68万亿城投债什么意思

接下来，你可能会见证人力历史上最大规模的化债历程，总金额高达六十八万亿，每一年的话，光利息就要烧掉三万多个亿，几乎相当于好几个省会一整年的财政收入总和啊。说实话，靠卖地连利息都快还不起了，更别说本金了。这期视频全部都是干货， 我尽可能用大白话讲，涉及到的板块的话也比较多，也比较敏感，尤其是股市和楼市，比如说你的房子要不要卖，买的房子哈，什么时候买也是一场财富大洗牌。希望你认真看完了 啊，第一遍肯定也听不懂，或者说，哈，你现在没有时间看，那就点赞收藏一下，静下来心多看几遍啊。第一次出长期视频哈这种财经的内容，希望大家多多点赞，有营养的内容的话，也可以转发给身边想买房的或者是资产分配的亲朋好友。话不多说，咱们直接上干货。 首先先搞清楚什么是划债，划债的本质就是划利息，本金的话是没有打算真的还，所以说划债是划的利息。假设啊，你借一百万，利息的话是百分之十五，每一年的话要还十五万，你现在还不起了？那现在有人跟你说， 我帮你划成新债，本金的话是一百万，但是啊，年化利率降到百分之一点五，每一年只需要还啊一万五的利息就可以了，你一下子从十五万，然后变成了一万五，压力哈，是不是小了百分之九十？请问你的本金一百万会消失吗？ 没有，一分钱都没有少，你还是欠了一百万。唯一的变化就是每一年支付的利息从十五万降到了一万五， 所以说化债啊，这个动作并没有消灭债务的本身，它消蚀的是高额的啊，这种利息负担，那本金怎么办？三个字啊，就是滚着玩 啊，你见过哪个县城或者是 cd 公司真的把本金攒够了还掉？几乎没有，他们真的哈都是在借新还旧， 还债之后的话，新的逻辑就是这样的， c d 公司的话，欠银行一百万啊，利息是百分之十一点五，期限的话是十年啊，就是说十年，十年到期了，成都公司的话，还是没有钱还本金怎么办？那再发一笔新的一百万的债 啊，利息的话是直接可能是降到百分之一了，把旧的还了，然后无限的循环下去，只有这样哈，游戏才能一直玩。本金的话，就是永远不需要还啊，只需要啊，每一年支付百分之一点五的利息就行了。所以说还本金的话，只是一个梦想，或者说哈，拖到通账把债务吃掉， 那假设你有一百万的债务，年花利息是一点五，就是一万五哈，每一年通账百分之三。十年以后的话，一百万的实际购买力相当于现在的话啊，七十五万左右，二十年以后的话，相当于现在的购买力是五十五万左右。 通账会帮你还啊，那打个引号的还啊，那还掉大部分的本金啊，是拖到时间越长，本金的话就越不值钱。等到三十年以后，一百万的债务实际的负担只相当于现在的四十万左右， 而你的收入哈，随着产业的升级，到时候了哈，都涨了好几倍了，那那个时候还本金就轻松很多了。所以说化债真正的策略的话，是首先把利息降到通账以下， 然后哈靠时间加通账，慢慢的把债务抹平。现在济南房子比较多，想资产做个优化，或者说打算在济南买到满意的房子。我建了很多的交流群或简陋群，大家可以拉大家进群。那重点来了 啊，那本来金融机构可以赚百分之十五的利息，现在只让他赚百分之一点五，而且是毛利息，他会同意吗？ 假设哈，你是银行的大老板，储户这边的话，隔壁老王存了一百万啊，在这里存了一个定期三年，你答应每一年给他百分之二的利息啊，那这百分之二的就是你的资金成本啊。 那贷款这边的话，有个 cd 公司，之前借了哈，一百万的利息是百分之七，现在哈他还不了了，来找你说，国家让我还债啊，你借给我一百万利息的话，只给你百分之一点五，让我把百分之七十的债啊给还了。那这个时候啊，你就开始算账了， 那每一百万的这种生意哈，你就会净亏一万块钱啊，你会干吗？正常人肯定不会干，但现实哈是银行正在干着，而且是必须干。 