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12:28查看AI文稿AI文稿有些人生来就是主角，就像有些上市公司生来就不平凡。洲际邮汽一家不是被戴帽就是在戴帽路上的公司。算上最近的这次，一共八次戴帽，孟获也不过被抓了七次。 我第一次听到六零零七五九这串数字，是在一场脱口秀上，一位叫 house 的 脱口秀演员说自己买了这只股票，两天赚了八千，年化四万六交易的传说证监会的调查对象， 这场脱口秀挺有意思的，感兴趣可以去考古。这场脱口秀第二天六零零七五九就涨停了，上市公司还发布了澄清公告。我记得脱口秀的最后是耗死的，十二万亏成了二万五，但没割肉， 希望他出走半生，归来仍是十二万，结果没想到归来仍是 st。 接下来说点正经的，先聊聊最近一次的 st 戴帽的原因是内部控制被出具否定意见，形成的原因是海南政监查到了有没透露的关联方，以及关联方资金占用。资金占用的情况大部分公司都有，这事可大可小，严重的像科迪乳业 直接闹退市了。但上市公司这里我查了下，关联关系是原来的监事在二三年三月离职，一个月后去了这家公司当总经理。 根据规定，董金高离职一年内任职的企业构成关联方，并且根据二五年的年报，全年的资金往来三百九十四万是利息，那说明资金占用是借款，并且本金在二十五年之前就已经全部结清了。乍一看关联关系隐蔽， 资金占用情况也不严重，似乎没什么大不了。但细挖一下，还是有些疑点的。第一个，海南这家公司二十三年净资产三千多万，但是接收了上市公司一点八亿的预付工程款， 先不说这个体量承接那么大的工程，商业上是否合理，和上市公司做过生意的都知道，一般都是你先提供商品或服务，上市公司再付钱的，甚至应收款还要拖你几个月，电话打过去不是财务没上班，就是流程在审批，哪有脸那么大上市公司先付你一点八个亿预付的。 第二个，双方鼓掌期间还一起生产过口罩，甚至海南公司还是上市公司的房东。第三个，二十五年上市公司又有三个多亿的预付账款，其中大部分预付账款付给了一家香港公司，叫优福特能源有限公司， 曾经叫香港青玉能源。没错，就是前面海南青玉能源的母公司，款向的由头是购买苏克石油的股权。从二四年年报中可以看到，苏克石油和上市公司是同一个时控人，近几年上市公司两笔大的预付款 全是付给青玉集团的。说实话，我很难不怀疑或猜测青玉集团背后的老板是谁，和上市公司的实控人又是什么关系。不过查香港公司的资料是需要付费的，我就没细扒，就怕扒出来也是代持，浪费我十一港币。 除了官联方的，譬如以及资金占用问题就是上市公司的母公司广西政和没钱了。其实广西政和的现金流风险也不是一天两天了， 只是最近才兜不住窟窿，出现手里的股权被拍卖的情况，最近更是直接发公告被申请破产。我曾经说过，大股东有两百种方法从上市公司掏钱，现在政和破产，那说明上市公司也没有余粮或者富裕的现金留给他跌长债了。洲际这里情况有点特殊， 第一，洲际的资产绝大部分在海外，从业务收入占比就能看出，基本是在中东地区的油田， 海外的资产不是那么好变现来填国内的债。第二，从资产自身的性质来看，上市公司本身的资产负债情况虽然还算健康，短期要还的负债不多，并且基本是经营资金占用，也就是拖欠供应商的钱，以及欠官联方的， 也就是问兄弟姐妹们借的钱，但手里的现金也就四五亿，存货也就是开采出来的石油等等也就一个多亿，还自己的债绰绰有余。要救他老子是有心无力。洲际的大头资产集中在一个叫油气资产的科目里，根据二五年年报数据，净资产一共八十七亿， 这个油气资产占了七十四亿。这里科普一下，这个油气资产指的不是油田里没挖出来的那部分油气值多少钱，而是这片油田的开采权以及相关的开采设施。至于七十四亿这个数字，大部分指的是成本，是一种开采成本的资本化， 本质和你车间里买一台设备，它的账面价值或者说成本算入固定资产差不多。