闪迪什么情况股票一直跌
闪迪公布财报后大跌啊，现在已经盘后跌了将近百分之七了啊，最近这段时间我们一直在会员里提示，小心闪迪财报日和美光彩日有相同的表现啊，当下存储、光模块、光纤都在新高位置， 风吹草动就会跌下来啊，即使营收环比增长百分之九十七， eps 环比增长百分之二百七十八，还是要跌啊，价格高就是原罪啊。这个我们讲了很久了啊， 历史新高的位置上，财报十有八九是要跌的啊，现在的美光也被带下来啊，盘后负百分之二光，模块负百分之二光，先是负百分之零点八，这些都是高度相关的板块啊，我们都提示过风险，那接下去存储是否还能创新高啊？光模块又会怎么走啊？想知道的你懂的。嗯。
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04:35查看AI文稿AI文稿如果我去年这个时候买了一百万的闪迪，现在就是三千五百万，这简直就是资本市场里最搞笑的一个假设，如果你每天买了一只涨停股，按照全年二百五十个交易日计算，你知道一年后它会涨多少倍吗？答案是二百二十三亿倍。 怎么样？投一万块，现在已经是二百二十三万亿了，这样看起来持有闪迪是不是也没有那么诱人了？你相信了这个假设，那你应该就是未来亏的最惨的那个人。今天这条视频跟大家聊聊，普通人在资本市场里面到底能挣到什么钱。首先我问大家第一个问题， 在一个信息完全涨跌幅不受限二十四小时交易的市场里面，任何一只股票当前的价格到底合理不合理，它有没有高估或者低估？你别急着回答，我想三秒钟， 好，现在你是不是对你最开始的答案不是那么确定了？如果此时此刻市场认为这只股票有高估或者低估， 是不是此时此刻就会有对应的大量交易执行？恰恰是因为大家都感觉在这个时候这个价格是合理的，所以在对应的价格带成交了，卖出的人觉得不亏，买入的人也觉得不亏，交易才能达成。这个就是经济学原理中的有效市场假说。 简单说就是当前价格已经反映了所有的已知信息，至于下一分钟有什么新的信息就产生了下一分钟的价格波动。真实的市场呢？当然不会像理想的市场那么完美，但是如果你思考本质是完全相同的， 所谓的事后诸葛亮，你现在回头看 k 线图，你当然能看出闪迪在长，而且长得很漂亮，但是当他真的在涨的过程当中的时候，有人能够百分之百确定他会涨三十五倍吗？ 没有。别说三十五倍，连涨五倍，涨两倍，没有一个人能够事先知道。涨到百分之五十的时候有人卖了，涨到百分之百的时候有人卖了，涨到百分之五百的时候还是有人卖了。 只有站在今天往回看，这条线才是一条一马平川的四十五度直线。回到当时，你面对的是噪音、情绪、恐惧和贪婪，这是第一个陷阱。择时，择时的唯一理由是你比别人能够获得更多的信息，或者你能比别人做出更好的判断。 通常是两者并存的，也就是你比全市场都获得了额外的信息，所以你比别人能够做出更好的判断。股票被低估这件事情只有你知道，而全市场不知道。第二个陷阱是幸存者偏差，闪迪涨了三十五倍，所以他上新闻了， 闪迪涨了三十五倍，所以所有人都看到他了。但是去年一整年跌了百分之八十的股票呢？谁记得 退市的股票呢？谁报的？你只看到那个最后活下来的赢家，天经地义的觉得，凭什么不是我却忘了，你根本不知道有多少个输家躺在这条路下面做了分母。你看陕籍分拆出来的时候，他的股价是三十六美元左右，涨到现在是一千多美元，市值接近一千六百亿美元。 西部数据是他原来的母公司。在闪迪涨到高位的时候，做什么去了？卖股票套现三十九点一美元，直接卖掉，连原始股东知根知底的母公司都在这个位置选择落袋为安，你觉得你有任何理由比他们更聪明更大胆吗？总有人说要买下一个英伟达， 那你现在告诉我，闪迪是不是下一个英伟达？你回答不了，因为你看不见未来。当你被三十五倍的故事带着走的时候，你最容易掉进的就是题材股的陷阱， 把运气当做能力，把事后捡到的案例当规律，最后的结果大概率就是埋在山顶，然后死扛到跌穿，最后挥泪抗苍。那好， 现在回到我一开始的问题，普通人到底能挣什么钱？那要是你不想赌博，你就得回答，股票为什么会上涨？全世界的股票呢？其实就涨两个东西。第一个叫货币超发，通货膨胀，钱越来越不值钱，所以一个资产它就应该越来越值钱。 第二个叫经济在发展，每年的人类生产力在进步，就应该实现更高的价值，所以整个资本市场也应该涨。那这个时候你拉到足够长的时间线去看的时候，你还会害怕什么？ 无非不过是选到一只垃圾股，那买点代表全社会先进制造业的巨头，创造价值比全社会平均的 gdp 高，挣钱多，不就足够让你取得超额收益了吗？才不入急门。 哎，听了再多一年三十倍的故事，甚至见过再多大神级的收益，最终都需要在时间的长河里，在自己身上得到潜入自己血液里的投资者血。
