央企上缴利润影响股票

最近有一条很重要的新闻，很多人可能没注意啊，但信息量非常大，央企利润上缴财政的比例提高了，而且是首次公开。简单说一下这个事啊，国家开始更系统的把国企赚的钱拿出来用在民生上了， 这个当然是大好事啊，比如像这个石油啊，电力、烟草这些资源型的央企上缴比例百分之三十五，一般竞争类的央企上缴比例百分之三十，像军工、铁路、邮政，百分之二十二零二五年，央企上缴的利润是多少呢？三千七百五十亿， 同比增长了百分之七十八点五。那这件事本质是什么呢？很多人第一反应是啊，又往上收钱啊。但你换个角度来看，其实是国家在用资产养民生啊。我们有一套非常不一样的机制，国家不仅收税，还是超级大股东， 手里有大量的国有资产，像银行、能源、基建、土地啊，这些资产呢，本来就应该产生收益， 现在做的事呢，其实就是把这些收益啊，逐步纳入到财政体系，用来干嘛呢？我想应该是这个，养老啊，医疗啊、社保啊，投资于人啊，提高居民收入等等，最近反复在提啊，很重要。 既然这么重要，那是不是应该投到这上头呢？最近很多经济学家都提出来了，用这个国有资产划拨的方式来补民生啊，那这个钱从哪里来呢？这个不就是一个实际的解决办法吗？ 那有人问第二个问题了，这点钱够用吗？你看这个数字啊，三千七百多亿啊，觉得不少了，对吧？但如果你放到整个中国的体量里来看，这个还远远不够。为什么呢？因为中国未来的最大压力不是别的，是人口老龄化，加上社保支出， 这个缺口是以万亿作为单位的。所以我想起了以前宁高宁说的一段话，就特别有意思了。 他讲过，如果国有资产回报率能做到百分之十，那中国的养老啊，医疗问题啊，基本都可以得到解决。注意啊，这句话和刚才说的那个新闻是一件事的两个层面，现在是分蛋糕，但是呢，蛋糕还不够大，政策在做什么呢？提高缴费的比例，这个就是分蛋糕， 但宁高宁讲的是提高回报率，把蛋糕做大。这两件事的关系很关键啊，如果这个企业赚的不多，那你上缴的比例再高啊，那也只能是几亿。但如果这个企业本身赚钱能力提高了，哪怕比例不变，那总量也会暴增。 现在很多讨论我觉得有一个误区啊，就是盯着这个上交比例高不高。但真正应该问的是国企本身赚钱的能力强不强。您告您就说呢，现在大概是什么水平呢？国有资产回报率大概是百分之四，什么概念呢？一百块钱的资产，一年赚四块钱，回报率 用和世界一流起来比，还相对低的低不少。看起来它的净生产率不足百分之五吧，四左右吧，总生产率不足百分之二。放到整个市场上来看，这个水平其实是偏低的。 很多优秀的民企啊，甚至一些外企啊，它的 roe 啊，可以做到百分之十，百分之十五，甚至是更高。如果这些资产能够提高到 roe， 百分之十 就增加了，接近是我们税收的一半啊，可能所有的社会的养老啊，什么什么医疗保险都就能解决，中国也会有更强的这个 竞争力。那为什么赚不了那么多呢？主要有三点原因啊。第一个是不完全市场竞争啊，有一行业他压力就不够。第二是激励机制不够，赚多和赚少差别有限。第三个是资源配置的问题，好的资源不一定 给那个最会赚钱的人。再回到开头的新闻，上角比例提升了，你就会有完全不同的理解了。提高上角比例是当下的接法，提高回报率是根本的接法。一个解决的是短期财政压力，一个解决的是长期民生能力。大家有什么观点可以在群里留言。

二零二五年，央企国有资本收益上缴比例全面上调，烟草、石油、石化等核心企业上缴比例直接提至百分之三十五，千亿级财政资金即将集中入库，这将如何影响股票账户？ 央企上缴利润比例提升，意味着集团层面现金流需求增加，将倒逼旗下上市央企提高分红比例，对价值投资者而言，意味着更稳定、更高额的股息回报。 历史数据显示，前两次央企上缴比例上调后，相关央企鼓励支付率普遍提升百分之十到百分之二十，高分红主线值得重点关注。 最后附上二零二五央企收益上缴的四类，第一类收取比例百分之三十五，烟草、石油、石化、电力电信、煤炭等资源型央企。第二类，收取比例百分之三十， 有色、黑色野金、采掘运输、电子贸易、施工等一般竞争类企业。第三类，收取比例百分之二十，军工转制、科研院所、中国邮政、国铁集团、北大荒农垦、中央文化及部门所属企业。 第四类，政策性企业免缴。具体为小微央企应交利润不足十万元的，同步执行免缴政策。以上欢迎大家分享和关注，下期再会。

