3月19号美国议息会议几点召开

昨天我视频评论区各种说三幺九要大跌，金融危机要来了，让三幺九之前赶紧跑。我去看了原视频，我只能说一派胡言，我就不一句一句去反驳了，我只想客观的分析因果关系，把事实说清楚 含糊。首先，袁世平说三月十九号会立空，你们看完袁世平知道三月十九号是个什么事吗？知道到底是什么原因立空吗？根本没说清楚。那我来说清楚，三月十九号，也就是下周四，北京时间凌晨两点，美联储会公布三月是否将息。 凌晨两点半，鲍威尔会发表演讲，给市场一些今年是否继续降息的信号。首先，是否会降息，这个不用去猜，三月肯定是不会降息的，这个信息整个市场已经达成共识，所以三月不降息的预期已经被市场消化，不会有任何利空。但最关键的不是三月是否降息， 而是凌晨两点半鲍威尔的演讲，重点关注他对于今年降息的态度，比如今年会降息几次，最关键的六月是否会降息。 目前六月的降息概率仅为百分之十九点五，也就意味着目前市场的预期是六月也有可能不降息。在这个背景下，金价维持在五千一附近，什么情况下会立空？那就是鲍威尔释放英派信号，就是六月不降息了， 或者今年也不准备降息了。那这种信号出来，黄金确实会呈压回落，而且很可能会低迷震荡一段时间，但我认为不会立空，大概率鲍威尔会放鸽子，并且我认为六月降息概率会回升。为啥呢？首先，鲍威尔做决策的依据是什么？ 没错，是非农数据和 c p i。 那 二月份的非农都差成什么样子了？公布出来都是个负数，二月的 c p i 也是偏中性，光这个数据他就不敢放音。再加上美国劳动力市场持续低迷，老特打仗的军费也是一笔庞大的开支，再不刺激经济，老美的经济就真的要完蛋了。这个时候难道不降息反而加些 我认为是不现实的，所以我认为下周四不会立空，反而会立好偏多一点。目前黄金的低迷就是由于石油和美元的压制，其他基本面没有一点变化。这些人一看到黄金低迷就挑出来唱空黄金， 其实是没有理解黄金牛市的底层逻辑。至于金融危机这部分，等我再出一期视频，好好把金融危机是否会出现，什么时候出现，以及出现之后对于黄金的影响好好讲清楚吧。

再过十三个小时，黄金价格就要迎来真正的方向性突破了，那这次金价会大涨还是大跌呢？大家一定要盯好明天凌晨两点的美联储利率协议公布结果， 答案就在这。虽然这次美联储百分百不会降息，只会维持利率不变，这点对金价影响不大，但在这次会议上，美联储会公布一个季度一次的点阵图， 上面有十九个点，分别代表了美联储十九位官员对接下来利率走势的投票结果。如果大家都觉得今年要降息，那么这些点就会跟着一起往下走，黄金就会立刻上涨，反之就会下跌。所以看懂这张图非常重要，那咱们今天就来快速分析一下黄金这次可能会怎么走。 首先先说不好的一面，为什么说这次黄金下跌的风险还是比较高的呢？有一个原因就是现在降息的共识还是比较高的呢？有一个原因就是现在降息的共识正在被打破。 由于伊朗冲突推高油价，美国通胀预期快速回升，现在市场已经在开始压储美联储今年全年不降息这种结果了。如果按照去年十二月的点阵图中位数看，今年原本还能降息一次， 但是今晚这次会议上，如果有额外三名美联储官员没有投票支持降息，那么点阵图的中位数就会立刻显示今年全年不降息这种结果，一旦这个微妙的平衡被打破，金价就会立刻迫为下跌，这是今晚最大的雷，需要大家额外关注。 但是我也要告诉你，即便金价真跌了，反而是黄金坑的抄底机会。为什么这么说呢？我跟大通昨天的报告里说的很清楚， 市场这次大概率会错判美国的通胀形式，也就是高油价，不会让美联储彻底不降息。现在美国的经济和二零二二年完全不一样，现在美国的就业市场一直在下降，薪资也在下降，那消费根本扛不住高物价，所以即便油价一涨，带动物价上涨的话，大家也不会去选择消费通涨，而是会选择直接不买。 大通胀其实很难起得来，所以美联储后面要面对的不是抗通胀，恰恰是防衰退，最终还是要降息，而且说不定会降的更多，那黄金迟早要重回上涨，只是时间会推迟， 那这个是市场目前存在的认知偏差，那买黄金呢？自然也要在这种偏差里去寻找机会，所以牛市里的下跌不用太担心，留好子弹，敢跌敢买，给上涨趋势留足时间，后面才能赢得轻松。

昨夜黄金暴跌将近两百美元，从五千美元上方一路砸到四千八百一十三，单日跌幅百分之三点八六，评论区一片哀嚎，有人说黄金完了，有人说牛市到头了，有人连夜割肉跑路。但是我今天要告诉你一个非常诡异的事实， 鲍威尔，美联储主席，他的讲话是在凌晨两点之后才开始的，但是黄金在晚上八点就开始崩了，也就是说，在鲍威尔嘴巴还没张开之前，黄金已经跌掉了超过百分之三。你不觉得奇怪吗？到底是谁在鲍威尔前面动的手？ 真正的凶手到底是谁？今天这期视频，我要把昨晚这场暴跌背后的真相一层一层给你扒开，我会告诉你三件事，第一，昨晚那个被所有人忽略的数据炸弹到底是什么？第二，为什么我说这次暴跌不是立空，反而是立空出镜？ 第三，美国正在对三个产油大国同时动手，这背后藏着一盘关于美元续命的惊天大旗。看完这期视频，你对黄金的理解至少领先身边的人一个段位。好，我们先回到昨晚的案发现场。晚上八点，伦敦金现报价四千九百零二美元，这个时候其实已经开始跌了，日内已经跌了大概百分之二，差不多一百美元， 然后到了九点二十，夜盘一开盘直接跳空低开四千九百这个关键支撑位，啪的一下就没了，接下来一路往下砸到凌晨一点之前，最低达到了四千八百三十四美元，日内跌幅已经达到了百分之三点四。注意啊，这个时候鲍威尔还没有出来说一个字， 然后凌晨两点之后，美联储声明出来了，鲍威尔讲话了，金价又往下捅了一刀，最低到了四千八百零六美元，全天收跌百分之三点八六。 你发现问题了吗？超过百分之三的跌幅，在美联储开口之前就已经完成了。鲍威尔那番话，充其量就是在一个已经倒地的人身上补了一脚，真正把黄金打倒在地的，另有其人，那到底是谁？答案是一个你平时可能根本不怎么关注的数据。 ppi， 也就是美国的生产者物价指数。昨天晚上八点半，美国公布了二月份的 ppi 数据， 环比增长百分之零点七，市场预期同比增长百分之三点四，预期百分之二点九，创下一年新高。 核心 ppi 更夸张，环比百分之零点五，同比百分之三点九，全面炸裂。