3664耶鲁林琳
02:21查看AI文稿AI文稿今天晚上美股的这个主线大家判断清楚了吗？就整个市场散发着对光的渴望啊，这个大概开盘五分钟之内就能判断出来这条主线，把它们这几个光世界里面的这几个小伙伴摞一起就比较好看了。比如说你把英伟达附近放上什么卤馒头啊， 放上 a o i， 再放上 c o h r 啊，你给它们摞一起开盘的时候大概是馒头零涨， c o h r 跟涨， a o i 也在跟涨，这一看，然后英伟达是平涨的朋友们， 但英伟达自己是平涨的，就说明市场的这个资金非常的清楚啊，奔着光就去了，奔着光互联，光通信就去了，不是今晚的主菜，他就确定了，那今晚其实市场中间有什么开胃菜呢？那就是存储回来了，闪迪把他百分之五的跌幅全部修复了，而且还涨了个百分之三四，但是现在是我这边是东京时间啊，十二点四十三， 呃，就国内的十一点四十三，他现在已经转跌了，闪迪也转跌了，然后美光也回来了二倍，美光应该是百分之十。然后就很疑惑，存储时这就回来了吗？这个时候再看点细节，当时细节是涨了百分之七，那这一看就明白了，存储也是回来了，虽然很短暂，回光返照， 现在呢，又在往回调，这个就完全是你心态的问题了，你就只能靠心态在这种短线博弈了。事实也说明了， 短线 ai 还是不太好用的啊， ai 是 整不过人类的，因为昨晚闪迪那么强的财报，它进行了一个百分之五的回调，我就实在是接受不了这个事实，我就无论是 chad， gpt 还是跟 cloud 跟最高级的他们的 pro 模型都聊过这个事情，没有一个模型劝我抄底的，而且是明确的制止了我的抄底， 但这谁能忍得了对吧？这个还是咱们还是抄了之后呢，在这部分就拿到，然后现在非常明显啊，主线就停留在了光的这个世界里面， 现在 a o i 是 十三点六，卤馒头百分之八，然后里是 c o h r 是 百分之四，就我非常不理解，就市场能不能多关注一下，就是龙头，就是像 c o h r 这种，你这你给 a o i 冲那么狠干什么呀，全在这投机呢是不是？ 不过事实也证明了， ai 在 这个短线的时候呢，还是没有人胆子大。另外一下大家一定要注意好风险啊，这种杠杆工具呢都是短期， 怎么说呢，说白就是投机用的，他不是投资用的啊，呃，而且你长时间放在你的仓位里面，他本身就有折损的啊，他那个波动率就会带来一个折损啊，不推荐大家很频繁的就是长持杠杆。 anyway， sir， 就 祝大家健康快乐。
7136肉段儿
01:18查看AI文稿AI文稿下跌，业绩暴涨百分之六百四十五，股价却在暴跌，你是不是也觉得这个世界完全不讲道理？昨天啊，下跌，财报一出，营收翻了六倍多，结果呢，股价却是跌了百分之五，很多人都懵了，业绩这么好，凭什么还跌呢？说白了， 投资买的不是过去，是未来本底。今年涨了百分之三百六，这个百分之六百四十五的增长，市场早就已经算进去了。财宝出来那一刻，不是惊喜，是兑现。 这个就有点像你看到小孩考一百分，他真的考到了，你高兴，但不会很高兴，因为心里面早就认定了，各方面也是一样的，有钱有技术，但是造芯片呢，不是砸钱就行的， 不通让他报销四成的才能。意思说，你要想玩，先保证我能回本。这个就是显示，预期越高，门槛也就越高。咱们普通人啊，经常犯的一个错误就是用系统一思考，业绩好等于买， 但是高手呢？用系统二去问，这个好消息呢？是不是已经反映在价格里面了？财富不是追风，是预判，风往哪边吹？你上一次追利，好消息进场，是赚了还是被套了？评论区，我们聊一聊，我是老纪，在南京。
01:53查看AI文稿AI文稿闪迪这次财报确实很猛，营收做到五十九点五亿美元，环比接近翻倍，同比更是增长百分之两百五十一。更夸张的是，利润端 non gap e p s 达到二十三点四一美元，毛利率拉到百分之七十八点四， 说明这轮存储涨价和 ai 服务器需求已经实实在在反映到业绩里了。但有意思的是，财报这么好，盘后股价反而一度回落。 我的理解是，市场前面已经把乐观预期打得比较满了，所以财报出来后，短线资金先兑现一部分利润。具体看数据，闪迪这一季强在两个地方，第一是收入弹性， q 三营收从上一季的三十点二五亿美元提升到五十九点五亿美元，几乎翻倍。 第二是利润弹性更夸张， non gap eps 从六点二美元升到二十三点四一美元，毛利率也从百分之五十一点一提升到百分之七十八点四。 背后的核心驱动主要是数据中心 s s d 放量安的价格上涨以及客户结构改善，尤其是数据中心业务同比增速达到百分之六百四十五， 这说明 ai 存储需求已经成为闪迪最重要的增长引擎之一。那为什么财报这么强，股价还会跌？我觉得主要是三点， 第一，财报前股价已经涨了一大段，很多资金提前买了预期。第二，市场现在对 ai 链的要求很高，光是超预期还不够，还想看到更强的上休和更长的警惕周期。第三，盘后交易本身容易被短线资金影响，出现利润兑现很正常。 中线看 q 四营收和 e p s 指引都很强，公司还有长期 n b m 协议六十亿美元回购和零负债资产负债表。 后面重点看两件事， andy 价格能不能继续涨，数据中心订单能不能持续兑现。总体看，这份财报本身没有问题，股价回落更像是高预期之后的短线消化。
