token算力出海的运作机制是什么

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客，今天咱们要聊的话题呢是 token 出海，那这个话题呢，我们会从 token 出海的基本逻辑，为什么现在这个时间点 token 出海会成为一个风口，让包括 token 出海的产业链上面有哪些重要的企业，以及 token 出海未来的市场会怎么发展这几个角度来给大家聊一聊。 好，那我们就直接开始今天的主题吧。咱们先第一个先来聊出海的逻辑啊，就这个 token 出海到底是个什么东西？它的本质是什么啊？就是简单讲就是，呃，海外的用户或者企业，他通过调用我们国内的这个大模型的 a p i， 然后呢？呃，他每消耗一个 token， 就 相当于他用了我们国内的一份算力嘛？那这个时候他的这个请求是通过网络发过来的，我们国内的这个智算中心进行计算之后，把结果再回传给他。 这个过程其实就是一个我们把算力以 token 为单位卖到了海外，听起来像把国内的算力变成了一种可贸易的数字商品，没错没错，对，那它的这个底层其实是靠我们国内的这个绿电以及我们的这个大规模的 gpu 集群，还有我们的这个先进的大模型技术，然后把我们的这个电力变成了一种高附加值的数字服务出口， ok， 对， 那它其实跟这个传统的这种硬件或者说云服务的出海还是不太一样的，它是一种 更高效的、更灵活的一种跨境的商业模式。你觉得中国的这个 token 出海为什么可以在全球市场形成这么强的商业模式，你觉得中国的这个绿电价格非常便宜啊，可能就欧美电价了四分之一， 然后呢，我们又有这个大规模的制算中心，所以我们的这个算力的成本也被拉下来了。我们可能就是，呃，每百万 token 处理的成本比欧美要低百分之三十到六十，有的甚至可以说我们的这个成本只是他们的十分之一到二十分之一，成本优势确实吓人。对，然后更巧的是这个 wto 的 这个电子传输是免征关税的， 所以我们这个 token 出海是几乎没有什么贸易壁垒的。再加上我们的这些国产的大模型在国际上面的这个评测当中也越来越强，所以我们现在不光是有价格的优势，我们现在也有技术的优势，所以就是相当于我们这个竞争力是非常非常强的。你觉得这波 token 出海热潮背后的核心的推动力到底是什么？我觉得首先第一个就是全球对 ai 算力的需求是爆发式的， 你看这个多模态，还有这个 ai agent 这些新的玩法出来之后，大家对这个推理的需求就是成倍的往上翻，然后市场规模可能接下来几年都是以万亿为单位的， ok， 但是呢，这个海外的这些云厂商呢，他们又在不断的提价， 所以大家就开始寻找更便宜的地方。那这个时候呢，中国的这个算力就成了一个新的宠儿。确实，现在大家都在追求又便宜又好用的算力嘛。然后呢，我们国家又有这个东数西算这个工程，把我们西部的这个绿电和我们的这个大规模的集群都用起来了，所以我们的这个算力的成本是全球最低的。我们的这些国产的大模型 在国际上面的这个评测当中也越来越强，再加上我们的这个政策层面，不光是给你免税，还给你把这个数据跨境和这个合规的框架都搭得非常的稳， 所以就是相当于给你铺了一个高速公路，让你这个东西可以出海。然后咱们来进入第二部分，就是咱们来聊一聊这个 talkin 出海的这个产业链都有哪些核心的企业在这个不同的环节。 ok， 那 这个产业链主要都分哪些环节呢？整个这个产业链的话，其实可以分成上游的绿电和跨境网络，以及下游的这个大模型 a、 p、 i 和 mas 平台。 ok， 那 在这个其中呢， 其实每一个环节都有一些骨干的企业在里面发挥作用，就说每一个关键的步骤都有专门的玩家在里头深耕，是吧？没错没错没错，是的是的，你比如说像这个提供绿电的和能耗指标的，那肯定就是一些 大型的能源企业啊，然后包括一些有地方国资背景的一些公司在做。那这个智算集群和算力租赁呢，就有一些头部的这种云计算的公司啊，也有一些这个专门的这种新锐的玩家在里面。 那这个跨境网络和数据的流通呢，就有一些呃专业的这种 c、 d、 n 和边缘计算的公司在帮你做保证，这个芯片和硬件呢就更不要提了，有一些呃国产的这种芯片巨头在帮你做支撑。这个大模型和 mas 平台呢，就更是有一些这种本土的这种 ai 龙头和一些呃，全球化的这种平台在帮你做。最后就是这个 金融和合规这一块，也是有一些支付科技的公司和一些啊持牌的这种机构在帮你做，保驾护航， ok， 对， 就是这样大家才能形成一个合力，把这个 token 出海这件事情真正的做起来。你觉得这些 token 出海的这些企业，他们在布局上面有什么共通的地方吗？呃，其实我觉得他们第一个就是大家都在跟头部的大模型做深度的绑定， 就是确保自己的这个 token 的 消费是有一个持续的很大的量的。然后第二个就是大家都在电价比较低的地方，或者说绿电比较充裕的地方去建自己的这个智算中心 啊，来压低成本。所以就说既拼技术也拼资源呗，没错没错没错。然后除了这个智算中心的布局呢，大家也都在全球各地去铺自己的这个节点啊，来减少用户的访问延迟，包括在网络的合规啊，数据的安全啊，上面下很多的功夫，就是让你能够 跨国的这个调用就像本地一样的顺畅。同时呢，大家都是聚焦在这个推理的算力上面啊，来实现一个更高的资源利用率和一个稳定的收益。你觉得这些企业在这个头肯出海这个赛道里面，他们的竞争优势到底在哪里？我觉得首先就是他们已经形成了一个从 绿电的供给啊，到芯片啊，到这个制算中心啊，到这个跨境的网络啊，到大模型啊，再到这个金融的合规啊，这样的一个完整的产业生态， 那这个其实是全球范围内都是非常少见的哦，等于说大家是在多维度展开竞争。对，而且就是呃，头部的公司都在加紧的绑定这个低价的绿电啊，然后扩充自己的这个制裁的潜能啊，不断的去拓展海外的市场啊，也在跟这个监管啊，去推动这个合规的互任啊等等的。那这些其实都是一些门槛，让后来者很难去快速的跟上， 所以就说未来的格局会越来越清晰，那这些龙头的公司的优势也会越来越明显。我们来进入第三个板块，我们来聊一聊未来的趋势啊，就是中国的这个 token 出海的市场份额和这个地域的格局会怎么发展？呃，这个其实最近的数据已经很震撼了，就是中国的这个 ai 模型的 token 的 全球的市占率已经超过了百分之六十。 然后呢，这个头部的厂商里面有很多，他们的海外的收入已经占到了大头，甚至有一些就是纯海外的用户占比超过九成啊，这个就是说海外的需求已经成为绝对主力了。对，没错，而且这个日军的 token 的 消耗在过去的一年半的时间里面涨了三百倍，然后呢，预计到二零二六年可能会突破五百万亿，就是全球每消耗三美金的推理的算力就有两美金，是中国的 这个北美、欧洲是主要的市场，但是呢，东南亚、中东这些地方也在加速的增长，所以就说未来中国的这个主导地位只会越来越巩固，可能到二零三零年的时候市占率会超过百分之七十，你觉得接下来几年这个 tokin 出海在技术和产业生态上会有哪些新的变化？呃，我觉得就是首先就是芯片和硬件层面的这个国产替代会明显的加速， 就是升腾啊，海光啊、韩五 g 啊这些本土的方案会成为智算中心的主力。