美股康宁是什么概念股

今天我们来聊一下美股，我们不讲那些虚头巴脑的理论，就聊聊隔壁这个市场到底是怎么回事，这些年涨得怎么样，钱从哪里来的？有哪些指数值得我们关注？里面的人，他们是怎么玩的？对我们有什么样的参考价值？美国主要有两个交易所，一个是邮政所，全称纽约证券交易所，这是一个有两百多年历史的老牌交易所，他一九七二年就有了， 把他想象成一个装修考究、门槛极高的百年老店。他的交易大厅里至今还有穿着马甲的交易员跑来跑去，保留着一些传统的交易方式。能在这里上市的公司啊，大多是一些家底厚实的传统巨头，比如说可口可乐、沃尔玛、麦当劳、波音飞机等等。目前在这里挂牌的大概有两千 四百多家公司，他们总是值加起来大约有几十万亿美元，这是什么概念呢？咱们 a 股啊，附生粮食加起来大约是十二万亿美元左右，也就是说一个纽交所的体量差不多是咱们的三到四倍。 一个呢，是纳斯达克，他年轻的多，一九七一年才成立，是全球第一个实现完全电子化交易的交易所，他没有交易大厅，全靠电脑撮合。如果说纽交所是传统贵族俱乐部，纳斯达克就是一个充满活力的科技园区， 几乎所有我们耳熟能详的这些科技巨头啊，苹果、微软、谷歌、亚马逊、特斯拉都在这里上市。这里挂牌的公司数量超过三千七百家，比纽交所多出一大截，总市值大概是在二十六万亿美元上下。 把这两家加起来，美国股市的总市值大约是七十万亿美元左右，而每天他们的成交量差不多是一万亿美元。第二个，美股的开市时间，美股的交易时间和咱们正好黑白颠倒，如果用美国的时间算的话，那他就是每天早上九点半开盘，下午四点收盘，算成我们北京时间，就是我们这边从九十点钟开盘到凌晨三四点钟，这 对咱们呢，意味着什么？意味着我们就不需要去熬夜盯他的盘啊。但第二天早上一起床之后，花几分钟看一眼收盘结果，你看任何的早前新闻都来得直接。 然后再说美股的重要四个指标啊。看美股，你得先认识他几个核心的指数，他们从不同的角度反映了这个市场的一个温度。第一个啊，就是稻城师工业平均指数，大家习惯叫他稻子，这是美股里资历最老的指数，只选了三十家各行业里面的顶级巨头，从二零二一年到二零二六年啊，这五年下来，稻子累计涨了差不多百分之六十。 第二个是标普五百指数，这个才是真正最核心最重要的指数啊，这个需要记住，他从全美几千家上市公司里面，精挑细选了五百家规模最、 流动性最好、最有代表性的公司，覆盖了每股总市值的绝大部分，差不多就是百分之八十左右。过去这五年啊，标普五百从二零二零年的三千七百多点，一直涨到了二零二五年的六千八百多点，累计涨幅超过了百分之八十。第三个是纳斯达克综合指数，我们通常叫它纳子，它是在纳斯达克上市的所有股票的集合表现。因为纳斯达克里科技股占比极高，所以这个指数啊， 就成了科技股的专用温度计。如果你关注 a 股的 ai， 什么芯片啊，新能源这些科技的板块，那只就是你需要紧盯着的一个指标。过去五年当中啊，那只从一万二千八百多点涨到二零二五年的二万三千多点，累计涨幅也超过了百分之八十，跟标普五百差不多。还有个指数对咱们特别有意义，就是 纳斯达克中国金融指数，这个指数专门追踪在美国上市的中国企业，大概包括了八十多支成分股，像阿里巴巴呀，京东啊，网易百， 拼多多，还有理想小鹏啊，未来这些新能源公司都在里面。这个指数直接反映了国际资本对中国资产的一个态度，他过去的累计涨幅也有百分之八十，但中间的走势上下波动特别的大，说明中概会受国际环境和市场的情绪影响最明显，涨起来猛，跌起来也快，也是美股市值的一个占比结构。 美股能撑起七十万亿美元这么大的体面啊，背后得有源源不断的资金。这么多钱到底都是谁投的？