美联储宣布不降息但金价还是涨

黄金暴跌，三月十九日每周时段，纽约金价格一夜跳水百分之三点九，白银更狠，直接跌了百分之五点七四，道琼斯指数单日狂泻七百六十八点，美元指数却冲上了一百点二。 很多人蒙了，美联储不是没加息吗？利率没动，黄金为什么死给你看？今天这条视频，把暴跌背后的真相给你扒干净。 美联储这次确实维持利率不变，但市场反映的从来不是这次降没降，而是以后还能不能降。三月十八日，美国劳工部公布了一个关键数据，二月 ppi 年率百分之三点四，意外高于预期的百分之二点九，核心 ppi 百分之三点九，同样超预期，这不是第一次了， 二零二六年以来，美国已经公布的三次 ppi 数据一次比一次高，节节攀升。 ppi 是 什么？工业品出厂价格，它涨意味着原材料价格飙升，正在反噬美国经济。而通胀压不下去，美联储就没有降息的空间，这就是市场真正害怕的东西。 为什么通胀压不下去？两个原因，第一，地缘政治。美伊冲突升级，霍尔木兹海峡被封锁，国际油价冲上一百二十美元， 能源供应持续紧张，会进一步推高中长期通胀预期，这不是短期能解决的问题。第二，关税拖尾效应。美国政府的关税政策虽然比去年有所缓和， 但拖尾效应还在，而且不排除美国再打贸易牌，到时候市场将面临关税加能源双重价格冲击，降息预期会被进一步压制。 简单说，通胀摁不住，美联储就不敢降息，不敢降息，黄金就成压。但你可能会问，就算不降息，黄金也不至于跌成这样吧？这里有个被忽略的关键，黄金之前涨得太猛了。二零二六年第一个交易日以来，国际金价一月单月涨幅高达百分之二十五点五，银价更夸张，一月单月暴涨百分之六十一点四。 这么剧烈的上涨，本身就蕴藏着巨大的下行风险，涨得越疯，跌得越狠。现在叠加三个因素，美联储降息预期下行、市场流动性转向、能源类大宗商品技术性回调、需求集中释放。三股力量一起砸下来，黄金自然扛不住。那么，黄金接下来会怎样？我的判断是，短期进入调整，但波动会加具， 一方面， ppi 持续超预期，美联储短期内看不到降息窗口，这对黄金形成压制。另一方面，地源政治风险并没有解除，能源价格还在高位，通胀预期仍然顽固， 这两个因素会反复拉扯黄金价格。更关键的是，市场流动性正在从贵金属转向能源类大宗商品，油价暴涨，资金自然会追着热点跑。所以接下来大概率是缓步回落，但突然增高的波动随时可能发生。最后，给你一个简单的判断标准，如果你只看一天两天，黄金现在的波动确实吓人。 但如果你看底层逻辑，它其实就围绕一件事转，通胀下不来，美联储就松不了。什么时候通胀数据开始回落，什么时候降息预期重新抬头，黄金才能真正起稳。在此之前，别指望它能一路高歌猛进。看懂这个逻辑，你就不慌了，我是净无财道，关注我，带你用数据看清市场真相！

美联储不降息不早就有预期了吗？怎么今天还股债，黄金三杀呀。好消息是昨晚美联储一期会议的决定是符合预期的，而且点政图也显示了今年还是要降一次息的。但是坏消息是未来一到两年的中性利率从三上升到了三点一了， 再加上现在美伊战争，貌似美国有点控不住了。那以色列都开始攻击油田了。攻击油田就代表整个世界的能源供应链条的成本都要上升， 那是上升的成本只会给世界带来这种普遍性的通胀，要是通胀上升了，各国包括美元在内的这种降息路径就会被阻断了。 金融资产对利率最敏感了，利率定价的预期要是调整了，那世界对所有金融资产的价格都要进行一遍重新定价。 但是呢，市场永远只交易预期，乐观的时候应该悲观一点，悲观的时候反而可以乐观一些。川普不是一直想降息吗？怎么折腾了一圈，利率预期反而更差了。 哎，跑去石油产地玩火，最终只能把自己烧的嗷嗷叫。去年的关税不是没有达到这种提高各国获取美元成本的效果吗？ 哎，反而还坐实了。整个世界好像真不需要那么多美元，他不就急了吗？那不要美元呢？像关税之间各国不是有个差异，本质还想用来引导一下这些产业链，至少向他的盟友去转移， 但是现在通胀一高，反而限制了他国内的降息。最关键的是，如果真不需要那么多美元去买货的话，那和他有仇没仇的那些国家 就都不需要美债了吗？他想降息本质上还是要降低他政府的融资成本呐。那现在各国都开始卖债，那证券收益上去了，他 就更难受了。那引导美元成本不成，那就开始引导石油吧。那至少趁着现在美元还能和石油绑定的情况下，再加上那个小弟在旁边拱火。就是，你看我之前随便打打都能赢他不就有点类似这种稀里糊涂的就一拍脑袋就开始了 是战争局势，他从来都不是人类文明随便可控的。