英伟达3月16号高开低走的原因

华人幸一生当中最风光也是最凶险的时刻呢，即将到来了，三月十六号上午十一点，英美达的 gtc 大 会呢，中文名字叫 gpu 技术大会呢，即将在美国加州正式开幕。在过去的这几年，我们说这场大会可以被理解成为纯粹的技术交流大会。你比如说二零二二年， 黄仁勋当时轻描淡写地发布了 h 一 百的芯片，结果呢，直接在后台孕育出了后来震惊世界的 g p g 四。那么二零二四年，地表最强架构 blackwell 呢，横空出世，大模型处理速度可以说是狂飙几十倍，让以前的芯片呢，全变成了玩具。但是今天的情况完全不同， 当一个人垄断了全球的 ai 命脉，他就不再只是受人膜拜的科技大佬，而成为了各方势力眼中的肥肉。今天的这款肥肉呢，正坐在一座随时会爆发的火火山口上。那么黄仁勋面对的国内挑战呢，主要有三个，第一个，首先是在美国的国内，过去几年呢，黄仁勋在台上讲 台下，可以说是单买芯片的大佬们都会给他鼓掌。但是从去年开始，这些大佬们，你比如说微软、谷歌， mata， 全都在疯狂的砸钱啊，自研 ai 芯片，企图呢，去摆脱对英伟达的依赖。 amd 的 苏子枫，黄仁勋的远房表妹呢，正带着更具性价比的芯片呢，向英伟达发起了正面的挑战。 那么 openamata 已经公开站台，和 amd 达成合作，那么在英美达的生态垄断上呢？几家科技巨头甚至组成了叫反枯打的联盟，要打破黄仁勋的生态垄断。那么因此呢，在今年的大会上，黄仁勋啊，必须要发布一款全新架构，才能逼着这些巨头们继续乖乖掏钱。 第二个挑战就是来自中国，黄仁兴虽然是科技界的王，那么现在呢，他是夹在华盛顿和北京之间最难受的人。特朗普政府上台以后呢，对中国半导体的出口管制可以说是不断加码，美国的政策逻辑是绝对封锁，但对英美达来讲，中国曾是贡献其五分之一收入的超级市场。 英美达在这次大会上敢不敢，能不能推出符合特朗普政府红线，又能在性能上吸引中国客户的特工版芯片呢？ 面对中国国产算力，比如说华为深腾系列在封锁下的绝地反击，英伟达在非美市场的统治力还能到底维持多久呢？如果完全失去中国市场，英伟达的超高估值会不会瞬间崩塌呢？我们再来看第三个，现在 ai 行业呢，遇到了真正的瓶颈，就是电啊，不够用。 特朗普已经要求这些巨头签字，每一个人管自己的电，建自己的电厂，那么如果电能供应跟不上来，而且英伟达的芯片继续按照现在的耗电量运行，那么 ai 可能会因为缺电而停止发展。 三个呢，是黄仁勋火烧眉毛的挑战，那么从近期的一系列的公开讲话当中，那么你可以发现它其实已经做了相应的准备，这也是本次大会最大的看点。首先呢，既然大家说 a 芯片太费电，遇到了物理的极限，那黄仁勋就发布了一款全新的架构呢，叫做 rubin 架构， 那么采用了目前人类极限的三纳米微雕手艺，因为内部零件呢，做的足够小呢，电流跑的距离就大幅缩短，发热量和耗电量呢直接下降。那么更狠的是，我们说以前老黄呢，只管造显卡， 还要跟别人家的 cpu 搭配来干活，两者沟通起来呢，既费劲又费电。这次呢，他干脆把配套的 cpu 也一起给造了， 自家人配合效率就拉满了。其次，我们说现在市场上出现了很多的声音，都在讨论说 ai 的 泡沫，这是因为现在的 ai 呢，虽然能写诗，能画画，但本质上还是一个只会耍嘴皮子的配料。 所以在这次大会上呢，传闻说黄仁勋要发布一颗专门为了思考而诞生的芯片，叫费曼。 那么这颗芯片的使命呢，是让 ai 长出真正的手脚，它不仅能够帮助你做 ppt， 还能自己上网查资料，订机票，甚至在工厂里呢，指挥机器口去拧螺丝。也就是说， ai 终于要从电脑里的智库呢，变成现实世界里能够替你干活的真正打工人了。 以这配套的人参机前技术一发布呢，全人类的劳动力市场可能真的是要重新洗牌了。总之，我们说黄仁勋啊，试图用极致的省电架构来冲破物理天花板，用真打工人的物理来刺破资本泡沫的质疑。但最核心的悬念呢，依然是 技术上的王炸，真的能够解开地缘政治的死局吗？那款传闻当中既能满足中国客户胃口，又能躲开特朗普大胖的神秘特工芯片，究竟会不会在这次大会上露面呢？ 三月十六号，这场二零二六年最具火药味的科技春晚即将拉开大幕，让我们一起期待吧！

