美光基金有哪些
哪些基金重仓闪迪和美光科技？一、彭华港美互联闪迪占比百分之八点六，美光科技占比百分之七点五，两者合计占比百分之十六点一。二、华夏移动互联闪迪占比百分之七点一，美光科技占比百分之六点六，两者合计占比百分之十三点七。 三、长城全球新能源闪迪占比百分之四点二。美观科技占比百分之六，两者合计占比百分之十点二。四、华宝智远闪迪占比百分之五点五， 美观科技占比百分之四点五，两者合计占比百分之三点五，美观科技占比百分之三点三，两者合计占比百分之六点八。 六、华夏全球科技闪迪占比百分之二点七，美光科技占比百分之二点三，两者合计占比百分之五。
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00:59查看AI文稿AI文稿全球存储芯片迎来超级涨价周期， ai 驱动供需缺口扩大。受假期，海外存储巨头美光科技、闪迪连续暴涨，今天芯片板块全线走强，情绪明显被点燃，我也在场内加了一些。 相比海外市场，国内存储芯片板块受益逻辑更硬，成长空间也更可观。作为半导体国产替代核心赛道，行业持续受到大基金与政策加持，产业链生态不断完善。 国内企业在 norflash、 利基型、 d r a m 及各类闪存领域持续技术突破，顺利切入汽车电子、公控、数据中心核心供应链。 同时，行业业绩已集中兑现龙头一季度盈利大幅抬升，库存处于低位，产品涨价趋势明确，量价齐升格局稳固， 行业上行趋势清晰，国产替代空间广阔，叠加 ai 服务器、智能汽车带来的新增需求，存储芯片板块作为科技赛道新的主线行业高景气周期具备长期延续的基础。
1237言基有理
00:21查看AI文稿AI文稿今晚美光科技大涨百分之九，市值突破七千亿美元，这一年的时间美光已经涨了六倍多了，这两年真的是全球的科技牛市呀。 只要你买了科技，那就是吃香的喝辣的，你要是买了消费，那么你就变老灯了。
132巴菲特小迷弟
01:03查看AI文稿AI文稿大家好，今天有关市场的六条重要资讯解读如下，一、有消息指国家大基金正在洽谈领投 deepsea 首轮融资，估值可能达到约四百五十亿美元。二、随着全球 ai 店员需求激增，国内 mcu 芯片厂商面临罕见的缺货提价局面。 国内厂商路中位半导体和国民技术已开始提高芯片价格，并在全球顶级电源管理公司中实现批量供货。三、美股光巨头路曼特曼第三财季业绩表现卓越，营收同比增长百分之九十，创下八点零八亿美元的历史新高。 四、由于口服减肥药销量远超预期，洛赫洛德上调全年业绩百分之八，推荐关注减肥药。 五、 anselpik 又与谷歌签订大单，将持之两千亿美元购买云服务和芯片，继续利好算利基芯片。六、央行公布，今年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为三点零六。
19肖博投资杂谈
03:59查看AI文稿AI文稿存储板块还能追吗？美光闪提率创新高，后续会不会有新的 ai 龙头捷豹？这个是最近很多人都在问我的问题，那我今天就好好拆解一下听好了。首先，这轮存储行情表面看是美光财报大超预期，盘后暴涨，带动整个存储板块重新被市场定价。但真正的核心，不是简单一句 ai 利好存储就能解释清楚 的。过去两年，市场把 ai 交易压缩成了一个极端简单的公式， ai 等于英伟达，英伟达等于 gpu， gpu 等于 hbn， h b m 等于美光三星海立志。所以现在只要存储一涨，资金就开始疯狂寻找下一个能承接 ai 红利的标的。但这轮行情真正重要的地方在于，存储不再只是消费电子周期里的库存品，而是被 ai 训练、 ai 推理、数据中心扩容重新拉进的算力基础设施体系。 美光卖给 ai 头部客户的高端存储和普通消费市场里那些内存条、硬盘，根本不是一个层级的东西。 ai 机房需要的是整柜、整系统、 整供应链配合的高性能存储，不是零售市场里那点消费电子需求。所以美光这次业绩爆发，本质上是市场终于意识到，过去只盯着 gpu 是 不够的。 gpu 再强，没有 hbn， 没有 dnr， 没有足够的贷款和容量， ai 训练跑不满， ai 推理跑不快，数据中心的单位经济效益也释放不出来。但这条线最值得警惕的地方也在这里。存储不是英伟达，英伟达卖的是生态平台和入口，存储卖的是产能、供需和价格周期。它的上场背后不仅有 ai 需求，也有非常现实的融资扩展逻辑。 