纳微科技属于创新药板块吗

咦咦，通知通知，你可别不信，通知大哥大姐叔叔阿姨，还有咱各位乡亲父老，这个开会了啊，一颗细的跟尘埃一样的微球，居然能卡住好些高端行业的命门。 咱国家有一家企业，在微球这行扎扎实实干了十几年，把国外的垄断给打破了，成了医药，也算利这些行业离不了的后台帮手。他就是那微科技。 今天咱就聊一聊在高端材料这行了，那微科技咋走出了一条不一样的突围路？ 说白了，他就是专门做超细微球的，还能做出精度特白高，用出特白广的微球。这些微球就跟工业味精似的，能用到一样。平板显示检测这些高端领域，比如帮药品提纯，让液晶屏幕更平整，助力精准检测啥的。 值得提一嘴的是，他用来提纯药品的喂球，还被好些药企用来生产减肥相关的药，相当于减肥药生产过程中的后台帮手。但他自己并不直接做减肥药，他不贪多，一门心思扎在高性能纳米喂球这个细分领域，就跟喂球行业的隐形老公将样， 不做终端产品，却能做出全世界都少见的高精度喂球，成了好些头部企业的核心供应商， 稳稳占住了产业链上游的关键位置。技术实力，那你别管了，那你为求的制作难度堪比在针尖上跳舞，对精度均匀度的要求特别高，好多年来都被少数国外企业攥的死死的。 那微科技花了好些年钻研突破，在微球精准制作、表面改造这些核心领域取得了大突破，搭建了完善的技术体系，从原材料到成品，全都是自己生产，产品质量能跟国际顶尖水平看齐。我的乖彻底把国外的垄断给打破了， 跟客户的深度合作，让他的发展根基越来越稳。微球作为核心消耗材料，想进入下游企业的供应链，得经过老长时间的审核， 一旦合作了就很难再换掉。那微科技老早就跟国内顶尖的药企、高端制造企业绑到一块了，不光是国内好些知名药企的战略合作伙伴，产品还成功卖到了欧美日韩这些发达国家，进入了国际知名企业的供应链，形成了拆都拆不散的合作关系。 他的眼光是真独到精准，踩中了产业升级的风口。随住医药、体外检测、 ai 算力这些相关行业的快速发展，高端围球的需求越来越大。那微科技专注做了核心产品， 就是能帮生物药提纯高端检测用的围球，还有液晶屏幕了控制厚度的围球，这些都是各个行业的不了的关键消耗材料。在国产产品替代进口产品的浪潮了，占尽了天生的优势，稳稳接住了行业发展的红利。 现如今，那微科技还在继续深耕核心技术，不断丰富产品种类，拓展产品的使用场景，扩大生产规模，发展空间越来越大。 他不追那些虚头巴脑的热度，只用扎实的技术和稳定的品质，默默给好些高端产业打下坚实的基础。从打破国外垄断到成为全球领跑者，那微科技用专注和坚守 走出了中国高端材料企业的突围之路。它的崛起，不光是一家企业的成长故事，更是咱中国制造在吸粉高端领域实现突破、走向世界的真实写照。

大家好啊，地缘局势出现进一步的缓和迹象，市场风险偏好再度回升，这对市场整体是好事，对生物医药来说其实也是好事，虽然避险资金再度从生物医药领域流出，但是地缘缓和还是有利于临床 b d 等活动的开展， 并且利率因素也有利于提振美国生物医药活动。昨晚有一家公司发布了一份优秀的一季报预告，这家公司是纳维科技，其核心产品是色普甜料与晨曦戒制 产品，广泛应用于生物医药的分离转化环节，旗下有客户包括恒瑞这样的创新药龙头，也包括药明生物这样的 c 叉 o 龙头，你可以把它理解为一家 c 叉 o 耗材公司，所以它的业绩情况和生物医药行业景气度是息息相关的。 其一季度预告显示，预计二零二六年第一季度实现营收约二点五亿元，同比增长百分之三十四。实现规模利润约六千五百万元， 同比增长约百分之一百二十三，这个增长水平就去年出现了明显的提升，也就是说明当下我们的生物医药行业近期度是在持续回暖之中，并且力度仍在增强。 那么这对于国内的 c 叉 o 来说，就是一个非常正向的新型信号。这里可以初步做一个预判，就是国内业务为主的 c 叉 o 一 季度业绩应该不会差。 现在对于整体生物医药来说，还是我们说的，不管市场风格如何，我们就是盯住公司的基本面的情况，现在是年报和 e g 报灭级批录期，整个过程仍未结束，我对创新药和 c 叉 o 持续交出令人满意的答卷，还是非常有信心的， 所以还是那句话，继续抱着生物医药睡觉就好。更多内容大家可以去看我今天的文章，今天就跟大家交流这么多听懂的朋友，给个小红心，我们下期再见。拜拜！

好，大家好，非常高兴在这个时间段呢陪伴大家，最近的话，整个一个口播的话，然后各方面现在还是比较严格一些的，所以呢，每一次口播的方式能发出来都是非常的不容易啊，也希望大家呢更多的来去了解张老莹这边呢，一直是什么视角驱动， 独立制定对不对？哎，趋势形态的一个情况去给大家来拆解的啊，也希望大家有更多的关注，继续的来去支持张老友啊。我们来看一下，今天的话是三个二十厘米的，现在的话言简一改，言简一改，我已经把它缩的不能再缩了啊，那么那微科技 经生股份樱桃之口啊，咱们换了一种方式对吧？本期拆解的系列当中是吧？哪位深耕生物制药和显示的一个领域，被誉为什么啊？业内当中高端的提纯筛子对不对？那么掌握什么核心的 微球制备的一个技术啊，非常不错，非常不错，我们来看一下，那么就是说经生股份是不是那么专业的半导体和光伏材料的一个制备的设备，那么是什么半导体芯片制造环节当中关键的，对吧？晶体生长如香 啊，我们来看一下樱桃，樱桃是什么？即半导体元气片分销和车载芯片自一体对不对？那么这是一个老牌的公司，是具有什么 潜力的车载芯片的领域的需求啊，那么第一个刚才咱们说了什么高端提纯的筛子对不对？好，咱们看一下核心当中主营的是什么高端提纯筛子啊，专注于什么纳米微球的研发，哎，就这玩意对不对啊？那么为什么生物制药和平板显示提供什么核心的过滤这个材料 对不对？那为什么隐形的一个冠军，业绩方面还是非常不错的啊，本次的一个涨停当中的话，业绩是什么？预增，是不是预增啊？ q 一 的当中核心的业务大幅的涨超百分之五十，业绩的话大幅直接预期啊，直接引爆了二级市场当中二十个亿资金的抢筹多少呢？一点二个亿对不对？当时的话主力资金净流动比较明智对不对？包括就是资金的关注点比较高的，收盘的话风大比较足，市场的情绪面非常不错，成长空间二点，拓展前沿的升值，深耕什么呀？ g r p 杠一和抗体药物的一个领域对不对？积极的布局什么小核酸啊和疫苗的市场，长期的话，那么成长天花板打开啊，还是非常不错的。我们来看一下这个轻胜是吧？半导体芯片，哎，晶体生长 烤箱对不对？这玩意是吧？主营的是什么呀？专注于什么呢？半导体当中晶体的生长烤箱啊，主营的话是什么？碳化硅是吧？哎，单晶硅的一个生长炉，哎，这个玩意是不是是芯片级的？第三代半导体核心的制造厂的情况， 供应商热电催化什么？ a s m， 催化了什么？ h b m 对 不对？ h b m 整个储存这个阶段情况啊，全球的储存在什么？三十年一遇的超级的大周期啊，行业系列当中的话，直接催化然后涨停的。盈利资金净值在多少呢？还不错对不对？七千六百万盈利资金的话，大级，就是说进场的话比较明显，推动什么股价死死的放在这个位置，手板对吧？哎，我们是卖一 g 二， 是不是一 g 二系列的成长的动力当中，持续的研发什么碳化硅新设备，是不是积极的拓展什么呀？ 八英寸，十二英寸半导体的一个设备的情况，并深度的绑定什么？海外的一个头部的企业，未来成长空间还是比较大一些的。哎，我们那个老朋友英堂对不对？半导体原件的超市是吧？好。车载芯片那个新秀啊，做什么呢？就是做这个东西的原件是吧？核心的当中半导体啊，以及什么啊？ ms， m e ms， 那 么车载芯片作为分销又有什么呀？ m e ms 车载的芯片覆盖的什么呀？储存和汽车电子多个赛道。第二个是什么？这点的刺激对不对？ 存储的周期上行啊，叠加什么呀？并购对不对？光荣，其实什么光模块这个赛道啊，华为呢？就是什么呀？华大哥，双刃刺激处理器呢？净率非常不错的，三点九个亿，三只里边是进的最多的，二十厘米的封板当中还是比较充足的。对未来的发展而言，发力于什么啊？ ems 是 不是车载的显示芯片？推进于并购的落地 拓展汽车电子和光通信的新赛道，成长空间呢？还是比较广阔一些啊。那我们把三个的话放在一块对不对？核心的是什么呀？哎，一季度涨了对不对？有助力资金的净流入，成长未来非常不错。 ok， 好 一版对不对？其实还是非常不错的，晶体的当中啊，精神固有的当中，核心的是什么？受益于 ai 储存大复苏的情况，三十年啊，是不是主力净流入在七千七百万，是不是七千七百万未来的成长空间加速于碳化硅 常经设备的一个升级，切入什么新的赛道，是不是樱桃核心的当中储备芯片光模块啊？华大哥的产业链是吧？主力资金净流入还是非常不错的还是还是非常不错的？这是当日啊，就给大家说这都是当日啊，不是五日之内是当日的主力资金净流入三点九二个亿，未来的成长还是非常不错的，是不是？好，我们继续来看 张老友，感谢家人们的观看啊！祝您顺风顺水顺财神啊！还是那句话，二零二六年，我们一路前行，加油，多多发财，下期再见！

