森源电气是算电协同概念吗

家人们在电力设备这个皇冠赛道，有一家河南企业，他上能管核电，下能充力电，连国家电网的心脏设备他都能造。但最近，这家老牌电器大厂却因为一份通报被推上了风口浪尖。他是真的实力派，还是外墙中干？今天一条视频带你拆解森源电器的底牌 核心业务分析。简单一句话，森源电器是中国电力系统的超级管家。首先是他的命根子，输配电及控制设备。 简单理解，发电厂发出来的电，必须经过变压开关切换才能送到你家。森源电器做的就是这些电力关节，它的产品线从高压到低压全覆盖，特别是中高压开关设备，那是全国排得上号的。森源电器是极少数拥有民用和安全设备设计和制造许可证的企业。这意味着什么？ 意味着在安全性要求严苛到极致的核电站，比如华龙一号这种大国重器里，用的就是森源的设备，这种技术背书在制造业里就是硬通货。其次是它的风口位，新能源发电与泵网。 现在国家大力推新型电力系统，风电光伏遍地开花，但风机转出的电是不稳定的，需要泵网设备来调整。森源电器聪明的地方就在于，它不止卖个开关，它搞的是全产业链， 它能提供从逆变器、湘式变电站到整个 e p c 工程的总包服务。目前它跟五大六小这些电力央企深度绑定，国企订单占比甚至高达百分之九十以上。也就是说，只要国家还在投新能源，森源的饭碗就丢不了。最后是它的第二增长体现智慧充电与绿色交通 开电车的朋友都知道，补能是痛点。森源电器很早就布局了智能充电桩，不仅进入了中石油、中石化的充电机采购名单，还研发出了液冷超级快充。这种油电转型的红利，它吃得很超前。但是既然这么强，为什么争议还这么大？关键点来了， 二零二五年三月，国家电网发布通报，因为十 k v 开关柜抽检不合格，森源电器被暂停中标资格十二个月。这对一家高度依赖国网订单的企业来说，确实是一记闷棍。 但与此同时，他的子公司河南华盛龙源却在四月份通过了国网的年度供应商评选。这种主品牌受罚、主品牌入围的局面，其实反映了公司在质量控制和品牌博弈中的复杂状态，他正在经历一个极其痛苦的刮骨疗毒期。 财务分析，根据二零二五年一季报和二零二四年年报，森源电器的表现可以用喜忧参半来形容。喜的是，二零二五年第一季度营收达到了七点零五亿元，同比增长了百分之二十三点三四，净利润也有百分之十左右的涨幅。 这说明，即便在被停牌部分业务的情况下，他的基本面还没垮。优的是他的应收账款问题非常突出。大家看数据，应收账款占净利润的比高得惊人，这意味着货卖出去了，但现金流还没有完全回来。 虽然百分之九十都是国企客户，违约风险小，但这种资金占用对企业的扩张速度是个巨大的拖累。风险提示，国家电网的处罚规定还没有解除，这一年的订单空仓期怎么补？因收账款过高带来的资金流动性风险？电器行业竞争极度百热化，价格战打得非常凶。 总结一下，森源电器是一家技术底子厚、深耕电力赛道的老牌企业，在新能源和充电桩领域有很强的爆发力，但目前正处于质量震痛期和订单修复期的十字路口。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

他的细分赛道上的继续的延伸和挖掘，我想这就是大概发生这个事去理解啊。那如果说这样一个视角的话，其实我们看这个催化的话，其实在最近其实有几个比较重要的催化剂。一个是在在这个一月十五号， 这个国家电网说在十五期间要投四万亿的这个这个这个电网。所以说在这个一月十五号到今天为止，整个电网设备这一块的公司 表现的非常优秀啊，像平高电气啊、四元电器、特变电工啊，类似的这一批电网公司长得特别好。然后这是第一个比较重要的一个催化，在我们把时间稍微捋一下，往后回顾一下啊。第二个催化就是在三月二号， 然后呢新闻报导说这个美国呃将近获批了七百五十亿美元的这样一个特高压线路的这个投资，因为这个线路呃大概相当于目前的四倍的里程增加，所以说整个的北美电力这块的缺电，在这个呃，这个这个这个 整个的这个这个特高压的这个这个设备上出海的这一块的公司表现的特别好，像这个中国西电啊、资源电器啊，像硬盘科技啊，就像三星一流啊，像华明装备啊这种这种电网设备的出海到北美的这样一个逻辑，在北美缺电的映射下就是机会表现的，呃， 也是哎，做了一个延伸，就是这是这是这是第二，第三的话就是催化剂说这个三月四号就是微软、谷歌等旗下代表在美国白宫签了这个承诺书，自行建电厂。 那这样的话，这也是进一步式的，这个在 ai 的 发展过程中，最终体现为电力的紧缺，尤其是北美电力的紧缺，在北美电力的这个供应链里面的公司表现的异常的非常好，因为大家这里面其实在过去的两年里面挖掘最多的就是这个燃气轮机对角线，燃气轮机对角线的话其实是表现 非常不错的一条一条线，就是国内的供应链也好，还是这个海外的这个流通公司也好，表现的都是非常强劲的啊。无论是这个呃 g e v， 还是 c a t， 还是这个 b e， 还是这个德国新能源啊，都涨幅特别大。国内的供应链的公司，像这个英牛股份、飞沃科技、豪迈科技，涨幅也非常大。 等级的公司，像东方电器、上海电器以及港股的哈尔滨电器，涨速都都是非常巨大的。