吉鑫科技有海工装备概念吗

哎，今天咱们来聊一个特别有意思的故事，在风电这个行业里啊，有一家公司，他就像经历了一场深度冬眠，然后突然之间呢，就迎接了火山一样的爆发。这家公司叫极星科技，我们就顺着他的故事来看看整个风电江湖到底发生了什么。 来，咱们先看一个数字，一百几瓦，这可不是个小数字啊，光是二零二五年，一年中国新装的路上，风电就达到了这个创纪录的水平， 这说明什么呢？这说明全球风电市场在二零二五年已经进入了一场前所未有的狂欢，而中国就是这场派对的绝对主角。 好，那这个故事呢，咱们打算分五步来展开，先看看全球的大环境有多热，然后呢，再看看行业内部的竞争有多残酷。 接着咱们聚焦到这家公司，看看他的求生手册里都写了些什么，又是怎么迎来利润大爆炸的，最后再看看他为未来画下了一张什么样的蓝图。 行，那咱们就从第一部分开始，把时间拨回到二零二五年，那一年简直就是新能源时代的淘金热，全球的风电市场可以说是全面爆发了。 你看看这个图，简直是太直观了，二零二五年才过了一半，全世界新增的风电装机里面，中国一家就占了百分之七十二五十一点四 g 瓦。这个数字真的非常夸张， 这已经不单单说明中国是牌桌上的一个重要玩家了，他简直就是那个制定游戏规则的人。 如果说刚才的数字还不够震撼，那这份榜单就真的说明一切了。你想想看，全球风机制造商的前十名，中国公司直接包揽了前六个席位，这是从来没有发生过的事。再看看曾经的行业霸主，丹麦的维斯塔斯，已经被挤到第七名去了。 所以你看，这已经不是简单的你追我赶了，这根本就是一场彻彻底底的行业大洗牌。 但是，就在这么一片繁荣的景象之下，一个很奇怪的问题就出现了， 咱们今天故事的主角吉星科技。他作为产业链里一个非常关键的供应商，按理说应该赚的盆满钵满才对啊，可为什么在这样一个火爆的市场里，他反而是在生死线上苦苦挣扎呢？ 你看这条时间线啊，简直就是一部尸血史。从二零二一年开始，国家的补贴没了，价格战这个绞肉机就开始疯狂运转， 极星科技的营收和利润就像坐滑梯一样一路往下掉，一年比一年惨淡。等到了二零二四年，那可真是屋漏偏逢连夜雨。 对内，价格战已经达到了刺刀见红的地步，几乎没什么利润可言。对外呢，又跟他们一个非常重要的全球大客户，通用电器因为产品质量问题闹得不可开交。可以说，公司当时真的是内忧外患，几乎被逼到了墙角。 那问题就来了，在这么困难的情况下，他们到底是怎么活下来的呢？咱们就来看看他们的求生秘籍。对，这可能就是整个故事里面最核心的问题了。 在那个足以让无数同行倒下的行业寒冬里，极星科技究竟是靠什么才没有被冻死呢？答案就藏在这个特别聪的双主页模式里，你看啊，它有两块业务， 一块呢是做风机零部件，这个业务市场波动大，风险高，利润又薄。但另一边，他们自己还运营着风电厂，这块业务就不一样了，它就像一头现金牛，能持续不断地产生稳定而且利润很高的现金牛。 所以在制造业最困难、最缺钱的时候，就是靠着这头现金牛在背后源源不断的书写，才保住了公司的命脉。第二个关键是，他们做出了一个说实话非常艰难的决定。 在跟通用剑器闹矛盾的时候，他们选择退一步，宁粉自己承担巨大的损失，也要保住这段长达十七年的合作关系。 现在回头看，这个决定啊，真的是一步险棋，但他们赌对了，为自己的未来赢得了最重要的盟友。 好了，最难的时候过去了，咱们现在就来看看故事最精彩、最高潮的部分，进入二零二五年，极星科技是怎么迎来利润大爆发的。 首先，咱们记住这个数字啊，二零二四年，他们最惨的时候，一整年的净利润只有区区三千多万人民币。 然后呢，你猜猜看，仅仅一年之后，这个数字变成了多少？直接飙升到了一点一五亿到一点六九亿，这个反弹的力度简直让人难以置信。 