319美联储北京时间

北京时间三月十九日凌晨，美联储宣布将粮帮基金利率的目标区间继续维持在百分之三点五至百分之三点七五不变。这是美联储连续两次会议暂停降息。 相比月末的上次会议，本次会议声明最大的差异是新增的一句有关中东局势的表述。中东局势演变对美国经济的影响尚不确定。 本次会议给出的利率点乘图显示，每年处决策层的近期利率路径预测和上一次去年十二月份公布的点征图一致。仍然预计二零二六年只会有一次二十五个基点的降息，二零二七年也只会降息一次。 每年初主席鲍尔表示，在没有看到通胀进一步改善之前，不会考虑降息。官司与人员正在对通畅形成双重冲击，人员危机持续升级，国际油价大幅上行并逐步向核心通胀传达。 ai 尚未在宏观层面显著拉动产量， 短期内反而可能推高中性利率。总的来说，每年处承认关税与能源正在对通胀形成双重冲击，释放了鹰派的信号。市场进一步下调了二零二六年降息的预期。目前市场预计每年处上半年不会降息，而全年也只会降息一次。 总之，中东局势导致的能源危机、全球智障风险上升，可能道兵每年处放缓降息，甚至转向加息。全球流动性面临收缩，这对全球股票、债权和股金属都形成律空，预计全球金融市场的波动将显著放大，投资者一定要注意控制好仓位，记得点赞关注哦！

北京时间三月十九日凌晨，美联储公布三月货币政策会议决意。如市场所料，在三月的货币政策会议上，美联储连续第二次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在百分之三点五至百分之三点七五不变。 不过，对于这一决定，依然由美联储官员投下了反对票。美联储李氏、斯蒂芬米兰再次投下了反对票，认为应该降息二十五个基点。 在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，当前中东紧张局势对美国经济的影响存在不确定性，短期内能源价格上涨推高了通胀压力。 对于未来的货币政策路径，美联储最新公布的点阵图显示，预计今年将降息一次，而此前市场曾预计美联储今年可能会降息两次。 鲍威尔坦言，有个别决策者调降了自己的降息预期，从原本预计两次降息调整为一次。鲍威尔强调，利率路径的预测是以经济表现为前提的，如果没有看到通胀改善，就不会降息。 受到美联储偏因派信号的影响，当地时间三月十八日，美股三大股指大幅走低。今日 a 股、港股受外资流出压力加大，高估值板块继续调整。这段时间我们要做的还是首阵出奇，静观其变，等待好的机会再出手。

北京时间十九号凌晨，美联储三月份的议息决意尘埃落定，这一次格外受到关注，是因为它不仅仅是公布这一次的利率决策，而且还会发布点阵图。那这个点阵图能够帮助我们预期未来的政策走向到底二零二六，降不降息，降多少，是能够从中窥视端倪的。 另外还有一点呢，理论上这一次是鲍威尔任期以内倒数第二次主持会议，但是由于沃什还不能够确定能够获得参议员的确认，所以美联储主席这个职位其实还有一些悬念， 而且即使沃什顺利上任，鲍威尔也有可能会留任理事职位，所以悬念就更多了。再加上中中局势，油价高企，黄金震荡，这一周呢，又是超级央行周，全球各主要央行都盯着美联储呢。 十七号周二的时候，我发了一条美联储的换届风波的视频，那今天呢，就把这一次 e c 协议的核心要点，市场影响以及点阵图背后到底隐藏了什么一次性讲透。那这次 e c 呢，是以十一票对一票的投票结果决定了维持利率不变，还是百分之三点五到百分之三点七五， 这跟市场预期一致。但是这个决意背后隐藏着不少关键信号。这一次政策申明有一个最明显的变化，就是他第一次提到了中东局势对经济影响尚不确定，现在中东的冲突已经引发了油价飙升，已经开始对全球通胀产生了压力。 那这一次维持不变的决策，主要就是基于通胀偏高，短期通胀的预期因为油价而有所上行。