那我想就说是这是我想给大家分享的第一点，就是为什么这个算电协同会纳入我们重要的一个投资的视野， 一方面是因为这个在两会里面政府首次把这个算电协同纳入政府工作报告，作为这个这个这个 这个未来的重大的新基建的这样一个提法。我想就是呃明确推进新基建上升为国家战略，这是第一个催化剂，第二个催化剂，它是延续了之前的 ar 产业链，从最开始的呃泡沫快到 pcb 到液冷，到这个延伸到这个 这个这个光纤延伸到电子部啊，就是一在最终延伸到这个中局的电力到北美电力的紧缺，到呃这个这个燃气轮机到这个呃变压器到这个电网的这样一个出口， 然后呢？到现在为止，哎，在他本身是这么一个，呃，这个行情的产链的一个延伸，我想这是这是第一，我们去看这个行情大概是这么这么一个状态啊，然后这是我想给大家汇报的第一点，作为一个引，第二点的话，我想分享一下什么叫这个这个这个这个这个算这个这个 哎，算电协同，一个算电协同的这样一个发展是怎么样的一个状态啊？就是顾名思义啊，这个这个这个算电协同的话，他大概就是这个让这个就是算和电是协同起来的， 就是大概是是这么一个一个情况，就是用算力的灵活性去适配绿电的波动性，用绿电的清洁性去啊，养大 ar 的 这个充充电寿大概是这么一个等级的一个情况，就是让算力跟着绿电走，用 电低谷，好算力啊，电网消峰填谷，绿电只供保底，就一次性解决 ar 产业缺电价高、不稳的三大痛点。我就是大概是这么的一个一个情况，就本质上是讲是通过呃算力中心的布局与西部的清洁能源啊，这个在 区长处匹配，因为整个的算力主要是在东部，电力在西部，尤其指的是绿点这块资源啊，就是大大概是这么一个一个一个一个情况本身上讲的话就说是这个呃算在携程的话，就是 这技术的话，就是使得这个呃这个能耗大概降百分之十到二十，这个这也是因为能耗这个电力占比大概在 arct 里面大概占百分之六十多啊，所以说电力的竞争就是最终的 ar 的 竞争啊，就为什么炒这个托克斯的电力出口啊？ 就是中国的，目前的托克斯的电力的成本大概是美国的大概七分之一左右的一个水平啊，就是算电系统，那我就我想觉得这是这是算电系统的这样一个 大概的一个一个小定义，大概是这么一个，就这么个定义啊，意思咱们大家的意思，那整个司法系统在国家的这样一个时间轴上的发展，大概是第一次提出来，是二零二三年十二月份， 就二零二三年国在十二月份，国家有一个东数西算的事实意见首次提出来啊，算理建立要血统。 那，那这样的话就是同时提出来这个国家的输种节点呢？新建数据中心的绿电占比要大百分之七十，说算电协同更多的是算力，算力和这个绿电的协同啊，我想这是这是第一点啊，就是大家理解的是绿电， 因为主要在中西部是绿电，东部是算电中心，这是第一次提出来，是二零二三年的十二月份，就数据中心绿色地碳专项行动 这个里面就提出来，对这个，呃，这个新建的这个这个数据中心的集电的能耗要求 pu 要小于这个一点。二， 明确提出来要有地碳的这样一个绿色的用电的这样一个情况啊，这是这是第二个政策，然后第三的话就到了这个这个二零二四年的七月份，就是新型电力系统行动方案二零二四到二零二七啊，里面提出来要实施算电系统项目整合 源何处探索绿电聚合共赢啊，这是这个，然后在今年的三月份政府工作报告啊，就是明确聚源原话是这样子的，实施超大规模 智算集群算建系统等新基建工程啊，加强一体化，顺利监测调度支持。公务员大概是明确把这个算建系统纳入这个国家级的这个新基建工程这样一个定义，所以整个的相当于是大概是，大概是整个的政策的发展，包括它的内涵， 大概本质上是这么一个一一一个小东西啊，就是大概是这么一个呃，意思吧，这本质的驱动因素，它的驱动的内在的驱动力，就是因为整个的 ai 发展似的，这个数据中心的用电量在持续的增加。 呃，到二零二六年，全球数据中心的每天的用电量将达到一万亿千瓦时，相当于这个日本的全电用电量，这是第一个数据。这是，这是全球的情况啊， 呃，中国的情况，因为二零二四年中国的数据中心电量大概是一千六百亿，呃，千瓦时，呃，预预期啊，到这个十五五末可能攀升到这个四千到七千亿千瓦时，那这样的话就是这也是 一个巨大的一个一个一个增长啊，整个这个这个呃算算力中心的用电量从百分之一的占比大概会提高到百分之。 呃，四个的一个一个占比大概高峰的话是占百分之五点三，相当于什么概念？相当于这个两个三峡水电站的发电量，大概这么个意思啊， 所以整个的 ar 最终是个电力的消耗，那这样的话，其实全球的竞争是个电力的竞争，那这样的话就是算力协调，就是把这个东部的算力跟西部的绿电这个协调起来，来来提升中国的在这个未来的巨大的 ar 的 应用上当中电力的需求啊， 这是他内在的发展的一个。呃，洞洞洞音啊，这是这个，我想说这是第二个部分，我给大家分享一下，简单分享，咱们算算算系统啊，然后这是第一，第二，然后再一点就是在这种情况下我们如何去选股？ 那这个产业链，大概产业链有多长？哪个产业链可能会更受益一些啊？那首先就是我们去理解这样一个情况的话，就是就是这个 这个这个这个这个选股的话，相当于这个这个这个这个这个这个这个，呃，这个这个，呃，这产业链的重构有哪些环节？是是是产业链的，你算电系统首先是算力，算预测，算预测包括算力的运营啊，算力的电源，这是算预测。