美国商业航天怎么跌三十几个点

商业航天是不是新一轮的起点？那今天这个题材我直接给个判断，商业航天大概率到了新一轮的催化的起点。那原因很简单啊，板块回调的够深，近期催化的够多，资本化和产业化同时在推进。那 ok， 我 们先看旁边为什么会选择它啊？ 这条线前面已经跌了百分之三十到四十，位置是足够低的，那低点不是买点的本身，但低位叠加的密集的催化资金就会回来。那最近市场紧缺的就是这种有预期 位置低或者流动性好的方向。真正关键的是时间点到四月开始，国内火箭发射和回收事业密集排队，市场现在盯的不是商业航天有没有未来，而是可回收火箭能不能从 ppt 走到验证。那一旦进入验证年， 整个产业链的估值方法都要变。那以前是看概念，现在是看首飞。那以前是看故事，现在是看回收的节点。再看海外， spacex 的 ipo 预期正在快速的升温啊。路透已经报道了， spacex 最快这周或者下周提交 ipo 申请，募资或者估值都可能创记录，那 散户配售的比例也显著高于常规的 ipo。 这件事对 a 股最大的意义啊，不是情绪刺激，而是估值毛打出来了。那一级市场给出了天花板，二级市场自然就会开始计算国内这条产业链值多少钱。那只要资本化这条路打通了，商业航天就不会被当作纯题材。 ok， 那 再往下看，政策也在配套了，国家发改委、财政部刚刚优化了无线电频率占用费标准，低轨星座的大规模主板成本正在下降，那这两个信号很重要。商业航天最怕两件事，一个是成本下不来，一个是终端起不 来。那现在政策在直接动成本端，也就说明这个产业不是悬空的，基础的设施的逻辑已经开始落地。所以看这条线思路一定要变啊，别把商业航天当做一个模块去定价，那最先找出来的通常是火箭链啊， 因为火箭的催化是最引的首飞啊，回收啊，复用啊，每一个节点都能形成一段波段的交易窗口，那火箭运力一旦松动，后面的卫星部署啊，地面配套啊，全部是跟着重构的。这个顺序就很像当年 ai 先炒算力，然后再扩散到应用，那商业航天现在也走这个路数啊， 先看运力，再看主网，最后看应用，所以卫星互联网这条线也在慢慢的起稳。前段时间官媒也表示啊，国内卫星互联网已经从储备赛道走到了必须提速的阶段，那态度就更加明确了，这也说明了这条线后面不是单点行情，而是有望做成新基建的逻辑。 ok， 那 再说一下大家最纠结的啊，太空光伏，那这个方向目前的争议是最大的，市场担心卫星的数量预期下修啊，担心设备订单 预期啊，担心股市太大是个泡沫。那我的看法明确啊，短期确实有被情绪带着跑，但长期的逻辑没有坏。 你要真抓住核心，就盯着一个问题，未来上天的是通信卫星还是算力卫星？那现在市场最大的分歧也在这里，如果你认为未来是算力的场景，那就应该盯着具体的应用场景和验证的节奏。那买房怎么做这条线呢？核心就三个观察点， 一，盯住火箭验证，那每回收成功一次，市场的认知就提升一层运力，问题是商业航天的基础，运力的成本决定了行业的高度。 第二，盯着主板成本变化，政策有没有继续降门槛，主板成本有没有继续往下走，终端普及有没有利好，这些都是产业成熟的基础。那第三是盯着订单和 收入，这条线已经从概念过渡到了业绩的阶段了，那谁在阶段，谁在确认收入啊？谁在做系统整合，后面都会逐步分化出来。所以商业航天现在值得看，但不能无脑追这条线，接下来会反复的分化，真正能穿越周期的，一定是有催化、有订单、有产业地位的那一段场景。 ok， 市场每天都有题材，商业航天这次不一样的地方在于，他已经从讲梦想走向了算命站，只要资本化、政策啊验证这三件事，继续往前推，那这条线就 还有后手。我平时做的事情很简单，就是把这些热点题材里的产业逻辑、资金路径、验证节点拆开讲清楚。关注郭叔，告诉你每天市场到底在交易什么。

复盘先说重点，今天商业航天继续调整，在大盘整体表现不错的背景下，卫星 etf 居然跌了快一个点，今天的盘面完全没亮点，所有核心中军和情绪标都无所见数，被压制了一整天， 但还是维持四月看多商业航天以期不变，主要基于以下几点，第一，一季度业绩要在四月底公布，在大家的概念里，商业航天是没有业绩的，但一季度会有一些护城河宽的公司在一季上有亮眼表现， 业绩的超预期将对情绪有一定程度的刺激。第二， spacex 的 ipo 将对商业航天行业相关公司进行估值重构，从四月到七月，预期上市这个时间段会持续有爱 po 相关推进信心传出，带来题材的催化效应，同时 spacex 的 重要供应商也会因此而受益。第三，可回收验证有很大概率会在四月成功验证，这个预期将对火箭和卫星制造业上下游公司带来很大的正反馈。除上述三点外，外围事件的发展对商业航天这个月的走势影响是最大的，一旦有结束信号， 对商业航天肯定是极大的催化，因为这个题材的拉升需要的资金量比较大的，在如今外围试探随时可能升级的环境下，资金对于进攻这个题材肯定是有疑虑的。还有就是很多兄弟看到美股的商业航天天天涨不停，而我们这边持续拉胯不理解， 也越来越没信心，这种两边不同步的现象其实是很正常的，那边的上涨正是证明了行业逻辑没问题，而我们是因为筹码结构和短期情绪阴跌调整，在行业逻辑没问题的大家观察下就可以发现，到现在还在聊商业航天的主播已经越来越少了，大多都是聊近期走的最好的题材。 飞哥不是来证明自己永远正确的，每天的复盘就是自己对于盘面的理解和分析，所以手上拿着什么就和大家分享什么。目前商业航天的行业逻辑并没有发生改变， 所以继续等风来。飞哥是从去年十一月就开始聊商业航天的，长期认可行业未来的发展，会在达到预期前持续跟踪行业中重点公司。飞哥每天都会进行商业航天复盘，同时更新相关有用的行业信息，有需要的小伙伴可以点个关注，我们一起加油！本视频仅从技术角度进行行业逻辑分析，不作为投资建议。

