化债政策2026普通人如何应对

六十八万亿的承投债到底要怎么才能真正化解？为什么化债化了这么多年，这个债越化越多。我告诉大家，因为降息啊，展期啊，债务置换这些手段他不能解决根本问题。 城头划债的终局只能是一场万亿级别的不良资产处置，没有第二条路可以走过去。城头靠政府信仰兜底嘛，现在信仰破产了，呃，就得按照坏账处理的逻辑，一呢是批量折价收债，把高成本的飞镖，逾期债务一次性的折价出表， 把风险真正的剥离。第二是再转股，资产盘活，把股权变成股权，再把城头手里沉睡的土地啊，园区啊项目全部都盘活变现回款。第三是破产重整，优胜劣汰，空壳平台直接出清，优质资产重组再生。 第四是用瑞士打通退出通道，让社会资本接盘，不要把这个风险全部都压在银行和财政身上。呃，通过上述的方案，我们看清楚了这条化债的路径， 那同时他的机会也显现出来了。现在承投急于回款化债，手里的这个产权清晰资产，呃，我们可以跟他谈判，谈到地板价， 只要顺利盘活这些资产，你就能获得长期稳定的这个现金流。这重要提示一点啊，这里面的风险不少的，你产权可能不清晰，有些隐性债务抵押查封这些问题，稍有不慎，可能你的本金也会被套牢。别说知青，他不会凭空消失，只会从盲目观望的人手里 流向敢抓住机会能避坑的人手里。所以，最后你是想抓住这波机会，还是当一个看客呢？

最近是不是也被画债这个词经常刷屏？是不是很多人也跟我一样，觉得这个事情跟我八竿子打不到关系？很多人会觉得画债是地方政府和城头之间的事，跟我这几千块钱的工资其实是没什么关系的。如果你也这样想，那就大错特错了。 在经济学里面，没有一个宏观政策是不需要微观的个体来买单的，所以我们普通人也必须看懂，搞懂了它，接下来的几年可能会帮助你更好的生活。 先说说化债吧，化债其实就是为过去的二十年的狂欢所买单，用小岛经济起来举例，过去这些年呢，岛上呢，为了大家有活干，有钱赚，拼命的去借钱修桥铺路，每个人都分到了红利，工资涨了，房价涨了， 但是借来的余啊，总是要还的。现在岛上老大们发现借的钱太多了，连利息都快撑不下去了。这就进入了经济学最痛的一个阶段，资产负债表衰退。 嗯，从宏观到微观，大家的第一反应就是不再去借钱搞发展了，而是去，嗯，赚钱还债，这叫化债周期。在这个周期里面，普通人会切身的感受到几把刀的存在。首先第一把刀就是，嗯，钱变便宜了，但是呢，赚钱越来越难了， 为了减轻啊还债的这个压力，老大们呢，必须把利息降到极低，所以你的存款利率一定是会越来越低的，理财收益呢，也会越来越缩水。 第二把刀就是开支缩减，为了还债呢，大项目肯定要停了，补贴呢也会少，企业的订单自然而就少了，企业没订单， 大家的工资奖金自然而然也就少了。第三把刀就是，嗯，隐性的稀释化解天亮的债务。最隐蔽的一个方法就是通货膨胀，让钱变得不再值钱， 用这种方法来稀释掉债务的实际价值。所以，当宏观在化债，我们普通人应该怎么面对呢？这里有三种方法供大家参考。第一呢，就是跟上节奏， 个人也跟着花债，就是大环境的在做干干，你千万别在这个时候也去做干干，去掉那些呃原来的呃消费贷，经验贷，没有负债，就是这个时代最好的理财。 第二个方法就是，嗯，彻底降低收益的预期啊，原来买理财闭眼就能百分之五以上的这个时代已经结束了。在这个时代呢，宁可把钱放在收益只有百分之二但绝对安全的地方，这个很重要。 但同时呢，绝对不要去碰那些承诺高收益的 p to p 的 变种啊，或者一些呃你自己都看不懂的项目。保本其实是第一要素。 第三要素呢，就是守住你的现金流，资产是会被贬值的，但只要有一份能够持续带来现金的这个工作或者副业， 你就不会被饿死。所以奉劝每一个朋友，不要轻易的去辞职，不要轻易的创业，把你的核心技能提升到极致，熬过这个漫长的结账期，不要再听真的以为花在跟你几千块钱的工资没有关系的。

