合锻智能有氢能概念吗

作为巨变新能概念里逻辑最硬的亲儿子，他不仅仅是核聚变概念股，更是一家基本面扎实的火电龙头。现在的万能电力正处于一个旧动能稳如狗，新动能在火箭的特殊阶段，核心驱动 核心。结论，进可攻，巨变退可守，高股吸。简单直接的结论，万能电力是目前市场上少有的进可攻退可守的攻守兼备型选手。 短期跟随核聚变板块情绪波动，巨变新能的任何进展都会直接刺激他的股价弹性，我们必须抓住。他中期业绩有强支撑，受益于新疆低成本电厂头产和容量电价政策，二零二六年业绩确定性高 估值目前 pe 约八倍，股息率约百分之四点五，比银行存款箱下跌，空间被封的很死。第一部分，基本面拆解，他到底靠什么赚钱？抛开核聚变的外衣，万能电力其实是安徽省的能源巨无霸， 一、核心资产不仅有煤，还有坑口电站。他最值钱的资产不在安徽，而在新疆。 新疆江布、英格玛电厂，这两个电厂建在煤矿边上，用的煤几乎是白菜价。数据显示，新疆电厂的净利润高达百分之三十以上，是公司利润的压仓时。 安徽省内火电作为安徽电网的顶梁柱，他承担了省内大部分包工任务。虽然煤价有波动，但安徽用电需求增长快，导致电力供需紧张，他的发电小时数非常有保障。 二、神秘筹码，巨变新能的影子，这是他最大的溢价来源。 持股关系，万能电力通过产业基金间接持有巨变新能约百分之三点四五的股权意义，虽然比例不高，但巨变新能是中科院合肥研究院的底细。未来如果核巨变技术商业化落地，万能电力是 a 股中最先受益的壳资源和运营平台。 三、政策红利容量电价从二零二六年开始，国家全面推行容量电价机制。逻辑，以前火电厂发一度电才赚一度电的钱，现在只要你是合规的火电装置，国家就给你发底薪，让你随时待命。调风 影响碗能拥有大量高效火电机组，这笔底薪预计能让他每年多赚好几个亿，极大的平滑了煤价波动的风险。第二部分，财务体检根据最新的市场数据和研报，我们来看看他的体脂率。 股价现状，约八点二九元，近期微跌，处于蓄势整理期，市盈率约七点九倍。在电力板块里，这属于白菜价，通常电力股估值在十到十五倍， 分红预期，预测股息率百分之四点五到百分之六，如果你拿它做防御配置，光吃分红跑赢理财没问题。 业绩增长二零二五年三季度净利润同比增长了百分之二十点四三，说明主业不仅没衰退，反而在加速。 第三部分，二零二六年投资策略基于以上分析，我为你制定了针对万能电力的分层操作策略。 粗略一，稳健派操作，在八元到八点二元区间分批建仓。逻辑，这个价格买入，相当于你花一百块钱买了他，一年能产生约五到六块钱的现金流，即使巨变概念不涨，他作为公用事业股也是划算的 目标。拿住吃分红，静待安徽国资委将更多优质资产注入。错略二，激进派操作，关注八点六元到八点八元的压力位，如果核聚变板块集体爆发，或者聚变新能有新动作，他可能会快速冲高。 罗姐市场给他四百多亿的市值，有一部分是给未来核聚变商业化预留的期权费，只赢。如果冲高到九元以上且量能过大，建议先兑现利润，回头再借 错率。三、对冲思路组合，万能电力核断智能逻辑，一个负责造窝，一个负责运营，如果巨变成功，这俩是受益最直接的夫妻档。风险提示，虽然我很看好他，但你必须知道潜在的坑。

下周三月十六日至十九日，即将在美国加州盛和赛举行的英伟达 gtc 二零二六大会，这场被称作 ai 届春晚的盛会，每次都能给全球人工智能和高性能计算领域带来新的风向。 今年大会上，英伟达有望发布 rubin rubin ultra g five men 架构，并实现从芯片、光互联、 pcb 材料、封装、电源到夜冷的全线升级，将加速推动算力硬件产业链迎来新一轮改革机遇。 今天这一期，我们就聚焦算力核心赛道里的电子系统之母 pcb。 首先，我们得先搞清楚 pcb 到底是什么？为什么它能成为 ai 算力的核心配套？ pcb 全称为 printed circuit board， 又称印刷电路板， 它是所有电子元器件的关键互联件，就像电子设备的血管和骨架，承担着支撑电气连接、信号传输的核心功能， 还能实现散热和电磁屏蔽，小到手机电脑，大到 ai 服务器。