pcb 板块为什么大跌？出了什么利空吗？很多人看到今天这种走势之后呢，很担心，问了很多问题啊，给大家解读一下。 首先，昨天晚上 gtc 大 会释放出的整体利好，确实对 pcb 是 受益的，早上开盘之后， pcb 板块大幅高开，但随后是高开低走，快速走低，收盘之后大跌百分之三零几。那为什么会出现这种情况？ 有几点原因。第一点，大家担心昨天晚上因为咱的股价就是冲高回落，冲到百分之四点几，回落就一点几，说老大都没有上去，其他类的题材跟随着走低，所以预期就降低了。 第二点，今天早上早盘大幅高开之后，由于情绪比较差，有一部分资金开始兑现，怕跑的比别人慢，所以都在抢跑，于是量化主导的资金跑的比较快。 那好，既然说市场中没有实质性的利空，今天高开低走大幅走低之后，明天会不会有修复呢？大家一起讨论一下。点个关注，今天晚上直播，重点聊一聊！

今天咱们一开场呢，想跟大家聊一个特别让人觉得摸不着头脑的事情啊，就是这个英伟达在刚刚召开的这个 g t c 大 会上面啊，释放出来了非常多关于算力的利好的消息， 结果呢，我们 a 股的科技股今天早上多数都是高开低走，没错没错，这个就确实挺让人觉得意外的，所以我们今天就来聊一聊这背后到底是怎么回事。咱们今天第一个要聊的呢，就是这个 g t c 大 会的亮点啊，就是这个英伟达到底释放了哪些算力的利好？ 首先第一个问题啊，就是这个英伟达在这次大会上面有哪些让人亮眼的新的产品或者技术？这个大会上面英伟达就是发布了新一代的这个 ai 芯片，它叫 finnum， 然后它是基于这个台积电的一点六纳米的工艺啊，这个性能是比上一代有三倍的提升，功耗还降低了百分之四十，并且它是首次把这个光通信技术 用到了这个芯片之间的互联，这是一个非常大的突破啊，这个这个确实挺厉害的，就是这个芯片的这个禁播，那其他的还有什么值得关注的吗？还有就是他们还带来了这个 rubin ultra 超级计算平台啊，这个单柜可以集成一百四十四颗的 gpu， 然后这个 nv link 六的这个互联啊，让这个整个的这个宽带啊，包括这个模型的训练的成本啊，都有非常大的优化。 还有就是他们也开源了这个 nimoclo 这个 ai 智能体的平台，还有就是他们也宣布了这个跟 nebulos 一 起要建一个五级瓦级的这个 ai 云，甚至他们还展示了这个用于太空的这个 space 一 这个计算服务， 就是整个的这个从芯片到云到这个边缘啊，都有新的东西出来。就是这个英伟达这次 gdc 大 会给整个算力行业带来的最大的变化是什么？就是他们直接把这个二零二七年的这个算力的需求的预期拉到了一万亿美元， 然后他们还提出了这个 token 工厂的这个概念啊，就说这个算力的这个价值啊，不再只是说我帮你做这个运算，而是我直接跟你的这个 ai 服务的产出挂钩了，哦，相当于这个算力变成了一个衡量这个 ai 企业的一个新标准， 没错，然后包括他们的这个新一代的芯片和平台，把这个能效啊和这个推理的速度啊都推向了一个新的高度，就整个这个行业的这个创新的门槛儿被拔高了，大家又会有一轮新的这个光通信啊，和这个夜冷啊等等的这些基础设施的一个竞赛， 所以就是说这个整个的这个产业格局也会跟着发生改变。所以你觉得英伟达这次大会之后会让整个行业发生什么样的质变？我觉得就是他们其实不光是带来了这个芯片和平台的这种性能上面的飞跃，他们其实重新定义了这个整个的这个商业的玩法， 就是把这个算力变成了一个像流水线一样的一个 ai 工厂，然后他们也推动了这个智能体和这个物理 ai 往这个标准化和普及化去走， 所以就是说这个创新的速度和这个产业落地的速度都会被极大的加速。那咱们接下来要聊的就是这个 a 股今天科技股为什么会出现这种高开低走的情况，对吧？今天这个科技股的这种大幅的回落，到底是受哪些因素的影响？其实今天这个科技股的这个大跌呢，我觉得主要的原因还是在于 前期的这些热门的赛道，比如说 cpu 啊，算力啊，半导体啊这些，它的短信的涨幅太大了，然后呢积累了大量的获利盘， 那这些互利盘呢，就借着这个 gdc 的 这个利好和这个龙头股的这个 h 股的这个消息，就开始进行一个集中的兑现，所以导致了这个板块的这个集体的下错，也就是说资金是趁着这个好消息在往外撤，没错没错，就是主力资金其实一早就是在大幅的流出，然后加上这个量化交易的推波助澜，就导致了这个 开盘之后就是一波急跌，再加上这个中东的局势紧张啊，油价飙升啊，包括美股的科技股的这个走弱啊，也压制了这个 a 股的这个风险偏好，各种因素一叠加，就造成了今天这个局面，就今天这个科技股里面这个领跌的这个 c p o 这个板块啊，对市场带来的冲击有多大？