东山精密和arm有合作吗

最近看了花旗的研报，东山精密又被重点看好了，维持买入评级，目标价直接给到一百四十八块，现在股价才一百一十多呢，算下来预期涨幅超过百分之三十三，涨幅不小啊，这逻辑到底是什么？ 核心是光学芯片短缺会持续到二零二七年，东山经历在疯狂扩产能抢份额，你猜现在产能多少？二零二五年底才六 k k 每月，到二零二六年底要涨到二十二 k k， 二零二七年底直接四十三 k k， 翻了快七倍， 这扩张速度够猛的，能消化这么多潜能吗？花旗算过出货量，二零二六年四百 g 光模块一百七十万，八百 g 光模块四百万，一点六 t 光模块六万，二零二七年，四百 g 光模块一百四十万，八百 g 光模块九百四十万，一点六 t 光模块两百五十四万。 这数据增长太夸张了，尤其是一点六 t 光模块，直接翻了四十多倍，那利润跟着水涨船高吧。没错，二零二六年净利润六十三点四六亿，二零二七年直接一百六十点九亿，同比增长百分之一百五十三，这利润增速放在整个 a 股都少见。 估值是怎么算出来的？用的 s u t p 分 布估值法，原业务十五倍 p e 光模块，业务十五倍 p e 光学芯片，业务三十倍 p e aipcb， 业务二十倍 p e 光学芯片。给了更高估值，也是因为短缺带来的溢价。听起来挺完美，不肯定有风险吧。 花旗也提到了，苹果业务可能有价格压力，消费链子整体疲软，还有中美地缘政治风险，这些都是潜在雷区，不能只看乐观的一面。那普通投资者该怎么看？ 短期看产能扩张能不能跟上节奏，中期看光学芯片短缺的持续性，长期看公司能不能稳住苹果和 ai 相关业务，毕竟现在市场给的预期很高，一旦达不到，股价波动也会很大。这么说机会和风险都挺明显的。 对，花旗的看涨逻辑很清晰，但投资不能只看研报，还要自己盯着产能落地和订单变化，尤其是光学芯片短缺到二零二七年，这个判断一旦提前缓解，整个逻辑就不成立了。那东山精密现在的筹码集中度怎么样？ 最近几个季度股东户数在减少，说明筹码在集中，机构可能在偷偷加仓，不过这只是辅助参考，核心还是看业绩能不能兑现。感觉光模块赛道最近又热起来了。东山金蜜算是其中的佼佼者吗？ 不算最顶尖的，但胜在布局全面，既有光模块，又有光学芯片，还有 aipcb 业务。现在光学芯片短缺是风口刚好踩在了点上。那花旗给的目标价一百四十八块，到底有没有水分？ 按照估值法算下来，其实是合理的。光学芯片业务给三十倍 pe， 已经考虑了短缺带来的溢价，如果产能和出货量都达标，股价到一百四十八块完全有可能。 那如果不及预期呢？要是产能扩张慢了，或者光学芯片短缺提前结束，股价回调个百分之二十都有可能。所以投资这个票得盯紧每个季度的产能和出货数据，不能掉以轻心。看来机会和风险并存啊，得谨慎点。 没错，研报只是给了一个方向，具体能不能成还要看公司执行力。不过花旗作为国际大投行，研报的逻辑还是挺扎实的，至少给了我们一个很好的分析框架。

大家是不是以为啊，只有买到了英伟达的股票啊，才能抓住这波的 ai 浪潮，一家你可能没有听过的中国公司啊，正悄悄卡住全球 ai 的 脖子。他是英伟达和亚马逊啊，都急着找上门的光芯片之王，点赞关注。我们继去年十一月之后啊，再来讲讲东山机密啊，这家公 是 ai 爆火啊，数据中心疯狂扩建，但一个关键零件啊，正严重卡壳，那就是高速光膜化影的心脏啊。光芯片，尤其是技术最难，门槛最高的 eml 芯片， 为什么全世界都缺啊，因为它实在太难造了，你可以把它理解成啊，在米地上雕刻啊，一整座啊，清明上河图，精度要求极高啊，良率啊提升较为缓慢，设备扩展周期要长达一年以上。 