二零二六两会热点之化债化解地方政府隐性债务，绝对是二零二六年财税头号热点，截止到二零二三年年末，全国地方政府隐性债务余额十四点三万亿，到二零二八年之前要大幅降至二点三万亿。 怎么实现呢？主要靠三大核心手段，今天张老师简单直白的给大家讲清楚。第一个方法，债务置换，化解存量。意思就是用长期的低息的政府债务，换掉之前高成本、短期的隐性债务， 把利息降下来，把期限拉长。从二零二四年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债务当中安排八千亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务四万亿。 比如贵州的长顺，就用百分之三左右的地方政府长期证券，置换了当地城头公司融来的百分之八点五的高息的隐性债。第二个方法，盘活资产，把闲置的政府办公楼、高速股权、文旅项目打包出租、转让或者上市，把不动的资产变成真金白银，现金流直接用来还债。 像湖南就拍卖闲置大楼、出租厂房，变现四千六百多万，专门用于化债。第三个方法呢，就是严控增量， 坚决不许地方政府再违规举债。比如用沉头公司去发企业债，或者地方政府让国企垫资，地方政府或者相应的部门呐去提供担保，这些都是违规举债的行为， 一旦发现，终身问责，倒查责任。最后总结一下吧，化债三板斧，化存量、控增量盘资产，你 get 到了吗？

兄弟们啊，定心丸来了，两会刚刚释放了非常明确的政策，非常利好的政策，开始化债了。今年就在二零二六年，你们静等着啊，期待着好消息来，除了你，慌什么？有多少人今天活在惶恐和焦虑当中？ 那个催收电话只要一打来，胆战心惊，怕三怕四，然后这个信用卡和网贷账单还不上了，开始各种搜，各种了解，害怕上门，害怕起诉，害怕冻结， 感觉他妈这辈子无望了，三五千块钱工资，猴年马月的还得上啊！今天我就明确告诉你们，你刷到我这个视频这一刻起，你就明白，时代在变，政策在向你靠拢，然后环境也在向你适应，化债不能变成一个空话了，那些不合法的机构和银行每一个月都在被处罚， 那些违法网贷每一年都得关停，那些搞暴力趋势机构哪一年不抓的人？那你说这些东西帮助的谁？帮助的是不是每一个承受不起的债务人？我们承认负债，并且愿意承担责任， 但我们没有权利维权，没有权利争取的时间吗？我们上岸不需要时间吗？我们挣钱不需要时间吗？你是老赖吗？不要听人家说你是老赖，让他滚远一点，不要听他，你压根就不是！你为什么总是那么悲观呢？不要总是觉得没有路走了， 有人帮你，国家给你兜底，你还不明白？你每天看学校短视频没有帮助，让你穿个防弹衣，你费什么劲？一天到晚纠结，就这么大个破事，为什么无限焦虑？所以兄弟们，都给我支棱起来，二零二零年，活得有模有样，像模像样进群，粉丝群，一起交流互动。