他心里想的是拉一拉石油的成本，但他小弟心里想的很有可能就是第三次中东战争啊。你不趁现在小弟去抓一抓这个历史喘口气？ 下一轮 ai 科技革命的时候，以色列现在好像是没占什么先发好事的。那以后要是中东发展起来了，他在整个中东还怎么混？所以呢，这不油气田也就开始炸了嘛。那石油成本可以上升，但是如果上升太快，那这把火就先可能把美国这个纵火犯给烧死。 哎，听说这样的话，鲍鱼丸内部还讨论加息的可能性，要是真加起来会怎么样？现在的预期是按今年都不降息去交易一遍定价的啦。风险资产肯定接下来是要继续沉压一段时间的，但是如果伊朗的反击真的开始去炸其他产油国的油气田， 那在结果上大概率是地面部队要进场了。如果地面部队要进场了，那么这一次大炮一响，没给的那个黄金万两估计要给咱们补一点。 世界始终需求的不是一个加息环境，以前石油可能还真的有点调整这个世界能源成本的作用，但是这次能源价格要是不可控的持续走高，新能源的替代就只会从原来咱们自己的国策变成整个世界的需求。 不要忘了日本当年也是前两次石油战争，靠着省油这个概念才把他的汽车给站起来的。最后金融市场始终还是鳄鱼池，活得最久的不是最大支的，是最谨慎的那一个，今年的钱不会太好赚的。

今天上午在刷视频的时候，刷到很多朋友他们在投资黄金之后被挂在一些很高的位置，比如说一千二，甚至说一些更高的位置，那么他们现在最大的诉求并不是说啊要去赚多少，而是说啊能不能把自己被挂在树上的给 出来。很明显这是前期听信了对于黄金永远上涨的理论，总觉得黄金会一直一直的上涨下去，但是其实并不是这样的，当一个商品他的投机属性被完全的激发之后，他总会出现一些获利回吐，或者我们说说的热度下降之后导致的一些 价格下跌。在上周的时候黄金价格还在五千二的时候，我们就很清楚的告诉大家，黄金在五千二下方就是看跌的一个走势，有可能会跌到五千，在跌破五千之后就会去看到四千八，甚至说四千六，那么昨天到今天最低点下跌也是四千八附近，其实原因很简单， 中东方面的地源问题导致能源价格持续上涨。然后就是美国最近的通胀问题很严重，昨天的美国通胀数据，再加上每年储 得月的利率不降息，然后每年储主席包维尔最新的一系列言论都是表明了对于通胀担忧的问题，然后现在市场预计明年储今年甚至是不会去降息，或者说还有一种可能去加息，就是持续压制黄金的。所以说短期之内啊，我个人认为黄 黄金在跌到目前四千八左右之后，下一个目标是砍到四千六，不过呢，大家可以放心的一点就是最近三个月黄金就是一个高位震荡，不要过于担忧，黄金不会马上出现那种暴跌的走势，大概率就是一个宽幅区间震荡，来回震荡洗 好。再说一下，短期内我认为在四千八这个关口啊，是有一定力度的，反弹是很正常，但是只要他朝上不去破了四千九百二到五千这个位置，那么在未来的时间依然是看好他能够去四千六，甚至说极限的四千四附近的。所以说最近的时间先关注他下跌的回踩幅 度怎么样，四千八能不能守得住，四千四能不能守得住，到时候再看反弹的力度怎么样。不过我个人认为啊，最近黄金想要再去五 千以上的难度还是比较大的，未来的时间我们进一步看好它去跌到四千六。好吧，以上观点，个人思路，个人建议，谢谢关注，记得关注再走哦。

黄金又大跌了，北京时间三月十九号凌晨啊，美联储宣布维持基金利率目标趋向不变，也就是百分之三点五到百分之三点七五之间。 虽然美联储暂停降息符合预期，但是还是给市场带来了一些影响。伦敦现货黄金价格十八号跌了将近百分之四， 十九号呢，又一度大跌超过百分之六，美上市啊，跌破了四千七百美元，整个贵金属市场啊，也集体成样。我们知道，降息啊，是金价上涨的支撑因素，二四年和二五年啊，美联储六次共降息一百七十五个基点，曾于过去两年啊，金价上涨的重要推手。 但是美联储现在为什么开启了降息刹车的模式呢？主要是啊，担忧通胀。 美国二月份啊，通胀水平是百分之二点四，与上个月是持平的，但是啊，这是油价暴涨前的数据，显得有些过时。 二月底以来啊，中东局势啊，推动石油天然气等能源价格大幅上涨，推升了通胀预期。尽管美国二月份的非农就业数据人数啊，竟减少九点二万人，远低于市场预期。但是通胀阴霾仍然驱动的美联储啊，继续按下降息的暂停键， 也就是在稳就业和空通胀面前啊，继续优先空通胀。美联社主席鲍威尔在当天举行的发布会上说，啊，更高的能源价格啊，短期内啊，将推高整体通胀。