那同时呢，目前来看，美国的经济还算比较稳健，失业率的数据呢，也过得去， 所以呢，维持利率不变，而且后续政策的走向也是有一个谨慎偏音派的基调。 再来看点阵图，什么叫点阵图呢？这是联邦公开市场委员会成员对未来利率的一个匿名的预测图，它的横轴是时间，纵轴是利率。十九个成员呢，每个人都把自己的观点画一个蓝点上去，就形成了点阵图。 那看这个图呢，其实主要是看它的中位数和分布的集中度，那这次发布的点阵图就显示利率预期的中值是百分之三点四，那倒退一下就能够知道，其实这意味着二零二六年 仅有一次降息机会，而且是二十五个基点，这跟二零二五年十二月的预测是差不多的。但是这一次的点阵图更加分散，这显示内部的分歧也进一步加聚了。这一次，十九个成员当中，七个人预计今年不降息，这比去年十二月多了一个人。 当然了，其实点政图也是要变化的，每年呢，美联储的议息会议是八次，其中有四次会公布点政图，那议息会议决意是这一次的利率决定，而点政图呢，会帮助我们预测未来， 所以每一次的点政图也是根据当时的经济走势，经济数据，每一个委员都会有自己的一些思考的一些变化。 那总体来说呢，美联储对经济韧性的判断还是比较乐观的，但是相对来说，对通胀年性的担忧就更多一些。鲍威尔在公布利率决策之后呢，召开了新闻发布会，他的总体发言简单来说还是偏英派， 所以市场对于近期会降息的这种想法也不得不进行修正了。鲍威尔呢，在他的发言当中也提到了任期交接的安排，他说如果沃什没有获得参议院的确认，他将以临时主席的身份继续主持会议，直至交接完成，以确保美联储的运作不受影响。 但恰恰就是这种可能性本身就会对美联储的政策和市场产生很大的影响啊。那我们也看到了，这个美联储一期协议发布的时候呢，是美东时间三月十八号下午两点，所以美股三大指数明显的就出现了应声下跌的一个走势，收盘 创下了近四个月以来的新低。科技七巨头也是集体承压，其中亚马逊跌幅超过了百分之二， 但是美元走强了，美元指数重返一百关口的上方，而黄金呢，积跌超过百分之一，随后又在地源避险的情绪支撑下进行了小幅的修复，但整体来说还是处于一个正当的开始。中东局势目前带来了很大的担忧，它推动了国际油价大幅飙 升，能源价格的上涨又会进一步加具市场对通胀的担忧，而通胀呢，就会使得美联储更加不可能降息。 所以从当前的这种信号来看，四月份作为鲍威尔理论上任内最后一次正式主持的一席会议，美联储大概率还是会按兵不动。 那接客点阵图，今年年内唯一一次的降息窗口大概会是在年底，比如说十二月，而且只会有二十五个基点的降息。简单来说，中东局势有至关重要的影响，这种长期的焦灼状态会使特朗普政府和美国经济都耗不起。

兄弟们，昨天凌晨美联储最新的利率决议出来了，利率是没变，符合预期，但是呢，鲍威尔的态度这次硬派了很多， 那今年到底还降不降息，降几次？还是甚至可能反过来加息呢？那今天这条视频，咱们就看看美联储这帮官员这次又讨论出啥了，鲍威尔又有哪些新的表态，以及市场如何看待这次会议？来先点关注啊，咱们这就开始。 首先啊，我们先来看结果，北京时间三月十九号凌晨，美联储宣布联邦基金利率继续维持在百分之三点五到百分之三点七五之间，这是今年连续第二次的暗兵不动，市场早就猜到了，所以说公布的那一刻，美股甚至没啥反应。 那这次投票的结果呢？是十一比一，谁投的反对票呢？当然是斯蒂芬米兰对吧，他主张立刻降息二十五个基点。当然我们都知道啊，就这哥们从去年九月开始，连续六次投了反对票，之前一直是要降二十五个。 他的核心逻辑呢，就是就业市场已经有降温的迹象了，那再不降息的话，经济可能就要撑不住了。当然我们都知道米兰是特朗普亲自认命的理事，所以说他的票一直都是迎合特朗普要求的，某种程度上就是给特朗普递的投名状。接下来咱们进入重点的部分啊，就是点阵图， 对比上次十二月的图，这次最大的变化呢，有三点。