为什么石油涨美联储不能降息

为什么这一次的美联储一息特别重要？美联储现在处于一个非常艰难的两难境地，这一次不会动利率。 因为美联储的核心的政策目标只有两个，第一看他们的通胀率，他们长期的通胀控制目标是百分之二，现在还在百分之三左右，依然是处于他们的政策目标之上。同时美联储关注的第二个核心指标，失业率，就业非常充分的时候，就不会降息，失业率上升的时候，他要刺激， 他要放水就会降息。现在的大背景就是油价明显上升了，开战之前的大概六十八美元左右，现在已经在一百美元上下浮动了，涨了接近百分之四十， 这种上涨必然会带来通胀的压力，这是滞约美联储降息的一个非常大的阻力，这里面有个数据，油价上涨百分之十，对美国的通胀往上走的，如果只考虑这个因素，他应该加息。 但是呢，美国最近公布的就业数据，也就失业率其实是在上升的，说明整个经济在充分就业这一块不太好，美国经济开始出现了减速的迹象，意味着他应该降息。 这两个因素告诉你一个什么道理，美联储现在处于一个非常艰难的两难境地，你加息有可能导致智障，如果降息有可能导致通胀进不上行，同时会进一步损害美元的信用。既然处于两难的境地，那么老包一定会站着不动， 保持观望，这一次不会动利率。既然 e c 决意不会动，我们要看美联处在 e c 的 这个过程中，有两个重点还是需要关注的。第一个点阵图，点阵图就意味着这些票位到底是更倾向于降息，还是更倾向于加息， 甚至能告诉你未来加息、降息或者保持不动的力度、幅度与点阵投相对应的。第二个问题就出来了，现在是十二个票位，其中有七个是老特齐名的，现在这七个票位基本上就是抱团了，就听老特的，还有五个是地方联储的主席组成的。我们要看的是什么？ 投反对票的有几票？比如说这一次维持不变，但是有三个票位提出反对维持不变的这个动作，建议降息。这就是这十二个票位里面，到底这个分歧大不大？ 分歧越大，说明他们对未来的不确定性、撕裂感、趋势的判断越不一致，这个时候就看谁是老 特的人。这个是要关注的，因为最近几十年来，几乎没有出现过三个以上的票位投反对票。上一次是三个票位投反对票吗？如果这次有五个票投反对票，那就意味着美联储内部 经济预期的判断和对货币政策的判断出现了重大分歧。表面上看起来不加不降，但是背后这些人的行为，这些人的意向，其实是更值得关注的。 等一期决意的公告出来之后，明天晚上咱还有直播，也可以再展开讲一讲。包括美股、 a 股和其他新兴市场对美联储今天晚上的一期决意的结果是有相当充分的预期的，他的一期结果出来之后，就不会对短期资本市场造成太多的扰动， 除非出现什么情况。老包同志迫于老特的压力逆势而行降息，一旦这次降息，那就是超出市场预期了，就意味着向市场注入流动性，对科技股和成长股是一个利好驱动。当下对散户 而言，对我们这些普通投资者而言，整个市场交易的核心框架就是两个，对外关注战争，对内看中国的科技创新。科技创新，当然你要知道六大新型自主产业是啥，六大未来产业是啥， 这些东西才是长远的东西，才是我们整个资源、整个政策的重心所在。这个方向你一定要给予充分的关注，保持足够的信心。美的很。嘹，咋了？

五千美元，对，你没听错，黄金就这么硬生生的定在五千美元上方，任凭美元指数冲到九十九点九，任凭豹老头今晚铁定按兵不动，他就是不跌！为什么？因为中东那边比你想象的严重十倍。 霍尔木兹海峡从三月四号开始基本处于瘫痪状态，全球两成的石油运输通道直接卡住了布伦特原油从站前六十五美元一路飙到了一百零二美元，翻了将近百分之六十。油价在涨，通胀预期在涨，美联储却不敢动，黄金反而成了全球资金最后的避风港。觉得有用的朋友先顺手点个赞， 点赞越多我更新越快。今天这条内容，我要跟大家讲透三件事。第一，报老头今晚的会议，为什么所有人都知道不降息，但黄金反而不怕？第二，霍尔木兹海峡的局势到底多严重，对你的钱包意味着什么？ 第三，华尔街那帮大投行集体把黄金预期价位上调到六千美元以上，他们看到了什么你不知道的东西？看完这三点，你自己就能判断黄金下一步往哪走。先说鲍老头今晚的会，三月十七号，也就是今天，美联储一期会议正式开始，明天出结果。 根据 cme 美联储观察工具，市场给出了百分之九十九的概率，认为利率维持在百分之三点五到百分之三点七五不变。说白了，不降息基本是板上钉钉的事儿。 你可能会问，不降息不是对黄金不利吗？按道理来说，利率不降，持有黄金的机会成本就高，资金应该往美元和美债跑才对。 可问题来了，你回头想一想，二零二五年底，美联储连着降了三次息，每次二十五个基点，从百分之四点五一路砍到百分之三点五。按正常剧本，二零二六年应该继续降才对。结果呢？中东一打胀，油价一飞，通胀预期直接起来了，一月份核心 pce 物价指数回弹到百分之三点一， 离美联储百分之二的目标越来越远了。高盛已经把下一次降息预期从六月推迟到了九月，甚至有经济学家说今年可能一次都不降。 y partner 的 首席经济学家直接说了，他们的精准预测是二零二六年只降一次，还是在十二月，甚至有可能一次不降。 什么意思？意思是美联储被卡住了，他想降息刺激经济，但劳动力市场在走弱，这就是典型的智障困境，经济下行和通胀上行同时来， 而历史上每一次智障出现，黄金都是表现最强的资产之一。所以你看，表面上不降息对黄金不好，但深层逻辑恰恰相反，正因为美联储左右为难，进退两难，资金才更需要一个不受任何央行政策控制的避险资产，那就是黄金。 