英伟达gtc大会邀请了金盘科技吗

你可能无法相信，黄仁勋穿着那件标志性的黑皮衣，在最近的英伟达二零二六年 g t c 大 会上，又扔出一枚足以改变未来三年科技格局的核弹。 明年英伟达的 g p u 收入将会超过一万亿美元。我们一口气看完英伟达昨天举办的 g t c 二零二六年大会一开场，黄仁勋在数万人的尖叫声中走上舞台，他身后的巨幕正展示着一个由 ai 构建的未来城市。 这不仅仅是一场技术发布会，更像是一场关于人类文明进化的宣讲，因为英伟达即将不再是一家芯片公司，而是彻底转型为 ai 工厂的建造者。 黄仁勋首先回顾了库达诞生二十周年的辉煌历程，这个当年几乎耗尽公司利润的疯狂赌注，如今已成为驱动全球 ai 飞轮的核心动力。接着，他抛出了第一个王炸 dlss 五神经渲染技术，它利用生成式 ai 与三 d 图形融合，让游戏画面达到了肉眼无法分辨虚实的电影级质感。 无论是潮湿阴暗的赛博街头，还是充满科幻感的星际酒吧，在 dlss 五的加持下，所有的光影和材质都像是被赋予了生命。 黄仁勋兴奋地表示， ai 不 再只是解锁信息，而是在实时创造世界。这一突破将彻底改变价值数千亿美元的游戏和影视产 业。然而，这还仅仅是个开始，英伟达正深入企业计算的骨髓，通过 cudf 和 cuvs 库，将全球百分之九十难以处理的非结构化数据转化为黄金。 ibm、 戴尔、谷歌、云、亚马逊等科技巨头悉数到场，战队甚至连雀巢这样的传统快销巨头，也利用英伟达的算力节省了百分之八十三的成本。 黄仁勋在台上直言不讳地宣布，摩尔定律已经过时，现在是加速计算的时代，只有通过软硬一体的垂直整合，才能实现算力的跨越式增长。 你可能不敢想象，现在的 ai 算力需求已经爆炸到了什么程度。黄仁勋给出了一个令人震撼的数字，过去两年，计算需求增长了一百万倍。 他指出， ai 正在从感知向推理和行动进化，而这一切的背后，是人类对 toc 这种新型商品的疯狂渴求。在此基础上，黄仁勋发表了一个史诗级的预言，到二零二七年， ai 的 营收规模至少一万亿美元。 为了支撑这一野心，英伟达寄出了最强硬件 river rubin 架构，这是 blackwell 的 继任者，也是未来 agintic ai 的 动力引擎。 在短短十年间，英伟达将算力提升了惊人的四千万倍，这种进化速度在整个人类科技史上都是绝无仅有的。这一代系统实现了百分之一百的液冷技术，省去了复杂的线路，将原本需要两天的安装时间缩短到了两个小时，效率提升令人发指。 最让人意想不到的是，英伟达通过整合收购的 groq 技术，推出了 rubin lpx 系统，针对推理场景实现了三十五倍的性能飞跃。 这种极端协同设计让芯片不再是独立的个体，而是通过 nv link 连接成一个巨大的、拥有数百 tb 带宽的单一超级 gpu。 黄仁勋在现场展示了 rubin outra 的 强大性能，他自信地表示，即使是免费的架构，如果能效比不够高，对企业来说也是昂贵的负担。而英伟达的架构就是目前全球成本最低、效能最高的 ai 工厂标配，这让在场的 ceo 们无不为之动容。 更离谱的是，他宣布英伟达的芯片已经准备上太空了，直接在轨道上算完，把结论扔下来。 除了硬件，殷伟达还展示了在开元世界的统治力。 openclaw 项目在短短几周内的 github 星数就超越了发展三十年的 linux。 黄仁勋将 openclaw 定义为 agentic 系统的操作系统，就像当年 windows 定义了个人电脑，它将定义个人智能体的时代。这意味着未来每一家公司都需要有自己的 openclaw 策略，就像当年必须拥有互联网策略一样，这是生存的门槛。 发布会的最后，气氛变得活泼而温馨。黄仁勋邀请了来自迪士尼的三 d 雪人机器人 olaf 上台互动。这个在虚拟世界 omniverse 中学会走路的小家伙，展示了英伟达在巨深智能和物理 ai 领域的深厚积累。 机器人不再只是冷冰冰的机器，而是拥有感知、推理和行动能力的物理智能体，他们即将走进工厂、医院和我们的家庭。甚至在最后，黄仁勋还带来了一场由机器人组成的复盘演唱会，用一首悠扬的乡村民谣总结了这一整天的震撼发布。 从万亿级别的工厂布局到太空中的卫星计算模块，英伟达的触角已经伸向了人类文明的每一个角落。黄仁勋最后感叹，我们正处在一次伟大的文艺复兴中， ai 将成为每个人的放大器，让生产力实现十倍甚至百倍的飞跃。 这是一个属于建设者的时代，英伟达已经打好了地基，剩下的就看全人类如何在这片算力的沃土上种出改变世界的未来。

今天是 gtc 二零二六，老黄一口气扔了三颗核弹，每一颗都能重新定义一个行业。第一颗，英伟达要把数据中心搬进太空了。 jason 宣布，他们正在研发一款专为轨道数据中心设计的芯片， 名叫 vira rubins。 被吸一太空里没有船导，没有对流，只有辐射，所以必须重新设计散热系统。但英伟达已经召集了顶尖工程师在攻克这个问题。为什么要把数据中心搬到太空？因为地球上的电力和散热都快撑不住 ai 的 算力需求了。 一个中型数据中心，一年耗电量相当于十万户家庭。太空里有无限的太阳能散热，靠辐射直接排到宇宙真空，不需要空调，不需要冷却塔。这不是科幻，这是英伟达正在做的事。第二颗，比亚迪、吉利、日产、五十零，四大车企全部站队英伟达 真四宣部。这四家车企将使用英伟达的 drivehappy 平台开发 level 四自动驾驶程序。这是什么概念？ level 四意味着在特定区域内， 车辆可以完全自主驾驶，不需要人类接管。特斯拉说，八个摄像头就够了。英伟达说，摄像头、激光雷达、毫米波雷达， 能叠的全叠上。一个是极简主义，一个是算力暴力，现在全球一半的车企选择了后者。第三颗， jason 说，自动驾驶是第一个多万亿美元的机器人产业， 它的原话是，所有会动的东西最终都会自动化。不只是汽车，还有工厂里的机械臂，物流仓库里的搬运车，农田里的收割机。当这些东西全部接入 ai， 全球机器人产业的规模会达到五十万亿美元。 什么概念？整个半导体行业二零二五年全球营收才六千亿美元。他说机器人一个赛道就能干到五十万亿，这不是画饼，这是尖森煌在 gtc 上当着全球十万工程师的面压下的赌注。马斯克在发新舰，詹森在设计太空芯片和地面机器人。 硅谷的两个疯子，一个在往上打，一个在往下扑。我是硅谷赵博，关注我第一时间看懂硅谷最新动态。

