佰维存储是模组吗
朋友们先来关注一组数字，二零二五年，一家 a 股存储龙头，全年营收突破一百一十三亿元，规模净利润同比增长百分之四百二十九，达到八点五三亿元。二零二六年开年更是一路狂飙， 仅一到二月预计实现规模净利润十五到十八亿元，也就是说，短短两个月的利润就已经超过了二零二五年全年。这家公司是谁？他就是 a 股千亿市值的存储龙头百维存储。今天我们就来深入拆解一下他的基本面，看看这家公司的投资逻辑到底硬不硬。 百威存储成立于二零一零年九月，总部位于深圳，二零二二年十二月在科创板上市。它是国内少数同时具备存储解决方案研发、主控芯片设计、 存储风测，即京元级先进风测、全链条能力的独立存储解决方案提供商，产品主要应用于智能移动及 ai、 新型端侧存储、 pc 及企业级存储、智能汽车存储等领域。在国产存储产业链中，尚未上市的长江存储、长新存储是存储芯片颗粒的第一梯队， 而百威存储和江波龙同属于存储模组与解决方案提供商，位于产业链的中下游环节。与竞争对手江波龙相比， 百维存储在 ai 端侧存储领域形成了差异化竞争优势，特别是在智能穿戴、 ai 眼镜等新兴市场生根多年，产品已经进入 mate、 谷歌、小米等全球头部客户的供应链体系，尤其作为 mate、 ai 智能眼镜存储器芯片的国内主力供应商， 在端侧存储领域构建了深厚的客户壁垒。来看具体的财务数据，二零二五年全年百维存储实现营业收入一百一十三点零二亿元，同比增长百分之六十八点八二，净利润八点五三亿元，同比暴涨百分之四百二十九点零七，扣费净利润七点八五亿元， 同比增长超过十倍。二零二六年开年更是炸裂，一到二月预计营收四十到四十五亿元，规模净利润十五到十八亿元。不过财务报表中有几个关键点值得关注， 一是二零二五年经营活动现金流净额为负十九点六五亿元，与净利润大幅背离，主要原因是公司基于对行业上行周期的判断，实施了战略备货策略，年末存货充足，并且已与存储原厂签订了十五亿美元的长期金源采购合同。二是全年研发费用达六点三二亿元， 同比增长百分之四十一点三四、持续的技术投入是未来增长的引擎。三是应收账款较期初增长百分之九十四点三九，增速高于营业收入增速百分之六十八点八二、去关注回款质量的变化。接下来是大家最关心的增长从哪里来？第一个增长点， ai 端测存储， 这是百维存储最具想象力的赛道。二零二五年，公司 ai 新兴端测存储产品收入约十七点五一亿元， 其中 ai 眼镜存储产品收入约九点六亿元。二零二三到二零二五年的复合增长率高达百分之三百七十八。 二零二六年，随着 ai 眼镜的进一步放量，与 metta 等重点客户的合作还在不断深入，这块业务有望继续保持高速增长。 第二个增长点，自研主控芯片百维存储。首款国产自研 emmc 主控 sp 一 八零零已经成功量产并批量交付客户，在智能穿戴、手机、车规应用等多个场景实现出货。 第二款自研 u f s 主控芯片也已在今年二月投片，计划下半年导入终端客户，这将进一步提升其在 ai 手机、 ai 穿戴、 ai 支架等高端市场的竞争力。第三个增长点，京元级先进风测把微存储位于东莞松山湖的京元级先进风测制造项目进展顺利， 预计于二零二六年底开始贡献收入，该项目将帮助其形成存储加精原级先进风测的一站式解决方案能力。卡位存算一体化的未来趋势。 总的来说，百维存储正处在 ai 驱动存储行业超级周期的风口上， ai 端测存储自研芯片先进风测是它的核心增长引擎， 同时高存货、高杠杆、强周期的风险同样不容忽视。所以，对于百维存储核心判断其实就是一个问题。你相信这轮 ai 驱动的存储超级周期能持续多久？答案决定了你对这家公司的定价逻辑。每天一家上市公司，咱们下期再见！