听说散户啊，也就是美国家庭自己投的钱，根据美联储的数据，美国家庭直接持有的股票，加上通过共同基金啊，退休账户间接持有的，加起来占美国总市值的百分之三十六左右， 算下来大概就是二十五万亿左右，这个数字可能比很多人想象当中要大得多。算下来平均美国每两户家庭就有一副持有股票，那剩下的钱呢？机构投资者大概占了百分之四十六左右。而不同行业差异也挺大，比如在科技行业，机构持股的比例大概是百分之五十左右，而传统行业如保险、银行，机构持股的比例可以达到百分之七十。 外资持有的美股的市值大概是百分之十八，也就是十二三万亿美元。这一些钱呢，来自世界各地的那些散户到底是一群什么样的？ 他们赚不赚钱啊？答案是，二零二五年，他们赚的还挺好的。根据摩根大通的数据，二零二五年堪称美股散户的大丰收年年度资金流入量几乎是过去五年平均水平的两倍。据研究显示，二零二五年标普五百指数的上涨中，企业盈利贡献了绝大部分价值提升，只差了小部分散户。在这种环境当中啊，只要拿得出好公司，收益自然都不差。 那他们到底是怎么操作的？关键在于一套精准的逢低买入策略。二零二五年，每股经历了三次比较大的回调，包括所谓的蒂普森格修正期，三月的动能溃缩，还有解放式崩盘。每一次市场暴跌啊，专业投资者在恐慌抛售的时候，闪付却能大摇大摆的进场抄底。在这三次的回调当中，他们建立了约百分之七十五的仓位， 他们买什么呢？科技股啊，依然是他们的首选，像英伟达呀，特斯拉都是他们的心头好。承保证券的数据显示，个人投资者目前占美股交易量的百分之二十一。二零二六年开局啊，这股热情还在延续，一月前四个交易日当中，闪付就豪赠了约一百零一亿美元买入美股。最近软件股因为 ai 工具的冲击暴跌，闪付又开始排队抄底，他们的逻辑很朴素，就是跌多了 就是机会。最后再来说一个非常残酷的一个事实，就是这二十多万亿美元涨幅股票财富，其中百分之九十三都掌握在最富有的百分之二十家庭手中， 而其中前百分之一的家庭就掌握了约百分之五十左右的股票财富，而那些最底层的百分之五十家庭，仅持有全部股票财富的 不到百分之一。所以从这里就可以看出，美国的贫富差距极大，已经不是百分之二十的人掌握百分之八十的财富了，是百分之二十的人掌握了百分之九十以上的财富，剩下的那百分之八十的人，他们拥有的不是财富，而是极高比例的房贷，还有消费信用贷款。最后我们再来聊聊这个很多股民都好奇的一个问题，就是美股为什么他总能跌了又涨，涨了又继续创新高？最根本的是盈利驱动。 咱们前面说了，二零二五年标普五百指数的上涨，绝大部分是企业实实在在赚出来的利润，估值提升只占了很小的一部分。从一九九零年到现在啊，标普五百指数年均百分之九的涨幅里面，有 八个百分点都是由企业盈利增长贡献的，股价最终是公司盈利的缩影，只要这些巨头们持续不断的赚取真金白银，股价就有最扎实的支撑。二个原因就是创新驱动，美股聚集了全球最头部的这个科技公司，从互联网时代到移动互联网时代，再到现在的 ai 时代，每一次这个技术革命领头的公司都在美国。从 二零零九年到二零二六年，全球市场先后经历的 pc 时代、智能手机时代、电动车时代以及 ai 时代，这十七年时间里面，美股市场享受了多轮科技红利，这也成了美股走出长期牛市的重要推动力。这些公司不仅自己涨，还带动了整个产业链。当然，长牛不意味着不跌，你看前面那些数据，二零二二年美股就经历过熊市，二零二五年也有过几次大的回调。从历史数据来看，两千年互联网泡沫时，美股 将近百分之五十，二零零八年的时候，金融危机跌了百分之五十七，二零二零年疫情冲击跌了百分之三十四，二零二二年加息时也跌了差不多百分之二十七。但跌下去之后呢？总有资金愿意进来炒底，总有新的故事进来讲起来，总有新的技术能够带动下一轮的增长，这才是美股长久的本质，不是永远上涨，而是跌得下去，也涨得回来。 对于咱们 a 股的这些小韭菜啊，了解这些不是为了去炒美股，而是为了给自己手里纸张多一个观察的维度，每天早上花十分钟看下美股的收盘，看看中大股的这些表现，看一下苹果呀，特斯拉呀，英伟达的这些涨跌，坚持一段时间，你就会发现自己的盘感就会慢慢建立起来，我们都在一起的学习当中，希望二零二六年大家一起赚大钱。