齿轮下跌中，除了能源化工之外，还有一个相对抗跌的板块，那就是创新药，这个本应该去年持续表现的板块，被去年的科技抢了风头，资金他顾得了这头，顾不了那头，但是站在当前的十点看，可能要续上去年的桥段了。 首先要打破一部分人的固有认知，以为医保控费就所有药都要控，不对啊，创新药就给留了一个口子来看，过去五年创新药的医保支出五年增长百分之一百六十，而同期医保总支出五年只增长百分之二十四点七。 所以我们国家不会让自己的创新药行业生存处于艰难的处境的，不然我们十几亿人口的吃药问题到时候被外企拿捏，那怎么可能呢？不但不会打压，而且还会鼓励发展。来看这张图，创新药获批上市到医保时间 看，从零到两年的大幅增加到占比百分之九十以上，十年以上的长时间的不存在了。那在提炼，过去几年所有医保政策核心就是审批，审批优化，高质量发展，以患者为中心，所以政策面也会像芯片、人工智能、高端制造一样呵护。 只是过去几年几彩政策打的是仿制药、无效药、伪创新药，加上市场情绪的担忧，导致整个医药板块杀估值，但这恰恰对真正的创新药起是巨大的利好， 让良币真正压倒劣币。日本早就给我们提供了经验，他是九十年代开始大力控费，之后日本医药指数下跌，创新药也跌， 跌了五年后见底。随后看创新药行业一蹶绝尘，成为日本股市涨势最好的板块，而同其日经二二五，只说一泻千里，我们这个医药政策是严重参考日本政策，因为人口问题是相似的， 并且人口指标是一个先行指标，未来几十年都是一样的。那现在呢？我们大力控费是在二零二一年开始的，现在也有五年时间了， 那我们医药股也跌了五年时间了，而且我们创新药从去年开始就冒头了，就是除了我们看到的规律之外，目前整个医药板块的估值溢价率处在过去十六年最低，都完全是几彩的杀伤。但是在这个节点，在二十四年是我们整个创新药行业 改股加港股上市公司第一次出现利润为正，之前都是烧钱搞研发，也就是第二年，二五年大家都知道的创新药行业疯狂出海，而且今年前两个月 b d 量就达到了二五年全年的百分之四十，所以站在当前的十点，你对创新药还没有信心吗？