五 g 基站没有 pcb， 所有电子原件都是零散的零件，根本无法协调工作。 可能有人会觉得， pcb 不 就是块电路板吗？技术含量能有多高？但在 ai 算力时代，普通 pcb 早已满足不了需求，尤其是 ai 服务器用的高端 pcb， 对 技术的要求可以说是严苛到了极致。传统服务器的 pcb 主要围绕 cpu 设计， 而 ai 服务器是 cpu 加 gpu 的 溢购架构，还会搭配 dpu、 vrm 等原件。光是 gpu 加速卡就需要多块高性能 pcb 承载，而且要实现海量数据的高速传输，不能有一点信号损耗。比如英伟达的 gb 两百系列服务器，需要二十到三十层的 hdi 高密度互联板，还得用超低损耗材料， 而即将亮相的 lpu 推理芯片，因为采用三 d 堆叠封装，直接带动了五十二层 m 九加 q 欠埋 pcb 的 需求，单块 lpu 平台的 pcb 价值更是传统服务器的五到七倍。这就意味着 ai 算力的提升，直接倒逼 pcb 从材料、工艺到架构进行全方位的升级。 了解了 pcb 的 核心价值，接下来我们拆解它的产业链。 pcb 产业链是典型的哑铃型结构，上游是原材料供应，中游是 pcb 板制造，下游是多元应用终端。其中上游原材料是决定 pcb 性能的核心，也是技术壁垒最高的环节。而下游的 ai 算力、五 g 汽车电子又是拉动需求的关键。 先讲上游原材料，这部分是整个产业链的性能基石，核心是附铜板，也就是 ccl， 它占了 pcb 总成本的百分之二十七到百分之四十， 可以说附铜板的性能直接决定了 pcb 的 上限。附铜板由铜箔、树脂、波芯布三大主材构成，还有铜球、油墨、干磨这些辅助材料，而 ai 高端 pcb 的 需求，恰恰让这三大主材的高端品类成了香饽饽。我们一个个说，首先是铜箔， 它占附铜板成本的百分之三十到百分之五十是导电层的核心。 ai 服务器推动了超薄铜箔和高端 h v l p 铜箔的需求， 比如诺德股份的四点五微米铜箔，德芙科技的 h v l p 铜箔已经批量供货英伟达还有附合同箔，用 p a t。 斜杠 pp 做基材，成本低，安全性好。保明科技的 p e t。 铜箔量率已经突破百分之八十，成为降本增效的重要方向。然后是树脂， 占覆铜板成本的百分之十五到百分之二十，主要作用是粘合玻纤布。高端 pcb 需要高频高速树脂，比如 pftf 聚四氟乙稀碳氢树脂，过去这一块被海外垄断，现在国内企业已经实现突破。比如东财科技的 m 九级碳氢树脂通过了英伟达认证，专门供应下一代 ai 服务器。 红昌电子的环氧树脂也拿到了英伟达的入场券，美联新材以超低损耗特种树脂量产。 最后是波纤布，占覆铜板成本的百分之四十到百分之五十，是补强材料。而 ai 服务器最需要的是第三代波纤布。 q 布，也就是石英布，它的界垫长数低至二点二到二点三，是 m 九高端覆铜板的关键材料，被称作 pcb 材料皇冠上的明珠。 但 q 布的技术壁垒极高，全球产能高度集中在日东坊、 agc、 菲力华、中材科技这几家企业，目前供需紧平衡，也是整个 pcb 产业链的核心瓶颈之一。 菲利华提供低界电场数、低界电损耗的第三代石英布，中材科技旗下泰山波轩提供低界电石英布 国际副材，通过突破超细沙线生产技术，实现 q 布的规模化量产。红河科技是国内少数具备低热膨胀系数电子布量产能力的企业之一。 这里还要重点提一下 m 九材料，它是英伟达为下一代 rubin 架构 ai 服务器量身打造的高频高速附铜板材料，核心就是 q 布加高端碳氢树脂加 h v l p 四 h v l p 五铜箔。目前国内已经有多家企业实现了配套，比如菲利华实现了石英砂到石英布的全链条自主可控。 生意科技能提供 m 九级副铜板、德芙科技铜罐铜箔量产 h v l p 四铜箔、联瑞新材供应关键填料、球形硅微粉。这也意味着国内在高端副铜板材料领域已经逐步打破海外垄断。 除了原材料， p c b 生产设备也很关键，副铜板生产需要上胶基、真空层压基、康尼机、电断智能是核心玩家， p c b。 制成需要钻孔机、电镀线检测设备、 大足数控的激光断孔机、东微科技的垂直连续电镀设备实战率都很高。