商业航天今天分化，家具全天走弱，是洗盘还是出货？今天总结了八个方面， 第一呢，还是得先看看外部环境啊，霍尔木兹海峡再次关闭，地缘风险反复压制着市场情绪。关于这个风险呢，昨天白天插秧的时候呢，我已经提醒了 我，最近一段时间啊，都是在空着啊，昨天呢，有朋友说我是踏空了，但是我真的是不以为然， 同时呢，我空着的原因啊，也很朴素，就是我觉得我长期关注的知根知底的，还没有到我想要的位置啊，我并不是对整体和长期的逻辑失去信心了哈，大家不要误解，更不能够盲目的模仿哈， 因为呢，咱们每个人的具体的实际的情况都不一样。现在呢，霍尔木兹海峡刚消停了不到一天啊，就又给堵上了，感觉我昨天好像还变成乌鸦嘴了。 伊朗方面呢，叫停了，游轮通行，点火协议的基础又又又被破坏了，那原油的问题又起来了， 那这种反复拉锯的 d n 博弈可能呢，会让高估值的成长板块的估值逻辑被持续的压制，市场很难形成稳定的风险偏好。 第二，那我们再回顾一下今天的盘面结构，商业航天概念指数微跌，但是呢，有超过两百多只个股下跌，仅有七十五家上涨啊，主力净流出三十四点二六个亿。那我看的是东方财富网的数据哈， 我个人觉得呀，这可以叫做是指数失真了，杠杆指数并没有崩啊，是因为有权重股在拖着，但是呢，大部分中小票其实是在调整了 啊，我们看杠杆指数好像确实没怎么跌，但是你手里的拿着的啊，可能已经跌了好几个点了， 所以呢，我个人觉得这不能够叫做健康的分化了。第三， 涨停板没断。呃，按照东方财富网的数据来看，六家涨停资金呢，呃，并没有全面的撤退，而是在向局部做集中， 开盘十二分钟就各股快速封板了，板块内部呢，多只各股涨停，这说明啊，资金并没有全盘撤退，而是在向有时间催化的局部方向在集中。 这也印证了一个股市当中的逻辑，就是当情绪退潮的时候啊，有真实催化的方向，往往能够获得资金的相对青睐。第四，业绩分化是更深层次的一个问题， 三成公司报喜，七成公司成压。在已经飙漏的业绩预告的商业航天概念股当中啊，也有三成公司报喜， 其七成业绩成压。有的公司啊，商业航天业务营收占比不足百分之一，有的相关子公司亏损高达数千万。 这可能就是去伪存真的一个过程，真的不是所有的概念股都是美猴王啊，都是真美猴王啊，财报记往往就是检验真伪的一个验金石， 要是忽视了业绩分化的这个问题，那往往呢，到打雷下雨的时候啊，会一头雾水，不知其所以然。 第五，今天凌晨有卫星发射，但是利好被外部风险给对冲了。呃，今天凌晨三点多，长征六号改运载火箭在太原把卫星互联网第一轨二十一组卫星成功的送入到了预定轨道。 所以我们看哈，其实今天在产业端的催化是并没有停的，但是呢，今天为啥还走弱呢？ 所以说呀，真的是不能够忽视外部的地源风险来来回回的这样一种变化，市场没有增量进，资金进来，那这种利好呢，反而还被抵消了？同样的消息，在不同的市场环境之下呀，效果完全不同。 外部情绪好的时候吧，利好往往是个点火器。而外部情绪差的时候呢，利好可能就是，老乡你别走。第六，消息面的干扰太多，小作文驱动的行情来得快，去的也快， 有的公司因为在互动平台上的夸大表述，股价就暴涨了，然后又出了个澄清公告， 然后呢，跌的比涨的还快。哪家公司就不说了，信息不对称是散户最难绕过的一个大坑。所以，真的不是所有的利好都值得你去追啊，当市场情绪退潮的时候，最先掉队的 往往就是那些靠消息推起来的。所以呢，这也是我为啥总说我不知根知底的我看都不看的一个重要原因，因为吃过的亏实在是太多了。 第七，我想再说点接下来要警惕的风险。我个人觉得有四件大事，我们心里千万得有数。一呢，是地缘的风险， 霍尔木兹海峡的冲突会不会升级？二呢，是业绩正位的风险。四月份啊，是年报和一级报密集纰漏期，那些靠小作文推起来的，在财报季会不会原形毕露？ 三呢，是技术验证的风险。四月份是超级发射月，后续呢，火箭计划要排队首飞啊，多种型号的火箭。可是呢，万一在可回收的过程当中出现一点瑕疵的话， 那有些对商业航天缺乏了解的朋友们，可能还会企人犹天如惊弓之鸟。 四呢，是资金轮动的风险，全市场成交在缩量，存量资金在博弈。那要是说哪个板块突然火了几天啊，猫头了几天，那有些资金呢，可能又会跑出去追热点，凑热闹。 好，今天说了这么多了，再总结一下吧。我个人的观点是啊，商业航天今天的分化是市场在趋尾存真， 利润风险反复的压制着情绪，资金呢，向有真实催化的方向集中了。业绩的差异呢，是更深层次的一个原因，消息面干扰不断，产业催化被外部风险给对冲掉了。 最后呢，还想再跟大家伙分享一句心里话，投资的大道不是追逐每一个热点，而是要在热点退潮的时候 看清楚谁在裸泳，去伪存真，知根知底，应该是我们长期生存的座右铭。好，视频说完了，觉得有用就点点关注。