大家好，闭着眼睛买 ai 概念股就能赚钱的日子结束了，现在要做的是拿着黄仁勋给的 ai 基建施工图，去寻找那些在新材料、 新工艺、新架构上真正有卡位优势的公司。今天这期视频聊聊这次英伟达 gtc 大 会与以往不同的三个核心变化， 以及这些变化传导到 a 股，到底哪些板块是真理好，哪些可能只是凑热闹？这次黄仁勋提出了一个概念，叫 token 工厂经济学。什么意思？未来的数据中心不再是一个存储计算的地方，而是一个生产 token 的 工厂。这就带来两个颠覆性的观点，一、推理时代， 算力需求不仅没降，反而指数级上升。以前大家担心训练完了芯片就卖不动了，但老黄说了，现在 ai 进入了推理时代和代理式 ai 时代，机器跟机器之间的对话产生的 token 数量比人机交互多得多，这意味着算力的需求从建设期进入了运营期， 这是一个更长久、更持续的故事。二、 gpu 不 再是唯一的解硬件开始分家了。 这次发布的 lpu 是 个非常重要的信号，它的逻辑很直接， gpu 像个长途重卡，适合预训练。但到了推理环节，特别是那个吐字的过程，需要的是低延迟，这时候就得用 lpu 这种 sram based 的 送货快车。 ai 基建进入了精细化管理阶段， 以前是一招鲜吃遍天，现在是不同的活得用不同的工具。英伟达的护城河不再只是一块最牛的 gpu， 而是它能提供一整套基群，把 cpu、 gpu、 lpu、 网络全都协调起来。这次 gtc 有 两个细节 让我觉得很有意思，甚至有点超预期。第一， cpu 居然又支棱起来了。这次发布的微软 cpu， 老黄说它是全球首款专为智能体 ai 打造的处理器，还说要单独卖成为一个数十亿美元级的业务。 这打破了以前 cpu 只是陪衬的刻板印象。这告诉我们，在复杂的 ai 计算中，调度和控制的角色依然重要， 计算架构正在回归均衡。第二，铜栏不仅没死，反而地位更清晰了。之前市场很恐慌，觉得光模块一出来，铜栏就要被淘汰，但这次 gtc 上英伟达明确了，铜和光会长期共存 在机柜内部短距离连接铜栏因为成本和工号优势依然是主力，只有在机柜之间长距离互联，才会用上 cpu 光互联。这就给做铜连接和 pcb 的 厂商吃了一颗定心丸。看完这些，我们再来看 a 股， 为什么 gtc 发布后，有些算力股反而跌了？因为市场在去伪存真，资金在根据新的技术路线图调仓。那么机会在哪里？我梳理了三条最清晰的主线， 主线一，高端 pcb 与 ccl 互通版物理层面的军备竞赛。这次发布会最大的隐形赢家其实是 pcb lpu 芯片，因为采用 sram 架构和三 d 堆叠，对 pcb 的 层数、材料要求极高， 需要五十二层以上 m 纳米级材料的超高密度板。同时， robin ultra 采用的 pcb 设计给 pcb 市场带来了巨大的增量，这不仅是用量的增加，更是价值量的跃升。 那些能够突破技术瓶颈，进入 ai 服务器高端 pcb 供应链的公司，比如盛宏科技、沪电股份等，估值逻辑可能会被重塑。 主线二，铜连接与高速线缆被误解后的价值重估。就像刚才说的，既然英伟达确认机柜内部依然要用铜， 那么之前因为光进同退的恐慌而被错杀的公司就有了修复的空间。特别是那些给 netlink 提供铜缆背板或高速线缆的供应商，比如沃尔和材等，只要铜缆的性能跟得上，这个市场依然稳固。 主线三， hbm 高宽带存储器与先进封装存储的外溢效应。 verranubin 搭载了 hbm 4， 三星和 sk 海力士是主力军， 但韩国厂商订单排满，势必会产生外溢效应，给国内的封测和材料厂商带来机遇，比如给 s k 海力士做配套封测的太极实验，或者在先进封装材料上有突破的公司。需要警惕的板块，纯粹的低端光模块组装厂。 随着 c p u 技术的成熟，可插拔光模块在部分场景被替代是趋势。只有那些掌握硅光芯片 c p u 封装核心技术的公司，已经超过了摩尔定律。 这次 gtc 大 会给我的最大感受是， ai 基建的粗放式投入期可能正在过去，取而代之的是一个结构更复杂、技术门槛更高、分工更细的精耕细作时代。 对于 a 股投资者来说，闭着眼睛买 ai 概念股就能赚钱的日子结束了。现在要做的是拿着黄仁勋给的这张施工图，去寻找那些在新材料、新工艺、新架构上真正有卡位优势的公司。你怎么看？这次 gtc 大 会，你认为下一个被颠覆的环节会是什么？欢迎在评论区留言讨论。 好了，本期视频就到这里，如果你想获得更及时深入的重点公司分析和投资干货，也欢迎加入我的专属会员群，点赞关注我们，下期视频再见！

哈喽，大家好，录一下这个英伟大的 gtc 大 会讲了哪些重要的事情。那第一个呢，就是黄仁勋说出了一万亿这个数字， 那这个一万亿呢？他说的是到二零二七年的营收。那这边要具体明确一下，这个一万亿并不是指二零二七年单年的营收有一万亿美元， 而是指这个 blackwell 和 vera rubin 两款芯片从出生到二零二七年底这一段时间里面，总共会卖出去一万亿的水平。那之前呢，黄仁勋也提过五千亿这个数字，那五千亿指的就是这两款芯片从出生到二零二六年底， 就是说其中的差额的五千亿就是二零二七年全年的营收。那二零二七年实现五千亿营收是一个什么水平呢？在过去的一年里面，也就是说在过去二零二五年，英镑的营收是两千一百五十九亿美元， 也就是说在后续的两年中会增长超过百分之一百，这两年平均的年化营收增长大概是百分之五十。那另外呢，这个数字也是当前可以预见的确信度比较高的，这个预测的营收， 那其他估计也会有新增的量在后续进来。那硕万一万亿呢？我们再来看一下黄仁勋发布的 vera rubin 这个芯片。 那这一次他 gtc 大 会上面所公布的 vera rubin 芯片，和他上一次在这个二月份财报会上所公布的这个 vera rubin 芯片其实有一些不同。那最大的不同呢，就是引入了 这个 grok 推理芯片的机柜，现在在 verubin 的 一组机架里面，大概会有十个柜子，都专门是用来放这个 grok 推理芯片的，那我们知道在去年年底的时候，黄仁勋也是花了两百亿美元买到了 grok 这个专门做推理芯片公司的所有的技术的授权，同时呢，也把他们的整个创始人加上高管团队全部挖到了英伟达公司里面来，那在挖过来三个月之后，就直接融合成自己的产品发布了，这个速度也是非常的快。那现在呢，这个 gucci 推理芯片 是交给三星来代工的，也是可能是英伟达所有的产品中唯一不交给台积电的，有可能是因为这个才能来的太突然，实在是排不上台积电的才能了， 只好交给三星，那他的交付呢，也会在今年下半年大概三季度的时候开始交付。那现在黄瑞轩表示，当前整一个 ai 世界里面算力的运用已经逐渐从之前模型的训练转移到推理，推理变成 更大的一个 to 肯用量，所以呢，推理阶段的性能，推理阶段的性价比，也更多成为了这些云服务商所考虑的重点， 这个正是运用 grog 芯片的这个原因所在。有了 grog 之后，英伟达芯片相较于上一代的性能最高能够提升三十五倍以上。那另外呢，随着 open cloud 的 爆火，黄仁勋也发布了英伟达版本的 open cloud， 叫做 nemo cloud， 那 它在安全和隐私性上对 open cloud 做了加强。并且黄仁勋也表示， 随着当前整一个智能体时代来临，随着 ai agent 越来越多的运用，其实对于偷坑的消耗是会继续呈指数级的增长，所以呢，这也正好需要英伟达开发出性能更强的芯片来提供更低成本的算力。

