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出大事了，明天周二开盘，要不要跑，我直接说结论，三千八百零九点已经亮出了最后的风险红灯，所有人务必要打起十二分精神了！现在所有人都被蒙在鼓里，主力的算盘都快崩到我的脸上了。三亿散户明天开盘，即将亲眼见证历史， 一场决定 a 股未来走势的大风暴即将到来，这可是没几个人敢说的实话。我冒着风险紧急提醒所有人，不管你手头在干什么，立刻停一停，认真看完这条视频。接下来我讲的每一个字，都可能直接关系到家人们八月份的荷包厚度。 现在您就可以保存好这条视频，等明天收盘后回来验证，如果我预判错了，您可以随时回来取关我。 今天指数低开低走，多空来回拉锯，市场一度跳水，众多高位科技纷纷摁死在地板上，科创板大跌超百分之四，半导体全面崩溃，这到底是倒车接人还是见顶的信号？是不是新一轮市场的风格大切换正在拉开帷幕？今天指数绿油油 个股却是将近四千家的普涨，两市成交大幅缩量超五千四百亿。这背后的原因绝对不简单，明天开盘，是会迎来万紫千红的大涨，还是说会乌云密布，一泻千里，彻底血洗所有的散户呢？不用乱猜了，今天盘面出现了所有人都忽略的关键信号， 无数散户还刷着手机，浑然不觉，一万个人顶多只有一个人能刷到这条视频，能刷到就是好运找上你了。你现在可以收藏好这条视频，等明天收盘回来，我们一起验证。在这之前，我们先做个约定， 点上小红心，留下五幺八，然后把这条视频收藏好，不用纠结为什么点小红心，在股市就是点十成金，五幺八就是我要发， 祝您下半年一路发发发！老粉都知道，每次盘面已有关键信号，我都是及时站出来紧急提醒 小关小注，要是没点上，下次我的提醒系统根本就不会弹给你，到时行情一旦启动，别问我为什么没有在关键时刻拉你一把。一直坚持看我视频的家人都清楚，我的言判很少出错。 就像七月二十四号 a 股遭遇大跳水，周末几乎全网一致看空，说下周一某新上市会榨干全场时，我周末紧急更新两条视频， 斩钉截铁的告诉大家，周一会走出全线回暖的大涨行情。果然上周一就是超五千两百家的普涨，上周五 a 股收出一个假阴线十字星，又有不少人都在说这是变盘信号，还是我及时站出来 明确告诉大家，周一会有一定分化，但行情依旧是向好的。果然今天指数虽然回踩，却走出近四千家各股普涨的行情，跟上了节奏的家人们都收获了满满的幸福吧。所以不要抱怨为什么没早点刷到我，那是因为你从来不记得点上小关小注。说实话， 这个圈子里你很难找到下一个既有马前炮硬核实力，又能这样纯粹分享的人了。新来的朋友不用慌，你给我点上一个小关小注，坚持看上三天橙子，会让你知道什么叫硬实力。 也感谢大家，你们的支持就是我持续分享的动力。回到盘面，明天周二的行情到底怎么走呢？橙子直接说结论，明天周二大概率探底回升，收一根小阳线。第一，今天指数下跌 根本原因就是科创、五零存储、芯片这些前期涨峰的权重板块在砸盘出货，两市超四千只个股上涨，说明市场根本没有出现恐慌踩踏，资金并没有大规模离场，只是在做高低切换， 场内抛压基本已经释放干净，只要明日成交量稍微回暖，场内存量资金就能带动指数止跌回升，延续普涨的格局。第二，市场整体流动性非常收紧，利空估值修复环境稳定。 其次，政策面强力托底，国常会落地基建利好带动核电、新型电网两大低位主线爆发， 今日主力资金净流入接近四十亿，成为新的沪盘核心主线。最关键的是，现在市场不再是单一板块撑盘， ai 应用、机器人等多个低位赛道同步获得资金回流，多主线轮动发力， 这就彻底改变了之前只有芯片单边抱团，一旦跳水就带崩指数的局面，多条主线共同发力脱取明日大盘震荡上行。结合以上两点，橙子的观点已经非常明确了，多重信号形成协调共振，集中发力，足以支撑大盘齐稳走强，明天周二大概率延续修复行情。 最后，如果你认可橙子这种简单直白的风格，请点个小关小注，点亮小红心，还没留五幺八的赶紧补上，大家一起发发发，祝所有人接下来持仓日日红，账户日日发！
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02:37查看AI文稿AI文稿一千七百亿砸向核电，半导体在流血，钱去哪了？一个粉丝昨晚私信我，他说帽子哥，我上周五刚加餐的芯片方向，今天一开盘就亏了八个点，是不是该割？ 我说你别急，先看清楚今天市场到底在干什么。八月三日的 a 股，一句话概括，资金在大搬家，搬去哪？今天全市场资金流入最猛的方向是能源安全， 核电板块净流入超二十二亿元，新能源方向净流入近二十四亿元，电网设备净流入超十五亿元，对应的半导体概念净流出近一百四十九亿元，存储芯片净流出超一百四十亿元，一进一出差距超三百亿。 这不是小幅度的调仓，这是方向性的转移，原因很清楚。国产会核电项目华龙一号二点零版正式进入批量化建设， 叠加发改委正在编制的十五五扩内需方案，钻利网加新型电力网，预计带动超四万亿新增投资。钱往哪走，政策就指向哪。高位科技在还债，科技方向，今天的杀跌本质是估值消化， 科创五十近二十个交易日累计跌幅超百分之二十二，七月整月跌幅超百分之三十，前期抱团太拥挤，破利盘集中兑现，但杀的是估值，不是逻辑。 半导体设备方向，企业基本面没有暴雷，国产替代的产业趋势没有改变。韩国七月半导体出口同比暴增近百分之一百八十，全球存储芯片短缺预计持续到二零二八年。产业逻辑没坏，只是短期涨过头了。 华泰证券的判断比较客观，主线回撤已达典型高弹性方向的超跌区间，趋势性反弹关键窗口在八月下旬，到时候中报业绩会给出答案，三条线可以跟踪，结合今天的资金流向和政策催化，接下来市场大概率围绕三条主线轮动。第一条，能源安全、 核电、风电、新型电力系统，核电有一千七百亿投资增量，风电七月招标量同比暴增百分之两百一十三，订单是实打实的。 第二条， ai 应用、传媒、游戏、数字营销和硬件端不同， ai 应用端还在起步阶段，估值泡沫相对较小。 第三条，超贴科技反弹，半导体设备存储芯片弹性最大，但风险也最大。等中报业绩确认，基本面没问题，再分批 dc 操作原则就一个，今天核电涨停潮别追，等回踩百分之三到百分之五再考虑。 科技方向杀跌别慌，调整到位是 d c 机会。仓位控制永远排第一，全球资产的不确定性还没消除，控制好仓位才能从容应对。我后来跟那个粉丝说了一句话， 你亏八个点就慌了，说明仓位太重了，仓位太重的人永远做不好投资。关注帽子哥，我们的目标穿越周期，有钱有闲。
897聊财经的帽子哥
07:5869刚好在财经
01:27查看AI文稿AI文稿今天的市场大盘和指数形成了严重的背离，影响大盘指数的权重个股绿油油一片，反而前期调整比较久的 ar 应用方向、机器人方向、航天方向 以及电网方向是表现的比较好的，而且从我个人的角度来看呢，有些 ar 应用的细分已经走出了预测信号，后续如果出现良性的阴线回踩，我个人会考虑布局。 再说一下高危的科技，先说半导体，半导体在六月份上涨的时候呢，它就是不看全球的脸色，一路上涨，风头甚至超过了 c p o， 所以 在它调整期，它有自己的独立行情也是正常的，所以这个板块你不用担心，踏空超跌也不是你买入的理由， 即使你几月份参与，我个人觉得也是来得及的，所以半导体我一直是保持敬而远之的态度。再说 c p o， c p o。 呢，和外围的关联比较大，纳指期货今天也是一直在一个点左右波动，如果今晚外围能够起稳，对明天的 c p o 也是一个积极的信号， 并且今天的 c p o。 已经表现的超预期了，没有绿，还有一点点的泛红，所以 c p o 我 个人认为 它可以进入到一个调整的末端，但是半导体还为时过早。最后呢，我第二波段在八月份预计就要布局结束了，但是调整一个方向，把半导体的仓位预计会调到软件里。
4341小宫总
