负极材料股票有哪些

炸裂！美国 itc 终审裁定，中国 am 进口会实质阻碍煤产业，百分之一百六十双反关税彻底取消，美国依赖中国时，莫超百分之七十关税取消，直接打开出口通道，叠加新能源车储能需求爆发，负极材料量价齐升。点赞收藏关注解锁相关核心概念，一、中国保安。 二、删删股份。三、不太来。 四、中科电器。五、尚泰科技。六祥风华。 七、信德新材。八宝泰龙。

最后提醒，石墨电极技术新突破，产业链迎来集体爆发，这五家低位龙头企业或将是这波主生的最大赢家！不啰嗦，直接公布 第一家姗姗股份！热点题材，氟化工概念，加大离子电池加光伏概念关键优势，他是石墨电极原料龙头加全球人造石墨负极霸主， 聚焦石墨电极原料，家里电负极双赛道，是石墨电极上游核心供应商，深耕石墨材料领域多年，核心布局，石墨电极关键原料，人造石墨一托云南四川一体化，能实现真撞胶石墨化，人造石墨全链条布局。 继续分享之前，必须让第一次刷到视频的朋友了解我的实力，我除了会在视频中分享炒股干货外，还会在自己的课堂里公布具体作业。二月十二号牵手的汉兰，八十五斤锅包肉吃到嘴里，二十五号提示的豫能也拿到了六十斤以上的锅包肉。 本月六号牵手的谐星更是收获了四连板，上周课堂里的粉丝都吃的满嘴流油，每一只都有记录，未曾有图有真相，大妖都有我的身影。 近期更是发现一只马年潜力大妖，有望直接红到四月。名副其实的马年妖龙，因为它同时坐拥低位的电网、固态电池、商业航天以及算力等多重热门赛道，更是多个领域的核心龙头。要知道无论是电网、电力还是商业航天，现在都是最热的题材， 随便踩中一个赛道都足以支撑起连版。更炸裂的是它年报暴增近十倍，目前股价一直表现的平平无奇，直到现在才开始有所行动。最近主力通过小杨不显山不漏水的站稳上升通道，和去年二月份十连版的新剧即为相似，再次唤醒资金记忆，不出意外， 身怀连版基因大肉即将开启！这里听好了，看上图，我在课堂里安排了最新作业，新来的朋友必须让你久保饭足！ 第二家，尚泰科技热点题材，石墨电极加锂电池加储能概念关键优势，正宗石墨电极核心标的核心业务含盖石墨化加工、人造石墨负极，其中石墨化产能规模位居行业前列，加工技术领先， 产品可广泛应用于石墨电极、锂电负极生产，是国内少数能批量供应高端石墨电极、石墨化产品的企业。 第三家，百川股份热点题材，零化工加石墨电极加大离子电池概念关键优势，石墨电极原料龙头加锂电全产业链壁环企业，国内真撞胶核心供应商核心布局，石墨电极核心原料真撞胶产能规模位居行业前列，产品质量稳定， 可直接用于超高功率石墨电极生产，广泛应用于电炉炼钢领域。第四家，祥风华热点题材，锂电池加固态电池加石墨电极 关键优势，石墨电极配套龙头加锂电负极领军企业，国内人造石墨核心供应商，聚焦人造石墨、石墨电极配套加锂电负极双赛道 核心产品，人造石墨不仅用于锂电负极，还可直接作为石墨电极原料适配中高功率石墨电极生产，为国内多家石墨电极厂商提供配套供应。 第五家，中科电器热点题材，锂电池加固态电池加石墨电极概念关键优势，通过参股即能新材料完善石墨化产能布局，石墨化产能达一点五万吨。加工技术国内领先，自主研发的全自动智能石墨化炉在电耗、 环保性上优于传统设备，可批量为石墨电极厂商提供石墨化加工服务，同时布局石墨电极原料粉体加工。

美国 itc 推翻美国商务部裁定，将不对进口自中国的活性阳极材料征收双反关税，那这对于锂电池来说是一大政策利好，那今天的盘面，锂电池也是开启了直接的暴力反弹。 从锂电池的阳极和阴极两个角度，我给大家盘点了一下相关的龙头。首先是锂电池阳极，锂电池阴极。