深度绑定的中美合作伙伴，康宁与通顶互联美股的康宁公司和 a 股的通顶互联有着特别紧密的合作与供货联系。简单来讲，康宁是给通顶互联提供核心技术， 还持有其股份的重要合作方。通顶互联则是康宁在中国市场做本地生产的合作伙伴。通顶互联公司主要为国内电信运营商、铁路、轨道交通、国家电网等重要客户提供光电电缆产品。 两者的核心关联主要有三点，签了独家长期合作协议，这是双方最核心的关系。通顶互联和康宁在中国的子公司达成了独家的长期合作。康宁拥有全球数一数二的光纤生产先进技术，通顶互联就依靠康宁的这些技术， 在国内生产推广高端的光纤和光纤现览产品。关键生产原料的供货关系生产光纤需要用到一种技术门槛极高的核心原料，康宁在海南的子公司就是通顶互联这种核心原料的重要供货商。稳定的原料供给 保障了通顶互联能顺利生产高端光纤，快速跟上国内市场的行业热潮。二零二五到二零二六年， 康宁的美股股价大涨，主要是因为人工智能数据中心急需大量高速光纤连接产品，康宁还拿到了米塔的大额订单。康宁在美股的强势表现，也带动了 a 股光纤通信相关板块变得火热，因为两家公司合作绑定的很深， 市场普遍认为通顶互联也能分到人工智能算力升级带来的行业红利。通顶互联除了生产光纤电缆，还做数据中心用到的光电配件、线路布设等产品，和康宁一起为数据中心市场提供服务。总的来说，两家的分工很清晰， 康宁负责提供核心技术和部分关键原料，通顶互联负责在中国本土完成生产和产品交付。据上证报，米塔将在二零三零年前向光纤大厂康宁支付六十亿美元， 用于购置其 ai 数据中心用的光纤光缆。近期，因海外 ar 数据中心建设，对光纤的需求激增，让光通信行业再度受到市场关注。中金公司去年十二月研报指出， ai 对 光纤光缆需求深刻重塑，将推动行业供需关系走向新周期， 行业有望在未来两年内出现供不应求。公开信息显示，光纤全称光导纤维，是一种以高纯度石英玻璃为核心原料制成的细丝状光传输戒指。核心原理是利用光的全反射定律，让光信号在纤芯与包层的界面上持续反射，实现无明显损耗的长距离 高速率数据传输。中金公司研报显示，按传输模式，光纤可分为单模光纤。单模光纤传输损耗低， 适用于长距离的通信传输，但仅支持一种模式的光信号传输。多模光纤传输损耗相对较高，适用于短距离的通信传输，允许多种模式的光信号同时在纤芯内传输。光纤价格上涨有需求测与供给测两大因素。需求测上，研报显示， ai 算力快速增长，拉动了数据中心内多模光纤用于长距离高速传输的记六百五十四 e 光先，以及面向下一代网络的空心光先等新型产品的需求。 g 六百五十四 e 凭借低衰减、抗飞、限性效应的核心优势，广泛应用于三大运营商及国家电网的骨干网络，有效支撑四百 g、 八百 g 高速光传输系统商用部署。 据通信产业网统计，二零二五年前十一月，三大运营商共挤采约三百一十七、八十二万新千米，即六百五十四一光鲜，较去年增加了二十五倍。供给侧上， 核心原材料厂商扩展谨慎，助力光鲜涨价研报显示，光鲜的核心原材料光棒常规产能基本出清，厂商扩展策略谨慎。光棒常规产能已基本出清， 厂商扩展决策普遍谨慎，使得全球光棒产量增长缓慢，整体供给呈现刚性。据通信产业网统计，光纤预制棒二零二五年全球产量约二五万吨，国内产量占比达百分之六十二。