朋友们，我敢说，未来两年，中国资本市场最大的造富神话，一定出现在生物制药领域。这不是吹牛，而是业内已经看的明明白白的大趋势。为什么？ 因为这一轮创新药的上涨，是政策扶持、业绩兑现、出海爆发、三重共振的必然结果。行业已经从过去的烧钱画饼阶段，正是迈入了赚钱分钱的业绩兑现期。 但问题是，业内门清，业外却看的一头雾水。今天这条视频，我就用一分钟，把这条赛道上真正有技术壁垒，有巨大空间的十家核心企业给你彻底讲透。 别光点赞，赶紧收藏，这是你提前布局的作业答案。首先是四位已经在全球舞台站稳脚跟的创新药大哥。恒瑞医药，这个大家不陌生，国产创新药的定海神针， 它是绝对的龙头抗癌药，技术全球领先，也是国产药出海的标杆企业。 他的强大在于深厚的研发管线和稳健的节奏，是压苍石一样的存在。百济神州，这是国内第一个真正实现盈利的创新药企业，意义非凡。 他的抗癌药管限是全球布局，不局限于中国市场，则不替你等核心产品在海外卖的非常好，全球市场的大门已经被他彻底撞开。 传奇生物，这家是真正的隐形冠军，在细胞治疗领域处于全球第一梯队。 他的血癌特效药当年以三十二亿美元的天价授权给强生产品在全球大卖，更牛的是，他还在突破更难治疗的实体瘤天花板，未来空间巨大。 康方生物，他是双把点抗癌药的全球突围者，是双抗赛道的绝对龙头。 当别人还在做单一靶点时，康芳已经用双抗药物证明了疗效上的优势，技术壁垒极高。接下来这两位是在各自细分领域做到极致的单打冠军。 荣昌生物，他是抗癌药出海的王者，专攻胃癌、胰腺癌这些难治的癌症。他的靶向药创下了国产抗癌药出海的最高记录， 而且在国内销量也非常火爆，是典型的墙内开花墙外也香的代表。诺成建华，这是淋巴瘤特效药的国产替代标杆，他的核心产品奥布替尼国内年销售额已经突破二十五亿， 并且海外授权也即将落地。同时他还在拓展自身免疫病这个更大的赛道，增长后劲十足。最后是创新药背后最赚钱的卖产人，研发、生产、外包服务商， 不管哪家药企成功，他们都稳赚不赔。药民康德，全球医药研发外包的绝对龙头，从药物发现到生产，全链条覆盖全球的订单像雪片一样飞来， 在首订单近六百亿，真的是订单拿到手软。凯莱英，小分子药生产外包的全球龙头，他深度绑定了全球排名前二十的药企，技术壁垒极高， 随着商业化项目持续落地，业绩每年稳定增长百分之二十五以上，确定性几乎拉满。康龙化成，这是一家非常稀缺的企业， 走的是研发外包加自研创新药双轮驱动的模式，一边接全球的外包订单，一边自研的神经生长因子药物也在快速放量， 既有外包业务的稳定性，又有自研药品的爆发性，弹性十足。金凯生科，他是小分子药物中间体的细分龙头，专注于含氟药物原料这个高门槛领域， 他深度绑定了全球的原研药企，订单充足是整个创新药产业链上不可或缺的关键一环。 好了，从全球领跑的巨头，到细分赛道的冠军，再到确定性极高的卖产人，这十家企业组成了中国创新药最硬核的梦之队。你认为这是家里谁最有可能成为下一个万亿市值的巨头？ 评论区，告诉我你的答案，关注我，带你了解中国科技前沿资讯！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。那今天咱们来聊一聊这个信立泰啊，看看这个公司到底是靠什么核心技术，核心产品啊，能够在这个行业里面占据什么样的地位？包括他的竞争对手都有哪些，以及他最近的发展前景到底怎么样？ 好的，那我们就直接开始今天的内容吧。咱们先第一个要聊的呢，就是信立泰的创新药的王牌啊，就是它这个公司到底在核心技术平台上面有什么样的布局？信立泰其实是一家以创新为驱动的制药企业，然后它的研发呢，是包含了小分子化药、 生物药、 s r a、 小 核酸、基因编辑、医疗器械这么几个大的方向。嗯，它的产品管线呢，也是覆盖了心脑血管代谢、肿瘤、肾病 多个治疗领域。听起来就是业务挺多元的啊。没错没错，而且他的那个研发体系是特别完善的，就他在全球有五大创新药研发中心，然后还有三大医疗器械的研发基地， 他也一直坚持这个高比例的研发投入，你看他二零二三年的这个研发投入占比就超过了百分之三十，他累计的这个专利授权呢，也已经超过了七十项， 就是它这种布局就为它的持续创新提供了很坚实的后盾。对，那新利肽的这些创新药的产品管线里面有哪些是比较亮眼的？它在高血压这块有这个信利坦，嗯哼，这是我们国家自主研发的第一个血管紧张素受体酶性感。 然后还有这个信超妥，是我们国产的首个 arn i 类的药物，它的这个附芳的这个产品也都已经上市了， 还有一些在临床后期的 s 零八六等药物，就是它的这个布局是非常全面的，怪不得大家都说它们在这个领域挺有竞争力的。然后它们的兴衰领域的 j k 零七已经进入到国际多中心临床二期了，它的这个实体瘤的这个 j k 零六也已经在欧洲进入到一期了。 还有他的这个肾性贫血的这个恩纳罗已经上市了，而且进了医保，他的这个糖尿病的这个信力厅也已经上市了，也进了医保。还有他的这个骨科的这个特立帕肽，嗯，还有他的这个神经领域的都是在临床推进中的， 就是他的这个产品管线非常的丰富，而且每个都很有潜力。对，那你觉得就是信力肽这些年在创新转型上面有哪些具体的成果？就他们已经从一个靠纺织药为主的这样的一个公司， 成功的转型成了一个创新驱动的公司，然后他的这个创新药的收入占比在二零二五年已经超过了百分之五十。 他的这个主要的产品呢，也都已经进入到了国家医保，在基层市场的覆盖呢，也非常的广。在二零二四年的时候，他的这个信利坦单品就卖了十五到十八亿， 它的这个信超妥呢，未来的这个销售的峰值也有可能达到四十亿，它的这个兴衰领域的这个 j k 零七全球的销售峰值甚至有可能达到两百亿美元， 就它的这个创新的成果已经得到了市场和政策的双重认可。我们接下来要聊的就是信力肽在心血管领域的地位了。嗯，这个是我们要聊的第二个话题。嗯，啊，就是 你觉得新立泰在这个行业里面到底是一个什么样的位置？新立泰其实是中国心血管创新药领域的一个佼佼者了。嗯，就他在这个领域里面二零二四年的收入 是排第二的啊，那他前面就是一个非常非常大的跨国公司，那他是排在所有的中国本土企业里面第一位的啊。 这么说的话，它其实在市场上还是挺有分量的。对，没错，而且它的这个产品线也非常的全面啊，就是从高血压到心衰到这个肾性贫血，它都有覆盖。嗯，那它其中有好几个产品都是市场上非常有竞争力的。嗯，比如说它的这个信力毯 啊，这个是我们国家第一个自主研发的 arb 类的降压药啊，它在二零二四年的时候卖了十五个亿。哈哈，那它这个实战率呢？在国产的里面是能够排进前三的。嗯，然后另外一个就是它的这个泰铢， 那这个在我们国内的这个绿比格雷市场里面是占到百分之四十以上的份额的。 ok， 对， 所以他在这个吸粉领域里面还是非常非常领先的。信力肽在心血管创新药领域到底有哪些让人眼前一亮的优势呢？他们就是一直专注在这个心血管、肾脏和代谢疾病这块。嗯，所以他的这个产品线就非常的全面 啊，那他从这个，呃，最早的这个仿制药到后面的创新药，然后包括他的这个医疗器械都有设计，所以他能够针对不同的并发症都有解决方案，确实布局很细致。然后他们的这个创新药呢，不光是在国内 拿下了这个首仿啊，拿下了这个原创的这个新药的批建，他们还在全球进行这个同步的开发啊，那他们的这个 jk 零七这个项目就是全球多中心的临床，已经推进到了二期。 ok， 对， 那另外呢，就是他们的这个基层市场的覆盖率也非常的高，已经超过了百分之七十。 ok， 对， 就他的这个销售网络也铺的非常的扎实。你觉得新立泰在心血管创新药领域面临的最大的挑战是什么？嗯，其实我觉得就是这个领域 现在涌入了非常多的国内外的巨头。嗯，包括像诺华和阿斯利康这种国际大公司，他们也在这个领域里面不断的有新的产品推出来，然后包括国内的一些比如像恒瑞医药啊，食药集团这种，也都在拼命的加码这个创新药的研发， 所以整个这个赛道其实是越来越拥挤的，看来竞争确实很激烈。对，而且你你想很多把点，大家都在做类似的开发。嗯，那你这个产品能不能 脱颖而出其实也是一个很大的考验。嗯，然后包括你还要面对这个医保的谈判啊，集采的降价啊等等的一些政策的压力，那你这个新药想要持续的高投入的去研发， 你还要有商业化的能力跟上，其实这中间的风险也是不小的。那我们现在就来聊一聊信立泰的发展前景吧， 这个大家都很关心，就是新力泰能不能够实现这个百亿营收的目标啊，那我们就先来看看他这个最近的这个业绩的表现到底怎么样，然后他这个短期的目标能不能够实现？呃，新力泰的这个转型其实已经初见效了啊，就是他的这个创新药的收入占比啊，在二零二五年的前三季度已经达到了百分之四十六， 然后他的这个纺织药的这个影响呢，也在逐步的减小啊，那他的这个营收呢，是三十二点四一个亿，净利润呢是五点八一个亿啊，那这个里面呢，其实， 呃，新利坦这个 arb 类的降压药啊，依然是它的一个现金牛啊，这个产品呢，一年能卖十五个亿，是稳稳的在这个国产的同类产品当中排名前三。哦，那看来核心产品的这个表现还是很稳健的啊。对，不光是这个信超妥啊，这个新获批的这个重磅的 arn i 类的药物啊，也 成功的打破了国际巨头的垄断啊，然后它这个也是呃，高血压和心衰的这个市场空间都很大啊，公司也是 目标很明确，就是二零二五年创新药要比二零二四年多卖十个亿啊，仿制药呢，虽然说下滑了四个亿，但是整体的营收呢，还是要超过二 零一八年的这个高点啊，所以说这个短期的这个冲劲还是很足的。你觉得新立泰未来三到五年有哪些核心的看点呢？就是他现在已经有了一个非常全面的新肾代谢的产品管线啊，那这个覆盖了高血压、心衰、肾性贫血、糖尿病、 骨科，这是他已经布局的。那其中呢，有多个创新药已经获批啊，然后多个产品呢，也已经被纳入了国家的医保目录，还有一些呢，是在基层医疗的这个指南里面被推荐的，看来产品布局确实挺强的。那同时呢，他的这个研发投入也非常的高啊，他去年的研发投入占比是百分之二十五以上， 他的这个再研的新药有七十四项啊，全球有五大研发中心，他的这个创新药呢，也在不断的出海啊，就是他的这个 jk 零七这个项目啊，是在中美两地都在进行临床开发的， 如果顺利的话呢，可能二零二六年会有一个数据的读出，那如果这个数据读出是阳性的话， 他可能在二零二九年就可以上市销售了啊，那这个可能会给公司带来一个收入上的翻倍啊，所以就是说这个公司未来的三到五年还是有非常多的这种增长的动力的。你觉得新力泰有没有可能在未来几年内实现百亿营收？ 嗯，我觉得还是有很大机会的啊，因为首先中国的新肾代谢的这个药物市场是非常大的，而且在不断的增长。然后新力肽呢，在这个领域里面的布局又是非常领先的啊，他的产品管线又非常的强，他的商业化的团队也非常的强，那就是说听起来是内外部都有不少有利条件。 对，没错没错，而且就是政策上面也是鼓励创新，鼓励国产替代啊。然后新利胎也有这个 a 加 h 股的这个双资本平台啊，他的这个原料药和质地又是一体化的，所以他的这个抗风险能力也比较强啊， 虽然说他这个研发的进度啊，包括集采啊，包括这个海外的竞争啊，会有一些不确定的因素，但是 他的这个核心产品如果能够持续的放量的话，我觉得，呃，二零三零年之前是很有希望能够冲到百亿营收的。对，今天咱们其实聊下来可以看到就是新立泰从一个纺织药的企业成功的转型为一个创新驱动的企业， 其实他的很多经验对于其他的制药公司来讲都是非常有借鉴意义的啊，无论是在研发的投入上，还是在产品管线的布局上，还是在市场的推广上，其实都有很多可以借鉴的地方。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