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04:46查看AI文稿AI文稿你听说过一年能涨百分之两千五百的股票吗？要是一年前投一万，现在就变二十六万。但咱们黑股的散户只能干瞪眼，因为这钱咱们根本买不到。这就是咱们做投资最无奈的三大痛点，没骨吃肉 股，连汤都喝不上。国产最正宗的存储龙头长新和长存还没上市，买不到，更气人的是，市场上各种蹭概念的牛鬼蛇神，分分钟让你踩坑。既然正面战场上不去，今天咱就换个打法，叫围猎。 我连夜给大家扒出了六家咱为股里真正绑定国产存储命脉的迪系公司， 记得点赞收藏，直接上干货！想搞清楚为啥存储芯片突然火成了电子黄金石油？其实底层逻辑就是把 ai 大 模型想象成一个超级大脑， 海量数据跑来跑去。以前那都是乡间小路，现在必须得修超级高速公路。这条公路就是新一代的存储技术。 一旦撞上国产替代的大潮，行业周期反转、大涨价，三大因素一下全叠满，超级行情自然就来了。既然不能直接拥有龙头，那咱就换个思路。下面这六家 a 股最正宗的 d 系公司。 第一家，百维存储 ai 服务器的后勤兵，你可以把它当做顶级的电脑配件组装大厂，但人家拼的可是高端局。 他深度绑定国内存储大厂，专门给 ai 服务器提供最核心的散热、固态硬盘和内存模组。 这哥们的业绩弹性极高，行情一好，订单就爆发。第二家，江波龙，存储行业的纯血派，这是全球存储模组领域的龙头之一，业务非常纯粹， 一头扎进存储里，他的企业级四 s d 和内存模组，可是 ai 服务器缺不了的核心配件， 最近业绩表现同样亮眼。第三家，得名利自力更生的技术控。这家公司的模式特别有意思，他不仅做存储产品， 还自己研发萨斯蒂的大脑主控芯片。这就好比他既会造车，还能自己造发动机，所以成本控制的比别人低，利润空间自然更高，一季报应出来，人家不仅扭亏，还大幅盈利，妥妥的高弹性选手。 第四家，香农新创，手握入场券的隐形大佬。这家的资源极难复制， 它是目前国内唯一能拿到并销售 s k。 海力士 h b m 高宽带内存的公司。 h b m 是 什么？那是 ai 算力的顶端，相当于存储皇冠上的明 珠，站在 ai 最顶端做生意，业绩弹性自然拉满。第五家，蓝起科技，内存条与 c p u 间的超级翻译官。 它的产品确定性非常高，专门做内存接口芯片，你可以把它理解为内存条和 cpu 之间最高效的翻译官，每台 ai 服务器都得用。最牛的是，它在全球的试战率接近一半， 手里掐着绝对的技术垄断。第六家，赵毅创新，长新存储的敌系战友。 ai 服务器要想启动运行，绝对少不了 norflash 这个小而精的存储芯片。赵毅创新就是这个领域的王者， 最关键的是，他是国产存储龙头长新存储的核心合作伙伴，能深度吃到国产替代的红利。总结一下，想要高弹性，可以多看看香农新创、百维存储和得名利。 追求高确定性，那就盯着做刚需翻译官的蓝起科技看中规模与技术，将波龙和赵毅创新绝对是细分领域里的压仓石。不过丑话说在前头，任何投资都有风险， 存储行业的周期波动非常大，技术更新快的吓人，还有海外的竞争和地缘政治的风险，大家一定要结合自己的风险承受能力来做决策，觉得有用的话别忘了点个关注和小心心，咱们下期再见！
594认知科技
00:53查看AI文稿AI文稿存储的牌没有问题，不知道什么原因啊，百威存储今天破天荒的发布了一到二月份的业绩，比高，这是 a 股的历史上也很少见。 百威存储一到二月份营收是突破了四十亿，同比增长了百分之三百五以上，利润啊，已经到了十五到十八亿了， 他去年最好的季度，四季度单季度挣了十个亿，已经亮瞎大家的眼睛。今天一季度才过去一半多一点，中间还有个过年，他竟然干到了十五到十八亿的利润。 虽然说存储他的业绩不能限信，外推年化业绩说到八十亿的体量啊，但是他这个一季度的利润着实是远超投资者的预期啊。
296南博腾
09:31查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。最近有一个事情啊，挺让大家好奇的就是这个百维存储竟然在两个月的时间里面赚到了过去两年的钱啊，这个事情呢，是二零二六年的一月到二月，这个公司的营收和净利润都出现了大幅的增长，那背后的原因呢？ 就是行业的景气度和技术的投入带来的。没错，这个事情呢，我们今天就来好好聊一聊关于百维存储到底是怎么做到的， 然后他的核心技术是什么？他的核心产品是什么？他在市场上到底处于什么样的地位？包括他未来的盈利和发展前景到底怎么样？我们先来聊第一大块啊，就是核心亮点，聚焦核心技术和产品优势。