盘后新规对股市影响

这绝对是今天 a 股最重磅的政策信号，而且它直接影响的是所有股民的交易规则。上交所刚刚发布了一份交易规则征求意见稿，里面藏着三条硬核改动，每一条背后都对应着真金白银的投资逻辑。如果你炒 a 股，今天这条内容一定要听完。我们不讲故事，只讲逻辑和机会。 先说一下上交所的这份征求意见稿，上交所这次修正核心三件事，第一，盘后固定价格交易，之前只有科创板能用，现在要推广到全部 a 股和所有的 etf。 第二， 基金收盘，以前是连续进价，现在要改成和股票一样，最后三分钟集合进价。第三，主板的 st 股票，也就是风险警示股，涨跌幅限制从百分之五直接拉到百分之十。 这三条加在一起就是一句话，监管在系统性的提升 a 股的交易效率和流动性，而且目的非常明确，就是方便中长期大资金进场。那咱们一条一条拆。先说盘后固定价格交易，扩围这件事很多人可能不太清楚，什么叫盘后固定价格交易，简单说就是收盘以后，交易所再给你开一个专场， 你可以在下午三点零五分到三点三十分之间，按照当天的收盘价继续买卖股票。这个机制二零一九年就在科创板试点了，运行了快七年，效果非常好。为什么好？ 因为大资金最怕什么？最怕一买就涨，一卖就跌，冲击成本太高。现在好了，盘后用收盘价交易，不影响盘中价格，机构、保险、养老金这种大块头就愿意进来。 这次扩展到全部 a 股，相当于给全市场每天多开了二十五分钟的交易窗口。虽然初期成交量不会立刻爆出来，但你要知道，对于券商来说，交易时间延长就是佣金收入的增量，这是实打实的业绩预期。 而且今天北交所同步也发了征求意见稿，也要推盘后固定价格交易。两边一联动，全市场流动性提升，券商肯定是第一受益方。 从这个逻辑出发，机构业务最重的中信证券 etf 作市商龙头华泰证券，还有零售端弹性最大的东方财富，都是这波政策红利下的核心收益对象。这个逻辑是非常清晰的，不是凭空想象，是制度改变带来的业务增量。接着往下看。第二条，基金收盘改成集合竞价。现在沪市的基金收盘是连续竞价， 怎么定收盘价呢？取最后一分钟所有成交的加权平均价。说实话，这个机制偶尔会导致尾盘价格出现一些小异动，尤其是流动性不太好的品种， 改成集合进价之后，跟股票一样，下午两点五十七分到三点整，这三分钟集中撮合出一个收盘价。这样做最大的好处是什么？是收盘价更稳定了，定价更有效率了。谁最喜欢稳定的收盘价？做期权期货对冲的机构，他们就靠收盘价的精确度吃饭。 收盘价越稳定， etf 的 跟踪误差就越小，产品吸引力就越大，反过来又推动 etf 规模往上走。这里面有两类机会。你要看到，一类是头部的宽基 etf， 比如沪深三百、科创五零这些巨无霸，它们会吸引更多被动配置资金。另一类是给这些基金做配套服务的，比如金融 it 龙头恒生电子， 因为交易规则一改，所有券商、基金公司的交易系统都得跟着升级改造，这就是刚性的 it 订单需求。参考二零一八年股票收盘机制调整的时候， it 投入规模是非常可观的。所以这条改动表面上看是技术性调整，实际上利好的是整个 etf 生态链，从基金公司到做事商，再到系统服务商，全链条收益。最后，咱们聊一聊第三条，也是最刺激的一条，主板 st 股票的涨跌幅从百分之五直接拉到百分之十。 这个改动争议其实挺大的，但我们要客观地看，对 st 板块来说，涨跌幅限制放宽，最直接的影响就是流动性改善了。以前百分之五的板一锁死，想买买不进，想卖卖不出，价格发现功能基本是失效的。 现在涨跌幅翻了一倍，博弈空间大了，资金进出更方便了。这确实可能会吸引一批活跃的短线资金回流 st 板块，做一些事件驱动型的交易。但是我必须要说，但是流动性改善不等于基本面改善， st 股的退市风险该在的还在，一点儿没少。而且北交所在同一天出的规则里，还特意给风险警示股加了一个单日买入数量上限。这说明什么？说明监管对 st 板块的态度依然是谨慎的，防止过度投机。所以这个方向如果你要做，必须得精选 找那些已经进入破产重整程序，或者有明确资产注入预期的标的，纯粹靠情绪炒作的，千万不要碰，这是对自己资金最基本的保护。 聊完了这三条核心内容，咱们串起来看投资逻辑的优先级。在我看来，盘后交易扩为带来的券商增量是最明确的，其次是基金收盘改集合竞价对 etf 生态的优化，最后才是 st 板块的情绪博弈。这三者的确定性和风险程度是不一样的，大家心里要有一杆秤。 最后还是要做一个风险提示。第一，这个规则目前还是征求意见稿，最终落地可能会有微调。第二，盘后交易初期的业绩贡献是一个慢变量，不是一蹴而就的。 第三， s t 板块的风险我刚才已经强调过了，一定要有清醒的认识。好啦，今天的政策深度解读就到这里，记得点赞收藏，我们下期见！

新规征求意见来了！上交所刚刚发布 a 股交易规则，将迎来三大变化，跟每个人都是有关系的。 第一，主板风险警示，股票，也就是 st 新 st 涨跌幅从百分之五调整到百分之十，和普通股票统一标准以后的波动更大，连续涨跌停会减少，但风险也更集中了， 差的会更快跌到股价一元以内的退市门槛。第二，盘后固定交易价格从科创板扩展到全部 a 股和基金， 收盘以后还能按收盘价买卖，方便中长期资金进场。第三，基金收盘改成集合竞价，和股票保持一致，收盘价更稳定。整体看，规则更统一，定价更高效。但 st 股波动放大了，炒小炒差的投资者一定要特别谨慎。