如何理解二零二六年跨债更加积极呢？大家好，我是杨洋，关注正新投资的，关注我。财政部在三月十七号发布的二零二五年中国财政政策执行情况报告里呢，明确提出，二零二六年国家要继续实施更加积极的财政政策。 那么更加积极又要大水满贯了吗？对于正新投资到底意味着什么呢？我们先说第一个问题啊，更加积极的财政政策到底积极在哪里呢？ 二零二六年的更加积极呢？和过去理解的撒钱刺激呢，完全不是一回事，他更像是一套组合拳，讲究的呢，是精准和有效。根据财政部的报告呢，这个积极呢，主要体现在五个方面，第一，扩大财政支出盘子，保持必要的支出强度，给予经济脱底。 第二，优化政府证券工具组合，包括继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略，也包括优化地方专项债的使用，让每一分钱呢，花在刀刃上。 第三，提高转移支付资金效能。简单的说呢，就是中央给地方书写更高效、更精准了。这笔钱呢，不用地方还利息，可以直接置换那些成本高、期限紧的旧债，相当于呢，给地方财政直接减负。 第四，持续优化支出结构，钱要花在民生、科技、教育这些关键领域，不能乱花。第五呢，加强财政金融系统，让财政政策和货币政策呢打好配合，一起激发市场活力。 你看啊，在这五条里，至少有两条半是直接冲着化解地方债务，优化财政结构去的。所以呢，二零二六年的财政政策呢，核心目标之一就是在支持经济增长的同时呢，系统性、制度性的化解地方债务风险，为长期发展扫清障碍。 那过去几年啊，国家给地方财政呢，进行了一次大规模的债务置换手术，风险呢，得到了实质性的收敛和化解。那现在的化债工作呢，已经从最初的攻坚化解，进入到了系统治理的新阶段。 两股强大的财政力量，积极的财政，加上生化的化债，给正新投资呢，带来了哪些根本性的变化呢？我认为啊，有以下几点。第一呢，是安全性的提升，政策底非常坚实，这是最根本的一点。 无论是中央财政通过转移支付直接输血，还是大规模的降低证券置换，核心目的呢，都是确保地方政府的核心信用不能出现风险。可以说啊，正新资产的安全电从来没有像今天这么厚实过。第二呢，是市场家具分化，闭眼买的时代呢，彻底结束了， 政策在兜底的同时，也明确划清了界限，严禁新增隐性债务，并且强力推动融资平台市场化转型。这意味着啊，资金和资源会更加像那一些财政实力强，发展进度快，转型做的好的核心区域集中。而一些自身造血能力弱，历史包袱重的区域呢，虽然短期风险会被政策按住，但是长期价值呢，也要打问号的。 第三，收益回归理性，资产荒中的稳定选择。随着高风险高收益的飞镖资产持续初清啊，以及低成本置换债的普及，整个正新市场的收益中性呢，是在下移的。对于追求稳健收益的资金来说呢，正新类资产依然成了资产荒背景之下一个性价比很好的选择。 面对这样的市场变化，我们普通投资者该怎么应对呢？首先，需要深度聚焦优质区域，把你的研究经历呢，从哪一个收益高转移到哪一个实力强上来，优先选择经济发达、财政自己率高、政府信用记录好的区域。另外呢，降低收益预期，接受稳健收益的新常态， 正新投资的核心价值呢，已经从博取高收益转移为在相对较低的风险之下呢，获取一份超越无风险利率的稳定的现金流，把它当做家庭资产配对中的一部分来长期持有，会是更加明智的选择。 总而言之呢，二零二六年更加积极的财政政策呢，绝非简单的总量宽松，而是一场以化债为基础，以提质为目标的系统性工程。他呢，正在重塑地方财政的生态，也彻底改变了正信投资市场的游戏规则， 读懂政策，敬畏风险，精挑细选，你才能稳稳的抓住这一波时代的红利。好了，今天的分享呢，就到这，关注我，下期见。