你可能会说， ppi 不 就是个生产端的物价数据吗？有这么夸张吗？你把美联储想象成一个医生，通胀是病人的体温，之前这个病人一直在退烧，医生说再观察观察，等体温稳定了就停药， 结果昨天一量体温不但没降，反而烧得更厉害了。你说医生还敢停药吗？不但不敢停，他还得考虑是不是要加大剂量。这就是昨晚市场的心态。 ppi 这个数据一出来，所有人瞬间明白了一件事，通胀不是在回落，是在反弹，降息不是在推迟，是快要没了。你想想看，如果你是一个基金经理，你手里拿着黄金，黄金是不省利息的，而美国国债利率因为这个数据直接飙到了百分之四点二以上。你拿着黄金，等于每天都在亏钱， 你会怎么做？当然是先卖为敬。所以你看到了什么？ cme 利率期货市场瞬间变脸，全年降息预期从年初的三次直接砍到了一次，首次降息的时间从六月份推迟到了十二月份，甚至有超过百分之二十五的概率定价，全年零次降息 零次，你想想这意味着什么？年初大家还在欢天喜地地讨论美联储今年要降三次息，黄金牛市要起飞了，结果三个月不到，变成了可能一次都不降。这就是为什么黄金在鲍威尔开口之前就崩了。不是因为美联储英，而是 ppi 自己爆了，把英派预期直接打满了，市场不需要等鲍威尔确认数据，已经替他说了一切。 说到这里，我真的有点感慨，昨晚评论区那些留言我都看了，什么黄金完蛋了？什么牛市结束了？什么再也不碰黄金了？我就想问一句，你们看我视频的时候，我重点讲的是什么？是去美元化？是央行购金，是美国经济衰退这些东西，哪一个因为昨晚 ppi 高了零点四个百分点就消失了？一个都没有？ 好？我们继续往下扒，鲍威尔的讲话到底说了什么？维持利率百分之三点五到百分之三点七五不变，符合预期上调通胀展望说，通胀反弹风险上升，降息条件尚未满足点。政图显示，二零二六年全年就一次降息二十五个基点， 七位官员甚至支持全年零次降息，听起来很吓人对不对？但你仔细想想，这些信息在鲍威尔说之前，市场知不知道全都知道了。 高盛摩根是单利，美国银行在会议之前就已经把预测改成了全年一次降息。摩根大通和渣打更狠，直接说全年零次降息周期结束了。十年期美债利率在会议之前就已经破了百分之四点二，美元指数在会议之前就已经占稳了一百， 黄金在会议之前就已经跌了百分之三点四。所有的立空在鲍威尔开口之前，已经被市场定价干净了，他那番话不过是把市场已经写好的剧本念了一遍而已。这意味着什么？这意味着一个非常关键的交易逻辑，立空再逐步出境，就是立好的开始。是不是又要开始骂我？但你别急着骂我，先看完再骂你，不信我们看历史。 二零一三年，伯纳克说要缩减。 q 一， 市场叫它缩减恐慌，黄金暴跌，后来呢，反弹了？二零一八年，美联储连续加息，黄金跌到谷底，后来呢，反弹了？二零二二年，美联储史上最激进的加息周期，黄金一度跌破一千七百，后来呢，涨到了五千。每一次都是同样的剧本， 英派预期打到极致，金价先崩，然后预期落地，金价反弹，因为市场是提前定价的，当所有人都已经悲观到极致的时候，还有谁在卖？卖盘枯竭了，剩下的全是多头。但这还不是最关键的，最关键的是我接下来要讲的东西，你有没有想过一个问题， 美联储为什么不敢加息？鲍威尔嘴上说不排除加息，但是他真的敢吗？我们来看一组数据，美国二零二五年的 gdp， 按季度来看， q 一 环比负百分之零点六，萎缩了。 q 二反弹到百分之三点八， q 三到了百分之四点四是全年高点，然后 q 四直接暴跌到百分之零点七。从百分之四点四到百分之零点七，这是什么概念？这不是减速，这是踩了急刹车。全年 gdp 增速百分之二点一，而二零二四年是百分之二点八，明显在往下走。我再给你翻译一下，这组数据到底意味着什么？ 你把美国经济想象成一辆在高速公路上跑的车，去年还在跑一百二十码，今年降到了一百码，而且最后一个季度速度直接降到了三十码，你觉得这辆车是在加速还是在减速？它是在奔向繁荣，还是在滑向衰退？ 在这种情况下，你让美联储加息，加息就是往发动机里灌沙子，油价一百零八美元一桶了，企业成本已经在飙了，消费者信心已经在崩了，失业人口已经在涨了，这时候你在加息，把贷款利率往上顶，那 gdp 别说百分之零点七了，直接干成负数都有可能。所以鲍威尔的态度很微妙， 嘴上鹰手上割，说可以加息，但就是不加，因为他知道加不起。美国经济已经在钢丝上走了，再加一根稻草就塌了。美联储不是不想英，是英不起。你以为这就是全部真相了吗？不，真正的大旗还在后面。 我们把视野拉远一点，你会看到一幅让人脊背发凉的画面。俄罗斯，世界上最大的产油国之一，委内瑞拉，全球石油储量最大的国家之一，被美国制裁打压了多少年？ 伊朗，中东产油大国，并且还管着关键的运油通道，现在中东冲突全面升级，布伦特原油突破一百零八美元， wti 逼近一百美元，你发现规律了吗？俄罗斯、委内瑞拉、伊朗，三个国家，三个产油大国全部被卷入冲突，要么背后有老美的影子，要么是直接下场，这是巧合吗？我告诉你，这不是巧合，这是一盘棋， 一盘关于石油美元续命的棋。你要理解一件事，美元的霸权从一九七零年代开始就是建立在石油之上的， 全世界买石油必须用美元结算，所以全世界必须持有美元，所以美国可以随便印钞票，而不用担心通货膨胀反制自己。这就是所谓的石油美元体系，它是美元霸权的命根子。但是这几年发生了什么？俄罗斯被制裁之后，开始用卢布和人民币结算石油， 沙特跟中国搞人民币石油贸易，金砖国家在讨论建立独立的结算体系，全世界的央行在疯狂囤黄金，美元的石油铆钉正在被一根一根的拆掉，美国慌不慌？当然慌，所以他在做什么？他在用一切手段打压那些敢于绕开美元卖石油的国家。逻辑很简单，你敢不用美元卖石油，我就让你卖不了石油。 但是结果呢？除了委内瑞拉优点难受以外，俄罗斯和伊朗越打越猛。俄罗斯不但没有被经济制裁搞垮，反而加速了跟中国、印度的能源合作，卢布结算的石油贸易量在持续上升，伊朗呢？中东冲突越打越大，油价越推越高。 你知道油价高了对美国意味着什么吗？意味着美国自己的通胀更难控制，意味着美联储更不敢降息，意味着美国经济衰退的概率更大，这不是搬起石头砸自己的脚吗？