兄弟们啊， ai 届的春晚 gtc 大 会，黄仁勋大勋子给出了一万亿美金收入的业绩指引，结果今天 a 股一碗大面，为什么？其实有他深层次的道理啊，兄弟们，总结起来就是，长期立好，确定， 短期利好出境，同时科技持续向那些有业绩的公司持续缩圈。为什么啊？我给大家用英伟达的业绩指引，结合英伟达的财报，大家来看一下。 首先看这个财报的时候，因为英伟达的业绩是持续到第二年的一月份的财年，所以大家看二零二六年实际就是二零二五，二零二五实际就是二零二四。好，理解这件事情， 我们根据去年英美达五千亿的收入确认，以及今年喊出一万亿的收入，我们再加上中金、交银、高盛等等他们的今年预测平均，我们给出了这样一个图， ok， 那 根据这样一个图，大家看起来猛增长还是继续持续，对吧？但是大家要看底下这条折线，这条折线代表了竞争力，那你看到啊， 虽然持续增长，收入很猛，但是这个增长率已经变成了百分之六十到百分之七十的区间啊，也就是说，什么整个 ai 趋势的源头，整个 ai 趋势的总龙头，英伟达 已经变成了个业绩指引，未来基本可预期。这代表什么？代表兄弟们啊，大家每天说的什么啊？宋燕了，沈场了，什么小事了等等，这些逻辑在未来的资本市场 通通行不通了。因为什么？因为英伟达进入了一个确定性的预期，就说明整个赛道的选拔已经结束了，好学生已经选出来了啊，什么叶冷、 pcb、 cpu， 你 再别跟我说某某新王又登基了，因为做了个神场未来这些故事趣事，兄弟们啊， 一概不通，所以谁最早能认识到这个问题啊，谁在未来就少犯错误。 ok， 了解了整个 ai 趋势的源头，兄弟们，我们再看看具体他到底说了啥， 带来哪些点状的问题和机会。那首先第一个讲到自动驾驶，比亚迪、现代、日产、吉利四加 l 四的合作伙伴啊， 黄仁勋亲自说，自动驾驶的 chat gpt 时刻到了，这和我们之前对自动驾驶的判断一致， l 四的硬件成本已经从百万降到了几万，已经击穿了规模普及的最大经济壁垒，同时基础壁垒 绝对不是问题，只要做过质检的同志们都知道啊，但是县级的唯一的自动驾驶壁垒只剩政策催化了啊，因为这带来一系列的民生问题。那到底是挤牙膏式的政策，还是放大招式的政策，将成为决定自动驾驶未来的最主要 因素啊，这也是今天自动驾驶移动的原因啊。对，自动驾驶，我们继续维持 ai 第一大规模成熟应用的场景，一定是自 自动驾驶。第二个点啊， lpu 是 一个亮点啊，谷歌花两百亿收购的 group 团队，这个 lpu 推出哈， 直接把谷歌五虎光库、德克利等等摁在地上摩擦啊，就是既要训练，也要推给客户啊，我推出了 gpu 加 lpu 的 混合方案啊，你别往谷歌那跑了是吧，削弱了这部分转向谷歌的理由，而且还把 lpu 这个实时推理场景的性能 延迟直接降低一百倍啊，性能提升数倍，基本上又把骨骼逼回到原来原生态那个小墙角啊。同时这个正交背板确认使用加 lpu 限阶段啊，这个 skill up 存增量的部分有望进一步打开 pcb 市场空间， 这个也是今天 pcb 市场相对抗跌于 cpu 的 原因是吧？接着还提到了啊，这哥们大勋子也要跟马斯克一样搞太空数据建设了，所以数据场上结架卖为金山，不同程度的涨幅出现啊。 最后提到这啊，我们还是维持科技不死，牛市不灭的基本判断，但是 牛市蓄势，科技已经进入了一个另外阶段，大家不要二级管的认为说好或者坏，我昨天在会员直播的时候，我专门给大家举过一个例子，比如说县级段啊，科技驱动他是七成资金，然后其他三层资金在别的地方，但现在依旧是科技驱动，但是科技驱动可能变成六成资金 或者五层资金，对吧？那你想想，如果科技进入一个稳增长的区间，你想想这五层资金啊，以及出来的那两层资金会干什么啊？出来的两层资金去到别的地方，那这五层资金他会干什么？ 一定会向那些真正的龙头稳增长公司去驱动，强者恒强，弱者恒弱的局面就就此产生了。理解这一点，朋友们啊，希望大家在未来大方向的把握上少犯错误啊，感谢支持评论，谢谢啊！

token？ token 还是 token？ 昨晚老黄在 g d c 舞台上反复就这一个词，因为未来的一切都是 ai， ai 的 一切都需要 token。 你 需要 ai 写邮件扣十个 token， 你 需要 ai 做 ppt 扣一百个，你需要 ai 陪你聊一个小时扣一千个，你以为这是壳外皮？不，这不是预言。我把昨晚两个小时的发布会给你总结成老黄发布的三套新规则。第一套规则让 token 变得像空气一样便宜。 vio robi 平台来了！三纳米工艺加 hbm 四内存，意味着芯片能塞进去的东西更多，跑起来更快。五倍推理吞吐量加上 nvfp 四新格式，意味着同样的时间能干五倍的活，同样的活只用几分之一的资源。这一通操作下来， ai 推理的成本直接被砸到了十分之一。 再加上 vio robi nv 六个七十二计件训练顶级 mo 模型，只需要上一代平台四分之一的 gpu， 以前四个人干的活，现在一个人干完。 还有之前收购了格鲁克公司发布的格鲁克三 l p x 机架，二百五十六个 l p u 处理器，每兆瓦吞吐量提升三十五倍， 专门跑推理的芯片，效率干倒三十五倍。这一整套砸下来，结果是什么？ token 比自来水还便宜，它不再是稀缺资源，它会像空气一样，你感觉不到，但一刻也离不开。 a w s 已经部署了超过一百万款 nv 加 g p u， 微软 air 第一个跑通 vivo robin nv link 七十二，他们在建的不是芯片仓库， 而是未来世界的自来水厂。老黄还端出了一整套软件， nano cloud 加 aint 的 toy kit， 帮你自己手动打 ai。 aint 的 从硅片到软件，全站开发，这不是在卖芯片，这是在给每家每户装水龙头啊！第二套规则，让 ai 进入每一寸空间。 dlss 五，老黄成为图形领域的 gpt 时刻， ai 时时生成电影级画面，逼真到分不清楚是游戏还是现实。生化危机，霍格沃兹遗产已经用上了 n e x 芯片，任伟达杀入的 pc 处理器市场，二十个二模核心与联发科合作集成 gpu， 性能对标 rtx 五零七零， ai 将装进你的笔记本，你的手机本地就能跑。 ai 进的 i g x store 平台，已经装进了卡特比勒公司的挖掘机力和强盛的手术室里。 还不够，老黄在现场说了一句，全场安静了两秒，我们要去太空了。不是想去，是已经去了。 nvidia， 微软 rubin specs one 轨道数据中心芯片上天，数据中心上天， ai 上天。然后他说了一句让所有工程师道谢凉气的话， 在太空中，没有传导，没有对流，只有辐射，我们必须想办法在太空中冷却这些系统。地球上所有的散热经验全部作废。你的手机到强生的手术室，到地球轨道， ai 正在覆盖所有你能想象的地方。第三道规则， ai 开始自己动手。 open h 全球最大的手术数据集，七百七十六个小时真实手术画面。强生的手术机器人已经开始学习怎么做手术了。 alpha fu 的 数据库新增了一百七十万个蛋白质复合物，推理速度提升一百倍，药物发现的速度被彻底重构。 perfect alpha mail 发布新基础模型，专门推动人形机器人进化。老黄在现场，让冰雪取暖的雪宝直接从屏幕里走了出来。 不是特效啊，那个雪宝有实体，能走路，能对话。背后是 amy vors 模拟 neutron 物理引擎 isec， 机器人平台在实时运行，数字和物理之间的墙被推平了。 这还没完，老黄把未来三年的路也画好了。 viroubin， 现在生产中， viro ultra， 二零二七年下半年， 一个机架的工号顶得上一座小型工厂。这玩意不是电脑，而是工业级的心脏起搏器 freeman。 二零二八年两年后， ai 会在光速里思考， freeman 用光代替电，让数据跑得比神经信号还快。当几千块 gpu 连成一片硅光的技术会让它们向同一个大脑在呼吸，连接，从此不再是平静。 所以整场发布会其实只讲了一件事，我们的未来全是 ai 以前的技术革命，整体机、电力、互联网都有参照系。整体机之前有水车、风车、电力之前有煤气管道，互联网之前有电报电话，但这一次地图没了。没人知道当 ai 便宜向空气覆盖到太空还能自己动手的时候，人类会变成什么样， 老黄自己也不知道，他只是在解决问题。芯片散热、太空辐射、手术数据、蛋白质结构，一个一个解决，然后把路铺到我们脚下。至于这条路通向哪里，没人走过，也没有人知道。

