宁德时代5级绩效是多少

啊，我也是来临的时代快五个月了，也就说下个月忙转正了，这的话再跟大家分享一下这几个月的感受吧，因为我之前的话也是发了几个分享视频，我看好多人被我吓跑了 啊，当然大部分的人还是进来了，我看好多人还给我发消息啊，我们组的话就来了三个，后面啊也是看了我的视频啊，但是来了之后感觉总体来说目前的精神状态还是挺好的啊，也没有跑的意向啊 啊当然去年的话跟今年其实还不太一样，所以话在这里跟大家分享一下应该是可以帮到大家啊，因为去年我刚来的时候，其实哎， 基本上都是在十点十一点到十二点这个区间下的班，偶尔会干到一二点啊，但是一二点的情况因为不多，因为我之前的项目的话，虽然说手上两三个项目，但是都是从哦后面接手的。嗯， 然后今年的话，因为在去年到今年之间，其实总部这边也是做了很多工作，就是拉通各个部门去形成一些标准的一些啊，标准文件啊，标准的一些流程啊，包括一些系统啊， 就是开发一些系统来就是减少我们的工作量啊，还有就是说我们啊，明年，因为我们 明年的工厂在今年设计吗？是的话明年的工厂的话会相对少一点，今年的设计的还一些，工作量会稍微少一点，因为我们这边啊，工厂少了之后啊，他是所有的部门百分之八十的部门他的工作量 都会相对去减少，因为工厂越多的话，他使用设计的部门他工作量都会增加 啊，所以的话，今去的是去年技师工程的设计，大家都非常非常的忙，所以加班会很多。那今年的话相对会少一点 啊，我们基本上三月份啊，我们基本上大部分的兄弟啊，都是可以在十点钟左右可以下班的，那就不像去年那么恐怖，去年基本上啊，干到一二点都是算正常的啊，大部分都是十一点以后啊，居然是我们组哈， 那其他组的话没时间去关注我也哎，也不太清楚，但是大概你也是十点钟左右，也不会太早。 然后在厦门这边的话，我这两天也是在这边出差啊，这边的话，我看七八点钟哈，大部分一半一大半的人都跑了，然后因为去年我来的时候，其实在十点钟，大部分的人都还在办公室加班，因为这个跟去年其实去差异还是很大的哈， 虽然包括在呃你那是在里面的员工，其实也其实在今年也会明显的感受到我们的就是这个工作量会往下降一点。 那另外一个就是呃，包括一些流程，就不像去年，去年的话，你会发现特别在里面的兄弟就深有深有感受。就是说会跟很多部分吵架干仗啊， 这里面就是去年的这种情况很多，包括我，我刚来的时候跟很多部门干过仗，就有个吵架吵一两个小时，吵完之后我一天的心情都不好，对吧？ 有时候一周的心情都不好，其实我也不喜欢吵架，但是因为一些利益挂钩问题，不得不去吵。 那今年的话，其实因为在去年，其实在这几个月啊，一直在拉通很多标准，这种标准拉通之后啊，大家就不用去吵了，这种东西已经形成 标准的东西了，哎，没必要去思考，也没必要去吵，就按这种做法去做就好了。哎，所以今年今年的话会很好， 反正今年我过完年出来之后我是很少很少跟其他部门吵架，但是也有一些小价，哎，不影响心情。那些小价会争议啊，那也算正常 工作当中的话，因为我们部门跟部门跟其他部门就是跟大部分的部门都有挂钩，是的话涉及的东西很多，有争议我觉得很正常。 那这样的话就是说工厂落地少了，少了之后啊也会意味着一个问题我们的招聘会相对也会慢慢慢慢的减少那呃，在今年的话可能上半年会就是招一批， 那下半年的话可能会少一点，呃，然后特别是在明年以后啊，大概率因为，呃根据我们这边规划的一个情况啊，大概率他招聘会 啊越来越少，所以的话个人间就是说想进来零零时代的一些兄弟啊，就是说尽量在今年能进的话尽量进，对不对啊？这种工作量啊，也不会说像 突然之间搞到什么五天八小时啊，这个也肯定不会这样的，只能说以前的一二点、十一二点 会慢慢慢的去向以十点或者是九点，哎，这个时间就会慢慢慢的变少，但是也不会少哪里去，所以大家进来的人一定要准备一个一个东西，至少要准备好九点钟下班的准备啊，这是您的所在底线。我觉得 因为他不可能就是说给你这么高的工资会让你会把你的工作量降低到五天八小时的，这是不可能的，就是再过五年、十年他也会至少会在八点钟下班啊，我觉得是这个是一个， 你呢？是这边这边一个可以说是一个文化，因为你不上班，别人会来上，你不卷，别人会来卷，对吧？所以这种话大家要做好这个准备啊啊？以上吧给大家大概就分享这么多。