07:29查看AI文稿AI文稿中传特气并购深度解析央企体系内资产注入特气龙头补齐大宗气体赛道今天咱们拆解科创版半导体赛道的央企标地。中传特气 股票代码，六八八一四六。很多上市公司依靠跨界收购海外并购扩张版图，但是中传特气的资本运作模式非常有代表性，属于典型同一时控人体系内资产注入、 产业链补强和民企市场化跨境并购有着本质区别。先简单介绍公司基本面，中传特汽二零二三年四月登陆科创板，控股股东是派瑞科技，时控人为国务院国资委，背靠中国传播集团第七一八研究所。他是国内电子特种气体行业先行者， 二零二四年集成电路电子特技营收规模国内第一，全球第九，客户覆盖中兴国际、长江存储、长兴存储台、机电镁光、海力士等海内外头部芯片企业。本次核心交易发生在二零二四至二零二五年， 公司拿出一点七二亿元现金收购控股股东旗下淮安派瑞气体百分之一百股权，同步打包购入大宗气体样机三项核心知识产权，以及三百三十九台套生产设备，整套资产包全部完成交割。 这笔交易属于关联交易，但是没有达到重大资产重组标准。二零二五年三月，所有资产正式落地。很多人会好奇，花一点七二亿收购集团内部资产，真正的价值在哪里？我们一层层把交易的协调逻辑讲清楚。 首先是技术与产品层面的补齐。在收购之前，中传特气主打电子特种气体，也就是芯片制造用到的三浮化弹、六浮化污这类精细化学品。 但是半导体工厂生产除了电子特气，还离不开高纯氮氧压这类电子大宗气体。简单来说，特气是芯片制造的精细药剂，大宗气体就是产线持续运转的基础，保护气源本星这片 收购完成之后，公司产品线直接升级，从单一电子特气供应商变成电子特气加电子大宗现场制气综合服务商。 而且这批三百三十九台设备大多是定制化装备，生产周期很长，直接收购省去漫长的采购调试周期，大幅加快产物落地。 这里补充一个细节，早在 ipo 阶段，交易所就关注过，行业同行普遍同时供应两类气体布局大宗气体也是公司上市之初明确的战略规划。 其次就是最重要的客户与市场协同。不管是电子特气还是大宗气体，下游客户高度重合，全部是精原厂显示面板企业。 中传特气目前服务两百多家半导体客户。淮安派瑞原本专门给熔芯半导体做现场制剂，服务本行公平长久痛苦。工里是派瑞科技上同步推广大宗气体业务，给芯片工厂提供一站式供气方案， 直接提高单家客户的营收规模，牢牢绑定客户资源。除了业务协调，这笔交易还解决了长期存在的治理痛点。 此前这三百三十九台设备，公司一直向七一八所租赁使用，每年持续产生关联交易。本市收购之后，资产从租赁转为自由，不仅降低长期运营成本，还提升上市公司资产独立性，理顺内部资产关系。同时因为是集团内部资产化转 标地，和上市公司同出一套体系管理标准、研发文化、质量体系完全互通，不存在跨行业、跨企业整合、水土不服的难题，整合难度远低于外部市场化并购。 供应链层面，两类气体上游原材料存在重合，同一集中采购还能进一步摊薄采购成本。 接下来聊聊交易结构，非常简洁务实，全部采用现金支付，不增发新股，不会稀释原有股东股权交易，不构成重组。上市时控人保持不变。估值方式采用资产基础法，整体定价相对克制。 淮安派瑞二零二三年净利润一百四十多万，对应股权估值市盈率接近三十倍。结合整套定制设备专利资产来看，对于年利润三亿级别的中传特器一点七二亿，属于小额精准布局，风险可控。这里大家注意一个关键点， 本次内部资产收购没有设置业绩对赌协议，大家平时看到的市场化并购基本都会约定业绩承诺，但同意控制下资产注入，属于集团内部资源调配，不适用市场化对赌机制。 能不能释放携同价值，就要依靠公司后续运营能力。很多朋友疑惑，为什么七一八所在二零二零年资产重组的时候，没有直接把淮安派瑞装进上市公司？核心原因是当时项目还处在培育阶段， 经营存在不确定性，等到淮安派瑞商业模式跑通稳定产生营收，叠加上市公司上市之后，资本实力增强，才则基完成注入。能够看出央企资产整合十分审慎，讲究时机成熟再落地。 任何一笔并购都不能只看利好潜在风险。我们客观分析，第一，交易属于关联收购，虽然履行完整审批流程，关联董事回避表决，但关联交易定价公允性依旧需要投资者持续跟踪。第二，行业周期性压力显现。 最近两年半导体行业起伏，公司盈利出现波动，电子、特汽产品价格成压，市场期待大宗气体稳定现金流对冲周期波动，但最终效果还需要时间验证。 第三，整合挑战。淮安派瑞原本只服务荣星半导体，单一客户，业务体量偏小，想要把现场制企模式复制到全国两百多家客户， 整套运营体系、服务标准都需要持续打磨。第四，市场还有一个长期预期，后续公司会不会继续收购害气相关资产，完善气体全产业链布局。公司没有给出明确时间表，未来并购节奏、标的质量仍然存在不确定性，是 我们来总结这笔并购的核心战略意义。不同于很多民营企业依靠高溢价外部并购度跨越式发展， 中传特企这套操作是典型央企平台的扩张思路，一托集团资源分布，把体系内成熟资产持续注入上市平台，补齐业务短板。通过一点七二亿小额收购，成功打通电子大宗气体赛道， 实现从单一特气龙头向综合气体服务商转型顺承制，其业务合同周期长，现金流稳定，可以有效平滑特企行业周期波动。 放在更长周期来看，这次收购只是产业链布局的一步，未来能不能依靠上市平台持续在稀有气体、气体前驱体等领域延伸布局大完整的半导体气体供应体系，将会是判断公司长期成长空间的核心观察点。 最后提醒大家看待这类国资内部资产注入，不要简单当成重大利好炒作。重点持续跟踪两大信号， 第一，大宗气体业务的客户拓展进度，能不能顺利导入现有金源场客户。第二，两类业务协同能否兑现依靠一站式工器提升整体盈利能力。资本市场所有的并购故事，最终都需要实实在在的营收和利润来兑现。
1并购大叔
05:20查看AI文稿AI文稿炒股的朋友们刷不到，我只是炒金的朋友里面呢，有不少的也站在观里罢了，抱着能救一个是一个的心态吧。今年四月二号，我首次发了金融危机下的八个认知迭代，十号发了一个啊，假如半年内发生金融危机，普通人的生存法则。大家好， 这条被四零四大法送走了哈，现在啊，很多仍旧站在官里的朋友们，你们想想哈，如果今年四月中旬你下车了，从眉骨候车部了，你现在是不是啊，藏到没边了说 再不济啊，五月二十八号，我还明确发了一篇叫金融危机的风险啊，在放大哈里面更是明确说了，反正我们现在不是很建议啊碰 美股啊，尤其啊，是这个 ai 软件股和芯片设计股啊，当然哈，我们也不是神，不可能把资本市场的每一步棋都算得明明白白哈，提这些呢，不是说你得信我呀，你得给我涨点会员费呀， 所有这个关键的内容啊，我都在这个会员群里哈，提前分享了给我的会员什么的啊，我都忘了这把事了哈，我都直接发视频了哈，因为啊，咱们也没有这套业务哈，只是单纯啊想说点实话，五月中旬啊，到六月中旬吧，股市啊，轮动见底， 其实啊，也是给了大家很多次逃跑机会的，但是为什么今天仍旧有这么多人泡在里面，说白了呀，就是资本啊，不研究别的就研究你哈。你说科技现在是牛市还是熊市，那很多专家来看，肯定又搬出那个最近特火的特时髦的新词啊，技术性熊市对吧， 因为从指数的角度，较高点确实回撤超百分之二十了嘛。然后很多美国大公司的这个股票啊，那都不是腰斩了哈，那都是斩膝盖了。一个字，惨，两个字，好惨，三个字，惨惨惨。 至于国内的一些情况，我就不是很了解了，不了解的事咱就不瞎评论了。但是我们说，你要是就此哈觉得科技啊指定是熊了。其实啊，也不可 客观，毕竟 ai 和科技的大周期的底层条件啊，底层逻辑啊，都还在，只不过是估值虚高对吧，钻利需求也还在对吧？ 科技竞争也还在，对吧？只不过普通人呢，尤其是带杠杆的普通人呢？面临这种级别的会测时啊，那确实是扛不住啊。那这是一个大征之事。什么是大征之事？金融世界里啊，一定是波涛汹涌的 普通人唯一的救命稻草是什么呢？不是不参与哈，因为怎么招你都会参与进来，而是投资纪律，止盈止损。那股市里也是可以记题的呀。但是我发现哈，越是普通人越是会抱着鱼死网破的心态啊。 重餐索哈干干拉满高喊搏一搏，单车变摩托，赢了会所嫩模，输了下海干活刚到的男模紫萱来打个招呼。刚下飞机啊，再吃口东西马上上班。 这种只让一夜暴富的心态啊，其实是很可怕的。这也是为什么我几乎很少讲股票。因为首先，年初啊，我就候车部了。 年初我也各种提起那个候车部了哈，别说我没收过哈啊。