然后呢这个也会让整个这个算力的占从下到上都能够自主的掌控，所以整个链条都在变得更自主、更高效。对，没错。然后呢，包括这个大模型本身也会在这个 混合专家模型啊，包括这个迪比特量化啊，包括这个多模态的能力上面不断的去突破，包括这个智算中心本身也会往这个夜冷啊、绿色节能啊去发展。 整个这个液态也会从这个单纯的卖 api 调用到这个提供一整套的这种算力加模型、加应用，加合规的这种全站的解决方案，甚至是跟这个终端的应用出海形成一个壁画，所以就是说这个技术和生态的这个护城河也会越来越高。你觉得就未来这个 token 出海在商业模式和这个产业格局上会有哪些新的变化？ 呃，现在大家还是以这个按 token 计价的这种推理机服务为主。那未来的话，这个通过开源模型和这个微调工具来吸引用户，然后再叠加这个企业级的定制啊，和这个生态的分成，会成为一个主流， 那这个聚合平台的作用也会越来越大，就是他会成为一个全球的开发者，都来接入中国的这个算力的一个统一的入口，所以头部公司的优势会越来越明显吗？对，就是这样，就是最终会形成一个 强者越强的一个局面，就是那些拥有低价绿电的啊，然后拥有大规模的制算中心的，以及掌握了核心的模型的，这些巨头会牢牢的占据这个主导地位，那其他的一些小的玩家可能就会被整合，或者是说就出局了，那整个这个产业的协助也会变得更加的紧密。那同时呢，大家也要去面对这个各地的监管的挑战啊，数据合规的挑战， 所以这个行业的门槛也会越来越高。对，今天我们从这个托肯出海的基本的逻辑，到他背后的一些驱动力，然后再到这个产业链的全景以及未来的一些趋势给大家聊了一遍。那其实最后我们也可以看出来，就是这个 浪潮其实给投资者带来的是一个非常独特的横跨多个高成长赛道的这样的一个投资机会。好了，那就是这一期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

token 出海是什么意思？我们一起来看一下，先和大家讲一下什么是 token。 token 其实就是 ai 服务的一个计费单位啊， 既然是计费单位哈，我们通俗的来讲，就换成英文单词或者是中文的这个汉字，一个 token 大 概等于零点七五个英文单词，或者约等于一点三五个中文汉字，每个国家都有，每个国家的这个语言和文字是大家是不通的啊，那么最公平 最公开的一个方式呢，就把这个文字呢转换成 token， 比如说你问 ai， 今天天气怎么样啊？这么简单的一句话，那么 实际上呢，会对 ai 来讲哈，它就是变成了若干个 token。 那 么 ai 回答你啊，今天的天气晴啊，这个温度是二十度。回答出来，这个文字呢，也是转换成 token 啊，不管你送哪个国家的这个文字都一样的，都转换成 token。 token 出海这个词听上去好像很高大上，其实是什么意思呢？其实就是让外国人，让鬼佬来用中国的这个 app， 用中国的这个大模型，用中国的 ai 服务，这个就叫 token 出海。 第一啊，我们先说一下模型层啊，什么叫模型层，就是呃大模型层面的啊，然后呃它的体现形式，可能是 app， 也可能是提供这个 api 的 这个接口啊，就直接地卖 token， 也就说直接赚鬼佬的钱，可能是包月包年啊，怎么样的 直接面向鬼佬来提供这个 ai 服务的啊？我列了这五家，一家 mini max， 它是呃港股的龙头啊，全球的。这个钓用量呢，应该是第一，海外的收入就是占比了百分之七十几啊。 第二呢是呃制服 ai 啊，它是面向东南亚和中东比较多一些。第三呢是 kimi， kimi 就是 月字暗面啊，它的这个优势在于它的这个长文本的这个模型啊，在海外还是很受欢迎的，并且它海外的这个收入也超过了国内。 第四个呢是 deepsea 啊，大家很熟悉啊，用，而且只有 open ai 的 大概十分之一左右。第五个是昆仑万维啊，昆仑万维有一个叫天宫大模型，这个海外的这个收入占比也是逐步在提升的， 这是模型层啊，模型的背后是什么呢？是算力啊，就在背后提供算力的啊，比较核心的我列了这三家啊， 第一，宏博股份，它对应的是这家啊， minmax， 它是 minmax 的 这个独家的这个双利提供商，而且呢，在那个美国，呃，有自建这个数据中心啊，打算这个海外做交付。 第二呢是手足在线啊，手足在线对应的是这个智普 ai 啊，是智普 ai 背后的这个算力提供商。第三个润泽科技啊，这个呃是字节的这个核心的这个算力合作伙伴啊，呃，主要主打这个东南亚的算力项目， 还有一些做呃，跨境的这个算力的啊，火烈了这四家，其中网速科技呢，是做全球的这个 c、 d、 n 加速的，并且它也有做这个边缘计算。中北通信主要是呃海外算力和这个跨境网络两个布局啊，服务于这个东南亚和中东的一些模型出。海 利通电子呢，主要是跟英伟达做一个合作哈，然后呢，自己呢，布局这个国内和东南亚的这个算力的这个租赁。回到最开始的这个标题哈，电力加算力 token 出海啊，因为中国的这个电力呢，相对来讲是比较便宜的，那我们的算力呢，是比较厉害的， 所以呢，这个在背后做支持，我们就可以 token 出海。很多人搞不懂 token 出海是什么意思，因为有不少媒体把简单的事情复杂化，显得自己高深莫测，其实 token 出海就是这么简单，我们下期见。

春节期间，海外大模型聚合平台发布了全球大模型排行榜，数据显示，中国模型在全球排名前十的大模型 token 总用量中占比很高，这引发了国内对国产 ai 全球变现的关注，也催生了 token 出海的新趋势。今天我们来聊聊 token 出海目前落地的三种商业模式。 第一种是模型聚合平台上的 api 调用，这是目前最直接的出海方式，也是资本市场认可的模式。 海外开发者通过全球模型聚合平台调用中国大模型的 api 推理过程，在国内数据中心完成，海外用户按实际使用的 token 付费，中国大模型企业从中受益， 核心优势是电力核算力不出镜，但价值出镜。第二种是海外版 ai 应用，这类产品面向海外普通用户， 属于 c 端 token 出海。国内比较成功的有字节跳动的豆包海外版和 mini max 的 ai 陪伴应用。前者在东南亚、墨西哥等国的免费 ai 应用市场表现突出，日活超千万。后者吸引了近两百万海外付费用户，是 mini max 的 核心变现产品。这些应用依靠国内 i d c 服务的性价比 推理服务用国内平台，但变现方式是订阅、广告等 c 端模式，不是直接卖 token 给开发者。第三种是开源权重出海，这是长期抢占生态的打法， 中国公司将模型权重免费开源，海外推理算力平台在本地部署这些开源模型。不过这种模式下，海外开发者的 token 消耗在当地平台， 中国大模型公司无法直接受益。严格来说和 token 出海没有直接关系，但开源模型能抢占全球开发者心智，后期可通过高性能闭源模型导流到自家 api， 实现真正的 token 出海。总结来说，这三种商业模式本质还是国产算力的趋势， token 出海更像是给国产算力套了个新马甲，大家要注意其中的炒作风险。