盘后，短线传来一则重磅消息，上交所，你将 st 涨幅由百分之五变更为百分之十。那这个消息出来了，市场一片哗然，有的人说是利好，有的人说是利空，那到底是利好还是利空？利好哪？利空哪？咱们今天花两分钟来聊一下这个问题。 首先我最想说的是，这对于短线投机选手，尤其是年版选手而言，一定是一个大大的利好。为什么要这么说？因为很简单，你就想说的是，这对于短线投机选手，尤其是年版选手而言，一定是一个大大的利好。为什么要这么说？因为很简单，你就想说的是，这对于短线投机选手，尤其是一个大大的时候， 不然就来一个大股东减持，来一个不明所以然的大资金，无形之手把你给砸掉了，来个什么老庄出货有没有？一定有吧。哎，所以这个时候 st 的 优势就显现出来了，因为你要知道， st 公募是不能买的， 外资也是不会买的啊，高频量化它也是没有的，包括大股东，像 st 这种上市公司，大股东的股权一般都在质押或者冻结状态当中，所以这就无形的导致了 st 的 筹码会什么很干净，对吧？ 你不用担心什么大股东来砸你，外资来做气个量化来整高频，对吧？就是散户和油资啊，大家在一起，一起嗨，一起投机就完了，各凭本事。这个是对于短线选手而言，尤其是连版投机选手而言，最大的一个利好，但是呢，可能对于那些经常混迹于 st 的 那些选手，不算什么利好。 为什么呢？第一，习惯的百分之五的涨跌幅，对吧？之前的模式会改变，因为现在涨跌幅放大了，那么可能在这个情绪走向去投机，或者说你做价投的过程当中，都会发生很大的一个变化，那么对于这部分 s g 的 玩家而言，可能要洗牌重新再来。另外一点呢， 随着 st 涨幅的变大啊，会有更多的人来参与到这个 st 板块当中，那么对于 st 板块当中，它的活跃性会变得更强，活跃资金也会变得更多，那么这个对于一些有预期，有价值，有脱帽的这些 st 公司来说，一定是一件好事， 因为大家知道一个道理叫巧妇难为无米之炊，对吧？你再好的基本面，如果缺乏资金关注，那么都会很难兑现自己的价值，那么现在，哎，对于 st 板块而言，有资金关注了，那么在你有基本面，有预期，有故事讲的前提下，你是不缺资金来给你怼年版的对不对？这是从一个价投的角度去想，所以利好哪些东西？ 第一肯定是利好这些纯粹的年版投机选手。那有人说那 st 退市了怎么办？我的天呐，你都来干投机了， 还谈什么退市不退市的对不对？这是你的选择，既然是来赌的，就千万不要扯上价值的外衣，愿赌服输，各凭本事就 ok 了。所以这对于短线投机选手来说，是一个好的消息，因为你们有一个更纯粹更干净的场子等着你们去短线投机，对吧？那对于有价值的 st 上市公司而言， 更是一件好事，因为你再也不缺资金了，再也不用担心金子不能发光这个东西最简单的就是比如说某一只股票 突发 s t， 那 不好意思，全部都是百分之十的跌停板，一直干到你怕，那对于这种烂公司而言呢，或者突发 s t 的 公司而言呢，很容易造成情绪上的这种恐慌，甚至跌到一个很恐怖的位置。所以对于选股方面，你说有没有要求，他是一定有要求的，哪怕你去投机，你都要看一看 这个到底会不会因为你拉了五个板之后，突然给你来一个退市的消息啊？虽然咱们玩笑说是来投机的，但是呢，你跟钱没仇，所以还是多看一嘴。所以综上所述，我觉得还是利好大于利空。当然我仅仅是从二级市场交易的层面涉及到了一级市场或者其他的东西，咱们也不去聊，咱们也不懂，对吧？啊？那今天呢，就聊这么多。

这个周末真是大事不断啊，先是证监会和申交所放了一个大招，创业版的改革方案正式落地了。 然后呢，上交所、北交所又发布了一个修正交易规则的公开征求意见，我们先选跟我们相关度比较高的交易规则的修正来说。一个修正呢，是主板风险警示股票，也就是 st 股的涨跌幅的限制，从百分之五调整为百分之十，就跟股 跟普通股票拉平了，那么波动空间就会变大，风险也会变大，所以注意不要踩雷了。另外一个是盘后固定价格交易，以前这个只有科创版和创业版的股票能玩，现在是扩大到了全部的 a 股和所有的 e、 t、 f。 什么意思呢？就是在每个交易日的十五点零五到十五点三十，这不是收盘了吗？但是你依然可以按照收盘价挂单买卖， 按照时间的优先来成交。那为什么有这么一个规则呢？首先就是机构投资者在调仓的时候，他需要按照收盘价买卖，减少追踪的误差，其次可以减少大额交易对盘中的冲击。再者就是变性，延长了交易的时间， 为那些无法在盘中参与交易的投资者额外提供了一个时间窗口。那么接下来呢，我们再来重点说一说这个创业版的改革， 因为这回不是一些小修小补，真是真刀真枪的制度升级。第一呢，上市的门槛变了，新增第四套标准就是以前创业板上市主要看你的利润，但是现在专门为新型产业和未来产业开通了新的通道，两条路，要么是市值三十个亿，年收入两亿，三年的营收增速不低于百分之三十， 要么呢，是市值四十个亿，年收入两亿，三年的累计研发投入不低于一个亿。反正简单来说，就是那些高增长高研发的企业，哪怕你还没有开始赚钱呢，也能到创业版去上市了。 第二个呢，就是保密机制来了，允许预先审阅，因为有一些硬科技企业，他一旦公开申报材料的话，他就有可能泄露他的核心技术。那现在呢，他就可以提前预审了，审完再正式报，问询过程跟结果全程保密， 正式受理以后再一次性公开，这相当于给这些创新型企业穿了一件防护服。第三个呢，就是新股定价更理性了，引导长钱长投。以前是打新报价很乱，现在呢，就明确了高价剔除比例统一为百分之三，逼着机构理性报价。 同时呢，战略配售比例的上限也提高了，小盘股从百分之二十三十提高到了百分之三十四十。这么一来呢，可以让那些真正愿意长期持有的投资者拿更多的份额，减少炒作。第四就是交易机制更活了，做市商加实施大宗交易 加盘后定价，也就是创业板也要搞这个做市商了。什么叫做市商呢？简单来说，当有人脉没有人买， 或者有人买没有人卖的时候，做市商就会下场，当对手盘，他会稳稳的拖住成交和价格，那么市场的流动性就会更好。 还有一个协议就是大宗交易不用再等到收盘后了，而是盘中实时成交，方便机构大额买卖。这样既能够让机构大额进出不憋单，效率翻倍，还能够避免尾盘集中砸盘，带崩全天的盘面，那么市场的波动就会变得更稳了。还有就是盘后固定价 价格交易，从股票扩展到所有的 e t f， 包括创业版的 e t f， 让机构和散户盘后也能够按照收盘价稳稳的买卖， e t f 不 会冲击盘中的价格，方便大额资金，更吸引长线的资金。反正总结一句话就是创业版这次的改革核心就四个字， 包容和搞活。那么包容更多的是优质创新企业搞活交易机制和定价机制，对于那些投资者来说，选择变得更多了，对于企业来说，上市更顺了。