再说中东的局势，说实话，这一轮比很多人想象的严重的多。二月二十八号冲突爆发以来，霍尔穆兹海峡的邮轮通行量暴跌了大约百分之七十，后来更是降到接近零。 几百艘游轮堵在海峡两头动不了，保险公司直接撤了战争险城堡，船东不敢走，等于海峡虽然没被物理封锁，但商业上已经停摆了。你可能会说，不是有消息说再重新通航吗？没错，三月十六号，有一艘载着阿布扎比原油的游轮穿过了海峡， 这是冲突以来第一艘正常开着信号通过的非伊朗货船。听起来是好消息，对吧？可问题是，这才一艘船。正常情况下，海峡每天要通过几十艘巨型游轮运两千万桶原油， 一艘船的通行和正常通航之间差了十万八千里。国际能源署已经从各国紧急战略储备中释放了四亿桶石油来稳定市场，但按全球每天一点零五亿桶的消耗速度，这四亿桶只够用不到四天。换句话说，这不是一个短期能解决的问题。 只要海峡不能正常通航，油价就会一直维持在高位，通胀预期就降不下来，美联储就不敢轻易降息，全球资金就会持续涌向黄金这个终极避险资产。 你有没有发现，这是一个完整的链条，海峡危机推高油价，油价推高通胀，通胀困住美联储，美联储困住了，反而让黄金更值钱。这个逻辑链条只要不断，黄金的底部支撑就一直在。与此同时，还有一个很多人忽略的超级变量，就是全球央行的购金行为。 根据世界黄金协会的数据，二零二五年，全球央行竟买入黄金八百六十三吨，虽然比前两年超过一千吨的水平有所放缓，但你要知道，二零二五年金价已经涨了将近百分之六十五。在这种价位上，央行还在大手笔买，说明什么？说明这不是投机性的交易行为，而是战略性的资产配置。 波兰央行一年就买了一百零二吨，排全球第一，哈萨克斯坦也买了不少。二零二六年市场预期央行购金量大约在八百吨左右，相当于全球矿产量的百分之二十六。 大家要知道，央行买黄金跟普通投资者不一样，普通投资者可能今天买明天卖，但央行一旦买了，轻易不会卖。这就等于每年有几百吨的黄金被永久性的从市场上拿走了， 供给在减少，需求在增加，价格能不涨吗？看到这里也就明白了为什么华尔街的大头行在集体上调黄金的预期价位。 摩根大通预测，二零二六年第四季度黄金均价五千零五十五美元，目标看到五千四百，富国银行更激进，直接把年底目标上调到了六千一百到六千三百美元。 瑞银给出的数字是六千两百，德意志银行也是六千。说到底，这些大机构看到的逻辑和我今天讲的是一样的，央行持续配置地元局势短期难以降温，美联储被通胀困住无法大幅降息，美元中长期走弱趋势没变。 这四个因素叠加在一起，就是黄金中长期继续走强的核心支撑。但别忘了我一直说的一句话，黄金不是止涨不跌的。短期来看，一旦中东出现任何停火信号，哪怕只是谈判的风声， 油价可能快速回落，美元可能反弹，黄金就可能出现一轮剧烈的回调。另外，鲍老头今晚的会议虽然大概率不降息，但他的讲话措辞，尤其是新的经济预测点阵图， 如果释放出比市场预期更应派的信号，短期内也可能给金价带来压力。还有一件事值得关注，鲍老头的任期五月十五号就到了，川建国已经提名了凯文握实接替他 新掌门上台，会不会带来政策风向的大转弯？这也是一个不确定因素。所以你看，黄金的中长期逻辑是清晰的，但短期的波动谁也没办法精准预测。个人认为，在这种大变局时代，黄金作为资产配置中的一部分，它的价值不在于让你短期赚多少，而在于当黑天鹅来的时候，它能帮你扛住冲击。 就像现在这轮中东危机，股市在跌，油价在飞，债市在抖，但黄金稳稳的守在五千美元上方，这就是它的价值。最后提醒各位，黄金本身不产生利息，不分红，它的价格短期内可以大涨，也可以大跌， 任何资产配置都要根据自身的经济状况和风险承受能力来决定，千万不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。总之，当美联储被困住的时候，当海峡被卡住的时候，当央行在悄悄囤金的时候，黄金就是这个时代最诚实的信号灯。 你觉得接下来油价会继续涨，还是会回落？关注我，明天美联储决意出来之后，我第一时间给你拆解鲍老头到底说了什么，记得来看。

本周二、周三，三月十七号到十八号，美联储正式开今年第二次议息会议。原本市场都在猜这次会不会讨论降息，但现在话题已经变成了，今年到底还能不能降？ 为什么一夜之间风向全变了？今天，我用三分钟把这场中东战火如何逆转你的降息预期给大家猜透。大家好，我是小黄，专讲普通人能听得懂的财经。 油价破一百，把美联储逼进了死胡同，也把大家的降息预期彻底打没了，接下来会发生什么？看完这三个危险信号，你就懂了。先搞清楚一个底层逻辑，为什么油价涨，美联储就不敢动？ 因为油价是成本之母，运输贵了，商品贵了，工资也跟着涨，最后全反映在通胀数据里。而美联储的职责就是压通胀， 通胀下不来，他不光不能降息，甚至可能被迫把利率维持在高位更长时间。这就是经济学里最怕的智障苗头。经济有降温迹象，物价却还在往上走，央行左右为难。 那现在到了哪一步？三个危险信号已经亮了！第一个信号，美联储自己的话术要变了。由美联储传声筒支撑的记者爆料，这周开会，官员们很可能删掉下一步是降息这句话， 别小看这个措施调整，一旦删了，就等于官方宣告宽松周期正式结束。第二个信号，更刺激，点阵图可能要归零。去年十二月，十九个美联储官员里，有十二个认为今年会降息，但现在只有三个人改主意，市场最关注的那个利率预测中位数，就会直接变成零。 这意味着什么？意味着市场期盼了一年的降息预期彻底落空。第三个信号容易被忽略。高威尔要交班了，五月他任期结束，新主席马上接手。