21亦哥财经
02:41查看AI文稿AI文稿大家好，今天咱们来聊聊 ai 储存热潮里一个超级诡异的市场谜团。闪迪最新财报彻底卖爆了，远超一汽！但你敢信吗？它股价居然暴跌了八趴！到底怎么回事？ 其实啊， ai 的 疯狂扩张，正让全球陷入史无前例的存储干旱，供需彻底飙破二十二趴！ 专家都坐不住了，警告，这是结构性转！缺到二六年中期，可能连一滴储存都挤不出来，缺货直接导致价格起飞。企业级 ssd 暴涨超三十趴，京元单周飙升二十趴！太疯了！ 面对这波疯涨，巨头们怎么办？三星和美光直接玩起了截然相反的超级豪赌。 三星比较保守，只做谨慎升级，但美光呢？直接砸下两百亿美金，疯狂扩产，美光甚至连做了二十九年的消费品牌都不要了，破釜沉舟，全仓杀入企业级 ai 储存。 这场豪赌的最佳缩影，就是咱们今天的主角闪迪，他正踩在这个超级周期的最浪尖。第三赛季，闪迪交出的数据简直炸裂，每股狂赚二十三点四一美元，直接碾压分析师的预测。 核心引擎在呢，就是他的数据中心，业务收入同比居然暴增了六百四十五！拍！夸张吧？ 别急，第四财季指引更牛，营收预期止止八十亿，每股收益再次碾压华尔街的保守估算。他们的秘密武器是业务转型，靠着跟数据中心签的多年死合同，彻底锁定了未来的暴利。 那么问题来了，既然转型这么完美，数据这么炸，为什么股价反而直接暴跌了八 percent 的 呢？答案其实很简单，因为过去短短一年里，闪迪的股价早就丧心病狂地暴涨了，三千三百万， 市场怕什么？万一 ai 需求放缓，想在这个天量基础上继续保持高增长，数学上根本行不通。 华尔街分歧巨大，空投怕估值见顶，但多头觉得周期刚开始，直接喊出三千美元目标价。 而且大家别忘了，闪迪极度依赖日本的一家合资工厂，这可是个巨大的供应链地雷啊！那么问题来了，这场 ai 存储超级周期究竟是遍地黄金，还是一触即破的脆弱泡沫呢？
17洋洋财经
07:16查看AI文稿AI文稿欢迎收看价值投资合伙人朋友们！闪迪这组最新数据一出来，整个市场都坐不住了，单季每股赚了二十三块四毛一， 比华尔街的预期高出整整百分之六十二。但最诡异的是什么？盘后股价反而跌了？你说业绩炸成这样，资金却在撤，这不是活见鬼吗？好，今天咱们就用三个问题，把这里面的门道彻底拆明白。先看这张图，屏幕上的短标题已经把答案暗示出来了。 对，我先给观众朋友们搭个框架，第一问，这季度的利润到底怎么来？是运气还是实力？第二问，四百二十美元亿的长期协议改变了什么？ 第三问，百分之八十的毛利率，到底撑不撑得住？说白了，呃，这期不是在跟你读研报，而是带着这三问，把屏幕上一张张投研图卡串成一条完整的逻辑链 走，直接进第一问来。先看这张业绩全景图，收入五十九亿五千万美元，同比暴涨百分之二百五十一，毛利率冲到百分之七十八点四，这是什么概念？就是卖一百块的产品，毛赚七十八块四。 等一下，我先确认一下，你刚才说毛利率七十八点四，去年这个数字是多少？去年一季度只有百分之二十二点七，一年之内从两成跳到接近八成，这可不是省成本省出来的，是定价权彻底回来了。 你看这张图上，毛利率那条线几乎是垂直拉升来走神的同学们敲黑板了。这张定价全图是今天最关键的画面之一，屏幕上这个数字 a s p s， 也就是平均售价环比暴涨百分之一百三十四。 没错，我翻译成人话，闪迪卖出去的东西不仅量没少，单价比上个季度翻了一倍多。 这张图上， asp 趋势线和毛利率曲线几乎是同步跳升，说明这轮利润暴涨的核心引擎就是定价，不是砍成本。 那问题来了，谁再出这个价？下游客户是疯了吗？愿意付翻倍的价格？这就得看数据中心这张图了。屏幕上的柱状图很清楚，数据中心收入环比暴涨百分之二百三十三，现在已经占到闪敌总额的四分之一， 等于说一个季度就翻了三倍多。这哪是增长，这简直是启动了火箭。所以答案就很清楚了。呃，愿意付翻倍价格的是那些急着建 ai 数据中心的云厂商，他们不是在买存储芯片，是在抢 ai 基建的入场券。 这张结构图中间那条粗箭头，指的就是从消费级 nand 到企业级 ssd 的 迁移正在加速，价格根本不是阻力。