央国企提高利润上缴比例，倒逼上市公司大额分红股权财政的逻辑闭环已经清晰。提高上缴比例，央国企利润更多进入财政账户中央央企最高百分之三十五，地方商业企业可达百分之五十。 央企推动上市子公司加大分红，增强投资者回报的同时，为国资上缴提供现金流。 国有资产资本化，国资密集收购，上市公司将存量资产转化为可流动的金融资本。这是一场从卖地到持股收息的底层逻辑切换，影响的不只是财政体系，更是整个 a 股市场的分红生态和估值体系。

听说央此利润上缴比例最高提到百分之三十五，烟草、石油、电力、煤炭这些行业全在内，很多人都在讨论，地质队和煤炭的兄弟们会不会被扣工资来补窟窿啊？还有水电油气这些生活必需品会不会借机涨价？今天我就用财政部发的二零二六年预算数据 给大家一次性说明白。先说结论，大家完全不用担心，既不会扣你的工资，也不会让老百姓为涨价买单。为啥这么肯定呢？有两个硬道理，第一， 企业的成本，而利润是税后的钱，也就是说，企业得先给你发完工资奖金，交完社保，扣除所有经营成本之后，剩下的那部分才叫利润。所以上缴比例再高，也动不了你碗里的饭。第二，水电油气这些都是民生底线， 他们的定价权在国家发改委，根本不在企业上，因此这个档次，国家也绝对不允许他们靠涨价来完成上缴的。那这钱到底去哪了呢？ 主要有两个去处，一是直接调入一般公共预算，用来补充养老、医疗这些民生保障的缺口，说白了，这是央企在帮国家一起养民生。二是以资本金的形式，重新注入到那些搞芯片研发、保障战略安全的央企里， 集中力量办大事。对咱们普通打工人来说，真正的信号是，以前可能觉得大树底下好乘凉，以后央企也要精打细算过，你那些靠垄断利润发的超额福利、乱投资的情况会越来越少，但该给你的工资和奖金一， 所以大家别焦虑了，比起担心那点上角比例，多想想，如果有一天没有央企的快餐招牌，你手里的本事值多少钱？关注我，让咱们在九年内做个清醒的人。

最近这两条政策，如果你还在用力好规范这种词去解释，那你其实没有看懂。我给你一句更直接的，一场对舒服日子的系统性清算马上就要开始，而且不只是央企啊。 我们先来说第一个动作，央企利润上缴从最多百分之二十五，直接拉升到了百分之三十五。很多人就说啊，这是为了名声好事啊。那我问你一个问题，如果你赚的钱突然被多拿走了百分之十，你是更愿意拼命干，还是开始躺？ 这件事的本质不是分钱，而是系统开始重新定义。钱谁说了算？以前是企业留利润做扩张，冲规模，而现在是先上缴，我们再来谈发展。 那么第二个动作就更狠了，国资委四十六号令，很多人都以为这是反腐升级版，其实这玩意的本质是把灰色生存空间直接清零。三件事我翻译成人话就懂了。 第一，假赚钱就直接定性违规，你可以不赚钱，但是你不能够装赚钱。第二，玩金融套利一刀切了，以前你靠关系加杠杆套利的路全部堵死。第三，也是最恐怖的一条，终身追责。这个可不是吓你，是规则变了，你今天签的字，可能在五年，十年后回来再找你。 这两件事放一起，如果你还觉得只是政策调整，那就太天真了，他真正干的是一件更深的事，把会混的人系统性的淘汰掉。 而接下来起来要说的是很多人都不愿意成神的三件现实。第一，体制内的隐形福利时代结束了，钱被抽走，空间被封死，以前的那些补贴、奖金、关系红利模糊，空间会一点一点消失，你以为是规范， 不是？以前能够分的蛋糕，现在不让分。第二呢，会做事和会做人的权重开始反转了。以前你只要会汇报、会包装、会站队，你就能过得很好。可现在呢？没有真实利润，你连解释的资格都没有。这是最残酷的一刀。 这个系统开始不再奖励听话的人，而是有用的人。第三，最危险的变化来了，责任开始真正落到个人头上。以前很多决策是集体拍板，出了事大家一起模糊掉，而现在不一样了，留痕加穿透加终身，你会看到一个非常真实的现实，越来越多的人不敢签字。 所以你以为这只是反腐？不是。这是一次更底层的转向，从可以模糊的活着，变成必须清楚的负责。但是真正的矛盾却发生在这里。我要问一个比较扎心的问题， 当钱变少，空间变小、风险变大之后，还能吸引最有能力的人吗？你不要急着回答，我们再来补一刀。如果一个地方赚钱更难了，责任更重了，但回报却被压缩了，那么最后留下来的会是什么样的人呢？所以，这件事真正撕裂的点就来了， 这到底是一次效率革命，还是一场活力消耗？是让这个系统更健康，还是让敢做事的人越来越少？评论区来聊一聊，关注起来，我们下期见！

