英伟达iren的投资项目有哪些？
号外号外，今年英伟达的股权投资已经突破四百亿美元。注意，这不是研发投入，也不是建厂买设备，而是实打实的股权投资， 去入股产业链上下的公司。很多人第一反应可能是英伟达钱太多了，开始搞理财了？不是这么回事，这是一盘布局整个 ai 生态的超级大器，而且直接签出了 a 股好几条利益链。 你先记住一个模式，一句话就能听懂英伟达的 gpu。 金伟达这就提前锁定了自己的订单和需求，然后业绩涨，股价涨，反过来又支撑他去投更多的公司，形成一个大闭环。 webbush securities 的 分析师直接把这叫做循环投资，说这种东西一旦跑起来，就是一条深深的竞争护城河。 女最后的分析师也说，英伟达投供应链企业特别聪明，是在加速关键技术，让自己受益。那这四百多亿到底花在了哪里？我用一串数字让你快速感受一下。英伟达跟贝莱德、微软和马斯克的 x a i 组成财团，收购了一家叫 align 数据中心公司，整个项目体量差不多四百亿美元，光英伟达自己就掏了一百六十 亿。这家 align 可不简单，在美国和拉美有五十个园区，运营和规划的总容量超过五 g 瓦，接下来还要把园区数量翻倍。 与此同时，英伟达还向 openai 战略投资了三百亿美元，投了云计算新贵 corewave， 并且跟他签下了一个长达近十年、价值六十三亿美元的算力购买协议。另外，在供应链上投康宁公司，三十二亿投数据中心运营商 i r e n 二十一亿 自动驾驶领域投了英国的 v v 五亿，还有一笔跟英特尔的投资，当初五十亿，现在市值已经超过两百五十亿，回报超过四倍。这一系列动作串联起来，就指向一个事实，英伟达不是在单点下注，而是在从芯片到数据中心，从云服务到模型公司，再到自动驾驶和医药，全面卡位。 好耳朵，听到这里，你肯定要问，这跟我大 a 有 什么关系？关系非常直接，而且层层递进。第一层影响最大的是数据中心和算力基建这条链。摩根士丹利预计，今年主要科技公司在 ai 基础设施上的支出高达四千亿美元。 英伟达参与财团收购 aligned， 意味着数据中心将大规模扩建，这就要用到大量的 ai 服务器、液冷散热、高端 pcb 和光模块。 a 股这边最典型的就是工业复联，它是英伟达 ai 服务器的核心代工厂，北美云计算巨头不断往上调资本开支，直接让它的业绩预期往上走。另一个是利讯精密，以前大家觉得它是苹果链，但它现在正加速变成英伟达链。 根据投资者交流，光为英伟达 g b 两百 n v l 七二这一款机柜，它就能提供电连接、光连接、电源管理到散热，一整套解决方案，单柜价值差不多两百零九万元。 一旦这种顶级机柜放亮，营收空间马上就打开。另外，像蓝思科技通过收购原石科技，间接拿到了英伟达的供应商认证， 这种认证全球目前就五家拿到，等于有了直接进入 ai 算力供应链的门票。还有光模块龙头中继续创是英伟达核心供应商， 数据中心建到哪儿，高速光模块的需求就跟到哪儿。再往下第二层是 ai 算力租赁，这个新模式，英伟达投 corewave 就是 一种包租生意，我入股你，再跟你签长期算力合同，等于把 gpu 卖给自己的背投公司， 而你再去给下游提供算力服务，这种模式在 a 股也已经开始复制。三人行这家公司是很多企业做数字营销的老玩家，他现在战略投资了英伟达的中国区总代理科通技术， 两边一起协同去布局 a、 i、 d、 c 数据中心和算力服务。客通能拿到英伟达高端 g p u 三人行，手里有大把互联网企业和 ai 客户资源，共需一端打通。还有航景科技，它的控股子公司超勤数智，同时拥有英伟达 g p u 和网络设备的双夜 light 精英级合作伙伴资质， 能提供从 ai 服务器到交换激光模块的整体方案。强锐技术则通过投资铝宝科技，间接给英伟达 ai 服务器供货。第三层可能未来空间更大，那就是自动驾驶和人形机器人。英伟达内部叫物理 ai， 黄仁勋自己多次讲，人形机器人会是全球最大的电子设备市场。 现在英伟达已经跟 uber 合作打造自动驾驶平台，并且投资了英国的 wevy， 这家公司的下一代平台直接基于英伟达的 driver gx store 构建，目标就是实现 l 三 l 四级自动驾驶。 a 股这边，奥比中光特别值得关注， 它的 germany 三三零系列深度相机已经全面兼容英伟达最新的 jackson store 平台，这个平台就是为机器人和物理 ai 打造的洲票。另一个是德赛希威， 作为国内领先的汽车、电子和自动驾驶方案提供商，将来英伟达的 job 平台在国内推广，它大概率会分到一倍。更 最后还有一个被很多人忽视的万亿战场， ai 制药。今年英伟达跟制药巨头李来合作，要建制药行业最强大的超级计算机和 ai 工厂， 用一千多台 blackwell 架构的 d g x 系统去训练生物医学大模型加速药物发现，还跟诺和诺德强生都有类似的合作。不过这里我要特别提醒一下， a 股里目前 ai 制药的标的商业化程度普遍很低，大多数还在早期研发阶段，更多是情绪和概念。 总体来说，英伟达现在做的事情就是把 ai 这条路上的矿场、挖矿人、卖铲子的，甚至运输铁路全链条绑定到一起。