这届美联储的任何决定都是在给下一届铺路或留包袱。 所以大家猜最终他们会干嘛？大概率是按兵不动，把难题留给后面，市场已经在用脚投票了。一个月前，交易员认为今年必降息的概率是百分之七十四，而现在只剩百分之四十七，而认为可能加息的概率从百分之八飙到了百分之三十五，翻了四倍。高盛推迟了降息预期， 巴克莱也推迟了，只有摩根施丹利还在硬扛，说六月能降，但他自己也补了一句，风险很大，可能直接拖到二零二七年好了。前面说的都是美国的事，那跟咱普通人到底有什么关系？ 关系大了，美联储不降息，甚至推迟降息。第一个传导到咱们这了，就是汇率，美元继续强，人民币就成压你，代购海淘，出国旅游花的钱就变相更多了。第二个是资本市场，美元利率高，全球资金就往美国跑， a 股、港股这些地方的流动性就会被抽走。第三个是物价，原油、粮食这些大宗商品都是以美元定价的，美元强，他们就贵。最后全传导到咱们超市里的价签，外卖的配送费，加油站的账单上。 一句话，太平洋对岸的会议实力，怎么决策，最终都会变成你我生活里看得见摸得着的成本。大家觉得这次美联储砍江西吗？欢迎在评论区聊聊大家的看法，关注我，开完会第一时间给你答案，我们下期再见。再来个关注也不错。

今天盘中是跌破了四千点外围，局势也是在那再次升级，这市场是不是要走坏了呢？那今天大 a 是 勉强收在了四千零六点，近五千家个股在那全线飘绿， 大家看的是不是后背发凉？但是掌门得告诉你，越是这种恐慌的时候，越不能被情绪牵着鼻子走，那咱们先盘一盘，这到底发生了什么，你就知道后续到底该怎么看呢啊？昨天晚上全球都在盯着美联储的一席会议，大家最关心的无非是两件事情， 一是油价一路飙升，通胀他压力呢？是卷土出来的，每年处，他到底后面会怎么去应对 那？第二是中东那边的地缘局势持续升级，会不会拖累全球的经济？每年处对此又是什么样的态度？ 那结果昨天晚上每年处官宣维持利率不变，这基本上是符合市长的预期的，不算意外。真正影响市长的是鲍威尔的偏音发言，这才是今天排面走入的核心导火索。他点了两件事情， 第一是说高油价可能会拖累大家的消费意愿，那第二是坦诚，最近通胀预期确实是在往上走，能源价格会推高通胀的数据，所以他的结论是再观察观察， 通胀要是压不下来，那江西呢，咱们就免谈。而且他还补了一句说中东那边的事对大批量到底有啥影响，现在还看的不太清楚，充满了不确定性。 那好了，把海外的事情呢给理清了，咱们再回过头来看看咱们的大 a 思路是不是清晰多了。那掌门的看法很明确，哪怕大凡暂时破了一下四减点，他也不会头也不回的往下去栽，更大的可能 是在四千点这个位置，在这个关口来回的上下反复的去拉锯，玩正档。那咱们普通投资者到底应该怎么办呢？就是把你那颗想割肉想逃跑的心给他摁住在这个位置，如果你是因为恐慌而卖出，那踏空的风险 已经是远远大于你继续拿到的风险了。总之，市场现在在四千点附近来回的反复震荡，就是等一个明确的信号，现在市场确实非常难熬，但你得记住，投资里最难的手， 往往也是机会悄悄酝酿的时候，记得点好关注，等市长给出一个明确信号，掌门呢会第一时间给大家去进行通知。

啊，你以为这个美联储不想降息啊，把利率降下来，美国的财政负息压力也就下降了，老特呢，也一直在给美联储呢施压， 希望他们降息，那么为什么美联储非常的谨慎呢啊，很多人呢，是从通胀的角度啊，特别是最近啊，油价又涨了，那么通胀预期又起来了，所以说呢，美联储呢，今年啊降息的预期啊，就剩下一次了。而我今天想跟大家讲的是啊， 美联储从意图上想降息，但是从长期的利益角度，从美元的地位角度，以及从他的能力角度来看，美联储想降息不是那么容易的事啊。那么为什么说呢？首先我们讲啊，呃，美联储降息，他不是命令式的， 他不是说宣布一下这个利率就下来了，你要知道呢，美国是一个呃，利率非常市场化的一个地方， 那么如果市场利率偏高啊，你宣布把利率降下来是没有用的。我举个简单的例子啊，美债收益就是美国国债的现在的回报率，十年期的达到了四点二，如果你现在把利率往下降，那么投资者一看哈，我去买美债，我可以获得百分之四点二的回报， 你把利率降到三点二，那我凭什么啊，要采纳你的利率呢？意思就是说啊，美联储要降低利率，它是需要通过在公开市场进行买卖，进行操作，将市场利率引导到较低的位置， 是这么来的，不是一指官宣利率就会下来的。说白了呢，美联储要降息的话，他是要有一些操作动作的， 最核心的操作动作呢，哎，要么就是直接到市场里面去买卖金融资产啊，买卖国债啊，买卖 m b s 啊等等。另外一种呢就是接收这些借款机构的抵押，然后呢发行货币，总之啊，你要想把利率降下来呢，你就得 货币扩张，你就得扩表，你就得向这个金融市场呢释放更多的流动性。但是啊，当前是处在什么样一个状况啊？是处在全球呢，对于美元不是很信任的情况 啊，全球去美元化对吧？黄金价格不断创新高，就表明大家对你美元不放心，在这种背景之下，你还是进一步的增加美元的供应量， 那么这不会使得大家对你的信心进一步的下降吗？所以说美联储要考虑到美元国际货币的 长期地位，所以他不得不牺牲短期的这么个利益，他也知道短期需要降息，但是他更为重要的目标是要保住大家对于美元的信任啊，所以他降不了啊。 假如说接下来啊，我们看到啊，美联储在压力之下，或者说在一些突发的事件的影响之下，迫不得已的加快降息的话，我告诉各位有一类的资产还会进一步的上涨， 你们知道是什么资产吗？我们今天晚上啊，八点半，我们在直播间好好的跟大家聊一聊。

