美股超视野传播属于什么板块

今天凌晨美股收盘，半导体板块简直疯了，退城，半导体指数一天涨了百分之五点五，一周涨了百分之十一，什么概念？ 这不是在涨，这是在抢！更关键的是，这不是什么边缘板块的小打小闹，那指标谱已经连涨六周，创了快两年来的最长连涨记录，全在历史新高上站着。那问题来了，钱去哪了？谁在领涨存储芯片？ 闪迪一天暴涨百分之十六，美观科技涨百分之十五，英特尔涨百分之十四， m b m 涨百分之十一，细节涨百分之二，这些票无一例外全部创历史新高。 这不是一个股票的故事，这是一个产业链的集体暴动。那到底发生了什么？我直接讲底层逻辑，这一轮半导体的行情，和历史上任何一次都不一样。以前存储芯片涨是靠什么？手机换代，电脑换机，消费者买买买，但这次发动机换了，换成了 ai 数据中心。 今年全球大约七成的存储芯片不是装进你手里的手机是直接送进了服务器机房。需求的结构变了，弹性就完全不一样了。我用一个链条帮大家把逻辑串起来，你一听就明白， ai 大 模型要训练，要推理，它不是只吃算力，它吃数据， 而且吃数据的速度要求极其厉害。这就导致了一种叫 hbm 的 高宽带内存成了 ai 芯片的标配。 hbm 这东西有多贵？ 一块 ai 加速卡，光存储的成本就占到四分之一以上，而且现在根本不是价格的问题，是你根本买不到美光科技的 h b m。 能二零二六年全年的货已经卖光了，全被锁死了，这带来了一个什么后果？ 挤出效应，芯片厂把最先进的产能百分之九十都调去生产这种高端的 ai 存储了，那普通的手机内存、电脑固态硬盘能就被挤占了？供挤被动收缩，但需求还在，价格怎么办？ 涨，而且是暴涨，部分现货价格年内涨幅接近十倍，这就是存储全品类量价齐升的秘密。 这个供给紧张的局面，日内判断至少延续到二零二七年下半年。好逻辑，链条通了，我们看具体公司怎么验证的。最炸裂的石锤来自闪迪，他们刚发的财报，营收五十九点五亿美元，同比暴增百分之两百五十一，毛利率直接从二十几个点蹿升到百分之七十八。 注意，这是硬件公司，不是卖软件的。下个季度的指引更是夸张，直接比分析师预期的高出一大截。这就是 ai 吃掉企业及存储最直接的证据。业绩说话，没得反驳，所以人家股价年内涨了将近五倍，是有坚实支撑的。美光就不用多说了， h b m 的 龙头，最新一个季度营收两百三十八亿美元，翻了两倍， 净利润更是飙升百分之七百七十二。分析师给的目标价从五百多到一千五都有，过去一年股价涨了七倍多，你可能会觉得贵，但在能源被买断，需求看不到天花板的情况下，机构的逻辑是，它现在的战略地位已经不是一个周期股了。当整个存储行业被 ai 带动起飞，上游的卖产人就是最确定的利好者。 阿斯麦光，刻机巨头，昨晚市值冲破了六千亿美元，欧洲历史上第一家。道理很简单，甭管你是造 h p m 还是造 g p u， 都得用我的设备破产。 ai 竞赛越激烈，他的订单就越稳。这个逻辑硬到几乎无懈可击。 还有一个更有意思的变化，英特尔大涨百分之十四，创历史新高！他正在讲一个困境反转的故事，新 来的 ceo 铁了心要搞芯片代工，而且最近市场传言苹果可能要跟他合作，在美国本土生产芯片。如果这事能成，那英特尔的估值逻辑就要彻底重估了。 amd 的 逻辑也很清晰，它的服务器 cpu 正在疯狂抢占 ai 数据中心的市场， 连续四个季度收入创历史新高，公司甚至把未来的市场空间预期翻了一倍。他要抢的，就是数据中心里除了 gpu 以外的算力江山。说到 ai 基础设施，戴尔的暴涨很有意思。 表面上看是川普喊了一嗓子去买台戴尔电脑，但更深层的是，戴尔是全球最大的服务器厂商之一， ai 带来的存储和算力需求爆炸，它是最直接的利好房。 而像做云服务网络的 acme， 一 天暴涨百分之二十六，是因为它拿下了 ai 公司一个十八亿美元长达七年的基础设施大单。这说明 ai 的 投资已经开始从核心训练大规模地向应用部署向云服务蔓延了。好了，稍微总结一下，帮大家把逻辑收一收。 当下的核心主线就是 ai 从训练到推理的大规模部署，引爆了一场以存储芯片为核心的结构性大牛市。因为存储变得前所未有的稀缺，导致整个半导体产业链从芯片设计、制造到上游设备都在被全球资本重新定价，闪迪和美光的业绩就是这轮超级周期最硬的底气。

我现在算是看明白了，其实美股就三条主线，第一条是英特尔为首的半导体先进制造，第二个是以卢曼通、老馒头为首的光通信 cpu， 第三条就是闪迪为首的企业存储芯片。 这三条主线你若我起你我起你追，每天就这么互相的流动性高，其他板块是爱爱理不理。好吧，咱们看美股什么时候崩，如果哪一天同时这三条主线都崩了，那就是真的崩盘。现在只是说每天可能崩一个，或者这样子轮动。关注我啊，这样。