国家突然出手，烟草、石油、电力这些央企要把赚的钱拿出百分之三十五上交，到底释放了什么重磅信号？朋友们，今天这条消息跟咱们每个人的钱包都有关系， 国家动真格了！就在三月二十七号，财政部刚刚公布了一份二零二六年的中央财政预算，里面藏着一个巨大的变化， 央企的利润上缴比例被大幅上调了，大家知道这意味着什么吗？这意味着像中国烟草、中石油、中石化、国家电网这些大家平时觉得特别有钱的巨型央企， 要把更多的钱从自己的口袋里掏出来，交给国家，交给咱们全民。具体交多少，咱们来看，这组数字绝对让你惊掉下巴。以前最高的那一档，比如烟草交百分之二十五，现在呢？直接提到了百分之三十五， 这可是一个跳涨啊！而且不光是他们，像石油石化、电力、电信这些资源型企业，统一按百分之三十五顶格缴纳，还有那些有色、冶金、运输、电子这类一般竞争型企业，也提到了百分之三十， 就连军工、邮政、国铁集团这些也要交百分之二十。说实话，这力度在过去十年里都是非常罕见的，为什么国家要在这个节骨眼上让央企把家底都拿出来？我给大家总结了三个潜台词，咱们接着往下看。 第一最直接的原因，咱们的财政钱袋子确实紧了，这两年大家都能感受到地方财政压力大，土地收入也没那么多了，但是该花的钱一分不能少，尤其是民生。 这次提高上缴比例，最核心的目的就是补充一般公共预算，简单说就是把央企的利润变成中央的大账本里的钱，用来给大家办更多实事。 第二，这笔钱将直接用在咱们的民生保障上。提高上缴比例是为了什么？不是为了存着，是为了花出去。 根据预算报告，这笔钱会被更多地调入一般公共预算，用于教育、医疗、养老、育儿补贴这些民生领域。换句话说，咱们以后看到的学前一年免费育儿补贴发放背后，可能就有这些央企利润的疏学， 这才是真正的取之于民，用之于民。第三，这其实是在道逼央企动真格的体制增效。 以前利润留在企业内部，容易形成体内循环，甚至有些会变成盲目的扩张和投资。现在比例高了，留在手里的钱少了，这些企业就得好好想想，怎么降本增效，怎么把钱花在刀刃上。 这对咱们投资者来说也是一个信号，靠垄断吃红利的日子过去了，未来要看谁能真正管好企业。不过，我也要亮明我的一个观点，虽然有学者说，光靠这点上缴比例很难从根本上弥补所有的财政缺口。 毕竟去年的国资收益掉入一般公共预算只有五千多亿，而整体财政支出是几十万亿的提量。但我觉得这一步棋不在钱多，而在理顺它理顺了国家企业和全民之间的分配关系，当国家需要过紧日子的时候，国企作为长子就得挺身而出。 所以，朋友们千万别觉得这只是一条财经新闻，它其实在告诉我们，国家正在用更强大的财政整合能力去支撑那些我们看得见摸得着的民生福祉。 对于这波央企利润上调，大家怎么看？你们觉得这是好事？还是担心会影响这些企业的发展？欢迎在评论区留言，咱们一起聊聊。

说个最要紧的，央企分红潮真的要来了吗？这次关乎全民的切身利益。三月底，国内连续第二年全面上调央企利润上缴国库的比例。二零二五年，央企上缴的利润就已经接近四千亿，暴涨百分之七十三点三，远高于所有国企百分之二十六的平均增速。 今年继续上调，具体分四个档。烟草、石油、石化、电力、电信等垄断或者资源型央企上缴比例提高到百分之三十五，相当于比二零二五年又高了一半多。 建筑、电子、化工、贸易等竞争型央企上缴比例提高到百分之二十五到三十，比二零二五年接近翻倍。军工、邮政等战略保障央企上调一倍，按百分之二十上缴，中储粮、中储棉等民生类央企继续免缴。至于为什么要上缴，本质还是国内财税模式变化太快，全国储蓄创造收入从二零二一年的八点七万亿， 下降到二零二五年的四点二万亿，这意味着地方财政少了一块重要的资金来源。在新税源培育成熟以前，为了适应这种变化，央地之间的债务和支出结构快速革新。你看啊，今年中央接债的规模提高到九成，新增的赤字全部由中央负担，两重两新等战略支出几乎全部由中央发行特别国债。筹错资金， 甚至为了保民生、保发展，还要向一些吃紧的地方增加拨款资金，压力是非常明显的。这种情况下，持续调高央企利润上缴比例，就很容易理解了，可对咱们普通人有啥影响呢？首先是会通过金融市场直接影响不少人的钱袋子。 要知道，大多数央企都是集团化运作，本部没有实质业务和收入利润，得靠众多的下属公司层层向上分红比例，那么其他中小股东也能跟着沾光。 其实最近五年，央企上市公司一直在提高分红比例，二零二一年平均是百分之三十六点八，二零二四年就突破了百分之五十大关，二零二五年大约在百分之五十五。再到今年，既然很多央企集团要按照近乎翻倍的比例向国库上缴利润，那么他们下属的上市公司几乎必然大幅提高分红比例。 简单估算，大约要提高十到十五个百分点，那就让央企上市公司的平均分红比例来到了百分之六十五到七十的历史高位。更关键的看这张表，央企上市公司的平均利率在各类型企业里本来就是最高的一档， 再加上今年大宗物资涨价，资源型央企的利率率很可能会进一步升高，现在又把分红率提高到如此高的水平，那么未来央企上市公司很可能长期成为不折不扣的现金牛， 为广大居民提供对抗通胀、保值增值的优质标的。第二，现在国内老年人的比例越来越高，养老护理正成为普通人的重要经济负担，年轻人就业的时候，还面临不少白领岗位被 i 替代的问题，这也是一项重要的经济负担。可想要提高这些方面的社会保障，就必须增加一般公共预算支出， 而央企利润上缴国库以后，恰恰会纳入一般公共预算收入，能直接用于这类民生保障。第三，也是最重要的，央企里中人来讲，属于全民所有。但是呢，长期以来，很多机关事业单位历史上开办的众多企业，不管经营的多好，资产规模多大， 一般来说都没有严格纳入央企管理，利润几乎都是在本单位系统内循环，没有通过财政上缴和支出机制汇集全社会。同时，很多公司，尤其是上市公司，央企只是参股， 但参股的这部分理论上也是全民所有的财富。但问题就在于，长期以来，这些央企参股公司跟央企控公司比起来，在分红上还是有很大差距的。好，重点来了，据了解，把上述两类企业也都纳入央企分红管理，已经被提上日程了， 从而解决这部分全民资产长期游离在外的难题，把央企的财政贡献从现有的千亿级别提高到万亿级别。所以关注我，把财经听懂听说。