但是啊，现在还不知道中东局势对美国经济影响的范围和持续时间， 建议，目前尚不知道油价上涨对消费的影响有多大，美联储啊，不得不选择观望。不过这次一级会议啊，没有否定未来会降息， 美联储发布的点阵图显示啊，这次美联储啊，仍然预期二六年和二七年啊，各降息一次，不过综合各方的信息看啊，当前市场对二六年年内降息的预期啊，已经从原先的年中推迟着三季度末甚至是第四季度， 这意味着高利率的紧箍咒啊，市场啊，还得待一阵子，对黄金等贵金属啊形成律控。 那有人问了，都说啊，大炮一响，黄金万两。为什么最近在中东变局的局面下，金价失灵了呢？我们先看美元指数， 从今年一月啊，美联储按下降息暂停价以来啊，美元指数从九十五的地点啊，已经反弹破百点，我们知道强美元啊，会打压金价，这推动啊，国际金价从一月梅昂斯五千五百九十六美元的历史高点开始回落， 尽管啊，美伊对伊朗的军事冲突啊，引发了中东大变局，但是黄金的避险属性啊，依然没有支撑金价回升。 这是由于啊，封锁霍尔木兹海峡，掐断了全球五分之一的石油供应，但是能源相对自给自足的美国受到了影响啊，远没有欧洲等地去打，这导致啊，美元资产反而成了避险资产，进一步推高了美元指数。 在更强的美元面前啊，黄金的避险吸引力啊，被美元截留，再加上前面讲到的石油价格飙涨，每桶重回一百美元，推升通胀预期，美联储啊，暂停降息，这对金价也形成率供。 所以啊，我们一定要认识到，金价是受美元利率和预期多因素的影响，虽然我们说大炮一响，黄金万两，但是金价还受大炮响的规模、美元走势等多个因素的影响。 从短期看啊，现在油价和美元指数啊双双破百，推高通胀预期，金价冲压。但是从中长期看，随着冲突局势的结束啊，降息通道再次开启，以及啊去美元化的趋势和央行购金的底层逻辑，将继续为金价提供支撑。 所以啊，对目前上蹿下跳的金价，多家机构啊，还继续给出了乐观的预测，预计金价今年将占上梅昂斯六千美元。你如何看金价接下来走势呢？可以在评论区聊一聊，包括混子建材经，我是混子军，我们下期见。

凌晨两点，美联储结果出来了，利率不变，但这句话让黄金直接变盘。很多人一觉醒来，发现金价又动了，慌了，问老于要不要卖，还能不能抄底？牛市呢？是不是没了？我呢？直接告诉你，决一落地反而是机会。 这次美联储说的什么利率维持百分之三点五到百分之三点七五不变，但暗示二零二六年还有一次降息，这意味着什么呢？短期美元强，黄金沉压，所以今天跌了，但年内要降息， 美元长期走弱，所以黄金还要涨，再加上中东那边，伊朗、以色列天天对持，避险需求摆在那，黄金的底部有人拖着我的判断， 幺零五零到幺幺二零是黄金的坑，分批建仓，二零二六年年底目标看到一千三百元每克。记住三句话，一、决一，落地前别乱动。二、跌下来才是买入的机会。三、长期持有，别做短线。你的手里有黄金吗？什么价位买的？ 评论区告诉我，我帮你分析分析，要不要留。关注老余，下期解读鲍威尔发布会重点。

今天凌晨发生了三件大事，每一件都跟你的黄金仓位有挂钩，看完了再决定怎么操作。第一件事，每年储宣布不降息，维持利率不变，而且今年只降一次息。按照以往的逻辑，不降息对黄金是利空， 因为利率高，持有黄金的机会成本就高，所以说你看到黄金短线成压，这是正常的反应。但是第二件事，他来了，伊朗的导弹直接打到了卡塔尔的天然气输流，造成了严重的破坏，同时还打击了伊拉克境内美金基地， 原油今晚直接暴涨了百分之六。第三件事就是霍尔木兹海峡处于封锁状态，现在全球每天百分之二十的石油都要经过这里，现在明白了吗？美联储不降息压的是黄金的金融属性， 中东这场战争激活的是黄金的避险属性，两个力量在对抗，短期内黄金会剧烈震荡，地缘风险的力度已经超过了货币的政策压制，短期震荡，但中期向上的逻辑比昨天更强了。

本周黄金市场即将迎来重要窗口期，三月十九日美联储一期会议，市场普遍预期维持利率不变的概率接近百分之九十九。接下来应该关注哪些消息呢？今晚会议后点阵图和政策声明会公布，你觉得黄金价格会怎么走呢？上涨？下跌？还是震荡？评论区告诉我你的观点。 先看第一部分，黄金市场的最新数据。一、根据公开信息，美国多个州从去年十二月起开始增加黄金储备，共和党州参议员曾公开表示，一场主权债务危机终将到来。二、全球最大黄金 e t f 持仓数据显示， 连续第四日减持，三月十七日减持一点一四四吨。全球最大白银 etf 持仓数据显示，结束了连续十一天的减持，三月十七日增持三十三点八吨。这反映出资金在黄金和白银之间进行轮动。