东方电缆有token概念吗
大家好，今天咱们要直接开箱一份极其硬核的东方电缆财务分析报告。说实话，这家公司最近在市场上风头正劲，简直引起了轰动。咱们今天就来扒一扒，到底是什么原因让他的热度这么高。 如果你平时有在关注高端制造或者新能源赛道，那接下来的硬核干货你绝对不想错过。 今天要捆一些比较密集的财务数据，咱们先快速过一下今天的路线图，咱们会先看他最抓眼球的核心亮点，然后拆解一下他到底是怎么赚钱的。接着聊聊大家最关心的估值问题，再去看看现实中潜藏的风险，最后做个干脆利落的总结。 好了，咱们直接进入第一部分，核心亮点，直接来看最抢眼的头条数字。咱们一上来必须要死死盯住的第一个关键点就是这个数字，一百八十四点一二亿元的在手订单， 大家想想，一百八十四个亿呀，这个处在历史高位的数据意味着什么？说白了，它本质上已经把这家公司未来一到两年的生产潜能给完全锁死了，这就是一个实打实、满满当当的业绩蓄水池。 为什么说这个蓄水池直观重要？你看这些订单已经实打实的转化成了强劲的业绩支撑，从二零二五年全年的稳健高增长，一路狂飙到二零二六年第一季度。 大家要知道，一季度往往是这代工程的施工淡季，但它不仅没放缓营收，反而同比暴增了三十四点二八八仙，净利润也猛增了三十二点二六帕仙。这种淡季不淡的表现，可以说是直接把全年的高成长期调给拉满了。 既然看清了它赚钱的规模，第二部分咱们就来做个深度的业务拆解。咱们打开它的引擎盖儿，看看里面究竟在怎么运转。 在二零二六年一季度的营收构成里，你会发现它超过一半的收入准确说是五十一点七 percent， 全是靠海底电缆和高压电缆赚来的。 再算上三十八点五 percent 的 电力工程及装备线缆，毫无疑问，这种高附加值的海缆业务绝对是驱动这家公司疯狂向前的核心引擎。 但是呢，真正有衣服的地方在于这组数据的巨大反差。那部分由英国 inchcap 等欧洲大项目带动的海外业务，毛利率竟然高达三十八点五趴， 简直惊人对吧？这可是远远把国内业务大概二十三点五趴的毛利率给甩在后面了。很明显，海外市场现在已经成了他们名副其实的利润收割机和高速增长引擎。 而且必须要提醒大家一点，他们可不是靠拼数量卖那种普通电缆，人家卖的是科技含量极高、利润极其丰厚的五百 kilovolt 超高压海缆，就像他们刚交付的三山岛项目一样。 要知道，放眼全球，能有这种顶级交付能力的企业，掰着指头都数得过来，这就给他们挖出了一条极宽的护城河。 为了看懂它的未来，咱们得把稍微有点枯燥的会计术语给翻译一下，别一看到飙升的存货和合同负债就觉得那是坏事或者债务。恰恰相反，大家要把这两个几乎翻倍、双双创下历史新高的指标，想象成一个塞得满满的燃料箱， 这说明有大把的跨年项目正在热火朝天的执行中，等于给他今年剩下的时间提前锁定了确定性极高的收入。了解完这么逆天的增长之后，咱们来到第三部分揭秘估值。 在股市里，咱们肯定得问一个最现实的问题，这么亮眼的成绩，是不是早就反映在价格里了？ 目前东方电缆的滚动市盈率，也就是 t t m p e 差不多在三十三倍左右。 坦白讲，对于 a 股的装备制造企业来说，第一眼看到三十三倍，很多人心里肯定会犯低估，这听起来是不是有点太贵了？ 别急，这时候咱们得换个视角，用 peg 这个指标把它放到具体的域经里去。衡量。 peg 的 好处是把预期的增长速度也给算进去了。如果按照二零二六年利用高增长的预期来算，它的 peg 大 约只有零点六一。 这就很有意思了，零点六一可是显著低于一点零的标准线的。也就是说，如果把它那庞大的成长性也加进填平里，这只股票现在的估值说不定还真挺合理的。 这也正是目前覆盖这只股票的十五家机构普遍认同的核心逻辑，也就是这句型话，高成长消化高估值。 他们的意思是说，只要你已在手定端能转化成确定且快速的利润增长，那么就算一开始三十三倍的估值看起来有点吓人，也会很快被消化掉，证明这个定价其实是完全占得主导的。 这就完美解释了为什么在这十五家主流机构里，居然人一家喊卖出或者中性的都没有，清一色的股市里可真不多见。 基于二零二六年的盈利预测，分析师给出的平均目标价意味着他还有大概百分之十六点五的潜在上涨空间。不过咱们可不能被狂热冲昏了头脑。第四部分现实考量，来看看潜藏的真实风险。 作为一份客观的解读，咱们必须得往地平线上看看有没有乌云。当你把积极的多头催化剂，比如国内海风政策的大力推进和欧洲的强劲需求和冷冰冰的空投现实放在一起对比时，风陷就显现出来了。 他一季度的经营活动现金流是负的九点七三亿元，虽然说这主要是因为季节性店款，但这实打实的消耗了公司大量的营运资金。很明显，这绝对不是一个闭着眼睛就能稳赚不赔的完美剧本。 真正的考验其实在于这四大核心风险。首先是全球铜价的剧烈波动，这简直是直接悬在毛利率头上的一把刀。 其次，国内深远海丰店的行政审批如果比预期的慢，收入节奏立马就会被拖延。再者，去海外市场抢蛋糕，本身就伴随着复杂的执行风险和残酷竞争。 最后，既然机构现在是全远看多，那么期望值其实已经被拉满了。