华莱士退市之后还有法务吗

华诞是为什么退市？第一个，这些年数字化管理的缺失，供应链食材经常有点小瑕疵。第二个，价格在绑定，绑死了没法动。 大家记得一九八七年，第一家肯德基在北京的王府井开店，九零年麦当劳进入中国之后，他们主要在一线城市跑马缺地最好的位置，最好的商圈开店，当时产生的第二个品牌德克士。德克士是在二线城市最核心的商圈开店，日子过得很自重，那就这两匹马都跑马缺地的同时， 一个机会诞生了，就是三线城市和县城华南市应运而生，用十年的时间开出了两万多家门店。除了市场的错位发展，重要的是价格。华南市呢，是十五到二十的价格带， 而麦肯是二十五到五十的价格带。华南市在这十年中固定的模式，不断扩展的门店数量，价格的变动会影响其标准化的流程。第三个，没有和新媒体同接洽，以至于这个企业呢，处在一种相对的固定状态。 接下来的机会又诞生，杀出一个黑马，叫塔斯丁。塔斯丁只比华莱士贵五块钱，锁定了十五到二十五元这个区间，但是他的产品采用械治并皮，更有烟火气，更迎合了当下市场对预制工业的情绪反感。那消费者怎么想？ 从性价比到质价比，那肯定选择塔斯丁。相比于塔斯丁和华莱士，显然塔斯丁的营销玩的是风生水起，他在抖音播放量高达 几十亿。而华兰士呢，基本上像一个暮气沉沉的少年，已经几年都不说话了。所以大家再来看德克士的消退原因是上有麦当劳，下有华兰士，处在中间泥泞地带的德克士不得不从高歌猛进到默然退场。而今天塔斯丁对华兰士发动了一个一块钱的高价车意， 使得消费者趋之若鹜。那么夹在中间的华兰士何去何从？向上打不过麦克，向下不好解决的。塔斯丁 退市是把过去每年用于法务审计、公开财务八十到一百五十万的这个经营费用省掉，退市就选择对过去这种融资解绑，那企业想自我的创新，自我革命，焕发新的第二重，这是我猜测的。所以华南市退市呢？我认为是把 投资捆绑的这种战略决策和运营机制，然后重新回到决策层的手里，引发同行业的思考。第一个，组织管理的结构就到底是合伙制，那合伙制长期状态下会 集中管理吗？第二个，固定的价格贷是否能通过产品创新获得新的生机？第三个，内部的数字化管理和数字化监控，比如说过去是靠人工管理视频的，那大家想想看，因为是合伙制，好多门店不得不为了盈利向品质妥协，所以他要收回去，重新的自我革命。 只要你含住汉堡，你就逃脱不了一个命运。这个命运的上游是麦当劳和肯德基两大品牌，他们不光深入市场，还深入人心， 紧紧的成为品类的领导者和代表。除非你像小菜园、蓝香子、大米先生、老乡鸡，用中式的馈餐才是有效对抗西式馈餐的有力武器。中国的餐饮市场其实真正的进入的叫重量博弈，自驾比转型、全场景渗透、全产业链领先的这样一个格局。 过去我们说靠资本、靠跑马圈地、靠规模效益，这些通通的失灵，反而要静下心来在某个区域深耕细作。因为品牌的强大恰恰来自强大的定位，而不是众多的品牌和产品。

华莱士的汉堡正式退市，很多人的第一反应是不是要倒闭了啊？应泽，先跟大家说清楚，退市不等于关门，那全国万家的门店也是正常的营业，你该吃吃该喝喝，一点不受影响。但是他这个数字，我看完之后，我觉得挺耐人寻味的， 说是上市近十年总共融到了一千万，真的只有这点吗？还是另有引擎啊？当然我们说对一个万店规模的品牌来说，这点钱你想他连供应链升级肯定是跟不上的，每年要花大价钱，再做个审计， 再搞个合规，怎么都不划算。退市呢？更像是及时止损，卸下资本的包袱，专心的做餐饮。聊完了资本，我们来聊聊这些年我们吃过的汉堡， 为什么呢？因为这两年我们吃汉堡就是感触是比较多的嘛。我自己最早吃汉堡吃的是 kfc 的， 当年也是一代人的回忆跟青春了，那个时候我应该是上高一，如果没有记错的话， 应该是那个时候，因为我自己是八零后嘛，然后班里一个比较有钱的同学请我吃的，从此之后我们就成为了好朋友。现在也是啊。可是这些年，相信大家对汉堡有一个共同的感觉，就是大品牌的汉堡， 咱说句实话，真的是越来越难吃，而且越做越小，越来越贵。有人就吐槽说汉堡直接做成了马卡龙，真的，你放到手里就是巴掌大点，薄薄的一片肉， 然后我看了一下，一个牛肉堡，大概是在二十五到二十七，甚至是三十多，两口就吃没了，你没吃饱，钱花了 心里肯定不舒服对吧？味道很敷衍，不断的缩水，价格还硬涨，慢慢的我们也就不怎么爱去选择这类汉堡店了。 反倒是最近几年，街头巷尾冒出来很多自营的汉堡店，人家不搞加盟，不搞套路，老板是自己研究配方，自己做这个品控。特别是有些夜市做的汉堡也很棒，味道也在线，用料扎实，因为你能看到他现场在做吗？ 然后十几块钱吃的，说实话还挺不错的，主要是十几块钱你真吃饱了。当然，现在大家也都有自己的选择对吧？早就不迷信所谓的大品牌，不跟风网红店，大家的口袋紧了，更看重实在划算，好吃。那些靠做营销，靠颜值，靠 这个打卡的网红店，一波热度过去之后，基本上都凉了。餐饮的本质其实很简单，从来都是口味分量跟性价比，消费者手里的每一分钱其实都是最真实的一个选票。大牌如果只顾着赚钱，偷工减料，越做越小，那早晚会被市场所抛弃。 而且我们也发现了，这些年这些大牌的连锁的做产品反而能留住人心。我们说华莱士的退市是资本的一个退场， 而汉堡越做越小，品牌其实在消耗的是对于消费者的信任吧。说到底谁把顾客当回事，顾客手里的这个票子就会投给谁。你们多久没去吃过连锁店的汉堡了？吃完之后是不是也挺失望的？评论区一起来聊一聊！