首先第一就是今年的降息预期可能只有一次，最新的点阵图显示，二零二六年年底利率的终止预期是百分之三点四，而现在的利率中间值是百分之三点六二五，这也就意味着从现在到今年的年底，市场预期可能只有一次降息，而且只是二十五个基点。 对比去年的十二月，那时候大家都还盼着要降两次，甚至降三次，现在在看呢，门都没有。那第二也是最狠的，来看看这十九位官员的票行分布，这个数据是干货中的干货， 认为今年应该一次都不降的有七票，认为应该降二十五个基点的也有七票。那认为应该降五十到七十五个基点的有两票，认为应该降七十五到一百个基点的有两票。而最近的一个人认为应该降一百个基点以上，当然这个人很可能就是刚才说的米兰。 而更有意思的是明年的预期啊，有一位官员甚至认为，二零二七年不但应该不降息，反而应该要加息一次，这就相当于是说，兄弟们别再盼着大放水了，如果未来物价要是再作妖的话，我可能把水龙头拧得更紧。 第三就是长期利率上调了，这次的点阵图把长期中性利率从百分之三点零上调到了百分之三点一。这个数据啥意思呢？就是美联储自己都承认，未来就算是回到了正常状态，利率也回不到以前那个接近于零的时代了，百分之三左右那是新常态，大家得适应。那鲍威尔为什么突然变英了呢？他这次又说了什么呢？ 首先第一就是他把通胀的锅甩给了两座大山。这次的经济预测里面，美联储把今年的 pce 通胀预期从百分之二点四直接上调到了百分之二点七，核心 pce 也从百分之二点五上调到了百分之二点七。 那鲍威尔说了，现在的通胀是关税和能源的双重冲击，特别是中东那块，现在很混乱，油价蹭蹭的往上涨，现在已经飙升到了一百多美元一桶了。 那以前的经济学家总是说忽略暂时的能源通胀，但是这次报备人很激贼啊，他说这次的通胀可能不是暂时的，因为官税会推高核心商品的价格。翻译过来呢，就是我不是不想降息，而是油价和官税不让我下班。第二就是他对于官税通胀的信心比一月份弱了很多。 中新证券的研报专门点出了这个细节。鲍威尔一月的时候还说关税通胀可能在今年的年终鉴定，但是这次他改口了，说通胀改善的幅度不如此前的预期。他的原话是有进展，但是没有我们想象的那么多。这话翻译成大白话什么意思？也就是我没办法，因为现在数据不给力啊。 第三点就是关于他自己走不走的问题。鲍威尔的任期五月就要到期了，记者问他走不走的时候，他的回答是很微妙的，他说在司法部调查结束之前，他无意离开。 这这话背后的含义就是针对鲍威尔的调查没有结束之前，那关于美联储的任何人事民的进程都可能会被阻止。那如果他任期结束的时候，沃斯尚未获得参议院的确认，那鲍威尔还可能会以临时主席的身份继续掌舵。 这也就意味着，美联储的权力过渡期可能会比想象中的更要乱，而一个混乱的美联储往往倾向于什么都不做，也就是维持现状。那接下来我们再看看投行们对于这次会议结果的看法。首先第一家就是高盛， 高盛之前一直嘴硬啊，说六月份就会降息，但这次彻底怂了。就在会后的第一时间，高盛的分析师直接修改了模型，把首次降息的预测从六月推迟到了九月，而且还明确说了，今年可能就降一次，十二月想再来一次，哎，想都不要想。 那第二家呢？就是摩根纳通了，摩根纳通更狠，他们的首席经济学家认为现在这个局面是非常的棘手的，甚至还给出了一个惊人的预测，二零二六年全年零降息，保持现在的百分之三点五到百分之三点七五不变。 而更觉得是摩根纳通说，美联储的下一步行动可能要等到二零二七年的第三季度了，而且可能是加息二十五个基点。 哎，你没听错啊，是加息。为什么呢？因为他们觉得核心通胀会一直赖在百分之三附近下不来，因为财政刺激和官司的影响比想象中要持久。那第三家就是咱们国内的中信证券，中信的海外宏观团队点评的很犀利，他们说我们可能要做好高利率长期化的准备。 