那我就想先问一下百维存储在技术上面到底有哪些过人之处？ 哎，这公司其实它是国内少有的能够做到从存储介制特性研究，到主控芯片自研，再到固件算法开发，然后到先进风测制造这样的一个全流程都自己掌握的 一个存储厂商。而且他的风测量率啊，竟然可以做到百分之九十八点五，这个是非常厉害的哦，这量率确实挺高的。对，而且他还自己研发测试设备和测试算法，然后他的整个交付周期比行业平均要快百分之三十， 它的制造成本还可以比别人低百分之八到百分之十。它是国内唯一一家全球也非常少见的能够同时具备存储全方案设计和精元级风测能力的企业， 而且它是专门服务于这个 ai 这个新赛道的。百维存储的产品到底都有哪些独到之处？比如说它的这个嵌入式存储，就是它做到了芯片级的极致，就是它的那个 e pop 系列已经做到了全球最薄， 然后他的这个 e m m i c 和 u f s 都已经打入了这个头部手机品牌，他的这个 l p d d r 最高可以跑到八千五百三十三兆比特每秒， 这都是非常厉害的，这性能确实挺吓人的。然后消费级的 s s d 他 也有做到读写速度一万四千 mb 每秒的， 企业级的和 ai 用的 s s d 他 也有做到突破十 g b 每秒的， 它的这个工业和车规级的存储是可以在零下四十到一百零五度的环境下稳定工作的，它的这个 e m m c 和 l p d d r 都是可以 批量出货的。所以说到底是什么让百威存储在这个竞争这么激烈的市场当中能够脱颖而出呢？就是它首先它是掌握了这个从设计到封测的全流程的核心技术，所以它可以做到非常快速地响应市场的变化， 然后他的这个产品的高性能和高可信都是有保障的，全流程自研确实挺有分量的。然后他的这个在嵌入式和车规级存储的试战率都是国内领先的，他的这个客户又都是这种国内外的这种头部的品牌， 他的这个业务是遍布全球的，他的这个创新能力和他的这个量产的能力是齐头并进的，所以他就是属于这种国产替代的一个风向标。然后咱们来第二部分啊，就是市场地位剖析，这个其实大家就都很关心了，就是说 百威存储到底在这个行业里是一个什么样的位置？嗯，这公司其实它是属于国内存储芯片的第一梯队， 然后他的这个二零二六年的三月的市值是六百八十五亿，在整个行业里面是能够排进前十的， 同时他也是这个科创版的明星企业哦，能进前十那确实很厉害。然后他的这个呃嵌入式存储在国内的市占率是在快速的提升的啊，他二零二四年是百分之八，到二零二五年已经到百分之十五了， 他的这个 ai 端测的存储在全球的涉占率也是从百分之三提升到了百分之八，同时他还是这个全球唯一的一个独立的拥有这种精元级先进封测能力的这样的一个存储方案的供应商。他的这个 e pop 产品是在全球都是处于一个垄断的地位的， 所以他的这个市场地位其实是非常非常稳固的。那你觉得就是跟其他的一些存储芯片的厂商相比的话，百威存储到底有哪些比较鲜明的优势？ 首先第一个就是他是国内唯一的一个能够提供这种从设计到封测的一站式的服务的这样的一个存储公司，所以他在这个交付的效率上以及成本的控制上都是比同行要高出来不少的。然后他的这个封测的量率已经高达百分之九十八点五 啊，这量率真的挺吓人的。对，然后除了这个之外呢，他在 ai 端测的存储以及这个车规级的存储，这两块是他的另外两个杀手锉， 就是他的这个 ai 端侧的存储是他的收入同比增长是接近三倍，他的这个车规级的存储是他的收入同比增长是超过一倍， 同时他还拿下了很多这种国际上的大客户，同时他也有很多的这种专利的壁垒，以及他的这个长期的合作的这种原材料的供应的协议， 所以他的这个无论是技术还是市场，他都已经抢占了非常大的先机。你觉得百威存储未来的增长潜力怎么样？ 我觉得非常有潜力，因为呃全球的这个存储的市场的规模是在不断的扩大的，然后中国的这个信创的这个需求又是在快速的爆发的，同时国产化的这个进程又是在加速的，这个行业又正好赶上了这个新一轮的这个上升的周期， 所以他的这个各个方面都非常的利好。