今天三月十号黄金大暴跌，原因是美联储决定不加息也不降息，在这之前，原先的预期是有可能会降息，但是因为石油上涨，给美国的通胀数据、消费者价格指数 cpi 带来了上涨。 在这之前的市场是流动性偏紧， cpi 有 所回落，所以大家觉得有可能会继续降息，释放流动性。但是现在的一个状况是流动性仍然偏紧，但是 cpi 上涨了， 这就有点难处理了，如果降息给市场注入流动性，但是 cpi 会上涨，如果加息把市场上已经非常紧张的货币再往回收， 有可能会引发金融危机。九点三十分左右的时候，证券交易员撤销了美国今年的降息预期，甚至不排除加息的可能性，如果真的加息了的话，黄金就会大暴跌，所以大家听到了这个消息之后，黄金就跌了。

三月十八日，美联储宣布将美元利率维持在百分之三点五至百分之三点七五区间不变，这也是美联储连续第二次会议拒绝江西，也是美联储从二零二二年开启加息以来， 连续三年多维持百分之三点五以上高利率。尽管特朗普多次施压降息并更换美联储主席，美联储不为所动，仍执着维持美元的高利率，而且背后正是美联储面临保美元和保经济的两难选择。这期我们解释一下， 美联储这次拒绝降息的一个重要考量，就是美国经济正在经历内智障困境。什么是内智障？ 就是经济增长缓慢，单位陷入衰退，但通胀高企。二零一五年四季度美国 gdp 仅增长百分之零点七，不仅将首次预估值百分之一点四大幅下修，也远低于二零二五年三季度的百分之四点四， 表明美国经济增长面临较大压力。另一方面，二零二六年二月美国 cpi 同比上涨百分之二的目标水平。 另外，这次伊朗战争造成油价飙升，导致美国通胀再次抬头，凸显通胀的顽固性。美国内战困局导致美联储陷入政策两难，为抑制通胀不得不维持高利率环境。另一方面，经济增长缓慢，又需要降息刺激经济增长。 除了这些，美联储还面临一个更大的挑战。大多数人认为影响美联储货币政策的主要指标是通胀、就业等经济数据，但往往忽视了控制着美国货币发行权的美联储 另一个核心功能，维护美元世界货币地位，通过调整货币政策来操控全球经济。但现在美联储面临一个自成立以来最大的难题，全球去美元化。截至二零二五年第四季度，全球美元外汇储备占比已经降至百分之四十八点七。 这是一九九四年布雷顿森林体系建立以来，美元储备占比首次跌破百分之五十的关口。全球正在扩大跨境本币或非美元货币结算，包括俄罗斯、土耳其、阿联酋、伊拉克多盟国家 以及印度在内的近三十多个国家已在部分双边贸易中采用本币结算或非美元货币交易。美元作为全球货币的根基动摇了。另外，与美联储宽松预期形成鲜明对比的是， 非美经济体复苏预期升温，其他主要经济体央行正释放截然不同的货币收紧信号。欧洲央行在维持利率的同时，上调了经济增长和通胀预期，排除了近期降息的可能， 甚至不排除进一步加息。澳大利亚和新西兰联储都因经济韧性较强以及大众商品价格之称， 市场认为下一步将转向加息。日本央行也已启动加息。全球主要央行货币政策呈现美元宽松，其他货币收紧趋势。如果美联储加息，将会加速美元汇率下跌，驱动全球资本加速流出，美元转向收益更高的其他货币资产， 加速美元贬值和去美元化。自特朗普上台以来，多次在公共场合呼吁美联储大获江西，将经济发展不如预期的责任归咎于美联储的不作为。选定前美联储理事沃斯接替鲍尔出任新任美联储主席， 与美联储产生了激烈冲突。特朗普秉持着典型的商人思维和短期政治利益考量，认为低利率政策是刺激美国经济增长、巩固自身政治地位的灵丹妙药。在他看来，低利率能够降低企业融资成本，如同为企业发展注入一剂强心针， 从而推动投资和就业的增长。同时对利率还能刺激股市上扬，营造出经济繁荣的景象，为其政治生涯增添耀眼的政绩光环，为后续的选举之路砥砺坚持基础。 而对美联储而言，货币政策陷入保美元与保经济的两难困境。若美联储选择降息，可能全球资本加速逃离美元资产， 同时通常进一步加据。若不降息，又会进一步抑制消费和投资，美国 gdp 增速会掉到零点以下。这就是一个两难全的问题，不论哪刀下去，都要有人流血。最终，美联储选择了保美元。这里不得不说，美联储选择很英明， 美元霸权对美国何其重要，是其维护全球主导地位的核心支柱之一。美元占全球外汇储备约百分之四十八点七，全球约百分之四十的国际贸易以美元结算，外汇交易中，美元占比近百分之九十。 另外，世界百分之九十以上大宗商品，比如原有粮食、矿产等。以美元计价。美国最大的金融产业正是建立在美元世界货币基础上的。 毫不夸张的说，美元是美国的经济根基，如果美元失去世界货币地位，这些都将昏然倒塌，美国的经济将万劫不复。美联储拒绝降息，可以保持美元对其他货币的强制地位，并约美元大幅贬值及全球资本从美元资产撤离， 比如抛出美债、撤离股市等，对抗全球去美元化浪潮。这是美联储从二零二二年开启加息以来，持续三年多维持美元高利率的根本原因。当然，不降息肯定会影响美国经济复苏，这对美联储是可以接受的。 但对于只有四年任期的特朗普而言，没有经济业绩支撑就会失去选票，对他非常致命，最终导致特朗普和鲍尔在货币政策的背离。好的，感谢关注。