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04:12查看AI文稿AI文稿最近有一条消息让 a 股那些站在光里的股民很兴奋。昨天，尹伟达宣布和康宁签订长期合作协议，将在美国新建三座工厂，把光连接产量提升十倍，光纤产量提升超百分之五十。 今天，黄仁勋也出来亲自站台，说下一代 ai 基础设施需要大量光学连接。看完这个消息，很多股民的第一反应是，光模块要涨了。但等等， 这件事可能跟你想象的不太一样。这里我需要跟大家认真拆解一下黄仁勋力挺的光学技术，和 a 股光模块公司做的那个光不是同一回事。 先讲清楚光模块是干什么的，在 ai 数据中心里， gpu 之间、服务器之间、机柜之间全都需要连接通信。过去几十年，这个任务主要靠铜缆完成。铜缆便宜，延迟低，但有一个致命缺陷，超过三到五米，信号就开始大幅衰减。 随着数据中心规模越来越大，机柜越来越多，铜缆布不下去了，光纤才开始替代铜缆，负责机柜之间的长距离传输。但光纤有个问题，它只能跑光信号。 gpu 发出的是电信号，两种语言不通，中间需要一个翻译官做转换，这个翻译官就是光模块， 电信号进来翻译成光信号，通过光纤传出去，到了对端，再从光信号翻译回电信号。这样一拆就能看出来，光。先是数据中心里的高速公路，负责把数据从一个地方运到另一个地方。 光模块是路口的收费站，负责在高速路入口做语言转换。英伟达这次和康宁合作建的是高速公路，本身不是收费站。黄仁勋说的光学连接，指的是光纤、光棒、光芯片这条线，不是 a 股光模块集成商所在的那个环节。 那英伟达对光模块这个收费站是什么态度？其实一直是想把它干掉。英伟达推了很多年，一个技术路线叫 c p o 光电共封装 翻译一下，就是把光模块里的翻译功能直接封装进电芯片本身不需要外挂一个独立的光模块了， g p u 自己就能说光的语言。跳过翻译这道工序，英伟达今年初发布的新一代超算平台 veroubin n v l 五七六里面负责机架间通信的高端交换机已经用上了 c p u 技术， 光引擎直接集成在交换机芯片旁边，第三方光模块被彻底绕开。而且台积电宣布，其 c p u 技术平台预计二零二六年底进入量产，意味着规模化接单已经提上日程。 英伟达的目标是二零二八年把光引擎集成进 gpu 本身，那个时候从交换机到 gpu 都不需要独立光模块了。 而就在今年一季度，英伟达还向全球高端激光器龙头 lumenta 和 coherent 战略投资了合计约二十亿美元。 激光器是 cpu 里最核心的光气件。提前锁定产能，说明英伟达对这个时间表是认真的。把这几个动作连起来看，英伟达的战略路径就很清晰了。 一边和康宁合作大量铺光纤建算力网络的高速公路，一边用 c p u 技术拆掉光模块这个收费站，把翻译功能内化进自己的芯片系统里。 那这个事儿对 a 股公司来说有哪些影响？首先，对光纤和光棒方向来说，这次是最直接受益的。英伟达和康宁的合作，本质上是确认了未来几年光纤需求的规模会超出现有供给恒通光电、有完整的光棒到光澜产业链 这条线上的公司逻辑还是稳的， ai 建设规模越大，光纤需求越大。但对光模块整机方向，虽然现在看还是最强的业绩赛道， 但要看清楚方向风险。光模块集成在产业链里是下游组装环节，核心部件、激光器、探测器、 dsp 芯片都要从美日厂商采购，本质上是中间商角色。 c p u 一 旦规模化，英伟达直接从上游采购核心部件，自己封禁芯片，这个打包组装的环节就会被架空。 所以这次英伟达和康宁的合作，对光先是明确利好，对光模块整机是一个方向性的警示信号。 目前最值得观察的问题是，中际、续创、新益盛这些龙头会不会在 c p u。 全面渗透之前，完成从集成商到器械商的转型？如果能转，这次技术迭代是机会，如果只靠现有模式把规模做大，那二零二八年前后就是一道坎。
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01:08查看AI文稿AI文稿ai 的 尽头是电力，最近英伟达给他的 ai 帝国拼图又加上了一块，他们向 r i e n。 投资了二十亿美元，双方签署了数十亿美元级别的算力部署协议，他们共同开发大规模数据中心，英伟达提供硬件设备，而 r i e n 负责土地获取， 电力保障以及其他基础设施的建设环节。为什么？因为他选择它呢？最关键的一点就是 gpu 很 稀缺，但是电力更稀缺，因为 ai 数据中心不是说你有钱有卡就可以马上落地的，你还要搞土地并往电站审批， 以后漫长的建设周期等你弄好都远远跑出对手了。而 i i e n 就 可以解决这些问题。他在北美拿到可以长期稳定使用的最大电力，规模有四点五 g 瓦，相当于一座大型核电站，而且都是绿电，费用很低。 然后他很早就拿下了大片的空地，所有的基础设施他都是有很大的优势的。而在英美达之前，威远也和他签订了五年的大订单，而这个案例也证明了目前电力机场正在被重新定价呀。
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05:33查看AI文稿AI文稿终于等到 cyrus 出来了，绝对是这个夏天的王炸，认真听一下啊，今天我要给你讲一个真正意义上的完美的天时地利 ipo cyrus， ai 芯片设计公司时代 顶级赛道名字你可能有点陌生了，但他做的事啊，可能会让你重新理解什么叫顺利。这一家公司正在用一颗整张金元做成的芯片啊，试图正面硬刚硬伟大。而他的 ip 啊，从启动到现在，短短两周，定价已经调了两次了，认购需求超过一 百亿美元，定价从一百一十五美元一路拉到一百六十美元，木质规模冲到了四十八亿，估值直奔三百五十亿美元。 今天这条视频啊，我要告诉你，它凭什么值三百五十一？它的技术到底行不行，以及这一次 ipo 究竟是 ai 基础设施的里程碑，还是又一个被狂热吹起来的泡泡？ 先来说一下最容易理解的部分，它的芯片和所有人的都不一样。英伟达的 gpu 是 一块小芯片，然后把成千上万个更小的芯片连在一起，组成集群，这是主流路线。 ceo 则走了一条完全不一样的路，他把一整张三百毫米的硅晶圆，直接做成了一颗芯片。