相信很多人都非常的困惑，商业航天这板块最近真的太弱势了，简直有点离谱，没有立好的时候跌，好家伙，除了立好呢还是跌，这到底是为啥呢？ 咱们先别着急着慌，咱们先把长期逻辑理清楚，心里呢就有底了。从国家层面来看呢，其实一直都在力挺商业航天， 设立了商业航天司，还成立了专项发展基金，还明确说了二零二七年呢，要基本实现商业航天高质量发展。再来看数据啊，二零二五年到二零三零年，国内主要星座计划要发射卫星，总量差不多有一点六万颗， 到二零三零年呢，一年就要发射八千六百颗卫星。所以呢，拉长时间来看，现在的商业航天汽车还处在早期阶段位置呢，相对还是低位，长期来看呢，是有价值的。 那么问题来了，既然长期逻辑这么硬，最近这两个月呢，为啥一直喋喋不休呢？其实啊，答案很简单，只有一种合理的解释。咱们回想一下，一月份的时候，商业航天板块是不是有一波上涨 到了短期相对的高位，在那个时候，主力已经悄悄获利了结，把筹码都抛了出去。而咱们很多散户朋友呢，冲着投资价值的名头，觉得这个板块长期有戏， 就纷纷接了盘。这就导致了一个现状，现在商业航天板块里呢，基本上全是散户，没有主力资金坐镇， 你想啊，没有主力先头，哪来的合力？所以一有利好呢，高开之后，就有散户想着先落袋为安，赶紧迈出。 当然，也有散户觉得是机会就会买入，但这两边一拉扯呢，根本就形成不了一致的上涨合力，最后呢，还是跌。要不说一个残酷的事实啊，这个板块要真正涨起来呢，就必须要经过一个充分的磨底，而磨底的过程本质上就是主力慢慢收集筹码的过程， 也意味着得有不少散户扛不住，选择割肉离场，主力拿到足够的筹码，才能真正启动上涨行情。所以长期投资，你只能多点耐心，喜欢追逐热点的商业航天肯定不合适。

副盘先说重点，受外围消息刺激，今天商业航天全线反弹，由于是整个大盘反弹，商业航天是超低反弹还是反转二波起点，还需要后续走势进一步确认。近期商业航天的持续下跌 已经让很多主播都去聊光鲜 cpo 这些近期强势题材，飞哥和他们不一样，发视频更多是记录自己对盘面的看法和理解，所以只会和大家聊自己手中有的标的。今天的副盘和大家一起探讨下 今年商业航天表现突出的公司大涨的原因是什么，以及后续大家的关注点要在哪？在昨天的复盘视频就聊到外围事件对于商业航天影响是最大的，在今天外围缓和的刺激下，整个商业航天迎来全线反弹，但是大家并不要盲目乐观，首先外围只是试着按了暂停键，并不是结束还是会有变化。 其次，商业航天虽然今天表现很好，但这是在连续两个多月下跌的背景下的表现，且是整个大盘全线反弹，因此无法判断是超低反弹还是反转起点，因此建议大家谨慎乐观。今天题材内表现最好的有两类公司， 一类是神剑西侧前段时间有关高光表现打出一定辨识度的公司，这类公司偏情绪。还有一类是飞握真、雷程昌这种一季度业绩有增长预期的公司，这两个都是资金在进攻时优先选择的方向。今天也有美中不足的地方， 就是几家核心中军公司没有冲击涨停的，这说明资金还没有进入疯狂抢筹的状态，对后世走势还是有一些疑虑。经常看飞哥视频的小伙伴们都知道，在大家都没有信心的时候，飞哥建议大家多点耐心，不要轻易交出手上带血的筹码。不知道这周有多少兄弟被迫交出了手中的筹码， 其中有你吗？今天有没有再次进场呢？后续除了外围事件，大家还需要持续关注 spacex 的 i p o 进程和可回收火箭验证的事件催化。具体到盘面上，就是核心中军是否能同样被打出辨识度，只有核心中军有表现，才能带动整个题材走出二波行情。飞哥还是那句话， 不要轻易放弃，商业航天就是现在确定性最强的产业，飞哥会和大家一起克服焦虑和胀面缩水的负面情绪， 我们一起等风来。飞哥从去年十一月就开始跟踪商业航天，也会持续更新每日复盘和行业动态，针对机会和风险进行分析，有需要的小伙伴可以点个关注，我们一起加油！本视频仅从技术角度进行行业逻辑分析，不作为投资建议。

各位领导大家下午好，欢迎参加老福证券军工组举办的商业航天的观点汇报会。今天我们的主题叫运力不足，通胀先行。我们从上周五的天兵科技天龙三号的发射事件呢，来给大家重新再强调一下我们 对于现在商业航天，尤其是国内商业航天火箭这条线上的观点吧。我们从去年十二月份到今年一月份，包括到现在，我们对于国内的火箭层面上的观点还是比较一致的，基本上我们认为在未来的三到五年之内啊，中国的火箭的这条赛道上呢，它肯定是数量上的通胀。 首先我们可以先看一下天龙三号，天龙三号虽然说大家不管是一级市场还是二级市场呢，其实期待的时间因为已经很长了，它确实是春节之后 就本来计划发射，但是一直推迟，问题就是在于他想把自己的发动机调试到一个相对来讲更好的一个状态，因为他是我们在液体火箭这个方向上，第一次尝试九台发动机，就一级火箭有九台发动机并连在一起， 对于燃料的流速控制的要求，精度的要求呢，其实非常的高，因为一旦有一台发动机呢，它的状况状态跟其他的八台不一样的，它可能就会造成火箭姿态的一些变化，可能就会导致发射的出现一些不利的因素。 所以我们觉得天龙三号呢，他虽然第一次发射失败了哈，但其实确实还做了很多技术层面上的一个创新。比如说之前呢，我们发的这些液体火箭呢，实际上都算是中低运力的液体火箭，运载能力呢，从三吨五吨到十吨十五吨不等， 但是呢，像天龙三号这种一步就走到猎鹰九号最成熟的状态就是二十吨的这种推力，其实还是国内的第一次啊。那么猎鹰九号呢，在二零一五年十二月二十一号实现了这个可回收之前，其实猎鹰九号也失败了六次， 而且呢，其实啊，有几次的失败呢，还算是比较惨烈的，但是呢，依然坚持下来，走到了六零九号这一步。所以天龙三号呢，他这次的肘发呢，虽然是失败了，但是我们觉得也正是拉开了我们国内的介体火箭呢，从中低运力向大运力去过度的这么一个 这么一个战略节点吧。