就今天 c p o 这个指数，它是一度跌了将近百分之七， 然后龙头股直接一字跌停，整个这个光通信啊， ai 硬件啊，就全都被带下水了，整个科技股就集体都翻绿，看来就是一个板块的恐慌，就引发了整个科技圈的一个连锁反应，没错没错，这天福通信这个它的这个 h 股的这个计划就引发了这个估值的这个折价和这个资金的这个出逃的担忧，然后再加上本身这个板块涨多了， 所以这个时候就是这个负面情绪就像传染病一样就蔓延开了。你觉得就今天这个科技股的这个下跌透露出来了一些什么样的深层次的问题？我觉得其实就是这一波的这个下跌，它就是一个情绪面、资金面和技术面共同作用的结果。就大家其实都是在这种短线的博弈和这种量化的冲击下， 大家的这种持股的信心其实是非常容易被外界的一些风吹草动就给击垮了，所以说其实并不是行业的基本面发生了什么变化。没错，对，所以说这种快涨快跌其实反映的就是市场的这种浮躁和这种追涨杀跌。对，但是其实科技这个赛道的长期的逻辑并没有被破坏，所以说 等这个情绪宣泄完了之后，我觉得反而是一些优质的公司会迎来一些低吸的机会。那我们来聊第三个部分啊，就是这个市场的筛选信号， 那这个问题就很直接了，挡掉了。就是现在这个 a 股的科技股的这个结构性行情，它的核心的特征到底是什么？我觉得现在这个科技股的这个行情呢，它其实就是一个明显的结构化的行情，就是你可以看到它是一个硬科技啊，成为了这个领涨的一个主角。 然后其他的一些赛道呢，也会有一些轮动，但是整体的这个市场的资金呢，是越来越集中到那些有实际的业绩和有技术门槛的这些龙头公司里面，所以就说纯粹靠题材炒作的公司就会越来越被边缘化。没错没错，就是你那些没有什么核心技术，然后靠讲故事的公司就会 明显的被资金抛弃。反而那些有高研发投入，有专利壁垒的这些公司呢，就会强者恒强，就是资金会不断的流向这些真正有成长性有壁垒的公司。就说现在如果要选 a 股的科技股的话，到底要按照哪些标准来筛？呃，我觉得就是，首先第一就是你要看它是不是在这个硬科技的领域里面有自己的核心技术， 并且它的这个技术是有很高的门槛的啊，比如说它是在这个国内是属于数一数二的，或者说它在全球能排进前三， 这可能是一个比较好的一个，这个门槛还挺高的。对，那还有什么其他的维度吗？然后还得看它是不是在一个高景气的赛道里面啊，就这个市场需求是很明确的，它的业绩是可以兑现的。嗯，比如说它的订单量是持续增长的，它的试战率是在提升的，它的这个，呃研发投入占比超过百分之五，它的现金流是健康的 等等等等嘛，就是你还要看它的估值是不是合理，比如说它的 ps、 pe、 g 这些指标是不是比较合理，再加上它的这个 我们公司的背景是不是比较强大啊等等，多维度的去筛选，你觉得在接下来的 a 股的科技股里面，哪些细分赛道会有比较大的机会？嗯，我觉得就是半导体里面的芯片设计和设备，嗯，还有就是 ai 里面的算力和大模型，嗯，以及工业自动化和这个核心零部件 这几个方向吧，就是因为他们都是属于国产替代的，这个需求很旺盛，然后同时又有政策的扶持，再加上全球的这个科技周期的一个共振，这些领域里面有没有一些比较值得关注的具体的公司？比如说芯片设计里面的海光信息，嗯，对吧？然后这个 ai 大 模型里面的头部的那几家公司，工业自动化里面的汇川技术啊，等等吧，就是这些龙头公司， 嗯，还有就是说一些 etf 也可以关注，比如说人工智能 etf、 芯片 etf， 这些 etf 也是可以关注的，但是就是要注意这种热门的赛道，它的波动会比较大，所以说，呃，分散投资和这个动态的调整是非常关键的。 ok， 今天咱们聊聊这个英伟达 gtc 大 会带来的这个算力的革命， 然后也聊了聊这个 a 股科技股的这种波动背后的一些逻辑啊。其实归根结底大家还是要理性的去看待这个市场的短期的起伏，把目光放远一点，去关注那些真正有核心竞争力的公司。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

今天和大家聊聊英伟达 gtc 大 会。三月十六日备受科技圈和投资圈关注，被视为 ai 行业年度朝圣的英伟达 gtc 大 会开幕，老黄给市场画了张万亿大饼。黄仁勋在演讲中确认，英伟达的旗舰芯片将帮助公司到二零二七年创造一万亿美元的营收。 这个大胆的预测瞬间引燃了市场情绪，英伟达股价盘中最多上涨超百分之四。但是这股情绪来得快，去得也快，涨上去靠的是老黄讲的好故事。随后的回落则是因为认真算了账。英伟达当前探讨的早已超越了单纯的市场扩张， 它描绘了一条由推理需求拉动的增长曲线，覆盖了超大规模云厂商云、 ai 原生企业主权、 ai 项目、工业落地场景以及各类企业及应用。这种宏大的趋势自然撑起了一个更高的长期营收预期，也完美解释了为什么演讲一进行，股价就立马拉升。 