这应该是美联储最难抉择的一次会议了，昨夜凌晨，美联储决定维持在百分之三点五到百分之三点七五之间的利率不变。 保大还是保小，这种横竖都是错的选择题呢，如今就摆在了鲍威尔面前。 一方面呢，是飙升到近一百美元一桶的石油价格引发的通胀死灰复燃。另一方面呢，是二月美国非农就业单月负增长的暴涨数据。无论怎么做呢，都是一九八零年以来呢最难决策的时刻了。 那虽然鲍尔尔马上要下去了，但是他的态度决定了每年处在冰火两重天的当下， 要不要用一场休克让经济重启。但是这肯定呢，是要被历史骂名的。去年十二月，鲍尔呢，信誓旦旦的说今年通胀肯定能降下来，当时的数据呢，也确实支撑他的看法， cpi 呢，离百分之二的中位数水平呢，就差那么一点点，如果没有货人木子海峡这个事情呢，今年说不定就可以大放水了。那昨晚鲍威尔的发言也佐证了这一点，通胀回落不及预期， 若物价无法继续下行，那么降息呢，就虚无缥缈了。假设油价稳定在九十美元之上，那么美国全年的通胀率呢，就会重新反弹，飙升到百分之三以上。如果这样发展下去， 鲍瑞尔又要回归到沃尔克时代了。如果美联储被逼到到底是保就业还是控通胀，这种两者只能选其一的时候，那基本就是万劫不复之年。历史上一九八零年代，在面对通胀还是就业时， 沃尔克直接选择进行了休克疗法，利率直接干到最高百分之二十，让经济直接冷却。美股在这期间经历了两次大衰退，衰退结束后呢，市场才开始重新上涨， 在这期间，老百姓是苦不堪言，既要承担物价上涨的痛苦，又要承担经济冷却的结果。 我个人看法，虽然油价可能只是短暂的，因为地源充足上行，但是这难免引发群众囤积物资的浪潮，引发连锁的物价上涨反应，通胀数据短期难以继续下行。 所以未来几个月内呢，降息可能性基本为零了。再想看到降息，我预计最早也要等到二六年的四季度了，至少呢，先要把霍尔木兹海峡的事情解决好。

油价上涨不会大幅加息好吧，你别做梦了，记住这三个数字啊。假设当前是一百美元一桶，油价，当前 cpi 是 二点四，油价对这个 cpi 的 弹性是千分之二，历史最高的油价是一百四一桶，我们进行一个压力测试好吧， 为什么取千分之二这个弹性系数？因为油价每上涨千分之一点五到千分之四左右， 因为现在油价传导比历史更弱，所以我取了千分之二左右。为什么现在油价传导比历史更弱？因为美国已经是最大的产油国了，以前是进口国，现在它出口是原油。第二是服务，占 gdp 百分之八十，对能源价格不敏感，别做梦了好吧，哈哈哈， 单位 gdp 消耗比二零零八年低百分之四十，液原油供给弹性很大，这都会抑制油价的上涨。而且油价上涨传导到各个产业都是需要一个时间，直接传导是汽油、柴油和机票，大概一到三个月就够了， 间接传播是运输化学成本，消到消费端的话要六到九个月，所以说传播也没这么快，至少要到二零二六年底。现在进行一个压力测试哈。假设现在是一百美元一桶， cpi 是 二点四，实际利率是基本利率三点六三减， cpi 现在是正的一点二三。所以说现在根本就没有提加息，只是暂停加息。 假设到一百四一桶，这是历史原油的最高价格， cpi 大 概涨到三点三四，实际利率还是正，直 到那个时候顶队是口头硬派一下，不可能加息。假设突破历史新高哈，这是非常极端的，之前没发生过，到一百八一桶，实际率才会变，第一，首次变成负值才可能加二十五个 bp， 这是压力测试。一个情况， 从一百到一百八，实际利率才会慢慢慢慢降到零，所以说一百到一百三是个安全区，一百三到一百六是个观察区，一百六到一百八才是个危险区。 现在早得很呢，就别做梦了好吧，为什么不会重演二零二二年的基进加息呢？因为二零二二年基整利率是零点二五，接近零，当时 cpi 已经到七点九了，实际利率是负，七点六五严重为负， 所以说暴利加息五百多个 d p， 直到这个实际利率变成正值，现在二零二六年净值率三点七五左右， c p 还是二点四， 现在实际利率为正值，现在完全不需要加息。好吧，不要做梦了。而且现在供给端对油价的冲击有限，现在油价上涨主要是中东的冲突嘛， 但是这只是短期的，你相信美军现在是完全是无头苍蝇样，在这扔几个导弹，现在就无所事事，是不是啊？他们是没有计划的，是不是？ 他们都在下一盘大棋，他们都十年前就计划好了，他们精确到每一分每一秒，什么时候扔几个导弹，什么时候公布 cpi， 什么时候降息，都是计划好的。只有你以为他们是无头苍蝇无所事事，是不是啊？在一个货目四海他也控制不了，你以为他真控制不了，是不是？ 第二是欧佩克减产，但是页油的供给形成了一个对冲，第三是全球需求疲软，东方大陆经济复苏低预期，欧洲接近停滞， 对原油的需求没有这么高，所以说也限制了原油的上涨，最接近历史的参照哈。二零一一年的油价大概一百一十五左右，跟现在情况比较像，当时的实际利率也是正值。 这个一九八零年不具有参考性，因为当时的利率是百分之十一， cpi 是 百分之十四，实际利率严重也是为负值， 跟那二零二二年一样。所以说这两个时间点是不具参考性，唯一参考性就二零二。二零一一年，当时也是零加息，而且每年储的工具非常多，维持利率是首选，不提降息了是不是？另外它还可以加快缩表， 减少自然负债表，不会直接冲击经济，最极端情况下才也就顶多加个二十五个 d p。