另外呢，彭博的新美联储通讯社发文说的也很直接，他们说受伊朗战事引发的能源价格上涨的威胁，美联储长达数年的抗通胀的努力恐将被迫延长。好了，面对现在这么个局面，年内可能只降一次息，那我们普通投资者又该做哪些应对上的变化呢？ 对此我有三点参考分享给你。首先第一就是黄金的玩法可能要更多遍了，昨天利率决一出，现货黄金瞬间就跌了百分之二点二，一度跌破了四千九百美元。 yuan 四，为什么呢？因为不降息美元就强，黄金这种不生息的资产就会被抛弃。 当然注意啊，这是短期逻辑。中长期来看，中东局是这么乱，全球央行买黄金的力度虽然有所减弱，但是总体上还是在持续买买买的，所以说黄金短期可能会出现一些逢低布局的机会。第二就是对于 a 股和港股要有定力。很多人觉得美联储不降息，外资就不会来， a 股就得跌， 那其实昨天的汇率倒是帮我们排掉了一个雷，既然现在外面不降息，那我们自己的政策空间反而就更清晰了。大机构现在普遍认为 a 股的核心驱动力已经回到了国内政策和产业逻辑上，比如说最近接的比较多的什么新能源啊，养殖啊这些板块，只要未来业绩好，反而可能是分批关注的机会。 第三就是要警惕高估值的泡沫。鲍威尔既然点名了通胀顽固，那那些靠着借钱来回购，靠着低利率讲故事的美股科技巨头，可能就会继续成压了。 鹏根大通的报告专门还提到了，高贴现率的环境之下，对于利率敏感的长久期成长股的压力是最大的。那如果现在你手里面有纳指相关的仓位，建议你一定要设好止盈止损线，不要硬抗，还可以往那些价值股、现金流充裕的那些板块去挪一挪。 好了，关于美联储本次一期会议的解读，咱们就先聊到这，那未来呢？我也会为你持续的关注美联储的重要会议，尽可能的帮大家把握风向标。那如果你觉得本期内容对你有帮助的话，请记得点赞、关注和转发，咱们下期再见！

美联储的底牌正在悄悄收割全球。美国的策略就是仗着家底厚、科技强，再赌别人的经济会比我先崩。只要熬到全球资金彻底回流，或者对手先爆雷倒下，他就能重新开启降息周期，毫发无损的完成这一轮世纪大洗牌。一、主动抽干流动性，美国图什么？ 很多人觉得美联储的紧缩加区杠杆组合拳是自残，让自家的实体经济和金融市场痛不欲生。但实际上，这是一场经过精密计算的定向爆破。主动制造流动性枯竭，有四个关乎国运的巨大好处。 第一，制造全球美元荒，完成合集收割。只要美国利率足够高，市面美元足够少，全球资本为了避险或吃高息，就会疯狂逃离新兴市场，回流美国。这等于是用全世界的血来填自家的缺口。 那些借了大量美元外债的国家，本币暴跌，债务翻倍，核心资产跌成白菜价，只能等着华尔街去抄底。第二，强行挤脓包，为 ai 巨头腾资源盈利利率时代，满地都是连利息都还不起的僵尸企业，通过巨杠杆直接把这些没有造血能力的低效企业干掉， 他们破产后释放出的资金和人才，迅速集中到微软、英伟达等拥有极高毛利的那斯达克巨头手里，完成残酷的新旧动能转换。第三，夺回定价权，压制通胀与对手。市面上美元泛滥，大宗商品就会暴涨，靠卖资源的国家就会赚的盆满钵满。 美联储强力抽水打爆华尔街多头杠杆，引发纸面大宗商品恐慌抛售，用金融手段强行把能源和原材料价格打下来，既压制了国内通胀，又重创了地缘博弈的对手。 第四，捍卫最后底线。美元信用。面对高级的债务，如果彻底躺平，无限印钞，美元购买力将肉眼可见底崩塌。现在的紧缩，本质上是在向全世界表演我宁可自断一臂，也要保卫美元的强硬姿态。 只要大家觉得美元还是硬通货，这个击鼓传花的游戏就能继续。二、走钢丝的代价。四、大致命反噬。这套极限施压的玩法本质上是在走钢丝， 虽然能在短期内收割财富，但同样给美国自己带来了极其惨烈的副作用，这是目前宏观经济中最不可控的风险。第一，债务反噬。吞是财政的黑洞，百分之五以上的高利率让发行新国债的成本极高。 