这就是为什么我说局势已经很明朗了， 美元在拼命续命，但他续命的方式反而在加速自己的消耗。就像一个人生了重病不去治病，反而拼命打架，觉得打赢了别人病就能好，怎么可能呢？美元不是被外部打败的，是被自己的贪婪拖垮的。所以我们回到黄金，你现在理解了吗？ 昨晚黄金暴跌两百美元，看起来很吓人，但你把它放在这盘大棋里面看，它就是一颗棋子的短期波动而已。去美元划停了吗？没有。 央行开始抛售黄金了吗？没有。全球央行连续三年净购金超过一千吨，美联储明确要加息了吗？没有，他连加息的胆子都没有。美国经济在变好吗？没有。 gdp 从百分之四点四暴跌到百分之零点七，全年增速在下滑，所有的长期利好一个都没有消失，消失的只是短期的情绪而已。 我跟你们说过很多次了，我之前视频里反复强调的是什么？是去美元化？是央行购金，是美国经济衰退？这些东西哪一个不是以年为单位来推进的？你指望去美元化今天宣布，明天就完成？央行购金？买一天就买够了？ 经济衰退三天就衰退完了？不可能的。如果你觉得这期视频对你有帮助，帮我点个赞。好，那我知道你们最关心的问题来了，黄金到底还能不能拿？暴跌之后要不要抄底？ 我先说我的核心判断，短期美联储英派预期已经打干了，再差也难更英了。你想想看，市场已经定价到全年零到一次降息了，还能更英到哪里去？加息？鲍威尔不敢。 中期经济走弱，加上通胀最终会回落，降息迟早要来，你不可能在 gdp 增速只有百分之零点七的情况下，永远维持这么高的利率。 高利率是会杀死经济的，而经济死了，利率自然要强。长期黄金的逻辑从来没有变过，美国国债三十八万亿美元，财政赤字持续扩大，法币的购买力在被系统性的稀释，你每多印一块钱的美元黄金就多一分价值。利空出境的时候恰恰是最安全的时候。但是我必须给你泼一盆冷水， 你要是昨晚一看跌了五十美金，就把仓位拉满了，那你没有听进去我之前说的话，我说过什么分批买进不超过六成仓，不要一跌就拉满。 为什么？因为你不知道短期它会不会再跌，万一今天再跌五十美金呢？万一明天再来一个什么数据呢？你仓位满了，你就只能躺着挨打，心态就先崩了。然后我要特别对新手说一句话，如果你是刚开始接触黄金投资的，我真心建议你去买实物黄金，对，就是金条金币那种。 为什么？因为实物黄金你买完就放家里了，你不会每天打开手机去看它涨了多少，跌了多少，但是如果你开的是交易账户，你一定忍不住每五分钟看一次。 今天赚了五千块，开心的不行，明天亏了一万，恐慌的不行，后天又涨回来了，又觉得自己是股神。这种心态上的反复折磨，会严重影响你的判断，最终导致你在最不该卖的时候卖掉，在最不该买的时候买入，盯着账户看的人，最后都成了市场的提款机。说到心态，我给你们讲一个事， 巴菲特大家都知道吧？股神，你知道他的胜率是多少吗？不到百分之二十。也就是说他每做五笔交易，有四笔是亏钱的或者没赚钱的。但是他为什么一年还能赚那么多钱？因为他有计划，他在交易他的计划，而不是交易他的情绪。他不会因为今天某只股票跌了百分之十就慌了，就推翻自己的判断， 他会看基本面有没有变，如果基本面没变，跌了反而是加仓的机会。如果基本面真的变了，他也会毫不犹豫的止损，然后干干净净的开始下一笔交易。 关键是什么？他能做到沉没成本，不参与下一次的决策？就是说他不会因为前面亏了钱就影响后面的判断，每一次决策都是独立的，都是基于当下的事实和逻辑。而我的朋友，你呢？昨晚黄金一跌两百美金，你是不是就开始怀疑一切了？是不是觉得之前看好黄金的逻辑全错了？是不是已经在想要不要割肉止损了？ 如果你是这样的状态，那你就是被市场牵着鼻子走的那个人。市场涨的时候你追，跌的时候你跑，涨回来的时候你又追，来回几次，本金就没了。 被情绪驱动的交易终点只有一个，就是归零。我再跟你确认一次，那些最核心的东西去美元化这个进程是不是没了？没有，他还在加速。央行是不是开始抛售黄金了？没有，他们还在买。 美联储是不是明确要加息来拉爆全球了？没有，他连加息的勇气都没有，油价都涨成这样了，美联储都只敢维持利率不动，他要是敢加息，美国 gdp 还要不要了？那个已经从百分之四点四暴跌到百分之零点七的 gdp 增速是准备干成负数吗？失业人口那么多也不管了，都没有 所有的长期历好，纹丝不动。所以你们看到的是惊吓，我看到的是机会。我再说一次，你如果决定要拿黄金，就准备好拿长线。什么叫长线？ 最少按季度算，准备好按年来拿。不要今天买，明天就看收益。黄金不是你追涨杀跌的那种短线品种，它是一个大周期资产，去美元化是大周期，央行购金是大周期，美元信用崩塌是大周期。 这些东西不是一天完成的，是一年、两年、五年、十年慢慢推进的。你要赚的是这个大周期的钱，不是今天涨五十，明天跌五十的那个波动的钱。我把今天的核心逻辑再帮你理一遍。昨晚黄金暴跌将近两百美金，最诡异的是，鲍威尔还没说话，金价就先崩了百分之三点五。真正的凶手是 ppi 数据暴冷， 环比百分之零点七，远超预期，直接把降息预期打没了，全年从三次降息砍到零到一次。但是这个利空在鲍威尔开口之前已经打到了极致，再差也差不到哪里去了。 而美国经济的真实状况是， gdp 在 台阶式下滑，从百分之四点四到百分之零点七，高利率维持不了太久。美元正在拼命绑定石油续命，对俄罗斯、委内瑞拉、伊朗三个产油大国同时动手，但除了委内瑞拉，其他都越战越勇。美元的石油毛正在被拆掉。去美元化没有停，央行购金没有停，美国衰退没有停， 短期的暴跌是情绪的宣泄，长期的方向没有改变。我是真心希望你们能在这种市场里活下来，不是活过今天，是活过整个周期。活下来的方式只有一个，就是有计划，有纪律，有耐心。分批建仓，控制仓位，管住手，管住心。 新手买食物，老手控仓位，不要被一天的涨跌左右你对整个世界的判断。如果你觉得今天这期内容让你看清了一些东西，帮我点个关注，我会持续跟踪这个局势的发展，每一次市场恐慌的时候，我都会在这里把数据逻辑和真相掰开了，揉碎了讲给你听。最后，我想问你们一个问题，也是我真正想和你们讨论的， 如果美联储今年真的一次都不降息，你觉得黄金的底在哪里？或者换个问法，在去美元化的大趋势下，你觉得利率还能压住黄金多久？把你的想法打在评论区，我们一起聊聊，我们下期见。