三、地缘政治方面，中东局势持续紧张， 伊朗以多方多次表态结束冲突，需要满足两个必要条件。以上为截至目前的市场公开信息。第二部分，今晚美联储会议的三个关注点。关注点一，点阵图美联储会怎么想？点阵图就是美联储官员对未来利率的预测，上次点阵图显示今年可能降息一次， 这次如果显示降息次数减少，则可能压制金价，如果不变，对黄金价格可能形成支撑。关注点二，政策声明美联储会怎么说？美联储可能会删除下一步可能降息这类表述， 如果删除，意味着利率会维持高位，对金价会形成压制。如果保持，对黄金价格可能形成支撑。关注点三，鲍威尔新闻发布会怎么评价中东局势？鲍威尔会被问到中东局势和油价上涨对通胀的影响，如果他说这是暂时性冲击，对黄金影响可能有限。如果说是持久性风险， 黄金作为抗通胀资产可能会受到关注。第三部分，华尔街机构怎么说？华尔街主要投行对二零二六年美联储政策路径的预期出现分化。 花旗集团预测全年降息三次。高盛摩根是单利，预计降息一次或两次。摩根大通汇丰银行预测全年不降息，麦格里银行预测年底可能加息。以上内容为市场公开信息梳理及机构预测，信息整理，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。我是好多精，关注我，每天和你一起梳理黄金市场的核心影响因素。

大家好，我是波波，嗯，金价呢，这两天呢，始终维持在五千美元左右，呃，就尽管啊，美元指数已经冲到了九十九点九， 然后各方呢，都预测美联储呢不会降息，但黄金金价就是没有大跌，因为啥呢？因为中东那边的局势比咱们大家想象的要严重的多啊，霍尔木兹海峡呢，从三月四号基本就处于一个瘫痪状态，全球两成的石油运输通道呢，直接就被卡住了， 原油大涨翻了将近百分之六十，油价在涨，通胀呢，对吧？通胀预期在涨，美联储呢却不敢动，黄金呢，反而成了全球资产最后的一个避风港。 呃，今天晚上呢，就是鲍威尔呢，这个主持的会议呢，可能很多人都知道预计不会降息， 但黄金啊，反而不怕，表面上不降息呢，对黄金可能说看着不好，但是油价上涨带来的这个通胀问题和劳动力市场走弱带来的这一系列问题呢，让美联储左右为难，进退两难，那这个时候呢，资金才需要一个不受任何央行政策控制的避险资产，那就是黄金。 最近呢，就是很多，你们看新闻应该能看到，华尔街的这些大投行集体把黄金预期价格呢，上调到了六千美元，就是二零二六年，他们预测会达到六千美元。 那这些大机构看到的是啥呢？就是央行持续配置黄金，对吧？地元局势短期难以降温，美联储呢，被通胀困住了，无法大幅度降息，美元中长期看了还是走弱，这几个因素叠加在一起啊，就是黄金长期 呃，持续走强的一个核心的支撑，但大家你们也要警惕啊，黄金呢，不是只涨不跌的对吧？短期来看，一旦中东这边的这个停火，对吧？停火信号出现了，哪怕说只是一个谈判的风声，我觉得油价可能会快速回落，美元呢可能会反弹，黄金也会出现一个 小小剧烈的一个回调，对吧？美联储这个议会呢，虽然说大概率是不降息的，但是这个时候还是要看报国讲话的一个措辞，尤其是他对这个新的经济预测点阵图啊，包括释放出来的这个市场预期 信号是什么样，对吧？如果信号是硬派的，那短期内黄金金价可能也会带来压力。短期金价呢，其实我觉得是大家谁都无法预测的，我个人认为啊，在这种大变局的时代，你黄金作为资产配置中的一部分， 它的价值呢，不在于说你短期能赚多少，而是说当各种危机来的时候，他能帮你扛住多大的冲击，就像现在这种人，对吧？中东危机，股市在跌，油价在涨， 那个债市呢？在抖，对吧？但是黄金稳稳的守在了五千美元左右，甚至在五千美元一直在上方，对吧？这就是他的价值。 呃，最后呢，还是要提醒大家啊，黄金本身呢，不产生利息，不分红，他的短期对吧？价格短期内可以大涨，也可以大跌，任何资产配置啊，都是要根据自身的这个经济状况和风险承受能力呢来决定的，千万不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里。 总之呢，就是当美联储被困住的时候，当海峡被卡住的时候，当央行在悄悄吞金的时候，黄金呢，就是这个时代最诚实的一个信号灯。

