谷歌考察液冷有利欧股份吗

谷歌紧急访华，直奔叶冷服务区合作这波红利谁能接住？全网独家整理谷歌合作核心收益的十家公司，抓紧关注加收藏，对照一下，看看你手里有没有，别错过这波大机会， 好！第一家，英伟克冷板式叶冷技术龙头，已经和谷歌洽谈采购合作，还展示了按谷歌规格打造的核心部件，妥妥的收益王。 第二家，佳丽图数据中心，精密温控叠加液冷方案商，谷歌数据中心散热的刚需直接对结合芯需求，潜力拉满。 第三家，宁波金达液冷叠加机器人，双概念手握液冷核心模具技术，还绑定了海外的巨头，同步受益 ai 与机器人的双赛道。 第四家，高蓝股份，全技术路线啊！叶冷稀缺标的，覆盖各类叶冷方案，稀缺性直接拉满谷歌合作的潜在受益方。第五家，森林环境叶冷温控的实力派， 掌握冷板式等双技术路线，深度合作头部互联网企业，承接谷歌供应链，红利可期。第六家，飞龙股份，叶冷配套的核心标的，深耕热管理领域，精准对接服务器，叶冷需求跟着谷歌喝汤。第七， 川润股份，叶冷装备的核心供应商，聚焦叶冷系统配套，受益于全球数据中心的叶冷需求爆发，红利直接落地。 第八家，大元爆液液冷系统核心泵体的供应商，谷歌液冷服务器必备配套需求直接爆发。第九家，巨化股份，液冷冷却液核心龙头，打破海外垄断，谷歌液冷设备刚需的材料直接受益啊！ 第十家，中时科技，液冷散热配套龙头，深耕 ai 服务器散热领域，隐形冠军级别的一个标，承接谷歌供应链，订单可期。大家评论区告诉我，你最看好哪一家？

二零二六年三月十七日路透社电谷歌正全面加速亚太地区叶冷供应链的产业布局。雄哥深度解读，为了应对人工智能算力狂飙带来的硬件挑战，谷歌的供应链团队近期在亚洲展开了密集考察， 核心目的是拓展数据中心液冷系统的技术合作方。当前高密度 ai 计算产生的热量极其庞大，传统的风冷系统已经面临技术瓶颈，彻底无法满足底层散热需求，采用液体循环降温的液冷技术正式成为新建 ai 数据中心的绝对刚需。 店内知情人士透露，由于原有核心供应链的能耗高度紧张，科技巨头必须在全球寻找更广泛的硬件技术支撑。 摩根大通最新报告预测，全球 ai 服务器夜冷系统市场将迎来历史性扩张，预计到今年，相关市场规模将从去年的八十九亿美元直接飙升至一百七十亿美元以上。这种几何级的市场扩张，得益于头部企业对定制 ai 芯片的大规模部署。 目前，谷歌正在与亚洲头部的温控设备制造商进行深度对接，重点推进冷量分配单元等核心组建的技术定制与产能锁定。随着巨头纷纷入局，原本高度分散的夜冷硬件市场正迎来产能的快速释放与产业升级。

谷歌来华生产液冷核心供应商，你猜谁将夺得大额订单？其实答案全藏在这几天的排面走势里，那还没看懂的也别急，今天静静就给大家揉碎讲清楚，谷歌为啥非要冒着电源摩擦的风险来咱们这边生产液冷供应商，以及 这波核心机会藏在哪？首先核心问题，谷歌为啥不远万里直奔中国？答案就三字，没得选。谷歌新一代 tpu vc 单芯片功耗飙升至九百八十瓦 机柜，功耗将会超过一百千瓦，而传统风冷散热上限只有四十到五十千瓦每机柜。所以谷歌想要扩张算力，热能是必选上。 第二，北美本土的热能产能彻底告急，全球 ai 军备竞赛越来越激烈，微软、亚马逊、英伟达谷歌都在抢热能设备，北美当地完全供不应求。 第三，咱们中国热能产业链有绝对优势，全产业链技术不输国际先进水平，成本还比北美第一大截。 而且像英伟克这样的企业，能直接按谷歌的规格定制核心设备， cdu 定制化和快速交付，全球领先。更有传言，此次谷歌来华考察名单里就有英伟克，那手里有英伟克的朋友不妨在评论区亮个相。 那说完原因，大家最关心的肯定是这波谷歌来华到底能给国内带来哪些实打实的产业和投资机会。 首先肯定是谷歌直接考察的夜冷核心设备龙头，比如英维克、川润股份、高栏股份都是预备接订单的选手。那第二个肯定是夜冷关键零部件了，这是夜冷系统的刚需，比如忠实科技、飞龙股份领域制造，一旦夜冷普及，他们肯定是直接涨的。 那第三个是配套产业的隐形红利了，一能解决了散热问题，服务器的计算密度就能大幅提升，年代的高速光模块、高规格 pcb 的 需求也会跟着飙升，那中居四创生活科技的龙头肯定间接受益了。 其实科技巨头谷歌来华采购一能设备，完全是咱们中国业能产业链正式挤进了全球 ai 算力核心供应链的信号。 而且叶冷现在全球渗透率还很低，市场空间还特别大。但这次谷歌的到来只是一个开始，后续全球科技巨头大概率会跟着寻求中国供应商，咱们的叶冷产业链黄金时代才刚刚拉开序幕。 所以你觉得谷歌这次来华，谁会抢先夺得大额订单，迎来大涨机会呢？不妨在评论区里讨论讨论，觉得视频有用的朋友别忘了点赞收藏，咱们下个视频再见啦！