今天视频跟大家聊聊这个科技春晚啊，就是这个英伟达的 gtc 大 会啊。那么首先呢，昨天的其实网上应该说的人很多啊，我主要跟大家聊几个关键点啊，也就说，呃，比较有技术革的点啊，因为就是昨天黄奕迅就推出来了， 呃，包括把它未来几年的价格都退出来了，除了 ruby， 我 们在去年就一直谈了啊，现在最新的这个飞吻也也退出来了。目前加强趋势的有两个，第一个就是光护帘的趋势是加强的，尤其是这个光入柜内啊。光入柜内呃， ruby 呢，是采用了 c p u 进行拓展啊， ruby 是 在 c p u 在 柜内使用了啊。那么 呃，黄奕勋在演讲中明确提出来了，就是这个 nv link 七二系统，使我们保持向后接兼容啊，柜内的铜线呃， 但是可以进行这个拓展啊，至 nv 五七六，也就是光铜并用啊。那么 rubin 是 通过 cpu 交换机将八个机柜连接成五七六的触节点啊，同时在呃飞满中的搭载了这个 nv link 八的 cpu 交换芯片啊， 也就是说在飞满的柜内中将首次大规模使用这个光学技术光入柜内的产业趋势被加强啊。那么其中提到的这个另外一个就是这个 lpu 啊， lpu 因为之前 市场上讲的人比较多了， l p u 主要是这个推理啊，因为他收了那个 gork 的 那个公司之后呢，他主要是做推理的，因为现在英伟达也意识到一整的时代肯定是推理为王，所以他现在也全面在往推理去转。呃，那么推理这块，包括存储这块，除了我跟大家说的就是 一定要用到这个三 d 的 e q 集成啊，三 d 封装把这个存储单元和它计算单元对叠到一起，同时它的链接都需要光互联。所以我跟大家说，其实从英伟达的这个， 就是这个最新的这个大会上，其实印证了三个日内一直讲的三个趋势，就是未来不管计算芯片、推理芯片，它的趋势就是传输效率越来越高啊，然后存储的 容量要越来越大，然后功耗要越来越低，你只有解决这三个问题，你的计算性能才会越来越强啊，所以其实趋势就是加强了光互联，加强了存储啊，同时当然还有一些像夜冷啊，强制夜冷啊，还有 pcb 版一些材料都有增量，都有加强啊，这是确定的产业趋势啊。 呃，但是回到我们今天的市场啊，为什么最近我跟大家说，我说我们这个市场啊，尤其我们国内的市场短线已死啊， 现在基本上就是量化全控的事。今天我看了一下整个板块或者概念里边跌幅排第一的就是这个 c p u 和光通信啊，为什么会这样呢？一个是我们现在的量化，就是这个市场生态其实已经被量化搞臭了，就是说 基本上一捕捉到什么热点，或者说呃，到了某一特定事件，你看立马砸，这其实就是量化的一个 很让人恶心的行为啊，就是说其实大家为什么现在觉得这市场越来越难做呢？其实就是给人量化生态玩坏了啊，但是啊，但是我跟大家说产业趋势不会变啊，大家看到其实过往任何一个板块，大家最近发现就说 很多人都在有一个困惑，就说，哎，为什么这个市场别人说要去避险了，我买贵金属，贵金属跌，别人说化工要涨价，原油这个禁运，化工要涨价，买化工刚没几天跌，然后这个又说这个农产品，又说这个煤炭，又说这个电力啊，反正就是买什么跌什么，你看今天又开始拉房地产、钢铁。 其实大家思考一个问题，这就是在缩量情况下的轮动，市场的一个特征就是产业趋势在这里是没问题的，但是资金就在那里，天天纯搞博弈啊。其实究其原因，我觉得还是我们这市场 之前的病痛太多啊，就是这个五千多家公司太多啊，然后市场一旦缩量了之后，资金量不够， 那么大量的机构又用了量化策略之后，就导致这市场生态其实被玩坏了，就说这种市场生态指数现在已经失真了，就说你哪怕涨到四千一、四千二、四千五，财务还是不赚钱，因为你轮动啊，你在轮动，你在频繁的在拉，而且很多就很多板块跟指数的关系并不大，你看今天稍微拉一拉券商、银行、保险啊， 你这个指数一立马就上去了，但是你一追他又砸你又套你，所以其实现在我说你看的太短啊，你这个指数一立马就上去了，但是你一追他又砸你。所以其实现在我说你看的太短，你在市场根本玩不下去 啊，为什么我一开始去，呃，很早之前我说今年会很难玩，就是你一旦知道了这个量化的这种运行规律之后啊，你就会发现今年你要是看短或者是老是去说我做短线埋伏什么生态，好有意义啊， 但是，但是大家看到的是什么？我们，我们虽然国内就是我说了就是喜欢博弈啊，五千年的文化就是这样啊，不只给就喜欢博弈。全球昨天油价是大跌的，然后全球的欧，欧洲的，美国的日韩股市都在涨，科技都在修复，都在反弹，我们这边好，我们把最景气的行业给你砸穿啊，然后去涨那些莫名其妙的， 给你把最紧切的砸穿之后去拉那些什么房地产，什么钢铁啊，建筑，其实这其实反映了一个什么东西啊，就是他在博弈啊，其实正常，如果说一个正常的运行规律，正常市场，人家你看美股的光通信，美股的科技巨头都在 呃，反转啊，都在反弹啊，都在反弹，那么日韩自从这个地源扰动之后，这慢慢又修复，慢慢要回正轨了，所以国内就无非还就是在博弈啊，所以其实大家看长远一点啊，你我举个例子啊，就说我们国内这个存储板块，其实存储板块的逻辑没那么硬，但是你看到去年的存储涨价拉完一波之后就消停了， 外围的存储是一直在涨的啊，我们的美股的也好，韩，韩国的巨头频繁的在创新高，一直在拉，但是国内不跟了，哎，但是为什么洗完一两个月，最近又开始我们国内的存储板块都在创新高， 所以其实大家把这个眼光周期拉长，就是他为什么要搞长牛慢牛，其实原因就说不想涨太快，想让这个牛市持续久一点，但是他用什么方法来控制？因为国内的资金就是这样，一一热，大家一热一拥而上，对吧？一看一个行业赚钱也是一拥而上。 股市它原有的规律就是大家只要资金猛怼之后，立马就不会有慢牛，就肯定是疯牛。但是他为了控制这种长牛慢牛，他必然就要做这种 量化的收割，量化的博弈，量化来压盘，量化来制造波动，制造制造波动才能收割流动性啊，所以这就是这个市场的生态。所以真的论起来博弈啊，我觉得国内的博弈要比国外还要猛啊，有时候还要猛，但是国外的博弈有时候也也很，收割起来也很惨啊，所以就拉长周期看，你看，哪怕说存储这个板块不那么硬 啊，他洗完一两个月之后，他还是要回归产业趋势，因为产业趋势就是存储是今年最景气的一个行业啊，最受卡 ai 脖子的一个行业啊。那么， 呃，回到这个光互联，回到这个 pcb 页览这些，这些趋势也不会变的啊，所谓的光进同退的这种趋势也不会变的啊。所以说 市场最终啊，哪怕短期它量化搞事情也好，还是说一些呃，所谓的做热点，做买 f 事件的资金啊，会被量化去精准狙击收割也好， 它不影响做长期产业跟踪，做长期投资的人啊。