再过十三个小时，黄金价格就要迎来真正的方向性突破了，那这次金价会大涨还是大跌呢？大家一定要盯好明天凌晨两点的美联储利率协议公布结果， 答案就在这。虽然这次美联储百分百不会降息，只会维持利率不变，这点对金价影响不大，但在这次会议上，美联储会公布一个季度一次的点阵图， 上面有十九个点，分别代表了美联储十九位官员对接下来利率走势的投票结果。如果大家都觉得今年要降息，那么这些点就会跟着一起往下走，黄金就会立刻上涨，反之就会下跌。所以看懂这张图非常重要，那咱们今天就来快速分析一下黄金这次可能会怎么走。 首先先说不好的一面，为什么说这次黄金下跌的风险还是比较高的呢？有一个原因就是现在降息的共识还是比较高的呢？有一个原因就是现在降息的共识正在被打破。 由于伊朗冲突推高油价，美国通胀预期快速回升，现在市场已经在开始压储美联储今年全年不降息这种结果了。如果按照去年十二月的点阵图中位数看，今年原本还能降息一次， 但是今晚这次会议上，如果有额外三名美联储官员没有投票支持降息，那么点阵图的中位数就会立刻显示今年全年不降息这种结果，一旦这个微妙的平衡被打破，金价就会立刻迫为下跌，这是今晚最大的雷，需要大家额外关注。 但是我也要告诉你，即便金价真跌了，反而是黄金坑的抄底机会。为什么这么说呢？我跟大通昨天的报告里说的很清楚， 市场这次大概率会错判美国的通胀形式，也就是高油价，不会让美联储彻底不降息。现在美国的经济和二零二二年完全不一样，现在美国的就业市场一直在下降，薪资也在下降，那消费根本扛不住高物价，所以即便油价一涨，带动物价上涨的话，大家也不会去选择消费通涨，而是会选择直接不买。 大通胀其实很难起得来，所以美联储后面要面对的不是抗通胀，恰恰是防衰退，最终还是要降息，而且说不定会降的更多，那黄金迟早要重回上涨，只是时间会推迟， 那这个是市场目前存在的认知偏差，那买黄金呢？自然也要在这种偏差里去寻找机会，所以牛市里的下跌不用太担心，留好子弹，敢跌敢买，给上涨趋势留足时间，后面才能赢得轻松。

美元储不降息，黄金大幅回落后起稳了吗？四五零二这根放巨量的低位上涨有起稳的意思，黄金暂无明显背离，但 白银很明显，所以白银可能比黄金先涨，黄金再不涨，反弹的区域可能抵达至四七九二四八幺三。 既然这样看，黄金算起稳了吗？从时间节点来看，下次的飞龙大概率会走高，且 能源价格的走高带动批端大幅反弹，下次通胀走高几乎也是板上钉钉了。 所以下个月初和中旬大概率黄金还有下跌，但是中旬过后黄金又上涨的趋势，可能原因就是通胀走高后会下调就医，控制消费来抑制通胀，对黄金形成一轮利好。 所以当下黄金存在一些反弹的机会，但反转为趋势的可能性暂时不大。

美联储将利率死死摁在高位，降息预期彻底破灭，美债收益一路狂飙，美元指数逼近一百关口。按照传统金融逻辑，黄金此刻理应暴跌，甚至刷新历史新低。这是所有专家教科书给出的一致结论，可市场却狠狠打脸经典理论，黄金不仅未跌， 反而稳稳站稳五千美元上方，过去一年暴涨百分之七十五，走出一轮颠覆认知的逆天行情。就连华尔街顶级量化团队都集体哑火，摸不透金价的走势。利率高起，美债收益飙升，美元强势，黄金凭什么跌不动？为何能无事重重立空，一路冲高？ 究竟是什么力量在托举金价？又是什么底层逻辑发生巨变，让沿用半世纪的金融教科书集体失灵？今天，我将为你拆解三大核心问题，彻底刷新你对黄金的认知。 第一，为何人人深信的利率涨，黄金跌？铁律，本质是个尾规律。第二，全球央行疯狂囤金，到底在布局什么？第三， 美债收益于美元走强，为何非但不是利空，反而成了黄金的助推器？觉得内容有收获，不妨点赞关注，咱们逐一深挖真相。市场上绝大多数人判断黄金的逻辑 无非是，黄金是零收益，资产利率越高，持有黄金的机会成本越大，资金会纷纷涌向美债。美债收益走高，黄金吸引力骤降，美元走强，以美元计价的黄金自然会贬值。这套理论看似天衣无缝，与教科书内容完全契合，但我可以明确告诉你， 它从根源上就是错的，并非二零二四年才突然失效，而是从未真正成立过。或许你会质疑，这是流传数十年的金融常识，全球投资者都深信不疑，怎么可能是错的？ 不妨看一组硬核数据。贵金属交易商拜昂吹定，针对一九七零年至今五十年的历史数据回测， 对利率与金价走势做全面统计分析，结果显示，二者相关性仅百分之二十八。从统计学角度来看，这一数值远未达到显著相关标准。五零年海量数据铁证如山。所谓利率上升，黄金必跌的说法，在数据层面根本站不住脚， 它只是被人为放大、反复灌输的认知误区。你或许会疑惑，既然数据不支撑，为何这个谬论能成为全球共识？这里藏着一套精妙的蓄势陷阱，细思极恐。 将黄金定义为美债的灵犀替代品，对谁最有利？