对未来的火箭，不管是说天兵也好，蓝箭也好，包括像中科宇航也好，其实从大家从这个蓝箭和中科宇航的照顾说明书里面都能看得到，不管是朱雀三后面也好，包括利剑后面还有一个重载版，他后面都会向这个大运力去进行一个 迭代和升级。从产业的角度来讲呢，其实像像新浪也好，像元星也好，这些卫星公司呢，是更希望能看到国内的液体火箭呢，逐步的向更大的运力呢去进行一个升级和迭代。为什么？因为现在的火箭呢，基本上一次性能搭载个十颗左右，平均来看，搭载个十颗左右的卫星呢，已经很不错了， 如何能做到快速发射，快速组网呢？实际上除了靠火箭数量增加以外，还得靠火箭的这运力往上提，因为这样的一次性能打三十颗星或者三十六颗星，这种组网速度呢，才能提的起来。国内的对于所有这些卫星公司来讲，他们生产的卫星的消纳能力还能进一步增强， 所以这个是天龙三号的这次发射带给我们一个最大的启发。现在首先第一点国内的火箭产业链呢，他在向更大运力去做一个过渡啊，去做一个升级。 其次呢在第二个，第二个我们看到的一点是什么？在现在，在目前二零二六年来看，我们的大运力液体火箭二十吨、二十吨级以上的大运力液体火箭没有成熟之前，我们只能依靠于什么 大量的制造中小运力的火箭去进行组网的发射。因为其实对商业航天行业有研究的各位领导和朋友们也都能了解天上的轨道星座，他不会永远就轨道位置、轨道资源，他不会永远存在在那里， 等着你慢慢地去发射，慢慢地去拿。哪怕你按照 i t u 的 这个要求，九年、十二年、十四年啊，包括到最后你按照它的节点速度去打，那如果别人先占满了，而且如果比如说像 spacex， 它万一今年真的要做四千四百颗卫星的降轨， 那么对于我们来讲，残残存的轨道位置和轨道资源会越来越稀少。所以呢，一定在短期内，如果没有超大运力的情况下，我们就只能靠着现有的火箭去多打，包括固体火箭。 我们可能在我我之前在十二月份和一月份路演的时候呢，其实给各位领导汇报过一个观点，我个人观点是未来三年我们国内是是摆脱不了固体火箭，虽然说它成本不太划算，但它非常稳定， 而且发射速度可以做到这个很快，这个周期可以压得很短啊。那么这就是为什么我们想引出今天的第二个论点，就是短期之内我们如果要想去追赶，比如说从三到三到五年的这个角度上来讲，我们要去追赶上， 我们不说超过吧，我们说追赶 spacex 的 话，我们就只能有一条路就留给中国火箭，其实就只有一条路可以走，那就是大量的去制造发射。在制造和发射的过程当中呢，我们去迭代升级我们的发动机， 液体发动机从现在的七十五吨、八十五吨到一百吨到一百五十吨，升到未来的两百吨到两百五十吨，这么一个过程，发射制造迭代升级发动机的同时，加大我们的运力，我们现在一个一发火箭可能平均是十颗，未来呢，可能能做到这个二十颗，甚至说三十颗。 我们之前统计过了哈，这个二零二五年的时候呢，中国呢？其实平均每一次商业火箭的发射啊，能完成入轨卫星的重量呢，大概也在三吨左右， 但从 spacex 零零九号来看，他每一次发射平均每次发射入轨的卫星重量呢，差不多在十七到十八吨，那么从二零二六年来看呢，他已经提升到二十吨左右了，所以中间的这个差额怎么去弥补？我们刚才讲的三点逻辑，第一点是什么？第一点的话是大量的制造与发射， 第二点是在这个过程当中迭代升级发动机的推力，第三点就是提升单火箭的运载能力啊，那么这三步才能让我们的火箭的发射的频次数也好，或者说承载卫星入轨的质量也好，能去向 spacex 进行一个看齐。 现在国家队也好，包括民营的火箭公司也好，他们的建议的或者是在研的一些液体火箭的近地轨道和 s o 轨道的运力啊，可以看到呢，跟 spacex 不要说 spacex block 五了，从 spacex 零九号的第一个版本 的差异还是存在，跟二零二七年要开始全面进入到商业化运营状态的新建比，新建的当火箭的竞载能力呢？将近一百五十吨，这个的差距客观存在，那么客观存在怎么办呢？我们刚才讲的 一定是去通照自己的火箭的制造呢？其实天龙三号这次发射虽然说他失败了，但他给给了我们很多启示，第一点确实现在大运力不足，第二点，大运力不足的情况下呢，我们要去追赶，我们怎么办？ 我们不是说现在一味的先去追寻可回收成功，也不是一味的去追寻先把成本降低，而是在提升火箭生产和制造的速度和效益的同时，去考虑一个迭代和升级， 先解决量的问题，再解决成本的问题，这个才是一个能去追赶上 spacex 的 一个我个人认为是比较有效也比较直接的一个方法。那么这 边还要再给大家讲一下，我们想说在火箭的大量的制造和生产过程当中呢，其实我们还有一个观点是什么？在这过程当中一定会有一个两到三年维度的快速的供应链迭代的一个周期和一个过程。 过去在中国没有商业航天，一旦开始做商业航天，开始让民营的火箭公司进入到这个行业里面去，并且让民营的火箭公司 能走到资本市场，能在二级市场融资啊，进行破产了以后，那他的生产的速度提升的过程当中，他引发了一轮非常快速的供应链接单。也就是说从今年开始，如果你是在这个火箭供应链上的，不论你是做整容罩的，你是做火箭发动机里面三 d 打印的， 如果你今年不去做大量的破产，明年不去做大量的破产，那么可能在未来两到三年，你可能就会被你的客户爸爸给抛弃了，因为你的客户就是火箭总体单位，一旦上市了之后，一旦融资了之后，那他的产能的提升效效率和速度会非常的快， 他要求所有个人的响应速度呢，也会变快。