好的，不出所料，对吧？美股科技又烂冒烟了，特别是关心和商业航天，全部都是涨百分之五以上，记住是整个板块涨百分之五以上，不是相应的标的，当然巨头也是涨了百分之五十啊，然后 c p u 涨了四个点，也就是我们三大主线还是没有那个问题，但很奇怪的一个， 但有一个神奇的现象啊，就是达字跌了，达字跌了快五个点啊，应该是因为我们这边行文上位了吗？所以我们的国产化导致。但问题是达字他这个逻辑也不对啊，你想想看，我们本来就不用他的芯片，是不是 本来就不太用他的芯片，所以就是还是三个主线，一个什么，就是目前来看的话，最强的是商业航天，美股的还有那个官宣。我跟你说了，很多人在传，特别是官宣啊，一定要认真听。很多人在传他的那个价格回落了，那个是小作文，又开始了，因为股价没有涨，所以很多人在传小作文。其实在 四月份，五月份都是在大幅上涨的，关心的价格，只不过还没纰漏啊，我问了很多机构朋友，反正他们已经确认了，关心价格又是大幅上涨的，所以不要听这一个话哦。 那么为什么美股会涨五个点呢？整个板块，原因很简单，是因为对吧？他看到我们在追赶了，然后他们也跟我们大 a 了，是不是？其实没有，是共振哦，其实是共振，所以这两个方向，也就是节后要期待下关心和航天补涨的，整个的 展现空间是非常大，尤其是光线。那么第二点我们来看下 cpu， cpu 很 神奇，全球老六是在涨，但是我们今天也是一样，和达字相关的，有人说是因为那个呃，一冬天要被东关为取代嘛，对吧？ 咋说呢？就是说他的意思是，就是说那个全球老大老二老三即将被二线的那几只取代，我感觉因为今天确实很强，这几只对不对？那个都是涨五六个点的，或者是甚至要通涨停了那个二线的那个 cpu， 但老大老二老三除了老大稍微涨了一点之外，老二老三是没有涨的。很多人会打一个问号，不可能，为什么？ 因为在全球能生产一点六 t 和三点二 t 的 其实就那么几家，你小拇指是数的过来的。那为什么会有二线补涨？是因为老大老二老三实在是太大了，但是不影响他后面有主升这第二点，那么第三个点今天最强的港美股那边最强的还是航天为主，那么但是问题是美股的航天涨得好， 我们是有自己的逻辑的，所以你不用开心的太早。很多人说可能我们今天高抛卖飞涨停是没走吗？对吧？高抛的是那个还是在的啊？不用担心啊，这三大主线还是我坚持自己的管理，就恭喜今天加仓的，对吧？做加法，我们在节后准备赌神。好吧，点上这个关注，随时来验证我说的对不对。

昨晚，美股存储芯片板块集体爆发，美国科技一口气涨幅超过百分之八，闪迪涨幅百分之五，西部数据涨幅百分之三。 许多人可能只看涨幅，认为这只是普通的反弹。我要告诉你，这背后隐藏这 ai 引爆的存储超级周期， 许多关键信号已经同时出现，今晚三件重要事件集中发生，直接推动整个存储赛道的预期。首先是亚洲盘，韩国存储巨头 sk 海力士一天暴涨百分之十二， 市值第一次突破一千万亿海元，折合人民币接近四万六千亿。为何突然如此强劲？美国的几大科技巨头谷歌、 微软、亚马逊和麦塔同一天透露，今年仅资本支出就要花费七千亿美元，绝大部分投入 ai 基础设施市场，瞬间反映高宽带内存根本不够用。 美观科技新 e o 亲自接受采访，他表示， ai 产业现在才刚开始，处于第一局的早期阶段，内存已经不够用。 他特别强调，现在最大的矛盾不是需求，也不是定价，而是供给极度紧张，短期根本无法扩展，内存已经成为客户的战略资产。事实确实如此， 美光最近一个财季，营收、毛利率、美股收益、自由现金流全部创出历史新高， 而且下一个季度还要再破纪录，一季摆在那里绝不是故事。当晚，华尔街的分析师戴维森的分析师也出手， 第一次覆盖美光，直接给出一千美元的目标价，比当时股价高了将近八成。他认为，内存正在从过去同质化的商品转变为差异化的战略品。由于 hbn 在 ai 数据中心周期性明显弱化， 这一轮短缺可能是结构性的，不是几个月就能缓解的问题。三个信号叠加在一起，整个存储板块立刻受到影响， 我们如何在这波行情中洞察机会？对 a 股投资者而言，真正值得深挖的是国内已经深度切入存储大厂供应链且业绩已经兑现的公司。接下来，我将帮助你梳理这些利好。确定性最高的是先进封测环节， 没有先进封装就没有 hbm， 这是一个绕不开的刚需鼓励。深科技是国内 hbm 封测的第一梯队， 他们已经具备 hbm 三大规模量产能力，十六层堆叠的量率达到国际一流水准，深度绑定全球头部存储厂商， hbm 相关业务毛利率约为百分之三十九。在行业涨价背景下， 订单放量非常确定。厂电科技是全球存储封装的老牌龙头，深更 hbm 领域多年客户覆盖海内外，大厂跟随行业上调封装报价，量价齐升的逻辑非常清晰。 随着行业上涨，核心材料和设备必然受益。雅克科技是 sk 海力士 hbm 前驱体的核心供应商， 国内高端电子材料国产替代的标杆企业， hbm 业务占比不断走高，直接知道了大客户扩产和涨价的弹性。宏昌电子生产的电子及环绕树脂式 hbm 封装所需环绕塑封料的关键基材 直接切入先进封装供应链。同样生产关键材料的联瑞新蔡为 hbm 的 封装材料 gmc 提供球规和超低阿尔法球铝， 壁垒非常高，客户粘性也强。拓金科技的 i o 的 沉机设备在 hpm 制造的关键环节力不可缺。精致达在配合客户开发针对 hpm 的 新一代存储完整测试方案之后， hbm 大 规模出货，测试需求会一起爆发。 这些公司平时可能不起眼。在这个 ai 存储大潮中，每家公司都有明确的卡位和订单数据，不是凭空炒作，做投资必须同时看到硬币的另一面。 韩国已有研究机构提醒，历史上存储板块的股价高点往往会比盈利高点起早一年到一年三个月出现。例如三星电子二零二一年的股价顶语 他二零二三年盈利顶时间错开很多。这意味着，即便行业景气度还在上升，股价也许已经提前跑一段时间，估值保护边际需要仔细衡量。

