高盛10亿流通盘是什么
高盛资本为何要扫货 a 股的两百多只股票呢？五一假期期间，当绝大多数股民都在享受悠闲时光的时候啊，国际投行巨头高盛却在中国资本市场悄悄完成了一场大扫货。 根据最新譬如的一季度数据，高盛竟然一举现身于二百多只 a 股的前十大流通股东的名单，其中全新进场的股票就达二百一十四只。 更让人惊讶的是，仅仅看他重仓买入的这二十四只核心的标的，单只投入均超过五千万，我们就能清晰的摸透这家百年投行的底牌。为什么高盛啊要在这个时间点疯狂加仓呢？他的底层投资逻辑到底是什么呢？ 今天我们就来当一回华尔街的操盘手，顺着高盛的足迹，扒一扒这背后的三大赚钱门道。这门道一啊，是高盛要死磕 ai 全产业链，做最有把握的顺势局。 在高盛买入的二十四只股票中，足足有九只都属于 ai 板块，总砸钱超过了十二亿，这是他绝对的重仓大本营。 但与众不同的是，高盛并没有去追那些已经被炒上天的云端大模型，而是极其务实精准的盯上了落地变现的环节。咱们来看看他的操作， 在算力端，他挑中了云赛、智联、数据港这些掌握 idc、 机房和算力租赁的包租公。在应用端，他买入了蓝色光标、游足网络这类能实实在在用 ai 降本增效的视野端，甚至还布局了顶尖数智这种专攻工业软件的卖水人。 高盛的逻辑其实很直白，既然英伟达的芯片出货量还在狂飙，那么国内算力租金也在涨价，那就说明了 ai 浪潮根本没有退潮，只是进入了新阶段，从讲故事变成了拼业绩。高盛啊，这就是在顺着产业链稳稳当当的赚确定性最高的钱 这门道。二，高盛要抄底新能源，玩一把精准的困境反转。过去几年新能源赛道可谓是让无数股民伤透了心。但偏偏这个时候啊，高盛却反其道而行之，悄咪咪的买入了光伏、风电、新能源车及储能等方向的七只股票。 在外人眼里，这就是皆非刀，但在高盛眼里，这叫捡漏。经过长达两年的暴跌，整个新能源板块的估值啊，已经砸到了历史的冰点。 而近期光伏出口的数据回暖，理价也开始触底反弹。行业的至暗时刻显然已经过去了。 高盛买的易经、江特电机、世家科技等，无一不是各自细分领域里被撮杀的优质资产。 国际资本一向擅长左侧潜伏，高盛这边操作，就是在赌新能源行业基本面改善带来的超跌反弹红利这门道。三是高盛在囤积小金属与化工，在防备全球的黑天鹅。 除了科技和制造，高盛还花了重金拿下了六只资源类股票，排在第一位的居然是豪掷了五个亿爆买的星夜银吸。为什么要猛攻小金属和化工呢？ 两点原因对内啊，美联储降息的语气啊，一直悬在头顶，一旦水龙头放开了，那么全球大宗商品必然迎来涨价。炒 对外啊，如今地缘政治冲突不断，供应链随时面临着断裂风险。像息者美这些小金属， 不仅是半导体和能源车的刚需，而且全球产能极度集中，供给端也十分僵硬，一旦下游的需求啊稍微回暖，价格就会剧烈飙升。高盛重仓这些资源股， 本质上是在为自己的投资组合买一份抗通胀、防战乱的超级保险。时代在变，定位要变， 看透了高盛啊这二百多只股票的布局，我们其实不难发现，这家国际巨头之所以敢在此时大难扫获，正是因为他看准了 a 股当前的估值洼地属性。 无论是压住 ai 的 产业爆发、抄底新能源的周期反转，还是囤积资源股防范风险，高盛的操作啊，都给了我们普通散户上了一课。 别被短期的情绪裹挟，找准那些既有扎实基本面支持，又有明确政策或产业逻辑护航的方向，这才是穿越牛熊的终极真理。朗诵财经，谈历史，论时事、说财经。
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03:08查看AI文稿AI文稿中国中缅这份一季报出来了，高盛给的评级是中性，目标价， a 股七十三块， h 股六十四港币，现在股价六十五块，上涨空间只有百分之十一。一季度业绩低于预期，核心问题就是机场免税销售太疲软了。 对，虽然净利润同比增长了百分之二十一到二十三点五亿，但只占高盛全年预测的百分之四十四。 而历史上铜器一般在百分之五十以上，收入增长也很弱，同比只增长了百分之一，和去年三季度持平，四季度增百分之三差不多。海南离岛免税倒是表现不错，同比增长百分之二十八，但被机场免税的疲软完全抵消了。 