不降息制造危机，美联储的算盘这回打的有点太狠了，黄金继续在走低啊，一起来聊聊这中间的事情啊。最近全球资本市场的走向，说实话透露着一股几十年都看不出来的诡异， 美联储是硬扛着不降息，就是有点打欺商权的感觉。中东局势持续升温，全球股市硬升大跳水，美元的流动性也在悄悄的快速蒸发。那国际上现在有一个论调，就是说新一轮的美元恐慌是不是正在酝酿？ 就是鲍威尔，这次我们说也很硬气啊，不仅三月按兵不动，甚至放风说今年降息都悬背后的推手。其实到这逻辑非常简单，关税加码，叠加能源的价格暴涨，你最近看看这个油价， 通胀算是压的死死的，没有太多降息的空间。更关键的是什么呢？鲍威尔的表态就是做好了留人的准备，到这有点宫斗剧了，就是美联储与白宫的意见现在已经完全摆在台面上，当然我在想有没有另外一种可能，就是人家联合起来演戏，演给全球看， 最大的可能就是美联储的心思，现在说是什么呢？就是不怕危机，甚至在等待着一场危机， 因为美国一直是这样嘛，制造危机收割全球嘛，没有危机就没有收割的机会，更没有办法凸显美元霸权的话语权。如果美元我们说持续拉升，那黄金还会持续波动，但是整体是看好的，因为你美元能印黄金这个东西对吧？它就是贵金属。 但是全球央行跟各国的态度，其实到这也能看出来点不一样了，很多以前都是跟着他混的嘛，现在就是你玩你的，就是我该囤我的黄金，我继续囤。其实就是对于美元或者是美元金融体系的不信任，你们最近看看新闻，德国是不是现在已经开始问美国要黄金了，都在留着后手， 那后手是什么？就是黄金，但是如果就是这么持续下去，我在想这个虚拟货币会不会出现突然出大问题啊？ 就是美国的算盘打的很精了，全球资产暴跌，流动性一枯竭，那资产无路可逃，只能涌向哪。美元跟美国你就不用加息嘛，就能达成 加息的这个紧收的效果，你可以理解为国际金融的一个红息效应。远的不说你们身边的有钱人，你看他现在在什么地方，他的钱在哪，对吧？这个问题各位就想明白了， 所以美元的保值我们还是看得到的，但还是前面说的，这只是一方面，大家现在更愿意相信的是什么？手里的黄白之物亘古不变。不过这次如果美元就是美国的这个霸权持续给中东施压， 下一步我们说是古巴对吧？那你们说这个美元的国际地位会到一个什么样的高度呢？其次就是 古巴现在基本上已经断油了，你们去可以查查相关的这个消息啊，古巴的油主要来自哪里？委内瑞拉，委内瑞拉现在的这个情况我们都了解，那古巴是不是算是被釜底抽薪了，所以他们最近才开放了？就是站在这个角度， 你要佩服人家美国的这个智囊团啊，对于古巴是不是有点不战而屈人之兵了？现在俄乌那边对吧？他也抽不出手啊，咱们不是崇洋媚外啊，就是有的事情你要看到不一样的手段跟角度，古巴如果再被拿下，那 美国的后院是不是就更加安稳了？那他这个国际地位对吧？那美国现在就等着市场崩盘再出来 做这个救世主对吧？既能当救世主，又能这个低价的收割全球资产，就是有点又当又利的感觉。但是美国内部的矛盾重重啊，我们刚才说了，白宫跟这个美联储包括什么美债危机啊，就算靠制造危机，我们说眼前赚的盆满钵满， 但是你有点吸全球血的这个意思了，咱说如果有一天全球的经济都出现了崩，那你也不能独活。就是这场 以危机来换利的赌局，大家觉得还能持续多久呢？当然这个持续的越久，那个黄金它波动性就越大啊，持续关注吧。好的，我是英泽，有什么想聊的，欢迎在下方点赞留言。

美联储不降息不早就有预期了吗？怎么今天还股债，黄金三杀呀。好消息是昨晚美联储一期会议的决定是符合预期的，而且点政图也显示了今年还是要降一次息的。但是坏消息是未来一到两年的中性利率从三上升到了三点一了， 再加上现在美伊战争，貌似美国有点控不住了。那以色列都开始攻击油田了。攻击油田就代表整个世界的能源供应链条的成本都要上升， 那是上升的成本只会给世界带来这种普遍性的通胀，要是通胀上升了，各国包括美元在内的这种降息路径就会被阻断了。 金融资产对利率最敏感了，利率定价的预期要是调整了，那世界对所有金融资产的价格都要进行一遍重新定价。 但是呢，市场永远只交易预期，乐观的时候应该悲观一点，悲观的时候反而可以乐观一些。川普不是一直想降息吗？怎么折腾了一圈，利率预期反而更差了。 哎，跑去石油产地玩火，最终只能把自己烧的嗷嗷叫。去年的关税不是没有达到这种提高各国获取美元成本的效果吗？ 哎，反而还坐实了。整个世界好像真不需要那么多美元，他不就急了吗？那不要美元呢？像关税之间各国不是有个差异，本质还想用来引导一下这些产业链，至少向他的盟友去转移， 但是现在通胀一高，反而限制了他国内的降息。最关键的是，如果真不需要那么多美元去买货的话，那和他有仇没仇的那些国家 就都不需要美债了吗？他想降息本质上还是要降低他政府的融资成本呐。那现在各国都开始卖债，那证券收益上去了，他 就更难受了。那引导美元成本不成，那就开始引导石油吧。那至少趁着现在美元还能和石油绑定的情况下，再加上那个小弟在旁边拱火。就是，你看我之前随便打打都能赢他不就有点类似这种稀里糊涂的就一拍脑袋就开始了 是战争局势，他从来都不是人类文明随便可控的。他心里想的是拉一拉石油的成本，但他小弟心里想的很有可能就是第三次中东战争啊。你不趁现在小弟去抓一抓这个历史喘口气？ 下一轮 ai 科技革命的时候，以色列现在好像是没占什么先发好事的。那以后要是中东发展起来了，他在整个中东还怎么混？所以呢，这不油气田也就开始炸了嘛。那石油成本可以上升，但是如果上升太快，那这把火就先可能把美国这个纵火犯给烧死。 哎，听说这样的话，鲍鱼丸内部还讨论加息的可能性，要是真加起来会怎么样？现在的预期是按今年都不降息去交易一遍定价的啦。风险资产肯定接下来是要继续沉压一段时间的，但是如果伊朗的反击真的开始去炸其他产油国的油气田， 那在结果上大概率是地面部队要进场了。如果地面部队要进场了，那么这一次大炮一响，没给的那个黄金万两估计要给咱们补一点。 世界始终需求的不是一个加息环境，以前石油可能还真的有点调整这个世界能源成本的作用，但是这次能源价格要是不可控的持续走高，新能源的替代就只会从原来咱们自己的国策变成整个世界的需求。 不要忘了日本当年也是前两次石油战争，靠着省油这个概念才把他的汽车给站起来的。最后金融市场始终还是鳄鱼池，活得最久的不是最大支的，是最谨慎的那一个，今年的钱不会太好赚的。