但是投资者冷静后再做个对比，这个惊喜感就开始打折了。根据机构的预测，英伟达在二零二六到二零二八财年的数据中心，总营收本来就已经算到了大概九千六百九十六亿美元， 这个数字跟新抛出的一万亿美元两者只差了大约三百零四亿美元，换算下来也就是百分之三左右的增幅，远远没有万亿美元的标题那么震撼。 这个是背后还有个暗藏的问题，英伟达已经是全球市值最高的公司了，对于其他公司的满分答卷，放在他身上只能叫及格业绩，只是积分分远远不够，他必须把附加分都拿到，才能满足市场刁钻的胃口，大家真正盯着的是他能不能继续把天花板无限推高。 这也解释了为什么英伟达的未来故事依然大有看头。假设推理需求继续呈现指数及爆发，假设主权 ai 和企业及 ai 持续疯狂拓展客户基本盘，并且英伟达能够顺畅地通过全站 ai 来实现商业变现，彻底告别丹麦芯片的模式，那么一万亿美元绝对不会是最终的终点。 在会上，除了给投资者描绘一下未来的盛景，英伟达也是拿出了一些新的行业尖货来彰显实力。英伟达推出 space 一 vr 二模型，将数据中心及 ai 计算能力部署到卫星和轨道数据中心，并强调其面向载轨推理、实时地理、空间智能和自主航天任务。 同时，英伟达也布局了龙虾产业，正把 ai 智能体基础设施变成新的增长赛道。英伟达的 namco 可通过一条命令部署 ai 代理，并集成 namco 模型和 open sour 运行环境，补其安全隐私与杀伤能力， 不仅要极简部署，还要安全养虾。英伟达也宣布进一步扩展开放模型体系，覆盖三大 ai 方向。英伟达宣布扩大其开放基础模型家族，重点覆盖智能体 ai、 物理 ai 和医疗 ai 三大领域。 英伟达展现出了雄厚的技术实力以及对未来走向的精准反应，同时也对未来充满信心，给了不错的预期，只是难以满足市场愈发严苛的期望。

大家好，二零二六年英伟达 gtc 大 会将于三月十六日在美国加州盛和赛举行。作为 ai 产业关键风向标，核心看点在于英伟达新一代高功率芯片 rubin fanto 系列的发布与落地，其功率将突破两至五千瓦。 这一技术突破将直接引发 a i dc 产业从电源到电子元器件液冷的全产业链技术重构。接下来，我们将围绕技术逻辑、产业链环节两大核心维度， 逐一拆解各细分领域的技术迭代方向，以及具备竞争优势的核心选择逻辑，为大家清晰呈现本次大会背后的投资机遇。一、电源领域重构供电架构迎接八百伏高压时代 技术逻辑，芯片功率剧增至两到五千瓦，导致电流成指数级飙升，传统泵力电源方案因体积庞大、损耗高、干扰强而失效， 行业被迫转向垂直供电模块与 iv 二集成电压调节器，以解决空间占用与电压跌落问题。同时，为应对超高功率八百伏高压直流架构成为二零二六年规模化部署的大趋势， bbu 与超级电容亦称为标配，以确保供电稳定性。 产业链环节，电源模块 pcb 需采用立体埋嵌工艺，技术门槛极高。麦格米特与英伟达深度预言，八百伏电源预计二零二六年下半年送样 中付电路进入 m p s。 伟创利供应链，具备埋嵌工艺优势。科华数据作为 h v d c 头部厂商，有望受益于八百伏架构的全面普及。二、液冷领域，全液冷时代微通道与浸没式并行技术逻辑， 两千三百瓦级芯片热流密度已超过传统冷板散热极限，微通道冷板成为短期主流，散热效率需提升百分之四十以上。谷歌、微软已批量应用全液冷机柜蜂液比零比一百。 长期看，随着 p u e 要求严苛，禁墨式液冷将成为超算中心唯一选择。液态金属金刚石导热材料迎来爆发。 产业链环节，冷板技术分化。中石科技、高栏股份，技术成熟，科创新源，沃尔德布局快接头 禁墨式领域，曙光束创禁墨相变技术领先。恒生电子布局液态金属材料。三、电子元器键高功率下的被动键升级 技术逻辑，高功率推动电感耐流能力升级。顺络电子、麦捷科技量价齐升， m l c c 供需紧张，存涨价弹性。同时 sirdes 速率向四百四十八 g b p s 引进，推动 p c b 板材向 m 九级超低损耗附铜板升级。产业链环节， 电感电容厂商直接受益。生意科技、互电股份在高端板材具备优势。综上，此次 gtc 大 会的核心逻辑是芯片功率突破导致全产业链技术迭代的过程，投资有风险，入市需谨慎。