生活里加油、用电、通讯这些天天接触的事，背后都有中石油、中石化、国家电网三大运营商这些大国企撑着，他们不仅和咱们生活紧密相连，还是国家经济的顶梁柱。最近有个重磅消息，二零二六年三月二十四日，财政部说了，从今年起，烟草、石油、电力、电信、煤炭这些核心央企 税后利润要统一按百分之三十五交给国家。以前这些行业上缴比例都不一样，现在直接拉到最高一档。这可不是简单的数字变化，每上调一个百分点，都是数以亿计的资金流动， 背后藏着国家财政、民生保障和经济发展的大学问。那这次新政到底说了啥？简单来说，就是从五档变四档，三十五顶格上缴。以前分五档，烟草百分之二十五，石油、电力、电信、 煤炭百分之二十，普通央企百分之十五，军工等百分之十，政策性企业还免交。现在呢，精简为四档，标准更清晰了。 烟草、石油、石化、电力电信、煤炭这些都要交百分之三十五。那钱从哪来？谁来交呢？这项政策只针对中央国有，全资非金融企业、地方国企、民企、外企都不涉及。像中国烟草、中石油、中石化、国家电网这些，二零二六年预计上缴利润就达两千七百点六亿元， 占央企总上角利润的百分之七十六点七，是绝对的主力。这次上调，释放出三个和我们每个人都息息相关的重要信号，一、使国资收益全民共享，民生保障更有底气。央企赚的钱更多，用来给老百姓发福利。 二零二六年将有两千五百亿元从国资预算调入一般公共预算，主要用于民生，比如补充养老保险基金，提高医保财政补助标准，用于困难群众救助等。二是倒逼央企提质增效。聚焦主责主业上缴比例提高，企业自留资金减少，就不能再大手大脚花钱了，这会逼着企业优化管理、减少浪费，提升盈利能力， 还要专心干好本职，保供应、稳价格、守安全。三是优化财政利润。上缴是为国家开辟稳定可持续的新财源。 这笔钱除了保民生，还将投向科技攻关和绿色转型两大关键领域。那这对普通人有啥影响呢？别看这事好像挺遥远，其实跟咱们息息相关，生活成本更稳，不涨价、就业更稳、发展更有保障， 公共服务更好、福利更多。有人担心，上交这么多会不会影响企业发展？其实国家早就考虑周全了，百分之三十五上交，企业还留存百分之六十五的利润呢， 足够用于研发设备更新和员工待遇。而且对军工、邮政等公益属性强的企业，只要求上交百分之二十，体现了政策的灵活性。看完这些分析，你觉得央企利润统一按百分之三十五上缴，最能给咱们普通人带来哪方面的实惠呢？你平时在加油用电时，感受到这些央企带来的稳定服务了吗？

