南山铝业最新好听。

投资安全第一，今年铝板块大爆发，带头大哥中国铝业都创了十四年的新高。很多朋友都在问啊，板块里还没有浅藏的黑马？那我们今天来看国内铝产业链一体化龙头企业南山铝业。废话不多说，咱们用狗到股市见招拆招，狗到第一市，我们来拆他的营收毛利。 南山铝业二零二四年营收三百三十四亿大 a， 五千多家上市公司里头排在第三百一十五名， 在有色行业里面也是排名第五。但他最牛的不是体量，是毛利率，连续六个季度霸榜 a 股三十一家铝企第一名。二零二四年的时候，氧化铝价格疯涨，他的毛利率就冲到了百分之三十二。今年氧化铝价格直接从五千多腰斩到了两千五百多， 它的毛利率居然还稳在了百分之二十六点六三。为啥能汉诺保收？核心就两个字，高端。别人卖出去理财赚辛苦钱，他早就把铝做成了黄金。特斯拉未来的汽车车身板、波音、空客 c、 九幺九大飞机的航空版全是它的核心产品。 现在他的高端产品只占销量的百分之十四，但贡献了百分之二十三的毛利。一块钱高端铝能顶好几块的普通铝。更惊奇的是啊，他的汽车版三期已经投产，未来产能一释放，利润就直接起飞。走到第二时，我们来拆他的利润结构。 从二零二零年起啊，他每年砸十几亿搞研发，比管理费和销售费用加起来都还要多，但二零二四年的研发费用就十三点八九亿元，比含五 g 都多。 他不是把钱花在了流量上，而是全砸进了实验室里，搞定了航空级铝材，那一点都不奇怪，在产业链里说一不二。更关键的是啊，他的利润表比脸还干净， 资产减值，信用减值，几乎可以忽略，没有任何的绊绊绕绕，每一分钱都是实打实经营赚来的。走到第三，是我们来拆他的资产结构。 有色行业本就是重资产的吞金巨兽，南山铝业也不例外，三百零二亿的长期经营资产占了总资产的百分之四十三，其中啊，还有四十二亿是在建工程。重资产企业最怕的是啥？是产能建成即落后，砸钱打水漂。但南山的烧钱方式 堪称精准打法，他的在建工程就两个核心，印尼氧化铝的产能，加上高端轻量化铝板带项目，印尼项目搞资源卡位，把成本压到了地板上，高端板材攻坚技术高地，把价格卖上天，这个一降一升，两条腿走路，把重资产的风险降到了最低。 我们再看南山的家底啊，账上二百七十亿的现金，应收款加预付款才五十亿，七十三亿的存货，每三个半月就周转一次，根本就不用担心减值的风险，他这个资产质量可以说是非常的健康。 走到第四时，我们来拆他的发展动力。公司七百三十二亿的总资产里头，负债只有一百二十八点七四亿，资产负债率是百分之十七点五八。咱们要知道，有色行业平均负债率超过百分之五十，动辄暴雷的企业一抓一大把， 他这个简直就是泥石流里头的一股清风。拆细了看，那就更夸张了，公司的股权负债不到五十亿，连总资产的百分之十都不到。别人靠借钱扩张，他是靠自有资金办事，更觉得是七十二亿的经营性负债，刚好对冲掉了五十亿的应售股权，把成本轻松转移给了上下游。 走到第五市，我们来拆他的现金流量，利润再多落不了袋都是白搭。南山驴月过去几年每年经营净现金流入稳稳超过五十亿元，而投资扩张每年才花二十亿，这就形成了一个完美的闭环啊！ 经营赚利润，利润变现金，现金成扩张，扩张促经营，这种良性的循环在周期行业里简直就是稀有物种。好了，狗到五市打完，南山驴月打八十六分。 他的逻辑就太清晰了，不追短期的屡加波动，死磕高碳升级，扩张不激进加杠杆，守住了风险底线。更惊喜的是， 他已经盯上了人形机器人这个万亿赛道。特斯拉机器人单机用率是二十到三十公斤，他凭借汽车航空领域的技术积累，已经联合研发机器人结构件还有外壳，他还和集团兄弟公司打造了结构件和传统材料的双轮驱动， 除此之外，还推出了三十亿的特别分红回馈股东流水。不争先，争的是滔滔不绝，在周期里翻船屡起，一抓一大把，这样又稳又能打，还能提前卡位新赛道的隐形冠军，你就说值不值得重点关注，评论区里留下你的高见，好的投资安全第一，我是谷哥，咱们一起苟着发财！