股民朋友们注意了，这绝对是昨天 a 股最重磅的政策信号，直接影响所有股民的交易规则。上交所刚发了交易规则征求意见稿，里面有三条硬核改动， 每一条都藏着真金白银的投资逻辑。如果你炒 a 股，今天这条内容一定要听完！咱不讲故事，只讲逻辑和机会。先说说上交所的这份征求意见稿，这次修定核心就三件事，第一，盘后固定价格交易，以前只有科创板能用， 现在要推广到全部 a 股和所有的 etf。 第二，基金收盘，以前是连续竞价，现在改成和股票一样，最后三分钟集合竞价。第三，主板的 st 股票，也就是风险警示股，涨跌幅限制从百分之五直接拉到百分之十。 这三条加起来就是一句话，监管在系统性提升 a 股的交易效率和流动性。目的很明确，就是方便中长期大资金进场。咱一条一条拆， 先讲盘后固定价格交易扩围这件事很多人可能不清楚，啥叫盘后固定价格交易，简单说就是收盘后交易所再开个专场，你可以在下午三点零五分到三点三十分之间，按照当天的收盘价继续买卖股票。这个机制二零一九年就在科创板试点了，运行了快七年，效果特别好。为啥好？ 因为大资金最怕一买就涨，一卖就涨，一卖就跌，冲击成本太高。现在好了，盘后用收盘价交易，不影响盘中价格，机构、保险、养老金这些大块头就愿意进来。这次扩展到全部 a 股，相当于给全市场每天多开了二十五分钟的交易窗口， 虽然初期成交量不会立刻爆出来，但你要知道，对券商来说，交易时间延长就是佣金收入的增量，这是实打实的业绩预期。 而且今天北交所也同步发了征求意见稿，也要推盘后固定价格交易，两边一联动，全市场流动性提升，券商肯定是第一受益方。从这个逻辑看，机构业务最重的中信证券 etf 做事商龙头华泰证券，还有零售端弹性最大的东方财富， 都是这波政策红利下的核心受益对象。这个逻辑很清晰，是制度改变带来的业务增量，不是凭空想的。接着看第二条，基金收盘改成集合竞价。 现在沪市的基金收盘是连续净价，怎么定收盘价呢？取最后一分钟所有成交的加权平均价。说实话，这个机制偶尔会让尾盘价格出现一些小异动，尤其是流动性不太好的品种。改成集合净价后，就和股票一样，下午两点五十七分到三点整，这三分钟集中撮合出一个收盘价。这样做最大的好处是啥？ 收盘价更稳定了，定价更有效率了。谁最喜欢稳定的收盘价？做 etf 套利的？做期权期货对冲的机构，他们就靠收盘价的精确度吃饭。收盘价越稳定， etf 的 跟踪误差就越小，产品吸引力就越大， 反过来又推动 etf 规模往上走。这里面有两类机会你得留意，一类是头部的宽基 etf， 比如沪深三白、科创五零这些巨无霸，会吸引更多被动配置资金。另一类是给这些基金做配套服务的， 比如金融 it 龙头恒生电子，因为交易规则一改，所有券商、基金公司的交易系统都得跟着升级改造，这就是刚性的 it 订单需求。 参考二零一八年股票收盘机制调整的时候， it 投入规模很可观，所以这条改动表面是技术性调整，实际利好整个 etf 生态链，从基金公司到做事商，再到系统服务商，全链条受益。 最后聊第三条，也是最刺激的一条，主板 st 股票的涨跌幅从百分之五直接拉到百分之十。这个改动争议挺大，但咱得客观看。对 st 板块来说，涨跌幅限制放宽最直接的影响就是流动性改善了。以前百分之五的板一锁死，想买买不进，想卖卖不出，价格发现功能基本失效。现在涨跌幅翻了一倍，博弈空间大了， 资金进出更方便了，确实可能吸引一批活跃的短线资金回流 st 板块，做些事件驱动型的交易。但我必须说，流动性改善不等于基本面改善， s t 股的退市风险还在，一点没少。而且北交所在同一天的规则里，还特意给风险警示股加了单日买入数量上限，这说明啥？说明监管对 s t 板块的态度还是谨慎的，防止过度投机。 所以这个方向你要做的话，必须精选找那些已经进入破产重整程序，或者有明确资产注入预期的标底，纯粹靠情绪炒作的，千万别碰，这是对自己资金最基本的保护。聊完这三条核心内容，咱串起来看。投资逻辑的优先级，在我看来，盘后交易扩为带来的券商增量最明确， 其次是基金收盘改集合净价对 etf 生态的优化，最后才是 st 板块的情绪博弈，这三者的确定性和风险程度不一样，大家心里要有感称。最后做个风险提示， 第一，这个规则目前还是征求意见稿，最终落地可能会有微调。第二，盘后交易初期的实际成交量还需要观察，对券商的业绩贡献是慢变量，不是一蹴而就的。第三， st 板块的风险我刚才强调过了，一定要有清醒的认识。好了，今天的政策深度解读就到这，记得点赞收藏，咱们下期见！

这条消息散户必看，非常重要。这个周末，全网都在讨论新的交易规则，征求意见稿。第一个主板 st 股涨跌幅从百分之五调到百分之十，垃圾股加速退市，有灾报重组预期的 st 要盯紧了。 第二个主板新增二十五分钟盘后交易，十五点零五分到十五点三十分，可以按照收盘价买卖，大资金能够悄悄地出货，稀稠打板族的风险直接翻倍。 以前呢，涨停烂板才出货，现在封单再稳，盘后都有可能偷偷卖。这两条新规直接改写短线玩法。你们觉得这条新规落地之后， a 股是更难玩还是更加容易了呢？如果说大家感兴趣的话，可以给我点个关注，下一条我来讲应对方法。

周末两天，市场最大的新闻是什么？不是哪个板块又涨了，而是整个战场的规则彻底变了。三大交易所联手放大招，这不是小卒小补，而是一次针对我们每个股民账户的系统升级。如果你还按老套路玩，下周开盘可能就蒙了。 老规矩，先赞后看。我是杨哥，今天只讲干货，带你提前看懂这场大变局。这次改革分两步走，一步是优化交易，另一步是升级货源。先说交易端， 两条新规直接落地。第一条，主板 st 股的涨跌幅从百分之五放宽到百分之十，这意味着什么？以前踩雷一天最多亏百分之五，现在直接亏百分之十。当然，如果赌对了，收益也翻倍。但杨哥必须提醒你，这绝不是鼓励你去炒垃圾股，而是监管层在用市场化的方式， 加速淘汰那些没有价值的空壳公司，风险与机会同步放大。第二条，盘后固定价格交易，从科创板、创业板全面推广到所有 a 股和 e、 t、 f， 简单说就是每天下午三点零五分到三点半，你还能按收盘价买卖股票。这二十五分钟对散户是福音。白天上班没时间盯盘没关系，盘后从容下单，再也不用追高杀跌， 对机构更是利好，大额调仓，不用在盘中砸盘，市场更稳定。交易规则的优化只是开胃菜，真正的重头戏是创业版的制度大升级。这次改革，我把它总结为，一降一升一灵活。一降是上市门槛降低了，但不是放水，而是精准滴灌。新规增设了第四套上市标准， 专门为两类未来之星开绿灯。一类是高增长的新兴产业，市值三十亿，年收二亿，三年营收增速超百分之三十就能上。另一类是重研发的未来产业， 市值四十亿，年收二亿，三年研发投入超一亿，且占比超百分之十五也能上。说白了，哪怕你现在不赚钱，只要你有核心技术，有高成长，资本市场就给你机会。这相当于为人工智能、生物医药、新材料这些新质生产力企业打开了上市的快车道，一生是保护力度升级了。 以前企业上市核心技术容易在审核中泄露，现在可以申请预先审阅，全程保密，相当于给创新企业穿了件防护服。同时，新股定价也更理性了，高价剔除比例统一为百分之三， 逼着机构胡乱报价，战略配售比例也提高了，让真正想长期拿的投资者能拿到更多筹码，减少炒作，对我们散户是实打实的保护。易灵活， 是交易机制更灵活了。创业板正式引入做市商制度，这是什么？就是券商下场，当稳定器在没人买时他买，没人卖时他卖，稳稳托住价格和成交，以后再也不用担心小盘股买不到卖不出的尴尬局面了。同时， 大众交易也从盘后盲盒变成了盘中实时成交，机构大额买卖更方便，避免尾盘突然砸盘带崩股价。最后总结一下这次市场的大改革，核心就两件事，第一，让市场更公平、更高效，用市场化机制替代行政化限制。 第二，把资金引向真正的创新和未来，让好公司更容易拿到钱，让垃圾公司加速被淘汰。对我们散户来说，这意味着什么？别再乱炒 s t 了，风险太大。别再追涨下跌了， 市场波动会更理性。多研究公司基本面，未来是基优股的时代，不是讲故事的时代。好了，今天的深度解读就到这，规则变了，你的策略也得变。我是杨哥，每天只分享最实用的干货，觉得有帮助记得点赞收藏，我们下期见！