是的，一颗啊， 他的第三代晶圆引擎 ws 一 杠三，面积是四十六平方毫米，集成了九十万个计算核心，四十四 gb 片上 sara 片上的内存贷款达到了二十一 p b， 每秒是英伟达 b 两百的 两千六百倍。这个数字意味着什么呢？意味着它在推理任务上快得离谱。实测数据显示，跑拉玛三点一小模型 cyrus 每秒能处理一千八百个 token， 而英伟达 h 一 百只有九十个左右，差了整整二十倍。为什么会差这么多呢？因为深度学习真正的瓶颈并不是壮丽，是数据搬运。 gpu 每读一次权重都要去偏 y h、 b、 m 绕一圈，而 cyrus 把 所有的数据都放在偏上十万里，物理上绕过了内存墙，这就是它的核心逻辑。推理速度才是 ai 落地的真正瓶颈， 但代价同样巨大，一整张金元做成一颗芯片，量率极低，金元上哪怕是一个微小的瑕疵，整颗芯片就报废。这就导致了它的成本居高不下，毛利率只有百分之三十九，远低于英伟达百分之七十以上，这也是市场最大的争议点。你的技术确实牛，但你能把成本降下来吗？ 从财务数据来看，增长是炸裂的，二零二二年营收仅两千四百六十万美元，而到了二五年就干到了五点一亿美元，四年增长了近二十倍。而且 gap 口径下已经扭亏为盈，从亏损四点八二亿到盈利二点三八亿美元。 那你得看清楚啊，非 gap 口径下，主页其实还在亏啊，大约是七千五百七十万美元。 gap 盈利里有很大的一部分来自于一次性收益，也就是说，他还没有真正证明自己能持续的赚钱。 真正让华姐感到兴奋的不是财务数据，而是他的客户名单， openai。 今年一月， openai 跟 cyrus 签了一百亿美元的双利合同， 四月追加到了两百亿美元以上。与此同时， openai 还拿到了 cyrus 大 约百分之十的股权，把最大的客户变成了他的股东。此外， cyrus 还和亚马逊达成了合作，作为 channel 芯片的补充供应商，中东客户 n b z 和 g 四二在二零二五年合计贡献了百分之八十六的营收。 客户集中度极高，既是亮点，其实也是风景。公司批漏的积压订单高达两百四十六亿美元，如果这些订单能顺利地转化为收入，未来几年的增长曲线会非常的陡峭。那这次 i p o 为什么会这么火呢？ 其实就两个原因嘛，第一，市场环境正好啊， ai 基础设施投资热潮处于峰值，双利短缺问题持续发酵，而 ropy 近期和 spacex 达成的双利采购协议就是最好的例证。在这种供需紧张局面下，任何与 ai 双利相关的标的都会被资金追捧。 第二，有参照物。去年上市的云计算公司 covid 以每股四十美元发行，尽管仍在稍前，但股价已经涨到了一百一十五美元。华尔街在评估 ai 相关标的时，愿意把盈利压力占着放一边，优先关注 ai 场口。 cedarbrace 的 蓄势比 cedarbrace 的 更性感，他不是卖算力的中间商，而是设计芯片的底层玩家。但机会的另一面永远是风险。首先是技术路线的不确定性， cedarbrace 的 推力速度优势是十大十大， 但英伟达不是吃素的。如果英伟达下一代芯片也能解决推理延迟问题，那 ceramics 的 差异化优势就会被大幅度压缩。其次是厂能开机垫两纳米，厂能极其紧张，而 ceramics 的 芯片面积是最大的，能否拿到足够多的配额目前并不确定。 再次是客户集中度，百分之八十六的收入来自于中东两百多亿美元的积压，订单里 openai 占了绝大部分，任何一个大客户出问题，都会对营收造成剧烈冲击。最后是估值啊，三百五十亿美元对应五点一亿的营收，市销率就已经来到了六十八倍。这个定价已经把 完美蓄势啊全部打了进去，任何执行层面的偏差都有可能引发剧烈波动。这是 ipo， 本质上是一次市场对于 ai 推理新架构的工头，如果成功，意味着花街愿意为差异化的技术路线买单，即使它短期之内不赚钱。 如果遇冷，则说明市场对于 ai 芯片赛道的热情已经开始从闭眼从转向挑着买。对于我们来说， sidebeats 不是 一个可以无脑买入的标的，它的波动会很大，它的故事需要被时间验证， 让它值得被放进你的观察列表。因为在这个 ai 基础设施重构的时代，每一次这样的 ipo 都是我们重新理解双利格局的机会。我是美刀哥，带你价值投资做时间的朋友。
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05:17查看AI文稿AI文稿黄志勋砸七十多亿美元，想甩开中国抢光通信的产能，但发现这关键产线大半还在中国，根本就甩不掉。五月七号啊，这英伟达宣布向美国玻璃巨头康宁投资，最高三十二亿美元在北卡和德州啊，建三座光纤工厂，产能呢，直接拉到了十倍啊，全部专供英伟达。 而两个月前，这个黄老板呢，还分别给了高毅和朗美通啊，就各二十亿美元，总共呢七十多亿美元，全是砸向光铜进的啊，这个黄仁勋呢，说铜线到头了，所以啊，他这是要搞一场不是铜死就是光活的光学革命啊， 新闻看热闹，严格看门道，今天咱们就聊一下，黄仁勋为什么要这么干，铜线怎么就不行了？这对咱们中国又意味着什么？ 首先啊，咱们得注意啊，这个黄老板给康宁的这三十二亿美元呢，他不是直接给他们建厂的，而是买康宁的股权，认股权证啊，就等于这个英伟达呢，在压住光纤需求，未来会暴涨，所以啊，提前锁定了这个康宁的新产能。 那黄仁勋的原话是啊，铜线已经无法满足需求了，下一代 ai 基础设施呢，需要大量的光学连接。但这句话背后有两个问题啊，第一呢，就是两个月前这个 gtc 大 会上啊，黄仁勋还在说这个光铜并行， 现场呢，还特意展示了这批两百机柜内的两英里长的这个铜栏，亲口说啊，我们需要更多的铜栏才能。