答案显而易见，是靠美债谋利的资本群体。 只要你坚信有息美债优于无锡黄金，就会主动将资金从黄金转向美债。全球资金源源不断流入美元体系，美债不愁买家，华尔街便能稳居全球金融事务链顶端，制定规则，收割全球财富。 说到底，利率与金价负相关的所谓铁律，根本不是客观经济规律，而是精心构建的蓄势框架， 核心目的是引导全球资金锚定美债与美元资产，稳固美元霸权的根基。这话或许刺耳，但数据不会说谎， 历史走势更不会骗人。二零二三年，美联储将利率维持在五百分之二十五到百分之五点五的二十年高位。按传统逻辑，黄金理应惨遭打压，可金价全年稳不上涨，涨幅近百分之十五。再往前追溯，二零一五到二零一八年， 美联储连续九次加息，利率从接近百分之零升至二百分之五，黄金非但没有崩盘，反而从一千零五十美元涨至一千三百五十美元，涨幅近百分之三十。这些铁一般的事实摆在眼前， 你还坚信利率涨，黄金必跌吗？那为何过往部分时期会出现利率涨、金价跌的走势？原因很简单，那些特定阶段有一个核心前提，美元信用绝对稳固， 全球无大规模地缘冲突，各国央行也为大规模囤金。在这种环境下，利率会短期影响黄金走势，资金会在美价与黄金间做短期抉择。但这个前提从二零二二年开始就彻底崩塌， 且再也无法复原。请务必记住，旧的尺子量不了新的黄金。用过去的金融框架判断当下行情，注定会满盘皆输。个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。

昨天晚上啊，美联储利率的决意出来了，结果呢是维持利率不变，暂停降息。这个结果本身是符合预期的啊，没有太大的悬念。但与此同时呢，美联储上调了二零二六年的通胀增速，美 联储主席鲍瑞尔呢，在会后的发言也强调了观望的态度，美联储偏音的基调带动隔夜美股以及国际金价全线下跌，美元和美债的收益上涨。在我们三月八号的视频里面啊，我详细的讲了通胀会怎么样来影响降息，进而影响到资本市场。 当时呢，我给了结论，我说我对这件事情的判断呢，是中性偏悲观的。之后在三月十号呢，特朗普单方面宣布战争结束的时候，我说事情没有那么简单，冲突还没有结束，更像是技术性的反弹反馈到 a 股的大盘上啊，上证指数的走势应该是能够印证我们之前的说法了， 风险还在蔓延，那跌到现在大家都人心惶惶， a 股的牛市是不是就这么结束了呢？现在这个市场到底应该怎么应对啊？那今天呢，我再斗胆跟大家讲讲我的看法。不废话啊，我们直接上结论。首先第一个结论，每年初要结束降息周期， a 股要重回二二二三二四年的熊市了吗？我认为不至于啊， 但在二零二六年的当下，我认为 a 股的指数下限是有底的。主要的论据呢，有两个，第一，当下市场主要交易的呢，是鲍威尔偏英派的发言，认为可能真的油价如果影响通胀的话，那么降息周期结束，加息周期真的要来， 这种对流动性的忧虑很明确地影响着这个市场，但实际上呢，虽然美国嘴上喊着想，但很多人现在都已经意识到了，美国现在想要在控制住通胀的同时把经济搞好呢，是不现实的。你看这一次啊，美国的 ppi 百分之三点四，核心 ppi 百分之三点九，双双爆表， 全线高于预期，直接创下了二零二五年以来的最高。降息又降不了，加息经济又要崩，每年出现的也很难呀， 还有四十多天报热就要下台了，到时候呢，一切都有可能被推翻。未来很大的概率是美国在控制不住通胀的情况下，源源不断的印钱，不管是降息还是扩表，流动性宽松的问题已经不在它们的控制范围了。所以呢，我们可以预期短期市场因为担心不降息而下跌，但是呢， 不用担心，每年储真的不降息。第二啊，从二五年的四五月份开始呢，在 a 股投资的朋友们应该都能够感受到那一双无形的大手，大家都把这一批资金叫做国家队，那我们现在回过头去看看，国家队对于这个市场，至少对于上阵指数的操盘能力是强还是弱啊， 不用质疑，是很强的。而我们大多数的股民也都知道，在去年一月份的时候，眼看着风流就要启动的时间节点，国家队连续卖出了接近一万亿，把之前在低位买入的筹码呢， 成本全部都卖出了，只留下了盈利。一个操盘能力这么强的团队，手上又有大把的资金，在我们对于资本市场的表现有诉求的这个时间节点，我们需要担心一路跌回三千点吗？再打一次三千点的宝贝在，我觉得不需要有这种担心啊，所以这个是第一个结论，我认为二零二六年 a 股的指数下限是有底的。 当然啊，如果非要猜一个点位，那么我从二五年刚开始的时候跟大家讲，再也看不见三千三百点，再到后来呢，说大家再也看不见三千五百点。