好，今天我们一起来学习一下夜冷数据中心的行业梳理，最近啊，谷歌来华考察夜冷设备，尤其是准备啊 采购团队啊，正在中国大陆采购多家生产这种夜冷的这种产品，那接下来我们详细的梳理一下。首先我们先看目前的夜冷数据中心啊，一共分为这么几个分支，第一个夜冷方案，第二个热补货，第三个热交换， 第四个，热发散，第五个夜冷的测试，第六个我们目前国内的两大预冷夜冷巨头，我们接下来详细的梳理一下，先看夜冷方案提供方方面，目前国内的英维克公司、中科曙光公司、高栏股份公司、网速科技公司、中顶 股份公司有相应的叶冷方案的提供业务。第二个我们看一下热补货方面，热补货分为冷头方面，呃，热补货，冷头方面的话，目前纯中科技公司主要有冷头的这种产品的生产。 叶冷板生产方面，目前国内的科科创新员工司、全新材公司、硕贝德公司，呃，包括鼎龙股份公司、易东电子公司、江顺科技公司等有叶冷板的生产。 制冷剂方面，目前国内的三美股份公司、巨化股份公司、浩华科技公司、东阳光公司、 润和材料公司有制冷剂的这种研发和产品生产。下一个我们看一下热交换方面。热交换方面，第一个我们看的是液冷的分贝，目前来讲，在液冷分贝方面，国内的英伟克公司、同飞 股份公司、科华数据公司等有叶冷分配的业务。叶冷连接方面，目前国内的川环科技公司、中航光电公司 等有叶冷连接的业务。循环泵方面，目前国内的飞龙股份公司、大源泵业公司、南方泵业公司、立欧股份公司有热交换循环泵产品的生产。下一个 我们看的是热发散方面，热发散方面的话，第一个目前我们看冷却塔方面的话，国内的海鸥股份公司、华电科工公司有一冷却塔的生产。压缩机方面，目前国内的冰轮 环境公司、冰山冷热公司、雪人集团公司有热发散压缩机的产品生产。机房空调方面，目前国内的佳丽图公司、 伊米康公司、英维克公司有机房空调产品的生产。温控设备方面，目前国内的英维克公司、家里头公司、森林环境公司有温控设备的发展 生产。液冷测试方面，业务方面，目前强锐技术公司、纯中科技公司有液冷测试的 服务。两大巨头方面，目前国内的业冷数据中心两大巨头，第一个是英伟达方面，目前与英伟达合作的像英伟客公司、四川新材公司、纯中科技公司、科创新源公司、飞龙股份公司、易东电子公司等等，与英伟达有强强的这种业冷的合作。 呃，华为方面的话，目前国内的春润股份公司与华为有叶冷方面的合作，叶冷是整个数据中心很关键的步骤和环节，大家可以详细的研究梳理一下。

刚刚，全球 ai 巨头谷歌放下身段，直奔中国，扫获液冷设备家人们，二零二六年了，决定 ai 竞赛胜负的关键，竟是咱们中国制造的液冷心脏！据报道，谷歌派出采购团队来华考察采购数据中心液冷设备，正与多家中国企业深度会谈。 这意味着，谷歌的 ai 算力帝国被巨大散热需求烤得心急火燎，不得不向中国供应链求救。 ai 是 吞电怪兽 g p u 集群，单机柜功率冲破一百千瓦，传统风冷导热效率低，面对高烧已到极限，散热跟不上，芯片中暑降频算力打骨折。 马斯克预言，缺芯后，下一个缺的是散热。谷歌 t p u v 七芯片单颗功耗逼近一千瓦，没有高效液冷芯片，不敢全速跑。 ai 革命成空中楼阁，问题来了，美国自己造不行吗？最解气的地方， 他们有钱，造不出来，造不出中国这样又好又便宜的液冷产业链。心脏精密冷板高效 c d u 特种冷却液，中国规模化制造和成本控制，全球独一档 液冷技术。用导热效率比空气高上千倍的液体戒指，直接贴芯片上，把热量吸走。冷板微通道设计，冷却液精准流过发热点 c d u 向智能心脏动态调节，中国企业一个个啃下。技术难点 看数据，全球每十台新部署液冷机柜，六台以上用中国方案英维克为谷歌定制第五代 cdu 高栏股份禁墨式液冷压住一千四百瓦 gpu 深林环境温控方案，打进谷歌云全球供应链。 这叫从卡脖子到卡别人脖子的惊天逆转，更绝中国叶冷产业成本优势碾压级，同样系统，中国造比欧美低百分之三十到百分之四十，交付周期缩短一半。争分夺秒的 ai 竞赛时间就是生命，省下的不仅是钱，是战略机遇。 谷歌来华扫货是求咱们救命。透过现象看本质，全球 ai 巨头排队来中国买叶冷，不能光看热闹，这不仅是卖设备赚外汇，从散热心脏身上管中窥豹，看到未来全球科技竞争终局。 ai 不是 空中楼阁，需庞大基础设施承载。 叶冷技术是连接数字算力和物理散热的关键桥梁，是 ai 时代能源与算力体系的总阀门。 中国用实打实技术突破和恐怖工业制造能力，拿下阀门绝对主导权，向全世界证明， ai 终极竞赛里拥有最完整、最强大工业体系的国家，才是承载未来算力需求的总承包商。