这是一则关于二零二六年五月九日美股收盘的最新快讯，主要内容如下，美股三大指数集体收涨，纳指与标普五百指数再创历史新高，其中，稻琼斯涨百分之零点零二，标普五百涨零八十四，纳斯达克涨百分之一点七一。 从周线来看，标普五百指数和纳指均实现连续第六周上涨，创下二零二四年以来最长周连涨记录。接下来我们看板块与各股走势，板块全线活跃，商业航天与半导体存储成为最强主线， 商业航天板块大涨百分之七点二零，太空概念涨十六十二。 rocket lab 大 涨百分之三十四点二二。半导体与存储芯片板块爆发零涨， ai 算力与光通信产业链同步走强，公用事业与医疗板块小幅回调。能源板块整体微跌， wti、 原油小幅上涨， 海外科技龙头多数收涨。存储芯片股表现亮眼，闪迪涨十六百分之六十，美光涨百分之十五点四九。英特尔、苹果、英伟达等大厂收红， 仅微软 metata 小 幅回落。国际与贸易动态国际方面，中东局势持续受关注，霍尔木兹海峡航运风险仍在，能源市场保持警惕。贸易政策方面，美国对部分进口芯片关税政策出现松动，缓解行业供给担忧，利好全球半导体产业链。 科技产业动态，存储芯片价格持续上行， ai 服务器需求旺盛叠加产能偏紧，行业景气度高位延续。 商业航天订单与业绩超预期， rocket lab 营收同比增六十三，百分之五，盈利只赢大超预期板块进入业绩兑现期，戴尔科技或政策利好，股价大涨超百分之十三， 阿斯麦市值突破六千亿美元，创欧洲企业新高。此外，视频还附带免责声明，强调内容仅为资讯播报整理，不构成任何投资建议，提醒市场有风险，需理性看待资讯。

一到周末啊，全是利好，首先就是周五美股科技股大涨，是不断刷新历史新高啊，对面的股民真的是直接躺赢了。再看咱们这边啊，算力半导体、光机器人和商业航天都有利好。 算力方面呢，自结将资金呀支出大幅上调，利好整个算力链。半导体方面，四月的出口数据依旧高增，另外厂电也挤出百亿破产。继续看上游设备材料和先进封装 光模块也利好不断，主要是供需缺口加大。看上游零部件的几个，比如法拉利玄片、硅透镜、陶瓷基板等。 机器人方面呢， t 链的量产确定性较大，零部件的大订单是马上就要来了。商业航天也是发射消息频出啊，长征七号、八号、天舟十号、朱雀二号等等，这个月是随时起飞，对面的 v 三星舰十六号发 vx 上市，下周入眼 太空竞赛白热化，每一条消息都刺激着航天人的神经。好了，关注晚妹，下周咱们接着坐，月接着舞！

说一下存储芯片，芯片、半导体都非常猛，十几个点，二十多个点，然后昨天美股的马斯克概念，火箭实验室、 rocket lab， 三十四个点，商业航天非常恐怖，巴菲特老爷子都害怕了，那时指数也是很恐怖，一直在创新高。 存储芯片的需求是非常大的，存储可以用在哪里？几乎是各个板块所有的板块都适用，更不要说其他的领域了。手机更新，电脑更新换代，其实与时俱进的一个概念就是消费电子，可以说消费电子是在存储芯片带动下 上升的一个领域，伴随着存储芯片涨价，其他的概念都会涨价。再往大一点讲，机器人、算力、 ai 应用， 完全是对存储芯片数据库的一个管理。再给大家举个例子，昨天晚上有两个小朋友过来做项目，然后需要用 u 盘吗？其实 u 盘就是一种外存，他说他买了一个三十二 g 的 u 盘，这两天价格快翻倍了，很普通很小的 u 盘都能卖到几十块钱，所以存储芯片的未来非常恐怖。这个板块 我是躺拿了三四个月，一共是盈利了四十个点，未来的话还是有发展前景的，而且空间很大。当时存储芯片在四月底的时候，为什么让大家加仓呢？我看到了几个点，信号特别好，第一个点 主力的筹码还在，第二个点连续缩量，每一次的涨幅都在一个点之内。就拿某发来讲，他五天一共掉了三个点，很标准的洗盘，五一开盘前定有行情，一定是大涨的行情，有逼空不敢入场的行情，后面还是有机会，一定要理性看待，仅个人观点，不构成投资建议。