哎，汉堡界的蜜雪冰城、华莱士退市的不是消费降级吗？怎么便宜的反而先顶不住了？人家是退市又不是倒闭。倒是现在新三版的遮羞布算是全部被扯下来了。 那之前那种第一天挂牌，第二天质押了百分之九十的股权，第三天直接失联的董事长大有人在。如果说当时 a 股是割韭菜的话， 新三板算得上是把韭菜根都给刨了啊，这有什么说法啊？之前不是为了做大中国资本市场吗？就把原先 a 股退市企业所呆的老三板，然后再加上全国股权交易系统整合成了新三板。那本意呢， 是让机构和银行去里面淘淘金，那也算提前把这些准上市企业的资产证券化给完成了，然后利用资本杠杆的话，给他们也分上一口肉吃，然后筛选一些好公司， 加速一下我们的整个产业结构的这种改变。结果这群直接把机构和银行都给套进去了，这不相当于直接把风险转嫁给了社会吗？当时本意是为了保护散户，就设置了一个五百万的准入门槛，那结果这就导致整个新三板资本市场的流动性不足吗？ 没有流动性就是没人买卖这些股票，不就相当于失去了真实的定价权，那这个时候就给资本留下了巨大的操作空间了。你看如果我是一个上市公司，我把它弄上市了，然后结果我现在每股值一百块钱吧，那值一百块钱这个过程中没人要的情况之下，我找另外一个人 左手导右手，就相当于刷刷单，把它刷到一百一十块钱，我整体持有的一个亿的估值是不是就变多了一点？一个亿， 那这个时候我没有流动性，我还是卖不出去吗？就想到了，哎，国家不是支持这个新三板吗？那么银行还有这些私募机构是愿意要股权制压的，那就把它抵给他。当然银行和机构也不傻， 你抵的这种烂股票肯定不值钱，但是你就算是按照每股资产净值去计算，也能抵出大概百分之十来。那这对于整个融资成本还有新三板的上市成本来说 还是很低的吧。结果玩到后面不就变成了这些董事长直接百分之九十都抵给银行，然后刷刷单，然后拉高拉高估值之后，然后直接套现跑路了吗？ 虽然只有百分之十呢，也是很大一笔钱的。我，然后呢，这还是好的啦，这只是围绕着机构和银行去做的，到后面就越来越坏了。他有坏的这样的公司，就有本身营收比较好的那样的公司。那好的那些公司干嘛呢？ 他在里面玩股份增发，那还是没有人买呀，他增发出去呢，本意是我本身原先找银行贷款， 但是银行已经到了贷款额度，或者银行已经不贷给我了。那这个时候我看你们在那左手倒右手，把整个新三板市场炒的那么火热，那我就赶快增发一笔，增发完了之后，这笔钱通过质押也好，或者通过其他变卖的这种方式 找到接盘下。接盘了以后，这笔钱不就留回了我的账户？留回账户来，我也不像上市公司那样说，哎，我用什么做？做广告啊，或者促进促进自己的业务了，最大的好处就是我直接投向房地产嘛。那恰好新三板一五一六年出来之后，后面还出了三道红线，房地产找钱找的要死要死的， 给的利润高高的，我都没有。投资房地产相当于直接套现套利，这样我都能套出利润来。这就是为什么当年那些老板好像做的好的企业都投了房地产，不是因为房地产多赚钱，是因为他们找钱的成本实在是太低了， 然后结果呢？一个巴掌拍不响，当时你刷单刷出这样的估值来，不就变相还有了一种 gdp 吗？然后各个地方衙门又积极促动，说能搞出一个新三百上市公司，我给你两百到三百万的补贴， 他本来想着呢，是新三板上市，你们这些本来已经赚钱的还没能上市的这些企业可能想着我不上了吧，我去刷那个单干嘛呢？还要承担财务成本，那两百到三百万可能刚刚好就相当于一个财务成本，帮你对冲一下，让你觉得，哎，做上市支持国家资本发展， 结果后面就变成了一个中介生意，就类似之前的某些高什么某企业那样，就是直接帮你弄上市，挂好牌，挂好牌了之后政府补贴两百到三百万，然后咱们两个五五分账或者三七开分了之后就管他了，就扔在那里了，不就把整个市场搞得乌烟瘴气的吗？ 所以本来老三板就是退市企业的一个太平间，硬生生的做成了一个新企业的产方，那么这样的产方能够产生多好的苗子呢？ 就 a 股市场经历了几轮的这种补库存周期，依然都没有成长起来，然后整个社会后面怨声载道，就没有人再去碰这个板块了嘛。哎呦，就这还金融强国的这些人连脸都不要。哎，人能从历史当中学会的可能就是人在历史当中什么也学不会了， 历史的发展必然阶段都要经历的，你现在信仰的什么定投机，到处充满欺诈的市场。

被称为喷射战神的华莱士，最近正在从新上版退市，很多人一听到退市，就觉得他要逃了。其实完全不是这回事，华莱士退的不是市场，是资本市场，门店照样开，全国还有接近两万家门店在营业。为什么一个两万多家门店的餐饮巨头要主动退市？ 官方的说法是八个字，提高效率，降低成本。但我觉得本质只有一句话，资本已经搬不上华莱士了。华莱士二零一六年上新三板，整整十年只融资了一千万，这点钱对于一个万店品牌来说，几乎没有什么意义。 上市之后，每年要审计批录、合规监管，成本一大堆，钱没有融到多少，束缚倒是越来越多。最关键的是，华莱士的商业模式本来就不需要资本，他靠什么做大的？不是品牌溢价，也不是资本补贴， 是极致低价加下沉市场合伙人的裂变。一块钱的可乐，两块钱的鸡腿，三块钱的汉堡，靠这道模型，他开出了两万多家门店。但现在问题也很明显， 低价模式到了天花板，增长开始放缓，门店数量也开始微降。所以，华莱士现在在干什么？两个动作，一个是退市轻装上阵，一个是疯狂搞流量，比如最近那个九块九的咖啡月卡。 说白了，华莱士不是不行了，他只是从一个资本故事重回到一个商业逻辑。最后说一句很多餐饮人听了会扎心的话，中国餐饮很多品牌是为了上市而做企业，但华莱士这种是不需要上市也能获得很好的品牌，这才是他真正可怕的地方。记得点赞关注哦！

刚到家啊，这个，今天看到一个新闻上的热搜，叫华莱士退市啊，这个喷射战士啊离场了，那这个到底是个什么故事呢？去了解了一下， 不是说华莱士这个牌子就没了，或者说门店就关闭啊？不是啊，他只是华莱士的这个母公司从股市上退市了啊，叫华氏食品。那退市原因也很简单，就是不怎么挣钱。那不怎么挣钱主要的点呢，大概是占了几间？ 第一呢是华莱士在股市当中没有很好的去融到资啊，有数据显示呢，在过去十年可能就融到了一千万，那一千万这个水平的确是有一点低。 那没有融到资的原因呢，也很简单，就是资本回报率偏低。呃，有数据显示呢，大概是在过去几年，他的这个年均的一个资本回报率大概是在三到五啊，可能就是三点几这样的一个状态。 那么的确呢，对于资本来说呢，是希望高回报的，而且呢未来的一个成长空间目前看来也是很有限，因为呢，呃，不断的在有新的牌子再进来，然后呢再切割他的这个市场 啊，好像他的这个现在门店数量呢，也是不到两万加了。那么所以呢，综上所述呢，应该也是说出于种种的考虑啊，觉得说目前还在 啊，继续上市的话呢，其实这个投入和这个他的回报啊，是不太够的，那么所以呢，是决定退市。那么当然从我的角度来说呢，我对华莱士还是有一定好的印象，因为我记得有几年呢，我在外面旅游的时候 啊，的确呢，当地没有那么多的牌子可以选择的时候啊，那华莱士还是在出差途中啊， 旅游途中啊，慰藉了我这个打工人啊，慰藉了我这个旅游人的一啊，这个暖胃啊。所以呢，希望说啊，华莱士将来还能够有机会再见，希望江湖再见。好，以上是今天的分享，感谢各位。