在需求结构变化的背景下， 产能转向高需求的 ai 用光纤及特种光纤，使得 g 六百五十二 d 等传统产品的供给变得更加有序且可控，随着库存的快速消耗， 其价格顺势进入回升通道。国盛证券研报认为，特种光纤业务在 ai 算力浪潮下迎来爆发式增长，打开长期成长空间。 光纤光缆全产业链布局完善，且空心光纤等特种光纤研发和产业化处于领先地位的行业龙头企业将充分受益，普揽其稳回暖和 ai 算力引发的数据需求爆发。通顶互联 光纤光缆加数据中心、加出售股权、加储能消防、加光通信设备加固态电池。二月三号该股开盘就震荡探底， 不过很快朱利沪盘拉涨，其后快速拉涨封板，遗憾的是其后炸板回落，最终没有封住燃，股价依旧大涨近七个点亮，能继续温和放大，笔者以为趋势依然强化，规避连板监管调整之后将继续走高。

这几天很多人在评论区的发言呢，让我觉得大多数人对于整个市场是没有概念的。今天稍微聊一下我个人对于美股、港股和大家的一些看法。先说美股，我的个人看法是，他现在就类似于我们当年房地产一五到一八年那段时间，其实到一五年的时候，我们的钢筋水泥已经走不动了， 当时有个高人提出了涨价缺库存这个方法，让市场又火了起来。从一五到一八年，这几年的涨幅是直接在之前的基础上翻了个倍。但李嘉诚是一五年的时候开始退出我们这边地产的，当时很多人笑李嘉诚说是不是老了， 但其实他们这一类人的投资逻辑是，我不会去赚那最后一个铜板的，我知道他一定会涨的最多，但是他也最烫手的，风险也是最大的。所以我对美股的看法是，他现在就处于我们当年一五到一八年的那个状态，他什么时候会崩我不知道，但是目前他风险就是很大。 所以如果你现在是拿闲钱进去玩一下，这个没什么问题。但如果你现在是拿着全部身家，甚至是借了钱进去的，你真的要好好考虑一下风险问题，然后我们再找港股。 短间之内呢，港股会走的很好。原因呢也很简单，因为每年储美资降息的时候，都会有一部分钱从美国出来，流向全世界的投资市场，他要流到我们这边的时候，钱是不会直接进入我们这边的市场的，他会先去港股。 核心呢是因为外资要进来一个市场，他最看重的两点是，第一我能不能进的来，第二是我在这边做了一段时间之后，如果我赚钱了，那我这个钱能不能顺利的出去？ 我们这边一般第一点是不会有什么问题的，我们也是欢迎外资进来投资的，但如果你进来之后赚钱了，想出去也没有问题， 但是要按照我们这边的相关规定，你要去补交一些材料，走一些手续和流程，但有的时候他可能会要求你提供近二十年的一个外注证明，但是你总共可能进来了也就有个十年。 就像那个段永平，他每年在境内赚那么多钱，然后在境内投资，很多人还夸他什么的，但其实核心原因是因为 他赚的那些钱他不大好出去。以前外资可能不大懂，甚至还很好奇说为什么你们这那么多规定，但现在基本上都会先去港股那边，因为港股就相当于是我们在外面留了一块地方， 港股上涨的这个逻辑就很简单，就短间之内不停的有钱进来，那钱进来多吗？自然价格肯定顺势往上走。我们再说我们这边的大 a 基本上是会维持在四千点上下的，不会有什么很大的波动的。 那如果老美那边的市场出了问题，他狂跌了，我们这边也会受到影响的，因为美元依然是世界货币，他出了问题，所有以美元基价资产都会有问题。但是你把这个时间稍微拉长，以最近三到五年的时间来看，我认为大爱现在正处于起飞的前期。先跟大家确定两个最基本的东西， 第一，我们这已经明确了房地产已经完成了他的历史使命。第二我们已经明确要从土地财政走向股权财政，那现在整个的大 a 就 相当于是当年房地产腾飞之前的那个状态。现在我们是明确的需要让这个市场给他起来， 让需要在这个市场里面拿到钱的人或者企业拿到钱，里面有一些浑水摸鱼的那些，比如说什么章子岛、扇贝跑了的这些，我们绝对不能让这种公司拿到钱，不能让这种公司起来。