三星、海力士、美光这些厂商要破产就要建厂，要建厂就要巨额资本开支，要资本开支就需要二级市场给出更高估值。所以现在存储持续走强，不只是因为缺货，也是在为下一轮破产融资。服务。 产业链需要他们涨，因为英伟达需要他们扩展， amd 需要他们扩展，谷歌、微软、 mate 这些 ai 巨头都需要他们扩展。存储不够， gpu 交付就受限， ai 服务器就受限，整个 ai 基础设施扩张都会被卡住。所以这轮行情不是单纯的炒作，而是 ai 产业链把上游关键环节重新推到资本市场的中心，但市场永远不会只奖励 故事，尤其是半导体这种重资产行业，最残酷的地方就是几十亿上百亿，设备、厂房、工人、原材料全部都是重投入的成本。 缺货的时候所有人都喊永远缺，涨价的时候所有人都喊周期消失。可一旦扩展完成，才能释放，下游开始寻找替代方案，趋势就会从供不应求切换成供给释放，股价逻辑也会瞬间变脸。当年新能源电池就是这样，供应紧张的时候，市场相信垄断，相信定价权，相信一池难求。但价格一高，下游一定 扶持第二供应商，第三供应商资本一定涌入，才能一定扩张，最后所谓的绝对稀缺，一定会被重新定价。今天的 hbm 和高端存储确实重要，也确实紧缺， 但不能因为短期供需紧张，就把它直接神话成永远垄断的资产。所以这轮存储行情最关键的不是涨了多少，也不是美光盘后拉了多少， 而是市场正在把 ai 基础设施的短板，从 gpu 扩散到内存、宽带存储和数据中心全面条。美光这次暴涨只是一个信号，说明 ai 交易已经从单一龙头扩散到上游瓶颈，资产存储正在吃到 ai 推理爆发、 hbm 紧缺、数据中心扩容和资本开支上行的多重红利。 但这条线越热，越不能把周期股当成信仰股，短期它可以继续抢，因为需求还在，融资还没结束，产业链还需要才能。 但长期真正决定股价的仍然是工虚什么时候反转才能什么时候出来，下游，什么时候压价，资本什么时候完成任务。这就是这轮成熟行情最真实的底层逻辑。它不是普通消费电子复苏，也不是简单的 ai 概念炒作，而是一场由 ai 基础设施短缺引爆，由资本市场融资扩展推动，由产业链巨头共同参与的重资产重估。行情 涨的时候可以很猛，回头的时候也一定不会温柔。我直播的时候早就说过，美工闪迪一定会长到你们都不敢信的地步，你会发现，没什么人能真正持有这些票子，所以背后的推手才会拉的如此轻松， 拉到你们都忍不住的那个时候。一旦你们都进去了好了，价格一定往下走，而且是不回头的那种。为什么我们圈内都不看这些票？因为我们根本不知道这个节点什么时候会到来，有所为有所不为，才是你们在市场上真正欠缺的东西。 但是呢，这波 ai 的 行情远远未结束，有一只票子已经在蠢蠢欲动，而且五倍是基础的空间，甚至可能更高，但是那个买入时刻来临的时候，你们有米吗？这才是最为关键的。所以想知道我们关注的是哪家企业吗？想知道的话，那就老规矩，你懂的， yes。
04:34查看AI文稿AI文稿昨天呢，很多人晚上看到美光财报出来，第一反应都是一样的，这个财报这么猛，为什么盘后还跌下来呢？那是不是说明这个存储的超级周期已经结束了？我的看法呢，是肯定没有结束，但已经走到了中后段，也就是说现在呢，他不是一个存储逻辑没有了，而 市场呢，开始从闭着眼睛看多整个板块这个状态慢慢切换到呢，只愿意给最强那段更高估值。我们先看看美光这份财报，数据本身真的是没有什么好挑的，无论是它的营收、 e p s 毛利率，基本上都是远超预期，尤其我们看到数据中心相关的这个业务板块爆发，那是更加明显 说明一件事， ai 呢，这条线对高端存储，特别是 hbm， 包括服务器、 dram， 它的拉动呢，还是持续的，而且呢，它的这个强度呢，比很多人想的还要大。所以如果你问我存储超级周期结束了吗？我答案就是肯定没有。那为什么这份财报出来这么美好的一份财报，美光在盘后还要跌呢？原因呢？ 其实它不是说财报本身它不好，而是呢，市场对于它的一个整个预期责任啊，实在太高了。美光这条啊，在 财报之前，大家已经把它当成了这一轮 ai 存储行情核心标地在炒了，那股价涨得高，预期呢，也是被抬得高到了这个位置。市场呢，看的就不只是说你有没有超预期这么简单了，而是呢，你能不能超过让人最乐观的这么一个情形，继续上调的这么一个预期？ 打个比方，你本来考了九十八分的，本来已经很好了，对吧？但是市场呢，提前给你按照一百二十分，或者按照一百分定价了，那这个结果出来的话，照样有人在跑。