今天咱们要聊的呢是这个贝特瑞、杉杉股份和普泰莱，这三家在固态电池负极材料领域各自不同的发展路径和它们的核心竞争力。那我们就直接开始吧。首先呢，就是这个负极材料行业啊，最近这一段时间发生了哪些重大的变化，以及这些变化 对于整个行业的竞争格局带来了哪些冲击？其实这个行业啊，前两年因为产能扩张太快了，嗯，所以阶段性的过剩导致价格战非常的激烈。那整个行业都经历了一个比较痛苦的调整期，听起来大家压力都不小啊。对，没错，但是到了二零二四年的下半年开始， 行业出现了转机。嗯，一方面是因为这个硅基负极的产业化加速了啊，这个被认为是固态电池的一个关键的材料。对，然后另外一个就是头部企业的订单开始饱满起来了，产品价格也开始稳定了。没错，所以整个行业开始往技术突破和出海抢市场这两个方向去进行一个新的竞争。嗯， 这三家公司在这个负极材料的市场上，各自的杀手锏是什么？他们分别占据了什么样的独特的地位？贝特瑞呢，他是技术制高点的一个定义者，嗯，他的负极材料出货量是全球第一，而且在下一代的硅基负极领域，他的全球实战率是超过百分之七十的， 几乎是绝对的霸主地位。是的，然后也被认为是这个行业未来的一个指向标。杉杉股份呢，他是靠规模和成本取胜的。嗯，他是全球人造石墨的龙头， 而且它的一体化的潜能做得非常极致，所以它的成本控制能力也非常强。没错，然后普泰莱呢？它是走了一条垂直一体化的道路啊，它不光做负极材料，还做锂电设备和隔膜。 同时它的这个 c v d 硅碳负极技术是行业领先的。对，所以它的盈利的稳定性是非常强的。好的，那这三家公司在商业模式上面 有什么本质的区别？ beta ray， 它是一个技术引领型的公司，它的研发投入是非常高的啊，占比百分之四点四七。然后它现在已经做到了第六代硅碳负极，并且它的产品主要是集中在这个高端市场，所以它的溢价能力是非常强的。没错，它的市场占有率有百分之二十一， 同时他也在不断的完善自己的一体化布局。明白了，那其他两家公司的商业模式有什么不同吗？姗姗股份呢？它是一个规模成本性，它就是靠不断的去扩大自己的规模来贪薄自己的制造成本。嗯，然后以价换量去竞争，所以他对成本曲线是非常敏感的，那他的溢价能力就很一般。 然后普泰莱呢，他是一个生态协同性，他是把负极材料、锂电设备和屠夫隔膜这几块业务形成了一个非常紧密的内部协助圈，所以他跟客户的绑定程度非常高。没错，然后他的整体抗风险能力也很强，溢价能力也不错。那在硅基负极这个技术战场上，这三家公司 分别占据了什么样的位置？他们各自的技术和产能到底怎么样？贝特瑞，他是绝对的霸主啊，他的全球实战率是超过百分之七十的， 然后他的技术是覆盖了硅碳、硅氧还有气象硅，并且他已经跟固态电池进行了适配，就他是个全覆盖，这么说的话，其他两家公司还有机会吗？山山股份呢？他是在全速追赶啊，他现在已经有宁波的基地，在释放新的潜能，然后也在积极的拓展客户，那他的这个整体的技术覆盖面大概是在百分之四十左右。嗯， 普泰莱，他是走了一条比较独特的路线，他是专注于 c、 v、 d 硅碳，并且他是自己做设备，自己做公益创新，那他的技术覆盖面大概是在百分之五十左右。看来大家都有自己的发展方向啊。这三家公司分别是靠什么来构建自己的竞争壁垒的？然后这些护城河到底都有一些什么样的独特的优势和风险？贝特瑞，他是靠技术的深度， 他在硅基负极上面做到了全路线的布局，技术壁垒非常高，然后他的先发优势也非常明显，几乎是处于一个垄断的地位。嗯，但是他的风险就在于， 如果一旦有新一代的技术出来，他可能会被颠覆，然后他也会受到传统的石墨的价格战的影响。那山山股份和蒲泰莱是靠什么来稳固自己在行业中的地位呢？山山股份，他是靠规模和一体化来打造成本的，长城 就是他可以比较好的应对这种行业的周期波动。但是他的风险就在于他的这种以价换量的策略可能会受到价格战的冲击。是的，然后他还有一个双主业的风险，就是他的偏光片业务。 那普泰莱呢？他是靠负极材料加设备加隔膜这三块业务形成了一个垂直一体化的协调网络，客 户的粘性非常强。嗯，但是他的挑战就在于他多元化之后带来的这种管理的复杂度，以及他的客户集中度比较高。明白了，就是这三家公司在股价和业绩的增长上面，分别会有哪些潜在的催化剂？贝特瑞呢？他的机会主要就在于固态电池，如果商业化进程一旦提速， 然后硅基负极的需求迎来一个爆发，特别是他的印尼和摩洛哥的这些海外的高端产物顺利的投产，他的股价和业绩应该都会有一个很大的提振。山山股份呢，他是 如果行业的价格能够迎来反弹，他应该是弹性最大的。然后他的芬兰的基地如果能够顺利的投产，就可以帮他打开欧洲市场。