周五盘后，村里又放了一个大招，要震慑川渝版，第四套上市的标准，还叠加了好几个政策组合拳，难怪昨天川渝版大权重是集体拉升啊，那到底这里面藏着哪些信号呢？我们用大白话拆解一下核心要点。那这次川渝版的改革核心就一句话， 全力服务成长型创新企业，从上市融资到交易监管，全链路升级。首先是上市门槛变了，以前呢，主要看的是利润，现在更看重的是成长性和创新能力。 新兴产业公司，市值三十亿加，年收两亿，三年增速超过百分三十，那就能上。未来产业公司呢，市值四十亿加，年收两亿，三年的研发投入要超过一个亿以上。简单说呢，就是给还没有赚钱但有核心技术的硬科技公司开了个绿灯，国家对科技的呵护 明明白白了。其次就是融资更方便了，这次推出了储价发行，相当于给企业一个融资备用金，一次审批随时取用，再也不用等你下锅了。最后呢，交易工具更多了，创业板呢，要上股指期货和更多期权了，这是给大资金准备的对冲神器， 机构赶进来了，市场的流动性就会更好，但是波动呢，也可能会更剧烈。看懂这个信号了吗？朋友们， a 股的底层制度正在向成长型企业全面的倾斜，所以创业板指昨天创出了几年新高 还奇怪吗？另外呢，还有几条连环招，也关系到咱们的钱袋子。第一个就是 s t， 涨跌幅放宽到了百分之十，这就意味着炒壳的风险翻倍，涨停容易，跌停也很快，谨慎参与。第二个呢，就是造假公司高管的信酬要被追悔了，这是动真格的，让造假者要付出真金白银的代价， 这个要点个赞。第三呢，村里面二零二六年立法计划来了二十个，项目，核心就一句话，既要发展，也要严管。国家正全力打造优质公司好融资、违法公司严惩罚的健康市场，那制度越完善，咱们投资才越安心。 所以看下来，黑股现在正在加速优胜劣汰，炒差的风险会越来越大，拥抱真成长才是王道。另外呢，昨天香港经管局发了首批稳定币的牌照，汇丰和渣打牵头的合资公司拿到了牌照，这就意味着稳定币从野生变成了珍贵菌。 香港数字金融修路搭桥，路好了，那资金自然就会来了，所以整体的消息面上还是很振奋的，不知道你们怎么看呢？周末呢，外围还是很动荡啊，美股表现一般，双方就要谈判了，如果真的以乙方十点作为谈判基础，那确实不太乐观的啊， 能答应几条呢？周五呢， a 股还是继续丰收的，但一旦周末出点什么幺蛾子，那下周出又免不了要震荡了。那我认为这里啊，机会肯定是大于风险的，就看你怎么选择了，具体板块怎么看，下个视频咱们再细聊。周六呢，多陪陪家人朋友，祝大家周末愉快！

大力好，哎，创业板听说要出新规了，挺大件事的。历史上这个沪深两地市场加上三个板块同时调整交易规则，还有这个上市标准的确没有发生过， 是怕，也就有点怕这个大事件呢，因为交易规则的调整，按照 a 股组训来说，记忆都不是特别好了，那早几年的垄断刚出来的时候，以及前几年的这个注册制全面放开的时候，貌似这种大交易规则一调整之后，市场都狠狠的喝上了一壶。 不是他们都说是利好啊，怎么现在有风险了又这个就目前最重要的向这个创业版的第四套上市标准吧，就其中三个核心提示一下，风险啊，不是说他不好啊， 首先呢就是允许为盈利企业上市，那么针对科技行业，这肯定是一个利好啦，就是希望更多的高新技术上来能够拿到钱。但是以 前盈利企业能上市的话，我们至少能看一个市盈率，对吧？他每股能够营收多少能看得到？他现在为盈利企业上市，你的审计就不从他每年能够赚多少钱去审计他财报审计的时候你要是财务造假，就算现在查不出来， 未来也是好查的嘛。但是你为盈利企业，你本身都没有盈利，你只有去审计他的类似科研投入， 科研投入比利润了，那你说这个时候对于散户是好事还是坏？ 拜师？然后第二个，这次比较重要的就是为创业板提供的这种做事商制度，其实就是一种做庄，就是某些机构或者券商，他能够做庄，让一些没有交易的票，那么你想卖的时候，他就做你对手盘，他愿意买，然后你想买的时候呢？哎，他还愿意卖给你，他呢就不通过传统的那种 营收，就是高抛或者低吸这种方式，他就通过每天买卖的差价来完成一个手续费。那这一看呢，肯定是以前的股票，要不然随便被一个私募机构一砸盘，你就砸没了吗？你都卖不出去吗？直接就亏损了。 现在呢，比如说五十块钱呢，降到四十块钱呢，他三十九块愿意收，那至少你还卖的掉。但是所有股票不是每一个都是健康的，那机构也不是傻的，也不是每一个都愿意做事的，如果他选择上区别了一些能做事的和不能做事的话，那是不是加速了市场头部和尾部的分化？ 那要是尾部的分化，说白了对于未来市场，那肯定是提供了流动性，但是对于已经没什么机会再回到头部那些市场呢，你就几乎认准你现在持有那些股，未来就只能以亏损价格卖给几多了。那股市它的意义就在于未来能涨回来，当未来这个涨回来的天花板 被做时商给控住了，没有了想象空间，那你觉得流动性的帮助到底还大不大呢？第三个呢，就是这个关于一级市场的这个高价剔除比例，就是不让机构在 ipo 刚过的就打新的时候啊推高报价，类似剔除比例从一提到了百分之三。那举个例子吧， 就是以前可能机构愿意把目标价拉到九十块钱，那么现在可能通过剔除比例的机构只能拉到八十块钱，那对于打新的参与辛苦的人来说， 还有十块钱的这个空间了吧，就感觉还不错，但是问题也就出在前面，配合作是商的制度了，如果本身这个企 业未来没办法实现盈利，技术没办法实现，那么我能赚到的几乎也就是机构报团报价当中让步出来的这十块钱的区间就是本 能推到九十，他八十块钱就出了，让你去打新，然后拉到九十。那问题是当上升比例固定的时候，你的下降比例是无限的，虽然有所谓的做时尚会兜底，一定会买，但是他也是跌到八十的时候七十九买，跌到五十的时候四十九买，跌到两块的时候一块钱买，那 那你就不变成了一个营收有限，但是亏损无限的机制吗？那这样来说对于那些底下的股就都不会是好事，那么这个时候市场的分化只会越来越严重啊。你这不一说的话不更乱了吗？这不更完吗？ 哎，也没有。所以你能够感受出来，其实是加速了垃圾股的出清速度，而整体立好的呢，是机构，而机构支撑的是什么？ 中国早该有咱们自己的那斯达克了。本来科技的投入以及估值增长的那些爆发，就是当年那些什么天使投资 vc 的， 就是社会的一种正常的资本贡献形态。结果呢？ 之前整个 a 股市场成了企业的退出市场，就是上市之后想办法赶快制压抵押，然后股价套现，套完之后我做完这波生意就没了，就卖给社会了，然后经济下行的时候，风险还转移给所有的股民了，而失去了 a 股本身重要的意义， 它首先应该是企业的融资市场，那么现在这样去做的，其实也就代表着未来散户，如果你真的不是对某个行业某项技术 有特别深入的研究，就别去博那个可能十六倍十七倍十八倍 pe 级别的那种收入了，你就乖乖的去参与机构资金，然后大家把定价权和资金体量垒起来。 然后呢，现在市场的这些做时尚制度啊，然后还有什么释放的高价提出比例都是为了稳定股价。那么这个时候如果市场成为了企业，特别是科技类企业的融资市场， 才有可能成为我们财富的投资市场，否则它永远是一个其他企业割韭菜的退出市场。

