得市场太动荡，他要暂时取消一部分石油制裁，先把油价给稳住。 那咱们就得问几个问题了，第一个问题，特朗普为啥这么着急忙慌的要摁住油价？咱换个角度想，他担心的真是中东那点事吗？更深一层看，他怕的是高油价把美国经济和全球经济给拖垮了， 油价要是冲到一百二十美元还不下来，那通胀立马就会反弹，美联储的降息计划可能就泡汤了，这对于经济复苏和股市来说都是巨大的打击。 所以别看平时喊打喊杀，真到了影响钱包的时候，政治也得给经济让路。第二个问题也是大家最关心的，这消息出来对咱们 a 股是好事还是坏事？哪些公司能跟着喝口汤？咱们得从不同行业的视角来看。 首先最直接受益的其实是那些成本会因为油价下跌而降低的行业。谁最开心？航空公司啊， 航空煤油是航空公司的第一大成本，昨天油价一跌，今天虽然航空股可能还会受大盘影响波动，但逻辑上，像中国国航、南方航空、春秋航空这些公司的成本压力就小多了。 你想啊，坐飞机的人煤少，油价成本却降了，那利润是不是就有改善的空间了？其次是那些炼化和下游化工企业，比如说像荣盛石化、恒力石化这种大炼化龙头， 之前油价太高，他们买原材料贵，产品价格还不敢随便涨，利润都被挤压了。现在油价被降温，他们的成本端压力缓解，产业链利润有望修复。 还有像做 p t a 和狄伦长司的新凤鸣，也可能迎来困境反转的机会。再来看看三桶油，中国石油、中国石化、中国海油。这个逻辑稍微复杂点， 油价暴跌对他们是利空，因为卖油赚的钱变少了。但这次是油价从一百二十美元的恐慌高点被拉回到九十美元以下，属于降温而非雪崩。在油价起稳在相对合理的位置时，三桶油稳定的业绩和高分红反而是防守阶段的优选标地。 第三个问题，咱们得往未来看看，这事就完了吗？恐怕没那么简单。特朗普说的是暂时豁免期限可能就三十天。他还说战事很快结束，但不是这周，这就留下很多悬念了， 万一三十天后豁免到期，冲突还在继续，或者又出什么星幺蛾子，油价是不是还得蹦迪？所以这就像是在火药桶边上洒了点水，暂时没炸，但火星子其实还在。第一，别跟风，昨天油价暴涨，你去追石油股，今天暴跌你可能就慌了。 这种由地缘政治和政策驱动的过山车，咱们普通投资者很难踩准点。第二，关注确定性的机会。比起去赌油价的涨跌，不如多看看那些因为油价波动而被错杀或者成本端实实在在受益的公司，比如航空和部分中油制造。 第三，永远留点现金，进可攻退可守，晚上才能睡得着觉。

国际油价十日大幅下跌，截至三月十日当天收盘，纽约商品交易所二零二六年四月交货的轻质原油期货价格下跌十一点三二美元，收于每桶八十三点四五美元，跌幅为百分之十一点九四。 五月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌十一点一六美元，收于每桶八十七点八零美元，跌幅为百分之十一点二八。

由于市场对中东战事冲击的担忧得到缓解，国际原油期货价格出现大幅反转，行情由暴涨转为大幅回落。截至北京时间今天上午十一点，纽约商品交易所四月交货的轻质原油期货价格最低跌至每桶八十四点四三美元。 五月交货的伦敦布伦特原油期货价格最低跌至每桶八十八点零五美元。此前一天，国际油价曾一度逼近一百二十美元。

你以为二零二五年油价暴跌就完事了？错！大错特错！瑞银刚刚发布的重磅预测显示，二零二六年油价即将迎来惊天逆转。现在看似过剩的一百九十万桶原油，其实是个巨大的陷阱。让我告诉你三个残酷的真相。 第一，现在的郭盛只是暂时的，瑞爷明确说了，一百九十万桶的郭盛量只会出现在第一季度，之后就会快速消失。还记得二零一六年吗？当时油价从二十六美元一路暴涨到八十美元，就因为郭盛量快速消失，历史正在重演。第二，全球的闲置才能已经欠底了， 现在只剩下三百四十万桶的闲置产物，这是二十年来的最低水平。这意味着任何风吹草动，油价就会像火箭一样窜升。第三，需求正在猛烈反弹， 中国炼油厂一月份进口暴增百分之十八，全球航班量已经超过疫情前水平。这些都在告诉我们，需求回来了。但最可怕的还在后面，这三个火药桶随时可能引爆油价！俄罗斯正在被西方制裁，出口量已经减少九十万桶，如果继续升级，油价分分钟突破六十五美元。 