来聊一下这个华莱士退市的这个事情啊，对于这个华莱士退市，其实我是不敢什么意外的，他就打着这种极致性价比的体验来面向市场的，但是随着一些主流的大品牌也相对降价啊， 包括他自己品质的一个包括他自己品牌的一些传闻吧。啊， 最主要的原因还是因为他的这个加盟模式啊，他没有办法像一些传统的老牌的这种快餐企业一样有一个啊，有一个完美的良好的一个这种监督的一个连锁的体系啊，因为华莱士这个连锁的门槛是非常低的， 他为了扩大这个扩大，他为了扩大这个规模呢，将这个传统的这种连锁模式给，嗯，将传统连锁模式给用一种， 将传统的连锁模式用一种啊，比较用一种成本比较低的类似于合伙人的模式吧。就是啊，你的合伙人，你的这个电脑，包括店员都可以成为这个华莱士的一个合伙人，他就他就利用这种模式给迅速的铺开了几万家门店啊， 但是他的融资能力这么差，这么多年只融了一千万，这个确实是啊，有点也是出乎意料啊。 怎么说呢，他选择这个上市的版，他怎么说，哎，还是因为他选择这个上市这个地方不对啊，他在 怎么说呢？还因为他在这个新三版这里上市啊，新三版他就是流动性比较低啊，没有那么多散户，所以说，嗯，吸引来的资本比较少吧，这一切原因就导致他，嗯 啊啊，再加上因为上市嘛，需要公开一些财报，公开一些，哎， 哎，再加，哎，再加上上市的话需要公开一些财报呀，还有一些额外的支出的。哎，还有一些额外的支出，他现在选择退市其实也是啊，可以理解的。嗯，但对于，嗯嗯， 对于一家，哎，对于一家企业来讲，退市也并不意味着这个退市也并不。哎， 对于家，对于家企业来讲，退市也并不意味着倒闭啊，这个大家可以放心啊，因为像我们，像我们大陆也有很多的这种退市，但是 还在还在正常运营的国家，像我们大陆也有很多已经退市了，但还是正常运营的企业。你比如像这个瑞幸啊，瑞幸早就退市，那应该是 不关注的，可能不知道啊，还有像一些服装品牌啊，像那个贵人鸟，包括是那个汇源果汁啊，汇源那个品牌都是已经褪色之后有要么重组要么就引入新的资本啊，反正也是活的风生水起吧，还是这次选择呢。嗯 嗯，也在情理之中吧啊，但是他这个规模毕竟摆在这里啊。嗯，在这个市场上肯定还是会持续的，有些习味的，可能会，可能会短暂的能迎来一点，可能会短暂的迎来一波这个闭店潮啊，但他毕竟他这个品牌的名声已经打出来了啊，百足之虫食不足相嘛。啊， 就算是这个，再加上这个，嗯，中式快餐，这个又被这个后来的这个有一些啊，像什么塔特厅啊，包括还有什么包括还有一些啊， 包括还有一些地方性的小品牌，是吧？这个呢啊，再加上这个，再加上麦，再加上麦当劳肯德基这种连锁大品牌呢，价格也没有原来的那种那么虚高了啊。都是 啊，详细推出一些比较性价比的一些平民的套餐啊。所以说，嗯，他现在选择退市也是一个比较明智的选择吧。

今天辉哥开始骂人了，一个两万家店，一十五万员工的一个公司，从新三版退市了，竟然成为一个负面的消息。而且有很多的所谓的财经博主都是胡扯，讲的什么乱七八糟的。我认识里面股东级别的人，我还特意给他打了个电话，他也觉得看不懂，他也觉得懵逼。 辉哥作为一个连锁品牌的创始人，餐饮的一个从业者和做一个曾经的财经记者，那辉哥用一段视频讲一些真正的干货，你们觉得华莱士从新三板推出是一个坏事情吗？我不觉得，我倒觉得是件好事情。我从这里面看到的是一个积极的现象，新三板在某种意义上面不属于一个主流的市场， 从上交所的主板，深圳的创业板，再到北交所的科创板，还有一个港股的渠道。今天很多的这种餐饮公司、连锁公司都在上港股，所以在整个顶层的价值排序中间，新三板排第四、第五了，没有什么流通性。从新三板下来的目的就是有新的动作，你们看看，包括奶茶圈的蜜雪 冰城、古茗茶几等等，包括这两年的小菜园，临时很忙，这些连锁里面都在纷纷的上市。上市的主力在哪里？港股啊， 从西山版退下来，肯定已经做好了到港股上市的准备了，这个稍微有点尝试的人都会想得到，所以我觉得这帮子外行在这乌鸦乌鸦的讲一些屁话。第二一个，我们再来看华莱士这个企业本身健不健康，这个品牌有没有竞争力？我的直播间经常有人问 奶茶能不能做，汉堡能不能做，杂技能不能做，这都是创业的三大件。坦率的讲，汉堡这个市场是个非常好的市场，否则的话也没有像塔斯汀这样的公司几年就开到了一万多家店了。汉堡为代表的洋快餐在中国深耕了近四十年了， 在年轻人中间是不需要培养的，而且比中式快餐好的地方，他就是他，没有时间的约束，而且他有天然的这种时尚感。华莱士已经干了接近二十年了， 看到的数据接近两万家店，算是整个汉堡赛道里面的中国大陆的门店数量最多的品牌。有点像汉堡界的蜜雪冰城，高高在上的肯德基，麦当劳，不去的那些乡镇，那些工厂，甚至那些发达一点的像学校，到处都有华莱士。而且华莱士这几年的 也请了华语华啊，也请了一些知名的广告公司帮他们去包装，他的外卖也做的很好。华莱士在他的内部裂变的模式就是亲戚介绍亲戚自己的官方公司帮他们去包装，他的外卖也做的很好。华莱士在他的内部裂变的模式就他的内部裂变五店 这种模式比塔斯汀的加盟的模式是更稳定的，它既有直营品牌的稳定性和标准化，又有连锁品牌的速度和快速扩规模的这个能力，所以这是华莱士对于整个餐饮行业的一个巨大的创新。 了解华莱士的人都知道，他们内部一个人开几十家店，几百家店的非常非常多团队的组织的，每个门店的员工的这个向心力是非常非常强的。 从石安这个视角来讲，你是听不到负面消息的，像他的竞争对手包括塔斯丁在内，加盟商怨气冲天，有很多的这种负面的消息出来。从规模、行业地位、对行业的贡献以及他现有的 财务和业绩来讲，我觉得华莱士是当之无愧今天中国的中式汉堡的第一品牌。那些吐槽的甚至讲无知的那些博主们能不能有点常识，将辉哥这段视频看完了之后再想想，再去读点书，读点行业的知识再来分享好不好？不要误导大家。