你知道现在的美股有多强大吗？那美股的总市值体量已经干到了全球资本市场总体量的百分之六十，你敢相信吗？ 那相比较于第二大资本市场的 a 股，美股市场中的七姐妹所赚的钱啊，几乎等同于 a 股四千家公司赚钱的总和。你像谷歌、英伟达、微软、亚马逊、苹果、 mate、 特斯拉这七家公司，第一季度的利润总和为一点五四万亿。而 a 股这边呢， 五千五百多家公司中，四千零四家的盈利总和总利润为一点五九万亿。发现没有啊， 每股的七朵金花几乎都是科技股。而这次流势中， a 股涨得最猛的也是科技芯片、半导体板块，包括韩国的股市，也搭上了这次全球科技流势的东风，韩国三星的市值现在突破了一万亿美元。 所以你会发现，这次全球流市中，所有的市场啊，都是跟着美股走的，美股涨，其他市场就涨，美股跌呢？其他市场啊，就跟着跌，尤其是科技类的板块，几乎是所有的资本市场都爆发了同样的科技股流势。 那现在我们总说什么东升西落，说什么美股要崩盘了，美债要崩盘了，就你想想啊，如果美股真的崩了，那全球资本市场啊，都得赔账，你想想啊，是不是这个道理？

家人们，今天的美股市场简直炸了，你们知道吗？太空航天板块直接掀起涨停潮，成为全场最靓的仔，整个太空概念板块暴涨超过百分之十点六二，商业航天板块更是强势拉升百分之七点二，这热度简直了传统军工股还在原地踏步的时候，聪明的自己 早就跑步进场商业航线成长股了。给大家扒一扒今天的明星选手 rocket lab 直接飙升百分之三十四点二二， q 一 营收毛利双创极高，还拿下了大额发射和导弹防御订单， q 二指引更是超预期， 他实力杠杠的。 black sky 也不甘示弱，卫星遥感业务火到不行，政府和商业订单接到手软，大涨百分之二十二点三六。 还有 lunar flex 月球探测和载轨同步概念百分之二十的涨幅稳稳到顶。 red wire 的 太空基础设施和卫星组件也是香饽饽，涨了百分之二十点三三，维珍银河的商业亚轨道载人飞行今天也冲了百分之十七点一三。 intuitive machines 的 月球着陆， ast space mobile 的 太空通信卫星 planetab 等地球影像服务全都在今天的上涨浪潮中表现亮眼。周一商业航线有哪些惊喜？请评论区讨论分享！

哈喽，家人们，今天是五号，那我们来看一下这些美股走势啊，那基于昨天的伊朗的导弹是干了老美的军舰，那毫无怨啊，这个叫 区域升级了好吧，美战神那不会做太好啊，我们来回顾一下，那道值的话是下跌一点一三啊，已经破了四万九千点了，是报四八九四幺啊， 那另外的话，标普五百是下跌零点四一啊，报七千两百点，另外的话，那达克的话下跌零点一九。那第二块的话，就是刚刚说的，基于导弹打中老美以后， 油价开始暴涨了啊，油价将近板块是上涨百分之五，已经破了一百一十四元。美团啊， 那来看一下板块啊，领奖的话来的是 ai 存储啊，这个我一直在强调的科技板块和半导体啊，存储芯片板块是达到百分之八啊，主要是 ai 需求驱动将美观科技下跌是上涨十八点二六啊，创历史新高啊，下跌也涨了百分七啊， 那科技硬件的话，像亚马逊、特斯拉也进行了一定的上涨，前值一点四三，后值零点四三。美团化涨零点二七，因为大家涨了零点零二，领跌板块开始了啊， 主要周期股，消费股和工业啊，那包括原材料下跌一点五七的板块啊，必须消费品是下跌了零点五的板块，包括物流， 游轮啊，包括大型的一些科技股的话，有略微做一些风化啊，我觉得这个也是正常啊， 只是区域上的一个小调整，我觉得问题不大啊，虽然说苹果下的一点一八，包括谷歌下的六零点六三，微轮下的零点二，都不是有太大的问题啊。那回顾整体的昨天晚上的每股的走势，第一能看到是标普版的成交量是在放大的，是两千九百四十万手， 上涨百分之十二。那我觉得主要是什么分歧是在加持的，然后高位觉得目前的战争升级可能会影响走势，所以高位抛盘啊。另外的话就是避险资金的整体做分流啊， 那十年期的每家我已经说过了啊，是收益是四点三四五，那利率是高位的，那 进一步会压制整体的成长固值，那资金也会从周期消费转向 ai 存储和什么？最重要的是黄金啊，黄金啊短期会有避险的一个需求。 那对整体的大机构来说的话，我觉得目前来看的话，应该会减持高估值的消费和传统的工业 真实 ai 算力和存储，还有云计算的龙头产业。好吧，那我觉得这是目前的走势啊，那希望不要再升级了啊，明天我们要开试了，一号到四号走的都是 biu， biu biu！ 昨天来了一跑，我估计大概要接着挨揍了好吧。

昨晚美股三大指数集体收涨值涨一点，七标铺涨一点，三九倒值涨一点，明确材料和半导体都是零涨，打开平手都涨一点六个点。港股五一期间半导体涨六个点，跌一个点。前面视频总结分析了五月所有利好板块和利好政策新闻， 可以翻翻我前面的视频，直接说大机会五月中旬有色半导体化工热度积蓄，总结一下就是材料加科技，五月中旬后看各家龙头财报来，取决于这波牛市熊市的长短，点个关注，五月中旬我及时发视频。

