普昂医疗什么时候上市

说实话，我写申购策略的速度都有点赶不上北郊所发行新股的节奏了。下面就简单说明一下，浦押一两申购时间是三月十八号星期三，价格十八块三毛八， 顶格是八百七十五万朵，网上发行九百二十五万朵，临界总额是八千三百三十六亿，我认为到不了，所以顶格可以获赔一手正股， 想得到一加一需要拼时间就这么多。以上个人观点仅供参考，谢谢！

大家好，欢迎来到本期新股申购分析，周三也就是明天，北交所将迎来新股普昂医疗的申购，发行价十八点三八元，顶格申购需要资金八百七十五点二六万元， 预计重签一手可能会配一百股或二百股，具体取决于申购资金规模和下单手速。根据计算，如果总申购资金低于八千三百三十六亿元，那么顶格申购有望实现一加一。 但此时由于税股竞争激烈，将严格遵循时间优先原则，需要拼手速。如果总申购资金超过八千三百三十六亿元，那么正股门槛会相应提高，税股门槛也可能随之变化。 最后给出申购建议，七百万元以下的资金建议放弃参与，因为获配概率极低，大概率浪费利息， 七百万至九百万之间的资金有望稳重一手。对于资金充裕的朋友，建议尽量顶格申购，并且定好闹钟，在九点十五分之前提交订单，以争取时间优先的优势。

家人们，北交所医疗新股普昂医疗马上开申，值不值得冲门槛？多少一次讲清，仅供参考，不作为申购依据。普昂医疗申购代码，九二零零六九，主营糖尿病护理、给药、输注、微创介入类医疗器械，是专注慢病诊疗器械的高新技术企业。 本次申购时间为三月十八日九点十五分到十一点三十一三零零一五，发行价十八点三十八元，顶格申购需资金八百七十五点二六万元， 发行市盈率十四点五三倍，显著低于行业四十三点五十七倍的平均静态市盈率，估值优势突出，具备申购性价比。 结合市场计算，全网申购总资金预计在七千亿至八千亿区间，稳中一百股正股门槛约七百三十五万元至八百四十万元，资金低于七百万元获配概率极低，建议谨慎申购。资金达标且顶格参与的投资者可积极布局。 碎股需拼资金与申购时间。想精准把握北交所新股申购节奏，门槛测算与估值分析仅供参考，不作为申购依据。赶紧关注主播，每日更新专业新股资讯，打新不踩坑，策略更稳妥！

二零二六年四月二十七日国内医药新闻速览国内药文政策法规医疗保障法草案今日提醒全国人大大会二审。十四届全国人大大会第二十二次会议四月二十七日至三十日在北京举行， 将审议医疗保障法草案二次审一稿。二审稿重点修改，包括明确国家建立健全多层次医疗保障体系，落实三医同同改革要求，推进扩大生育保险覆盖范围。 明确生育保险基金与职工基本医疗保险基金合并建账，建立基本医疗保险基金风险管控机制和中长期收治平衡机制。严格执行实名就医购药管理规定等。 国家药监局发布新版药品负条件批准上市工作程序，四月二十四日发布，自发布之日起实行。新规进一步加强药品负条件批准上市的监督管理，明确了负条件批准药品注册证书过期后， 实有人有延期研究或更换确症性研究方案诉求的，可在三个月内提出相应注册申请。重要会议与活动简二零二六年 f a o 全球减抗国际研讨会今日在重庆荣昌开幕，由联合国粮农组织 f a o。 主办， 主题为聚力减抗行动，共建驯牧业韧性体系。来自全球三十多个国家和地区近两百位嘉宾参会，其中包括联合国相关机构、国际组织代表及海外权威专家八十人。会议将持续至四月二十九日，期间将发布融昌共识， 为各国实验室能力建设、替抗产品推广、相关法规完善提供清晰路径参考。广东省首场省院科技成果对接活动今日下午举行，在中山市中山科技创新园举办， 聚焦生物医药前沿技术与产业化领域。中国医学院院属科研机构及广东省高水平创新研究院的团队将围绕创新药物研发、太空生物制药、干细胞治疗与生物制造等领域的最新成果开展项目路演。企业与市场动态 三立制药发布二零二五年年报，实现营业收入时期三亿元，同比下降百分之二十点五九。