元道通信是哪个证券公司保荐的

一天，一个 st 先前收到新戴帽的原道通讯。 st 原道成立于二零零八年，主要业务聚焦于通信网络维护与优化、通信网络建设等通信技术服务。 二零二二年七月在深交所创业板上市。上市后业绩变脸，就开始走下坡路。根据行政处罚时间告知，二零一九年至二零二二年财务造假构成欺诈发行和财务造假重大违法。其中，公司的立案调查公告中多次提到了可能处级推迟进行，早割肉早早就能跑出去了。值得留意的细节是， 原道通信在 ipo 申报期间曾主动更换会计师事务所。据公司此前透露，经过慎重研究和综合评估，决定改聘信用综合为申报会计师。理由是信用综合在全国会计师事务所中排名靠前，运 用丰富上市和同行业公司审计经验，具体执行审计的为信用综合北京总部团队与公司实际办公地址石家庄市，交通距离较近，便于工作的有效组织、沟通和协调。 然而，这是这家排名靠前、经验丰富的事务所，对公司二零一九年至二零二二年的虚增收入行为，连续多年触及标准保留。一间同样 i p o 造假清越的保健机构和实体机构迅速启动限行赔付。原道，你呢？到底还是规则漏洞，违法成本太低了！

最近 a 股又有两家公司要被重大违法强制退市，分别是科创版的轻跃科技和创业版的原道通信。两家公司都是财务造假，即将上市，直接触发了重大违法强制退市，基本上没有翻盘的可能。等周一开盘，两家公司都会停牌，然后复牌以后就是新 st， 等到交易所走完程序以后就终止上市。这两家公司呢，都是上市前就开始造假，虚构业务，虚增收入。为了达到上市的标准，上市以后呢继续造假，可以说性质十分恶劣， 但是买过这些股票亏钱的小伙伴倒不用担心，还有个好消息，因为这属于欺诈发行。现在的 a 股面对这种情况是可以赔偿的， 尤其是像青悦科技，它是有先行赔付的机制，也就是说你不用去打官司，只需要在网上填表，上传你的交割单，保健人就可以帮你先行赔付。 你要做的事情就是核对一下交易记录，看看你是不是在对应买入的区间。也就是说，从上市到批入公告它造假的日子这段时间，你有没有买它的股票。如果在这个期间买入，且在批入后收盘仍然持有或者卖出产生亏损，投资者 就可以申请赔付。按照以往的例子，科创板造假第一大案紫金存储，当时赔付的比例就特别高，实际赔付的金额占到投资者核定总损失的比例高达百分之九十八点九三，也就是说你买这只股票赔了十万块钱，最后还能拿回来九点八九万， 这基本上就是拿回了全部的实际损失。前面科技案对比紫金存储案，其实十分相似，都属于科创板的基造发行， 赔付方也很相似，就是保健机构加省级机构牵头出资，既然指尖存储能做到百分之九十八点九的赔付率，青悦科技的赔付方案也大概会维持百分之九十以上的高水平。 以前大家总笑话 a 股保护投资者不太行，现在面对这种欺诈发行可是真能赔钱的。你如果之前持有青悦科技，也可以关注一下公司发的公告， 以及保健方广发证券发的赔付公告，在指定的时间内去上传相应的交割单，不用你去打官司，在几个月内就可以完成和解和赔付。这也算是 a 股的一个进步吧。 希望呢，以后也会有越来越多这种造价先行赔付的例子。如果是走普通的程序，大家还得打官司，民事诉讼还得等一到三年，赔付比例还不太行。这种快速程序呢，还是挺不错的。对此你怎么看？也欢迎在评论区里面留言。

今天我们来聊一下原道通行，现在正式变更为新 s t。 原道 这家公司最核心的问题就是欺诈发行实锤了，直接触发强制退市。根据证监会最新的行政处罚告知书， 原道通信在二零一九年到二零二一年 ipo 期间，联系多年财务造假，虚增巨额收入，在招股说明书里编造重大虚假内容， 已经明确认定为欺诈发行，直接触发强制退市， 没有任何挽留的余地。公司将在五月十一日停牌一日，五月十二日复牌戴帽。 cst 申交所已经正式启动了强制退市程序，退市基本板上钉钉。公司主营通讯网络维护 工程服务，虽然有激战光伏算力相关的业务布局， 但是在欺诈发行退市这个致命风险面前，所有基本面都没有任何意义。股市有风险，投资需谨慎，谢谢大家！

