闪迪财报什么时候发

陕地业绩爆了美股周四盘后啊，全球那的闪存巨头陕地交出了一份靓仔的财报，第二财季的销售额三十点三亿美元，同比暴涨了百分之六十一，调整后，美股收益六点二美元，直接翻了四倍还多。 不知道胡尔爵原本预期二十六点九亿营收和三点六二美元的美股收益，那这个业绩啊，直接把预期踩在了脚下。 更猛的是，数据中心业务，受 ai 算力需求疯狂推动，闪迪的企业级 ssd 卖疯了，该部门销售额呢，同比飙升了百分之七十六，环比也涨了百分之六十四。 连带着利润数据呢，像坐火箭，营业利润同比增百分之四百四十六，净利润更夸张，涨了百分之六百七十二。那么对下一季来说呢，闪迪给的指引更狠啊，预计销售额四十六亿，每股收益是三美元，而华尔街之前只敢估二十九点三亿和五点一美元。这哪里是超预期，简直就是降维打击。 股价的反应也很直接，盘后交易呢，直接拉涨了百分之十五，当天常规交易还涨了百分之二点二，股价也创了新高。今年以来啊，闪迪的股价其实已经涨了百分之一百二十七，二零二五年呢，更是以百分之五百七十七的涨幅登顶标普百最佳成分股。 但不只是闪迪，三星海力士西部数据研究院的存储大厂呢，最近也都在发细胞存储芯片涨价涨价， a 算力需求紧喷，让这个曾经靠天吃饭的行业突然变成了香饽饽。 所以，这哪里是业绩超预期呢，分别是 ai 时代存储价值的重新定价。以前呢，存储芯片总被当做配角，手机、电脑里的闪存价格呢？跟着供需坐过山车。 但是 ai 来了，情况变了，大模型训练要海量了数据， ai 服务器里的企业级 ssd 成了算力基建的刚需，斩敌能报。本质呢，是压对了 ai 这条赛道，分拆后专注企业级 ssd， 刚好撞上了科技巨头狂怼 ai 算力的风口。 更值得注意的是，行业的信号存储呢，不再是周期品了，而是 ai 时代的战略资源。三星海力士们集体暴击，说明这不是个别企业的运气，而是整个存储产业链在 ai 浪潮下的价值重估。 现在再看，闪迪的股价暴涨啊，与其说是资金炒作，不如说是市场终于看清了，在 ai 这场战争里，存储芯片啊，或许从来都不是配角呀！

闪迪业绩大超预期啊，每股夜盘大涨百分之二十二。我们周日的会员直播和昨晚的直播都讲过啊，闪迪的财报是一张名牌，就像台积电的财报一样， 况且两天前海离世的财报已经预告了啊，闪迪财报的强势，作为 nand 存储的核心标的，加上英伟达如并架构，直接将 nand 绑进机箱啊，这就是一张名牌。所以恭喜各位会员兄弟啊，从上周五五日线干进去三十多个点了，拿好不谢。 今天爆拉，该出货出货啊，本身也是短线机会，一周不到三十多，很香了啊，点赞啊，牛逼。嗯。

这马上就要到了各大上市公司公布财报的时候了，散户在这个时候啊，稍有不慎就很有可能踩雷，轻则吃几个跌停，重则这直接退市清零了。 所以每年的三月底到四月末这期间，那就是一片血雨腥风。而这些上市公司的财报里的数据，真真假假让人难以分辨。那今天道哥就来教大家一个相对简单的方法，去识别财报里的优劣。第一，你肯定是要看基本的营收和利润的同比增减情况的， 连续几轮财报，营收和利润都在同比增长的企业，那肯定是相对来说比较稳健的企业了。一般这类企业的财报公布他都是会提前的， 反之，越晚公布财报的公司，那数据表现呢，就会一般。那这里有两种情况是值得关注的，一种是营收金额比较大且稳定的，但是利润却在不断的下降，甚至可能有时候还会出现亏损的情况，那这种企业基本就都是属于周期性企业， 这种企业一旦跌起来，那就不是一天两天的事了，那是要以年为单位去计算的。