cpo基金的底层逻辑是什么

三月十七日中午十二点三十五分，今天分享的是 cpo 通信设备 etf， 能不能拿？该怎么拿？今天一条视频讲透底层逻辑，全是实战干货，建议先收藏点赞。简单说就是 a 安算力的超级高速公路共封桩 光学，把光模块和芯片的装在一起，速度更快，功耗更低，是下一代算力的核心技术，也是这波 ai 行情里的硬核主线没有从的 c p o e t f 通信设备 e t f 就是 c p o 最核心的脂肪载体， 里面全是中际血，创新、益盛、天府通信这些光模块龙头，直接绑定 ai 算力爆发的红利。底层逻辑呢，就一句话总结， ai 大 模型越卷，算力的需求呢越猛， 高速光模块就越紧缺， cpo 落地预期呢就越强，通信设备 etf 的 景气呢，就越高。那究竟该不该拿呢？长期看好 ai 算力，能接受波动的可以拿 追高进场，心态不稳怕大跌的别硬拿，从短线不易，节奏快，起伏大心数呢，一定慎入。那应该怎么拿？第一，绝不追暴涨，只在回潮时分批 d c。 第二呢，控制仓位不说哈，不纵仓堵单边。第三呢，设好止损，破位果断走。第四呢，利好落地不恋战，情绪过热了就减仓。最后总结一句话，通信设备 etf 吃的是 ai 的 成长红利，弹性大，波动也大，想拿得住 就别想一夜暴富，分批布局，波段操作才是最稳的玩法。以上仅个人观点啊，不构成任何投资建议。

学习理财的第二十天，今天的收益是一百左右，今天电网 cpu 都还不错。 cpu 我是 跟着一个博主买的，其实我不知道他是什么意思，豆包给了我们一个非常通俗易懂的解释。他说 cpu 啊，就是让芯片和光模块贴在一起的， 因为芯片他会算出一些数据，就会发出电信号，而电信号他想要走的远，那就必须要转换成光，所以光模块他其实就是电和光的一个翻译官。 以前芯片和光模块离得很远，中间用铜线连接的，然后铜线呢，它耗电发热又非常的慢，所以 cpu 它就是让芯片和光模块贴在一起，这样它铜线变短了，也变少了，就会传输的更快，也更省力，比较适合 ai 那 种爆炸式的算法。

大家都知道 ai 算力光模块，但有一个最底层的东西经常被忽略了，它就是光纤数据中心。从铜线时代走向光时代，光纤到底强在哪？ 又卡在哪？如果这些问题想不清楚，那你看再多光模块， cpu 都是碎片信息。这一期咱就把光纤的逻辑讲透。第一段，光纤本质不是线，而是光的通道。很多人对光纤的第一反应不就是一根更高级的线吗？那你错了， 光鲜的本质是在控制光的传播路径，它不是靠电子流动，而是靠光在里面被困住。核心原理就一个，全反射。 简单说，光从高反射率材料纤芯进入，低反射率材料包层，在一定角度下就会不断反弹，沿着纤芯一路向前。这就像什么？像一条光的高速公路，不是让车开，而是让光跑。 第二段，为什么一定要用光？铜不行吗？这里有一个最关键的对比，电子 vs 光子。先说结论， 铜线输的是电子，光先输的是光子，差在哪？第一，带宽极限完全不同。铜线的瓶颈是电阻、电容串扰，频率一高，信号就开始衰减失真。但光不一样， 光的频率是 dhc 级别，理论带宽几乎是天花板级别。一句话总结，铜是越跑越累，光是天生高速。第二，传输距离差了一个数量级，铜线传几十米就开始吃力，光纤可以轻松跑几十公里甚至上百公里。 为什么？因为光在光纤里的损耗极低，大概零点二 d b km 级别。这意味着 ai 数据中心越大，越离不开光纤。第三，能耗问题开始变成决定性因素。电信号传输需要不断放大重定时，每一步都是功耗，而光传输损耗低、中继少。 在 ai 时代，这一点变得致命重要。因为现在拼的不是能不能传，而是能不能低成本地传。第三段，光纤的结构看起来简单，里面全是门槛。一根光纤看起来就两层 铅芯包层，但真正的技术难度在材料和制造。一、材料高，纯石英不是普通玻璃，光先用的是超高纯度的二氧化硅。纯度要求有多高，杂质要控制在 p p m 甚至 p p b 级别，为什么？ 因为任何杂质都会吸收光，带来损耗。一句话总结，光纤拼的不是结构，是干净。二、制造，从预制棒到拉丝，全是工艺壁垒。光纤不是直接做出来的，而是先做预制棒，高温加热软化，再高速拉丝，最后进行屠夫保护。关键难点在 折率精确控制直径稳定一百二十五微米级拉丝过程的温控，这背后是一整套材料加设备加工艺体系。第四段，单膜 vs 多膜，一切性能差异的根源，这是理解光纤的关键分水岭。多膜光纤便宜但有上限， 多膜允许多调光路径，同时传播问题也很明显，不同路径的光到达时间不一样，结果就是射散严重，距离受限。所以多膜一般用在 数据中心内部。短距离连接单模光纤贵，但几乎没有上线，单模只允许一条路径，没有路径差，就没有设上问题，结果就是距离远， 带宽高，所以长距离通信全是单模。一句话总结，多模拼成本，单模拼极限。第五段，真正的瓶颈在哪？不在光纤本身。 很多人以为光通信的瓶颈在光纤，其实不是，光纤本身几乎是过剩能力，真正的瓶颈在两端，激光器、探测器、调制器，也就是光电转换。这也是为什么现在行业在卷硅光、 cph、 cpu 供风装光学、 lpu 限行驱动，因为问题不在路，而在上车和下车。第六段， ai 时代，光纤的角色发生了变化，过去光先是通信基础设施，现在它变成了算力基础设施的一部分。为什么？因为 ai 集群本质是 上万张 gpu 高速互联，如果互联跟不上， gpu 就 会空转，而这里面最核心的一环就是光纤加光模块。一句话总结变化，过去是把数据送远，现在是让算力协同。 第七段，产业机会在哪？不是你想的那样简单。很多人第一反应，光纤需求爆发，是不是做光纤的最赚钱？不一定， 原因是光纤本身已经高度成熟，价格透明，竞争激烈，真正赚钱的是高端光模块、硅光芯片、 cpu 封装，也就是越靠近光电转换，利润越高。回到最开始的问题，为什么光纤这么重要？不是因为它先进，而是 因为它是唯一能承载 ai 时代数据洪流的戒指。但更关键的是，光纤本身不再是核心矛盾，真正的战场在两端。最后留一个问题， 如果未来 cpu 成熟，光电转换成本大幅下降，那光纤会不会再次变成最不值钱的一环？还是说，它会因为规模变成新的资源壁垒？这个问题值得你再想一遍。