所以啊，如果我们把那些一次性的、偶然的因素都去掉，只看他们主营业务真实的赚钱能力，这个数字就更吓人了， 预计增长超过一千百分，你没听错，是增长了超过十倍，这已经不能叫复苏了，这完全是一场颠覆性的爆发。那肯定很多人都会好奇，这么大的一年时间里就发生了呢？是天上掉馅饼了吗？ 其实啊，说白了就是天时地利人和，全都凑到一块了，形成了一场完美风暴。第一，市场需求突然紧绷，订单多到根本做不完，工厂开足马力，生产单位成本自然就下来了。 第二，正好赶上游的原材料，像是升铁、废钢这些东西，价格又大幅下跌，一来一去，利润空间一下子就打开了，最后甚至连老天爷都来帮忙。那年的风力条件特别好，他们自己的风电厂发的店也比往年多，又多赚了一大笔。 好！讲到这啊，咱们把视角再拉远一点，其实吉星科技的这个逆袭故事啊，他不仅仅是一个公司的成功，他还给整个行业的未来指明了一个非常清晰的方向， 他们未来的打法总结起来就两个字，两海。哪两海呢？一个是海上的海，也就是海上风电。另一个是海外的海，也就是海外市场。这两个地方都是未来增长潜力巨大，而且利润更高的领域。 咱们先说第一个海海上风电，你看看中国的这个规划，从二零二五年到二零二六年，市场规模直接就要翻一倍还多，这可是一块全新的技术，门槛更高，当然利润也更丰厚的蛋糕。 不过呀，想吃这块蛋糕可没那么容易。未来的海上风机，那都是些庞然大物，核心的零部件动不动就上百吨重，能造出这种大家伙的公司，全世界掰着手指头都数的过来， 而极星科技恰好就是其中之一，这就是它们最大的技术壁垒，也是它们最深的护城河。所以说咱们聊了这么久极星科技的故事，它其实就是一个缩影。 他告诉我们，在未来的这场绿色能源竞赛里，新的游戏规则已经定好了，谁能同时掌握超大规模的制造能力、最顶尖的核心技术，还能处理好复杂的全球合作关系，谁才能成为未来全球绿色供应的那个主宰者？ 这也给我们留下了一个挺值得思考的问题，随着绿色能源越来越成为世界的主流，我们的未来是不是注定就要依赖于少数几家像这样从残酷的行业厮杀中最终活下来的超级供应商呢？

极星科技三月十二号的管理层减持计划正式落锤，也算是有了个了结。轻装上阵，开始他的锋利重构和算力底座的双重反转。一百分之四百五十四的暴利增长，这是业绩的核聚变。 极星科技刚刚发布的二零二五年预报，净利润预增最高达到了惊人的百分之四百五十四。他已经通过极致的成本管理和规模效应，把生铁、树脂这些原材料下跌的红利全都吃进了肚子里。 这种从报表底部直接焊地拔葱的确定性，就是二零二六年最稀缺的标的。 二、锁定算电谐同的命门，它是 ai 大 脑的风能骨架， ai 的 尽头不仅仅是电力，更是稳定低成本的绿电，即新科技手里拽着的是全球风电巨头都绕不开的核心铸件。 无论是二十兆瓦的海上怪兽，还是欧洲北海的巨型风机，离了他的轮毂和底座，都是一堆废铁。三百分之一百全资控股，锁死供应链的最后一环，大家要看懂这个关键动作。 极星科技已经完成了对新能轴承的百分之百股权收购，他正在从铸件向轴承、从系统向整体方案疯狂卡位。 这种全产业链能力，才是他在这场硬科技长跑中的底气。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你的看法，点赞加关注，司机带你上高速！