好，这组数据更炸，屏幕上这个数字，四百二十美元亿， 这是闪迪已签长期协议的最低收入承诺，这比闪迪目前一年的收入还高出一大截。而且听好了，协议里光财务担保就超过一百一十亿美元。什么叫财务担保？就是客户如果不拿货，这笔钱闪迪照样收。 摩根施丹利的分析师把它比作托管账户机制，客户先把钱放到第三方账户里，你不要货，钱归我。那反过来问，这不就是餐厅定位的押金吗？你预定了不来吃，押金不退。对人话说，就是客人已经付了定金，不来也得买单。 更关键的是，这五个协议已经覆盖了闪迪二零二七年超过三分之一的计划产物，而且公司说还在跟好几家客户谈新协议。但这里有个更深的矛盾，需求这么猛，按说应该赶紧破产啊，闪迪怎么反而在节食？屏幕右边这组数据就是答案。 闪迪合资工厂的资本开支环比还在降，年化不到八个亿美金，而毛利率马上就要突破百分之八十了。正常情况下，你利润这么高，肯定拼命建厂，但他们选择了继续克制，这有点反常识啊，利润爆表却按兵不动，什么逻辑？ 两个原因，第一，管理层坚持比特供给增速只在百分之十五左右，这是纪律。第二，你看这张竞争对手对比图，海力士和三星的比特出货两年复合增速也只有低到中个位数， 整个行业都在克制，没有人敢带头砸钱破产。这就引出了一个让长期投资者眼前一亮的数据了。来看这张现金回报图，闪迪这个季度还清了六十亿美元的回购计划。 记住一个数字，每个季度自由现金流约三十亿美元，还在往上走。从今天到二零二八年底，累计自由现金流大概是现在市值的三分之一。三分之一市值等于说三年赚回来的现金就能买回三分之一个自己。 差不多就是这个意思。而且六十亿回购才刚开了个头，在资本开支这么低的情况下，现金只会越堆越多。 好逻辑，讲清楚了估值怎么说？屏幕上这张估值带图很直观，摩根士丹利给出的目标价是一千一百美元，用的是二十三倍穿越周期盈利，就是不管短期涨跌，只看一个完整周期里，平均每年能赚多少。 他们给的穿越周期 e p s 是 四十八美元。这估值带图上有三个场景，乐观一千五， 精准一千一，悲观六百。简单说就是最乐观，还有百分之三十七上涨空间。最悲观差不多腰斩。对，但关键假设是二十三倍，这个倍数，呃，它比美光的二十五倍低一些，因为闪迪的 ai 场口没那么直接， 但反过来，闪迪历史上自由现金流转化的效率更高，这点能对冲一部分。那现在就剩最后一个关键问题了，什么情况下，这张估值图会变成废纸？ 屏幕上的风险四象线已经标出来了，左下角最危险，资本开支纪律一旦松动，行业又开始均被禁赛，那就全毁了。逆风还包括 ai 需求放缓，数据中心砍单，这些都是可能突然来一下的。 还有闪迪自己在数据中心能不能继续拿份额，万一竞争对手打价格战怎么办？对，这也是真实风险。但反过来看，右侧两个乐观信号目前都还在，新技术 h b f 可能带来新增长边缘 ai 进一步拉动 n 的 需求，所以这不是一个非黑即白的判断。 好，总结一下这波闪敌的故事，短期是定价权和数据中心需求在主导，中期靠四百二十美元异常协锁定利润底线，长期看供给利率能否维持。说白了就是 主线成立，但前提要盯紧最关键的一点，这张图上真正重要的不是某一个季度的数字，而是客户愿意签五年长约，愿意交押金。这种行为的改变本身就是对存储短缺会持续多年这个判断最有利的背书。 资本市场有时候是逗狠，有时候是玩托，大家看明白就好。感谢观看，记得点赞订阅价值投资合伙人。 另外也欢迎到我的橱窗看一下，里面有我精选的投资书籍，希望能帮助大家更好的构建投资体系。本内容仅代表个人观点，基于公开研报分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。
32价值投资合伙人
04:44查看AI文稿AI文稿小米就见不到三字头了？这是我在今年年初就给你们预测的事情，今天全网的所有社交媒体博主的都在跟风评论报道这件事情，但是我在四个月前就告诉你们了，小米四字头的小米不要追。 如果你觉得我在吹牛的话，可以翻看我前面的视频，关于评论小米的，那我就讲一下小米跌破三字头到底是不是一个超级上车的好机会。最近有非常多人上车，董事会也是因为完全被我征服了。小米的预测在聊，你怎么应该对小米正确估值之前呢？ 我们聊一下昨天甲骨文跟 open air， 因为 open air 的 业绩不达标， open air 直接带帮整体美股大盘。在上周五，很多人嘲讽说闪迪美光还追不追，非常多一杯圈外的人都在一千块的顶部上了车，我说了什么？所以这一周呢，又恰好应验了 美光闪迪昨天盘中闪崩，那现在这个位置是下跌的开始，还是只是上涨的回撤的？然后还有甲骨文的 o a i 计划，有机会吗？