那接下来，你可能会见证人类历史上最大规模的化债历程，总金额高达六十八万亿，每年光利息就要烧掉三万多个亿啊，几乎相当于好几个省份一整年的财政收入总和。 说实话，靠卖地连利息都快还不起，更别说本金了。所以，化债的本质其实就是化利息，本金没人打算真的还， 为什么说花的是利息？假设你借了一百万，年利息百分之十五，每年要还十五万，你还不起？现在有人说，来，我帮你换成新债，本金是一百万，但年利息降到百分之一点五，每年只还一点五万。 你一下子从还十五万变成还一点五万，压力小了百分之九十。请问你的一百万本金消失了吗？没有，一分钱都没少，你还是欠着一百万。唯一的变化是，每年要付的利息从十五万变成了一点五万。 所以画在这个动作并没有消灭债务本身，它消灭的是高额的利息负担。那本金怎么办？三个字，先滚着。 你见过哪个县城或者 ct 公司真的把本金攒够了，还掉的几乎没有，他们都是借新还旧，划在之后的新逻辑是这样的， ct 公司欠银行一百万，利率百分之一点五，期限十年，十年到期了，城投公司还是没钱还本金怎么办？ 再发一笔新的一百万债，利率可能降到了百分之一啊。把旧的还了，然后无限循环下去， 只要这个游戏能一直玩，本金就是永远不需要还，只需要每年付纳百分之一点五，也就是一点五万的利息就行了。所以，还本金只是一个梦想，或者说拖到通胀，把债务吃掉。 假设你一百万债务，年利息一点五，每年通账百分之三，十年后，一百万的实际购买力只相当于现在的七十五万，二十年之后只相当于现在的五十五万，通账会帮你还 打引号的还哦。嗯，还掉大部分本金，拖时间越长，拖的时间越长，本金就越不值钱。 等到三十年后，一百万债务的实际负担只相当于现在的四十万，而你的收入随着产业升级，到时候涨了好几倍，那时候还本金就轻松多了。 所以，坏债的真正决策是，首先把利息降到通胀以下，然后靠时间加通胀，慢慢把债务磨没了。重点来了，本来金融机构可以赚百分之十五的利息，现在只让他赚百分之一点五，且还是毛利，他能同意吗？ 假设你是开银行的大老板储户，隔壁老王存了一百万在你这定期三年，你答应每年给他百分之二点五的利息，这二点五就是你的资金成本。那贷款公司里边有个 ct 公司，以前借了一百万，利息是百分之七， 现在他快还不起了，来找你说，国家让我花债，你借我一百万，新的利息只给百分之一点五，让我把那个百分之七的利息的旧债还了，这时候你就算账了，每做一百万的生意，你就得净亏一万块 二点五。百分之二点五减一点五等于一嘛？你会干嘛？正常人肯定不干，但现实是，银行们现在正在干，而且必须干。为什么银行会干这种倒挂的买卖？答案很简单， 不是银行想干，而是有人按着他的头让他干，这就叫儿子的觉悟，咱们的大银行名义上是上市公司，骨子里是亲儿子。爹说了， 现在头等大事是划债，就是不能让 ct 债爆雷。 ct 欠的可是天文数字，一旦连环爆炸，整个经济就完了。所以，儿子们必须拿出低息贷款去把那些高息就债置换掉。 那银行也不会傻到把所有钱都拿去买那百分之一点五的债。他会把储户的活期存款利息百分之一点五的混一起， 形成一个资金池，然后用其中一部分低成本的钱去买长期的 d c 债。嗯，只要平均下来，那存款的成本能压得比债券收益还低，它就不亏。 但是现在存款利息降得没那么快，很多老百姓还期望着百分之三的大额承担呢。而 ct 债的利息已经降到了百分之一点五，这个差价其实越来越难掩盖了。所以银行们就形成了一种合谋的动力，持续降低存款利率。 