昨天晚上，原道通信青悦科技公告收到了中国证监会下发的行政处罚事先告知书，这两家公司都涉嫌了欺诈发行和定期报告，存在信息泄露，违法违规。根据相关规定，公司股票都将被实施退市风险警示， 于十一号停牌一天，十二号复牌。复牌之后，公司的股票简称将正式披星戴帽。在正式的行政处罚决定书下达之后，如果说没有大的变数，这两家公司都将走向重大违法强制退市的命运。 值得投资者关注的是，青悦科技的实控人、保监机构广发证券以及利信会计师事务所已经宣布了将成立先行赔付基金，用于快速赔付投资者的损失。 人道通信和青悦科技同属于借贷发行，违法违规，是否后续也将采取该模式赔付？律师团队会保持密切关注，有相关消息会第一时间发布给大家。关注卓悦律师，我将为您带来更多专业的赔咨询。

冥冥之中自有天意。原道和青月都是二零二二年上市，同一天定性重大违法，都是二十厘米涨跌，副股票都是上市前就开始造假，构成欺诈发行。同一场 ipo 造假风暴，青月的保健机构广发证券联合 ipo 审计机构以及失控人火速掏钱先行赔付。 而原道的保健机构国新证券还在沉默。近几年每年新股发行数量在四百家左右，肯定是鱼龙混杂，究其原因还是利益， 保健费、审计费、律师费、评估费、路眼公关费都最后都是谁来买单的？目前 st 板块立案股未结案的还有英菲特、季华、喜临门、新动力、易华路、翠华、西王，其他的因为内控被否而戴帽的，后续也可能立案。喜临门的立案进展中提到啊，可能触及重大违法。