四月十号解读一下创新药和港股创新药的什么走势，我们可以看到创新药这个方向呢，今天迎来了什么啊？缩量的一个反弹，那么为什么会反弹呢？就是因为最近呢，今天大盘了，高位的科技开始调整了，那么低位的这些创新药迎来了一个修复的一个行情， 这个方向能不能成为一个上涨的主线行情？首先我们给大家讲一下大的角度来说，这个方向大周期上已经突破了什么下跌的一个通道线了，通道线被突破之后，现在迎来了一个短线的什么上涨，但是我给大家讲过这个方向由于左边啊有大量的一个什么套牢盘， 看到左边去年这个地方形成了一个大量的套牢筹码，所以说这个方向涨起来了是比较困难的，因为他是没有迎来增量资金的一个加持，只有存量资金在博弈。 所以说这个方向我来讲一下上涨行情，我给大家讲一下上涨行情永远看的是什么？压力，压力在何方？ 压力就是左边的这个什么了大阴线，由于这个地方呢形成了一个跳空缺口，所以说目前的这个操作呢，就是这样的，五周线 d c 今天，昨天是不是打到五周线了？昨天打到五周线之后，五周线 d c 压力位置跳空缺口，这个地方是有压力的， 也就这是他的一个反弹，那个空间只有站上了五天线，今天下午重点关注他五周线 d c 完成之后，重点关注他能不能站上五天线，不能站上五天线的情况下，他们说明什么情况？说明下周还要继续回踩这个什么五周线，也就是这个方向，你就要做差价了，五周线 d c， 然后五天线上方给他跑路就可以了， 这是创新药的一个走势。再来看一下港股创新，我们看一下今天港股是不是也是开盘的状态，港股创新今天的表现情况怎么样？你看到没有？我昨天是不是给你们讲了五天线支，注意五天线的支撑，昨天打到五天线之后，今天是不是反弹了，但是反弹的效果不是很给力， 所以这个方向呢，说明这个方向，这个大周期回踩了五月线十月线之后，周线远离五周线，远离五周线，所以说接下来这个方向也是不太强势的，回踩五周线五天线之后 低吸进场，然后拉起来跑路，一旦跌破五五天线，我给你讲一下，一旦跌破五天线，就要回踩五周线了，因为距离五周线是有点远的。好吧，喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题的在评论区交流一下。

那微科技核心竞争力在于纳米微球精准制备底层技术壁垒与全产业链布局。公司独创种子法技术，实现微球粒径变异系数小于百分之三，优于国际龙头百分之十水平， 掌握单分散硅胶、聚合物、琼脂糖三大机制，制备技术覆盖大小分子全场景， 产品矩阵完整，拥有 fda d m f 备案支持中美双报，国内唯一实施三加二市场策略，聚焦多肽双抗 adc 血制品布局，疫苗小核酸 供货周期仅两周，远快于进口六到十二个月，价格低百分之二十、百分之负四十。苏州常熟五万平方米产能，南通六万平方米新厂，两千零二十六年底头产产能翻番 两千零二十六年 q e 营收增百分之三十四点零三，净利增百分之一百二十三点六九，核心业务增速超百分之五十，技术专利产能服务形成高壁垒，国产替代加速，海外拓展顺利。

创新药板块明天是至官重要的一天，不管明天的大盘怎么走，创新药一定要顶住啊，哪怕是横盘震荡一天。 逻辑其实已经很简单了啊。第一个，创新药的下面已经是多根菌线的交汇处了，下面是十天菌线，五十天菌线，两百天菌线，这些菌线都已经粘合了，再跌破就很难看了。第二个， 创新药整体维持在高成交量已经六天了，如果说明天继续调整，这个成交量可能就站不住了，一旦成交量开始走下坡，再想起来 就很困难了。第三个医药，创新药里面现在需要一个联版，带领板块的情绪继续走强，如果说明天早上医药板块就出现一进二的这种联版，那对短期的这种情绪是有很大的促进作用， 所以明天主力不要再砸了，再砸趋势就走坏了，给这个板块留一线生机，不要玩这种高抛低吸啊，把创新药做成一个主线板块。还有啊，再说一遍，创新药的未来 在出海，在业绩增长啊，不是那些高标跟后排，我们要考虑的是中军，中军力量，一起看好创新药的兄弟们啊，点赞跟收藏！

创新要是今年最可能走出十倍股的赛道，这个视频我会先说逻辑，再说怎么去找这个十倍的空间。逻辑上啊，创新要处于 政策业绩出海、技术事成共振，满足十倍股必须满足接下来说的三个核心条件啊，少一个都不行。第一个信息要素要满足全球重磅，就比如说要是全球的首个啊，或者说是同类中最好的呀，很好理解啊，就是遥遥领先。假设我们这里的减肥药比美国的好，那这种就是属于重磅的，信息 规模上面要很大。这里创新药就很容易满足这个条件啊，比如减肥降糖，还有慢性病，还有肿瘤，这些都是有千万级的，这种需要治疗的患者，他们都需要治疗。第三个需要在年内啊，就是二零二六年 就出成果了，比如说创新药有很多这种三期临床成功的，这个事件已经出来了，或者说有很多这个海外的授权， 所以同时满足这三个硬条件又处于低位的。现在就是只有医药这个赛道比较合适，其他的什么电池算力，还有一些材料涨价，都很难满足这些条件。那下面怎么去找啊？可以直接问豆包。第一个在创新药的这个赛道里面再去找更细的赛道，比如 adc 减肥降糖，细胞基因治疗这些，这种是很容易出成果，或者说已经有结果的，可以查得到的。比如说已经有几个三期的这种临床的结果了，或者有好几个二期的项目。 第二个市值不能太大啊，要在五十亿到一百亿之间这样子翻十倍，也就是五百亿到一千亿比较合理一点，然后公司的现金最好多一点，有个几亿没有什么负债。第三个啊， 很关键，最好在最近几个月啊，在这种医疗大会上面，比如说 a a c r 大会上面有出来这种惊人的结果，然后审批很快，或者已经有这种 海外的这种合作的。总之啊，十倍股不是一两个油脂能够搞的出来的，一定是政策事件还有市场份额的霸占，这多个因素合力造成，记得点赞跟收藏。四月份啊，盯紧创新药就行，不要被别的花花草草给带偏了啊。