那么现在呢，我也可以给大家吃一个定型丸。我认为从指数的角度啊，大家在二六年呢， 大概率是看不见三千八百点的。那接下来我们说第二个结论啊，二零二六年 a 股的上限空间呢，可能也并不大，可能要比我两个月之前预想的还要再低一些。 我之前讲券商的时候呢，给大家讲的最主要的逻辑就是，二六年有可能出现快牛成交量爆发，带动整体的市场情绪。我们回过头去看啊，一月份元旦刚过的那几天，其实成交量已经急剧放大，一波快牛把上阵指数推到一个高点，然后又进入熊市的这种可能性越来越大。 但是呢，接二连三的世界，把这样子的节奏完全打断了。首先是国家对大批量的卖出啊，给市场加大供应量，直接把要疯的情绪给压制下来。然后又是地缘冲突，导致市场的风险偏好继续下降，最后到现在已经开始交易加息之后的流动性危机了， 这种市场的情绪都是积累了很长时间的赚钱效应以后才起来的。现在被打断以后呢，至少二六年出现的可能性是非常的低了。所以二六年的 a 股啊，我现在判断是下线有人兜底，上限空间不大，大概率呢是一个正大向上但幅度有限的行情。 那么面对这样的市场，我们具体应该怎么做呢？我跟大家讲讲我自己的思路啊，供大家参考。第一件事情呢，是每一次思想情绪不太好的时候，我都会拿出来跟大家重复的，是叫抛弃预测宏观事件的想法，把我们的关注重点呢，回归到公司经营这件事情本身， 很多人总觉得这些宏观事件可以分析出个一二三四来，但事实呢，就是鲍威尔自己都说他在观望特朗普，也没想到一个小小的伊朗可以套他这么久， 当初俄乌战争开始的时候，也没有谁能够预测到会打这么多年，我自认为啊，我可以分析一下一些事件发生以后，市场大概会怎么走，但是对于这种随时都会有新进展的事件本身呢，我并不具备预测能力，我预测不了的事情，就不会拿着我自己的钱和投资人的钱去赌。 那宏观是背景不是答案，我们能够左右的啊，是尽可能的去买入和持有经营情况不会受到这些事件影响的公司。当然啊，大环境是这样，大部分的公司或多或少都会被影响，这个时候呢，我们就需要学会去拆分一家公司现在的股价里面到底有没有包含这样的影响， 比如石油公司现在的股价对应的是八十美元一桶的石油，还是一百二十美元一桶的石油呢？第二件事啊，是接下来我们买入任何一个资产的时候，对于安全边界的要求可能要比过去更高了。这次一级会议，普通自媒体都在跟你讲一起，结果 鲍威尔发言，但很多人都忽略了一个消息，那就是在这次的会议里面呢，每年处把长期中性利率的预期，从去年的百分之三上调到了百分之三点一。表面上看啊，只是微调了百分之零点一。但是在动辄涉及到数十万亿美元资产的全球金融市场，这百分之零点一的变动呢，意味着底层逻辑的重塑。 美联储上调这个预期啊，就是在说未来就算是没有通胀，经济平稳，利率也回不到过去的水平了。而无风险利率的中性提升呢，就会长期压制风险资产的固值， 尤其是高估值的成长股和长期的国债价值，他们相对无风险收益的吸引力下降了。未来的投资逻辑里面啊，那些有稳定的现金流，能够把上涨的成本转嫁给下游的硬资产呢，可能会比单纯讲故事的高科技公司更受青睐。打个比方啊，以前无风险利率是百分之二的时候，你买一只股票，要求年化回报百分之八， 你觉得有六个点的超额回报就可以接受了。但现在无风险利率如果是百分之三、百分之八的话，超额回报就只有百分之四到五个点。 同样的生意出一样的价，合理吗？不合理的，应该要出更低的价格，才能保证同样的超额回报率。内容有点多啊，我简单总结一下，二零二六年的 a 股呢，下线有人都抵，但上线的空间也并不宽松。 面对这样的环境啊，我们能做的有两件事，第一呢是回归公司本身，第二是买任何东西要比过去更加谨慎，尽量用更低的价格去买。这两点听起来都不是很性感啊，一点都不刺激。但是我想说的是呢，这年头啊，能在 a 股站着走出来本来就已经很不容易了。

