今天是卖跨境通还是卖恒生科技
港股通科技今天终于成了最强板块，很多港股科技 etf 今天涨幅都在百分之三以上，比如港股通科技万加涨幅在百分之三点七五。港股通科技南方涨幅在百分之三点六三， 其他品种也在涨幅榜前列，其他品种也排在涨幅榜的前列。这港股科技突然这么强，一个有意思的消息就是华尔街著名空投迈克尔波利 公开表示，恒生科技指数可能被市场明显低估了。他说公司，他说指数虽然跌了很多，但是公司的收入和利润都在明显增长。这一轮港股科技反弹是短期行情还是新一轮行情开始？你怎么看？评论区，我们聊一下。
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04:46查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊跨境通这家公司对在跨境电商这个行业里面，他有哪些独特的优势，以及他是如何应对现在这么激烈的市场竞争和行业的变化的。是啊，这个话题最近真的很火， 那我就直接开始吧。首先就是跨境通，他的核心亮点到底有哪些？作为首家 a 股上市的跨境电商企业，他过去的成绩到底有多亮眼？ 呃，他的先发优势还是很明显的，因为他在一七年的市值就超过了一百个亿了。哇，然后旗下的环球易购年营收也超过了一百个亿， 在业内真的是一个巨无霸的存在。除了先发优势之外，跨境通在业务的布局上有什么独到的地方吗？他的业务覆盖了跨境的出口电商和进口电商两大块， 然后产品的品类也非常多，包括服装、家居配饰、母婴，还有保健品，特别是在进口这一块，他的全资子公司优衣电商是达能集团在中国线上交易的独家代理商 ok， 像诺优能和爱他美这种国际母婴大牌都是由他来代理的。了解了，那在供应链和仓储这方面呢？跨境通是怎么做到高效整合的？ 这就是他的厉害的地方。他有十六个国内的仓库，仓储面积加起来超过三十万平方米，然后在全球二十个国家建立了六十七个海外仓，海外仓的面积也超过了十万平方米。 对，所以他的这个供应链整合能力也是非常强的。听起来非常有实力啊，那我们下面就来看一下跨境电商行业的这个政策和市场趋势。 对，其实最近一段时间出台了不少新的政策，那这些政策会给跨境电商企业带来哪些具体的变化？二零二零年的政策是特别友好的，国家对二零二六到二零二七年之间，出口因滞销和退货退运回来的商品，是免进口关税和进口环节增值税的。 然后对外贸易法也在法律层面明确了对跨境电商的鼓励态度，包括增值税法的实施条例，也让出口退税变得更加规范和透明，这些对跨境通来讲都是非常好的外部条件。对，那你觉得二零二六年跨境电商行业会有哪些市场趋势的变化？有三大趋势特别明显，一个是新兴市场的爆发。嗯， 东南亚的 gmv 预计会突破两千三百亿美元，同比增速超过百分之三十五。哇，然后中东的市场也有五百七十亿美元的规模，年复合增长百分之十一。而且中东的客单价是非常高的，是欧美客单价的两到三倍， 拉美的话市场规模也有两千一百五十三亿美元，它的增速是全球最快的。看来新兴市场真的是充满机会啊。是的， 另外， ai 技术也开始贯穿整个跨境电商的流程，从智能选品到数字人直播都离不开 ai。 还有就是内容电商也越来越火，像 tiktok shop， 它就是通过货找人的方式，把娱乐和消费紧密地结合在一起，转化率提升得非常快。 说到这，我很好奇，跨境电商行业未来的市场空间到底有多大，特别是中国的市场会展现出哪些鲜明的特点，行业的前景还是非常可观的。按机构的预测，二零二六年全球跨境电商市场规模会到一万两千八百一十一亿美元， 然后二零二七年还要再涨到一万五千零七十七亿美元，对，他的这个复合年增长率是百分之十七点六九。中国的市场到二零二六年也会突破四点四万亿元， 还是以出口为主，但是结构会更加优化，布局也会更加多样化。明白了，那现在这个跨境电商行业的竞争格局有什么新的变化吗？现在的竞争可以说是非常激烈了，二零二五年的营收榜上，塞维时代排第一，一百一十八点一七亿，然后华凯一百是九十一点三三亿， 跨境通是排在第四，五十四点三七亿。嗯，最让人意外的是 tim， 他 在三年内市场份额从百分之一直接飙升到百分之二十四，跟亚马逊持平。就这两家平台已经拿下了全球跨境电商市场的将近一半的份额。面对这样的竞争趋势，跨境通最近有什么新的战略调整吗？ 他把二零二六年的战略重心放到了降本增效、维稳提质上。就一方面他在全面的压缩成本，管理费用在二零二五年同比减少了百分之九点九二，销售费用也降了百分之三点四。 然后另一方面，他也在积极的处置资产，像深圳萨福，也就是 zeff 的 运营主体已经进入了破产清算的程序。他把这些持续亏损的业务剥离掉之后，其实二零二六年很有机会迎来一个业绩的拐点。 最后我们来总结一下，就是说跨境通他现在有哪些优势？面临哪些挑战？然后未来要关注哪些关键点？跨境通毕竟是行业的老玩家了，所以他积累了不少的品牌资源，供应链的能力也比较扎实， 再加上现在政策也比较给力，他也在不断的调整自己的业务，聚焦自己的核心板块。所以他在二零二六年到二零二七年还是很有机会让业绩上一个台阶的。听起来机会不小，但压力应该也不小吧？没错没错，因为 tim 和 shane 这些新的势力发展太快了。然后跨境通的资产负债率也很高，有百分之八十四点一九， 毛利率又很低，只有百分之十一点五九，所以他的经营压力还是很大的。嗯，他之后能不能成功的转型，能不能在新兴市场和 ai 的 应用上面找到突破口，这可能就是他接下来的关键。
