1984年股份制改革影响

大家好，上一期跟大家聊了一下日盛昌的经权和所有权分离的制度，这一期再跟大家聊一下日盛昌市的另外一项制度，就是股份制。 关于股份制，一八七二年的上海轮船招商局是近代中国意义上的第一家股份制公司，而一九八四年十一月成立的上海飞跃音响股份制公司是新中国第一家股份制公司。 那日升昌的股份制和这两家公司的股份制并不完全相同。日升昌的股份制它分为三种，一种是银股， 是出资才能享用的股份，有分红权，有决策权。另外一种是身股，是员工和掌柜的用个人劳动力折腾的股份，只有分红权，没有决策权。 另外一种股份是由深股衍生而来，叫固深股，是员工在日升上票号连续当差一段时间之后，在这个员工退休或者去世之后，依然能够享受一定的票号的分红，员工的晚年生活也有了最基本的保障。 日升昌通过这三种股份制，使得员工和掌柜的与东家利益是高度绑定，极大的起到了激励的效果，也变相约束了员工的违规行为，助推了日升昌的发展。 日升昌的分红也是相当丰厚，在当地有这样一句话，有女不嫁，种地的不嫁，当官的专嫁，票号当差等。所以可以看见日升昌的票号分红是有多么的诱人。 日丰昌的股份制投射到现在企业管理，我发现他与现在的股权激励有着异曲同工之处。 不同的是，现在企业发展迅速，股权激励的形式也多种多样，有的是直接授于股权，成为工商登记的股东。有的是设立持股平台，让员工 通过持股平台的股权来间接获得相应的权益，有的则可能更为复杂。 那么股权激励方案我们来看，此时他们已经与劳动法、公司法、税法等息息相关。 一份股权激励方案可能涉及到不同法律关系的交叉，甚至隐含了不同的法律风险，所以股权激励永远不是一纸协议就能够单纯可以约定的， 他需要公司管理层、联合律师、会计师等专业人士共同制定，这样才能极大的减少法律风险，实施最好的效果。 而股权激励产生的争议也是颇为复杂的，比如说股权激励产生的争议是属于劳动争议纠纷，还是民事上是合同纠纷，这将直接涉及到案件的管辖的问题。当然，目前并没有一个统一的答案。 最高人民法院在关于受理劳动争议案件司法解释二征求意见稿中曾经有这样一条规定，但确实因为争议太大，删除了，所以还是要具体案件具体分析。 如果公司需要制定股权激励方案，或者面临股权激励产生的争议，如果员工也面临相应争议的话，还是建议咨询专业律师为好，以维护您的合法权益。关于日盛昌的故事就分享到这里，后面几期会继续分享新的法律故事，也谢谢大家的支持。

讲的很好，不过你应该举一个更形象的例子。举个例子，一个美国朋友去你家做客，他敲门，你开门，打开门，你第一句话会说什么？ welcome， 美国人不会对他的朋友说欢迎。美国人很直接，没有那么客气，他会直接说， come on in。 你 直接进去就是了，还能 更形象点吗？你跟一个洋妞谈恋爱谈了四年，突然有一天她跑来跟你说， i'm going back to america alone。 你 要怎么回答她？ 同学们，我从来就没有什么 dream， 我 也不知道什么是 dream， 我 只知道什么是 feeling。 别的我说不好，说的费尤里，我连草稿都不用打。中国的学生是全世界学生里最容易失败的，因为你们面临的是全世界最残酷的考试。教育局公布的一九九三年的升学率， 从初中到高中是百分之四十四点一，也就是说近六百万人失败。高考的这个升学率是百分之三十九点九，一百四十万人失败。来到我们新梦想 参加托福和季亚一考试的我算过比例，大概每四个学生里面只有一个能拿到美国的奖学金，出去的又有三万多人失败。你没有经过政府部门的许可，擅自使用废弃的工厂当校区，这是非常严重的违章行为。还有，你们的手续也不全，依法将被取缔。哪有这么严重？ 补办手续我们一早就递上去了，上面一直拖着，我们也没办法。是是是，申请办学证的条件是，申请办学人一定要有副教授以上的职称，而且得经过你们原单位同意。这两点你们都没有。 不是这个事情，有关部门正在协商，他们已经同意帮我们解决了。我们上这制度执法办事帮不了不是，凭什么你说取地就取地呢？现在国家是不是支持民间办校， 我们是受法律保护的好吗？