万一将来业绩哪怕出现一点点不及预期的情况，这种高度集中的乐观情绪随时可能引发极其惨烈的估值修正甚至踩踏。 讲了这么多基本面估值和风险，最后一部分咱们来做个核心总结，把今天所有的信息梳理一下， 如果你想知道这家公司能不能真的从国内海榄龙头蜕变成全球级别的潜艇电缆巨头，二零二六年有三个节点必须死死盯住。 第一，贯穿全年去关注全球铜价的走势。第二，紧盯八月份要出的二季度财报，看它到底能不能延续一季度那种爆发式的增长。第三，也是非常关键的，密切关注下半年欧洲那几个大格海上风电项目的招标结果能不能顺利落地。 最后，基于咱们今天拆解的所有硬核数据，我想留给大家一个非常现实的问题来思考， 在深远海风电政策不断加速的大背景下，东方电缆展现出的爆发力确实让人震撼，但是它的技术护城核真的足够深，深到能够安然品过全球大宗商品市场难以预测的风暴，以及极其复杂的国际竞争吗？ 这个问题值得大家好好琢磨，感谢大家的收看，咱们下期深度解析，再见！
粉丝5.0万获赞9.1万
相关视频
03:30查看AI文稿AI文稿海外传来超级利好啊，菲律宾砸下三点三 g 瓦的一个海风大项目，中国海澜龙头再次站上风口，点赞关注。我们今天就再来聊聊东方便未来潜力。就在上周啊，菲律宾能源部正式宣布，开始接受一个超级项目的开发商报名。这个项目啊，就是菲律宾首个大型商业化海上风电项目， 总规模高达三点三个 g 瓦，什么概念啊？这相当于要建上百台大型海上风机，计划是在二零二八到二零三零年全部建成发电。关键的是啊，菲律宾政府给这个项目是开了绿灯，建立了全政府协调的模式啊，就是要简化审批，加速建设。 而且他们给出的海上风电的一个上网电价，比之前说的要提高了将近百分之六，这释放了一个再明确不过的信号啊，菲律宾要发展海上风电是动真格的，而且愿意给出更有吸引力的一个价格。当然，这不仅仅是菲律宾一国的计划，整个亚洲啊，当然不含，中国的海上风电也在进入到一个快车道。 权威机构预测到二零三零年啊，年新增装机将是现在的五倍，一个巨大的海外增量市场已经摆在了中国风电产业链的面前。面对这么块大蛋糕啊，中国企业靠什么去竞争？答案就是全产业链的碾压级实力。从风机、塔桶到最核心的海底电缆， 中国已经形成了全球最完整啊，成本最具优势的产业链。而海底电缆正是海上风电的一个血管和神经。他的技术壁垒极高啊，需要承担电力传输啊，信号控制等关键功能，是决定项目成败的核心装备之一 啊。说到这里啊，就不得不再说回啊，东方电缆啊，他是国内海蓝领域毫无疑问的龙头啊，就在去年第四季度啊，他刚刚中标了一个总金额 十九亿元的亚洲区域的海洋能源互联超高压海缆啊，以及施工辐射总包的一个项目。 这不仅仅是一笔大的订单啊，更是一个强烈的信号。东方电缆的技术和总包能力啊，已经获得了国际市场的认可， 具备了在亚太顶级项目中与欧美巨头同台竞争的实力。当菲律宾的三点三 g 瓦大幕拉开，像东方电缆这样既有成熟技术啊，又有大型项目总包经验，还有成本优势的中国企业啊，无疑是最有利的竞争者之一。 当然，东方电缆不止局限于海上风电啊，他的野心啊，藏在他的项目名称里面啊，海洋能源互联，简单说就是用海底电缆把岛屿、海上风电平台、海上出油气平台，甚至未来的海洋牧场、深海基站全部连接在一起， 构建一个庞大的海洋能源网络，这比单纯为风电厂配套海缆啊，市场空间要大得多。东方电缆中标了这个十九亿亚洲项目啊，这是一个超高压海缆的 e p c i 总包项目，含盖了设计、 采购、施工、安装全环节，这证明啊，他已经不再是单纯的电缆制造商，而是升级为海洋能源工程的整体解决方案提供商。这种能力的跃迁啊，意味着他未来的市场将从风电 扩展到整个海洋经济的能源输送和通信需求。总结一下啊，东方电缆短期啊，有国内充沛的在手订单保障业绩， 中期菲律宾及整个亚太海上风电的爆发给了他明确的巨大的海外增长曲线。长期来看，海洋能源互联的庞大趋势为他打开了更广阔的一个成长天花板。当然，出海之路必然伴随着定远政治啊，汇率波动、项目执行等风险。但不可否认的是啊，在碳中和的全球浪潮下， 在各国能源独立的需求下啊，连接海洋的电缆正成为一条越来越重要的一个赛道，而东方电缆啊，已经在这条赛道上占据了非常有利的一个发车位置。你的情报价值信息帮你跟大家怎么看菲律宾的风电项目和东方电缆的未来评论区，我们聊聊。
134倪的情报
01:30查看AI文稿AI文稿东方电网 q 一 业绩相当亮眼，淡季不淡，净利润三点七二亿，同比增百分之三十二，收入二十九亿，增百分之三十四，都超预期， 关键看点是业务结构，海揽收入十五亿，同比增百分之二十四点七，路揽十一亿，增百分之二十五点三，海上工程业务最猛，增百分之三百二十，虽然基数小，但增速惊人。 毛利率同比提升三点二个百分点，整体盈利能力改善，库存同比增百分之九十三，合同负债增百分之一百八十，这两个指标很关键，说明订单充足，客户付款也在加速。 在手订单一百八十四亿，海澜一百零四亿，路澜四十四亿，海工三十七亿，虽然比去年底的一百九十三亿略有下降，但瑞银认为内外需求强劲，后续订单还有空间， 产品结构也在优化，五百千伏高压产品占比提升，这个产品毛利率更高。海外海上风电招标在加速，这是个重要催化剂。 瑞银维持买入评级，目标价七十八元，现价六十一元，还有百分之二十七的上行空间。估值方法用的是 dcf eps， 预测二零二六年二点七元，二零二七年三点三八元， 风险点主要是海上风电装机不及预期，铜价上涨压缩利润，还有港口开放导致竞争加聚。但整体来看，东方电缆在海澜领域的龙头地位稳固。总结一下，淡季业绩超预期，订单饱满，高压产品占比提升，海外需求驱动海澜龙头的增长，逻辑很清晰。