120Di位挖掘@翻番涨
01:37查看AI文稿AI文稿跨境通，你读懂那个惊人的百分之四千一百四十四增长了吗？今天我们直击核心，拆解这家跨境先锋如何撕开了纽亏为盈的爆发口。 一、看清报表收负背后的利润和爆，公司一季度营收十二点九亿元，虽然增幅平稳，但净利润竟然狂飙到了一点五七亿元，这是正式进入了高质量盈利的收割期。 二、拆解品牌资产的内生驱动很多人没有注意到，在二零二六年全球消费分级的浪潮下，其旗下的品牌矩阵正在完成从平台逻辑向品牌主权的跨界进化。 当二零二六年的全球贸易不再仅仅卷成本，而是卷精准触达时，他多年积累的海外运营数据就成了不可替代的数字资产。 三、供应链出海的终极站位二零二六年是全球电商进入极速里约的元年，而他作为曾经的市场探路者，在二零二六年春季已经完成了对柔性供应链的深度改造。 这种不仅能稳住跨境电商服务的基本盘，更能通过财务大洗澡后轻装上阵博取增长空间的复式结构，让他的未来前景值得关注。家人们点赞关注不迷路，司机带你上高速！
106豪华轿车司机
09:15查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊跨境通最近都有什么新的动向，然后顺便咱们来解读一下最新的这个财报。好的，那我们就开始吧，直接进入今天的主题，咱们第一个要聊的呢，就是这个二零二六年的一季报的解读啊，咱们今天就是主要想请你聊一聊 跨境通这个季度的营收和利润到底表现怎么样，然后背后反映到公司的经营情况到底是一个什么样的？ 呃，这个季度的营收啊，是十二点九亿，然后比去年同期呢是微微的增长了百分之二点九一，那这个其实就说明公司的这个经营规模还是比较稳定的，没有什么太大的波动。净利润这个数据看着挺亮眼的是吧？对，这个规模净利润啊，是一点五七亿， 然后同比呢是暴涨了超过百分之四千。但是呢，其实这个主要的原因啊，是因为有一笔一点六一亿的这个非经常性损溢，主要就是靠卖资产。 那如果扣掉这个非经常性损溢之后呢，其实这个主营业务还是亏损的啊，只是亏的比去年同期稍微多了那么一点点， 那说明呢，就是这个公司啊，还没有真正的让这个主业的盈利能力恢复过来。然后这个这个季度的跨境通的现金流为什么会出现这么大的负数啊？这个经营活动产生的现金流啊，是负的四点八五亿，然后比去年同期呢是大跌了超过百分之四百。 主要的原因呢，就是因为这个子公司啊，这个平台的账期改了之后呢，导致这个回款变慢了，再加上呢就是这个预付给供应商的钱增加了，所以这个资金就被大量的占用了。 哦，那看来这个公司的资金压力确实不小啊。对，而且这个投资活动产生的现金流呢，也因为这个 构建长期资产啊，又流出了三十多万，然后这个筹资活动产生的现金流呢，虽然说净流入了二点九三亿，但这个主要也是靠这个上海 u 一 啊这个新增的融资，所以整体来看的话，这个公司的这个资金链的风险啊，还是在加大的， 就非常依赖这个外部的书选。你怎么看这个跨境通这个季度的应收账款和存货的变动，这些会给公司带来哪些隐患吗？这个应收账款啊，比上年底是飙升了百分之三十八， 就已经超过十亿了，然后主要的原因就是因为这个子公司的这个平台账期改了之后呢，导致这个回款变慢了，那这个就会让企业的这个资金 积压在外面啊，不能及时的回流，那这个坏账的风险肯定也是会加大的，这可不是什么好消息。对， 然后这个存货呢，虽然说只比上年底啊，上升了不到百分之七，但是呢，这个公司还是既提了更多的跌价准备啊，所以这个资产简直损失啊，就同比暴涨了百分之八十五。 就这些迹象都表明啊，他的这个库存的商品可能不太好卖了，或者说他未来的这个利润啊，还会继续被这些东西所拖累。我们接下来要聊的就是二零二五年的年报的回顾了。好吧，那我们这一部分呢，就先聚焦在 跨境通的这个业务结构和它的营收的构成上面，你觉得这家公司的业务板块都有哪些特点？公司其实就是主要做两块嘛，一块是跨境的进口电商，一块是跨境的出口电商，然后进口这一块呢，就是靠它的这个子公司 u 一 电商在撑着，就是帮这些国际品牌做代运营嘛， 那这个业务呢，就占了他整个营收的九成以上，但是他的毛利率是很低的，只有百分之八左右。就这个业务其实赚的就是一个辛苦钱。出口这部分是不是就是表现就弱很多？出口的话二零二五年就只有三亿多的营收，然后占比就掉到了百分之七。 里面曾经很风光的那个 zeflo 品牌，现在已经是自不抵债了，也在破产清算的过程当中。出口这边呢，就是虽然说他有这个自营的网站，但是流量是大降的，他现在主要的还是靠这个第三方平台在卖货。那这个业务呢，也是连续三年都是亏损的，去年的话就亏了一个一点五亿。 对，然后再就是他的这个传统的服装业务已经几乎是可以忽略不计了，就去年就只有不到三千万的收入，而且还是亏的。 所以说跨境通在二零二五年到底是亏了多少钱？然后他这个现金流有没有什么改善的迹象？这公司呢，就是二零二五年他是归属于母公司的净利润是亏了四亿多。 然后呢？