新习微装的 ldi 激光止血设备更是国产高端曝光设备的龙头， 这些设备企业是 pcb 制造的装备保障。说完上游，我们来看中游的 pcb 版制造，这是产业链的价值转化核心。 pcb 版的分类有很多，按板材分有刚性板、柔性板、封装基板。按层数分有单双层板、多层板、 hdi 板。而 ai 算力带动的主要是高多层板、 hdi 板和封装基板这三大品类。 高多层板主要用在 ai 服务器、加速卡，五 g 基站一般是二十到四十层。广核科技甚至能量产四十六层的高多层板。互电股份、锦望电子、圣红股份都是国内高多层板的核心玩家。 h d i 版，也就是高密度互联版，用微孔技术实现高密度布线， ai 服务器和高速网络是主要需求。端彭顶控股是全球高阶 h d i 的 龙头，深南电路、东山精密、盛虹科技等一些厂商参与布局。 还有封装机板，也叫 ic 载板，是 pcb 里技术壁垒最高的吸分领域，线宽、线距、材料性能的要求比普通 pcb 高一个量级，主要分 abf 载板和 bt 载板。 abf 载板用于 gpu、 cpu 等高端芯片封装， bt 载板用于手机 ems 存储芯片。 目前全球封装基板市场被台日韩垄断，中国台湾的新兴电子是全球第一，市占率百分之十五，但国内企业也在突破。深南电路实现了 fcbga 封装基板量产，新森科技在扩产 abf 载板，华正新材聚焦 bt 载板， 国产替代的趋势已经很明显。最后我们聊聊 pcb 的 下游需求和未来趋势。 pcb 的 下游应用几乎覆盖所有电子信息产品，通信、消费电子、汽车电子、工业控制。 但当前最核心的驱动力毫无疑问是 ai 算力生成式 ai 的 爆发让算力需求呈指数级增长。 ai 服务器的架构从传统的 cpu 架构变成了 cpu 加 gpu 加 lpu 的 易购架构，加速卡数量大幅增加，多卡互联需要更多更密的走线，直接带动 pcb 层数增加，材料升级工艺变难。 而且 lpu 芯片的大规模部署，让 pcb 从原来的承载板升级成了系统核心硬件， qop 封装甚至让芯片直接绑定在高端 pcb 上，取消了传统的 abf 载板，单块 pcb 的 价值直接从数百美元涨到数千美元。 除了 ai 算力，五 g 基站的建设，新能源汽车的智能化也在拉动 pcb 的 需求。汽车电子的 pcb 需要适应极端工况，寿命要求远超消费电子单车， pcb 用量持续提升。 五 g 基站的 r r u b b u 也需要高多层板和高频高速 pcb， 这些需求和 ai 算力形成叠加，推动 pcb 行业进入量价齐升的新周期。未来 pcb 行业的趋势很清晰，一是技术向更高密度、更高电气性能发展， 五十二层以上的高多层板、 m 九级富铜板、高阶 h d i 工艺会成为高端市场的标配。二是国产替代加速，无论是上游的富铜板 q 部，还是中游的 h d i 版、封装机版，国内企业都在逐步突破海外垄断。三是产业链协调更紧密。 ai 算力的定制化需求要求 pcb 企业和芯片企业、服务器企业同步设计、快速打样，技术研发和客户绑定能力会成为企业的核心竞争力。好了，以上就是本期关于 ai 算力核心赛道 pcb 产业链的全部解析，下期再见！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客，我们来聊一聊第三部分吧，就是阳光电源的未来前景展望，想问问公司最近有哪些值得关注的发展潜力。就是今年啊，阳光电源的这个储能业务啊，是爆发的非常厉害，他的这个上半年的收入啊，是同比增长了一倍多， 然后呢它的这个占比啊，也首次超过了光伏逆变器，成为了公司的第一大业务，毛利率啊也非常的高，接近百分之四十哦，那这个增速确实很惊人。然后呢，不光是这个储能啊，其实阳光电源在这个 ai 数据中心的电源和这个高压直流供电 这一块也是有非常大的突破的，就是它已经打入了这个国际的顶级客户啊，明年就会有这个产品的交付。 