哈喽，各位，黄仁勋这一生可能最凶险的时刻就要来了，三月十六号，英伟达一年一度的 gtc 大 会马上就要开幕了，而去年啊，正是这一场会议，直接点燃了全球的 ai 行情， 英伟大风神算力大规模的爆发，整个科技的产业链啊，直接原地起飞了。但今年啊，市场开始怀疑一件事， ai 是 不是已经走到了尽头？这也迫使了黄仁勋不得不提早一两个月就预热这一次的会议。 所以，今年这一场 gtc 啊，本质上是一场 ai 的 压力测试。如果黄仁勋他能再一次拿出让市场疯狂的东西，那有一件事几乎是确定的，那就是全球的算力还会继续扩建， 而只要算力继续扩建啊，国内有个逻辑一定会再次爆发，那就是国产替代的概念， 服务器， pcb 高速连接，光模块等等，这些真正卡在产业链上的公司，它很可能会迎来第二波的主声浪。 所以接下来的几天啊，科技线可能会非常的精彩。 ok， 各位，我是阿峰，点点关注，我们一起看看 ai 还能不能再次封神！

i see through twenty twenty seven at least one trillion dollars。 三月十六日至十九日，英伟达二零二六 g t c 大 会正在美国圣荷赛火热开演，黄仁勋刚在台上喊出二零二七年万亿营收的目标，还甩出了 vera rubin、 firemen 架构，一堆王炸产品，整个 ai 圈都炸了。 但今天我不跟大家吹技术有多牛，而是结合摩根大通最新研报，直接揭示了 ai 算力赛道的真相。看似全是技术力好的狂欢，实则藏着三个决定后续投资和行业走向的核心真相。 今天咱就掰开揉碎了聊，保证你听完秒懂，不被一堆专业术语绕晕。先给大家来个行业冷知识， 现在跑一个主流大模型的推理成本，英伟达新卡能直接砍半，但这张号称性能暴打前辈的 rubin 卡，二零二六年想买都买不到，卡脖子的不是芯片工艺，而是给 gpu 装的超级内存条。 hbm 首先第一个核心洞察，英伟达的 rubin 系列 gpu 是 真猛，但也真缺，而且这波性能跳涨，直接让 gpu 把 asic 按回了起跑线。 咱先说白话， rubin 对 比现在的 g b 三百性能能涨三到七倍，核心就干一件事，把 ai 推理的成本打，这对烧钱的大模型公司来说简直是救命稻草。 但问题来了， hbm 四设计刚改完，供应链直接卡壳，二零二六年这卡根本供不上货，金源要到三四月份才开始量产，高配置版本更是遥遥无期。 更有意思的是，谷歌那边的 tpuv 八今年下半年才出，还只是小修小补的升级，跟 rubin 的 大跳涨比完全不够看。之前大家还吵着 asic 要取代 gpu， 现在好了，英伟达这波直接把格局扳回来了。 我个人点评啊，这就跟手机圈一样，你以为小众品牌的黑科技能逆袭，结果苹果华为一个新机皇出来，直接把差距拉满。 ai 算力这块，英伟达的老大哥位置至少这两年还坐得稳。 第二个洞察，被上游吹上天的 c p o 技术就是个看上去很美的尾风口，近中期别追。现在上游的光机电厂商把 c p o 吹成了算力互联的未来，说二零二七年要造几十万套，结果下游的云厂商和交换机厂商压根不买账。 为啥？很简单， c p o 虽然先进，但灵活性太差。云厂商自己造的托尔交换机，用可插拔光模块香得很，凭啥放弃灵活性去用 c p o？ 因为达自己也没把 c p o 当必选项。开本机架的互联方案一边留着 c p o， 一 边还背着 p c b 背板，年底才敲定选哪个。说白了，上游是想赚快钱，下游是真要落地干活。这中间的分歧就是咱们散户的避坑点。 我劝大家一句，别被行业引爆的情绪带偏。 cpu 限阶段就是个备选方案，真正能实打实增长的还是传统的光模块，毕竟 gpu 和 acc 互联的需求那是真刀真枪的长。 第三个洞察， ai 算力的钱早就不是只靠芯片赚了，电源、液冷、先进风装这些配套选手才是接下来的香饽饽。 英伟达这波技术升级，简直是给这些细分赛道送钱，比如给数据中心搞的八百伏高压直流，就跟给家里装了特高压电网，供电效率直接拉满 立好、 bbu、 dc dc 转换器这些厂商还有夜冷，以前给 gpu 装个小风扇三十美元就够，现在 rubin 要装水冷空调直接涨到一百美元，计算托盘的夜冷成本也涨了快一半，这可不是小数字。 还有先进封装 fireman 架构，还要把 slam、 lpu 直接叠在 gpu 上，这对封装工艺的要求直接拉满台机电、 ase 这些玩家躺着都能吃肉。 说白了，现在的 ai 算力赛道已经从单芯片独大变成了全产业链配套，只盯着芯片的格局就小了。 当然，这里也藏着个大风险，市场现在早就不看英伟达的需求有多猛了，毕竟它自己都把二零二六到二七年的加速器需求上调到五千亿美元了。大家真正担心的是云厂商的钱够不够烧，二零二七年之后还能不能继续砸钱搞 ai 基建， 这才是算力赛道的终极问题。好了，今天的核心点咱总结一下，第一，如饼 gpu 性能猛，但缺芯， gpu 重新压制 a c c。 