最近看到了这张美股的 pe 走势图，说实话，我有些吃惊，美股的估值又偷偷摸摸的接近了两千年的高点。 呃，最近我也在研究美股估值能不能预测未来的收益走势，那我也把我的研究成果和各位观众朋友们分享一下。呃，先说结论，历史上高 pe 往往预示着未来的低收益。 呃，当然 pe 也是非常复杂的，我们需要对 pe 是 什么东西，包含了什么信息有一个比较呃，全方面的理解啊，才能去规划我们当下的资产配置。大家好，我是交易者 g p， 欢迎观看本期视频。 然后呢，我把九十五年的数据分成了三个分组啊，红色的呢就是高估值啊，绿色呢就是低估值， y 轴呢就是收益。大家可以看到历史上 啊，低估值的收益高一些，高估值的收益呢低一些，那我们现在呢，就处于这个阶段。 这里呢，我需要强调的一点就是说他呃的数据也是比较少的，一共也就九十五年，每个分组也就三十多条数据，所以说的话严谨点说的话，我们并不能得出结论，就是说 高估值收益就一定低，但是我们可以把这个数据作为一个参考。然后呢，这个呃收益的话呢，是扣除通胀之后的，如果你算名义收益的话，再加个百分之二，百分之三 左右就整体往上加啊，然后我这边用的是一个特殊的 p e， 叫啊 shale 的 p e， 然后的话做了一些嗯，防止未来函数的一些处理，那我这里就不多说了。 然后呢，让我们来看一下散点图，其中图标上每一个点呢，都代表一年的数据，越是靠左呢，就是估值越高， p e 越高，越是靠右的话呢， p e 越低。 呃，最靠左的数据呢，其中有六七个数据点呢，都是二零零零年前后的数据。嗯，因为那次互联网泡沫，使得那几年平均的收益是比较低的。然后让我们着重关注一下图中呃，红色的点， 这里一共有十个点，代表的是最近十年的数据啊，最近十年的数据呢，它的估值也是比较高的，大家可以看到是在整体这个图标上靠左的位置，同时呢，它的收益 却不低，我大致算了一下，大概是百分之十二，也就是扣除通胀后百分之十二 啊，比这个呃虚线呃，就是长期的呃，平均数八点八，高了百分之三左右。 所以说呢，最近十年是一个比较特殊的时间段，他和长期的数据冲突了，长期的数据显示呢，是估值高，收益就低。 但是呢，最近十年呢，出现了高估值，高增长，同时高收益的情况 啊。所以说呢，大家也可以在互联网上经常看到啊，很多网友发表说投资纳斯达克，收获财富自由。 那这个呢，只能说最近十年是这样子，但是放到长期的历史中间，它并不是如此。那你可以认为，嗯， 时代改变了，将来都是如此，将来并没有这样子的一个互相关的关系啊，互相关的关系，但你也可以认为最近十年纯粹是运气好，那将来是怎样，那只能是让我们拭目以待了。 然后让我们换一个角度来看一下估值和收益的关系。嗯，图中展示的是最近三十年的数据， 其中红色、黄色、绿色带颜色的柱子呢是估值，嗯，灰色的，没颜色的呢，就是收益。 嗯，首先呢，大家可以看到两千年之后呢，基本上就没怎么出现过绿色的点，就是说估值都是偏高的， 嗯，可能的原因呢，是因为科技股在指数里面占股的占据的比例呢，越来越高了，所以说呢，整体就拉高了这个指数的估值。 然后呢，再让我们看到刚才我们在散点书途中也看到的信息，就是说两千年他的估值是比较高的，嗯，前几年收益还不错，但是后几年收益就拉垮了，总体而言，这段时间他的收益是比较低的，也就是说符合长期 呃，估值高，未来收益低的规律。但是呢，二零一五年之后，再次出现了高估值的情况，嗯，可能一个主要原因就是 ai 的 发展啊，但是呢，这段时间它的收益也是比较高的， 所以说综合来看的话，它 pe 它的预测能力就是比较模糊的，并不是那么精确的，用统计的话说就是它的预测能力并不是很显著。 刚才呢，我们看了历史上 pe 与未来收益的关系，接下来呢，我们需要详细的了解一下 pe 到底是什么道理，拆解它到底包含了些什么样子的组成部分。 然后它与收益有关系又是因为什么？了解 pe 的 底层逻辑， 那 pe 有 两部分组成， pe 就是 价格， pe 就是 盈利，两者的一个除数，可以认为是一个性价比代言词。 那根据我的学习成果呢，我认为它包含了四块至少四块的信息。首先的话呢，是未来的高增长预期还是低增长预期？如果未来增长预期比较高， pe 就 比较高。 第二款呢，是泡沫啊，如果对于未来有过于乐观的增长预期，就会有泡沫啊。另外一个原因的话呢，就是纯粹的投机，也就是说并没有好的基础基本面支撑 啊，纯粹是击鼓传花式的价格投机，那都会产生泡沫，有泡沫的话，价格就比较高， pe 就 比较高。 第三块呢，是风险偏好啊。大家刚才的图标不知道还记不记得，就是唯一的绿色柱子呢，是零九年，因为刚刚经历过二零零八年的史上罕见的金融危机，股票暴跌百分之五十， 没有人愿意去买股票，只有胆子非常大的人才敢买股票，所以说的话，当时候 p 也比较低。 然后的话，最后一条是实际利率，那这里呢，我不会讲第三、第四条，会着重的关注前面两项，从文字上各位可以看到两者是有关系的。 未来的高增长预期，这不是坏事，但是呢，它是滋生泡沫的土壤，比较容易产生泡沫。 那二零零零年就是这样子的一个例子，当时候的互联网高速发展， 嗯，投资者对互联网将来的增长预期也比较高，而且呢，不明确，那这时候泡沫就产生了。然后值得一提的是， 在事先你是无法区分到底是多少是增长，理性的增长预期多少是泡沫。 就像是假如我们现在身处一九九九年，股票过去每年都上涨了百分之二十，你也不知道它它价格支撑 这么高的增速，还是它包含了泡沫。就像现在 ai 的 时代啊，我们准确的说，我们也不知道到底是泡沫还是未来的高增长趋势能支撑这个价格。 那说完了理论的话呢，呃，我们再讲一个小故事，因为光说理论的话比较无聊，然后的话也不是很好理解。接下来我们一个小故事，着重讲一下第一条和第二条的关系。 接下来讲的是母鸡下蛋的故事啊，这个呢故事呢是我百分之百原创的，自己想出来的，所以说各位观众呢，一定要给我点赞，一键三连。然后呢我去市场买会下蛋的母鸡， 我平时呢买的都是五十块钱一只的母鸡，嗯，这种母鸡呢就是一天下一个蛋，你可以认为就是 pe 就是 五十倍啊，价格非常合理，因为我一直买的是这个价格， 但是呢，这次我去市场的时候发现多了一个品种啊，售价二百五十块钱，然后呢有很多很多买家排队着在购买， 然后呢这母鸡长得呢就不大一样，但是呢我看它下蛋也是一天下一个蛋，所以说的话呢，我就很疑惑，为什么这个鸡卖的这么贵，要二百五十倍的 pe， 就是 比普通的母鸡贵了五倍。然后呢我就去问老板， 老板说你这就不懂了吧，这个呢是最新款的 ai 公司研发的 ai 母机，它的特点呢就是啊，它植入了 ai 芯片，它的特点呢就是它可以自我学习，自我迭代，然后呢将来它会学习如何 一天下几个蛋。那老板呢，帮我详细算了一下账，如果你买普通母鸡的话呢，以后和现在是一样的，就是说每天下一个蛋，但如果你买的是 ai 母鸡的话呢，一个月之后它就能下两个蛋， 两个月之后呢，一天就能下四个蛋， 那我顿时感觉自己就有些明白了，我花五十块钱买的不仅仅是当下的蛋，还包括了未来的所有的鸡蛋。 而我花二百五十块钱也同样如此，买的不仅仅是当下一天下的一个蛋，还包括了未来更多的鸡蛋 啊。所以说啊，如果我们光看 pe 的 话，五十倍 pe 会比二百五十块，二百五十倍 pe 便宜很多，但是呢， pe 它并没有把未来的鸡蛋算在内，它只只看过去的或者说当下的鸡蛋， 所以说呢， pe 它并不是一个很完美的估值指标，它并没有把未来考虑在内。 听完老板的讲解之后呢，我对这个 ai 母鸡也挺感兴趣的，所以说呢，我决定排队买一只试一试。在排队的过程中呢，我去 ai 公司这个官网上去查了一下啊，发现了这个 ai 母鸡的宣传材料， 但是呢，和老板讲的不一样的是，宣传材料上面写的是两个月之后才学会怎么样下三个蛋， 也就是说比老板的时间呢，翻了一倍，老板说的是一个月，两个月，三个月，而我查到资料是两个月，四个月，六个月，那如果按照新的参数一算的话呢，我发现就是这个母鸡最多也就值一百五十块钱啊，嗯， 没有，根本就不值二百五十块钱。那我在想，为什么一百五十块钱的母鸡，两百五十块钱都有人抢着买？那我猜到的原因呢，就是老板和其他的买家都没有仔细的做攻略啊，然后呢，价格呢，一路上涨 消，错误的消息呢，也以额传额，最终呢，就大家都觉得是啊，一个月就能学会下两个蛋了，所以说呢，价格就被炒高到了二百五十块钱， 也就是说这个二百五十块钱包含了一百块钱的泡沫，其实只值一百五十块钱。 那在这个例子中间的话呢，其实我是能查询到将来的增长的，但是类比股票的话，股票将来赚多少钱，他是没有人知道的。 所以说，对于一只高增长的 ai 公司的话啊，假如他是他的价格是二百五十块钱，并没有人知道他到底实际价格是一百五呢，有一百块钱泡沫呢？还是真的值两百五十块钱。 好了，我的小故事呢，就到这边欢迎，希望大家能够喜欢。接下来呢，让我们来总结一下这期视频说的内容。首先呢，历史上 高 p 往往伴随着未来的低收益，虽然呢，这个关系他并不是很明显，或者说很确定，但是历史上是事实。 第二点呢，是啊， pe 啊，包含了很多信息，可能是泡沫，也有可能是确实有一个很高的增长预期。第三点啊，世间我们很难判断现在的价格里面到底有没有泡沫，还是都是合理的增长预期。 接下来啊，我们说一下关于每个人当下的选择，我觉得分为不同的一种，投资者学每个人的选择的方式也不同， 如果你觉得历史只代表历史，市场在学习它并不能代表将来，时代现在改变了，那你可能就是 过去是怎么样买股票的，将来也是怎么样买股票。那美股最啊，最近十多年他的收益是比较高的啊，很多人他都配置了很高的比例在美股、大盘股、科技股上啊， 那你和这些人的选择应该是一致的啊，你将来的投资成绩也会和大众比较相近，也就是说大家都赚钱，你也赚钱， 大家都亏钱，你也亏钱。那还有一种呢，就是你坚定的相信人性从未改变，别人贪婪就是我恐惧的时候，也就是说历史上的高 p 和低收益这样的关系会一直存在。 那如果你是这么觉得的话呢，我相信你可能会呃，少配置一些美国的科技股，多配置一些呃其他国家的股票，或者是美国的非科技股。 那这样子呢，你就会和大众的一些选择会有一些差别啊。啊， 当然，将来呃，能不能比大众赚的更多那就不好说了。好了，那今天这期视频呢就到这边，欢迎大家能够订阅我的频道，点赞我的视频，我们下期再见，拜拜。