已经你们最想听的，小米跌到三十块附近是不是能上车了？转折点来了没？今天这期视频就给你们好好拆解一下，错过了你们又要拍断大腿了。小米跌破三十，很多人又开始问了，小米是不是跌到位置了？三十块是不是底？我 告诉你，很多人一听到跌破三十，第一反应就是便宜了，这个想法本身就很危险，你千万不要觉得一家企业从六十跌到三十腰斩的，他就一定要反弹，没有这种规律，这是很多人在二级市场最容易亏钱的地方，你不是在判断一家公司值多少钱，你是在用自己的亏损幅度给自己找安慰。小米今天最大的问题 不是汽车业务拖累他。恰恰相反，如果你把汽车业务拿掉，小米这份增长故事会更难看。小米有手机、有汽车、有家电、有 iot、 有 门店、有系统，单看产品确实能打。问题是市场已经不满足于看爆品了。一台车卖的好，一场发布会热，一部手机出圈都能带来情绪， 但这些情绪能不能沉淀成用户关系才决定。小米后面的是雷军，能不能聚集起千千万万的开发者，以及小米除了雷军之外，谁还能做销售？以前只要跟 ai 沾边，市场愿意给一家 存储能涨，云厂商能涨，芯片能涨，自动驾驶能涨、机器人能涨。甚至只要你能把算力、数据中心、 gpu、 ai 应用这几个词串起来，资金都愿意听一听。现在资金不再只听故事，他开始翻账本。美光闪的这种存储链条为什么先被打？因为他们虽然吃到了 ai 服务器需求，但这门生意逃不开价格周期。 ai 要更多， hbn 要更多 n 要更多 d， 这些需求都在可存储价格一涨，才能一定跟着动。库存一变，市场马上开始担心利润能不能 留住。这跟甲骨文被拷问其实是同一件事。甲骨文拿着 ai 云的大订单，听起来好像逻辑很硬，可订单越大，市场算的越细。 gpu 谁先买，数据中心谁先建，电力谁先锁，债务谁先扛，折旧谁先压上来，客户未来能不能持续消化这些算力、 ai 应用收入能不能跟上合同扩张资金现在盯的非常现实，存储这边怕的是价格反杀，云厂商这边怕的是资产太重，一个怕今天高毛利变成明天库存，一个怕今天大订单变成明天资产负债表压力。所以你看美光闪迪和甲骨文， 看起来在产业链的位置完全不同，一个更靠近硬件供给，一个更靠近基础设施服务。但市场追问的是同一笔账，这轮 ai 带来的钱，能不能最后变成稳定现金流？ 特斯拉如果只按卖车看估值，早就撑不住了，市场愿意反复把它拿回来讨论，是因为他手里有真实世界入口。车在路上跑，数据在回流，软件在迭代，工厂在制造，能源业务在补位，机器人和自动驾驶还在给远期空间，但市场给想象力也会收耐心。自动驾驶什么时候稳定赚钱，机器人什么时候从样机走到规模交付，能源业务能不能撑住现金流？ 这些东西只要兑现节奏满，股价就会被反复折腾。小米和特斯拉都在回答同一个问题，产品能不能变成用户关系场景，能不能变成持续收入？ 一个从手机、汽车、家电往智能终端入口走，一个从汽车、能源、机器人往真实世界 ai 入口走，他不止看你卖了多少货，他看你能不能让用户留下来，能不能让数据留下来， 能不能让现金流留下来。 spacex 放到这里，盘面就更大。如果只把 spacex 当成火箭公司，就会看在 starlink、 卫星网络发射能力、通信入口这些东西，未来一旦和 ai 算力调度、全球通信覆盖、数据传输连起来，他拿到的就不只是发射订单，而是更上游的基础设施位置。但越是这种宏大的故事，资金越会盯商业化节奏。特斯拉也好， spacex 也好， 工程能力越强，投入越重、场景越大，回本越慢。市场可以给高估值，但前提是现金流不能一直靠想象力撑着。另外呢，英特尔现在也卡在这里，制程要烧钱，良率要爬坡，客户要验证，生态要重建。政策可以给时间，客户不会因为情怀下单，客户 只看成本、良率、交付和稳定性。它不像英伟达。英伟达现在贵，不单靠 gpu 价格，客户买英伟达，买进去的是哭的开发者习惯，别人想绕开英伟达，成本不只是一张卡 差价。英特尔是否能构建起更强的生态网，那得后续再观察。阶段的上涨是融资需求驱动，并不能证明什么。一个还在重建信任，一个已经形成路径依赖，一个还要证明制造能力， 一个已经把开发者、云、厂商、模型、公司、企业、客户和供应链绑进同一个系统里。所以，这轮 ai 分 化，表面上看是股价涨跌，盘面里 分的是产业链里的钱。 ai 行情可能还会继续热闹，但热闹和分化会同时出现。以后市场不会只问谁有 ai， 他 会问谁能把 ai 变成订单，谁能把订单变成现金流，谁能把现金流变成用户关系，谁能把用户关系变成产业链里的位置？这张牌桌，越往后越不缺故事，缺的是让客户离不开、让开发商离不开、让供应链绕 不开的公司。如果看到这里了，你还不知道哪家更值得你上车的，哪家有翻倍涨幅的机会的？那就老规矩，你懂的， yes。