机场免税为什么这么差？主要是上海和北京的机场门店在装修，因为刚续签了免税租赁合同，之后要改造，管理层的指引是这些装修工程到三季度才能完成，之后机场免税销售才有望回暖，所以上半年机场渠道还是拖累。 不过毛利率倒是有改善，从去年一季度的百分之三十三提到了百分之三十三点六。高盛认为这个改善主要是人民币升值带来的，因为中缅进口商品用美元和欧元结算，人民币升值直接降低了采购成本。 还有个结构性亮点，产品品类里面，黄金、珠宝和手表的销售势头很强劲，贡献了总免税销售的百分之五十以上。而化妆品只实现了个位数增长，为什么？因为电商平台的竞争太激烈了，化妆品线上价格优势明显，但奢侈品和珠宝消费者还是更愿意在线下买。 海南的情况值得关注。清明假期，海南整体免税销售增速放缓到了百分之十五，管理层的预期是全年维持百分之二十的增长。 还有个大事，三亚海棠湾免税店三期项目计划今年下半年开始分阶段开业。这个是跟太古地产合作的合资项目，主要做有税业务，利用太古在奢侈品品牌方面的资源和运营高端商场的经验， 股东回报这块也有变化。去年中缅把分红砍了，每股零点七元，派息率百分之四十，而二零二四年是一点零五元，百分之五十一的派息率，市场对此很失望，管理层说会不定期审视分红政策，不排除未来提高派息。 另外，中缅还完成了收购 lvmh 旗下 dfs 集团在港澳的零售业务， lvmh 也参与了 h 股定增， 高盛把二零二六到二零二八年的 eps 预测下调了百分之五到百分之六，目标价也下调了， a 股从七十七降到七十三， h 股从六十七港币降到六十四，理由就是机场免税销售低于预期，加上 lvmh 定增稀释了股份。 估值方面， a 股二十七倍， h 股二十四倍，二零二六年 pe 和历史平均二十五到三十倍比不算便宜，所以维持中性。 总结一下，中年短期有压力，机场装修拖累销售，海南淡季增速放缓，出境邮机票涨价影响机场客流。 但长期也有看头，海棠湾三期下半年开业，装修完成后，机场回暖，毛利率在改善，品类结构在优化。高盛给中性就说短期看不到明确的催化剂，但也不至于太悲观。
241牧哥研报解读
02:35
07:58查看AI文稿AI文稿高盛突然买进两百一十九只 a 股，这不是抄底，这是在压住牛市！后半场很多人还在问， a 股到底有没有牛市？我告诉你， 不要只听市场怎么说，要看钱往哪里走。年报和一季报批录基本完成，机构持仓也终于浮出水面。最值得盯的不是散户怎么喊，也不是油资怎么吹，而是外资大行到底买了什么。这一次，高盛的动作非常明显。根据公开的复盘数据， 高盛在二零二六年第一季度新晋多只 a 股前十大流通股东名单，其中一份市场统计称，高盛新晋股票数量高达两百一十九只。另一份东方财富财富号的复盘中提到为两百一十四只，口径略有差异，但方向非常一致。 高盛不是买一两只股票试试水，而是在一季度大范围扫货 a 股这件事的重点不是两百一十九这个数字本身。 真正的重点是，高盛买的不是传统的大白马，而是一批小市值、低价、有题材、有弹性的股票。这说明什么？说明外资已经不只是买中国核心资产的防守价值，而是在压住 a 股进入更活跃的阶段。 换句话说，高盛不是在买雄市底仓，而是在提前埋伏牛市后半场的风格。扩散，这句话非常重要。牛市早期，资金一定是先买龙头，买大票，买确定性，因为大资金先要安全进场。但牛市一旦进入中后段，市场会发生什么呢？ 资金会从龙头扩散到二线，从大盘扩散到中小盘，从核心资产扩散到低位题材，这就是所谓的鸡犬升天。高盛这波操作最有意思的地方，在这里，他没有大规模的去追最热门、最高位的 ai 龙头和半导体龙头，而是大范围 新进的小市值、低价、题材活跃的股票。比如公开复盘中提到，高盛一季度新进持仓市值相对较高的包括 星星萤、稀蓝色光标、尾侧科技、云赛智联、云南储业、数据港、中电港、再生科技国际、富才、太极实业、世嘉科技、江特电机、游足网络、红渤股份、月桂股份、 st 易经、 艾诗德、戴美股份、宝武美业、顶尖数字、引力传媒、 杭钢股份等。