委内瑞拉的产量只剩六十万桶，不到以前的三分之一，一旦出事，汽油价格一夜之间就能暴涨百分之三十。伊朗所在的霍尔木兹海峡，全球百分之二十的石油都要经过这里，如果被封，油价单日就能暴涨百分之四十。还记得红海危机吗？一周就涨了百分之十五， 你以为这些和你没关系？大错特错！油价上涨百分之二十，你每个月加油就要多花三百块，外卖配送费要涨，网约车要涨，连买菜都要多花钱。因为油价涨百分之十，物流成本就涨百分之六。 更可怕的是，很多工厂可能被迫停工，工人可能要放无休假。二零二五年，浙江、广东已经有很多企业撑不住了， 二零二六年可能更严重，但是危机中往往藏着巨大的机会。原油期货存在百分之三十以上的上涨空间，但要注意，这是高杠杆游戏，风险极大。油普公司即将迎来暴利时代，斯伦贝谢三个月就涨了百分之四十，明年利润可能翻倍。新能源车要爆发了， 油价涨到九块钱，电动车的优势就太明显了。特斯拉、比亚迪的订单会像雪片一样飞来。朋友们，历史总是惊人的相似，二零一六年，油价从二十六美元涨到八十美元，到很多石油股涨了三倍。 二零二六年，六十二美元的均价很可能被地缘政治炸穿，八十美元甚至一百美元都不是梦。聪明人已经看到委内瑞拉油井的火焰，勇者已经开始布局油库巨头， 而你还在等什么？是眼睁睁看着通胀吞食你的血汗钱，还是抓住这个十年一遇的机会？油价的惊天逆转已经开始倒计时，系好安全带，准备迎接这场财富风暴吧！记得点赞关注我们，下期再见！投资有风险，入市需谨慎！

再强调一次，任何资产的短期的剧烈的波动都不是偶然，尤其是眼下这一次，刚刚过去的两天呢，注定会被载入整个世界金融史的史册。国际原油市场上上演了一出史无前例的极端行情， wti 原油呢，从八十美元的区间， 两天的时间冲高到了一百一十九点四八美元，美瞳创下近三年多以来的新高，单日的涨幅呢，更是刷新了近四十年以来记录。 但是紧随其后不到二十四个小时的时间，随着特朗普的一句话，油价呢，又急速的跳水到了八十米区间，单日政府超过了百分之四十，看似价格又回到了原点，但是有的人已经赚的盆满钵满，而有的人呢，则被高高的挂在了树上。 而这一切也许只是眼下这个故事的开始，因为作为全球工业的血液通胀的总开关，石油价格每一次的剧烈震荡，都在重构全球大类资产的定价体系，进而去重塑全球产业链的利润分配格局。 所以今天呢，我们就重点聚焦在这两个问题，第一个，油价的这一次回落到底是一个趋势性的拐点，还是下一次飞涨之前的深蹲？第二，如果说油价上涨将会如何影响全球大类资产未来的走向？ 我们先来看第一个问题，油价的回落到底是这一轮周期的结束，还是下一次冲高的起点？我们先来看这一次油价下跌背后的原因。第一个当然是美国释放出的 缓和信号，对吧？特朗普说，这场仗我们已经打的差不多了，我们已经达到了我们想要的目的了，因此呢，整个市场对于霍尔姆斯海峡封锁的这样的一个恐慌的情绪正在迅速的降温。第二是季七啊，那七个大灰狼看到这个油价的涨势肯定坐不住了，再往上涨咱们都得死翘翘，必须得缓缓，怎么缓呢？这七个国家呢，就商量好共同释放四亿桶战略石油储备， 用来缓解短期的供应缺口。第三个重要的原因是，在整个原油市场当中，量化交易的占比超过了百分之七十， 因为前两个因素达到了量化程序止盈止损的条件，所以呢，就引发了量化的踩踏，而这种踩踏效应一旦形成，就会进一步放大下跌的速度。好，你们发现没有，决定油价下跌的三个因素是短期的还是长期 的，显而易见，全部都是短期的，不可持续的变量，而支撑油价上行的因素呢，一个都没有解除。首先第一个显而易见的是账还在打吗？海霞呢，也没有放开，双方虽然说都释放出了可以谈判的信号，但是截止目前为止都在打嘴炮， 没有任何实质性的动作。那么如果说刚刚拿出来的这些储备用油又一次消耗殆尽的话，而这场局势又没有得到缓解的话，那油价不是分分钟又会起飞吗？ 第二，供给端的减产仍然在继续，欧派克的主动减产协议目前呢仍然在执行期，而美国液盐油的产量目前也处在一个瓶颈期。 而最近随着局势的紧张，中东的这些国家陆续都宣布石油减产，因为他们用不出去，装不下嘛。所以说大家都在减产的时候，那么也就意味着全球的原油产量和原油储备都在下降，产量降低当然也就意味着价格会涨，毕竟对于这些石油的产油国来说，躺着挣钱哪不好呢？