再一个哈，我也不爱讲，我没有真实仓位的玩意哈啊，仓位少了都不太行啊，我嫌丢人 多让人笑话呀。其次哈，我记得之前哈 u b 选啊，还是手型科技的，这个机器人不是要上市之前吗？ 我就从善意的提醒过一句，我忘了原话，我咋说的啊，大大概意思就是一般啊，比如说就苹果公司出的这个第一二代产品啊，反正我是不会买，因为科技产品迭代的是非常快的，我要是实在眼馋的话，我可以蹭蹭 啊，凑凑哥们的玩玩啊，臭不要脸，但是我的钱呢，也不是大风刮来的，所以啊，我是不会进去的哈，是不会上头的啊，那如果当时你听了我这一句话，是不是就大概率不会进入这个机器人呢？当然哈，现在说什么都晚了， 但是啊，今儿说这么多，不是进一步让咱们正在观礼的朋友们到心破碎的啊，而是想再一次善意的提醒一下哈，接下来哈， 随着中期选举将至吧，随着美元啊，再一次面对一些央信约束，不得不啊，这个被迫的放水啊， 那么下半年正在光里的朋友们仍旧啊，是有机会下车的啊啊，概率啊，还不低，如果真的发生了，那一定要记得记题哈，也不用全下，咱们至少把利润拿出来，对不对？我曾反复强调哈，其实投资啊，就是玩心态， 玩的不是别人的，而是你自己的哈，今儿我深挖一下这句话，那什么是玩心态？为什么玩心态就能赚到钱？因为啊，在该入场的时候啊，你得敢 入场，该下车的时候啊，你得舍得下车，该观望的时候啊，你得能管住手啊。而被套的时候啊，该等待的时候，你得能等得起哈。而想要把心态玩明白，靠的不是你永远都能提前洞悉市场走向，你也做不到哈，谁也做不到。 最终啊，靠的还是投资纪律啊，投资策略是该止盈止盈，该止损止损是赚不亏啊，亏的少，你心态啊，就能好了哈。听上去简单，可真想做到 还是需要到市场里真金白银的交一交学费的啊。以上啊，所有内容纯属个人观点分享，不包含任何的投资建议啊，我也永远不会收什么会员费的，纯粹就是爱分享哈，因为格局大了，陈凯给你不一样的身材视角。
4353当铺财经
27:38查看AI文稿AI文稿账户里的浮盈明明已经到了五万元，你甚至连新车的配置或者度假的行程都看好了，可短短一个月后，不仅五万块的利润全部蒸发，账户居然还倒亏了三万本金。这种从云端跌进地狱的剧痛，你是不是也经历过？ 我是小孟，今天这只视频，我不讲虚无缥缈的大道理，也不卖关子，我们要直接撕开绝大多数散户在交易中最致命的死穴。为什么你明明抓住了牛股，却依然逃不过亏损的命运？为什么浮盈变道亏几乎成了每个投资者避不开的诅咒？ 更重要的是，在今天的内容里，我不仅会用行为金融学的顶级权威研究，帮你彻底看清这种心理陷阱的本质，更会手把手教你建立一套能够保住利润、控制风险的止盈止损计划表。 听懂了今天的内容，并且真正去落实这张计划表，你的交易生涯将会发生脱胎换骨的变化。在开始之前，我想先问大家一个问题，你在股市里买股票，最让你感到绝望的时刻是什么？很多人可能会说是买入就暴跌， 但其实心理学研究表明，买入就暴跌，给人的伤害远远小于曾经赚大钱，最后却倒亏。因为买入暴跌，你一开始就知道自己错了，你会迅速止损或者认命，但浮盈吐回是在给了你巨大的希望之后，再把他当着你的面撕的粉碎。 这种心理落差带来的精神折磨，会彻底摧毁一个人的理智，让你在后来的操作中不断犯下更严重的错误。为了让大家彻底弄明白这个过程，我们要先把这个现象拆解的体无完肤。 第一部分，从浮盈到巨亏，你的大脑是如何一步步背叛你的？我们先来还原那个让无数人夜不能寐的真实过程。假设你以每股十元的价格买入了一只股票，买了十万股，总本金一百万元， 买入之后，行情非常给力，股价一路飙升到十点五元，你的账户浮盈到了五万元。这个时候，你的心理状态是什么样的？ 你感到无比自豪，觉得自己看准了趋势，甚至开始幻想，如果股价涨到十一元、十二元，你能赚多少钱？你把这浮盈的五万元在心理上划成了一个独立的区域，这是我凭本事从市场上迎来的钱。 然而，市场从来不会按照个人的意愿限性发展。股价在冲高到十点五元后，遇到了阻力，开始回调，跌到了十点三元。此时你的浮盈从五万元缩水到了三万元， 你心里开始有点不舒服了，但你安慰自己，这只是正常的震荡洗盘，主力在掏空筹码呢，不用怕，很快就会突破。接着，股价继续下跌，回到了十点零元，你的五万元浮盈彻底归零，账户刚好保本。 在这个节点，你的心里发生了第一次剧烈的扭曲，你不再幻想赚钱了，你心里只有一个强烈的执念，只要股价能涨回十点五元，让我重新拿到那五万元利润，我绝对立马卖掉，绝不贪婪。 请注意，在这个时刻，你的交易锚点已经从股票的实际价值转移到了最高浮盈点。紧接着，糟糕的事情发生了，市场没有如你所愿的反弹，股价跌破了你的成本价，来到了九点七元， 此时你不仅利润全无本金，还倒亏了三万元。这时你的心里发生了第二次重大扭曲，你的痛苦达到了极点，但你反而选择把软件关掉不看了。 你心里想，我不卖就只是浮亏，只要我不割肉，主力就收割不了我，我跟他耗到底，反正这是一家好公司。我做长期价值投资， 结果股价一路下探，从九点七元跌到了九点零元、八点零元，你的三万亏损变成了十万元、二十万，彻底被深套，沦为市场中的被动长线投资者。 这套从浮盈五万到倒亏三万再到身套巨亏的心理演变过程，是不是像极了你在交易时的真实写照？你可能会问小孟，为什么大家都会犯一模一样的错误？难道散户的智商真的不如机构吗？ 答案是，这根本不是智商问题，而是我们人类基因里自带的心理缺陷。在行为金融学中，这种现象有极其严谨的学术解释。首先是著名的处置效应 disposition effect。 这一概念由学者赫什谢夫林 hirschhefferin 和梅尔斯塔特曼 mares tatman 于一九八五年提出，并由著名金融学家特伦斯奥丁 terence dian 通过对数万个真实散户账户的研究进行了证实。 奥丁在发表于金融学顶级刊刊 journalofennis 的 论文中指出，投资者在面对盈利时倾向于回避风险，想要落袋为安，而在面对亏损时却表现出风险偏好，选择死扛亏损。 其次是诺贝尔经济学奖得主理查德泰勒 richard taylor 提出的庄家钱效应 how small effect 泰勒通过实验发现，当人们用赚来的钱浮盈去赌博或投资时，对风险的敏感度会显著降低。 因为在你的潜意识里，这五万块钱是迎来的钱，不是你的血汗钱。所以当浮盈从五万跌到三万元两万时，你并不觉得这是在亏你自己的钱。 直到利润全吐光开始扣除本金的那一刻，你才猛然惊醒，但此时，你的理性已经被恐慌彻底淹没。最后是丹尼尔卡尼曼、 daniel kanneman 和阿摩斯特沃斯基 amos tversky 在 前景理论 prospect siri 中证明的损失厌恶 loss aversion 研究表明，人类面对同等数额的损失所产生的痛苦程度，大约是获得同等收益所产生快乐程度的二点五倍。 当你的账户从浮盈五万变成保本时，在心理学的感知上，你并不是没有亏钱，而是遭受了五万元的巨大损失。为了逃避这种损失带来的剧烈痛苦，大脑会强行诱导你做出非理性的决策，拒绝承认错误，死扛到底，赌它能长回来。 就是这三种心理机制的交织，构成了资本市场上是不是无数散户本金的黑洞。如果不通过制度和工具去强行干预，凭你的人性去和市场对抗，你几乎没有任何赢面。为了彻底解决这个问题，我们需要从数学、制度和心理三个层面建立防御。 第二部分，不可逾越的数学铁律盈亏非对称性在讲具体的解决工具之前，我们必须先算一笔极其残酷的数学账。很多人之所以敢死扛亏损，是因为他们根本没有意识到亏损和盈利在数学上的非对称关系。 请大家牢记下面这组数据，这是每一个合格投资者都必须刻在脑海里的生存铁律。如果你的账户亏损了百分之十，你需要赚百分之十一点一一才能回本。如果你的账户亏损了百分之二十，你需要赚百分之二十五点零零 才能回本。如果你的账户亏损了百分之三十，你需要赚百分之四十二点八六才能回本。如果你的账户亏损了百分之五十，你需要赚百分之一百点零零才能回本。如果你的账户亏损了百分之七十， 你需要赚百分之二百三十三点三三才能回本。