你看这些名字，会发现一个非常明显的特征，他们不是一条线，有 ai、 有 数据中心、有算力、有游戏、有传媒、有资源、有化工、有新能源、有高端制造，这不是压单一行业，这是压风格的切换。什么意思？ 高盛真正买的不是一家公司，而是一个市场阶段，他压的是 a 股从权重搭台，进入题材唱戏的阶段。 过去一段时间，很多人只盯着工业复联中继续创新、一盛、韩五 g、 中兴国际这些高景气主线，觉得只有 ai 硬件和半导体能涨，但牛市不会只涨一个方向，真正的大行情一定会扩散， 先涨总龙头再涨产业链先涨大票再涨小票先涨主线再涨，不涨先涨机构共识，再涨市场想象力，这就是牛市的节奏。高盛一季度的新晋名单里，很多股票市值不大，股价不高、题材足够活跃，单只持股比例普遍不高， 更多的是百分之零点三到百分之一点五左右的分散布局。这种打法非常典型，他不是重压一支股，而是广撒网压风格，这说明高盛也知道牛市的后半场很难精准压中，唯一的答案。最好的方法就是布局一篮子的有弹性的低位题材， 这就是机构版的撒网抓鱼。但是散户千万不要误解，高盛可以买两百一十九只，因为他是机构，他有分控系统，有组合管理能力， 有研究团队，有交易纪律。普通人如果照常名单去乱买，这会把自己买成一个杂货铺。你要学的不是他买了哪一只，而是他为什么在这个时候这样买。 第一，他在压住五月之后的小盘风格修复。四月是年报和一季报批录期，业绩雷集中爆发，小盘股容易被压制，因为小公司业绩波动，大市场不敢乱买。但五月之后财报扰动下降，资金会重新寻找地位的题材， 前期高位板块如果出现震荡，小盘低位题材反而更容易接力，这就是高盛提前布局的逻辑。 第二，它在压住 ai， 从硬件向应用端的扩散。你看蓝色光标游走网络引力、传媒、顶尖数字，这类标的本质上都是和 ai 应用、 ai 营销、游戏、工业软件相关。 公开副盘中也把部分持仓归入 ai 全产业链，包括算力、基础设施、 ai 应用和工业软件方向。 这跟我们一直讲的逻辑是完全一致的， ai 行情第一阶段炒硬件，第二阶段一定会炒应用硬件长高之后，自己一定会问，谁能把 ai 变成收入，谁能把 ai 变成利润，谁能把 ai 变成客户的付费。所以接下来 ai 应用、游戏营销、医疗、工业软件 这些低位的方向值得反复关注。第三，它在压住资源和周期的鼓掌。欣欣迎西、云南主页、宝武美业、月桂股份、江特电机，这些名字背后全是金属、资源、新能源材料的逻辑。为什么有色金属和 资源股值得看呢？因为这一轮全球通胀、地源冲突、 ai 算力、新能源和军工安全需求，会推高关键资源的战略价值。金属不是旧周期，它正在变成 ai 时代的底层资产。 第四，他在压住牛市的扩散，而不是雄市的防守。如果外资只是防守，那么他会买什么呢？买银行，买保险？买高股息、央企 公用事业？但现在高盛新进大量小市值，低价提彩票，说明他看到的不是防守，而是进攻，这就是关键。很多人还在害怕牛市结束，高盛已经开始买，预期差，很多人还在盯着指数涨跌，高盛已经在布局下一批弹性， 这就是普通人和专业资金的区别。当然，我必须提醒一句，高盛买不代表你无脑根机构进前十大流通股东，也不代表这家公司一定会涨。 前十大股东数据有滞后性，你现在看到的是一季度末的持仓，不是今天的实时持仓，外资有可能已经调仓，也有可能继续持有，这个必须要清醒。但他提供了一个非常重要的方向信号， 外资正在动势， a 股的小盘弹性和题材扩散，这对五月行情非常重要。接下来市场最有可能出现的结构是三条线并行。 第一条， ai 硬件和半导体继续做主线，工业复联、中信国际这类核心龙头，只要不倒 ai 硬件和国产算力，这条线就没有结束。第二条， ai 应用和软件开始鼓掌，蓝色光标游走网络引力传媒、顶尖数字这类方向会被外资关注 之上，说明资金在寻找硬件之后的下一阶段。第三条，资源，有色、化工、新能源材料做轮动，高盛新进、新、新迎西、云南储业 保姆、美业、江特电机等。说明资源线也在外资的视野里。所以你现在不要只问哪只股能涨，要问自己资金扩散到哪里了。牛是最赚钱的，永远不是追最强，而是在主线扩散前提前站到下一个方向。 真正的大机会，从来不会在所有人都抢的地方，别人抢的东西，你不要着急着，你不要着急冲进去别人还没有反应过来的地方，你要认真筛选。 高盛这两百一十九只新晋 a 股，给市场提了一个醒，牛市的风格可能正在发生变化，从大盘到小盘，从龙头到补涨，从硬件到应用，从单一主线到多点开花。真正的聪明人，不是天天追涨停，而是从机构持仓变化里读懂市场的阶段。最后说一句重要的话， 高盛不是神，外资也不是神。但当高盛摩跟瑞银、巴莱克这些外资同时加仓 a 股的时候，你还说中国资产没人要，那就是你自己看不懂，市场不会因为你犹豫就停下来。资金已经开始动了，你还在等什么？