规模净利润四千六百二十五点四二万元，同比大幅下降八十三百分之十二。扣非净利润两千六百三十二点二三万元， 同比暴跌百分之九十点一八。净利润大幅下滑的核心原因是子公司汉方药业经营未达预期，公司既提了一点二二亿元的商誉减值准备。南向资金近期大比例加仓多支医药股， 本周十五股获得南向资金持股量环比增长超百分之二十，其中包括轻松健康加百分之二百四十点五六、健康一百六十加八十七、百分之九、保济药业 b 等多支医药行业股。 天风证券研报认为，看好我国创新药产业蓬勃向上，以 b d 为突破口，中国创新药将系统参与到全球创新药市场中。 国际要闻，美国 grace cereptix 公司 gtx 幺零四新药申请遭 fda 拒绝，用于治疗动脉瘤性蛛网膜下腔出血。 aasa 的 gtx 幺零四收到 fda 的 完全回应函 cll， 导致公司股价在周四交易中暴跌百分之四十五。 默克与谷歌云签署十亿美元 ai 合作协议，双方将合作打造智能代理制药，未来利用人工智能加速药物研发、临床试验和生产流程， 提高医药行业的效率和创新能力。印度 prime invest 投资 new era hospitals， 支持其在马哈拉斯特拉邦扩展先进医疗服务网络，进一步提升印度的医疗服务水平和可及性。印度 icm 二，启动全国姑息治疗研究，指向弥合印度在姑息治疗方面的差距，改善晚期疾病患者的生活质量。

兄弟们，讲讲那个明天的普啊，咱就直接上，干货也不选那些发行价这些没有用。呃，这个跟海飞曼比较类似啊，顶额，还有那个发行量都跟海飞曼差不多啊，海飞曼是七千两百个亿啊，那这个估计也就是七千三百个亿左右。嗯，正股的门槛在个七百七， 然后碎股的门槛应该是顶额。嗯，这个有极端情况，就是升股总金额大于八千三，然后他就没有正股，基本上不可能 最多也就在个七千五六，了不得了。然后那个海飞慢的时候也就那样吗？然后热热度也不是很高。但是咋说呢？七千三应该差不多吧，就是策略，就是直接你第一时间打顶了八百七吗？嗯， 九点十五直接提交，然后那个就就应该有几个税过啊？嗯，就不愿意打一加零啊，差不了几十啊，然后你就直接打满就行了。好，就是这样。

今天咱们要聊的呢是迈锐医疗，最近啊把它旗下的新兴业务单独的列出来，成立了一个新的板块啊，这背后其实 既反映了传统业务的增长压力，也反映了公司想要找到新的增长引擎的决心。没错，这个事情确实挺值得关注的，那我们就开始吧，咱们先来讨论第一个大问题啊，就是迈锐医疗 为什么要调整业务架构，把新兴业务单独列出来，这到底意味着什么？是这样的，就是迈锐医疗他是在二零二六年的四月十七号，对他的收入猎豹口径做了一个近八年来的首次大调整， 他把新兴业务单独拿出来，作为了他的第四大板块，这可不是一个简单的财务上面的一个归类的变化，这是在他的传统的三大业务都面临比较大的压力的时候，他主动的向市场去传递一个信号， 就是他找到了下一个增长引擎，而且这个新兴业务已经做到了年入五十三点七八亿元的规模， 完全可以支撑起一条独立的战线了。那迈锐医疗具体是怎么把这些新兴业务重新梳理出来的？就是四月十七号他发布了投资者关系活动记录表，里面就透露了他最新的这个业务架构， 他现在就是变成了四大板块，分别是体外诊断、生命信息与支持、医学影像，还有就是新兴业务。那这个新兴业务里面都包含哪些呢？新兴业务主要是三块啊，一个是微创外科，一个是微创介入，还有一个是动物医疗， 其中呢，微创介入是占了差不多一半的动物医疗和微创外科各占百分之二十左右，然后呢，他是把之前 分散在生命信息与知识里面的微创外科和隐藏在其他板块里面的动物医疗，还有之前单独猎豹的电生理和血管介入，都统一的归到了这个新兴业务下面。 所以说这个调整对这些新兴业务本身会有什么影响？