站在当前市场节点，我们从宏观环境、产业基本面、估值结构、资金交易四个维度做一次中立客观的深度拆解，紧做行业逻辑与周期规律的理性复盘。 本轮海外科技赛道的强势上行行情究竟会在何时迎来？阶段性拐点？背后宏观流动性、产业供需与市场资金结构又暗藏哪些确定性趋势变化？ 首先，从整体盘面来看，海外核心科技宽基指数持续走暖，半导体积分赛道涨幅更为突出，板块整体估值分位已经攀升至近二十年高位区间，头部权重资产估值溢价持续抬升，中小题材资产更是出现脱离基本面的估值扩张特征。 本轮行情核心支撑源于 ai 算力、产业刚性需求扩容、全球云端资本开支上行、海外货币宽松预期定价以及增量避险资金的抱团配置形成多重共振。 虽然头部硬件资产具备订单与业绩兑现支撑，但板块整体交易拥挤度、市场乐观情绪已经进入急值区间。 从产业供需周期来看，高端算力硬件、高规格存储品类的新增产能将在今年三季度集中释放， 原本紧平衡的供需格局会迎来边际缓和，产业链产品价格弹性逐步收敛。同时，全球头部云端服务商的资本开支增速大概率在二季度触及阶段峰值，三季度将进入边际放缓通道， 进而带动上游硬件采购需求回落，产业基本面的上行动能会自然衰减。从宏观流动性维度分析，海外通胀具备较强粘性，市场前期计价的宽松时点与宽松幅度存在延后和收缩的预期修正空间， 长短无风险收益若中疏上行，会直接对高估值成长资产形成估值压制，通过现金流贴现逻辑压缩板块整体溢价空间。从资金交易结构观察，当前板块杠杆交易热度处于历史高位，衍生品市场多头情绪高度集中，资金抱团一致性过强， 一旦预期出现松动，极易引发阶段性获利回吐，进而开启估值修复行情。结合周期规律与多重变量推演，年内五六月份科技隧道大概率维持高位震荡、区间冲高的格局， 受财报窗口与货币异息事件驱动，呈现波段波动，但单边上行空间已显著收窄。在无超预期产业技术突破、无货币政策大幅宽松的前提之下， 本轮科技赛道火热行情大概率在今年三季度末至四季度进入周期拐点正式进入行情收尾阶段。需要明确的是，本轮调整属于阶段性估值回归与情绪降温，并非 ai 产业长期逻辑的彻底反转， 赛道长期成长逻辑依然成立，只是短期情绪透支，估值溢价过高需要时间完成消化修复。 后续大家可以重点跟踪几类先行信号，产业链头部企业盈利盈利环比走弱，云端资本开支增速拐头下行， 长端收益持续走高，赛道主题资金出现连续流出，行业一致盈利预期持续下修，多重信号共振之时，就是本轮强势行情正式落幕的确认窗口。