别再瞎忙了，二零二六年真正的造富风口，不是直播带货，是 token 出海。各位老板、创业者注意，今年全球 ai 的 游戏规则变了，过去拼芯片，现在拼 token， 谁能把算力变成可交易的数字服务，谁就赚翻。很多人问， token 出海到底是啥？ 说白了就是电力不出境，价值卖全球。西部的绿电驱动国内 gpu， 海外用户调用咱们的大模型 ipi 数据，靠光缆传算力，在国内跑一根网线，就把廉价绿电变成了高附加值的数字产品。为啥？现在是机会 两个字，碾压！中美 token 价格差十七倍，咱们的绿电成本只有美国的五分之一，单位 token 成本更是低到二十分之一。最新数据显示，国产大模型在全球 token 掉用量前五，占了四席，试占率超百分之六十一， 这就是硬实力，别觉得这是大厂的事，中小创业者照样能分蛋糕做算力租赁， i d c 机柜的订单已经排到下半年，搞国产算力服务器，夜冷配套的都跟着沾光。 二零二六是 ai 的 起点之年， token 出海就是十年一遇的产业迁徙，抓住电力、算力 token 的 链条，不管是创业还是布局，这波红利千万别错过！

talken 出海真正的机会，结论先行就是北美电力，那最近 talken 出海话题比较火，所以说呢，就跟大家讲一下这个什么是 talken 出海，以及背后是电力的这个核心逻辑到底是什么？ 在套根出海之前呢，我们要去讲一下这个过去一个工业商品啊，它在全球范围内流动的一个过程，是吧？就比如说我们过去讲 made in china 啊，有一个这个东西啊，它在中国制造了，说那制造的时候呢，它会有背后的要工业用电啊，它背后呢会有中国的一些原材料，以及会有些其他的一些这个乱七八糟这个东西，生产这个商品， 生产这个商品之后的话呢，然后呢它就会这个用运输把它运输到国外，是吧？那运输的过程呢？还得有这个船呐、飞机啊等等乱七八糟这个东西运到海外 是吧？那海外的话呢？还有这个销售环节，有些东西还有海外的这个二次包装啊，甚至呢很多有些东西呢，它可能不是最终的工业品，它可能还有海外的这个二次加工，是 吧？等等等等，然后呢最后再把这个东西变成一个成熟的商品，然后呢卖给了这个老外啊，然后呢老外呢再把钱啊给打回来，是吧？这个是过去传统的一个这个 made in china 啊，这个一个商业模式是吧？那什么叫 talking 出海呢？ talking 出海其实 其实非常简单啊，比如说一个老外，他用豆包是吧？他提了一个需求，让豆包帮他去做一段视频，生成一段文字等等，他把这个需求的话呢，就提给了这个国内啊，就通过网络直接传回来了， 假设豆包，是吧？然后呢经过一系列的这个计算，那背后的话呢，可能需要这个国产的这个算力啊，然后呢这个以及需要的各种的这个电力啊，以及其他的各种各种的这个零部件的一些东西， 然后呢进行了一顿计算啊，算完之后的话呢，他会生成个结果，可能是一段视频，一段文字啊，然后呢就直接给了这个老外，是吧？首先呢中间这个传输环节呢，他只用一根这个网线就够了，跟过去的这个传运的话呢，这个成本就完全不同。 然后呢在境外的话呢，他其实也没有什么销售环节，没有什么包装环节，也没有什么二次加工环节，所有的这个生产可以说基本上是百分之百是在境内完成的，以前的话呢，在境内可能也就完成一个百分之六十到七十左右吧，啊，就大概是这么一个情况， 这个时候呢其实就说明了在这个境内，然后呢把这个做通过大模型去做计算，是吧？你的整一个的这个供给啊就出海了，就是它是供给全球的。是那这个时候的话呢，所有的相关的上游的算力啊，电力啊只用在本地发生就行了， 就真正利好是什么呢？就在全球范围内来说的话，利好就是有有本地计算能力以及有本地大模型的这个国家，那一个就是中国，那另外一个的话呢，就是只有美国了。我们现在其实真正机会为什么是电力呢 啊？因为以前的电力的话呢，他是生产一个东西，然后呢把这个东西运到国外去等等，他很多时候的电力消耗是要在海外发生的。那现在整个 ai 的 百分之百的这个计算过程啊，或者说百分之九十九的这个过程，是吧？他其实都是在这个境内去消耗电力的，那我们就可以看一下啊，这个中美的一个电力的这个差别。 中国的话呢，大家也知道是一个这个工业大国，所以说中国的整个工业用电量的话呢，他是一个就建设的是非常超前的。中国大概在二零二五年，一年的话呢，大概工业用电大概是七亿度电，是吧？居民大概是三亿度， 总共的话呢，大概是十亿度电的一个一个规模，是吧？那我们现在讲的是美国啊，这美国的工业用电才多少？美国的工业用电大概才五千到一亿度电啊，因为美国就不是一个工业大国。 那大家也知道现在现在全世界是吧？这个大模型能力最强的啊，就是这个肯定就是美国我们讲的 tokken 出海，不仅是中国的 tokken 出海，我觉得更重要其实是美国的 tokken 出海，那就说美国未来在 ai 时代，我们所有的大模型，大模型背后生产了很多很多东西，是吧？以后会有个单词叫 made in usa， 到二零三零年整一个 ai， 这个电力需求大概是多少呢？就目前的预估啊，目前预估大概起码大概就是一个五千到一亿度电的一个新增的这个需求，是吧？那美国现在大概也就五千到一亿度的工业用电，那就说在未来的这个几年过程当中，是吧？美国的整一个工业用电的规模，是 吧？那如果比如说把五千到一亿度电了，是吧？那你再额外的去增加这个五千到一亿度电，是吧？其实你整一个增量，其实没有说这么的，这个没有说这么的夸张， 是吧？但是五千到一亿度电，中国五千到一度，美国五千到一度，所以说对于未来的整一个的这个电力的这个建设，在未来几年的这个速度是非常非常快的，是吧？因为中国的七亿度电也不是一年、两年、几年之内完成，它是过去这个二三十年整个工业化的这个过程慢慢慢慢积累起来的，就是未来的这个结论就是 talk 出海，就是中国和美国的整一个大模型，以及大模型背后的这个所有的一些零部件，包括算力的零部件，包括电力的各种电力设备等等等等，它供应的是全球， 而且不用把这些电力的这个设备啊放到什么？这个就是放到终端的用户那边去，可能是一个非洲人啊，可能是一个欧洲人，是吧？也可能是一个东南亚的这个人，甚至是比说小日子的人，是吧？所有他们对于 ai 的 需求要么就给到中国，要么就给到美国，然后呢？背后所有的这个电力计算啊，这个所有等等等等都在中美发生就行了。 说中国和美国的整一个的这个算力供应链和背后的整个强大的电力供应链，是吧？整个的这个天花板啊，是在在这个 tucker 出海这个逻辑下是在不断被提高的，是吧？因为过去我们认为中国的电力，中国的模型供中国，美国的模型供美国是吧？现在是中美要供全球啊，就说整个天花板是提高的， 所以说呢，这个也背后也代表了整一个在未来一段时间电力的这个投资的这个持续性会更强。而且电力投资呢，还有一个问题，你因为是要去满足未来几年的规划的，所以说很多时候电力在做规划的时候呢，基本上我现在要去做的这个电力的一些规划，它是按照未来几年那个规划提前去布局的。 就比如说我现在建的这个发电厂啊，我是按照未来五年的整一个的这个算力中心去规划的，是吧？