那两个月后呢，就直接宣布啊，这个铜线到头了啊，还包下了康宁的全部新才能，那这个转变呢，就让人有点猝不及防啊，两个月前还是小甜甜啊，现在直接就变成牛夫人了。 其实呢，并不是老黄变渣了，而是这个 ai 集群的规模已经把这个同卵呢推到了极限了。那现在啊，这个美国头部 ai 公司的训练集群呢，已经到了十万张 gpu 的 规模了， 就十万张 gpu 啊，同步训练的时候呢，每一张卡之间啊，都要互相同步数据，那通信量呢，就不是限行增长，而是指数级增长了，而下一代集群的规模啊，就直指百万级了，那通信量还要再翻好几个量级。 那同时啊，这个铜缆的有效传输距离啊，就高速信号它只能跑两到三米，速率越高的信号呢，它衰减的就越快。所以啊，在十万卡级别的这个算力中心里面呢，当几十个啊，甚至上百个机柜连在一起的时候，这个机柜之间的距离就会超过这个铜缆的有效传输范围。 那目前呢，就解决方案就是只能换这个光纤，光纤的传输距离呢，是铜缆的几十倍啊，那功耗呢，也低得多，像跨机衣柜甚至是跨楼层啊，每秒几百 tb 的 这个海量数据在 gpu 之间来回的跑，那这个传输量就只有光纤能扛得住了。 所以啊，这个英伟达就开始砸钱，就不只是砸给这个康宁，你看两个月前就已经向这个高利和朗美通就个投了二十亿美元了嘛，那这两家他做的是光芯片和核心光学基建，是光通信最上游的环节啊，所以这个英伟达在光通信上游，他已经砸了累计超过七十亿美元了。 那第二个问题就是呢，这个华日勋在美国砸钱，它锁定上游芯片才能，但这些上游芯片它要装进光模块才能连上 gpu。 而全球光模块的组装和量产啊，中国企业占了超过百分之七十。例如像中汽讯创啊，全球出货量连续三年第一，二零二五年啊，营收三百八十二亿，净利润一百零八亿。二零二六年，这个光模块呢，是继续爆发啊，但这个第一季度啊，就干到了一百九十五亿， 同比暴增了百分之一百九十二，那这个增速呢，美国是找不到任何一家公司能做到的。那还有像新一城啊，二零二五年，净利润同比增长了百分之二百三十六啊，绝大部分这个光模块呢，是卖到海外的，所以啊，最大的光模块供应链，它就在咱们中国。那如果美国自己建产线，它不行吗？哎，答案是不 啊，光模块的工程壁垒啊，是极高的，从建产线到通过大客户认证，这个周期都是以年来计算的。那更重要的是啊，这个中国企业过去二十年在消费电子和通信设备领域 呢，是积累的精密制造和量产交付能力啊，到了光模块赛道上是可以直接服用的。那美国呢，是找不到同等规模和效率的替代方案的。 而光模块的问题啊，还只是下游，就沿着这个产业链咱们往上走。这光模块呢，要用到光纤啊，光纤的这个原材料呢，是光纤预制棒，那全球光纤预制棒的产量呢，超过百分之六十，也是在咱们中国。 例如你像那个长飞光纤啊，就连续九年全球第一了，二零二六年一季度啊，净利润也是暴增了百分之二百二十六，那再往上，那就是最关键的一环就是光芯片啊，这个光模块内部最核心的那颗激光器芯片， 这款呢，避雷是最高的，差距也是最大的。你像两百 g e m l 芯片呢，这个海外垄断超过了百分之九十了，但咱们中国呢，也是在拼命的追赶啊。 那目前呢，二点五 g 以及这个以下的这个光芯片呢，这国产化率呢，已经到了百分之九十了，实际的呢，到了百分之六十，但是这个二十五 g 以上的高端芯片呢，国产化率还不到百分之五啊， 也就是说呢，这个低端呢，基本咱们自己能造了，但最尖端的还是得再追赶啊。所以啊，这个局面是很清楚的。英伟达呢，掌握着 gpu 设计，扩大生态交换芯片 dsp， 那 这是光通信产业链的大脑，那中国呢，是掌握了光模块的封装制造和量产交付啊，这是光通信产业链的手脚，那 大脑在美国，手脚在中国，这个全球化的分工啊，是欠的很深的啊，深到任何一方都解不开的。不过啊，这个铜线确实推到了极限啊，但光学链接的赢家席位，那不是谁砸钱就能决定的。新闻看热闹，严格看门道，关注我，看懂经济科技与国家发展。
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00:59查看AI文稿AI文稿老黄又出手了，二十一亿投资艾瑞，这次恐怕是老黄有点慌了呀，达子的精准正在一个一个的变成对手。今年二零二零年的主题是啥？随着大梦星训练的需求降低， 推理爆发式增长，各个大厂亚马逊、谷歌、微软的 ac 科技芯片今年都要大量出货。达子今年面临非常大的竞争压力啊，此举何为？这个艾瑞五 是搞数据中心租算力的，这目的还不清楚吗？老黄这是要通吃呀，左手垫右手机币三百。 不要小瞧老黄啊，现在很多的资金都是在盯着老黄的动作的。举个例子啊，当时存储怎么起来的？ 就是因为老黄提前几年锁定了那当时 h 海哥 hbm 这个产能，要不然涨价还不一定能买得到 hbm， 他 稳坐钓鱼，钓鱼台。
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01:21查看AI文稿AI文稿英伟达重磅官宣，深度绑定康宁，康宁呢，也将在美国新建三座工厂，光连接产量直接提升十倍，光纤总产量提升百分之五十。消息一出，康宁的股价大涨百分之十二至二十。 英伟达更是用真金白银直接拿下一千五百万的康宁任股权证，仅权价一百八十美元每股，再加上三百万股前置任股权证， 说白了，就是因为打包下了康宁未来绝大部分的高端光纤，才能彻底锁死康宁。今天消息一出呢，光纤概念大涨！ ai 时代， c p u 供风装光学代替铜已成刚需。 原因很简单，光子的传输数据比低电子铜缆耗能低五至二十倍。现在谷歌 mate、 微软 open i， 所有的 ai 巨头都在疯狂地推进 c p u 落地， ai 的 算率越堆越高，铜铝的工号延迟已经扛不住了，那用光代替铜，乙醇必然趋势，海外的高端的能源啊，被英伟达 mate 全包垄断，全球的光纤需求啊，持续暴涨，供给收缩，需求暴增，那国内的光纤价格翻倍疯涨， 海外无货可供，巨大的缺口都留给我们国产的光通信产业链。你有没有在这则信息上面捕捉到信号呢？那关注乙醇，把你的观点打到评论区！