公司其实自己也说了，之所以要把他们单独的划分出来，就是为了让这些业务获得更好的发展， 这些业务原来是像种子一样散落在公司不同的地方。嗯，那现在他们独立了，在资源分配、考核方式，包括战略重点上面都会有一个全面的升级，这么说的话，是不是这些新兴业务接下来会有更多的机会？对，就是这样。而且在四月十七号当天， 公司还透露了他的手术机器人今年会进入注册阶段，并且会全力的加快他的开发进度，这是他们第一次在年报里面 明确的把手术机器人列为一个重点的战略方向。然后呃，浙商证券更是把新兴业务称为公司的第二增长曲线，听起来非常有前景啊，下面我们具体看看这个数据层面的东西啊，就说这个新兴业务 到底在公司整体的业绩里面占到一个什么样的地位，尤其是在二零二五年这个整体的业绩不是很好的情况下。 二零二五年的年报确实不是很好看啊，就全年的营业收入是三百三十二点八二亿元，同比下降了百分之九点三八，然后规模净利润是八十点六九亿元，同比降百分之二十九点四八。 这是迈瑞医疗自一八年上市以来，第一次出现营收和净利润的双降，三大核心财务指标全部都成压。哎，那你说他的这个三大传统产线分别都遇到了哪些具体的难题？先说这个生命信息与支持啊，他二零二五年的收入是九十八点三七亿元， 同比下降了百分之十九点八，在总额收入当中的占比已经跌到了百分之三十以下。然后他的这个监护仪 二零二五年的销售量和生产量都减少了三成以上。那公司的解释呢，是说因为国内的医疗新基建的项目周期拉长了，然后从招标到收入确认的时间也变长了，看来每一条线都不容易啊。 那医学影像和体外诊断又是什么情况？医学影像的话，二零二五年是收入五十七点一七亿元， 同比下降了百分之十八点零二，然后体外诊断是一百二十二点四一亿元，同比减少了百分之九点四。但是呢，他依然是公司的第一大收入来源，占比百分之三十六。 另外呢，就是他的这个 mt 八零零零全实验室智能化流水线，在国内的新增装机量是将近二百七十套。所以说，在这样的一个情况下，新兴业务是不是成了迈锐的一个亮点？确实可以这么说了，因为在国内市场这么低迷的情况下， 海外业务反而成了一个支柱啊。就是二零二五年的国际业务收入是一百七十六点五亿元，同比增长了百分之七点四， 然后占总额收入的比重首次超过了百分之五十三，其中欧洲市场是同比涨了百分之十七，海外市场能做到这样的增速挺厉害的。更亮眼的是新兴业务啊，他就是在这种传统板块增速放缓的情况下，反而二零二五年实现了五十三点七八亿元的收入， 同比增长了百分之三十八点八五，然后占集团整体收入的比例已经到了百分之十六。了解了，那这个新兴业务板块里面各个细分领域具体表现怎么样？这个板块里面呢，首先就是微创介入这一块是以汇泰医疗为核心的啊， 那汇泰医疗在二零二五年的营收是二十五点八四亿元，同比增长了百分之二十五点零八，然后它的这个 pfa 系统以及相关的批准的。 另外呢，就是三维房产消融手术也进入到了临床阶段。新枪内超声导管是在二零二六年的一月正式上市的， 所以它其实已经形成了影像加消融加标测这样的一个完整的闭环。听起来这个微创介入已经是很有竞争力了，那微创外科和动物医疗又有什么新的突破呢？ 先说这个微创外科吧，他二零二五年的中标率是超过了百分之七十， 然后吻合器是全线中选了七省联盟集彩，那公司现在已经搭建起来包括枪镜系统、能量平台、超声刀和吻合器在内的一个完整的产品矩阵， 可以覆盖到普外科、胸外科、妇科、泌尿科等等这些核心的科室。那动物医疗这块是不是海外市场的表现也很突出？是这样的，动物医疗它没有单独的譬如营收啊，但是它的海外收入占比是高达百分之八十，是高于集团整体的百分之五十三的。 然后他现在已经为全球将近两万家宠物医院提供了产品和服务。 ok， 那 这个新兴业务板块整体的盈利能力怎么样？在国内市场的占比又是什么水平？