第三， 当供给侧减产的时候，需求端需求是在扩大的。首先，中国经济的复苏带动了我们原油进口的 稳不回升，而美国战略石油储备这个补库存的需求呢？目前来说仍然还存在。换句话说，全球最大的两个经济体对于石油的需求仍然在扩大，需求的扩大，也就意味着原油的价格在底部会有强劲的支撑，再跌他也跌不到哪去。 所以说，咱们综合这三个短期的因素和三个长期的因素来看，我们就可以得出一个结论，这一次油价的回落，大概率他不是趋势性的拐点，而是一次上涨途中的深蹲。只要仗还在打，只要海峡还在封锁状态，那么油价随时都有可能再度抬头冲高。 那么问题来了，如果油价上涨，将如何影响全球的大类资产呢？很多人不理解，为什么十万八千里以外一桶石油的涨跌，会影响到我手里的基金，会影响到我手里的股票呢？逻辑非常的简单，因为油价是全球通胀的总开关，而通胀呢，又会直接决定美联储的利率政策，而美元的利率 就直接决定了全球资产的定价，因为美元是全球资产的定价之矛嘛。如果说没有当前的这一场危机，那么全球资本市场对于美联储二零二六年的货币政策的预期仍然是会处在一个长期下行的通道里面，也就是在降息的通道里面，无非是什么时候降和降多少的问题。但是呢，随着现在霍尔蒙茨这只黑天鹅的出现，美国国内的通胀 眼看着就要失控，那么美联储之前的降息计划肯定就会被延迟或者是被搁置，对吧？你不能在这个结构眼上火上浇油嘛？那搁置多久？不知道还降不降息不好说，不可能还会加息吧，说不定哦， 所以说现在整个市场的情绪呢，相当的分化，因此我们就选一个折中的可能来看一下，也就是大多数机构的预测是什么呢？是二六年美联储大概率会延迟降息， 注意有延迟降息，不是不降息，整个市场的预期还是要降息，只不过目前维持不变而已，对吧？虽然利率不变，但是它是两码事，市场的预期非常的重要。那我们接下来就来看一下，如果说在降息延迟的预期下，各大类资产它的走势是怎么样的。第一个 美元显而易见的会持续的走强，降息推迟就意味着美债利率仍然会维持一个比较高的水平，那么就会导致有很多的 美元会回流到本土，进而推动美元指数的持续走强。好，那第二个就是美股，美股会呈现出的局面是结构性的分化。什么叫结构性的分化呢？就是有些好，有些不好。 哪些好呢？当然是和能源相关的板块，都是立好的嘛，石油天然气，然后什么油漆开采啦，油漆运输啦，还有说一些替代能源，比如说什么煤化工一类的啊，这一些板块不好呢？首先第一个就是科技板块，这些科技板块的成长股将会在未来承受 比较大的压力，因为成长股的估值核心是来自于未来现金流的贴现，对吧？你成长成长肯定买的是未来嘛，而利率越高的话，那么也就意味着贴现率也就会 更高，那贴现率高是不也就意味着他未来就显得没有那么值钱了，那么对于他们来说，估值就会下降，因此像纳斯达克这样的指数，大概率还将会继续的回调正档。第二个受影响比较大的呢，就是航空物流消费啊，这些受成本 驱动因素比较大的行业，这个就不用说了，因为油价上涨了嘛，所以他们的成本就直接变高了嘛，利润就下降了好。那么 a 股和美股的逻辑是一样的，也是呈现结构性分化的一个局面，但是作为我们 a 股来说的话，还有一个变量是什么呢？ 那就是会叠加汇率的影响，因为美元正在走强，所以也就代表着人民币肯定会短期走弱的，那么北向资金就会出现大幅的波动， 因为人民币走弱了嘛，所以资金更愿意往强的地方去，所以前两天大家就看到南向资金是不是就创新高了，也就说有更多的钱留到港股，其实这就是市场非常直观的一个反应，用角投票嘛。那么还有个影响是来自于货币政策方面，你想如果说美联储不降息的话，那对于咱们央行来说，短期降准降息的这个预期是不是也在走低？ 货币政策宽松的预期呢？也会降低，收不收紧不知道，但美联储如果不降息的话，咱们肯定也不可能放的太松，对不对？那么是不是也就意味着整个 a 股市场的情绪也会降温？好？最后来看一下黄金，黄金关系的人比较多啊， 我们也讲了很多期了，之前我一直在强调，目前来看，黄金长期上涨的趋势没有改变，虽然说美元短期在走强，但是从长期来看，去美元化已经成为全球的一个 共识了，所以从长期来看，一旦战争结束，去美元化这个趋势仍然还是在继续的。