122牧哥研报解读
03:17查看AI文稿AI文稿东方电缆六零三六零六这只股票市场普遍认为其核心看点在于海澜业务的持续放量，尤其是国际大单的突破和在手订单对业绩的支撑， 同时公司短期业绩因交付节奏波动，也需要关注相关风险。机构核心观点一览近期多家机构对公司进行了分析，以下是其核心观点摘耀。机构名称，东无证券评级买入核心观点依据，中标亚洲电力互联有望带来增量业绩， 预计二十五到二十七年规模净利润年复合增长率超百分之三十。机构名称，国信证券评级，优于大市核心观点依据，突破亚洲国际海底电缆大单，构建全球产业竞争力，订单结构持续优化，重大项目，为十五五业绩增长奠定基础 机构名称，中国国际金融中金公司评级，跑赢行业核心观点依据三 q 二五业绩创单季新高，徘徊交付迎来拐点，上调，目标价值七十七点二五元，认为在手订单有望支撑二零二六年业绩继续高增长。机构名称，美银证券 评级买入核心观点依据，看好风电电缆企业，因其估值较风机企业有折让，将公司二零二六到二七年净收入预测平均上调百分之九， 目标价八十一元。机构名称，国金证券评级买入核心观点依据 q 三，海澜交付加速，业绩拐点确定在手订单维持高位约一百九十六亿元，二零二六年业绩增长可期。公司基本面与核心亮点一、业绩与财务状况 公司二零二五年前三季度营收七十四点九八亿元，同比增长百分之十一点九三。规模净利润九点一四亿元，同比微降百分之一点九五。二零二五年第三季度业绩显著改善，单季规模净利润达四点四一亿元，同比增长百分之五十三点一，被多家机构视为业绩拐点。 一、核心业务驱动力，海澜与高压电缆，这是公司的战略核心业务，二零二五年上半年营收占比百分之四十四点一四、核心竞争力在于技术壁垒高， 特别是五百千伏超高压海澜的研发与交付能力，是承接深远海风电和跨国互联项目的关键。一、核心驱动力，在手订单充沛，成长确定性高。截至二零二五年十月二十三日，公司在手订单总额约一百九十六亿元， 订单结构优化，高毛利的海澜与高压电缆订单约一百一十七亿元，为未来一到二年的收入与利润释放提供了保障。一、核心驱动力，重大订单突破，打开成长天花板二零二年底， 公司中标亚洲区域海洋能源互联超高压海澜及施工辐射 epci 总包项目，金额达十九亿元。此订单意义重大，标志着公司从国内海上风电市场成功切入。技术难度更高、市场空间广阔的全球海洋能源互联领域，被视为打开海外市场的关键一步。 主要风险点，投资东方电缆也需要关注以下几方面的风险，行业与政策风险，国内海上风电项目的合准开工进度若不及预期， 将影响海澜需求的释放节奏。市场竞争风险，海澜行业技术壁垒虽高，但若竞争加巨，可能导致产品价格下降，侵蚀公司毛利率。经营与执行风险，公司海外订单占比提升， 面临地缘政治、贸易保护、国际项目执行复杂等潜在风险。同时原材料价格大幅波动也会影响成本。
43玩投资
05:49查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊东方电缆啊，这个公司二零二六年一季度的财报，以及他们在海澜这个行业里面的发展的情况。没错，这都是大家比较关心的话题，那我们就直接开始吧，咱们先来聊一聊东方电缆 二零二六年一季度的业绩啊，大家可能都很关心说这个营收和净利润的表现，那你觉得主要是靠什么拉动的呢？其实这一季度啊，公司整体表现非常亮眼， 营收和净利润都实现了大幅增长。那主要的原因呢，就是因为作为核心业务的海澜板块，受益于海上风电装机的增加，以及深远海的发展， 订单非常的充足，然后交付也很顺利。我很好奇啊，就是说海澜业务增长这么快，背后到底有哪些关键的因素在起作用？ 这个嘛，首先第一个就是海上风电的装机在不断的提升啊，那二零二五年新增的海上风电装机已经超过五百万千瓦了，那这个对海懒的需求是直接的拉动。 哦，原来风电装机的增长这么明显，对，那还有什么其他的因素吗？当然有了。第二个呢，就是因为深远海的项目越来越多，那离岸的距离越远，需要的海澜就越长，那这个时候呢，对高电压等级的海澜的技术要求也更高了， 东方电缆在这方面是有非常明显的优势的，比如说他们的五百千伏海澜是处于行业领先地位的。 然后第三个呢，就是海洋油气这一块的需求也很稳定，特别是脐带揽和动态揽，订单是明显增长的。说到深源海发展啊，我想问问深源海发展对海揽的技术和市场 带来哪些新的变化？