所以大家现在面对我们国内这个市场生态啊， 一定要想清楚今年要走什么模式啊。所以我今年其实我个人的策略就很简单，今年坚决不做短啊，做短是没法玩的，不管你去博弈什么东西，哪怕你市场，你的就是就是策略再好，就不管你的策略再好，它还量化，还是会去收割啊，也就说不会再只给了啊。 外围科技都涨那么好，为什么今年不涨？那你今天一看哦，科技跌了你一割，他明后天说不定又拉了啊，这就是现在量化这个生态，所以大家面对这样的市场环境啊，我们没办法去改变他啊，个人力量有限， 但是我们要在市场玩，就只能适应他，那么适应他唯一的好好的方法就是眼光放长远，尊重产业趋势，因为 不管是消息还是资金还是短期的走势都会骗人。但是真正的技术发展的方向啊，产业的趋势他不会骗人。为什么我一直说大家回过头去看你，那是回过头去看，你说去年也好，前年也好，你很多方向只要拿着不动，不要受中间的扰动，你很多方向都翻几倍的存在， 这个原因就是于产业趋势在这里，然后资金面在这里，所以今年首先资金面也不会差的啊，我们的降息降准的空间不变，政策宽松的空间不变啊，甚至我们新增的后续的增量入场资金也不会变啊，这个趋势不会变， 所以这个牛还在啊，这个大家请放心啊，远远还没到呃，要要走完趋势，甚至可能是新一轮七涨点博弈点的开始， 所以牛还在，但是短期的阵痛和短期的这种博弈呢，我觉得不会影响我们做长期投资的这个人的产业预判啊，所以这一点是马哥要给大家打气的点，所以就是景气的方向，景气的行业和技术本来就要发展的方向，他不会受到短期的量化补贴的扰动的啊， 博弈的都是那些只是想进来投机的自己明白吧？他想进来捞一笔，他想干一笔他就走，那就死给你看，就杀给你看，狙击给你看啊。所以其实大家现在再做一段时间，慢慢都会理解我说的这个观点和我说的一些东西啊， 包括你看我昨天说美股的恐慌值到了一定的阶段，很有可能就会上演逼空啊，把那些开空单的人抱藏啊，你看着这美股昨天立马就是高开啊，高开，然后虽然有一些扰动，但是它目前那些趋势已经比较好了啊，可能就是在不停的注底，震荡注底的阶段啊。 所以全球的一旦这个战争慢慢走向脱敏之后啊，全球的科技还是会重回趋势的啊，只不过国内现在还在博弈呃，我，我感觉可能大家需要的还是无非多点耐心啊。

黄仁轩竟然发长文了！细思极恐的是，黄仁轩上一次亲自写长文，是二零一六年的十月，整整十年前。那时候英伟达的股价三十美金，那时候 g p t 还不存在， ai 在 大多人眼里还是科幻片。当时老黄在文章里写的是什么呢？写的是 gpu 正在改变计算，写的是深度学习，需要新的架构。当时有几个人看懂了 后来的故事，我们都知道了，英伟达市值涨了整整二百五十倍，但真正让我后背发凉了。不是后悔啊，是所有的密码，当时就写在那篇公开的博客里，任何人都能读到同一份信息，不同的认知，完全不同的命运。 所以，当老黄在二零二六年三月十号又亲自敲下一篇长文的时候，我心里只有一个念头，十年前，他告诉我们的东西值二百五十倍。这一次，他说什么， 我给你简单总结一下，老黄把 ai 拆成了五层能源芯片，就是设施、模型和应用。很多人说，哦，这就分层嘛，各管各的。但你仔细读它的原文，它反复强调一句话， 每一个成功的应用都会向下拉动它下面所有层，一直延伸到维持它运转的发电厂。 什么意思？五层不是静态的，是动态的，是相互咬合，相互拉动的。我给你举个例子，你就懂了。第一步，应用再拉动模型。 最近出了个东西，叫 opencloud ai， agent 能自己操纵电脑，自己点鼠标，自己填表格。这玩意儿一出来，应用层直接炸了。但问题是， agent 要七成二十四小时运转，每分每秒都在消耗 tucker， 成本高到什么程度？网上有个笑话，就是养一只 ai 龙虾的成本比养一个研究生还贵，这不是段子啊，当大家都在抱怨太贵的时候，压力就传到了下一层。 第二步，模型层被追着跑。盗币芯片层。 openai 最近发了个数据， g p d 五点四，在某些 a g。 的 任务上， token 消耗比潜在少了百分之四十七。为什么拼命要降 token 的 消耗呢？因为应用层的成本压力已经传导到了模型层，模型层必须想办法 更高的架构，更便宜的推理，而模型层的效率提升，最终靠什么呢？靠芯片层对吧？所以第三步，芯片层的进步，又反过来拉动基础设施和能源。这一次，英伟达要发布下一代 gpu 架构 freeman， 命名来自物理学家费曼啊。采用台积电一点六纳米制成全球首款一点六纳米的 ai 芯片， 预计二零二八年正式推出。但这次 g d c。 会首次公开预览。它的核心参数是什么？单颗功耗突破五千瓦。 五千瓦是什么概念？相当于你家同时开五十个电暖气，塞进指甲盖大小的空间里。为什么做到五千瓦呢？不是因为咱喜欢做电暖气啊，是因为模型层在喊，我要更便宜、更快的算力， 那芯片层只能把功耗往上堆，把性能往上拉。然后呢？五千瓦的芯片，现有的供电体系根本撑不住啊。所以供电要从二百二十伏提到八百伏，跟高铁一个等级。 散热材料要从铜升级到金刚石，因为只有钻石能扛住这种热度。终极方案呢？黄仁勋说，核电站以后，每个 ai 工厂旁边可能都得配一个小型核反应堆， 你看，应用拉动了模型，模型拉动了芯片，芯片拉的基础设施，基础设施拉动了能源，这就是老黄说的，每一层都在拉动，其他层一直拉到发电厂。所以五层蛋糕。这张图不是科普，是资源索取图。任何一个爆款应用出现，他都会向下层层索取，索取更聪明的模型，索取更便宜的芯片， 索取更大的数据中心，索取更多的电，最终全部压在能源这一层上。这就是为什么老黄在文章里写了一句话， 能源是 ai 的 第一性原理，也是系统能产生多少智能的根本约束。你想让 ai 变聪明，先问电网答不答应。 而这项资源索取，正在创造两类巨大的机会。第一个机会是老黄听我说的， ai 需要电工、水管工、管道工、钢结构工人、网络技术人员、安装人员、运维人员，这些都是高技能、高收入的工作岗位，目前严重短缺。你不需要博士，不需要懂代码儿。 美国现在数据中心电工时薪已经涨到八十美元，还招不到人。这不是 ai 在 抢工作，这是 ai 在 创造一种全新的蓝领黄金时代。 第二类机会是底层资源的重构，每一层都在向下索取最底层的能源，土地、冷却、供电标准全都要重写。这背后是数万亿美元的投资，迈克希做到二零三零年，全球数据中心投资可能达到六点七万亿，这不是泡沫，这是基建。 最后啊，回到二零一六年和二零二六年的对比。二零一六年，老黄写扑克的时候，英伟达三十美金，他当时说的 gpu 改变计算，后来被验证了。 二零二六年，他又写了一篇他在说什么，他在说 ai 不是 软件，不是模型，不再是应用。 ai 正在变成人类历史上最大规模的重工业。五层蛋糕就是这张重工业的资源索取图， 十年前，看懂的人拿到了二百五十倍。这一次，你看懂了吗？三月十七号凌晨两点， g t c 二零二六老黄依然会穿着他的皮夹克走上台。未来十年波澜壮阔的时代普景正在徐徐展开。