同时他的宁波的硅基负极的产量如果能够顺利的放量， 然后它的这个屠夫格摩的实战率能够持续的提升。嗯，再加上它有比较稳健的现金流，这些都是它的股价和业绩增长的潜在的催化剂。我们最后要聊的这个话题呢，是 终极总结和观察逻辑，嗯，就是我们到底应该用一个什么样的核心的指标去跟踪这三家公司未来的走势。其实可以把它分成三个层面啊，第一个层面就是硅基负极的出货量以及它在动力电池里面的渗透率， 这个是可以直接看出来这个技术迭代的速度的。然后第二个呢，就是石墨化的加工费以及附加材料的价格的拐点， 这个是可以反映出整个行业的供需的变化以及盈利的周期的。没错，第三个呢，就是海外的项目的进展，像印尼啊，芬兰啊，瑞典这些地方的项目进展，因为这会直接影响到这些公司的全球的竞争力和市场的份额。嗯，那以上就是这期播课的全部内容了，然后感谢大家的收听，我们下期再见，拜拜。拜。拜拜。

固态电池里，负极材料才是真正的决胜关键。嗯，赛道里有哪些核心玩家，有什么技术逻辑，一次性讲清楚好，先说现在主流的石墨负极理论，容量早就顶到天花板了，三百七十二毫安时每克，根本满足不了固态电池高能量密度的需求。 那替代方案有哪些？业内就看两个方向，硅基负极和金属锂负极。硅基负极容量高，快充好，但致命问题是体积膨胀太严重。金属锂负极更夸张，三千八百六十毫安时每克可容易长脂精，安全风险太大。所以说， 负极材料不突破，固态电池就没法真正商业化，这也是资本市场最看重的增长风口。接下来就是核心负极材料十大龙头各自的打法和底牌。首先是当生科技，它本身是正极龙头，现在用正极的技术积累联动做负极和电解制，主打全套解决方案。 不过他入局晚，还在研发送样阶段，要直面贝特瑞、普泰莱这些老牌对手的竞争。然后是上海喜坝，典型的跨界选手，主攻硫化物电解质和硅碳负极。实验室数据很漂亮，也建了中试线，但最大的问题就是从实验室到量产的死亡股还没跨过去， 产业化没验证，只适合高风险博弈资金。再看国轩高科，走的是全产业链，纵向整合，自己做电池，还自研锂金属负极， 就是为了控成本，但这种模式太烧钱，对资金和技术持续迭代的要求极高。融百科技呢，靠着高逆正极的优势，搭了多元材料平台，微探负极、固态解解制全都布局。 最近硫化物电解制降本有突破，可多线作战，每个细分领域都要和头部抢市场干锋。锂业就不用多说了，全球金属锂龙头从冶炼到制造全打通，以金属负极的原材料和技术先天优势拉满。宁德时代更是行业总导演，凝聚钛全固态电池，时间表全握在手里， 技术整合、制造客户资源都是顶级，牢牢把控主导权。不过他万亿市值固态电池限阶段对业绩的拉动还很有限。 强风华走的是专精特新路线，专注硅碳负极纳米技术，能量产五十纳米硅石墨复合负极膨胀控制和循环寿命都很能大，也拿到了头部电池厂定点， 可惜资金和产能规模比不过行业第一梯队。姗姗股份是传统石墨负极老大哥，靠着成熟的客户和产能快速切入硅基负极，还能同时供硅基和石墨材料。高容量硅氧负极已经批量出货，但必须加快技术更新， 不然很容易陷进价格战。普泰来走的是材料加设备双轮驱动，既做硅碳锂金属负极， 又自研干法定极设备，用设备优化材料工艺，不管哪种技术路线都能分一辈。更最后是贝特瑞，全球硅基负极绝对龙头，第六代硅碳负极性能行业顶尖，和特斯拉、宁德时代这些巨头深度绑定， 产能和技术都是断层领先，整个负级材料赛道，从白马龙头到创新企业，梯队非常清晰，未来谁能突围，就看技术落地和量产速。

今天我们的话题是，在负极材料这个领域里面，有哪些企业是处于领先地位的，或者说他们有哪些独特的技术和策略，那我们就直接开始吧。我们先来说说为什么负极材料是固态电池发展的一个决胜点， 那现在主流的负极材料有哪些？它们都面临哪些技术上的难题？现在最常用的就是这个石墨类的负极，但是它的理论比容量已经快被榨干了，嗯，就三百七十二毫安时每克， 已经没有办法满足未来固态电池对于高能量密度的这种需求了。看来石墨负极确实有点跟不上发展了。那有没有其他的材料可以替代它呢？有啊，现在在内比较看好的就是硅基负极和这个金属锂负极。