还有一个更关键的点，这次市场有点担心美光后面花钱会不会太猛的问题， 因为现在大家都知道需求确实很好，所以呢，厂商都在想着破产抢份额加资本开支。但问题在这了，就是存储行业历史上最怕的是呢，在赚钱的时候太兴奋， 结果呢，一窝蜂的跑去破产，最后呢，是把后面的这么一个供给周期提前给透支掉了，这也是为什么盘后会跌的一个因素所在。市场呢，肯定不是在否定这一季的业绩情况，而是在提前想一件事，就是今天这么高的一个毛利率，这么好的一个价格，这么强的景气度，能不能持续走下去？能做多久的问题， 还是说到了二七年，二八年的时候，供给一上来，那周期又开始松动了，所以现在的内核矛盾呢，它已经发生了一些微妙的变化。以前我们大家探讨的都是存储是不是复苏，现在探讨的是这轮周期还能持续多久的问题，最强的利润还能维持多久， 这两个问题实质上它是差很多的。从后续走势我们来看的话，我觉得还是要翻三层来看，第一层的话就是 ai 高端存储这个链条啊，这个主线暂时还是没有问题的， h b m 服务器、 dram 数据中心、高端内存这一块，景气度是依旧存在的，短期我们没有看到立刻要反转的这么一个迹象，只要是大厂，它的一个资本开支没有明显地去拐头的话，这部分需求就还是比较硬。第二层就是普通的 dram， 还有 net 后面的风化会越来越明显。如 果说手机啊，消费电子 pc 没有出现特别强的同步复苏的话，那普通存储这一块我们就要当心了，它未必能像高端的 ai 内存那样子啊，一路顺畅。也就是说呢，后面就会出现分化，开始挑品种，挑结构，挑谁是真正受益 ai。 第三层面哈，就是股价层，还有基本面这一块，可能会暂时的脱节。这也是为什么我们最近看不懂的地方，明显是业绩很好， 股价呢，却不涨，甚至是出现回调。原因呢，不是公司变差，而是市场开始交易，明年甚至是后年的一个风险。所以我们接下来很可能会进入到新的一个阶段，就是基本面继续强，但是呢，股价波动就会大， 这就意味着存储超级周期呢？如果用一句话来总结，不是说结束了，而是前半场全面上涨的这么一个行情呢，已经进入到了下半场这么一个风化上涨的阶段，最舒服、最无脑的阶段，可能已经慢慢过去了， 是最核心、最赚钱、最有确定性的那一段呢，尤其是 ai， 高端存储依然是没有走完的，所以不要因为美光盘货一跌啊，大家就觉得整个存储逻辑是不是塌了， 真正我们要理解的呢，我想应该是市场呢，不是不看好存储这块，而是开始用更高的标准来审视存储这个板块，接下来这个板块还能继续做，但是玩法是已经变化了。那以前我们看的是周期有没有反转，现在看的是谁能在高景气的这个里面啊，撑得更久， 谁最先被这个扩展啊去反视，这才是美光材料之后啊，存储板块啊，目前最值得关注的点和一些担忧是在哪？
672刘璐的投资笔记
00:21查看AI文稿AI文稿翻倍了啊，美光已经翻倍了，可能大家都会问我什么时候止盈。 呃，我的目标是市值八千亿，我就开始止盈。分批止盈啊。是，前提是这个基本面没出问题的情况下。嗯，现在已经盈利百分百了，就这样吧。
122户晨雨
03:59查看AI文稿AI文稿存储板块还能追吗？美光闪迪率创新高，后续会不会有新的 ai 龙头解绑？这个是最近很多人都在问我的问题，那我今天就好好拆解一下听好了。首先，这轮存储行情表面看是美光财报大超预期，盘后暴涨，带动整个存储板块重新被市场定价。但真正的核心，不是简单一句 ai 利好存储就能解释 清楚的。过去两年，市场把 ai 交易压缩成了一个极端简单的公式， ai 等于英伟达，英伟达等于 gpu， gpu 等于 hbn， h b m 等于美光，三星海立志。所以现在只要存储一涨，资金就开始疯狂寻找下一个能承接 ai 红利的标的。但这轮行情真正重要的地方在于，存储不再只是消费电子周期里的库存 品，而是被 ai 训练、 ai 推理、数据中心扩容重新拉进的算力基础设施。美光卖给 ai 头部客户的高端存储和普通消费市场里那些内存条、硬盘，根本不是一个层级的东西。 ai 机房需要的是整柜、整系统、整供应链配合的高性能存储，不 是零售市场里那点消费电子需求。所以美光这次业绩爆发，本质上是市场终于意识到，过去只盯着 gpu 是 不够的。 gpu 再强，没有 hbn， 没有 drm， 没有足够的贷款和容量， ai 训练跑不满， ai 推理跑不快，数据中心的单位经济效益也释放不出来。但这条线最值得警惕的地方也在这里。存储不是英伟达，英伟达卖的是生态平台和入口，存储卖的是产能、供需和价格周期。