接下来的什么？金圈，银圈、币圈、股圈，美股港股， a 股、日股？管你什么股的朋友们啊，你们今天一定要特别注意一个人，因为他今天就能决定你二零二六年的钱包会不会缩水。哈哈哈，这个人就是他， 美联储主席鲍威尔。鲍师傅在今天晚上凌晨两点半将会开启美联储全球直播带货啊，不是美联储全球直播货币政策新闻发布会。今晚 究竟是 hello everyone 还是 good afternoon？ 对 于目前这个紧张的资本市场来说很重要，特别是对于近期的 btc、 大 饼二饼和黄金来说，那就更别提了。 大饼二饼，最近这几天的多头你们赚的盆满钵满，我劝你们啊，今晚最好还是老老实实的趴在屏幕前听后发落啊！不是， 是等待信号，哈哈哈。七开头的 btc 看似助理成功，实则摇摇欲坠。暂且先抛开大漂亮结构法案的明示暗示，目前也仅仅只是流动性热情涌入，所以警惕流动性抽离。这个 在这里应该也只有我能让你们看见了。当然，你关不关注我那都无所谓，因为我不想让我的评论区再次留下你们的眼泪，特别是今晚，特别是众创山寨币的朋友，我跟你讲哈，今晚你如果要哭，你就把灯关了，去隔壁哭去， 别在我这嗷嗷的。哈哈哈，开个玩笑啊，还有黄金，黄金连续两天极限缩量高度控盘是为什么？为的就是今天晚上那一刻的方向性选择。我， 我上个视频已经说了，今晚的重点不是降息与不降息的问题，而是美联储主席鲍威尔，他对近期油价飙升所带来的通胀、后市的宏观看法，以及记者角度刁钻的问答会里面有没有蕴藏暗示着降息的机会？ 如果他说我们认为当前的优假只是阶段性， american 通常没有问题，是可控范围，我们要更多关注劳动力市场。我去，要是他真这么说的话，就短短的这么几个字一出来，全世界就得沸腾。 特别是加密黄金和科技股这个市场直接就能炸，瞬间炸，原地炸。当然这个炸不是这个炸，而是这个炸，哈哈哈哈。

一边是中东在打仗，一边是通胀压不住鲍威尔今天凌晨的这场发布会，可能是近十年来最憋屈的一次。北京时间三月十九日凌晨，老美的美联储决定利率按兵不动，继续所在百分之三点五零到百分之三点七五。 但大家千万别觉得这只是维持不变这么简单。这次会议的背景措辞、点阵图和市场反应，每一个环节都在释放重要信号，今天就把这些信号掰开了揉碎了给大家讲透。 先说最大的背景变量，这次一期会议不是在正常环境下开的。二月二十八号，老美和小乙联手对伊朗动了手，霍尔木兹海峡几乎瘫痪， 全球每天将近两千万桶原油的运输被掐断，布伦特原油一度飙到一百二十美元一桶，目前还在一百到一百一十美元之间晃。 国际能源署的定性是有史以来最大规模的石油供应中断，油价暴涨直接推高通胀预期。而鲍威尔在发布会上坦言，近期通胀预期已因中东导致的油价大幅上涨而上升。这话翻译过来就是我们自己挑的事儿，现在反过来绑住了我们自己的手脚。 这种尴尬直接体现在了政策声明的措辞里。大家注意一个历史性的细节，美联储第一次在正式政策声明里加了一句关于中东的话，中东局势发展对经济的影响存在不确定性。别小看这一句话， 美联储的声明每个字都是反复斟酌过的，能写进去，说明这场战争已经从新闻背景升级成了货币政策的核心考量。 另一个措辞变化也值得关注，对失业率的描述，从上次的出现稳定迹象，变成了近月来变化不大、更加模糊和谨慎。结合二月份老美非农直接丢了九点二万个岗位这个数据，美联储显然对就业市场的信心在动摇。 再看点阵图，这是决定全球资金流向的关键信号。中位数显示，二零二六年只降一次息，年底利率落在百分之三点四，跟去年十二月一样，但分布呢，是更加硬派了。十九个人理七个，认为今年一刀都不该降，比十二月多了一个。 鲍威尔说，如果有一次经济预测可以跳过不做，那就是这次为什么因为战争让所有经济模型都失灵了。 通胀预测被上调到了百分之二点七， gdp 增速虽然小幅上调到百分之二点四，但别忘了，去年四季度增速已经被下修到了百分之零点七。一边物价涨，一边经济冷，经典的智障苗头高盛计算，油价每涨百分之十，通胀多涨零点二个百分点， gdp 被拖累零点一个百分点，已经把老美衰退概率上调到了百分之二十五。美联储想降息对冲经济下行，但通胀不答，影响加息压通胀，但经济扛不住，左右都是死胡同。这种进退维谷的困境，在金融市场上引发了连锁反应。 先说美股，鲍威尔那句通胀进展不及预期，就像一盆冷水浇下来，纳斯达克跌幅靠前，英伟达、亚马逊等科技巨头跌幅超过百分之二。为什么科技股最惨呢？因为高利率直接杀的就是靠未来预期撑估值的成长股。利率不降，贴现率下不来， 未来的利润换算到今天就越来越不值钱。但反过来看，能源股和国防板块逆势走强，油价一百美元以上，能源公司赚得盆满钵满。中东局势愈演愈烈，导致国防军工订单暴增，高盛之前预测标普五百，今年有百分之十二的回报率，但前提是降息，加上没有战火， 现在两个前提全塌了。摩根士丹利直接警告，油价持续高位，足以终结当前这轮商业周期，黄金的走势也更反，直觉这边还打着呢，避险资产怎么反而跌了？金价跌破五千美元心理关口，最低触及四千八百四十四美元附近，当天跌幅近百分之三。核心逻辑是利率， 美联储按兵不动，意味着高利率还要持续。美元指数突破一百大关，创十个月新高。十年期美债利率升到百分之四点二二五左右， 持有黄金是不生息的，而每债躺着就有百分之四以上回报，短线资金自然要跑。但大家也别恐慌，全球央行连续三年每年购金超过一千吨，摩根大通年底目标价六千三百美元，高盛瑞银看五千到六千两百美元区间，中长期的逻辑并没有变。再说跟咱们最相关的人民币， 在老美高利率和强势美元的压力下，人民币确实有短期贬值压力，但咱们央行早有准备，人民币已经破期回升，中间价报在六点八九左右，央 行还把远期受惠的外汇风险准备金率从百分之二十降到了零，说白了就是给汇率双向波动松绑。中美两国现在处于完全不同的经济周期，咱们在推复苏，老美在扛通胀， 咱们一年期 l p r 在 百分之三点零，还有下调空间。十年期国债利率在百分之一点八一，跟老美的百分之四点二形成了二点四个百分点的巨大利差。 这种错位意味着咱们的政策灵活度比老美大得多。更重要的是，咱们百分之八十二的能源自给率，加上约两百天的战略石油储备，在这场全球能源危机面前底气十足。 总的来看，这次美联储决意最核心的一个字就是卡。通胀卡在百分之二点七下不来，降息被卡到最早九月甚至十月，经济增长卡在智障的边缘。中东战火又像一把锁，把油价锁在一百美元以上，把全球供应链锁在断裂的状态。 在这种局面下，传统的股债搭配逻辑正在失效，股票在跌，证券利率在涨，黄金也在震荡，几乎没有哪类资产能独善其身。 接下来最关键的观察窗口就是五月份鲍威尔卸任前的最后一场会议，以及霍尔穆兹海峡能否恢复通航，这两件事的走向将直接决定今年下半年全球经济和金融市场的基本面。好了，关注王毅财经，我们下期接着解读。