华莱士退市这件事情大家刷到了吗？其实听到后我还是非常震惊的，其实很多人和我一样震惊，是因为他们之前从来没有听说过华莱士居然上过市。我震惊的倒不是他上过市，也不是他决定要退市，而是看了官方回复后，我震惊他居然坚持了将近十年才选择退出。 其实华莱士所谓的退市，这样说并不是很准确，因为他上的是新三版，新三版不叫上市，而是叫挂牌。华莱士现在表面上是停止了挂牌，但是实际上依我来看，他只有退出现在的新三版，对他未来来说才会有更大的可能。 华莱士是二零一六年在新三板挂牌的，当时他只有六千家左右的门店，当时的规模比起沪深两市、创业板、科创板等等很多企业来说，还是有非常大的差距的，所以想要上市肯定是达不到门槛的。但是挂牌新三板还是可以的，挂牌新三板他们可以做一些定向的增发，融一部分资金。 之后华莱士到二零一七年底，他们突破了九千家，二零一八年突破了一万家，到了二零二二年直接突破了两万家，当时这个数量直接超过了肯德基、麦当劳、德克士三个品牌的门店总和。 而现在呢，经历了经济下行，消费降级，包括华莱士的网络舆论的压力等等这些事情之后，目前华莱士的门店数量还是在一万九千家左右，还是能够排在全国连锁餐饮门店的前三名。说起华莱士，我倒是挺想夸一夸他的，因为我看了一下华莱士，他的门店模式完全和其他一些加盟连锁不一样，这就让我感觉到华莱士才是正儿八经有担当的品牌方。 他的模式是门店众筹，员工合伙直营管理，个人店长持股不超过单店的百分之四十，然后会给员工留百分之五，剩余的百分之五十五是由公司持有的。这意味着啥？意味着公司店长和员工都是同甘共苦的。所以说实话，这一点就超越了大部分开放加盟的企业。因为很多开放加盟的企业利用来源的大头并不是日常的经营收入， 而是加盟费啊，技术使用费啊，设备费、管理费，然后比如说装修的材料费用啊等等乱七八糟的费用。一家店开下来，所有的费用压力、风险都是由加盟商的老板去承担的，品牌方几乎为零风险， 但是回报却特别高。所以这就是为啥前几年有很多割韭菜的品牌去做快招这件事情的原因。但是华莱士这种模式就不一样了，我们简单来计算一下就可以知道了。假设他的产品毛利在百分之五十五的股份乘以百分之六十的毛利， 这样他在单店获取的毛利就在百分之三十三左右。这个百分之三十三意味着什么？意味着华莱士一定会把门店的运营、服务、品控、宣传等等这些放在第一位的，因为一般连锁企业的物料收入利润真的很难达到百分之三十三这么高，所以说华莱士才是真正和店长员工同甘共苦的企业，这点来说，其实是值得我们所有连锁餐饮的企业去学习的。 回到华莱士挂牌这件事情，他这次退出新三板，那也是有原因的，做生意嘛，谁不会算账呢，亏着的事情肯定谁也不愿意做。华莱士官方对退市的原因解答为，结合经营市场战略，提高决策效率，降低运营成本， 用大白话来说，其实就是不划算。根据新闻报道啊，挂牌新三版的将近这十年来，华莱士仅仅融资到了一千万左右，对于他们扩张到两万家门店的支出来说帮助很小，但是为了维持挂牌，他们每年支出的合规费用却是逃不掉的。网上有说每年需要支付两百万左右的，但实际上也没有那样高，公开可查的年度固定合规成本大概在四十万到七十万， 但是虽说每年只有四十万到七十万，累计十年的话确实也不是一个小数目。所以这次华莱士决定退出清三版，其实关键原因也就是他们解释的不划算。说实话，做餐饮的确实这几年也不容易，别说十万，或者说加起来有上百万了， 就哪怕是几万块钱能省，那肯定也是要省的呀。就目前华莱士这个体量来说，基本盘是没有啥问题的，再加上现在经济环境的复苏，包括大家消费能力的提升， 现在华莱士离开新三板，表面上看确实是退市了，但是实际上也是让自己有了更大的可能。如果在未来他好好调整调整内部的情况，然后为 ipo 做做准备，未来去更大的市场上市的可能性完全还是有的。而且华莱士依然在中国的连锁餐饮行业有着非常强的竞争力，而且大家想一想，中国现在的连锁餐饮企业 已经算是给华莱士打了一个样板，铺好了路。很多企业一边在海南拓展做的风生水起，一边在包括纳斯达克呀或者港口呀市场上去上市，解决了融资的问题，也解决了扩张的难题。所以说华莱士这次终止挂牌这部企依我来看呢，不一定就是退，而极有可能是以退为进，让自己的未来充满了无限可能。大家对这件事怎么看呢？

华莱士官宣从新三板退市，但这绝不是倒闭，而是一场主动的战略抽身。所有创业者的终极目标似乎都是上市敲钟，资 本市场更是被看做企业做大做强的标配。可手握两万家门店、深耕平价快餐市场多年的华莱士，却偏偏反其道而行之， 主动卸下上市公司的身份。为什么别人挤破头想登的资本舞台，他却执意退场？背后藏着怎样的生意逻辑与资本规则？说到底，华莱士的这个选择，核心就两个最现实的原因，直白且扎心。第一， 上市对如今的华莱士而言，早已是徒增成本的累赘。华莱士在新三版挂牌十年，这十年间从资本市场获得的累计融资仅有一千万。对于布局全国的两万家门店来说，这点资金杯水车薪，融资功能基本形同虚设。 但为了维持上市公司的身份，每年却要投入三百多万用于审计、信息批录等合规工作。持续的硬性支出，对薄利的华莱士来说本就是不小的负担。更关键的是， 华莱士的盈利水平根本撑不起资本市场的运营成本。二零二五年上半年，其毛利率仅百分之六点零四，意味着卖一百块的产品净利润不足三块，远低于餐饮行业平均水平。 赚的钱尚且不够覆盖上市的合规成本。这样的上市与其说是光环，不如说是枷锁，退市自然成了最务实的选择。 第二，华莱士的低价民生模式天生与资本市场的游戏规则格格不入。资本市场追逐的永远是高毛利、高增长、高想象空间的标的偏爱，能讲出快速扩张、业绩翻倍故事的企业，可华莱士做的是极致薄利的民生生意， 靠十元三件套的平价策略站稳市场，客单价和利润空间被牢牢锁定，增长速度也相对平稳，市盈率常年在个位数徘徊，在资本眼中 缺乏足够的增值空间和想象空间。反观肯德基、麦当劳，能在资本市场站稳脚跟，核心在于品牌溢价带来的高毛利能满足资本对利润和增长的要求。 而华莱士的平价路线从一开始就和资本的盈利预期相背，上市十年始终不被资本待见，这场退场其实是早晚的事。而华莱士的退市更折涉出平价快餐模式绕不开的深层问题。 极致的成本控制终究难言品控的短板。为了守住十元三件套的平价底线，华莱士将成本控制做到了极致， 其众筹合伙制的扩张模式，也让总部对全国两万家门店的管控力被稀释。这些年，关于华莱士的食品安全投诉从未间断，黑猫投诉平台上相关反馈超一点四万条、过期食材、炸油酸价超标等问题屡被诟病， 喷射战时的标签迟迟难以摘掉。低价能快速撑起规模，吸引海量消费者，却难以支撑起高标准的品控体系，而品控的短板又让资本市场对其敬而远之。毕竟没有品质支撑的规模再大也只是虚的， 这也是所有评价民生生意需要直面的考验。当然，退市从来不是华莱士的终点，只是他告别了不适合自己的资本赛道，重新回归生意本身。毕竟华莱士的根从来不在资本市场的报表里，而在街头巷尾 再让普通人花十几块就能吃顿饱饭的民生需求里。但这场退市，也给所有做民生生意的企业提了个核心命题， 当平价模式与资本规则相背，与品控要求冲突，到底该如何平衡成本、规模与品质？而资本市场又是否真的容得下慢增长、薄利润的民生生意？你怎么看？华莱士的主动退市，你以后还会不会选择华莱士？ 我是唐舟，不讲虚头巴脑的理论，只带你看透商业与经济背后的底层逻辑。关注我，一起拆解全球商业的生存法则，看懂更多身边的商业真相！