深源海确实带来了很多变化，深源海发展是海揽行业的重要趋势，随着离岸距离越来越远，那需要的海揽的长度就会大大增加，同时呢，这个电压等级也会提高，技术门槛也会大大提高。 东方电缆在这方面呢是有非常明显的优势的，比如说他们的五百千伏海缆是处于行业领先地位的， 那随着他们深远海项目的占比越来越高，也会带动公司的毛利率不断的提升。了解了，那我想再问一下啊，就是东方电缆现在的在手订单都有哪些特点？他们现在在手订单非常充足，基本上能覆盖二零二六年大部分的产能。 然后呢，其中海上风电海揽的订单占比是超过百分之七十的，海洋油气的脐带揽和动态揽加起来大概有百分之二十左右，其他的电力电缆有百分之十左右。 那这种订单结构就会让高毛利的产品占比越来越高，也会让公司的整体盈利能力进一步提升。明白了，那东方电缆最近产能扩张有什么新的进展吗？ 他们现在就是东部基地和南部基地都已经陆续的投产了，那二零二六年的海澜的产能预计可以达到一千五百公里，比二零二五年提升了百分之三十以上。那这个产能的提升 直接就可以让他们能够承接更多的订单，然后也会进一步的稳固他们在市场中的龙头地位。懂了，那东方电缆在海外市场有什么新的动作吗？他们现在主要就是在供欧洲和东南亚这两块市场，那欧洲的话因为海上风电的装机需求非常大， 然后东南亚的话是因为海洋油气的开发非常火热，所以对脐带揽和动态揽的需求也非常旺盛。那他们的目标是希望能够让海外业务的占比从现在的百分之十提升到百分之二十以上， 看来他们的目标很明确啊。那现在国内的海澜行业的竞争格局是怎么样的？东方电缆又处于一个什么样的位置呢？目前国内的海澜行业技术门槛还是很高的，所以整体格局也比较稳定，基本就是东方电缆、中天科技、亨通光电他们三家占据了大部分的市场份额。 那东方电缆的话在超高压海澜和深远海项目上面技术优势还是很明显的，所以他的市场份额也是在逐步上升的。听起来他们的竞争力很强啊！ 那东方电缆是怎么应对原材料价格波动带来的风险呢？他们主要的原材料就是铜、铝还有绝缘料嘛，那他们会通过套期保值和一些长期协议来锁定一部分的原材料的成本， 这样的话就可以减少价格波动带来的影响。同时呢，他们在产品定价的时候也加了一些原材料价格调整的条款，所以也可以把一部分的成本压力转嫁给下游， 确实是个不错的办法。那我们接下来就要聊到大家最关心的一个话题了，就是东方电缆二零二六年全年的业绩到底会怎么样？ 如果说就按照他们现在在手的订单和产能释放的节奏来看的话，他们全年的营收是有望实现百分之二十以上的增长的，然后净利润是可能会有百分之二十五以上的提升， 海澜业务的毛利率应该可以稳定在百分之三十五以上，净利润可能会提升到百分之十五左右，所以他们这一年的业绩增长还是比较确定的。听起来很有信心啊！那我们再来说说投资东方电缆可能会面临的一些风险， 你觉得有哪些值得大家注意的？最主要的就是海上风电的装机如果说达不到预期或者是原材料的上涨，再有就是行业竞争突然加锯， 可能会有这样的一些风险，但是就目前来看的话，整个海澜行业的景气度还是很高的，然后东方电缆的竞争优势也很明显，所以我们觉得它的长期的发展还是很值得期待的。 好的，那我们今天一起梳理了一下东方电缆一季度的亮点，以及他们海揽业务快速增长的背后的逻辑，包括他们在深远海和海外市场的一些布局。错，那这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜。
03:04查看AI文稿AI文稿营业收入啊和利润都同比大涨超百分之三十，东方电缆二六年第一季度的成绩单啊，为什么能跑赢多数的风电股？点赞关注我们今天就再来聊聊东方电缆。 首先我们看公司一季度的营收二十八点八三亿元，同比涨超百分之三十四。规模净利润三点七二亿元，同比涨超百分之三十二。扣费净利润三点六九亿元，同比涨超百分之三十四啊！同时我们也可以看到公司的毛利率啊，现在是百分之二十三点五六啊，同比提升了三个百分之三十的优势啊。 可能大家会问啊，一季度不是通电的传统淡季吗？为什么东方电缆能逆势高增啊？那我们就要把这个业务拆开来看，看看每一块后面的增长逻辑。 首先是含底电缆和高压电缆啊，公司营收十四点九一亿啊，这是公司基本盘啊，核心来自国内海丰项目的交付啊，比如广东阳江基地投产带来的集中送出项目，以及青州繁石等超高压等级的海缆的批量交付。第二个是电力工程与装备线缆， 营收啊，是十一点零九亿元，同比涨百分之二十五点三八，这是稳定现金流的业务啊，覆盖电网基建和城市配网啊，需求韧性也比较强。第三个是海洋装备和工程运维，营收是二点七四亿元，同比暴增百分之三百一十九 啊，这是最大的亮点，不仅包括海洋工程施工，还有期待了、动态了等。深海业务毛利率更高啊，是未来的一个重要增长机，当然，判断一家公司后续增长稳不稳啊，需要看合同负债啊、订单啊、库存等数据。 东方电网这种数据给了未来业绩的一个确定性。首先看合同负债，是二十五亿元啊，同比增长超百分之一百七十九啊，还比还提升了百分之五点六。