然后呢 电电主要是绿电，那绿电的话就是绿电的运营，绿电的施工，那这是协算电协同，协同的话就是第一，我觉得有两个，一个是这个电网，这里面包括电网的设备，再就是智能调度啊、软软件啊，我想就是大概分为这么几个环节， 那这么这几个环节里面那个环节可能是值得去选股的，因为我们要看价值程度和价值增量的环节，可能，哎，是一个这个呃值得去选股的地方。为什么在每年的两会大家就去找新的 产业？因为在过往里，过往几年里面，每年的两会提出来的新的产业股价表现都非常好。你比方说之前提出来的这个抵控经济啊，在二零二四年上半年涨了一波，下半年涨了一波啊，在二零五年提出来的这个商业航天和深海科技，大家也能看到这个涨幅也非常好啊。那这的话其实本质上涨涨幅， 这跟一未来的业绩预期相关的，那这样的话，就我们选股也是聚焦于这个算电协同在哪个产业链会带来价值的重塑和价值的 增量，那这样的话，我想就无非是两个环节很重要。算电协同嘛，首先是，呃算力这个环节，因为算力这个环节的话，就说是如果说你算电协同的话，可能会降低百分之十到二十的这个能耗的成本， 因为整个的 a、 r、 t、 c 的 环节，百分之六十多是电力，如果说能降百分之十到二十的成本的话，那对于算力的环节，这个含现金的是成本的优化啊，是个价值的重复。这算力的环节就这是第一个角度，第二角度是电力的绿点环节，因为大家知道绿电的环节，绿电的公司像像那个能源电力这两年的股价表现都不是特别好啊。就是，呃， 那这样的话，因为利用小时数下降和电价下降，那这样的话，如果说算在节省的话，把这个绿电的利用小数数，利用绿电的利用小时数提起来，包括电价有支撑的话，那整个绿电的资产也会获得一个重估， 因为绿电在过去几年里面表现的股价特别特别低，位置也比较低，那这样的话，其实对于绿电这个环节的资产的价值的重塑 啊，就是因为大家讲这个，这个大模型是小模型，很多的软件公司在春节前面临了一个巨大的下山啊，就尤其是北美那边的这个传逻辑的传递啊，大家找这个，呃，找这个，这个 找找找找找找这个这种新兴的不被替代的这种，这种，呃 hollow 资产啊，就是这种重资产。那这的话其实绿电运营这块不只是呃 hollow 资产，而且也是这个叫什么？这个， 这个这个 ar 的 必须消费品和终极的这个绿电的资产，那我想就是在整个产业里面，这是这是第二个环节，第三个环节其实可能就是这个 设备设备的设备的这个环节，因为无论是电也好还是算也好，中间的调度以及对调度的这个硬件设施的需求都需要更新和升级。 这样的话对于这个这个电网相关的，包括这个智能调度相关的这个硬件和软件的这种升级的需求啊，也会比较多。那我想说的是可能我们树立产量的话，可能这三个角度的这个这个价值量的重塑或者机会可能会这个 呃更好一些。那那那如果说我们设计这么一个环节的话，如果说我们去排序的话，如果说选股应该是选什么作为第一角度要因为要算店协调，我们去只是去看这 四个字的字面意思，刚才我给你解释一下什么叫算店协调，那我们就应该是选算店已经协调的公司 啊，在业务上已经实现了电和算协同的公司，那这个公司就是这个主题最相关、最直接的公司，也就是说其实算电协同的公司就应该是 已经实现了绿电和算力一体化的公司，那他就是这个主题啊，最相关、最直接的公司，比如说像这个金开鑫能、像玉能控股，像这个，呃，协信能科，那这可能是这个主题最正宗、最关联的公司啊。然后这是，这是，这是第二、 第三第，这是第一角度，这是选股的第一维度啊，第二维度叫协同，那这的话其实这个包括一些电和这个算已经存在了，那可能把它协同起来，那这个协同就是个动词， 那他就需要这个里面的，呃，软件的 ai 的 调度啊，可能这个时候我觉得是协同嘛，那肯定是第二旋涡，第二的旋涡维度，那包括这个国电南瑞啊，包括这个南网数字啊，就是这个这个这个这个这个做协同的啊，就是包括这个 南网科技啊、华智科技啊、恒旋科技、恒华科技啊、电科数字啊、国日国登日新啊、国网信通啊，然后呢？这个这个四方股份啊，类似这种这种有这个协同的调度的。电网的，这个这个公司可能是选股的第二维度，因为他要 协同吧，对吧？这算变相的酸和电以前已经存在了，那我就是要把它协同起来，那这里面的做协同的，就是应该是做颧骨的第二个维度，做智能调度的啊， 典型的这样，这个国家蓝绿和南网数字啊，做做做，做智能调度的。我想这是这是这个这个这个这是应该是第二个维度啊， 然后呢？然后第，然后第三个维度，可能就是，哎，这里面这个这个做做做、做服务的，呃，这个这个做服务的，全产业链的，那你要说中国能建可能就是全产业链的啊，从这个施工到这个绿电 到储能啊，到这个这个这个，呃，投建运营一体化，那中国能建就是现在是这个国家这个分店系统的总包的这样一个全产业的一家公司。 然后呢？再比如说这里面的这个这个储能的环节，因为这个绿电到直供也好，还是这个跨区域也好，它就需要一个储能的环节啊？这是，这是第二，这是第三个维度。第四可能就是就是电力运营这个环节，因为电力运营它也是降成本的。 但是电力运营这个环节的话也说是。呃呃，为什么我把它放在最后啊？