所以说对于那些跟我一样把黄金作为一个底仓来去配置的人来说，那么眼下金价的波动跟你们没有任何关系。但如果说你只是想炒短期，那么眼下油价下跌的这个时候，应该是你调整仓位比较好的一个窗口期， 因为油价在深蹲吗？那金价的压力就没有那么大。而如果说前面我们分析的油价一旦再次抬头，再次出现大幅的上升，那么金价肯定又会迎来一次剧烈的波动和回调了， 因为黄金的定价来源于实际利率，而实际利率呢，又等于名义利率，减去通胀的预期。那么前面说了，如果说美联储不降息的话，那么美债的收益肯定会走高，美元的指数肯定 会走强，那么也就意味着民意利率被推高了，这个可以理解吧。而美联储不降息这个动作，也就意味着大家对于通胀的预期在下降，那么当通胀的预期不如民意利率上升的预期强的时候，也就意味着实际利率会怎么样呢？实际利率会上升 可以理解吧，而我们说黄金的价格和实际利率的关系呢，是负相关的关系，那么也就意味着，当美元的实际利率在走强的时候，黄金大概率会向下调整，短期的向下调整哈，因为美联储他不降息这个动作他不可能是长期的，除非是两种情况，第一，美联储明确的释放了降息的信号，第二，局势彻底的失控， 引发了大部分人的避险情绪，这个彻底失控就是彻底失控的意思，你们懂的哈，除非这两种情况出现，如果说刚刚的这两种情况都没有出现的话，那么黄金就不会出现像去年年底那样 猛烈的上涨趋势。好，声明一下哈，以上我说的这些呢，都是基于我个人对于现在趋势和行情的一个理论上的判断，但是呢，市场的环境是千变万化的，所以呢，不作为任何打脸的依据啊，更不作为给你的任何投资建议，你什么时候交易你自己去判断啊，对自己负责 好。但是不论怎么说，二零二六年整个全球大力资产的配置逻辑相比于上个月也是十几天前都已经发生了翻天覆地的变化，而这次油价的涨跌呢，也再一次印证了 全球所有的地源的博弈都只是表面现象，对于能源的争夺才是全球经济的底层变量。所以说，对于全球的市场而言，这一轮油价巨增所引发的全球的资产重置或许才刚刚开始。所以如果你也感兴趣的话，不妨点个关注，我们一起来关注。

高盛最新的报告预测，二零二六年原油价格将大幅下跌，布伦特跌到五十六美元， u t i 跌到五十二美元。油价跌不只是加油便宜那么简单，关系到全球经济的走势，也决定了企业的盈利和你钱包的厚度。 今天老宋就用五分钟讲明白原油价格背后的逻辑。为什么油价会大跌？核心原因在于供量过剩。 高盛预测，二零二六年全球原油的供应将比需求多出两百万桶每天。库存激增，供过于求，自然压低了价格。 可以想象，就像夏天的冰棍卖不完，超市不得不打折促销，价格自然就低了。历史上类似的情况呢，并不少见。二零一四年到二零一六年，国际油价从每桶一百一十美元跌到三十美元左右，背后的原因也是供给过剩， 加上全球经济增速的放缓，特别是美国页岩油的大量头产，让市场供给增加。但是高盛也强调了，这次下跌不会太久。为什么呢？因为非欧派克地区的供应增长在二零二五年后开始放缓， 美国巴西硅亚那等地的产量逐渐减速。如果油价长时间低迷，企业资本支出会被抑制，未来几年新的油田的建设和技术投资就会减少。 简单理解呢，如果你一直不赚钱，就没钱去挖新的油井，结果供给不足的风险会让油价在二零二八年前后强劲反弹， 布伦特回到八十美元， wti 回到七十六美元。就像股市，熊市过后总有牛市，但前提是周期的规律 不可逆。说到这，你可能好奇，原油价格到底是如何影响普通人生活的呢？很直接，出门加油、出行成本都在波动。比如油价每下降十美元，国内的成品油的价格通常会下降约零点七到一元每升。如果你每天开车上下班，一年下来可能省几千块钱。 同时，航空的票价、物流的快递价格也会随之下降，这对全社会的消费和通胀都有影响。反过来呢，如果油价暴涨，生活成本上涨，企业利润受挤压，经济增长可能放缓，普通人的钱包呢，也会缩水。 再从学术上讲，原油价格其实遵循供需关系，但也受金融市场、地缘政治和长期的投资周期的影响。经济学者通常用资源经济学和储备成本理论来解释油价的波动。简单来说呢， 如果市场库存高，短期价格必然下降。