转媒股出现了史诗级的行情，就业数据劲爆，叠加火沫之降温，点燃了花街的情绪，整个市场出现了恐慌性的追涨。更本质的原因当然还是我一直所说的强劲的财报计啊，彻底 验证了 ai 革命所带来的生产力大爆发，直白的说就是时代的主，现在发力，大势所趋， 今年行情才走到五月啊，逼人的账户快百分之两百了，大潮预期，这心情无以言表啊。事实上，是人工智能给了我们这一代人无与伦比的机会而已。 抓美股暴涨，首当其冲的旧式 ai 硬件产业链，具体来说是存储的超级周期，又被市场追捧，整个芯片半导体板块几乎疯了，废成半导体大涨 五点五啊，这个指数今年已经涨百分之六十六了。那这不是市场在看多，而是大家都在抢货。更关键的是，那只标普已经连涨六周，创两年来的最长连涨记录，每股本周创下了三次历史新高，指数全在历史级值。 那 ok， 到底是谁在驱动本轮大行情，让这个核心板块一夜爆发？百分之五，英特百分之十四， m d 涨百分之十一，纯血 etf 啊，就是之前视频一直所说的啊，圆丘资本的低浪涨了百分之十三，所有的这些标地，无一例外全部创下历史新高，换言之，这不是单一标地的故事，而是一个产业链的集体 大爆发。到底发生了什么？底层逻辑已经讲过无数次了，这一轮半导体的行情和历史上的任何一次 都不一样， ai 大 模型从训练演变至推理阶段，它不仅要处理运算，还要处理数据，速度要求极快，这就导致高宽带内存 h b m 成了 ai 芯片的标配。 h b m 造价极高，出货还特别慢。关键是现在科技巨头嘛，特别是谷歌、亚马逊、 微软这三大 ai 巨头，他们愿意掏超高溢价来抢货，但根本买不到美观三星 s k、 海力士的 h b m 厂能。全世界只有这三家公司在生产 h b m， 但他们未来两年的货已经提前卖完了，厂能被彻底地锁死， 带来了一个极其罕见的商业奇观，挤出效应，内存厂把最先进的厂能都调去生产高端的 h b m， 普通手机和电脑的内存条硬盘厂能全被挤占，供给被动收缩，但需求还在。这就解释了为什么闪迪西部数据 c 节，即使他们做不出高端 h b m， 就 就做普通的内存硬盘，财报依旧显示他们一样赚的盆满钵满，所以才导致了目前最为叹为观止的涨价潮。内存价格一路上涨，海力士和三星今年已经调整了三次价格了，部分现货价格年内涨幅超十倍，这就是存储全品类 量价齐升的原因。这个供给紧张的局面，日内判断至少要延续到二零二八年。这两个星期。费层半导体加速上涨，核心原因就是刚才说的供需紧张局面被内存厂商最新的季度财报彻底验证了。最炸裂的来自于散 d， 他 们的 qq 财报营收来到了六十亿美元，暴涨了二点五倍， 毛利率从百分之二十穿升到百分之八十。 q 二的指引更夸张，狂超市场预期，这就是 ai 吃掉市场存储产量最直接的证据，闪年年内涨了五倍，是由财报数据做坚实支撑的。美观就更不用多说了。 hbn 龙头除了海力士、三星，就是米光， 营收翻了两倍，利润翻了七倍，股价近一年来涨了五倍。在厂能被买断，需求看不到天花板的情况下，机构的逻辑是，它的市场地位已经不是一个传统的周期股， 而是一个站在时代风口，彻底找到第二增长曲线的科技爆发巨头。当整个存储行业被 ai 带动到起飞，整条产业链的卖水人就是最确定的利好者。荷兰光刻巨头阿斯麦昨晚股价摸到了一千六百美元，创下历史新高，市值冲破了六千亿美元。拿下欧洲第一， 原因其实很简单，不管是造 hbn 还是造 gpu， 无论是台积电、三星、英特、 amd， 都得用阿斯麦光刻机扩大产能。 ai 竞争越来越激烈，他们的订单就越稳，这个逻辑已经不需要再验证了。英特就不用多说了，我是全网最懂小英的， 昨天大涨百分之十，四年内涨百分之两百，逆境反转的故事已经被陈立武讲通了，铁了心搞芯片代工，迎合懂玩需求，让美国工业回归，实现这个国家再次伟大的宏大趋势。 今天视频说了，彭博爆料苹果可能要跟他合作，在美国本土生产芯片。那截止今天，我已经说不清这两年有多少巨投入股英特了。如果和苹果达成合作，英特的估值逻辑将彻底 重估。苏妈的 md 逻辑也很清晰，跟英特一样，他的 cpu 正在疯狂抢占 ai 数据中心的市场，连续四个季度收入创历史新高，由于那个 gpu、 cpu 配比从一比八将暴涨至一比一的宏大趋势， 阿杰把他未来的市场空间预期翻了足足一倍。他要抢的是数据中心里除英伟达 gpu 以外的算力市场之后。昨天戴尔的暴涨也很有意思啊，懂玩直播带货，呼吁大家去买台戴尔电脑昨天股价一夜暴涨百分之十三， 创下了历史新高。但本质上，戴尔是全球最大的服务器厂商之一， ai 带来的存储和算力需求爆发，他也是最直接的受益者。总而言之，当下的核心主线就是 ai 从训练到推理的大规模部署。 数据中心的建设在全球掀起科技浪潮，直接点爆了一场以存储芯片为核心的结构性大趋势。 因为存储变得前所未有的稀缺，导致整个半导体产业链从芯片设计、制造到上游设备都在被全球资本重新定价。闪迪和美观包括英特的业绩，就是这轮超级周期最硬的底气。