各位老板，华莱士退市了，他退的不是主板，而是融不到钱还倒贴钱的新三板。真正该咱们警醒的呢，是另一个新号，两万家门店，百分之六的毛利率，再加上二十一亿的负债，这个薄利模式真不行。你看， 总部推九块九的咖啡包月引流门店呢，却在赔本，专吆喝合伙人不买账，最后只能靠篡改有效期重复用油来扣利润。结果呢，喷射战时个标签越贴越死。那这事呢，给咱的教训就两条， 第一条，别把极致性价比做成极致成本转价十安的雷，最后，一定是老板自己扛。第二，利润特别薄的时候，咱拿啥去做品控搞升级啊？现在呢，肯德基、塔斯汀两头夹击华莱士都在找信路，咱外卖商家也得想清楚，是接下来继续卷价格等死，还是调整结构求活等。

有没有吃过华莱士的朋友告诉你们一个消息，华莱士正式宣布退市了。我知道，其实很多人知道这个消息的第一时间就有点懵的，他不是好好的吗，怎么就退了呢？毕竟他开出了两万多家门店呢， 比肯德基、麦当劳加起来还要多的多的国民快餐。我们潮汕其实就开了挺多家的，这个喷射战士却终于尝到了自己酿的苦果了。我跟大家说，其实他退市呢，是从破产倒闭，他们的门店还是正常运营的，不过背后的隐忧呢，早就藏不住呢， 谁能想到呢，这个靠八万块钱起家的这种草根品牌，曾经有多风光，但现在还是高低有点无奈的哈。 二零零一年呢，华氏兄弟在福建师大旁边开了第一家华莱士，一开始就模仿肯德基差点倒闭了，后来靠着什么可乐一块钱，鸡腿两块钱，汉堡三块钱低价杀招，硬生生在下城市场杀出了一条血路。 他独创的总部百分之五十五加加盟商百分之四十加门店员工百分之五众筹合伙的模式，让店长员工都成为了股东，大家都拼命干活，门店疯狂扩张， 巅峰的时刻门店突破两万家店，二三年的营收更是冲着八十八个亿，成了名副其实的中国洋快餐之王了。在风光的背后呢，其实问题还挺多的嘛， 提到华莱士，大家第一反应就是啊，喷射战士吃完华莱士之后啊，对吧？嗯，厕所成故乡这段子就是传遍全网，食品安全问题基本上是悬在他们头顶上的。这种杂毛克里斯之店吧， 为了维护低价，很多门店都拼命的在扣成本吗？那什么过期肉啊，变质生菜啊这种这种超标的榨油啊屡见不鲜。黑猫上 投诉他个超过一点四万条，几乎全部都是跟他的食品安全有关的。华莱士的应对方法也很简单，道歉，关店，发优惠券，三百股，循环循环的在用， 不过这个也解决不了根本性问题了。好，更证明的是他的低价库存和彻底最近被打破了。以前华莱士靠低价吗垄断下沉市场，可是现在肯德基跟麦当劳都放下面子了，麦当劳推出了十块钱一加一的随心配，肯德基加疯狂星期四常态化价格跟华莱士其实好像差不了太多。 那价格差不多我干嘛不选品控严格，品牌成熟的肯德基或麦当劳的是不是起码吃了贵了？还有曾经的小弟塔斯丁，人家靠着中国汉堡的差异化定位直接反杀门店，他现在也有一万多家了，直接围堵华莱士的核心市场。财务数据我觉得就是 看了一下就亮红灯了。你看他财报，二零二五年的上半年营收就百分之六，远远低于快餐行业的十到二十个点， 那经营利润也只有三点多个点，对比百胜中国十个点的经营利润差了不是一点点。那更吓人的是他的负债也飙到了二十一个亿，资产的负债率高达百分之七十三点七，毕竟整个行业的危险线了。 那这次退市我觉得应该早有预谋吧。华莱士在新三板待了差不多十年吧，只融资了一千万，那对于门店扩张跟业务发展根本没有任何实质性的帮助，反而要花大量的钱，你要做回馈啊，的，做审计啊，干嘛？你的付出比回报多太多了， 主动退市其实也是做出最现实的选择，情理之中吧。啊，因为你想啊，现在中国的所有的公司上市是干嘛？ 捞钱融资啊，那结果十年才融一千万，有什么鬼用？还不如早点退是吧？有人说华莱士是因为食品安全问题，也有人说是被竞争对手逼得走投无路。其实最根本最根本就是我觉得他的低价模式走到了尽头。 这些年呢，华莱士也在很努力的自救了。什么升级门店呢？搞 ip 联名呢？推出九块九的咖啡包月啊，把咖啡打到四分钱一杯啊，我觉得任性，看完都害怕。很明显哈，华莱士很试图摆脱这种土味跟这种喷射战士的标签，但很明显，效果几乎， 反正我已经三五年没吃过了。从八万块的小店到两万家门店的巨头，华莱士的崛起是下沉市场的传奇。那他的退是给国所有的低价品牌上了一课，低价能帮你？哎， 拿是战略站稳脚跟，但他绝对不可能帮你走的很远。现在华莱士的门店还在正常营业，退市只是他的战略调整而已，未来能不能翻身呢？其实这个东西谁都不知道的，大家有没有吃过华莱士？嗯，吃过十块钱三个汉堡的来举个手。家庭理财就问温姑娘。