应该说 c p u 其实它其实是核心是将光通信里面的一些各种各样的元气件， 包括像这个光源的激光器，然后包括调制解调器，包括光引擎等等，它是把它们和这个交换芯片封装在一起。 这个技术的好处呢，其实一方面是可以提升整个通信的一个宽带，那更重要的是它它最主要的作用其实还是降低功耗。因为前面也说了整个网络架构上的一个变化，就是核心是 skill up， 也就是这个柜内的一个算力能力的一个提升。那与之相对应的其实是 skill up 就是 通过大量的交换机和光通信，把不同的这个算力机柜通过组网的方式来实现算力的一个扩容。 因为柜内我们知道这个 gpu 之间近距离的通信，我们可以通过 pcb 板或者通过同连接的方式来完成，不需要通过光，因为光纤可能更多是一个相对长距离的通信。那这个呢？相比光纤来说，它的一个能耗就会降低很多，因为它不没有一个光电转换的一个过程 啊。但是柜单柜的集成其实也是有一个上限的，因为它也受到很多技术的约束，你包括 pcb 的 这个用量会增加，然后对对高性能 pcb 板需 球会增加。另外一个低程度到一定程度，其实柜内的散热也是一个问题，包括一个单柜的电源大幅增长，其实也会增加很多的一个成本， 所以大家其实也是在不同的领域去通过各种方式去降低能耗。那当你的这个柜内的性能提升到一定程度之后，我们可能后续又重新要回到这个柜外的主网的方式去进一步提升柜单柜的性能，那这时候我们就要想办法去降低这个光通信 环节的一个能耗，那这里面大家就重点使用就是我 c p u 的 这种方式，那通过公共装的方式呢？整个光电的转换过程中的能耗就可以降低很多，那这样的话 整个的柜间主网的这种空间就会打开，甚至这个更大范围内，这个数据中心之间的一个这个主网的空间也可以打开了。记得点赞关注哦。