这个数字和你油田里有多少能源库存没关系，只有会计资产折旧的时候，会根据你的开采量来，就和设备的固定资产折旧根据寿命或产量差不多一个意思。 具体来看，探明矿区权益就是这些钱砸下去挖出油来的，而且明确知道下面有多少油的，未探明的 就是这些成本，虽然暂时资本化，但是以后可能会尽利润表当成费用去算。在总成本里的仅和相关设施就不说了，就是部分和挖油直接相关的固定资产算在这个科目里。综上所述，上市公司自身并没有富裕的资产去救济政和，但如果我是大老板，我不会放弃的。 虽然大头的油气资产，也就是开采权不能快速变现，但我可以直接抵押这几片油田的子公司去贷款拿钱。毕竟我想从上市公司账上掏钱， 得先上市公司手上先有钱。于是回过头来看这份三月发布的子公司贷款公告，用旗下最核心的两家子公司做抵押贷款二点五亿美金，看似虚了质， 日子不过了，其实可能是政和集团最后的放手一搏。为什么说这笔贷款失了质呢？因为他说这笔贷款是用来还另一笔贷款的，但这笔贷款比另一笔利息高了百分之二， 明眼人都能看出不正常。当然这里给出的理由还算体面，说新项目前期需要大量现金投入，所以没办法去借了高利贷。至于为什么借利息更高的，这家给出的理由是其他家资金用途受限，而且放款太慢，并且猎取了行业里普遍融资，利率偏高， 所以借高利贷有一定的商业合理性，还算实诚。说的是一定的合理性，也能理解。倒推来看， 五月时控人就被申请破产了，确实要赶时间，最后还提示了风险声明，如果出现违约，可能导致核心资产被处置。违约的条例还挺多的，其中风险最大的一条是伊拉克如果出现政治形势问题，也会暂停放款及要求提前还款。赌国运的我见过不少， 赌伊拉克国运倒是真不多见。当然，那么大的事很快引起监管的注意，上交所在十天后发函，这次都不是问讯函，直接是监管工作函，问的是很多借款中的细节和不合理处。 上市公司对这些问题明显没有准备，发布了延期回复公告，并且吓得把关于这笔贷款的股东会及投票都延期了。之后更是罕见地收到了中正中小投资者服务中心的股东质询函，直接指出这次交易安排的安全性有问题。 这一次上市公司下的把这笔贷款的股东大会直接取消了，情况差不多就是你爹欠了一屁股赌债，红油漆都泼到家门口了。而你海外有套房子，你爹让你把房子抵押贷款先给他还债， 这时候你老婆带着你丈母娘老丈人来讨伐你了，期间就收到了海南政监关于关联交易和资金占用的改正措施决定书。在经历了两次延期回复后，上市公司终于对两份质询函进行了回复。先看上交所这份，因为之前公告里提及了 这笔贷款需要投票的原因是连续十二个月的担保金额超过了总资产的百分之三十。所以上交所第一条问的就是 你半年报里批露的担保总额是六个亿人民币，你总资产一百二十个亿，百分之三十应该是三十六亿，中间差了三十个亿，你哪突然冒出来那么多贷款和担保， 给我详细列出来，并且说明有没有违规情况。这里像是公司的回复，笑死我了，真的，世界就是个草台班子。事情是这样，马腾公司有一笔九千万美金做担保，但是工作人员误以为是四笔贷款，每笔九千万， 所以算成了三点六亿美金，加上这次贷款的二点五亿，总共四十二亿人民币。公告里还说以后会让工作人员加强学习专业知识，报个会记班上吧兄弟。不过因为这次贷款的其中一个主体资产负债率超过了百分之七十，所以还是要上股东会投票的。 第二个贷款的两个主体都是没有营业收入的空壳公司，为什么用空壳公司作为借钱的主体？这里上市公司回复挺敷衍的，说一家是为了成本考虑，另一家是因为放贷的是人家的新加坡公司，所以我借钱主体也用自己在新加坡的公司，还算应付的过去。第三个是重点 问的是怎么保证贷款的偿付问题，这个隔壁中小投资者服务中心问的更直接，我直接结隔壁的长债的两家公司利润和现金流是逐年下滑的， 贷款每年大概要还二点四六亿，如果持续下滑，两家公司的现金流不足以覆盖本金和利息。