朋友们大家好，我是专注题材梳理的天才哥，上周四我们讲了创新药，当时有朋友觉得写的不详细，今天天才哥通过一天的时间给大家做了一版详细的创新药概念梳理，共分为五个核心去给大家做梳理，包括突破性治疗品种名单、 创新药公司、转型做创新药的企业 co 以及 cdmo。 首先是突破性治疗品种名单，恒瑞医药、海思科、荣昌生物、科伦药业、百丽天恒、广生堂、志祥金泰、 康、龙化成、陈新药业、连环药业、迪哲医药、麦威生物、微新生物、 一方生物、舒泰神题材介绍做了详细的解读，大家可以点赞收藏，方便查看。第二是创新药公司， farm 生物制药公司、 baltair 生物科技公司、 farm 生物制药公司、复兴医药、百济神州、恒瑞医药、科伦药业 营收排名第一到第四，百尔泰克生物科技公司、诺成建华、三生国建、荣昌生物、军事生物、迪哲医药、百利天恒、神州细胞、亚红医药、一方生物、前沿生物、 贝达药业等等。题材介绍，大家自行查看，这里不方便过多解读。第三大核心，转型创新药包括仿制药转型、仿制药厂、信立泰 一品红、惠宇制药、万邦德等等。中药转型太阳康、中原协和、广升堂等等。 题材介绍也做了详细的解读，大家可以自行查看。第四大核心 co， 主要包括药物发现、药物评估以及临床试验药物发现药名，康德康龙化城、睿智医药、成都仙岛等等。 药物评估药明康德、少眼新药、康龙化成治疗率第一到第三，临床试验泰格医药营收排名第一，最后是 c d m o。 包括化学药以及生物药。化学药药明康德、凯莱英九州药业 c d m o。 治疗率第一到第三。 生物药药明康德治疗率第一，百分之六点四。总结最新整理的创新药包括突破性治疗品种名单， 创新药公司 farma 生物制药公司以及 biotek 生物科技公司转型创新药 co。 最后是 c d m o。 整理不易，大家别忘了点赞、收藏、关注，一键三连！

二零二六年第一季度的创新药行业，正在用真金白银告诉市场一个事实， b d 交易不再是财报上仅供想象的数字游戏，而是实实在在进入了利润表。三生国建靠跟辉瑞合作的一款 p d e v d e g f 双抗一笔首付款确认收入二十八个亿， 以至于二零二五年净利润同比暴增百分之三百一十二。融昌生物全年营收三十二五亿，净利润七点一亿，历史性扭亏为盈。其中技术授权收入就贡献了近九个亿。韵达生物总额入首次突破一百三十亿，而净利润八点一四亿， 上市这么多年，头一回全年盈利。就连还在投入期的百利天恒，去年十月也已经收到了 bms 打来的二点五亿美元里程碑款。以前我们聊创新药 b d 聊的是什么？是故事， 是出海预期，是公告里那几十上百亿美元的潜在交易总额。听起来很唬人，但钱到底在哪，没人知道，全靠想象。可现在不一样了， 利润不再是言报里写的预期，不再是券商给的估值模型，而是企业兜里实打实的现金流。整个创新药的投资逻辑，已经彻底转向了数据落地和利润兑现。给大家看一组数据，你就知道这个趋势有多夸张。 二零二六年第一季度，中国创新药对外授权 b d 交易总额直接突破六百亿美元，交易数量五十三件，光首付款就达到了三十四亿美元， 这已经接近去年一千三百八十八亿美元总额的一半。更夸张的是什么？年初至今，全球已经达成的二十一项重磅创新药交易里，有十五项都是中国企业的，占比直接超过七成。 这说明什么？说明未来几年 b d 交易对利润的兑现是有持续保障的。钱在路上，利润在后面等着，但是越是狂欢的时候，越要保持冷静。里程碑付款这个东西天然带着巨大的不确定性， 开发、注册、销售三道大关，每一道都可能让那笔钱打了水漂。所以，我们的投资关注点是不是也该变一变了？不能光盯着首付款落贷为安，更要盯住里程碑节点能不能一个一个兑现， 这考验的不光是企业短期的现金流，更是他的研发执行力和管限质量的真功夫。

老特今天给创新药送了一个大礼，百分之百的这个政策是利好，不是利空。我先把动态的这个结果放在这里啊，创新药今天被戳杀的都在这。我先说为什么百分之百的官税，这个是利好，而不是利空。第一个啊，去年四月份跟九月份，他都提过这个百分之百的政策，而且提完这个政策之后， 创新药一直从去年的九月份一直跌到今年的三月底，整个 a 股去年在走牛，但是创新药从九月开始啊，高位下来跌了百分之十七，跌了一百四十个交易日，现在这个利空终于落地了， 你说这个是利空还是利空？第二个，这次提到百分之百的这个政策啊，跟之前的两次提的还不一样，上面两次只是提了百分之百， 什么都没有加。而这次四月二日提的呢，是可以豁免的，不是一刀切。欧盟、日本、韩国、瑞士已经跟他们达成了协议，豁免完之后只要再加百分之二十。而对于那些大型的药企，早就跟他们谈妥了，谈了大半年，影响都已经非常小了，真正有影响的只有那么百分之五的企业。第三个这个政策呢，是美国在掐自己的 脖子，二零二六年我们的创新药已经遥遥领先了，就今年二零二六年的一季度， 我们的创新药出海的 b d 已经超过了去年的一半啊，超过了六百亿美元。创新药里面全球的二十一样重磅交易，有十七个是在我们这边，占比达到了七成， 这个时候出一个百分之百的政策，只会让全球其他的国家选择我们这边，他们的创新药只能更落后，所以总结下来，这个百分之百的政策是个大利好，而不是个利空。那有人会问啊，既然是利好，为什么会跌？那是因为今天大 a 整体弱，所有的板块 个股平均跌幅都在百分之二以上，而创新药的跌幅也就在百分之二左右。那正常情况下，一个真正的立空这么大的一个板块，至少要跌个百分之四，百分之五吧，甚至今天几个高标的医药啊，都走的很好，纹丝不动，基本都没怎么跌。所以节后创新药我们依然看好整个事业，拿住了记得点赞跟收藏。