看完了比亚迪的豪赌，我们再看另一幕截然不同的剧情，宁德时代的挥刀向路。如果说比亚迪的故事充满了焦虑和悲壮，那么宁德时代的故事则充满了 精明的算计和一丝的傲慢。我们将看到一个日进斗金的行业巨头是如何对待他的员工的，以比亚迪的尸血形成了鲜明的对比。力德时代在二零二五年 展现了惊人的吸金能力，规模的净利润高达七百二十二亿，同比暴增超过了百分之十二，相当于日赚近两个亿，体力能力是比亚迪的四倍。这一切 都建立在其全球动力市场近百分之四十的绝对垄断地位之上。强大的溢价能力，让宁德时代成为了一名名副其实的历练。印钞机在上下游的激烈挤压依然保持了 极度高的水平，算盘打得震天响人心，这笔账算错了。 在利润暴增的背景下，宁德时代的新仇策略却显得格外吝啬。我宣布，对占员工主体的基层员工，每个月基本工资上调一百五。这个数字 在网络上引发了极大争议，被普遍认为是杯水车薪，不够在厂区吃人像样的工作餐。对于一个年净利润超七百亿的 细头来说，如此微小的涨幅和其盈利能力形成了极大反差，完美显示了我们所说的挥刀向肉。在历练盛宴中，唯独将刀 挥向了最基层、最弱势的群体。钱花了，骂挨了，人心没笼住掌心，不做义气管理，敢于花钱买骂。

这个视频我们聊透宁德时代，下一个关注什么行业，看主页置顶视频宁德时代为什么最近受到市场广泛关注？主要原因就在于四月十三日，宁德时代公布二零二六年一季度国内动力电池试战率达到百分之五十点一， 时隔五年重新占据国内市场半壁江山，龙头配套地位进一步巩固。同时，四月八日官宣的四十一亿元增资中恒电器布局算电协同赛道的合作持续释放产业协同价值，公司五百八十七安时大容量储能电芯累计出货量也已经突破五 g 瓦时。 再看行业层面，四月十三日，大东时代智库发布调研数据显示，二零二六年四月，国内锂电行业整体排产规模约两百三十五瓦时，环比增长百分之七点三， 其中储能电芯排产占比达百分之四十一点三，产业链排产景气度高位运行，叠加三月三十日四部门启动锂电行业恶性低价竞争整治工作，行业逐步从价格内卷转向盈利修复，行业规范与盈利确定性持续提升。 国际方面，四月十三日全球储能市场保持高速增长趋势，二零二五年全球储能电池出货量同比增幅超百分之六十，欧洲户用光伏配储渗透率突破百分之五十，欧美、 亚太等地区新能源配储刚性需求持续释放。宁德时代凭借国际化产能布局与高性价比产品深度适配海外市场。同时，面对出口退税政策调整，公司依靠大电芯技术优势实现系统成本下降， 具备更强的海外市场竞争力，支撑企业长期发展预期稳固提升。在行业里，根据 s n a research 的 数据，二零二五年全年， 宁德时代全球动力电池装机量达到四百六十四点七瓦时，试战率百分之三十九点二， 比二零二四年又提升了一点二个百分点，连续多年稳坐全球第一的宝座。更值得关注的是，海外市场，在非中国市场，它的份额从百分之二十七直接跳到了百分之三十，把 lg、 新能源、松下这些老对手甩在身后。 在国内就更不用说了，高端乘用车市场，他拿下了百分之七十二的份额，商用车电池市场也有百分之五十六的占有率，而且在二十万以上价格带的车型里，他的配套率超过百分之六十。 不光是动力电池，储能电池他同样连续五年全球出货量第一。虽然二零二五年因为产量受限，份额有所下滑，但百分之二十五的市占率依然是断层领先，实现动力和储能双料冠军。 那么，为什么宁德时代能在激烈的电池红海里，把规模效应和成本优势发挥到这种极致？答案就藏在他近乎疯狂的极限制造和全产业链布局里。 二零二五年，公司研发投入高达两百二十一点五亿元，创了历史新高。这种大手笔的投入，换来的是量率高达百分之九十七到百分之九十八， 比二线企业高出两到三个百分点。同等铁锂电芯，它的 b o m 成本比友商低两分钱，每瓦时制造成本又低一分钱。 更关键的是，它通过持股洛阳木业，近百分之二十五布局斯诺威铝矿等上游资源，在原材料上涨周期里，能把成本压力降到最低，涨价幅度远低于同行，甚至能顺畅地向下游传导。 技术带差加上成本优势，这种双轮驱动的碾压式领先，才是他敢于逆势破产、底气十足的根源。 财务数据方面，受益于新能源汽车和储能的爆发，二零二五年，公司全年营收四千两百三十七亿元，同比增长百分之十七。净利润七百二十二点零一亿元，同比增长百分之四十二点二八。下一个关注什么行业？ 看主页置顶视频。那么宁德时代未来还有哪些看点呢？第一个看点就是储能业务的全面爆发。 二零二五年，公司储能电池出货量一百二十一瓦时，连续五年位居全球第一。但这只是开胃菜，随着全球 ai 数据中心风光大基地强制配储的需求紧喷，机构预计二零二六年全球储能电池需求将超过一千瓦时，同比增速高达百分之六十。 宁德时代在二零二六年有超过一百瓦时的大电芯潜能集中释放，已经和海博私创、中车思源等头部集成商签下大单，预计储能出货量将直接翻番， 达到两百五十几瓦时以上。储能正在成为公司继动力电池之后的第二增长曲线。第二个看点是换电生态和商用车赛道的破局。很多人只盯着乘用车，却忽略了宁德时代在商用车领域的强势崛起。 二零二五年，公司商用车动力电池装机量同比增长百分之八十一，远超行业平均。他推出的奇迹换电方案，计划到二零二六年底建成九百座重卡换电站，构建五横五纵的干线物流网络。 与此同时，在乘用车端，巧克力换电已经和一汽长安、广汽蔚来等头部车企深度绑定， 二零二五年底，换电站建成一千零二十座，二零二六年目标冲到三千座。通过车电分离的商业模式，它不仅解决了经济型车电动化的痛点，更把电池的全生命周期价值牢牢抓在自己手里。 第三个看点是固态电池和纳电池等新技术的商业化。临近市场一直在期待下一代电池技术。而宁德时代的进展非常明确，在全固态电池上，他已经组建了超一千人的研发团队，主攻硫化物路线。六十安时车规级电芯已经下线， 预计二零二七年就能实现小批量量产。同时，他发布的纳新品牌纳离子电池规划在二零二六年大规模导入乘用车、商用车和储能，其中无负极技术的能量密度提升空间巨大， 规模化后成本优势将非常突出。一旦固态和纳电进入商业化阶段，宁德时代将再次拉开与追赶者的技术生位。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