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家分店，驻店领域，上市公司极星科技极星科技全称叫做江苏极星风能科技股份有限公司，注册地在江苏省无锡市，股票二零一一年在上交所。上市公司控股股东和实际控制人都是包市金组织形式，属于大型民企。 根据涉外行业分类标准，公司一级行业属于电力设备行业，这个行业目前有六个二级行业，共三百六十五家上市公司，极星科技属于其中的风电设备行业，目前这个行业总共有二十九家 a 股上市公司。极星科技主要涉及到的概念有绿色电力和风能。 吉星科技是一家专门给风力发电企业铸造金属骨架的公司，干了整整二十年。他们的主要产品包括轮毂、底座、轴承座、主轴这些大铸件，说白了就是风机的骨架和支撑结构。除了卖零件，他们自己还运营着风电厂，靠发电卖电赚钱。 公司第一大业务是风电铸件制造，这块业务占了公司百分之八十四的营收，大约十点二亿元，但毛利率已经从二零二三年的百分之十五点四掉到了二零二四年的百分之五点八，几乎腰斩。 他们的盈利模式很简单，客户下单后采购生铁、废钢等原材料，融化胶铸成特定形状，再加工处理，最后卖给风电整机厂， 本质上就是金属加工制造业，赚的是材料费和加工费的差价。他们目前具备年产两百套十五兆瓦海上风机铸件的能力，约合三级瓦产能，已经完成了海外客户的产品认证。这个行业在二零二四年经历了惨烈的价格战， 国内风机价格从二零二一年的每千瓦三千元，跌到了二零二四年的一千三百到一千五百元，整机厂被压得喘不过气，上游筑建供应商只能跟着降价。极星科技二零二四年筑建销量其实增长了百分之二十八，但均价降幅更大，收入反而下降了百分之十四。 更要命的是，成本只降了百分之四，根本跟不上收入下滑的速度，结果这块业务直接亏损了约六千五百万元。 他们的客户名单里，有不少国际巨头，包括美国通用电器的分店部门 g e vonova、 丹麦的维斯塔斯，德国的恩德安信能，国内则有金峰科技、韵达股份、东方电器。前五大客户占了销售额的百分之八十六，其中 g e 更是合作了十七年的战略伙伴，但正是这位老伙伴，二零二四年给他们挖了个大坑， 双方就有一种特殊材料的争议达成和解。公司放弃了七千四百万元应收账款的追索权，还承担了两千七百三十五万元的检测费用，合计影响了四万七千零四万元的利润，这是净利润暴跌的核心原因。相比之下，第二大业务风电场运营稳得多， 这块业务占营收百分之十五，约一点八亿元，毛利率高达百分之六十七点五，虽然也比上年降了三个百分点，但仍然是公司的现金牛。他们在河北沧州自建了一百五十兆瓦的风电厂，用丹麦维斯塔斯的风机发的电，卖给电网，收入就是上网电量乘以电价，部分电量还会参与市场交易争取溢价。 这生意本质上就是重资产，投资后长期收电费，类似小型电力公司。二零二四年他们发了三点六亿度电，风机可用率百分之九十九点三，项目已进入国家补贴清单，现金流相当稳定。 这块二零二四年收入微降不到百分之五，主要是因为没有新增装机发电量，得看老天爷脸色。风电厂运营的客户就是国家电网，通过保障性收购、中长期交易、现货交易三种方式卖电，竞争对手则是各大发电集团和专业风电开发商。极星科技这一百五十兆瓦的规模，在业内只能算中小型项目。 总的来说，极星科技的处境是整个风电铸件行业的缩影。下游价格战向上游传导，传统制造业利润被挤压殆尽，只能靠早年投资的风电厂疏学保命。从产业链结构来看，风电铸件处于风机制造的中游环节， 上游是身体废钢、树枝等原材料供应商，这些大宗商品价格跟着国际形势和环保政策波动。公司在年报里明确提到，原材料采购价受国际形势、大宗交易、国家产业政策和环保政策影响较大。 虽然他们通过年度谈判、优化采购频率等方式压了点成本，但二零二四年原材料价格降幅有限， 整体物料成本只降了不到百分之二，而产品售价降幅远超于此，说明上游成本刚性很强，公司很难把降价压力导倒下去， 下游客户才是更致命的软肋。蜂店筑建是定制化飞镖产品，必须根据整机场的设计图纸生产。这意味着极星科技从接单那一刻起就被锁定为用途，产品几乎没有通用性，转卖或转产难度极大。更麻烦的是，他们的客户高度集中，前五大客户占了百分之八十六的销售额。其中 g e vlog 这样的国际巨头合作了十七年，表面看是稳定关系，实际上形成了深度依赖。