化肥卖给菲律宾了吗

太讽刺！菲律宾拿完中国化肥就翻脸，引日军军眼，中国不再忍让亮硬招。今年三月，菲律宾农业都快扛不住了，自家化肥产量几乎为零，九成以上得靠进口。 春耕在即，化肥库存告急，农户们守着田地发愁，眼看就要错过农时，粮食减产就在眼前。菲律宾多方求助无果，唯有中国伸出援手，承诺全额保障化肥出口稳定价格，还开辟通关绿色通道。 中国是菲律宾最大化肥供应国，去年对华进口化肥近八十万吨，占其总进口量四成，且中方援助未提任何附加条件，尽显善意。可菲律宾拿到化肥后立刻翻脸，四月二十日， 史上规模最大的肩并肩联合军衔启动，一点七万人参演，日本更是首次以正式成员身份派一千四百名自卫队员携战机、舰艇参演，还计划在非领土开展实战射击，野心尽显。 菲律宾一边拉拢美日等七国在南海周边制造紧张局势，一边又想求助中国解决国内能源危机，上演一边捅刀子一边要糖吃的戏码。对此，中国不再忍让，人民日报终生评论戳穿其虚伪， 明确合作前提是停止侵权挑衅。事实上，菲律宾民生高度依赖中国，中国杂交水稻助力当地农业发展，双边贸易持续增长，可菲律宾执意依附域外国家，甘愿被当做棋子。 中国的善意绝非软弱忍让、自由底线。中国亮出硬招，既是捍卫自身合法权益，也是警示菲律宾投机取巧无法两头获利。唯有停止挑衅、真诚合作，才能破解自身发展困境，切莫将他国善意当作得寸进尺的资本。

中国是菲律宾最大化肥供应国，去年对华进口化肥近八十万吨，占其总进口量四成，且中方援助未提任何附加条件，尽显善意，可菲律宾拿到化肥后立刻翻脸。四月二十日， 史上规模最大的肩并肩联合军衔启动，一点七万人参演，日本更是首次以正式成员身份，派一千四百名自卫队员携战机、舰艇参演，还计划在非领土开展实战射击，野心尽显。 菲律宾一边拉拢美日等七国在南海周边制造紧张局势，一边又想求助中国解决国内能源危机，上演一边捅刀子一边要糖吃的戏码。

菲律宾的化肥困境就没断过，尤其是最近全球化肥涨价，再加上中东打仗影响运输，他的化肥库存早就见底了，撑不了几个月。要是春耕，没化肥，水稻就得减产三成，一亿多人的口粮都成问题。二零二六年三月，他的农业部长找上门， 求中方恢复化肥出口。中方本着邻里互助的心思，承诺不限制出口，还开辟绿色通道，加急通关。 谁能想到，中方的承诺还没凉透，菲律宾就彻底变脸了，干的事一件比一件过分。先是偷偷把中国南海一百三十一个海洋第五改了名字， 更新了官方地图，更过分的是，他转头就联合美国搞起了肩并肩联合军演。这场军演规模创下历史记录，集结了一点七万宾利，还有七个国家参与。民眼人都能看出来，矛头从头到尾都对着中国南海。

对此，中国不再忍让人民日报终生评论戳穿其虚伪，明确合作前提是停止侵权挑衅。事实上，菲律宾民生高度依赖中国，中国杂交水稻助力当地农业发展，双边贸易持续增长，可菲律宾执意依附域外国家，甘愿被当做棋子。 中国的善意绝非软弱忍让、自由底线。中国亮出硬招，既是捍卫自身合法权益，也是警示菲律宾投机取巧无法两头获利。唯有停止挑衅、真诚合作才能破解自身发展困境，切莫将他国善意当作得寸进尺的资本。