这里上市公司的回复非常强，堪比招股书。说的很详细和专业，果然在业务问题上，上市公司还嘴的空间还是很大的。这里测算了油价在六十五美金和七十五美金时， 两家公司的现金流，六十五美金一桶，基本是平衡线。当然，现在油价飞升，我想这次被埋的老韭菜们肯定也是冲着这波高油价跌进去的， 但影响油价的因素很多，且这笔贷款的跨度很长。至于出现油价跌破六十五美金的极端情况，上市公司的回复很敷衍，就是一句，公司将采取其他融资方案保障现金流健康。 另一边，中小投资者服务中心问的都是业务上的问题，直指矛盾中心。首先由部分项目短期内没有收益，并且根据报道，三月的伊拉克石油重振一直被袭击，霍尔穆兹也被封锁， 伊拉克石油出口问题受阻，南方主要油田产量下降百分之八十，你的公告里没有，结合国际形势的变化，你再好好想想评估下，这里上市公司可能是被打到痛处了。回复敷衍了，意思是我调整下施工顺序就能对冲影响， 霍尔木兹对项目影响是有限的。至于南方的石油产量下滑，我一个项目是在中部的，影响不大，另一个虽然在南部，但我能灵活调整，反正就是我有法子，具体什么法子你别管。最后一个问题是违约条款， 特别是关于伊拉克国运的对赌，问上市公司如何应对这里上市公司回复的是伊拉克目前停稳的，人家政府不参与冲突的，并且我们目前没有设施被破坏，所以乐观地认为出现违约的概率很低。 总之一句话，我相信伊拉克的国运，这里其实有点勉强了。公司一边在公告里承认霍尔穆兹处于关闭状态，南部主要油田日军产量下降约百分之八十，这百分之一百符合合同里战争行为油田受损的违约定义，另一边却声称冲突未产生较强外溢效应， 风险低，这种其强势表述是矛盾的。并且人家问的是现在局势下如何防止项目刚抵押就被触发违约，公司回复的却是未来伊拉克整体安全形势稳定，用中长期宏观蓄势 来回避当下已发生的即容易触发抵押品被处置的现实风险。现在我们把所有事串在一起看， 似乎可以联系在一起。三月公司发布核心资产抵押贷款，我合理怀疑是母公司快不行了，想用上市公司凑钱自救。发布过上交所发函，投资者服务中心都发函了，紧接着海南政监就去查他的关联交易和资金占用， 最终发现违规之后抵押贷款被搁置，然后就发生了母公司被申请破产。个人觉得连一起看核定本 是串得起来的。最后，关于周季的后续，首先有大股东的股权在拍卖，股价短时间很难抬起来，另外时控人估计是要换了， 还得看新老板素质高不高。不过好消息是上市公司自身的经营似乎还是正常的，没受什么影响，就公司本身而言，还算是有业务价值的。 不过还得赌点运气，赌地缘政治，对上市公司影响有限。毕竟南部主要油田产量下降百分之八十，谁能保证上市公司未来产能不受影响呢？还想听什么公司评论区留言，关注我，带来更多 a 股故事和个人浅薄的见解。
5082上交所门前一头猪
04:54查看AI文稿AI文稿昔日被誉为功率半导体之光，喊出要芯片报国的两千一百亿巨头文泰科技爆雷了。五月六日，文泰科技被实施退市风险警示，股价暴跌，坑了二十万中小股民。而时控人张学正却早已套现八亿，跑路到瑞士后再也没有回国。 二零一八年，文泰科技是给智能手机做 o d m 的 厂商，但利润却微薄的很。创始人张学正呢，也很有野心，于是他决定欧银芯片收割了荷兰的安氏半导体。 这家公司的前身是菲律宾的半导体部门，后来成为了恩智浦的标准产品事业部，在车规及公寓半导体领域是全球领先。这场收购被称为蛇吞象。当时的文泰科技体量不大，但鸡贼的张学正满嘴都是产业报国。李小刚查了一下，收购安师的三百四十亿资金， 主要来源于国资和地方产业资本。另外，格力电器出资三十亿，云南城投出资二十亿，银行贷款也有一百亿左右。而张学正个人出资呢，只有仅仅二十亿。