一旦大客户出现质量争议或订单波动，公司几乎没有回旋余地。二零二四年那场七千四百万元的应收账款和解就是民政。为了维护关系，公司不得不吞下巨额损失。 溢价能力的缺失在财务数据上体现的淋漓尽致。住建业务收入下降百分之十三点六，成本只降百分之三点七， 毛利率从百分之十五点四崩到百分之五点八。这种收入降幅与成本降幅的严重错配，说明公司既无法阻止下游压价，也无法同步压缩上游成本。 对比风电厂运营业务百分之六十七点五的毛利率，铸件制造的威力甚至亏损状态，恰恰反映了制造业在产业链中的弱势地位。行业产能过剩进一步削落了他们的谈判筹码。 中国占了全球风电铸件百分之八十以上的产量。国内企业在二零一八到二零二零年行业高增长时疯狂扩张，现在需求增速跟不上工底增速，整机厂可以轻易切换供应商， 唯一的一点优势在于技术积累。公司在高规固融球墨铸铁材料上研发了十年 q t 五零零十四材料，被客户认可为全球首家研发成功，海上大照娃主轴的疲劳性能也通过了认证。这种技术壁垒在获取高端订单时有一定作用。比如二零二四年完成了海外客户海上项目的产品认证， 但技术优势的变现能力正在减弱。当行业陷入价格战时，客户对成本敏感度远超性能敏感度，技术差异化很难转化为定价权。 从产业链利润分配的角度看，风电行业的价值正在向上游资源开发和下游运营端转移，中游制造环节沦为成本中心。极星科技自己也意识到了这一点，所以早年投资了风电场运营，用这块高毛利业务反哺制造业。 综合来看，极星科技的产业链地位属于典型的衣富型供应商，没有原材料控制力，没有终端品牌溢价，没有渠道话语权，只能在成本控制和工艺优化上内卷。这种结构在短期周期可以靠规模赚钱，一旦行业下行，利润就会被迅速挤干。 他们的出路是像海上风电等高端市场迁移或者彻底转型为风电运营商。但这两条路径都需要大量资本投入和时间窗口。 竞争格局方面，封店筑建这个行业全球百分之八十以上的产门集中在中国，剩下百分之二十主要分布在欧洲和印度。这个行业有个显著特点，投资大、建设周期长、技术门槛高。虽虽然玩家不少，但真正能玩转大规模生产的并不多。 根据官员天下发布的中国封电铸件行业发展趋势分析与投资前景研究报告，二零二三年中国封电铸锻件市场规模约两百六十八万吨，行业前五名试战率加起来只有百分之四十四，市场相当分散。 这种分散格局意味着没有绝对的霸主，但梯队分化已经很明显。第一梯队的核心标准是年产量超过十五万吨，且具备大型海上风电铸件的生产能力，日月股份稳坐龙头位置。二零二四年产量约七十万吨，市场份额百分之十七，是维斯塔斯、 g e、 西门子、哥美萨等国际巨头的重要供应商。 极星科技虽然二零二四年业绩惨淡，但产能规模仍在第一梯队，历史上曾是全球规模最大的风电铸件生产企业之一，年产能超过十五万吨。永冠集团也是第一梯位，成员同样跨过十五万吨门槛。这三家民营企业构成了第一阵营，特点是专注风电铸件多年，有完整的机加工能力和稳定的国际客户渠道。 第二梯队则包括通域重工、广大特才、金磊股份等公司。这一梯队的共同特点是能源规模接近或超过十五万吨门槛，但要么业务多元化，分散了资源，要么在机加工、客户认证等关键环节与第一梯队存在差距。值得注意的是，行业中还有一类特殊玩家， 那就是以中国一重、中国二重为代表的国有大型综合重工企业。这类企业风电铸件只是其庞大业务版图中的一个小板块，产能规模不小，但专业化程度和响应速度不如民营专业厂商，通常被视为独立的竞争维度。 七、对分化的核心逻辑在于产能规模与产品结构的匹配，风机大型化是明确趋势，陆上风机从三兆瓦向十兆瓦引进，海上风机更是直奔十五兆瓦以上。 大兆瓦铸件对厂房高度、起重能力、热处理工艺机加工精度都有更高要求，十五万吨产能是贪薄固定成本支撑研发投入的生死线。 