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0标普说财
22:01查看AI文稿AI文稿hello， 大家好，欢迎来到我的频道，这里是荒野星之观察，带你用全站式视角开 ai。 好， 那么英伟答案又再次上演了，它的点石成金之术啊，那就在上次我们之前啊，还是解说过 nero cloud 那 几家玩家的 啊，啊，那这一次呢，剩下来的一大巨头啊，也不算巨头了，这下啊，一直被低估了公司，当时我们也是仔细讲过这家公司的啊，叫 aaron 呢，这一次也是终于获得了，在他财报当天获得了英伟达的一个达最高达二十亿的一个投资。 好，那么啊，相信这个呢，大家都关注到了哈，这一次呢，也是导致 aaron 的 这个股后，盘后股价的一度的是飙涨了百分之二十， 那我们看到后面哈啊，就是他这个协议是什么内容啊，我们先看一下啊，那协议是这样的哈，包括几个条款，包括主要是三个条款啊，第一个条款呢，就是五年约三十四亿美元的一个 gpu 云服务合同 啊，日， iran 呢与英伟达呢签署了一个五年的总价值约三十四亿美元那个协议啊，协议条款就是说 iran 为英伟达内部的 ai 研究和业务托管啊，提供了这个 gpu 的 服务啊，就是说 iran 提供基于英伟达 gpu 的 营计算能力啊，英伟达呢支付服务费用 啊，这相当于呢就是英伟达在买 iran 的 一个 gpu 服务看啊，那么说这些 gpu 云服务呢，就包括了 gpu 机型的部署管理和运维啊，主要呢是用于这个英伟达内部的一些 ai 训练推理和研发的工作， 这项合同呢，就预计给 iran 呢带来了未来的持续可见的收益啊，和这个啊，内部这个现金流。好，简单来说呢，这一项，第一项呢，就是很简单的，就是是买东西啊，就是一个英伟达作为买家， iran 作为卖家，就是英伟达购买 iran 的 数据中心能力服务啊，用于加强自身 ai 模型的研发和数据能力，就这么简单。好， 那么第二个呢，是一项协议，就是最多五 g 瓦，也就是千兆瓦级的研发和数据能力，就这么简单。好，那么第二个呢，是一项协议，就是最多五 g 瓦，也就是研发和数据能力，就这么简单。好，那么第二个呢，是一项协议，就是最多五 g 五 g， 五 g， 五 g 五 g 的 伙伴关系 啊，这也就是，呃，这个老黄在他官网新闻页呢，和啊，他们的啊，英美达 ceo， 老黄呢，和艾瑞尔 ceo 呢，他们进行一个沟通的一个啊合照，大家感兴趣的话可以官网看一看。 好啊，那么这么个意思，我们首先看看五 g 瓦是什么概念啊，那就整，拿整个香港来说，五 g 瓦的数据中心一直开着，相当于整个香港一年以来的这么样的运动量啊，就是这个发电量啊，它俩是一样的，都开一年是一模一样的啊，是非常非常庞大的一个数据了哈，五 g 瓦，哈 啊啊，我们看啊啊，这个 g 瓦呢啊，甚至对应的一般是十万甚至更多的 gpu 芯片以及配套的电力冷却和网络系统， 这个呢就意味着双方的合作不再是单一的合同，而是一个长期共建 ai 数据中心的战略布局了哈，好，那第三个我们看一看，就是英伟达获得购买艾软股权的一个权力，这也就是英伟达在投资这家公司的一个最好的体现了哈， 啊，我们看啊，就是说啊，英伟达可在未来的五年内，按每股约百分之七十啊，七十美元的价格啊，大家看到啊，这个七十亿美啊，七十美元美股啊 啊，如果全部执行的话，就将意味着英伟达呢可能向 iran 投资最多约二十一亿啊，二十一亿美元，大家看到如果全部都买下来的话啊， 这既是一种战略投资啊，也是一种增强合作伙伴绑定的一种关系啊，这个表示的什么英伟达呢，他不只是客户啊，还可能成为 iran 的 最大的股东之一，这也就有利于巩固双方长期的合作关系。 好，那么讲完了这个具体的这个我们看的，讲完了这些合约的内容之后呢，我们来首先看一看这三家公司啊 啊，之前呢英美达是啊，也是投了二十亿给 tocovy 啊，还有二十亿呢给 nevers 啊，接下来呢二十一亿呢就给这个艾瑞了啊啊，那我们首先呢还是得复习一下这两家公司分别他们主营业务是什么好，那么其实呢，我们之前有一个视频讲那个 narrowclaw 新民的这个 赛道的时候，其实跟大家讲过了啊，但是这里呢，我们就来再讲一下啊啊，那其实在讲之前啊，我们还是要说一下，就是最近啊这家公司的表现都不好，为什么呢？因为他们刚发了财报，而且呢在财报的发现大家都看到这他们都是巨额亏损啊，为什么巨额亏损呢啊？因为啊，他们的开 ipad 前期开 ipad 非常高 啊，前面要花很多的钱去买 gpu， 你 买完 gpu 之后呢，后期才有可能，还不一定，他一定会有回报，哈哈，他不一定会有客户定有订单，你要是没有订单呢，他就没有回报啊，那谁知道呢，但是那个钱呢，是真金白银的砸进去的，你要他花钱去 借数据中心，你要花钱去买 gpu， 你 要花钱去买网络，你要花钱买存储，你要花钱去买这个各种各样的冷却，那都要有， 所以前期开 bug 是 不可少的啊。好，所以我们看三家公司首先过一遍。啊，什么意思？ holdwave 呢？是啊，非常非常纯正的一家 network 的 一家公司啊，它专注提供的是什么？大规模 gpu 的 能力，主要运用 ai 的 训练和推理了，自建和自营数据中心啊，出租给啊， gpu 计算资源和企业开发者， 它拥有大量的 nvidia 集群啊，可以说是啊， nvidia 这个官方合作的啊，一个什么样的一个企业？