听起来好像是一个就是多重的东风在吹这个行业，错，没错，而且他百威存储本身他又在 这个高毛利的 ai 端测和这个企业级的存储这两块不断的去提升自己的试战率，然后他又有这种非常灵活的这种呃，民营的机制，加上国有资本的这种支持，同时他的管理层又是非常的稳定的，所以他的执行力又很强， 所以他是具备了这种长期成长和持续的这种业绩的提升的这样的一个基础的。我们现在就来聊第三部分，好吧，就是未来前景展望。嗯啊，想先问一下，就是这个百维存储 他最近的这个盈利的表现和市场的预期到底有多亮眼？呃，他就是这个二零二六年啊，前两个月实现了四十到四十五亿元的营收，然后净利润呢是十五到十八亿元，这个同比增长是超过了百分之九百， 就他这两个月赚的钱就几乎是二零二五年全年的两倍，就这个暴发力是非常强的，这个增速确实吓人。对，其实不光是这个，嗯，他其实二零二五年已经实现了营收的扭亏为盈， 然后他的这个毛利率也从年初的百分之二左右一直回升到了三季度的百分之二十一。而且他这个增长啊，主要就是靠这个 ai 端测的存储的收入的爆发。他这一块业务啊，二零二五年是有十七点五亿元的收入， 其中光这个 ai 眼镜的这个存储就有九点六亿元，而且他这个预期啊，是说这个收入还会继续的高增长，所以市场普遍预测就是他未来的这个利润的弹性会非常的大。 那你觉得就是接下来一两年这个百威存储有哪些比较值得期待的新的进展？就他的这个东莞的这个金源级的先进风测的产线，会在二零二六年的年底开始量产，然后到二零二七年的时候会实现月产一万片的这样的一个规模。 它这个产线啊，是支持 bumping， fining， finant， rdl 这些高端的工艺的，而且量率啊是超过了百分之九十五，这量率挺厉害的。对，然后，呃，公司也在推进 h 股的上市， 也有这个国家级的大基金的持续的支持，在技术上面和客户上面都有一些突破。它的这个 e pop 这种高毛利的产品在全球都是属于一个比较领先的地位，同时它也在积极地拓展海外的市场， 所以就是说，呃，这个新的潜能，加上技术和资本的加持吧，会让他在这个行业里的竞争力进一步的提升。你觉得就是对于百威存储来说，他现在最需要警惕的风险是什么？我觉得首先第一个就是他所处的这个存储芯片行业本身就是一个高度周期性的行业， 所以他的这个产品的价格波动是非常大的，那他的这个利润啊，就很有可能会因为这个周期的变化而出现一个大幅的波动。比如说他二零二五年的大部分的利润其实都是集中在第四季度的， 然后他的这个库存也很高，有五十七亿元，他的这个周转的周期也很长，超过了四百三十天，库存压力确实不小。对，然后，呃，他的这个 生产的这个原材料主要还是依赖于外部的采购吗？那他的这个毛利率就会受这个原材料的价格波动的影响非常的大，他的客户呢，又主要集中在头部的几个企业里面，所以一旦他的这个需求有波动的话，他的这个业绩波动也会非常的明显。 同时他的这个现金流也一直都是负数，再加上他的这个估值在市场上已经被炒的很高了， 所以啊，一旦他的这个行业有一些风吹草动的话，他的这个股价的波动也会非常的明显。好吧， ok 了，那么今天我们把百维存储的技术市场地位和未来的前景都给大家聊了， 那么能不能持续的创造佳绩，这个真的要交给时间，交给行业，也交给公司自身的创新和执行了。嗯，这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。
24最小股东
04:06查看AI文稿AI文稿看完这两张财报，最大的感触就是，有时候在风口上，并不代表所有人都能飞得一样高。今天我们专门花三分钟拆解一下在半导体 ai 超级浪潮里，两家业绩大爆发的企业，百维存储和江波龙。他们的二零二六年一季度财报里隐藏的关键信号。 首先看亮眼数字，江波龙一季度营收九十九亿元，同比增长一百三十二百分之八，规模净利润三十八点六亿元，这个数字基本追上了百亿营收的体量，利率相当之高。 百维存储营收六十八亿元，虽然比江波龙少，但他今年一季度营收同比翻了三倍多，增长百分之三百四十一点五，跑得很快，净利润二十八点九九亿元。两个公司在存储行业如火如荼的上行周期中，都打出了极其漂亮的翻身仗， 如果不嫌得罪人的话，过去一年多，至少有一家还被 s t 和业绩下滑的压力所困。