另外呢就是他的这个海外的工厂啊，也在不断的落地，他的这个业务啊，已经扩展到了全球一百多个国家和地区，他的这个在手订单啊是超过三千亿的，海外的占比啊是超过八成， 他的这个盈利啊和现金流啊也都非常的强劲，所以就是说他的这个未来的发展势头啊，是非常好的。阳光电源最近有没有什么新的动向可以讲一讲的。就是首先第一呢就是全球的这个储能市场啊，是进入了一个爆发期， 然后呢，中国把这个新型储能啊，定位成了一个支柱产业，到二零三零年啊，是会有一个十万亿级的这样的一个市场空间。美国呢，又刚刚在今年的二月啊，对这个光伏和储能的项目 放松了这个供应链的这个政策啊，所以这是一个非常大的利好，听起来好像是行业的风口真的来了，没错没错，而且就是 ai 数据中心啊，这个对于这种高效的供电和储能的需求也是暴增。 然后呢阳光电源呢，又有这个非常领先的这种全链路的技术，又有全球的这种头部的客户的订单， 他的这个海外的工厂呢，也在快速的布局啊，所以就是说他能够非常好的去抓住这一波新的机遇。你觉得阳光电源现在面临的主要的风险和挑战是什么？首先就是光伏和储能这个行业啊，它本身是一个技术变化非常快， 然后呢又有很多新的进入者的这样的一个行业，所以就是说竞争是非常激烈的，一不小心就会被同行赶超，确实这个行业就是更新换代太快了。然后呢除了这个竞争的压力之外呢，其实 海外的市场啊，也是有一些贸易壁垒啊，包括一些政策的波动啊，那这个也是会影响公司的这个出货啊，包括盈利。另外呢就是他的这个原材料的价格啊，和这个产业链的波动啊，也是很容易被影响的。他的这个新业务的拓展啊，也是有一定的不确定性的。 那阳光电源呢，也在通过一些，比如说加大研发呀，加快他的海外布局啊，包括去做一些这种产业链的协统啊，来积极的应对这些挑战。今天咱们聊聊阳光电源的技术实力，市场地位和他的未来的潜力啊，其实从这个公司的成长啊，其实我们也可以看到 中国的新能源企业啊，是怎么一步一步的靠创新啊，靠国际化的布局，一点一点的扎下根来，然后再抓住风口实现飞跃的？好了，那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

三分钟看懂二零二六年三月十六日新闻联播说了什么，看看有哪些属于你的发财机会。一、北京和四川两地正在疯狂加码机器人产业，北京搞出了能自主完成毫米级精度生产的人形机器人， 还发布了能让机器人学会各种极限动作的通用算法框架。四川也不甘示弱，一批由天府实验室研发的机器人已经开始在工厂、博物馆实习上岗了。机器人终于要从实验室走进工厂合间家办户了。 北京和四川作为两大风向标，一个搞技术研发，一个搞场景落地这种东西，何必意味着整个产业链都在加速跑通？特别是工业制造、电网巡检、家居康养这几个方向，机器人替代人工的趋势越来越明显，相关企业订单可能要爆。 二、国家三部委刚刚联合发文，要在城市群大规模试点轻能应用，覆盖工业、交通等多个场景。 同时，国家电网今年前两个月投资暴增百分之八十以上，十二个特高压和三十七座抽水蓄能电站正在狂飙突进。氢能这次是真要落地了，以前都是概念炒作，现在国家明确用规模化应用来倒逼成本下降， 这意味着加氢站、氢燃料电池、储运设备这些环节要起量。再加上电网投资创历史新高，特高压和储能产业链上的企业 手里的订单估计要拿到手软。三、七年，十六个省份已经启动春灌，水利部数据显示，灌盖面积超五千七百万亩。 山东用上了数字孪生平台精准调控水源。山西直接用上了搭载北斗导航的喷灌机器人， 能节水百分之四十五，节肥百分之二十至三十，种地也要高科技。北斗导航加机器人加智能灌盖，这套组合正在快速普及。随着高标准农田建设推进，这种聪明种地的模式会从试点变成标配， 做智能农机、节水设备、农业互联网的企业，市场空间正在打开。四国五月明确要把全国统一大市场建设纵深推进。 同时，二十五个部门联合启动跨境贸易便利化专项行动，覆盖四十五个城市。要搞数字口岸建设，通关监管也要创新。统一大市场是今年的重头戏。从政策表述看， 物流成本和流通效率是核心痛点。这次配套了跨境贸易便利化行动，意味着智能物流、跨境供应链服务、港口数字化这些领域政策红利会持续释放。以上就是所有机会解读，欢迎大家一起交流讨论。