资源型央企的利润上缴比例上调到百分之三十五了哈，相当于说他一年挣一百块钱，上缴才挣三十五块钱，而山西省也将省属国企的 上缴比例提升为百分之三十，而山西省又是资源大省，所以说山西省资源能不能为山西人民所用，事关每一个山西人生活的是否幸福。 众所周知啊，大家知道，山西省是国内煤气储量和产量双第一的大省，煤气主要承接甲氨，是一种清洁能源哈，前景很广阔。但是呢， 给大家说个数据哈，咱们山西省省属煤气开采主力是华新燃气以及他下属公司蓝焰控股哈，四年开采了五十五亿立方，滑下来就相当于一年开采十二亿立方哈，接下来是兰花集团就晋城的市属国企， 三年从一点一亿立方提升到三点一亿立方，也就说近期哈整个山西省省属加市属国的煤炭气产量一共是十五亿立方，十二加三嘛，对吧？十五亿立方，那我们看一下中石油和中海油两个企业的开采量哈，都是山西的啊， 因为主产地在山西了，中石油二四年的产量是六十亿立方，而且大旗西田的二期还没投产了哈，六十亿立方知道什么概念吗？ 四倍于山西省所有省属国企的产量。那么中海油呢？他子公司中联煤生气，咱们看一下啊，目前产量在三亿立方，就他现在跟 兰花同等水平，那么咱们说到这是不是也能看出来兰花实力是不是也很强了，对吧？这是晋城市属国企啊，这也是为什么我一直在，最近一直在发视频说晋城的国资体系值得全省每个地区学习，因为能看出来是对晋城市人民负责的一种表现。 而近来又进城了，本地的国投了，对吧？近来又成立了煤层气公司了，而这些年大家有看到 技能交煤华阳拿碳矿权吗？再拿碳气权吗？但是六安最近的碳矿权动作比较大啊， 但是跟别的企业比也不算啥哈，那么这是资源型啊，那么咱咱再说近北能源化工基地呢？大家知道哈，引黄北支线就万家镇引黄北支线有一条线是给左源左云河那大东左云河朔州供水的，五千五百万立方每年，这个其实就是给 新美化工基地准备的，那么一个中美平硕梅子麒麟项目就投资一百七十亿，项目一年用水量多少呢？在一千六百亿立方，比如说整个这个北直县的扩建项目只能上三个，这样的项目就水就不够用了， 而现在一个项目一定好是中美平硕，那么六安呢？六安难道不上项目吗？对吧？进能控股难道不上项目吗？ 我想问问对吧？如果是从对全山西省人民负责角度讲，为山西省财政健康角度来讲，为地方国资的健康角度来讲，是不是应该把山西省本土资源利用起来，对不对？然后再进一步推动降本增效？

那么说个大事啊，二零二六年央企利润上缴比例啊，由之前的百分之十啊，到百分之二十，提升到了百分之二十到百分之三十五啊，这是主要是针对的烟草啊，石油石化、 电力电信啊，煤炭等资源型企业啊，而且这种势头能看到我们的财政收入在转型吗？那么这些靠着政策垄断的企业啊，必须要承担更多的社会责任啊，而不像之前一样啊，赚取了很多利润以后，过年就分红了啊，都进了少部分人的口袋。那为啥要从这些企业开始收啊？首先就是资源型企业的利润稳定， 公共服务属性强啊，具备更高上缴能力。那另一方面啊，政策性企业应承担了特殊职能，那么仍然享受免交政策，以减轻这个经营负担。 所以有些企业老说自己亏损的啊，那就多少有点言而道理啊，自欺欺人了。那么提高上缴比例以后呢，这笔资金将优先投向于科技创新啊，绿色转型和民生保障领域啊，支持国家重大战略实施，该政策也被视为应对这个土地财政下滑的背景下 啊，拓展这个财政增量来源的重要决策啊。所以这是好事啊，等于加大了某些垄断财富的这个债分配啊。

财政部关于二零二六年中央国有资本经营预算的说明中，对烟草利润上缴比例从百分之二十五提升至百分之三十五，石油、煤炭、电力、电信等利润上缴比例从百分之二十提升至百分之三十五。有色、运输、贸易、施工等利润上缴比例从百分之十五提升 百分之三十。军工企业转至科研院所、中国邮政、中国国家铁路集团、北大荒农垦等利润上缴比例从百分之十提升至百分之二十。其他政策性企业免征首先要说明，这并不影响普通股东的分 红，是央企持有比例，利润上缴至集团母公司后才按比例上缴，所以在二级市场影响并不大。但是对于央企资本开支、扩张、薪酬等会产生一定程度的影 想。比如二零二五年下半年，多家电力央企启动新能源资产瘦身，转让低效光伏通电项目，部分企业明确暂停新增光伏持有，但新建光伏却没有停。 二零二六年一月到二月，央企光伏投资整体同比增速约百分之二十到百分之三十，社会光伏却新增，装机容量却下降了百分之十七点七一。 所以要关注数据变化对光伏产业链的影响。烟草行业盈利水平相对较高，也只有一家能源类企业影响比较大，因为利润丰厚，资本开支下降，影响在一到两百亿元左右，直接影响资本开支长期投入，甚至影响薪水的绩效考核，也就是高工资需要更高的付出。 这对央企在自身领域提升竞争力是有好处的，但是同样也会影响产业链上的配套民企，这也是本本需要大家重点关注的，尤其在二级资本市场上，需要谨慎。另外，部分央企在款向结算上周期相对较长，地方国企结算周期也偏长，部分会采用商票结算的方式。 还有就是一般性竞争企业，比如建筑贸易、芯片等等，因为其利润额低，影响并不大。话又说回来，国家需要垄断性企业上缴更多利润去补社保民生，那么也会强化垄断性企业的地位， 甚至给予更多支持，让央企在自身的领域强化，发挥经济安全与骨干带领作用，捍实国家经济底盘， 长期看是好事。优质央企树到有方，二零二四年说的国有资产保值增值逻辑不变，和之前相比，很多央企价格上涨一倍有余。看到这么多公司，才知道国家的强大。公司列表放在评论区了，有兴趣的可以看看。