这轮的到你说话吗？不是我怎么说话，不是我们不办手续，是他们一直在拖着对不对？而且我们受法律保护，如果你滥用执法的话，我可以告你。坐坐坐坐坐，您说吧，罚多少我都认。 小军，这不是美国，是中国，你拿美国那套放在这根本就不管用。我没想到你怎么比我还幼稚啊。 哎，进去我不走了啊。孟小俊说，传统大学以老师为中心，儿媳梦想以学生为中心， 所以我们让学生给老师打分，学生可以开除老师，我还想找一个事做， 我们还能当老师去。那你说连老师这么简单的工作你们都干不了，那你们只有一条出路，这工作就是白痴，他都能干的了。当校长？哈哈哈，是不是有点过， 不过还可以再刺激点。有吗？至少我不知道。那我个人的经验是，当你意识到失败只是弯路，你就已经走在了成功的直道上。 队长，我们在这边吧。来继续拍。哎，等一下多拍几张好。留学教父城东青啊。上报了？嗯 哎，像不像陈校长股份制改造计划书？陈东青， yes or no？ 这要不然我得调到消防室去。那你的意思就是说他不仅没有走，反而升职了？ 不是，你为什么连开除一个人的勇气都没有呢？你怎么当企业领导？ 慢慢改，聊聊股份制改革你怎么想？小菊，这个事情吧，咱们得暂时缓一缓。不能再缓。你一坨再坨，一坨再坨。我不知道你到底什么意思，行还是不行？是不是不想分权？没有，我从来都没有这么想过。 yes， i agree。 你居功至伟。这是你占的股份，我呢？百分之五十一，你跟王阳两人加起来百分之四十九，你二十五，他二十四。改天我们找个时间签署股份认股协议。 你考女学生了？把人肚子搞大了。靠，莫亚军你不能这样，毕竟我跟梁琴也是好朋友啊。 你在外边搞女人，我让你说。 嗯。

二零零三年，国有企业改制进入到第三个阶段，也就是央国企的股份制改造阶段。虽然在这一时期，我已经离开了工作多年的国有企业，进入到一家 it 公司工作， 在我们的客户当中，有许多仍然是大型的央国企集团，我为他们提供企业信息化的服务，因此得以从另外一个角度对这一阶段央国企的改制有了进一步的了解。这一阶段国企业改革的定位是国有资产体制改革， 改革的目标是强健主体与全面市场化。也许你会问，难道之前进行的改革不是国有资产体制改革吗？ 如果基于宏大的改革进程来看，也许此前有所涉及，但定位深入，或者仅局限于规模较小的国有企业所展开。准确地说，前一阶段的改革内容主要是针对管理体制的改革。也可以这么理解，前一阶段的任务是 改制，这一阶段的任务是改革。所谓国企改制，主要有三方面的内容，一是从企业的管理体制来说，建立现代企业制度，即产权清晰、责权明确、政企分开、管理科学， 具体来说就是由单一经济体制向公司去改变。二是从国企职工的角度来说，是身份的变化，即从全民所有制身份转变为全员合同制身份。 三是从经济体制的来说，是允许国有企业采取破产、并购、重组等符合市场化的运行方式，进行次元的重新配置和组合。 所谓国企改革，是一个宏观的定义，也是一个长期的渐进过程。从一九七九年开始，直到如今，国有企业改革的步伐从未停止， 这一过程经历了国企改制、股份制改造、资产体制改革、国有企业全面市场化乃至现在正在推进的国有企业混合所有制改革。因此，国企改革也是我国市场经济改革最为核心的内容。 国有资产体制改革是国有企业改革第三阶段的主要内容，从组织形式上看，就是针对大兴国有企业全面实施股份制改造，由中央、省 是第三级国有资产监管机构，负责对国资的管理。由此，建立具有中国特色的国有资产股份制，实现了从国营到国有，再从国有到国资的转变。 国企的还是国企，本质并没有变，所有权也没有变，变的只是更具市场化的资产管理模式。 与其他股份之企业相比，国资股份之企业具有鲜明的特色。首先，国家或地方国资委行使出资人义务，负责对国有资产的管理，同时选举和任免董事会和监事会成员。 其次，公司不设股东会，国资委委托董事会行使股东会的部分权力，但不包括企业分利、合并、投资等内容。董事会承担对公司资产和经营的全部责任，接受国资委的指导和监视会的监督，具有任免总经理和组建专门委员会的权利。 