嗯，虽然说比二零二四年稍微亏的少了一点，但是他其实主营业务还是亏的很厉害的，就是扣除非经常性损溢之后，他还是亏了将近三亿， 那他这个里面呢，其实只有这个优衣电商是赚钱的，其他的出口啊，包括他的这个传统的服装都是在拖后腿的。哎，那，那这个这么大的亏损，那现金流能扛得住吗？经营活动现金流净流入是四亿多， 这个呢主要是得益于他的这个库存的大幅的下降，然后呢他的这个回款的速度也变快了，但是呢他的这个资产负债率已经涨到了百分之八十四， 他还有大量的应付款和预计负债没有付，所以他这个短期的这个压力还是不小的。那你觉得跨境通接下来会有哪些新的动作，或者说新的转型的方向呢？呃，现在这个公司呢，他就是专注在进出口的电商，然后呢他把那些亏损的业务都砍掉了， 他也在努力的提升自己的这个精细化运营的能力。比如说他在进口这一块呢，就是加强了和大品牌的深度合作，在出口这一块呢，就是主打自己的品牌和这个第三方平台的结合，他也在推动自己的这个仓储物流的升级， 也在探索一些新的市场。听起来他们好像是在做很多减法呀，对，就是整体的这个策略就是做减法，然后呢提高效率。那进口这块呢，就是维持住自己的这个优势，出口这块呢，就是慢慢的从这个烧钱的这个独立站转向这个 更稳健的第三方平台，同时呢严控自己的成本和现金流。希望能够通过这些改变啊，能够让公司的这个盈利能力和抗风险能力都有一个提升，我们来进入到我们的第三部分啊，我们来聚焦一下跨境通到底面临哪些盈利的风险。 嗯，你怎么看这个问题？嗯，其实他这个最近几年的这个业绩啊，其实压力是非常大的，你看他二零二五年又亏了四个多亿，然后呢？他这个已经是连续三年都是在亏了，这三年累积下来已经亏掉了九亿多。 那他这个扣菲呢，其实从一九年开始到现在已经累计亏掉了将近百亿啊，百亿，这这数字听着确实挺吓人的。然后他这个营收呢，也是已经连续七年在下滑了啊，就是从一八年的高点到现在已经缩水了四分之三。 那他现在这个主业呢，其实主要就是靠这个进口的母婴。那这个虽然说规模还挺大，但是他的净利润是极低的啊，那他这个出口呢，本来他的这个自由品牌是寄予厚望的啊，结果现在也 呃亏损越来越严重，那核心的这个品牌已经进入到了破产清算，所以他现在整个这个盈利啊，是非常非常脆弱的，而且他的这个业务结构也是极度的单一。哎，那你说跨境通这账面的现金流看起来也挺紧张的，是吧？这个今年其实他这个经营活动产生的现金流 是有大幅的好转的啊，就是净流入了四个多亿，但是这个主要的原因是因为他呃库存的减少，以及他对供应商的账期进行了调整， 所以他这个其实主业本身的这个造血能力其实还是挺脆弱的。你看他一到二零二六年的一季度，马上又变成了净流出， 就是说短期的这个改善其实并不能说明他彻底摆脱了这个压力。对，就是呃，他的这个投资和筹资其实都是在持续的花钱的啊，那这个，呃，虽然说他的这个债务结构好像有一些优化啊，但是他的这个资产负债率还是很高， 然后呢，他的这个应付账款和这个预计负债都是在高位的，所以他的这个资金链的风险并没有远去啊。那未来如果说他的这个回款一旦再出现一些问题的话，那他的这个流动性压力就会立刻 觉得跨境通现在在资产减值值和这个合规上面的风险大吗？嗯，资产减值我觉得这几年应该是压在这个公司头上的一个阴影吧，就是它光是二零二五年信用和资产的减值就有将近三亿的损失， 然后他的这个商誉的账面还有大量的没有消化掉的商誉，那这个如果说他的这个子公司的业绩一旦没有办法达到预期的话，那他这个还会继续的集体减值啊，那这个就会直接把他的利润吃掉啊，对他的这个财务状况也是会有很大的冲击， 看来这个公司的包袱确实挺重的。对，然后除了这个之外呢，他的这个呃前五大供应商的采购比例是超过了百分之九十八啊，就是非常非常的依赖单一的供应商，那这个就会让他非常的 呃被动。那另外呢，就是他的这个全球的业务拓展也会面临着各个国家的税收和监管的这种 压力，合规的成本也是在不断的上升啊，那这些都会影响他的这个经营的稳定性和他的这个利润空间。好吧，今天我们跟大家一起拆解了一下跨境通的这个财报啊，然后也聊了一下他目前面临的一些挑战和转型的方向。嗯，那其实 能不能够真正的实现可持续的发展啊？可能还是要取决于他能不能够彻底的解决他的主业的盈利问题。那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听。
23@余哥聊公司
00:17查看AI文稿AI文稿完了呀，今天南向净卖出了八十亿，谁在买啊？不会明天又要崩吧？如果是银富济金卖的话，我靠，一会这十八点的时候我帮你们看看到底是谁卖了。我靠，这谁卖的？卖这么多？
194小彪xbb（恒科爷弟）
00:32查看AI文稿AI文稿完了呀，天又要塌了，智普和 mini max 六月八号就要弄到这个恒生科技里面了，半年了涨都不涨，然后再过一个月又要花进来两个非常高估非常有泡沫的两个 ai 标题。那那那那 那我们恒生科技不又得大跌吗？我靠哇要不五月份的时候恒科你涨一涨吧你涨一涨你才有的跌啊，要不然质朴迷你 max 你 没没人接盘呀对不对？你涨一涨吧恒生科技五月份。
535小彪xbb（恒科爷弟）