这个视频我们聊透南山铝业。下一个关注什么行业，看主业置顶视频。南山铝业是一九九三年成立的，一九九九年在上交所上市， 目前是国内极少数拥有从电力氧化铝、电节铝到高端铝加工和再生铝完整一体化产业链的铝业龙头。 它不只是挖矿炼铝，更重要的是把铝做成高端材料，比如 c 九幺九大飞机、特斯拉或比亚迪新能源车，里面很可能就有南山铝业供应的关键铝部件。 冷压卷板产品是公司绝对的收入和利润支柱，二零二四年贡献了超过一半的营收和超过四成的毛利，而氧化铝业务则是利润奶牛， 公司依靠在印度尼西亚的产能，成本低，效益高，所以氧化铝业务虽然营收只占比四分之一，但毛利贡献却超过了四成。南山铝业最近收到市场广泛关注，最核心的原因就是一份关键的产能扩张公告。 二零二六年一月十九日，公司透露了印尼二十五万吨锂电铝项目的具体规划。这份公告之所以重要，是因为它正好卡在了行业供需转折的节点上。 目前国内锂电铝能源已逼近政策天花板，也就是一年最多只能生产四千五百万吨，而新能源等领域的需求持续增长， 导致市场呈现供不应求的格局，电节铝价格有较强支撑。南山铝业在成本更低的印尼落地新产能，意味着公司不仅能享受行业高景气带来的价的提升，还能获得自身产能扩张带来的量的增长。 未来电节铝业务有望实现量价齐升，直接驱动公司业绩再上一个台阶。那么在铝业板块里，南山铝业到底有什么特别之处？ 一方面就是他的技术优势。我们能从供货名单上看的出来，南山铝业是国内唯一一家能同时给中国商飞、欧洲空客和美国波音这三大飞机制造巨头供应航空铝材， 飞上天的材料认证门槛极高，这块业务的毛利率远超普通铝材。另一方面就是一体化经营带来的成本优势。当国内同行还在为框架和电费头疼时，南山铝业早已把根基扎到了印尼， 那里有丰富的铝土矿和便宜的煤炭资源。公司不仅建成了四百万吨的氧化铝产量，现在更是顺势往下游延伸，新建电节铝项目。这就好比在原料产地旁边直接开了加工厂， 从源头锁定了低成本优势，构建了一条又长又稳的产业链。近年来，受益于屡价上行和需求回暖，公司业绩持续增长。二零二四年，公司营收三百三十四点七七亿元，增长了百分之十六。规模净利润达到四十八点三亿元，同比增长百分之三十九。 二零二五年前三季度实现营收两百六十三点二五亿元，同比增长百分之八点六六。 规模净利润三十七点七二亿元，同比增长百分之八点零九。我们会注意到，南山铝业的增速相比于二零二四年有所放缓，最直接的原因就是利润贡献占比较大的氧化铝价格出现了波动。二零二五年以来， 氧化铝价格出现了同比约百分之二十的下滑，这直接侵蚀了这块高毛利业务的利润。公司的解决方案就是前面提到的，就是在印尼布局氧化铝的下游电截铝产能， 这意味着未来公司可以更多的将资产的氧化铝转化为附加值更高、目前供需更紧俏的电截铝产品。 这种将左口袋的原料加工成右口袋更高价值产品的一体化能力，能有效的平易上游单一原料价格波动对公司整体利润的影响。下一个关注什么行业？看主页置顶视频。那么南山铝业未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是高端材料赛道迎来爆发期，公司卡位优势明显。新能源汽车和航空航天是铝材需求增长最快的两个领域， 在汽车轻量化趋势下，新能源车的单车用铝量正在快速提升。南山铝业是国内汽车铝板的领先供应商，客户名单包括特斯拉、宝马、蔚来、小米等众多主流车企。更值得一提的是航空领域， 随着 c 九幺九大飞机进入批量交付阶段，对高端航空铝材的需求将大幅增长。南山铝业的相关产品毛利率高达百分之三十以上，远高于传统铝加工业务。这家公司已经拿到了进入全球顶级航空供应链的通行证， 未来将深度受益于国产大飞机的崛起和全球航空市场的复苏。第二个看点 是行业供需格局持续向好，公司坐享周期与成长的双重红利。从供给端看，国内电节旅能源被严格限制，海外新增能源又因电力等基础设施问题释放缓慢，供应整体偏紧。 从需求端看，建筑等传统需求占比在下降，而新能源汽车、光伏特、高压电网等新兴需求却在快速增长，不断弥补缺口。根据预测， 未来铝市场可能出现供不应求的局面，铝价有较强支撑。南山铝业自身拥有六十八万吨电节铝产能，铝价上涨对公司未来业绩弹性影响很大。好这一讲，讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