所以在这个过程当中，机制体制灵活的公司，比如说我今年就去破产，或者说我今年收一个团队，无论是去做柱香的也好，是去做整容罩的也好，还是去做打印的也好， 我只要收了这个团队，具备了这个能力，拥有了这些客户以后，我愿意真金白银的去砸开派斯 去破产，去三倍也好，五倍也好，十倍也好，那么在未来的两到三年，他极其有可能完成一个供应链的一个就是供应链价值链的一个跃升。原来这些民营企业可能做的就是很边角料的东西，像这个呃管路也好，像这个紧固件也好，这些非常变化的东西，但是 通过收购三 d 打印的公司，通过收购著商的公司，包括整容罩的公司，并且愿意帮他们砸钱破产， 那么它的配套层级可能会从原来的 tier four、 tier five 上升到 tier two， 甚至是 tier one， 那 么价值量的跃升呢，就是五到十倍。那么即使在未来整个供应链 要降成本的这个过程当中，你们哪怕价格降了百分之三十，甚至是百分之五十，但对我这个企业来讲，影响其实是微不足道的，因为我的价值量已经提升了，哪怕降个百分之五十的价格，对我来讲，其实对跟原来相比，我的价值量还是提升的啊。我们想 从火箭的大量的通胀的过程当中看到的产业端的一些变化，寻找这些拥有的价值量跃升的这些火箭相关的配套工艺上，给大家汇报一下。国内火箭这条链呢，其实我们一直的思路是什么呢？就是去对火箭的价值量进行一个拆分， 那么火箭价值量最大的是什么方向呢？无非就是这个发动机系统，整个发动机系统在整个火箭的价值量差不多能达到百分之四十到百分之五十之间。 在这个火箭发动机里面的话，因为目前来讲没有直接做液体火箭发动机上市的公司啊，只有航天科技六院的上市平台航天动力。航天动力呢，目前已经承接了一部分航天科技六院 液体火箭发动机的一些机加工啊，包括焊接啊这些偏边缘的一些生产的制造流程。对，其实呢在发动机里面，我们从去年十二月就跟全市场去讲， 这一定要关注三 d 打印，因为其实有一个非常直观的一个案例就摆在我面前，就 spacex， spacex 的 话，它从最早的这个梅林 ea 这个发动机到现在的猛禽三，或者是未来的猛禽四， 它的三 d 打印的应用比例从最早的零提升到百分之四十，再提升到百分之八十到九十，那比例用量比例的提升是非常快的。从国内来看的话，我们国内来讲，目前比较成熟的液体火箭发动机的话，它三 d 打印的渗透率呢，其实只在百分之三十到百分之四十左右， 所以未来的提升空间呢，还非常充足。那这功能当中其实就有一个我们之前非常看好，到现在呢，其实也重点有飞沃科技啊，他是非常典型的属于我们讲的， 通过自己的灵活的机制去收购了三 d 打印的团队，收购了这个驻箱的团队，让自己的配套层级从原来只能在火箭发动机里面去做管路、 做紧固件这些东西，跃升到我在火箭发动机里面可以去直接做三 d 打印的成品啊，在涡轮泵里面，在推力石里面，涡轮泵三 d 打印的成品，原先呢可能在一个火箭发动机当中呢，我可能是几万或者十几万的看到价值，一旦我能做到三 d 打印的之后， 以目前的渗透率来看呢，可能是一百到一百五十万的价值量，未来的渗透率提升情况下呢，我可能看到两百五十万到三百万的价值体系啊，对飞握来讲就是一个很典型的价值量跃升啊，配套层次的跃升带来价值量跃升， 除了像这个火箭发动机的专业打印以外呢，其实有另外一个环节，虽然说看起来非常的狭小，不能说狭小，这看起来非常的小而美的一个方向是阀门控制系统和增压泵啊，就耗气机电做的。从蓝箭再来看呢，从蓝箭的九七三号的天雀，近代的天雀发动机 增压缝也好，阀门增压系统也好呢，基本上已经变成了耗气机电独供。虽然这玩意看起来很便宜啊，但是呢，你在火箭发动机的对于整个火箭姿态控制上来讲， 你这个阀门控制系统呢，还是非常关键的啊，一旦它出现了一些吃衡的，对整个火箭发动机的工作的状态会造成一个巨大的影响啊。那么像耗智这个公司呢，我们觉得也是值得去关注，在火箭发动机里面，一个去找有价值量通胀逻辑的，二个呢去找这种小而美的方向，因为小而美的方向呢，它 容易被一家公司垄断，我可能是一个全部的一个份，我可能是一个独购，而且你每一家液体民营的火箭公司呢，都不可缺少。对，除了像这个三 d 打印以外呢，就是火箭建体了。首先火箭建体呢，占整个火箭的价值量呢， 是除了发动机系统以外最高的，大概能占到百分之二十到三十左右的一个价值量占比。在这个键体里面的话，其实就是老生常谈的一个话题了，这个柱箱和整流罩这两个价值量最大嘛，整流罩大概能占到百分之三十的价值量。柱箱的话，因为液体火箭柱箱比较多，一般有三到四个柱箱， 大概能占到这个百分之四十左右的一个价值的著商的公司，除了我们刚才讲的飞沃以外，是我们今年新增的重点广联航空，因为从天津悦丰的公司的资产的价值这个角度来看呢，他目前来讲，可以说是中国国内的民营企业里面 给火箭的健体结构做配套的这个环节里面收入规模是最大的啊，二五年的时候呢，收入规模呢，已经有将近一个亿以上了啊，今年的话，二零二六年如果顺利的收入规模都在三个亿以上， 二零二七年的时候呢，还能有至少百分之五十以上的收入增长。而且除了天津岳峰传统做的机夹焊接铆接壳体， 现在也开始在民营企业里面做柱箱，做整流罩，包括像这个天龙三号啊，这发失败了，下一发天龙三号的整流罩呢，也会给到岳峰去做，对，包括像蓝箭的柱箱和尾段呢，也在这个对接当中。