因为因为整个的这个电力运营这个环节，其实从 ai 的 应用也好，到到国产化的这个 ai 的 大模型起来之后，对算量的消耗也好，其实这个维特上已经炒了很长时间了， 包括这个这个这个之前的什么光环新闻啊、首周在线啊、润泽科技啊，就是保鲜软件啊、数据港啊这些公司，在去年这个时间点，我觉得就好这样。呃，在 ai 比特币出来之后，就炒了一把国内的专利，然后在跨年的时候，中文的大模型的 top 屏的消耗量， 对于这个中国的算力的需求，这个逻辑其实在算力运营中心其实已经演绎过一次了啊，那因为星期五我们这边讲的是宁波建工啊，宁波建工也有那种算力的出力，呃，算力的算算力的这种情况，在这个主题下，可能 算力这块的运营业务可能是我把它放在最后这样一个位置上。然后呢？其实排第一的是算力一体化的，像运能控股啊，这个这个这个 这个这个这个这个这个这个经开西能啊、学习能科已经实现了这个一体化了。第二个是调度的，因为协调嘛，就像国国泰民日啊，南网数字。第三就说这种啊，这种这种这种一体化产业链的，能够包括包含的，就像中国能建啊。 然后呢，这个第第四就是这个像储能相关的电网设备相关的，就是提供这种设备的设备的企业，因为这个设备企业的话，就是因为设备要更新，要升级，那设备是整个的电网设备企业，包括储能的设备啊，电网设备像这个， 呃，像这个这个这个这个中国气垫啊，特别耐工啊，四元电器啊、阳光电源啊、汉兰股份啊、顺纳股份啊，这这一堆做这个这个这个这个这个南王储能啊，就这这一堆做这个设备的电网设备企业应该也是受益的，因为电网设备企业在北美电力缺电的情况下，在这个这个 这个就已经演绎过一个一个一个逻辑。我说但是这个这个这个这个电力设备也是一个必须要配备的，因为北美的这个变压器的这个 这个这个供货，供货周期特别长。那这样的话在这个具有北美供应链和中国的这种电子优势的产品，就说是可能还面临一个全球化的一个这个这个这个机会啊，这条线是一个比较中中线的一个成长线啊， 就是这个这个这个这个电力设备公司这个环节是有这个技术壁垒和这个这个这个这个超强逻辑和电力优势的一批公司啊，这里面电力设备也是非常受惠的一批公司啊。 那我想就说是这个，就是这个选股，我已经给大家理清了，你知道这个呃呃产量的环节以及产量价值的程度和质量的环节在哪里，以及按照这个这个这个理解的话，按照这算电形成这四个字表面意思去理解的话，他的顺序应该是，呃， 已经实现算电一体化的公司啊，智能调度和这个这个这个呃产业一体化的公司。电网设备、能源设备， 这个在后面是算力运营公司，大概是这么一批公司啊。然后这是我想这个部分，然后最后一部分就说是我们分享一下建筑这个角度里面的比较重要的一些公司。上面我提及的这个公司可能涉及到不同的行业啊，我是从侧漏角度把它选出来，并不是做具体推荐，大家可以去观察， 去问一下相关公司的研究员的这样一个意见啊。然后因为我们把建筑这个方向的一些公司的这样一个意见啊，然后因为我们把建筑这个方向的一个意见啊，因为他本身也在做钉钉。 然后呢？呃，他自己在二零二四年的年报里面有一句原话，他说聚焦于 ar 加能源建立，积极发挥公司速能融合和算电系统的优势，深度参与全国东数西算八大节点区域算力中心的建设。 能够在年报里面明确写算电携程的，在我们建筑公司里面只有这一家公司，我想在二级市场上很多公司里面公司应该能够在年报里面 比比这份工作报告，提前一年写入自己年报里面的中国能源一年，也就说体现出来的中国能建在中国的电力市场的 这个规划的优势和对于战略引领的优势啊，他自己就是这么写的啊。然后这是第一啊，第二的话，其实中国能建在多个这个国家的这个东数西算的枢纽一项吧，比如说像这个甘肃庆阳的东数西算的 远网合处一体化的这个呃，大数据中心，投资四十多个亿啊。比如说大家说这个，这个，这个叫什么？这个典型案例啊，就宁夏 啊，吴忠市的中中银银科这个，这个智能云算，这智能数据中心的数能融合的这个项目啊，就是他自己的话也在大力推动建立国家级的这个胶能融合的大数据的品牌。也就说其实中国能建是，这是这是第一啊，顺带协同 他的在年报里写的比国家两部政府工作写还早了一年。然后这是第一啊，第二的话就说是整个的，就说这个 他本身的话是业务，是做这个呃电力的 e、 p、 c 和投建运营一体化的公司。然后中国能建去年的订单大概 啊，这个这个这个这个呃订单增长大概是还实现正的增长，百分之三的增长，因为整个建筑行业其他都是负的，他好像是正的增长啊，像这个他的订单结构大概是这样的，去年的订单大概是合计是一一点四万亿左右一个订单体量， 这里面的话传统能源大概是两千九百亿，下降了百分之七。然后呢？新能源及综合智慧能源大概是五千九百亿，增长了百分之七。 城市建设是两千七百亿，增长百分之二十啊，综合交通是四百亿，增长百分之五十二。然后呢？这个这个规划设计，规划设计订单，然后然后这里面的这个新能源，就中国的充能源大概增长了百分之四，大概是四十五亿的这个规划设计订单， 他还有一些电力设备啊，就是包括在工业，包括一些这个其他的一些设备，大概有三百多亿啊，大概这么个挺大，大概订单结构，他大概是这么样的一个订单结构，然后他的利他，因为他本身的话 是在这个全国的特高压的规划设计，用他的话讲应该是大多吧，接近百分之百中国的特高压的规划设计都是他来做的，然后他是这是，然后他是这是第一，他在特高压电网规划设计的 首批一致的老大，然后这是第二点啊，第三点本身他也是投资建设绿电运营和储能啊，出水蓄能，跟这个中国电建各分天下。