反之，一旦这些玩周期的企业一旦发生了反转，那他的涨幅周期也一样是会很长的。所以这类周期股，你除了要看行业周期是处于什么位置以外，你还要重点关注他的成本控制， 因为行业周期的波动不是企业自身所能掌控的，只有成本控制，优秀的企业才能够穿越行业的周期。 反应的表现就是跌的时候很抗跌，是去产能反对权调控下最后能够站得住脚的龙头企业。反之，那些成本控制能力不强的企业呢，是没有办法对抗周期的，一旦周期下行，那就是去产能的优先对象。 这类企业想在资本市场里面继续混的话，他就只能依靠炒作了，那这类企业在没有基本面作为支撑的前提下，那到最后就都很有可能爆雷。 第二种情况就是营收很低，但是利润很高的企业，那这种利润很高的企业，一般都是有自己的专业护城河的，因为有护城河，所以就会避免到一些行业竞争，那这种类型的公司，你只需要关注 他是近几年新上市，且股价还在低位运行的公司就行了，因为这种公司只要慢慢的发展，把销路打开了，把营收搞上去了的话，那他就很容易会出现质的飞跃。反之，如果是老公司出现这种情况，发展了很多年，利率虽然很高，但是营收始终没有搞上去的企业的话，那你就要格外小心了。 因为这种情况要么是公司的产品的渗透率已经到达极限了，要么就是产品长期过度依赖于某一个单一的大客户，甚至还会可能出现利润很高，但是经营性现金流持续为负的情况，既赚的都是白条喽， 钱回不来，那他都是纸面利润，那这种企业就是风险很高的企业了，散户是要格外小心的，那除了看他的营收和利润变化以外，你还要看一张非常非常重要的表格，那就是资产负债表， 而资产负债表里边最重要的一项就是企业的货币资金，货币资金一般是流动性资产，表格里边排在第一位的 货币资金绝对是越多越好，对于抗风险能力来说，货币资金就是最有价值的储备，它没有之一， 尤其是在当下的时期，因为这是企业不缺钱的象征，一家优秀的企业应该每年都在增加货币资金。如果货币资金少于短期负债太多的话，或者是明明有很多货币资金，但是却依旧借了很多有息且是高利息的负债的话，那这里边必定是有毛腻的， 因为逻辑他就不通。你就记住，一家公司如果货币资金远远小于短期负债，那他就可能会出现藏债的危机。公司明明有很多钱，却还是在去借高息的负债，那这就很有可能是资金被他人挪用，或者是财务报表里边的资金压根他就是虚构资金。 你就想啊，你银行账户里边趴着一堆闲置的资金你不用，你反而花着高额的利息去融资借款，那你要是没有作假的话，那你就是脑子有问题，对吧？那还有一部分会出现问题的，就是应收账款和应收票据方面，这也是资产的一部分。你就记住，作为散户，你没有分辨能力的话，你就只认 银行乘对票就行了，其他商业乘对票你看都不用看，因为里边的坏账风险和毛腻说头实在是太高了。 银行成对汇票是银行承诺兑现的，是到了约定时间就可以拿到现金的票去，而商业成对汇票则是由企业开出来的，企业信用好是没有问题的，可是一旦上下游的企业有波动的话，那他就是坏账。 而到底哪些商业是能够成对的，哪些是并不能成对的，你并不了解。所以有些企业看似净资产很高，但是如果都是坏账的话，那反而会成为压倒企业的核心风险，所以这一点呢，要仔细辨别。再有一个重要的点就是预付款项， 预付款就是企业提前给供货商的钱，相当于是预定，就是你得先给人家钱，之后人家才能够给你东西。