大家好，今天 a 股市场出现了一个特别有意思的现象，两个紧密相关的科技板块，一个长得热火朝天，一个却跌得愁云惨淡，上演了一出冰火两重天的大戏。这背后都源于大洋彼岸的一场科技盛会， 英伟达的 gtc。 二零二六大会上传出的一句话。今天凌晨，英伟达的 ai 教父黄仁勋在演讲中说了这么一句，同仍然重要，光学会用于不同维度的扩展，两者都是必须能力。 就这么一句话，像一颗石子投入平静的湖面，立刻在 a 股市场激起了千层了。同高速连接器概念股，比如新亚电子直接涨停了，神语股份涨超百分之五，沃尔核材、新科材料也跟着涨。 而另一边，被市场寄予厚望的 c p o 供风装光学概念却集体铺接了龙头天府通信一度跌超百分之九，光库科技、长新、博创等也跌了超过百分之七。是不是感觉有点懵？不是说好了光进同退吗？ 不是说铜锣要被光膜块彻底淘汰吗？怎么黄老板一句话，市场反应就完全反过来了？ 今天咱们就来好好扒一扒，这背后到底藏着什么样的技术真相和投资逻辑。首先，咱们得搞清楚英伟达到底发布了什么。这次 gtc 大 会的重头戏之一，是一个叫做 nvidia kyber 的 新一代 mgx 机架。 这个机架可不得了，它的 nv link 预容量直接翻倍，能塞进去一百四十四个 gpu。 为了搞定这么高密度的互联，英伟达给出的方案不是二选一，而是我全都要！ 黄仁勋明确说， keep 机架将共同采用 cpo 和铜互联两种技术来实现扩展，这意思再明白不过了。在 ai 算力这个超级工程里，铜和光不是敌人，而是并肩作战的队友。 铜凭借其成本低、功耗低、安全性高的绝对优势，依然是机柜内部短距离互联的性价比之王。你想啊，在一个机柜里， gpu 和 gpu 之间脸贴脸，传输数据距离很短，用又便宜又稳定的铜缆，它不香吗？ 国海证券的分析也指出，铜缆方案在推理端，因为追求极致的性价比和低功耗，成为了云厂商的首选。那光呢？ 光互联，特别是 c p o 技术，代表的是未来，是解决长距离超高宽带传输瓶颈的终极方向。但它就像一位身怀绝技但身价不菲的贵族，技术成熟和成本下降还需要时间。 黄仁勋去年就说过，硅光技术落地还需要几年，应该尽可能继续使用铜技术。所以，英伟达的路线图非常务实，短期内铜和可插拔光模块共存，中长期 c p u 会逐步渗透，但这是一个渐进的过程，决不识一夜之间的革命。 市场的剧烈反应，恰恰暴露了之前的一个认知误区。过去一段时间，很多声音把 c p o 描述成一种终极替代技术，仿佛很快就要彻底消灭铜栏和传统光模块。这种非黑即白的现行思维，在今天被英伟达官方路线图狠狠修正了。 原来产业真实的演进路径是光同并举、分层替代。预期的突然修正，导致了资金迅速从过度炒作的 c p o 板块流出，转而涌入被撮杀或价值重估的同连接板块。那么这场技术路线的证明，对我们投资 a 股有什么启示呢？ 咱们分两条线来看，第一条线，铜连接被低估的黄金血管，别看它传统，但在 ai 算力爆发的当下，需求是实实在在的。英伟达的 g b 两百系统里，密密麻麻的铜缆价值不菲， 随着 rubin、 kyber 这些新架构推进，机柜内短距互联对高速铜缆的需求只会增不会减。该股市场上有几家公司值得关注，沃尔何才通过子公司乐亭智联， 其高速通信泄览已进入英伟达供应链，全球市场份额不低，今天股价涨停就是市场最直接的反应。赵龙互联是国内数据中心捅览专家，八百 g d a c 组建，通过了英伟达认证，深度绑定北美云巨头 神宇股份，据报导是国内唯一通过英伟达一百一十二 g 二百二十四 gdc 认证的企业，今天涨幅靠前。华丰科技是高速背板连接器龙头，是华为升腾 ai 服务器的核心供应商，同时也进入了英伟达 g b 两百供应链，受益于国产和海外算力双线发展， 投资逻辑很清晰，这些公司是 ai 算力基础设施的卖水人，技术壁垒高，客户认证难，一旦进入头部供应链，业绩的确定性相对较强。第二条线， c p o。 长期主义者的选择。今天的下跌更像是情绪和估值的回调，而不是行业逻辑的崩塌。 信达证券的观点很明确， c p o。 的 导入是分阶段的，短期可能在数据中心的横向扩展网络中先落地，中长期才会在纵向扩展中大规模应用。 光通信向更高速率、更高集成度远近的大趋势没有变，接下来，对真正有技术、有订单的龙头公司，或许是更好的关注时机。 比如中际旭创是全球光模块龙头，一点六 t 产品领先，深度绑定海外云厂商和 ai 巨头。 新益盛是高速光模块核心厂商，八百 g 一 点六 t 产品是核心供应商。天福通信是光器械平台型公司，是英伟达指定的首批 c p o 供应链合作伙伴之一。今天跌幅较大，但公司的产业地位并未改变， 所以未来的投资地图变得清晰了。你不能再用光膜怪一个篮子装所有公司，而是要细分看场景， 分清是服务于机柜内短距互联，还是机柜间数据中心间长距互联。看技术。在光领域，关注那些在 c p o 归光、高速率以上有实质性布局和订单的公司，看客户是否进入了英伟达、华为升腾海外顶级云厂商的核心供应链。 最后总结一下，英伟达 gtc 二零二六大会，与其说发布了一款新芯片，不如说重新绘制了 ai 算力互联的技术地图。它告诉我们，在追求极致算力的道路上，没有唯一的神兵利器，实用主义和性价比才是硬道理。铜与光 这对曾经的冤家，现在被证明是互补的搭档。对于投资者来说，这意味着我们需要更冷静、更细致地去挖掘产业链上的真实价值， 避开纯粹的概念炒作，去寻找那些无论技术路线如何演变，都能牢牢卡住关键生态位的公司。故事的篇章刚刚翻开，好戏还在后头。

昨晚，被誉为科技界的春晚的英伟达 g c 大 会落下了帷幕，创始人呢，黄仁勋长达了两个半小时的演讲，再一次向全球的科技圈投下一枚重磅的炸弹。信息量呢，是非常之大的，尤其是对 ai 的 领域，几乎可以说是重新描绘了一幅发展蓝图。老黄究竟说了什么呢？有 有哪些观念的变化呢？最重要的是，对于我们投资者来说，又能够从中捕捉到哪些机会呢？今天我们就来一次深度拆解。首先呢，最重磅的是老黄一开场就抛出的一个数字， 一万亿美元。他明确表示，英伟达的旗舰芯片将会助力公司在二七年实现一万亿美元的营收。这个业绩指引什么概念呢？要知道，二零二五年的十月份，老黄当时给出的预测是到今年年底实现五千个亿美元的收入，而昨晚的预测 时间仅仅往后延长了一年，金额就直接就翻了一倍。这背后所传递的信号是英伟达对于未来 ai 的 算力需求的极度看好，甚至可以说是超预期的乐观。话音刚落，市场呢就迅速的给出了反应， 英伟达股价是一度涨超百分之四，到二七年年底要突破万亿美元的营收，英伟达的底气到底从何而来？这一次呢，黄仁勋是提出了一个全新的概念，代币工厂，他说英伟达是一家垂直整合的计算公司， 言外之意就是以后公司的定位要发生大转变了。以前呢，英伟达是靠卖显卡、卖芯片来赚钱，但从今往后呢，他要成为 ai 世界的总包工头，从计算芯片到互联技术，再到散热系统，全部打包一体化的交付， 实现从芯片公司到 ai 的 基础设施和工厂公司蜕变，也就是所谓的托肯工厂经济学。除了以上战略的指引以及全新的定位，这一次的演讲还重点勾勒了两个方向，第一个就是算力上天。应为达推出了 space 模块，要将数据中心级别的 ai 计算能力部署到卫星轨道上面去。以前呢，都是卫星在天上拍了数据，再传回到地面分析计算，一来一回几个小时就过去了， 很浪费时间。