好，今天我们一起来学习一下夜冷数据中心的行业梳理，最近啊，谷歌来华考察夜冷设备，尤其是准备啊 采购团队啊，正在中国大陆采购多家生产这种夜冷的这种产品，那接下来我们详细的梳理一下。首先我们先看目前的夜冷数据中心呢，一共分为这么几个分支，第一个夜冷方案，第二个热补货，第三个热交换， 第四个热发散，第五个夜冷的测试，第六个我们目前国内的两大预冷夜冷巨头，我们接下来详细的梳理一下。先看夜冷方案提供方方面，目前国内的英维克公司、中科曙光公司、高栏股份公司、网速科技公司、中顶 股份公司有相应的叶冷方案的提供业务。第二个我们看一下热补货方面，热补货分为冷头方面，呃，热补货，冷头方面的话，目前纯中科技公司主要有冷头的这种产品的生产。 叶冷板生产方面，目前国内的科科创新员工司、全新材公司、硕贝德公司，呃，包括鼎龙股份公司、易东电子公司、江顺科技公司等有叶冷板的生产。 制冷剂方面，目前国内的三美股份公司、巨化股份公司、浩华科技公司、东阳光公司、 润和材料公司有制冷剂的这种研发和产品生产。下一个我们看一下热交换方面。热交换方面，第一个我们看的是液冷的分贝，目前来讲，在液冷分配方面，国内的英伟克公司、同非 股份公司、科华数据公司等有叶冷分配的业务。叶冷连接方面，目前国内的川环科技公司、中航光电公司 等有叶冷连接的业务。循环泵方面，目前国内的飞龙股份公司、大元泵业公司、南方泵业公司、利欧股份公司有热交换循环泵产品的生产。下一个 我们看的是热发散方面，热发散方面的话，第一个目前我们看冷却塔方面的话，国内的海鸥股份公司、华电科工公司有一冷却塔的生产。压缩机方面，目前国内的冰轮 环境公司、冰山冷热公司、雪人集团公司有热发散压缩机的产品生产。机房空调方面，目前国内的佳丽图公司、 伊米康公司、英维克公司有机房空调产品的生产。温控设备方面，目前国内的英维克公司、家里头公司、森林环境公司有温控设备的发展 生产。液冷测试方面，业务方面，目前强锐技术公司、纯中科技公司有液冷测试的 服务。两大巨头方面，目前国内的业冷数据中心两大巨头，第一个是英伟达方面，目前与英伟达合作的像英伟客公司、四川新材公司、纯中科技公司、科创新源公司、飞龙股份公司、易东电子公司等等，与英伟达有强强的这种业冷的合作。 呃，华为方面的话，目前国内的春润股份公司与华为有叶冷方面的合作，叶冷是整个数据中心很关键的步骤和环节，大家可以详细的研究梳理一下。

投资安全第一，上市公司回购股份一般都是注销了，这是变相给股东分红。可利欧股份，这家公司啊，在股价不断创新高的同时，却在抛售前几年自己回购的股份。但从他的年报里啊，都看到了什么？ ai 应用、边缘计算、叶冷这些当下最受资本市场喜爱的词， 充满了希望。这种矛盾操作的背后到底是怎么回事？今天咱们用狗道五式看看他葫芦里到底卖的是什么样。 那主要第一是咱们来拆他的营收毛利。在过去一年的时间里，啊列欧的营业收入是一百九十七点七六亿元，要从规模的角度来看，他在整个大 a 班里还在前百分之十， 但他的销售毛利率仅有百分之九点零一，离班里百分之二十五的平均水平，但低的可不是一星半点。那咱们就要看看这个公司到底是干啥的，毛利率这么低。在二零二年的中报里啊，他九十六亿的营收里面，媒体代理业务就有七十二点一五， 这一部分的毛利率仅为百分之三点九九。那他的业务就跟蓝色光标一样，把人家抖音、快手、百度、腾讯这些互联网企业的广告位都买下来，然后再转手卖出去，主要的生态流量技术都不在自己手里头，干的就是广告位搬运工的活。 他的第二大业务是水泵，占了总营收入百分之二十一，该部分业务的毛利率是百分之二十五点六五。作为一个机械制造的一个业务，他这个毛利率还是相当不错的，在平均水平线之上。而且这些年啊，水泵业务也是大幅跨越的发展，从二零二零年的二十五亿上升到二零二四年的四十二亿，还是非常值得肯定的。 搞到第二次，咱们来拆拆利润成本。这些年，利欧的利润总体就两个特征，一个是十年赚的，还不够一年亏的，另一个是干主业不如玩股票。那咱们先看他的主业利润啊，这公司是二零零七年上市的，扣分盈利了，十六年里头啊，总共才赚了二十三点四亿元，可公司赚的钱还不够他玩资本一次亏的。 二零一八年并购的企业商誉简直，二零二一年商誉又炸了快十五个亿。 赚钱那是慢腾腾的，那放血却是山呼海啸。二零一四年以前啊，公司的经营还挺踏实的，最起码一门心思还在水泵业务上，就算有一些并购的动作，像是二零一一年收购的长沙天鹅工业泵，二零一二年收购的大连华能耐酸泵，还都是自己老本行里头的。可从二零一四年开始啊，公司的画风那就变了， 那是什么热就蹭什么。当年互联网家伙那就高溢价收购了一堆互联网营销企业，也就是为后面商与暴利埋下了隐患，然 然后使区块链火了。就曾区块链，后来微信公众号火了，还有高商预收购苏州孟加，连交易所都看不下去了，质询合理性，结果就不了了之。最近几年啊，我看利欧的年报里的描述，那是一年一个样。二零二三年大模型火了，就说自己研发出了自主大模型，但这也说了过去，好歹算是带有互联网属性的企业啊。 二零二四年啊，水泵业务的描述里都上了什么 ai、 五 g 和边缘计算。