大家好，我是洪律师。上周五，也就是二零二六年五月八号，郑杰会在同一天官宣了两起重办气炸发行处罚案件。新月科技、原道通信， 熟悉资本市场的朋友都应该知道这两家公司的违法性质，处罚力度、退市结局几乎如出一辙，都是 ipo 阶段就开始财务造假，都是气炸发行加定期报告违规， 东北人民会顶格处罚，相关责任人也被高额罚款，采取市场进入措施，也都触发了重大违法强制退市。上交所、上交所已经先后启动退市程序。 这是两起看起来几乎一模一样的案件，但是出现了一个极具反差的细节。奇瑞科技在处罚官宣当天就立即启动了先行赔付，但原道通信直到现在还没有任何一方主体官宣启动先行赔付，甚至连相关表态都没有。 很多人问，同样是造假退市，为什么一家主动掏钱赔投资者，另外一家却按斤按兵不动，毫无进展？所以今天洪律师就借这两个案例，这两个最新最新火的案例和大家介绍一下。第一，拆解一下新月科技、原道通信 一个赔一个不赔的核心原因。第二，系统普及一下 a 股的先行赔付机制，搞清楚他的法律依据、适用场景、实操流程， 不管是对于我们做中介还是做企业做投资，都是必须掌握的知识。所以呢，首先我们看一看啊，快速梳理一下两起案件的关键事实，为我们后续的分析打一个基础，避免大家混淆。 第一家，青悦科技，青悦科技呢，是科瑞玛上市公司，它的违法事实很明确，二零二一年到二零二三年持续进行的系统性财务造假，虚增利润，而且这种造假贯穿了 ipo 的 申报、发行、上市后的整个周期， 属于典型的全面条造假。所以张建辉，你对公司罚款是一点七三亿，持控人高利贷被罚了一千零五十万加八年的市场进入，还有四名核心责任人和计罚款三千三百万。 有意思的是，处罚官宣当天，宝剑机构、广发证券审定机构、利津派出所，还有我们石获人、高玉帝会联合发布声明，启动先行赔付，委托中国证劵投资保护基金设立专项赔付基金，专门用于赔付受损投资者。 第二家，原道通信。原道通信是创业板上的人工，它造假情节其实更严重，从二零一九年到二零二二年，通过虚构工作量 伪造确认单，虚增收入高达六点五六亿， ipo 募资是一十一点六九亿，造假占比逐年上升，从百分之八点七五涨到了百分之十六点二三。 证监会拟处罚是二点三九个亿，董事长、财务总监各罚款七百五十万加五名证人上记录还有三名负责人，合计罚款一千八百万。 目前，公司已被裁持新 sd 退市进入倒计时。到目前为止，法院机构、博金证券、审计机构、信用综合失控人李靖没有一方官宣启动先行赔付，甚至连相关的赔付意愿都没有批录。所以，书记完事时，核心问题就来了，同案不同命，到底是怎么决定的？赔与不赔？ 这背后呢？有法律规定，有责任认定与利纠割、利博弈、生育压力几个因素的综合作用，所以我们一一来拆解一下啊。首先第一个核心原因，也是最根本的原因。这个所谓的新型工具在法律上来说是自愿机制，他不是一个法定强制义务。 很多人以为只要公司造假退市，那必须有人来陪投资者，这是一个非常普遍的误区，我给大家念一下证券法第九十三条的核心条款 正确法九十三条，发行人欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成重大损失的，发行人的控股股东、实际控制人相关的证券公司可以委托投资者保护机构就赔偿事业与受到损失的投资者达成协议。 由于先行赔付，先行赔付后可以依法向发行人以及其他责任人、连带连带责任人追查，所以注意这两个字是可以，不是应该。法律只给了责任主体一个先行赔付的通道，没有强制要求任何一方必须先掏钱。赔是责任主体的自愿选择，不赔呢，也不违反法律规定， 所以这是这两个案件赔付路径不同的底层法律规定。所以这是这两个案件赔缘到通向的问题。不愿也不能赔啊，什么原因我们不知道。 第二个核心原因呢？是因为目前直到目前啊，中介机构的实控和责任认定进度是不一样的。金悦科技这边保监机构保法正确，审计机构逆行快走， 在 i p o 保监审计过程中未全面精准，对系统性造假没有发现，属于重大过失，责任已经被监管机构彻底锁定了， 所以几乎没有任何犯法的空间。在这种情况下，主动启动先行赔付机制，对他们来说是最有选择。一方面呢，可以安抚投资者，另一方面呢，可以向监管传递一个知错就改、主动担责的态度，争取在后续的行政处罚中获得重新处理，甚至在将来的刑事责任中争取重新让行。 特别是对于施工工人高一点来说，他面临的是八年市场进入加高额罚款，甚至可能被移送公安机关追究嫌疑人。先行赔付就是主动止损，用赔付来换取重新处罚的机会。 但是在原道通行这边，情况就不一样了。目前啊，保险机构、国新证券、审计机构、信用综合还处于监管后续调查阶段，最终的过错责任、责任比例是否需要承担连带责任，目前还没有定论。就在这种情况下，任何一方谁先站出来掏钱， 责任没划清，谁就先赔，谁就有可能被认为承担不该承担的责任，即甚至被认定为是自认全责。所以各方都在观望，都在博弈，没有人愿意主动出头。 第三个核心原因，中介机构的行业地位、历史先例和声誉压力有所差异。金悦科技的保健机构是广发证券，熟悉资本市场的人都知道， 广发证券属于比较头部的券商，而且过往又成熟的先行赔付案例，二零二三年紫金存储案，广发证券就参与先行赔付，出资规模大、流程熟练，对监管的预期也比较明确。所以对广发证券中头部券商来说，声誉和牌照比什么比较都重要。 如果拒绝赔付，会被贴上不单纯无底线的标签，后续在投行业务方面会受到影响，甚至影响牌照存续。所以对于广发证券来说，主动赔付是维护自身声誉， 保住牌照的必然选择。但是原道通行的保定机构是国新证券，也是原来的华容证券，相对来说属于中小选手， 过晚了，也没有任何限行赔付的先例。自身的投行业务本身规模也比较小，市场影响力有限，声誉压力要小很多。对他来说，首要目标是保合规保牌照，而不是互声誉。 