神火股份是做什么的

生产一吨铝，电费占了将近三成的成本。为什么说铝的本质是能源呢？电铝铝又是怎么赚钱的呢？今天我们一起来聊聊神火股份这家企业。神火股份 二零二五年上半年营收超过两百亿元，其中电铝铝一项就贡献了将近七成。可以说，读懂电铝就读懂了神火。 那电解铝到底是怎么生产出来的？核心设备叫电解槽，把氧化铝和阳极碳块投入电解槽，通上，大量的直流电， 氧化铝中的铝就会被还原出来，形成铝液，铝液经过净化和浇铸就变成了铝定。实际的工厂里还有氟化盐、冰晶石等辅料，也有气体净化、残疾回收这些环节。 但决定成本的核心就三样东西，氧化铝、阳极碳块、还有电。根据神火的年报，氧化铝等原材料占到总成本的百分之六十二左右， 电力占将近百分之二十八，人工和制造费用合计只有百分之十。有些人会说，电解铝本质上是一个能源行业，电解这个过程就是把电能锁进了金属铝里， 谁的电价低，谁就能在这个行业活得更好，这是为什么？中国的电节铝产量在持续从东部往西部转移，新疆有煤电，云南有水电，西部的电价优势就是铝厂的利润优势，神火恰好就布局在这两个地方。 新疆基地八十万吨产量，位于全国最大的整装煤田准东煤田腹地，配套四台三百五十兆瓦自备发电机组，煤从矿井通过皮带走廊直达电场，电再供给电解槽，从煤到电到铝，整条链全部打通。 这种煤电铝一体化的模式，让新疆基地的电价成本处于全国较优水平。云南基地九十万吨产能用的是水电，不仅电价有优势，还有一个额外价值，绿电铝神火是全国首批绿电铝企业之一，而且云南离氧化铝主产地广西百色只有一百二十公里， 原料运输成本也低，同时靠近华南和东南亚消费市场，物流上也有优势。两个基地合计一百七十万吨产量，全国前十， 一个靠煤电压成本，一个靠水电，拿绿色议价，两条路线互补。另外，神火还自建了八十万吨的羊极碳块，产量近一步控制了上游成本。二零二五年上半年，电节旅业务收入约一百四十二亿元，产量约八十七万吨， 折算下来，每吨收入大约一万六千三百元。按百分之二十四点五的毛利率计算， 每吨毛利约四千元。电节铝产业的利润对价格非常敏感，收入端，铝价每变动一千元，每吨利润就直接变动一千元。成本端 生产一吨铝大约需要一点九五吨氧化铝，氧化铝价格每涨五百元，每吨铝定的成本就增加将近一千元。电力方面，生产一吨铝大约耗电一万三千五百度，所以电价对于神火的利润影响也很大。简单来说，铝价涨 利润放大，氧化铝跌利润也放大。目前全国电接铝的合规产量大约在四千四百万吨左右，已经接近上限， 后续增量非常有限。而需求端，新能源汽车、光伏、风电对铝的消耗在持续增加，供给受限，需求增长，对于已经拥有低成本产能的企业来说，这是一个比较有利的格局。除了电力铝，神火还有两块业务值得简单提一下。 前面提到神火在新疆的电解铝项目，核心优势就是煤电铝一体化，煤矿产出的煤直接供给自备电场，电厂发的电直接供给电解槽。 煤炭在这条链里不只是一个独立的业务，更是电解铝低成本的起点。除了新疆的自用煤，神火在河南还有八百五十五万吨的煤炭产量能， 其中永城矿区产的是无烟煤，属于稀缺煤种，主要供给薄武、钢铁等大型冶金企业。煤炭业务二零二五年上半年贡献了约百分之十四的收入，毛利率降到了百分之十二左右。 单看煤炭，利润空间不大，但它对电节铝成本端的支撑作用才是更大的价值。再说铝箔，神火的铝箔产的是德国阿亨巴赫的炸鸡， 七到十微米的超薄电池，铝箔已经实现量产，供给国内头部电池企业。更重要的是，从电节铝到铝箔批料，再到成品铝箔，神火是国内少数打通了这条全链的企业，铝箔目前收入占比不大约百分之六， 但随着新能源电池需求的增长，这块业务有一定的想象空间。回到开头那个问题，铝的本质是能源， 谁的能源成本低，谁就能在这个行业站得更稳。神火在新疆有煤电，在云南有水电，再加上煤炭做底座，铝箔做延伸，这就是它的基本盘。好了，本期内容就先到这里，我们下期见。