00:28查看AI文稿AI文稿南翔彻底疯狂，彻底疯狂，今天一天买了 一百三十一亿，我靠，这是散户超底了还是盈负基金龙队又进来了，到底是谁呢？ 这要是散户超底，那不就完蛋了吗？这这这这这，所以说关注我一会，十八点我帮你们定啊，到底是谁买了谁卖了？哈哈哈。
292小彪xbb（恒科爷弟）
04:22
00:45查看AI文稿AI文稿二零二五年的四月九号，港股通互联网这个 etf 它的最低价格是零点七一二，而今天是二零二六年的三月四号，它今天的最低价格是零点七一三。 下面很显然有人在顶着啊，非常大的脱单在下面顶着。那么问题来了，今天会是它未来一年的最低价吗？ 过去那个是过去一年的最低价了，但是今天这个价格零点七一三，会是未来一年的最低价了吗？我不知道，咱走一步看一步。之前群里有朋友问 恒生科技跌这么惨了还能进吗？还敢抄底吗？我就一个回复哈，要么一个月之内他收回去，要么他五年之后他收回去。哎，算了，不说了，都是泪啊。
73星芒咨询（金哥）
01:05查看AI文稿AI文稿今天小米大涨，硬要说原因的话就两个，第一啊，小米新一代初期所单量突破七万。第二，高通二季度手机芯片同比下滑的百分之十三，并且 ceo 预计三季度出量将触底，这个跟我们之前的判断一致，就三季度小米手机业务极有可能迎来反转，但是短期涨幅这么大， 我认为主要还是港股通不在，所以也不用高兴的太早，后天搅屎棍就回来了，希望明天还能坚挺住。其实你仔细看，中概股完全可以分成两类，进港股通的很没劲的，它的稳定性差别非常大，最典型的就是网易，可以说走的比腾讯还稳，因为蓝象资金占港股成交额的比重 实际上是相当大的，所以心眼的多了，他的波动就会更大。比如最近南向资金就会大跌就买，高开就卖，但是对我们来说，长期价值才是支撑股价走得远的关键。既然这次选择了推倒重来，那我们选股一定要选择基本面向上的公司，这些公司他是有底的。 然后最后再说一点啊，很多人最近割肉去买了腰股，前段时间我们就说过啊，有些腰股他不能玩了，马上捷径潮就要来了，一定要注意。
448大白不bai说
10:28查看AI文稿AI文稿所有跟 ai 相关东西仿佛都涨价了，光模块、内存、光纤，甚至现在都到 cpu 了，有没有什么东西是也已经涨了价，但是没有被大家注意到，起码没有被资本市场注意到的呢？这里真就有一个在大家最嫌弃的板块里边，这个东西是什么？云？ 没错，我们今天聊的就是港股的云服务板块，好多是疫情，港股、劳动股、消费股。没错，如果你要是也一直这么认为的话，这次你就可以翻篇了，但是可能有一机会也就给你错过了。 我们今天核心讲什么内容呢？三块。第一个，应用板块，数据板块，云板块一直是不被看好的，为什么他尴尬的地方之前在哪？ 那他逻辑反转的地方又在哪呢？第二条，云服务虽然又苦又累，这种又苦又累里边会不会运财的机会呢？第三，现在大家都知道美股那边的股哥长得非常好，那么对于股哥的映射在国内是谁呢？ 今天把这个处理完，可能能给大家一些启发。首先大家去看，包括云服务比较受人诟病，最核心的是在于什么？ 在于他们是接盘侠，你看之前整个的 ar 板块是怎么传导的？国内比较赚钱的光模块公司，说韩国的内层公司，他需要关心 ar 革命是不是成功吗？他不需要，他只需要争着他上游去看看英伟达是不是给他们 持续的下订单就行了，甚至他们一年的订单都锁定了，请问这下边公司全死掉了，他们会有影响吗？ 他们大不了把这一年合同履约完，他们也不会爆雷的。所以 ai 的 上游好就好在这里啊，这是他们的确定性，但是对于英伟达来说，是不是他需要再继续往下游去看， 去看看真正在应用丛里发生的事情？所以因为大家是不是要盯着 gpt 发展怎么样，盯着盯着 osropic 发展怎么样，盯着谷歌发展怎么样，甚至去跟他们签一些订单，形成一些三角债务关系，然后完了之后再反过来支撑他的芯片销量？ 所以他们是不是操心的稍微更多一点？所以他们是不是操心的稍微更多一点？所以他们是不是操心的不是模型公司？为什么？ 再往下一层？是数据中心和云服务提供给这些模型公司相应的算力，对不对？这些模型公司是最难的吗？嗯，看一一级级传到越来越难是吧？这些模型公司的钱是他自己的吗？ 这些模型公司的钱全是融来的，他甚至不用考虑这么多营收的问题，英伟达给他们钱，这些数据中心给英伟达钱，模型公司给这些数据中心钱，模型公司钱哪来的？ 投资人的大风刮来的？所以这边的钱是不是全是融来的？这里边但凡破一个，跟我们二级市场基本上沾不到啥边吧，只不过是一层层的心理映射，但实际上蒸发的不是我们的钱。这里边但凡说有一家公司死了， 剩下一家只要能提供剩余的需求，是不是对整个的生态来说影响都不大？所以看起来这家公司也还好。最难的在哪啊？最难的在这一层，为什么？ 因为这一层在实实在在的承接了所有的 ai 硬件，变成了他的固定资产。如果说 ai 革命失败了，这些资产压在他手里了，没有？他给英伟达了，英伟达压手里了吗？也没有。 模型公司押手里了吗？也没有。这不所有的脏活累活最后完了，都被这个正间从被数据中心，被云服务商这些真正去采 ai 硬件，用 ai 硬件的这些公司给承接了呀。 当你发现这一层的时候，都发现其实在整个 ai 革命的过程中，确定性影响最大的可能就是这些实际拥有 ai 硬件资产这些公司，这些模型公司体量够轻， 转型够快，甚至不行，他就就地飞升是吧？