如果他启动限薪赔付，数亿元的赔付金额对一家中小券商来说可能是一个比较致命的打击。所以还不如选择观望，哪怕后续被处罚被暂停业务，短期压力也彻底可控。 第四个原因，造假模式有差异，导致责任切割的难度和博弈的空间不同。刚有提到，青悦科技的造假是全面条造假，直供人、高管、财务人员、中介机构几乎都有深入参与或者失职吧， 责任绑定比较明紧密，没有人能够独善其身，也没有人能够成功甩锅甩锅。在这种情况下，抱团启动，先行赔付是各方唯一的出路，或者说是最好的出路，理性的选择。 这原道通行的造假呢，相对而言啊，更集中在业务端，通过虚构工作量确认单、伪造客户资料等方式确认时确认收入 失控人，财务人员可以变成，哎，我不知情，被管理层蒙蔽，中介机构也可以主张被客户造假蒙蔽，已经尽到合法义务，责任分散，退位空间比较大。所以呢，在这种下有甩锅的可能，那各方自然都不愿意先行赔钱，等到责任划分清楚之后，再决定自己承担多少。 所以呢，介绍到这里，借这两个案例和各位分享一下啊。什么是先行赔付机制？ 一、什么是限薪赔付？简单来说，就是不走慢长的诉讼流程，不打官司，由上市公司实控人控管股东、保健、券商先拿出钱来设立一个专项赔付基金，直接赔偿受损的投资者。等赔付完成之后，出钱的一方再向发行人或者是其他有责任的中介机构，比如说快做律师事务所 追查，追回自己多承担的风险。第二个，先行赔付适用的场景是什么呢？并不是所有上市公司的问题都能走先行赔付，其实它有严格的适用范围，仅限三种情况， ipo 虚假发行、上市公司虚假陈述、重大信息泄露违法。 而且必须是这些行为导致投资者遭受损失。如果是公司正常经营亏损、市场波动导致的亏损，是不适用于先行赔付的。 三、谁有资格发起先行赔付？法定主体只有三类，其实一直一个会强调的，大家要记清楚，上市公司的控股股东、实际控制人、保健及主承销让券商。 所以会计事务所、律师事务所一般是不直接牵头启动先行赔付的。但如果存在过错的话，后续在投资者的诉讼当中还要承担连带赔偿，这是另外一个话题了。 有。四、先行赔付的实操流程是什么样的？我们以青悦科技为例啊，大概有这么五步。第一个责任主体，比如青悦科技的是广发证券逆行快事务所施工员 联合协商确定一个赔付金额赔付范围。第二，委托中国证券投资者保护基金作为专项赔付基金的管理人，负责基金运作、投资者申报、审核。三、发布赔付公告，明确适格投资者的范围，比如上市日是立案日、买入立案日、卖出或持有产生亏损的投资者 申报期限、赔付标准。四、投资者通过自己的券商交易系统或者投保基金的官网线上申报，不用线下提交材料，所以流程是比较简编的。第五，投保基金审核通过后，一次性将赔偿款划到投资者账户，全程下来大概三十六个月就能拿到赔偿，效率是比较高。 第五，给大家举两个简单的典型案例啊，帮助大家理解下这个所谓的先行赔付机制。第一个案例，二零一三年万福生科案， 这是 a 股第一例先行赔付，保健机构平安证券出资三亿元顺利转向基金，百分之九十五以上的受损投资者都获得赔偿，这个是开创了先行赔付的先河，掌管是二零二三年，十年之后了啊。紫金存储案，这是新证券法实施后最具标杆意义的案例， 中信、建投等四家中介机构联合出资，赔付金额高达十点八六亿一点七万名投资者获得赔偿，和解率百分之九十七，充分体现了先行赔付的优势。虽然最后我们回到清月科技和圆道通信两个案例做了一个总结，给大家提几点实用的建议啊， 总结一下啊，清月科技启动先行赔付，本质上呢，是责任锁定、无路可退、主动止损的理性选择。 而原道通信没有启动呢，是以责任未定、各方博弈观望等待的现实结果。虽然这也充分说明了限行赔付他不是造假退市的标配，标配不会只要公司退市就自动有人赔钱。 那给投资者的建议呢，是遇到上市公司造假退市，先看看有没有主体启动先行赔付的，如果有是最好的，这是最快捷、最低成本的维权路径，一定要及时申报，如果没有就不要坐等，要第一时间准备材料。通过特别代表人诉讼、集体诉讼的方式维权， 虽然周期长一点，流程复杂一点，但是呢，也是维护自身权益的重要途径。给上市公司实控人、董监高、中介机构的建议，在全面注册之下，财务造假、欺诈发行的代价越来越大，罚款进入退市甚至刑事追责已经成为了常态， 一旦出事，先行赔付，亢奋的花钱，其实降低身遇风险，化解监管压力，争取重新处理的最优路径。主动担责远比被动追责更有利。 作为资本市场律师，我也想提醒大家，资本市场的核心是诚信，不管是企业中介，还是投资者，还是敬畏，都要敬畏法律，敬畏市场，敬畏专业，唯有坚守诚信、守信、诚实守信， 才能实现长期发展。所以呢，以上呢，就是结合原道通信七月科技最新处罚案例，给大家拆解了先行赔付的机制全貌，以及背后的责任博弈逻辑。我是洪律师，专治公司股权法律，关注我，带你看懂更多商业背后的法律人、资本逻辑。

科创版青悦科技创业版原道通信因欺诈发行加财务造假被锁定退市，拖到这是上市级翻身名场面。这家公司呢，都是二零二二年 i p o 上市，当初募资合计近二十亿，现在全露馅了。 青悦科技更会演连续三年虚增利润，又是少计提减值，又是虚假销售，把财务玩成了数字游戏。 原道通赢更粗暴，四年累计虚增收入呢？超六点五亿确认单全是假的，把顾民党员打头 监管这次重拳出击毫不手软，两家公司合计罚款超四亿，实控人高管罚款加市场进入募资账户直接冻结，涉嫌犯罪还得被移送公安，真正的一套带走。 更给力的是，轻跃科技的保健犬商会所和实控人承诺先行赔付股民损失，有望挽回。以前总有公司觉得造假成本低，收益高，现在彻底是想不通了。二零二六年以来，已有四家公司因财务造假退市， a 股零容忍，不是说说而已的。 退是新规常态化，造假必严惩，退是不免责，谁敢触碰红线，下场就是身败名裂，捞利坐船。