盘后出大利好了，难怪欠商大涨，而且这个事关每一个散户，我认为都要重视这些大利好。首先我们要逐步去解读一下这一次的大利好。一个问题，你今天的欠商有没有感觉到不对劲？ 对，有不对劲，大幅的移动啊？很多人以为只是刚开始以为是中性的业绩没有问题，之后引爆的，实际上都不是。你看香港的国泰银行 更是暴涨了百分之四十多。对，大涨百分之四十，很多人以为是稳定币的问题，实际上都不是，对，对吧？所以我们可以看到逐步去讲一下啊。第一个对于散户好的是什么？就是关于我们说的造假的上市公司要追回他们发放的业绩 薪水，那我觉得这是一个好事情，你不能说你造假没有成本，除了我们说的行政处罚，没有看到更多的处罚，我觉得这个是一个非常非常好的一个事情。其次最重要是未来的创业板可能会成为重点对象了，为什么会出现大量的兼并重组？ 你可以看到他有一个条件是会讲的，一个是什么？就是未来的创业板，他三年内上市的创业板里面都可以进行兼并重组，我们现在的太大了。 对，主要是我们现在太大了，五千两百多家公司了，我希望缩减一点。那怎么缩减？就拉进公司被合并掉是吧？让优秀的公司 继续做大做强。对，所以这个事情以后会出现大量的创业板，出现重组的概率和兼并重组的概率就会增加。我们这往往重组是不是最容易产生龙头的大大牛股的是吧？最有行情的 是吧？第三个是对欠商和我们看到的期货公司是非常有利的。一是引进了做事机制，最重要不在这边是创业板要形成做股子期货了。 哦，创业板变成做股子期货意味着什么？更多的人配置和对冲套利，对不对？那怎么对冲套利？那创业板只能做多呀，是吧？那我是不是可以用股子去对冲做空？ 对，做空增加它的整个呢？波动了，包括它创业板指数可以更好地往上去推了，对不对？所以这个事情我认为对创业板的整个来说，当然对散户来说可能也波动会更大。嗯，但我认为从一定的角度来说，增加的本身小指数的弹性是有利于对市场上激活更大的好处 的。对，第四个我们看到的关于审核机制的问题，那上市的公司越多， etf 越多， 那对于欠商也都是利好的。所以本质上我认为这一次是对于欠商，对于企务公司是一个大利好。其次对创业板整个来说是一个大利好。你们怎么看？ 对，我觉得还有一个点很重要，就是协议的大众交易调整为盘后交易了，就这一点可以很好的避免一些猫腻的东西，这个也是。对对对，因为调整了这个机制之后，它能够避免很多越过规则的那些东西。你怎么看？ 我比较看好是那个维权那个问题，很多，现在基本上每个月都会出现那么几家暴雷公司。对，一出现就是两三个跌停，还出不来。你散户说想去找人维权，没理，说去可能严重点化 st， 可能到时候都直接推事了。对，很夸张，很严重，所以我觉得这个问题是非常 好。对，短线跟其实真正的叫保护中小投资者，说白了真的是叫保护中小投资者。所以说你们觉得这个利好下一周能不能让欠商和大盘再次的起飞呢？热点价值模式，最适合 a 股投资者的交易模式。

大家注意了， a 股交易规则要有大变化了！上交所在昨天盘后出了一份征求意见稿，这直接关系到咱们每一位投资者的钱袋子，今天就用大白话跟大家聊透。首先说第一个调整，盘后固定价格交易， 也就是收盘后还能交易的。这个功能以前只有科创板股票能用，现在要扩展到全部 a 股和 etf 基金。简单说就是下午三点收盘后，所有股票基金都能按当天收盘价买卖。 这么做主要是方便长线资金，比如保险、养老金这些大资金进场，不用在盘中扎堆买卖，冲击股价，让市场走势更平稳。再来说第二个变化，基金收盘交易方式要改了，以前基金尾盘是连续进价，现在要跟股票一样，改成收盘集合进价， 最后三分钟集中撮合产生收盘价。这样一来就能避免尾盘有人用大单影响收盘价，让基金收盘价更真实，定价也更合理。 还有一个重点，主板风险警示股票，也就是 st 新 st 股票，涨跌幅限制要从百分之五调到百分之十， 好处是价格博弈更充分，定价效率更高。但缺点也很明显，单日波动幅度变大，风险也跟着增加了， 大家投资这类股票要更谨慎。整体来看，这些调整优点很突出，市场机制更统一，定价更高效，也能吸引更多长线资金入场。不过潜在问题也存在，比如 st 股波动加巨，盘后交易时间延长，可能让部分投资者更操心。 这里要提醒大家，这只是征求意见稿还没正式实施，如果大家有想法想提意见，有两个渠道，一是登录上交所官网，在规则栏目下的公开征求意见专栏提交。二是直接写信邮寄给上交所。 总的来说，这次规则调整是为了让 a 股市场更健康稳定，规则变了，咱们的交易思路也要跟着调整，不管什么时候，风险控制都得放在第一位。