二零二五年上半年叶冷火了，又带上了叶冷，现在又搞上了 ai 短剧，那真的是不放过每一个热点。他的主页拉跨到不行，但是要说到了股票，那就可来劲了。这些年他主要的收益都来自于理想汽车和新风光这两家公司的上市。 这是二零二零年啊，理想的每股上市大赚了将近六十个亿，然后二零二一年新风光登陆科创版，又赚了六个亿。 二零二三年公允价值变动收益和投资收益合计又有二十五亿的盈利，也是这俩股票上涨带来的。从他的利润结构就能看出，公司现在对玩股票的兴趣远大于干主业，这点在他的资产结构里也能看的明明白白的。主要第三是咱们来拆他的资产结构。 截止二零二五年中报利欧二百二十二亿的总资产里，有相当一大部分和投资有关。先是长期股权投资有十一点一二亿，其他非流动金融资产，也就是股票和创投项目就有三十六点一二亿元。交易性金融资产里面，又是买了各种各样的基金，有四十二点六三亿元，这些加一块就占了总资产近四成。 各种应收账款有差不多六十二亿元，占了总产的百分之二十八。而长期经营资产，也就是厂房呀，这些东西只有二十一点一三亿元。从公司的资产结构上来看，他是 一家轻资产的企业，好处是业务灵活，但他大量的资产都是用于各种股权投资，这种资产是随着市场的变化波动大，他风险又不低，而且主营业务六十二亿的应收账款，远超他三十五亿的经营性负债， 本来毛利率就低，他还是在店前做业务，这又表现出了他的业务又没有市场竞争力。这些种种都表明了公司发展新四的重点就是在投资上。那主要第四是咱们来拆散的发展动力。截至二零二五年中啊，利欧发展的第一大动力就是七十七亿的股东募资。 公司主要的盈利能力是真不行，但在市场上讲故事融钱的水平他是挺高的，然后是他过往积累的利润，这个就很有意思啊，二零一八年爆雷的时候，他的利润累计就是负数了，但是到了二零二零年，理想美股上市，可给他奶了一大口，瞬间把利润抬上去了，没有投资成真，那真是瘸了一大条腿。那 咱们上面也说了，主页搞出来的应收账款根本就瘸了一大条腿。那咱们上面也说了，主页搞出来的应收债的人来补。 总结下来啊，公司现在动力来源就是靠募资和投资收益，主营业务使不上什么劲，这点咱们在他的现金流中也能清楚的看出来。 主要第五是咱们来拆他的现金流量。你别看利欧的主营收入快两百亿了，经营现金流那是常年净流出，过去几年啊，平均每年经营净流出资金一点七个亿，全靠投资收益往回补。二零二三年投资收益收取的现金是十八点八四个亿，二零二四年又有七点九一个亿。 这么看啊，那主流业务反是拖了投资的后腿，主业要利润没利润，要现金没现金，还不如一门心思搞股票算了。 好的，五十打完，咱们一起来给他打个分。目前狗到疯狂股系统给力，由打的是四十三分。现在这个公司体现出来的战略重心，那就是在股市上，无论是利润贡献、现金来源还是资产，重心都是放到投资上。公司股价创新高后减持股份也是前些年回购来的， 别人回购股份注销是为了回馈股东，立欧，回馈股份是为了高位割韭菜，主业做的一般概念蹭的一对，你觉得这是真发展还是方便割股民？欢迎在评论区留下你的高见。好了，投资安全第一，我是虎哥，咱们一起苟着发财。

每天研究一家上市公司，今天看立欧股份，它是国内泵业首家上市企业，主打高端制造加 ai， 数字营销双轮驱动，传统泵业稳扎稳打。近年踩中 ai 夜冷风口，是华为英伟达夜冷泵核心供应商， 算力基建需求爆发，业务快速放量。数字营销端自研 ai 大 模型与 ai g c 平台，服务头部互联网厂商，效率大幅提升。 同时布局股权投资，持有理想汽车等股权，业绩弹性大。亮点，夜冷高景器、供应链卡位， ai 赋能降本风险，投资收益波动大，营收账款偏高，行业竞争家具、传统制造、跨界 ai 赛道，业绩与估值都有想 象空间。每天研究一家上市公司。关注我，看懂优质企业核心逻辑，股市有风险，投资需谨慎。

近日，路透社等外媒报道，美国谷歌公司派出一支采购团队专程飞抵中国大陆，目标直指 ai 服务器夜冷设备。尽管谷歌保持沉默，但知情人士透露，他们正在密集走访多家供应商，并已展开采购谈判。 深圳英维克高管亲自接待了谷歌团队。更关键的是，就在最近，英维克公开展示了一款按谷歌技术规格定制的第五代冷却分配单元， 这印证了双方很可能早已秘密进行技术对接，现在正进入实质性的供货阶段。供应链信源透露的潜在名单至少还有两家。 高蓝股份根据官方投资者互动平台信息，高蓝不仅是英伟达 g b 三零零叶冷模组的核心供应商，而且已成功切入谷歌的全球叶冷供应链，能同时拿到英伟达和谷歌的双重认证，全球凤毛麟角。 领益制造在英伟达 gtc 大 会上，领益制造高调展出了最新液冷解决方案，被业内视为建指北美大客户订单。此外，曙光树创、飞龙股份等具备液冷批量交付能力的厂商也可能在谷歌的考察名单上。摩根大通预测，今年全球 ai 液冷市场将突破一百七十亿美元。