三月十八日，每年总宣布净利润维持百分之三点五至三点七五不变，这是今年连续第二次暂停降息。而就在同一天，是伊朗局势再次升级，沙特卡特尔石油设施遭导弹袭击，全球最大的液化天然气生产基地起火，霍尔布斯海虾全面封锁， 风险飙升。消息一出，资本市场全线巨震，暴涨暴涨！辣子双双跌超百分之一点， 国际油价直接飙到一百零五美元一桶，彻底堵死了美联储的降息路。更关键的是，通胀预期已经全面上调，美联储最新决意，直接把二零二六年 p c e。 通胀预期从百分之二点四 大幅上调至百分之二点七。巴韦尔明确表态，高油价会压制消费，通胀，不降温，坚决不降息！大家最关心的智障危机可能即将到来，那智障时期 什么资产变现能力最强？最能扛？你的钱到底该放哪？结合历史数据与市场规律，应该优先选择兼顾抗通胀属性、高流动性、盈利稳定型的资产。最后必须给大家提个醒，智障周期、里长周期信用债、 高估值成长股、非核心不动产，一定要小心谨慎！关注我，看懂大师，守住财富！

油价暴涨，黄金暴跌，为什么？当所有人还在焦虑 ai 怎么养虾时，中东的火药桶啊，已经真真实实在影响我们每个人的钱包了。 国内油价马上就要破九块了，已经是今年第六次涨价。今天，布伦特原油突破了一百一十美元，黄金跳水跌破了四千七，又意味着什么呀？这个世界正在撕裂，而大多数人却对此浑然不觉。 你别看盘面上不由报了一百一十美元，但我告诉你，今天你在迪拜，手里攥着一百五十美元的现金，可能啊，连一桶食物油啊都买不到。这四十美元的价差，就是金融幻觉与物理现实之间的断裂带。 此刻呢，金融市场正在交易纸面原油，因为物理世界里那个价格，已经买不到任何东西了。金融市场还在做梦，以为世界还是那个买卖自由、物流畅通的全球化旧梦？ 这不是我说的，这糟蹋说的。他是前美联储官员，也是华尔街顶级的宏观分析专家。那一百一十美元的报价到底是什么？他是华尔街交易员，在空调房里用期货合约炒出来的虚拟预期。他们赌冲突很快结束，赌海峡很快通航。但现实世界压根不吃这一套。 霍尔木子海峡一关闭，中东石油出口瞬间暴跌了百分之七十。而战争还在不断升级，伊朗已经开始破坏卡塔尔、沙特的油气设施了。 其实，想让油价飙升，伊朗都不需要全面开战，它只需要做一件事，搞垮海运保险。一艘二百万统级的超级邮轮，加上货值几亿美元，没有战争险，没有任何船东赶进波斯湾， 伊朗只需要用低成本的无人机，你随便去蹭掉几艘西方货轮的漆，那战争险都会涨上天，甚至说直接停保。保险体系一崩，物理航线就得瘫痪。 油啊，还在地里，但它运不出来。华尔街那张一百一十美元的纸，在物理世界里就换不回哪怕一滴汽油。所以，为什么油价涨，黄金反而崩呢？你知道当交割日真的到来，那些持纸合约的交易员发现没有食物可以交割时，会发生什么吗？ 这就是黄金暴跌的第一个原因。流动性挤兑这四十美元的裂口，真正砸死的是那些用纸合约做抵押，从银行借钱的大宗商品贸易商。 现货价越涨，那银行追加保证金的要求就越疯狂啊！在大东，商品贸易商的电脑屏幕前生存高于一切。没现金了怎么办？只能抛售手里的一切避险资产，股票、债劵、黄金。黄金的暴跌，不是因为它不值钱了，而是因为它成了换取食物石油的最后一张支票。 第二个原因呢，就是美联储的困局。今天凌晨，美联储宣布按兵不动不降息了，为什么？因为油价预期还会狂飙，通胀根本压不住，降息啊，就是自杀。甚至有人会担心美元还会加息控制通胀。 当然了，加息也会面临另一条死路，便是越滚越大的债务和成压的实际经济。而只要说未来美元的利率还维持在高位，那黄金作为无息资产持有的机会成本就会变高，资金自然会流出。这就是引起黄金暴跌的第二个原因。 此刻呢，鲍威尔最绝望的是什么？美联储的印钞机能印出漫天的美元，却印不出一艘能安全通过霍尔默兹海峡的邮轮？ 而这场封锁最残酷的地方在于，它是选择性的，西方的船进不去，东方的船呢，照样走。受西方保险覆盖，运往北约的邮轮被挡在海峡外了，导致西方能源短缺，通胀失控。而用人民币结算走东方航线的货，依然在穿梭其中。 中东的网友们早就看透了，他们的油最终卖给我们，无非是从石油美元变成了石油人民币，中间给伊朗交一道买路费而已。对产油国而言，跟东方做生意，或许比美国更便宜，也更安全。 这已经不是普通的战争了，这是在利用大宗商品的流通权，重新分配世界的资源和财富。那是不是就跟我们普通人没有关系了呢？ 别天真了，虽然道路暂时可能还能走，但这并不代表我们可以置身事外。全球大宗商品的重心一旦抬升，铁矿、铜、农产品会全线暴涨。你的生意原材料在涨，你能转嫁给谁呀？你做的外贸订单，对方购买力在萎缩，你还能稳得住吗？ 可能还有人觉得我开电车也不做生意，油价涨跟我没关系，但你穿的化纤，用的塑料，吃着化肥种出来的粮食，哪一样能离开石油供应呢？更深一层，看你每天用的 ai 助手，不是云端的几行幻觉，它是巨大的电力负荷，而电是煤烧的，而煤是柴油车运的。 硅谷巨头们早就看到了风向，微软、亚马逊为什么疯狂地签核能供电协议？因为他们清楚， ai 的 尽头不是算法，是能源，谁掌握能源，谁才能拿到未来五十年的入场券。你以为你跟油价没关系，其实你的整个生活方式都建立在能源廉价且稳定的虚假假设之上。 