就说其实电力建设是领先于整一个的这个这个 ai 的 这个发展的啊，所以呢，就是这个整个五千到一亿度电，它其实真正建设就在未来一年到两年建设就完成了。那美国呢？这个电力建设主要靠什么？主要就是靠燃气轮机， 为什么呢？因为美国天然气便宜啊，美国的这个液燃气的这个很多成本也很低，说美国的主要就是用燃气轮机，是吧？那中国的话呢，其实主要呢就是一个呢是用这个煤电改造，另外的话呢，其实就是用风光储物啊，用风光啊， 然后呢通过特高压的电网电网，然后呢运运过来，甚至现在很多中国的一些算力中心叫西数东算，是吧？其实也就是把这个很多算力中心放到西部离风光这个更近的地方去做这个计算。相对来说的话呢，这个燃气轮机的这个增量未来的天花板会更高。 燃气轮机的话呢，其实整一个全球其实就就这么几家，是吧？就大的话其实就西门子。然后呢美国的这个机翼啊，就是通用电器，是吧？然后呢还有这个小儿子，这个三菱，是吧？其实就在三家龙头。然后呢现在的话呢，这个很多的中国公司啊，他其实也开始慢慢慢慢，然后呢去抢这些公司的这个市场了。 或者说是有些有些中国公司是西门子或者说通用的这个零部件供应商啊，比如说中国有些 a 股上市公司，他是做这个燃气轮机的这个叶片的啊，因为燃气轮机需要这个高温高压，是吧？它这个叶片不能够说是一下子就断掉了。 然后呢这个有些中国公司的话呢，这个就开始自己去切入，有些是做零部件的啊等等等等。所以说这种公司的话呢，我觉得在未来几年这个增长的这个增速啊，首先这个非常确定，然后呢增速也非常高，其实 talk 出来我觉得真正机会应该还是看在店里的。

大家好，欢迎参加本次关于 token 出海的深度分析汇报。我是你们的老朋友福星哥，在接下来的时间里，我将为大家详细解读这一新兴数字服务贸易赛道的核心逻辑、市场潜力、产业链格局以及我们的投资观点。希望通过这次分享能帮助各位更清晰地把握这一领域的投资机会。本次汇报将分为五个部分， 首先，我们会通过核心数据快速了解 token 出海的宏观情况，接着深入分析其出海路线和商业逻辑，然后详细梳理产业链并介绍核心公司。之后我们会量化市场规模并剖析国内企业的竞争优势，最后提示潜在风险并给出投资建议。 首先让我们进入第一部分，通过核心定义和关键数据快速建立对 token 出海这一赛道的整体认知。那么，什么是 token 出海？简单来说，它是一种新型的数字贸易模式， 国内的 ai 大 模型公司开放 a p i 接口，海外用户通过网络调用我们的模型服务，并根据使用的计算资源量，也就是 token 的 数量来付费。整个过程中，核心的算力和数据处理都在国内完成，只有最终的服务结果和价值实现了跨境流动，这是一种非常高效且合规的服务出口方式。 接下来看几组关键数据。首先，在全球市场上，我们已经占据了领先地位，掉用量占比超过六成。更重要的是我们的成本优势，单位成本远低于海外同行，这主要得益于我们低廉的绿电价格和规模化的算力集群。 这些数据清晰地展示了中国企业在这一赛道的强大竞争力。从财务表现来看，这个赛道的盈利能力非常可观，头部公司的海外业务毛利率超过百分之六十五，收入增速更是高达百分之二百以上。市场规模方面，无论是全球还是国内， token 的 消耗量都呈现出指数级增长的趋势，这预示着巨大的市场潜力和增长红利。 了解了宏观概况后，我们进入第二部分，深入探讨国内企业具体是如何出海的，以及这一模式背后的商业、产业和战略逻辑。国内企业主要通过四种模式出海，第一种是 tax 模式，也就是直接提供 a p i 服务，这是毛利率最高的主流模式。第二种是借助海外云平台部署，这是目前最主要的流量渠道，但需要向云平台支付较高的分成。 三种是开源模式，通过输出模型来快速建立生态，但直接盈利性较弱。最后是海外自建算力中心，虽然体验最好，但成本和门槛也最高。不同的企业会根据自身情况选择不同的路径。 在市场选择上，国内企业采取了分层策略。北美作为核心市场，是兵家必争之地，东南亚凭借其独特的优势成为高潜力的增长市场，而欧洲、中东和拉美则作为长期战略市场进行布局。 这种多样化的市场策略有助于分散风险，并抓住全球不同区域的增长机遇。 token 出海的成功并非偶然，它背后有三大底层逻辑支撑。从商业上看，它是一个成本极低、毛利极高的完美闭环。从产业上看，它带动了整个 ai 产业链的国际化。从 战略上看，它提升了我国在全球数字经济中的话语权和影响力。这三个层面共同构成了 token 出海的坚实基础。接下来，我们将深入拆解 token 出海的完整产业链，并介绍其中的核心公司及其财务表现，这对于我们寻找投资标的事关重要。产业链的上游是算力和硬件支撑层， 一方面是智算、 i、 d、 c 和算力租赁公司，它们是整个业务的基础，直接受益于 token 掉用量的爆发。另一方面是硬件设备供应商，比如光模块、服务器等，它们是 ai 时代的卖产人，业绩确定性非常强。产业链的中游是模型研发与服务核心层，这是价值最高的环节，也是直接面向海外客户提供服务的主体。 以 mini max 和智普 ai 为代表的头部企业，已经在海外市场取得了显著的收入增长和市场份额，展现出强大的竞争力。产业链的下游主要是出海的通道和应用层， 包括提供网络服务的 c、 d、 n 公司、汇聚流量的聚合平台，以及保障资金安全回流的支付结算公司。这些环节是 token 出海业务顺利开展的必要保障，也是分享行业红利的重要参与者。 在了解了产业链之后，我们再来量化一下这个市场的整体规模，并深入剖析国内企业相比海外竞争对手的核心优势在哪里。 市场规模的数据非常令人振奋，全球市场在未来几年将保持超过百分之四十的年复合增长率，而国内市场同样增长迅速，这意味着无论是全球还是国内， token 出海都处在一个高速增长的赛道上，拥有巨大的发展潜力。 国内企业的核心竞争优势主要体现在两个方面，首先是极致的成本优势，这源于我们低廉的能源、规模化的算力和完整的产业链，这是海外竞争对手难以复制的。其次是技术和产品优势，我们的模型再多，语言支持、推理效率和场景适配性上都表现出色，能够更好的满足全球用户的需求。 除了成本和技术，我们的优势还体现在产业链和市场生态上，完整的产业链和领先的基础设施保障了我们的高效运营和稳定供应。而在市场端，我们已经取得了领先的市场份额，并正在快速构建自己的生态体系， 这将进一步巩固我们的竞争地位。当然，任何投资都伴随着风险，我们需要关注几个方面，首先是合规风险，海外的监管政策可能会带来不确定性。其次是地缘政治风险，可能影响市场准入。第三是竞争风险，海外巨头的反击可能会加具市场竞争。此外，技术迭代风险和汇率风险也需要我们密切关注。 总结一下， token 出海是一个前景广阔的黄金赛道，国内企业优势显著。基于以上分析，我们的投资建议是，首先重点关注处于产业链核心、业绩弹性最大的中游模型厂商。其次布局受益于算力需求爆发的上游硬件和算力公司。最后也可以跟踪下游的出海通道和支付企业，分享行业增长红利。 最后，这里是我们整理的核心公司财务数据一览，方便大家更直观的了解各公司的增长预期和财务表现，这些数据为我们的投资建议提供了坚实的基本面支撑。本次报告内容仅作为投资参考，不作为投资建议。我的汇报到此结束，感谢各位的聆听！