大家好，今天我们来聊一份来自高盛关于中国农业化肥行业的重磅报告。在全球地源冲突不断、通胀高起的背景下，中国国内的化肥价格却走出了一条相对独立、充满粘性的行情，这背后到底隐藏着怎样的政策博弈和投资机会？听起来很有意思， 我们直接开始。这份报告揭示了一个当前非常突出的反差，国际上，中东局势推高了全球化肥价格，尤其氮肥和磷肥的海外现货， 相比去年平均价高出百分之二、三十甚至八十以上。但反观国内，我们的磷肥、尿素价格却相对平稳，甚至导致大量独立生产商陷入深度亏损。这就构成了眼下产业链的核心矛盾。一边是政策端为了保障农民利益，稳定粮食成本， 死死按住化肥价格。另一边则是原材料硫磺、氨等紧跟着国际暴涨，导致没有上游资源配套的磷肥厂每生产一吨反倒要亏掉上千元现金。 这种面粉比面包贵的局面显然不可持续。那么这种压迫感到底到了什么程度呢？我们来深度拆解一下。首先是现状扫描。在我们国内化肥市场有一套精密的管理体系，国 家发改委和农业农村部是主要调控方，手段包括对主要厂商提出最低产量要求，协调低价原料供应，以及在春耕用肥剂投放储备肥。 从二零二五年开始，行业协会还给磷氨和钾肥制定了明确的出厂指导价。比如今年二到四月，大型厂商的磷酸二氨到站指导价 被限制在每吨四千两百五十到四千四百五十元。与此同时，上游硫磺的现货价格却飞涨到了每吨五六千元。高盛测算，没有磷矿资源支撑的独立生产商，当前每吨现金亏损达到了惊人的一千元，这在历史上也是极其严峻的水平， 整个行业的边际产能正在快速失血。接下来，我们把焦点放到产业格局上，这里有一个很关键的观察，中国化肥行业并不是铁板一块， 像云天化这类头部企业，拥有庞大的上游磷矿资源，自给率极高，并且在政策调控 期间有机会拿到低价硫磺原料，因此其磷酸二氨的每吨毛利还能维持在八九百元。但大部分没有矿的独立产线成本直接暴露在国际硫磺价格下，连现金成本都覆盖不了。 这就让报告联想起二零二二年俄乌冲突期间极其相似的剧本。当时同样是种植季严控价格，导致中小产能亏损，等到四月底春耕一过， 政策天平开始从稳价格向保供给、保利润倾斜。高盛数据显示，二零二二年春季行情结束后，国内磷酸二氧价格迅速反弹了百分之十六，边际生产商的单位利润从亏损 四五百元直接扭转为盈利三百元。所以报告判断，历史规律可能重演，当前的深度亏损正在为春耕后的价格修复积蓄势能。那么，市场转向的关键变量在哪里？ 报告点出了两个最核心的时间节点和政策信号。第一是四月底种植季的结束，随着用肥高峰过去，价格管控的刚性约束通常会阶段性松动，给厂家提价留出空间。高盛推演，如果要让行业生产恢复可持续，国内林森二览价格大概需要从 当前水平向上调整，每吨一千元，也就是将近百分之二十三的涨幅，才能让独立产线回到盈亏线附近。第二个变量在于出口政策的调节。 以尿素为例，今年一季度出口量已经有将近五十万吨，而去年铜基基本为零。如果国内行业利润持续偏低，政府可能会在下半年发放更多出口配额，让生产企业享受海外的高价红利。报告计算，当前出口东南亚的尿素离岸价 每吨毛利有四千元以上，而内销毛利只有三四百元，这种悬殊的价差一旦释放，将直接重构企业的利润表。基于以上逻辑，高盛给出了清晰的投资策略建议，总结成三条主线。第一条主线是受损最严重的磷肥利润修复，重点推荐云天化认为，目前市场给他的隐含估值 只反映了每吨七百五十八元的单位毛利。如果下半年价格管控如期放松， dap 价格上涨一千元，它的单位毛利有望月升至一千六百三十五元， 比当前股价包含的利润高出一倍以上。第二条主线是尿素出口弹性，他们看好新南新作为国内最大的尿素生产商，成本处于行业末端，抗周期能力强。报告预测，受益于潜在出口放松和较高的海外溢价， 心连心下半年的尿素单位净利将从四百二十八元爬升到四百九十二元。第三条主线是钾肥的供给紧张格局， 对应标的盐湖股份，尽管报告也纳入了其理业务的估值，但钾肥板块的预期利润同样远高于当前股价隐含的水平。当然，风险提示也相当明确， 如果出口政策持续收紧或者新增低成本产能超预期投放，都会压制价格修复空间。另外，零矿品位下降和煤炭价格波动也是需要盯住的成本端风险。 讲完了投资逻辑，我们需要给出一些可以持续追踪的落地指标。想判断这个投资框架是否在兑现，大家可以盯住这几组数据。第一，也是最重要的政策信号， 留意发改委或行业协会在五一之后的指导价口径是否变动，以及海关总署对化肥出口罚减的实际放松力度。 第二，核心原材料价格，特别是国内硫磺到场价和中东硫磺合同价，只要硫磺维持高位，而国内鳞然不涨，就意味着独立才能出清，愈演愈烈，政策干预的必要性就越高。 对尿素而言，要盯住秦皇岛五千五百大卡动力煤价格，煤价决定了国内尿素成本支撑。第三，粮食端的连锁反应。高盛特别指出，化肥高价对玉米生产的影响远大于大豆，因为玉米的氮肥施用量更大， 农民负担能力一旦下降，可能导致全球玉米收获面积和单产下滑，从而反过来支撑粮价。所以，玉米种植带的化肥施用进度和种植面积报告也是验证整个链条的关键一环。 总的来说，我们可以用一句话来总结当前中国化肥行业所处的阶段，这是政策调控忍耐力的极限起， 也是产业利润修复的蓄力。前夜，高盛通过复盘历史案例和小石的数据计算，认为当前愈演愈烈的企业亏损正在倒逼政策在稳粮价与保供给之间寻找新的平衡点。 二零二六年下半年，特别是春耕结束后的一两个月，将是一个非常关键的验证节点。如果届时国内磷氨价格如预期般向上修复，出口阀门适度打开，那么具备资源禀赋和规模效应的头部化肥生产商， 其业绩弹性和估值重估空间非常值得期待。以上就是这份报告带给我们的核心观察，希望对你有启发。