最大的啊？是 ai 训练出租的一个关键供应商哈，和 matta 呀， aniso 啊， openai 啊，都有关键的合同的 啊。啊，特点呢？是吧，专注在算力层，就是把 gpu 算力租出去，而且呢，它是什么？它是呃，裸服务器，我们之前讲过的就是它不会部署这种池化层上户，普通的 cbn 制 啊，为什么呢？因为如果你需要有个置换的话，角度的话，他这样的会折损他的这个所谓的一个性能啊，他要的就是极强的性能。为什么？因为 啊，他不需要啊，这些云厂商呢，他要就是一次性买大量的 gpu， 租租用大量 gpu， 他 不存在说你要和别人分一块 gpu 的 这种说法啊，所以呢，他是直接在裸机上跑的 好，那么接下来看啊啊，他的这么样的一个缺点呢，就在于他前期的投资非常大啊，这就代表着他 啊，现在这个股价下跌了，一个最主要的原因啊，就是人们觉得他这开派太大了，以后的订单不见得能挽得回来啊。不过我们还是觉得啊 啊，这个还是这个赛道还是值得大家关注一下的啊，还是值得大家关注一下，我还是这个想法啊，特别是啊，我们还是这家公司，艾瑞尔这家公司呢，还是值得大家关注一下啊，那甚至包括这家公司，虽然说现在啊，这股价跌的非常厉害，但是呢，还是值得大家关注一下的啊，因为呢，时间会慢慢证明 啊，他们一旦是拿到更多的订单啊，一旦是现金流回这了，一旦是他转为盈利了啊，这个时候呢，他的股价就会被大家慢慢的看到的，然后现在呢，可能还是比较啊，在处于一个新新的阶段了啊。好，那接下来呢，我们来看一个 numbers 啊，这个呢，相比于啊， cobweb 呢，就捉了一个什么 多了一个平台或者是软件的能力啊，我们的 corey 的 纯纯什么呢？纯纯主 gpu 的 啊啊，那么我们看 netflix 呢，它是提供 ai 云平台，将基础架构包括 gpt 群啊，开发工具啊和平台及软件这些东西啊啊，强调 ai， native， ai 原生的一个全站服务， 包括推理啊，训练啊，云工具一体化啊啊， rock 啊等等这些东西啊啊，它欧洲和北美都有数据中心布局的啊，所以呢，这个呢，它也是和 mate 啊， nvd 啊，有一些很大的不规模的 ai 合同和合同啊，它起源的前身呢，它是和啊 endex 的 国际架构一部分啊，基础成了 ai 软件加上基础设施人才 好。那我们看了这个企业呢，其实就是一个面向 ai 的 云平台，加上这个 gpu 基础设施啊，比 cobweb 呢更偏平台层和软件层一点了。 那我们最后来看 ir 了，他就是啊，一个可再生能源数据中心和 ai 计算场地的提供者啊，他其实他前身呢是澳大利亚 ai 啊，数据中心的一家运营商啊。啊，他是前的身是什么比特币矿业公司啊，他取原名，全名呢叫做啊 aries energy 啊，他是从比特币矿业转进为 ai 数据中心与云基础设施公司的，所以当时转型的时候呢，是股价是飙升过一段，后来就落下来了，因为他一直看到他的花钱嘛，还是那个原因，他没有看到他 有很稳定的现金流。还是这个问题啊，他的优势呢，在同时拥有土地，电力资源和树立中心建设能力啊，提供了 gpu 的 运行场地，就是他不需要像别人在主场地，他原来挖坑，他就有场地，他就有电力啊，所以呢，这个是他最大的优势，相比别人的话来说，所以我当时呢，上期视频我就会觉得 说他的优势没有被大家完全的发现出来，这就是他的优势，他有电力有土地啊，别人的话呢，还得花开派斯，他自己就有啊，他就是自己家公司的。 所以说啊，数据中心测呢，就拥有的电，大规模电力供应，可可再生能源啊，包括呢和英美达和微软啊都有合作， 那我们看优势在于什么？就是它，它在于它最大的这个电力土地和基础设施资源啊，强调了什么？绿色资源，大规模电力布局。 它业务呢？它不只是纯租赁服务啊，啊，还在一个属于一个过渡阶段，像它，它现在在算一个，呃， gpu 挖矿啊，到这个 gpu 租赁的一个过渡阶段的一个，这是企业哈， 所以我们看一下这个 air 呢，就是把 ai gpu 的 地方加上一个电力加数据中心一起合并了啊， 所以这也是为什么我觉得这家公司仍然是被一个低估的一家公司啊，发展潜力就非常大的。好，那我们接下来看一看这个 narrowcloud， 和我们说的传统的我们其实是四大云巨头啊，这个谷歌、微软、亚马逊，他们之间有什么区别呢？ 那这三家公司和那三家是四家公司啊，那我们知道那四家公司啊，最早是干什么的？最早是这个亚马逊云，对吧？哎，它是干嘛的？它就是给大家租 cpu 用的，那个时候呢，就讲究服务器 对吧？给你啊，帮我部署一个网站，给你 cpu 用的啊。所以呢，大家看到那个这四家呢，是什么都做啊？它既做存储，又做 cpu 啊，又做啊， gpu， 其实现在又是 gpu 什么都做啊，甚至有平台啊，有各种各样的一些服，有软件服务 啊，但是呢，我们看了这个 narrowcloud 呢，它怎么样？它只做 gpu 出租租赁服务的，所以呢，它是 在 ai 时代兴起起来的一个行业，或者是一个赛道了哈，所以呢，这就是他和别人的一个非常大的一个不同之处了啊，那接下来呢，就给大家分享为什么英美达愿意花这么多的钱去砸到这个赛道里面 啊，那么其实这个呢，我们之前讲英美达的投资蓝图的时候，那期视频讲过，那我们这次呢，就在稍微复习下，因为这次确实是 啊，我也没有想到啊，这个英伟达居然真的能够投资 air， 我是 之前就已经入手了 air 这家公司啊，但是没想到是老黄非常给我面子啊，这个没有办法啊，那说我们讲一下，就是为什么啊，英伟达要投资这个 aircloud 啊，投资他们这么多呢 啊，好，我们看一下啊，首先呢，就是左脚踩右脚啊，左脚踩右脚，因为什么 aircloud 要扩张啊，就必须得要买英伟达的 gpu 啊，那网络和稀有设施这些呢，都是要买英伟达的啊，统统套统一套的。