第三，国有企业的重大事项由党委决策，对符合条件的高层管理人员实施双禁政策，也就是既可以进入董事会，也可以进入经理层。董事长由党委书记担任，是国有企业的法人代表。 第四，总经理负责日常经营，向董事会汇报工作并接受监视会监督。第五，国资股份制企业采取多项监督机制，一是接受监视会的监督，二是接受直代会的民主监督。三是接受党组织的监督。 第六，在经理人选拔任用方面逐渐向职业经理人制度转变，同时还采取委派财务总监、独立专业委员会等监督管理制度。 国有资产股份只是在现代企业制度上针对国有资产管理体制的创新，通过改革 将看似简单但却异常复杂的国有资产关系进行了清晰的界定，从而使国企既符合了现代企业制度的要求，也符合了市场经济主体的基本之能。 在此基础上，国有资产体制改革分类实施。对于国际民生类企业采取的是国有资产股份制改革，对于非国际民生类企业则采取兼并 重组以及股权多样化的形式进行改革。这些改革措施为国有企业的全面市场化和下一阶段的国企混改奠定了基础。我曾经就指的中国一托集团有限公司也是在这一阶段完成了国有资产股份制的改革。 从改革过程上看，先是进行主辅分离，对公司副业进行全面改制。由于早已完成了对集体所有制经济的改制， 因此这一时期主要是对职工、医院和物业公司等后勤单位的剥离。据相关数据显示，通过实施主辅分离，为企业减轻了约一点亿元的负担。其次，进行产权制度改革， 逐步规范公司法人治理结构，实现了单一国有体制向多元股东持股和国有控股的现代公司体制进行战略转型。 对于一些分厂和分公司，则根据与集团公司的战略关联度，采取绝对控股、相对控股、参股和退出的方式，同时还对经营层和股干的持股方式进行了改制。 通过本阶段的国资改革，形成了十六家子公司，参股公司三十四家。紧接着，从国家层面的国资体制改革正式实施。可以认为这是另一种形式的抓大放小， 这时的抓大是以强健国资主体为目标的。具体来说，就是从国家层面组建国资产业集团。在由这些产业集团整合行业内的国有企业，这是一次针对国有优质资产的重新组合。 由于都属于国有资产的属性，因此在企业重组时，基本上都是通过国资委以股权划转的形式完成的。 至此，中国一托集团有限公司被整合到中国机械工业集团有限公司挥下。这一阶段是国有企业生化改革的时期，改革措施积极，运作方式主要包括主辅分离、 资产重组、资本市场参股与并购等形式。在管理模式上，主要通过组建国资产业集团、 国资股份公司、投资控股公司等形式，建立健全现代企业制度，实现对企业集团以及参股和资公司的整合管理。在国有资产重组方面，通过注销清算、产权整合以及股权转让等方式，引入优质民营资本，实现优势互补。 洛阳市的十大厂矿基本上都是在这一阶段完成了对国有资产的生化改革。有的企业被并入所属行业的国家产业集团，发挥出巨大的经济活力，有的企业则在进行了多轮改制与改革之后，国有资产已经完全退出，最终被民营资本收购。 通过这一阶段的改革，国有企业开始重新焕发活力，并全面进入国际市场的竞争。以资产属性所建立的国有资产股份制，明晰了国有资产的关系，在法人治理结构上也具有很强的创新性， 为国有企业与全球资本市场的对接以及正在推进的混合所有制改革砥定了基础。 时间的关系，今天就讲到这里，下期和大家分享国有企业改革第四阶段的内容，如果这段历史能引起你的共鸣和思考，请关注我后续的内容，同时也请点赞支持，谢谢大家！

中国的金融业改革主要有两条路径，民营化改革以及引进外资和国外的金融机构。正式加入 wto 的时候啊，我们国家金融业作为保护类产业有了五年的过渡期， 银行改革就成为了金融改革的一个起点。大型国有银行先后完成了股份制改革和公开上市。二零零二年起，啊，股东中建四大国有银行开始着手股份制改革。同时，作为践行 wto 开放国内金融市场承诺的具体行动，国务院当时批准了中信集团 大集团和平安集团作为三家综合性金融控股公司试点。三家金融控股集团通过控股银行、证券、保险、信托等子公司， 给我们国家的混业经营模式留下了足够的探索空间。二零零三年四月份，啊，银监会挂牌成立，履行了由中国人民银行分拆出来的银行业监管职责，推动了银行的专业化发展。