长期看，为了满足未来的需求，价格必然维持在一定的水平，才能刺激企业的投资。这就是为什么高盛预测油价会先跌后升。这也是历史上多次油价周期的规律。一九七零年代末， 油价飙升后，全球投资加大，最终产量上升，价格再次回落。到了一九九八年亚洲金融危机期间，油价大跌，但几年后，随着需求的恢复再次反弹。二零一五年油价低迷时，很多航空公司赚的盆满钵满，航空成本下降了百分之二十， 票价下降幅度却只有百分之十，利润空间反而提升了。但油价突然反弹时，如果企业没有套其保值策略，利润就会立刻缩水。这说明不懂油价周期的企业很容易被套牢，懂周期的企业就能提前布局， 通过期货期权来对冲价格的波动。对普通投资者来说呢，也是一样。如果提前理解原油供需的逻辑，可以选择相关的能源、股票或者 etf 布局，避免在油价高位时追涨， 低位恐慌抛售。还有一点，俄罗斯的产量是未来两年油价的关键的变量，如果俄罗斯维持高产量，供应过剩可能延长，油价在低位的时间也更长。反之，如果地缘政治或减产政策出现变化，油价可能提前反弹，这就是风险与机会共存的地方。 二零一八年的时候，俄罗斯和沙特的增产与减产的政策就直接影响了布伦特价格的短期波动，普通散户如果忽视了这些变量，就很容易被价格波动反复割韭菜。比如，二零一四年，油价跌幅超过了百分之七十，美国页岩油产量激增。 二零二零年疫情期间，油价短暂跌入了负值，这是历史上的第一次，因为供链受阻，需求骤降，原油合约价格甚至出现了负数。油价跌到负数，生产商付你钱把油取走。说到这，很多人可能会问， 我应该怎么看待油价的短期波动和长期的趋势呢？老宋总结四点，第一，不要只看短期价格，像你每天上班加油，价格涨跌只是暂时的。第二，关注供需周期和资本支出，长期趋势才决定市场的格局。 第三，注意风险的变量，包括地缘政治、非欧派克产量的变化，以及全球经济的增速。第四，历史经验告诉我们，油价周期是有规律的，但不是限性的，要学会像分析师一样，用数据和趋势来做判断， 而不是情绪化和看新闻来决定投资。最后，大家最关心的油价下跌会不会影响就业和生活呢？答案是肯定的， 但同时也意味着消费和通胀压力的减轻，部分行业利润可能下降，但长远看，二零二六年的低迷更多的是机会窗口。如果你了解周期，懂逻辑，不能在下跌中布局，等价格反弹时收获收益。

今日油价调整的全新动态。今天星期二，一月十三日，上周油价迎来了二零二六年的首次调整。所幸的是，此次价格变动是从上涨至停滞阶段过渡而来，而非出现明显上涨。 目前，汽油和柴油的价格仍与二零二五年末实现三连降之后的水平保持一致。二零二六年的第二次油价调整将于下周进行。 所幸的是，当前的油价走势仍处于下行趋势，接下来油价的后续下跌是否会加持并导致更大的降幅， 目前尚有待观察。每升零点七三元之后，油价在二零二六年将继续下跌。二零二五年共进行了二十五次油价调整，其中十二次下跌，七次上涨，六次持平。 若将全年油价总体下跌情况的价格上涨数据得以扣除，则油价在二零二五年已累计下降了于九百元每吨。根据加油站零售价格计算，这相当于每升油价明显下跌了超过零点七三元。 继过去两周国际石油价格呈现降幅大于涨幅的趋势后，已于上周实施的二零二六年首次石油价格调整不仅从上涨转为停滞，而且针对全新年度二零二六年石油价格的持续调整仍在继续走低。 汽油和柴油价格再次下跌，石油价格可能在一月二十日进一步下降。尽管国际石油价格在上周之后半段出现反弹，从而将此前预测的原油价格下跌幅度由于七十元每吨，降幅减少六十元每吨， 但当前的石油价格统计数据仍显示出下行趋势。截至今日第五个工作日，预计油价将下跌二十元每吨，仅比五十元每吨的调标准低三十元每吨。此外，今日国际石油价格再次下跌， 只要国际原油继续延续其下行趋势，国内石油价格的降幅便会进一步扩大，这表明下周一月二十日油价很可能再次走低。 各位驾驶员请相互告知，自二零二五年以后，持续呈下降趋势的汽油和柴油价格已再次下跌。国际原油新闻， 周一欧洲交易时段前夕，美国原油价格曾上涨至每桶将近跃高位的五十九点八零美元，随后有所回落并进入盘整阶段。目前其价格正围绕每桶五十八点九五美元两边波动。 全新的国际石油价格，今日一月十三日凌晨，美国原油的当前价格为每桶五十八点五七美元，布伦特原油价格目前为每桶六十二点九一美元。