它的上场背后不仅有 ai 需求，也有非常现实的融资扩展逻辑， 三星、海力士、美光这些厂商要破产就要建厂，要建厂就要巨额资本开支，要资本开支就需要二级市场给出更高工资。所以现在存储持续走强，不只是因为缺货，也是在为下一轮破产融资。服务产业链需要他们涨，因为英伟达需要他们破产， amd 需要他们破产，谷歌、微软、 mate 这些 ai 巨头都需要他们破产。存储不够， cpu 交付就受限， ai 服务器就受限，整个 ai 基础设施扩张都会被卡住。所以这轮行情不是单纯的炒作，而是 ai 产业链把上游关键环节重新推到资本市场的中心，但市场永远不会只奖 励故事，尤其是半导体这种重资产行业，最残酷的地方就是扩展周期，一条生产线砸下去就是几十亿上百亿，设备、厂房、工人、原材料全部都是重投入的成本。 缺货的时候所有人都喊永远缺，涨价的时候所有人都喊周期消失。可一旦扩展完成，才能释放，下游开始寻找替代方案，趋势就会从供不应求切换成供给释放，股价逻辑也会瞬间变脸。当年新能源电池就是这样，供应紧张的时候，市场相信垄断，相信定价权，相信一池难求。但价格一高，下游一定扶持第二供应商，第三供应商资 本一定涌入，才能一定扩张，最后所谓的绝对稀缺，一定会被重新定价。今天的 hbm 和高端存储确实重要，也确实紧缺，但不能因为短期供需紧张， 就把它直接神话成永远垄断的资产。所以这轮存储行情最关键的不是涨了多少，也不是美光盘后拉了多少，而是市场正在把 ai 基础设施的短板从 gpu 扩散到内存、贷款、存储和数据中心全面条。美光这次暴涨只是一个信号，说明 ai 交易已经从单一龙头扩散到上游瓶颈，资产存储正在吃到 ai 推理爆发、 hbm 紧缺数 中心扩容和资本开支上行的多重红利。但这条线越热，越不能把周期股当成信仰股。短期他可以继续抢，因为需求还在，融资还没结束，产业链还需要才能。但长期真正决定股价的仍然是功需什么时候反转才能什么时候出来，下游什么时候压价，资本什么时候完成任务。这就是这轮成熟行情最真实的底层逻辑。他不是 普通消费电子复苏，也不是简单的 ai 概念炒作，而是一场由 ai 基础设施短缺引爆，由资本市场融资扩产推动，由产业链巨头共同参与的重资产重估。行情涨的时候可以很猛，回头的时候也一定不会温柔。我直播的时候早就说过， 美工闪迪一定会涨到你们都不敢信的地步，你会发现，没什么人能真正持有这些票子，所以背后的推手才会拉的如此轻松，拉到你们都忍不住的那个时候。一旦你们都进去了好了，价格一 往下走，而且是不回头的那种。为什么我们圈内都不看这些票？因为我们根本不知道这个节点什么时候会到来，有所为，有所不为，才是你们在市场上真正欠缺的东西。但是呢，这波 ai 的 行情远远未结束，有一只票子已经在蠢蠢欲动，而且五倍是 基础的空间，甚至可能更高，但是那个买入时刻来临的时候，你们有米吗？这才是最为关键的。所以想知道我们关注的是哪家企业吗？想知道的话，那就老规矩，你懂的也是。
00:13查看AI文稿AI文稿有存储芯片的兄弟准备好麻袋，我们放假。外面的存储芯片涨疯了。美观闪电、三星 s k 黑利斯，他们是连续的飞，不停的飞。
1070大头大头下雨不愁
00:36查看AI文稿AI文稿我敢说啊，百分之九十九的人都想不到存储能长成今天这个样子。什么苹果、微软、英伟达，那都是老登股。现在市场就有人闪迪、美光、英特尔、费神半导体都涨麻了，这是奔排式上涨呀。闪迪和美光的订单早就排到了二零二七年之后， 只要大厂在建数据中心，存储就要跟上。英伟达和谷歌是四点七万亿的盘子，美光市值也才七千亿，闪迪才两千亿，确实有想象空间。 所以啊，这波半导体的拉伸不只是情绪，是实打实的基建周期。你觉得存储芯片这波是牛市的开始，还是已经到顶了呢？评论区说出你的看法。
03:151129小钱袋苏生