龙虾的爆火，让偷啃出海的概念第一次进入大众视野。你刷到的全民养龙虾，不是养虚拟宠物，是全球用户在疯狂调用 ai 智能体，每一次自动办公，每一段代码生成，每一篇内容产出，背后都在消耗同一个东西。 偷啃。今天我用最直白的话，把偷啃、偷啃出海，以及中国为什么沃有绝对优势给你们讲透。 先把 token 说清楚，它不是虚拟货币，不是空气币，更不是炒作标地。在 ai 服务里， token 就是 人工智能处理信息生成内容的最小计价与工作量单位。 你问 ai 一个问题，写一段文案，跑一次，数据分析系统会把文字拆成 token， 按数量计费。简单说，它就是 ai 时代的数字服务计量单位，是合规跨境服务贸易的结算单元，和境内严禁的虚拟货币炒作，那完全是两回事。 再讲 token 出海是什么？他不是把服务器运出国，也不是把电送出国，而是一套全新的数字贸易逻辑。 海外用户通过 api 接口，调用中国的大模型数据，跨光览传到国内的算力中心。我们用本土的电力与算力完成计算推理，再把结果秒级传回境外，全程按 token 结算。 电没有离开国境线，价值却通过透肯完成了跨境交付，这就是电力不出境，价值走全球，他免关税、无物流、秒交付，是数字时代最干净的服务出口，也是国家鼓励的数字服务贸易方向。那为什么说中国在透肯出海里拥有不可替代的压倒性优势？ 第一，我们是全球绝对的电力霸主，二零二五年全国发电量突破九点七万亿度，超过每硬日三国的总和， 清洁能源占比超过百分之三十五。新疆、内蒙古、四川拥有海量低成本风电、水电、光伏，工业电价仅为美国的三分之一左右，西部绿电甚至低至一毛多一度。第二，我们长期面临能源消纳难题， 西北部分地区气风气光率一度接近两位数，每年有大量清洁电力无法就地消化，而托肯出海刚好把闲置能源变成可出口的数字资产， 变气垫为效益。第三，我们的算力基建全球领先，东数西算八大枢纽落地，数据中心用电规模持续攀升，国产算力芯片与算法优化快速追赶，能把一度电高效转化为高质量，头肯 成本优势直接转化为全球定价竞争力。过去我们做出口靠原材料工厂、集装箱、海运，赚的是辛苦加工费，价值链底端利润薄。受贸易壁垒限制， toon 出海彻底换了赛道，上游是电力与绿电，中游是算力中心与芯片，下游是大模型与 api 服务，最终产品是可无限附用编辑成本趋近于零的 toon 一 次模型训练投入固定成本，后续每生成一个 toon 的 增量成本几乎可以忽略。 这种规模效应是传统制造业根本无法比拟的。 openai 的 订阅服务毛利率超过百分之八十，核心就是把电力成本转化成了智能溢价。而我们拥有最底层的能源与算力支撑，只要把转化效率做上去，就能握住全球 ai 服务的成本与供给主动权。 这场竞争早已不是技术噱头了，而是大国产业的换道超车。美国卡高端芯片，本质是想控制电力到 tucker 的 转化效率。我们补国产算力优算法扩滤电，拼的是规模成本与稳定供给。 全球 ai tucker 需求呈指数级增长，中国模型在海外平台的 tucker 掉用量占比已经突破了六成， 这就是能源优势与基建优势的必然结果。中东土豪重金砸向 ai， 本质也是用石油发电转化为 tock。 和我们的逻辑完全一致， 谁掌握低成本可持续电力，谁就能掌控 tock 时代的硬通货，最后落回现实。 tock 出海不是遥不可及的产业故事，它正在重构就业、投资与行业格局。电力工程、数据中心运为液冷散热、国产算力芯片这些传统基建领域正成为 ai 时代的 核心刚需。懂电、懂算力、懂跨境合规的人，才会在未来十年持续稀缺。对每个人来说，看懂电力算力 token 的 转化逻辑，就看懂了下一个十年的产业变迁与全球分工。

前几天我们讲了算电协同，今天我们讲一讲 toc 出海。毫无疑问， toc 出海是二零二六开年以来市场上最火爆的概念之一。 toc 是 ai 处理信息的最小单位，每生成一个 toc， 都伴随着芯片运算和电力消耗。 toc 出海，简单地说就是把 ai 的 计算能力、接口服务卖给全世界。 mini max 出海卖 ai 服务，短短二十天的收入，几乎赶上去年一整年。 kimi、 deepsea、 智浦，再加上阿里自洁、百度大厂压阵，中国 ai 算力服务正式走向全球。 算力的尽头是电力，我们的核心优势就是电力极致的便宜和极致的稳定。电价便宜，同样跑一次 ai 计算，我们的成本远远低于海外电力稳定，中国的电网是全球公认的最稳定的工业电网之一， 在这一点上，就连马斯克都不知道发了多少条推文，羡慕中国的电力充足。美国现在只能通过升级 ai 芯片，也就是英伟达产业链，还有光通信、光模块这种高速传输的东西， 想靠技术把成本压到最低来追赶我们的优势，中美互相追赶，反而让 ai 行业跑得更快。 听到这里，相信你对于偷看出海的投资逻辑应该已经有了最基本的认识。国产大模型出海，算力需求暴增， ai 算力中心、光通信、电网高端芯片产业链全面爆发。 在这个链条上的具体代表公司有很多，我在前几期讲算电协同和电网公司的视频中都有提及，感兴趣的可以去看一看。 不过还是要提醒一句，虽然 ai 算力、出海、电网这些投资主线逻辑清晰，但产业链上下游分化十分明显。长期逻辑随在，不代表任何时点都适合加餐，大家要谨慎判断，做好风险控制。

宝贝们，今天我们来聊一个百分之九十九的人都没有看懂的东西。很多人觉得 ai 就是 聊天的机器人，就是帮你写写文案，画画图。如果你还停留在这个认知，那你就已经错过了这个时代最大的财富重构。 一九五六年，美国发明了集装箱，之前全球的贸易成本有一半花在装卸的费用上，集装箱一出现，货物被标准化了，而今天的世界格局就是那个铁皮箱子鉴定的。 二零二六年， ai 的 时代也出现了一个集装箱，它不是铁皮做的，它叫 token。 什么叫 token？ 简单的来说就是 ai 处理信息计算的单位，你问他一句话，他给你写一段代码，生成一份报告，这背后都在消耗 token。 很多老板听到这个词，觉得这个技术词跟自己没关系。错了， token 的 本质是一次电力时代的重新定价，而你把电力想象成之前的货物，它不 好运输啊，他装卸费用高啊。而这个 taco 就是 把电力直接让他便于运输了。你想想，之前我们家的电力要想卖到全世界，他是不得建电网，是不得特高压。而现在直接我们把算力中心建在我们家，电 力直接在算力中心里面生成算力 taco， 我 们就可以直接卖给世界上的其他国家。道德经讲的，天下万物生于有，而有生于无。 taco 就是 把看不见的智能变成了看得见的，可以买卖的。有啊， 接下来我给你算一笔账，你就明白了。一度电直接卖大概五毛钱，这一度电拿去电检铝，能够卖到一块五毛钱，翻了三倍。但如果你把这一度电拿去跑大模型推理呢？一度电大概能够产出五百多万个 token， 按照国内模型的定价，能卖到十一块钱， 是直接卖电的二十二倍，这个比其他行业的利率可大太多了，对不对？