合同负债是客户提前付的钱啊，越多说明订单越抢手，这直接预示后续交付啊，有了一个保证。 另外再看他的存货，是四十三点六亿元，同比也增长了近百分之一百，还比是百分之十点三的一个提升啊。存货里大量是待交付的海产产品，说明公司在提前备货啊，应对后续的一个集中交付。 另外是公司的在手订单约一百八十四亿元，其中海底电缆和高压电缆约一百零四亿，有望电定交付景气的一个基础。这些背后啊，是国内海风加速推进和海外订单落地的一个双重支撑。毛利率提升的这三点一七个百分点，是一季度超预期的关键， 核心原因有两点，一个就是公司产品结构的优化啊，超高电压抬揽，批量交付，这里产品技术壁垒高啊，毛利率远高于普通产品。 另外一个是海洋业务的一个放量，像集泰揽、动态揽等深海装备，毛利率更高啊，占比提升，直接拉高了整体的一个盈利水平。对比风电产业链的其他环节啊，多数企业面临成本压力或者毛利压缩。东方电缆靠产品结构升级啊，实现利润的一个提升，竞争力啊，不言而喻。后续看点主要集中在两个方向， 国内海风交付的旺季已经来到了，像广东、浙江等地区海风项目的一个加速推进，阳江三山岛、浙江深源海等项目陆续交付，随着二季度啊海风项目施工节奏的加快，公司海澜交付量有望持续提升，业绩释放会更加明显。 第二个就是海外的一个布局，加速打开了公司的一个第二增长曲线。公司你在新加坡啊，设立分公司啊，重点拓展欧洲及东南亚的海风电力互联的市场， 东方电缆凭借着技术优势和已有的欧洲项目交付经验，有望在海外市场实现突破。你的情报价值信息帮你跟海风行业的拐点是否真的到来了，海外订单能否持续落地啊？评论区我们聊聊。
54倪的情报
05:18查看AI文稿AI文稿欢迎来到智研所，最近刷行业新闻，有个数据我看完直接坐不住了。二零二六年三月，咱们国内的日军 token 掉用量已经超过一百四十万亿了，比二零二四年初翻了一千倍还多 一千倍，这增长速度也太夸张了吧。 token 到底是啥？我只知道刷 ai 的 时候会消耗 token， 没想到能翻这么多倍。 其实 token 就是 ai 大 模型处理信息的基本单位，咱们每次跟拆 gpt 聊天，用 ai 搜资料，然后写代码，都在消耗 token。 现在 ai agent 多模态应用越来越普及，大家用 ai 的 场景变多了， token 的 消耗自然就指数级往上冲。 难怪我最近刷短视频，好多人都在说 ai 要把算力撑爆了，原来根源在这。那这一百四十万亿 token， 每天到底需要多少算力支撑啊？ 按日内估算，至少得等效五十万张 h 一 零零 gpu 连轴转才能顶得住。这么多 gpu 一 起跑，耗电肯定是天文数字，数据中心的电力缺口一下就出来了， 那数据中心不得疯抢供电设备？难怪最近燃气轮机的订单暴增。我看新闻说西门子能源单季度新千一百零二台都创历史新高了，交付期直接排到二零二九到二零三零年 不止。西门子，全球的燃机订单都排到二零三一年了，价格还涨了百分之二十。主要是燃机确实好用，发电稳定，成本低，功率大，启动速度还快， 完美匹配数据中心的供电需求。说白了，透，肯暴增的需求最后都落到燃机企业头上了。那咱们国内有哪些企业吃到了这波红利啊？快跟我说说，我也想了解一下投资逻辑。 首先得提东方电器，这是咱们国内重型燃气轮机的龙头，他们的 g 五零机型国产化率超过百分之七十，国内实战率领先，现在订单已经排到二零三一年了，海外市场也有所突破。东方电器我知道，老排国企了，技术实力确实过硬，还有其他企业吗？ 上海电器也不错，他们做 f h 级燃机的总装，跟安萨尔多有合作，国内市场占有率是第一，最近数据中心的调峰订单增长很快。那除了整机企业，有没有做零部件的吸分龙头？毕竟一台燃机的价值量大部分都在零部件上吧。 说到零部件硬流股份，必须提一下，他们是西门子 f x 级叶片的中国唯一供应商，还拿到了 g e 西门子三零的全认证，海外收入占比超过百分之六十，订单已经排到二零三零年了，而且热端部件的价值量占整机的百分之四十，利润空间很大。 难怪最近股价涨的不错，原来有硬实力撑着。还有没有其他零部件企业？豪迈科技是全球燃机钢铁精密铸造的龙头，全球试战率超过百分之二十，他们的五轴联动加工中心净度能达到加减零点零一毫米。 j e 三零、西门子这些主流厂商都是他们的客户。 那航宇科技呢？我记得他们是做环段件的，好像跟航发也有关系。错，航宇科技是亚洲唯一拿到五大航发资质的环段件企业，主要给 g e 西门子这些厂商提供热端单元体段件，最近订单增长也很快。 那杰瑞股份呢？他们不是做油气设备的吗？怎么也掺和进来了？杰瑞股份是西门子的授权成套商，他们做的三十五兆瓦和六兆瓦移动燃机，专门用于数据中心的调峰。最近北美订单爆发，二零二六年以来，累计订单额已经达到六十四点四六亿元了。转型转的挺成功的， 这么看来，整个燃机产业链都在受益啊，从整机到零部件，再到成套设备，每个环节都有龙头企业是红利。确实是这样，毕竟 token 的 增长还在持续，预测到二零二六年底，日均调用量可能突破三百万亿， 这意味着电力需求还会进一步扩大，燃机企业的好日子还在后头呢。