创新药还能不能再追啊？当然能，但要选对方向，只追 a d c 靶向治疗 g l p 杠一减肥药和 c 叉 o 方向。为什么呢？第一，现在啊，就是捡便宜，筹码咱们买着啊，特别安全，因为它处于近五年来的绝对底部，近二零二一年高点，已经跌幅超百分之六十，早就砸到地板上了。 而且啊，套牢盘基本出清，拉升阻力啊，特别小，涨起来的是顺风顺水。第二，大资金啊，正在拼命地往里边进场， 因为三月下旬开始啊，天天百亿级的资金往里边涌，就连热门的创新药 e、 t f 啊，半天就能够成交八个亿，聪明钱全都从高位的科技股撤出来，转头炒低位的创新药，现在加仓力度特别猛。第三，药卖的出去，开始实打实赚大钱了，因为国产新药出海合作的订单直接拉满 全球，顶级的大单都是咱们国内药企拿下的，不少药企啊，直接扭亏，利润翻倍大涨，而且咱们的研发实力早就甩开过去，已经能和世界的顶尖水平并肩，甚至可以做到领跑。第四， 国家拿顶级的资源捧创新药，往后稳涨有底气。因为今年呢，国家把生物医药抬到和芯片、航天一样的地位，重点扶持新药的审批直接快一倍，上市，赚钱更快。而且医保新规啊，今天落地，报销比例啊要提高了，商业保险也跟着兜底， 看病买药有人掏钱，药体赚钱更稳了，行情自然能够长期地走下去。这三个细分赛道啊，要划重点。第一， a、 t、 c 靶向治疗，专治癌症的精准特效药，只杀坏细胞，不伤好身体，药效猛，副作用还小。现在啊，全世界都在抢着用，而且咱们国产技术啊，还特别厉害， 上个月 a a c r 年会，一百多家国内药企啊，要晒四百多项新成果，全是实打实的利好，直接把行情带火了。第二， g l p 杠一减肥药就是现在爆火的减肥降糖神药，全球能赚上千亿的大市场。 咱们国内啊，现在用的人还少，需求马上就要疯狂爆发，是整个板块里弹性最大的赚钱方向。第三， c 叉 o 是 给研发新药，不管赚不赚钱，都得找他们外包干活，订单一直满着，属于踏实抗跌，适合稳拿的方向。 具体操作上呢，选股啊，我们只抓三大赛道的龙头，剔除小盘纯炒作股优先选星耀，储备足，能卖货能出海，业绩大涨的标地，坚决不追大涨 只等回踩五日十日线稳住再低吸，分批进场，先三成打底起稳再加仓，不一把满仓。如果单票跌破二十日线或者亏百分之八到百分之十啊，果断止损，总仓位控制在三成左右， 搭配 adc 减肥药 c 叉 o 分 散风险，拿中长期稳稳持底部的反转行情。最后啊，再看我们一直强调的算力，昨天提示已经调整充分，今天板块净流入就超八十四个亿，这不是涨一天就凉的脉冲行情，是未来三到五年长牛的起点。简单说，二零二六年咱们国家的算力啊，不 光能练 ai 模型，还能支撑所有人用 ai， 需求是越来越大，缺口呢也越来越大，整个行业啊，都在涨价增量，最关键的是今天出大礼好了，全国算力一张网啊，正式上线，就是把全国的算力啊都连起来， 统一调，统一卖，跟家里边用电用水一样，想用就用，用多少付多少，彻底打通了之前各地各自为政的情况， 好处啊，也特别实在，算力能多利用上百分之三十以上成本啊，能够降百分之二十到百分之四十，之前说的东数西算，到今天啊，才算真正落地，能赚钱了。所以说，这不是炒概念，是国家大基建真的落地了。 算力板块啊，是真的能赚业绩，有实打实的收益，二季度啊，肯定能涨，放心盯紧主线就行了，大家可以关注这节积分。第一，硬件是最受益的， 看 cpu、 光模块、液冷高速交换机、 p t、 b 等。第二，算力租赁啊，是弹性最大的，可重点关注西部枢纽，比如宁夏、贵州、内蒙等全国调度平台标的。第三，算电协同，看绿电储能和算电一体化。第四，看平台与调度，看算网管理、算力交易、智能调度软件公司。