1246易经文观点
04:45查看AI文稿AI文稿大家最近有没有注意到一个很矛盾的现象，锂电池需求明明火爆到不行， i e a 的 数据说，二零二五年全球市场规模超过一千五百亿美元，比去年涨了百分之二十以上，电动车、储能都在猛冲。 但就在这个时候，高盛却给好几家锂矿龙头扣上了卖出评级。被点名的主要有干峰锂业、天启锂业。 很多人就蒙了，这不是对着干吗？今天咱们就用三分钟把这件事彻底拆解清楚。听完你会发现，高盛这套操作不是疯了，而是算的太精了。首先，高盛到底在说什么？ 很多人以为卖出就是看空行业，错了。高盛的结论其实有三层，第一层，短期利好已经炒过头了，电池需求好，铝价再涨，这些大家都知道的是，股价可能早就提前反应了。第二层，高盛判断现在碳酸锂价格很强，但可能在二零二六年上半年见顶 之后，会回落到每吨大概七万到十一万人民币的区间。第三层，也是最关键的一点，高盛算了一笔账，发现现在干峰天奇这批股票的股价里引含的里价是每吨十一万到十七万人民币。也就是说，市场现在太乐观了，已经把未来两三年高里价的好日子都提前兑现了， 股价跑得比基本面快太多了。所以，高盛的卖出目标价上调，是承认你短期赚钱了，但给你卖出平级，是觉得你现在的股价配不上未来的长期现实。这就引出了今天最大的认知反转。很多人有个直觉误区，觉得电池卖爆了， 上游挖矿的肯定数钱数到手抽筋，这个逻辑太表面了，真相是需求和利润中间还隔着好几座大山。你看 i e a 有 个特别扎心的数据，二零二四年里的需求是二零一五年的六倍，但价格却跌回了二零一五年的水平，因为供应更猛，直接干过剩了。这就是锂行业的宿命， 需求一好，全世界的资本都疯了，市场上全是货，价格反而崩了。这跟光伏产业非常像， 根本不是那种一家独大的垄断生意。更惨的是量增价跌这四个字，电池厂和储能厂能大赚，很多时候是吃掉了上游的降价红利，储能尤其明显，里价越便宜，它的项目回报率越高。所以里价要是涨太风，下游立马就怂了， 放缓采购，开始等降价再看。这些铝矿公司自己不是所有铝矿股都叫家里有矿。天齐、干峰、圣心理能差别大了去了。比如天齐矿端毛利率能到百分之五十二以上，但加工成里岩产品毛利率就降到百分之三十以下， 干峰那边整体里产品毛利率也就在百分之十几。像圣心理能这种外购矿石加工的，里价一跌，高价库存还没消化完，直接巨亏。 所以高盛盯着赣锋和天齐给卖出，不是因为他们差，恰恰是因为他们太理价敏感了。天齐虽然有矿，但利润还在低位修复，净资产回报率只有百分之一左右。赣锋去年规模净利润十六个亿，但扣除非经常性损溢后，还是亏的。这种业绩质量，一旦未来理价撑不住， 股价的安全垫是非常薄的。那有人要说了，现在理价不是很强吗？都创两年新高了，高盛会不会被打脸？ 完全有可能。如果储能和电动车的需求能一直这么炸裂，供应恢复又慢，那高盛就是错了。但你要看清楚，现在支撑高价的很多是短期故事，比如非洲津巴布韦限制出口、江西云母矿停产风险， 澳洲矿山下调产量指引，这些大多是供应扰动，不是永久减产。只要价格在高位多待一会儿，那些停产的高成本产能就会像雨后春笋一样冒出来。所以高盛是站在谨慎那一边，赌的是高价不可持续。最后总结一下对咱们普通人有什么启发？ 行业景气修复是真的，股价过度透支也可能是真的，现在绝不能再用困境反转的思维去无脑买入了。 你要看五个东西，第一，别只看现货里价，要看远远价格，那个才代表未来真实预期。第二，看储能的需求，是真装机还是补库存， 持续性完全不一样。第三，看供给端的停产，是短期扰动，还是矿山真的永久关闭了。第四，看公司的资源自己率，是自己有低成本矿 还是得花大价钱外购。第五，一定要看扣非净利润和经营现金流，这才是真赚钱，不能只看表面的净利润。 高盛的卖出本质上不是一盆冷水，而是一个提醒，铝矿股已经从便宜的周期底部资产，变成了需要证明自己能维持高价的高弹性周期股。记住，电池需求旺盛，不等于铝矿股一定大赚。真正的风险永远藏在这次不一样的信念里。 我不做行情预测，只做逻辑推延，在狂热中留一份清醒，在恐慌中多一份思考，才是我们穿越周期最好的护身符。