经济学里有一个词叫智障，说的是经济停滞，但通胀非涨。上一次出现的就是上个世纪七十年代的石油危机，美国中产的财富被通胀吞掉了三分之一，现在所有的条件正在重演。 不要指望美元利率会降回零或者低息，因为能源价格的底座已经永久性的被抬升了。未来通胀不会是缓慢的爬升，而会是脉冲式的爆发。如果你还在按以前的逻辑想问题，赌一切会回归平静，你会被突如其来的暴涨打的措手不及。 汽油破九块只是这场变局里最微弱的一声蝉鸣。华尔街在赌冲突结束，而物理世界告诉我们，风暴才刚刚开始。而我更担心的是，这个世界会更加疯狂，更大的冲突会出现， 一旦发生，那黄金大 a 美股的涨跌在物理生存面前就什么也不是。普通人最应该期盼的其实只有四个字，世界和平。关注我，带你乘破浪，找对方向！

昨天呢，不出意外的消息呢，是美联储决定不降息。出乎意料的消息呢，是鲍威尔在会议后的发言。可以讲呢，这是最近最英派的一次发言， 不光不降息，甚至公开提到了加息的可能性。至此啊，美联储在今年货币政策的逆转几乎已成定局。作为全球资本市场的定价之矛，美联储的货币政策的转向必然会对各类资产的走向产生重大的影响。那今天这个视频呢，我给大家解读三个问题，第一个， 为什么美联储突然变得这么硬？第二，这个转变对资本市场有什么影响？第三，我们该怎么应对？在回答问题前呢，先给大家看一段视频啊， 那我的判断是今年不降息，或者最多降一次。我认为当下呢，美国呢，面临的主要压力并不来自于经济，但是通胀很显然是在担忧区间的， 是客观的情况。那么主观的情况是什么呢？经济也是政治啊，你就要考虑政治问题。鲍威尔在这个过程中持续的对抗董王的这个对他的要求，如果这个鲍威尔在五个月内任期内不降的话，那么很可能等到他下台，董王认命的新的美联储主席上来以后，降级空间不存在。 我认为董王现在在最近的这几次地源操作上的工作，他并不足以把油价打下去，在现在的这个位置上，随时都有可能往上去反弹。董王真的希望把这个东西降的很快吗？真的把这个东西降下去，对董王有什么真正的价值吗？也未必， 这是我在今年年初对二零二六年做的十大预测里头的第一条，也是最重要的一条，为什么在今年年初，我就预判今年美联储的货币政策会比大家预期的要紧呢？四个字，国仇家恨。 国仇呢，就是美国的通胀很难降下来。在年初的时候，我就预判我说董王所有的政策都不是奔着押油价去的， 无论是当时威胁要攻击委内瑞拉，还是威胁要攻击伊拉克，这些动作都不会让原油价格掉下去。美国的基础通胀本身还没降下来，再加上这个外部因素，通胀下不来，那美联储本身就没有降息的大必要。 而所谓的加恨呢，就是董王持续对鲍威尔的攻击啊，在可降可不降的时候，鲍威尔完全没有必要在离任前去降息，哎，给自己留一个因为压力软弱的这样的形象。昨天的讲话里头呢，鲍威尔也直面回应了这个问题，就是如果董王继续起诉他， 不光不离任，甚至还可能会在任期结束之后继续当临时美联储主席。哎，都杠到这个程度了，于斯来说，他没有降息的动机。那么第二个，如果美联储今年不降息，或者最多降一次息的话，对我们的资本市场有什么影响？首先呢，美股的压力会急剧增大， 支撑美股市场的 ai 浪潮呢，本来现在就在高投入低产出的阶段，本来都已经到了强弩之末，如果利息高，资金成本呢，持续这么高的话，后续的资金难以为继，那么这个游戏啊，可能就叫 game over 了。 去年的时候呢， openai 的 ceo 阿尔特曼呢，还宣称说要投资一万两千亿来建 ai 算力中心，现在他已经咽气吸股了，打算继续去租别人的计算中心，这就是个非常明显的例子，这种情况还会增多。其次呢，港股受的压力还会继续。 虽然港股目前是全球最具有长期投资价值的资产，但是短期里头仍然要继续做好应对这个强势美元的准备。美国不降息，甚至出现加息的话，资金从美国向全球扩散的这进程会延缓，港股需要的资金还得再等一等。 第三，黄金呢，会进入短暂的休眠期，作为美元的对立面，美元强势黄金可能很难有趋势性的机会。第四，美元不降息，国内的降息空间也被压缩，所以国内的证券市场可能还得再等一等。 那这次整个市场里重新定位美联储货币政策啊，导致的这个价格波动会延续到什么时候呢？我预估很可能会延续到二季度的中期， 到那个时候，第一个啊，市场已经接受现实了，完成了调整了。第二个，外部的冲击也可能减缓了战争带来的冲击，缓解了人心思定，市场才会真正的起来。所以来看我二零二六年十大预测里头的第三条， 我可以这么来讲，说今年说五千一百点不激进，去年说四千点，绝对我是第一个最激进的。今年有哪些资金会进入市场？保险资金、征信会 和金融监管总局要求新增的保险资金要上百分之三十进市场，现在实际在市场里头大约只有百分之十五，仓位差价就是六万亿。 银行理财，银行理财现在是二点六，股票市场涨百分之三十，银行理财占比百分之十，股票对银行这一块的收益贡献是百分之三， 债券不跌就不错，保证百分之三，就是在今年证券市场不涨不跌，那么他至少要在股票市场上要投百分之十以上的仓位，而且要确保股票市场涨百分之三十。 所以银行必须得把仓位从目前的二点六拉回到去年的六点七，甚至平均仓位，历史平均仓位的百分之九点四以上， 中间将近有七个点的加仓空间，七个点的加仓空间就是二点二万亿，二点二万亿，加上保险资金的六万亿，八点二万亿。按照我们的计算公式来算，保守的大概八百点 到一千六百点之间。我取了一个相对比较靠谱的数据，一千两百点，那就是五千一百点。