英伟达投资他们呢，本质上就是在 哎，左脚踩右脚扶持自己的下游，就相当于英伟达你去投资了啊，这个这云技术啊，这个 aircloud 的 这个三巨头， 那换三级头呢，又反过来要买英伟达的啊，又花他的这个钱，又要去买英伟达的这个 gpu， 相当于呢，他俩就左脚抬右脚越来越高的，那这种情况他肯定是要做的，那这个之前我们就分析过啊，那他第二点呢？是吗？ 是 ai factory 的 一个标准的落地主体，因为英伟达今天卖的已经完全不是单张 gpu 了，而是一整套 ai factory 了哈，包括 gpu 啊， cpu 啊， dpu 网络啊，推理软件啊，数据中心参考架构啊等等这些。 所以我们看那让 cloud 越是依赖英伟达的架构，哎，英伟达的标准产业地位就会越牢固，这也就是为什么哎，说啊，英伟达呢，一直去想要扶持这些公司了啊，有非常大的原因就是想要大家看到，哎， 啊，我扶持下的啊，这些公司的这个效率和嗯嗯不用我扶持下的这些公司的效率有什么区别 啊？那客户可能用着用着，哎，发现这个用了，这个英美达的生态，哎呀还是非常好的，再用些 amd 的 生态，哎呀可能就觉得哎呀没那么好了，慢慢的，慢慢的对英美达的生态的依赖呢，就越来越深了啊，这是它的第二个原因，就是它的生态的问题啊，那看第三个原因呢，就是他们其实是对传统云巨头的一个制衡啊，就相当于 他们为什么不去英美达，去重金投资啊，谷歌呢啊，不去重金投资的 mate 这些呢？云巨头呢？传统云巨头，我们今天说了四个 啊，他其实也不是不想重点投资啊，而是什么呢？他们既是客户也是竞争对手，那四家巨头，四家巨头确实大量购买英伟达 gpu 没错，但是呢，他们也在自建 gpu 啊， 谷歌谷歌之前啊，除了这个 tpu v 八啊，还有这个 i 啊和这个 t， 对 吧？啊，我们说他也在自由啊，这个啊，亚马逊也在自建啊，吹你们这个芯片 啊，甚至 open ai 都在自己的芯片啊，他们都在自研他们自己的芯片，如果这个时候你要再投资他呢，哎，这个时候就会有一个问题了，哎，就是说你是在扶持竞争对手还是在扶持客户呢啊，对吧， 所以呢，你投资这些啊，这个 narrow cloud 的 这些巨头呢，相当于呢？是什么变相的对这些云巨头的一个制衡啊，一个制衡，我们一看啊， 呃，等于就在什么呀，传统云计算外建立一批更加呃， nvidia native 的 就是英伟达原生的一些云巨头啊，他就希望扶持这一些英伟达原生的云巨头，慢慢地去和传统的四大啊云巨头呢，去有一战之力，或者是相匹敌的能力，这样的话呢， 慢慢慢慢地去削传统的四大云巨头，他们本身的自研芯片的一个怎么样呢？自研芯片的一个威力，或者是削落他们自研芯片的一个啊，影响力啊，通过怎么样？通过扶持这四大云巨头，无论是 gpu 也好，无论是啊生态也好啊，通过就是扶持这四大企业去 啊，打压啊，这个传统银巨头的一个啊，自研生态的能力啊。但是呢，大家知道是它只是打压了传统银巨头的自研 gpu 的 一个能力，或者 tpu 的 能力啊，或者是这个 xk 能力，它并不会打压啊，四代银巨头买英伟达的能力，而且是反而是更加鼓励他们要买英伟达芯片，这是肯定的。为什么？ 为什么呢？就是因为这三家 microsoft 公司呢，它用的就是英伟达的芯片嘛。啊，所以大家呢，一看，哎呀，说这个，这三家公司，哎，用了英伟达的芯片，哎，这么好，我体现特别好，哎，那相对来说呢， 我去买谷歌云的，我去买亚马逊云的，我肯定买什么？我是买他们自研的芯片还是买什么？买英伟达 gpu， 肯定买英伟达 gpu， 那 体验这么好，肯定买英伟达 gpu 嘛，对吧？所以呢，这反过来说是非常非常聪明的一种选择，因为它既抑制了客户，也就是四大云巨头的自研芯片，又 增强了四大云巨头对英伟达 gpu 多了，需求多了，那这个时候呢， 哎，这个这个这个，四大云巨头呢，就会更加的有卖力的哎，去买英伟达的 gpu， 这是一个非常非常正向的循环，对于英伟达来说，非常非常正向的循环啊，希望呢，大家呢，能够看透这几点啊，大家就明白了啊。 好，那我们最后来来分析一下 iran 这家公司吧。啊，那么 iran 的 公告呢，说了啊，这二零二六年，公司呢，计划扩张到四百二十兆瓦啊，二零二七年呢，已有一千二百一十兆瓦的 ai cloud 容量在建，二零二八年呢，后将围绕五 g 瓦的 啊，继续扩张啊。公司还提到收购啊， nestram 啊，增加四百九十兆瓦的西班牙资源啊，并收购了啊 merritus， 以增强软件编排和支持的能力啊。 说明呢， ian 的 转型，它不只是把矿场改成机房，而是试图补齐 aircloud 的 完整能力，包括什么电力机房， gpu 软件，和客户交尾 啊。但同时呢，这也带来了更多的一个高执行要求啊，比如说 ai 技术中心，比比特币挖矿呢，就要啊，复杂多了啊，比特币呢，挖矿呢，就更加负啊，关心的什么啊，电价和矿机效率。而 ai 云呢，还要更多的可靠的网络， gpu 集群，那个稳定性，还有客户的一个交付的一个稳定性，还有 capx 控制性了哈，所以 iran 目前呢，正在处于一个转型的状态啊，大家呢，可以期待一下它能否从一个比特币挖矿公司真正的能够转移到一个 narrow cloud 星云公司啊，如果它转型成功，市场对它的估值会完全完全的不一样啊， 所以大家呢，也可以期待一下这个，为什么我一直说 narrow 这家公司呢？