银行买这些一点五的债，没打算一直拿着，他赌的是未来利率继续下降下降，比如现在一点五啊，如果两年后呢，央行把存款利率也降到百分之零点五呢？甚至降到零利率呢？ 那这个一点五的债反而变成了高息资产。呃，可以涨价卖给别人。这就跟你买了只股票，现在虽然不涨，但你赌他以后肯定会涨 那一个道理啊。不过，这招失灵是失灵的话，那就插手里了。所以，最终是谁在为这一天买单呢？那你可能就要问，银行的钱是谁的， 是不是普通储户呢？答案是，大部分是。那最终买单呢？那就是普通储户喽。第一步啊， 你辛辛苦苦攒了十万块钱存进银行一年期定投利率百分之一。然后呢？第二步，银行扭头把你这十万块加上隔壁老王老李的十万块，等等等等人呐，一起从一百万借给了那个 快倒闭的 ct 公司啊，利率一点百分之一点二。第三步， ct 公司用这一百万去还他以前欠的是百分之一点二。第三步， ct 公司用这一百万去还他以前欠的是利息的烂账。 第四步，信托公司拿到钱对付给了当年的富人投资者。富人生了一口气，拿着钱又去买了科技公司的股权。你发现没有你的利益，你拿到的那所谓百分之一的利息，你还觉得还行？安全？ 银行百分之十一点五减百分之一，赚零点五也还行。同时， ct 公司得救了，高息债换成了低息债，能喘口气了，以前的富人债主们呢？完美脱身。高息的这些债啊，安全落地啊， 那亏损到底去哪了？刚才讲过的亏损被通胀和时间稀释了。 首先，你的实际购买力在下降，你拿到百分之一利息，根本不可能跑赢真实的通胀，可能百分之三到百分之五，你存款的实际购买力每年缩水百分之二到百分之四， 这部分缩水，就等于你悄悄补贴了那个 ct 公司。其次，银行也出现幻觉了，表面上还在赚钱，实际上它的净息差已经快跌破百分之一点八的警戒线了。 很多小银行的净息差只有百分之一点五左右，这意味着他每做一百块钱生意，毛利只有一块五，还不够覆盖坏账的。 但报表上通过调整坏账计提他还是盈利的。所以大家会看到，现在银行非常积极的进行坏账出表，几乎快把不良资产处置吹上风口了。 最后啊，为了让银行利润不倒挂，下一步必然是什么？继续降低你的存款利息嘛。现在一年期定存一点二，明年一点零，后年零点五。 那谁是储户？主要是普通老百姓，特别是那些只会存定期的中老年人，保守的工薪族。谁是债务人呢？ ct 公司， 呃，还有背后那些县城各大金融机构。那这个游戏能玩出去的前提是，第一，储户没有更好的选择。想想股市会亏钱，理财会暴雷，房子会跌价，你只能存银行。第二，储户没有溢价能力啊， 你不能跟银行说我要百分之二利息，不然我不存了，你没得选，你不可能去跨境存款。第三，通胀要被精准的控制住。嗯， 在比存款利率高一点，但又不至于引发恐慌的这个水平线上。那按照这个逻辑，股市、楼市几乎成了画债的对手盘呐。 在 ct 公司完成初期之前，无论是无论股市还是楼市，都不会出现大涨。因为化债需要什么？需要银行有源源不断的、低成本的，稳定的存款，因为银行要用这些钱去买 ct 公司那只有百分之一点五的利息的新债哦。 股市红利资金意味着什么？意味着老百姓一看行情好，把存款取出来冲进股市，结果就是银行存款流失，银行没钱了，拿什么去买 ct 债？为了留住存款，银行被迫提高利息，比如发大额存单， 银行资金成本从百分之一涨到百分之二点五，而 ct 在 利息只有一点五，那倒挂亏损更严重，银行直接亏死了，那不就更完蛋了吗？所以，在划在完成之前，监管层最不想看到的就是一场轰轰烈烈的大牛市。 