然后只是一级市场，对于这些公司，他们的硬件都卖出去，但这些公司实实在在的压着所有的重资产，所以他们之前干的是苦活累活呀。这是不是第一条叫 ai 应用层和数据层里边最大的一部分？ 但是这个事情在真正 ai 转变成生产力，就是我们从小龙虾开始，从 web coding 开始的一系列的智能体的开发，让整个 ai 的 应用，整个的 ai 数据现在用的越来越多的情况下， 整个事情发生变化了。为什么他是干着最苦最累的活？但是反过来想一想，现在所有的 ai 硬件， 所有的是不是全都被集中到这家公司来了？我想让你这家公司用我的硬件，请你出高价，要不然我不给你了。当 ai 应用真的变成一种大家现在都需要的资产的时候， 他们的溢价权就出来了。所以你在之前会看见什么？之前大家会看见英伟达不计成本的去踩这些配件的，然后完了之后会看见这些模型公司不计成本的去踩英伟达的卡， 甚至在一二月份的时候，你会看见 gpt、 阿斯洛佩克这些公司再去涨价。但是对于云公司来说，一直收益是比较卑微的， 但是这些公司大概在二月份到三月份这段时间也纷纷涨价了。如果你再用国内的模型，这几个月在写代码也也好，养龙虾也好，你应该和我一样，应该收到电话应该就收到两三次了应该这些公司， 呃，差一点的也涨了两次啊，好一点的甚至涨了三次，四五次，纷纷在涨价。模型涨价，不光是模型涨价，连最后这一层云服务也涨价了。大家知道云服务涨价是什么概念吗？云服务是一个什么东西啊？高度依赖规模化的产业， 就是云服务从建到现在基本上都是跌价的啊，就是邮局对中国来说啊，效率越来越高。然后云服务是一直在下跌的，今年是大概他这几年唯一开始涨价的一次， 当他一开始涨价，对他的利率的影响是非常高的。而且大家可能忽略了一个问题，这些公司当年所谓的这各种重资产，在大家看来是负累啊，但是现在他可能是比财产内存涨了没有？当年的 h 二零涨了没有？ h 一 百涨了没有？ 这些芯片都躺在这些公司的数据中心，按照公司的净值做减值处理呢啊，就是每年折损，每年折损可能过五年就报废了，但是这笔东西已经有的过去三年了，但是依然价格很坚挺，甚至都涨了，请问这对他们来说是财富吗？ 所以大家意识到去年的时候有几家公司在去年的时候出现了一个暴涨的情况，当然现在已经进行了合理的回调了，所以当他们的活也开始变得有利润空间的时候，你就知道 ai 应用已经开始蔓延了， 你更不用说什么，就是国内公司其实有几家其实是有点像谷歌，谷歌是什么？ 他是一下干了三三层的活，第一层他大家知道谷歌 gemini 的 模型是吧？很优秀，但是大家知道同时谷歌也是 ai 数据中心和云服务的提供商吗？他 tpu 也可以给别人做训练用吗？同时他是 astro picked 重要的投资方吗？ 同时他自己的芯片 tpu 是 不是也在生产啊？ ai 芯片，所以在这三层里边都有，这个像极了什么？国内如果真找一个对标像不像马老师的公司， 平头哥的芯片，阿里云整个市场份额大概现在是百分之二十三左右，全中国第一，云服务第一，然后他的 ai 模型通一千问两千多亿，马爸爸也有一千六百亿，剩下的最少的啊，就是永远做后起和追随和 学习的那位啊，大概也得投了一千亿，他也已经拼了是吧？从投拍呀，还挖了一个人过来是不是？所以大家还单纯的认为现在只还是追即食零售，然后烧烧补贴那个时代吗？ 如果有了新的机会的话，这部分企业才是中国最有活力的一些，不能说小灯啊，起码也是个蒸灯啊，他总比中国制造业那批老灯还是要强那么一点点的， 他们是最能够抓住风口的一批人，所以大家千万不要低估这批企业，对于整个港股流动性不是依然存在吗？是啊， 他是依然存在，这也是为什么他一直没出现涨的情况，就所有东西都涨价，但凡涨价都涨了，但是云服务涨了，这么涨了大概一到两个月了吧。 啊，你见整个资产价格有体现吗？为什么？还有几方面东西在压制，一方面就是大家知道那些因素啊，再给大家细说一句，都不，都不想给大家说了，咱自己随便去找个视频就是批判港股，那视频随便去看 啊，那，那都是我四个月前到五月就是你过年的时候吧。这这这言论了啊，然后 ai 都吸收去了，你问问 ai， 他 都知道我说这些东西 ai 大 概还迟后个三个月左右，你难道要跟着 ai 去学也迟后个三个月吗？ 换一换思维，或者起码给你开拓一下思路啊。不一准啊，那不一准你还说什么？没办法，这是我欠的债，毕竟我是在二零五年一月份，就是什么港股七姐妹类似这种说法还没兴起的时候，我就在去开始吹港是吧？ 哎，欠了一笔债啊。有很多人是跟着我看港股，一直看到现在，虽然我在二五年下半年也公开表达过好多这个这个港股风向变了的言论，但是现在当他在一个我认为比较底部的位置的时候，我还是愿意跟大家再分享分享， 告诉大家我的想法，这算对我的老粉丝一种责任，也是我在短视频这个领域下发视频的一点点小小的动力吧。啊，希望始终能如意，就这样吧，早点休息，拜拜。
6480笨鸟怎么飞
00:29查看AI文稿AI文稿南翔又来救我们啦南翔今天又净买入了一百二十亿，天天搁这坐踢。咱就看一会十八点有没有盈负基金，如果有盈负基金哈哈哈五一回来哭哭装钱那如果说啊没有盈负基金那 哎关注我一会十八点我帮你们盯到底有没有盈负基金，到底能不能五一回来拿浴缸装钱哈哈。