那为什么银行会干这种倒挂的买卖？答案其实很简单，不是银行想干，而是有人按着他的头让他干啊，这就是儿子的觉醒， 咱们大银行名义上是上市公司，骨子里面哈是亲儿子。所以说爹说了，现在头等大事是划债啊，就是不能让 ct 债爆雷，因为 cd 债欠的哈，可能是一个天文的数字，一旦连环爆炸了，整个经济就完了 啊。所以说儿子必须拿着低息的贷款啊，去把那些高息的债务去置换掉，那银行也不会傻到把所有的钱都去啊，买这种一点五的债啊，会把储户的这种活期存款利息那种一点二的，或者说短期存款什么一点五的混在一起，形成一个资金池， 然后用这个其中的一部分的低息的钱啊，去买一些长期的低债息，只有平均下来拉存款成本压到比债务收益还低，他就不会亏了啊。但是现在的存款利息的话，降到没有那么的快啊，很多老百姓还期望着百分之三的大额存单呢啊，而 ct 的 债务利息的话，已经降到了百分之一点五了， 这个差价的话，其实是越来越难掩盖了。所以说银行们啊，就形成了一个叫和某的行动，持续降低存款利息， 银行的话买的这些百分之一点五的债，谁打算一直拿着？他赌的是未来利率持续下降，比如说现在是一点五，那未来两年以后，央妈的话，把存款利息啊，这个降到百分之一点五 啊，甚至降到百分之零，这个百分之一点五的债反而是成了高息资产啊，可以涨价卖给别人。这就是哈，给你买了一个股票一样，虽然现在不涨，但你赌他以后会涨是一个道理 啊。所以说最终的话，是谁来这一天的话来买单呢？那就问一问，银行的钱是谁的？是不是咱普通储户的呢？那大部分是， 那最终的话买单呢，就是普通的这种储户。第一步哈，你辛辛苦苦攒了十万块钱，各大银行的话一年定期百分之一，然后的话，第二步，银行扭头把你这十万块钱加上隔壁老王老李的十万块钱等等哈，一起啊，攒够了一个快倒闭的 cd 公司， 利率的话是百分之一点二，那第三步的话， cd 公司会拿着这一百万去还他之前欠的百分之十五的利息的信托的赖账。那第四步了，信托公司拿着这个钱 对付给当年的富人投资者，那富人的话松了一口气，拿着钱去买了科技公司的股权。你发现没有啊， 你的利益啊，拿到的就是所谓的那百分之一的利息啊，你会觉得还行，安全。那银行呢，百分之一点五减百分之一，赚了百分之零点五，还可以啊，同时 cd 公司得救了啊，然后这个高息债换成了低息债，松了一口气，那以前的富人那种证券呢？ 那然后也是完美脱身呢啊，高的这种债务哈落地，那亏损的到底在哪里啊？刚才说过哈，咱们我们所谓的这个亏损，他是被通胀和时间给稀释掉了。 首先你的实际购买力在下降，你拿到的百分之一的这种利息根本跑不过真实的通胀，你存的实际的购买力的话，是每一年都在百分之二到百分之四的一个缩水，那这部分的缩水就等于啊，你悄悄的补贴了那个 cd 公司， 其实的话，银行也会出现了一个叫幻觉，表面上哈，这个还是在赚钱的，实际上哈，他的这种境息差的话，已经快被跌破到百分之一点八了啊，那这种警戒线啊，属于 很多这种小银行呢，进行查的话，现在已经来到了百分之一点五左右了，这就意味着他每做一百块钱的这种生意哈，毛利息只有一块五 啊，那还不够覆盖于坏账，但报表上哈通过调整他才是盈利的。所以说大家看到的现在银行非常积极的进行坏账出表，几乎啊，快把不良资产处置的话哈吹上了风口，最后为了银行利润的话，不能倒挂，那下一步必然是什么？那持续降低你的存款利息， 当然这个现在一年的定期存款是一点二，明年就是一点零，后年就是零点五，那谁是储户呢？那就是我们现在普通的老百姓，特别是那些只会存款定期的中老年人，保守的这种工薪阶层 啊，那谁是债务人呢？