现在啊，全球的 ai 巨头都在为这颗芯片抢不同，而东山精密手里就把握着这把金钥匙。它旗下的索尔斯光电啊，是国内唯一一家能大规模资产 e m l 光芯片用于自家光模块的公司啊。换句话说，别人还在到处求芯片，他已经芯片加模块一手抓。 现在啊，他正用这种稀缺的光芯片，扣开所有顶级巨头的大门，不仅给麦塔啊稳定供应八百 g 光模块，更关键的是啊，他已经向英伟达送达了更先进的一点，六 t 产品， 同时也在对接亚马逊的订单。芯片啊，就是它最好的敲门砖，它的野心也极大啊，计划到二零二七年啊，建成每年三亿颗光芯片的产量，目标直指全球第一。 光这一块的业务啊，就想象空间巨大了，除了光，东山的另一条腿牢牢踩在电上面啊，所有 ai 服务器啊，都离不开高性能的 p c p。 电路板，就像房子的地基啊，这就是 a i p c b。 东山精密为此下了血本啊，已经投入了超过十亿美元破产，紧跟谷歌、英伟达等客户的步伐。 目前，英伟达 ai 服务器打造的正交背板正在紧张打样，这将是下一步增长的关键引擎。所以啊，东山的逻辑啊，非常清晰，左腿是光啊，凭借国内稀缺的光芯片能力，绑定英伟达、亚马逊等巨头分享光膜快爆发的红利。右腿是电啊，凭借巨额投入的 ai p c p， 才能 成为 ai 服务器的巨头核心供应商，分享 ai 基建的红利啊，他正从过去的一个消费电子精密制造公司啊，转身为 ai 基础设施的核心供应商。这个转变啊，一旦被市场更广泛的认知，其价值啊，就可能被重估。 当然，这条路也有挑战，技术迭代极快啊，竞争也在加锯。但是这场决定未来的 ai 军备竞赛里，能为英伟达和亚马逊提供弹药和地基的玩家，已经站在了舞台的中央。你的情报价值信息帮你跟大家如何看待东山精密的未来。评论区，我们聊聊。

坦克选公司，今天我们来看 pcb 极光模块双龙头东山精密。近期，东山精密股价持续大涨，短短几周，不仅首次占上百元大关，市值一举突破两千亿元，股价最高来到一百二十多元。参考坦克 a b 算法整股可见，东山精密当前股价是被一估的。 很多人还在问，一个做手机电路板的果链老玩家怎么突然就飞起来了？是概念炒作，还是真有硬核实力？今天咱们就拨开云雾，好好聊聊这家公司的投资价值。 首先，咱们得聊聊那个让市场疯狂的导火索收购索尔斯光电。这笔交易，让东山精密直接从传统的电子组装场，变身成为拥有核心光芯片技术的 ai 算力巨头。 索尔斯光电是谁？他是全球少数几家能自研资产高端光芯片的公司，特别是在八百 g、 一 点六 t 这些高速光模块领域，他的 m l 芯片自控率超过百分之九十。 在二零二六年的今天，当全球都在抢算力光芯片严重短缺的时候，东山精密手里握着这张牌，就意味着握住了通往英伟达、谷歌等北美大厂供应链的头等舱船票。这不仅仅是多了一块业务，这是整个估值逻辑的重构。 以前大家按制造业的标准给估值，现在按光通信 ai 核心标的给估值。但光有故事不行，还得看真金白银的业绩。二零二五年前三季度，东山精密实现营业收入两百七十点七一亿元，同比增长百分之二点二八。 在 pcb 行业四十四家公司里，东山精密的营收规模直接排名全行业第一，超过了老牌龙头捧顶控股，这说明他的基本盘消费电子和新能源车业务依然在稳稳的造血，而且是行业的带头大哥。前三季度，公司的规模净利润达到十二点二三亿元，同比大增百分之十四点六一， 利润增速是引收增速的六倍多，这意味着公司的盈利质量显著提升。