13:26查看AI文稿AI文稿本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家存储模组领域上市公司德明利。德明利全称叫做深圳市德明利技术股份有限公司，注册地在广东省深圳市，股票二零二二年在深交所上市。公司的控股股东是李虎，实际控制人是李虎、田华，组织形式属于大型民企。 根据涉外行业分类标准，公司一级行业属于电子行业，这个行业目前有六个二级行业，共四百八十一家上市公司得名利，属于其中的半导体行业，目前这个行业总共有一百七十三家 a 股上市公司得名利主要涉及到的概念有 aipc、 半导体概念、国产芯片、存储芯片、通信技术。 德明利这家公司你可以把他理解成一个存储解决方案的整合商，他的核心能力在于自己设计存储产品的控制芯片，自己写配套的软件算法，然后采购上游厂商的闪存颗粒和内存颗粒，做成各种我们熟悉的存储产品再卖出去。 产品线覆盖了固态硬盘、嵌入式存储、内存条以及 u 盘和存储卡之类的移动存储产品。公司二零二五年的总营收达到了百分之一百二十六。我们来拆解一下他各项业务的构成， 排名第一的营收来源是固态硬盘，也就是 sd， 这块贡献了四十五点八亿的营收，占到总营收的百分之四十二，毛利率是百分之十二点七。 他的盈利模式说起来并不复杂，先从三星、海力士、美光这几家全球垄断的原厂手里采购闪分金元，然后用自己研发的主控芯片和固件算法，配上电路板，经过封装、测试等工序，最后做成一块成品的硬盘。 这个过程中，金源成本炸了，绝对大头。所以要想赚钱，一方面得看采购时对价格行情的预判，另一方面就得靠技术，看能不能把每一片金源的利用效率做到最高。现在得名利也在往更高端的企业级市场走，给云服务厂商提供那种定制化的大容量、高性能硬盘。 他的主要客户群包括云服务商、服务器厂商、电脑品牌商，还有公共设备商。销售上既有自己直接做品牌，也走传统的渠道分销。在这个领域，他的竞争对手是其他存储模组厂，比如江波龙、百威。存储芯片层面则要面对美满电子、汇融科技这些专业的控制芯片。公司 第二大业务是嵌入式存储，二零二五年营收三十六点六亿，占比百分之三十四，增速高达百分之三百三十四，是公司增长最快的一块业务，毛利率为百分之十一点九。这类产品的逻辑和固态硬盘相似，但形态完全不同。他把闪存和控制芯片集成在一个更小的封装里，专门塞进手机、平板、智能手表或者汽车系统里。 德米丽提供的价值就是根据不同的使用场景，比如手表要求体积小、功耗低，汽车要求耐高温、高震动来做针对性的方案设计和优化。客户主要是智能手机、平板电脑、互联网设备以及车载电子的品牌厂商。他的产品已经和紫光展、锐锐、新威这些国产主控平台做了深度适配。 竞争对手同样是江波龙、百威存储这类模组厂，当然原厂三星和海力士自己也卖这类产品。第三块是移动存储，包括我们生活中常见的 sd 卡、 micro sd 卡和 u 盘。 二零二五年收入十四点七亿，占百分之十四的营收。别看它增长没那么快，但毛利率有百分之二十点七，是公司几大板块里比较健康的 盈利模式，还是采购金源搭配主控和外壳后风光测试。现在德明利正给这类传统产品拓展新的工业应用场景，比如给安防监控、行车记录仪做那种能七乘二十四小时不间断写入的高耐久的存储卡。 客户主要是下游的渠道分销商、安防摄像头和无人机厂商。竞争对手则是金士顿、闪迪、三星这些品牌。公司的第四大业务是内存条，二零二五年贡献了十点五亿营收，占比百分之十，毛利率有百分之二十五点九，是所有业务里最高的。 它的做法是采购上游的内存颗粒，做成台式机、笔记本和服务器上用的内存模组。相比闪存，内存业务更偏测试能力和供应链的把控。德米丽现在正从消费级向企业级服务器内存拓展，这类产品对质量和兼容性的要求急眼，所以能支撑起更高的毛利。 客户是电脑厂商、服务器厂商和渠道商，竞争对手是金士顿、威钢、江波龙这些模组老玩家。总的来说，德明利是一家在存储行业全面布局的公司，核心竞争力在于自研的主控芯片和固件，以及围绕不同场景的深度定制能力。 接下来我们看一下公司在产业链中的溢价能力，要理解它的位置，得先看清存储行业里几个明确的分工。最上游是存储原厂，也就是三星、海力士、美光、铠侠、西部数据以及国内的长江存储、长新存储， 他们负责生产最核心的原材料、闪存颗粒和内存颗粒，这个环节是典型的技术和资本双壁垄断。接下来就是德明利所在的环节，存储模组厂， 他们不自己生产颗粒，而是从原厂采购，再搭配上主控芯片，设计电路板，开发固件算法，最终做成可以直接使用的产品。德根利的角色就是这里面的一个解决方案整合商，他的特殊之处在于他还自己下场设计存储主控芯片和写固件，这比一些纯粹买来颗粒和现成芯片就组装的公司多了一层基础上的自主性。 最下游就是各种需要用到存储的地方了，比如云服务厂商的数据中心，我们用的手机电脑、车企的自动驾驶系统等等，终端客户极度分散。在这个格局下，分析德明利的溢价能力情况就很清晰了。 