二零二六年的市场走向呢，很大程度上会取决于油价这个核心变量的演变。过去二十四个小时啊，中东那点事情呢，终于从地缘政治风险变成了实打实的物理供应中断。霍尔默泽海峡现在基本是关着的，连沙特啊，卡塔尔那边的关键能源设施都挨了打，这连串的是啊，把布伦特原油的价格呢，推过了九十美元， 而且很有可能的是呢，现在的这个九十美元还不是最终的结果，因为现在大家心里面还存着一丝侥幸嘛，觉得也许明天路就通了。所以现在的油价呢，反映的只是霍尔默兹海峡关闭的情况， 市场的定价里面呢，还没有把最坏的结果算进去。如果啊，封锁的时间继续拉长呢，每天两千万桶的运输量完全断掉，全球原油市场会直接从过剩变成短缺。 虽然长期来看啊，市场肯定会找到自己的解决方式，但是中短期的紧缺就变成了改变不了的情况，油价呢，就很有可能会失控。而油价这个变量的走向啊，不只是关系到油气板块的涨跌，更会直接决定二零二六年我们 a 股市场的剧本。 为什么我敢这么说呢？因为在眼下这个时间节点，油价呢，恰好同时踩在了市场上最要命的两个核心矛盾，一个是外部流动性，一个是内部产业成本。我们先来说清楚，为什么这两个是市场的命根子。 第一个啊，外部的流动性，说白了就是每年处降不降息。虽然我一直在呼吁啊，说我们人民币投资者要自己来定义人民币资产的价格，但现在的客观情况呢，就是世界上大部分的资金还是铆定着美债利率来作为无风险收益，然后来定价全球的风险资产。 说的通俗一点呢，就是美国利率低一点，买股票的人就多一点，股市的整体估值和风险偏好就会高一些。降息呢，就意味着全球投资者的风险偏好会上升，降息推迟或者甚至加息的话呢，就会降低所有人的风险偏好。 第二个啊，内部的产业成本说白了就是中国经济修复的层次，一家公司的市值除了市盈率等于市值，一个市场整体的市值也是一样的呀。 如果说外部的流动性会影响到的是市场整体的市盈率的区间，那么内部的产业成本影响的就是这个市场整体的盈利情况。而在现在这个时间节点啊，上面这两个影响市场的核心因素呢， 都跟油价挂上了钩。油价怎么影响每年储呢？这个逻辑特别简单啊，油价涨的话，每年储的通胀数据，什么 c p i p c e 就 都降不下来，通胀下不来呢，每年储就不敢降息，甚至还要到处放狠话威胁要加息， 那么外资流入 a 股和港股的意愿就会直接被降低。油价呢，是每年处的开关，油价涨太多，降息的门是肯定推不开的。 当然啊，油价长期大涨导致通胀下不来，是美国很多人都不愿意看到的结果。包括现任的美国总统特朗普，他是非常想要降息的，而且他今年就要中期选举了，他肯定是希望到那个时间呢，所有的这些问题都解决好了， 就是不知道现在这种美国好像控制不住事件走向的情况是不是真相呢？再来看第二条线啊，油价怎么影响中国经济修复呢？中国是全球最大的石油进口国，油价就是经济的口粮钱，逻辑链条同样很清晰啊，油价涨了，中油制造业那些化工啊，物流啊，汽车啊，纺织啊，成本就会直接飙升， 企业利润被侵蚀，老板赚不到钱，加油贵了点，外卖惯了，买东西，物流成本也贵了，居民的消费意愿呢，也会被抑制，经济修复的进程就这么被拖慢了。我们一直在努力发展新能源，想要摆脱石油依赖，这些年呢，也确实取得了很多的成果，但油价如果涨的太快，也不可能对我们完全没有影响。 讲到这呢，我知道肯定有人会问，哎，不对啊，你说油价涨的不可能对我们完全没有影响。讲到这呢，我知道肯定是自相矛盾吗？ 这里面要搞清楚的。是呢，成本推动的涨价和需求拉动的涨价是两个完全不同的世界。第一种啊，成本推动的涨价，就是我们刚刚讲到的油价逻辑，油价涨了是因为地源冲突，是因为供应断了，中油制造业什么都没有做错啊，突然原材料就贵了，那这种涨价呢，是企业被动的，被迫的 结果是什么呢？成本涨了，但东西卖不出更高的价格，利润被两头挤压，企业不赚钱，员工不加工资，消费就起不来，这个叫坏的通胀。第二种呢，是需求拉动的涨价，这才是我们想要的。什么叫反内卷呢？ 就是让企业别再靠打价格战活着了。过去光伏和汽车行业是什么情况呢？