很多人在问一个问题，为什么 a 股的光模块和 c p o 总像是在做跷跷板？前段时间估计大家都有一点印象，就是 c p o 概念的天府通信啊，一路上冲 市场，讲的呢，都是光电供风装下一代互联技术啊。但与此同时啊，像以传统光模块吧为代表的，像新益盛啊，在回调，结果呢，这个情况又反转过来了啊， c p o 呢，是涨不动了，反而呢是光模块大涨，像新益盛板块里面的公司都明显的活跃起来， 很多人就开始担心了，是不是 cpu 要取代光模块了，或者说光模块是不是不行了？其实呢，都不是咱 们大 a 做成跷跷板啊，本质呢，它不是个技术替代，而是资金呢，在两种逻辑里面在来回切换一个呢，我们可以把它叫做是远期的想象，一个就是现实的需求了，很多人把 cpu 还有光模块当成对立的关系，其实这是一个误解啊，他们不是说谁 取代谁的关系，更像是两个阶段的一个技术路径。简单来说的话，光模块就是现在的主力方案， cpu 呢，是未来更极致的一种方案。 所以现在像 ai 算力中心的互联，大部分还是靠着光模块这块，服务器之间，机柜之间，它们的数据传输啊，都需要光模块。 cpu 是 什么呢？就是 cpu 是 把光还有芯片呢封装在一起啊，距离会更短，功耗呢，会更低啊，效率更高，它更像是机柜内部的一个极致方案。但是问题是啊，这个技术要真正大规模落地，还是需要时间的。 那为什么资金会在两个逻辑之间来回切换呢？因为市场永远是两个东西在摇摆的，一个是确定性，当市场情绪高的时候，大家就要畅想未来了，喜欢讲未来的一些事儿， 比如说啊，就是 c p u 会不会彻底改变数据中心架构，会不会成为 ai 时代的一个新标准，这时候资金就会去炒 c p u， 于是你会看到像天福通信啊这样的公司会涨得很猛，但是当市场情绪低下来的时候啊，资金就会问这些现实的问题了，谁在赚钱？答案呢？往往还是在光模块， 因为 ai 算力扩张呢，是真实发生的，英伟达、微软，包括亚马逊这些公司都是在疯狂的建设数据中心，服务器之间的连接需求呢，它是在爆炸增长的，而现在真正大规模出货的呢，还是在光模块这块，所以资金呢，又会回到现实需求里面来， 这时候光模块就会重新走强。逻辑呢，其实就是这么简单，当市场在炒未来的时候， cpu 涨，光模块在调整，当市场回到现实当中的时候呢，光模块就会涨， cpu 呢？中场休息，于是看起来就像一个跷跷板， 这不是行业出现问题，而是资金呢，是在两个逻辑之间在切换，所以我们不要看到板块之间的正当啊，就会怀疑是不是周期结束了，我们可以把视角呢拉长一点，会发现核心的逻辑还是在持续增长的， 接下来几年呢，大概的行业的预期呢，是这样，二六年可能会进入一个一点六 t 的 光模块时代，而七年呢，可能开始三点二 t， 贷款呢，会越来越大，数据中心的互联需求呢，会越来越高，无论是光模块还是 c p o， 本质都是为了一个目标，就是要解决算力互联的问题，所以从大趋势看的话，两条路径都会从中受益， 只是节奏不同而已。那我们在做投资选择的时候会怎么看呢？其实可以把公司呢分成两类来看，一个就是光模块厂啊，比如做光模块整机的公司，这类公司最看重的是订单， ai 数据中心扩张越快，他们的出货就会越多， 所以关键是要看一点，六 t 什么时候开始放量，大客户订单有没有增长。第二类呢，就是上游气件厂，比如一些做光气件封装技术包括关键材料的公司，这些公司呢更是一个技术的卡位的性质，如果未来 c p u。 能够真的大规模的落地的话，它们可能成为关键的供应商， 所以它们的价值呢，更多是在技术这个位置，而不是说短期的这个订单。光模块还有 c p u 看起来像是竞争对手，这么分析下来的话，其实它们就是一个接力，光模块解决的是当下现在的问题， c p u 呢？解决是未来的问题， 之所以走成跷跷板，本质还是资金两种逻辑之间的摇摆，远期想象和当下的业绩。而 而 ai 算力大趋势肯定是没有变的，数据中心还在扩建贷款呢，需求是在不断地增加，所以无论是光模块也好，还是 cpu 也好，长期呢，都是在同一条大船上，只是短期的节奏，市场会不停地来切换而已。

基金 c p o 怎么玩？玩基金的都知道，有一种基金呢叫 c p o， 这种基金有什么特点呢？它最大的特点呢就是涨幅大，跌幅也大， 如果这种基金你猜好了点，即便不在牛市里面也可以赚到钱。想玩短线的呢，可以考虑玩一下，玩的就是心跳，如果心脏不好，动不动就想割肉的，还是不要买这一个。关注我，分享更多能让人听得懂的基金知识。