财经放大镜，百分之九十的人都看错了这家周期龙头的核心逻辑。今天带你拆解三个核心真相，极致的成本壁垒、全球变局的机会，藏在财报里的预期差，看完直接刷新你对周期行业的认知，先赞后看，财源不断。 你也许一直在忽略周期企业的核心竞争力从来不是行业风口，而是下行周期能活、上行周期能赚的硬实力。令人难以置信的发现是，这家企业吨铝完全成本比行业平均低了整整一千五百元， 行业毛利率均值百分之十二点五，他直接干到了百分之十七点八。他就是国内煤电铝一体化龙头神火股份，手握一百七十万吨合规产能，今天我们就把它的底层逻辑八个底朝天。 我是真没想到啊，所有人都在盯着行业需求端的变化，他却偷偷把供应链玩成了别人跨不过的护城河。 先看二零二五年的完整成绩单，二十一家专业机构一致核算，他全年营收四百六十八点二亿，规模净利润五十一点六一亿。哪怕行业周期反复波动，他依然稳坐行业第一梯队。 你是不是一直在困惑，为什么同样做周期行业，别人赚的时候他赚更多，别人难的时候他还能稳赚？答案就藏在他的全链条布局里。 新疆基地配套自有煤矿发电成本低到零点一八元，一度远低于行业零点二五元的均值。云南基地全用水电，完美规避能源波动的风险。别人的成本是生命线，他的成本是降维打击的武器，更绝的是他的财务健康度。 你能想象吗？他的应收账款周转率三十八点二次，是行业平均的三倍还多，存货周转率、总资产周转率全方面碾压行业均值。经营现金楼比净利润还高，现金楼扎实到离谱。 我们拉通过内外同行对标，他的盈利能力仅次于行业龙头中国虹桥，远超国内行业平均，甚至比海外的美旅利拓都能打。 国内电节铝试占率百分之三点七八，稳居行业前四。一直困扰你的问题，答案是，当前全球行业的核心博弈点就是中东地源变局带来的供给重构。 中东坐拥全球百分之九的电节铝产量，高度依赖霍尔木兹海峡航运，一旦航运受阻，能源设施受袭，全球近七百万吨产量将面临刚性收缩，而他的产量全在国内，完全不受冲击，反而能承接供给缺口带来的行业红利。 再看二零二六年的确定性，它的电节铝长单已经覆盖全年百分之七十的产量，煤炭长斜覆盖百分之七十五以上，订单能见度拉满， 核心产能全年利用率能维持在百分之九十八以上。三十万吨再生铝项目六月头产，二十万吨高端铝加工项目年底落地，第二增长曲线已经铺好。中性测算，今年一季度规模净利润可达二十亿左右，环比去年四季度提升超百分之六十五。这些底层逻辑你看懂了吗？ 我就潜伏在评论区，欢迎来聊。当然，所有的逻辑都有对应的不确定性，包括行业价格波动、能源成本变化、安全生产管理层变动等等，一定要理性全面的看待。 再次强调，今天的内容仅供学术研究参考，不构成任何投资建议。关注我，用专业拆解趋势，一起在复杂世界里找答案！

生活股份，零零零九三三社会煤炭和铝价上涨双双成长，市场主要铝煤炭跟随上涨，有色金属行业景气持续高速增长，在国外开始抢煤，国际煤价继续看涨，越来越贵，动力煤价格和产量增加会不断升级， 造成国内煤炭产量短时明显增加，供不应求局面持续较长时间，夏季用电高峰即将到来，煤炭销售以现货为主，受益于盈利持续高增， 随着矿气扩储改扩持续推进，有望在二零二三年全面达产能，增值两百四十万吨。在铝价大涨的背景下，隋航就是受益高价红利，一到三月，公司电解铝销售增长，云南神活九十万吨产能预计在四月抵全面投产注入，进一步增厚业绩。 合金框架的使用寿命约为五年。铝合金框架具有重量轻、抗氧化能力强、可塑性强等优点，可以在冷加工中成型加工，稍微变形的框架很容易拉回到原来的状态。铝合金框架的缺点就是金属疲劳，由于其硬度低、 耐磨性差，零件容易磨损，不适合经常使用的零件。大部分铝合金框架是通过压铸制造的，导致了模具成本。铝合金车价一般比较贵，车价轻是必须的，一般不贵用在便宜或者低性能的车上，以免提高售价或者造成浪费。

你敢相信吗，在免 a 市场里竟然藏着九家不管牛市、熊市，股价每年都在创新高的宝藏公司，从二零一九到二零二六年年都是上涨，具体数据我会放到视频最后，巴菲特见了也得说一句，甘拜下风。 一、美好分红多禁控煤业。二、中蒙非洲物流垄断，家有国际三环坚算力地主润泽科技。四、炼铝成本无敌生活股份。五、芯片清洗液，国产唯一江化威。 六、煤电全产业链通吃中国神华。七、黄土，地上大品牌史丹利。八、全球者，业霸主持红心者。九、养猪效率天花板精机智农。