而如果按美国 openai 价格计算呢？那可以卖到将近四百块钱， 那是七百八十五倍啊！同样一度电，换一个赛道，价值差就几十倍上百倍。这不是能源的生意，这是算力的生意，这是标准化的脑力出口啊。道德经说，有是无之相生，难是意志相成啊。电和投肯本质上是同一个东西， 但有和无之间的转化，就是几百倍的价值差。未来谁能够完成有生与无的转化，谁就掌握了新时代的定价。 更关键的一点是，电不能装箱啊，不能跨国流动啊。你要修电网，得建特高压，还得对方的国家批准，但是头肯不一样，只要一根网线就完成了算力传输啊。印度创业者还可以调用中国的 a p i， 背后就是甘肃的风电和青海的光伏。在转 没有出国，但是算力出国了，他钱就回来了，这才是结构性的机会。有人说了， ai 现在这么卷，价格都打烂了，还赚什么钱呢？兄弟，你只要看懂一件事，现在的二十二倍，它可不是天花板，它是价格战的结果。没 美国把投坑的价格铆定在了高位，负责教育市场，而让全世界都知道这个东西很值钱。中国在有工程能力把成本打下来，负责规模的收割，美国负责定价，哎，我们负责走量，这就是新的全球分工。所以你别看他现在卖的便宜， 你等美国给他定完价以后，他没有生产能力，那我们有生产能力的不就拥有了新的定价权了吗？所以你不要 用现在的投坑价格给我预算以后的投坑价格，知不知道未来是不是 ai 的 时代？你能不能离开 ai？ 你 能， 能比 ai 更智慧？你们能不能比 ai 算的更快？如果不能，你想想这个头看值不值钱。那个又说那美国不会跟我们捣乱吗？大不了到时候分他一点不就完了吗？ 他不就不闹了吗？你看看今天他都开始给俄罗斯卖石油松口了，你猜这里边美国要不要分一杯羹啊？前两天那俄罗斯的天然气船是让谁给炸的？ 我干不成，我能毁呀？我不需要有价值，我只需要不闹，你就得给我好处。你回看一下，黄毛这一年来是不是都是这么干的？而你以为只有黄毛会这么干吗？我们也会啊， 只不过我们干的比它隐蔽啊。之前我们为什么要大力发展新能源？哎，首先的目的不是我们能赚多少钱， 第一就是要打破美国的石油霸权，第二就是让美国的汽车他赚不着钱，结果不光美国的汽车，连奔驰宝马奥迪他都赚不到钱了，而 deepthink 的 横空出世直接开元，这是要赚钱吗？这还是要让美国的 ai 赚不到钱，你还心机之门吗？ 哎，你还想美元绑定算力吗？我直接把你的门给你拆了。这不最近 open club 火了，大家都在研究怎么样养龙虾，但是都忽略了养龙虾也已经上线了，展示的功能，他 可能不如进口的龙虾，但是我们便宜，我们免费啊，这你受得了吗？当下就是美国干什么，哎，我们就干什么，我们不一定干的有多好，但是我们一定能拆的很好， 只要什么商机。哎，美国先把它的价格炒上去了，中国立刻就用低成本来切入，你以为是价格战？这是对未来世界的定义权的博弈。美国，你光有 ai， 但你没有算力呀啊 啊，你还想美元铆定算力？未来就是中国铆定算力的时代。哎，你还别不信，你也别不服啊，美国缺电力，缺的都不见发电厂都开始去买柴油发电机了。我的妈呀，这柴油发电机发电得多贵啊？ 这玩意他能不卖四百块钱一度吗？我们十一块钱一度就赚了二十二倍，他得卖四百，知道吧？因为压是柴油发电， 所以说当下值得我们思考的不是哪个模型更强，而是在这个时代，你是卖店的，还是卖 token 的？ 你是卖原材料的，还是卖标准化算力的？所有的产业都会被 token 冲过，教育按 token 计算，服务按 token 计费， 编程、营销、法务、设计、咨询，全部都会变成可以计量的智能服务啊。一旦被计量，就可以规模化，一旦规模化，就会诞生新的巨头啊。生意的本质从来没有变过，谁掌握标准，谁赚的溢价， 谁只卖原材料，谁就会被压价呀。一九五六年，掌握集装箱标准的人重塑了整个全球制造业。 而二零二零年，掌握头看标准的人，将能够重塑未来世界的全球智能算力市场。道德经说，智 知人者智，知己者明啊。如果你是老板，现在真正该问自己的不是要不要用 ai， 而是你能不能把自己的产业装进 tokken 里去卖啊，实在不行了，咱就去提前买入 tokken， 咱未来去卖，再不然就布局成为 tokken 的 生产的股东啊。电力过剩不是问题，算力过剩才是机会 基数，他可以东算，这战争才刚刚开始，算力需要充沛的电力支撑，目前全世界超过三分之一的电力，哎，就在中国产生，当下全世界的国家连民用电都保障不了，哪个国家还有电力去生产？算力就在刚刚，哎，我们朗哥可神助攻了， 炸了阿联酋和巴林的数据中心啊，理由是他们为美军提供了军事算力。那你猜全世界的国家既有充足的电力的，又有安全的保障的，他是谁呀？而他们家未来算力的发展所带来的利益，你敢想象吗？我只能帮你到这了，看 懂趋势才能看懂未来。别老问我买什么了，买客，我是个卖客的，不是卖消息的。当然付费可以缩短时间，买客可以拉近你我的距离，钱可以解决的事，就别总指望白嫖了。白嫖的信息你敢信吗？你敢用吗？你不敢用的信息有价值吗？没有价值的信息，你白嫖了真的就是白嫖了。 姐，多事是心，居士，透过现象看本质，让我们跟国家一起乘风飞扬，就忘了那个曾经伤害过你的人。 请不要独自在深夜里喝酒和哭泣，你要相信这个世界，相信总有一天你的盖世英雄会踏着漂亮的云彩来娶你， 对自己好一些妹妹。

o p k l 彻底火了，喂龙虾的 token 到底是什么？今天一句话给你讲明白，它不是虚拟货币，而是咱们中国 ai 算力出口的新方式。简单说， token 就是 ai 的 计量单位，咱用 ai 聊天写文案都是在消耗的。 大家说的喂龙虾，其实就是用 token 训练 ai， 让他按照咱的想法去做事，像养宠物一样。 其实我们一直有掏恨出来，只是被龙虾的爆火而引爆了。这个词本质上还是把国内的电力算力换了一种形式卖到全世界，不用输电，建立电网，不用运硬件，没有管水，成本低，覆盖还广。 咱们的 ai 模型在海外已经很有优势，背后是一整条产业链在发力，也是中国科技换道超车的新方向。看懂产业趋势比盲目跟风更重要。关注我下期继续拆解掏坑出海的底层逻辑。