中国是全球最大的铝生产消费国，其中全国五分之一的铝材来自山东。目前山东已形成三大核心区加两大功能区，各具特色、有地域互补的产业格局，正向打造全球领先水平的世界级集群迈进。 啤酒、饮料和药片看似完全不同的三样东西，却都有一个共同点，都使用铝来做包装材料。在南山，铝业，铝实现了七十二变，除了这些接地气的，它还可以投向更加高端的领域，比如造汽车。 其实用礼的话，首先是实现你这个减重，单纯的从这个相同的零件比的话，汽车呢可以减重百分之四十。对新能源汽车来说，每减重呢一百公斤， 他的续航里程会提高百分之十。在汽车界有这么一句话，增加十马力不如减重一公斤。铝不仅轻，也更耐腐蚀，不易生锈，成为汽车轻量化的首选。但短时间里汽车铝板却无法快速铺开。 它的难点在于性能的平衡，尤其是在我们外版研发过程中，铝板的强度、包边性能以及它的成型性，这个需要做到一个完美的平衡之后，才能符合客户的要求。你比如说包边性能和强度之间呈现一个跷跷板的关系， 强度越大的波边性能越差啊，强度越低，他的波边性能越好。复杂的平衡给汽车铝板的研发带来巨大挑战。南山在全国招兵买马，组建起一支年轻团队，每年投入过亿元 搞研发，仅仅在汽车外板包边性能的突破上就花了整整一年时间。弯起来之后既要不能断， 而且折边要光滑细腻，没有任何的这种开裂啊和粗糙橘皮那种现象啊，像这种就是非常好，我们的强度和我们的包边性能是在一个平衡的一个状态， 而这仅仅构成汽车版的一部分霉菌铝材炸制出来以后都得经过九九八十一难的严格考验，每天这里都有上百根样品要被拉断。 越高就代表我们这个材料性能是越强的，走的越远就代表我们的 延伸率是越好的。他的塑形相当也很好，还得经过油石打磨和火眼金睛的观察样品表面是否有罗平线条纹，如果有的话，我们再涂漆，以后的雾霾遮盖，就会影响产品表面的外观质量以及千锤万打的历练。 颜色越深，他的硬面值越大，硬面值越大，说明他的冲压效果越好。最终凭借高端的制造水平，南山铝业成为国内首家汽车四门两盖的铝板制造商， 带领我国在汽车高端铝材生产上实现了从无到有的突破，成功进入宝马、大众、通用、未来理想等国内外知名车厂的供应链体系。不过产品出口对碳排放有更严苛的要求，恰巧铝便于回收，小易拉罐 也有大潜力，我身后这些彩色小山共进五千吨，他们身上是由近三亿个易拉罐组成，等待他们的将是一场重生的回收之旅。 经过破碎、筛选、除漆、融化等一系列流程，废铝将变成铝水重新投入生产中。目前的这个典型的以火电为主的这个原铝生产，仅在电解铝端就集中了约十三 到十六啊左右的这个单吨的这个排放再生铝，其实他完全不用重新去电解，这个吨的排放差不多是在零点五左右，和原生体相比，降低了百分之九十五的排放。 以罐生罐，以汽车版生汽车版。在南山旅业，传统意义上的垃圾通过保级利用，年产再生率可达十五 五万吨。截至目前，企业已经形成热电氧化铝、电解铝、高端制造再生铝的完整闭环，一跃成为国内通过认证最多、供货量最大的汽车版生产商。 从中国铝合金灌料的破体者，到助力汽车瘦身的破冰人，对南山旅业来说，这不仅是身份的更迭，更是产业升级的进阶。 汽车减重百分之四十，再生率减排百分之九十五。当一件件闪亮的铝箔化作汽车的左膀右臂驰骋大地，掀起的这场银色革命，正在带领山东铝工业完成从规模领先到价值创造和品牌引领的华丽蜕变。