硅基负极它的容量高，然后快充性能也好， 但是它也有它的问题，就是体积膨胀比较严重。那金属锂负极它的理论容量更高，是三千八百六十毫安时每克。对，但是它在使用的过程当中容易涨脂精，有安全隐患， 所以这两种材料其实都还有一些技术难关要去攻克。了解了那负极材料的升级到底对固态电池的能量密度提升，以及对这个市场会起到多大的推动作用，这个其实就是固态电池能不能够真正的实现突破，并且走向市场的一个核心。对，只有负极材料升级了，固态电池的能量密度才能够有质的飞跃， 同时这也是资本市场最关注的一个巨大的增长机会。那我们接下来要讲的就是这个固态电池负极材料的十大核心玩家。嗯，对，首先就是当生科技，它在这个领域里面主要是采取了什么样的策略，以及它有哪些优势和挑战。 当生科技它其实是正极材料的龙头。嗯，然后它这一次呢，就是利用自己在正极材料上面的这个经验来带动负极这三者之间的一个匹配。 他是想要提供一个全套的解决方案，相当于他是想要通过这种协同的开发来形成一个差异化的竞争。没错没错，但是呢，他现在还处于研发和送样验证的早期阶段，那虽然说他可以借用原有的一些客户渠道，但是毕竟他进入这个负极材料领域的时间还是比较晚的， 所以它还是面临着像 betre 和普泰莱这样的一些老牌企业的激烈竞争。好，然后我们再来说说上海喜坝，嗯，那它在固态电池的这个负极材料领域做了哪些不一样的事情？呃，上海喜坝它是跨界过来的，它主要是在做这个硫化物固态电解质和硅碳负极这两个方向， 它的实验室数据是非常亮眼的。嗯，然后它也已经建成了中试线，也已经有样品出来了。但是它现在最大的难题就在于它要从实验室走向大规模的量产， 这中间有一个巨大的红沟。对，这个红沟被称为死亡股，它的产业化能力和供应链整合都是没有被真正验证过的，所以它只适合那种风险偏好特别高的博弈型的投资者。明白了， 那国炫高科和融百科技这两家公司在固态电池的负极材料领域分别采取了什么样的发展策略呢？国炫高科，它是一个纵向整合的路线，它不光是做电池的生产，它还在做锂金属负极的自研。 嗯，他的目标是为了控制成本，然后实现电芯和材料的双线发展，不过这对他的资金和技术持续创新的要求是极高的。那融百科技呢？他是一托于自己在高孽正极上面的优势，然后搭建了一个多元的材料平台， 他的业务横向拓展到了固态电解质硅碳负极和高商合金负极。哦，同时，他最近在硫化物固态电解质的降本上面是有新的突破的。 不过他这种多线并进的方式，也让他要在每一个细分领域都要跟头部的企业去竞争。懂了，懂了，那赣锋锂业和宁德时代这两家公司，他们在固态电池的产业链上又分别占据了什么样的位置呢？赣锋锂业，他是全球最大的金属锂生产商， 他是把这个野链制备到制造这几个环节都打通了。嗯，然后他也在积极的布局锂金属负极的现货供应链和一些前瞻性的技术。那宁德时代呢？他就是通过发布凝聚态电池和全固态电池的研发时间表来牢牢地掌握着负极技术的主导权， 然后再加上他超强的技术整合和制造能力，以及他非常广的客户资源，基本上他就是这个行业的一个总导演。那宁德时代现在已经是万亿市值了，那他的固态电池业务还能带来多大的增长空间？宁德时代，他的固态电池业务目前来看对他的整体市值的影响还是有限的， 还需要一些时间才能够真正的看到他的贡献。了解了那像祥峰华、杉杉股份这一类的企业，他们在固态电池负极材料这个领域又有哪些比较鲜明的技术或者说市场策略呢？祥峰华他是专注于硅碳负极的纳米复合技术 哦，他的这个核心的优势就是他能够量产五十纳米的硅石墨复合负极，然后他的这个材料在控制膨胀和循环寿命上表现都非常的好，那他也通过这种差异化的路线获得了一些头部电池厂的定点合作， 但是他的问题就在于他的资金和产能规模都要小于行业前三强，嗯，所以他接下来可能会面临比较大的产能和成本的压力。看来祥丰华是走这种技术特色路线。那山山股份是不是又有不一样的打法？对， 杉杉股份它是传统的石墨材料龙头，它这两年是依托于自己非常成熟的客户网络和产能的布局，快速地切入了硅基负极这个市场。然后它的这个优势就在于它可以同时供应硅基材料和专用的石墨，并且它已经实现了高容量硅氧负极的批量出货。 