然后呢？空气压缩式能啊，全国首批一致，然后七能的投资，七能绿清至绿安至、绿船啊，全国基本上也做的非常大啊。 他本身大概呃，到去年年终啊，因为去年中报公公告的是这个累计获得的新能源的开发指标大概七千六百万千瓦， 然后已经并网装机了，两千两百，呃，两千两百，呃，二零二八万啊，千瓦，两千多万千瓦，已经并网了。所以说中国能建，大家听下来，他是一个一体化的公司，从电力的规划 啊，到这个电力的投资，到电力的建设，到电力的运营，到这个呃，算力中心的投资、建设、运营，他是全流程的一体化的一家公司。所以说为什么星期五中国能建能涨停，作为一个这么大的央企也是涨停板，就是讲这个算电携同中国能建的产业的卡位优势 和这个全产业的优势，以及他对于中国电力规划的引领的一个优势啊。你看现在中国能建企业这个算电系统啊，因为国家呢，很多电力规划都是中国能建下面的子公司做的啊，所以说他在这个上面的这个优势是异常明显的，这是中国能建， 那就这就是中国电建。中国电建的话，大概是大家也比较了解，去年这个六七月份的时候炒的雅家电站，其实就是中国电建 占的比较多，他的优势就是在中国的水电建设上啊，非常非常厉害，在这个新能源光伏的 epc 上也比较厉害。然后呢，包括他的绿电运营投资啊，也是做的比较好，触水蓄能他应该是老大啊，触水蓄能的建设是老大，然后他也做了投资运营触水蓄能啊，那这的话，其实我们看这个 这个这个这个这个中国电建大概新签的这个数字化的中心的项目，比方说这个北京房山数据中心二十个亿，北京智慧交通算力中心十八亿，河北华章算力枢纽二十三亿，新疆的这个一五智算中心二十个亿啊，就他在这一块的这个也是在做这一块的工作啊。 当然了，他目前到二零二五年年中，因为他中报批录数据，因为还没批录年报，二零二五年年中的这个病网大概累计装机是三千五百一十六万千瓦，这里面风电是一千零八十三万千瓦，然后呢太阳能光伏是一千三百零四万千瓦， 水电是七百零九万千瓦啊，独立的储能装置是五十五万千瓦，他在这个抽水蓄能上是全国的老大。呃，空气压缩储能，中国能能电是老大，抽水蓄能是中国电建是老大，那这是中国电建的这么一个情况，中国电建的 pb 现在是零点七倍 pb， 中国能建是一点一倍 pb。 然后呢大家 pe 都算是比较低的一个。呃， pe 的 水 pe 的 水平啊，大概都是 远比这个其他热门的公司的 pe 要要要低很多了，就是这大概是这么一个一个 pe 的 水平。然后再就是华电科工， 华电科工的话大概是因为它本身业务其实在光伏、海上风电啊的 etc 和部分零部件的。呃，这个业务是是有的，比方说在光伏业务是这个太阳能光伏的支架，然后呢，比方说这个海上风电啊， etc 业务啊， 按马桶。然后呢包括 epc 业务，他自己这个就是整个整个在绿电和光伏的施工上是有一些作为的，比 较有优势啊。然后这是这是这这一点，然后再记的话，其实公司也是在执行 ar 的 工程的这个一个策略啊。然后第三点的话，就是就刚才我提及的就说是今年两份工作，包括有两个首次，一个是算电协同，是首次拿的工作包，另外一个是绿色燃料， 然后呢绿色染料这块就主要是这里面很重要的一点就是绿清治绿安绿甲醇，那这样的话其实华电科工在轻的布局上就是华电集团的很重要的一个代替，那这样的话，他呃自己推出了这个华针和跨焊系列的这种呃青 电解槽啊产品，同时这个在滤清助力安质甲醇上有些设备和工艺包。然后呢？呃，也也也，这个，这个，这个在去年年底刚签的这个辽宁华电标兵山四十五万千瓦分电质清哦和绿色甲醇一体化项目啊， 然后这是这个这一点，当然了，中国能建在这个绿氢制绿氨绿甲醇上啊，做的规模可能更大啊，就是整个的，呃，他在他在吉林松原的氢能的这个项目是全球最大的这个绿色氢氨醇一体化的项目啊， 他入选了国家能源局首批绿色液体燃料技术公关和产业化生产项目，就是整个呃，中国能建在呃这个，他这个项目产的氢全部用于合成氨及合成甲醇。 然后呢，他这个中国能建的刷压山式的绿色甲醛及绿色航油一体化项目也是在加快推进。这这这是这些公司都是主题的多为复合的这个主题啊。 然后我想说这是呃，这是给大家建筑公司的一些基本情况。那我总结一下，就算电协同是今年第一次纳入政府工作报告，然后呢？因为在前两年纳入第一次政府工作报告，然后呢？因为在前两年纳入第一次政府工作的低空经济、 生态科技，然后呢商业航天涨得都很好，所以说大家对于这个第一次纳入的这种新的这种专业名词所带来的新型产业的机会是比较关注的。第二点就随着 ar 的 发展，最终消耗的是电力，无论是北美电力的燃气轮机，还是这个对于国内的变压器触碰拉动啊，还是这个这个这 这个这个这个这个国内的这个大幕前的发展，对于电力的消耗都是这么一个逻辑的延伸，是一个大的中线的一个赛道，那算电协同是新出现的一个维度，那这里里面的选股首先是算电一体化的，第二点是调度的，第三点是全产业链的，第四是这个，呃，这个这个 这个这个电网以及算力相关的设备企业，这里面的竞争壁垒和这个增长性可能更好一些。然后第四就是这个 战略运营啊，选股大概是这么一个顺序，建筑这个角度的话，我们首推的是中国能建，其次是中国电建，再后面是华华电科工，关注啊，宁波建工。