这绝对是今天 a 股最重磅的政策信号，而且它直接影响的是所有股民的交易规则。上交所刚刚发布了一份交易规则征求意见稿，里面藏着三条硬核改动，每一条背后都对应着真金白银的投资逻辑。如果你炒 a 股，今天这条内容一定要听完。我们不讲故事，只讲逻辑和机会。 先说一下上交所的这份征求意见稿，上交所这次修定核心三件事，第一，盘后固定价格交易，之前只有科创版能用，现在要推广到全部 a 股和所有的 e、 t、 f。 第二， 基金收盘，以前是连续进价，现在要改成和股票一样，最后三分钟集合进价。第三，主板的 s t 股票，也就是风险警示股，涨跌幅限制从百分之五直接拉到百分之十。 这三条加在一起就是一句话，监管在系统性的提升 a 股的交易效率和流动性，而且目的非常明确，就是方便中长期大资金进场。那咱们一条一条拆。先说盘后固定价格交易扩围这件事很多人可能不太清楚，什么叫盘后固定价格交易？简单说就是收盘以后，交易所再给你开一个专场， 你可以在下午三点零五分到三点三十分之间，按照当天的收盘价继续买卖股票。这个机制二零一九年就在科创板试点了，运行了快七年，效果非常好。为什么好？ 因为大资金最怕什么？最怕一买就涨，一卖就跌，冲击成本太高。现在好了，盘后用收盘价交易，不影响盘中价格，机构、保险、养老金这种大块头就愿意进来。 这次扩展到全部 a 股，相当于给全市场每天多开了二十五分钟的交易窗口。虽然初期成交量不会立刻爆出来，但你要知道，对于券商来说，交易时间延长就是佣金收入的增量，这是实打实的业绩预期。 而且今天北交所同步也发了征求意见稿，也要推盘后固定价格交易。两边一联动，全市场流动性提升，券商肯定是第一受益方。 从这个逻辑出发，机构业务最重的中信证券、 e t f， 作市商龙头华泰证券，还有零售端弹性最大的东方财富，都是这波政策红利下的核心收益对象。这个逻辑是非常清晰的，不是凭空想象，是制度改变带来的业务增量。接着往下看。第二条，基金收盘改成集合竞价。现在沪市的基金收盘是连续竞价， 怎么定收盘价呢？取最后一分钟所有成交的加权平均价。说实话，这个机制偶尔会导致尾盘价格出现一些小异动，尤其是流动性不太好的品种， 改成集合进价之后，跟股票一样，下午两点五十七分到三点整，这三分钟集中撮合出一个收盘价。这样做最大的好处是什么？是收盘价更稳定了，定价更有效率了。谁最喜欢稳定的收盘价更合理的机构？他们就靠收盘价的精确度吃饭。 收盘价越稳定， etf 的 跟踪误差就越小，产品吸引力就越大，反过来又推动 etf 规模往上走。这里面有两类机会。你要看到，一类是头部的宽基 etf， 比如沪深三百、科创五零这些巨无霸，它们会吸引更多被动配置资金。另一类是给这些基金做配套服务的，比如金融 it 龙头恒生电子，因为交易规则一改，所有券商、基金公司的交易系统都得跟着升级改造，这就是刚性的 it 订单需求。参考二零一八年股票收盘机制调整的时候， it 投入规模是非常可观的。所以这条改动表面上看是技术性调整，实际上利好的是整个 e t f 生态链，从基金公司到做事商，再到系统服务商，全链条收益。最后，咱们聊一聊第三条，也是最刺激的一条，主板 st 股票的涨跌幅从百分之五直接拉到百分之十。 这个改动争议其实挺大的，但我们要客观地看，对 s t 板块来说，涨跌幅限制放宽，最直接的影响就是流动性改善了。以前百分之五的板一锁死，想买买不进，想卖卖不出，价格发现功能基本是失效的。 现在涨跌幅翻了一倍，博弈空间大了，资金进出更方便了。这确实可能会吸引一批活跃的短线资金回流 s t 板块，做一些事件驱动型的交易。但是我必须要说，但是流动性改善不等于基本面改善， st 股的退市风险该在的还在，一点儿没少。而且北交所在同一天出的规则里，还特意给风险警示股加了一个单日买入数量上限。 这说明什么？说明监管对 st 板块的态度依然是谨慎的，防止过度投机。所以这个方向如果你要做，必须得精选找那些已经进入破产重整程序，或者有明确资产注入预期的标的，纯粹靠情绪炒作的，千万不要碰，这是对自己资金最基本的保护。 聊完了这三条核心内容，咱们串起来看投资逻辑的优先级，在我看来，盘后交易扩为带来的券商增量是最明确的，其次是基金收盘改集合进价对 etf 生态的优化，最后才是 st 板块的情绪博弈。 这三者的确定性和风险程度是不一样的，大家心里要有一杆秤。最后还是要做一个风险提示。第一，这个规则目前还是征求意见稿，最终落地可能会有微调。第二，盘后交易初期的业绩贡献是一个慢变量，不是一蹴而就的。 第三， s t 板块的风险我刚才已经强调过了，一定要有清醒的认识。好了，今天的政策深度解读就到这里，记得点赞收藏，我们下期！

商交所最新发布了一份可能改变 a 股交易方式的征求意见稿，那我们来逐一拆解一下这三条新规，说清楚他们是什么， 还有就是他们对我们普通投资者意味着什么机会和风险。第一个呢，是盘后固定价格交易，新规的内容啊，是从仅在科创版试点推广到权威股和所有的 etf， 就是 每天收盘后的三点零五到三点半之间， 你可以按照当天的收盘价继续买卖。这个利好。大资金、机构、保险等这一些大块头的最怕买卖时啊，把这个价格打飞，就是一买就涨，一卖就跌。这个新规啊，可以让他们用稳定的价格悄悄健康， 降低冲击，这能吸引更多长线资金入市，变相的利好券商。因为交易时间变相延长了，直接增加潜在的佣金收入，所以机构业务强的券商 etf 做事能力突出的券商将直接受益。 那需要注意的是，初期的成交量啊，可能不大，对券商的业绩是细水长流，而不是立竿见影的。第二个是基金收盘价的新规，新规内容啊，是沪市基金的收盘价，这里主要指的是 etf 从取最后一分钟加权平均改为和股票一样最后三分钟集合净价。那这个新规啊，可以使价格更稳，能够有效的减少基金尾盘的价格异动， 这个是利好 etf 生态的。稳定的收盘价是做 etf 套利期权对冲的关键。 定位越准，产品吸引力越大，能促进整体规模的增长。头部的宽基，比如像沪深三百、科创五零和提供系统升级服务的金融 it 公司将迎来需求。这里需要注意的是，对普通持有者的影响是偏中性的， 主要是优化市场的微观结构，利好专业机构和相关的产业链。第三个就是 st 涨跌幅的放宽， 流动性改善，但风险其实并没有变。新规内容啊，主要是主板风险警示的股票的涨跌幅从百分之五放宽到百分之十。新规是利好流动性的，此前百分之五的涨跌板极易堵死，买卖都难。 放宽后啊，资金进出更方便了，价格发现功能会恢复，可能吸引部分短线的博弈资金，但风险极高。流动性改善不等于基本面改善了， st 股的退市风险丝毫没有减弱， 监管同步对这一类的交易设置了限制，比如买入上限，所以态度依然是谨慎的， 这纯粹是火中取利的博弈，所以普通投资者还是要注意退市风险。那我们综合来看，这三条新规带来的机会，其实确定性和安全性是不同的。 第一梯队也是最明确的，就是券商板块受益于盘后交易扩为带来的增量，业务 逻辑最直接。那第二梯队呢，是中长期利好，就是 etf 生态链，包括头部的基金公司和金融 it 服务商，受益于市场效率的提升。 那第三梯队就是高风险的博弈了，就是这个 st 板块只有交易性的机会，同时呢伴有极高退市风险， 不适合绝大多数的投资者。最后要提醒一下大家，目前这个规则啊，仍在征求意见，最终的条款可能有微调，投资决策应该基于公司的基本面，切勿盲目追风。