目前三十四万亿美债，每年仅利息支出就逼近甚至超过一万亿美元，比国防开支还高，收上来的税只能用来填无底洞，被迫借新还旧，高息维持越久，这颗核弹隐现越短。 第二，金融内商、中小银行的连环雷。这套玩法保住了华尔街大头行，却快把底层的中小银行搞崩了。高利率让商业地产估值暴跌，借款人直接把写字楼钥匙扔给银行违约。中小银行既要面对美债账面浮亏，又要承担海量地产坏账， 一旦连环爆雷，美联储将被迫立刻印钞就职。第三，一元反扑，逼出真正的去美元化。 金融武器化是一把双刃剑，当你毫无顾忌的收割别人，别人就会拼死寻找逃生舱。这极其暴力的加快了非美国家的去美元化进程。各国央行疯狂抛售美债、抢购十五黄金，推行本地结算， 这是在透支美元长期的全球储备根基。第四，内部撕裂，社会财富极度分化，拥有定价权的科技巨头不受影响，反而靠 ai 狂欢。但普通的实体制造业和底层老百姓，却被百分之七以上的房贷和超百分之二十的信用卡利率彻底榨干现金流， 富人资产升值，穷人连最低还款都还不上了，社会内部矛盾不断激化。三、最后的结局，谁先倒下？这场博弈的本质就是看谁熬得过谁。如果别人的经济先锋，美国就能开启降息完成收割， 但如果美国自家的商业地产和中小银行先连环爆雷，或者利息彻底压垮，财政这个游戏就彻底玩砸了。而在在这个神仙打架的过程中，食物贵金属就是脱离纸面信用机的终极防弹衣。 关注睡后情报，你安心睡觉，我负责情报。

黄金又大跌了，北京时间三月十九号凌晨啊，美联储宣布维持基金利率目标趋向不变，也就是百分之三点五到百分之三点七五之间。 虽然美联储暂停降息符合预期，但是还是给市场带来了一些影响。伦敦现货黄金价格十八号跌了将近百分之四， 十九号呢，又一度大跌超过百分之六，美上市啊，跌破了四千七百美元，整个贵金属市场啊，也集体成样。我们知道，降息啊，是金价上涨的支撑因素，二四年和二五年啊，美联储六次共降息一百七十五个基点，曾于过去两年啊，金价上涨的重要推手。 但是美联储现在为什么开启了降息刹车的模式呢？主要是啊，担忧通胀。 美国二月份啊，通胀水平是百分之二点四，与上个月是持平的，但是啊，这是油价暴涨前的数据，显得有些过时。 二月底以来啊，中东局势啊，推动石油天然气等能源价格大幅上涨，推升了通胀预期。尽管美国二月份的非农就业数据人数啊，竟减少九点二万人，远低于市场预期。但是通胀阴霾仍然驱动的美联储啊，继续按下降息的暂停键， 也就是在稳就业和空通胀面前啊，继续优先空通胀。美联社主席鲍威尔在当天举行的发布会上说，啊，更高的能源价格啊，短期内啊，将推高整体通胀。但是啊，现在还不知道中东局势对美国经济影响的范围和持续时间， 建议，目前尚不知道油价上涨对消费的影响有多大，美联储啊，不得不选择观望。不过这次一级会议啊，没有否定未来会降息， 美联储发布的点阵图显示啊，这次美联储啊，仍然预期二六年和二七年啊，各降息一次，不过综合各方的信息看啊，当前市场对二六年年内降息的预期啊，已经从原先的年中推迟着三季度末甚至是第四季度， 这意味着高利率的紧箍咒啊，市场啊，还得待一阵子，对黄金等贵金属啊形成律控。 那有人问了，都说啊，大炮一响，黄金万两。为什么最近在中东变局的局面下，金价失灵了呢？我们先看美元指数， 从今年一月啊，美联储按下降息暂停价以来啊，美元指数从九十五的地点啊，已经反弹破百点，我们知道强美元啊，会打压金价，这推动啊，国际金价从一月梅昂斯五千五百九十六美元的历史高点开始回落， 尽管啊，美伊对伊朗的军事冲突啊，引发了中东大变局，但是黄金的避险属性啊，依然没有支撑金价回升。 这是由于啊，封锁霍尔木兹海峡，掐断了全球五分之一的石油供应，但是能源相对自给自足的美国受到了影响啊，远没有欧洲等地去打，这导致啊，美元资产反而成了避险资产，进一步推高了美元指数。 