华莱士退市了，正式告别新三版啊，有网友担心华莱士是不是不行了？其实新三版退市是一个比较常规的操作啊，流动性差，所以很多企业挂牌以后呢，又退了，主要有几个方面的考虑，第一个是可能有更大的布局，比如要去港股 啊，先退再上，以退为进，这种企业也不少。第二个可能性是公司压力比较大啊，数据不太好看，因为挂牌以后呢，就要公布财报，就要接受外界的监督，你不公开数据，没人知道你有多差，一旦公开了，大家都知道了， 那企业面临的压力还有隐形成本是比较高的。那对华莱士呢？这两个原因可能都有，从华莱士这几年的表现来看呢，压力不小啊，尤其是竞争对手给的这个压力。塔斯丁目前应该是在准备上市啊，这已经不是什么秘密， 如果塔斯丁率先上市，对华莱士绝对是一个很大的刺激，都是一个地方出来的啊，或多或少都有点关联。过去的老大哥呢，明显看起来有点疲惫，有点老态。而曾经这个小弟呢，这几年很风光，抢了不少风头。 可乐塔斯汀呢？其实前几年蜜雪冰城也一直用来跟华莱士相比较啊，都是万店品牌，都是主打性价比啊，基本都是一个梯队。但是到了今天，这两个品牌的差距呢，是越来越大了，更关键的是品 牌是口碑啊，尤其是喷射战士的这个标签啊，这是华莱士流传最广的一个网络标签，绑定的太深了，华莱士想要摆脱这个标签呢，难度很大啊， 这个对于华莱士是是一个非常大的一个伤害，今年他最大的动作呢，是卖咖啡啊，与其等着酷碟之类的这个来搞电钻店啊，华莱士自己上自 就是店中店，当然你要说他真正能卖多少呢，这个估计够呛啊，主要原因还是为了引流。这个逻辑呢，跟便利店卖咖啡是一样的， 毕竟现在专业的咖啡玩家实在是太多了，咖啡门店密度啊也实在是太高了，虽然有点晚，但是对华莱士呢，也算是一个尝试啊，至于说他的咖啡战略的效果能有多大，未来会不会去港股啊，我们拭目以待。

听说华莱士退市了？华莱士退市不是一家店的事，是整个餐饮行业的大地震。我做餐饮都二十年了，我今天就把话撂这，二零二六年，还想开店，还想加盟，还想创业的人，这条视频你不看完，今年亏的就是你。先给大家吃颗定心丸。退市，他不等于倒闭， 全国近两万家的店还在开，汉堡还在卖，但他主动从金三板摘牌，背后其实藏着三个扎心的真相。第一，极致低价 走到死路。华莱士靠十元套餐横扫全国，可你们知道吗？他的毛利率只有百分之六到七，负债二十一个亿，资产负债率百分之七十四了。低价是战术，不是战略，人工、房租食材年年涨，你还想靠赔本赚吆喝活下去吗？越便宜，你死的越快。第二，万店失控， 连而不锁，两万家店合伙制，轻管控，看着风光，实则呢，隐患爆炸，食品安全反复爆， 总部呢？又管不住门店，加盟商为了活命，只能偷工减料，最后品牌彻底透支。我在行业见过太多的店，开的越多，死的越快， 规模不是本事，你管得住，那才叫牛逼啊！第三，时代变了，消费者不买账了。以前大家是图便宜，现在要看，先看安全，再看干净。最后看什么？看价格？肯德基、麦当劳下沉市场抢客， 国风新汉堡，品牌差异化，低价没有护城河，谁都能踩你一脚。我知道你们现在比较慌，便宜低价的怕赚不到钱加盟呢？又怕被割韭菜，不开店吧，又不甘心。二零二六年了， 餐饮野蛮生长的时代彻底结束了，靠低价冲量，靠高额加盟费圈钱，靠开店数量装样子的路子全都走不通了。 今年会有一大批老品牌倒下，一批加盟店关门，这不是危言耸听，是行业在大洗牌。但是机会永远在风险里， 拿来试退试，反而给我们普通人指明了三条必赚的活路。第一，放弃低价让利，做安全的性价比，干净 透明、稳定，比便宜几块钱更值钱，消费者越来越愿意为放心多花几块钱，这是你活下去的基础。第二，放弃跑马圈地，做单店盈利。别再追求开多少家店了，先把一家店做活做赚做复购， 自营店的单店盈利才是你的保命钱。三、放弃快招割韭菜，选合规重运营的品牌。二零二六是品招时代，只想要高额加盟费的品牌，一律拉黑。看供应链，看直营店，看存活力，这才是真的靠谱。我做了二十年的餐饮，见过风口起飞，做过寒冬倒夏。 华莱士退市，不是行业不行了，是投机取巧不行了，是懒钱不好赚了。二零二六，餐饮人记住一句话，守住安全，做好产品，精耕细作，小而美也能赚大钱。点赞关注，萍姐带你看清餐饮真相，少踩坑，多赚钱！