大白话给大家讲明白这个交易规则怎么回事？好吧，包括是立好、立空，然后对散户的有什么影响？呃，其实这是还是一个公开题案，什么时候实施？不知道啊，这个比较重要。嗯，然后它分为三条。第一条的意思是什么意思呢？就是 等于是延长交易时间，然后呢？有个盘后收盘价的交易，这个是偏中性、偏利好的一个东西，嗯，但是他更符合一些机构还有长期资金的交易喜好， 比如说不想去做追涨刷跌啊，还等等的。嗯，对散户其实体感倒是没有那么那么的强烈啊，这个是实话。嗯，第二条是什么呢？ 等于说把基金变得更像股票一点，以前收盘的时候基金可能还是要连续进价，现在就跟就跟股票一样，就是就是。呃，集合进价，嗯，把就是一个时间段统一一个价钱这样子。 然后第三条是关于 sd 股的，这个对，跟散户是最有关系的，因为有些董事长可能玩 sd 股要这块，原来可能就是就是涨跌也就百分之五，现在改了， 奖励百分之十。好处是什么东西呢？就是可能会吸引一些资金过来啊，然后交易会更活跃一些些， 那坏处当然就波动就大了，是吧？嗯，所以整体而言的话，第一条还有这些人就是让 规则更加规范一点，然后交易的话，当然可能风险也比较大一点，就是 s t 那 个板块，嗯，大概就是这样子，嗯。

今天我们要聊的呢是上交所刚刚发布的一个新规，就是关于这个盘后固定价格交易方式要扩展到全部的 a 股和 etf。 那 我们会先给大家说一说， 这个盘后固定价格交易它到底是一个什么样的东西，以及它现在的发展情况是怎么样的。然后呢，我们会再讲一讲，这个东西扩展了之后有什么好处，对投资者有什么好处，对市场有什么好处。 最后呢，我们也会跟大家聊一聊，面对这样的一个新的交易规则，投资者到底会遇到哪些机会和挑战。好的， 那我们就开始今天的讨论吧。咱们今天第一个要聊的呢是这个盘后固定价格交易它的发展和现状。嗯啊，科创版的这个盘后固定价格交易到底是一个什么样的交易方式？什么时候推出来的？对，科创版的盘后固定价格交易呢？它其实就是在咱们这个正常的这个竞价交易结束之后， 专门给大家又开了一个可以交易的小窗口。嗯啊，这个小窗口就是在每个交易日的下午三点零五分到三点三十分。嗯，那这个是根据上海证券交易所二零一九年发布的这个相关的规则推出来的，所以 它是属于一个比较新的补充的这样的一个交易渠道。哦，那这个盘后固定价格交易具体是怎么操作的？有哪些特别的规则？就是说这个交易它是只能在这个收盘之后的一个时间段里面去进行。嗯啊， 然后申报呢，是你可以在这个上午的这个开市期间，一直到下午的这个收市之后都可以去报，但是如果说这个股票在三点的时候还处于停牌的状态，那你这一天就都不能报了， 已经报了的也都无效。申报数量有限制吗？有的申报的数量就是你最少要两百股，然后最多是一百万股。如果你是卖出的时候，你剩下的不足两百股的，必须一次性全部申报的价格呢？就只能是等于当天的收盘价， 你的这个买入的申报如果高于收盘价，或者你的卖出申报低于收盘价，都会被系统自动拒绝。对，最后就是所有的成交都是按照时间优先的原则来进行撮合的，就是你三点零五分之后申报的，都按照这个统一的收盘价来进行成交，对每一笔 没有成交的部分都会自动作废，不会说留到下一个交易日。那你觉得科创版的盘后固定价格交易推出之后，给市场带来的最大的改变是什么？我觉得最大的改变就是 他运行的这几年非常的平稳，然后他给这个市场，尤其是收盘以后的这个流动性 有一个明显的提升，他也降低了一些大额交易对这个价格的冲击。嗯，也让一些比如说像基金啊，或者说一些大的机构，他们可以更方便的去调整他们的持仓，是不是就是说这个交易方式其实也在慢慢的向其他的板块去扩展？对，没错没错，就是从二零二六年开始， 上交所就打算把这个盘后固定价格交易推广到全部的 a 股和 etf， 然后北交所也在同步的研究，那未来的话就是 会有更多的投资者可以去利用这个机制去进行一些更灵活的投资和风险管理。我们来聊第二个话题啊，就说这个盘后固定价格交易的扩围，到底给投资者带来哪些实际的好处？就是这个扩围之后呢，他其实是把这个交易时间延长了，延长到了三点半。那就是说，呃， 上班族或者说一些没有办法在盘中进行操作的人，他也可以去下单了，就大家不用再去抢那个收盘价了。对， 包括一些，比如说有一些重大事件公布了之后，你也可以有更多的时间去进行操作。对，这个确实给很多人带来了便利。而且就是呃 e、 t f 和一些大的蓝筹股， 他的这个大额的买卖也可以通过这个盘后固定价格交易来进行，那这样的话就不会像以前一样，在盘中会砸出一个很大的缺口。嗯，对，然后也降低了大家的冲击成本。 对于一些比如说像指数基金要调仓，或者说一些机构要进行一些策略的调整，也会更加的灵活和高效。哎，那你觉得就是这个盘后固定价格交易的扩围，会对整个市场的结构和运行效率会带来哪些具体的变化？ 现在这个盘后固定价格交易，它覆盖了所有的 a 股和 etf， 那 这个其实给中长期资金，比如说是一些公募基金啊，或者是社保基金啊，它们可以更方便的去布局，然后也增加了市场的深度，那同时呢也会减少尾盘的一些 大幅的波动，那这样的话整个市场就会更加的平稳哦，所以说这也是在提升市场的吸引力啊。对，而且就是这个盘后固定价格交易，它其实是减少了收盘价被操纵的这种可能性， 然后也让收盘价更能够反映真实的供需关系。那同时呢，这个与集合定价机制的统一，也提升了定价的效率，那不同的投资策略也有了更多的空间， 那整个市场的流动性和稳定性都得到了改善。你觉得这个盘后固定价格交易的扩围会给未来的市场带来哪些深远的影响？就是它其实是一个市场的基础设施的一个升级，那它会让 各种类型的投资者都能够更高效，更灵活的去进行交易，然后也会增加市场的吸引力和韧性。那同时呢，也为 中国的股市卖相更高的水平以及更国际化打下了一个很好的基础。咱们来进入到第三个部分啊，咱们来聊一聊投资者的机遇和挑战。 那这个盘后固定价格交易的扩围到底给大家带来了哪些新的机会呢？这个其实最大的改变就是让很多平时没有办法盯盘的投资者也可以参与进来了，就是你可以在收盘之后慢慢的去研究，然后在这个固定的价格窗口去下单。那 尤其适合一些，比如说上班族啊，或者是说你是做一些事件驱动的啊，或者是说你是做一些定投的这种策略的人听起来好像就是说无论是哪一类投资者都能够找到自己的用武之地。对，没错没错，就是比如说你是一个做短线的人，那你可能可以去 利用这个盘后出现的一些消息来进行一些操作，那如果你是一个做长期的人，那你可能可以更精准的去 调整你的仓位，然后也可以去参考一些大宗交易啊和盘后成交的一些细节来作为你第二天操作的一个参考，那这个就整体提升了大家的 操作的灵活性和你的策略的多样化。盘后固定价格交易扩为之后，大家会遇到哪些新的难题？就是这个盘后交易它的流动性是远不如盘中的，所以你这个单子很有可能就 尤其是一些冷门的股票，你这个单子很有可能根本就没有办法成交，或者说他的这个买卖价差会非常的大，那你这个成交的价格可能就会非常的不理想。这个规则本身是不是也容易让人踩坑呢？对，这个规则确实是有一些呃容易让人出错的地方，就是比如说你的这个申报价 必须要跟收盘价完全一致，然后你的这个单子如果不能全部成交的话，就会全部都作废，所以这就是对于一些没有经验的人来讲，很容易出现一些误操作。再加上一些 st 类的股票，它的这个涨跌幅限制也扩大了，所以它的这个风险也是成倍的放大， 所以这个就整体上对于投资者的这个知识和风控的能力都是提出了更高的要求。就是说这个盘后固定价格交易全面推开之后，大家到底应该怎么去调整自己的投资策略和操作的习惯？我觉得最重要的是大家要去 深入的了解这个新的规则，然后呃高度重视这个流动性的问题和这个单笔成交的这个特点， 所以大家在下单的时候要格外的谨慎啊，最好是能够提前的去模拟一下这个流程，是不是就是说不同的类型的投资者也要有不同的应对的方法？对，没错没错，就是。呃，上班族，或者说你是一个做事件驱动的人，你可能会比较适合用这个盘后交易，那 短线的选手可能就需要去呃警惕这个流动性的风险，那中长线的人其实反而可以把它当成一个你去调整你的资产组合的一个工具。那另外就是说大家也可以多去关注一些 etf 和一些比较热门的股票，然后也不要忘了去控制你的仓位，设置好你的止损， 利用好这个新的规则去让你的投资变得更理性，更有纪律性。好吧，今天我们就一起梳理了一下这个盘后固定价格交易的一些细节，然后也聊了聊他可能会给市场和投资者带来的一些影响。嗯，对，那我觉得 整体上这个新规还是会让我们的 a 股市场变得更有活力，更有韧性，也更有机会。嗯，那就是这一期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