他的毛利率是高达百分之六十三点七四，是所有业务板块里面最高的， 比体外诊断的百分之五十八点三三和生命信息与支持的百分之五十九点三七都要高。然后在国内市场的收入占比也是超过了百分之二十， 如果说和体外诊断加在一起的话，几乎占据了国内业务收入的七成，毛利率真的挺高的啊。 下面咱们要分析的这个主题呢，就是为什么迈锐会在这个时间点去推动业务架构的调整。嗯，那首先咱们先来看一看是不是因为传统业务遇到了什么困境。没错，其实国内业务在二零二五年是遇到了比较大的压力的啊， 收入是一百五十六点三二亿元，同比下降了百分之二十二点九七。然后国信证券的研报里面也有提到，就是国内的医疗设备行业，其实经历了三年的深度调整， 医院的采购预算还是很紧张的，整个行业还处于一个弱复苏的状态，所以他们预测可能到二零二六年才会转正， 二零二七年之后才会进入一个比较稳定的快速增长的阶段。看来这个外部环境的压力确实不小啊，那集彩的常态化是不是又加重了这个传统业务的困境？对，就是。呃，二零二五年，其实医疗设备的集彩已经是非常常态化了，比如说四川的那个放射影像设备的集彩， 那个县级的双板绿柱 dr， 它的预算单价是一百三十九万，但是它的中标价最后只有二十二点三万元，就是非常的低。那这个体外诊断的市场也是因为集采和价格治理以及医保的政策， 导致他整体的市场规模下降了百分之六，所以就是在这种情况下，三大传统产线的压力是很难去避免的。原来是这样啊，那新兴业务现在发展到什么程度了？他还能藏得住吗？已经藏不住了，就是二零二五年新兴业务的收入已经冲到了五十三点七八亿元， 你要知道医学影像二零二五年的收入也就只有五十七点一七亿元，他们之间的差距已经不到四个亿了。差距这么小了，那是不是意味着新兴业务很快就要成为公司的主力板块了？如果按照百分之三十八点八五的这个增速 限性外推的话，嗯，二零二六年新兴业务的收入是很有可能突破七十亿元的。对，他会超过医学影像，成为公司的第三大板块。而且公司自己也很有信心的说，这三块新兴业务 是可以支撑公司长期的业绩增长的。他的底气就在于国内的老龄化，然后临床上面的手术微创化的趋势，以及动物医疗器械在海外的快速扩张。听起来很不错啊，那我们再来说说这个新兴业务，单独猎豹之后，对公司的资本市场的形象 或者说估值会有什么样的影响？其实迈瑞医疗他现在的这个股价和市值是反映了市场对他的一个拐点的预期啊，就他二零二六年四月二十四号的收盘价是一百六十一元，然后他的总市值是一千九百五十二亿元，他的动态适应率是二十三点九九倍。 那如果说你单纯的看他二零二五年的这个规模，净利润是二十三点九九倍，那你会觉得他好像应该是更便宜才对。 但是市场其实是在压住他未来会有转机，所以把新兴业务单独拿出来批录，就是为了让投资者更清楚的看到这个转机。完全是这样，因为这样的话，投资者就可以给这五十三点七八亿元的高增长的业务 单独的进行估值，他就不会被传统业务的下滑给掩盖掉，这样的话公司的价值就更容易被市场发现。明白了，那新兴业务如果持续的快速增长，会不会改变迈锐医疗原有的这个业务格局呢？会的，其实二零二六年的这个格局已经可以 初见端倪了，就是新兴业务和影像板块之间的差距已经不到四个亿了，如果说按照百分之三十来算的话， 那他二零二六年的收入也是会逼近七十亿元的。这么看的话，新型业务确实很有可能会成为公司的新支柱。是的，到时候公司就会彻底的从原来的三驾马车变成体外诊断加生命信息与支持加新兴业务这样的一个三足鼎立的格局，然后医学影像就会退居第四位， 而且，呃，这张证券他们还预测公司整体的营收在二零二六年会达到三百四十五点九八亿元，同比增长百分之三点九五。 所以就说这个内部的结构的变化是会成为贯穿全年的一个最重要的主题，三足鼎立的格局啊。那手术机器人这个赛道现在竞争也挺激烈的，迈锐医疗在里面有什么优势吗？