00:53查看AI文稿AI文稿恒生科技到底了没有？三个逻辑快速过一遍。第一，估值便宜，现在的市盈利二十一倍出头，历史上百分之八十三的时间都比现在贵，政治环境比二零二二年好得多。 第二，回调充分，从去年十月份高点跌了百分之三十一，市场对坏消息已经充分定价。第三， ai 没有结束，国产芯片适配成功，华为深腾已经跑通 deepsea、 阿里云， ai 收入连续十个季度三位数增长。 恒生科技跟 ai 行情的脱节本身就是最大的预期差。国泰海通说的直接，现在是中高赔率加高胜率的配置窗口底部是一个区域，但方向已经相当清楚了。你上车了吗？评论区聊一聊，加油！
17峰哥的财经日记
08:46查看AI文稿AI文稿跨境通，一个被时代抛弃的跨境电商第一股开篇二零二六年四月， 还有多少人记得这个名字？如果时间倒回二零一七年，跨境电商圈最闪亮的名字是跨境通，股票代码，零零二六四零，头顶 a 股跨境电商第一股的光环， 市值逼近四百亿。一个从山西卖裤子起家的男人，靠粮币收购登顶山西首富。八年后的今天， 这个第一名在悬崖边挣扎。二零二五年，营收只剩五十四点三七亿，比巅峰缩水了七成吧，巨亏四点一七亿， 市值连零头都不到。跨境通的故事，一个草根公司怎样站上风口，又是怎样被时代丢弃？第一章昨天从百元枯叶到跨境电商第一股，一点一， 山西首富的两笔豪赌故事起点在山西太原一家不起眼的服装店。二零一一年，一家叫百元库业的公司在深交所上市，老板杨建新上市后闷了三年， 终于在二零一四年做出一个决定，斥资时三十二亿，收购深圳一家名叫环球易购的跨境电商小公司。收购很漂亮。环球易购由归国留学生徐家东在二零零七年创办，是中国最早的跨境电商平台之一。有了它， 百元库页彻底改头换面，二零一五年，正式更名为跨境通。资本市场沸腾了，转型方向踩中了风口。跨境电商，一带一路，互联网加每一条都是当时最火的概念。但真正让跨境通走向巅峰的， 是接下来两笔更大胆的收购。二零一六年，跨境通接连收购两家公司，一家是帕特逊，主做出口三 c 电子产品。另一家是 u e 电商， 主做母婴产品，进口三架马车。环球一扣，帕特逊 u e 电商正式成型，营收从二零一五年的不到四十亿元， 一路狂飙到二零一八年的两百一十五亿。杨建新拿着这两张王牌，登顶山西首富一点二野蛮生长的安窗。但是盛世之下，隐患已经埋下。环球易购的铺货模式简单粗暴， 海量铺货，什么好卖就卖什么。 s k u 高达百万级别存货堆积如山，二零一八年存货高达五十一亿， 占流动资产金六成。这套逻辑在野蛮生长年代跑得通，但在亚马逊开始向品牌化卖家倾斜的时候，铺货流量被迅速扭转。二零一八年之后， 流量成本急剧上升，库存周转组织利润空间被压倒，接近消失。一点三崩塌的开始，二零一九年 滴脚踩空，环球溢购济体约二十八亿存货减值跨境通巨亏二十七亿。更致命的隐患，杨建新时控广州农商银行借款余额四八十五亿，未按时归还， 资金链断裂，如同一张瘟疫感染了整个体系，店铺缺货、物流无法按时履约，平台罚款机制接踵而来。二零一九年时，控人两次变更， 创始人团队几乎全部出局。国资背景的广州开发区管委会短暂入主，又很快离场。徐家东接任董事长后， 二零二零年仍再亏二十亿。二零二一年最惨烈的一刀落下，环球易购申请破产清算， 帕托逊被迫出售。创始人杨建新从首富沦落到因巨额债务被限制高消费，为履行金额比例高达百分之九十六点五，那个出海帝国在一夜之间全部归零。第二章 今天只剩一根稻草。二点一亿碗快过期的奶粉。百亿帝国崩塌之后，跨境通还剩下什么？只剩下当初收购的优异电商，一个做进口代理的买卖。二零二五年财报的数字很残酷， 跨境进口电商营收五十三亿，占总营收的百分之九十二点五一，跨境出口电商只剩三点七八亿， 占比不到百分之七。 u 一， 电商的核心业务是进口奶粉代理，电商赛道最累 最没利润的一门生意。二零二五年净利润只有一点零六亿元，净利润不足百分之二点一九十八块钱，收入真正落到口袋里的不到两块。二零二三至二零二五年连续亏损 九百六十八八十二万四点七九亿四点一七亿，三年累计亏掉超过九个亿。二点二， zof 的 估售出口业务只剩下自有服装品牌 zof， 产品覆盖欧美中东东南亚。二零二五年出口板块亏损一点三七亿，深圳萨福已进入破产清算， 不再并表。曾经的三架马车，如今只剩下了二手空客。二点三，二零二六年 q 一， 虚假的惊喜，今年一季度的一份财报， 让宾死的股价起死回生。四月三十日，跨境通批录一季报，净利润一五十七亿元，同比暴增百分之四千一百四十四， 一天之内股价封死涨停，三天之内两个涨停板，但剥开精美的包装盒，里面的东西不好看。一季度营收十二点九亿，同比仅微增二百分之九十一， 主营业务根本没起色。扣菲后净利润负三百六十九点八万元，同比基本持平。利润暴增的核心来源是一项一次性收益， 深圳萨福不再纳入合并范围，非流动资产处置收益一点六五亿。一句话，即至二零二六年五月， 这家公司的主营业额依然是不赚钱的。第三张明天三把悬顶的剑。三点一，第一把剑重整玄而未决。二零二三年五月，债权人向太原中院申请跨境通重整，已将近三年， 至今没有裁定。