值得一提的是，风投之城合肥国资早在二零一六年就以 七十亿持有安市百分之三十的股权。二零一八年，合肥国资以一百一十四亿卖给了文泰科技，净赚四十四亿，全身而退。不得不佩服，合肥国资确实是风投之城。 按照当时的收购计划，这笔交易堪称天作之合，总部在荷兰卖煤亨，荷兰负责研发设计，德国汉堡和英国曼彻斯特负责金源制造，东 莞黄江镇负责分装测试。全球各国通力合作，资本市场被带货，文泰科技股价一路狂飙，巅峰市值一度冲破两千一百亿。当时所有的国人都为张学正是民族英雄，他要带领中国芯片起飞。但事实上呢，从头到尾啊，都是一场精心布局的顶级羊毛，是一场收割国资和股民的套利跑路。 回顾这场收购啊，其实细思极恐，文泰买下安市之后啊，除了张学正，核心管理层竟然没有一个人是中国人。在收购的五年里面，几乎没有任何中国人真正走进安市的核心决策层，也没有人能够拿到安市的核心技术。中方全程没有参与过研发、生产、人事、销售的任何环节，河南本土团队全权自 文泰科技砸进去的三百四十亿，只换来了一份虚假的财务报表，反倒是把我们的竞争对手助老的技术壁垒。好景不长，成也收购，败也收购。二零二四年十二月，文泰科技被列入美国实体清单，美国以制裁荷兰阿斯麦相威胁，逼迫荷兰政府配合打压，在霸权淫威之下，荷兰竟动用一部 从来没有用过的一九五二年的此法律货物可用性法，以技术可能外流为由，直接没收了安生半导体，暂停了张学正的 ceo 职务。各位你能想象吗？你自己花三百四十亿真金白银买下的公司，突然被自己的高管联合外国政府踢出了局况，各位你能接受吗？其实外敌虽然可恨啊，但是内鬼更让人恶心。 二零一九年，文泰科技暴涨，张学正立马激流的通过代持人高位套现三十四点四亿，剩下股权不断制压，套现四十六亿，累计落贷超百亿，把上市公司当成了他自己的提款机。 直到危机爆发，大家才发现，张学正相关的股权中，除了已制下的部分，几乎没有流通股，能套现的，早已落贷为安。更激贼的是，张学正早为自己铺好了路，他多次违规减持，故意隐瞒一致行动人关系，二零二三年还被证监会立案调查。 我要知道，按照 a 股规定啊，时空人必须如实批录境外永久拘留权，可他呢，却一直刻意隐瞒。直到二零二五年十月七日，荷兰法庭裁决暂停他在暗示半岛的所有职务，相关司法文件和外媒报道才首次批录他其实早已持有加拿大永久拘留权。 就在当月，张学正借着处理危机的名义，飞往瑞士，这个里亚财富最安全的国度，从此再也没有回国。好一个经常脱缰。 钱大部分都是国资和股民出的，风险是上市公司承担的，而实际控制人却带着钱和海外身份跑路了。违规减持、制压套现、隐瞒境外身份，事发跑路，这一系列的骚操作绝非巧合。 那这起事件究竟是地缘政治，还是河南方面跟张学正在创双簧呢？李小唐认为，地缘政治是个意外，但张学正铺好的退路也是底色。 没有荷兰的翻脸，文泰科技或许还能靠芯片爆破的故事再撑几年，但荷兰的禁令确实在事实上加速了泡沫的破裂。但对于张学正来说，他是这场收购案中，除荷兰暗涉半导体之外，第二个最大赢家。如今文泰科技戴上 s c 的 帽子，截至二零二六年五月， 市值仅上三百多亿，较巅峰时期跌去了百分之九十二零二五年规模净利润亏损八十七亿，今年一季度营收同比暴跌百分之九十三。核心技术没有拿到，安市境外主体不再受其控制，甚至涨停，向中国境内供应金源，国资血本无归，二十五万中小股民沦为接盘下， 从上到下，从里到外全是烂摊子。回头来看，当时很多国人觉得自己造芯片还不如收购外国的芯片公司来的，直接，以为只要钱到位了，市场和技术都能买到。但安师半导体事件给我们敲了一记警钟，在地缘政治风云突变的这个时代，芯片这些高科技技术不是靠花钱就能买来的， 想要掌握核心科技，还是得靠自强。同时，我们也好好反思，为什么每次资本狂欢过后，上市公司总是一地鸡毛，股民只能无奈被收割，而那些资本大佬却总是能全身而退。关注李晓堂了，深度解读资本！