美股确实最近有点魔幻，一边纳指呢，这段时间被油价、通胀还有战争预期反复压着打，年内整体还是下跌的这么一个状态。昨天我们看美股的收盘，纳指从年初到现在的话，跌了大概百分之五，而且从前高往下看，也已经回撤了有百分之八以上了。 另外一边我们看到 manto 啊，这种光通信龙头，哎，这两天你看到它直接往上冲，年内涨幅都已经超过百分之一百了。 xti 这种啊，更偏上游的，这种材料性的票，走势更是狂涨，完全不是这种科技股的这么一个节奏， 简单来说就是大盘是在呼吸在喘气啊，光通信却是在狂奔，这个不是普通的板块的轮动了，而是典型的这么一种资金呢，是集中紧紧地抱在一块的这么一个盘面。所以很多人都在问啊，为什么偏偏选的是 cpu？ 为什么华尔街现在爱这样子一条线？其实呢，这个原因 还不是因为说华尔街突然变成了光通信专家，也不是说因为他们真的把这个未来的十年产业细节啊都研究透了。 真实的答案呢，可能是 c p u 这块太适合被市场来喜欢了，它厉害的地方呢，不在于说名字多高级，它更适合被包装成 ai， 下半场最关键的产业升级方向 有更多的预期可以去说过去，市场呢，讲的是谁有最多的 g p u， 接下来市场要讲的是什么？这么多 g p u 黏在一块，以后谁能解决这么一个功效的问题？颜值还有密度的问题，只要这个蓄势一产力，那么 c p u 天然是比普通的光模块呢，要更高级， 比普通的同行设备呢，更有想象的空间，因为它听起来呢，更接近这么一个未来基础架构的这么一个本身。第二个，它是特别适合机构的资金啊，做拔估值的这么一个事，你会发现华尔街最喜欢的不是那种逻辑呢，已经兑现的差不多了，利润呢，一看就能看透的东西， 他们真正欢迎的呢，是短期没有办法去政委，长期又存在极大的空间，方向又能讲的很明确的这么一个，那就是 cpu 了， 因为这类方向的话，有一个比较强的优势，他不会按照说今年赚多少来定价，而是按照未来会不会成为核心架构里面的这么一环来定价。 只要市场认为这个还有极大的可能性，估值呢，就会一层一层的往上抬，那股价就不是一个限性反应业绩了，而是在反映一种预期，只要 ai 集群继续升级，市场呢，迟早会越来越重视光互联这一块。 第三呢，他太适合做这种情绪下的共振。这波光通信之所以走这么猛，完全不是产业逻辑，更重要的是催化太密集了， g t c 也好， o s c 也好，分析师会议啊，目标上调啊，还有英伟达投资纳入标普啊，这些东西呢，单单来看的话，都不算决定性的，但是集中来看的话，其实大家的目标啊，和意愿就是比较一致了，算是一个正反会， 每天都有这块的新消息，每天都有理由让后手的资金来追，一旦形成这样一个局面的话，市场的交易就不再是说这个逻辑短期对不对，而是别人在不再继续买的问题。这个呢，恰恰是华尔街最擅长最喜欢的一个玩法，挪曼特呢，最近也被很多家机构啊继续在唱，多在三月二十三号开盘前啊，纳入标普五百， 这就会带来啊，一些被动资金，还有指数跟踪盘的这么一个机械性的买入，这就可以给原来比较强的这么一个趋势呢，添那么一把火。 第四个就是 c p u 还是存在那么一些高级感这个溢价在的，但是呢，很多人不会明说，我们得让这些大的资金啊，先相信，首先它看起来像是下一代的方向，而且不是普通景气的这么一个简单的股票， c p u 这个概念的话，它天然就带了这么一种优势。 说白了，华尔街现在喜欢的不是光，而是下一代 ai 基础设施入口。有了这个标签，一些相应的股票的话，它就不只是零度建的公司了，而是被包装成未来教沟里面升级最直接受益的这么一个方向。身份一变，它的一个估值体系也会跟着变。 第五个的话，它适合做一些小票的弹性，为什么这轮下面它不是大盘的这个科技股最猛 还是像 xti 呀，包括 light 呀这些更具有弹性的这些票呢？因为市场呢，目前看的话，并不是对 ai 缺乏信心，缺的是足够大的弹性的这么一个涨幅空间。大票体量太大了，涨起来没有那么刺激啊，也没有那么容易。而 筏东信这批票的话，它的这批市值相对而言更小一些，筹码呢，更活，只要是趋势有一点被点燃的话，涨幅会比较夸张，尤其是像 x t i 这种票的话，本身呢，它还有一定的空投仓位在里面，一旦题材升温的话，成交放大，就很容易出现这么一个追涨的资 金，包括回补空投，还有一些量化动量一起往里面挤的这么一个情况出现。所以呢，这样股价自然是比正常的节奏更要快一点。 回头来看看的话，华尔街偏爱 cpu， 并不只是它有前景，更多的是它满足了在当下这样一个外围环境里面，这市场比较喜欢的几个条件吧。一个是说属于这么一个 ai 主线， 没有脱离大的趋势，第二个它就是代表了下一个趋势方向，有新鲜感存在。第三个呢，就是它短期催化秘籍，方便资金连续去做多。另外一个就是它的估值啊，可以按照未来的空间来讲， 必要说马上落到现实的利润里面去。最后一个就是它有足够多的一些弹性存在，这几条线一叠加， c p o 呢，确实看着挺惊讶啊，成了华尔街眼里非常性感的一个方向之一了。但是呢，它一旦后面回调，往往不是因为基本面坏了，而是前期啊，现在这个预期打得太满了， 只要市场哪天发现落地节奏没有那么的快，渗透速度没有那么猛，或者别的 ai 分 支又出现了，拿走了注意力的话，那股价就从人人看到，到最后谁跑得最快。