法院一旦批准，公司次日就要挂星戴帽，若法院否决，退市风险立刻引爆。科治不怕，反而让几十万股东每天在希望和恐惧之间煎熬，不敢买也不敢卖。据二零二六年一季度报， 每股净资产由负转正，满足了合规的基本条件。但净资产转正不是靠主营业务，而是靠去年那笔一次性资产剥离的账面修复，核心竞争力并没改变。三点二，第二把剑， 行业底层逻辑已变，美国八百美元小额货面取消，欧盟七月一日起对低价值的电商包裹征收每件三欧元统一关税。曾经支撑两亿 s k u 海量出口的多核保模式失效，大平台集体转舵， tom 冲头一千亿押注品牌化出汗，速卖通推出超级品牌出海计划， s c g n 主动收紧广告预算。而跨境通向来的核心竞争力是铺货价、 抢流量、拼低价，行业集体搬家，他连新地址都没找好。国资背景的第一大股东，广州开发区新兴产业投资基金，不控股、 不介入、不增持战略价值而多停在纸面上。三点三第三把剑，主业务造血太弱，营业收入依然高度依赖单一供应商集中。二零二六年全年出口毛利率能否维持两位数？不确定，商品合规成本、 关税分担、资金回款障碍，每一样都在吃利润。全球跨境电商正从爆发期切换到淘汰期。跨境通既不是流量霸主，也不是产业链整合者。当直播电商， ai 数据选品、 全托管服务成为基础设施，他的老模式已经被甩在了最后一个梯队结尾。还会有人记住他吗？从跨境电商第一股的四百亿市值，到如今被市场一次次遗忘在谷底， 跨境通用一条抛物线，划出了一个时代的兴盛与没落。再过五年，还有人会记住跨境通这个名字吗？或许答案只有中国的跨境电商发展史才能给出。
41大树001
03:11查看AI文稿AI文稿跌扑街了啊！港股今天千股飘绿，恒生科技再次重挫百分之二点九，从去年十月的高点到现在，累计已经跌了超百分之二十了， 这是妥妥的技术性雄狮。而更揪心的是，号称聪明钱的南向资金，一天跑了七十四个亿。很多人就想不通了，说今年春节 ai 多火爆啊，而恒生科技为什么就扶不上墙呢？ 去年 deepsea 拉动了多少行情啊，怎么今年就不灵了呢？其实啊，这一轮下跌并不是简单的情绪波动，而是全球资本市场正在经历一轮残酷的定价逻辑重构。我今天呢，用三点来帮大家拆解一下其中的关键。首先就是看结构， 那恒生科技有个特点啊，就是前十大成分股占了将近百分之七十的权重，构成了恒科七姐妹，比如腾讯、阿里、团子、小米，那这些老大哥不涨，指数就很难好看。 所以这些曾经的老大哥，现在也被人叫老登股。那么问题来了，为什么资本开始不买这些曾经巨头的账了呢？他们春节红包大战和送奶茶大战，这些钱都白烧了吗？ 为什么反而是一些小公司，比如天树之星、智普、 ai、 mini max 等等点点。说到资本的追捧呢，其实核心原因就一个，就是二六年定价逻辑从听故事变成了看赚钱。过去啊，市场愿意为了梦想买单，比如说你说有客户，有 有流量，有市场，有未来，资金呢，就敢给你估值，这叫跑马圈地，这叫规模溢价，谁大谁值钱。但是现在全球资本更关注一件事，叫赚钱的确定性， 不管你是巨头还是萌新，只问你一个问题，你能不能赚钱？或者说你有没有赚钱的确定性？比如说最近的谷歌、亚马逊、 mate， 微软就是一个非常典型的代表啊。明明业绩不错，但是一说要加大 ai 资本开支，四加合计六千五百亿美金，这股价就不升反跌呀？为什么呀？ 因为市场算不过来账了，你烧了这么多钱，未来能不能赚回来呀？我先等一等资本再追求确定性。那把这个逻辑搬到港股，一切就清晰了。为什么资金跑去炒天数至新，炒智普、炒 mini max 呢？ 因为这些原生的 ai 公司业务结构相对简单，烧钱能烧在明处，市场能看得懂，愿意相信他们三五年之后能兑现利润，这叫赚钱的确定性。而阿里、腾讯这些互联网大厂在干嘛呢？打红包大战，送奶茶、抢流量入口？烧钱布局花的是今天的真金白银，但未来能不能赚回来就说不清楚了。 业务由于太庞大了，大模型、云计算、电商、本地生活，每一项都在烧钱，而每一项的回报都相对模糊，所以资本暂时就不买账，他是不是大厂就没有未来了呢？千万别被短期的公式忽悠了。小公司涨得猛，并不代表互联网大厂就没有戏了。大厂手里握的是海量的数据、真实的场景、 成熟的云计算基础设施建设和最强的现金流。目前恒科的估值不到十五倍的市盈率，已经被打到了地板价，比起那些几百倍试梦率的 ai 金贵，最后谁能跑出来，谁能笑到最后，还需要时间和真金白银的检 验。而恒科是目前我认为 a 股跟港股中唯一仍被低估的指数，它不适合短炒，更适合长期定投时间换空间嘛。而至于什么更适合短期呢？我这里稍微提示一， 就是每年春节后到重要的大会之前，都有一个指数会必然翻红，不然就不正确了。评论区里边一起猜答案吧！总归二零二六年，祝大家稳稳变富，带你探索全球！更多精彩密码关注老铁，可在讲解。
1143楼姐财经
00:28查看AI文稿AI文稿哇，今天南下竟卖出了三十九页。哇，我刚开 心一天，明天不会又要被折磨吧明天不会又要难受吧。不要再做 t 了，南下。不要再做 t 了，算我求你了，南下不要再做 t 了，南下南下。