但是他的挑战就在于他必须要加快自己的技术更新，不然的话，他就很有可能会陷入到这种激烈的价格战当中。那我们再来看看这个所谓的生态构建者和绝对的领军者，他们分别是怎么定义自己在这个产业链当中的角色的？ 比如说像普泰莱和贝特瑞，他们分别都做了哪些关键的布局？普泰莱他是走这种材料加设备双轮驱动的路线，他是一方面在做硅碳和锂金属的负极材料， 另一方面它也在自研干法电机和等静压设备，然后它的设备研发又可以不断地去优化它的材料工艺， 所以它是一个固态电池制造解决方案的一个供应商。嗯，它可以在不同的技术路线下都能够分一杯羹。所以说普泰莱它是用这种垂直整合的方式来建立自己的护城河。那 better 它就是更直接了，它现在已经是全球最大的硅基负极材料的生产商， 然后它的第六代硅碳负极的产品性能也是行业领先的。嗯，同时它也是跟特斯拉松下、三星 s d i 和宁德时代这些头部的企业都有深度合作，它的产能也是远远领先于同行的。 哦，它是目前固态电池负极材料领域里最有实力的一个卖产人。哎，这么多企业在固态电池负极材料领域进行布局，那他们的投资逻辑和风险点到底有哪些？企业其实吸引的是完全不同的投资偏好的资金， 比如说像 beta ray 这种绝对的龙头，他就是以规模和技术领先来获得这种稳健型的长线资金的青睐。嗯，然后像一些布局资源或者说布局这种材料平台的企业，他就是属于这种进可攻退可守的， 他也会吸引一些看中行业地位和抗风险能力的投资者，所以说稳健型的投资者就喜欢这种龙头白马。那如果是想要去搏一把的呢？是不是就会去找那些技术上比较新颖的企业？他虽然说离大规模的商业化还很远， 但是它就是会成为这种风险偏好比较高的资金的博弈的对象。嗯，所以说在这个产业链里面，从白马龙头到这种高风险的技术创新企业，其实是有非常丰富的投资的风格的。嗯， 谁能够真正的突围，可能还要看未来几年他们在技术和商业化上面的突破。是的，那以上就是这期播课的全部内容了，感谢大家的收听，我们下期再见。拜拜。拜拜。

你知道吗？当所有人都以为锂电行业要凉凉的时候，普泰来却交出了一份净利润暴涨百分之九十八点一四的答卷。在锂电行业这个血雨腥风的战场上，普泰来用实际行动告诉你什么叫真正的王者风范。当同行们还在为市场份额争夺的头破血流时，他已经悄悄完成了产业升级。 先看硬核数据，二零二五年，普泰莱营收一百五十七点一一亿，同比增长百分之十六点八三，但净利润竟然从十一点九亿暴涨到二十三点五九亿，翻了一倍左右。更恐怖的是，毛利率达到百分之三十一点七二，净利润百分之十六点五八，这种盈利能力在制造业简直是降维打击。 那么，这家公司到底靠什么？在新能源寒冬里逆天改命？不太来的核心竞争力在于它的全产业链布局。这家公司不只是卖材料，而是打造了一个完整的锂电生态圈。它有四大核心业务，磨材料及屠夫加工负极材料、 p、 v、 d、 f 及延结剂锂电设备。 首先，普泰莱的屠富格膜业务简直是开了挂，全年销量达到一百零九点四二亿平方米，同比增长百分之五十六点三，占据全球新能源电池屠富格膜市场百分之三十五点三的份额，连续七年稳坐行业头把交易，这是什么概念？这意味着，全球每卖出三块屠富格膜，就有一块是普泰莱生产的。 更疯狂的是，他的金膜业务实现了惊天逆转，二零二五年，金膜销量达十四点九五亿平方米，同比飙升百分之一百六十点五， 直接从默默无闻冲到了国内出货量排名第六位，这种增长率简直比火箭还快。要知道，在这个高度集中的市场，每前进一名都需要付出巨大的代价。 它的复习材料业务虽然出货量增速相对缓慢，但技术壁垒极高，形成了差异化竞争优势。 p v d f 即含氟聚合物销量达四点一三万吨，同比增长百分之九十九点一，在锂电级， p v d f 市场份额超过百分之三十。 更关键的是，全球锂离子电池市场正在经历前所未有的改革。二零二五年，全球锂离子电池总体出货量达到两千两百八十点五极瓦时， 同比增长百分之四十七点六。中国锂离子电池出货量达到一千八百八十八点六极瓦时，同比增长百分之五十五点五，占全球出货量的百分之八十二点八。