迈锐的手术机器人是在二零二六年进入到注册的阶段嘛，然后 全球的这个市场规模也是非常可观的啊，就是到二零二六年是会超过三百二十亿美元的。就从二零二二年到二零二六年，这几年的复合增速是百分之二十五点六，市场增速确实很快。那国内呢？国内的话就是二零二五年的手术机器人的累计销量是四百五十六台， 同比增长了百分之十四点三。然后国产的厂商里面，微创的图脉枪镜手术机器人，他的全球订单从二零二五年的十月突破一百台，到二零二六年的二月就已经翻番了。 然后直觉外科二零二五年的营收是一百点六亿美元，同比增长百分之二十一，他的这个设备收入只占百分之二十五，他主要靠的是器械和服务，就是每台手术可能会收你八百到三千六百美元不等的器械的费用， 然后他的服务合同是每年十万到二十二点五万美元。这赛道确实很卷啊，那迈锐有什么自己的独特的打法吗？他的优势就在于他在微创外科领域深耕了很多年， 所以他有枪镜能量平台和手术器械这三大体系，这三大体系正好是手术机器人的底层能力组建，但他毕竟是一个后来者嘛，所以他现在在装剂量上面还处于一个追赶的阶段，那后面的话，他能不能够实现市值的跃升， 可能就要看他能不能够顺利的拿证，然后完成首批的桩基和医院的签约。我有一个疑问啊，就是麦瑞医疗最近在资本运作上面有什么大的动作吗？有啊，公司就是在投资者交流会上放风了，说他正在计划发行 h 股，然后在香港联交所的主板上市。 那他发行的 h 股的数量呢？是不超过总股本的百分之十，然后筹到的钱呢？会主要用于海外业务的拓展和研发创新。看起来是要进一步的走向国际了啊。那动物医疗这块有什么新的动向吗？动物医疗的话，因为他的海外收入占比已经高达百分之八十了， 而且他的这个独立运营的条件是比较成熟的，所以公司也在考虑说是不是可以通过分拆上市，让迈锐医疗形成一个母家子的双层上市的结构。 那这样的话，一方面可以打开国际的融资通道，可以帮他去做一些海外的并购或者说本地的扩张，另一方面的话就是会给公司的估值带来一个新的提升的动力 啊。那到二零二七年，迈锐医疗会面临哪些真正的考验？考验其实很直接啊，就是，呃，国信证券的研究报告里面有说到，就是到二零二七年，公司可能会进入到一个持续稳定的快速增长的新阶段， 那那个时候他最核心的挑战就是新兴业务能不能够持续的保持百分之三十以上的增速。然后第二个就是微创介入和惠泰医疗的整合，能不能够真正的释放出一加一大于二的这样的一个效果。 第三个就是手术机器人能不能够在装剂量和耗材的收入上面都实现重大的突破，这三个问题都挺关键的。对，那他们会怎么影响公司的估值呢？就是如果说他的新兴业务能够继续的保持高增长， 然后他的手术机器人和耗材能够形成一个像直觉外科一样的高附加值的商业模式，那他就有可能会摆脱掉只靠设备的适应率的这样的一个估值方法，然后进入到一个因为耗材加服务而享有更高的估值溢价的新阶段。 所以现在这个时候把新兴业务单独的列出来批录，其实是公司在告诉投资者要重新审视它的价值吗？完全没错，就光看新兴业务，他在二零二五年实现了五十三点七八亿元的收入， 然后百分之三十八点八五的增速，百分之六十三点七十四的毛利率，以及在国内市场超过百分之二十的这样的一个收入占比。 这一组数据其实已经说明他的这个转型是有实实在在的业绩支撑的，而不是一个概念炒作。不过呢，现在毕竟三大传统业务还是占大头嘛，所以这个转型也不可能一蹴而就吧。 当然就传统业务依然是撑着整个公司百分之八十四的营收的，然后国内的集彩的压力依然存在， 手术机器人要真正的放量可能也得两年以后，所以到底能跑多快，还是要看后面的订单中标和装机的情况。那二零二六年的季报和半年报就是对这个战略转型的第一次真正的考验。好吧， 今天我们其实给大家梳理了迈锐医疗是如何在传统业务增长遇到瓶颈的时候，果断的把新兴业务推上了前台，然后给公司寻找新的增长动力。那这期内容咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！