4742财经逻辑局
09:06查看AI文稿AI文稿各位听众，欢迎来到阿猫，阿狗说我是阿猫，咱们这节目就是专门研究市场上那些聪明钱到底在干什么。今天桌上摆了一份很有意思的购物小票， 高盛集团二零二六年一季度在 a 股的公开持仓记录。大家好，我是阿狗。先给大家一个宏观概念，根据上市公司一季报的公开批录，我们合并了高盛公司和高盛国际 两个 q f 二账户的持股数据。截止到三月三十一号，他们总共在 a 股九百多家公司的前十大股东名单里露了脸，估算总市值体量超过两百七十五亿，光是持股市值过亿的重仓股就有二十只、九百多家。这说明高盛的观察范围极其广泛， 但咱们不能只看热闹，得看门道。狗哥，从他们新买进最多的方向里，你能不能先提炼一下 高盛一季度到底在观察什么？可以概括为两条非常清晰的产业主线，一个是人工智能的全产业链， 一个是首次被提升到国家战略高度的商业航天。我们查了每支股票的深万二级行业分类， 发现电子、通信、计算机这几个行业的持仓占比最高，几乎占了半壁江山，跟这两条主线高度吻合。另外还有一条辅线，就是有色金属和基础化工这类资源品属于防御配置。好，那我们就一个一个来拆解。先说说 ai 这个赛道这么热闹， 高盛作为顶级机构，他们观察的视角跟普通投资者有什么不同？他们到底在看产业链里的哪些具体环节？他们的做法是进行产业链穿透，不是打包买一个概念，而是把 ai 拆成算力硬件、算力基础设施和 ai 应用三个层面来研究，每个层面找几家有代表性的公司来观察。 比如 ai 最核心的算力硬件、光模块赛道，这是一个确定性很高的吸粉方向，全球市场都在快速扩容。我们看到他们的持仓记录里，像中际旭创这家公司，一季度是被显著增持的。背后的逻辑不是追概念，而是基于一个很朴素的基本面判断， 不管谁的算力中心扩建，都绕不开光模块这个核心硬件。对，就是卖铲子的逻辑。那除了光模块， ai 芯片和芯片测试这块他们有看吗？ 有，我们在数据里也看到像伟测科技这种做第三方芯片测试的公司，因为 ai 精元放量，测试需求跟着涨，他也进了高盛的观察名单。另外还有一个现象很有意思，他们看的范围不局限于大家熟知的那几家芯片大厂好，那算力基础设施呢？ 数据中心、电力配套这些也是热点，这个方向他们的覆盖面最广。我们梳理了几家有代表性的公司，比如云赛智联，这是上海国资背景的算力平台，同时做 i d c 机柜和算力调度。还有美利云，从传统造纸行业转型做数据中心，卡位西部算力节点。 奥瑞德以前是做蓝宝石材料的，现在也在向算力方向转型。奥瑞德我有点印象，历史上是一个波动很大的公司， 高盛会去关注这种带有转型故事的企业，挺有意思的。更值得研究的角度是算电协同， ai 数据中心是电老虎，这里面电力配套的确定性不比官模块低，我们看到一家公司叫行电股份，专门做电力电缆，直接给数据中心做电力配套。还有一个很有意思的案例是华盛昌这家公司很多人印象还停留在以前做测温枪， 但他现在也在跨界做算力测试设备，这种进入新领域的公司能不能成功需要持续观察。但高盛显然注意到了这个方向，华盛昌这个例子挺意外的，看来高盛真的是在产业链上地毯式搜索，连这种转型期的公司都纳入了观察范围。那 ai 应用端呢？这个方向市场分歧很大， 对， ai 应用目前还处于早期落地阶段，高盛在这个方向的持仓确实比算力硬件要轻，但也有关注，最典型的就是 ai 营销这个吸粉领域。我们看到蓝色光标和引力传媒这两家公司同时出现在他们的名单里。尤其是引力传媒， 今年一季度非常罕见地聚集了包括高盛、瑞银、摩根大通、摩根士丹利、美林、巴克莱在内的六家 qf 二机构，这种不约而同的举动是一个很值得研究的信号。