一句话总结宁德时代二零二五年年报，全球锂电宁王稳坐头把颓移，营收稳增，利润暴增，四季度业绩暴冲，动力与储能双轮驱动， 盈利质量拉满，财务超级稳健，成长动能十足，在行业内卷中跑出龙头加速度。宁德时代作为全球动力电池绝对龙头，深耕锂电领域十余年，动力电池出货量连续九年全球第一， 市占率达百分之三十九点二。储能电池出货量连续五年领跑，又覆盖动力电池、储能电池、材料及回收等全产业链，是新能源时代的核心硬件供应商。二零二五年，公司实现营收四千两百三十七点零二亿元， 同比增长百分之十七点零四。规模净利润七百二十二点零一亿元，同比暴涨百分之四十二点二八。日赚约两亿元，扣非净利润六百四十五点零八亿元， 同比增百分之四十三点三七。利润增速远超营收，盈利效率大幅提升收入结构省，动力电池仍是核心基本盘，全年营收约两千八百亿元， 占比超百分之六十六。出货量五百九十五， g w h， 同比增百分之三十五，覆盖特斯拉、比亚迪、蔚来等全球主流车企，海外收入占比提升至百分之三十五。高毛利订单增厚利润。储能业务呈最大增长，引擎营收一千两百七十一点一亿元， 同比暴增百分之六十五点二，占比近百分之三十，出货量六十六， j w 位值同比增百分之一百一十八。受益于全球电网储能 a r 数据中心被电需求爆发，毛利率显著高于动力电池其他业务，包括材料回收等占比约百分之四， 起到产业链协调作用。产品矩阵以动力及储能锂离子电池为核心，覆盖磷酸铁锂、三元锂、麒麟电池、神行电池等全系列产品，从车用、储能用到公用全覆盖，技术壁垒深厚。四季度表现堪称炸裂。 单季营收一千四百零六点三亿元，同比增百分之三十六点六，环比增百分之三十五。规模净利润两百三十一点六七亿元，同比增百分之五十七点一， 环比增百分之二十四点九。单季净利首次突破两百亿，创历史新高。核心驱动，一是出货量爆发，总出货两百二十六 g w h， 同比增百分之五十六，其中动力电池一百九十二 g w h， 储能电池三十四 g w h， 年末车企备货 储能订单集中交付。二是毛利率大幅提升，四季度毛利率达百分之二十八点二，同比增一点七个百分点，环比增二点四个百分点。低价原材料储备规模效应、产品结构优化三重发力。三是费用控制精准，规模效应贪薄费用。 净利润持续上新，合同负债达四百九十二点三三亿元，环比增百分之二十一。订单饱满为二零二六年电机盈利质量相当扎实。 全年毛利率百分之二十六点二七，同比提升一点八三个百分点。净利润百分之十七点零四，同比提升三个百分点。每一百元营收净赚十七元，领跑行业经营活动。现金流净额一千三百三十二点二亿元，同比增百分之三十七点三五 是净利润的一点八五倍，利润全是真金白银，回款能力超强，扣非净利润接近规模净利润， 主业盈利纯粹，非经常性损溢，影响绩效，资产减值 g t 充分坏账率不足百分之零点五，盈利含金量极高。公司尼美持股派六十九点五七元，全年分红超三百六十亿元，分红率达百分之五十，回报股东诚意满满，偿债能力堪称行业标杆。 年末资产负债率百分之六十一点九四，同比下降三点三个百分点。财务结构持续优化，货币资金加交易性金融资产达三千九百二十五亿元，占总资产百分之四十点二八，现金储备超全年营收 完全覆盖所有有息负债，流动比例一点六零，速冻比例一点三六，短期长债能力充足，利息保障倍数超三十倍，利润与现金流轻松覆盖，利息 几乎无偿债压力。负债以应付账款、合同负债等无息负债为主，有些负债占比极低，财务安全性拉满，成长性看点十足。 短期看，四季度业绩爆发，订单创新高，二零二六年一季度高增确定性强。中期看，动力电池，随新能源车渗透率提升稳增 储能，受益于全球能源转型， ai 算力需求爆发，进入黄金周期。长期看，公司技术持续领先麒麟电池、神行快充电池、凝聚钛电池，迭代升级巩固壁垒，国际化加速推进，匈牙利工厂投产， 海外份额持续提升，产业链垂直整合，材料回收闭环，降本增效。同时产能持续扩张， 二零二六年总产值将破一千两百 g w 位置，支撑销量持续高增，成长空间广阔。整体来看， 宁德时代二零二五年交出超预期答卷，规模与盈利双升，四季度爆发验证龙头韧性，盈利与财务双优，动力加储能双轮驱动穿越行业周期，长期成长确定性极强，是全球新能源领域的核心优质资产。