06:00查看AI文稿AI文稿存储芯片的天真的要变了。五一假期，全球资本市场最火的板块毫无疑问是存储芯片，而点燃这把火的，正是闪迪那份超出预期的财报，他藏着四个足以改写行业格局的重磅信号。 今天这期视频，我会一次性讲透三个核心问题。一，闪迪财报里被大多数人忽略的四个关键信号。 二，今天上午我和国内头部存储厂商高管交流拿到的一线动态。三、也是最重要的存储板块正在发生的估值逻辑大切换。经常看我视频的朋友都知道，我之前反复强调四月三十日的财报周是存储超级周期的关键节点， 闪敌的表现也完全符合我们的推演。这不是什么未卜先知，而是深耕产业链的必然结果。我们从不靠情绪猜测，也不做脱离产业的空想分析，所有的判断 都建立在实地调研和真实数据之上。我始终认为，给大家讲透产业的真相，比任何哗众取宠的观点更有价值。 我也相信大家愿意留下来看我，也是因为想听到真实靠谱的产业声音。话不多说，点赞收藏，咱们直接进入正题，先给大家核心结论，闪迪财报的真正价值 不在于营收增长百分之二百五十一，净利润增长八十六倍，毛利率百分之七十八点四，而在于他用真金白银的合同彻底成为了行业商业模式。从此，存储不再是赚周期波动的周期股，而是赚稳定现金流的类基础设施资产。 这类财报最颠覆认知的是闪迪正式推出的新商业模式，简称 n b m。 很多人以为这是普通的长协议，但它和二零一八年那波有本质的区别。核心规则每一条都在改写行业游戏 仅三季度签署的三份协议，剩余履约义务就达四百二十亿美元，加上四季度出的两份，共五份多年协议，最长时间为五年，附带超一百一十亿美元的金额担保，客户违约直接赔付，绑定生产节奏，生产可提前三到五年排定， 定价灵活兼顾双方利益，目前已覆盖二零二七财年超三分之一出货量，目标未来提升至百分之五十以上。正如某专家说的精辟，以前原厂求客户下单，现在客户拿钱求产能，还要接受原厂所有规则，那为什么云厂愿意接受苛刻的条件？因为他们没得选。 全球存储供给三大瓶颈牢牢锁住，供需缺口，至少延续到二零二七年。这是长协议成立的根本前提。 一是全行业 q l c 闪存量率难题，闪及 k 二工厂量率极低，被迫转产 q l c， 但产农释放缓慢。三星海力士的二百至三百层 q l c 也为大规模量产，二零二六年全年 q l c 月产量仅十万片，而 ai 需求每年增百分之二百以上。 二是全球扩产极度谨慎，闪敌暂无新建工厂的计划，仅靠旧厂改造和技术迭代提产，同时淘汰落后的产能。美光、三星新产线也缓慢推进。三大厂吃过二零一九年产能过剩的亏，宁愿仅供挤，也不盲目扩产。 三是苹果订单重启，家具了紧张格局。二零二五年四季度，闪迪曾因低价拒绝了苹果订单，这次苹果接受提价才能达成合作，连全球最大消费电子客户都妥协，说明定价权已彻底转移到原厂手中。大家要清楚， nbm 长协带来的最深渊的影响，是存储行业估值逻辑的彻底重构。过去六十年，存储是典型的强周期行业，盈利大起大落， 估值极低。但现在长协让行业盈利波动性大幅下降，现金流稳定性和可预测性显著提升。闪迪未来毛利率直引百分之八十，一个百分之八十毛利率，半数产能被三到五年长协议锁定的公司 不再是周期股了，而是和云计算运营商一样的类基础设施资产利用，享受二十五至三十倍 pe 估值。这也是为什么闪迪今年涨了近百分之三百。 分析师仍在大幅上调目标价。正是因为这次周期和以往完全不同，以往是消费电子驱动，这次是 ai 驱动，以往是共济端刚性约束，前所未有。 财报还透露一个关键信息，闪迪和海力士、英伟达联合研发 h b f， 也就是高宽带闪存，优先级极高，二零二六年下半年送样，二零二七年量产 h b f 专为 ai 推理设计，借鉴 h b m 的 三 d 堆结技术，宽 带接近 h b m， 同时保留低成本、大容量的优势，单颗四 tb 成本仅为 h b m 的 十分之一。随着 ai 推理成为主流， 存储瓶颈已超算力瓶颈， h b f 能解决 k v 缓存不足的核心问题。谷歌、英伟达野军表态合作意向将成为 ai 存储下一个万亿级市场。 接下来说一下对大 a 的 映射与配置建议。每存储巨图节创新高，正在为大 a 打开估值空间。主要通过两条路径来映射，一是存储设计和模组类 直接受益于全球存储量价齐升和国产替代，今年业绩的弹性极大。二是设备类标的受益于国内存储扩展的国产替代红利，但短期呃利润弹性不如设计和模组配置上优先配置利润弹性兑现型标的 呃适度控制营收扩张但净利润对话的标的风险。后续重点留意海力士 hbm 四的量率爬坡问题、镁光 hbm 四的量产进度问题、三清平泽 p 四工厂的量产问题，这都是很重要的关注点。当然了，看我也就足够了，因为我会第一时间发视频给大家解读。