另外，在数据要素这块，数据港这家公司也在名单上，它是批发型 i d c 的 龙头，绑定大客户。数据港我关注过， 属于那种业绩可能不会爆发式增长，但需求很稳定的类型。好， ai 这条线咱们理的差不多了，现在来聊聊第二条主线，商业航天。 今年政府工作报告把商业航天列为战略性产业，高盛在这个方向上有没有提前做什么研究布局？ 有的，而且很有意思的是，他们在商业航天上的观察方式和 ai 完全不同，他们基本不关注市场炒作热度很高的火箭整装厂或卫星总装厂，而是清一色聚焦于上游核心零部件供应商。 有几家公司非常典型，一个是再生科技，这家公司本身是做高性能过滤材料的龙头，但它的材料技术延伸到了航天复合材料领域，这就形成了一个很高的技术门槛。 另一家是全信股份，专门生产航天器内部的数据传输线路，在航天工程配套里几乎是没他不行的地位。还有圣邦股份，做高端密封件的火箭阀门核心供应商。另外，云南折页也在名单里。 折材料是航天级光伏电池的关键衬底材料。你看这四家公司，分别卡了复合材料、数据线揽密封件、稀有金属四个关键位置，都是产业上游的产子型公司。 跟我们刚才分析的 ai 思路其实一样，在产业发展的早期阶段，先锁定上游那些确定性最高的环节，对，逻辑是相通的。还有两家公司也值得一提，一个是海木星，做激光加工设备的，横跨光伏、锂电、医疗好几个行业，一季度高盛对它也是增持状态。 另一个是豪威集团，做图像传感器芯片的，也是国产替代的代表，它甚至是高盛一季度的头号重仓观察标的。等一下，豪威集团是头号重仓，这个信息很重要，这说明很多大家平时不太讨论的公司，反而可能是机构真正在重点研究的对象。是的，还有一个容易被人忽略的 方向是有色金属里面的星夜银汞，它也出现在重仓行列，这反映了高盛在资源品上维持高配的防御思路跟科技进攻，形成了一种哑铃型的配置结构。很好，那我们接着聊。现在市面上有一种很普遍的心态，就是把机构的持仓清单当成 可以直接跟头的操作指南。但我们知道这种想法其实很危险。狗哥，从高盛这份数据里，你能不能帮大家分析一下， 同样是出现在名单里的公司，优先级上有什么不同？这就涉及到一个集中度的概念。我们分析发现，高盛前二十只重仓股的合计市值只占他总持仓体量的不到三成，也就是说有超过七成的资金是分散在大量中小市值标地上，每只买的不多。 对于我们来说，关注的优先级就有区别了，那些能进其重仓名单的公司是经过更严格审视的研究，价值更高。像刚才提到的引力传媒六家 q c 二同时增持，这种不约而同的集中行动，比单看一家机构的零散小仓位要有参考价值的多。也就是说，我们该研究的是 为什么多家机构同时看中他，而不是某某买了，所以我也买。当然，说了这么多案例，我们也必须诚实的告诉大家，顶级机构不是百发百中，他们也会果断揪篇， 对，这方面也很值得学习。高盛一季度的公开记录里，对表现不佳的资产处理的非常干脆，我们看到像雅逸科技做户外家居的几乎被清仓式减持， 减仓幅度超过八成。还有像新业股份、章子岛、利导新材、成天伟业、外服控股。这几家公司要么被彻底清仓，要么退出了前十大股东，共同特征是行业景气度下行或者基本面恶化。 这说明了什么？一旦持有的逻辑不再成立，不管之前成本多少，都会果断处理。这一点可能是普通人最难做到，但最重要的一点。 最后，阿狗咱们得给听众朋友总结一下，从高盛一季度这份公开记录里，我们到底能学到什么？ 一句话，借机构的眼睛看产业地图，用自己的脑子做独立判断。高盛这份一季报持仓，本质上是他们交出的一份产业观察笔记。他告诉我们，顶尖的研究团队，现在正把目光投向 ai、 基础硬件、算力、电力协同、 商业、航天上游这些方向。我们看到的那些公司名字，中际旭创云赛智联、航电股份、全信股份、再生科技、引力传媒， 这都是他们研究框架下的案例，不是一份可以无脑照搬的操作指南。真正的价值在于透过这些名单去理解产业的逻辑，形成自己的判断体系，而且所有公开数据都有实质。今天我们看到的是三月底的老照片，投资永远需要独立思考。好了，感谢狗哥。今天这场 信息量很大，但又很清晰的分析，我们也希望通过观察这些顶级机构的动向，大家能逐步建立起属于自己的研究框架。本期阿猫阿狗说就到这里，我们下期节目不见不散！