新股三分钟读懂基本面，本期让我们来看看北交所新股。普昂医疗公司秉持创新为首、稳健经营的发展理念，专业从事糖尿病护理、通用给药、输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售，以糖尿病、肿瘤、消化道疾病等慢性病诊疗为目标用途， 一托于公司持续研发升级，并不断提升安全性、微创化、舒适度的穿刺、输入、介入等专业核心技术，构建丰富的慢病诊疗产品矩阵，为用户提供高品质、多选择的居家自用、专业机构使用等多场景应用的医疗器械产品。 在产业链中，公司的上游为各类原材料、相关设备等，公司的下游主要为境内外医疗器械品牌商、医疗器械流通企业、医疗器械生产厂家等。从公开资料看，公司二零二四年主营业务收入主要来源于糖尿病护理，占比百分之八十二点九二。 在二零二二年至二零二四年期间，公司净利润有增有减，销售净利润有所波动。公司的主要竞争优势在于研发工作紧贴市场需求并高效完成研发成果转化的优势，拥有完善的产品质量管理体系的优势和客户资源广泛的优势。 公司目前面临的劣势在于品牌、规模、技术、人才等方面与国际领先企业仍存在差距和资金实力不足。未来公司所处环境的发展机遇在于， 一、全球人口老龄化及慢性病发病率不断提高，医疗需求增加。二零一九年，全球六十五岁以上人口为六点九八亿，占总人口的百分之九点一零， 这一数据一直在持续不断增加，预计到二零五零年将达到百分之十六。伴随老龄人口的增加，各种慢性病如心脑血管病、糖尿病、肿瘤等发病率逐年攀升，医疗机构诊疗人数以及住院人数持续增长，日渐增加的诊疗患者为医疗器械行业， 尤其一次性穿刺介入类医疗器械的发展带来了广阔的市场空间。二、随着医疗技术的发展，穿刺介入器械的应用场景不断延展。 随着诊疗技术的发展，川字介入器械的使用场景从原来的输注为主，向更多场景延伸，特别是在微创介入和新型的诊疗技术中，例如消融治疗、辅助生殖、麻醉、活检等，川字器械都起着重要的建立通道的作用，这给川字器械带来重要的新业务机会。 近些年，随着生物制药的快速发展，更多需注射使用的生物制药上市，也给川字介入医疗器械带来了广阔的应用空间。 三、集彩兴起，给优质企业带来快速上量的机会。随着部分穿刺介入医疗器械集彩工作的持续推进， 行业经营环境将更加规范，具备产品性能、质量和成本优势的企业将获得优势，有望占领更多市场。尤其是产品品质高、质量稳定、获得国际重要客户认可的优质生产企业，将在国内市场获得销售快速上量的机会。而公司未来可能面临的挑战在于， 一、市场竞争激烈。传统川字输注产品是竞争较为充分的市场，市场上大小参与者众多，即使在糖尿病护理产品领域， 行业竞争对手既包括美国 b d、 意大利 m t d、 德国贝朗、丹麦诺和诺德等全球行业巨头，也包括其他 o d m 厂商。行业竞争愈加激烈，通用给药、输注类产品的市场竞争则更加激烈。二、原材料价格变动 川字介入产品主营业务成本中，原材料占比较高，主要原材料包括不锈钢针管及塑料粒子等。原材料价格变动将对营业成本产生较大的影响。 不锈钢针管、塑料粒子的基础材料均为大宗商品，不锈钢针管的采购价格受钢铁行情影响。塑料粒子的采购价格受石油价格影响。主要原材料采购价格的波动对企业经营业绩产生影响。