那投资者要关注哪些点？不能光看订单多，还得看企业的技术实力和才能储备吧。 不错，核心还是看技术壁垒和产能释放能力，像东方电器的国产化率、硬流股份的认证资质、豪迈科技的精密加工能力，这些都是他们的核心竞争力。而且产能能不能跟上订单需求也很关键，毕竟现在订单都排到好几年后了，要是产能跟不上，蛋糕再大也吃不到。 这么说下来， token 暴增带来的黄金机会，最后都落到了这些有技术有产能的燃机企业头上，难怪最近市场对这个板块这么热。 其实这背后的逻辑也很清晰， ai 大 模型爆发带动 token 需求， token 需求带动算力需求，算力需求带动电力需求，电力需求最后落到燃机身上。整个产业链的导路径很明确，投资者只要抓住核心逻辑，就能找到受益企业。 今天跟你聊这么多，我算是把这个行业逻辑理顺了。原来 token 暴增的红利最终都体现在了燃机企业的订单和业绩上。 错，这就是产业传播的魅力。等以后 ai 应用更普及了， token 的 消耗只会越来越大，燃机企业的黄金时代才刚刚开始。那今天的智联锁就聊到这儿，咱们下期再见。再见。
187INTELINK智研所
02:17查看AI文稿AI文稿哈喽，我是大家的菜鸟大吴姐姐，今天我们一起来学习 ai 圈超火的英文热词。大家经常听到大吴提到的托肯到底是什么意思呢？ 我们国家已经给他定了正式的中文名，叫做词源，而且有一个超有意思的点，店不可以出海，但托肯可以出海，是不是一听就特别好奇？两分钟带大家轻松搞懂。首先先跟大家说一说为什么店不可以可以出海。 电是实实在在的能量，没法超距离存储，也不能随便跨洋运输，跨境铺电缆，成本超高，还会有很大的能量损耗，加上各国的电网频率是不一样的， 五十赫兹和六十赫兹根本没有办法直接对接，再加上审批流程复杂，监管严格，电属于国家关键的基础设施，就像家里面的用电一样，很难轻松卖到世界。那核心的托肯到底是什么呢？ 简单来讲，它既是 ai 世界里最小的文字计量单位，也是能全球流通的数字价值载体， 而是电力的数字化生，说白了就是一串没有重量，没有体积的加密数字。为什么偏偏托肯就能轻松出海呢？它可没有电那么多物理的限制，有网络就能秒级跨境运输，跨洋也就是几秒钟的事，不用电缆，也不用反锁的审批，而且跨境传输的成本超低，几乎免费，几分钱就能搞定， 比传统汇款划算太多了。还能七成二十四小时不间断的流转，不分节日假日和白天黑夜，再加上区块链加密，全程完全可追溯，流向清清楚楚。最关键是我们在国内用电 力支撑算力，把数字服务转化成托肯，发给海外，实现了电力部出境价值走全球。给大家做了个可爱的小总结，就是电就像跑不远的小胖子，物理限制多，出海难上加难。而托肯是会，而托肯是会飞的小精灵。数字形成 数字形态，无国界，能自由穿梭全球。在未来的 ai 时代，托肯更像是数字货，批托肯更是数字世界的硬通货，跟 ai 对 话、画图、写代码，全都是用托肯来计算。咱们国家的 算力和电力的优势也能靠着托肯销往全球，不用运电，不用运设备，一根网线就能让数字价值流通全世界。好了，我们今天的 ai 热词小科普就到这里了，是不是超简单，我是记住了，你搞懂了吗？牢牢记住，电不出海，托肯出海，我们下期见了，拜拜！
02:26查看AI文稿AI文稿中国正在出口一种比芯片比石油还宝贵的战略资源。 talk 先说个反常识的真相，中国一年发电量十万亿度，全球第一，但电力出口连前十都挤不进去， 不是不想卖，是根本卖不出去。电这东西发出来就得立刻用掉，存不住啊。把三峡大坝的电拉到新加坡？不可能，那根电缆出国门，光谈判就要十年，还得对方国家同意接入他们的电网。西部那些风电厂，光伏板发出来的绿电经常白白浪费掉， 手里攥着全球最大的能源产量，却只能在国境线以内打转，实在太亏了。直到 tucker 的 出现，一切都变了。什么是 tucker？ 就是 ai 处理文字的计量单位。你每次问 deepsea 一个问题，他回复的那段话背后的消耗就是 tucker。 本质上，它是一度电经过加工之后变成的东西。 ai 推理成本里，电力和算力折旧占百分之七十到八十。买一个 tucker， 花的钱近八成是在为电买单。简单理解呢，电力的压缩包。这压缩包厉害在哪儿？传统出口链挖出来送工厂，装集装箱，漂洋过海， 中国卡在中间环节赚加工费。但 tucker 不 一样，电从西部发出来，送进算力中心， gpu 转起来输出 tucker， 用户在手机那头付钱。关键来了，这个产品有传统制造业做梦都不敢想的特性，编辑成本几乎为零， 搭一个大模型可能要烧到一千万度电，但那训练完之后，每多生产一个 tucker， 多花的电费几乎可以忽略不计。炉子搭好了，后面就是躺着数钱。为什么不买美国的呢？ 核心逻辑就是，美国的电力实在是太贵了。美国的主流模型呢，最低输出的价格差不多是每百万个 tucker 二十五美元，而中国最高输出价格是每百万个 tucker 零点三八美元。 中国的大模型的最高价都比美国的最低价还便宜六十六倍。而 tucker 没有关税， wto 规则，电子传输免征关税。中国的电力披着数据的外衣，大摇大摆的进入全球每一个终端。说到底呢，这是能源逻辑的一次根本性的转换。三百年前，英国人靠煤炭让蒸汽激动起来。 百年前，美国人呢，靠石油让内燃机转起来。那今天呢，中国手里攥着全球最便宜的绿电，把电塞进 gpu 烧成滔坑，沿着光线送出去。没有谈判，没有电缆，没有地缘政治的阻挠，只有算力中心里日夜不息的 gpu 和那根深埋海底的光纤。