这意味着什么？这意味着中国的锂电产业链正在全面接管世界， 储能电池更是成为了最核心的增长引擎。二零二五年，全球储能电池出货量达到六百五十一点五几瓦时，同比大幅增长百分之七十六点二。而破泰莱恰恰卡在了这个赛道的最核心位置，它的产品不仅供应国内市场，还大量出口，国际化进程明显加快。 从股东结构来看，梁峰夫妇实际控制的股份占比超过百分之四十五，保证了公司战略的连续性和执行力。这种稳定的股权结构在动荡的行业中显得尤为珍贵。而且公司还推出了每十股派发现金红利二点三元的分红方案，回馈股东的力度也不小， 但是兄弟们，机会和风险总是并存的。锂电行业正在经历深度洗牌，才能过剩的阴霾始终挥之不去。普泰莱虽然在技术上领先，但如果不能持续创新，随时可能被后来者超越。特别是负极材料业务增速明显落后于行业平均水平，这可能成为未来的短板。所以，你看明白了吗？普泰莱的成功不是偶然， 而是基于对行业趋势的精准判断和全产业链布局的战略眼光。在这个充满不确定性的时代，找到这样一家既有技术护城河，又有市场占有率的公司是多么珍贵。 未来三年，随着全球新能源汽车渗透率超过百分之四十、储能市场爆发式增长以及新兴消费领域的崛起，锂电材料的需求将持续攀升。铺太来作为平台型公司，拥有磨材料、负极材料、自动化装备等多重业务，必将在这场盛宴中获得更大的话语权。

本期价值目录站长分享的研报为瑞银索哈了理价上调到二十五万，负级格膜涨价在即， 各位投资者朋友，今天咱们深扒一份瑞银三月十日发布的重磅研报，核心结论直接颠覆市场认知，理价不仅要涨，目标直指二十五万元每吨，而且这轮上行周期将远超预期，大概率突破二零二七年。 与此同时，电池材料板块迎来分化行情，负极隔膜涨价近在前上，碳酸铁锂正极却要面临不小压力， 先看锂板块的确定性机会。研报锂行业专家明确表态，二零二六年全球锂需求将达二百零三点八万吨 lce， 同比增长百分之二十七，二零二七年更是增至二百四十八点七万吨 lce， 增速保持百分之二十二。 而供给端呢，二零二六年全球有效供给预计一百九十七点五万吨 lce， 看似同比增长百分之二十六，但暗藏两大风险，江西宁德时代鱼母矿妇产可能进一步延迟，津巴布韦利金矿全面出口禁令已引发供给中断， 这意味着实际供给可能比预测更低。更关键的是，二零二八至二零三零年，全球理供给增速将骤降至百分之十三、百分之十一、百分之六，而需求增速仍维持在百分之十四至百分之十八。供需缺口持续扩大，直接支撑理价长期上行， 需求端的支撑更是实打实。很多人担心储能电池需求是一次性的，但专家认为，只要全球能源结构转型和可再生能源发展不停步，储能电池需求就会持续稳定。而新能源汽车方面，尽管二零二六年一杠二月表现疲软， 但中国新能源汽车渗透率目前仅百分之五十，长期天花板预计达百分之八十，还有巨大提升空间，加上重卡电动化进程加速，理需求的增长动力根本停不下来。 再看电池材料的分化格局，最值得关注的是负极和隔膜材料，涨价逻辑已经非常清晰。负极材料这边，原油价格上涨推高交煤成本，一家行业距库存周期结束，三月排产出现月度最大幅度增长，涨价已经近在前上。 割膜材料则受益于头部企业严格的资本开支纪律，产能增量有限，这意味着其定价上行周期会比其他材料更长，盈利确定性更高。 但并非所有电池材料都值得布局，磷酸铁锂正极作为目前成本最高的品类，定价谈判被电池厂商严格把控，涨价难度极大。 更严峻的是，二零二六年二三季度将有大量新产能集中释放，供给过剩压力下，从二季度开始就会面临明显的定价逆风。 而电池薄目前产能利用率虽达百分之九十，铜薄铝薄毛利较二零二五年低谷有所回升，且四点五微米薄铜薄加速普及，带来产品结构升级，但由于行业同质化竞争激烈，加工费进一步上涨的空间有限，整体维持中性判断。 总结下来，这份研报的核心投资逻辑已经很明确，离板块是长期主线，二十五万元每吨的目标价和超二零二七年的上行周期， 让其成为基础材料行业的确定性机会。电池材料则要摒弃普涨思维，重点聚焦负极隔膜的涨价机会，规避磷酸铁锂正极的潜在风险。以上就是这份研报的核心干货， 更多产业研报解读和投资干货，欢迎关注价值目录下载研报原文，访问我们的网站，我们下期再见！