大家好，呃，最近的美股科技可以说是直线上升啊，而且是强势的连续直线上升啊， 那么主要是两个板块，一个是光通信板块，一个是存储板块，这也是老金从去年到现在一直关注的两个板块，光进同退啊和存储啊，原因就是，呃，低损耗，低功率啊， 高性能的连接啊，无延迟啊，这是光未来肯定要替代铜的趋势啊。第二个就是我们从最初的智能手机啊，损耗几 kb 啊，到几 mb 啊，现在我们刷一个 高清的视频可能要几 gb 啊，所以这个涛肯的消耗是非常的高啊，在叠加最近啊，老金自己也开始付费应用大模型了啊，以前一直都是免费应用的啊，所以说当付费成为大家啊，一个比较 正常的这个行为以后啊，滔腾的应用量可能会更加的增加啊，那么你高算力，高速率的算力啊，你的缓慢就是因为你的缓存不够啊 啊，你的内存不够导致你的延迟啊，所以内存可能是成几何倍数的增长啊， 呃，不是简简单单的啊，感觉是几倍的增长啊，呃，我们过去可能一个月几个 gb 就 够了，现在可能如果说你经常刷高清视频或者用应用大模型，呃，生成文件或者视频的话，你可能一个月一百 gb 都不够啊， 所以说五到一百是二十倍的增长啊，何况我们未来更多的企业都会应用到 这种啊大模型啊，因为确实是方便我们要拥抱 ai 啊，尤其是未来的年轻人更要拥抱 ai 啊，所以说我们老说恐高就是苦命人啊。 这个单单从股价上看啊，确实很高了，但是你要从业绩和预期上来看， 远远不止啊。呃，我觉得可能是国产算力高增的元年啊，你二八年回头看这些可能 保底来说都是两倍三倍的增长啊。所以把握好投资的趋势啊，一定看清行业的未来啊。个人观点仅供参考，谢谢大家。