1010阿华（机构一手调研）
01:36查看AI文稿AI文稿what about？ 聊聊存储啊，存储最近飙有点疯了。不到一个月前我发了一个关于 sendix 的 视频啊，当时是在五百左右。我的一个结论嘛，看了整个估值之后，我说的什么 single digit pe 估值相对比较低，一个月不到啊，从五百现在到一千四了。要知道去年 sendix 才从 western digital 拆分出来的，去年二月份刚拆出来时候上市多少呢？三十六块钱， 从三十多到一千四，妥妥的 forty bagger。 从我上次发视频说估值较低之后啊，又往上雇佣了这么多了。咱们来分享一点这个基本面数据太强了， sandis 跟 westinghouse 刚刚发的季报净利有多强呢？ sandis 三十六点二亿美金， westinghouse 三十二点一亿美金， sandis 去年铜期还亏损十九亿美金呢， westinghouse 去年铜期仅仅盈利是多少呢？五点二亿美金，这是一个直观的感受，咱们再预判一下未来啊。这次非常的清晰， 首先一点，公司提升了他的指引，提升了 guidance， 与此同时，整个华尔区的预期啊，也整体的提升。 factor consensus 嗷，蹦到这儿了， one year four 的 动态 p e 才是 single digit 的 八倍， one year four 才八倍，为什么呢？整体的 expectation， 整体的 estimates 都提升了。同时还有一个很重要的点，就是市场里的 investible tickers， 一 共就这么多 啊，咱们说一下，一共就四家最高端的 hbm dram， 一 共就 mu， 一 家 nen flash ssd， 主要就是 sandisk h g d 是 western digital 跟 cga。 说到 hbm， 大 力士没有在那边上市啊，是在韩国这边上市， samsung 又不属于 pure play， 所以 那边一共就 minecraft 这一家。与此同时，也不仅仅是 hbm 跟 dram 有 机会 对不对，整体的 nand flash， ssd， hd 都有相应的机会。所以这就是为什么啊， send this 先吃到这波。所以除了高端的 hbm 跟 dram 的 需求之外， nand 的 闪存需求和 hdd 的 硬盘需求都存在。所以一句话总结，从供需和估值来看，这个故事才刚刚开始。
2125靳大盘JIN
06:41查看AI文稿AI文稿董事长们起床了！五月一号深夜，美股存储板块彻底炸了！美观科技、闪迪、西部数据、细节科技四大存储龙头盘中全部创下历史新高。你可能在新闻上看到一句话，说是因为机构把闪迪的目标价直接翻倍调到了两千美元。但我要告诉你， 这背后藏着一个今年最值得你重视的超级主线。一场由人工智能引爆的存储超级周期，正在以远超预期的速度兑现。 咱们先把时间拉回到四月三十号，也就是新高前的一天，闪迪发布了他从西部数据分拆独立之后，可以说是最炸裂的一份财报。有多炸？ 三个核心数字，每一个都远远甩开华尔街的预期营收五十九点五亿美元，分析师本来只敢看到五十一亿，结果高出超过百分之十六，毛利率更夸张，直接干到了百分之七十，而市场普遍预期还不到百分之七十，足足高出将近九个百分点。 这是个什么概念？在整个半导体行业里，毛利率能摸到百分之七十八这个水平的寥寥无几。这说明闪迪的 n a n 闪存芯片不仅卖得贵，而且成本控制得极其出色。最后是每股收益赚了二十三点四一美元，比预期的十七美元高出百分之三十七还多。各位，这不是稍微超预期， 这是碾压式的教科书级别的业绩兑现。所以苏斯奎哈呢，直接把目标价从一千美元翻倍拉到两千美元， 不是拍脑袋，而是人家真金白银的利润摆在那里，市场不得不对它的定价能力进行一次彻底的重新评估。但闪迪这一份财报只是点燃行情的引信。真正让美光、细节、西部数据一起创历史新高的火药桶，是同一天另一家权威机构 trendforce 疾邦咨询扔出来的一组预测。 他预测，就在当下这个第二季度，全球 d r m 内存的合约价要暴涨百分之五十八到百分之七十五。 注意，这不是零售价小打小闹，而是原厂跟那些大客户签的长协价。这种涨幅在存储行业过去十几年的常规周期里根本就没出现过。唯一的解释就是，我们正处在一轮由 ai 算力需求强行拉动的存储超级周期当中，供需缺口大到短时间内根本堵不上。为什么这么说？ 因为供给端出大问题了。