这点特别重要，我记得之前听你提过，家这个东西好像不是那种独立的矿产，对吧？对，你说的没错，家是一种稀散的战略金属，他没有自己独立的矿床，百分之九十以上都是在氧化铝或者千辛野炼的时候作为副产物回收的。 而且咱们中国占据了全球百分之九十五以上的原生家产能，可以说是天然的供给垄断者。 哇，这么大的占比，那加的花和物到底有什么特别的地方，能在这么多高端领域都用到啊？ 这就说到重点了，加的核心价值就是它的化合物，主要有氮化加、深化加，还有氧化加，比如说氮化加，它是宽径带半导体，能支撑新能源车的功率器件，数据中心的快充，五 g 和六 g 的 射频，还有军工雷达，聚深智能的四伏电源，这些高端场景 听起来都是现在特别火的赛道啊。那生画家呢？生画家是高频高速半导体，是光模块， vc s e r， 也就是三 d 传感和激光雷达，卫星通信，还有航天光伏的核心光源和射频材料。 氧化家就更厉害了，是下一代超宽近代材料，在高压功率器件领域有颠覆性的潜力。这么看来，加化合物的应用场景真的太广了。而且最近高端制造、聚深智能，还有航天军工的国产化浪潮越来越猛，是不是对加化合物的需求也在暴涨啊？ 没错，现在加化合物的需求年增速超过百分之二十五，但供给端一方面受出口管制的影响，另一方面提纯技术也有门槛，所以供需格局一直是偏紧的。今天咱们就来深度剖析一下三家相关的龙头股。好啊，那先从哪一家开始呢？ 先来说中国铝业吧，他可以说是全球家王，是家化合物的源头压仓石。二零二四年他的原生家产量大概是两百八十吨，国内试占率百分之三十九点三，全球试占率超过百分之二十五。而且二零二六年还规划把高纯家也就是六 n 到七 n 的 扩产到三百吨， 这个产能规模确实很大啊。那他的成本又是怎么样呢？他的成本优势特别明显，因为他是一托铝土矿到氧化铝的一体化生产，加是副产回收的边际成本每公斤才五百到一千元。 而且他的拜尔法母液提加技术很成熟，金属加的回收率超过百分之八十五，产品纯度能达到军工级的四牛到六吨。技术和成本都这么厉害，那他的业务关联是怎么样呢？ 他的铝主业能提供稳定的现金流和妇产家的来源，家业五是他的高弹性增长极，而且他还深度绑定了国内的三安光电，有研新材这些化合物龙头。 那投资中国铝业的逻辑是什么呢？主要就是供给垄断，需求爆发，还有稳健属性，它是大盘蓝筹机构重仓抗跌性强，不过也有风险，就是它的市值偏大，短期题材弹性可能不如小盘股，而且铝价的周期波动会影响主业利润。 明白了，中国铝业就是那种稳扎稳打的类型。那下一家有研新材呢？有研新材可以说是高纯加与化合物材料的技术天花板， 他是国内高纯加和山画家丹青技术的龙头，产品纯度能达到七牛到九 n， 国内半导体及高纯加的试占率超过百分之六十。这个纯度和试占率都很高啊。他的客户都是哪些呢？ 他深度绑定了中电科、航天科技、三安光电这些核心客户，产品广泛应用在军工雷达、卫星通信、五 g 射频这些高端场景。而且他还实现了全链条布局，从高纯金属加到 g i s 单晶，再到外延片，打通了加化合物的核心环节，毛利率超过百分之四十。 毛利率这么高，看来技术壁垒确实很强。那投资有颜新才的逻辑是什么？主要是技术垄断，高成长属性，还有政策红利。不过他也有风险，就是产能规模比中国铝业小，业绩依赖下游订单放量，而且高端材料研发投入大，存在技术迭代的风险。 嗯，技术型公司确实要面临技术迭代的问题。那第三家焦作万方呢？焦作万方是屡加一体化的弹性黑马，它是国内屡加回收领域的弹性龙头。你收购三门峡铝业，收购之后粗加产能能达到两百九十吨， 国内市占率跃升到百分之四十以上，仅次于中国铝业。这个产能跃升的幅度很大呀，它的成本又是怎么样？ 他是煤电铝加一体化布局，能源成本低廉，提加的边际成本和中国铝业相当。而且他是小盘股，市值才百亿级别，加业务占比提升之后，业绩对加价波动高度敏感，题材弹性很强。 那投资交错万方的逻辑就是弹性博弈和产能跃升了。