当一架国产大飞机 c 九一九冲上云霄，当一辆新能源汽车疾驰而过，你可能想不到，他们身上都流淌着同一家公司的血液。高端铝合金这家公司就是南山铝业，它不仅是波音空客的全球供应商， 更是中国大飞机材料的国家队成员。今天我们就来拆解这家隐形冠军的硬核实力。想象一下，一家公司从发电、炼氧镐、锂电解铝，再到把铝定压成薄如蝉翼的航空板，全部在方圆几十公里内完成。这种模式就像修建了一条铝的专属高速公路， 上游自给自足，自家电厂供电，自家矿山共矿，从源头锁定了成本和供应稳定性。中游高效转化 氧化铝、电节铝熔铸环节紧密衔接，大幅降低中间物流和能耗成本。下游精心加工，最终产品直通航空航天、新能源汽车等高端制造领域。 这条高速公路让南山铝业在面对市场波动时，拥有了惊人的抗风险能力和成本优势。如果只是生产普通铝材，那不过是蹲铝蹲立的辛苦生意。南山铝业的野心是让铝材上天入地。航空版大型客机被誉为现代工业皇冠上的明珠， 而铝合金材料占其材料的百分之六十五。南山铝业同时为波音空客提供航空铝材，更是国产大飞机 c 九一九的核心铝材供应商。汽车版 车身轻量化是新能源汽车提升续航的关键。南山铝业是国内首家乘用车四门两盖铝板生产商，客户包括宝马、大众、特斯拉、比亚迪等全球主流车企及国内外新能源品牌。 罐料与型材渗透日常生活的毛细血管、你手中的可乐罐、地铁的车厢、光伏电站的支架，都可能来自南山铝业， 其产品还广泛应用于轨道交通、船驳包装、消费电子等领域。南山铝业的棋盘早已不局限于中国。一条腿深扎国内高端制造， 紧跟航空强国与新基建国家战略，持续攻坚航空版、汽车版等卡脖子材料构建、技术研发、产品认证、产能扩张的飞轮。另一条腿大步迈向海外， 在印尼冰潭岛建设一百万吨氧化铝项目，并规划电节铝及深加工，形成资源加加工的海外护城河。这不仅保障了上游资源安全，也抓住了东南亚制造业崛起的历史窗口。

三分钟看懂南山铝业二零二五年年报一句话总结国内铝业全产业链龙头。二零二五年营收稳增，净利润微降，四季度受铝价拖累明显下滑，盈利质量扎实， 承债能力极强，高端化加全球化双轮驱动长期成长。南山铝业是国内少有的覆盖铝土矿、氧化铝、电节、铝到铝材深加工的全产业链铝业龙头，主打汽车版、航空版、电池薄等高附加值产品，也是新能源、 航空航天领域的核心铝材供应商。二零二五年公司营收三百四十六点二零亿元，同比增百分之三点四一，规模净利润四十七点三六亿元，同比微降百分之一点九六。扣菲净利润四十六点一零亿元，同比降百分之六点零八， 整体稳中有压，收入结构省与制品贡献百分之九十八点四三，营收是绝对核心。软二卷含汽车版、航空版收入一百七十九点六一亿元， 占比百分之五十一点八七，为第一大屏类。氧化铝收入八十八点八零亿元，占比百分之二十五点六五，毛利率百分之三十八点八零。 盈利最强，铝型材、合金、定铝箔等占比较小，产品矩阵覆盖全产业链，高端产品逐步放量，但传统业务仍占大头，四季度表现偏弱。单季营收八十二点九五亿元， 同比降百分之十点三四，规模净利润九点六三亿元，同比降百分之二十八点一二，毛利率百分之二十点六五，同比大降十一点三七个百分点，主营氧化铝价格同比大跌百分之十九。能源成本上升，叠加下游需求淡季盈利短期呈阳。盈利质量方面， 全年毛利率百分之二十五点二零，同比降一点九九个百分点，但经营现金流七十四点二九亿元，接近净利一点六倍， 回款强劲，利润含金量高，三费占比仅百分之二点五九，费用管控优秀，扣费净利接近规模净利，主业盈利扎实，长债能力非常稳健， 资产负债率仅百分之十九点二八，同比下降三点五二个百分点，流动比例二点九三，速动比例二点三亿，现金储备充足，几乎无长债压力。 财务结构行业顶尖，成长，信上公司正加速高端化转型。汽车版国内市占率超百分之五十，航空版供货薄，盈空客电池薄，全球份额百分之二十七。印尼氧化铝项目投拆 成本优势扩大，虽短期受周期影响，但高端替代加国际化扩张逻辑清晰，长期增长动能充足。