所以我们说在舰体结构当中成长性比较好的，除了像飞沃科技以外，就还有广联航空。 对，我直接讲一下这个 spacex 吧。为什么我们之前一直说四到六月份的时候呢，其实中国和美国之间呢，会有一个非常强烈的一个产业共振呢，因为四月份 中国到五月份，中国国内的这批火箭的重点型号的发射呢，其实非常的多啊，除了像大家看到的天龙三号包括利剑二号以外呢，本月呢还有国家队的火箭公司长征十号臂啊，大概率呢也会在本月进行一个第二次发射，也是做第二次海上可回收的常识，到五月四月底五月初的时候呢， 还会看到朱雀三号，姚二的这个就朱雀三号的第二次发射，这两次发射呢，都是见指要实现可回收的成功。对， 所以的话，这个是国内的两个最重要的一个产业进展。海外的话，毋庸置疑就是 spacex 的 上市了。 spacex 呢，从最早的这个八千亿美金，到一万二到一万三到一万五到一点七五万亿美金的市值攀升的过程当中的话，实际上呢， 已经引发了全球科技性资金的一个关注，关注度的一个提升。 spacex 的 话，现在的上市的预期呢，差不多是在九月份左右，当 spacex 一 旦上市之后呢，其实呢，它对于全球的科技类资金会产生一个巨大的鸿星效应啊。那么说 按照 spacex 的 话，它现在自己的预计呢，可能在未来的五年，就是二六年到三零年的这五年，它的整体的收入增速呢，可能会实现五到十倍左右的价值量提升。 对，所以从这个角度上来讲的话， spacex 上市之后，其实对于无论是对于 a 股也好，对于美股也好，它的商业航天的投资呢，会形成一个 从过去比较复杂的一个选择题，到现在一个比较简单选择题的过渡的这么一个过程。为什么？因为一旦 spacex 开始上市之后，它的红期效应形成，就美股的一些科技类资金，包括全球的一些科技类资金 都去买它，那么它的供应链体系就会形成当年也不当年之前大家炒算力的时候 n v 链那么一个过程啊，那未来就是这个 spacex 链。 spacex 链在国内的话，其实有 比较名牌的四家公司吧，就是信维通信、蓝思科技、麦维股份和机构材料。在海外呢，其实 spacex 呢，对 a 股除了那四家以外呢，给 spacex 做太空光伏，包括给特斯拉做地面光伏的这几，我想说其实今年太空也好，地面也好呢，它的光伏设备的进度 是很快的，只是说现在市场比较担心的一点是呢，这些设备厂商的设备呢，能不能如期和正常的啊进行一个出口，这个是大家市场比较担心，但这个事情呢，其实对于分析来讲的话，他非常难以预测，我们只能说从目前来讲，没有相关的规定，规定他们的这些设备不能出口啊，目前来讲是没有的。 从产业进度上来看的话，可以看到法非常的快。今年的话，整个特斯拉的地面的装潢设备的总需求量呢，已经上到了一百几瓦啊，太空呢，目前还是在五十几瓦这个样子，还在五十几瓦这个样子。 对，所以为什么我们说中美一旦形成强烈共振之后，在 a 股大家肯定会先去优先选择 spacex 的 供应链，然后去选择国内的火箭的这么一个供应链。 那么在美股的话，大家的选择其实就非常简单了，就直接去选择 spacex， 或者是跟 spacex 的 供应链相关的一些企业，比如说像 vlog 就 给他共同打印的啊，对，包括像 spacex 的 一些其他的一些类类似的公司，像 rockylab 这种公司。对， 所以这就是我们想讲的第三点哈，就是中美共振之下，商业航天的投资呢，在全球范围之内会变成一个简单的选择题，优先选择跟增速最快的主机场绑定的 spacex 链。其次呢，选择国内的这个火箭链及最新这个方向。对， 这就是我们以上今天的汇报哈，主要是想从战龙三号的主办势利呢，给各位领导汇报一下我们现在对整个商业航天的一个观点，再总结一下。第一点， 天龙三号的主办呢，虽然失败了，但他告诉我们，我们现在的中国的火箭体系呢，正在向大运力的液体火箭呢去进行一个升级和迭代。 第二点，在当前运力相对不足的情况下，我们要去追赶 spacex， 我 们要保证自己不掉队的情况下，要大量的生产和制造火箭啊，以通胀的这种形式去进行进度上和差异上的弥合。 第三点呢，一旦 spacex 上市了之后啊，一旦 spacex 上市之后，我们能看到中国和美国之间会形成非常强烈的产业共振。首先大家可能会去优先关注到这个 spacex 的 供应链，不管是在国内也好， 不管是在美股也好。第二点是什么？第二点是大家干完 spacex 之后，可能会再回到国内，按照国内的产业进度去优先选择国内的投建产业链。对，以上就是我们今天汇报。

手里有商业航天的啊，还有关注商业航天的，明天都要注意了啊，因为明天对于商业航天来说，会有一个非常大的考验，核心出分歧了。 对于任何一个热点来说啊，这个核心永远是资金最关注的，因为核心对于板块走向的影响也是最大的。那如果核心坚决晋级了，哪怕板块有分歧继续发酵，但今天啊，这个商业航天板块有分歧， 核心也有分歧，明天就非常关键了。经常有人说吧，买在分歧，卖在一致，实际上是错的，分歧是最大的不确定性，大资金啊，是没有顶着分歧强行上车的， 都是看分歧之后有没有这个转强信号。如果说转强了啊，那就能看形成新的这个看涨的情绪合力，板块呢，也有机会走第二步。 那么那些就是能一波又一波不断往上涨的主线，那其实都是一次又一次扛住分歧，带着板块一路往上冲的结果。对于热点来说啊，分歧永远不是最可怕的，可怕的是分歧之后啊，不能形成转强的这个情绪合理。 就像人生一样，挫折不是最可怕的，可怕的是从哪里跌倒，就从哪里彻底躺平了。我们做任何一个热点啊，也是抓分歧转强的节点，做情绪合理的，顺势而为的。