太讽刺！菲律宾拿完中国化肥就翻脸引日军军眼，中国不再忍让亮硬招。今年三月，菲律宾农业都快扛不住了，自家化肥产量几乎为零，九成以上得靠进口。 春耕在即，化肥库存告急，农户们守着田地发愁，眼看就要错过农时，粮食减产就在眼前。菲律宾多方求助无果，唯有中国伸出援手，承诺全额保障化肥出口、稳定价格，还开辟通关绿色通道。

最近全球的化肥市场可是有点紧巴巴了，这事跟咱们每个人的饭碗都息息相关，尤其是眼下正是北半球春耕的关键时候。根据最新的消息，俄罗斯这个全球大约百分之四十硝酸氨的供应大户已经宣布暂停出口这类化肥产品。 这个消息一出，本来就敏感的全球化肥供应链又添了新的变数。想想看，春天正是播种施肥的好时机， 很多国家的农民兄弟可能正发愁呢。说到这，菲律宾最近的表态引起了大家的注意，非方明确表示，中方明确说不限制对菲律宾的化肥出口，他们对此非常欢迎。这背后说明了什么呢？其实啊，中国一直是全球化肥供应的重要玩家。就拿尿素来说吧， 有分析预测到，二零二六年，咱们中国的尿素产量能达到七千五百多万吨，除了工业上用的和必要的库存，光是农用尿素就有差不多五千万吨的规模。 这么多年来，我们一直在为全球很多国家提供着稳定的货源，之前印度也找过中国，想多买点化肥，从侧面反映出区域市场对话肥有多迫切。这次事件把全球化肥供应链的脆弱性彻底暴露出来。你看啊，全球化肥生产特别依赖某些特定区域的资源和运输路线。 举个例子，全球大约百分之四十的尿素出口，还有百分之三十的氨原料就是尿素的核心原料，都得经过霍尔木兹海峡周边国家转运。再说硫磺，它是生产磷肥的关键原料，全球百分之四十四的产量都来自波斯湾地区， 而磷肥呢，又是种大豆这些油料作物的必需品。像巴西这样的大豆出口大国，它的大规模种植就跟中国的磷肥供应密不可分。 这种你中有我，我中有你的产业联动，这就是全球化贸易的一个典型特征。就像有分析说的那样，农业产业链深度交织在一起，反而成了维护全球粮食稳定的一个隐形纽带。那么，面对这么复杂的局面，咱们是怎么做的呢？可以说体现了很强的底线思维。虽然钾肥还没能完全实现自给自足， 但我们正在积极行动，比如生化和老挝等国的合作，一步步拓展海外的钾矿资源渠道。对于周边国家的需求， 中国一直抱着务实的态度。就拿菲律宾来说吧，虽然咱们在一些问题上存在分歧，但一直保持着正常的贸易往来。有观察人士就提到， 东盟的报告显示，菲律宾的单身率高达百分之四十九，是东盟最高的，国内就业压力不小。在这种时候维持稳定的经贸合作，对区域共同应对挑战是有好处的。这种不因局部摩擦影响大局合作的思路，其实也体现在中美长期的互动中， 就算有分歧，经贸这条纽带也没断过。从数据上看，中国对东南亚的化肥供应影响力可不小。公开资料显示，东盟国家每年大概需要五百五十万吨尿素， 同样规模的硫酸二氨都得从中国进口。另外，中国每年生产的约一千万吨硫酸氨主要销往巴西，而越南、泰国、菲律宾这些国家则是咱们三元复合肥的主要买家， 这种紧密的供需关系，不光有力的支持了区域农业生产，也为维护东亚地区的稳定提供了实实在在的经济支撑。当然了，当前全球能源和农资价格都在波动，确实给各国带来了不小的压力。但有分析认为， 中国通过提前布局粮食安全，保障生产要素供应，不仅牢牢守住了自己的米袋子、菜篮子，更能在关键时刻为邻居们提供支持。就像一位国际关系学者说的那样，国际化不是你输我赢的联合游戏，而是一个共同发展的网络。 当危机来临的时候，这种建立在相互信任基础上的合作，很可能就是化解风险的关键钥匙。所以你看，小小一代化肥 背后牵动着全球的神经，也辐射出中国在维护全球产业链供应链稳定中的积极作用。春耕时节，希望这份来自中国的稳定供应，能给更多地方的田野带来希望。视频创作不易，感谢您的关注、点赞、支持！