这周，全球金融市场的目光都集中在华盛顿，美联储正在开为期两天的会议，北京时间周四凌晨就会出结果。这不是一次普通的一席会议，它可能决定今年全球资产的节奏。市场之前最关心的是什么时候降息，现在已经变成了今年到底还能不能降息。 很多人一直等着降息信号，但他们可能也意识到，降息可能不会那么快来了。这也是最近美元走强，黄金成压，全球市场震荡的核心原因。那为什么一场美国的会议会影响全世界？ 美联储定的不仅仅是美国利率，更是全球最核心资金。美元的精准价格，大宗商品用美元定价，国际贸易用美元结算。全球资本市场围着美元转，美元利率高，钱更愿意留在美国吃利息。利率低，资金会往外找高回报， 钱一动，全球市场就跟着动。这次美联储难办的原因很简单，一边是通胀还没完全压下去，油价最近突破一百美元，一周涨了百分之十一。运输和生产成本上升，物价容易继续走高。 美国二季度通胀可能回到百分之四以上，如果这个时候降息，通胀可能彻底失控。另一边是经济已经开始露出疲态，最新的就业数据显示，美国新增就业跌到了负数，这说明经济可能撑不住了， 再往下走就是衰退。如果不降息，企业融资成本一直那么高，失业的人会越来越多。 这就是典型的按下一个葫芦浮起一个瓢。那我们不妨推演一下两种可能。先说第一种，如果开始降息呢？钱会变便宜，企业借钱成本下降，投资增加市场流动性，改善 那些依赖未来增长的资产，比如科技股，往往会重新受欢迎。同时，美元一般会走弱，资金部分流出，黄金则会向翘翘板的另一头顺势上扬， 因为利息下降，存银行或者买证券的机会成本高了，持有黄金就显得划算了。但这里有个点我们要注意， 美联储不会在一切都好的时候降息，它之所以降，往往是因为经济已经出现明显压力。所以降息从来不是单纯的利好， 它往往意味着系统已经开始需要被拖住。再说，不降息把利率维持在高位，会带来三个影响，第一，经济被慢慢压住，融资成本高，消费和投资都受影响。第二，全球资金更愿意留在美元体系里，高利率加安全，美元资产依然是香饽饽。 第三，市场预期会被重新调整。所以我们看到黄金和美元就像跷跷板的两头，一个上去，另一个就下来。 中东一打仗，大家第一反应不是冲进黄金，而是冲进美元。为什么？因为美元是目前全球流动性最强的硬通货，乱世之下，大家都想手里攥着目前最通用的钱，美元指数直接破了一百大关，创了近十个月新高，美元一强，黄金自然就被抽血了。 所以，这一波黄金下跌，不是说避险功能失灵了，而是当前利率预期压过了打仗避险。市场最怕的不是战争本身，而是战争带来的油价暴涨，通胀压不住，美联储不降息，对黄金来说，这是双重打击。所以这波黄金下跌并不是避险功能失灵。 最后，我们把市场的动向和美联储主席一直以来的表态综合起来看，美联储可能短期内不会急着降息，而是继续观察， 把利率维持在高位更久。通胀还没有完全稳定，尤其是油价这种变量，一旦反弹会很麻烦。 经济虽然有压力，但还没到必须立刻救的程度。更重要的是，美联储现在最在意的是避免过早行动的错误，换句话说，他宁愿慢一点，也不愿意堵错方向。所以这次会议可能没有剧烈动作，但最重要的是改变市场对未来的预期， 钱可能比大家想象的更贵的久一点，这也正是最近全球市场动荡的真正来源。

没有必要再补仓了，相信没有几个人有子弹再去补仓，对吧？所有的事情等今天凌晨两点半，我会熬夜熬到四点半，因为他的整个每年处的绿绿绿决定会议从发布会发言， 也就是他们的白天是我们的凌晨，我们都睡觉了，我会熬夜熬到凌晨四点半，给大伙写完第二天的复盘总结，我再会睡觉好不好？如果害怕了的可以传送人来看我直播， 就现在情况就这么个情况，第一，按出自己的性子，明抢肯定是抢不到你手的上面的筹码了。视频呢，我也说过无数次，我现在个人的餐位手持三千克，不会动，当小玩吧，趴着，但是我知道大伙心里肯定乱糟糟的，我会做到事事有交代，无论大涨大涨的时候我就尽量少说话好不好？就告诉大家一点， 分批减仓，那大跌的时候我必须做好我一个博主该尽的义务，一直深度的陪伴大家。我的进货跟出货接下来也会纰漏，但是因为每个人的资金总量跟仓位不一样嘛，所以说大家看我接下来的出货，我也会陆陆续续的发视频提醒，待会来吧，一起来直播度过这个关键期吧，所有的铁子们！

大家好，我是老曹，一个专注数据分析，直讲客观事实的黄金博主。现在是三月十八日的晚上十九点， 我们继续来聊一聊黄金的走势。目前大家看到天物黄金目前已经跌下来了，这也是完全符合我们的预期，按照我们预期的节奏往下走。因为在昨天这个视频里面就跟大家讲，天物黄金 当时是以五千点作为一个精准，如果说之前还能往上看一看，在昨天的视频里面就很明确的告诉大家，节奏变了，更多的还是往下， 而且下方位置可以说不是很深，大概是在四九零零这里，当前的走势来看，走了一半，现在还没有到预期的这个位置。如果你一直在关注我的视频，你之前被挂在树上暂且不论，从你看过我的视频之后，如果你还被挂在树上，那么这个就完全是不应该发生的事情。 好简单做了一个回顾，也不马后炮了，我们继续来看一下接下来黄金该怎么走。现在所有人的目光都聚焦到明天凌晨两点每年处一期会议的最终结果上面， 我相信很多人会把这个利率决定当做一个多空分界的核心事件啊。如果你也有这种想法，我觉得我要给你泼一盆冷水， 因为在我看来，明天凌晨每年处的一期协议对于黄金的影响可能并不是很多人认为的那么大，因为核心有两个原因，第一个就是本次的一期会议的结果很大程度上还是符合预期的， 而且市场已经做了这种提前的反馈，比如说现货黄金，现在的往下看，很有可能对结果的提前预判。