你可以去观察一下过去这一两年的政策，很有意思啊，每次股市刚有点起色起色，马上就有 ipo 加速，大股东减持或者严查配置的消息传出来啊， 这叫泼冷水啊！每次股市跌的不像样了，又会有国家队入场降准降息，暂停转流通，这也叫托底，但不能让它飞起来， 像不像再炖一锅汤？火不能灭啊，股市不能崩啊，崩了会引发金融风险，但更不能沸腾，沸腾资金就跑了。最好的状态是什么？横盘震荡。为什么？因为只有在这种鸡肋行情里，老百姓才会觉得 炒股没意思，不如存银行吃利息，哪怕利息只有百分之一，但至死而不亏啊。甚至量化的收割行为已经如此猖狂， 依然没有看到有效的阻止措施，大概率就是让普通小散户心存敬畏。悠着点，可以配置一点股权，但你最好不要带着存款 or 进股市。 楼市和股市一样，目前还不能涨。所谓降首付、降利率、放松限购，目的就是防止房价崩盘，因为一旦崩盘，土地卖不掉，地方财政更惨化在那不就彻底没戏了？ 但是也决不允许房价大涨大涨，因为大涨会有红息存款，打断银行 dc 置换城头债的进程。 而且大涨之后必有大跌，后果更严重。而且楼市比股市更关键，因为楼市的体量是股市的很多倍啊，一旦他红息资金，那银行不就瞬间枯竭，化债的游戏直接结束了？所以，楼市现在不是不能涨，而是不敢让他涨哦， 宁可让他半死不活，也不能让他抢了坏债的弹药。那你明知道这一切，但你没办法，因为你不存银行去买股票，可能亏的更多，去买房，可能砸手里去买理财，可能暴雷。没得选，才是这个局最厉害的地方。 最后的结果就是，你环顾四周，结果发现，除了银行定期存款，竟然没有一样东西能让你安心放钱。于是你乖乖存钱，拿着越来越低的利息，默默的参与了这场史上最大规模的化灾行动。你怎么看？

那接下来，你可能会见证人类历史上最大规模的化债历程，总金额高达六十八万亿，每年光利息就要烧掉三万多个亿啊，几乎相当于好几个省份一整年的财政收入总和。 说实话，靠卖地连利息都快还不起，更别说本金了。所以，化债的本质其实就是化利息，本金没人打算真的还。 为什么说画的是利息？假设你借了一百万，年利息百分之十五，每年要还十五万，你还不起？现在有人说，来，我帮你换成新债，本金是一百万，但年利息降到百分之一点五，每年只还一点五万。 你一下子从还十五万变成还一点五万，压力小了百分之九十。请问你的一百万本金消失了吗？没有，一分钱都没少，你还是欠着一百万。唯一的变化是，每年要付的利息从十五万变成了一点五万。 所以画在这个动作并没有消灭债务本身，它消灭的是高额的利息负担。那本金怎么办？三个字，先滚着。 你见过哪个县城或者 ct 公司真的把本金攒够了，还掉的几乎没有，他们都是借新还旧，划在之后的新逻辑是这样的， ct 公司欠银行一百万，利率百分之一点五，期限十年，十年到期了，城投公司还是没钱还本金怎么办？ 再发一笔新的一百万债，利率可能降到了百分之一啊。把旧的还了，然后无限循环下去， 只要这个游戏能一直玩，本金就是永远不需要还，只需要每年付纳百分之一点五，也就是一点五万的利息就行了。所以，还本金只是一个梦想，或者说拖到通胀，把债务吃掉。 假设你一百万债务，年利息一点五，每年通账百分之三，十年后，一百万的实际购买力只相当于现在的七十五万，二十年之后只相当于现在的五十五万，通账会帮你还 打引号的还哦。嗯，还掉大部分本金，拖时间越长，拖的时间越长，本金就越不值钱。 等到三十年后，一百万债务的实际负担只相当于现在的四十万，而你的收入随着产业升级，到时候涨了好几倍，那时候还本金就轻松多了。 