所以我们要做的第一步就是把这个市场洗一下，清一下。 我们现在这个市场里面前三百家占了市值的一半，后面五千一百家占了市值的另一半，而后面的五千一百家里面 比如说有一些旧产能，或者是一些做的不大好的公司。第一步该清清，该退退，把这个位置空出来之后，在各个地方上整合各个地方上的资源，让各个地方上的这些公司上去， 要的就是要让这些公司拿到钱。因为这个还要涉及到我们关于化债的问题。其实我们这边在权健范围内，不光是这个债务的占比，还说这个债务的总量我们都不是很高的，我们的问题一直都不是很严重的。而等我们把化债的这个事情基本完成之后 以后，也不会说就不借了的，因为你要发展，你要做事情就是要借的。那说到化债，化债这个事情其实也挺简单的，你把它的负债率降下来不就好了吗？ 负债率分两个，一个是分子，他的总债务是固定的，而下面那个分母就是他的总资产，总资产基本现在也是固定的，那降低这个负债率，你要么把上面的那个缩小，你要么把下面的那个扩大。 就目前来看，你要把上面的这个分子缩小可能比较难一点，那你也可以把下面的那个分母给想办法扩大一点，那这个负债率不是一样就下来了吗？ 现在的难点是对我们的土地财政抛锚了，但是我们的股权财政他还没有完全起来，所以我们现在整个市场就是处在起飞的前期，我们整体都需要他起来。对于普通投资者来说，首先你不要想着去做投机，你不要去想着追涨杀跌，一把梭哈赚多少钱。 你一个普通人，你只能做场线，因为你不光是个人知识技术分析，还是消息面，你没有任何优势，所以不要去做任何的短期投机，你只能做场线。 那你去做这种长线的时候，最简单的办法有两种，一种呢是在前面三百家公司里面去找那些日常你生活里面能接触的到，能用的到他们产品的，比如说银行水电煤，你平时走的路过的桥，或者你在电视里面看到的那些天上飞的、水里游的 那种， biu 啪的那种。就这种公司你买进去之后，你不要动，你就放那你什么都不用管，你一年之后再来看，或者是我们刚开完的那个会议里面一直在提的新制生产力这五个字， 我们既然已经明确了新制生产力是未来，那新制生产力这些行业里面的龙头公司，那不是一样道理吗？你买进去你趴那你趴，那你就赢了，你趴那一年之后，你再回过头来去看这个收益率。

很多人都听过上世纪六七十年代，美股有个非常有名的概念叫漂亮五菱，指的是当时纽交所最受资金追捧的五菱之大盘龙头股。到了二零二四年，咱们 a 股也迎来了属于自己的漂亮五十，它就是中证 a 五零指数。 这只指数今年初正式推出，堪称 a 股核心资产的新代表，由中证指数公司从沪深两市里筛选出各行业市值规模领先的五十家龙头企业组成。 可能不少朋友对市场上各种五十系列指数已经有点眼熟了，我也帮大家梳理对比了一下。虽然不同的五十指数在编制规则、行业侧重上略有差异，但整体都是在刻画 a 股大市值、高流动性的龙头公司。 那大家肯定会问，已经有这么多成熟的五十指数，中证 a 五零凭什么脱颖而出？核心优势主要有这几点，代表性强、流动性好、龙头集中、行业均衡、可持续性强，同时更方便外资配置。 第一，市场代表性与流动性突出。中证 a 五零选股覆盖沪深两市，成分股数量只占全市场很小一部分，但市值占比很高，对整体市场的风向标作用非常明显。 第二，龙头属性强，行业分布均衡。很多人把中证 a 五零称为 a 股核心龙头指数前十大权重股，基本都是大家耳熟能详的各行业头部公司，而且它不偏科，在编制上会全覆盖一家龙头，真正做到均衡不扎堆儿。 第三，兼顾 esg 与国际配置。中证 a 五零在筛选时会剔除 esg 评级较低的公司，更看重高质量、可持续发展。 