第二点，在黄金上现在为什么它的上涨也好，它的下跌也好，没有太大的这种波动，我觉得现在最大的问题就是在黄金上没有太多的资金， 严格来说就是没有足够的增量资金，所以在这种情况下还不足以去驱动黄金出现这种趋势行情，当然这次的一期会议肯定还是会给黄金带来短期的波动。本期视频我们就慢慢来说， 当然这个视频里面也会跟大家同步一下白银的看法，如果说你也在关注黄金白银，不妨点赞加关注，我们后续都会持续的更新。先来看第一个问题，就是每年储的一期结果，我们来看这张是三月十六日的最新的，对于每年储 加息也好，降息也好，做的预期，当前的利率在这里也就说维持不变的概率达到了九十八点九，这里没有给出降息的概率，甚至给出了加息的这种情况，也就是说今天晚上的会议大概率是符合预期， 符合预期，也就是说维持利率不变，相对来说对于黄金它是有一定的利空，最差的结果是这个百分之一的概率出现加息的情况，那么黄金可能会出现大跳水，但是这个概率太低了，咱们就暂且忽略不计。 那么更值得关注的其实是在上半年，或者说整个二六年，一整年到底降不降，或者说到底能降几次？ 我们就来看一下四月份的市场预测，四月份维持利率不变的概率也达到了九十六点九，这个是非常高的加息、降息都有预期，但是这个基本上也可以忽略不计，其实在美伊冲突没有发生之前，市场更多压住的还是在六月份能够有一次降息的可能， 当时维持利率不变的概率一个月之前是三十七点八，随着美伊战争的爆发， 维持利率不变，现在已经来到了七十六点二，降息的概率已经来到了二十二点六，也就是说市场对于上半年的降息预期是一降再降，所以就每年处的一些议议上来讲，对黄金市场来说，暂时没有形成比较大的利多的因素，这里我只截取到六月份，如果说继续往后看，在整个二六年， 降息的概率超过维持利率不变，大概是在十二月份，也就是市场在压住今年大概率只降一次。也就是说以当前的大的环境上来讲，市场压住每年处在今年上半年，大概率可能不会降息了， 而且这一整年没有大的事件驱动，可能也就在年底会有一次降息的这个动作，所以这样的情况对于黄金上来讲，就没有产生比较大的利多，反而会有这种压制的作用。再回归到今晚，今晚的重点不是在于三月份降不降，而是在今年到底能降几次， 在什么时候降。市场的预期原本是在今年有两到三次的降息，但是如果说一整年的降息概率一降再降，只维持到一次或者两次， 那么黄金还是有继续受压的可能，也就是他会有这种下探的必要。这个下探我把位置其实放在了四千九下方，昨天看到了四千八，我认为四千八大概率可能短期不会到， 这个主要的原因我们还是来看一下。资金方面，我们来看这张图是最新的市场所黄金期货的成交量和未平仓合约的分布来看，最新的这个变化 在昨天成交量是突然出现了萎缩，但是未平仓合约基本上开始维持不动了， 这个表明市场活跃度不高，投资者更加的谨慎，但是并没有去大量的平仓，也就是我之前跟大家提到的，在这一段在经历大跌之后的看涨的这一部分底仓其实没有太大的变化，也就是整体趋势的根基还在， 资金主要布局的还是以上涨为主，只是说现在没有大的事件驱动，而且随着一期会议的到来，表现的相对来说比较谨慎一点，所以我的看法是不会像一月底那种大的暴跌情况，其实主要的原因还是在于一月底那波大的下跌之后打爆了很多人， 打爆了之后，其实能够看到未平仓合约，也就是市场当中存留的资金没什么太大变化了，也就是底仓还在，但是新资金没进来，所以就维持当前这种震荡，在结合事件的驱动，震荡偏弱的格局一直延续到现在， 但是有大的单边，我觉得从目前的资金上来看，还不足以形成，所以现物黄金上今天大概率是在一些结果出来，出现一些言论之后，可能会有一波继续的下探，甚至在这个会议之前 还有往下走的必要。下方四千九这个位置可以作为一个关注点，另外继续关注四千九而不是四千八的原因，而是在于，呃，因为在今天白天看跌期权在四千九这个位置是进行了大量的增仓， 也就是资金开始压注，能够来到四千九，并且四千九是比较重要的一个关口，其实像下方四九八零也做了这种压注，再往下四九五零，但是这个量没有这个四九零零来的更加直接，或者说更加多， 所以晚间还是先看这个四九零零的位置。接下来回归到内盘，相信很多人都知道了，幺零八八这个位置是我比较理想，而且如果现货黄金真的能够到四千九这个位置，以当前的汇率来算，大概也就是国内的幺零八二，幺零八八差不多这个位置， 幺零八八这个位置也是从期权上看到的。我们再来看一眼，这个是零六合约的期权，还剩六十八天到期，所以这个是作为一个中长期的看法。 在下方幺零八八，幺零八零这里多空都在做布局，而且在幺零八零这个位置，今天看涨期权是做增仓的， 也就是说看涨的这批人觉得到幺零八八最多，到幺零八零这个位置就开始往上走，幺零八八也是一个关键的节点， 上方在幺幺二零到幺幺二八多空都在布局，这里就说明短期还是有压力的，这个是零六合约的短期，更多的还是关注零四合约，因为零四合约还剩七天到期，它就更能够代表短期的这种波动。 这里标注了几个位置，当前是在幺幺幺三收盘的下方幺零八八，这个就不用多说，幺零八八看空期权在这里是做了加注的， 如果价格往上走幺幺二零这个位置看跌期权也是做了这种资金的布局，也就是说哪怕往上涨，涨到幺幺二零这个位置下跌的概率也是比较大，但是往上铺的话，铺到幺幺四四幺幺五二这里。另外资金做布局， 这里多空博弈比较严重的地方，真能够扑到这里，其实像看跌期权他在减少，看涨期权在增加，也就是突破到这上方可能会有比较好的上行，当然这个是突破之后的问题，在幺零八八的下方，我也标注了这个幺零四零和一千点这个位置， 能够看到这里的看跌期权的布局也是非常的高，尤其是在一千点有六千多手，今天还在增加。 有些人可能会比较疑惑，那么为什么这里我不把它看作中，这里我觉得更多的是做这种防止大的这种暴跌的出现，也就是其他行情，结合到现在要么是原油暴跌，要么是每年处加息了， 但是这两种情况我觉得短期内他可能不会出现，至少在这个七天内有可能不会出现。