银监会、保监 会、证监会和人民银行一行三会的分业监管体制啊，正式被确立。二零零三年，银监会颁布了境外金融机构投资入股中资金融机构的管理办法，明确啊，单个境外金融机构持股中资金融机构不得超过百分之二十，同一中资银行的外资持股比例综合不得超过百分之二十五。 当时呢，国内多家银行的股东里边，就已经有了外资的身影了。二零零四年八月，交通银行股改，引入汇丰银行作为股东兼战略投资者，汇丰银行持有交通银行的股份比例达到了百分之十九点九，开创了外资行入股中资银行的第一笔交易， 即汇丰入股之后啊，其他外资行也纷纷入场。二零零四年开始，我们陆续看到，法国巴黎银行成为南京银行第一大股东，荷兰 i n g 银行成为北京银行第一大股东。美国银行二零零五年投资三十亿美元，持有建行百分之九的股份。高盛则在二零零六年斥资二十五点八亿美元啊，购入了 工行百分之七的股权等等等等。所以啊，二十年前，中资银行就已经开始与狼共舞攒经验了。过程中，我们在法律和监管上也在鉴定式的试探，允许银行、基金、保险、信托等金融机构相互参股，进行混业的尝试。 到二零零八年，农行完成了股份公司改制，由此，四大国有独资商业银行转变成为四大国有控股商业银行。二零一零年的七月份啊，农行正式在上交所和港交所同时上市，四大行至此才全部完成上市， 国有商业银行的股份制改造初步完成。但二零零八年，次贷危机爆发啊，危机催生出来美国历史上最严的沃尔克规则和巴塞尔协议。三、很多外资银行急需要套现，以满足资本充足率的监管要求。 由于当时外资银行在我们国家持股百分之二十的比率限制，靠参股进入中国金融业并不能掌握足够的话语权啊，且当 依旧没有见到啊持股上线松绑的迹象。于是呢，各家外资行纷纷套现出场，这实际上是一种市场的自发行为啊，并不是中国主动开金融业开放的倒车。 叠加二零一二年摩根大通的伦敦经事件啊，世界各国的监管机构对混液经营和监管进行反思和调整。这台危机让我们国家的利率市场化进程也陷入了停滞啊，同时出现了一个中间产物，就是影子银行。二零一二年呢，原保监会、证监会适当放松了资管机构投资领域的限制， 理财、信托、券商资管啊，基金、保险等机构加深了相互的连接。二零一二年呢，被称为是大资管元年。而长期以来，利率双轨制助长了影子银行的爆发，带来了各种乱象。具体呢，可以参考我们二零二三年十二月的节目解读中国的利率双轨制。由于影子银行抬高了我国红光杠杆水平， 一些国际组织指出啊，中国的影子银行可能会成为中国式雷曼破产危机的源头。二零一六年开始，我国金融工作的重心变成了防范系统性金融风险。二零一七年后，银行业步入盐监管期啊，但是，金融业改革和引进外资的脚步并没有停下。 到二零一六年，我们国家啊，新批准设立的民营银行达到了十四家。二零一七年十一月，外交部宣布啊，中国将大幅放宽包括银行业、证券、基金业和保险业在内的金融业外资市场的准入规则。同年十二月，银监会放宽对除民营银行以外的中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制， 是内外一致的股权投资比例规则。从监管上来看啊，当时的一行三会的监管模式，已经不能满足外资对于我国金融市场的投资需求，也不能满足我们自身要发展自身混业经营模式的需求。央行、银监会、保健、 证监会那个时候各干各的啊，要么导致监管空白，新机构、新业务归属不明，比如说互联网金融。要么呢，就导致监管重叠。比如说证监会和银监会啊，对债权业务都有审批权，但是呢，标准却不统一，造成了监管盲区啊，监管效率低下。 因此呢，需要打破金融行业分业的监管。于是呢，二零一八年四月份，中国银保监会正式挂牌成立啊，同时呢，混业探索的步伐也在加速。二零二一年六月至二零二二年一月，央行陆续受理了中信集团、光大集团、北京金控、万象控股、招融投资五家企业设立金融控股公司的申请。 控公司通过持有证券、银行、保险和其他金融资产的产权，实现由分业经营向混业经营的转型。由此，金融控股时代正式开启，中国正在打造属于自己的金融混业经营模式。