欢迎来到价值投资合伙人，今天我们要聊的这份研报，绝对会颠覆很多人对宁德时代的固有认知。大摩，也就是摩根士丹利最新发布了一份重磅报告，直接给出了五百三十元人民币的目标价，这意味着相较于目前的股价，存在大概百分之三十五的潜在上涨空间。 而且最吸引眼球的是，报告的核心观点认为，宁德时代正在通过一场并购变身为 ai 算力的心脏。 没错，嗯，在资本市场和大众的普遍印象里，宁德时代一直是被定义为新能源汽车产业链上的电池毛。 但是大摩的这份报告指出，通过近期一笔高达四十一亿元人民币的战略并购，宁德时代的底层商业逻辑正在发生质的变轨，他正在将自己的触角深度延伸进 ai 时代最不可或缺的领域，也就是电力基础设施。这就引出了目前市场上最大的认知分歧。这就引出了目前市场上最大的认知分歧。 大家平时觉得宁王就是给车企和传统的储能电站攻获的，为什么大摩这次会把储能业务和 ai 供电如此紧密地绑定在一起？因为算力的尽头本质上就是电力。 摩根施丹利在报告中非常明确地指出，储能系统，也就是 ess， 是 为 ai 供电这一红大产业浪潮下的下一个关键增长极。 过去，宁德时代主要扮演的是间接供应商的角色，他是把电池卖给储能系统集成商或者工程总承包商。但现在他正在发生一次身份跃升，试图转型为直接面对数据中心端客户的综合电力解决方案提供商， 你的意思是说，他们不甘心再躲在幕后只卖电芯了，而是要跳过中间商，直接去接管超大型 ai 数据中心的供电大盘？那这种跨界动作是不是有点冒险？在什么样的情况下，这种从间接供应商走向直面客户的策略会失效呢？ 哎，你的担忧非常专业。这种策略的失效前提在于，如果宁德时代无法深刻理解数据中心那种较为苛刻的不间断且高强度的电力负荷特性，或者在数字化的电网调度上缺乏技术积累，贸然跳过有经验的集成商，就会引发系统性灾难。 单靠造好电池是吃不下数据中心整套能源系统的，这就倒闭了。他们必须去寻找市场上现成的技术拼图。 在揭晓这块关键拼图之前，我们得先看看宁王目前的基本盘稳不稳。大摩在报告里重申了对宁德时代的超配评级，并将其列为首选股票。按照当前三百九十一块三的股价，他未来的业绩支撑力到底有多强？ 业绩支撑是非常强劲的呃，大摩的财务模型预测，二零二五年，宁德时代的净利润预计将达到七百二十二点零一亿元人民币。而到了二零二六年，这个数字预计会进一步攀升至八百八十八点零二亿元人民币。 这两年高增长背后的驱动力，主要来自于重型卡车电动化的加速渗透，以及刚才提到的储能系统 es 的 强劲部署需求。 逼近九百亿的净利润体量，这在制造业里简直堪称恐怖。但我想深入追问一下，这种基于重卡和储能双轮驱动的盈利预测，他高度依赖于哪些前提条件？万一下游需求变脸怎么办？ 这是一个必须正视的现实问题。这种近乎完美的盈利预测，前提是国内乃至全球的新能源基础设施投入不能刹车，同时，新能源重卡的经济性必须持续优于传统燃油车。 如果宏观经济疲软导致物流车队换车意愿下降，或者各地电网对储能的强制配比政策出现松动，那么短期内它的增速必定会承受巨大的压力。 既然单纯依赖传统动力电池市场有可见的天花板，那寻找第二增长曲线就成了当务之急。现在，我们终于可以聊聊那笔引发估值重估的催化剂事件了。二零二六年四月八日落地的这笔大额并购，到底有何玄机？ 就在二零二六年四月八日，宁德时代同意斥资四十一亿元人民币收购中恒电器百分之十七点四的股份。大摩的分析师极其看重这一动作，认为这绝对不仅是一次简单的财务投资，而是宁德时代意图超越纯电池供应商角色的战略性跨越， 是其在电力基础设施领域进行上下游深度整合的关键一步。花四十一个亿买不到两成的股份，说明这公司的整体估值在两百亿级别。 钱对宁王来说当然不是问题，关键是中恒电器到底手里捏着什么核心科技？值得宁德时代在向 ai 供电转型的结构眼上下如此重注？这就必须拆解中恒电器的三大王牌业务了。 作为一家老牌的电力电子技术高新技术企业，中恒电器最核心的第一大板块就是数据中心，也就是 idc 的 能源解决方案。 它们有一项拳头产品，叫做高压直流电源系统，简称 hvdc。 这个系统是可以直接替代数据中心里那些笨重的传统 ups 不 间断电源的，能够大幅提高供电效率并降低能耗，替代传统的 ups 系统。 呃，听起来这像是一个机房硬件的升级迭代，它凭什么能和 ai 大 模型的爆发扯上因果关系？这个高压直流技术对于现在那些算力怪兽来说，到底意味着什么？ 意味着极其惊人的运营成本节约。你想想， ai 算力中心的耗电量是传统数据中心的几倍甚至十几倍。唉， 传统的 ups 系统在交流电和直流电之间来回转换，每一次转换都会以散发热量的形式损失掉大量电能，还得额外花电费去开空调降温。 而 hvdc 系统让电能的传输链路变得极其扁平高效。