大家都在亏本抢市场，你卖一块，我卖九毛，最后全行业都不赚钱，哪有钱去搞研发，哪有钱去给员工涨工资啊？ 那我们现在想要做的是通过才能的调控，标准的提升，让低水平的才能出清，让市场呢，从卷价格转向卷质量、卷技术。当行业格局优化了，龙头企业有定价权了，产品的价格就能够合理的回升了。这个时候的涨价，是因为需求真的回来了，是因为大家愿意为更好的产品付出更高的价格。 这种涨价呢，企业利润增厚，员工收入增加，消费意愿提升，这个才叫好的通胀。所以你看啊，同样是涨价，油价涨呢，是掐脖子，内需，涨呢，是通气血， 二零二六年的复杂性呢，就在这里，两种涨价是在同时发生的，一个在拖后腿，一个在推着走，市场最终会往哪个方向走呢？就看谁能够跑赢谁。 油价带来的悲观预期，其实在二零一八年和二零二二年的时候就已经发生过了。二零一八年，国际油价前四个月一路猛冲，布伦特原油一度冲破八十美元，十月初的时候甚至摸高到了八十五美元。港 股市场上，航空股、汽车股、公用事业板块呢，硬升大跌，因为这些中油制造业的成本飙升，利润大幅度下降，这就是我们刚刚讲的内部产业成本逻辑。更加要命的是呢，油价上涨推高了通胀预期，而二零一八年本来就是每年处加息的高峰期， 全年加了四次息，油价一涨，通胀下不来，每年处加息的底气更足了。全球流动性收紧， a 股港股沉压下跌，那一年的十月之后啊，油价虽然崩盘暴跌， 但是市场已经被拖进了熊市， a 股直到二零一九年年初才缓过来。再来看，二零二二年啊，那一年的剧本呢？大家更熟，二月份俄布冲突一爆发呢，国际油价像坐火箭一样不能退，原油一度冲破一百三十美元。油价暴涨带来了什么呢？全球通胀飙升，每年处被迫开始激进加息，全年加了七次息。 结果呢，二零二二年三月， a 股沪指一天跌了将近百分之五，恒生指数跌超百分之五，恒生科技指数跌超百分之八。当时公共基金的解读就是，地源冲突，油价暴涨，通胀飙升，流动性收紧，外资流出，一系列的负面因素叠加，市场信心完全崩溃。 这两次放在一起来看啊，你会发现一个规律，二零一八年呢，油价是通过成本冲击和加息预期两条腿走路压制市场的。二零二二年呢，油价是通过地源冲突，通胀激进，加息外自流出，这一个链条直接引爆下跌。 两次的剧本不同，但是油价呢，都在里面扮演了关键的角色，历史不会简单的重复啊，但石油作为商品之王，一直在用它自己的方式呢，给每一轮的市场周期打下烙印。我们回到当下最关键的问题来了啊，既然油价这么重要，那么二零二六年的市场到底会怎么走呢？那关键就看这个封锁的状态怎么演变。 目前啊，九十美元反映的是临时关闭，但如果变成长期封锁呢？我们推演三种剧本啊。首先呢，是悲观假设下的剧本一，如果啊，冲突长期化，霍尔木兹海峡持续中断，油价冲破一百美元甚至更高，那市场会怎么样呢？ 美联储没办法降息，中国制造业持续成压，市场呢，进入杀估值加杀盈利的双杀预期。这个时候，除了石油、黄金以及高分红股票这一类极少数的避险资产，大部分的股票，尤其是大家关心的科技成长股，还有反映市场情绪的券商股，都会面临巨大的压力。 如果真的走到剧本一啊，那就千万不要着急去抄底这些板块。这个时候的策略呢，就应该是转入防守，别在这个时候去逞英雄。其次呢，是中性假设下的剧本二，冲突没有彻底失控，油价维持在九十到一百美元去高位震荡， 那市场会怎么样呢？通胀预期下不来，降息会延迟退货，市场呢，会进入剧烈的结构性分化，中油制造很难受，但是上游的资源石油啊，有色会非常的强势，同时呢，高油价会倒逼新能源替代，加速新能源产业链呢，可能会迎来机会。 这个时候的策略可以是两头下注，均衡配置，一手抓资源，一手抓科技，这里的科技指的是新能源啊，硬科技这种有替代逻辑的方向啊。最后呢，就是冲突缓和下的乐观假设，局势降温，行道恢复，油价回落，市场会怎么样呢？ 通胀压力缓解，每年处降息预期重燃，中国制造业成本下降，之前被压得最惨的科技成长股，就有希望迎来估值和盈利的强力反弹， 这个时候的策略呢，就可以积极一点啊，油价涨的时候，谁跌的最多？油价跌的时候呢，谁的弹性就会越大。市场呢，永远是在不确定性里面运行的，站在二零二六年的这个节点上呢，我个人的判断是中性偏悲观的， 关注的越多，越觉得这一关没有那么容易过。但是呢，话说回来，悲观的人可能正确，乐观的人才能赚钱。希望今天的梳理呢，能够帮大家在这个动荡的年份里面找到一点点确定的方向吧。