生源电器一个涨停，散户狂欢，主力呢，却在悄悄出货，这辆车你还敢上？上周五啊，生源毫无征兆的拉了一个版，周末就有会员和他问我，哎，还要不要上啊？ 先说结论啊，这把火是政策点的，国家电网放出风声，十五五期间固定投资资产要干到四万亿，这个消息呢，就直接给套高压的一个板块浇了一盆油。所以电器呢，保变电器这些核心供应商立即就被资金顶上了天。 逻辑很简单，国家要花大钱搞电商机，卖设备的肯定是要喝汤的，但别着急啊，我们来看一下他的家底。翻开二五年前三季度的财报，表面上看起来不错，营收二十点八四亿，增长八点二三，净利润一点四四亿，增长百分之十点零五，增收又增利，没毛病吧？ 但是反转来了，你再看他的现金流啊，经营活动，现金流净额是负的一点一三个亿，同比暴降了百分之三百五十九点五六，这是什么概念呢？说白了就是生意做了不少，但是钱没收回来，全都变成了一周上反。 同时呢，仓库里面的存货比年初还多了百分之五十亿，达到了九点二七亿。一边是收不回来的钱，一边是卖不出去的货，真实经营状况呢，可能没有那么光鲜。更有意思的数据来了，就在涨停当天啊，各路油资散户蜂拥而入，而主力资金却悄悄流入了九千七百三十二万， 近十天，主力累计都在跑路，这说明什么呢？说明大资金呢？他们是投了不信任的票。 我们的横向对比一下东航啊，比如说龙头中国西电，人家二五年七三季度财务稳健，营收利润规模远超于正元估值呢，相对也有安全边际。而另外一家保变电器，虽然股价涨的也凶，但市场早就对其高负债和现金流的压力有所警示。 相比之下呢，生源电器目前是一点五倍的市净率，现在这个现金流恶化的背景下，是否真的便宜，需要打个问号。记得投资有风险，入市需谨慎。

关于森源电器零零二三五八的分析，可以重点关注其政策、受益的行业前景与需要警惕的估值及财务风险。公司概括于主营业务，森源电器主营业务为高低压配电成套装置、电能质量治理、高压电器、元气件等产品的开发、 生产和销售。公司最终控制人为河南省财政厅，具备地方国资背景。公司产品线含盖数遍电发实物配用处全流程，并向光伏电站、一批 c 充电桩等新能源领域延伸。近期财务状况与估值根据二零二五年三季报，公司核心财务数据如下，核心业绩指标营业总额收入 二十点八四亿元，同比增长八点二三净利润一点四四亿元，同比增长十点零五每股收益零点一五元。关键财务比例与行业对比市盈率 t t m 五十一塞文八行业平均四十二点七一市净率 m r q 一 点六一 行业平均四点五三、销售毛利率 t t m 二十八 twenty three 行业平均二十三点九六净利润 t t m 百分之三点四八 行业平均百分之七点二零解多公私隐收净利润保持稳健增长，毛利率也高于行业平均，但主要风险点在于固执偏高式，盈利明显高于行业平均，且盈利能力偏弱，净利润低于行业平均。行业前景与近期动态 一、政策强力驱动十五五规划明确提出加快建设新型能源体系，国家电网等投资力度加大，为输配电设备行业带来明确增量式涨。 二、公司市场表现公司是国网、南网的核心供应商，在二零二五年招标中实现一百一十千伏主变高压柜等多个产品连续中标，市场份额稳固。三、业务多元拓展公司已切入充电桩，拥有全系列产品， 智能物流、 agv 机器人等信心赛道培育新增长点。四、股价移动与资金关注二零二六年一月中下旬，公司股价因特高压加电网设备加河南国字概念出现连续涨停并登上龙沪报， 显示短期内或市场资金关注需要关注的风先点、估值与财务风险。目前市盈率偏高，同时财报分析提示公司有息负债及财务费用较高，需关注债务风险。 另外，其投资回报率弱一个偏低，收益回报能力不强。现金流状况，财务数据显示，公司每股现金流 t t m 为负负零点零三元，试线率 m r q 为负两百三十点三。五、经营活动现金流状况需重点关注市场波动风险 近期股价因题材炒作波动剧烈，公司已发布公告称，不存在因纰漏而被纰漏的重大事项，需警惕短期炒作后的回调风险。总结与展望三元电器身处政策高度扶持的赛道， 主营业务基础稳固，并积极向新能源延伸，但其当前的估值水平已在一定程度上透支了未来增长，且公司的盈利质量和财务结构存在改善空间。关键的时间节点是二零二六年四月二十九日，公司将透露二零二五年年报， 届时需要重点关注年度利润能否持续增长、现金流是否改善以及新业务拓展的具体成果，这些将是验证其能否支撑当前固值得关键。