公司对上游的溢价权可以说是非常弱的，基本是个价格接受者，上游就那么几家原厂供需关系一收紧，原厂优先保供的是苹果、三星电子这些采购量巨大的超级客户，以及利润最高的 hbm 高宽带内存。对于德明利这样的模组厂，成本是完全透明的，根本没有溢价的空间， 这也能从数据上得到验证，二零二五年公司营收暴增，但整体毛利率只有百分之十四点八，而且因为要大量备货，经营性现金流净流出二十二点四亿，钱都压在库存上了。 所以公司想多赚钱，主要不是靠压低金源进价，而是靠自己的技术，看能不能把买来的每一片金源利用率提到最高，用技术手段挤出利润。他对下游不同类型客户溢价能力出现了分化。 在消费级市场，也就是卖标准的 u 卡、存储卡、普通固态硬盘产品，区别不大，买家的选择很多，德明利基本没什么溢价优势，只能随它就势。 但在一个领域，它的溢价能力在显著增强，那就是给 ai 服务器、数据中心、车规公控提供的企业级和定制化存储方案。在这些高端场景里，客户要的不是一个死板的硬件， 而是要求产品能满足长周期稳定运行、抗震动、耐高温以及与自家系统深度匹配的特殊功能。这时候，德米丽覆盖了从主控芯片到固件再到硬件设计的全链路，定制能力就变成了它的护城河。它能提供一种外资原厂不爱做、普通组装厂做不了的深度增值服务。 一旦通过这种严苛的测试，进入大客户的供应链，替换成本非常高，关系会很稳固，也就有了从技术增值中获得合理利润的空间。 所以总结来说，德明利在产业链里就像是一个夹在寡头原厂和无数终端需求之间的价值整合者，他在最关键的原材料面前话语权很弱，这是整个行业的共性难题。他真正的溢价能力，正在从过去那种拼价格的纯贸易模式，努力转向由技术驱动的深度定制。 竞争格局方面，存储芯片这个行业分两个完全不同的层级，一层是真正造颗粒的存储原厂，另一层是用颗粒做产品的模组厂。两边的玩家门槛竞争劣渤完全不在一个量级。 在内存颗粒这个领域，基本是三星、 sk 海力士、美光三家分天下，这三家加起来试战率超过百分之九十是毫无疑问的第一梯队，没有人能撼动他们的地位。 在闪存颗粒这个领域，玩家稍微多一点，但集中度同样很高，三星在闪存颗粒领域也是老大，排在后面呢。还有 sk 海力士、凯侠、美光和闪迪，这五家合计占全球约百分之九十的市场份额。如果说上游是寡头垄断，那下游模组厂这个市场格局可以叫一超多强。 这些公司不自己生产存储颗粒，而是从上游原厂采购，然后做封装、测试、贴片，再打上自己的品牌卖出去。 在这个市场里，有一个公司是断层式领先的存在，金士顿。根据 transforce 的 数据，二零二四年，金士顿在全球内存模组市场的份额高达百分之六十六，连续二十二年稳居全球第一， 第二名只占百分之五左右，差距大到几乎不存在真正的第二。在固态硬盘的市场里，金士顿同样也是老大，以百分之三十六的实战率稳居龙头，这就是第一梯队，而且只有他一家。 第二梯队则由几家中国大陆厂商和中国台湾厂商组成。在内存模组领域，主要有中国台湾的微钢、十全科技、宇瞻创建以及中国大陆的金泰克、嘉禾金威等厂商。在固态硬盘模组市场上，除微钢外，中国大陆的江波龙、百维存储、金泰克、德米丽、朗科等也是重要玩家。 为什么模组厂这个市场头部这么集中呢？因为模组本质上是个拼品牌、拼渠道、拼供应链管理能力和规模化效应的生意。金士顿深耕了几十年，渠道覆盖全球，品牌认可度极高，规模优势又让他在上游采购时有更好的话语权，其他厂商很难撼动。 而第二梯队的几个中国厂商则主要受益于国产替代浪潮和本地化服务优势，近几年增长很快。接下来我们看一下公司的财务情况。 德明利二零二五年实现了一百零七点九亿元的营业收入，同比增长百分之一百二十六，这个增幅在存储行业里相当亮眼， 背后的核心驱动力来自行业景气度的整体回升。德明利主营的固态硬盘、嵌入式存储等模组产品因此量价齐升，再加上客户拓展带来的增量，营收规模直接翻了一倍多。利润端的表现同样不错，净利润达到六点九亿元，同比增长百分之九十六。 虽然毛利率成压，利润增速略低于收入增速，但接近翻倍的增长仍然说明公司在规模效益上尝到了甜头。不过，现金流的情况需要单独拎出来说。二零二五年金银现金净流出二十二点四亿元，钱主要用来备货，为了应对订单增长，公司存货增加了约二十五点九亿元。 同时，金银信一收项目也增加了约十二点九亿元，大量资金被上下游占用，导致账面利润和实际到手的现金出现了明显背离。 再来看盈利能力，公司综合毛利率是百分之十四点八，净利润百分之六点四，净资产收益百分之二十四点二。