家人们，周末好！产业投资逻辑框架的系列二、创新药的产业投资逻辑今天第一期正式跟大家见面了，之前的章节呢，我们主要是给大家从思路上面做了一个梳理， 让大家对产业逻辑的投资框架有一个初步了解。用一句话来总结就是从产业的上下游角度要考虑能不能投， 投了产业园哪一块，那么什么时候投和什么时候慢。最后这个产业链在投资过程中我们要注重什么风险？ 今天我们以创新药产业链为第一次的这个版本，我们来重点的介绍一下。再来按照产业投资逻辑的角度，那么我们先说结论，首先创新药它的确定性的，并且是高成长的， 同时也是高风险的。坦率说，创新药的板块在证券市场的行业板块当中，它是难度是最大的， 因为它有很多不确定的因素。具体我的细节我后面会展开。和我们 ai 芯片的这个版产业链比较起来呢，他们两个都是万亿级别的增速呢， ai 芯片相对来说要增速要比矿医药高。产业的阶段也不同， 创新药的技术呢，已经经过十年磨一剑，已经开始做开始起这个技术引领了。 ai 芯片呢，我们现在还是有代差的，还在追赶， 所以说从确定性的角度来说，创新药是确定性非常高的。那或许我会展开讲创新药的产量，我们投什么， 与投资者的封篇以及投资者的这个关注度是有关系的啊，主要有三个投资点，第一个产业链中卖产值的这个和 ai 芯片的这个比异曲同工， 那么创新药的卖产值的产业链，比如说有妙明系、康荣、华辰、凯莱因、泰格医药等等，还有一个投另外一个投资呢，就是有特色的龙头， 那我们后续展开再说产，因为创新药里面的产业特色或者说是技术体系是相对比较复杂的。 第三个投资的是什么？是一些初创的黑马，我认为这个对于普通投资者还是挑战很高的。产创新药我们投的是创新药的产业链的中游，中游里面分为卖产子、特色龙头以及初创黑马， 那么什么时候投到什么时候卖，那么这要从他们产业的估值和周期来角度来看，我们结论是 中期，我们看二六年到二八年，那么这个点位的这个高度至少是要盖过二一年的这个前期高点，那么中远期是二九年到三三年这个高度那是相当，那是远远要高于二一年的高度。具体的数值我们不在这里不做结论。 从风险的角度来说，整个创新药的技术本身就是有高风险的，同时嘞，现在的竞争和政策的风险呢，也是比较密集，或者说比较维度比较多，又有内卷，又有集彩，还有反腐，美国的关税打压等等。 同时外围的资源政治让资本环境的也面临着一定的挑战，比如说降息，包括港股的市场的流动性等等。 所以总的来说，创新药的产业投资逻辑其实是比较清晰或者说简单的，但是他的整个产业的这个考虑的因素，或者他的不确定性，确实是各个行业里面最难的。 那我们我们这次来以产业链的角度把它一层一层的解析一下。首先第一款我们怎么看他的创新药的投资的确定性，或者怎么看这门生意？我觉得有五个维度要重点看一下。 第一个市场刚需，这个不用说，多多说又内需、老龄化等等。这个刚需比任何的行业，它的需求包括 ai 芯片，包括固态电池，因为人可以不用电脑，不开车，但是不能不生病， 这是从刚需的角度，从内需的角度，从市场体量角度，他都是数一数二的。那么第二个市场刚需的同时还有国际化，那么全球市值二十强的中国百计，中国百项二十强的企业里面，中国就两家企业，一个百计神州，一个是很人很异样， 并且排的都是在十七十八位。比起 ai 算力和这个电池，从市场刚需的角度来说，和这个这个创新药是最硬的。第二个维度就是国产替代，我认为啊，从集采的角度来说， 目前尤其是是最近的第十、第十一批集采外资原研药的中标率已经从之前的集采的百分之三十五跌到百分之六，换句话说，外资的原研药集体的起标了，不玩了，放弃了。 那么另外一个维度来看的话，专利保护外置的原液保护周期，也就是集中窗口期在二五年到二八年，过了这个周期，它的这个专利保护也会过期，包括从整个国产替代的角度来看， 空间巨大，那这是创效的核心逻辑之一，我认为这个空间，嗯，不亚于这个 a s 芯片， 当然肯定是强过固态电池，因为固态电池它才是零到一的，一个一个德兴的 另外一个维度，重要的维度就是 b d 和出海，这个是创新药特有的，也是最近两年迸发出来的，一个是 b、 d， 那 这个我们不展开讲，这个现在已经是今年上一季度就突破了六百亿美元。 出海这个概念，我觉得这创新药也是很有意思的，因为芯片我们因为有代差或者技术上面不领先，我们出海啊，各方面都比较困难。但是医药这块，尤其创新药这块， 它是面向全球的，或者说从全球的需求来讲，它是刚需的，它的出海的想象空间更大，并且我们的产品现在技术上面和和品牌上面慢慢的在增强，也不差，所以这一块是和 ai 芯片的产业链比起来， 他是比他强过 ai 芯片政策的护航。这个角度来说，这个我们不多说了，因为国内的政策，尤其是支付体系，商保、医保的结合，在慢慢的为创新药营造更好的环境，这个是基石。 最重要的一个维度，我要最重点讲一下技术的一点，这个和 ai 芯片的产量是不一样的， ai 芯片的产量我们是技术还落后一到两代，那么创新药我们十年某一件技术已经开始领先 二五，截止到二五年，中国的再严的创新药的管限总数为七千二百七千零三十二项，占全球的百分之二十九点五，位居全球第二。 尤其在 adc、 细胞疗法等新兴领域，我们是领先的，那么创新药同时又具备医药和科技的属性，未来的核心逻辑也是 ai 赋能来加速整个技术平台的迭代， 在新的领域 a、 d、 c 基因、小核酸等来重塑整个管弦的价值，所以说我们和创新药的技术是领先的。 另外一个底层逻辑是，创新药的这个技术领先的底层逻辑是因为中国科技的长足发展，中国工程师的红利，以中国研发效益全球领先，再加上我们老年化的市场巨大，民藏的资源的丰富， 使得创新药又有市场需求，又有基础研究。更主要的是医药这个产业啊，和 ai 芯片不一样，他是就说没有这种特别高深的，或者说是依靠顶级的科学家， 或者说是有一定的很强的技术壁垒和积累，他是靠工程师，靠反复的实验，靠巨大的市场能够加速他的科技的水平的突破。这个呢，是我们整个创下为什么能技术引领的一个底层逻辑，这对中国来说是有巨大的优势。 那么讲完一个产业的这个核心的逻辑，不分析他的风险，这个是不行的。所以创新药本身的风险呢，也同样是很有特色的。第一它本身的技术就有高风险， 这个可能和 ai 芯片还的风险还要高，因为创新要面对的是什么？人体复杂的真物体，不确定的因素和未知的因素太多。 比如进的何方医药，五年前引进的法国药企的这个来治疗淋巴淋巴瘤的这么一款创新药，也是全球首个 e z h r 的 抑制剂的，这个创新药上市不到一年，并且刚刚纳入商保，呃， 最近也就是在本月全球测试撤掉，那这一个整个何煌医药投入了首付款两千五百美金，里程碑一点一亿近十多亿引进的这款新药说停就停了， 那么停的原因还是药物安全问题，会引发另外一种癌症的风险，那这个呢？对创新药来说就是致命的，那这就比 ai 芯片， ai 芯片它通过流片，通过测试上市了之后，它相对就稳定， 这个创新药即使上市了，它也可能会面临着未来不确定的风险，这是它本身的这个特性所决定的。 另外一个的竞争和政策的风险呢，也是很大的。像内卷，因为有很多创新要扎堆上，像像精神类的，像减肥类的，最近都是很多这种管线在不停的扎堆的在上， 将来肯定都会内减。集彩，这个是中国特色，当然国外也有，但是因为我们现在的集彩的覆盖面和强度还是比较强的，但是长远的看， 基本上把外资把这种进口药都扼杀在我们的基材的范围，或者说大比例的减少，国产替代的空间快速的在提升，当然还有反腐，美国关税的打压等等， 对我们整个创新药的短期利润，包括今后的风险，甚至我们可以看到未来美国有可能也会对 b d 出海一些一系列的创新药的领域，像半导体那样设置 整个安全，包括税膜、关税、打压等一系列的变数的风险，这个是创新药和 ai 芯片同时都要面对的这些挑战， 那么资本环境上面也是有一个，就外部的地缘政治也会对整个全球的降息，尤其是港股的流动性，因为港股他是跟美国的股市联动比较高，同时创新药呢，主要的上市的群体呢，在港股，所以这一块对创新药的冲击也是和 ai 芯片的产业链不一样的。 所以小结一下整个创新药的核心逻辑的确定性，我们从五个维度可以看到他的确定性也是非常强的啊。那么第二个维度，我们来看看他的这个创新药的赚钱空间和速度怎么样。 创新药可是一个大的产业，他的体量大，增速快，国产的替换空间也大。二五年我们初步的数据是一点二二万亿， 那个比同期增长百分之七，百分之七这个概念是已经是非常快了，一般的这个产业和大大产业一般是百分之二到百分之三，百分之七的增速是相当快的。同时呢，我们二五年所有创新药 的的比例里面，国外的药还是占了百分之八十五，国内只占了百分之十五，换句话说他的国产替代空间也是非常大的。 那么 a 股和港股的创新药的潜力还未来的五年还不一样， a 股应该是越低于，包括从容量上和增速上面越低于港股，因为我们港股的创新药的企业明显比 a 股的要多。 这里面我也给大家从产业链的角度总结了一下二一年到二五年整个市场规模和增速。 总的来看的话，上游的这个产业与原料药和设备这块我们没着重做重点分析。我们从中游的两个环，那个环节，一个是这个 c、 c、 x、 o 行业，这里面呢，整个二一年到二五年 整个产业它的增速容量增速是百分之六点二，整个容量也是两千七百多亿的体量。 创新药的整体市场呢？研发药的市场，那我们具体的也必须这么细分，因为它分了很多种，像小分子啊，包括 etc 等等。我们从整体的体量来看的话，他们现在是二五年应该是七千亿的这个规模。 所以说整个从市场的体量来看，创新药也是一个万亿级的这么一个大的行业，增速也是非常快的。那么未来五年呢？从二六年到二三年呢？他的整体的增速啊，明显的比上一个五年要更快。 不同的细分领域啊，增速还不一样，尤其像 a、 d、 c 啊，像这种机械创新性的创新领域，它的增速会更快，因为它的基数相对会小一些，所以说我也列了一个统计的报表，大家可以可以看到。 所以整体来看，从整个产业创新药的这个角度来说，它的市场的容量和整个帧数应该和 ai 芯片的体量会越小一些，包括它的市场规模会小一些，帧数也会小于这个 ai 芯片的帧数， 这是整个行业的这么一个情况。第三个维度的，我们看看创新药到现在到底贵不贵，因为二四年到二五年这一步的创新药涨的是率先大涨，并且前期的整个很多空间呢，涨幅的空间也比较大。 虽然经过了半年多的调整，但是我们认为整个估值啊，还是就说啊，与二四年那个阶段有至少是百分之五十以上的涨幅。所以到这个阶段的话，创新药的板块贵不贵？ 我们也做了一个数据的一个整理和分析，整体来看，整个行业的现在创新药 a 股的这个 ps 是 三点三九， p b 呢，应该是处于估值处于十年的百分之二十以下， 还是有一定的安全编辑的。港股的创新药性价比呢，可能比 a 股的还要高一些，它是属于我们近三年百分之十五的氛围， 同时比美股的创生物医药公司呢，要有百分之三十到百分之五十的折价。那从这些角度来看，从板块的这个角度来看，它的整个估值啊，应该来说是近五年的相对的估值的低位。我们也整理了一份 各个气氛板块的相应的五年的估值分位数，都是低于百分之三十的估值分位，尤其是商业流通、医药商业这个这个领域，他只有近五年估值的百分之八点二，这个是大家可以看一下这个表格。 那么对比从整个产业链来的这角度来说，我们看完了这个创新药的它的确定性、成长性以及它的估值。我们从产业链的维度跟 a 股的 ai 芯片的这个产业链稍微做一下对比的小节 右边大家可以看到这是 ai 芯片的整个上中下游，在上游阶段，创新药我认为他的投资的这个吸引力也好，或者体量也好， 不如 ai 芯片的上游。因为 ai 芯片的上游主要是原材料、制造设备这些领域。第一 它的产业周期在建设周期或者在扩扩展周期，甚至有些在卡脖子的突破周期，它具有技术的突破，包括国产替代的空间也很巨大，市场空间和增速都很快 啊。所以说这一块明显他的投资的从吸引力的角度说，要远远的高于创新要的这个 上游，因为上游的上游主要是材料、设备，包括国产替代的一些一些领域，因为它还有专利的保护啊， ai 芯片这方面是是没有的，所以说这一块是 ai 芯片的上游，是目前更具有投资的 价值性。从中油创造了创新药，中油来说，它是一个是 c x o， 一个是创新药的这个研发的主体，这一块和 ai 芯片的这个中油主要是芯片设计、芯片制造和芯片风测 这些领域来说，跟创新药是类似，只不过创新药的风险应该是要大于 ai 芯片的产业的风险。创新药的这些中间的这个 体量和发展速度应该是和 ai 芯片不相上下。那么这一块中游也是我们投资也好，或者说是 创新药的重点的关切对象也好，它是最核心的下游。创新药主要是商业流通这一块呢，相对来说成长性弱， 这个也是不在我们重点投资的考虑范围。那 ai 芯片这个的下游，呃，和创新还不一样，它是面向各行各业的 ai 应用，它的创新性和落地性空间也非常大，未来也是很有潜力的。所以 从这产业链的比较起来，创新我们还是要集中在第一他的中游的这个领域，不管是麦产子还是核心的龙头，包括出产的黑马，这是我们整个从产业的角度来说，对创新要重点薄的这个区域。那从 这一次来主要是对创新药的从材料的这和的角度，以及和 ai 芯片材料对比的角度，我们终于搞清楚了创新药要投资的 上中下游里面，我们重点投资的是中游，那么它这个地方它是高确定性的，并且是高成长性的，同时也是估值相对来说 处在比较合理或者说是低估的这么一个区域的同时，它又是高风险性的。所以说我们在第二个维度的解析的过程当中，我们接下来要重点对创新药中游的 不管是 c、 x、 o 还是整个创新药的研发体系，从大分子、小分子，包括 adc， 包括这个基因疗法，包括小核酸 这些领领域都是相对来说非常专业的。我们要逐层的解析他们，找出他们行业里面发展的特性，从产业链的角度来说，找出这个细分行业里面的这些龙头的 领域，龙头的公司，这是我们进一步解析产业链的第二个解。那今天的实验关系，后续我们会下一个系列，会专门针对创新药的中游的 c、 x、 o 以及 a、 d、 c 啊，包括小分子啊，包括基因疗法等每个细分领域做进一步的解析。 当然最后的公司的解析留给大家，因为我觉得这个一平台不允许第二个有了这两层的解析，大家对这个产业投资逻辑的框架也非常熟悉，所以说解析起来也是比较容易， 我们一步一步的去去去挖掘创新药的价值，投资的核心标的。 我觉得大家把创新药的产业链拆解完之后，将来我们拆解 ai 芯片的，拆解固态电池的相对来说就更容易，同时呢又有这种横向的比较，比较起来也会更深刻。 这是我们去从产业链的角度，加上对比分析的角度来做这个事情的价值和意义，我觉得还是很有意思的，所以请大家关注渔人码头，我们下个系列见。