除了这个，中恒电气的另外两大板块，新能源车、充电基础设施以及智能电网与工业电源，刚好也能跟宁德时代的储能电池完美咬合。 这么一推演，整个商业逻辑彻底闭环了。哼，原来宁王不仅想卖给你装电的大水桶，现在连怎么控制电流的高压水龙头和智能管道也全买下来了， 形容的非常精妙。通过整合中恒电器在书店系统集成和数字能源管理方面的底层能力，宁德时代等于拿到了直通车的门票，可以直接坐在谈判桌前， 与那些建设超大型数据中心的科技巨头和 ai 算力运营商进行互动。大摩强调，随着未来的 ai 基础设施越来越注重极致的效率和智能电力优化，这种模式不仅缩短了价值链，更能让宁德时代捕获到远超卖电池本身的系统级价值。 缩短价值链，确实能把产业链上最肥的利润吃进自己嘴里。但是，如果宁德时代开始提供从电池到数字电源的一篮子方案，这难道不会得罪原本和他合作的那些系统集成商吗？ 这种既做零部件又做整机的打法，什么时候会遭遇反噬？呃，这种商业模式的声威确实伴随着阵痛。反噬的风险在于，传统的 epc 和集成商如果感到生存空间被大幅挤压，可能会倒戈去扶持二线的电池厂商作为替代供应商。 但宁德时代的战略考量显然是，与其在红海里跟人分传统储能的蛋糕，不如用全战能力去吃下 ai 算力中心这个门槛极高，客户更看重整体交付稳定性的蓝海市场。 明白了，这是典型的用战术上的阵痛去换取战略上的高地。那我们再用放大镜审视一下大魔给出的核心销售数据预测，特别是储能这一块，真的迎来了大爆发吗？ 数据的爆发力极其惊人，报告预期，动力电池的销量会从二零二五年的五百四十一 g 瓦时，稳步增长到二零二六年的六百三十四点三 g 瓦时。 但真正亮眼的是 ess 储能系统，它的销量预计将从二零二五年的一百二十一 g 瓦时以不可思议的速度飙升至二零二七年的两百二十七点八 g 瓦时。 更关键的是盈利能力，动力电池的毛利率预计维持在百分之二十三到百分之二十五之间，而 e s s。 的 毛利率却更高，预计会从二零二六年的百分之二十七逆势增长到二零二八年的百分之二十八。 这组数据有点反直觉啊。正常来说，随着产业规模急剧扩大，为了抢市场份额，肯定要打价格战，毛利率应该会往下掉才对。为什么大魔预测储能的毛利率反而越卖越高？逻辑基石是什么？这正是目前行业发生的深刻质变。 大魔在报告中揭示了这背后的因果关系，国内储能市场正在完成从政策驱动的强制配处向以盈利为目标的经济导向型运营转变。 在这个阶段，客户购买储能不再是为了应付病亡指标，而是为了通过封股电价差或者为高价值的 ai 中心提供稳定电力来赚钱。 因此，他们愿意为循环寿命更长、安全性更高、能量转化效率更顶尖的头部产品支付溢价。这就是宁德时代能守住甚至拔高毛利率的底气。既然毛利率这么能打，那这台印钞机在现金流和投资回报上的表现想必也非常夸张了吧？ 是的，财务模型显示，它的净利润规模已经极其庞大。呃，尤其是自由现金流指标，也就是 fcf， 大 魔预计在二零二六年将达到惊人的一千一百五十四点三八亿元人民币。 不仅如此，它的净资产收益 roe 预计能持续维持在百分之二十四到百分之二十六这样一个极高水平。在长线预期上，大摩认为从二零二六年到二零三零年，它依然能够实现百分之二十的盈利复合年增长率。 一家重资产制造业公司每年能产生上千亿的自由现金流，还能保持百分之二十四以上的 roe， 这数据堪比顶级的科技互联网公司了。但是，维持这种神级 roe 的 依赖条件到底是什么？ 如果未来几年全球供应链发生剧烈动荡，这百分之二十的复合率会不会瞬间变成泡沫？ 维持超高 roe 的 生命线，在于它能否依靠每年上百亿的真金白银投入研发，始终在下一代电池技术上保持对竞争对手半个身位以上的待机压制。 至于全球供应链动荡的冲击，大摩认为它确实是一个巨大的变量。但宁德时代账上这庞大的自由现金流，正是它用来在全球各地进行产能本地化布局、抵御脱钩风险的最强护城河。 聊透了基本面和现金流，我们终于来到了投资者最关心的估值模型部分。大魔给出的五百三十块精准目标价，在数学模型上到底是怎么推导出来的？ 大魔采用了更为严谨的情境分析法，在精准情境下，目标价定为五百三十元，采用的是十七倍的二零二六年预期 ev， 一 逼他的也就是企业价值倍数。 另外还有牛市情境，如果宁德时代能凭借技术迭代的红利持续产生高 roe， 那 么估值倍数可能月升至二十倍，目标价将看到六百一十六元。 当然，如果是熊市情境，估值会被大幅压缩到六倍，对应的目标价只有两百三十二元。 我得替听众朋友们抛出一个技术性的疑问，为什么大魔不用大家平时炒股最爱看的市盈率 pe， 而非要用依维依比达这个略显灰色的指标给到十七倍的企业价值倍数，在这个周期里真的站得住脚吗？ 嗯，这是一个非常专业的投资视角。差异。大摩在研报里明确解释了，采用 e v e bt 大， 是为了和他们全球电池分析师对国际同行的估值方法保持绝对一致，从而剔除掉各国资本结构和折旧摊销政策不同的影响。 