所以，坏债的真正决策是，首先把利息降到通胀以下，然后靠时间加通胀，慢慢把债务磨没了。重点来了，本来金融机构可以赚百分之十五的利息，现在只让他赚百分之一点五，且还是毛利，他能同意吗？ 假设你是开银行的大老板储户，隔壁老王存了一百万在你这定期三年，你答应每年给他百分之二点五的利息，这二点五就是你的资金成本。那贷款公司里边有个 ct 公司，以前借了一百万，利息是百分之七， 现在他快还不起了，来找你说，国家让我花债，你借我一百万，新的利息只给百分之一点五，让我把那个百分之七的利息的旧债还了，这时候你就算账了，每做一百万的生意，你就得净亏一万块 二点五。百分之二点五减一点五等于一嘛？你会干嘛？正常人肯定不干，但现实是，银行们现在正在干，而且必须干。为什么银行会干这种倒挂的买卖？答案很简单， 不是银行想干，而是有人按着他的头让他干，这就叫儿子的觉悟，咱们的大银行名义上是上市公司，骨子里是亲儿子。爹说了， 现在头等大事是划债，就是不能让 ct 债爆雷。 ct 欠的可是天文数字，一旦连环爆炸，整个经济就完了。所以，儿子们必须拿出低息贷款去把那些高息就债置换掉。 那银行也不会傻到把所有钱都拿去买那百分之一点五的债。他会把储户的活期存款利息百分之一点五的混一起， 形成一个资金池，然后用其中一部分低成本的钱去买长期的 d c 债。嗯，只要平均下来，那存款的成本能压得比债券收益还低，它就不亏。 但是现在存款利息降得没那么快，很多老百姓还期望着百分之三的大额承担呢。而 ct 债的利息已经降到了百分之一点五，这个差价其实越来越难掩盖了。所以银行们就形成了一种合谋的动力，持续降低存款利率。 银行买这些一点五的债，没打算一直拿着，他赌的是未来利率继续下降下降，比如现在一点五啊，如果两年后呢，央行把存款利率也降到百分之零点五呢？甚至降到零利率呢？ 那这个一点五的债反而变成了高息资产。呃，可以涨价卖给别人。这就跟你买了只股票，现在虽然不涨，但你赌他以后肯定会涨 那一个道理啊。不过，这招失灵是失灵的话，那就插手里了。所以，最终是谁在为这一天买单呢？那你可能就要问，银行的钱是谁的， 是不是普通储户呢？答案是，大部分是。那最终买单呢？那就是普通储户喽。第一步啊， 你辛辛苦苦攒了十万块钱存进银行一年期定投利率百分之一。然后呢？第二步，银行扭头把你这十万块加上隔壁老王老李的十万块，等等等等人呐，一起从一百万借给了那个 快倒闭的 ct 公司啊，利率一点百分之一点二。第三步， ct 公司用这一百万去还他以前欠的是百分之一点二。第三步， ct 公司用这一百万去还他以前欠的是利息的烂账。 第四步，信托公司拿到钱对付给了当年的富人投资者。富人生了一口气，拿着钱又去买了科技公司的股权。你发现没有你的利益，你拿到的那所谓百分之一的利息，你还觉得还行？安全？ 银行百分之十一点五减百分之一，赚零点五也还行。同时， ct 公司得救了，高息债换成了低息债，能喘口气了，以前的富人债主们呢？完美脱身。高息的这些债啊，安全落地啊， 那亏损到底去哪了？刚才讲过的亏损被通胀和时间稀释了。 首先，你的实际购买力在下降，你拿到百分之一利息，根本不可能跑赢真实的通胀，可能百分之三到百分之五，你存款的实际购买力每年缩水百分之二到百分之四， 这部分缩水，就等于你悄悄补贴了那个 ct 公司。其次，银行也出现幻觉了，表面上还在赚钱，实际上它的净息差已经快跌破百分之一点八的警戒线了。 