更亮眼的是单季度表现，第三季度单季净利润四点六五亿元， 虽然同比微降，但环比第二季度暴涨了百分之五十四，这种环比加速的趋势往往比同比数据更能反映当下的景气度。而且公司经营性现金流进额高达二十九点四六亿元，同比增长百分之三。手里有粮，心中不慌，这 为后续的能源扩张和研发提供了充足的弹药。把收购索尔斯和三季报结合起来看，逻辑就非常顺了。 市场之前担心收购只是画饼，但三季暴利的毛利率提升百分之零点九七，净利润提升百分之十二点一三，以及新能源业务的爆发，都在证明转型的效果已经开始显现。随着索尔斯光电在二零二五年全面并表，其高端光模块产品正好赶上了 ai 算力建设的超级周期， 北美大客户已经锁定了东山精密未来两年的光芯片产能，机构预测，二零二五年全年东山精密的净利润有望冲击更高水平，二零二六年更是值得期待。当然，咱们投资不能只报喜不报忧， 第一是公司股价短期涨幅过大，特别是三月份这波急涨，护利盘非常丰厚，高位震荡洗盘在所难免。第二是索尔斯光电是跨国并购，文化融合，管理协调能不能一直顺畅，万一出现商誉减值，对业绩打击会很大。 第三是光通信行业技术更新极快，如果下一代技术路线上掉队，今天的护城河明天就可能干涸。总的来说，东山精密之所以能成为今天两千亿市值的巨头，靠的不是运气，而是他在精密制造领域几十年的深耕，以及敏睿的抓住了 ai 和新能源这两次产业革命的机会。 怎么选股？东山精密今天就分析到这里，仅供参考，坦克 f 将持续为你筛选出更多未来发展的优质标的，助力把握潜在投资机会。感谢收看关注我，并欢迎在评论区互动留言。

二线光模块龙头公司华工科技、东山精密最近在市场中大放异彩，背后有什么逻辑？作为私募基金经理，我们刚从策略会上面跟有关公司交流了一遍， 再加上前两天正好有一位北美光模块龙头的专家给我们做了线上分享，正好中午一点时间给大家做一个全面的行业点评。 目前无论是中信、上新、一盛还是二线公会厂商，来自海外的订单已经基本向下了，那各个公司也在加班加点生产。不过现在新的问题出现了，光芯片的配套远远跟不上，那么在这种情况之下，芯片厂商只能优先满足头部厂家的需求。 那即使是这样，头部公司周期续创，他计划二零二六年生产的八百激光模块的目标是一千五百万只，很可能只能够交付其中的百分之八十。这还是谷歌等大客户协调后的结果， 那高端的芯片交期动辄五六十周，二线厂商想要拿货，要么自己造，要么有大客户硬撑，否则再牛的订单都是废纸。那么最近这些二线光伏盖厂商为什么这么强势呢？ 我们首先点评一下东山精密的索尔施光电。东山去年通过并购收下了这家被誉为光模块黄埔军校的老牌台资光模块厂商，那前几年因为历史问题的拖累，他远远落后于几个后起之秀，不过这个老牌厂商手上还留着一张王牌， 索尔施能够自己照光镜片，那么在缺芯的年代，这让他瞬间抢占了行业的制高点。 公司致研的 c w 光源和 eml 芯片已经陆续出货，那我们从策略会现场交流情况来看，光芯片的产量正在陆续获产，二零二七年光芯片的产量直接会干到三亿颗。 不过美中不足的是，仅看二六年，它总体的验证进度还比较慢，今年出货主要是四百兆模块，而八百兆模块今年的出货量目标也只有三百万只， 还不到龙头公司的零头。不过自研芯片的优势为他赢得未来的订单砥砺了最大基础。本来都算精密，这些芯片是打算自用的， 不会对外销售，但是在下游大客户的要求之下，他们也可能会改变策略，用光芯片去交换光模块订单，可见现在芯片的战略重要性。 