每天三分钟解读一家上市公司大家好，我是 t 哥，今天我们聊聊森源电器。一月十六日，森源电器股价报收六点四五元，单日上涨百分之十点零七， 总市值约六十亿元。近期因特高压概念表现活跃，特高压是电力系统的珠穆朗玛峰，技术壁垒极高，国内能参与的企业屈指可数，森源电器在其中扮演什么角色，这才是大家最关心的问题。公司表示，已具备特高压 相关产品的生产能力和检测能力，输变电产业链条已逐步从中低压、高压向超高压及特高压延伸。客观来看， 森源目前的主要市场仍是五百千伏及以下的高低压成套开关设备变压器，这是电网的标准配置。虽然技术已向特高压延伸，但公开信息中尚未有加减一千一百千伏最高等级设备的量产记录。 特别值得一提的是，公司完成了两百二十千伏主变的自主研发，使公司变压器产品迈入行业第一方阵，为进入超高压市场提供有力支撑。 在柔性直流输电技术方面，公司在整流变压器、开关和换流器等关键部件方面做了相应技术储备。柔性直流输电作为新一代直流输电技术， 基于电压源换流器的高压直流输电技术是未来电网建设的重要方向。此外，公司在核电一亿级、中低压开关设备等系列产品上也有技术突破，相关产品已在多个核电站项目中广泛应用。公司产品已中标巴基斯坦卡拉奇和恰西玛核电工程。 在新能源领域，公司成功中标国家电投、中广核、华能集团等大型能源企业的风电、光伏项目。风电领域的布局主要是提供风电专用电器设备及新能源 epc 总包，这使得公司能够直接受益于 新能源行业的快速发展。充电桩业务是森源电器另一大亮点，公司自主研发的兆瓦超充充电桩功率最大功率达两千四百千瓦， 充电终端额定电流六百安，短时可达八百安，实现超快速充电。这种大功率充电产品符合未来电动车发展趋势，具备广阔市场前景。 森源电器二零二五年三季报展现出稳健的发展趋势，第三季度表现尤为亮眼，实现营业收入七点三八亿元， 同比增长百分之四点七七，还比增长百分之十四点九。规模净利润达九千六百四十七点六一万元，同比增长百分之十点九三，还比增幅高达百分之一千七百八十五点七四。 经营活动现金流净额为负一点一三亿元，同比由正转负，显示公司在业务扩张中面临回款压力， 同时应收账款高达三十五点七九亿元，占总资产比。这是电力装备行业普遍存在的老大难问题， 特高压主设备市场被少数几家巨头把持，森源作为后来者，需要在技术成本可能性上持续证明自己，公司在充电桩、核电等新兴领域的布局可能成为其业绩超预期增长的关键变量。

先给你把算电协调讲清楚。一、算电协调是什么算力加电、力加智能调度深度融合，让算力中心用绿电稳供电、低能耗，实现以电控算，以算优电。核心是源网和储算一体化。二、核心上市公司 一体化运营，携心农科做清洁能源发电储能虚拟电厂，还有制算中心，有绿电加算力双股液光储充换算一体化。润建股份做制算中心运营算力服务叠加虚拟电厂，绿电储 能液冷算电全链条壁换。朗新科技做能源数字化电力交易虚拟电厂， 用 ai 大 模型做算力电力动态调度。南网数字，南方电网旗下数字化平台，做电碳算协同电力 ai 数字电网智算调度。二、电网调度算力大脑，国电南瑞电网智能调度龙头做算力负荷调控。绿电消纳特高压协同 标准制定比例。四方股份做电力自动化 ai 调度虚拟电厂，给算力中心做精准调风。 三、供电电源液冷设备，中恒电器数据中心高压直流电源智能配电适配高密服务器。科华数据做 ups 储能光伏逆电器，液冷数据中心共配电加温控一体化，易士特做 ups 微模块数据中心储能光伏算力加能源全站方案。 英维客做数据中心温控夜冷储能温控，提升算力能效。四、工程建设总包中国能建能源基建国家队做绿电直供加智能电网加算电协同总包候建营一体化。红利日升做储能智能调度、 源网和储一体化服务算力枢纽。华字科技做源网和储一体化，零碳供电方案，服务国家算力节点。 五、园区配套正品股份参与算力产业园建设运营，做算电协同示范园区城地湘江做算力中心配电能源顶层设计算力一体化方案。

车间内部的工艺线路装备设计是我们变压器，就是深源电器变压器公司相关部门的人员四级独立设计完成的，包括我们现在的这个 六号厂房这个自动化生产线。习光明是这条智能装配线的设计主管，他带领十位团队成员，历时一年半， 经过广泛考察和反复设计，完善公司和集团审定再完善，吸纳行业专家意见，在修订、完善等诸多环节，先后设计出四十二版方案，最终形成了现在运行的产线方案。 虽然拥有十几年变压器工艺设计经验，可在三年前刚刚接到这项任务时，习光明还是压力山大。变压器行业起点在深夜的起点是非常晚的，一四年才开始做变压器。 来到深夜公司以后嘞，发现他们的起点非常高，就是计划着我要做省内第一，国内是排到前几名的这个要求。所以说嘞，当时公司也给大给予这么大的一个平台，对我个人这一块也是个条件，因为因为是这个生产线呢，还有各个方面在行业内部是没有嘞。 就整个流水线生产排列方式而言，排骨式的串联方案已经广泛应用在工业制造领域，此类型生产流程列出的工序衔接紧密、工位美观，也是当下制造企业包括电器企业普遍采用的产线布局模式。 从第一次设计提出排骨线布局思路，直到前二十版的设计方案中，习光明他们针对这种方案进行了多轮充分论证，基本形成了共识，感觉没有什么问题。而在与同行专家的交流 沟通之后，他们还是发现了一个不小的隐患，某个工艺环节出库，那时候整个流水线的都会断掉，停掉整个的生产就会停掉，就把所有的这个工序的串联工序给他分解成多个并联的小工序的组合。 很快采用并联理念设计的工作导式流水线方案出炉了。经过计算机数据仿真演示，这样的产线布局能够消除排骨线布局出现的一个环节导致全线停产的隐患，同时能够根据订单量多少，合理安排产线运行。 某一个工作岛出问题可以换下一个原来串联，你不论是干多少产品，你都是从线的最头端走到最末端。并联的话，他走的路径是最短的，只与小端源有关系，根据合同的多与少，我们就安排开一开几个工作岛。