而算力上天之后呢，卫星就可以直接在天上完成各种分析计算，最后呢，只把结果传回给地面，这对于实时监控全球互联网， 甚至是心念计划来说，都是颠覆性的改变。所以这一条赛道呢，一旦跑通的话，直接交换的公司以及一些做航天配套的公司都有望迎来一波高速的增长。第二个就是软件养虾， 黄承鑫呢，直接说了未来每一家公司都需要养龙虾，当然这个龙虾呢，并不是特指小龙虾，而是比喻 ai 智能。英伟达针对开源 ai 智能体的生态，推出企业级平台的 name 可络，定位就是 open 可络的基础设施层， 可以直接实现一键部署。简单来说，就是让 ai 主动学习操作工具，主动调用软件去干活。如果 ai 以后都能自己敲代码的话，自己调软件干活，那么最受益的方向是什么呢？是不是依旧还是算理？当然，对于做企业的服务巨头来说，这就是一 一个危机，因为以后呢，可能会整个软件行业会彻底被 ai 员工所颠覆，到最后，关于资本上的投资机会，我觉得可以围绕两条主线来进行展开。首先呢，第一个就是数据传输，在顺利暴涨前提下，数据在芯片之间跑路的速度也能够跟得上，这就离不开光模块和高速互联技术， 谁能够让数据传输的更快更稳，谁就是这波浪潮的卖场的人。第二条主线就是功耗与散热，现在一块旗舰芯片的功耗快赶上一个小型电机了，传统的风冷散热呢已经是完全不够用，液冷散热呢成了标配，同时呢，对供电性能要求也极高，高压直流、新型电源这些细分领域上的空间 也就有望迎来爆发式的增长。总之呢， ai 这个赛道还很长，老黄呢，已经是把未来三年的蓝图都画好了，咱们要做的就是找到那些在蓝图里边提供基础设施配套的环节。

a 股市场上打链的股票多数都在下跌，大家就觉得你说了个寂寞，不是这样子，他还在引领 ai 的 发展。 g t c 大 会有哪些颠覆性产品和投资机会？今天早上一起来肯定是万字长文黄仁勋砸场，真的是 ai。 春晚这个事情确实很重要，整个资本市场 产生了一个惯性，过去两年的 g t c 大 会都出现了引领整个资本市场炒作方向的现象级大世界。所以整个资本市场对黄仁勋的这场演讲是非常看重的。伊伟达在这一块就是全球最强的，就是王者霸主， 不管他对资本市场，特别是 a 股市场上这些股票产生了什么样的影响。基于你对 ai 的 关注，你就得看一下万字长文的将近两个小时的演讲核心都说了些什么东西。我认为这次的 gtc 大 会非常清晰地告诉全市场，英伟达已经从 单纯的硬件公司转型成为 ai 基础设施平台，你不要再把它局限于是卖 gpu 的，是卖机柜的，他现在是在构造一个无 完整的 ai 的 商业闭环。公司的转型就意味着后边提到的一万亿美元从哪来？就是从单一硬件公司转型为系统平台级公司催生出来的新的商机。这一万亿主要是体现在这个环节， 我认为这是最重要的。那我们具体到从硬件到软件这种协调设计，包括里面提到的一些新的技术路线，甚至包括他对未来的一些展望预期 们，都可以一一梳理。第一个，这次推出了一个微软的平台，这个平台到底是一个什么东西？简单而言，两百五十六颗 cpu 加两百五十六颗 lpu， 加一百四十四块 gpu， 构成了一个新的 ai 平 台。硬件协同设计把 cpu、 gpu 和 lpu 完美的协同了，这种协同的背后有两个数字，它的新的平台架构和它目前的 blackview 架构相比， 算力性能提升了三十五倍。如果按照摩尔定律的技术推进路径看，大概只能提升一点五倍，它就直接提升了三十五倍，这简直就是 ai 的 暴力美学，这也是它发布的硬件系统里面的最重要的一个东西。二零二六年下半年就要开始往出推了，第二款出现了一个新的东西，我前面提到的 l p l p u 是 这次推出了一个新的芯片，专门为推理而生的一块芯片。用黄仁勋的话来说，现在的算理中心就是 tokken 工程，以龙虾为代表的 tokken 的 应用的大爆发， tokken 成百倍级的增长。从 从 ai 算理结构上来说，主要依赖的是推理能力，之前的 g p u 既要肩负训练的重任，又要肩负推理的重任，他这一次等于说把推理单独给猜出来了，专门做了一款专用芯片，恰恰是迎合了 tokam 爆发式增长的大权 趋势。拿业内的说法是， l p u 的 推出是滔氽经济学的核心硬件，这是第二款，很明显人家是有新东西的，只不过今天 a 股市场上打链的股票多数都在下跌，大家就觉得你说了个寂寞，不是这样子 的，它还在引领 ai 的 发展。第三个东西我觉得是大多数 a 股投资者特别关注的光电混合趋势的一个反 反转啥意思？之前市场对光进同退的这个事情预期特别高，因为高速铜缆链接方案是英伟达推出来的光模块，包括之后的 c p o 都是英伟达布局的重点， 因为这里面要解决一个高吞吐量和低延时的矛盾的问题，所以光进同退是一个既定的、确定性的技术方案。但是通过昨天晚上黄仁勋在产品设计上这种布局，其实一句话就是市场对光进同退的预期过高了，步子卖的太大了。 所以今天你去看牌面上虽然说都在跌，但是与光相关的，比如说光模块、 c p o 甚至薄膜基酸里，这些都在下跌，跌幅更大。而高速铜栏板块反而是红的，那就是黄仁军没有彻底的或者说更大力度的转向光互联的方案，还是采用了光电混 合的方案。之前大家觉得光进的速度会比较快，那么铜的预期，所以市场在纠正对铜栏链基过于悲观的预期。 网易云熏的意思是什么？我们需要更多的铜烂才能，我们需要更多的光芯片才能，我们需要更多的 c p o 才能。这句话意思是啥？ 目前现在的技术还离不开铜，同时并不意味着抛弃光，只不过光的过高的那个预期被压制。今天排面走的这些东西，就是对昨天晚上光铜混合方案的重新定价，并不意味着光互联方案就没有预期了，我觉得预期依然很强， 只不过黄仁勋要的是一个系统的稳定性、可能性、阶段性的，市场情绪上有一点点失落。第四块其实也是 a 股投资者关注度更高的。关于叶冷的渗透率的问题，按照黄仁勋介绍维纳罗宾架构的方案里面，全叶冷方案加 四十五度温水冷却，也就说全叶冷方案也是一个确定性非常强的一个方向。这个东西其实是一个物理题， 因为它的单颗芯片的性能还在提升，功耗还在增长，对散热方案的迭代的需求就是一个刚需。从它的技术路线上来看，全业的方案会变成一个越来越确定的方向。 问第五个，我们再说一说他在发布会上透漏出来的一些关于未来的展望或者未来的设想。会上出现了超过一百一十台机器人，同时宣布了和四大整车厂商的智能驾驶的合作规划。这是什么？这是除了 ai 大 模型龙虾带来的 token 的 爆发式增长之外的新的应用场景， 甚至黄人参都预期了自动驾驶的 deep six 时刻也即将到来。它是非常看重 ai 的 应用落地场景的，因为它整体上造出来这么强悍的算力，最终要有用武 之地，那么它就必须展望到底这些算力都能用来干什么。这就对未来机器人、自动驾驶，包括 太空算力都有一些展望，他觉得这都是未来的趋势，都是未来的场景。总结就是一句话，英伟达通过这种系统级的创新，硬件加软件加架构的全链路的这种布局设计，最终要 实现的是一个系统级、平台级、 ai 基础设施的缔造者，他要做成这样的一个帝国，从而实现二零二七年一万亿美元的营收目标。美得很嘹咋咧？