63沐策财经
02:25查看AI文稿AI文稿今天我们来看瑞银最新研报，戒毒东方电缆维持买入评级，目标价七十八元，对应上行空间约百分之十六。 业绩超预期。二零二六年一季度营收二十八点八三亿元，同比增百分之三十四点二八。规模净利润三点七二亿元，同比增百分之三十二点二六。 扣菲净利润三点六九亿元，同比增百分之三十四点六一、整体毛利率百分之二十三点六，同比提升三点二个百分点。海澜与高压揽收入十四点九一亿元，同比增百分之二十四点六。八 路揽收入十一点零九亿元，同比增百分之二十五点三八。海洋工程运维收入二点七四亿元，同比增百分之三百一十九点六亿。 海洋业务爆发成为核心增长引擎。截至四月二十一日，公司在手订单一百八十四点一二亿元，其中海澜订单一百零三点八九亿元， 海洋工程三十六点五六亿元，合同负债同比增长百分之一百八十，库存同比增长百分之九十三。订单储备饱满，交付节奏持续加快。 瑞银预计二零二六年公司净利润十八点三亿元，同比增长百分之三十五，全年业绩确定性高，对应 p 仅二十三倍估值具备吸引力。公司海外扩张步伐持续加速， 二零二六至二零三零年海外收入占比将逐步提升，从百分之十一点六提升至百分之十五到百分之二十区间。猴周东南亚海外订单持续落地， 新加坡分公司助力海外市场拓展，五百 k 亿直流海澜进入集中交付期，高附加值产品拉动公司利率上行，国内海风建设加速， 行业需求持续旺盛，公司作为海澜龙头，充分受益行业红利，核心风险为海风装机进度不及预期，行业价格占家具以及会对波动影响。本视频仅为研报解读， 不构成投资建议，重点关注海外订单落地与高电压产品交付，持续跟踪毛利率变化与现金流改善情况， 警惕行业竞争家具带来的盈利压力。看好公司长期成长于海外扩张潜力，短期业绩高增，全年增长路径清晰，估值合理，具备中长期配置价值。感谢收看，我们，下期再见！
21研报翻译官
01:40查看AI文稿AI文稿过去，中国的出口模式围绕原材料工厂、集装箱、货架展开，在产业链中赚取微薄的加工费。哪怕是出口电动车这样的高端制造业，也会面临关税、贸易壁垒，要在码头等待检查，处处受限。但 token 的 出口走的是光纤， 根据 wto 限行规则，电子传输暂时免征关税。没有集装箱，没有货轮、没有报关单，中国的电力披着数据的外衣，就能大摇大摆进入全球每一个终端。当 硅谷的程序员坐在电脑前调用中国大模型的数据，会瞬间通过海底光缆抵达宁夏、内蒙古的算力中心，成千上万颗 gpu 开始轰鸣，消耗着中国最便宜的西北绿电，完成逻辑推理后，再把结果一秒钟送回旧金山的屏幕， 全程一滴油没动，一根电缆没出镜。但中国电力的价值已经通过 tok 完成了跨境交付。这就是 tok 出海的本质。电力换皮出海，把西部戈壁摊上零点一五元一度的风光电输入数据中心的 gpu 集群封装成可交易的 tpu， 再通过海底光缆送到全球开发者手中。我们的电力没有出海， 但电力的价值实实在在的走出了国门。而这一切的爆发并非偶然，而是一场完美的全球供需匹配。一边是全球开发者对高性价比 ai 模型的迫切需求，另一边是中国拥有的低成本算力、成熟可用的大模型， 以及充足廉价且富裕的电力供需，两端精准对接，就形成了一个可持续的商业闭环。过去二十年，中国出口的是衣服、家电等小商品，后来我们出口光伏板、 锂电池、电动车，而现在，中国开始出口算力本身。当美国程序用 a p i 生成代码，当欧洲创业者用模型训练客服机器人，他们消耗的每一个 token 背后都是乌兰察布的风，宁夏的阳光，还有中国一套完整的工业体系，一度垫在戈壁滩上，仅值几毛钱。当他以 token 的 形式流转至全球市场后，价值实现了大幅提升，展现出相当可观的溢价空间。 接下来就是大家最关心的问题， token 出海到底怎么赚钱？谁在这条产业链里的财富密码？关注聊聊 ai 加看懂 ai 时代！
58廖聊AI+