昨天呢，美股那边资金流向啊，有一个需要关注的点，不知道大家有没有发现，就是虽然达令啊，相关的 cpu 液冷啊这些尾盘被狠狠的砸下去。原因呢，我已经上一条已经重点说过了，但是有一个板块啊，就是商业航天，像小火箭 r k l b 啊，它的资金却是在流入的， 盘中呢，虽然有一度是大跌的，但是又狠狠的被埋起来，哎，这种走势其实很说明一个问题，因为当一个板块啊，在大盘不稳，那科技沉压的时候，还能被资金在下跌当中啊，硬拉起来，就说明一个事， 就是市场呢，是开始找这种新的预期了，而商业航天呢，恰恰就是在现在还没有被完全交易完的一条线。 我们一定要记住的一句话就是，我们吵呢，肯定不是吵的是当下，而是吵的是预期。 cpu 前面为什么那么强？因为它有预期啊，也能为什么那么强，因为它也是有预期的。这些方向不是不能看了，而是市场的短期 已经把能炒的东西都炒完了，没有新的蓄势出来，需要时间来消化。但是呢，商业航天不一样，商业航天现在最重要的预期还在，而且呢，没有彻底走完。这个预期是什么？我记得有两到三条视频都提到过，就是 space 商业航天，这个呢，才是真正的一个大的逻辑，不是某一次发射，也不是某个军工消息，也不是说短期这么一个小情绪，而是 spacex 可能带来一个行业的重估，因为 spacex 它不只是全球商业航天最强的公司， 它更像是一个整个行业的一个估值毛，只要 spacex 上市的预期它还在，整个市场就会不断地去想一件事，如果说 spacex 真的 上市了，会不会把全球的商业航天的想象空间重新抬起来？ 答案大概率是会这样的，尤其是对资金来说的话，最喜欢做的其实就是这种买不到龙头，那先买印刷的交易。我们买不到 space， 那 怎么办？那就会去先买像美股的二线商业航天股，买小火箭，买卫星链， 买那些能被 specks 贴上印刷的这么一些标地公司。 a 股呢，也是同样的道理，买不到本尊那就会找链条，找概念，找预期差。但是能买美股的哈，建议先看看美股这块，因为 a 股的资金的运作方式的话还是不一样的， 所以你现在回头看就能理解为什么说昨天 cpu 液冷被砸，但是资金永远不会停下来，它只会从一个预期到另外一个预期。 前一个阶段市场在炒 ai 的 基础设施，现在 ai 主线呢，没有彻底结束，但是其中一部分高弹性的方向，短期预期呢，已经透支完了，资金自然要去找新的故事，新的方向，新的催化剂。而 商业航天恰恰是符合这个条件，它有事件的预期存在，也有 spacex 这个超级毛，有行业足够的想象空间，而且呢，现在还没有进入一个全面一致性的高潮期，这个板块啊，对于资金来说是比较有吸引力的。 当然了，我在这里不是说 cpu 彻底不行了，也不是说夜冷就完了，我想表达的是，短期市场它的主攻方向正在发生切换，光通信这条线可能需要先休息一下，商业航天这条线反而值得我们重新放到雷达里面啊，去不断的关注和扫描。 而且呢，这类方向最好的地方就在于它现在还没有走到大家都疯狂的去追逐的这么一个时候，越是这时候刚开始有人看，但还没有完全 形成全市场的这么一个共识的阶段，越容易出这么一个预期差。所以我的看法呢，还是比较简单， cpu 暂时的熄火啊，不代表说逻辑结束，只是短期的预期走完了。商业航天值得关注不是因为它现在最强，而是因为它后面的预期还在。

天天换板块的，今天全部帮忙，全程不动的，今天反而全线吃大肉啊！百分之九十的人都搞反了基金赚钱的逻辑，今天收盘完美收官，持仓全线飘红， cpu 大 涨了五个点，提前埋伏直接吃满！ 创新药大涨四个点，稳健上升，机器人存储芯片这些各涨了三个点，其他持仓全部涨了两个点以上，没有一个是泛绿的。昨天我就在群里面明确的说过， cpu 可以啊，今天直接爆发，这就是提前布局的威力！今天今天呢，我全程就一个动作啊，不换仓，不追高，不动手。基金赚钱比的也不是谁的手快，是比谁能忍啊！越追热点越亏，越频繁操作，越切越乱啊！拿的稳，拿的住主线才能稳稳的吃肉。你越忙越天天忙上忙下的越会亏钱，我躺平不动 直接挣钱啊！关于明天核心的操作观点呢？ cpu 呢，我会继续持有，呃，冲高了我会分批落袋啊，创新要机器人存储呢，这些打稳主线不要去切换， 总机率呢，就是不追高，不瞎动手，好方向！老谭每天只讲真实操作，硬核逻辑，落地方法，群里面提前埋伏好的 cpu， 今天直接兑现吃大肉！想跟上这种不折腾稳吃肉的思路的，点赞加关注，老谭，百万视盘替你开路！