欢迎打卡三元电器，你知道充气柜是怎么来的吗？今天就让我们来看一看。我们首先进入的是风铃式， 所有进入无尘车间的元气件零部件进行表面除尘，减少零部件进入无尘车间带来的污染。元气件零部件除尘完毕后，会来到气箱装备区， 在这里通过机械手将断路器、复合开关等主要原器件安装在气箱内。 原器件安装到位后，自行导航穿梭车将气箱转运到调试封箱区，对端路器进行磨合调试，各箱参数合格后，再由机器人进行封箱焊接。接下来，自动导航穿梭车将封装好的气箱运转 到捡漏区，经过六幅化流定性检测和害减后，对合格的气箱进行充气公平耐压和局放试验。 完成各项检测后，自动导航穿梭车将和格勒气箱转运到无乘车间外的并规区，在此进行气箱与框架底座以表示的安装和整柜的二次配线， 并进行实际工况的并规模拟以及连条终结实验。试验合格后，一台台充气柜就可以下线了。我公司研制的充气柜具有绿色环保、体积小、免维护等优点，在二零一七年通过了荷兰凯马实验证的试验证， 现已广泛应用于国家电网、新源发电、轨道交通等各领域。三元装备装备世界。

我是王瑞芬，毕业于郑州航空工业管理学院。我之所以选择来这里，是因为森源电器是上市公司，是国内电器设备研发、生产的龙头企业。在这里，我负责过国内外电器行业展览会， 全世界电器从业者进行交流，见识更广阔的世界。在这里，我们能够共同为中国电器事业的蓬勃发展贡献自己的青春和热血，这就是我要追寻的光。 我是邵硕硕，主要负责成套依次设计，干惊天动地的事，做隐姓埋名的人。老一辈电器人，爱国奋进的大工匠精神让我钦佩和感动，所以我来到了具有民族担当的分园殿。 在森源，我有幸参与了山东海洋核电站和酒泉卫星发射中心项目的电器设备设计。这段经历让我意识到，在大企业里，我不是一颗平凡的螺丝钉。 我是一个参与国家级项目建设的电气工程师，我为参与到这样见证中国发展的项目中感到自豪。我是吴浩云，一名九七年的项目经理。 在这个属于奋斗者的新时代，每个人都有追梦的权利，所以我来到了森源这个实现梦想的地方。 初入职场，增援就像一个广阔的舞台，而我像一个初次登台的演员，好胜却又拘谨。好在领导和同事们亲和又专业，带领我快速成长 成为业务人员中的佼佼者。这里是一个有付出就必然有回报的集体。来森源，让我们共同书写成人妲己的人生篇章。 在森源，这里有广阔的成长平台和丰富的发展机会。在森源，这里有老一代电器人的工匠精神。在森源这里有富有挑战而又高兴的工作，来 成为更好的自己， 来森源成为更好的自己。

算电协同到底是什么？算电协同呢，并不是变压器，也不是像玉能经开那样的公司，电力公司呢，不可能给全世界的数据中心供电。算电协同呢，是大型储能加数据中心， ups 不 间断电源，利用风鼓电叉呢给大型储能蓄电， 再加上呢 ups 不 间断电源的配合，打造成一个不会断电的数据算力中心。所以说呢，算电协同并不是电力加算力，而是储能加电源设备。 像国内的算电协同公司有哪些呢？像科泰、科华科士达，伊士特，中恒电器，他们呢，都符合算电协同的概念。

都在说算电协同，算电协同到底是什么？算电协同并不是变压器，也不是像预能经开量的公司，电力公司不可能给全世界的数据中心供电。算电协同是大型储能加数据中心 ups 不 间断电源， 利用风鼓电叉给大型储能蓄电，再加上 ups 不 间断电源的配合，打造成一个不会断电的数据算力中心。 所以说算电协同并不是电力加算力，而是储能加电源设备。像国内正宗的算电协同公司有哪些呢？像科泰、科华科士达、易士特、中恒电器，他们都符合算电协同概念。

我叫王明，是森源电器石油化工行业的销售总监。来到森源的这八年，我不停的征战新的市场，从省内到省外，从用户工程到石油化工，作为一名九零后的销售人员，我就是要跳出舒适区，不断的迎接新的市场挑战。 二零二一年，针对市场变化，公司进行了客户转型的巨大调整。面对全新的团队，全新的市场，如何在石油化工行业打出一片新的天地，这是一道难题，也是一个机遇。一支优秀的团队必然要有坚定的信念。 通过充分的市场调研和客户分析，团队兄弟们的心逐渐坚定和凝聚。我和我的团队坚信石化市场大有可为，但是从信心到欢心还需要具体的合同支撑。 功夫不负有心人，很快，中石化二零二一年度一号工程项目来了，我们不眠不休的解读招标文件，通宵达旦的优化投标方案，大家如火的斗志照亮了每一个加班的夜晚。 记得当天凌晨一点多完成标书上传，我们直接驾车开赴市场一线。经过数小时平静而激烈的评标现场开标暂告一段落，我们在晚上七点走进饭店，迎来了那天的第一顿饭。 伴随着热腾腾的面，上桌的还有中标的消息，那一刻我们觉得一切的付出都是值得的。 从配套的第一个一千万储气库项目到石化核心板块量化项目，从零到一，从一到十，从路上 到海上，我们一步一个脚印实现了中石油、中石化、中海油的市场大满贯。 未来的道路，我相信我和我的团队能越飞越高，越走越远。