另外就是在整个沪金的持仓上面，还是以多头看一下机构在沪金上的持仓，虽然我们一直在说净多头在减少， 这里要注意，如果说你是第一次听，那么你一定要搞清楚，这个净多头减少，不是说他转空了，你多单的减仓和你去做空他是完全不同的两个概念。 讲到这里很多人就应该都明白了，所以当前只是说机构并不看好能够出现大的上涨，但是暴跌当前还没有出现这种迹象， 为什么？咱们这里再跟大家说一个，在年前一月底这波大的下跌的时候，机构其实提前做出了这种预判， 而且机构在沪金冲到最高点的时候，当天机构在沪金上减持了一点二万手，就这五个机构，他们在沪金上跑了差不多有将近三十亿的资，所以你会发现接下来的跌幅会很深， 因为资金跑的对比现在就很明显，虽然也在做减仓，但是这个量就相对来说非，所以这也是我认为短期比如说直接打到三位数这种情况概率可能。而且当前的持仓上其实也能够反映出， 比如说机构资金对于今天晚上的每年除一期会议反应不是很大，没有做这种提前的布局，小幅去做了这种减仓的动作，丝毫不恐慌。 今天晚上幺零八八这个位置值得期待。另外一点就是沪金它为什么还有继续往，我觉得很大程度上是因为散户还没有被清洗干净，整体还是以净多为主， 不做一次洗盘，我预计机构的资金不会大量进来，行情可能就不会有这种太好的涨，所以我们在结合刚刚伦敦金上面已经开始出现这种探底的动作，如果千五黄金维持在五千点下方，那么今天晚上沪金开盘可能还是要低开， 如果直接低开，上下的空间相对来说就非常的小，除非他直接来到了幺零八八这个位置，那如果说不来到就在这种半山腰的位置，就很不好去操作，不好去把握，更多的还是要等待一些结果出来，等靴子落地。接下来我们再来看一下白银，白银我觉得分析方法是差不多的， 而且白银的走势和黄金他是有趋同性，也就是黄金涨他也会涨，黄金跌他也会跌，只是白银的波动可能要比黄金要来的更大一点，而且很多机构 他是在黄金和白银上做这种，我们等会再来看。首先跟大家讲就是白银短期我认为他也不会再次出现大的暴跌情况， 这个也是从资金上做判断，如果来看这个是智商锁。白银期货的成交量和微商合呃，经过在二月二十三到三月三这轮的下跌之后，其实看到整个微平仓合约基本上维持不动， 也就是这里的底仓还在，成交量是极度的，市场活跃度不高，大家的操作意愿都不强，也不想着去减仓，也不想着去加仓，数据体现的大概就是底仓的资金不愿意频繁的去折腾，也没有新的这种增量资金进来。所以行情白银的回调我觉得更多还是因为行情带动的 黄金上不来，白银虽然说大的暴跌不会来，但是短期因为黄金还有可能继续回调，白银往下不太好找位置，可以去参考黄金。如果说黄金真的到幺零八八开始反弹了，那么白银其实他也会有一波。另外和大家说一个有意思的事情，就是在沪银这个品种上，中性期货 盈利是最多的，而且他是怎么玩的，大家仔细看。首先我们看到他的净持仓还是为负数，也就是说以空单为主，中性期货在户盈上还是以空单为主，但是今天有小幅的这种减仓的动作，到目前他的户盈上的持仓， 注意看是在一万四千手左右做了这种减仓的动作，但是在黄金上他是持有的多单，也就是以多单为主，到目前在今天白天还去小幅的去加了一点， 当前是六千九百手的净多。中信在白银上做的是南下，在黄金上做的是北上， 这个比例你就看他的净持仓，黄金上面的净持仓六千九，大概是七千，刚刚我们看到白银上他是负的一万四，也就是说黄金和白银的比例是一比二，也就是说他买一手白银的多单，会买两手白银的空单做对冲， 而且在今天白银是加仓的，而这个量非常的小，我觉得不足以影响大的这个方向，但是他的手法值得去学习。中性期货在黄金和白银上的经营比大概是在一比二，也就是一手黄金的多单，他会配上两手白银的空单多对空，这个如果说你会玩，可以参考这种玩法， 但是需要注意的在白银上还是这个空单还在，量还是比较大的。最后再和大家讲一下， 当前黄金上不来，大一部分是因为原油的压制，因为资金去做原油了，而且原油的上涨带动了美元指数处在高位，也对黄金有压制。而且需要注意的是，也像布伦特原油，它目前是处在一百美元附近， 但是海外国家像阿曼和迪拜，它已经来到了一百五左右，出现了比较大的这种价差情况， 这个很大程度上是因为波伦特是北美这边老美在释放能源储备，所以价格受到了一定的抑制，像中东这些海南国家，它的原油是实实在在的受阻了，所以价格已经飙了。 随着时间的推移，如果说老美原油储备不断的释放，不断的被消耗，觉得原油的价格，那么反馈到黄金上来讲，就还是这种弱势震荡的。我觉得大家可以关注一个事件， 现在中美在做这种经贸磋商，本来特朗普是准备三月份访华的，现在也推迟了， 大概率什么时候访华，什么时候中东可能会有这种比较清晰，当然这也是后话，短期我们重点还是关注既定的本期视频就分享到这里，大家记得点赞加关注，如果觉得有用，也可以适当转发，我们下个视频再见。

那黄金白银跌的狠吧，麻木了吧，我估计很多人从昨天晚上到今天啊，那觉睡不好，饭吃不下啊，因为亏的太惨了啊，那黄金在不到二十四小时的时间，从昨天晚上到今天白天，已经跌去了这个接近七十块钱。 那目前还没结束啊，还要跌的。那从老美打伊朗开始啊，美克已经跌去了接近一百六十块钱。那白银跌的更狠啊，跌去了三分之一，而且这阵大跌啊，我看很多人割肉的啊，所以我前段时间说这个市场已经非常不适合没有勇气的人进来了， 扛不住啊，尤其是拿着为数不多的工资和生活费来买的啊。你现在买了以后，你是不是感觉又穷又富的啊，还赔钱，还不敢卖。但是跌到这个阶段了啊，这时候你可千万别割肉啊，你割肉了真的就没了。那这一波割肉的肯定很多很多啊，因为跌的太狠了啊，很多人会选择及时止损。目前来看，这个势头啊，还没跌完啊，还得往下走。