证监会突然发布创业版新规，很多人都在讨论是立好还是立空，但我说这是一个比较危险的信号，尤其是对散户。为何这么讲呢？老股民都知道，前面我们也有两次推行股指期货，大家看看就知道了。 第一次是二零一零年的四月六日，沪深三百股指期货上市，当时反弹位置较高，市场担心扩容和做空压制， 导致上市三天后大跌，五十二个交易日沪指大跌百分之二十四点七一。第二次是二零一五年的四月十六日，上证五菱、中证五百同时上市。 上市后一个多月，股市鉴定迎来二零一五年股灾行情，后续上面紧急收紧股市期货限制，做空来救市。 看到这里，大家应该也清楚了，股市期货的上市会加速市场下跌的速度，同时波动加大。那有人会问了，为何不会加速股市上涨？原因到底在哪里？ 首先我想问问大家，你有五十万资金吗？你有融资融券权限，股市期货和股市期权权限吗？答案是没有。也就是说，股市期货的上市，它本质上是为了给大资金方便的， 不是给散户方便的。再看看我们的规则，也做了一些改变，而这些改变其真正的目的就是方便大资金的进出。改规则就是想把大资金吸引进入股市，但必须给权限，让它们更容易适应市场。 说实在话， a 股现在走不出外面那种中长期大牛市，所有人都应该知道问题出在哪里。大股东无脑套现，几乎是零成本，上市成功就能财富自由，利用各种各样的方法把钱圈走， 还有机构各种各样的工具做空，股指期货、股指期权、融券做空等，让我们的市场成为全球最容易做空的市场之一，因为这个市场真正愿意做多的只有散户， 其他所有大资金都可以做空，也就是说他们都有一个对手，围缴散户就行了。所以保护投资者就应该所有的权限一样，不应该给大资金特有权限。最近这段时间大家一直在深讨量化，本质上就是他们可以变相实现日内 t 加零， 当日就可以兑现利润，而我们的散户提加一，就算有利润也跑不掉，当天就是冲高回落，第二天抵抗又亏钱。综合来看，逐日盘后的重磅改革，对散户来说利空大于利好，对机构来说利好大于利空，这背后的深意大家自己去品。

上交所刚出的这个新规征求意见稿，我给你们解读一下啊。首先最关心的主板 st 股涨跌幅从百分之五改到百分之十了，你不要再听他们什么瞎掰扯，垃圾股松绑，恰恰相反的，以前百分之五的涨跌幅， 垃圾股能慢慢拉啊，慢慢出货给资金有很大的炒作空间，他几十几百万就能拉一个涨停了，现在百分之十，很多烂公司他就一步跌到位了，好的公司他能慢慢涨，慢慢回归正常的市场的一个节奏。好吧，其实说白了就是让你们去做价值投资。 第二个变化，盘后固定价格交易的全市场放开，就是说以后我们收盘之后不用在三点五十六急急忙忙去挂单了，就现在就是主板科创人人平等了啊，基本上就是不用着急了啊，大家都一样了，安安静静的等收盘挂单就行了。第三个变化， 其实基金收盘改成和股票一样的集合竞价了，以前我们买基金经常遇到噗噗沙，这样子一搞的话，后面可能会安全一点啊，安稳一点，反正利好去买基金的兄弟们。 最后总结一下，就是说印证了去年城前城投价值投资的说法，反正 a 股现在也是越来越正规了好吧。