朋友们，不要盯着中东战事了，琳姐跟你们说一说，有一条消息比这更重要，央企利润上交比例大幅上调，中国烟草、中石油等企业 要顶格缴纳百分之三十五的利润，这对咱们后续投资影响极大。首先明确影响电力啊，石油电信、煤炭这些高上交板块，短期大概率会面临着 和情绪的抛压，成压是难免的，但反过来，这也倒逼央企告别规模扩张，转向做优做强，提升经济效率和资本的回报率。而财政资金再分配也给股市指明了主 线，硬科技与战略安全领域，这才是长期布局的核心方向。再说说中东趋势，目前都是高强度有限战争加外交极限施压加 加上以色列强烈干预，陷入复杂僵局，军事对抗大概率会成床态。全面停火 没有基础，但全面战争可控。四月七日前的前十天缓冲期局势还是打弹交织，短期难破局。林杰总结，外围战事仍会左右市场方向，但下一周初如果市场因外围事件向下沉压，就是中长期低息的好机会。

中央财政，从今年开始哈，对直属的十四大央企啊，提高这个收缴利润比例啊。 嗯，就是上交国家的比例提高了。过去哈，是分几个党的？最高的比例是二十五，就是纯利上交国家二十五。嗯，就一个企业。中国烟草，嗯。哎，那么剩下的都是二十啊， 就是往下台阶式往下降。嗯，现在哈有十四个哈，嗯，全部就是提升到三十五的比例了。哎呀，那比例挺大，就是包含着。呃，那个烟草，嗯，然后呢？三桶油，嗯，还有五大能源，包括这个 国家电网，中国南方电网，嗯，还有什么能源集团哈，等五大电力哈。然后呢？还有三张网， 三大运营商，呃，中国电信，中国移动，中国联通啊，他们都是央企啊。对啊，我以为不是。然后呢？还有两大煤炭企业，嗯，一共十四家。 嗯，全部都按三十五上交。这个倒是应该的，因为他是挂着国字号的，他享受了很多的优惠。他不光国字号，是央字号，同样直属企业。但是我也担心呢，因为这里边绝大多数企业都已经亏损了， 你这不更亏损了吗？他那个账怎么算的，咱不明白。实际上是不亏损的啊，不老说亏损，哈哈哈。他哈 多商交点国家是对的，然后对国家用于搞民生。对呀对呀，要不说他们都发给个人了，你看他们的自己的那个福利啊，什么工 工资都老高了。对啊，他们自己都挣的多。对啊，你不上交国家多交点能行吗？嗯嗯，他们都是站着国家垄断性的企业， 对，垄断性的行业，我就说这事你国家政策是偏向他们的，所以他们应该多交。对啊，他有些政策是保护性的。嗯嗯，你民营他搞不了这个东西。对，所以说你多交是对的。嗯，嘿嘿嘿。

最近各位有一条消息啊，比中东啊局势更加重要，各位，就是各位，本周末央企利润上缴，各位比例大幅上调， 各位，像啊，烟草啊，石油化工，各位，现在这些公司是顶格缴纳百分之三十五， 包括咱们的有色冶炼，开采运输啊，包括施工比例是百分之三十。那这则消息，各位，对于咱们接下来四月份的啊，哎，主线方向，哎，后期的投资影响，各位，非常关键， 比方说咱们第一类啊，特别是石油石化啊，包括咱们的电力板块啊，那最近热度都非常高，包括电线，包括煤炭。各位，那前期处于处于高位的方向，高位的板块， 那接下来可能面临什么短期估值和情绪的抛压沉压各位，当然啊，上角乘值比例，各位， 利润上交比例大幅上调，也是在什么倒闭啊，这些央企从追求规模扩张转向什么做优做强， 要提升经营效率和资本回报率，对那财政资金的再分配啊，也为股市指明了更清晰的主线和方向， 哎，大家可以看一下，基本上都属于什么传统行业，哎，特别是咱们里面前面讲到的大宗商品相关的啊， 那接下来咱们啊，特别是硬科技，各位，还什么和咱们安全相关的领域，各位，咱们要重点关注， 因为它这里面涉及到，首先呢，就是，哎，上角比例，哎，利润上角比例大幅上调， 那过去央企国企的那种追求规模啊，追求规模贪大饼扩张这种模式可能要进行调整， 那么利润偏低的，利润非常低的，这种啊，不赚钱的业务，可能啊会逐步的收缩，那这当然也是有利什么啊，这些板块类啊，特别是中部啊，包括尾部的这些什么， 哎，其他公司，特别是民营企业的业务开展，因为过去是竞争状态嘛，现在随着 利润比例上缴，哎，大幅提高之后，那对于央企来说，哎，很多业务可能他就不怎么赚钱，对吧？做了就亏，那这个时候可能要收缩啊，专注于什么提升经营效率和资本回报率比较高的，哎，业务类型， 所以对于啊，中部或者是尾部的这些，哎，相关板块的民企来说啊，特别中小企业来说，当然是一个好消息啊，啊，减少的竞争嘛，对吧？ 哎，另外一点就是什么科技方向，刚说到，哎，各位，整个市场的资金一定的情况下，哎，多一些大众商品，那就少些科技，那随着估值，哎，重新评估。各位 啊，各位，那么接下来啊，科技类型可能会，对吧？资金开始偏向一些， 那么传统的这些近期特别比较高的，包括电力、电气、煤炭，包括咱们的有色啊，各位，包括施工，那这一块面临什么估值和调整，包括情绪啊，情绪的一个抛压， 所以接下来咱们节后啊，要，对吧，把风险控制好啊，要及时关注一下，这个消息非常重要。