2625李小唐来了
01:26查看AI文稿AI文稿一天一个 st， 今天我们说说新 st 准油。准油股份，公司因二五年净利润为负且营收低于三亿被批星戴帽。 公司是新疆克拉玛依本地国企，实控人是克拉玛依国资委。公司主营业务是给油气提供技术服务、井下作业、油气管理以及工程施工、物资运输等，客户高度集中，主要是背靠中石油新疆油田。 咱们再看一下公司的财务状况，二六年一季度末资产负债率达百分之九十六，净资产只剩一千多万，整体的资金链也非常的紧张，他面临不小的财务压力。 那么我们再来看一下公司的未来预期。首先，公司是纯正的地方国资平台，是克拉玛依国资唯一控股的能源上市平台，同时他也是重要的壳资源和资本名片。其二，新疆本地地处偏远地区，本地上市资源非常稀缺， 这类上市公司牵扯到地方的政绩和保值，还有资本市场的融资功能，所以他的保壳动力还是非常强的。 从历史规律上看，新疆本地的国资 st 大 多是通过国资输血、债务重组、优质资产注入等方式进行维稳保壳的。后续新 st 准油如何发展，值得我们进一步跟踪关注，我带你了解更多 st。
37ST逆行者
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08:43查看AI文稿AI文稿今天想跟大家聊一聊最近啊非常火的一个话题，就是文泰科技为什么会被 st 啊？其实这个事情真的是让人非常的感慨啊，曾经的半导体的巨头啊，竟然在二零二六年的四月二十九号这一天， 因为审计报告无法表示意见，然后呢，又加上这个安市的这个控制权受限，竟然被 s t 了。对，这个消息出来之后，确实让很多人都非常的意外啊，那我们就直接进入今天的这个讨论吧，咱们第一个要聊的就是这个被 s t 的 直接导火索，就是这个审计报告无法表示意见。 对，那我们就想请问一下，这个融城会计师事务所为什么会对文泰科技的二零二五年度的财务报告给出这样的一个意见呢？就是最核心的原因是因为，呃，荷兰的法院在二零二五年的十月七号 做出了一个裁决啊，这个裁决呢，就导致文泰科技对于安事控股以及安事控股旗下的所有的境外的子公司失去了控制权。 然后呢，从那一刻开始，文泰科技就没有办法再把安世境外的这些公司再纳入到自己的合并报表的范围里面了。哦， 就是这个其实对财务报表的影响就非常大了。对，没错。然后呢，因为这个，呃，安世境外的这个核心的信息系统都是在境外的嘛，那文泰科技也没有办法去获取他们真实的完整的财务数据，所以呢，这个审计师也没有办法去验证 呃，超过二百四十亿的这样的一个投资的价值，还有就是十四亿的应收账款到底有没有风险？所以呢，他只能说没办法表示意见， 这个无法表示意见的审计报告到底给文泰科技带来了什么样的直接后果？哎，就这个其实是非常严重的一个信号，就是因为 上交所的规则里面就是只要被出具了这样的报告，就要被实施退市风险警示，就是在你的股票简称前面加上新号 st， 然后涨跌幅限制变成百分之五， 对投资者来说这可不是什么好消息。对，没错没错，如果说到二零二六年底这个事情还没有解决，那公司甚至可能被直接摘牌， 就是这个对于投资者和公司来讲都是一个非常大的一个危机。就是说其实背后真正让文泰科技陷入这个被 st 的 这个困境的这个源头到底是什么？说到底就是因为公司对于自己最重要的海外子公司失去了控制，然后呢？呃，核心的财务数据又没有办法拿到， 所以呢，这个审计师没有办法去确认公司的账面到底是不是真实的反映了公司的情况，所以这是一个最根本的原因，就是 治理和管控出现了大问题，导致了现在这样的一个结果。那咱们来进入第二个部分，就是聊一聊业绩巨亏的深层根源，也就是安氏半导体控制权受限这件事到底是怎么直接导致文泰科技在二零二五年出现巨额亏损的？