和同行放在一起比较，毛利率和净利润其实不占优势。江波龙的毛利率是百分之十九点四， 净利润百分之六点六，百维存储更高，毛利率百分之二十一点四，净利润百分之七点四。这说明得民利的产品附加值或者品牌溢价相对偏弱，赚钱效率不如头部同行，但净资产收益反而高于江伯龙的百分之十九点四和百维存储的百分之十九点八，这个反超主要靠杠杆驱动。 偿债能力方面，德明利二零二五年末的资产负债率是百分之七十，流动比例一点五四，速冻比例零点四四。横向对比，德明利的负债水平偏高，速冻比例偏低，短期偿债压力肉眼可见，根源还是存货占用了太多资金，好在复息能力还算过得去，债务风险整体处于可控状态。 综合来看，德明利二零二五年交出了一份营收和高企，是实打实的隐患。最后我们来看一下公司的精彩发展史。 德明利的前身是深圳市袁微红科技有限公司，二零零八年十一月由李虎、马科两个自然人出资设立，注册资本只有十万块钱。李虎之前在一家电子科技公司做了八年多市场总监，对闪存芯片和存储产品的上下游很熟悉，觉得存储期市场有机会就离职创业。 二零一零年八月，公司第一次改名叫深圳市德明利电子有限公司，这个名字一直用到上市前头些年，公司主要靠销售移动存储产品活着，但一直在组建自己的研发团队，闷头搞闪存主控芯片。主控芯片是存储设备的大脑，管着数据怎么读怎么写，存在哪。 二零一六年，首颗 sd 闪存控制芯片量产。二零一七年，首颗 esp 闪存控制芯片也量产研发，开始有了实际产出。 二零一九年，公司设立了固态硬盘产品线，他们之前只做 u 盘、存储卡这类消费级移动存储，门槛不高，利润也薄。固态硬盘技术难度更大，单价更高，市场更宽。这一步是从低端往中高端走。二零二一年，获评国家专精特新重点小巨人企业，并在成都新建了研发基地。 二零二二年七月，德明利在深交所主板上市，募集资金五点三一亿元。上市当年底，公司收购了 u d store 品牌，进入嵌入式存储市场。 嵌入式存储是直接焊在手机、平板、汽车、电子主板上的存储芯片，跟 u 盘、移动硬盘那种插拔式移动存储是完全不同的赛道，技术门槛更高，客户粘性也更强。上市之后几年，公司在存储主页上持续推进。 产品线方面，二零二三年，嵌入式存储和固态硬盘业务开始起量，同时设立了工业级和企业级存储产品线。二零二四年，又新增加了 l、 p、 g、 d、 r 和内存条产品线。到这时，移动存储、固态硬盘、嵌入式存储、内存条四条线补齐。 业务聚焦方面，公司早年曾涉足触控芯片和触控模组生意，与存储主业不搭界，从二零二三年到二零二四年，陆续把触控业务相关资产全部出售，彻底回归存储赛道。二零二三年，公司用一套开源的芯片设计方案，做出了给普通固态硬盘用的主控芯片，并投入量产。 二零二四年，又相较量产了支持更高读写速度的 site 主控以及新一代 sd 卡控制芯片。二零二六年四月，他们发布了第一款完全自研、能用在数据中心级别固态硬盘上的主控芯片 h 三三六一。这个芯片既能走速度极快的 pce 高速公路，也能走相对慢一点的 site 普通公路，这样数据中心可以根据需要灵活搭配。 随着产品线宽和自研芯片落地，公司业务体量快速扩大，二零二五年全年收入首次突破百亿。 从二零零八年的十万块注册资本小公司，到二零二五年营收破百亿的存储芯片上市公司，德米丽这十几年走的路，核心就是两件事，把主控芯片攥在自己手里，把产品线从低端往高端一步步挪。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。
1192深空投资
08:30
00:51查看AI文稿AI文稿华尔街的机构有多狠，一家公司撑起标普五百一半的盈利预期，他不是因为的不是苹果，是美光科技。周三涨了超过八个点，股价创历史性高，身家额两百一十六亿美元，全美股第一。高盛最新的研究炸了呀，美光一家公司贡献了标普五百， 盈利预期上调的百分之五十一。换一句话说呢，就是华尔街对美股的盈利预期的乐观，一半来自于这家存储芯片的公司。 高盛对美光二零二六年的 eps 的 预测呢，比市场的预期要高出百分之一十九，财报还没发就已经被列入了重点看好了标。那么美光为什么这么猛呢？两个字， ai 存储， ai 的 服务器需要大量的存储，美光就是那个卖惨 的 ai， 浪潮越猛，美光挣的越多。华尔街压住的波乐芯片啊，是 ai 时代的存储军火商。
27减持先生