没错，主要就是产能跃升高弹性博弈还有成本优势，不过他也有风险，就是并购进度存在不确定性，如果交易失败会影响产能扩张计划，而且屡价下跌和环保政策收紧会影响主业盈利。 看来三家公司各有各的特点啊，你能不能给咱们总结一下？好的，中国铝业是全球家王，稳健型的，适合中长期配置，适合机构投资者和低风险偏好的人。有颜心才是技术天花板。成长型的，适合喜欢科技赛道的成长型投资者， 交错万方是弹性黑马，适合短线交易和题材博弈的高风险偏好投资者。这么一说就清楚多了。那你觉得加化合物赛道未来的前景怎么样？ 我觉得前景还是非常广阔的，在高端制造、聚深智能、航天军工的国产浪潮下，加化合物的需求年增速超百分之二十五，而供给端受出口管制和提纯技术限制，供需格局会持续偏紧，而且国产替代的趋势越来越明显，政策和资金也在持续支持， 二零二六年这个赛道应该会持续受益。不过还是要提醒大家，咱们今天聊的只是行业研究和信息分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资一定要谨慎，大家得根据自己的风险承受能力独立判断。 没错，这点特别重要，投资是自己的事，一定要对自己的决策负责。好了，今天咱们就聊到这里，希望大家能对家化合物相关的龙头股有更深入的了解。

给大家汇报一下腹肌材料企业情况，今天带大家深度解读一家从服装龙头蜕变而来的国际化科技巨头。杉杉股份，三十四年深耕，他不仅坐稳新能源与新型显示双赛道龙头，二零二五年的一系列新动作，让市场看到了其科技突围的硬核实力。 一九八九年，杉杉在宁波起步，凭借一件衬衫打响名头，一九九六年成为中国服装行业首家上市公司，巅峰时期创下市占率百分之三十七点四的七连冠记录。 而一九九九年的战略转型成为其命运转折的关键。国难进军锂电池材料领域，成为国内首家实现负极材料产业化的企业，从此开启双主业布局的序幕。 二零二一年并购 lg 化学偏光片业务后，姗姗正式形成锂电池材料加偏光片双轮驱动格局，稳稳占据两大黄金赛道的全球龙头地位。 进入二零二五年，姗姗的发展势能全面爆发，最新动态亮点呈现，首先是业绩的超预期增长，前三季度营收突破一百四十八亿元规模，净利润同比激增百分之一千一百二十一点七二， 基本每股收益零点一三二元。经营活动现金流金额高达二十三点五五亿元，同比增长百分之一百三十四点六九， 无论是盈利能力还是现金流健康度，都实现质的飞跃，这背后是双主业的协调发力。腹肌材料上半年出货率占全球行业的百分之二十一，继续蝉联全球第一。六 c 超松产品批量供应，头部电池厂商 储能专用腹肌也即将规模放量。偏光片业务则通过产品结构优化，大尺寸 l、 c、 d 偏光片全球份额提升至百分之三十四， o、 l、 e、 d 和车载偏光片出货量显著增长。 技术创新上，杉杉正构建多重护城河。在锂电材料领域，针对硅基负极的行业痛点研发的新型 c v d 硅碳负极材料，通过纳米级铠甲技术解决膨胀问题， 耐压型产品性能达到常规产品的三到五倍，相关专利已超百件。宁波四万吨硅基负极基地一期已投产并批量出货，成功导入头部动力电池企业。同时与全球单比碳纳米管领军企业 达成战略合作，推动新一代快充材料量产。此外，第四代高压密硬碳材料实现规模化应用，为钠电池和固态电池产业化铺路，提前锁定下一代技术制高点，产物与市场布局也同步提速。国内方面，内蒙古、四川、云南三大一体化基地持续释放潜能， 成本优势进一步凸显。海外市场加速拓展。芬兰十万吨负极材料项目完成环评公示，即将启动建设，同时通过战略合作布局天然石墨海外市场。值得关注的是，尽管控股股东处于重整阶段，山山股份始终保持资产、业务、财务独立性， 日常经营未受重大影响，给市场注入稳定预期。如今的姗姗手握腹肌材料三百三十四项偏光片、一千二百四十三项授权专利，形成技术加才能加市场的三重壁垒，既扎根中国产业链终身，又布局全球市场网络， 从服装赛道到新能源与新型显示的双重领跑，姗姗用三十四年证明了企业转型的勇气与坚持，而二零二五年的业绩爆发、技术突破与国际化布局，更显示这家科技巨头的全新增长周期已经开启。你还想了解哪些新能源企业呢？欢迎评论区留言。