目前说的是已经和北美的麦塔、微软等客户对接，因为他有台资的身份和美资的历史人员，所以说在获得北美客户的时候是帮衬了大忙。我们接下来讲一讲我们持续跟踪了两年的华工科技。 华工的光模块业务春节也没有闲着，年初一就复工了。公司通过公众号透露，订单已经排到二零二六年的四季度， 国内和泰国两地的工厂 ai 光模块的生产线二十四小时满负荷运作，可以保障八百 g 和一点六 t 高速光模块的量产交付。这个新闻也间接揭示了华工海外光模块业务已经完成的量产的突破。 华工的交付实力呢，主要源于他自己提前做好了芯片等核心物料的储备，那上季报业绩交流会的时候就已经提到他储备了三到四个月的库存。 所以说华工为海外光模块业务的爆料也是等待良久，不过长远来看，华工早就实现了硅光芯片的自主可控，还投资了国内光芯片的有关公司，为未来掌握供应链的主导权打下了技术基础。 而且它的国内市场也传来好消息，三月二号华工 ai 新品发布会，上面自研发的全球首款三点二 t npu 产品已经率先用于行业的头部客户。 我分析一下，这里的头部客户很可能就是阿里。二零二六年国产算力将迎来爆发，作为华为字节、阿里等供应链的头牌供应商，华工也将充分受益。 那剩下的几个厂商跟踪相对比较少，有信息大家也可以补充，这里主要根据专家的信息简单分享一下。联特科技据说达到了二零二六年谷歌一百二十万只一点六 t 光模块的大订单，但是他的电芯片卡了脖子， 这年初就已经下了一亿美金的光芯片订单，但是芯片厂商给他的交集预期是五十周到六十周，只能请谷歌帮忙协调，看能不能插队拿到一些芯片。所以他业绩的兑现主要看芯片什么时候拿到，已经能拿到多少。 剑桥抱着斯科的大腿到了三百万只的订单，不过他只能够用斯科的硅光芯片，那目前斯科的芯片也有些短期的问题，所以说他的股价受到消息面的影响非常大。还有一个很重要的观察点就是一季度美团去他们审场的结果， 汇率生态收购了武汉均衡之后，摇身一变成为美国光模块厂商 coherent 的 代工厂，也只有中国厂商才能够解决美国光模块厂商的产能瓶颈了，那因此呢，物料自然是由美国厂商帮忙搞定。 武汉均衡新产线一百五十万只，计划在近期头产，主要以四百 g 和八百 g 光模块为主。而另外一条年产三百万只的产线，预计在二零二七年正式头产。不过他目前还没有完成对武汉均衡剩余百分之四十九股权的收购，而且代工的净利润也会低于自主品牌上。 总结一下，这种光模块行情不能只看订单，要看光纤的自主权，谁就能够在 ai 的 浪潮中分道与归根。 最后做一个小调查，我们前面也说了很多家关门快公司，你最看好哪一家？评论区聊一聊你的逻辑，关注我，真正从一线调研回来分享的私募基金经理，坚持分享专业投研信息，减少散户和机构的信息差。

最迅猛的江苏财富黑马袁永刚，江苏苏州人，苏州东山精密制造股份有限公司董事长。二零二五新财富五零零创富榜显示，苏州东山镇袁富根家族以一百四十一点二亿元财富位列第两百四十一名，跃居苏州第六， 连续十余年上榜，财富较去年激增百分之六十。东山精密当前市值已破千亿，公司是苹果 f p c 核心供应商，二零一零年上市以来营收增长超四十倍。元氏家族还同时控股蓝盾光电和安福科技 两家上市公司，家族财富十分可观。如今，公司已成全球第二大柔性线路板供应商、第三大印刷电路板制造商，并积极布局新能源汽车，形成消费电子与新能源双轮驱动格局，客户覆盖全球多个高技术领域。