这个行业的残酷之处在于，即使身处第一梯队，也可能瞬间跌落。极星科技二零二四年试战率从百分之三十五降至百分之二十八，被日月股份和天顺风能等对手挤压，毛利率从百分之十五点四崩至百分之五点八，证明规模优势并非互成合，技术迭代速度和成本控制能力才是存货关键。 接下来，我们看一下公司在产业链中的溢价能力。极星科技二零二四年实现营收十二点二亿元，同比下降了百分之十二，净利润只有三千万元，同比大幅下滑百分之七十七。 从经营层面看，公司遇到了典型的量价倍利困境。虽然助建产品销量实际上有所增加，但国内风电助建市场产能过剩导致产品销售均价大幅下跌，铸造板块收入下降了百分之十三点六。更要命的是，这个板块的成本没能同比例下降，直接陷入了亏损状态。 此外，公司与战略客户稳 nova 就 产品争议达成和解，放弃了七千四百万元的验收借款追索权，加上承担的诉讼相关费用，这笔账合计侵蚀了利润四千七百万元。如果剔除这个一次性影响，净利润实际降幅约为百分之四十一，虽然还是不好看，但至少没那么刺眼。 现金流方面，金银现金净流入三点一亿元，同比下降百分之二十三，基本跟着银收同步下滑，盈利能力指标同样堪忧。 全年毛利率百分之十六，净利润百分之二点五、净资产回报率百分之一点一。这三个数字放在行业里横向对比就显得比较单薄了。以同样主营封店筑建的日月股份为参照，其二零二四年毛利率百分之十七点三，净利润百分之十三点一，净资产收益百分之六点三。 极星科技与主要竞争对手之间的差距显而易见，核心贞洁在于国内封店筑建价格战过于惨烈，公司缺乏足够的规模优势和成本，护城河铸造主业已经很难赚到钱。不过公司的资产负债表还算干净，资产负债率控制在百分之二十二，处于较低水平。 流动比例四点四，速动比例三点七，意味着流动资产对流动负债的覆盖相当充裕。公司有些负债规模不大，账面上躺着一点一亿元货币资金和七点一亿元交易性金融资产，短期偿债基本没什么压力。接下来我们看一下公司的财务情况。 极星科技发布的二零二五年度业绩预告显示，公司预计全年净利润落在一点一五亿元到一点六九亿元之间，和上年的三到四点五倍。业绩爆发主要来自于两块业务的贡献， 公司的风电厂发电业务赶上了风快好的年份，发电小时数比往年明显增加，上网电量自然就上去了。另一块是传统的助建制造业务，订单量比较饱满，销量有实打实的增长，再加上这一年生铁、废钢这些主要原材料的价格整体处于下跌通道，生产成本下来了，毛利空间也就跟着打开了。 如果看扣非净利润，预计能达到一亿元到一点五五亿元，同比翻了六倍到十倍。这说明公司二零二五年的盈利基本上全是靠主营业务挣来的，没有什么卖资产或者政府补贴之类一次性收益，财务质量比较扎实。 最后我们来看一下公司的精彩发展史。吉星科技是二零零三年在江苏无锡、江阴成立了，最开始叫江阴市吉星机械有限公司，主要做的是风力发电机的零部件，具体来说就是风力发电机里面那些大型的金属铸件。 二零零六年的时候，公司第一个风电科研项目通过了江苏省的科技成果鉴定。二零零七年，公司拿到了 iso 九零零一这些质量管理体系认证，还被评为了江苏省高新技术企业。二 零零八年是个重要节点，公司进行了股份制改造，名字也改成了现在的江苏极新风能科技股份有限公司，同年还获得了国家高新技术企业认定。二零零九年，公司建成了省级的大型风电金属部件工程科技研究中心，跟东南大学合作设立了工作站。 技术方面，二零一零年他们自己研发出了第一件五兆瓦的轮毂和底座，后来还开发了六兆瓦的产品。二零一二年，他们又开发了七兆瓦的轮毂和底座，单个轮毂重七十吨，底座重八十五吨，这在当时算是比较大的部件了。二零一一年，公司在上交所主板上市。 从二零一六年开始，公司通过子公司涉足风力发电厂运营，在河北延山分期建设风电项目，一期一百兆瓦，于二零一九年四月并网发电。