第二， cpu 是 尾风口，光模块才是真刚需。 第三，算力赛道的投资逻辑，从芯片转向电源、液冷、先进封装这些配套环节。最后抛个问题跟大家互动，结合英伟达的技术布局和产业链的这些约束，你觉得接下来算力赛道里除了我刚才说的哪个细分环节会最先走出业绩兑现的行情？ 是存储还是夜冷？或者是其他评论区聊聊你的看法，咱们下期接着扒算历赛道的干货，最后一首歌送给大家，如歌词所说， hello， 希望大家在这里能够收获满满。 anybody here yeah factories once say no way nemo claws there to guard the cores robots learning without flaw fuel in the four scaling laws the future is here won't you come and see all right have a great g t c。

今天科技反弹，一边存储芯片，一边 pcb 概念，午后直接强势反攻，明天科技板块还有戏吗？存储芯片只是一种反弹，目前没有持续性，受国内人工智能调用量超越米国，存储芯片可能有需求增加的预期，另外 pcb 的 需求会增加也是预期内的事情，很有可能走二波行情，其他的息偏高是和先手的兄弟。电力方向今日回调，但是只是局部的回落， 行情还会继续，明天看经开和能科开盘定情去。那么龙虾概念呢？龙虾各地政策加码，大厂纷纷下场，本地龙虾前途光明。我直接说看点，智普龙虾机作调价， 为未来的市场基调定，逾期了后续还有涨价空间。利欧绑定阿里和抖音，龙虾算力再添火力。龙虾现在才是钱菜，所以大家拿稳扶好。好了，今天就说这么多，祝大家发财！

大家好，我是胖虎哥。昨晚 gtc 大 会结束，总体符合预期，早盘竞价一看手头的盛红续创高开，放心去处理工作上的急事，忙好回来一看，崩得迅速而彻底。 截至下午十三点三十分，向下的势头仍未止住，只能说现在的量化有策略，懂心理，属实把 a 股几十年的套路玩明白了。 昨天下午拉升叠加外围市场铺涨，今天就马上高开出货，只剩下奔着 gdc 立好冲进去的股民在风中凌乱。看看群里小伙伴让 gemini 开盘前做的操作策略，可见现在的 ai 有 多恐怖。 gdc 大 会的情况很多专业博主都分析过了，我这里就不赘述了，会前都剧透过 老黄，重点还是放在英伟达产品的新架构、新技术、新应用以及成本优势上。一如既往地提到机器人云服务，比较意外的是提到太空蒜粒和龙虾，甚至针对龙虾制作的短片。 有趣的是放了几张国内龙虾信图的活动照片，可能想说明影响力。对于大家比较关心的市场影响，这里有一张图，总结比较到位，结合讲讲个人的看法。 rubin 采用百分之一百夜冷设计，店员讲了 hvdc， 但两者都是已知的信息，市场普遍 pricing， 因此今天属于下跌的板块。正交背版的展示在预期中，英文叫做中背版其实是一回事，翻译的问题。 由于前段时间曾经传出 c p u 进柜内代替正交背板的传言，所以这个原本预期内的事情变成略超预期了。叠加 l p u 的 推进，对于 p c b 是 利好，今天互电走强在意料之中了。 c p u 方面，现场展示 spectrum x c p u 交换机 部署时间、应用范围等信息，相比市场所知没有边际变化，但重大变化在于老黄明确了 无论 rupee 还是新发布的下一代 finman 架构，都会并行采用同光、 c p o 三条技术路线，这对于前段时间市场盛行的 c p o 代替一切的言论是重大打击，也是我一直强调的，不能盲目相信大 v， 要有独立思考能力， c p o 在 遥远的未来会大规模量产，甚至成为主流方案，这个我没有否认，但有组织的吹捧过早去拉升一些短期没有业绩的票就是别有用心。 我十一日的视频提醒过 gtc 还有 o f c 大 会可能会成为光通信短期高点，特别是 cpu 板块，近期要远离蓬莱，我认为也是一日游。但有业绩的 ai 硬件大票无需过度悲观，随着一季报临近，应该会迎来一波修复性行情。