就是，呃，因为这个 二零二五年的十月，荷兰的这个法院的这个裁决下来之后呢，文泰科技就不再把安世半导体的这个境外的公司纳入到自己的合并报表里面了，所以他就只能把安世境外的这个股权按照公允价值重新分类。那这个时候他就确认了一笔 将近九十亿的这样的一个投资损失啊，这个数字确实是让人折舍。对，这个其实就是几乎是全部的亏损，就公司全年亏了八十七个亿， 然后这个投资损失就占了一百零二，就他其实主业的经营亏损还是比较有限的。对，就是这个安氏的这个股权的重估才是这个巨亏的最主要的原因。对，那如果说咱们具体来看的话，就是说安氏半导体的这个控制权受限之后， 文泰科技的日常经营和财务层面都发生了哪些变化？就是最明显的就是二零二六年的第一季度， 文泰科技的收入只剩下了八亿多，然后跟去年同期相比的话跌掉了九成多，净利润也是直接转亏，就是都是因为安市的这个境外的业务没有办法并进来。对，这样的话公司的这个业务根基就被削了。对，没错没错。然后同时呢，就是， 呃，他的这个核心的高管也在去年的年终就集体离职了，他的这个原有的管理和决策的机制就全部都失效了，他的这个信息系统也没有办法 同步，他的这个审计也没有办法正常的进行，他的这个，呃，甚至连他的这个中国的工厂都只能靠库存去撑着， 他的这个新的供应商的认证也没有办法及时的补上，所以他的这个产能和他的这个收入就严重的受损，他的这个市值也从高点蒸发掉了一千四百多亿， 他的这个证券的评级也被下调了，他的这个融资也断了，他的这个银行也不敢借钱给他了，他的这个未来的持续经营都变成了一个问号，就是说安氏半导体的这个控制权受限，这件事情除了带来这么大的财务数字上的影响， 还会给文泰科技带来哪些深渊的后果呢？嗯，最大的一个后果就是他的这个半导体的业务本来是他的一个现金奶牛，是他的一个技术创新的一个核心，但是现在就变成了一个风险的源头，就是他的这个所有的关键的决策都要靠第三方去同意， 然后他的这个技术，他的这个利润，他的这个未来的发展都悬在一线，对公司的治理结构是不是也被彻底打乱了？对，然后治理结构也是 极度的混乱，他的这个之前的这个全球化的布局和他的这个并购的优势也几乎都付诸东流了，他的这个境外的资产的安全性也成为了一个所有的投资者都关心的一个问题， 这个其实给所有的中国的企业走出去都敲响了一个警钟，就你不光要防市场的风险，你还要防政策和法律的风险，对你的这个核心的资产一定要牢牢的掌握在自己手里。我们接下来要聊的就是文泰科技现在面临的这个最生死攸关的问题，就是退市风险， 究竟是什么原因让文泰科技现在有可能会被退市呢？就是现在其实最核心的问题就是因为安市的这个境外的资产的托管，然后导致公司没有办法 拿到完整的财务数据，所以审计师给了一个无法表示意见，这个是直接触发了这个退市风险警示的这样的一个规则。如果说明年还是这个情况的话会怎么样？如果说二零二六年的年报还是没有办法被出具一个标准的审计意见，那他就会被直接终止上市。 不过现在他的这个营收啊，包括他的这个净资产啊，都还没有踩到那个红线，所以现在目前最关键的就是这个审计意见这一关。 现在这个压力山大的情况下，文泰科技都采取了哪些措施来自救呢？呃，他们其实动作还是很迅速的，就是一方面他们已经在荷兰提了上诉，然后也准备了国际仲裁，同时呢他们也在积极的推动安世中国的这个资产的 法律确权，就是把国内的业务彻底的独立出来，进行一个风险隔离。那在业务和财务层面有没有什么新的动作？呃，完全剥离了这个低毛利的 odm 业务，然后把自己的这个主力全部都转向了这个高毛利的半导体供应链也全面的国产化， 自己的这个上海和东莞的这个工厂的产能也在不断的提升。财务上面就是主动的去确认了这个大额的减值，加强了自己的这个现金流的管理，把自己的这个负债率也降下来了，同时呢也换了审计师， 全面的去完善自己的这个治理和信息批录。