那就是 cd 公司，就是背后那些县城啊，各大金融机构啊，那这个游戏的话才能持续玩下去的前提啊，就是第一，储户没有更好的选择，想想股市会亏钱，理财会暴利，房子会跌价，那你只能是把钱存到银行。 第二储户啊，没有溢价能力啊，你不能跟银行说啊，我要百分之二的利息啊，不然我不存了，那你没得选，最后银行肯定不同意， 那你也不可能去跨境存款啊，所以说第三通道的话，要被精准的控制住，再比这个存款利息利率哈高一点点，但又不能至于哈引发恐慌性水准这个水平线 啊。那按照这个逻辑的话，股市和楼市几乎是话是化债的一个对手盘，在 cd 公司完成出清之前啊，那无论是股市和楼市啊，都不会出现大涨啊，因为化债需要什么？需要银行有源源不断的低成本稳定的存款，因为银行用这个钱啊，去买一些 cd 公司呢 啊，然后只有这种一点五的利息的新债啊。那股市的话红息的资金，那意味着什么？意味着老百姓一看行情好了，那就把钱取出来去冲进股市，结果的话就是银行的存款会流失，那银行没钱了，拿什么去买 cd 债呢？ 那为了留住这笔资金的存款，那银行的话被迫提高利息啊，比如说他要发这种大额的存款 啊，那个银行的资本成本从百分之一涨到百分之二点五了，利息的话，进息差就是百分之一点五，那倒挂的这个亏损就更严重了。所以如果说银行又亏钱了，那不就更完了。所以说这个化债完成的前提啊，是 监管层最不想看到的就是一场轰轰烈烈的大牛市啊，你可以去观察一下哈，你想过去的一两年的政策很有意思啊，每一次股市刚起色，马上就有一些大股东减持或者说严查配资的消息就传来了 啊，这直接泼凉水，每一次的这种股市跌的不像样的话，又会这个国家队又会下涨，降准降息啊，盘货楼市啊，这就叫托底啊，但是不能让他飞起来 啊，这就像哈再炖一锅汤，火不能灭，股市不能崩，崩了以后的话会引发金融风险啊，但是更不能沸腾，沸腾以后啊，资金就跑路了 啊，所以最好的状态就是横盘动荡啊，为什么？因为这只有哈这种激烈的行情里，老百姓才会觉得炒股没有意思啊，不如把钱存到银行里面吃利息，哪怕利息只有百分之一，但不至于亏啊，甚至哈量化收割行为已经如此猖狂了，依然没有看到有效的这种组织措施。 这个大概率就是让普通老百姓心存敬畏之心啊，悠着点是可以配置一点点的股权的，但你最好的不能带着哈所有的存款奥运到股市，那同样哈，这个楼市和股市是一样的，目前的话是不能涨啊，所谓的降低首付，降低利率 啊，放松一些限购啊，目的是防止房价崩盘啊，因为一旦崩了，土地卖不出去了啊，那地方的财政更惨了，所以化债的话不彻底，那更没戏了。但是哈，也绝不能允许房价大涨，因为大涨的话会红息存款断银行的低利息置换的这种，就比如说承投债务的这种过程 啊，而且的话大涨之后还会大跌，后果更严重。而且这个现在这个股市哈比楼市更关键，因为楼市的体量的话，是股市的有很多倍哈，这一旦红息资金了，那银行的话不就瞬间枯竭了？所以说这个画质的游戏哈，就直接结束了。 这个，那我们接下来楼市的话，现在不是说不能涨啊，而是不敢让他涨啊，宁可让他半死不活着，也不能让他抢了画债的这种弹药 啊。那你明白了这一切，但你也没有办法啊，因为你不存款去把钱放到银行，那你去买股票可能会亏的更多啊，那如果说去买房的话，可能会砸手里面，那如果说去买一些理财的话，可能会爆雷，所以说你没得选。说这个结局的话， 这就是我们哈这个叫操盘的最厉害的地方啊，所以说我们后面也有高人，那最后的结果就是，你环顾四周，发现了哇，除了银行定期存款，竟没有一样东西能让你安心的放钱，预售的话，你就乖乖的存款拿着越来越多的这种利息，默默的参与了这场市值型的大规模的化债行动， 说自己的资产不想被稀释掉啊，想做一些资产优化的评论区扣一或者点我头像啊，留下你的十一位，我可以拉大家进群，我们也可以面对面聊一聊。