今天我们来聊一聊，最近这个国家开始对央国企啊进行这个所谓的算账，这个事背后到底意味着什么啊？是不是传说中的这个躺赢的时代真的就一去不复返了？对，这个确实是最近炒的很热的一个话题， 那我们就开始吧，咱们今天第一部分先聊一聊啊这个国家算账的这个具体的方式。首先第一问啊，就是二零二六年啊，这个央国企的这个利润上缴到底有哪些新的变化？这个其实今年的这个调整还是很有力度的，就是，呃，资源型的央企，比如说石油 电信这一类的，他的这个上缴比例直接就提高到了百分之三十就上去了，挺挺挺猛的这个力度。对， 那其他的行业，像野金啊，建筑啊这一类的就提到了百分之三十，然后军工啊，科研院所这一类的就提到了百分之二十。那同时呢啊，一些小型的或者说政策性的企业，它是可以免交的。 ok， 那 同时呢，这次改革也把原来的五档 并成了四档，那就是说执行起来会更简单更严格啊，那同时呢，也会让这些企业更多的利润回到国家的保障。那现在就是说这个央国企的这个考核和监管 到底都有哪些新的玩法？现在就是不光是收入利润这种老的指标啊，现在更强调的是效率和质量 对，比如说你这个资本回报，你这个现金流这东西都成了硬杠杠了啊。然后全员的绩效考核也跟这个你的工资晋升或者说末位淘汰直接挂钩了， 就是你这个绩效如果是连续两年都排在最后，那你就要面临被调整岗位或者是解除合同，听起来压力确实比以前大很多， 没错没错，然后同时呢啊，二零二六年开始啊，就是违规经营的这个追责也更严了，全流程的数字化的监管啊，你这个考勤都跟你的绩效直接挂钩了啊，你这个企业里面的 这个荣誉的岗位也在大量的清退啊，管理层的这个淘汰的比例也在上升。所以现在就是说这个考核和监管是真的是动真格的了啊，你这个混日子的空间是越来越小了。 就是现在大家其实都很关心就是说这个新一轮的这个央国企的改革到底是怎么系统的推进的啊？然后它背后的目标到底是什么？对，其实这一轮的改革它是全方位的啊，就是包括你的利润上缴的比例啊，包括你的这个预算管理啊，包括你的这个考核办法， 都在进行一个同步的升级啊，就是要把企业的每一分钱都管的死死的啊，都要让你这个经营的这个账目是非常清楚的。是，所以就是说企业自己可以花的钱就少了吗？没错没错没错，对，就是你企业自主支配的这个空间被压缩了之后， 你就只能把精力集中在主业发展和科技创新上啊，那同时呢，也为国家的财政提供了更多的资源啊，然后也为呃共同富裕啊，包括保障民生啊这些重大的战略目标 提供了一个制度的支撑啊，就是真正的让国有企业变成了中国式现代化的一个坚强的支柱。咱们来进入第二个部分啊，咱们来聊一聊这个央国企的这个精英模式的转型。那我们先来问一个问题啊，就是 过去这些企业到底是怎么玩的？其实在早期的时候啊，就是央国企他们最大的优势就是在于可以拿到非常便宜的资金啊。那他靠这个资金呢？去做一些呃供应链的业务，也就是所谓的垫资， 然后去赚这个中间的利息差，他也不需要去真正的深度参与到这个产业当中啊，他就是一个资金的中介。就感觉听起来好像就是说企业其实靠的就是政策和资源吃饭。没错没错没错， 那他就是靠这个政策的避雷啊，然后资源的避雷，他就可以通过不断的扩大规模，把营收做的很大啊，把资产做的很大，那他考核的就是这些东西嘛，所以他也很少去管。说我这个业务是不是聚焦的我这个主业是不是很清晰啊？他就 什么都做啊，什么贸易啊，什么物流啊，什么金融啊，他都做，反正就是风险也不怎么管，创新也不怎么管，反正就是规模上去了就可以。你觉得现在这些企业 为什么突然间要加快这个转型的步伐？其实我觉得最大的一个压力就是来自于监管越来越严了啊，那以前的那一套，比如说像什么贸易空转这种 老路，基本上都被堵死了啊，然后再加上现在一旦出了问题，是要终身追责的啊，企业就不敢再去。看来就是说老的办法是彻底走不通了。