二期五十兆瓦，于二零年七月并网，总容量达到一百五十兆瓦。 一百五十兆瓦大概相当于一个中等规模风电厂的发电能力。二零二一年，公司开始布局零部件组装业务，就是不光生产铸件，还能把零部件组装成更大的模块。 总结来说，极星科技从二零零三年成立，专注于风电铸件制造，二零零八年改制，二零一一年上市。技术上从五兆瓦做到七兆瓦，甚至更大功率的产品。客户包括 g e 这样的国际企业。业务从单纯的零部件制造扩展到风电厂运营。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

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三月十九日早盘，风电设备板块逆势拉升，吉星科技直线涨停，镇江股份、中环海陆、大金重工、恒润股份、日月股份跟涨。

极星科技，风电铸件龙头的迭代之路。极星科技是国内风电铸件标杆企业，发展绑定中国风电产业政策与技术改革。从二零零三年，机械配套厂成长为覆盖全功率段铸件、自持风电厂的双业务主体。截至二零二五年三季度，总资产三十七 十九亿元规模净利润同比增两百一十三百分之九十八，全球风电铸件是占率百分之八到十。产品切入维斯塔斯、 g e 等国际头部供应链， 一乘风而起，铸就风电铸件龙头。一点一硬式转型，抢抓政策红利。二零零三年十二月，创始人包世金在江苏江阴成立江阴市集新机械有限公司，初期做机械配套，与风电无关。 二零零五年，国家出台风电设备国产化率管理规定，要求国产化率超百分之七十，打破外资垄断，集心一托，既有大件铸造技术，切入照瓦级风电铸件空白赛道。 当时国内传统铸造厂无法生产高韧性铸件，外资报价高昂。二零零六年，公司首个风电科研项目通过江苏科技成果鉴定后，以一汽铸件外协厂身份合作学习主机厂标准。 二零零八年六月，完成股份制改造，更名江苏极新风能科技股份有限公司，战略聚焦风电，二零一零年自主研发五 m w 及风机轮毂底座，快速突破六 m w， 产品技术迭代领先同行。 二零一一年五月六日，公司在沪市主板上市六零幺二幺八，募资十一点四三亿元，投向八万吨二五 m w 加风电筑建扩建与大功率部件研发中心， 产能大幅提升，跻身国内风电铸建第一梯队，一点二周期折幅坚守技术深耕。二零一二年起，国内风电行业深度调整，产能过剩叠加补贴收紧， 整机招标价暴跌，部分机型从四千元千瓦跌至两千元千瓦以下，上游铸件价格成压，公司盈利下滑，为对冲风险，二零一四年十月，公司与控股股东出资七亿元设风电子公司，即新占八十五百分之七十一，切入风电厂运营。 十二月以七千零二十万元收购江阴启新科技百分之六十股权，拓展非风电业务，但多样化初期成果有限。二零一五到二零二零年，营收从十亿元增至二十 四十九亿元，净利润二零一五年跌破一亿元。二零一六年首亏，毛利率从百分之二十加降至百分之十二。即便行业寒冬，公司仍深耕技术。 二零一六年扩建省级风电金属部件工程技术研究中心，二零二零年成功研制是 m w 加海上风电铸件，成为国内少数能批量生产该功率等级产品的企业，为后续复苏储备竞争力。 二、双轮驱动实现韧性复苏。二零二二年为复苏拐点，海风抢装与陆风评价驱动需求爆发。二零二五年业绩爆发，核心是产品大型化加业务多样化落地一点一业务结构，筑建加发电协同风电零部件制造核心。 二零二五年上半年营收占比八十二，百分之十六，覆盖七百五十千瓦幺五。 m w 全功率段核心产品轮毂收入占比百分之四十五，加量率百分之九十八，加年产能十六万吨，海上铸件产能三级瓦，适配十五 m w 加风机， 二零二五年批产 q t 五零零幺四硅固溶强化球墨铸铁，适配海上高腐蚀环境或金峰三一重能。