你觉得文泰科技到底有没有可能彻底的摆脱这个退市的风险呢？其实他现在最大的优势就是他的这个国内的半导体业务还是很赚钱的。对，然后他的这个现金流也很充足，所以他 不至于说一下子就资金链断掉，但肯定也有很多难题还悬而未决吧？对，没错没错，没错，就是说 呃，他这个海外的这个资产的归属权还没有最终的定论，然后呃他这个行业的周期波动，包括这个国内的这个对手的这个发力，也会让他的这个业绩有一些变数。 但我觉得只要他能够保证他的这个审计意见是干净的，同时他的这个国内的业务能够持续的增长，我觉得他应该大概率是可以保住自己的这个上市的地位的，而且未来还有反转的可能。好的，我们今天把文泰科技被 st 的 原因，包括他现在面临的困境以及他自救的措施都给大家梳理了一遍。 那最后还是要提醒大家，投资这件事情一定要谨慎，尤其是像现在文泰科技这种公司治理和海外风险都比较大的这种情况下，大家一定要 多关注公司的公告，然后多关注一些行业的变化，千万不要去盲目跟风。嗯，今天的节目咱们就到这里啦，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！
2809巴飞特分析
01:16查看AI文稿AI文稿一天一个 st， 今天我们说说 st 南都南都店员。公司因二零二五年年报出具待持续经营重大不确定性段落的保留意见，同时内部控制审计出具否定意见处罚，其他风险警示被 st。 我 们看一下公司的业绩情况，二五年营收四十五点二一亿， 规模净利润七点八六亿。二六年一季度营收十一点三五亿，持续亏损一点二三亿。公司主营三大板块，储能业务，通信备用电源还有废旧电池回收。公司亏损的核心原因就是海外储能项目回款困难， 大额应收账款既提坏账，而审计的核心疑问也正是集中在海外大额应收账款的真实性回款情况无法核实，部分资金往来贸易业务也存在疑点。 同时公司内部控制存在重大缺陷，合同与资金管理比较混乱。未来公司如果想实现摘帽，核心主要解决两大问题， 一是全面梳理海外储能项目及回款的情况，第二就是全面修复内部控制体系，补齐资金及合同的管理漏洞， 消除内部控制重大缺陷。如果这些真实性存疑的核心疑点一直无法消除，那公司后续持续爆雷甚至退市的风险也大幅上升。关注我，带你了解更多 st。
174ST逆行者
05:32查看AI文稿AI文稿三防象被戴帽后热度很高，最近不少投资者都在问，这家公司到底经营的怎么样，未来到底有没有机会，甚至会不会退市？今天我们就把所有问题一次性讲透，全程都是干货，不玩虚的。 咱们今天就结合财报数据、公司经营、行业情况、股价走势，还有利好利空，把三防象里里外外分析清楚。 首先先跟大家简单说一下三方向。这家公司，它是江苏江阴的老牌化纤企业，主要做的就是 pta、 聚酯切片、瓶片，这些产品说白了就是化纤原料、塑料瓶的原材料，属于聚酯产业链的中游企业。 要说行业地位的话，它的平片产能在全国能排到前列， pta 生产规模也不算小，整体营收在行业里也能靠前。但它有个致命短板，就是没有上游原油到 p x 的 产业链，原材料全靠外购成本，抗波动能力特别差，跟那些全产业链的行业巨头根本没法比。 接下来咱们重点看最关键的财报数据，这可是判断公司好坏的核心。二零二五年公司营收将近一百九十九亿，同比下降了百分之十七点六五，规模净利润直接亏了八点八五亿，同比亏损幅度接近百分之九十，算下来三年时间累计亏损已经超过十六亿，而且资产负债率高达百分之七十三点二，债务压力非常大。 更严重的是，二零二五年的年报被审计机构出具了无法表示意见，再加上内控否定意见，直接触发了退市风险警示和其他风险警示，也就是双重 st。 简单说就是审计机构都不认可公司的财务数据，公司内部管理一塌糊涂。 