二零二六年三月十一日，华莱士正式宣布退市，冲上了微博热搜第一。消息来得有点突然，但其实早在整整一个月前， 华莱士的母公司华莱士食品就已经悄悄办满了摘牌手续，股票自二月十二日起正式终止在全国中小企业股份转让系统中挂牌。 这对于这家拥有近两万家门店，号称中国西式快餐门店数量第一的品牌来说，这条热搜就像是一场迟来的告别。 其登陆新三版近十年，最终换来的不是风光无限，而是一直主动退市的公告和一个扎心的问题，也就是我们纳闷的两万家门店，怎么就撑不起一个华莱士呢？ 首先，我们先别急着替他惋惜，华莱士退市这件事，如果只看表面，就很容易得出他不行了的结论。 但你要是真把财报翻出来，就会发现事情远没有那么简单。二零二五年上半年，华氏食品营收为四十六点二五亿元，虽然同比微降了零点四九个百分点，但规模净利润却有一点二二亿元，同比增长了三十五点三二个百分点。 如果单看利润表，这哪像是个要退市的企业，分明还是个赚钱的机器。可要是再往下翻，数字就开始变味了。营业成本为四十三点四五亿元，占营收的比重是百分之九十三点九六，毛利率只有六点零四个百分点。 这六个多点的毛利率是个什么概念呢？就相当于是卖一个十块钱的汉堡，毛利只有六毛钱，倘若再去掉房租、人工等，落到手里的还能剩几分钱呢？而这恰恰就是华莱士做了二十多年的生意，简单来说，就是量大但力薄的像刀片。 而这还不是最吓人的，更吓人的是负债。截至到二零二五年上半年，华式食品负债总额为二十一点零八亿元，资产负债率高达百分之七十三点七三。要知道，二零二二年这个数字还只有十点八五亿，三年不到就翻了一倍， 门店越开越多，债也越欠越多。那么，这些钱到底都去哪了呢？要回答这个问题，我们得从头捋一捋，华莱士是怎么长成巨无霸的。 二零零一年，温州商人华怀裕、华怀庆两兄弟在福州师范大学门口开出了第一家华莱士。最开始他们也学肯德基套餐，卖二十多块，结果学生们根本不买账。原因很简单，同样花二十多，人家凭什么不去环境更好、牌子更响的肯德基呢？ 于是后来兄弟俩一琢磨，干脆掀桌子，可乐一块，鸡腿两块，汉堡三块。因此，当特价一百二十三亿喊出来后，立刻就门庭若市了。从那一天起，华莱士就认准了便宜就是硬道理，并一条倒走到黑。 但光便宜还不行，门店还得开的足够快才行。因此，华莱士发明了一套门店众筹、员工合伙直营管理的模式。 简单来说，就是不让加盟商当冤大头，不收取高额的加盟费，店长、员工甚至是供应商都可以掏钱入股，自负盈亏。而总部只干一件事，那就是卖货， 像冷冻鸡肉、汉堡胚、包装耗材等，全得从总部进货，赚的是供应链的差价。 那么，这套模式的好处是啥呢？就是开店门槛极低，单店投资只要十来万就行，员工自己当老板，干起活来不要命。于是，从二零一九年到二零二二年，华莱士像开了挂一样，四年新开了一万四千七百一十家门店。 到了二零二二年，门店数突破两万大关，超过了肯德基、麦当劳、德克士、汉堡王的总和。这二万家电听着吓人，但华莱士的总部员工却只有七十五人。 对，你没看错，就是七十五人！一家门店数超过麦当劳的公司总部，仅仅只有七十五个人在管， 这哪里是管理呢？这简直就是放羊！因此，放羊的后果很快就来了。二零二五年三月， 新警报记者暗访两家华莱士门店，这其中发现的是让不少人看完后直接就约了其门店大量使用过期的食材，像本该废弃的鸡腿肉也照样不误。而后除的炸油，经过送检后显示酸钾超过了国标的百分之六十。 也几乎就在同时，湖北京市的三百一十五特别报道也曝光了其门店的卫生问题，像蟑螂乱窜、苍蝇横飞等等的画面，太美，简直不忍直视。 再往前翻，二零二四年六月，广东门店汉堡吃出生肉。七月，北京五家门店被萧邪点名 在黑猫投诉平台上，跟华莱士相关的投诉有超过一点四万条。这其中，拉肚子异物便指是高频次。 于是，喷射战士这个带着戏血又满是恶意的外号，就牢牢旱死在了华莱士身上。你可以在抖音上刷到无数个吃完华莱士蹲厕所的段子，评论区也清一色的勇士保重之类的搞笑评论。 由此可见，当一个品牌的食品安全问题成了全网玩梗的素材时，你很难说这还算不算是知名度，毕竟在我看来，这分明就是品牌资产的负资产。 但如果你以为这只是管理疏忽，那就太小看这套模式的内生矛盾了。华莱士的员工合伙制，初衷是为了激发干劲，可实际运行起来却变成了另一种东西。简单来说，就是门店由店长和员工共同出资，自负盈亏， 总部按原价把货批发给他们。一旦食材过期或者炸油该换了，那么这笔成本就会直接算进门店的亏损里。 你说，一个自负盈亏的店长，面对客流下降，利润微薄，他会怎么选呢？大概率是咬咬牙，把过期的肌肉再撑两天，把炸油再多用几锅，反正拉肚子的又不是自己，省下来的可是真金白银。 这并不是个别店长良心坏，而是制度设计把门店和消费者推到了对立面，总部通过压缩门店利润来保证自己的供应链收益，门店就只能压缩成本来保住自己的那点分红。 因此，理所当然的，最后被压缩的就是食品安全，是品牌口碑，是一个近两万家门店的连锁企业的命根子。除此之外，更要命的是，这套低价换规模的打法，目前正在被市场反噬。 从二零二三年开始，华莱士的门店数就开始掉头向下。根据窄门参演的数据显示，到二零二六年二月，全国在营门店为一万九千四百九十四家，比高峰期少了近千家， 营收增速也从二零二二年的百分之二十四点三六一路滑到二零二四年的百分之十三三十一，二零二五年上半年更是首次出现了负增长。 由此可见，门店扩张不灵了，供应链的生意也就做不动了。与此同时，四面八方的对手也正在围过来。 塔斯汀带着中国汉堡的故事，五年开出超过八千家店，二零二五年的门店规模已经突破了八千，直接在下沉市场跟华莱士进行贴身肉搏。 另一边的肯德基、麦当劳也没闲着，像疯狂星期四十三点九元套餐轮番轰炸，把价格拉进了华莱士的舒适区。就连蜜雪冰城这样的茶饮品牌都开始卖炸鸡汉堡了，用同样的低价逻辑抢同一波客群。 因此，当下的下沉市场不再是蓝海，早就是一片红海了，而且还红的发紫。所以，华莱士退市表面上看是主动摘牌，实际上是不得不走。 新三板挂牌十年，其累计融资只有一千万，这点钱对于年营收几十亿的公司来说，连塞牙缝都不够，反而每年还要掏审批费、信息批录费等等的，还得接受监管盯着。 因此，当付出大于回报时，退市就成了理性的选择。对此，中国食品产业分析师朱丹鹏就评价说，华莱士选择退市是科学合理且明智的决策，新三版平台流动性偏低，对华莱士而言已经不具备合适的资本平台价值。 中国城市发展研究院投资部副主任元帅也表示说，华莱士的退市本质上是对过往低价换规模路径的阶段性复盘，这种以牺牲单店利润与品牌溢价为代价的扩张，在行业红利消退后，就逐渐暴露出了隐患。 说白了，这二万家电不是胡成和，而是尼族深陷的正明。因为规模越大，管理成本也就越高，合规压力就越大，而每单生意赚的钱却薄的像纸一样，经不起任何的风吹草动。 那退市之后呢？华莱士是打算躺平，还是在憋着放大招呢？从最近的动向上来看，华莱士在动三月十日，也就是退市热搜前几天，华莱士斥资一个亿，把山东新十洲食品有限公司全部股权收归母公司。 这家公司背后是一个年产十二万吨鸡肉制品的深加工产业园，总投资约五个亿，是华莱士在北方市场的重要供应基地。 把核心产能收回来，摆明了是要在供应链端攥紧拳头，进一步压缩成本。因为规模不增长了，就只有得靠压成本来扣利润。这是华莱士的第一招。 第二招则更直接，那就是杀进咖啡赛道。二零二五年底开始试点，二零二六年初全面铺开的九点九元包月畅享 w a 咖啡，摆明了是要用低价咖啡给门店引流， 九块九喝一个月的咖啡，算下来平均一天才三毛三，比矿泉水还便宜。这种玩法太划来式了，其把供应链能力发挥到了极致，用极致低价把客流先引进来，然后指望顾客顺手买个汉堡炸鸡，进而把战士拖进自己最擅长的领域。 那么这招能成吗？其实还真不好说，咖啡赛道现在已经卷成了麻花，像瑞幸、库迪、幸运咖等已经把价格打到了地板，再加上蜜雪冰城的四块钱的柠檬水，华莱士想靠九块九包月杀出一条血路， 难度不比当年从零做到二万家门店小。但这至少说明了一件事，那就是华莱士不想等死，他在找活路。 除此之外，也有人替他算过一笔账，近两万家门店，哪怕只有一半上的咖啡业务，每天多卖几十杯，就能把单店利润给拉起来， 毕竟房租人工已经摆在那了，多买一杯咖啡就是多赚一杯的毛利。而这套场景延伸的逻辑元帅也提到过，那就是把门店从单纯的快餐消费场景，拓展成社区便民服务点，增加早餐、下午茶、夜宵的时段供给。 说白了就是把二万家门店当资产盘活，而不是当包袱背着。那么，未来的华莱士会走向何方呢？我觉得有三种可能。 第一种也是最乐观的，就是退市之后轻装上阵，聚焦核心业务，把食品安全和管理问题按住了，重新赢得消费者的信任， 然后借助供应链优势和门店网络，通过咖啡等新业务打开增量空间，三五年后卷土重来，重新谋划上市 这条路也是最难的。可一旦走通了，华莱士就能从低价汉堡贩子变成社区餐饮综合服务商，品牌价值会彻底重估。 第二种是不好不坏的，熬着门店继续收缩，新业务不温不火，食品安全问题反复发作，但也不至于致命，利润虽然微薄，但还能活着。这种状态其实是最难受的，死又死不了，活又活不好， 最后慢慢的被市场所边缘化，成为一代人的记忆符号。而第三种也是最残酷的，是问题集中爆发， 食品安全要是再出大事，监管部门就会重拳整顿，消费者也会彻底用脚投票，导致门店大面积关停，供应链崩盘，最后品牌瓦解。 这种可能性虽然存在，但概率不大，毕竟二万家电的体量，政府不会做事，不管行业，也不会眼睁睁看着他倒下。我自己的看法是偏中性乐观，因为华莱士的退市不是败退，而是撤退。 他认清了，在新三板耗着没意义，主动摘牌，省下成本，把精力放到真正该做的事上。 从收核心产能、推咖啡业务这些动作来看，这家公司并没有躺平，目前还在找路。但他必须想清楚一个问题，那就是以前是靠便宜打天下的，那么以后还能靠什么呢？消费者不是不贪便宜，但也不能只要便宜。 当喷射战事成为品牌标签，当食品安全问题被全网玩梗，低价就不再是优势了，而是原罪。 华莱士需要回答的是，除了便宜，你还有什么？这个问题也是无数个靠低价起家的中国品牌正在面对的问题。拼多多靠便宜成了电商第三级，但现在也在拼命推百亿补贴和搞农产品上行，用来证明自己不只是便宜。 蜜雪冰城靠四块钱的柠檬水开了几万家店，但也在做 ip， 搞营销和出海，努力把品牌往上拉。 低价可以是敲门砖，但不能是护身符。因为一旦消费者成长了，市场变了，光靠便宜是守不住的。 总的来说，华莱士的故事是一个典型的中国式商业样本。从一个县城小店，到二万家门店的巨无霸，再到主动退市重新找路， 他见证了下沉市场的爆发，也经历了规模扩张的范式。他的成功是时代的，他的困境也是时代的。 退市那天，有网友就发帖问华莱士是不是要倒闭了？下面有人回答说道，倒闭啥？我楼下那家生意好着呢。 这大概就是华莱士最真实的写照，既没死，但也不好活在一点九万家门店里，每天上演着同样的故事。有人蹲在角落吃完一个六块钱的汉堡，有人在后厨纠结要不要换那锅黑乎乎的油。有人在总部琢磨怎么把咖啡卖出去。 两万家店撑不起一个华莱士，不是因为店不够多，而是因为那些店本身就是问题的全部。未来的路怎么走，得看他能不能从规模思维里走出来，换一副价值思维的脑子。反正热搜已经下了，舞台还在，就看华莱士自己怎么演了。

