毒丸行动任务攻略

一九八八年，美国参议院走廊 k k 二杠杆收购集团的律师向 r j 二纳贝斯克公司递出了收购要约，对方董事会紧急召开会议，有人提议启动一项防御机制。 法律顾问解释了他的运作逻辑。沉默片刻后，一位董事说，这东西叫毒丸，是因为一旦吞下去，收购者会中毒，还是我们会中毒？律师停顿了一下， 两种情况都有可能。读完计划正式名称，股东权力计划是上市公司对抗恶意收购的防御机制。 核心设计只有一条，当任何人未经董事会批准持股超过一定比例时，公司其他所有现有股东有权以折扣价格大量增购新股。 敌意收购者持股越多，触发条款越快，稀释越猛烈。它的持股比例被大量新股活活稀释回去，收购成本暴增，控制权遥遥无期。收购者面对的选项只剩两个，和董事会谈判或者放弃。 读完的威力不在于真的被吞下，在于让对方不敢轻易伸手。我国资本市场第一次正式使用读完计划，发生在二零一五年保万之争的后续震荡期。万科在经历保能系举牌危机后，深刻意识到自身股权结构过于分散的脆弱性。 此后数年，万科持续通过引入深圳地铁等战略股东，修改公司章程，构建多层次反收购防线。虽非标准读完，但逻辑一脉相承，让潜在的收购者在计算成本时主动退缩。万科前董事长郁亮在一次行业论坛上说， 宝万之争让我们学到一件事，好公司不能只顾着经营，还得想清楚怎么保护自己。读完计划争议极大，两种声音从未停止。 支持者认为，他保护了董事会对长期战略的控制权，防止短视的敌意收购者破坏公司价值。反对者认为他实质上是管理层用来抵抗股东议制的工具。股东明明愿意卖，管理层设了一道门，拦住了本属于股东的议价收益。 二零一二年，戴尔公司使用毒丸计划对抗卡尔伊坎的激进持股，伊坎公开发表公开信，毒丸保护的是管理层的饭碗，不是股东的利益。 没有人能彻底反驳他，也没有人能彻底支持他。公司治理界有一句话，每次收购防御争论时，都被双方引用。读完是一把锁，但锁住的究竟是公司的价值，还是管理层的权力，取决于拿钥匙的人。 而 j 二纳贝斯克那次读完，最终没有被触发。 k k 二以更高的价格完成了那笔史上最大的杠杆收购。公司被吞了，但股东拿到了溢价，读完有时候反而是最贵的谈判筹码。