朋友们，今天这条财经科技重磅，直接炸穿市场主线！市值二十五万亿的科技巨头谷歌正带队来华洽谈采购中国叶冷设备，核心锁定英维克等本土企业。这 不是小打小闹的合作，而是一场全球 ai 算力基建的关键转折，背后藏着改变行业格局的大机会。谷歌亲自上门，叶冷刚需彻底爆发！先给大家捋清楚这件事的前因后果。 最近，谷歌一支核心采购团队专程访华，重点就一件事，敲定数据中心液冷系统的采购合作，已经和深圳的英维克完成当面洽谈，后续还会对接更多中国供应商。为啥谷歌这么急？核心是 ai 算率的散热死结解不开了。 现在英伟达 gp 三百这类高端 ai 芯片，单机柜功率密度能冲到一百二十千瓦以上，传统风冷的极限只有二十到四十千瓦，再往上堆算力机器直接热死机。 对比一下就更明显，风冷数据中心 pe 普遍一五左右，而冷板式液冷能压到一点一以下，进末式更是能到一点零五。 一个十兆瓦的计算中心，用液冷十年能省近六千万电费。更关键的是，谷歌这次瞄准的是第五代 cdu， 这是液冷系统的核心部件，负责把冷却液精准输送到服务器机柜，直接决定散热效率。 英伟克早就按谷歌规格研发了对应产品，还拿到了英伟达 n p n t 二一认证，是中国大陆唯一获此认证的叶冷供应商，同时拿下了 g b 三百中国区近百分之五十的叶冷机柜订单。 这标志着中国叶冷从替代者变规则制定者，这件事的标志意义比订单本身更重要。过去十年，中国叶冷一直是跟跑 技术追海外订单靠国内。现在不一样了，谷歌主动找中国企业定制规格，谈长期合作，意味着中国叶冷技术从国产替代升级为全球标准输出，对比三年前就能看出差距。 二零二三年，中国叶冷市场规模才两百亿，全球渗透率不足百分之十。现在二零二六年，全球叶冷市场突破一千一百亿， 中国占比超百分之五十， ai 数据中心渗透率冲到百分之四十，政策还强制新建智算中心，液冷渗透率不低于百分之六十。因维克近一年股价暴涨百分之两百一十二，市值破千亿不是炒概念，是真金白银的订单驱动。 二零二五年前三季度，叶冷收入同比涨超百分之九十五。全年叶冷业务收入预计突破九十二亿，占总营收比重百分之六点五，跳升至百分之二十以上。后果与影响，重塑产业链， a 股赢价值投资新主线 这件事带来的影响，分三层看，每一层都和你的钱袋子直接相关。第一层，行业层面，叶冷从可选便必选。 千亿赛道彻底爆发， ai 算力密度只会越来越高。英伟达下一代 ai 芯片单机柜功耗要充一千千瓦，风冷彻底失效， 夜冷是唯一解。高盛预测，二零二六到二零二八年，夜冷需求进入非限性爆发期，客户囤积产能，订单落地节奏比传统基建快一倍。二零二七年，中国 ai 服务器夜冷渗透率要冲到百分之五十，这不是短期风口，是未来五年的核心基建， 就像当年的光伏新能源汽车，确定性拉满。第二层，企业层面，英维克等龙头吃尽红利，海外订单打开增长天花板。英维克的核心优势是全链条方案、冷板快捷接头、 ctu 全字眼，还绑定了英维达、谷歌两大全球巨头 割二十到三十亿的夜冷大单，相当于英维克二零二四年全年营收的百分之六十，直接让二零二六年业绩翻倍。对比同行，英维克海外业务毛利率五十四、百分之四十四， 远高于国内百分之三十五的水平，出海带来的利润增长比国内业务更猛。除了英维克，那些掌握 cdu 核心技术、拿到头部云厂商认证的企业都会跟着吃红利。第三层，投资层面，价值投资新主线，拒绝短期炒作。 很多人觉得叶冷是题材，其实不然。他的逻辑是，刚需加政策加全球竞争三重驱动。刚需上，泛力越堆越高，没叶冷就没算力。政策上， 国家十五五明确推进算力基建、绿色化，叶冷是硬指标。全球竞争上，中国叶冷国产化率超百分之八十，产能弹性全球第一，海外产能瓶颈反而成了我们抢占份额的红利。 对 a 股来说，这是一条能穿越周期的主线，因为客近一年涨超两倍，但市盈率只有两百零七倍，对应二零二六年业绩预期估值还在合理区间。大家要做的不是追短期波动，是抓核心逻辑。 谁掌握核心技术，谁绑定头部客户，谁能能跟上，谁就是下一轮增长的核心。坚持价值投资，盯着订单落地和业绩兑现，比盲目跟风靠谱的多。未来展望叶冷革命不止，中国算力话语权再升级，往后看三年，叶冷会彻底改写 ai 算力格局。 短期一到二年，冷板式液冷全面渗透万贵级制算中心常态化，因为客这类龙头会拿到更多海外订单，海外收入占比从现在的百分之十五充至百分之三十，加中期三到五年，浸没式液冷在超算场景普及， 液冷和 c p u 形成光电热一体化方案，数据中心能耗再降百分之三十。长期五到十年，芯片级液冷余热回收商用化，液冷成为算力基础设施的标配。底层 中国会主导全球夜冷标准，就像现在的五 g 一 样。谷歌这次采购，本质是承认中国夜冷的全球竞争力，也是给全球 ai 算力定调。未来的算力基建必须靠夜冷，必须靠中国供应链，这不仅是一家企业的机会，更是中国科技产业从跟跑到领跑的缩影。 接下来重点叮两件事，谷歌订单落地节奏，以及英维克的产能扩建进度。这两个信号会直接决定这条主线的高度和持续性。价值投资永远要压住确定性的产业趋势，而今天的夜冷，就是最清晰的那一个。