千比特量子加创新药爆发，医药研发逻辑迎来全新改革还在遵循传统医药研发固有模式，还认为，量子计算仅停留在实验室研究阶段， 两大领域技术突破同步推进，一边是量子算力实现迭代升级，一边是创新药研发效率稳步提升，整个创新药领域的研发发展逻辑正迎来全新的改革与重构。 二零二六年三到四月，全球科技与医药领域均迎来重要技术进展。量子计算赛道 ibm 推出 condor 处理器物理量子比特突破一千一百二十一量级骨骼，同步实现千比特级量子芯片技术进展。行业相关测算显示，该技术实现规模化应用后，星耀研发周期有望实现大幅缩短。 创新药赛道在前沿算力技术助力下，药物靶点筛选、临床前研发环节效率得到提升，多款创新药研发进程逐步推进，长期致力行业的研发难题迎来改善气息。不少人认为，量子计算的突破与创新药行业关联度不高，创新药研发提速也仅是个别企业的个体进展， 而这一认知忽略了两大领域的联动价值。量子计算与创新药并非孤立发展，量子计算可为创新药研发降本增效提供技术支撑，创新药则为量子计算实现商业化落地提供重要应用场景。二者协调发展是推动医药研发模式革新的重要方向。 从产业链传到逻辑来看，两大领域的协调效应逐步显现。传统创新药研发面临研发周期长、成本高、成功率偏低的行业特点， 一款新药从研发到上市耗时较长，投入成本较高，传统计算方式模拟分子结构效率有限，研发过程存在较多试错环节。 铅比特级量子计算具备独特的运算优势，可更高效的模拟药物与靶点的分子结合机制，能补邀选药物周期筛选后选药物，助力压缩研发成本，为创新药行业发展提供技术驱动力。 与此同时，创新药行业的市场需求也为量子计算走出实验室、实现商业化落地提供了核心场景，推动量子计算硬件、算法、软件全产业链逐步完善，二者相互赋能，形成量子算力迭代。创新药研发提效，产业发展升级反哺技术研发的发展闭环， 催生出两大具备发展潜力的产业方向。核心参与企业也可清晰划分为两大阵营方向，一、核心赛道参与企业 量子计算核心参与企业一、 ibm 全球超导量子计算领域重要企业幺幺二幺比特 counter 处理器具备行业领先性，搭建量子药物模拟相关平台，已与多家跨国药企开展研发合作，是量子技术应用于医药研发的代表性企业。 二、谷歌在量子芯片技术领域布局较早，千比特处理器具备相应技术优势，重点布局量子化学算法研发，聚焦肿瘤药物分子模拟与靶点筛选相关研究，助力创新药前期研发环节效率提升。 三、本源量子国内超导量子计算领域核心企业实现自主研发量子芯片技术突破，搭建国内医药研发量子模拟平台，为国内创新药企业提供相关技术服务。 四、科大国创聚焦量子软件与算法研发，参股本源量子，专注抗癌药物量子筛选相关技术落地，是国内量子计算与医药应用结合的重要参与企业。 创新药领域核心参与企业，一、药明康德，全球 cro 行业头部企业，聚焦创新药研发服务领域，为全球药企提供药物发现、临床前研究、临床试验等全链条服务。布局前沿算力研发合作，借助相关技术优化药物研发与测试流程，受益于创新药行业整体发展趋势。 二、恒瑞医药，国内创新药自研领域代表性企业，布局小分子靶向药、生物创新药等核心管限，探索量子计算在药物研发中的应用，临床管限储备充足，研发环节持续优化。三、百济神州，国际化布局的创新药企业，专注肿瘤领域创新药研发， 一托前沿算力，推进临床前研究进程，多款药物处于临床后期阶段，商业化推进稳固开展。向四信达生物，生物创新药领域核心企业聚焦免疫治疗药物研发，借助技术进步优化研发流程，核心产品商业化稳固推进。管线布局持续完善。 量子计算与创新要携手发展的赛道处于持续迭代阶段，你想行业格局与企业发展趋势不断变化，欢迎在评论区交流。两大领域中还有哪些具备技术与业务实力的优质企业值得关注？ 结合业务布局来看，哪些企业仅处于概念布局阶段，无实质技术落地，也可分享你关注的相关企业，共同探讨行业发展机遇等。文景为产业数据梳理与技术进展分析，不构成任何投资建议。