同时所有成分股都纳入沪深股通范围，外资进出更方便，相当于把 a 股最核心的资产推向全球市场。 今年以来，中证 a 五零的表现也明显跑赢不少主流指数，很多人都在关心他未来能不能走出长牛行情，我们可以借鉴一下历史，当年美股漂亮五十在经历估值波动后，依靠持续稳定的业绩走出了几十年的长牛行情。 数据显示，半个世纪里，美股漂亮五十的涨幅远远跑赢标普五百，以史为鉴，可以知腥孽。近几年 a 股持续震荡，目前核心资产整体已处于相对低谷区间，和当年美股漂亮五十启动前的环境有不少相似之处。 随着中证 a 五零指数正式亮相，也让我们期待属于咱们 a 股的核心资产能够真正穿越周期，长期走牛，走出属于中国市场的漂亮行情。这里是睡前投资课，每天会分享炒股干货，希望能帮到大家点个关注。

美国人工智能的突破就会造就美股的一波下跌，那么对节后的 a 股也有一定的影响， 那么举例说明，比如说 ai 加影视，如果在美股，那么所有的影视股啊，都会出现下跌，但在 a 股不一样了，因为人工智能做影视比较好，所以说相关的电影也好，还是影视公司也好啊，都出现上涨， 在两个市场啊，出现了不同的一个逻辑啊，但现在也没有明确的标准答案，谁的是对的。那么美国交易的逻辑呢？就属于是呃，人工智能突破了啊，一些个人或小公司就可以通过 ai 的 一个 升级啊，或者是辅助，能够完成曾经大厂啊，比如好莱坞啊，或者是大片的效果，所以对这些上市的影视公司来说是一个巨大的利空， 所以股价下跌，那是这个意思。那么放在 a 股的又是一个逻辑，就是属于是大厂可以通过 ai 软件啊，辅助，可以把原来拍摄成本比如五千万的降到五百万，理解到甚至五十万 啊，属于是降本增效，现在是对吧婆说婆有理，就是出现这个逻辑，但我个人还是倾向于美股的逻辑， 就说每一次人工智能突破，那么中间很多软件公司或软件服务商啊，或者曾经大公司的一些护城河都会被突破啊，面临的就是裁员， 甚至是行业的淘汰。我是这个逻辑，所以说节后在炒作什么方向的时候， 呃，炒作什么题材的时候，你可以去，但本质上这是一个炒作啊，最终他是否能够通过 ai 应用啊，说能够给公司 呃降本增效，或者是能增加营业收入，增加利润，是大一个问号，很有可能是赢者通杀，类似于大模型。最后谁跑出来了，下面的全部的都是弟弟，或者全部的淘汰，不是针对谁个人，也不是针对某家公司，而是说 在座的所有就是人工智能的突破，或者是每一次迭代更新，科技的进步最终就是提高效率。所谓的提高效率就是把中间十道环节全部砍掉， 理解了吗？就是你可以博弈，但千万不要当做投资，美股这一块已经非常明确了。

最近投资圈挺火的一个新词，黑楼交易。如果你觉得科技股涨得让人有点心慌，不知道下一步该买什么的时候，那么这个视频可能正好对你有用。 简单说，黑楼就是重资产低过时的英文缩写，他指的像煤炭、钢铁、化工、建材、公共事业这些行业。哎，他们的特点是什么呢？有实实在在的工厂设备，资产很重。而且无论 ai 怎么发展，这些盖房子、发电、炼钢的活短期内都很难被完全替代， 所以过时的风险非常低。那为什么现在这个概念火了？因为就在这两年， a 股和美股的科技股牛市已经持续了相当长的一段时间，虽然业绩还在涨，但估值的确已经不便宜了。市场开始担心两个问题， 一，科技公司的高额资本开支还能持续多久？第二， ai 会不会反过来抢了一些软件、轻资产这些行列的饭碗？而就是在这种看不清后半场的担忧下，一部分资金就开始寻找新的出处。于是 helo 资产进入了视野，它们成了资金的避风港，或者说对冲的选择。 逻辑很直接，第一，估值低，性价比凸显。第二，受益于当前全球大宗商品的涨价和再通胀的预期。第三，作为硬资产，在不确定的环境里给人的是一种踏实的感觉。