而如果你的账户亏损了百分之八十，你需要赚百分之四百点零零才能回本。发现问题了吗？亏损是呈指数级飙升的， 当你把五千零元的浮盈全部吐回去，并且开始倒亏三千零元的时候，假设你的总本金是十万元，你已经亏损了百分之三十。想要赚回这三万元本金，你接下来的下一笔交易必须拿到接近百分之四十三的净利润。 在当前的宏观经济环境和市场波动下，要在单笔交易中拿到百分之四十三的净收益，难度有多大？你需要踩中多大的一波行情？你需要承受多大的风险？ 大多数人就是因为不理解盈亏非对称性，在亏损百分之三十的时候选择了摆烂，任由亏损扩大到百分之五十甚至百分之七十。而一旦亏损达到百分之五十，你需要资产翻倍才能回到原点。 在金融市场上，让资产翻倍的概率低到足以让百分之九十以上的散户终生无法翻身。这就是为什么华尔街传奇交易员保罗都夺琼斯 poach 的 仲斯会在他的办公室贴着这样一条标语，防御永远是第一位的 defense first。 他 曾经坦言，自己的交易体系核心根本不是怎么预测顶部和底部，而是怎么在看错的时候只亏一点点钱，在看对的时候把利润最大化。 著名的金融实战家、传奇交易员杰西利夫莫尔 jesse levermore 在 股票大作手回忆录中也曾一针见血地指出，亏损是交易的一部分，但绝不能让小亏损演变成灭顶之灾。 懂得切断亏损是区分专业交易者与业余玩家的分水岭。如果三千元的现金更损失了五千零元潜在的利润，以及这八千零元资金在未来可能产生的复利机会。 更为可怕的是，这种剧烈的资金回撤会彻底摧毁你的心态。心态崩了之后，你就会开始频繁交易，赌博式重仓，追涨杀跌，试图一把赢回来，而这恰恰是彻底破产的开始。 我们必须明白，资本市场里最宝贵的资源不是信息，也不是技术，而是你的本金。本金一旦亏光，就算后面迎来超级大牛市，也与你毫无关系了。 第三部分，破局之法，止盈止损计划表的核心构架知道了心理陷阱，也明白了数学铁律，那我们到底该如何破局？ 答案就是用机械化的系统取代感性的大脑，用提前制定的规则剥夺你现场决策的权力。在交易时间里，人的心里充斥着贪婪、恐惧、犹豫和侥幸。那时的你是最愚蠢的，真正的顶级高手，所有的决策都是在盘前非交易时间冷静时做出的， 一旦开盘，他们就像一个没有感情的执行机器，严格按照计划表操作。这就是我今天要为你量身打造的止盈止损计划表。 一张完整的止盈止损计划表，绝不是简单的在软件里设一个固定百分比止损，而是一个包含了风险控制、动态追踪、分批锁定、三维防御体系的规则。一张完整的止盈止损计划表必须包含以下六个核心要素， 一、基础买入逻辑与入场成本 enterprise 二、硬性止损线 hard stop 减 lost line 三、赢亏比评估 risk 减 reward ratio 四、动态移动止损线提保本线 trailing stop 减 lost and stage take 减 profitability 六、 最大回撤下面小孟将逐一为你拆解这六大要素的计算方法和落地规则。请大家拿出手账本或者打开 excel， 我 们一步一步来实操。核心，你必须先回答一个问题，这笔交易值不值得做？很多散户买股票，只看这只股票能涨多少，却从不看自己要承担多少风险， 这就是典型的赌徒思维。在专业的风控体系中，我们必须要计算盈亏比。 risk 减 reward ratio。 盈亏比的计算公式非常简单，盈亏比等于预期潜在收益除承担的最大潜在损失。例如，你计划在十元买入一只股票，根据技术支撑位，你把止损点设在九元，单股，潜在损失一元。而根据上方的阻力位， 你预测目标价位是十三元，单股潜在收益三元。那么这笔交易的盈亏比就是十三减十，除十月九日等于三比一。 铁律，任何盈亏比低于二比一，理想状态为三比一及以上的交易，直接从你的计划表中划掉，绝对不上车。为什么要这样做？我们来做一个简单的概率统计。假设你的交易胜率只有百分之四十，也就是说，做十笔交易亏六笔，只赚四笔。 如果你的盈亏比是一比一，做十笔交易后，亏损六比乘以单位等于负六，盈利四比乘以单位等于正四，净结果负二。长期来看，加上手续费，你必亏无疑。 但是如果你的盈亏比保持在三比一，亏损六比乘一，单位等于负六，盈利四比乘三，单位等于正十二，净结果正六。看到了吗？ 即便你的胜率连一半都不到，甚至低至百分之四十，只要你严格执行三比一的盈亏比，随着交易次数的增加，你的账户数学期望依然是正的。 绝大多数散户之所以浮盈五万变倒亏三万元，就是因为他们经常做盈亏比极差的交易，为了赚百分之五的微利，去冒亏损百分之三十的风险。 这种交易做多了，只要遇到一次大跌，就会把你之前靠高胜率赚来的钱一次性全部吐光。核心要素二，硬性止损线，保护本金的防火墙，入场之后第一道安全网就是硬性止损线。 很多人问我小梦，止损线设多少合适？百分之五还是百分之十？记住，绝对不要用固定百分比，比如一律设百分之五或百分之十去套用所有股票，因为不同股票的波动率 volta 体完全不同。 一只蓝筹股一天波动百分之一，设百分之五的止损可能很安全，但一只成长型科技股一天波动百分之五，设百分之五的止损会导致你频繁被震荡出局，也就是俗称的砍在最低点。 科学设置硬性止损线通常有两种权威方法。方法一，基于关键技术支撑位 technical support 减 base stop 减 loss， 将止损点设置在前期交易密集区底部重要均线，如五十日线、两百日线下方， 或者近期拨断低点下方百分之一、百分之二的位置。这样设置的逻辑是，一旦价格跌破了这个关键支撑位，说明你最初买入的技术逻辑已经彻底失效了。逻辑失效就必须离场，没有任何侥幸可言。 falthridge treasury atr 是 衡量市场波动率的最经典指标。你可以在软件中调出 atr 指标，通常设为十四日。假设某股票当前的股价为五十元，十四日 atr 值为两元。 如果你是一个中线交易者，你可以将硬性止损距离设定为二乘 atr， 即二乘二等于四元，那么你的硬性止损价就是五十减四等于四六元。 设定硬性止损线的核心原则是，在买入的前一秒就必须在系统中挂好条件单。 stop 减 loser， 不要相信你自己的执行力。 当股价真的跌破止损线时，人的心理会产生严重的麻痹和侥幸。只有靠交易系统的自动触发条件单，才能帮你冷静地切断亏损。 核心要素，三，三阶梯止盈法锁定利润，让利润奔跑现在我们来到了今天最关键的部分，如何解决浮盈五万吐回去的问题。 之所以会吐回浮盈，是因为绝大多数人对于止盈采用的是全有或全无 alone 的 策略，要么一股不卖赌更大的行情，要么一次性全卖害怕踏空。这种非黑即白的思维极其容易让人陷入两难境地。 正确的方法是采用三阶梯分批止盈法。我们将你买入的仓位分为三部分，第一阶梯，保本与心理防御撤出战斗成本。当股票涨幅达到你预设的硬性止损距离的一点五倍至二倍时，或者达到总计划收益的百分之三十时，卖出百分之三十的仓位。 这一步的核心作用是锁定一部分利润，更重要的是，这部分利润落袋后，你这笔交易就已经实现了绝对不亏本的心理状态，你的心态会瞬间变得无比轻松，后续面对市场波动时，你将不再焦虑。 第二阶梯，目标估值指盈，拿走核心利润当股价到达盘前计划表中，根据基本面估值或技术面强阻力计算出的合理目标价时，再卖出百分之四十的仓位。 这一步的核心作用是落袋为安，将这笔交易的大部分计划利润彻底变为真正的现金存入账户，此时你已经完成了这笔交易的核心盈利任务。 第三阶梯，趋势追踪止盈，让利润奔跑剩下的百分之三十仓位绝对不设上限目标价。采用移动趋势追踪策略，比如以二十日均线或近期波段低点作为移动止盈线， 只要股价沿着趋势继续上攻，你就死死抱住这百分之三十的仓位，一旦股价回头跌破二十日均线，立马将这最后百分之三十的仓位清仓。这一步的核心作用是抓大行情， 很多大黑马、翻倍股都是靠这最后百分之三十的尾仓拿住的。这种策略既保证了主体利润的安全，又保留了抓取超级大牛市的潜能。 