今天盘中是跌破了四千点外围，局势也是在那再次升级，这市场是不是要走坏了呢？那今天大 a 是 勉强收在了四千零六点，近五千家个股在那全线飘绿， 大家看的是不是后背发凉？但是掌门得告诉你，越是这种恐慌的时候，越不能被情绪牵着鼻子走，那咱们先盘一盘，这到底发生了什么，你就知道后续到底该怎么看呢啊？昨天晚上全球都在盯着美联储的一席会议，大家最关心的无非是两件事情， 一是油价一路飙升，通胀他压力呢？是卷土出来的，每年处，他到底后面会怎么去应对 那？第二是中东那边的地缘局势持续升级，会不会拖累全球的经济？每年处对此又是什么样的态度？ 那结果昨天晚上每年处官宣维持利率不变，这基本上是符合市长的预期的，不算意外。真正影响市长的是鲍威尔的偏音发言，这才是今天排面走入的核心导火索。他点了两件事情， 第一是说高油价可能会拖累大家的消费意愿，那第二是坦诚，最近通胀预期确实是在往上走，能源价格会推高通胀的数据，所以他的结论是再观察观察， 通胀要是压不下来，那江西呢，咱们就免谈。而且他还补了一句说中东那边的事对大批量到底有啥影响，现在还看的不太清楚，充满了不确定性。 那好了，把海外的事情呢给理清了，咱们再回过头来看看咱们的大 a 思路是不是清晰多了。那掌门的看法很明确，哪怕大凡暂时破了一下四减点，他也不会头也不回的往下去栽，更大的可能 是在四千点这个位置，在这个关口来回的上下反复的去拉锯，玩正档。那咱们普通投资者到底应该怎么办呢？就是把你那颗想割肉想逃跑的心给他摁住在这个位置，如果你是因为恐慌而卖出，那踏空的风险 已经是远远大于你继续拿到的风险了。总之，市场现在在四千点附近来回的反复震荡，就是等一个明确的信号，现在市场确实非常难熬，但你得记住，投资里最难的手， 往往也是机会悄悄酝酿的时候，记得点好关注，等市长给出一个明确信号，掌门呢会第一时间给大家去进行通知。

当美联储在今天凌晨宣布维持利率在百分之三点五零到百分之三点七五不变时，全球市场一片哗然。现货黄金跌破四千九百美元美昂斯关口，创一个月来新低。 然而，这恰恰是历史性机遇的起点，黄金的长期货币宽松利好才刚刚拉开序幕。朋友们，今天全球市场都听到了美联储那一声坚定的不降息，金价应声下挫。很多人可能慌了，但我想告诉你，这次回调非但不是终点，反而可能是一个历史性窗口的开启。让我们拨开迷雾，看清背后的三重逻辑。 首先，我们必须认清一个核心矛盾，美联储的英派姿态实际上是一种两难之下的无奈坚持。表面上，他们维持利率，展现了控制通胀的决心，但深层看，他们正被自己架在火上烤。中东局势导致油价突破每桶一百美元，这直接给通胀预期添了一把火。 美联储自己也承认将二零二六年核心通胀预期上调至了百分之二点七，这形成了一个几乎无解的困境，油价上涨推动通胀，让美联储不敢轻易降息。但长期维持这样的高利率水平， 对背负着三十八万亿美元债务的美国经济来说，无疑是沉重的负担。当前金价的回落，本质上是被强势美元和美债利率暂时压制了市场的热情，而不是黄金本身的趋势发生了逆转。其次，我们把目光从美联储移开，投向全球，你会发现，一股更强大、更持久的趋势正在重塑。黄金的底层逻辑 不再是简单的短期避险，而是一场深刻的货币信任。千玺最典型的信号来自各国央行的实际行动。黄金作为唯一没有主权信用风险的终极价值在，其货币属性正在被重新定价和唤醒。这意味着黄金的需求端正被一个长期而坚实的结构性力量所支撑。 这不是市场情绪，这是体系变迁。我们再把镜头拉回当前的市场波动，金价跌破四千九百美元，创下一个月新低，这确实让很多人感到不安，但我们需要理解，这更像是一次压力测试。 测试什么？测试？在这种高利率预期加强美元的极端不利环境下，黄金的底线到底在哪里？结果呢？在如此高压下，金价依然坚守在四千八百美元上方，这说明了什么？说明下方有非常坚实的购买力量在承接。市场的短期调整更像是为了未来更健康的趋势积蓄能量。东正期货的分析观点也指出， 一元冲突带来的供给冲击可能增加全球经济面临特殊阶段的风险，这让资产配置的逻辑变得复杂，也提升了黄金的长期战略价值。 最后，我们还需要思考一个关键变量，地缘局势。近期世界的紧张局势是一把双刃剑，短期看，它推高了油价和通胀预期，反而强化了美联储的英派立场， 从利率渠道上对金价构成了压制。这也解释了为什么有时炮声一响，金价并未立即上涨。但拉长时间看，如果局势持续甚至升级，其对全球经济的负面影响将逐步显现，最终可能迫使货币政策制定者将重心从对抗通胀转向支持增长，届时会为黄金带来强大的推动力。对于关注市场的我们而言， 现在需要的可能不是跟随短期的恐慌，而是理解这些宏大的股市变迁。它关乎价值储存方式的演变，也关乎全球财富逻辑的重新书写。货币宽松的长期利好或许确实才刚刚拉开序幕。你对黄金的长期价值怎么看？或者你认为当前影响市场的核心矛盾是什么？ 欢迎在评论区分享你的见解。如果今天的分析对你有所启发，也请不吝点赞、收藏并关注我，一起洞察经济现象背后的深层逻辑。