十七倍的企业价值倍数换算过来，其实隐含着二零二六年大约二十七倍的市盈率。考虑到他未来两年百分之二十三的盈利复合增速，算下来的 p e g 大 概是一点二倍，这与他过去五年的历史平均估值中疏是完全吻合的，因此是非常具有基本面支撑的。 逻辑确实很严密，但我们做投资永远要把风险放在第一位。那个两百三十二元的达摩克利斯之箭， 能够把宁王估值杀到六倍的下行风险，具体都有哪些？宏观和微观的双重挤压， 哎。首先是终端市场的需求正伟，比如电动汽车的渗透率遇到瓶颈，或者储能应用的市场推广远远弱于预期。 其次是致命的竞争威胁。如果二线电池制造商在全固态电池或者低成本钠电池等前沿技术上取得突然突破，就会导致宁德时代的市场份额被大量侵蚀，利率大幅沉压。 最后就是我们刚才提到的地缘政治风险。如果升级导致全球电池供应链被迫全面脱钩，这个二线电池厂商的技术背次确实是最让人揪心的变量。 如果宁德时代在单体电芯上不再具有绝对的技术统治力，那我们今天聊的这个变身 ai 算力心脏的宏大旭事会不会随之彻底崩塌？ 这就回到了我们今天讨论的最核心的闭环。大摩之所以看中宁德时代收购中恒电器，就是因为当电芯技术未来逐渐走向同质化时，比拼的就不再是单个电池的好坏， 而是谁能为算力中心提供一整套包含高压、直流输电、储能和智能调度的数字能源综合方案。 这种系统级的门槛是极高的，也是单一环节的二线电池厂根本无法撼动的护城河。也就是说，宁德时代其实是在用系统级的能力优势来对冲未来可能出现的单体硬件技术风险。这确实是下了一盘大棋。 哼，咱们来为本期播课做一个硬核总结。大摩这份研报的核心逻辑表明，通过战略性入股中恒电器，宁德时代正在突破自我边界，将商业触角深度扎入 ai 大 爆炸时代的供电基础设施中。 完全赞同呃，在庞大的现金流护航和储能业务强劲爆发的支撑下，它不仅稳固了新能源车底盘，更开启了向数字能源解决方案巨头跃升的第二增长曲线。 这种从间接供应商到终端赋能者的模式升维，正是大魔认为其具有百分之三十五上行空间的根本原因。感谢观看，记得点赞订阅价值投资合伙人。另外也别忘了到我的橱窗看一下，里面有我精选的投资书籍，希望能帮助大家更好的构建投资体系。 本内容仅代表个人观点，基于公开研报分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

你以为宁德时代的增长已经触顶？博瑞斯坦在二零二六年四月十四日发布的研报里给出了完全相反的答案。今天我们就来深度解析这份名为宁德时代二零二六年第一季度业绩预览 强劲出货量驱动盈利预测上调的研报，看看外资机构眼中的宁德时代到底藏着怎样的增长密码。 首先，博恩斯坦认为宁德时代二零二六年第一季度的业绩表现远超市场普遍预期。具体来看，博恩斯坦预计宁德时代一季度营收将达到一千一百四十四亿元人民币，同比增长百分之三十五。净利润将实现一百八十一亿元人民币，同比增长百分之三十。 支撑这一亮眼业绩的核心是宁德时代强劲的电池出货量。博恩斯坦预计，宁德时代一季度总销量将达到一百六十八千兆瓦时，同比增长百分之四十。这一数据不仅远超行业平均增速，更展现出宁德时代在全球动力电池市场的绝对话语权。 其次，伯恩斯坦指出，宁德时代的单位利润表现同样值得关注，预计单位净利润将达到十五点二美元每千瓦时。这一数据背后是宁德时代在成本控制、技术研发以及供应链管理方面的综合优势。 伯恩斯坦认为，宁德时代通过规模化生产、技术迭代以及与上游供应商的深度绑定，成功实现了成本的有效控制，同时凭借在三元锂电池和碳酸铁锂电池领域的技术领先地位，进一步巩固了自身的盈利能力。 此外，博恩斯坦将宁德时代二零二六年义乌电池市场份额预期从百分之三十六上调至百分之三十八。这一调整不仅基于宁德时代一季度的强劲出货表现，更源于博恩斯坦对宁德时代未来市场竞争力的看好。 博恩斯坦认为，随着全球新能源汽车市场的持续增长以及宁德时代在海外市场的加速布局，其市场份额有望进一步提升。同时，宁德时代在储能领域的积极拓展也将为其带来新的增长动力。 在估值方面，博恩斯坦认为，宁德时代当前前瞻市盈率为二十倍，介于其百分之三十四的短期盈利增长和强劲的长期需求前景，这一估值具有较强的吸引力。 博恩斯坦指出，宁德时代凭借在技术、成本以及市场份额方面的优势，有望在未来几年内保持稳定的增长趋势，从而支撑其估值水平。 投资评级方面，博恩斯坦给予宁德时代 a 股跑赢大盘评级，给予 h 股同步大盘评级。这一评级反映了博恩斯坦对宁德时代 a 股和 h 股不同市场表现的判断，同时也体现了其对宁德时代整体投资价值的认可。 关于宁德时代的关键驱动因素，博恩斯坦认为主要包括以下几个方面，首先是强劲的出货量增长。随着全球新能源汽车市场的持续扩张以及宁德时代在全球范围内的产能布局，其出货量有望保持稳定增长。 