核心要素四，动态移动止损与最高浮盈回撤控制终结浮盈变倒亏的杀手锏如果说三阶梯止盈是防守反击的武器，那么最高浮盈回撤控制 max profit draw down control 就是 专门为了杀死从浮盈五万到倒亏三万而生的终极工具。 请大家务必记下这条规则，并在你的计划表里用红笔圈出来。浮盈回撤保护触发机制当你的单笔交易浮盈达到特定门槛时，你必须强制启动移动止损点升为规则。 具体操作标准如下，第一阶段，保本出发现当你的账户浮盈达到初使风险金额的一倍时，例如你的硬性止损是亏损一万元，现在账户已经浮盈了一万元， 强制动作立马将硬性止损价向上移动到你的买入成本价。 cost basis， 这意味着什么？这意味着从这一秒开始，这笔交易最坏的结果就是零亏损出局，你已经立于不败之地。 第二阶段，利润保护线当你的账户浮盈继续扩大，达到了三万元甚至五万元时，强制动作启动最高浮盈回撤比例控制标准容忍度通常设为百分之二十五。百分之三十。我们拿开头的真实案例来算一遍，以五千乘一减百分之三十，等于三千五百零元。 也就是说，当你的浮盈从五千零元回撤到三千五百零元时，系统必须无条件强制止盈。如果执行了这个规则会发生什么？你依然锁住了三千五百零元的净利润，你绝对不可能看到浮盈变成两万元，不可能看到它变成保本，更不可能容忍它变成倒亏三万元。 很多散户之所以吐回利润，就是因为没有设置这条浮盈回车线。他们看着五万变成四万元觉得可惜，变成三万元觉得亏了，变成一万元感到不甘，变成保本，开始幻想变成倒亏，彻底瘫痪。 有了这张计划表，当浮盈从五万跌到三点五万的瞬间，交易计划表就会像警报器一样响起，触发离场条件。单帮你锁定绝大部分利润。我们可以进一步生化这个机制。 对于资金量较大的投资者，你还可以设置阶梯式回撤线，比如福音达五万时，容忍百分之三十回撤。福音达十万时，容忍度降低到百分之二十。福音达二十万时，容忍度降低到百分之十五。 因为利润基数越大，你越不能容忍绝对金额的巨大流失。这种阶梯式风控，是许多一级私募基金经理的标准配置。 第四部分，手把手教你填制止盈止损计划表实操演示说了这么多理论，我们来用一个具体的模拟案例，把整张表格在脑海里或者 excel 中画出来，看看它在真实交易中是如何运转的。 假设主播小孟发现了一只股票 abc， 当前市场价格是二十元，经过盘前研究，小孟做出了如下交易规划，小孟的交易与风控计划表标的名称， abc 股票买入时间，二零二六年 x 月 x 日买入价格， 二十点零零元计划买入数量，十零零零领取总投入金额二零零零零零元第一部分，风控与盈亏比计算一、技术支撑位分析，近期拨断低点及五十日均线支撑在十八点五零元。二、硬性止损价， hardstop 设在支撑位下方的十八点四零元， 单股最大风险等于 n c 大 于等于一点六十元，单笔最大本金亏损十六百分之八三、上行目标价分析，上方密集筹码阻力区在二十五点零零元， 单股潜在收益等于 n 零 k 大 于等于五点零零元，单笔潜在利润五千元，收益率百分之二十五四、盈亏比计算五点零零除一点六零等于三点一二五一、评估结果，盈亏比高于三比一，满足入场条件，批准交易。 第二部分，执行与动态风控规则，盘前输入条件单动作一，绝对底线硬性止损，若股价跌破十八点四零元条件单，自动触发百分之一百清仓，最大亏损锁定为一点六万元，动系统指令自动将止损价抬升至买入成本价二十点零一元，锁定不亏本。 动作。第一阶段，止盈出本与落贷，若股价上涨至二十二点五零元，浮盈二点五万元，系统指令自动卖出百分之三十仓位三千股落贷净利润七千五百元。 动作四，最高浮盈动态追踪，防吐回保护若股价一路狂飙，最高涨到了二十五点零零元，此时账户最高浮盈达到了五点零零乘十十零零零等于五千零元， 触发浮盈回车控制，设定最高利润回车上限为百分之二十五，最大允许吐回金额等于五千零乘百分之二十五等于一千两百五十零元，最低利润保护线等于五千零减一两千五百等于三千七百五十零元， 换算为离场股价等于二十点零零加三点七五等于二十三点七五元。系统指令将剩余仓位的止盈线设为二十三点七五元，只要股价从最高点二十五元回调跌破二十三点七五元，剩余仓位全部触发离场。 中局演练，假设 abc 股票冲到二十五元后，大盘突然暴跌， abc 股票快速跳水，一路砸回了十八元。 没有计划表的散户在二十五元时浮盈五万元没卖，跌到二十二元觉得可惜，跌到二十元保本幻想反弹，跌到十八元，倒亏两万元下场身套割肉或死扛。 严格执行小梦计划表的你，在二十二点五零元时，你已经卖出了三千股，锁定了七千五百元利润。 在股价从二十五点零零元回调跌破二十三点七五元的瞬间，系统自动帮你在二十三点七五元卖出了剩下的七千股，落千两百五十元。 这笔交易最终结算，七千五百加两千六百二十五零等于三千三百七十五零元的纯利润安全入贷。面对同样的行情跳水，别人是从浮盈五万变成倒亏两万元，而你却是将三点三七万元的净利润稳稳落袋为安。 这就是有计划表和没有计划表之间的云泥之别。我们可以再深入想象一种情况，如果这只股票在二十五元没有跳水，而是继续涨到了三十元、四十元呢？ 因为你在第二阶梯只卖出了百分之四十的仓位，你手里依然握着百分之三十的趋势尾仓，这百分之三十的仓位会随着二十日均线的抬升而不断抬高止盈点，为你源源不断地创造超额收益， 这就是真正做到了节断亏损，让利润奔跑。第五部分，克服人性如何做到百分之一百的严格执行？看到这里，可能有些朋友会苦笑着对小梦说，小梦啊，你写的这张表逻辑太清晰了，规则也很完美， 但道理我都懂。一到了开盘，看着红红绿绿的盘面，我的手就是不听使唤，总是忍不住去改止损点，总是舍不得卖。怎么办？我非常理解你的感受， 因为在交易时间，市场的主力资金会利用各种剧烈的洗盘拉升、虚假突破来疯狂刺激你的多巴胺和肾上腺素。 在那种极度兴奋或极度恐慌的状态下，人类的前额叶皮层负责理性决策的区域几乎是处于半瘫痪状态的。 要做到百分之一百执行计划表，你必须建立以下三道物理级的纪律屏障。第一，全面拥抱自动条件单 conditional loader 现在的绝大多数主流证券公司和交易软件都提供了极其强大的条件单功能，如止赢止损单、 跟踪止损单、网格交易单等。请记住一个原则，凡是需要你手点击确认卖出的止损，百分之九十都会以失败告终。你必须在盘前填写完计划表后，立刻把这些数据转化为交易系统里的条件单。 设好条件单后，条件单托管在券商的服务器上。无论你是去上班、去健身还是在睡觉，只要市场价格触发了你的离场线，服务器会在一毫秒内帮你自动下单离场。你需要做的就是把决策权交给冰冷的服务器，彻底切断你手动的介入。 第二屏障，建立盘后复盘、盘中看戏的交易节奏。你是不是每天开盘的四小时里，眼睛死死盯着分时图，股价每跳动一下，你的心跳就跟着剧烈波动一下，这种看盘习惯是破坏交易纪律的元凶。 分时图里的随机噪音太爆裂了，它会不断诱导你做出冲动决策。真正的专业投资者，盘中绝大部分时间是不看盘的，你的所有分析计划表的填写全部放在收盘后的晚上，盘后复盘进行。 在盘后冷酷理智的环境下，把第二天要买什么什么价格卖，止损设在哪里，写在表格里。挂好条件单，开盘后你该干嘛干嘛去，市场如果触碰了你的目标价，条件单会自动帮你成交。如果没有触碰，就任由它震荡， 不要让盘中的波动干扰你的情绪。第三屏障，建立交易日记 trading journal 与惩罚机制。每一次交易结束后，无论盈亏，都必须在计划表旁边写下复盘记录， 重点记录的不是你赚了多少钱，而是你今天有没有百分之一百遵守计划表。如果你遵守了计划表，哪怕这笔交易最终触及止损，亏了钱，这依然是一笔成功的交易，因为你完美的控制了风险。 反之，如果你违背了计划表，追涨杀跌，侥幸取消了止损，哪怕这笔交易最终运好，让你赚了钱，这依然是一笔极其糟糕且危险的交易。因为你给自己的行为喂养了毒药，下一次，你一定会因为同样的侥幸而付出惨痛代价。 可以在你的交易日记里设立一个自我奖惩机制，一旦发现自己有一次盘中擅自修改计划表、取消条件单的行为，强制要求自己一周内不准入场交易。冷静反思， 我们还要学会正确对待止损这件事。