四月九号解读一下商业航天板块，商业航天今天出现了一个缩量的一个什么十字星，这个方向意味着这个地方要引起一个什么变盘了？朋友们，他到底是向上变盘还是说向下变盘？咱们通过量价来看一下。 首先呢，我给大家讲过，任何一个板块要想上涨，必须要经过一个什么动作，叫大周期的一个回踩，通过大周期的回踩就要深蹲，深蹲完成之后才会形成大涨，这个方向现在深蹲了没有？ 是不是大周期已经跌到了五月和十月之间，非常好，这叫什么？大周期的回踩，大周期回踩完成之后，需要小周期走稳， 小周期怎么样才能走稳？五天线要这个地方经差时间线，朋友们看到没有？有没有？经差经差了， macd 呢也变成了红色，但是呢这个 macd 呢，还没有在零轴的上面变成红色， 因为这个 macd 需要在零轴之上，就这个黄白线嘛，要在零轴的上面才行。那目前是在下面说明它这个方向呢是比较弱的， 那我们必须要做那些强强的板块， cpu 那 些方向不是在强在上面吗？对吧？这个方向的话，昨天呢也是占上了这个缺口， 所以接下来我们关注的是什么？这个缺口不要被被跌穿就行，只要这个缺口不被跌穿的情况下，那么接下来五天线金叉时间线， macd 变成红色就开始，干嘛越走越强，但是要想上涨也是要干嘛站上五月线呢？因为它这个方向目前还没有上五月线显示说比较弱， 今天但凡是在五月线上面的都表现不错，你看他现在是在五月线下面的，五月线下面说明只是一个反弹，只是一个反弹。所以说接下来我们重点关注五月线能不能上去，不能上去的情况下还要还要注底，还有正大， 只有站上了五月线才能这个什么一决高下，才能顶峰相见。所以说接下来我们重点关注五月线的什么压力，能不能上去。好吧，喜欢的朋友们点点关注。五月线的什么压力，能不能上去？好吧，喜欢的朋友们点点关注五月线的问题呢，在评论区互动交流一下。

四月十号解读一下商业航天板块，商业航天今天出现了个什么冲高回落，这个冲高回落之后，接下来能不能做一个承接，能不能做一个低吸，也就这个方向什么时候开始大涨行情？咱们通过量价来看。首先我给大家讲过，任何一个板块要想大涨，他必须要满足一个条件，什么大周期回踩， 大周期久度了的时候，我们可以看到这个方向已经调整到了什么？五月和十月之间，也就是说任何一波大涨开启之前，主力要进货， 进货的时候他要在五月和十月之间进货，所以说你可以看一下，在五月和十月之间就会留下一个长长的什么下影线，这个下影线越长，说明下方的承接力度是越强的，那么承接完成之后，干嘛要重回五月的线的上方，才能开启一波连续上涨的什么行情？ 现在你可以看到主力明显不着急的，因为他下影线上个月的下影线不是很长，同时呢也没有占上五月线，说明主力还在惜筹阶段，建仓阶段。 那我们可以看到大周期已经跌到了五月线了，小周期有没有走稳了？大周期回踩之后，小周期五天线经常时间线 macd 变成红色的，很好， 已经出现了底部的一个特点了。那么底部特点出现之后呢？但是现在的情况是什么呢？上有压力，左边看到没有？左边这个地方有一个大阴线，所以说压力是比较重的。远离五天线别追了，那么等他回到五天线之后， 也就是下周，等他回到五天线之后，咱们去做做一个承接，远离之后回到五天线，我们再去承接，重点关注支撑位，因为他已经站上这个跳空缺口，看到了朋友们左边有一个跳空缺口，他已经站上了，站上之后就不能被跌破了， 也就是下周的五天线将是我们最强劲的支撑位，这个位置是不能被跌破的，远离五天线别追，然后回到五天线我们再去做承接，如果说五天线被跌破了这个缺口，他还不说明还要干嘛，再次二次探底，如果说他不跌破缺口在五天线呢，就守住了， 好吧，我们就可以做承接了，那么就这么个情况，也就这个方向的，目前小周期上开始走我的一个路上还是值得期待的。那么接下来我们重点关注五天线的支撑位，远离五天线，千万别去追涨。喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题呢，在评论区交流一下。

商业航天还有人拿的住吗？我相信拿商业航天的人都是很折磨的，现在商业航天已经跌了快三个月了，这个地方到本月底商业航天就要见底， 现在的调整时间空间都已经足够了，大部分商业航天的个股现在都处于一个摸底的阶段，震荡摸底筹码已经被洗的比较充分和干净了，后面商业航天还会有二波。

股友们注意了，就在今天早上，商业航天板块突然集体拉升，真雷科技盘中直接飙涨超过百分之十一，广联航空、飞卧科技同样涨超十一个点。 为什么涨得这么猛？原因就来自一条突发消息，昨天晚间，我国长征八号运载火箭在海南商业航天发射场成功把千帆星座第七批组网卫星送上了天一箭十八星发射圆满成功。很多人看到这种消息第一反应是，哦，又发射卫星了，然后呢？然后就划走了。 但我今天要告诉你，这一次发射跟以往完全不一样，它释放的信号不是我们又进步了，而是中国商业航天产业正式进入了爆发兑现期。为什么我敢这么说？听我给你拆三层逻辑，听完你就明白为什么今天主力资金在往这个方向扎堆。 先说第一层，也是最重要的产业信号，我们的低轨星座建设已经不再是零零散散的试验了，它进入了一种可怕的高密度常态。 千帆星座，也就是大家可能听说过的 g 六零，加上另一个国网星座 g w， 这是咱们国家在低轨卫星互联网上的双主力。