06:47查看AI文稿AI文稿最近呢，恒生科技又在来回震荡，那我猜很多朋友心里面肯定也是七上八下的，前面刚刚反弹了一小段，忍不住在想，春天是不是来了，现在一回调一磨人，又开始慌了，是不是又要回到之前那种弱势的状态？那恒生科技的短期逻辑是真的变复杂了。 放在以前的话，我们看恒客特别简单，核心就是互联网平台的一个估值修复，对吧？看腾讯，看阿里、美团这些龙头的利润现金流大额回购，看看南向资金买不买，看看海外流动性松不松。那个阶段呢？市场交易的逻辑 特别朴素，跌多了足够便宜，悲观预期到头了，他一定就会修复。但是现在不一样了呀，恒生科技他现在正在悄悄完成一次。怎么说呢，转身吧，从传统的互联网的固执修复，慢慢变成了 中国科技资产加上 ai 商业化的一个综合主体。这件事长期看，当然是一个互联网指数开始承载这个 ai 产业链零计算平台经济 科技成长的一个重新定价吧。但是凡事他都有两面性，对吧？长期想象空间打开了，短期的这个消化压力也就同步变大了。根源呢，就在于指数的成分结构正在换血。以前指数里边大多数都是一些成熟的互联网平台， 有稳定的利润，扎实的现金流，持续的这种回购托底呀，估值锚点也特别清晰。但是现在它开始纳入了智普，还有这个 mini max 这类 ai 新经济的标的空间呢，是足够的大，故事也足够的长。但是估值它就更依赖看未来的业绩兑现了， 不确定性也就更高了，所以现在的恒科早就不能用跌多了就会涨的这种简单逻辑去看待。前一段行情交易的是低位情绪呢？修复，还有这个南向的流入互联网的回购托底，那接下来市场就要一件一件的去验证了。 ai 它能不能真正转化成收入，新纳入的标的的这个估值能不能消化？被动资金进场之后 能不能稳住牌面？老互联网龙头的这种利润修复能不能继续拖住指数？恒盛科技，他已经从一个情绪修复的阶段，正式进入了一个基本面和资金接力的 验证期啊。接下来有四个关键的考验。第一个也是大家最关心的，六月之后即将进场的一百八十亿港元的被动资金。很多人一听到这种百亿资金进场，第一反应就是大利好，马上要涨，这个想法不能算错。 但是呢，被动资金确实是刚性买盘，他的这个指数基金是必须按照规则去配置的，短期一定带来这个增量的流动性，但是一定一定要冷静，这一百八十亿不是主动资金看好基本面冲进来买的， 只是因为这个指数规则带来的一个被动配置，他能带来买盘，但是他不能自动催生这个趋势。真正决定行情的从来不是钱有没有来，而是钱来了之后市场怎么走。 如果说这个被动的资金进场，恒科放量站稳了，尤其是能够在五千点的上盘稳住，那么说明市场能接受新成分、新趋势，新的估值，承接力足够的强。但是如果放量明显，价格却涨不动，甚至放量滞涨冲高回落， 那就说明内部的筹码交换很激烈，这批被动资金可能不是在推升指数，而是在帮前期的资金完成调仓退出。所以六月呢，根本不是简单的立好兑现日，而是一次市场承接力的大考。 第二个关键的变量，就是指数内部的权重的腾挪。这次不是简单加几个新标题，而是要给这个 ai 新经济腾出位置。大概有百分之五点五的权重的仓位会重新的分配。老牌的互联网龙头负责提供现金流利润回购，稳住这个指数的 底盘。新纳入进来的这个 ai 资产呢，负责打开这种想象空间，讲未来增长的故事。但是短期他就会出现一个很现实的摩擦，老资产负责稳，新资产负责想象。 可是这个新资产的估值大家也都知道，还没完全消化，这也是为什么接下来恒科大概率会更磨人，不是没有机会，而是机会的兑现方式，它彻底变了，过去时跌多了， 情绪修复走得干脆，现在呢，是成分换血，估值重茅，资金磨合周期会被 拉长，走势也不会一帆风顺。第三个考验啊，就是六到八月份的这种解禁和潜在的减持的压力。尤其是七月 mini max， 它的这个解禁的节点，市场会格外的敏感。核心不是解禁一定会砸盘，也不是说新资产不好， 而是要看这个南向资金和港股通资金的真实接盘意愿。如果说南向能继续去接住他，那说明内地的资金真的愿意为中国的 ai 资产重新定价，那如果说南向承接乏力， 被动资金就完成了配置，指数就很容易来回震荡，反复摸底。所以接下来我们不能只看有没有资金流入， 更要看的就是流入的是什么钱。被动资金是规则带来的，而南向资金才代表一个真实的配置一员，只有这种两者共振，他的这个中疏才能稳住啊。如果只有被动资金硬抗的话，行情就很难走顺。 第四个最敏感的变量就是美债利率百分之四点五这条红线。港股科技呢，本质上它是一个离岸成长资产，对海外流动性是 极度敏感的。如果说美债利率重新回到百分之四点五上方呢？高估值的 ai 新的成分会比老互联网龙头沉压更加明显，指数的波动也会被放大， 只有这个美债利率下行，恒科的整体估值压力才会真正缓解。所以说整体来看，恒科现在的局面就特别清晰了。 一百八十亿的这个被动资金，提供了流动性的支撑， ai 的 新资产呢，打开了长期的想象空间。老互联网龙头呢，提供了现金流的底盘，但是成分换血减轻了压力，海外利率 又会同时拉长这个修复周期啊。所以说，如果屏幕前的你还在持有恒生科技，最合适的心态不是去盲目的看空，也不是过度的乐观，而是四个字，降低预期。 低位持有的，别被短期的震荡下出局，仓位过重的别加杠杆硬扛，还没上车的，别冲着百亿被动资金的故事就盲目追高。真正想长期配置的，就耐心看惩戒，看节奏，看资金， 看基本面，一步步兑现。市场呢，从来不会一直一帆风顺，真正的机会往往都藏在这种磨人的震荡里。
363牛奶之路Milky