如果我说一家公司上市二十六年，从贵州的老牌国企变成法级时空人掌舵，从化肥的龙头一路跨界到煤矿民医院，你会怎么想？是转型升级值得期待。但是如果我告诉你，二五年他预亏近四个亿，连续两年亏损，三大业务化工、煤炭、医疗全部都在亏钱，你信不信？ 我是俊文。今天我们就来聊聊这家越转型越亏损的老牌化工企业赤天化。首先来看公司主营业务，一句话定义，赤天化就是一家从传统碳肥企业跨界转型，做化工、煤炭、医疗多样化布局。但是呢，三大业务全线亏损的贵州上市企业， 他的业务是长这样的。看懂了这张表，你就明白了赤天化的尴尬，他想转型，但新业务还没站稳，老本行又出了新问题，结果三大业务一起亏，我们还是用黄金三角模型来拆解一下。先看盈利，最新的数据显示，二五年全年规模净利润预期亏损二点八八亿到三点八亿元， 扣非净利润亏损二点九五亿到三点八七亿元，对比二四年亏损额是上一年的三倍到四倍。 再来看看毛利率哈，二五年的前三季度，百分之八点九，低于行业平均百分之十一点五八，这说明什么？赚钱能力本来就弱，现在就更弱了。 再来看看他的成长性，赤天化的主业呢？还是化工？二五年的上半年，尿素营收五点五三亿，占百分之五十五。甲醇营收三点九八亿，占比百分之二十八。但是问题来了，尿素的销售均价从两千零九十七元每吨跌到了一千六百七十八元每吨， 跌了将近百分之二十。公司自己的解释是，哈，市场供应增加，需求平稳，企业高库存成了常态，期货下行引导了现货甲醇稍微好点，价格基本持平。煤炭业务呢，二五年的上半年，煤炭的产量是十三万吨，销量八点八七万吨，销售的收入是在两千一百二十九万， 但是销售的成本是四千六百八十七万，毛利率是负的，两千五百五十八万，卖一吨亏一吨。 医疗服务营收增长百分之六十，听起来不错，但公司说药品耗材收入占比比较大，药品耗材是无利润的，翻译一下就是赚的都是流水，不是利润。最后来看他的现金流与财务，先看资产的负债率，二五年的三季度末，百分之四十六点七五，高于行业平均的四十五点九九， 虽然不算特别高哈，但比同行高，意味着藏债压力会略大。再看行业的排名，二五年前三季度营收十五点六九亿，在行业里面排倒数第一，净利润是负的，一点五二亿 排倒数第二，和华鲁恒生的两百三十五亿营收二十六亿的利润相比，完全是两个世界。分析完数据，我想跟你分享一个更深层次的观察。 赤天化身上最让人唏嘘的地方不是他亏了多少钱，而是他身上那种转型的代价。第一个哈，他曾是贵州的化肥龙头，两千年上市时是贵州省重点扶持的化工企业。二十六年过去了，华鲁恒生从二十多个亿做到了两百多个亿，赤天化从二十亿做到了十五亿，还亏了三个多亿。 第二个他想转型，但没成功，从化工跨界到煤炭，从煤炭又跨界到医疗，每一次跨界都是真金白银的砸进去，但是结果呢？连续亏损。所以啊，赤天化到底是一家怎么样的公司？欢迎在评论区聊聊你的看法，点赞加关注，每天了解一家上市公司。

最近呢，有个名字被反复提到 day to dayxd， 它呢，是一类现在非常热门的药物， a d c 不是 传统化疗，也不是单纯靶向药，是带着定位系统的递送工具。 day to dayxd 瞄准的是一个叫 top two 的 蛋白，这个蛋白呢，在部分乳腺癌、肺癌、宫颈癌都能看到， 它是日本第一三供做出来的，后来和英国的阿斯利康达成了全球联合开发与商业化合作。目前呢，已经获批用于治疗 h r 阳性、 h r 2 阴性的晚期乳腺癌以及 e j f r 变的非小细胞肺癌。最近又提交了新的适应证申请，还拿到了优先审批。 这几年呢，抗癌药物的方向在变，不是一味的加大剂量，而是提高递送效率。如果今年新适应症顺利获批，那么 a d c 路线在实体瘤领域的版图又将扩大一步。