79阿猫阿狗说
02:14查看AI文稿AI文稿兄弟们，抄底光伏的朋友，最近是不是有一种深不见底的绝望感？总觉得股价跌了这么久， pb 都已经跌破一了，市值这么便宜，闭着眼睛买总能熬到反转。 但我做投研这么多年，最怕看到的就是散户这种为价格论的执念。你以为你捡到的是便宜筹码，但在机构的财务透视镜下，这家企业可能正在经历痛苦的内部大出血。 光伏硅片龙头的最新一季报出炉，单季巨亏十六个亿！高盛火速出了一份数据更新报告，直接把资产减值这把悬在光伏人头顶的尖刀给亮了出来。想知道这到底是立空出境，还是深不见底？ 下面就带你打破抄底的幻觉，看看外资是怎么给这种深水炸弹算账的。另外，在会员专属文件夹里，每天都有更新各大投行研究报告，供大家学习，感兴趣的朋友点进主页加入吧！高盛在最新发布的研报中， 对该龟片龙头的二零二六年一季报给出了非常冷酷的数据更新财报显示，公司一季度净亏损高达十六亿元人民币。 高盛明确指出，这个亏损规模比他们原本预测的还要高出百分之十三。而导致这种超预期巨亏的核心元凶，就是沉重的资产减值成本。基于此，高盛在业绩发布后，立刻下调了公司未来几年的账面价值预测。散户看股价觉得跌破净资产就是安全垫， 但外资看基本面，看的是你的资产到底还值不值钱。为什么会发生这么严重的资产减值？因为在光伏惨烈的价格战下，仓库里堆积的硅片库存，甚至是产线上那些落后的旧设备，每天都在快速贬值。财报上的净资产看着很高，但只要行业一天不出清，这些资产就要被迫集体减值，这就叫内部失血。 高盛维持了仅有零点七倍的预期市净率定价，这就意味着，在机构眼里，他账面上的资产是要打七折来变现的。在止血之前，所谓的便宜，只是一种静态的财务幻觉。投资周期股最惨的死法不是买在山顶，而是在半山腰，看着静态估值， 去接了下跌趋势中的飞刀。当高盛这种大行都在因为资产减值而不断下调企业未来的账面价值时，你如果还靠着跌的够多的信想去死扛，注定要被财报反复教育。光伏大洗牌的深水区里，到底哪些公司的资产负债表已经千疮百孔？ 会员专属文件夹里，给大家准备了各大光伏产业链相关公司的学习资料，咱们把资金留在账本最干净的企业里。
164锋芒洞察
03:00查看AI文稿AI文稿来，兄弟们啊，给你们分享一家我认为啊，很有特色的一家公司啊，跟之前的利通和美利云啊都不一样啊，那这家公司叫润健股份，主营业务是做算力的，数据的和平台服务的。我们细看一下， 按照二五年的财报上透露的啊，他按照行业他属于管理和运维业务啊，就是就是收入比例的话占到百分之百啊，营业收入的话一百亿出头一点，利润比例的话百分之九十九点九啊，利润的话是十二点六五亿。 按照产品分类的话，他是属于四有四大个啊，板块，通信、能源网络、数字网络和算力网络。但是呢，你发现啊，这家公司的毛利率很低对吧？只有百分之十二出头一点，就是妥妥的是一家什么一种类似于这种工厂性质的，对吧？跑量的 对吧？ ok， 但是他不是传统的工厂啊，在他的一个财报里面透露了啊，就是在之前他募集了十点九亿建设五项云谷智算服务中心， 这个项目的话，他就是做工厂的，不过这个工厂他是叫 talking 工厂，也就是我们做的磁源工厂。这个听起来是不是有点很新鲜，对吧？之前美丽云他不是这种业务的，这个，嗯，利通他也不是这种商业模式的。 那我们再看他的一个财务数据啊，就是近一年他的财务数据每股收益是下跌了百分之八十，每股经营现金流是增长的啊，但是呢，也是负的啊，净利润也是下跌了， 一级报显示也是下跌了百分之八十，但是呢，也不用着急，也不用担心，因为在公司的话银行收益还是足的，所以公司没有什么大的，就是就是承载能力还是比较健康的。 那最近这家公司是不是涨得很好啊？尤其这几天，其实主要原因，大家有没有看到高盛的一份研报啊？到二零三零年，全球 talking 消耗量较二零二六年增长二十四倍， 这个是不是小幅增长啊？这可是很大的增长啊，达到每月有一百二十千瓦，千万亿的脱贫，其中提到企业级智能体成为最大推动力。来，我们再看一下，就高盛，他用一张图， 其中红色的代表了企业级的智能体，也就是企业级的 talking 消消费量明显比个人的消费的啊，资源消费量要增长的要更快速，而且呢，这个曲线更陡峭。而润建股份他的布局他就属于 在这一块的，属于面向企业，面向行业，做智能体的，做应用的，所以他为什么最近涨得比较猛的主要原因就是这个。