很多散户觉得止损是承认自己失败是耻辱。但实际上，在专业的交易世界里，止损就像是商业经营中的租金或者进货成本。开一家服装店，你进了一批货没有卖出去，打折清仓处理是再正常不过的商业行为。 你不能因为这批货没卖掉就把店门关了，假装不存在。把止损当成经营成本，你的心态就会豁然开朗。总结与终极启示朋友们，金融市场是一个极其残酷的赛场， 在这里与你竞技的是全世界最顶尖的智囊团队、拥有庞大计算资源的量化机构，以及拥有资金优势的主力资金。作为普通投资者，我们在信息获取上处于劣势，在技术工具上同样处于劣势。 我们唯一能够拥有的武器，就是对风险的敬畏，以及对交易纪律的极致执行。投资这本教科书中，从来没有哪一页写着交易的秘密是预测未来。市场是不可预测的，宏观环境是复杂多变的，明天的涨跌没有人能打包票， 但你可以决定的是，当市场走向对你有利时，你能通过系统锁住多少利润。当市场走向对你不利时，你会通过止损付出多少代价？ 这就是止盈止损计划表给你的最大力量。他不能保证你每一次都买在最低点，卖在最高点，但他能确保你在市场风暴降临时毫发无损，能确保你不会再重演从浮盈五万到倒亏三万的悲剧， 能让你的交易账户在复利的轨道上稳健可持续地向前滚雪球。好了，看完今天的内容，希望你现在就打开交易软件，拿出 excel， 为你的每一个持仓标地认真填上你的硬性止损线、三阶梯止盈点和最高浮盈回撤控制线。 把命运重新握回你自己的手里，而不是交给虚无缥缈的运和侥幸。你在以前的交易中经历过最惨痛的一次，浮盈大吐回是多少钱？当时你卡在了哪个心理阶段？ 现在的持仓里是不是也有某只股票正处于浮盈缩水的边缘？欢迎在评论区留言告诉我，或者分享你对于止盈止损的独到见解。 如果你觉得今天的内容对你的投资有所启发，请一定要点赞、收藏并分享给身边正在炒股或者做投资的朋友，这或许就能帮他保住几万块钱的血汗钱，用系统的风控护航投资人生。我们下期见！
604小梦说财经
03:03查看AI文稿AI文稿太炸裂了，火箭呢？发射反弹近百分之三七，前端却没怎么加价，尿素砸进百分之四，而且反而突然变贵，原油和原油价我起疑又意味着什么？如果不说，你可能又要被主力玩弄了。今天最反常的不是随涨随跌，而是资金给每一个品种贴了完全不同的标签。 看完你就能听懂鸡蛋这根阳线到底硬不硬？尿素这个一线是不是危险？原油是在退潮还是在挖坑？点赞收藏、关注直接看今天的复盘。先说鸡蛋，主力今天上涨百分之二点八四，盘面抬得很有劲，但其全段的平直引波只微微抬了零点一三，和价格的冲劲完全不成比例， 引爆甚至还低于近期实际波动。结论很直接，鸡蛋短期有弱短强，但这更向价格先修复，不是期权至今已经集体相信新闻，大趋势来了，如果市场正在抢后面的上涨空间，价格上去波动率通常也会明显加价。今天没有出现这种共振，说明至今愿意跟着反弹，却没有愿意为更大的不确定性支付太多溢价。 接下来别急着把这根阳线扣成基本面，反转切货、走货、库存变化，淘机和补篮节奏才是应验证。价格能稳住，引播再接着抬，反弹质量才会提高，价格冲高，引播继续不动甚至回落， 这波更像一次情绪修复。再看尿素，今天价格下跌百分之三点九二，而引播一天抬了三个点，价格往下保险完善。这不是普通的回调语言， 而是有人开始为后面的波动加预算。结论是，尿素短线反手信号最强，盘面偏弱，但还不能仅凭一个阴线就说趋势已经彻底打开。为什么跌得快代表卖压引爆，抬得快代表市场开始承认后面可能不只是今天这一下。 可这两件事放在一起，只能说明分歧被放大，不能替代基本面。结论，后面定现货价格、企业库存和农业需求，能否给出同方向确认？ 价格继续下，引播还在抬，放纵情绪才算延续。价格直跌，引播迅速退潮，说明今天更多是在释放短切压力。原油和燃油则是今天最值得反着看的地方。原油下跌百分之二点九一，原油下跌百分之三点七七， 但原油引播回落超过六个点，原油也明显降落。结论是，文化今天不是在教育风险突然失控，而是在给前面昂贵的不确定性撤价。 价格偏弱，但恐慌溢价退得更快，这很关键。价格下跌不一定等于风险变大，有时候只是市场把此前压得太满的时间溢价拿回来，后面如果价格继续走弱，引播却不在下，甚至重新抬头，才要警惕风险。定价又回来了， 如果价格起稳，引播继续回落，说明这一段更多是预期降温，而非新的失控行情。最后看户型，今年上涨百分之一点九七，引播重新高于近期实际波动。结论很直接，四个评论里，新的上涨是期权端认可度最高的， 短期强度也最完整，但上涨和波动率一起变贵，意味着看对方向也未必便宜。从盘面看，价格再涨，从弃权端看，市场还愿意为后面的波动继续加钱，这比单纯上涨更有攻击性。 但盈波溢价已经扩张，后面验证的重点不止是价格能不能创新高，还要看现货升贴水、库存和下游消费能不能接住 价格上行。盈波留在高位强势延续，价格冲高，盈波快速塌下来，上涨之下就要重新评估。所以今天的市场不是一句商品涨跌分话就能讲完。 鸡蛋是在反弹中保持克制，尿素是在下跌中提前买保险，云游是在走弱中撤掉风险议价，接着是在上涨中把后面的波动也一起买贵。最后记得点赞关注，每天都有全网最详细的复盘分享！
170权知道宝藏阁
04:54查看AI文稿AI文稿围角结束，他们再下狠手！很多人不知道，七月底全球科技大幅波动和日元突然升值的背后，很可能都是美国华尔街一场没有硝烟的血腥围警。 四百五十亿美元本金加四倍杠杆，也就是两千二百五十亿美元的总资金，由二十五岁得意小伙廖波德掌舵。在尔虞我诈的纽约华尔街，竟然天真的打起了名牌，公开压住内存、芯片等 ai 硬件，同时做空软件行业。 其实要是光暴露大方向还好，可偏偏连他具体中伤了哪家公司，做空了哪家公司，以及大概的成本价，别人都能查到。可凡是在美国金融业待过的人几乎都知道，每当有天才想稳赚趋势的收益， 总有一波老登想收走天才的本金。而这次的老登，恰恰是上一代的天才，他就是一九九零年靠四百五十万本金一路做到近六千亿美元的美国对冲基金之王肯格里芬，也就是承保基金和承保证券的创始人。 事后来看，五十八岁的肯格里芬为了围脚二十五岁的利奥布德，所布下的天罗地网是从七月中旬开始收紧的。老灯们抓住了两大奇迹，一是每一次毁谅解备忘录重开战端，国际油价飙升让 ai 硬件的桥头堡韩国陷入了能源困局。 二是美国贸易副代表对韩国内存产业强硬表态，要求扩展甚至分利润。这两大变化都意味着 ai 硬件的超额利润很可能向下游，也就是 ai 软件转移。 全球投资者确实开始怀疑，内存等 ai 硬件的拐点很可能已经提前到来了。于是，以承保基金为代表的大量资金开始趁机抛售 ai 硬件，买入软件公司。 这给利奥波德带来双重损失，不仅中仓的 ai 硬件平均回调了百分之二十到三十，他做空的 ai 软件还大幅上涨。别忘了他加了四倍杠杆，这意味着总盘子只要亏损百分之二十，本金几乎就没了。 借款给他的银行开始打电话要求还钱，但他不为所动，继续咬牙坚持。直到七月二十九号美元一期会议前夕，肯格里芬使出了兵不厌诈的致命一击。 他旗下承保证券的研究团队发布了一篇报告，说美联储会意外加息二十五个基点。由于 ai 硬件依赖巨额投资，加息会增加他们的借款成本，造成这些企业加快下跌。更可怕的是，加息预期还会倒闭，银行想要更加急迫的收回对利奥伯德的借款。 所以利奥波德这次真的慌了，开始打折变卖资产，避免爆仓。但满市场找了一圈没人接盘，就连平时的好哥们也只是安慰他几句，钱是一分也不出。 直到这个时候，利奥波德才恍然大悟，自己早就被老邓们盯上了。果然，肯格里芬的城堡基金在最后时刻及时出手，以一百六十亿美元的打骨折价包圆了利奥波德的所有资产。 因为短短几个小时以后，美联储就做出了维持利率不变的决意。紧接着微软发布年报，云浮业务收入大涨，但投入反而低于预期， ai 硬件于是强力反弹。也就是说，肯格里芬掐着秒表，在最后时刻拿走了利奥波德即将翻盘的聚宝盆， 但说到底，这次狙击只是一个缩影，其实有大量重仓 ai 硬件的资金遭遇平仓。一个侧面证据就是日元在七月底突然快速升值。 