是非常不错的一个彩票公司了哈，好啊，那我们接下来呢，就来最终来看一看啊，哎，这条主线是否是有风险的呢？哎，这个英伟达投资这三家巨头是不是有风险的呢？哎，其实是有的啊，所以我们看啊， 哎，啊，就是说 narrowcloud 这三家公司是否真正能够拿到足够多的真实客户订单，这是一个投资者最在乎的问题。这也就是啊，为什么这三家公司股价一路下跌的原因就是这，其实就是这么个原因啊，就是因为人们看了他花了钱，但是没有看到他， 嗯，真正的拿过非常非常多的订单，或者说这个订单真正的在给公司现金流创造非常大的一个回报。没有，哎，这也就是 meta 的 这个股价大跌的原因之一，也是这个原因 啊，都是这个原因，就是你花了钱，但是我没有看到钱在哪花的，就是没有看到结果。那确实是，你也不能怪人家，人家确实这些公司都得先买 gpu 嘛，你不买 gpu 你 也不可能卖得出去啊。所以的话呢，这是 能怎么样？只能是只能是啊，我们是抱有一个期待的想法，或者是抱有一个试一试的想法，彩票的想法啊，他一旦是他建起来了，哎，这条赛道这里面的跑路通，那么接下来呢，就是什么啊？收租的时刻了，现在呢 啊，所以呢，它股价会比较波动或者比较低迷，这也正常的啊，所以大家呢也不用着急啊，第二个注意，第二关心的点就在于数据中心的电量的容量是否能按计划交付啊？就因为呢这几家公司啊，他 是啊，答应了这家客户啊，是签了这些小款的啊，是什么几瓦呀，怎么样的容量啊？这个几个几万个 gpu 啊，就签的，签的是白纸黑字写的， 他万一呢，他就没有办法准时交付的话呢？哎，这个就会出现问题了，哎，人家就觉得，哎呀，说你这个你是怎么交付不了啊？是吧，我们说第三个呢，是 ai 训练和推理的需求是否真正能够持续下去啊？哈，这个也是很很很容易想的一个问题啊，就是说 啊，我们还是回到那三家云巨头，那四家云巨头啊，我们上期讲他们财报讲的那个问题啊，就是说那四家云巨头上面是谁？上面是应用厂商和模型厂商，下面是谁？下面是英伟达这些芯片厂商和能源厂商，我们说他们就夹在中间这个位置了啊，那我们说四家云巨头呢， 他们要向谁拿钱呀？啊？向啊，这个上面的模型厂和应用厂拿钱啊，所以呢，模型厂、应用厂商他们的需求是否能够持续，他们能否 把买来的算力转换成真正的一个有所用的一个资源或者收入，这个就是人们最关注的问题了，如果因为是他们，如果都不能够创造利润，那我凭什么会认为他们有 你那个动力持续买你的 gpu 呢？如果没有动力持续买你的 gpu， 那 你这玩意你砸这么多钱去建 gpu 数据中心有什么用呢？ 对吧？就没有用了啊，所以的话呢，我们可以看到哈，整个事情哎，就是这么个逻辑的啊，他们呢人啊，包括之前 open ai 那 一次， open ai 说他的收入不达标，那次导致 open ai 的 股价全面下跌，也是这么一个原因啊，导致当时整个 ai 的 股价全面下跌啊，不是指的 open ai 啊，整个 ei 产业的全面下跌，就是这就是因为 kpx 支出的这个问题啊，我们现在已经分析过了哈，就是我们刚刚讲的那个逻辑啊，你要按黄仁勋的五层蛋糕一层一层的分解，大家就能够看到了哈，目前市场担心的到底是什么 啊？目前市场担心的就是两遍，对于云厂商来说，你的 kpx 支出能不能够抽得回报？对于你个人来说，还有一个担心，就是说对于模型厂商来说，对于应用厂商来说，你们， 你们买了这个 gpu， 它到底能不能够给你们本身带来回报呢？如果不能，你们也不可能持续买，那相当于你们云厂商也没有持续的收入啊，这就市场担心的两个点， 同样的，对于啊，和这个我们之前说的这个四大云巨头啊，类似，或者是处境或者是定位相似的这些 narrow 的 来说，这也是他们一个非常大的一个问题啊， 而且他们呢啊，大家知道那四大云巨头虽然说他们现金流甚至现在是负的了啊，现在非现金流非常低了， 因为他们花了大量开 pass 嘛，现今年是预计又增加了七八百五十亿开 pass 了嘛，对吧？哎，我们之前讲财报的时候讲过，但是呢，人家至少是有现金牛的业务在这儿的哈，人家至少比如说你 mate 它有广告业务，你谷歌有搜索业务啊，你亚马逊有电商业务，但是他们有什么呢 啊？不知道哈，所以呢，你打开他们的股票页面，只能看出亏损两个字哈，啊？你打开他们的财报呢？你只能看到什么？你只能看到啊，每股收益为负的。哎，这种东西 在哪个投资人眼里他不是有咯噔一下呢，对吧？你投资，你为什么不去投资那些四大云巨头已经有稳定的现金流收入的东西呢啊？这个也是这个赛道所要考虑的下一个点啊。所以啊，这个赛道到底能不能成，很大程度上取决于这四个点，我们刚刚说能不能 真实的在哪个赛季或者哪个啊，这个季度呢，他就真的能够落实下去，告诉投资人，哎，就说 我现金流转正了，我能够带来稳定的收益了，包括我的客户也能够有稳定的收益了，那个时候这个赛道才会真真实实的起飞，所以目前呢，大家可以当这个彩票来看，或者是值得一个关注的一个赛道来看啊。那么 我先总结下四个问题啊，第一个是纳尔卡能否有足够的订单，第二个是电力和需求能否足的交互，第三个是啊，训练和推点需求能否 啊？持续啊，这三个点好。那么呢，以上呢，是本期视频全部内容了啊，还是说那句话啊， 但是本期视频呢，没有任何投资建议啊？没有任何投资建议啊，只是给大家去关注一个新的一个赛道而已啊啊，那么啊，请那个审核大的明辨是非啊，我没有任何投资建议，不会告诉大家要买哪一个的啊。 好，那么的话呢，本期视频就到这里了，如果大家觉得有什么这个想问的，或者是有什么想看的主题呢？也可以啊，欢迎在评论区打一下，我们下期的话可以尽量去做一做啊了，多了解了解。好，那么在大家那就本期视频到这里，拜拜，咱们下期视频再见吧。
45荒野芯智观察