其次是成本优势，宁德时代通过规模化生产、技术创新以及供应链优化，成功降低了缠账成本，提高了产品的性价比。 第三是技术领导力，宁德时代在动力电池领域的持续研发投入，使其在能量密度、循环寿命以及安全性等方面保持领先地位。 最后是储能需求加速。随着全球能源转型的推进，储能市场需求呈现爆发式增长，宁德时代凭借在另电池领域的技术积累，有望在储能市场占据重要份额。 当然，博恩斯坦也指出了宁德时代面临的潜在风险，首先是中国 e v 市场放缓， 如果国内新能源汽车市场增速不及预期，将对宁德时代的出货量和业绩增长产生不利影响。 其次是竞争加聚。随着全球动力电池市场的竞争日趋激烈，宁德时代可能面临来自其他竞争对手的挑战。 第三是金属价格上升的。动力电池的主要原材料包括锂、鼓锂等，如果这些金属价格出现大幅上涨，将直接增加宁德时代的出货量和业绩增长，承受不利影响。 最后，我们来总结一下这份研报的主要观点。博恩斯坦认为，宁德时代凭借强劲的出货量增长、成本优势、技术领导力以及储能领域的拓展，有望在未来几年内保持稳定的增长势。 同时，伯恩斯坦给予宁德时代 a 股跑赢大盘、 h 股同步大盘的投资评级，并上调了其 ev 电池市场份额预期。 不过，我们也要看到宁德时代面临的潜在风险，如中国 ev 市场放缓、竞争家具以及金属价格上升等。 需要注意的是，本研报观点仅作为专业机构的研究参考，不构成任何投资建议，投资者应结合自身风险承受能力和市场判断，作出理性的投资决策。

宁德时代的股票的市值正是超过了两万亿，而且他二零二五年度的这个利润是七百二十亿。七百二十亿意味着什么？是全中国所有 所谓新能源车或者叫电动车或者叫电瓶车车厂的利润的总和还要多。去年比亚迪、吉利，什么锐小李，什么领跑所有电动车车厂的利润 大概是六百八十亿，宁德时代的利润一家七百二十亿。所以你前面吆喝，各种夸大宣传，什么自驾，什么这个免费送，那个免费送，什么轮毂样子多好， 没有一点用，你们所有人赚的钱加起来没有宁德时代一家赚的多。哈哈，人家一家吊打你们全中国的车长，这说明一个什么情况？就是你们是没有竞争力的， 你们都是在帮供应商干脏活，这种产业基本上就确定了，你们下游的所谓品牌方真的就是干苦力的。为什么？你没有溢价权吗？ 只有做电池的这一家才是真正有定价权的。这种事情也发生在另外一个行业啊，就是所谓的高端自行车，高端自行车洗马络是做变速系统跟刹车系统的。 喜马拉诺去年一年的利润是全世界所有高端自行车品牌厂家利润总和的两倍，什么捷安特、 美利达、闪电，大锤客， pina， rona， 各种什么是奢华的品牌里面的利润，全世界的自行车厂的利润加起来也只有 喜马洛的一半，为什么呢？喜马洛掌握了所有核心的技术，而且申请了很多的专利，那些品牌厂家要去做什么新的车架的创新，喜马洛就给你一本手册，按照我的规矩来，否则你是装不上我们的变速系统 跟刹车系统的。雷军有一段时间真的是想山寨，全世界所有看得上眼的那些产业，他都想去干，他有一天就想到了要去坐山寨自行车，一辆自行车几万块钱，贵的十几万， 这个生意他觉得很好做，他觉得小米的供应链完全可以把这个价格打到几千块一万块，他就去买了一辆崔克的自行车，当时崔克中国的总经理叫 赵大勇，赵大勇说雷军买了一辆我们的那个崔克自行车，受宠若惊到什么程度？亲自送货到雷军家里，亲自给他安装调试，结果他没想到雷军他不是为了骑车，他只是想把它拆开以后仿制，哈哈哈。 很快他就放弃了造这个自行车，因为他觉得根本没法做所有的专利，所有的壁垒都要通过骑马路这一关，其实是他无法绕过去的。 这里做不了零部件，所以你可以做一辆什么小米汽车，但是你做不了小米的自行车，所以我们中国这些新的厂家，你们要好好想一想，如果是供应商才是大爷，你们都是孙子，你们在前面吆喝的遥遥领先， 各种花哨的工人是吧？连什么现在移动的厕所也上去了，以前说脚底按摩，什么打麻将，这个是很丢脸的，你们根本就不是科技公司，你们是供应商的奴隶，真的，这个行业真的是红海中的红海， 那些所谓的科技什么大佬们，那些什么搞什么自动驾驶的，什么遥遥领先的，你们处在这么一个丢脸的行业里面，供应商的利润是你们全行业的利润还要多，这你们是有什么好吹的，对不对？所以我一直说雷军进这个新能源车是一个错误的，这里面的钱没有那么好挣， 而且说到底谁是大爷？宁德时代才是大爷，你们全都是孙子，戒为驯服之水。