想买基金的朋友们一定要知道一件事，基金经理和机民不是利益共同体。先打破一下所有机民最底层的幻想。 你买基金是为了赚钱，但基金公司基金经理的核心目标从来不是帮你赚钱，而是做大规模。因为这个行业最底层的逻辑是旱涝保收的管理费。换句话说，基金公司的核心 ppi 从来不是收益，而是规模。 只要规模足够大，哪怕基金亏到腰斩，公司照样躺着收钱，基金经理的年终奖一分都不会少。你以为人家会因为基金亏钱而愧疚吗？不会的，人家甚至会在内部会上说鸡鸣，亏了是他们自己追高进来的，我又没有逼他们买， 只要心够大，无非就是挨顿骂。还有就是各大平台所谓的诚心五星评级精选基金，你肯定觉得这些都是业绩好的优质基金吧？但我告诉你啊， 这些榜单本质上都是付费广告位，只要你给的合作费足够多，他们就能够给你调整评级的维度，毕竟评级机构的收入大部分都来自基金公司的付费合作。 还有每年年底评选的冠军经理，也是差不多的道理。我可以负责任的说啊，百分之九十以上的金牌基金经理，根本不是能力强，而是全公司资源堆出来的人造神。 这个套路也很简单，先找一个清北或者海归学历背景的新人啊，给他发一只两到三亿的迷你盘，然后再把全公司所有能调动的资金全部都往这个赛道打。同门基金抬轿子，硬生生就能让这只迷你基金的净值一路暴涨。 二零年的白酒，二一年的新能源，包括去年的人工智能，都是这个道理。说了这么多，也不是让大家不要再买基金，而是让大家明白，我们这个圈子里没有那么多为你着想的专业人士，更多的是盯着你口袋的生意人。

基金的底层逻辑，核心是集合资金，专业管理，分散投资，风险共担，收益共享。本质是把散户的钱交给专业团队打理， 通过一篮子资产组合降低风险，分享市场收益。一、本质集合投资的专业管家模式， 让你把钱交给基金公司，基金经理和投研团队负责选股、选债、调仓，你不用自己盯盘研究财报。杠资金由托管银行保管，基金公司只负责投资决策， 形成所有权管理权、托管权分离的制衡，保障资金安全。二、核心逻辑，风险与收益正相关，不可能三角，不存在低风险、高收益、高流动性三者兼得的产品。不同基金对应不同风险收益特征。货币基金 低风险、高流动性，收益约百分之二，杠百分之三，适合现金管理。证券基金中低风险收益约百分之四杠百分之六，靠利息和利率波动差价获利。 混合基金股债平衡收益约百分之五，杠百分之十二，回撤低于纯股票基金。股票基金高风险、高收益，长期年化约百分之十杠百分之十五，可能面临百分之三十以上回撤。 三、收益来源，靠底层资产增值基金收益来自底层资产的增值，而非凭空创造。 股票类靠企业盈利增长，股价上涨股息分红。证券类靠利息收入，利率下行带来的证券价格上涨。现金类靠市场无风险利率。商品类靠价格波动对冲通胀。四、关键优势，分散风险加专业能力 分散投资。一只基金通常持有几十甚至上百只资产，避免单一标的暴雷导致大幅亏损。专业管理基金经理通过宏观研究、行业分析、各股调研， 提升投资胜率，门槛低，几百元甚至几十元就能参与。适合普通投资者、无底层逻辑的实操启示，一、先定风险承受能力， 匹配对应类型基金，保守选货币短债，稳健选混合进取选股票。二、不追求零风险、高收益，接受合理波动。三、长期持有，分享企业和市场的长期增长， 避免频繁追涨杀跌。

什么是 cpu？ 为什么 ai 跑不动了？关注科技投资的朋友，你有没有想过，现在的 ai 芯片就像一台顶级的法拉利引擎，马力十足，但是呢，它却经常跑不起来，为什么？ 因为路太糟糕了！在传统的数据中心里，负责计算的芯片和负责传数据的光模块是分开住的，它们之间隔着一块长长的电路板，信号要跑很远的路才能传到对方耳朵里。这像什么呢？就像你开着法拉利， 却走在泥泞的乡间小道上，不仅跑得慢，还特别费油费电，发动机还容易过热冒烟。这就是现在 ai 遇到的堵车难题。 这时候，一位救星出现了，他叫 c p u， c p u 的 全名叫共封装光学听不懂没关系，你就把它理解为搬家，以前是分居，现在 c p u 直接把光模块搬到了芯片的隔壁，甚至直接把它们打包封装在一起， 这一般距离缩短了百分之九十，信号不用跑长途了，速度瞬间起飞，电费还省了一大半。简单说， c p o 就是 给 ai 算力修了一条市内专用高速公路。那么为什么偏偏是二零二六年， 这条路突然变得这么重要？咱们下期接着聊。