二零二六年一月，华莱士母公司华氏食品发布公告，拟申请在新三版终止挂牌。二月十二日，他正式告别了这个待了近十年的资本市场。 官方给出的理由是进一步提高经营决策效率，降低运营成本。这可不是一家小公司，他的门店数一度突破两万，超过肯德基、麦当劳在中国的总和。 二零一六年挂牌新三版时，他被视为中国版肯德基的资本样本。十年后，当老乡鸡圆寂，云脚们争相奔赴港股，他却选择了离场。 华莱士的故事，要从二零零一年说起。温州兄弟华怀鱼、华怀庆在福州师范大学门口开了第一家店。 一开始，他们想模仿肯德基、麦当劳，但根本打不过转机，源于被迫创新。面对经营困境，华莱士推出特价一二三，即可乐一元、鸡腿两元、汉堡三元，营业额翻倍。此后，低价成其核心战略， 避开与巨头在一线城市正面竞争，深耕二三线城市及乡镇市场。更关键的是其扩张模式。 华莱士独创门店众筹、员工合伙直营管理模式，店长、员工和外部投资者共同出资开新店，并自负盈亏。总部不收加盟费，靠向门店统一销售食材和设备获利。 这套模式大幅降低开店门槛，激发员工积极性。华莱士仅九年就跨入万店俱乐部，而肯德基花了三十六年。到二零二三年，华莱士门店数突破两万，成中国门店最多的稀世快餐品牌。但在规模的荣光背后，财务数据的底色早已显露。疲态 增长失速，营收增速从二零二一年的百分之十三点三一，二零二五年上半年更是出现罕见的同比下滑。百分之零点四九， 门店复增长。截至二零二六年二月，再营门店约一万九千四百九十四家，较二零二四年同期的一万九千九百七十六家减少了近五百家。 对于依靠规模效应、贪薄成本的供应链企业来说，门店复增长是一个危险信号。再看利润情况，二零二五年上半年，华莱士营业成本占营收比中超百分之九点零四，经营利润压缩至百分之三点七七，远低于百胜中国的百分之十点九。 同期，其负债总额攀升至二十一点零八亿元，资产负债率达百分之七十三点七三，若财务数据表明华莱士病了，那更深层病因藏于其商业模式与治理结构基因中。问题一，重资产陷阱。 华莱士合伙模式与纯加盟模式不同，总部控股超百分之五十需承担单店过半投资成本，扩张越快，总部店资越多，负债压力越大，这导致其资产负债率达百分之七十三。问题二，利润挤压下的生存本能 总部按原价向门店供应食材，门店利润空间被极度压缩，一线店长为求利润，压缩食材损耗，二零二五年三月卧底调查发现，存在修改校旗标签、用过期食材、超标的炸油仍继续使用等恶劣情况。 黑猫投诉平台上关于华莱士的投诉接近一点四万条，绝大多数涉及食品安全，网友戏称他为喷射战士，背后是频发的实安危机。问题三，家族治理与资金流向。 二零二五年上半年，华莱士其他应付款暴增百分之七千四百五十七点三三，主营是应付鼓励增加，其一边负债攀升，一边向少数家族股东大额分红， 摆脱新三版严格信批，减少公众对资金流向的关注，或为其退市核心诉求之一。同样低价万店规模，蜜雪冰城却走出不同道路。 蜜雪冰城采用纯清资产加盟模式，总部不持门店股权，不参与经营，盈亏。其早自建中央工厂核心食材，百分之一百资产靠向加盟商供货或高毛利。 二零二四年营收超两百四十八亿，净利润四十四点五四亿，净利润近百分之十八。在食品安全方面，蜜雪冰城搭建全链条管理体系，门店装智能摄像头，靠 ai 自动识别违规。 华莱士虽公部门店自查报告，但查出的多为员工未按规定穿戴工服等表面问题。二零二六年，中国餐饮资本市场呈现分割画面，老乡鸡圆寂云脚冲刺港股，拥抱国际资本， 近两万家门店的华莱士悄然离场。华莱士推出九点九元咖啡包月卡自救，想以近乎免费咖啡吸引消费者到店，但因低毛利基本盘和频发食安问题，此举难改现状。 华莱士退市并非终点，而是转折，这意味着靠低价竞争和众筹加杠杆的粗放扩张时代终结，失去资本关注的这两年，或是其重塑灵魂的最后机会。 作为本期延伸，我整理了华莱士与蜜雪冰城模式对比表、财务数据拆解及餐饮加盟避坑指南，需要的朋友在平台找我。备注，华莱士退市领取，我是山奈哥，下期见。