在更强的美元面前啊，黄金的避险吸引力啊，被美元截留，再加上前面讲到的石油价格飙涨，每桶重回一百美元，推升通胀预期，美联储啊，暂停降息，这对金价也形成率供。 所以啊，我们一定要认识到，金价是受美元利率和预期多因素的影响，虽然我们说大炮一响，黄金万两，但是金价还受大炮响的规模、美元走势等多个因素的影响。 从短期看啊，现在油价和美元指数啊双双破百，推高通胀预期，金价冲压。但是从中长期看，随着冲突局势的结束啊，降息通道再次开启，以及啊去美元化的趋势和央行购金的底层逻辑，将继续为金价提供支撑。 所以啊，对目前上蹿下跳的金价，多家机构啊，还继续给出了乐观的预测，预计金价今年将占上梅昂斯六千美元。你如何看金价接下来走势呢？可以在评论区聊一聊，包括混子建材经，我是混子军，我们下期见。

北京时间今天凌晨，美联储三月一期会议结果正式出炉，宣布维持联邦基金利率百分之三点五至百分之三点七五不变。这是今年连续第二次按兵不动，完全符合市场的预期。美联储明确表态，当前通胀仍有韧性， 在看到通胀持续向好前，不会贸然降息。今年降息节奏大幅放缓，首次降息时间大概率推迟至年底。 本次协议以十一票赞成、一票反对，通过内部对降息时机存在分析。这一决定直接牵动全球货币黄金、股市走势， 也会对我们的资产配置、跨境理财、汇率波动产生深邃影响。接下来，全球资本市场将进入高利率观望期，普通人更要做好风险把控，稳健维权。

朋友们大家好，当地时间三月十八至十九日，美联储 f o m c 召开为期两天的政策例会，围绕利率定调、通胀、已就业、缩表节奏、地缘风险、降息路径五大议题充分辩论，最终以清晰投票以点阵图给出答案。 第一天目的，已定调现状严判统一批准。上午经济通胀全景复盘，先摆数据，并基调经济稳健扩张，就业韧性仍在，通胀粘性超预期，回落偏慢， 新增中东局势不确定性，油价上行带来输入性通胀风险观点比例百分之九十五。官员认同通胀仍偏高，未达稳妥降息条件，百分之五认为就业一线放缓，可启动小幅降息。 下午利率决策辩论以投票核心议题，加息、维持降息三选一 应派主流。当前限制性利率正对通胀形成压制，过早降息会让抗通胀成果前功尽弃。一元冲突家具必须稳字当头， 各派少数就业编辑转弱，融资成本偏高，压制中小企业应适度宽松。最终投票十一票赞成维持利率不变，一票反对主张降息。二十五 b p 赞成比例约百分之九十一点七。协议落地联邦基金利率目标区间维持百分之三点五零至百分之三点七五不变。连续第二次按兵不动。第二天定路径，已发展发信号 点阵图加缩表加发布会上午一降息入境点阵图，年内最多降一次，分歧清晰。十九位官员给出利率预期，中位数指向，二零二六年仅降息一次。 二十五 bp， 不 降息七人，约百分之三十七，降息一次七人，约百分之三十七。降息两次及以上五人，约百分之二十六 关键结论，降息门槛大幅抬升，高利率更久，不再是年初多次降息的预期。上午二缩表以风险评估，缩表维持既定节奏，不调整 风险定性，删除风险平衡。表述明确，不确定性上升，首次在官方声明提及中东局势影响 共识比例百分之百，票委同意密切监控双向风险。下午新闻发布会，八月二定调不留模糊空间。 一、降息前提必须看到通胀持续确凿回落，无数据不行动，不设时间表。二、加息讨论会上明 确实讨论过假期，但非精准情形，非多数人主张。三、通胀判断核心 pce 上调至百分之二点七，远高于百分之二目标，通胀是当前第一约束。四、 政策总基调稳健，偏应相因，抉择数据为王。会议全景总结，两天节奏，第一天定利率，第二天定路径。核心决定利率不动，降息延后，年内最多一次警惕通胀反弹。 关键比例，利率决以十一比一通过。百分之九十一点七赞成点阵图，约百分之六十三官员支持年内至少降息一次。百分之三十七主张不降息 方向指引美元偏强，美债收益易上难下，黄金以风险资产承压。下一次观察窗口在六月需盯 cpi 非农 pc。