美股又崩了，看了今天早上视频的应该明白了，为什么早上涨八个点时候，我让大家把 cpu 全卖了， cpu 是 跌的最多了，已经跌了十个点了，然后为什么让大家存储也不要急，存储跌了五到七，当然光纤也没特别好，光纤跌了两个多点， 所以但更加神奇的大家知道是什么？就商业航天的卫星通信和太空探测以及太空光伏，美股大涨， 为什么我们商业航天不跟？哦，这里面有一个问号，然后以及今天为什么会收到三九五七我们点上特别关注的蛋黄听哦。 首先为什么我今天一定一直强调我说创业版如果到三四二一了，你就全部减掉是没有问题的，或者减一半以上是没问题的，特别像一些长高的那些核心科技，原因就是担心美股有影响，那么这次影响最大一定是 cpu。 cpu 这次影响我估计下周一应该是大家手，就是如果你没走的话，可能是五到十个点即提，但是它如果升跌跌超了十个点以上的话，你就可以超回去了。所以 cpu 我 们是在什么时候买回的对不对？十七号的时候 纸箱买回，拿了四三天吧，拿了三天，然后我们今天全身而退，其实这可以接受的，他只是一个做 t 啊，所以很多人说说我不要直播了，我不直播你坟头草都三层高了，你发现没有，你真的是被套到姥姥家了，一定要播的，一定要告诉你什么点你得做 t。 但是现在有个问题是，每股这样下跌，我们为什么会收到三九五七？说实话是有量化的功劳啊，你看一下这个我们的三星量化系统， 他戴绿帽子了，所以按道理来说日线级别戴到这个程度连续两天在过去是非常少见的，之前出现过一次哦，然后他用了多少天收回去了？用五天时间全部收回，那么下周一和下周二你可以期待起来了，这是会形成一个黄金坑，但是你不要急着去抄。为什么，对吧？商业航天我们也是 十八号的时候对吧？十八号的时候让大家涨六个点的时候你先减掉一半，也不要急着买回，也是这个逻辑好吧，所以 还是对大家有帮助的，对吧？我又不是你的对立面，我是告诉你哪些糕点要跑，对吧？很多人是自己没有之前到说因为我你没走，你不要瞎说，是我告诉你要走一半以上，甚至卖完了，但是下周一和下周二开始我们要做好准备，如果有一些核心的标的，特别是行业龙头，他跌到位了，赶紧抄回去，好吧，还是有救的。

全网都在马后炮，只有你强哥星期的时候就直接提醒了 cpu 存储芯片加长，并且在昨天大涨的时候也提醒了没必要出， 奈何你强哥长得太年轻了，还只是个强弟，说话没人性。然后今天怎么操作呢？首先我们还是要明白，这两个板块属于科技板块，典型的震荡上行， 已经连上两天了，接下来震荡往下的概率极大，不是明天就是后天。所以说你现在这个时候选择加仓，我是极不建议的，而你要选择减仓避险，那我也表示支持，而我呢，我也选择躺着，为什么？第一个防太空， 第二个让持有时间久一点，手续费降一点，下星期该出的时候再出掉？

有人一大早就来问了， pcb， cpu 怎么又突然不行了？是不是逻辑崩了？先说说结论，不是不行了，是前期涨得太快了，得歇一歇。这波回调的话，说白了就是两个原因，第一个原因，前面涨太多钱要落袋为安，回头看一下 pcb 还有 cpu， 这波是不是涨得又快又狠， 很多票呢，短时间竟然翻倍，甚至呢更夸张。市场里面这些大资金想的很简单，能赚到手的才叫利润，涨了这么多，不 卖掉一部分等什么呢？所以一到高位，资金就开始兑现，很正常的现象，这不是看空，也不是不信 ai， 而是先赚了再说。第二个原因呢，就是上游的这个原材料涨疯了，下游有点扛不住，这一点特别关键，但是很多人没有特别在意。最近你有没有发现，像铜啊，还有银涨得特别猛，而 p c b 是 个什么东西？说白了就是铜锣再加板子再加工。现在铜价这么一涨，问题马上就出来了，成本立马要上去，但是下游的这些订单价格短时间很难说跟着涨，结果就来了，利润被挤了一下。市场呢，可不傻， 看到你下游还在算成本算毛利，再看看上游，价格一涨，利润直接到手，那钱会去哪里了？答案很简单，就是去上游。那这就是为什么说近期有色板块涨这么猛，不是突然爱上了有色，而是现在这个阶段呢，谁能立马赚钱，钱就往哪 去？不是说他们以后没行情啊，而是现在呢，不是最好的时候，那么 pcb 也好， cpu 也好，什么时候还能再起来？那就盯着一件事，就 英伟达的 ruby 系列有没有真正开始大量出货？等到英伟达的 ruby 系列真正开始放量的时候，算力需求那就不是嘴上说的，而是用订单砸下来的，那对于高端的 pcb 还有 cpu 的 需求才会真正的起来， 到那时候成本能往下游传，那么利润也能算得清，钱自然再回来。短期呢，钱去上游，中期看的话， pcb 这些呢？还在等订单，长期方向还是 ai？