126悟空不空
02:26查看AI文稿AI文稿高盛集团是全球最具影响力的投资银行之一，截至二零二六年四月三十日，其市值已超过两千七百四十亿美元。发展简史，从家族商票到华尔街巨薄创立与崛起一八六九至一九九九，马库斯哥德曼在纽约创立公司 通过合伙人制度和一系列关键收购，逐步成为顶尖头行，并以一百三十年不上市的私人合伙制传统在业界独树，一直一九九九年成功上市。 二零零八年金融危机后转型为银行控股公司，近年来战略重心转向资产与财富管理，追求更稳定的收入来源。 核心业务版图，目前其业务主要划分为三大板块，全球银行与市场提供并购、咨询等投行业务，以及固定收益、外汇、股票等做事与交易服务。资产与财富管理为机构与个人管理资产，二零二五年末管理资产规模合计高达三点六万亿美元。 平台解决方案整合交易银行业务与金融科技力量。最新业绩与财务表现，二零二五财年表现强劲，同时也维持了积极的资本回报。全年净收入五百八十二点八亿美元，同比增长百分之九。 全年净利润一百七十一点八亿美元，同比增长百分之二十。全年每股收益五十一点三二美元，同比增长百分之二十七。股东回报，全年通过回购和股息返还资本一百六十七点八亿美元， 并将季度股息提升至每股四点五零美元。二零二六年第一季度业绩延续此强劲势头，净利润达五十六亿美元，同比增长百分之十九，其中股票交易收入同比大涨百分之二十七，创历史新高。 市场地位与战略转型竞争优势连续二十三年稳居全球并购顾问第一。高盛中国证券在中国外资券商中净利润拔得头筹，二零二四年市值自疫情以来首次超越长期竞争对手摩根式单利 发展，重点将资产与财富管理 a w m 作为核心增长引擎，向持久性 freebs 收入模式转型。二零二六年五月，评级机构会议将其展望上调至正面中国布局，深度参与中国资本市场，从九十年代起一路协助中国移动、中国石油等国企上市，服务腾讯等名企， 并于二零零四年成立合资券商，深耕本地市场、新兴领域、在业等前沿领域保持深入关注。近期系统性地拆解了中国业产业的核心投资逻辑， 高盛正通过聚焦轻资产和收费型业务，以寻求更稳健的长期增长。
1静待风起
01:23查看AI文稿AI文稿高成最新调整了自己在 ai 产业的国内的投资策略，上调了寒五季，下调了浪潮，这里面底层逻辑是什么？国产的 ai 芯片正在快速的进入产业链里面的各个环节，一声一降，看懂了， 基本上就搞清楚了 ai 产业里面谁在吃肉，谁在被压榨。先说结论，国产 ai 芯片设计师是一个全社会的发展的好机会， 而服务器这类组装上利润是在被快速的压缩的。那韩国机为什么会疯抢？第一就是营收二十九个亿，反比暴涨了百分之五十三，比很多机构预期还要高六成一，比他的利润从百分之二十六跳到了百分之四十二，订单现在堆的交不出来，赵正直接把未来五年的净利润上调了百分之三十到六十， 核心原因只有一个，国产 ai 的 份额狂飙，从二零二四年占比将近百分之三十，二零二五年干到了百分之四十一，增长了将近五成，就政策是顶 顶格的支持。算力计算在疯狂的韩五技术，国内最大的计算机 ai 的 芯片厂，简单来说，国产替代里面的获得的机会就越大。而浪潮为什么会下调，是赚钱艰难，以前装的都是英伟达的 gpu， 一 台服务器二十几万美元， 毛利还是能看的，现在芯片换成便宜的国产货，服务器的售价就直接跳水，毛利会一路的暴跌的，而且全大客户 低价权都在别人的手里，更多的是高级的代工厂，它规模在涨，毛利也在下降，净利润受到冲击也是比较大的。总体来说，就 ai 的 产量，上游是在吃肉的，中游是在挨打，做芯片设计的技术壁垒、定价权、毛利三个方面是全占。如果你做的服务器组装，凭规模、凭交付，毛利是被压死。
16六聚资本化咨询