今天我们再来谈一谈城头债和地方债。一是处理进度怎么样了，二是最终要怎么处理，三是这会怎么影响普通百姓的生活和工作。 一、处理进度怎么样了？这里涉及两个数字，一个是六十八万亿，一个是二零二七年六月。 二十八万亿是截至二零二五年六月末全国城投公司有息债务的规模，包括城投债、银行贷款、信托、飞镖等等，这是市场主流的估计值。这个数字相当于中国二零二五年 gdp 的 一半左右， 相当于每个中国人负债五万元。利息是多少呢？如果按照现在的综合融资成本，一年是两万亿到二点五万亿左右的利息支出， 接近全国军费，再加上医疗支出的总和了。这么大的规模，显然也不是某几个人某几届政府就能做下来的。要追溯到起源呀，可以一直到三十多年前，一九九二年浦东开发的时候， 因为城投公司就是在这一年作为地方融资工具诞生的，它是中国特有的地方发展模式欠下来的账。这么多年以来，所谓土地财政，无非就是土地出让或者收入，然后房地产拉动税收，城市建设 拉升 gdp。 城投就是在这种土地财政的逻辑下，承担了三个任务，一是基建，二是融资，三是督抵。 城市越扩张，城头就越大，城头越大，负债就越涨。这种机制就产生了一个全球独特的现象，就是城头虽然是企业，但市场 却把他当成政府的部门看，把他的债务当成是城市债，他的融资成本也永远低于企业。搞到今天呢，又需要他和政府做玻璃。换句话说，如果没有城头 严格的在矿矿内做事，是看不到今天中国城市这般让全球吃惊的面貌的，规模上和基建层次上都要差一个档次。但话又说回来，虽然一直借钱一直爽，但这个土地财政一直都有一个底座，那就是债务传导的末端， 也就是一个个还贷的房奴再也找不到接棒的了。因此土地财政就熄火了， 很多地方成徒甚至连利息都还不上，因此没有办法。到二零二四年八月，由央行、财政部、发改委、正监会联合发布了一个一百五十号文，明确要求到二零二七年六月底， 全国地方政府融资平台必须全部退出名单，所有地方政府融资平台必须在二零二七年六月前全部剥离融资功能，龙头要么转型为产业国企，要么进行破产重组。 这么做主要目的就是防止政府被高息给拖死。为了达到这个目的，后续提供了三个办法或者手段，一是高息债务全部用低息债务置换干净，或是取消成头的政府融资功能，也就是不能再借新还旧了。 三是政府预算全部回到表内，不能再有表外的账本。经过二零二四年的十万亿方案，几乎所有的置换债、专项债、化债部分都超额使用了。多个地方说江苏、 浙江、湖南等已经宣布隐形债务清零了，全国有超过百分之八十二的融资平台完成了退出，经营性的金融债务规模也下降了百分之七十四。应该说划债的效果还是比较显著的。 注意，这不是说债务本金还了哈，而是说高息换成低息，这个动作完成的很好。 比如原来城投借银行的债务，利息是百分之六到百分之七，这个钱拿给政府使了，现在政府拿到了专项债，这部分钱还上了百分之六的债务换成了百分之二的债务，而这百分之二就跑到政府的账本上了， 隐账变成了名账，这样也算隐形债务清零。现在到二零二七年六月份，还有十五个月，真正要面对的问题是，以前能用的办法，现在都不能用了，该怎么重新建立一套办法， 既能继续完成政府和城头分手的过程，城市还能维持财政基建和运转呢？这就是要谈的第二个问题，最终将如何处理？实际上就是未来城市 怎么运营的问题。除了大规模置换债、银行对旧债降息、展期，把那些名股实债进行清理、关闭通道业务这些手段之外， 要想让财政尤其是地方财政回血，必须盘活原先城头体系里沉淀的那些资产，比如土地、工业园区、公租房、 城市公用设施、国有股权、各类市政的收益资产。