大家好，昨晚锂电池行业可是扔下了一颗重磅炸弹，宁德时代公布了二零二五年的业绩，一天就能赚将近两个亿，全球龙头的地位那是相当稳固。今天咱们不玩虚的，就来把这份业绩拆开揉碎了讲， 让你清清楚楚他的成长点在哪，风险又是什么，还有对整个行业会有什么影响。最后再给大家总结出核心结论，帮你快速抓住重点。首先咱们先来看二零二五年报里那些核心的硬数据，这些可都是权威口径来的。营收达到了四千两百三十七亿元，同比增长百分之十七， 规模净利润更是高达七百二十二亿元，同比增长百分之四十二，毛利率和净利润也分别达到了二十六、百分之三和百分之十八点一，创下了近五年的新高。锂电池销量呢，有六百六十一千兆瓦时，同比增长百分之三十九，这里面动力电池卖了五百四十一千兆瓦时， 储能电池卖了一百二十一千兆瓦时。全球动力电池的市占率是百分之三十九点二，比去年又提高了一点二个百分点，连续九年都是第一， 海外市占率也冲到了百分之三十，在欧洲更是超过了百分之四十三。储能电池的市占率也有百分之三十点四，同样是连续五年全球榜首， 产能利用率更是惊人，达到了百分之九十六点九，创了历史新高。现在还有三百二十一千兆瓦时的再建产能，到二零二六年全球总产量就要突破一千千兆瓦时了。还有合同负债有四百九十二亿元，同比增长百分之七十七， 这说明下游的车企、储能商们都提前打款来锁定产能了，需求的景气度那是相当高啊。接下来咱们再聚焦一下它的三大核心成长性，这可是它能领跑行业的关键。第一是双轮驱动稳增长，动力电池这边靠着海外突破和结构升级，在欧洲、东南亚的试战率持续上升， 商用车的装机量同比增长了百分之一百六十， 大型储能的需求是大爆发啊。第二是盈利韧性超预期。在行业价格战的大背景下，动力电池的毛利率仅仅微降了零一个百分点，到了百分之二十三点八四，而海外业务的毛利率更是高达三十一、百分之四十四，远高于国内的百分之二十四， 这规模效应加上成本控制，真是筑牢了壁垒。第三是产能与订单有底气，满产满销的承接需求。匈牙利、印尼等海外产能也在加速落地， 二零二六年预计能投产七十千兆瓦时，海外市场将会成为核心的增量。合同负债的高增长，加上累计装车超过两千四百万辆，需求的可见度非常强。 不过，成长的背后有三大风险雷区，咱们也必须盯紧了，这既是行业的共性问题，也是公司面临的挑战。第一是竞争加聚风险。国内车企去宁化的趋势开始显现，国内动力电池市占率是百分之四十三点四二，同比下降了一点六七个百分点， 比亚迪、国轩、高科这些竞争对手都在追赶海外呢，也面临着 lg、 新能源、松下的竞争。第二是周期与成本风险。锂电行业的产能过剩率已经超过百分之三十，价格战可能会持续挤压毛利， 而且碳酸锂价格已经从低位反弹到了十七万元每吨，如果继续上涨，成本压力就会传导到利润上。第三是产能与海外风险，再建产能超过三百千兆瓦时，如果利率跌破百分之八十，自由现金流就会大幅萎缩， 海外拓展还面临着地缘政治、贸易壁垒这些问题，产能建设要是不及预期，就会拖累交付。 最后咱们来看看这对整个锂电池行业的影响。明德时代作为行业标杆，它的业绩验证了龙头规模加上技术优势是能够抵御价格战的，后续行业可能会加速向头部集中，中小厂商的竞争压力就更大了。 海外试战率的突破，储能业务的高增长会带动整个产业链向国际化和多样化转型，也会推动上游材料、下游应用同步升级。 不过，在产能持续扩张的同时，行业也需要警惕过剩的风险，后续的产能利用率、毛利率会是行业核心的观测指标，整合一下关键结论，方便大家快速记住。成长性方面， 双轮驱动本，盈利韧性强，产能订单足。二零二六年机构预计净利润达到八百四十到九百八十五亿元，同比增长百分之十六到百分之三十六，成长确定性很高。 风险点呢，就是竞争挤压、成本反弹、产能过剩、海外不确定性，需要重点盯试战率、毛利率、产能利用率这三大指标。行业影响方面，龙头地位巩固、行业集中度提升，转型国际化和多样化，但也要警惕过剩与价格战的风险。 最后提醒大家，投资有风险。以上仅为基于财报的客观分析，不构成投资建议。想知道后续怎么跟踪宁德时代的关键指标吗？评论区留言，咱们下期接着聊。

很多人问宁德时代这个厂到底怎么样？值不值得去？今天给大家来深度聊一下。首先呢从吃住还有收入方面，这边第一个吃他是入职会有一个这个九百的餐卡，先吃后扣就是福利餐厅也比较便宜，然后吃的相对来说也比较丰富，吃完之后从工资里扣出来 啊。住宿的话，他是双人间和四人间啊，住宿是免费的，然后在山东省之内应该是最好的住宿场所了。收入收入他是根据咱们的学历去评定这个等级，一二三级不等，即使你评到一级的话，在半年之后也会有晋升空间。综合的话在六口到八口之间， 他的工作相对来说也不是说特别的累，他是做这个电池的嘛，然后像打螺丝呀，组装呀，质检啊这种之类的。唯一有一点弊端不太好的呢，就是两个月夜班，这个是硬性条件，就是两个月白班，两个月夜班，两个月一道班，这个相对来说是有一点点是有一点点不太好的，但是他有一个优点，就是入职即可享受五险一金， 这个在山东省之内也是很少很少的，所以综合平定来说的话，一份工作只要他的收入，他的待遇，包括他的这个工时，相对来说比较稳定的情况下，我们是可以考虑去这边去入职的。而且在家乡啊，在家门口有一个这种相对来说比较稳定的企业，对我们就业来说也是一个更好的选择。