对，没错，那就是说 市场又落后，你数字化又落后，你的人才结构又落后， 你又遇到了一些新的领域的冲击，比如说新能源等等一些新的领域，那你传统的这些业务就会被压缩的很厉害，那你只有转型才有出路。 你觉得现在央企、国企的这个转型的主攻方向都有哪些具体的表现？首先就是合规现在是放在第一位的啊，就是你这个企业必须要全流程的合规，然后你的风险管控是一票否决的，所以就说混日子这种路是彻底走不通了。对， 然后就是说现在企业也更注重服务啊和创新，就是从单纯的做贸易啊，到做这种供应链的组织者啊，那包括一些比如像建筑企业，他也会主动的去拓展他的这种全生命周期的服务啊，包括一些数字化的升级啊，全球市场的布局啊，都是一些新的亮点啊，包括一些 所有资本也会更集中在一些关键的领域啊，一些骨干企业也会通过一些重组啊，来提升自己的竞争力啊，等等吧。然后我们来聊一聊第三部分的内容啊，就是关于这个央国企他们现在面临的这个时代变更的信号。第一个问题啊，就说最近的这一轮监管的收紧， 到底释放了哪些新的信号？就是从二零二六年开始啊，这个监管的新规已经不再是一个试水了，它是一个彻底的把这个制度的笼子扎牢啊，就是这个违规的成本是大大的提升了啊，而且这个终身追责 已经是一个常态了啊，就是你哪怕退休了啊，你只要是有问题，依然可以把你查到底，终身追责，这个确实压力很大。对，然后这一次的这个新规，他还把这个违规的情形从七十二种增加到了九十八种啊，特别把这个金融和这个科技创新这两个领域啊加进去了， 就是你这个企业再想靠这种模糊地带去打擦边球已经不行了啊。而且你这个财务的每一笔钱都要穿透式的审查啊， 你这个子公司出事，母公司也要连坐啊，等等吧，就是整个这个国资的监管是变得更加系统更加透明啊，防止你这个国资的流失。现在就是说这个央国企他们在这种监管收紧的情况下，面临的最大的挑战是什么？就是我觉得现在企业首先就是你的这个管理人员， 你首先要保证的是合规，你再去做决策，然后你所有的这些经营的环节都要留痕啊，你这个 靠关系混日子，或者说你拍脑袋决策基本已经玩不转了啊，你这个违规的成本是非常非常高的。嗯，对，确实是管理方式上面会有一个很大的转变。对，而且现在的监管不光是说你这个事后的追责，现在更强调的是全流程的风险防控， 然后这个合规的要求是覆盖到你所有的业务和所有的子企业。同时呢，他又把这个创新试错和这个违规操作是分开来看的，就是鼓励你创新，但是你必须要合规。所以现在就是整个企业都要往这个合规和高质量发展去转型。 你觉得这个监管新政出来之后，对这个央国企的长远的走向会有哪些深远的影响？就是现在其实是一个， 呃，制度的升级和这个监管的全面的加强，其实是一个国资的保护网就彻底的拉起来了啊，然后同时呢也把这个企业的这个主业的发展和这个创新的动力啊，彻底的激活了，也就是说靠老路混日子 彻底没可能了。对，完全没错，而且就是管理人员的这个责任感也被彻底的压实了啊，然后企业也会更规范更透明啊，社会和公众对于这些国企的信任度也会明显的提升啊，那最终就是 为中国式现代化和这个共同富裕啊提供了更有力的支撑。好吧，今天咱们聊了这么多啊，其实从这个国家的这个算账， 到企业的转型，再到这个监管的升级，其实我们可以看到央国企确实已经告别了过去那种粗放式的发展，那未来他们要走的一定是一条更规范、更创新，也更有担当的一条路。嗯，好吧，那这期节目咱们就到这里了，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

你们注意了，二零二六年重磅财政咨询，央企利润上交比例最高提示百分之三十五。像中国烟草、中国石油这些赚钱大户，以后要把更多的真金白银交给国家。这笔钱去哪了？全部反哺民生。未来你家门口的医院、孩子的学校、城市的基建，甚至你的社保、养老金，都可能因为这笔钱增资而有保障。 这意味着国企生化改革进入深水区，财政担高做大，最终受益的是我们每个人。你觉得这笔钱应该先用哪个领域？评论区聊一聊。