谷歌专门派团队来中国考察数据中心的液冷设备，这事咱们得重点盯一盯。为啥值得关注？很简单，现在 ai 算力涨得太快，芯片功耗越来越大，发热量也跟着暴增， 传统风扇散热根本扛不住液体，直接冷却的液冷技术就成了突破瓶颈的刚需。 谷歌这次来华，一方面能看出全球 ai 基建的竞争越来越激烈，另一方面也说明咱们中国叶冷企业的技术和供应链已经被国际顶级公司盯上了，算是得到了全球认可。那叶冷这个产业链从上游到下游都包含啥？咱们捋一捋。 第一类是做整套液冷解决方案系统集成的公司，主要是设计整合液冷系统，像冷板、 c、 d、 u、 冷量分配单元、机柜这些，直接对接数据中心客户。 第二类是关键零部件供应商，液冷泵、管路、快接头、传感器，还有核心液冷板，这些都是技术门槛高的部件，相当于系统的心脏和血管。 第三类是做核心材料的公司，尤其是静默式液冷，用的电子孵化液，以前主要靠进口，现在国内企业也在慢慢实现国产化。第四类是服务器厂商和集成商， 把液冷技术装到 ai 服务器里，再交付给数据中心使用。还有些跨界企业，比如做传统制冷汽车零部件的，也靠技术积累切入了这个赛道。有行业报告预测，到，二零二六年，中国液冷服务器市场规模大概能到两百五十七亿元， 渗透率也会快速提升。这个赛道发展空间值得关注，但同时竞争也很激烈。这里必须跟大家说清楚，叶冷技术路线还在不断演进，冷板式、进末式谁能成为主流现在还有不确定性， 而且相关企业的订单能不能变成实打实的，业绩也得持续跟踪。另外要提醒这个行业技术迭代快，相关公司的股价近期波动也比较大， 咱们看赛道，不能只看概念，更要关注企业的核心技术、客户订单和最终的盈利能力。最后再强调，以上内容仅为行业信息分享，不涉及任何具体公司的评价，也不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

我们来聊一聊立欧股份啊，看看这家公司到底都在做哪些业务。嗯，好呀好呀，那我们就直接开始今天的内容吧，咱们第一个要聊的呢，是这个双主业的格局啊，机械制造和这个 ai 数字营销。 哎，首先第一个问题啊，咱们先问一下立欧股份的这个机械制造业务到底都有哪些亮点啊？这个业务其实他是非常全面的，就是他，呃，既做民用的商用的泵，也做工业泵，然后也做园林机械， 对，就是反正应用场景特别广。而且他的这个民用泵啊，是连续十多年都是全国出口第一， 对工业泵呢，也拿下了，像南水北调这种大工程出口和大项目都这么厉害啊。对，没错。然后呢，不光是这个传统的领域啊，其实他们在这个液冷泵这块也是很厉害的，就是他是国内唯一一家通过英伟达认证的 啊，也是华为的主要供应商啊，就他的这个技术啊，是可以在两百五十度的这个高温下啊，还可以高效的运行十万小时啊，这是很厉害的啊，他们的这个毛利率啊，也超过了百分之五十。 对，他的这个全球的市场份额啊，也是不断的在提升，他们也有自己的这个生产基地，在全球都有布局，他们也可以做到这个智能工厂啊，就是快速的交付， 所以他们的竞争力还是很强的。那你觉得利欧股份在这个 ai 数字营销领域有什么特别的吗？他们就是做这个全链路的吗？啊，就是从这个策略啊，到创意啊，到投放啊，全链路的，而且他是跟这个字节跳动啊，腾讯啊这种头部的媒体都是有深度合作的啊，他是核心代理。 然后呢他也有自己的这个 ai 创意工厂啊，这个每天可以产出十万条短视频。他们也有自己的这个大模型啊，就是这个利欧归一啊，这个已经在很多的这个行业的头部客户里面去使用了，包括在这个汽车行业，他们已经拿下了五个品牌三个亿的订单。 对，他们的这个目标是今年做到三十二个亿，客户留存的是不是也很高？对，他们的客户留存率是百分之八十五，然后复购率也是百分之八十五，都高于这个行业的平均啊， 他们也主导制定了这个 a i j c 的 广告创意的这个标准。对，所以就是说他在这个行业里面还是有一定的话语权的， 他的这个整个的这个智能化的布局啊，是让他的这个营销更高效啊，也让他的这个行业地位不断的提升。你觉得就是利欧股份这两个业务，机械制造和这个 ai 数字营销 这两个业务在一起会产生什么样的协调效应？就是他们这两个业务其实是互补的啊，就是制造这块是可以给你提供一个非常稳定的 利润和现金流啊，然后数字营销这块是可以给你带来高增长啊，以及非常快速的资金的周转，所以他们两个在一起就可以让整个公司 更抗风险。