那这里面有一个小窍门你就记住了，凡是支付预付款的，那基本就都是弟弟，因为这就证明了这家公司地位他一定不高， 人家要先收你钱才敢给你的货，或者说人家压根就是怕你不准，这才刻意先收你钱的，那这就是竞争力的体现。反之，那些敢先收钱的企业，都是极具竞争力的企业，而想给人家钱的企业呢，那都是没有竞争力的弟弟。 所以预付款金额太大，甚至是预付款项不是主营业务，而是些其他乱码七条科目了，那不用合计，那大概率是上财务手段了。当然这里边也有特殊情况，咱们无法分辨，但是作为散户，面对市场五千多家企业，咱们是宁可错杀一万，咱也不放过一个呀。 因为上市公司是可以换壳，可以重组，大不了退市，但是散户一旦踩雷，那可就是直接归零了。 再有一个就是看存货，存货增加而销售不增加，这类企业他经营他就是有问题，甚至他都不是销售的问题，而这些存货很有可能他都是半成品，他压根就没有办法销售。 比如说过期的食品，淘汰落后的电子产品，甚至是没有成品的半成品，例如烂尾楼，然后企业还利用财务手段不做计提或减值处理。所以你傻货并不知道这些存货他到底值多少钱，他在账上时他值钱，你让他变现了，那他就不值钱了，明白了吗？ 这就是为什么很多烂尾楼一直杵在那里不动的原因，因为只有不交付，他的报表上才不赔钱，盖好了他就赔钱了，明白了吗？ 那还有一种手段是垃圾公司常用的手段，就是非主营业务的非经营性营收，然后还不以成本法计算，以公允价值变动法去计算，这就都是有问题的。啥意思呢？假如我是一家企业老板，我的主营业务常年出现亏损，马上面临爆雷的风险了， 那我为了维持财务报表的好看，我就拿出来千八百万去港股里边去操盘一只仙股，我用很少的钱就可以让它翻几倍，甚至是几十倍， 那这个翻倍后的账面收入，那就是公允价值变动法。而实际上，由于这类仙股他没有流通性，所以企业在买入之后，他根本就卖不出去，所以就都是子面富贵，所以他就只能是做账面资产。而成本计算法就是你到底花多少钱去买的这些资产， 在没有变现之前，就只能优先计算你的成本，这叫成本计算法。所以啊，那些靠非主流业务来维持财务报表的公司，风险都是非常非常高的，整不好他就随时随地，他就爆雷了。 你卖配件的就该卖配件，你卖技术的就该好好卖技术。马斯克那么牛逼，他也没有想过要研究手机，那苹果资源那么丰富，他也没想过要搞汽车， 明白了吗？专业的人干好专业的事就行了。那由于篇幅有限，下个视频我再给大家整理总结一下财务报表还会出现哪些常见的猫腻，千万注意哈，再见。

各位啊，昨晚闪跌的财报出来了，季度环比是百分之三十啊，同比是百分之六十，每股收益大涨百分之四百零四，叠加前两天三星海力士细节，乃至上游芯片厂商阿斯麦的财报，存储行业算是全部进入了王者巅峰时刻呀。 那海迪士四季度的营收是十九点八万亿韩元，同比暴涨百分之七十五，营业利润是十九点二万亿韩元，直接翻倍啊，回报率也就是毛利率干到了百分之五十八。闪迪更夸张，过去一年呢，除了业绩怎么飞啊，股价也飞了，涨了六倍， 开分以后涨十四倍，七节的营收增长了百分之二十一点五，毛利率同样达到了百分之四十二，是公司成立以来的历史最高。而阿斯曼单季度新订单是一百三十一欧元，比市场预期高了百分之八十， 百分之五十，有来自存储芯片的光刻器订单，已经超过了逻辑芯片。