04:01查看AI文稿AI文稿其实啊，现在还是有一些确定性的商机的，甚至可以称得上是风口。最近我跟几个几年前啊做跨境电商的朋友确定赚到钱的一些人深聊了一轮啊，他们现在全都扎进了一个新的方向，叫 talk 出海。 两会专门还提到了这件事，说要加强数据要素的跨境流动。你想一想啊，能被写进两会报告的产业，未来大概率是要起飞的。我们先来简单说一下这个 tokken 是 个啥？它就是你平时用豆包或者是用 kimi 的 时候，每问一个问题，每生成一张图片背后都在烧的，就叫 tokken。 你 是不是说那我现在用豆包什么的，它不花钱呀？那是因为大厂还在补贴用户，尤其是文字类的聊天的消耗 tokken 量确实它就太小了。 但一旦你想让 ai 正经地干活，比如前一段时间特别火的这个小龙虾，它要自动地处理一些表格，甚至是写周报、跑数据、做网页这些事情的时候，它需要的滔肯就真的像流水一样哗哗地往外走， 到时候你就要花真金白银去进行充值了。这就是为什么现在小龙虾一出，所有的大厂全都开始做小龙虾的业务，就是因为他们真的找到了一个可以进行商业变现的点了。咱们来看一个真实的数据啊，二零二五年全年中国的消耗 talking 是 三十万亿， 那二零二六年到现在咱们才过了多少？不到一半，是不是已经干到了一百八十万亿的 tokun 消耗了？半年翻了六倍，这个增长速度，还有哪个行业能跟它相比啊？而且现在 ai 远没有达到它的真正的爆发期。为什么 tokun 出海会是一门大生意呢？核心其实就一条啊，我们中国真的太厉害了， 中国生产 tucker 的 成本全世界最低。那 tucker 的 原材料是什么呀？是电力和算力。咱们西部像新疆甘肃绿电一度才两毛钱左右，那一度电通过算力能够转化成大概五百万的 tucker。 在 国内大厂，五百万的 tucker 只卖你十块钱， 从两毛到十块已经是不是翻了五十倍的毛利率。但是同样五百万的 tucker， openai 在 美国就要卖到四百块人民币， 从国内的十块钱收进来，倒手卖到海外四百块，四十倍的差价。如果直接从店开始算的话，两毛的成本变成四百块的收入，那就是两千倍的利润空间。哥们去年底就开始做这方面的试水了， 做事就非常的简单，拿了国内两家大厂的 tok 分 销资格，然后通过海外社交平台专门对接东南亚和中东的小型 ai 创业企业，对方用他的 a p i 接口按量付费，中间呢，每一百万 tok 它只加两块钱，就这样三个月净赚了二百多万。 因为就算是加上了它的加价呀，对海外顾客而言，还是比 open ai 要便宜了百分之八十以上。那还有更高级的玩法啊，就是如果有钱，你就直接去西部建微型算力站。 有浙江的老板在甘肃租了一块地，拉了几排集装箱过去，里面塞满了显卡。直接从当地的电网买绿电。他算了一笔账呢，一度电成本不到两毛， 生产出来的滔肯呢，通过合规的渠道卖给海外，扣除了所有的运营成本和网络成本以后，净利润竟然依然还有百分之一千五。 那在两会之后啊，国家在海南和新疆都专门开了数据跨境试点，等于给滔肯出海修了一条高速公路。 这个时候有人就要问了，那我们普通人有什么参与的能够做的事情呢？那第一，其实可以做的就是海外 ai 应用的小代理商，帮那些小语种国家的公司代购国内大厂的一些 a p i 赚差价。那第二呢，就是有一些平台其实已经开放了支持 tokken 的 预充值转让，类似于 低价囤货，高价出手。当然门槛还是有的，比如你要搞懂跨境支付、合规申报、网络加速这些等等的一些事情。但比起以前那些完全摸不着门路的风口，涛肯出海的路子已经非常的清晰了。这件事情给我最大的感触啊，是这个时代的信息差真的消失的比我们想象中的要快太多了。 像 top 出海这种机会，去年还只有少数的人闭口不谈的秘密，今年大家就已经能够坐在一起聊聊怎么入局了，别光听着热闹，琢磨一下自己能从哪个环节侵入进去，说不定就是下一波浪潮的船票。
362李镜涵
01:50查看AI文稿AI文稿什么是 token？ 官方正式给出了其中文名词源，随着 ai 应用的发展，目前我们国家日均词源调用量是一百四十万亿。官方解释，词源就是 ai 大 模型处理、理解和生成语言时的一个最小的信息单元，也是你使用 ai 服务时的一个计费单位。 简单来说就是你发给 ai 的 文字，加上 ai 回复，你的文字都会被拆成 token 来计费。 我们读书写字最小的单位是字或者词， ai 处理语言最小的单位是 token， token 也是 ai 世界里的通用货币。那 token 怎么算呢？ 中文一个汉字，一个标点，数字符号、空格约等于一个 token， 常用词可能合并，比如喜欢等于一个 token。 生僻词，长词可能会拆分。 英文短词是一个单词约等于一个 toking， 长词的话会拆分一个长词大概是等于两个 toking。 行业里通用换算是一千 toking 约等于七百五十个汉字。这里我们用 ai 生成视频来举例，看一下生成一个 ai 视频需要花费多少？ toking 花费多少钱？ 二零二六年三月官方定价是即梦视频 toking 计费规则分两种场景，纯文本或者纯图片生成规则是 四十六元每一百万。 token 通过视频输入或者视频编辑续写改画面是二十八元每一百万 token 生成十五秒一零八零 p 视频约耗费三十点八九万 token， 纯文本生成大概是一元每秒。视频编辑的方式便宜一点，大概是零点五八元每秒。极梦 ai 个人使用是按积分点数计算，不直接显示 token。 企业或者 api 端则是完全按照 token 来计费。