二十五倍，这可不是哪个大厂新挤出的性能牙膏，而是英伟达把大模型轰上太空后，算力暴涨的恐怖倍数。就在二零二六年三月十六日的技术大会上，黄仁勋直接把大招放到了地球大气层外面，他宣布，英伟达正式上太空，造星际人工智能数据中心。 咱们先搞清这是有多震撼。以前为了抵抗太空辐射和极端环境，航天器搭载的芯片性能往往落后地面机房好几代，简直是太空计算的旧石器时代。 但这次英伟达不仅上天，更直接把最前沿的 virububen 架构轰进轨道，它的太空推理算力高达传统高端显卡 h 一 百的足足二十五倍！这意味着， ai 模型不仅能在星际空间部署， 为啥非要上天呢？其实是太空大数据快把网挤爆了。商业航天大爆发，每天产生海量雷达和高清图像，数据全传回地球，会导致极高延迟和下行贷款崩溃。 正如老黄宣告的，太空计算最后将届已到来，人类算力设施正式从数据搬运工变成星际边缘计算中心。 往深了挖，老黄这次太空布局的背后，到底藏着哪三大底层逻辑？第一是突破物理死角，实现极致星载边缘计算。太空环境极其苛刻，尺寸、重量和功耗限制特别死，航天器装不下笨重费电的传统服务器， 英伟达靠极致的工程创新，掏出工业级耐用的索尔和奥林平台。这些紧凑设备在极低功耗下，让航天器具备本地处理视觉和导航数据的能力， 卫星终于不用全靠地面指挥，自己就能实时响应。第二是斩断传输瓶颈。天上卫星越来越多，天对地传输通道早成了最大痛点。传统模式又贵又慢。英伟达把超大规模算力直接搬到轨道上， 通过高宽带互联，在太空源头直接过滤动辘 p b 级的数据流，相当于需要连续播放二十年才能看完的高清短视频所消耗的流量。卫星在天上算完，只把最高价值的可操作见解传回地球，极大节省了宝贵宽带。 第三是重塑天地协同。算力币环不仅天上有实时数据，地球上也积压着海量历史地理档案，以前用传统处理器慢慢算，效率极低。所以这次英伟达同步推出面向地面的 blackwell 服务器显卡，这玩意把地面图像处理速度提升一百倍。 天上做实时推理，地上做历史趋势分析，算力币环彻底打通。这套连招打出，产业链全沸腾了。 aetherflex 的 ceo 说，太阳能直接驱动的轨道边缘算力，开启了超越地球的新范式。开普勒通讯的高管也强调，人工智能上新，让卫星网络能智能分发数据，大幅降低延迟。在 planet 的 ceo 的 眼里， 预算模式正从处理原始像素跃升到近乎实时输出。洞察结论。大家达成共识，超大算力手登轨道，让太空真正成为全球云网设施的自然延伸，这对行业绝对是颠覆。太空设备不再是被动受控终端，而是变成有认知能力的自主决策节点。 轨道数据中心将迎来真正商业化普及。你可能会问，这跟我普通人有啥关系？关系太大了。 面对自然灾害，高分辨率图像经星际算力加速处理，能对野火、洪水和漏油实现秒级识别预警，为救援争取宝贵时间。他能对大气数据敏捷追踪，提供更精准气候趋势分析与极端天气预报，保障咱们生命财产安全。 通过自动化对象检测，他更能实时监控全球能源、电网稳定和农作物健康。星际科技正转化为保障全球能源和粮食安全的护城河。 以前，我们仰望星空，所看到的是宇宙的深邃与未知。而从今天起，当你在无比静谧的深夜，抬头凝视那无垠的星海时，请你千万要记住，正有一座座属于咱们人类的星际人工智能数据中心在闪烁，他们正用超越光速的思考，默默守护着地球的明天。

炒股一定要尊重历史规律，否则就会吃个大亏。今天讲的历史规律是英伟达 gdc 大 会魔咒，从二十四年开始，每次 gdc 大 会，黄教主发表完演讲第二天， a 股英伟达供应链公司就会打跌，今天也不例外，这张表也是二十四年英伟达供应链公司股价的表现。 黄教主演讲的时间是美国时间上午，也就是北京时间夜里，他讲完第二天就叫做 t 日，这一天 a 股主要供应链公司都是下跌的。第二张图是二五年英伟达供应链公司在 t 日的股价表现，也是跌的，而且跌得更惨。 表里可以看出，开会前预期拉满，涨得多的标地，地日跌的也多。今天是二六年 g d c 大 会的替日，科技股堪称灾难。历史之所以重复，是因为人性是不变的，当散户觉得利好来了，觉得股价要大涨，趾高气昂的追高进去，机构就会反着跟你做。 这个时候一定会有观众说这柚子适合诸葛亮，其实我是提前说的，只是你没看到，所以不妨点个关注，省得错过。最近一段时间的行情对散户来说是低预期难度，每个板块的持续性很短，没有任何格局可言， 机构为了对抗量化，提前埋伏，一出力好立刻出货给量化，量化看到卖盘出来，转手就卖给散户。这几天资金从高位板块持续流出， 开始进入处在低位的上证五菱，今天全天只有八百六十七家上涨，但是平安、茅台、药明都是红的。宁王虽然尾盘绿了，但是在电池板块里边也算独树一枝， 这些公司在各自的板块里边都属于超大市值，他们都在上涨，说明涨的不是行业板块，而是上证五菱。当主力资金开始防守了，你还想着进攻，那就很有可能会吃亏。今天的行情体现出来的就是股市有风险，所以大家一定要谨慎，记得控制仓位。