而只有三星呢，它的营收七十五点八万亿韩元，只增长了百分之十，营业利润却从上季度的九点二万亿暴跌到现在的六点五万亿，环比下降百分之二十九， 那比市场预期啊，低了百分之二十七。那为什么同样是 a s 风口，有人赚麻了，有人却这么亏呢？ 真相只有一个，谁离 ai 越近谁赚钱，谁离消费电子越近，谁就吃土。那你就看这张存储产品的财富金字塔呀， 价格和毛利率说明一切。那塔尖肯定是 hbm 啊， sk 海力士的 hbm 三，售价比普通的 dram 高出了三倍到四倍啊，毛利率超过百分六十， 交货周期那也只有十五天，芯片下线半个月内肯定就被英伟达和微软给拉走了。那第二层肯定是企业级的 d r a m a f 服务器用的那 d d r five 的 涨价是百分之二十到三十起啊，毛利率是百分之四十到五十。 那第三层呢，是企业的 s s d， 那 闪迪靠这个业务实现了百分之六十四的环比增长，如果是单是这个业务，它直接涨了百分两百，毛利率从百分之二十八干到百分之四十以上。但是衬托的就是传统的消费电子用的 n a n d 闪存呀， 全球依然供过于求，价格趴在地板上，库存周转高达七十八天，三星的仓库里堆满了卖不掉的手机芯片。那最底层的就是机械硬盘细节和西部数据，刚才讲了他的大容量的硬盘，毛利率同样干到了百分之四十二。 很多人一直说 ai 是 泡沫，但是我看到的最真实的现在的一个段子是，过去马农休息啊，是因为身体扛不住了，现在马农休息，是因为偷啃扛不住了。也就是说算力那是供不应求啊，而算力的基础也就是芯片和存储，它们的订单已经排到两年后了， 那到底泡沫不泡沫，大家自己判断吧。当然这都是订单呀，不代表未来的 ai 就 能像这个订单一样发展的这么快。 但是我们要看到的是，所有的大佬都在 omai 啊，连腾讯都已经抛弃了亲儿子美团 omai 了。所以未来几年，谁离这个算力链越近，谁的 ai 纯度越高，谁就是真正的王者呀，让我们拭目以待吧！

大摩上调的对美光闪低的目标价导致股价直接飙升，连锁 a 的 相关个股也暴涨，那成熟板块还能不能追？现在上车还有多少空间？这个时候我估计很多刚入场的股友已经按耐不住了，手心冒汗，生怕错过了这单 ai 存储的这趟车。但我得先问你一个灵魂拷问，你现在冲进去买的是 ai 时代的黄金节点，还是仅仅领到了一张山顶入场券？ 你是看懂了美光财报背后的流动性逻辑，还是只是被大摩的一份研报给抬了轿子？如果你还在用 ai， 火了，所以存储肯定火，这种单向思维去思考，那你就 是典型的小灵通用户。好，那说到成熟，我之前也给董事会的兄弟们说过了，炒作一定会的，但是你上车，你不可能有利润。那今天咱们直接把美光的估值逻辑拿出来做个财务脱水讲之前点点关注点点赞。首先，现在全网都在炒作， hbm 逻辑被简化到了极致，英伟达代表 ai， ai 等于 gpu p p o 要跑得快，就必须配 h b m， 所以 美光闪迪这类闪存股就成了香饽饽。大家觉得机房面积固定，只要扩大存储空间，单位经济效益就起来了。但我考大家一个真正的知识点，你知不知道 h b m 存储模块在整颗英伟达 g p o 里的成本占比是多少？也就是一千到两千美元 这个数字意味着什么？意味着虽然它不可或缺，但它在整条供应链上其实是存在替代天花板的。很多人不懂生意，我拿服装行业的一个爆款 sku 给你拆解，假设你是服装企业，出了一件爆款，你觉得卖的越多越好吗？没做过生意的人会觉得，那肯定啊，发财了。