对，也可以让这个资源在全球范围内进行更高效的配置。哦，原来是可以互相支撑的。对对，没错，然后他们的这个机械业务这块呢，也可以啊，一托于这个数字营销，去打开更大的海外市场， 他们的这个 ai 也可以不断的去赋能它的这个制造端啊，让它的生产啊，包括它的管理不断的升级，它们也在积极的布局这个新能源和这个半导体， 所以它们就是整个的这个产业系统是非常强的啊，未来的成长空间也是非常大的。咱们来聊一聊立欧股份的这个新型业务啊，就是液冷泵和半导体。 咱们先聊第一个问题啊，就是说立欧股份在液冷泵这个领域有什么技术上的亮点？他们的这个液冷泵啊是他们自主研发的一个系列，叫做 rpc， 他 是一个屏蔽泵，然后他的这个结构呢，是一个零泄露的结构， 他也可以在非常极端的温度下啊，就是两百五十度的情况下啊，长期的工作，他的这个平均无故障运行时间啊，是超过十万小时的，他的这个效率啊是超过百分之九十七的， 这个就直接可以帮数据中心啊节能百分之十五以上，他的这个能耗指标啊，也可以做到一点二以下哦，这个这个数据确实挺亮眼的。对，然后他们现在已经有二十三项专利啊，主导制定了这个行业的规范，并且他们也是 国内唯一的一家啊，通过了英伟达的认证，并且成为了华为的核心供应商啊，份额占到了百分之七八十。他们也跟台积电和三星啊一起在开发这个陶瓷的轴承啊，他们也可以 提供这个全链路的集成的方案啊，就是把这个泵啊、阀啊和这个控制器都集成在一起，就这个整体的水平啊，已经可以跟国际巨头去抗衡了。 哎，那我想问一下，就说这个利欧股份最近在液冷泵和这个半导体这两个业务方向上订单情况怎么样？呃，液冷泵这块的话，就是二零二五年啊，他们已经拿到了一百四十五亿元的订单， 然后这个同比是增长了百分之五十多，其中呢，这个英伟达的订单就占了一半以上。还有就是这个银川的这个东数西算的枢纽啊，一期也有一点二个亿，他们也有一些，比如说北美啊，还有一些其他的客户的订单，加起来也有超过五亿元的这个潜在的订单。他们的这个产能 也在浙江啊，进行了扩产，明年年底的时候可以达到五百万台的产量，他们也有计划在墨西哥啊去建一个新的工厂。哦，那看来就是说这个液冷泵这块的增长动力确实很足啊。对，没错没错。然后呢，就是，呃，这个半导体这块的话，就是他们也控股了这个石门半导体啊， 二零二五年的目标是做到五亿元的营收啊，它的这个 i g b t 已经打入了这个车规级的这个市场啊，并且开始批量地供货给这个吉利啊等一些品牌， 他们的这个核电泵啊，也通过了这个国家级的测试啊，并且，呃，获得了这个综合集团的这个认证啊，就是开始实现了这个国产替代。那就是说你觉得立欧股份在这个液冷泵和半导体这两个新业务领域会遇到哪些比较棘手的风险？呃，我觉得就是首先第一个就是 这两个赛道的技术更新都是非常快的啊，比如说这个夜冷，现在这个静默式的方案越来越普及啊，然后这个超临界二氧化碳的这个技术路线也在兴起， 那如果说你储备不足的话，很容易就被弯道超车了。技术之外还有什么比较值得关注的点吗？当然就是说，比如说像这个夜冷泵，他现在主要的客户就是那么几家头部的公司， 那如果说这个客户的需求一旦波动，或者说他的这个供应链调整的话，对公司的影响也是非常大的啊。然后再加上就是说这个市场现在这个竞争也越来越激烈啊，所以他的这个毛利率啊，也在承受压力，公司的这个资产负债率也不低啊，这个应收账款 也比较多。另外还有就是说他的这个数字营销业务啊，这个商誉也存在一定的减值风险。然后咱们来聊第三个部分啊，就是发展前景和挑战啊。那第一个问题咱们就来聊一聊啊，利欧股份未来的战略规划 有哪些核心的方向？嗯，他的这个战略呢，其实可以用一个词来形容，就是双轮驱动啊，就是他一方面呢是在大力的发展这个高毛利的这个夜冷泵啊这个业务，然后呢他也在积极的扩充他的产能啊，就是他的这个浙江的新的产线已经开始量产了，明年还会进一步的扩产， 他也有非常明确的这个收入的目标啊，以及他的这个海外市场的占比的目标，他也在积极的争取一些 国际上的大订单啊，还有一些新的领域的订单哦，就是说他在这个夜冷泵之外的话，其他的业务板块也有动作吗？有啊，他的这个 ai 数字营销也是他的一个非常重要的战略的重心啊，就是他的这个公司呢，也已经更名为立欧数字啊，并且准备在香港上市， 然后他也在全力的推进他的这个立欧归一这个大模型的落地啊，这个平台的落地，以及他的这个投手的工具的落地啊，希望能够彻底的去提升他的这个服务的效率和他的这个客户的体验啊， 他也有计划就是要让他的这个 ai 相关的收入占到他的这个数字营销的一半以上，另外呢，他也在通过他的这个产业经营加产业投资的一半以上。另外呢，他也在通过他的这个业务的组合啊， 也通过他的这个 h 股的上市啊，来进一步的增强他的这个资本的实力啊，以及他的这个国际化的布局。