现在所有存储原厂、三星、 sk、 海力士、美光都在疯狂地把能耗往 h p m 高带宽内存上砸， 因为 ai 芯片缺它不可，利润更高。这就产生了一个巨大的虹吸效应，直接把传统 ddr 内存和 n a n d。 闪存的潜能给吸干了。 omdm 的 数据显示，二零二六年，整个 d a n。 的 市场规模几乎要翻倍，而 n a n d 闪存市场跟二零二五年比，最高甚至能增长四倍。 但产能呢，没有跟上供给紧张的局面，日内普遍的共识是，最少要到二零二七年下半年才会明显缓解。也就是说，未来一年多，这些存储芯片大厂基本都处在货不够卖的状态，涨价底气十足，需求端同样火上浇油。 全球八大云服务巨头，像微软、谷歌、亚马逊，预计二零二六年的资本开支总和超过七千一百亿美元，同比增长百分之六十一，钱全砸在建设 ai 数据中心上。 而一台 ai 服务器用的 d r m 量，是普通服务器的八倍， n a n d 闪存用量是三倍。一边是供给被 h b m 挤占， 一边是 ai 数据中心像无底洞一样吃掉产物，价格不暴涨才奇怪。看懂了这个大背景，咱们再回头来拆解，为什么这四家龙头能一起创新高，而且各自的逻辑还完全不一样。先讲昨晚涨得最猛，但大家可能最不熟悉的细节，科技涨了百分之五点三二，它主要做机械硬盘，跟闪存芯片不一样 细节？凭什么？他手里握着一个独家杀手锏，叫 h a m 二热辅助磁记录技术，这个技术让他能够做出四十四 tb 甚至更大容量的硬盘， 而竞争对手西部数据目前只能做到二十八 tb。 对 于 ai 数据中心来说，电费和存储密度就是命。 h a m 二硬盘能用一个盘顶别人一个半，成本还低得可怕。 希杰刚公布的财报，数据中心业务贡献了他百分之八十的收入，同比暴增百分之五十五。而 h a m 二产品的增量，毛利率高达百分之七十一点六，也就是说，他每多卖一块钱，有七毛二是直接进入毛利润的。更关键的是，这个技术壁垒希杰至少能独占十二到十八个月， 订单已经锁到了二零二七财年，这就是他股价能创新高的硬底气。再讲美光科技，涨了百分之五点零七。美光是目前整个存储板块里跟 ai 绑定最紧的之一， 它主营的 h p m 高宽带内存已经干到了全球市场第二，试占率飙升到百分之二十一左右，直接把三星甩在了身后。最颠覆行业认知的是，美光现在跟大客户签 h p m 的 销售协议，一签就是五年， 这完全改变了存储行业过去那种暴涨暴跌的周期宿命，让未来收入的可见性大大提高。有分析师给美光的目标价定到了一千美元，理由很简单，他的收入近乎翻倍增长，毛利率从百分之三十多飙升到了百分之七十四以上，但前瞻市盈率还不到五倍，市场依然在用老周期思维给他估值，这就是巨大的预期差 闪迪的逻辑咱们刚才讲了一半，另一半是他的独立上市红利，他彻底脱离了 n a n d 闪存和固态硬盘公司。 以前在一个集团里，战略会受到机械硬盘业务的牵制，资本市场也总觉得他身上有包袱，现在独立了，直接面对微软 mate 这些正在全速转向全闪存数据中心的超级大客户，决策快，估值体系也完全打开了。当然，这里也要给大家提个醒，知名机构香源资本就指出， n a n d 终究是强周期产品， 现在百分之七十八的毛利率高得离谱，很容易引来行业疯狂扩产，等到产能过剩的时候，周期掉头也会很痛。最后说说西部数据，它昨天只涨了百分之零点零一，几乎没动。为什么？ 因为玻璃闪迪之后，它回归成一个纯粹的机械硬盘公司，虽然它也有一个很性感的长期故事，画了一个二零二九年做出一百 t p 硬盘的大饼， 而且数据中心业务也有百分之二十五的增长，但问题是它现在没有 him 二，技术上被西节压着打，这个竞争劣势在中期内很难消除，所以资金在板块里明显更偏爱有独家技术的西节。 这轮存储超级周期最有意思的地方在于，它不止在美股发酵，整个产业链的利润正在向更广泛的环节传导。 咱们 a 股里一些存储模组公司的业绩已经炸了。比如百维存储，今年一季度营收六十八个亿，同比增长百分之三百四十一，净利润从去年亏两亿暴赚到二十九个亿， 江波龙、德明利这些净利润同比增长都超过了十倍。背后的逻辑很简单，存储芯片涨价，这些公司手里的低价库存价值就瞬间重估，利润弹性大到离谱。 当然，任何一轮大周期，我都必须跟你讲清楚风险。最大的风险就是涨价太快，导致下游手机、电脑的成本扛不住，最终会反噬需求。 总结一下，五月一号，四大存储龙头齐创新高，不是单纯的题材炒作，而是一次由闪迪炸裂财报和 ai 算力需求共同催化的，对整个行业结构性价值重估的确认。未来至少一年供给紧张、价格坚挺是大概率事件。但不管故事多动听，投资永远要在狂欢中留一分清醒。
1686久韭究财