要知道，别看很多资金投的是美元资产，但他们加了杠杆，主要是日元借款，因为不光利率低，还能靠日元贬值少还本金，最后综合一算，搞不好是负利率。所以当他们集中爆仓的时候，就要被迫卖出美元资产，然后换成日元偿还债务，从而造成市面上日元供不应求，然后快速升值。 然而就算把这些全加上，七月这一轮 ai 行业的软硬之争，也不过只是美国金融圈大鱼吃小鱼的内部财富转移，所以他们很快就把手伸向了更上游更基本的领域。七月三十号，美国宣布对所有可回收的关键矿产和材料实施出口限制。 之前视频说过， ai 硅基时代和碳基时代的最大区别之一就是资源大部分可以回收再利用，石油、天然气、煤炭烧了就没了，可锂电池、光伏板、电路板通过回收都能解决大约一半左右的原料。 这不是我说的，是全球第一大电池厂商宁德时代的老总说的。但是这种资源回收有个前提，那就是得建成完倍先进的循环产业，资金和技术门槛比油田、煤矿要高的多的多，没有全面的工业体系是很难搞出来的。 美国制造业外流本土自然没多少回收能力。所以根据巴塞尔行动网发布的报告，平均每个月有三点三万吨的废弃电子产品从美国运往亚洲，目前全球规模最大的现代循环经济体系就在咱们国内，其中金属回收和塑料回收都占全球的百分之三十五以上，长期排名第一。 尤其是七月三号，咱们提前抢跑，正式发布循环经济十五规划，其中最关键的两大重点方向，恰恰都是指向硅基时代的资源回收。第一，完善新能源固废的回收再利用。其中废旧动力电池的回收技术已经基本成熟，未来五年主要是上规模 风电设备、光伏设备技术有了，但还没有实现商业化，未来五年要突破。第二大方向，废旧电脑、电器甚至算力基组的回收再利用，未必是直接分解到原料，也可以是二手翻新加强， 比如把用到头的旧芯片、旧内存变成性能更先进的升级版新品，一场全新形式的硅基时代资源卡位赛很可能已经拉开序幕。所以，关注我，把财经听懂听懂！
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00:49查看AI文稿AI文稿金价接下来最重的任务就是攻克四千二百美元这个拦路虎，四千二百美元这个关口意义重大，一旦有效攻克，上涨空间就会完全打开， 那会不会攻克呢？从钛金和铂金的走势看，已经形成了向上突破的走势，那么金价大概率也会攻克这个关口，形成上涨趋势，否则就不是老管所说的上涨行情了。 坚持总能带来回报，老粉们都知道，老管在第一位已经中仓很久了，而且老管计划一旦四千二百美元被有效攻克的话，我准备浮盈加仓， 短线能否看准并不重要，最重要的是大方向要看准，这样才能让你赚取大的收益。喜欢的话点点关注，敬请关注老管下期的视频。
1915老管杂谈
09:17查看AI文稿AI文稿马云的公司注册在开曼群岛，王健林的万达在 bvi， 腾讯的总部也在开曼，这些富豪为什么一水的把公司扎堆开在加勒比海那些小岛上？今天我们就来揭秘富豪们的离岸天堂， 看完这期你就明白为什么全球五百强超过一半都在开曼群岛注册，而那个岛上的人口还不到七万。这 揭秘之前啊，先说清楚一个概念，那什么是离岸公司？离岸公司呢？就是在境外注册，但是实际业务不在当地的公司。 就比如马云在开曼群岛注册了阿里巴巴集团控股有限公司，但开曼群岛没有一个阿里巴巴的员工，没有一个办公室，甚至连一台服务器都没有，公司只是注册在那，实际运营全在中国。这就是离岸公司， 全球呢，有四大避税天堂，富豪们最爱用。第一个就是开曼群岛，零税率，保密性强，中国企业的最爱，什么阿里、腾讯、百度、京东、拼多多、美团，你能想到的中国互联网公司基本都在开曼注册。第二个呢？英属维尔津群岛，简称 bvi， 注册最简单，一美元就能成立公司，而且股东信息完全保密。王健林的万达就是通过 b v i 公司持股。第三个百慕大主要适合保险公司，但是知名度啊，不如前两个。 第四个就是香港，严格说香港不算避税天堂，因为税率百分之十六点五，不算低了，但是它是内地企业出海的最佳跳板，因为有税收协定，而且资金自由流动。那这四个地方开曼和 b v i 最火， 中国在美国上市的公司百分之七十三注册在开曼，你买的阿里股票、腾讯股票，买的都是开曼公司的股份，不是中国公司的。那你肯定已经听明白了，为什么要在开曼注册，当然就是避税， 中国企业所得税百分之二十五，开曼百分之零，这就是百分之二十五的差距。假设一家公司利润一百亿，在中国交税二十五个亿，在开曼交零元，这就是为什么富豪都往开曼跑， 那中国的公司注册在开曼经营，在中国怎么实现股权控制的呢？这就要说到一个词， v i e 架构。 我们就拿马爸爸的阿里巴巴来拆解一下啊。阿里巴巴的股权结构呢，一共是三层，第一层呢，就是开曼的公司， 马云在开曼群岛注册了阿里巴巴 group holding， 这是阿里巴巴集团的一个最顶层。二零一四年，阿里在纽交所上市，上市的就是这家开曼的公司，因为开曼公司零利率，那这家公司赚的钱不需要交一分钱企业所得税。第二层呢，就是香港的公司， 开曼公司百分百去控股一家香港公司，香港公司是中转站，负责把内地的钱转到开曼。 香港税率百分之十六点五，比内地的百分之二十五低。而且香港有一个好处，如果不分红给股东，就不用缴税，所以香港公司赚到钱不分给开曼公司，暂时就不用缴税，钱就先存在香港。 第三层啊，就是内地的实体公司了，这才是真正的阿里巴巴，员工呢，都在这上班，服务器也都在这，客户也都在这，钱也都在这里赚。 但是这家内地公司的股权不归马云直接持有，它是通过这个 v i e 协议被香港公司控制。那什么叫 v i e 协议控制啊？说人话就是我不拥有你，但我能控制你。 香港公司和内地公司签一堆协议，独家业务合作协议，独家技术服务协议，股权质押协议，投票权、委托协议。那通过这么一大堆协议，香港公司就可以控制内地公司的经营决策，拿走内地公司的全部利润，但是不用直接持股。 为什么要搞这么复杂？因为中国有规定，外资不能控股互联网公司。那如果香港公司直接控股内地的公司就违规了。所以呢，就用 ve 协议绕过去，名义上你是独立的，实际上还是我控制你。 ok， 架构就这么打好了。那现在啊，我们来看一下钱他是怎么流动的。首先第一步啊，内地公司赚到钱了对吧？淘宝天猫赚了一百亿人民币，全在内地公司的账上。那第二步呢，利润转移到香港，内地公司给香港公司支付服务费， 技术使用费、品牌授权费。那通过这些明目把九十亿转到香港公司，内地公司账上只剩十亿利润，交百分之二十五的税，也就是二点五亿。 第三步呢，香港公司收到了九十亿，理论上他要交百分之十六点五的利得税，就是十四点八五亿。但是香港公司说这些钱是离岸收入，在香港境外赚的，不用交香港的税，或者香港公司干脆不分红给开办公司，我就先存在香港，暂时也不交税。 那第四步，等时机合适，香港公司再分红给开曼公司分红的时候，香港到开曼没有一体税钱，到了开曼，开曼税率是百分之零，不用交一分钱税。哎，你听明白了吗？这就是 v i e 架构的魔力， 你肯定想，那这套操作合法吗？目前来说，它在灰色地带，但是现在这个问题已经越来越被重视了，税务上更是反避税的重灾区。 二零二三年，腾讯和阿里巴巴都被税务总局调查，据说补交了几十亿的税，那 v i e 架构的黄金时代可能要结束了。但在过去的二十年，他帮中国互联网公司省了上千亿的税， 但避税还只是其中的一个作用。除了避税呢，离岸公司还有一个更厉害的功能，就是财产隔离。 曾经的中国女首富、龙湖地产创始人吴亚军，身价四百七十亿，离婚前夫一分钱没拿到，就是通过 bvi 做隔离。 二零一二年，吴亚军和丈夫蔡葵离婚。按理说啊，离婚应该分一半家产，蔡葵能拿到两百多亿，但她一分钱没拿到。为什么呢？因为吴亚军早把股权装到了离岸家族信托。那吴亚军是怎么操作的呢？第一步，在 bvi 成立家族信托， 吴亚军把自己持有的龙虎股权四百七十亿，全部装入 bvi 的 家族信托。那第二步呢，就是信托持股，个人不持股。从法律上来讲啊，这些股权就不再属于吴亚军个人，而是属于信托。第三步，设定一个受益人， 信托的受益人只有吴亚军的女儿，不包括丈夫蔡葵。