不过很多人发现，二零二六年一季度公司突然扭亏了，营收快五十亿，同比增长百分之二十四，规模净利润也有三千两百七十四万。要知道去年铜器可是亏了一点一七亿，看着像是业绩翻身了，大家可千万别被表面数据迷惑了，他的扣费净利润还是亏了两千两百九十一万，这就说明主营业务依然是亏损的， 一季度的盈利主要是靠卖金融资产，拿政府补助，这些非经常性损溢撑起来的，就是典型的财务救场，并不是主业真的回暖了。再说说公司的实际经营状况，总结下来就是主业持续成压，亏损还没见底。据指行业现在产能过剩严重， 行业内价格战打得特别激烈，公司毛利率常年处于低位，二零二五年甚至还是负数，盈利空间几乎没有。 除了主业不行，公司还有不少经营雷点，逾期债务本息加起来有五点三一亿，担保逾期也有三点六八亿，控股股东的股份全都被质押，还有司法冻结，控制权都不稳定，关联方的应收账款超过三十五亿，能不能收回来全是未知数，坏账风险特别高。 说完公司自身，再看看整个聚酯化纤行业的发展前景，这属于成熟的传统行业，现在最大的问题就是产能严重过剩，行业开工率也就百分之七十左右，内卷的非常厉害。二零二六年行业虽说有温和复苏的迹象，但利润基本都集中在全产业链龙头手里，像三防象这种中游企业只会被不断挤压生存空间， 行业里也不是完全没机会。现在再生巨制、绿色环保、功能化产品是发展方向，但三方向到目前为止根本没看到有什么实质性的转型动作，还是守着传统业务，所以行业发展的红利基本跟它没关系。 再来看看股价情况，现在三方向股价就在两块多徘徊，属于低位震荡的状态，总市值也就八十多亿，近三个月股价跌了百分之十四还多，四月底被带上双重 st 之后更是连续跌停，市场明显不看好用脚投票了。 而且大家要记住，股价低不代表就安全，现在它是 st 股票，流动性差，股价波动大，退市风险溢价很高，普通散户真的别轻易去碰这种高风险的票。 接下来咱们梳理下三方向的利空和利好。先说说利空，全都是实打实的硬风险，首先就是连续三年亏损，审计飞标内控，否定双重 st 的 帽子摘不掉。其次主业一直没扭亏，扣飞净利润还是亏损，盈利全靠外部助力，还有高负债、逾期债务、股权冻结、大额关联应收款，每一个都是大问题， 再加上行业内卷严重，自身又没有成本优势，经营难上加难。再说说利好，说实话，利好都比较虚，更多是情绪层面的， 一是二零二六年一季度账面实现扭亏，能短暂修复一下市场情绪。二是二零二五年经营现金流转正，起码卖货能收回钱，但不代表公司能赚钱。三就是股价处于低位，市值小，容易被资金炒作困境反转的预期，但这都不是基本面真正改善。 最后就是大家最关心的问题，三方向未来会不会退市，我直接给大家分析。二零二六年是这家公司的生死年， 试风险非常高，但也不是百分百就会退市。按照退市规则，背心 st 之后有一年的整改窗口期，二零二六年年报必须同时满足净利润为正扣非净利润为正，审计意见无保留、内控无否定这几个条件，只要有一条不达标，就会直接退市。 以目前的情况来看，公司主业没有好转迹象，审计飞标问题没解决，内控漏洞也没补上。二零二六年年报想要全部达标的难度极大， 除非能实现关联应收款大额收回、债务重组成功、审计意见转正、主业真正回暖，这些好事同时发生，但这种概率其实是非常低的。 最后给大家做个总结，三方向就是巨制行业的二线老牌企业，主业盈利能力弱，负债压力大、财务审计不达标，双重 st 加深，二零二六年退市风险极高。一季度的纽亏只是财务操作，并不是公司基本面发生反转。 普通散户一定要理性，千万别抱着赌一把的心态去博退市反转，要是风险承受能力极高的投资者，也只能用极小仓位去博弈，而且一定要做好本金归零的准备，千万不要盲目中仓。
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