今天我们来深度剖析一家在精密制造领域低调却实力雄厚的公司。东山精密这家公司你可能不太熟悉，但他却是苹果、特斯拉、英伟达等全球科技巨头背后的隐形冠军。东山精密的故事始于一九八零年代的苏州东山镇，当时还只是一家小型钣金冲压工厂， 一九九八年正式组建公司，二零一零年在深交所上市，如今已成为全球领先的智能互联方案解决商。截至二零二五年三季度，公司总市值已突破一千两百五十亿元，在全球拥有七十余家全资控股参股企业， 业务覆盖五十多个国家和地区。二零二五年，公司还成功跻身中国民营企业五百强第三百五十八位。 一、电子电路业务这是东山精密的核心业务，也是其最硬核的技术壁垒。公司在这个领域拥有双重身份，全球第二大柔性线路板供应商，连续多年保持这一地位。全球前三大 pcb 供应商 在硬板领域同样实力强劲，产品包括柔性电路板、刚性 pcb、 高多层板等，广泛应用于智能手机、 ai 服务器、英伟达、谷歌和汽车电子等领域。根据着实咨询的数据，东山精密还是全球第一大边缘 ai 设备 pcb 供应商。二、 触控显示模组主要产品为触控面板和液晶显示模组，用于笔记本电脑、平板电脑及车载显示。这个业务板块增长迅速，是公司重要的增长引擎之一。 三、精密组件，核心产品是新能源汽车金属结构件，如电池包、可体液冷板、白车身部件等。公司是特斯拉四六八零电池 fpc 的 主要供应商，在新能源汽车领域地位稳固。四、 光模块业务二零二五年通过收购索尔斯切入该领域产品，包括八百 g 一 点六 t 高速光模块及核心光芯片。这次收购让东山精密成为全球少数具备光芯片、器械、光模块全链条能力的厂商。根据公司发布的二零二五年三季报， 前三季度实现营业收入两百七十点七一亿元，同比增长百分之二点二三亿元，同比增长百分之十四点六一。 二零二五年一到九月，公司新能源业务实现销售收入约七十五点二零亿元，同比增长约百分之二十二点零八，成为业绩增长的重要驱动力。 东山精密最令人惊叹的是其客户阵容，苹果第一大客户，二零二四年销售额占比高达百分之五十一点二八。特斯拉四千六百八十电池 fpc 主要供应商， 英伟达、谷歌、微软 ai 服务器 pcb 和光模块的重要供应商，全球前五大纯电动汽车厂商全部进入供应链。全球前五大云服务供应商中的四个深度合作，这种顶级的客户资源形成了极高的竞争壁垒，但也带来了客户集中度风险。 东山精密正在经历一场深刻的战略转型，公司此前坚持消费电子加新能源双轮驱动战略， 而现在基于对下一个时代是人工智能时代的判断，开始聚焦 ai 高速互联与传输领域。收购索尔斯光电投资上限达五十九点三五亿元，获得八百 g 一 点六 t 高速光模块技术高端 pcb 项目投资计划投资不超过十亿美元， 建设高端印制电路板项目。聚焦 ai 服务器需求，半导体封装基板试产，二零二五年已实现试产 规划，二零二六年实现 fcbga 基本量产。东山精密的独特优势在于其全产业链布局能力，公司是国内唯一同时深度布局 fpcpcb 光芯片光模块的企业，能为 ai 服务器提供版级加光级互联一站式解决方案。 随着 ai 算力需求的爆发式增长，公司站在了 ai 服务器 pcb 和高速光模块两大高景气赛道的风口。

袁富根，江苏苏州人，东山精密创始人。从村办钣金厂起步，二零一零年推动公司深交所上市，带领企业转型高端精密制造，收购美国 mafolks， 切入苹果、特斯拉供应链，成长为全球第二大 f p c 供应商， 千亿级跨国制造集团。他深耕实业，注重传承，交棒儿子袁永刚、袁永峰获评省技术进步先进苏州十家民营企业家，是江苏制造从乡镇小厂走向全球的标杆人物。