所以离婚的时候，这四百七十亿股权不是吴亚军的女儿，不包括丈夫蔡葵呢？不是受益人，没有资格分， 法院也无权分隔，因为不属于夫妻共同财产。蔡葵只能眼睁睁的看着四百七十亿飞走，一分钱都拿不到，这就是离岸家族信托的威力。财产隔离 不只是吴亚军，很多中国富豪都在用搜后的张鑫潘十一信托持股，防止分家。 赌王何鸿燊四房太太打了十年官司，就因为信托价格太复杂了，那设立家族信托的成本其实不高，几万美元就能搞定，但前提是你得有足够的资产。 所以这是富豪的游戏，大多数普通人玩不起。当然，现在啊，有了百万起步的家庭信托和保险金，信托门槛呢，下降了一些。 那我们说了这么多啊，回到一个最核心的问题，为什么是开曼群岛？开曼群岛是加勒比海上的三个小岛，总面积才两百六十四平方公里，比北京的朝阳区还小，但就是这么小的一个地方，藏着全球富豪的大秘密。 人口六点五万，注册公司十一万家公司比人多，平均每个居民名下都有一点七家公司。开曼有一栋神奇的五层小楼，光这楼里就注册了一点八万家公司，包括可口可乐、 intel、 甲骨文、百事可乐等等全球巨头。 二零零八年，美国总统奥巴马在演讲中讽刺的说，这栋楼可能是世界上最大的建筑，因为里边有一点八万家公司，要么是全世界最大的建筑，要么就是全世界最大的税务骗局。 开曼群岛本身呢，它没有任何的产业， gdp 的 百分之七十都来自金融服务，它本身就是一个避税的产业链，全球的富豪钱都流入开曼，当地的律师、会计师、银行都赚的盆满钵满。 好，那说了这么多，对这些操作，那我们是不是就不管了呢？当然管，而且这几年管的越来越严了。 二零一八年，中国加入 c r s， 全球一百多个国家互换税务信息，你在开曼 b v i 的 账户，税务总局都能查到，离岸账户不再保密。那如果税务总局认为你的离岸架构不具有合理商业目的，有权重新调整纳税，还要加收利息。 如果你的离岸公司利润不分红，回国一直留在海外，税务总局可以认定这些利润应该在中国缴税。所以可以预见，未来 ve 架构可能会越来越难用。因为你看，二零二一年开始，税务总局严查明星网红的离岸避税信号，很明显，离岸避税的黄金时代真的要结束了。 好，那今天我们讲了富豪的离岸天堂，富豪们在全球配置资产，而我们可能连省内的配置都没搞明白，这就是信息差，也是 阶层差距的一部分。那如果你想继续了解富豪是如何通过转移定价把利润转到低税率国家的，星巴克在英国年年亏损却不关店，苹果在爱尔兰被罚一百三十亿欧元，这背后是什么操作？那我们就下期讲吧。
10.6万兔子念金🐰
07:13查看AI文稿AI文稿欢迎收听财经有策，我是小哥，今天的公司先跟各位说几个数字，两百亿市值，去年净利润不到四千八百万，静态市盈率超过四百倍。四百倍市盈率是什么概念？意味着如果利润不增长，光靠业绩回本要等四百年。 等四百年， a 股有没有四百年都难说错。那问题来了，谁在为这四百年的预期买单？我们来看最近发生的一系列事。二零二六年七月八日，公司刚刚发布了对上交所年报问询函的六十七页回复公告， 这个时间点很微妙，问询函回复时，控人减持窗口开启，股价高位震荡，三件事叠加在一起，所以今天咱们就干一件事，把这家公司的底牌翻出来看一看。 我们先捋一下时间线，航天环宇，二零二三年六月二日上市，发行价三十一点一零元，今年六月二日上市满三年三点一亿股首发限售股解禁，占公司总股本的百分之七十六点二八，流通盘从不到一亿股直接扩容到四亿多股。 对，然后仅仅九天之后，六月十一日晚间，公司公告，实控人崔燕霞及其一致行动人计划减持不超过四百零七万股，占总股本百分之一，按当时五十三元左右的股价估算，套现大约二点二个亿。百分之一的减持比例，数字上看不大， 但信号一很强时，控人解禁九天就宣布减持，这叫什么？这叫用脚投票。紧接着，六月二十五日，公司又公告 ipo 木头项目延期。再然后，七月八日，六十七页的问询函回复出来了， 一套组合拳打下来，减持延期问询，你给我讲讲这家公司的基本面到底出了什么问题？ 好，我分三个层面来讲。第一个层面叫利润，三年跌去六成，翻开财务数据，也就是二零二三年上市首年净利润一点三四亿，二零二四年降到一点零二亿， 二零二五年只剩四千七百五十九万。从一点三四亿到零点四八亿，三年累计跌幅超过百分之六十四。所以呢？钱去哪了？ 核心是毛利率在崩，二零二五年综合毛利率百分之三十八点三四，比二零二四年少了五点三三个百分点。其中宇航及通信产品毛利率从百分之五十四点五九跌到百分之四十三点零三，一年蒸发十一点五六个百分点，一年跌掉十一个点。这可不是小数目， 公司给了三个解释，商业航天冲击导致价格下降，大型紧缩场业务进入成熟阶段，毛利率自然回落，高难度研制类项目低价中标。翻译一下，以前躺着赚钱的生意，现在要站着抢了。 那第二个层面呢？第二个层面叫结构转型的阵痛，公司正在从工装专家向航空副材新势力转型。 航空产品二零二五年收入一点三亿，同比增长百分之五十六点七五，但毛利率只有百分之二十九点二二，远低于宇航产品的百分之四十三。 卖的多了，赚的少了。对，公司正处于从研制为主向批产放量的过渡期，批产意味着规模扩张，但毛利率短期成压。二零二六年一季度航空产品毛利率已经进一步降到百分之十四了， 量上去了，立下来了。那工装业务呢？工装业务收入一点三亿，同比暴跌四十二。公司解释是承接的任务，生产周期长，报告期内未能交付。 但注意，这个板块在手订单高达四点零五亿，同比增长超过百分之一千， 所以不是没活干，是活太长了干不完。可以这么理解，但问题在于，这些大额订单高度集中于单一客户，一旦客户型号、任务调整，风险不小。 第三个层面，第三个层面叫盈利质量三问。先说现金流，二零二五年经营现金流一点八亿，同比增长百分之两百一十四，在营收下滑、利润腰斩的背景下，现金流反而暴增，哎，你觉得这合理吗？ 所以呢，这里面有猫腻。现金流大增的主要原因有两个，一是二零二四年的收入在二零二五年集中回款，二是一个央企客户为一个大型项目付了七千四百六十七万预付款，但项目还没交付，还没确认收入。 扣除这笔水分，真实的经营现金流改善幅度大概只有一个亿出头。也就是说，现金流的好看，有一部分是时间错配造成的。 对。再说应收账款，截至二零二五年末，两年以上账龄的应收账款九千九百万，同比增长百分之二十四点六。最大的一笔来自一个央企客户 应收账款七千零一十一万，其中两年以上的五千九百三十七万。公司已经对这笔账款寄提了百分之八十的坏账准备，也就是五千六百多万， 接近六千万收不回来。关键是这些钱要等军方最终审价之后才能结算，但公司自己说未收到启动审价工作的通知，换句话说，这笔钱什么时候能回来不知道。 值得一提的是，在长账龄应收账款上升的背景下，公司反而下调了多个账龄段的坏账计提比例， 这不是有点矛盾吗？风险在上升， g t 反而下降。公司解释是基于迁徙率模型计算的，但我的疑问是，在行业下行周期里，历史数据能不能反映未来的风险？这个问题值得持续跟 踪。存货呢？存货余额二点零一亿，同比增长百分之二十三点五，但跌价准备只有五十九万 g t， 比例百分之零点三。 公司说是以销定产，大部分有订单覆盖，但再制品一点零八亿，跌价准备只有五十九万。如果延期交付范围扩大，这个百分之零点三的比例够不够审慎？二零二五年已经有延期交付，并产生两百六十九万违约金了。 好，两百亿市值四千八百万利润四百倍水盈率。市场在赌什么？赌的是三件事，大飞机副材放量、商业航天爆发、军工订单落地。 这三个故事都很性感，但问题是，故事要变成业绩需要时间，而时控人解禁就减持、木头项目延期、毛利率持续下滑，这些信号叠加在一起，市场的耐心还能撑多久？最后我来说一句， 每次都是你先来，哈哈。转型期的故事可以很美，但数据和行动才是最终的裁判。四百倍的市盈率，需要的不只是信仰，更是真金白银的业绩 好。以上就是本期财经有策的全部内容，读懂公告，看清逻辑，我们下期再见！
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