石油何时开启下个大周期？别急，机会就在二零二六年，现在油价是六十美元左右，这是美国页游的普遍盈亏平衡线，这也低于欧派克主要成员国维持财政平衡的七十美元油价。如果未来价格还是这样，全球产能增长会 明显变得缓慢。再说供应端，在过去十年，油气上游的投资不足，而一个油田从勘探到投产往往需要十年以上的周期，这意味着二零二六年后 全球新增能源也危险了。库存方面，美国为了遏制油价战略，石油储备已经到了四十年以来的历史地位。除了美国，各国补库需求也在逐渐显现。宏观看来，美联储进入降息周期，美元走弱会直接抬升以美元计价的石油， 如果美元贬值百分之十，理论上对应的油价会上涨四十美元左右。油价上涨，化工产品成本自然也会涨，而国内化工行业正经历供给侧调整，新增产能受限， p t a m d i。 等产品在需求稳定的情况下，价格已经 逐步回升。那么开头说的机会在哪呢？文杰觉得，上半年呀，供应过剩的情况，下半年随着需求旺季的到来以及地 一元这个变量，价格可能会逐步走强。可以重点关注三个信号，产油国减产异响、实际减产行动以及减产措施的持续性与力度。

二零二六年三月十一号最新消息，董头哥独家一手解析，隔夜国际油价真的崩了！在战争的炮火声中， wti 和布伦特原油居然双双暴跌超过百分之十一，这在历史上都极其罕见。这 是大跌的导火索有两个，一是市场预期全球大国将联手释放战略石油储备，二是特朗普放化城，战争持续时间可能非常有限。这两针强心剂直接把油价从高位砸了下来。不过华尔街表现的非常冷静，三大指数基本维持震荡，但千万别以为危机就此解除了，美国房长刚刚宣布空袭将再次升级，伊朗更是强硬表态，决不谈和 沙特阿美，甚至发出了灾难性后果的警告。虽然现在油价回落到了八十美元区间，但 e i a 预警，由于供应中断，未来两个月油价可能重回九十五美元。董事会深度解析，我已放在评论区。

今天三月十二号，国际油价又涨了， wti、 布伦特双双上涨超百分之四。下一次国内油价调整是三月二十三号晚上十二点，根据当前的数据来看， 预计天然气油每吨上涨一千一百元左右，每升上涨九毛左右。距离油价调整还有十一天的时间，盛达石油会持续播报后续的油价走势，关注我，油价跌涨早知道帮我点点赞吧，谢谢各位！

昨天的油价吓我们一跳，然而今天山东地炼柴汽油的价格并没有按照我们想象的趋势继续推涨。三月十日，国际油价由暴涨转为大跌，跌至每桶九十美元。因此山东地炼柴汽油今天在出价以后也是开始分分二调， 今天的降价幅度较昨日降幅在七百元到八百元左右。

各位早上好，二零二六年三月十日六点四十八分的数据，我们看到油价是大幅的回落了，纽约原油八十九，布油八十九 i n e 七百四十九。油价的回落 有可能会迎来全球股市的反弹，隔夜的美股三大指数大涨，那只大涨百分之一点三八，金融指数大涨百分之二点五八。有可能啊，今天的亚太地区的市场 会迎来反弹，特别是跌幅比较大的一些市场。昨天的欧洲股市，以欧元区的斯托克五零是跌幅收窄到 零点六一，原来是最大是跌超过百三。如无意外，今天的 a 股港股可能步入反弹，昨天的横值呢， 仅仅是跌百分之一点三五，特别是恒科是仅仅是跌百分之零点一二。 今天有可能，恒科反弹的可能概率还比较高的美元指数呢，也出现了回落九十八点点七九。在这个波动的时刻， 在外围因素不确定的时候，我们更要注意沉着冷静，客观理性 应对风险。过度激进的行为可能不太恰当，相对稳健的防御的策略可能相对比较合适，过高的杠杆可能要适当的 要加以控制，过度的借钱啊，可能也不太合适。品种方面，波动过大的品种 可能要让位一波夫，小的品种，一切我们都要以稳健为主，来度过 这样的一个波动的期间。而我们的市场呢，因为有品种基金的保驾护航， 从指数的层面，相对来说可能还会保持一个 任性的这么一个格局，还是有这个概率的。余前，好股啊，不要恐慌在极，前，差股啊是要谨慎一些，杠杆就更要小心一些， 迎来反弹的曙光吧，再见！