但内行人会告诉你，这恰恰是倒闭的征兆。为什么？因为工厂生产不是柔性定制， 你一开机就是批量。如果你的需求预测不准，为了追逐爆款疯狂排产，最后库存积压，资金链一断，你就死在了这个爆款上。半导体行业更是如此， 芯片生产线开机就是大几个亿，两三年就要升级一次，每次升级又是十几亿美光现在看起来缺货涨价，但我们要搞清楚，这到底是市场爆发式需求带来的新增采购，还是仅仅因为老服务器更新换代的刚需错位？如果这只是周期性的需求前置，那么现在的暴涨本质上是在透支未来的利润。你们有没有想过，为什么大魔这时候出研报，是不是有特殊的意图？ 多了我就不说了，你们自己去理解。但我们要看的是谁在后面抬轿子。如果散户一窝蜂冲进去，把估值推到了不可逆的重资产开支之上，那么风险就悄然降临了。 记住，任何伟大的企业，都不是靠资源垄断让市场高溢价采购产品才成为巨头的。恰恰相反，像谷歌、英伟达，他们真正牛的地方在于提供了某种低门槛甚至免费的生态，让所有人都离不开。而美光目前这种靠供应短缺换来的溢价，在资本市场眼里是有有效期的。 这种供应链卡脖子的戏码，五年前在宁德时代身上上演过一模一样的剧情。当时宁德时代市值突破万亿，也是一池难求，他不断缩减产量提价，逼着市场不得不去扶持他的对手，结果呢？垄断地位被瓦解，市值一路走低。我们在去年布局美光的时候，很多人还不理解， 同时我们告诉董事会的兄弟们，美光的目标价是因为我们看准了它还没被 ai 红利真正挖掘，那时候美光还在地板上，而今天它大涨百分之十，全网都在喊冲的时候，我们反而在审判它的库存红线。这就是通过结果导向建立的权威感。 我们不只是在涨了之后出来喊口号，而是在市场情绪最差，大家还在质疑存储到底是不是 ai 核心的时候，就已经拿到了底部的筹码。圈外和董事会的区别之所以天差地别，是因为我们不跟着情绪乱跑。想要了解更多信息，加入主页粉丝群。

大半夜的传来好消息哦，业绩是不会骗人的，你看没存储还在拉我们的散碟，老弟要作为技术比较菜的排第五，第一是三星，马上没有关系的，海力士马上第二马上第一，这销量是不会骗人的。 还有美观，美观相对来说比较稳，盘子比较大一点的 可以吧，估计周瑜还可以再暂时再缓和一下。还山弟还在冲，我们纯属就经典最强主线。

今天我们来聊一个让不少投资者心里发毛的话题。知名做空机构香源公开宣布，他们正在做空闪迪，认为当前存储芯片市场的繁荣只是一个共赢幻象。消息一出，闪迪股价盘中一度跌超百分之五， 截至发稿时报六百三十美元美股。大家先别急着给这件事贴标签，说什么做空机构又出来捣乱了。咱们得想一个问题，为什么偏偏是现在？为什么针对的是闪迪？先简单梳理一下这件事。闪迪这个名字，关注半导体的朋友应该不陌生，它是 n a n d 闪存领域的巨头， 过去一年，他的股价涨了超过百分之一千两百，二零二六年至今涨幅也接近百分之一百五十，是标普五百成分股里的涨幅冠军。亮眼的财报， ai 带来的存储需求，再加上各大厂商频频释放涨价信号，看上去一片火热。 但香源这次的观点很犀利，他们指出，市场正在按照英伟达的逻辑给闪迪定价，但两者有本质区别，英伟达有技术壁垒这个护城河，而闪迪卖的说白了是标准化程度很高的商品。 这意味着什么呢？意味着当供应紧张时价格飞涨，一旦供应恢复，价格就可能断崖式下跌。其实逻辑很简单， 相媛认为，当前所谓的短缺，很大程度上是因为三星等巨头暂时性的产物调配造成的假象。