大家好，我是猫姐，欢迎收听今天的猫姐财经。今天我们要说的是一个正在改写全球能源格局的超级逻辑， token 出海。 token 正在成为中国真正的电力出口武器。你可能不知道 token 是 什么，但你一定听说过 chat、 gpt、 deep seek、 open claw 这些 ai 应用。每次你跟它们对话，它们吐出来的每个字、每个标点背后都是 在计数。最新数据更炸裂，全球前十大模型的 token 掉用量中国占了百分之六十一， minimax、 kimi、 智普这些中国模型正在被全世界的开发者疯狂调用。但今天我要说的不是模型有多牛， 而是这背后藏着一个改写全球能源格局的超级逻辑。电出不了国境，但 token 可以。 先说个震撼的数据，中国一年发电九万亿度，比美国、印度、日本加起来还多。但你去翻海关报表，电力出口这栏基本是零。 为啥？电这玩意是个急性子，发出来就得用掉，存不住也运不远。你总不能用集装箱装电吧？以前咱们只能干瞪眼，守着金山没法变现。但现在游戏规则变了，有个东西叫 token， 他 干了一件事， 把电变成了可以全球流通的数字货币。这个逻辑链是这样的，电力驱动芯片，算力跑出 ai 模型，结果输出 token， 全球用户付费。你在北京用一千度电算出来的答案，零点一秒后就能出现在纽约的屏幕上。 店没出国，但店的价值已经收割全世界了。咱们算笔账，训练一个大模型，耗电量相当于三千个美国家庭一年的用电， 但模型训练完能无限次调用，边际成本几乎为零。什么意思？就是第一次生产很贵，但之后每卖一次，成本低到可以忽略。 openai 的 chat gpt 订阅二十美金一个月，毛利率百分之八十以上。 这百分之八十里，有一大块就是电力的增值，只不过电力穿上了智力成果的马甲。更狠的是，中国有全球最便宜的工业电价，西部那些风电光伏，以前发出来用不完，白白浪费。 现在直接在当地建算力中心店，不用长途运输，就地转化成 token， 然后通过网线出口到全世界。这不是弯道超车，这是换赛道超车。最近有个榜单特别能说明问题， openroot 统计全球大模型的 token 调用量前十名里，中国模型占了六个，总份额百分之六十一。 minimax、 kimi、 智浦、 deepsea， 全球开发者正在疯狂调用它们。为啥两个字，便宜？便宜的背后是什么？是电算一体的成本优势。别人用电成本是你的三倍，算力成本是你的两倍，怎么跟你打价格战？ 更魔幻的是，最近连亚马逊云服务 a w s 都扛不住了，二十年来第一次涨价，直接涨百分之十五。这说明啥？说明全球算力供需关系彻底变了， toc 需求爆炸式增长，谁能压住成本，谁就能吃肉。你以为美国卡芯片出口是为了技术封锁？ 表面是本质，不是，他们真正怕的是中国把电力算力 toc 这条链跑通。英伟达的 h 一 百为什么禁售？ 因为那玩意是目前最高效的电力压缩机，能把电最快速度转化成算力。但封锁从来都是双刃剑，中国的应对很明确，国产芯片拼命追，算法层面死命优化，用更少的算力干更多的活。 华为、升腾、韩五 g 这些名字，以前你可能觉得是备胎，现在人家正儿八经在市场上跑起来了。这场战争的本质是能源定价权的数字化转移。 以前石油美元霸权是因为工业时代能源等于石油，现在数字时代，能源等于电力。加算力，谁能把电高校变成 token， 谁就掌握了新时代的印钞权。沙特、阿联酋这些国家最近对 ai 的 投资额度大到离谱。为啥？ 因为他们看懂了这个逻辑，石油发电，算力 token， 未来他们有的是油，油能发电，电能变 token， token 能换未来。这套逻辑全球通用，谁手里有能源，谁就有底气。 中国的优势在于不仅有电，还有全球最完整的电力基建、最大规模的算力集群、最快速的迭代能力。这三样东西叠加起来，就是别人短期内根本复制不了的护城河。再说点实在的， 这个趋势跟咱们普通人有啥关系？第一，职业风口变了。以前大家觉得电力工程、数据中心、运维是传统行业，现在这些是 ai 时代的基建核心，懂电又懂算力的人，未来十年会非常抢手。第二，投资逻辑变了， 别只盯着 chad、 gpt、 文心一言，这些模型公司往上游看，发电集团、电网改造、液冷设备、国产芯片，这些才是 token 经济的卖产人闷声发大财的那种。第三，认知要升级， 理解电力 token 这个转换逻辑，你就能看懂接下来十年的大国博弈、产业变迁、财富流向。最后说句大实话，很多人到现在还觉得 ai 是 虚的，是泡沫，是脱时相虚。但你看看数据，全球贸易增量的百分之七十已经发生在数字领域， 人类正在从搬运原子转向搬运比特，而比特的搬运成本是原子的百万分之一。中国有九万亿度店，有全球最大的算力集群，有百分之六十一的全球 token 份额。这不是偶然，这是能源优势、基建优势、规模优势的集中爆发。店出不了国境，但 token 可以， 这才是中国 ai 真正的杀手锏，也是这个时代最大的阳谋。明白这一点，你就能理解为什么美国这么急，为什么中东这么拼，为什么中国这么有底气。 因为这场游戏玩的就是谁能把能源优势转化成数字时代的定价权，而这场游戏才刚刚开始。好了，关注谋姐，带你更多财经认知！

我跟你们说啊，中国的电力正在以一种前所未有的方式出口到全世界，而且它不是通过电缆输送出去的， 它是通过一个你每天都在用的东西。就 ai 对 话里面这个 talk 能想象吗？你知道根据现在全球最大的 ai 聚合平台 open router 单周前十名的模型消耗总 talk 里面中国的模型占了百分之六十一，就前三名全是中国的公司， mini max、 kimi、 智浦的 g r m 五， 还有我们熟悉的 deepsea， 就 这些模型啊，已经把美国的 cloud grog 挤出了前三。就一年前大家还在讨论能不能追上 open a， 现在数据已经给出答案，当然了，我们也要客观看待啊，就这个 open router， 它统计的只是公寓的这些，其实就是我看了另外一篇报告，它统计的这个数据其实只占全球总的消耗量的很小一部分。 其实你美国很多公司，他们是在思域里面调用这个托管，这个没有计算在内啊，但不管怎么说，这其实是一个趋势啊。 但是你想一下这个电力它是怎么通过这个 token 出海的？你想象一下，比如说在加州啊，或者在佛罗里达任何一个美国的地方，一个程序员，他 调用了中国的一个大模型来帮他写代码，帮他去计算。哎，这个模型它消耗的这个 gpu 和电力其实是在咱们国内完成的，对不对？那你其实它没有离开咱们中国的电网， 那其实他通过这个电力转换成了一个算力的服务，通过托肯完成了这个跨境支付，其实说白了是数字时代的一种服务贸易。 而且更巧的是，这种通过 api 进行的电子传输，它受 wto 的 电子传输关税豁免规则保护，嘿嘿，这意味着这是一条数字的免税高速公路。我们把视野拉大一点，你会发现，托肯出海在中国四十年的出口史上，其实具有里程碑的意义。 八二年代，我们出口的是衬衫、鞋子。到两千年时代，出口电子家电。到了二零一零年，智能手机走上了全球。到了二零二零年，我们出口的是什么？是新能源汽车。每一次升级，其实产品的附加值都在提升，但你卖的始终是实实体的货物，对不对？ 直到了这个托肯出海啊，是这条升级链的终极形态。我们出口的其实已经不是在任何实体了，而是纯粹的智力和算力。 这个其实有点像美国了，美国他们其实一直以来出口的都是高精尖的这些软件啊，包括微软的这些 office 啊，这些 windows 啊，对不对？还有苹果的这些软件。那到了今天，其实我们的软件在以 talk 的 形式在出口， 你可能会问，凭什么是咱们呀？这模型的技术，其实中美现在也差不多，甚至我们其实还落后一点，但其实真正的胜负手啊，藏在最底层的电力。二零二五年呢，我们的全国用电量首次突破十万亿千瓦时， 我们的体量超过美国的两倍。更重要的是，我们通过东数西算的战略，把数据中心建在了内蒙啊，贵州啊，等可再生能源丰富的地区，那里的电价可以低到每度两毛钱左右，这就是一个巨大的一个优势了。而你知道现在美国的电力有多紧张吗？ 连这些谷歌啊， ams 这些巨头都开始涨价了，因为 ai 推理的本质就是烧电换智能，谁的电又便宜又更低，天然的竞争力就更强。 而今天我们已经建立了一个结构性的优势，除了电力便宜呢。其实中国的模型啊，其实在性能上面已经具备了极大的性价比和强大的开源生态了，这也是我们能够出口 token 的 一个核心原因。 有数据显示啊，一些我们顶尖的模型的输入成本可能只有同类的国外产品的十六分之一，这还不是牺牲性能换来的便宜，而是在工程效率上做到的极致。也就是说，你花更少的钱就能买到接近顶级性能的模型体验，你谁会拒绝呢？对不对？ 在哈根廷、 face 等开源平台上，中国模型的下载量已经超过了美国。当一些国外的公司在收缩他们的开源的时候，我们的 deepsea 啊， mini max 等却在持续的开源高速迭代，把全球开发者生态紧紧地握在手里。 总之呢，中国的 ai tok 出海啊，表面上是模型技术的竞争，中层是算力服务的贸易，底层则是电力体系的比拼，它也标志着我们从出口实体产品升级到出口电力、出口智能的一个阶段。