临时加播一条消息啊，就是今晚的外盘已经起飞了。老美的这边的啊， ar 硬件长得非常好，也就是 cpu， 光模块，存储， pcb 存储长得是最好的存储已经老美那边已经突破新高了， 还是老美，老美的科技还是硬啊。那这里我们明天的，呃，存储和 pcb 啊，明天就是量化，一定是高开的，所以说跟量化玩你知道吧？高开， 嗯，懂吧？好。还有一个板块长得特别好，就是激光雷达，也就是 无人驾驶里面的配件啊，就是华为 a d s 上次发了八百九十六竖线的那个激光雷达， 也就是也就是用于无人驾驶。我估计啊是因为，因为，因为他今晚开大会啊，可能是关于嗯无人驾驶这方面有消息催化啊，所以我们，嗯没有空舱的人拿到存储 pcb， 无人驾驶无敌。

从二零二五至今，易中天的走势一直牵动着广大股民的心，整体而言，三家公司都取得了不俗行情表现。 但就在三月十七日，三家公司的走势却出现了明显的分化，起因则是英伟达二零二六年的 gtc 大 会。三家究竟分化到什么程度，请看数据。易中天的天，也就是天福通信，成为这场分化中最受伤的那个。 三月十七日，公司低开低走节制，下午二点半大跌超十八亿元，已经连续两天收音。 有句老话，天塌下来有大个子顶着。相比天福通信的大跌，另外两家的跌幅相对显得没那么大。新益盛早盘多空交织激烈，截至下午两点半，下跌百分之五点八，而 中继续创，同样盘中历经起起落落，截至下午两点半，下跌约百分之三点七。昔日同一个站好里的战友，同样身处 ai 算力最核心赛道，同样面对 cpo 技术变更，为何股价表现各异？ 科技原因还要从英伟达最新的 gtc 发布会讲起。市场将这场发布会形象地总结为英伟达一声炮响炸出一中天的分化。这次发布会带来的并非单一消息，而是两个矛盾信号的叠加。 首先是远期的重磅炸弹，大会宣布采用下一代方们架构的 ai 芯片，明确将采用光通信技术和 cpo 交换机降低功耗，预计二零二八年上市。这意味着 cpo 作为未来终极方案的地位被官方盖章认证。 其次是近期的定心丸，黄仁勋同时强调，如平平台已开始导入 c p o， 但明确指出二零二七年才是 c p o 放量的重要时间节点， 这意味着未来至少一到二年内，市场主角依然是一点六 t 可插拔光模块。所以这声炮响的实质是市场同时接收到未来要被颠覆的远期恐慌和短期业绩无忧的近期保证。不同的公司由于在产业链中的位置不同，对这声炮响的听觉截然不同。 必须承认， gtc 大 会对三家公司都有情绪层面的冲击，市场期待的超预期没有出现，资金选择立好兑现，板块整体承压， 只不过回调中各自的基本面底色起了重要作用。天福通信之所以跌得最狠，分缘或许在于其独特的卖产人定位， 公司主营光引擎、光鲜阵列等上游巨舰。正如上面说的， gtc 大 会同时释放了两个信号，短期一点六 t 需求旺盛，但长期 cpo 才是中局。一旦 cpo 在 二零二七年后大规模量产，对天赋而言，届时行业格局势必迎来重新洗牌，现有主营业务的增长逻辑大概率会遭遇挑战。 而资本市场最怕的就是这种难以预判的远期不确定性，公司近期股价的高涨和业绩增速的瓶颈也是一根导火索。二零二五年，天福通信净利润欲增百分之三十九点一九到六十点四，在三家公司中增速最低，加之年内最高上涨约六成，资金可能因此选择悠闲抛售 中继续创。之所以相对抗跌，是因为它做到了攻防兼备。防守而言，公司是全球八零零 g 一 点六 t 模块的绝对笼统。二零二五年净利润翻倍增长， gtc 强调的短期无忧对它起到了定心丸的作用。 进攻而言，公司早已布局 cpo 研发，无论技术路线如何引进市场，相信它都有能力从可插拔模块商平滑过渡到 cpo 参与者。这样的公司在恐慌中最抗跌，成了资金的避风港。 而此次颠覆介于天福通信和中继续创之间的新一胜，靠的是技术多样化和高增长底气。公司在 l p o。 限行直驱路线上领先行业，工号优势明显，同时硅光产品也已批量出货一点六 t 量率超过百分之九十九，这意味着无论未来 c p o 还是 l p o 成为主流，他手里或许都有拍可打。 更重要的是，公司二零二五年规模净利润欲增超百分之两百三十，是一中天理的增长王，高增长是最好的估值保护伞，让市场愿意给他更多耐心去验证技术路径。 同时，和中季续创一样，两家公司年内没怎么涨，甚至还有所下跌，说明估值已经经历了消化。与其说是 cpo 技术炸除了分化，不如说是 gtc 大 会这面镜子，让市场原本就存在的分歧集中暴露。 对于投资者而言，理解这场分化的本质，或许比纠结短期涨跌更有意义。在 ai 这个长坡后雪的赛道上，没有永恒的赢家，只有不断进化的玩家。