你觉得就是利欧股份现在 面临的外部的机会有哪些是比较大的？首先第一个呢，就是全球对于这个易冷泵的需求啊，是在激增的啊，因为数据中心的建设在加快，然后再加上各国都在 推进这个新基建啊，所以这个市场是非常非常大的，而且他的这个门槛也比较高，所以竞争格局也比较好，数字营销这块是不是也有新的突破，对，这个行业也在经历一个 ai 带来的效率革命啊。然后立欧呢，在这个头部媒体的资源以及他的这个自主的技术上面是有优势的啊，再加上他的这个 h 股的上市啊，也会带来一些资金的结构的优化啊，他的海外的布局也在加快啊，他的这个产业系统也在加强啊，等等吧，这些都为他的这个 业绩的增长啊，打开了新的空间。你觉得就是猎物股份在接下来的发展过程当中，最棘手的挑战会是什么？ 我觉得就是首先第一个，他的这个液冷泵的这个新的产线啊，能不能够顺利的量产，然后他的这个良品率啊，包括他的这个交付的效率啊，是不是能够跟上他的这个技术路线啊，会不会因为这个行业的快速变化而 被淘汰啊？比如说现在这个静默式的冷却啊，就很火，确实竞争挺激烈。对，然后数字营销这块呢，也是面临着这个巨头的挤压啊，他的这个毛利率又很低啊，他的这个现金流又很紧张啊，再加上他的这个应收账款的周转的压力啊， 他的这个投资收益啊，也是波动比较大的啊，他的这个商誉啊，和他的这个估值啊，也是悬在头上的一把剑啊，就是公司还是需要在这种内外部的风险当中去找到自己的平衡啊，才能够真正的 实现这种高质量的增长。对，今天我们其实聊了很多关于利欧股份的这个双主业的布局啊，然后他的一些创新的技术啊，包括他的一些新业务的拓展啊，其实不管是从智能制造到 ai、 数字营销，还是到液冷泵和半导体， 其实利欧股份的每一步都走的还是挺有亮点的。对，但是，嗯，机遇和挑战并存嘛，对，所以这个公司到底值不值得大家持续的去关注， 我觉得可能还是要看大家对于这些风险和成长的空间怎么去衡量好了。那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

谷歌到访撑不起英维克的两百零八倍市盈率三月十七日，市场传言谷歌团队主动来华，正与英维克就采购数据中心液冷设备进行洽谈。消息传出后，英维克股价硬升，上涨超百分之五。 不过截至今日收盘，英维克那两百零八倍 pe、 三十一倍 pp 的 估值水平令人不禁思考， 这到底是黄金还是泡沫？作为一家从事为数据中心降温的公司，英维克的综合实力行业领先。技术上，英维克早在二零二五年一月就获得了微通道冷板实用新型专利， 这项技术能有效应对像英伟达 rubin 架构这样的超高功耗芯片的散热挑战。透过这个细节，可以看出其管理层的战略前瞻力与技术研发实力。模式上，英伟克是少数具备液冷领域全链条解决方案能力的企业， 其自主开发的 cool insight 方案覆盖了夜冷系统的所有核心环节。成本上，受益于国内完善的供应链配套，以及多年来规模化生产经验带来的制造效率优势，因维克相比维蒂技术等国际巨头，成本优势显著。 凭借自身的核心竞争力，英伟克被全球 ai 巨头争相追捧。它不仅是英伟达 blackwell 平台叶冷核心供应商，更拿到了英伟达最高级别的 n p n tier 一 认证，还是中国大陆唯一获此殊荣的叶冷厂商。 英特尔、谷歌的供应链里也都有它的身影。顶级投行瑞银预测，二零二五到二零二七年，英伟克的营收将从六十三点九九亿元增长至一百八十一点九二亿元， 复合增速达百分之九十二点六，稀释后 e p s。 从零点六四元增长至四点五八元，二零二六年和二零二七年同比增速分别达到百分之一百六十一和百分之一百七十四。不过优势不等于护城河。况且，伊维克本质上还是一家制造业企业， 在这座高估值大低下，至少藏着三个已学已学一，技术命脉握在别人手里。英伟克的叶冷旭是高度依赖英伟达定义的技术路径，一旦技术路线发生颠覆性变化，或巨头转向更开放的供应链策略，他的先发优势可能被迅速稀释。 已学二，没有越挖越宽的护城河。叶冷本质是高端制造技术有门槛，但非天堑。 一学三大佬的圈子从不只有一个人。对于英伟达，谷歌而言，供应链安全的第一原则是多样化。这引出了一个经典投资命题，好公司不等于好股票。英维克无疑是一家优秀的企业， 在二零二五年之前的八年时间里，股价涨了十四倍就是最好的证明。但在当前估值下，它的风险在于，随着技术普及，竞争加具，其相对优势可能不是在增强，而是在被稀释。 虽然 ai 叶冷赛道的蓄势足够宏大，但并不足以支撑两百零八倍的适应率。在股价横盘震荡了数月后，一旦接下来业绩兑现不及预期，那么面临的将是一地鸡毛。 在 ai 的 淘金热里，卖铲子的生意很性感，但别忘了，铲子终究是可以被复制的。更多精彩分析，欢迎关注同名工号。