今天这次发射，是千帆星座第七批组网，用的是一键十八星的模式，而且官方明确表态，长征八号今年开始要高密度发射。这意味着什么？ 意味着卫星不是一颗一颗造的，而是一批一批往天上堆。整个星座的组网节奏已经从技术验证期正式跨入规模化商业运营起。 这个跨越非常关键，它直接对应到产业链上，就是订单，就是产能，就是业绩。以前市场对商业航天的看法是炒概念、讲故事，但从今年开始，对不起，是看交付、看产能、看利润。第二层信号来自发射场本身，这次发射是在海南商业航天发射场完成的，大家要留意一个细节， 这次任务当中，海南商业发射场的气象系统是首次独立承担了全部气象保障工作。这个细节背后是发射场综合保障能力的全面成熟。二零二五年全年这个发射场干了九次发射，建成以来累计十次， 专用的商业工位一个一个的跑顺了，火箭发射的频率才能从一年几次变成一年几十次。没有这个基础，星座建的再快也是纸上谈兵。现在基础有了，跑道修好了，剩下的就是车要跑起来。第三层信号也是今天股价直接反应的催化剂，业绩兑现，我给大家一个数字， 真雷科技二零二五年净利润预增区间是百分之五百三十到百分之六百四十二，这是新载芯片核心供应商的数据，这个增速绝对不是概念炒作能撑起来的，它是实打实的卫星批量生产带动的出货量暴增。 之前整个商业航天板块因为市场情绪和个别发射失利，平均回调了差不多百分之三十。现在业绩预告一出来，市场猛然发现，原来行业的景气度已经渗透到爆表层面了， 于是估值修复加上业绩驱动，形成了戴维斯双击，今天开盘直接引爆。讲到这里，可能有朋友会问，那为什么国家要这么着急的发卫星，发这么多卫星到底图什么？这个问题要是不讲清楚，你的持仓就拿不稳，核心原因只有四个字，战贫保轨。 低地球轨道的位置和通讯频率资源是有限的，国际规则是先申报，先使用，你站住了就是你的，你站不住，别人站了你就没法用了。目前我们国家已经向国际电联提交了新增二十点三万颗卫星的申请，而与此同时， spacex 的 星链已经载轨运行了七千多颗卫星，用户超过八百万，人家跑得很快，我们必须追上。 所以这是一个国家战略级别的紧迫任务，不是想不想做的问题，是必须在二零三零年前完成万科级别部署的问题。这种战略倒逼机制下，产业链的放量是确定的，而且政策上也在不断地给支持。 二零二六年的政府工作报告里头，第一次把航空航天定位为新兴支柱产业，并且第一次单独提出要加快发展卫星互联网， 从前沿探索变成经济支柱。这个表述的变化背后是资源的倾斜、资本的倾斜。同时大家也能看到，中科宇航、蓝箭航天、银河航天这些头部商业航天公司都在冲刺 ipo， 二级市场马上就要迎来一批真正纯正的商业航天标的。如果 spacex 今年真的按计划上市， 一点二五万亿美元的估值目标，会把全球航天赛道的估值天花板往上顶一大截。再说一个市场规模的数据，二零二五年中国商业航天产业规模已经达到两点八三万亿，同比增长百分之二十一点七，今年预计要突破三万亿。 这商证券算算，从二零二五年到二零三零年，国内卫星发射量的年复合增长率高达百分之七十四，这个赛道不是限行增长，是指数级增长。那么重点来了， 产业链这么长，哪些环节最先吃到肉？我用最直白的话跟你讲清楚，火箭要高频次发射，最直接受益的就是做火箭结构的，广联航空做舰体结构件，超解股份做金臂零部件，飞沃科技做航天级紧固件和三 d 打印部件，这些是每次发射都要消耗的，跟发射次数直接挂钩。 卫星这边，一颗卫星的成本里头，有效载荷占了百分之七十，而通信载荷里头的天线成本的百分之七十五。所以芯载芯片、 tr 组件、电源管理芯片 这些是高价质量、高壁垒的核心环节。真雷科技做星载电源管理和数模芯片，复旦微电做星载 cpu 和 fpga， 国博电子做 t 二组建，这些公司是卫星批量生产里面最确定的受益者。再往后，卫星在天上运行，地面的侧碰站、信观站、用户终端必须跟上， 这个市场的规模比火箭和卫星制造还要大，海格通信、中国未通，这些有资质、有技术的地面设备和运营龙头，是中长期不容忽视的方向。最后我一定要提醒一句风险，虽然产业趋势非常明确，但技术攻关有不确定性，可回收火箭如果进度慢了，会影响成本下降的速度。 卫星互联网的商业化应用渗透也需要时间，不是卫星上天了，大家立马就用上。所以我希望大家理解产业逻辑，但要保持理性，做好风险控制。

亏麻了呀，真的是，今天亏我这么些，我一个重仓的航天的直接来了个大神水跳，我的个娘嘞，不知道我能不能扛得住，汤味挺大的。

你告诉我商业航天怎么跌？前天我们长征八号 一箭十八星发射成功，今天凌晨三点长征六号一箭二十一星发射成功，接下来长征十号 长征系列，我们国家队每一次发射都是非常成功，非常牛逼的。你想想，就算民营火箭发射可能会有失误的风险，但是我们国家队发射了这么多次没有失败过。 所以说接下来好消息最多的就是商业航天，也是最有确定性跟发展潜力的也是商业航天。还有太空算力，我前两天已经布局进去了，接下来今天、明天，包括未来这几天， 太空算力如果有调整，我都直接加仓。接下来重点布局的还是商业航天、太空算力。 另外呢，这两个板块我跟你说，未来的市场，包括乃至今年的市场啊，绝对是重中之重。拿着商业航天的，拿着太空算力的，坐稳符号，接下来每一次的调整 都是你加仓的机会。兄弟们，今年能不能吃到大肉，就得看商业航天啊跟太空算力了，坐稳符号，吃到大肉再考虑下车。