03:58查看AI文稿AI文稿存储板块还能追吗？美光闪提率创新高，后续会不会有新的 ai 龙头捷豹？这个是最近很多人都在问我的问题，那我今天就好好拆解一下听好了。首先，这轮存储行情表面看是美光财报大超预期，盘后暴涨，带动整个存储板块重新被市场定价。但真正的核心，不是简单一句 ai 利好存储就能解释清楚的。 过去两年，市场把 ai 交易压缩成了一个极端简单的公式， ai 等于英伟达，英伟达等于 gpu， gpu 等于 hbn， h b m 等于美光三星海立志。所以现在只要存储一涨，资金就开始疯狂寻找下一个能承接 ai 红利的标的。但这轮行情真正重要的地方在于，存储不再只是消费电子周期里的库存品，而是被 ai 训练、 ai 推理、数据中心扩容重新拉进的算力基础设施体系。 美光卖给 ai 头部客户的高端存储和普通消费市场里那些内存条、硬盘，根本不是一个层级的东西。 ai 机房需要的是整柜、整系统、 整供应链配合的高性能存储，不是零售市场里那点消费电子需求。所以美光这次业绩爆发，本质上是市场终于意识到，过去只盯着 gpu 是 不够的。 gpu 再强，没有 hbn， 没有 dnr， 没有足够的贷款和容量， ai 训练跑不满， ai 推理跑不快，数据中心的单位经济效益也释放不出来。但这条线最值得警惕的地方也在这里。存储不是英伟达，英伟达卖的是生态平台和入口，存储卖的是产能、供需和价格周期。它的上场背后不仅有 ai 需求，也有非常现实的融资扩展逻辑。 三星、海力士、美光这些厂商要破产就要建厂，要建厂就要巨额资本开支，要资本开支就需要二级市场给出更高估值。所以现在存储持续走强，不只是因为缺货，也是在为下一轮破产融资。服务。 产业链需要他们涨，因为英伟达需要他们扩展， amd 需要他们扩展，谷歌、微软、 mate 这些 ai 巨头都需要他们扩展。存储不够， gpu 交付就受限， ai 服务器就受限，整个 ai 基础设施扩张都会被卡住。所以这轮行情不是单纯的炒作，而是 ai 产业链把上游关键环节重新推到资本市场的中心，但市场永远不会只奖励 故事，尤其是半导体这种重资产行业，最残酷的地方就是几十亿上百亿，设备、厂房、工人、原材料全部都是重投入的成本。 缺货的时候所有人都喊永远缺，涨价的时候所有人都喊周期消失。可一旦扩展完成，才能释放，下游开始寻找替代方案，趋势就会从供不应求切换成供给释放，股价逻辑也会瞬间变脸。当年新能源电池就是这样，供应紧张的时候，市场相信垄断，相信定价权，相信一池难求。但价格一高，下游一定 扶持第二供应商，第三供应商资本一定涌入，才能一定扩张，最后所谓的绝对稀缺，一定会被重新定价。今天的 hbm 和高端存储确实重要，也确实紧缺， 但不能因为短期供需紧张，就把它直接神话成永远垄断的资产。所以这轮存储行情最关键的不是涨了多少，也不是美光盘后拉了多少，而是市场正在把 ai 基础设施的短板，从 gpu 扩散到内存、贷款、存储和数据中心全面条。美光这次暴涨只是一个信号，说明 ai 交易已经从单一龙头扩散到上游瓶颈资产。 陈楚正在吃到 ai 推理爆发、 hbm 紧缺、数据中心扩容和资本开支上行的多重红利。但这条线越热，越不能把周期股当成信仰股，短期它可以继续抢，因为需求还在，融资还没结束，产业链还需要才能。 但长期真正决定股价的，仍然是供需什么时候反转才能什么时候出来，下游什么时候压价，资本什么时候完成任务。这就是这轮存储行情最真实的底层逻辑。它不是普通消费电子复苏，也不是简单的 ai 概念炒作，而是一场由 ai 基础设施短缺引爆，由资本市场融资扩展推动，由产业链巨头共同参与的重资产重估。行情 涨的时候可以很猛，回头的时候也一定不会温柔。我直播的时候早就说过，美工闪迪一定会长到你们都不敢信的地步，你会发现，没什么人能真正持有这些票子，所以背后的推手才会拉的如此轻松， 拉到你们都忍不住的那个时候。一旦你们都进去了好了，价格一定往下走，而且是不回头的那种。为什么我们圈内都不看这些票？因为我们根本不知道这个节点什么时候会到来，有所为有所不为，才是你们在市场上真正欠缺的东西。 但是呢，这波 ai 的 行情远远未结束，有一只票子已经在蠢蠢欲动，而且五倍是基础的空间，甚至可能更高，但是那个买入时刻来临的时候，你们有米吗？这才是最为关键的。所以想知道我们关注的是哪家企业吗？想知道的话，那就老规矩。
37懂哥的Blog
00:07