那么我们在具体到咱们的 a 股之中，有哪些方向 值得关注呢？第一种叫进攻型黑龙，主要是那些有涨价逻辑的，比如农化、化纤、稀土这类受益于涨价的周期品。而另外一种就 是防御型黑楼，就是找那些基金抱团少，和热门科技股关系不大的冷板凳行业，譬如煤炭、建筑、石化等等，这些板块本身位置很 低，万一市场风格轮动，就很有可能产生低位的机会。所以总结一下，黑楼交易的本质是在市场关注科技牛市后半场的一次风格再平衡， 不代表科技行业立刻结束，但确实为我们提供了另一种选股思路。从过去追风到开始谨慎，这种轻资产低过时的逻辑正在吸引着越来越多人的目光。那么关于黑楼交易，今天我们就聊到这，那么你们觉得这个逻辑到底怎么样呢？欢迎评论区聊一聊。好了，关注无情，我是可以保护您钱袋子的财经博主。

最近全球投资圈最火的概念要数黑楼了。什么是黑楼呢？为什么华尔街都写进了核心研报，而国内的机构都在悄悄布局呢？首先，黑楼的全称翻译过来呢，就是重资产低淘汰，那也就是说去买入那些 ai 难以去取代的，甚至是 ai 发展中重度依赖的物理世界的硬资产，规避那些容易被 ai 颠覆的轻资产， 比如像能源、化工、有色、电力等。这个概念最早呢，是华尔街在今年二月份提出的，那后来高盛、摩根斯坦利都把它写进了核心的研报。华尔街为什么这么看重黑楼资产？ 原因有两点，第一就是 ai 颠覆恐慌下的资金选择了一个避风港。去年下半年美股就开始 传递 ai 恐慌情绪了，逐步就演化成了后来的 ai 会颠覆传统行业。那想一想， ai 既然能写代码，做客服，写报告，这些软性的行业可能会被颠覆，那么硬性的行业总不能了吧？ ai 又造不出电网，又练不出铜，更铺不了管道，所以轻资产呢，容易被 ai 替代。而重资产行业在现实世界就有了物理的护城河，成了资金的避风港。 第二点，黑楼也是与 ai 深度绑定的， ai 的 镜头是算力，算力的镜头是电力。 ai 需要海量的电力，电力呢，就需要像电力设备啊，发电啊，储能上游的资源去托底，那这些都属于黑楼资产， 所以黑楼也是 ai 的 物理底座。那么重点来了，黑楼具体包括哪些板块呢？美股这边去看，黑楼的板块就包括了能源，比如像油气、煤炭材料，像有色化工，还有工业制造， 比如工程机械、电网设备，还有公用事业，像电力啊，燃气啊，以及交通运输，比如铁路港口等，那都是今年零涨的方向。 当然，黑漏的这股风也吹到了大 a， 最近 a 股表现比较好的也都是这些板块，比如像石油石化、有色金属、金属化工、电网设备、公用事业这些方向。那你要说了，可不是因为每一冲突油价大涨，所以石油煤炭才涨的吗？你说对了一半，但是冲突只是导火索和催化剂， 他把本来就要涨的黑洛板块提前引爆了而已。而背后的底层逻辑是，第一，供给上，过去五到十年，全球的上游资源啊，能源电网的资本开支非常不足，所以上游的供给就被锁死了， 很难去增产扩产。第二呢，从需求端去看， ai 越发展就越耗电，越需要大量的电啊铜啊，对于上游的原材料需求极大， 需求段持续增长。第三就是过去轻资产的 ai 公司涨得比较多，估值已经很高了，前期投入了大量的钱，却没有赚钱效应，所以资金就选择先离开，去转向更安全的重资产。 所以 helo 虽然是华尔街的一个新名词，但不算炒概念，而是老灯们重新包装一下再上桌市场，最终看的呢，是供需，是资源壁垒，是性价比，是 ai 难以颠覆的产业，那同时也是当前地缘冲突下的一种防御选择。

不是多少兄弟们，老妹碰见 cpu 光不快，直接打了十个点。十个点啊，我的天呐，这纯属碎片帮老李操，你疯了呀，还有这个黄金白银是怎么回事？直接丢了一下就差上了五千二。我的天呐，你是怎么睡到的，醒醒，快起来哈。