订单成本端通过熔炼模型优化单位铁水能耗小于等于四百九十五 k w h 吨， 成本较国际对手低百分之十五到二十，市场上国内市占率百分之十一到十四，全球百分之八到十 十六 m w。 加海上住建市占率近百分之六十，客户含维斯塔斯 g e 金峰前五大客户，收入占比百分之六十。加二零二五年海外收入占比百分之四十，欧盟占百分之二十一。风力发电运营第二曲线， 二零二五年上半年营收占比时期百分之十七，毛利率百分之七十五点二四，以投产项目合计装机一百五十 m w， 全部进补贴清单，等效利用小时数两千五百一十三小时。二零二五年推进盐山二期五十 m w 项目， 计划三年装机破两百 mw。 强化现金流。一点二战略延伸，收购新能轴承，二零二五年十月以二点三九亿元收购江苏新能轴承五十七百分之四十五股权百分之一百，控股溢价百分之二百七十二， 无业绩承诺，目标从单一筑建供应商转型筑建加轴承一站式服务商，提升单品价值量百分之三十，强化客户粘性。 目前推进整合扩轴承产能，推铸件加轴承联合订单，二零二六年一季度或部分意向订单。一点三财务表现，二零二五年爆发修复，二零二五年前三季度营收十点七六亿元，同比加十九百分之十四。全年预计破十四亿元。 规模净利润一点一四亿元，同比加两百一十三百分之九十八。全年预告一点一五到一 六十九亿元，同比加百分之二百七十七点一五四百五十四，百分之九。扣菲增幅百分之六百三十九点八八到一千零三十四点三二。利润高增，因原材料降价升铁废钢同比百分之十二 与能源利用率提升二零二四年百分之六十五，二零二五年百分之八十五加。结构上二零二五年上半年住建毛利率二十六，百分之十六，同比加八 p c t 资产负债率二十百分之三十六，偿债能力增强，但营运效率带优化。 应收账款周转天数一百三十三九十四天，存货周转率四点三一次下游付款周期六到十二个月三、明天二零二六到二零三零年战略展望一点一，核心战略目标，产品大型化，淘汰 e m w 以下产品 向十 m w 加海上筑建倾斜，二零三零年实现十五 m w 加产品量产。产业链协调完成新能轴承整合，轴承与筑建产能一比一配套，一站式供应，覆盖核心客户国际化布局， 海外收入占比从百分之四十提至百分之五十加。依照越南海防基地规避欧美关税，配套国际整机场、东南亚项目一点二核心增长引擎海上风电红利 十五五，国内海上风电装机二零二六年十到十二级瓦，二零二五年六级瓦，二零三零年破三十级瓦。 公司十五 m w 加助建已量产三级瓦海上产能所部分订单，二零二五年海上业务占比仅二百分之三十八，受益欧洲需求，二零三零年目标一百一十级瓦海外订单排产至二零二七年海外关税红利。 二零二六年四月英国取消封电核心品官税，公司对应出口占海外收入百分之八，订单有望增百分之三十，加 越南基地规避欧盟 c b m 拓欧洲市场产业链价值，两千零二十六年扩新能轴承产能，二零二七年净利润提至百分之八，加此前不足百分之三，预计增利零点五亿元。二零二五年末住建订单超十二亿元，排产至二零二六年下半年 铸件加轴承订单占百分之十五一点三，核心风险与应对原材料波动成本占比百分之六十，加二零二六年涨价超百分之十五，将是二 p c t 毛利率 以长单所价百分之三十采购量。应收账款，二零二五年应收账款四九十亿元，占净利润一千六百零九百分之五。二零二六年优化账期前五大客户从九十天缩至七十五天。轴承整合 新能轴承此前净利润低，二零二六年列为核心工作，每季度批露进度。四、总结， 即新科技发展是中国风电从政策驱动到市场驱动的缩影，从机械配套厂到双业务服务商，靠技术迭代战略调整穿越周期，当前双轮驱动稳固二零二五年业绩，验证竞争力， 未来聚焦大兆瓦国际化与产业链一体化，契合行业趋势，虽面临原材料整合风险，但凭技术壁垒与市场地位，长期受益全球能源转型，短期需跟踪订单与毛利率。