朋友们，今天凌晨，万众瞩目的科技圈最重磅的大戏英伟达 gtc 大 会正式上演，黄仁勋足足讲了两个多小时，直接把 ai 未来的大门一脚给踹开了。可能有人不知道，今年正好是英伟达 cuda 诞生二十周年，如果把 ai 比作一栋摩天大楼，那 cuda 就是 它的地基。 正是靠着他，英伟达才稳稳坐上了全球算力之王的宝座。而这场发布会一上来就扔出了全场最炸的消息，直接镇住了所有人。黄仁勋亲口宣布，到二零二七年， ai 算力芯片的市场规模将冲到一万亿美元！ 这是什么概念？相当于把几个大国的经济总量全部砸在 ai 芯片这一个赛道上。更夸张的是，他还补了一句， 就算做到这么大，我们依然很可能供不应求。 ai 算力的需求简直就像一个永远填不满的无底洞。说完这个惊人预测，咱们再来看英伟达这次拿出的硬核黑科技。如果说之前的芯片是重型坦克，那这次全新发布的 vero rubin 平台就是 ai 界的航空母舰， 全液冷设计，部署又快又省电，算力直接拉满。更绝的是，英伟达还和 groq 组成了黄金搭档，一个负责主攻，一个负责快攻， gpu 干重活做大计算， lpu 专门秒出结果，低延迟解码，两者一配合， ai 推理速度直接起飞，效率直接拉到天花板。除此之外，他们还量产了 cpu 供风装光学交换机，相当于给芯片修了一条光速高速公路，全球仅此一家， 甚至连太空都没放过，直接亮出太空数据中心，芯片从地球到宇宙全给安排的明明白白，硬件猛到离谱，软件生态更是直接铺开一张大网。游戏玩家这次直接狂喜，新一代 d l s s 五来了， 号称是光线追踪之后最大突破，四 k 游戏直接秒变电影画质，今年秋天就能用上。而 对企业来说，英伟达直接送上一套 ai 开挂套餐，一键部署的智能体平台开源工具链，还拉着全球实验室成立联盟一起做开源大模 型。黄仁勋更是直接断言，未来的企业软件会从普通 app 全面进化成 ai 代理平台，就像马车直接换成太空飞船。聊完软硬件，咱们再看落地应用，这次更是直接破圈。比亚迪、吉利、现代、日产 一大批车企齐刷刷加入英伟达自动驾驶平台。老黄直接放话，自动驾驶的 chat gpt 时刻真的来了，甚至还和迪士尼联手把冰雪奇缘里的雪宝机器人搬上舞台， ai 彻底从科幻电影走进了现实生活。 最后咱们简单总结一下，现在的英伟达早就不只是一家卖芯片的公司，它正在亲手搭建一整个 ai 时代的帝国。一万亿美元的预言不是吹牛，而是一个比互联网还要疯狂的新时代正式拉开大幕！

黄仁勋的 ai 春晚刚刚落幕， a 股的算力盛宴却已背盘狼藉。北京时间三月十七日凌晨，英伟达 gtc 二零二六大会在盛和赛落下帷幕。 ceo 黄仁勋身着标志性皮衣，用两个半小时描画了一幅激动人心的未来图景，锁定至二零二七年至少一万亿美元的 ai 计算需求。 全面夜冷的 vera ruby 平台、正式量产的 c p u 交换机、整合 grq 技术、专攻推理的 l p u 芯片，以及通往太空计算和物理 ai 的 野望。然而，仅仅数小时后，当这幅万亿蓝图映照在市场上，却照射出一片含义。 今日开盘， ai 算力产业链集体中挫， c p u 板块成为重灾区，天福通信、德克利等龙头股跌超百分之十，光模块、光通信、先进风装等赛道普遍大跌，多个热门股回吐近期涨幅。 一场被全球瞩目的科技盛会，竟在 a 股演变为一场剧烈的利好兑现式抛售。那这中间到底发生了什么？让我们来看看 g t c 二零二六到底讲了什么？为什么讲的好好的画风突变 一万亿美元需求愿景黄仁勋明确表示，基于已锁定的订单，到二零二七年，英伟达将面临至少一万亿美元的 ai 基础设施需求，并预测二零二七财年营收增长很可能超过百分之四十，高于市场预期。 二、硬件全面革新在 vr 平台下，一代 ai 系统百分之一百全液冷设计，宣称将单机柜推理成本降至十分之一，冷却成本降百分之六十五， 这宣判了风冷在高端算力场景的终结。叶冷从可选项变为必选项， c p u 量产落地，发布了全球首款量产 c p u 交换机 spectrum x， 标志着光互联技术从 scale out 正式杀入 scale up 核心战场，只在解决工号和待宽瓶颈。 growq lpu 登场，整合收购的 growq 技术，推出专为 ai 推理设计的 lpu， 主打超低延迟，与 gpu 形成训练推理组合拳推动 ai 应用落地，力推 ai 智能体即服务概念，提出 token 分 级定价模型，试图定义 ai 商业化的新规则， 同时在自动驾驶、机器人、太空计算等物理 ai 领域展示了广阔布局。 ok， 如果故事到这里就结束了，那么将会是其乐融融的景象。 但是事情并没有这么简单。面对万亿蓝图与绿色盘面之间的巨大反差，市场机构给出了多角度解读，核心矛盾点并非长期逻辑崩塌，而是短期预期情绪与估值的激烈博弈。首先，此前市场对光进同退的趋势抱有极高期待， c p o 被视为将快速颠覆可插拔光模块的下一代技术。然而黄仁勋在演讲中明确表示，我们需要更多的铜栏产量，也需要更多的光芯片产量，并宣布下一代 finement 架构将同时支持铜栏和 c p o 扩展。 这被市场解读为对光同并举路线的确认，打破了 c p u 将快速全面替代可插拔的单一现行预期， c p u 板块因此遭遇了最强烈的预期修正和抛压。有分析指出，单一蓄势被打破后，前期资金开始疯狂砸盘 sell the news。 其次，各股突发利空加持，板块恐慌。以龙头股天府通信为例，其在 g t c 召开同期突然公告拟发行 h 股复港上市。 在当下港股流动性偏弱、估值成压的背景下，投资者担忧其 a 股高估值将受 h 股定价牵引，形成估值枷锁。此前，塞利斯、先导智能等 a 加 h 案例的短期走势进一步加以了这种恐慌。 各股的突发利空在板块情绪脆弱时被放大，引发了龙头跌停、板块恐慌、资金踩踏的连锁反应。最后，预期透支与利好出境的经典博弈， 这是最主流的解释。在 gtc 召开前数月，市场已将 rubin 平台、夜冷标配、 cpu 进展等关键词反复交易，相关产业链各股，尤其是光模块、 pcp 等龙头在之前已累积巨大涨幅。 gtc 大 会成了传闻买入实时卖出的催化剂， 当所有利好被一次性官宣，前期潜伏的资金是其为最佳的获利了节时机形成了求图困境式的集体抢跑。 某机构直言，大会落在符合预期区间，技术路线清晰，但商业化颗粒度不够让市场彻底放心，导致追求短期确定性的资金选择离场。 尽管短期抛压沉重，但多数机构认为下跌并未改变产业长期趋势，反而是一次剧烈的区妹和排位赛，为真正具备硬核技术的公司创造了布局机会。 遵循 gtc 划定的技术路线，液冷高端 pcb、 先进材料绑定核心创新的光互联龙头仍是明确受益方向。 例如液冷渗透率从可选到必选的质变将带来业绩确定性，满足 lpu 等新芯片苛刻要求的 pcb 和高频高速材料公司壁垒更高， 短期情绪释放后，市场将迅速进入业绩验证期，能够真正兑现来自英伟达及全球云厂商订单、营收和利润高增长的公司将有望走出独立行情，而单纯依靠概念、缺乏技术护城河的公司可能在此轮调整后掉队。 总而言之，今天的寒潮或许正是对投资者眼光的一次淬炼。在喧嚣褪去后，谁能识别出那些真正镶嵌在 ai 王冠上的宝石，谁才有可能在下一轮由硬科技与实际驱动的行情中赢得先机。