很多小银行的净息差只有百分之一点五左右，这意味着他每做一百块钱生意，毛利只有一块五，还不够覆盖坏账的。 但报表上通过调整坏账计提他还是盈利的。所以大家会看到，现在银行非常积极的进行坏账出表，几乎快把不良资产处置吹上风口了。 最后啊，为了让银行利润不倒挂，下一步必然是什么？继续降低你的存款利息嘛。现在一年期定存一点二，明年一点零，后年零点五。 那谁是储户？主要是普通老百姓，特别是那些只会存定期的中老年人，保守的工薪族。谁是债务人呢？ ct 公司， 呃，还有背后那些县城各大金融机构。那这个游戏能玩出去的前提是，第一，储户没有更好的选择。想想股市会亏钱，理财会暴雷，房子会跌价，你只能存银行。第二，储户没有溢价能力啊， 你不能跟银行说我要百分之二利息，不然我不存了，你没得选，你不可能去跨境存款。第三，通胀要被精准的控制住。嗯， 在比存款利率高一点，但又不至于引发恐慌的这个水平线上。那按照这个逻辑，股市、楼市几乎成了画债的对手盘呐。 在 ct 公司完成初期之前，无论是无论股市还是楼市，都不会出现大涨。因为化债需要什么？需要银行有源源不断的、低成本的，稳定的存款，因为银行要用这些钱去买 ct 公司那只有百分之一点五的利息的新债哦。 股市红利资金意味着什么？意味着老百姓一看行情好，把存款取出来冲进股市，结果就是银行存款流失，银行没钱了，拿什么去买 ct 债？为了留住存款，银行被迫提高利息，比如发大额存单， 银行资金成本从百分之一涨到百分之二点五，而 ct 在 利息只有一点五，那倒挂亏损更严重，银行直接亏死了，那不就更完蛋了吗？所以，在划在完成之前，监管层最不想看到的就是一场轰轰烈烈的大牛市。 你可以去观察一下过去这一两年的政策，很有意思啊，每次股市刚有点起色起色，马上就有 ipo 加速，大股东减持或者严查配置的消息传出来啊， 这叫泼冷水啊！每次股市跌的不像样了，又会有国家队入场降准降息，暂停转流通，这也叫托底，但不能让它飞起来， 像不像再炖一锅汤？火不能灭啊，股市不能崩啊，崩了会引发金融风险，但更不能沸腾，沸腾资金就跑了。最好的状态是什么？横盘震荡。为什么？因为只有在这种鸡肋行情里，老百姓才会觉得 炒股没意思，不如存银行吃利息，哪怕利息只有百分之一，但至死而不亏啊。甚至量化的收割行为已经如此猖狂， 依然没有看到有效的阻止措施，大概率就是让普通小散户心存敬畏。悠着点，可以配置一点股权，但你最好不要带着存款 or 进股市。 楼市和股市一样，目前还不能涨。所谓降首付、降利率、放松限购，目的就是防止房价崩盘，因为一旦崩盘，土地卖不掉，地方财政更惨化在那不就彻底没戏了？ 但是也决不允许房价大涨大涨，因为大涨会有红息存款，打断银行 dc 置换城头债的进程。 而且大涨之后必有大跌，后果更严重。而且楼市比股市更关键，因为楼市的体量是股市的很多倍啊，一旦他红息资金，那银行不就瞬间枯竭，化债的游戏直接结束了？所以，楼市现在不是不能涨，而是不敢让他涨哦， 宁可让他半死不活，也不能让他抢了坏债的弹药。那你明知道这一切，但你没办法，因为你不存银行去买股票，可能亏的更多，去买房，可能砸手里去买理财，可能暴雷。没得选，才是这个局最厉害的地方。 最后的结果就是，你环顾四周，结果发现，除了银行定期存款，竟然没有一样东西能让你安心放钱。于是你乖乖存钱，拿着越来越低的利息，默默的参与了这场史上最大规模的化灾行动。你怎么看？