token 出海，正在把中国的电变成了世界的石油。你有没有想过，咱们中国现在出口的最硬通货，既不是衣服，也不是电动车，而是电。甚至是通过一根网线，把中国的电变成了世界的石油。大家都知道，现在的 ai 是 吞电售。 就在刚刚过去的春节，全球的开发者发现一个诡异的现象，美国的 ai 虽然厉害，但是根本烧不起了。一个叫龙虾的开源项目爆火，他让 ai 从聊天工具变成了数字员工，你给他一个指令，他能在后台跑几个小时干活爽不爽？太爽了！ 但是代价是什么？是算力的指数级增长，是电费的狂飙。在美国弗吉尼亚州，那是全球数据中心最密集的地方。过去五年，电价涨了百分之两百六十七， 甚至逼得政府立法新建数据中心必须自带干粮，自己发电，别抢居民的电。这时候，全球的开发者打开了一个叫 open road 的 平台， 他们震惊地发现，全球大模型 token 消耗量前十名，中国占了六席。 kimi、 deepsea、 智浦、 minimax， 这些名字现在在海外开发者圈子里，就是性价比的代名词。在刚过去的一周，中国模型的调用量干到了五点一六万亿， token 直接把美国甩在了身后。什么叫 token？ 那 就是 ai 世界的石油计量单位。 这意味着，那些抠门的欧美程序员发现，调用中国的 ai 模型，同样的活儿，成本可能只有美国的几十分之一。 deepsea 二一的推理费用比 openai o 一 便宜了五到二十七倍。于是，一场隐秘的数字贸易爆发了。数据跨过海底光缆，在中国的数据中心里烧着中国的电，算完再传回纽约或柏林，这就是 token 出海。 很多人问，凭什么？难道我们的芯片比美国还牛吗？不是真正的王牌是电。给你们拆解一下 token 的 成本，芯片折旧占百分之四十，而电力加冷却占了百分之三十以上。 以前大家拼芯片，以后拼的是电网。中国是全球第一个全社会用电量破十万亿千瓦时的国家，我们拥有全世界最大的电网和最牛的基建速度。美国缺的不是电，是把电送到数据中心的工程能力。 他们建一个变电站的审批流程，够我们在西部建十个光伏电站了。在新疆，绿电成本低到两毛钱一度。这些电正在通过东数西算工程变成 token， 通过光缆输往全球。 这就是降维打击。我们不是在卖算力，我们是在卖电力期货。以前是咱们追着海外技术跑，现在是海外用户排着队，用咱们的服务 cds 二点零生成视频，排队用户超过一千人，一等就是八小时。 kimi 呢？二十天的收入，直接干翻了二零二五年全年的总额入，这哪是做生意，这简直是印钞机啊！ 甚至连 a 股的逻辑都变了，以前炒 ai 只看英伟达的脸色，现在资金开始疯抢电网设备概念股。为什么？ 因为大家看懂了，不管谁家的 ai 跑起来，最后都得靠咱们的变压器和开关柜撑着。这就相当于咱们用更便宜的光和风，炼出了更便宜的 ai 石油，然后卖到全世界。这不仅是技术的胜利，更是国家基础设施硬实力的碾压， 这场出海大戏带来的改变是颠覆性的。以前咱们正在用规模化和高性价比走出一条新路。 国产算力不再是备胎，而是全球开发者的主选。你看，产业链全活了，数据中心机柜不够用了，得扩建。服务器功率太高，散热成问题。液冷技术从选配直接变标配， 甚至连变压器、高压开关柜这些电力设备都跟着水涨船高。这是一条从发电厂到服务器再到全球用户的超级产业链。更让人兴奋的是，这仅仅是开始。摩根大通预测，到二零三零年，中国的 ai token 消耗量将增长近三百六十九倍。 这是什么概念？是指数级的爆发。这意味着，未来的 ai 世界规则可能要由中国来定了。我们不再只是应用的跟随者，而是全球算力的提供者，是基础设施的建设者，是全球 ai 经济的产子供应商。

一度电仅五毛钱，中国换个姿势就能将它卖到十一块，这背后藏着全球贸易规则的悄然改写。 过去，中国出口的是衣服、鞋子等实体商品，如今，我们出口的核心是一种叫 token 的 数字单位，他是大语言模型处理文字的最小单元。 看似简单的拆分，却解决了史诗级难题，让智能服务能像实体货物一样被计量、交易和出口。这一切都和中国的电力优势紧密相关。透肯出口的本质很简单， 全球用户调用 ai api 时，数据中心的 gpu 高速运算消耗电力产出。透肯用户付费获取智能服务，本质上是在消费中国的能源与技术。 这种交易无需修路架线，一根光纤就能连接全球，是传统贸易无法企及的优势。为什么只有中国能赚这份钱？ 核心在于中国庞大的电力潜能。二零二五年，中国光伏装机突破三点一五亿千瓦，占全国新增发电装机的百分之五十七。庞大的发电量带来了甜蜜的负担， 部分地区光伏利用率不足，大量电力白白浪费。直接出口电力不限时，不仅需要架设电网，还受邻国基建和电力主权限制，且扣除损耗后利润微薄。 此时，换皮出口成为最优解。此前，我们曾通过电节率实现电力增值，但这种模式利润低，市场有限， 而 token 的 增值能力远超想象。保守估算，一度电可产出五百五十万 token。 按主流 ai 模型每百万 token 两元的定价，一度电可卖出十一元，是直接卖电的二十二倍。 若按更高端模型定价，增值可达七百多倍。有人疑问，为何中国 ai 模型定价仅为美国的二十分之一，甚至三十分之一？并非技术不行，而是受两大因素制约，一是品牌溢价， openai 的 行业标杆地位仍未被完全撼动，用户认知难以快速改变。二是生态与信任不足，欧美企业服务体系成熟，企业客户更看重稳定性， 再加上地缘政治影响，我们只能先靠性价比突围。但中国有一个无可替代的优势，庞大的市场规模。二零二四年初，中国日军偷啃消耗量仅一千亿，到二零二五年六月底已突破三十万亿，一年半增长三百倍。 即便欧美有技术禁令，也反而变向为中国 ai 做了广告。全球南方国家都在疯狂调用中国 api， 毕竟能用二十分之一的价格获得相近能力， 没人会和钱包过不去。新能源汽车的崛起已经证明，只要有庞大市场作为支撑，中国智能产业的反杀只是时间问题。如今， 中国的电力优势已铺就肥沃土壤， ai 技术的种子正在发芽，未来 token 出口必将成为中国贸易的新引擎，改写全球智能产业的格局。