根据相媛的观察，三星正在把高端 ssd 产品推向闪迪的核心客户群， 而且三星明确表态不会销售毛利率低于百分之五十的产品，更关键的是，有两倍于二零一八年峰值时期的产物正在路上，大家想一想，二零一八年发生了什么？ 那是上一轮存储芯片周期的顶峰，之后就是漫长的下跌。还有一个细节值得玩味，就在几天前，闪迪的源母公司西部数据已低于当前市场价格百分之二十五的价位，大幅减持了持有的闪迪股份。 这种家里人的动作，往往比任何券商研报都更有说服力。那么，这件事对资本市场意味着什么？第一，它提醒我们，存储芯片是一个强周期行业。二零二六年二月 s k。 海力士确实表示，今年价格将贯穿全年上涨，但这更多反映的是当下供需关系， 而资本市场交易的是预期。香园做空闪敌的逻辑本质上是在赌周期见顶。如果市场情绪从追逐繁荣转向警惕拐点，整个存储板块的估值逻辑都可能被宠估。 第二，我们要区分真护城河和假繁荣。英伟达的高壁垒来自于它的架构和生态。而闪迪这类存储厂商虽然技术也很重要，但当三星这样的巨头开足马力进入同一个市场时，价格战几乎是必然的。 历史不会简单重复，但总是压着相同的运脚。二零零八年、二零一二年、二零一八年存储周期的高点之后都是漫长的调整。 最后，我想说，投资这件事，最难的不是在繁华时看清繁华，而是在所有人都相信这次不一样的时候保持一份清醒。乡人的做空不一定对，但他提出的问题值得每个人思考。 你手中的资产到底是穿越周期的船票，还是潮水褪去后的沙滩？把信息变成认知，把认知变成判断，这里是沸血研究，我们下期见。

哎，美光的财报还是简单讲讲吧。就是其实也没啥好说的，就都知道好，都知道好。然后这个营收是高增长，指引是高增长，然后毛利是这百分之七十五哈，然后，嗯，下个季度是百分之八十吧。 对，二 q 的 指引是百分之八十一的吧，就改成茅台了呀，你，你个造卡的，对吧？然后，嗯， 每股收益是这个二 q 是 十九啊，就也是超预期，超的跟啥一样，就就就是各种全面超过啊，卖房买房的预期啊，然后但是盘后依然下跌，嗯，主要就是确实是这个交易太拥挤了，就是大家都在。 嗯，就是基本上美大都在浪美光吧，然后尤其是美国的这些资金，美大，美国资金，现在三星海力士美国资金做不了，很多亚洲资金其实也做不了。所以为什么才会有这个香港的这个大力士，对吧？两倍，两倍，六，六星六星的出现，哎， 都是这个资金构成的原因，所以，所以就美国就大家只能你把大机构抱团围观，小机构闪护，抱团闪敌，就只能这么玩。然后呢？另外就是这个，嗯， capx 指引，指引吧。就是，所以这个资本之书是二六年是两两百亿吗？上修到二二百五，然后二七年上修到三百五。就是，毕竟很多人他的 bias 对 他的这个固有的偏念，就是觉得存储永远是一个周期股，所以你只要加 capx， 你 你这个供给就要大幅度增加，对吧？所以 也没什么特别的吧，基本就纯完全就是交易性的，全是交易性的，对吧？今天主要大，今天美光最大的利空就是毛利做到了百分之八十， 百分之八十一意味着未来上涨的空间不大，哈哈哈，就是你为了空而空，总是有理由，那么所以就是。嗯，现在就是交易员的时代吧，这个做垂钓吧， 做一个无情的垂钓，或者就是做研究员，你就是把基本面的边际变量跟死，你就不动了，你随便交易员再折腾你资金再拉高出货，高抛低洗，什么创不再怎么搞新的情况你都不管，对吧？稳坐钓鱼台，不动如山。