糖尿病重磅新闻，国内首批一体通用型再生胰岛素产品有望在二零二六年上市。去年的十月一日，上海长征医院殷浩教授在杭州二零二五年内分泌代谢论坛上正式宣布， 其团队研发的一体人再生胰岛素注射液预计在二零二六年年底正式上市。这款产品被命名为 eislet 零一，这是中国首个、全球第二个获得临床试验批建的一体通用型再生胰岛素产品。 它的技术核心是利用新型人类内配层干细胞技术，通过精准模拟体内发育过程，实现移导组织体外的规模化之备。这项技术突破了传统移导移植的供给短缺、免疫排斥等瓶颈， 可以实现现货型供应。目前，英浩团队已经通过一体或自体再生胰岛素移植，成为功能性治愈多名一型和二型糖尿病患者。比如一位十五年病史的二型糖尿病并发症、尿毒症的患者，术后的三个月停用了胰岛素，十二个月停用了口服健糖药， 截止目前已经有三十三个月，无需任何健康治疗，血糖维持正常。目前，英浩教授在该论坛上明确了该药上市的时间节点，预计在二零二六年底 或者二零二七年初提交上市申请。该项目的预期疗效是一次治疗长期有效，有望像生物芯片一样通过门诊的微创注射完成，实现一型糖尿病的功能性治愈，患者可以摆脱终身的胰岛素依赖。但是， 这项技术同样面临两大问题，第一是和其他一体移植一样，需要长期使用免疫移植机。第二预计价格比较高，普通人难以承受，短期内很难普及。 不过，上海长征医院的一 islet 零一干细胞疗法代表了中国在再生医学领域的重大突破。你期待正式上市的那一天吗？评论区聊一聊。

重磅！癌症终于有救了！ mrna 疫苗大突破！二零二九年货将上市！不用化疗、不用放疗，打一针就能激活免疫细胞，追杀癌细胞！这意味着有些癌症可能像可治愈的慢性病。但问题来了，这样的前沿疗法，费用一定不便宜！ 如果在二零二九年上市，你的钱包准备好了吗？中高端医疗险就是为这种天价救命药而生的！覆盖国内最新疗法直付高端医院，不受医保限制！别等到病了才想买，健康时配置才是真正的救命稻草！

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通测医疗，很多人觉得他就是口腔里还不错的公司，其实现在口腔即采成长态，行业洗牌，他已是民营口腔稳健头部，靠区域优势抗住变化。 它是国内较早上市的口腔连锁，主营种植牙正基、儿童看牙等，靠总院加分院深耕浙江，辐射全国。再说说这个行业的情况，首先，现在老龄化越来越严重，种植牙、牙周治疗的需求变多，还有小朋友矫正牙齿，大人们做牙齿美容的需求也一直在涨。 其次，种植牙几彩之后，价格降了不少，行业不是之前那种高毛利了，很多小诊所扛不住，慢慢被淘汰，头部公司的市场份额就越来越大。最后，现在口腔行业肯定是连锁化、数字化、规范化的天下，那些有品牌、有人才、有规模的头部才能站稳脚跟。 再说说他未来的三个增长方向，第一，在浙江本地多开一些网点，加密布局，省外就靠并购加盟这种轻资产的方式慢慢扩张。第二，向牙齿矫正、牙齿美学修复这些业务慢慢提高占比，让盈利更稳。 第三，用数字化的办法降低成本，提高效率，让那些分院都能赚更多钱。当然风险需要注意的是，集彩可能会压缩盈利。另外，省外扩张有不确定性等，你怎么看他的长期发展？欢迎评论区交流。

今天晚上的一些重要公告家人们，第一个，五粮液的董事长曾某被留置。第二个，玉能控股表示，如果未来进一步上涨，可能申请听牌喝茶。 第三个，亚辉龙受到行政处罚事先告知书，因为公司发布的关于脑疾心电公告涉嫌误导性陈述，公司你被罚四百万，相关人员合计被罚三百五十万。 第四个，现售解禁方面，微电社里明天解禁三点四六亿股，占到总股份的百分之七十三点四七、聚焦股份解禁三千一百三十三点二七万股，占到总股份的百分之三十八点九六， 横竖股份解禁一千七百六十九点三万股，占到总股份的百分之二十一点三二。第五个，金智达锂电池目值不超过二十九点五九亿，用于高端芯片测试设备及前沿技术研发中心项目等。 第六个，恒华科技预计中标六点三亿的风电 e p c 项目。第七个，泰铢股份表示，公司巨切产品没有应用于光伏硅片切割，二五年数据中心电源业务营收占比较小，且不涉及 ai 芯片业务。 第八个，张源物业表示，污产品被广泛应用于航空航天、国防军工等领域，宏观经济环境将影响市场需求和污产品价格，进而影响公司经营业绩。第九个，中污高层表示，物价持续上涨后存在冲高回落风险以及成本压力，在产业链中导导受阻的风险。