昨天晚上全网都在等的美联储一季度一期会议终于来了，会议结束后，我们看到金价上演了大跳水，而且是从两点美联储一期会议开启的时间就开始跌， 美股也是，估计今天我们这边也不会好过。那金价股价下跌，一般来说是市场认为美联储之后可能会不降息甚至加息，但比较有意思的是，其实从 利率决意表面来看，并没有释放加息信号。这个月美联储的利率维持在百分之三点五到百分之三点七五的区间，是符合大预期的利率点阵图的中位数也和上次一样，显示美联储预测二零二六年可能会有一次降息。 美联储对经济前景的判断还是很温和的。那市场反应这么大，主要还是因为主席鲍威尔在会后的新闻发布会里面传递出了偏音的信号。 鲍威尔讲了什么呢？主要有以下四点。首先，它明确了只有看到通胀取得持续改善的进展，才会考虑降息。 问题是在这个会议之前刚公布了美国二月的 ppi 数据，显示通胀是超预期的，而且二月的数据并没有把这段时间能源价格的上涨考虑进去，那么三月的数据可想而知只会更夸张， 通胀下不来，降息就遥遥无期。其次，鲍威尔说了这次会议有讨论接下来加息的可能性， 虽然他也说了可能性不大，但确实是给了市场一个新思路，在此之前，大家只会考虑降息或者暂停降息，那之后如果通胀严重，市场就要开始担心是不是有加息的可能。 第三个就是在发布会上，鲍威尔多次提及不确定，并且表示这一次的经济预测没有把冲突的影响考虑进去，因为不知道会有多大影响。 所以虽然我们看到美联储这一次的利率决定跟上一次差不多，比较温和，但问题是这个预测人家自己也说了， 准确性不高，类似于瞎蒙。后面利率怎么个情况，还得盯着霍尔木兹海峡，盯着石油。但好巧不巧，这个会开会当天气田又被炸了，油价直接飙升。 最后鲍威尔还反驳了市场上科技大佬们，比如马斯克提出的一个观点，就是人工智能会缓解通胀，因为人工智能提升了生产效率，创造更多的价格就会下降，也就可以缓解通胀。 但鲍威尔说，他还没有看到人工智能带来的效率提升，但他看到了现在各大科技公司疯狂的去建数据中心，这个行为正在推高通胀。 总的来说就是大家本来指望这次的会议会有一些清晰的经济判断和指引，好给现在剧烈波动的各类资产定价，但现在看起来就是没有人知道接下来会发生什么，这种剧烈的波动还会继续。

三月十八日，美联储宣布将美元利率维持在百分之三点五至百分之三点七五区间不变，这也是美联储连续第二次会议拒绝江西，也是美联储从二零二二年开启加息以来， 连续三年多维持百分之三点五以上高利率。尽管特朗普多次施压降息并更换美联储主席，美联储不为所动，仍执着维持美元的高利率，而且背后正是美联储面临保美元和保经济的两难选择。这期我们解释一下， 美联储这次拒绝降息的一个重要考量，就是美国经济正在经历内智障困境。什么是内智障？ 就是经济增长缓慢，单位陷入衰退，但通胀高企。二零一五年四季度美国 gdp 仅增长百分之零点七，不仅将首次预估值百分之一点四大幅下修，也远低于二零二五年三季度的百分之四点四， 表明美国经济增长面临较大压力。另一方面，二零二六年二月美国 cpi 同比上涨百分之二的目标水平。 另外，这次伊朗战争造成油价飙升，导致美国通胀再次抬头，凸显通胀的顽固性。美国内战困局导致美联储陷入政策两难，为抑制通胀不得不维持高利率环境。另一方面，经济增长缓慢，又需要降息刺激经济增长。 除了这些，美联储还面临一个更大的挑战。大多数人认为影响美联储货币政策的主要指标是通胀、就业等经济数据，但往往忽视了控制着美国货币发行权的美联储 另一个核心功能，维护美元世界货币地位，通过调整货币政策来操控全球经济。但现在美联储面临一个自成立以来最大的难题，全球去美元化。截至二零二五年第四季度，全球美元外汇储备占比已经降至百分之四十八点七。 这是一九九四年布雷顿森林体系建立以来，美元储备占比首次跌破百分之五十的关口。全球正在扩大跨境本币或非美元货币结算，包括俄罗斯、土耳其、阿联酋、伊拉克多盟国家 以及印度在内的近三十多个国家已在部分双边贸易中采用本币结算或非美元货币交易。美元作为全球货币的根基动摇了。另外，与美联储宽松预期形成鲜明对比的是， 非美经济体复苏预期升温，其他主要经济体央行正释放截然不同的货币收紧信号。欧洲央行在维持利率的同时，上调了经济增长和通胀预期，排除了近期降息的可能， 甚至不排除进一步加息。澳大利亚和新西兰联储都因经济韧性较强以及大众商品价格之称， 市场认为下一步将转向加息。日本央行也已启动加息。全球主要央行货币政策呈现美元宽松，其他货币收紧趋势。如果美联储加息，将会加速美元汇率下跌，驱动全球资本加速流出，美元转向收益更高的其他货币资产， 加速美元贬值和去美元化。自特朗普上台以来，多次在公共场合呼吁美联储大获江西，将经济发展不如预期的责任归咎于美联储的不作为。选定前美联储理事沃斯接替鲍尔出任新任美联储主席， 与美联储产生了激烈冲突。特朗普秉持着典型的商人思维和短期政治利益考量，认为低利率政策是刺激美国经济增长、巩固自身政治地位的灵丹妙药。在他看来，低利率能够降低企业融资成本，如同为企业发展注入一剂强心针， 从而推动投资和就业的增长。同时对利率还能刺激股市上扬，营造出经济繁荣的景象，为其政治生涯增添耀眼的政绩光环，为后续的选举之路砥砺坚持基础。 而对美联储而言，货币政策陷入保美元与保经济的两难困境。若美联储选择降息，可能全球资本加速逃离美元资产， 同时通常进一步加据。若不降息，又会进一步抑制消费和投资，美国 gdp 增速会掉到零点以下。这就是一个两难全的问题，不论哪刀下去，都要有人流血。最终，美联储选择了保美元。这里不得不说，美联储选择很英明， 美元霸权对美国何其重要，是其维护全球主导地位的核心支柱之一。美元占全球外汇储备约百分之四十八点七，全球约百分之四十的国际贸易以美元结算，外汇交易中，美元占比近百分之九十。 另外，世界百分之九十以上大宗商品，比如原有粮食、矿产等。以美元计价。美国最大的金融产业正是建立在美元世界货币基础上的。 毫不夸张的说，美元是美国的经济根基，如果美元失去世界货币地位，这些都将昏然倒塌，美国的经济将万劫不复。美联储拒绝降息，可以保持美元对其他货币的强制地位，并约美元大幅贬值及全球资本从美元资产撤离， 比如抛出美债、撤离股市等，对抗全球去美元化浪潮。这是美联储从二零二二年开启加息以来，持续三年多维持美元高利率的根本原因。当然，不降息肯定会影响美国经济复苏，这对美联储是可以接受的。 但对于只有四年任期的特朗普而言，没有经济业绩支撑就会失去选票，对他非常致命，最终导致特朗普和鲍尔在货币政策的背离。好的，感谢关注。