以前这些资产都是无法产生现金流的，现在就是要想办法把这些资产都变成可以流动、可以融资、可以变现的东西。这也是去年曾经热议的湖北省 一切资产化、一切证券化话题的本质。所以从去年一直到未来十年，可能大家都会频繁的看到各地城市公用类锐次爆发， 就是基建类分红基金，把这些赚钱的基础设施，比如供热管道、地铁、高速公路这些还能赚钱的基础设施，打包成一个基金，在公开市场卖给大家， 产业园区会被分割重估，值钱多的就多卖些，不值钱的就想办法作为富家半卖半送的解决掉，加速国企混改，确实这对大资本来说是大机会。还有最后一个也是我想说的重点之一，就是城市运营公司将成为新的核心， 可以说这几部分是未来十年最大的吃公家的这个红利怎么吃？稍后谈。

各位朋友大家好，城头清零这四个字，最近把很多人吓坏了。六十八万亿债务要爆雷，我的理财信托房子会不会打水漂？今天这期视频，我用最硬核的方式，三分钟给你讲透城头清零到底是怎么回事？会不会大面积爆雷？又会怎么直接影响你的钱袋子？ 先破除最大误区，城头清零绝不是所有城头公司倒闭，债务赖账。城头公司是什么？简单说就是过去三十年，地方政府的工程队加钱袋子，修路、建桥、盖医院、建新区，这些我们身边的基础设施，大多靠它借钱落地，全口径有息债务规模约六十八万亿。 但这不是明天就要一次性还清的炸弹。国家这次清零，核心就三门斧，第一，彻底退出政府融资平台序列。第二，切断与政府的信用绑定，政府不再兜底。第三，化解隐性债务，让一切透明规范。一句话给城头彻底断奶， 逼他从政府儿子变成真正的市场化企业，全国统一死陷。二零二七年六月三十日，没有例外。最关键的问题来了，六十八万亿会不会全面爆雷？直接给结论，不会。全面爆雷 风险严重分化，局部有雷，整体可控。分成两类看，强区域。比如长三角、珠三角、强省会城市，手里优质资产多，现金楼稳定，哪怕完全没了政府信用，也能自己覆盖。利息基本安全、弱区域、经济薄弱、人口流出的中小城市，尤其是区县。平台 过去靠借新还旧，现在压力很大，债务延期违约的概率会上升。好消息是，国家已经在有序化解高息债务置换，延长还款期限，空壳平台直接合并注销， 目的就是平稳过渡，不让风险蔓延。这件事到底会怎么砸到你头上？理财投资方面，银行存款、大额存单、普通银行理财有存款保险，基本安全。成头债相关的理财或基金，强区域风险很低，弱区域可能出现小浮波动。 正信信托成头定融高收益非标产品，这是风险最高的领域，政府不在兜底。弱区域高收益的产品建议尽快甄别，及时退出。公募基金分散配置，整体可控。 买房方面，以前靠政府背书的远郊新区，升值空间会被明显压缩，甚至可能阴跌。核心城区有真实人口流入，有产业支撑的房子仍是首选。买房要回归自主需求和真实价值，别再追概念 生活。就业方面，基建扩张放缓，建筑建材相关岗位可能收缩，但物业服务、城市运营、园区管理等方向会迎来新机会。民生服务里，水电气公交在强区域基本稳定，弱区域可能微调价格，但基本保障守得住。 最后，给你三条立刻能用的建议，第一，远离高息陷阱，年化收益超过百分之六，还打着政府项目、城头兜底旗号的产品直接拉黑。第二，只选强加标，优先长三角、珠三角、强省会的主体，优先银行理财和公募等标准化产品，少碰飞镖和曲线平台。 第三，保持理性，这是国家主动化解地方债务风险，让城市发展更健康的系统工程。别过度焦虑。 好了，今天关于城头清零的三分钟硬核解读就到这里，听完你心里有底了吗？如果手里有具体理财产品不放心，欢迎在评论区留言，我尽量帮大家分析，觉得有用记得点赞收藏，转发给身边还在焦虑的朋友，咱们下期再见！