去年 c p o 走势强劲背后的逻辑是什么？很多市场分析会从云厂商的资本、开支、增速等表层的数据来解读， 但这些更多是需求释放后的结果和非行情启动的本质原因。从产业底层逻辑来看，二零二五年北美 ai 硬件板块的走强，有一个关键的产业节点不容忽视。 谷歌在二零二五年三月底发布的这个 mini 二点五大模型。这款模型的推出，直接带动了谷歌平台 token 处理量出现量级式的提升。 二零二五年初，其 token 量约为九点七万亿每月，到年末已攀升至一千三百万亿每月以上，整体增长规模超过一百三十倍。这一变化的核心意义在于行业真正完成了从云训练向训练与云推理并重的结构性牵引。 吉米的二点五带来的并非简单的版本迭代，而是一次性能与体验的跃升。大模型从可用阶段走向好用、实用阶段，一拖百万级 token 上下文能力、推理能力显著提升，以及多模态生态的完善， 推动 ai 应用进入规模化商用与全场景渗透阶段。当单平台 token 量突破千亿级门槛后，推理算力成为北美算力需求增长的核心驱动力。 推理流量的爆发式增长，直接拉高了数据中心内部高速互联、高密度部署、高稳定散热等一系列硬件的一个要求，进而系统性拉动光模块，包括八百 g 一 点六 t c p u 液冷高速的 p c b 官宣及相关上游材料的需求。可以说，大模型落地带来的推理算力革命，是二零二五年 ai 硬件多条细分赛道同步走强的核心底层逻辑。

闺蜜们选男人不如选基金，基金相亲第五期强势归来，让我们来看看今天的嘉宾条件怎么样。一、身份混合偏股型加 c 类混合偏股型就是大部分基金投在股票里，所以股市涨它就涨，股市跌它就跌。那么 c 类的意思就是它没有申购费，但是有服务费。那与之相对的 a 类呢？就完全相反， a 类是有申购费，但是无服 付费，所以 c 类就会更适合那些想要灵活买卖，不长期持有的闺蜜。而 a 类的就更适合前往里，一扔就不管了，爱咋咋地的闺蜜。那么这支基金的身份放相亲市场里，就像那种和他谈恋爱很有激情的男人，成长空间很大，但长期相处需要持续投入大量的精力和资源，不一定适合一、上来就谈一辈子。二、 中仓赛道买基金就像买果篮，基金经理会挑很多不同的水果给你，放到一个篮子里卖给你，那怎么知道这个果篮里放的是 cpo？ 那啥是 c p o？ 就是 能够大大提升 ai 算力的一个创新硬件技术。像现在 ai 时代，各种 ai 大 模型都需要处理海量数据， cpu 就 能够让 ai 数据跑得更快更省 电。那整个 cpu 产业链大致分为三层，上游做芯片相当于是 ai 的 神经元，中游做光模块相当于 ai 的 血管，下游做服务器和数据中心，相当于 ai 的 大脑。那么这只基金主要是重仓在中游和一部分的下游。三、年龄二 二一年成立。看基金其实成立时间非常重要。一只基金如果只经历过行情好的时候，就算一个人一辈子顺风顺水，从来没经历过挫折，啥也没经历过，那能强大吗？我们选基金就选男人一样，不能只找能陪你同甘的男人，同时也要考核他的逆商怎么样， 能不能和你共苦。而这只基金是二零二一年成立的，五岁的基金，按人类寿命来算，大概是二十五到三十岁左右，正好经历过市场震荡和一波熊市、牛市，在时间的长河里，能跑出成绩才能说明实力。四、收入， 近三年的收益百分之一百零五点一四为啥看完近一年的收益之后，一定要看一下近三年的收益呢？因为只看一年的收益，就像只看一场球赛的单节比分，不能代表整场比赛的输赢。但是看近三年的，就是真的很考核真功夫了。如果普通 基金是月薪一万的打工人，他近三年都百分之一百零五收益的基金，大概就是靠自身能力赚提成，达到月薪四五万的销售。虽然他每个月收入会根据客户上上下下有一些波动，但总体来讲收入水平还是比较不错的。经常我闺蜜在评论区问我亏了怎么办，我想说，风险和收益并存是投资的本质，收益越高，就一定代表着与之相伴的风险也是越大的。就像这只基金， 收益高了，因此波动也相对比较大，所以适合能够接受一定波动，有好心态和定力的姐妹，可以根据自身的需求来进行进攻仓位的配置。所以这只基金能不能买？能买，但是这只基金就像那种有上进心，有冲劲，但因为正在创业，所以情绪不太稳定的事业型男人，如果你能接受他的起伏，就大胆冲吧！