如今这种超级周期确实像一阵强心剂，让国内模组龙头全部满血复活，但关键不在于谁业绩好，我们要猜底层的差异化在哪里。 第一，江波龙几乎是拿下了企业级加品牌溢价的王牌。江波龙今年的路线更偏向锁定高端大客户， 长协合合作稳固企业级。 s、 s、 d 直接杀进了众多头部云大厂的供应链，拿到了高品质溢价权。叠加跟三星 s k、 海力士、美光原厂的长期合作协议，它所采用的定价模式，在这一波 ai 服务器带动下的 d r m h b m 火爆行情中，实现了比较平滑且高阶的利润变现。 反之，百维存储走的是研发风测一体化加提前卡位 ai 新星端测的路线。它对高景气的压注尤其集中在 ai 眼镜、智能穿戴、新星终端以及非标准化定制的产品上， 没有一味拼价格、拼大计，反而在这些 two b 新兴市场里，靠着技术堆叠提前锁定窗口。比如百维存储的一季度大约七十亿流水里， ai 新兴端测存储业务单季已经在十一亿左右，同比增长接近百分之五百。而且他一直说一句理念，存储企业只做原件搬运是没有前途的， 它基于主控加固件加先进风测的垂直系统整合，确实走出了独特的差异化路线。第三，再往内看，两家也不是没有引优。说个有趣的现象，两家公司经营性现金流全是一季报净流出的百维存储大概负二十七亿， 江波龙现金流更强，但是也明显为负。为什么在这样一个超级库存买芯片、囤颗粒、抢备货的现金支出极度潜质？ 这不是经营风险，反而是行业目前普遍性的压力。但接下来哪个季度如果涨价突然开始缓和，上游价格传导没有跟上，这样高的库存备货会立刻变成边际利润的压力。 此外，我对这两家尤其要提醒一个行业的共同老问题，国内半导体存储现在比任何时候都强，但上游核心 n a n d d r m。 戒指的定价权仍不在手里，一旦价格刹车，模组厂的利润容易被挤压。第四，展望未来看点， 首先，这个涨价行情至少会贯穿二零二六年 trendforce 的 二季度预测说得很清楚， d r a m 还涨百分之五十八到百分之六十三， nad flash 还要涨百分之七十到百分之七十五。 可以说未来两三个季度的利润依然有保障。但是市场分化的关键词从谁能囤到货，逐步变成谁能从技术授权到品牌溢价，再到芯片级封装和系统定义上站稳。 长期看，一个企业想要持续拿住高端利润，差异化比周期更重要，再加上国产替代政策支撑，以及深圳存算一体这类政策落地，未来在定向垂直的场景里可以做很大文章 总结，简单一句话，江波龙属于提量提价、高端走稳的利润收割者。百维存储属于端侧超车封装单打差异化的黑马型挑战者。 这种神仙打架的局面里，谁能在下一轮存储价格涨幅回归平稳甚至回落的时候还保持高毛利和高溢价能力？谁才是时间的朋友？
45费雪研究
02:03查看AI文稿AI文稿百威花了十五亿美金，相当于一百零七亿人民币锁定了一个长鞋订单，买克利啊，哎呀，他怎么会有这么大的勇气？我一直在跟大家讲，在我身边在过去几个月内发生了很多暴富的事情， 以前我一个小姑娘招的销售，在这个桌子上写着暴富，我们都以为暴富是一个，是一个不可能的事情，但是在存储上也发生了，我有朋友一个月赚了他过去十年赚的钱。百威、江波龙、德米丽差不多也是同样的情况吧， 你可以算算第一个季度有可能赚过去几年的净利润，甚至十年的净利润，这就是存储现在的一个现状， 他押保未来两年存储不会跌价。签了长写一百零七亿，说明很确定这件事情不签可能是死路一条，签了有两年的优势。 那么签这事情行不行呢？正不正确呢？我们肯定认为他们在专业领域做了这么多年，这件事情确实大概率是没问题的。有很多国际市场的投资者或者是机构 都可能想象不到这波内存涨价带来的这个利润有多恐怖。你们看一下江波龙得名利、百威存储以及香农新创的增长就看到了同比增长没有低于一千的。我们几个月前就发视频给大家讲涨价逻辑带来的利润增长是很恐怖的。 这几家到底怎么样呢？我们看了一下，他们除了短期暴利之外，也在做布局，像香农原来是个分销商，但是他现在 持有海普，也是一个山清水秀的研发团队，成立的一个存储厂商，加上库存带来的暴利，加上一些研发的投入，有可能在存储领域做出比较不错的贡献。 按照正常逻辑来算的话，我们记得在春节前我去那个买内存条的时候，当天是一天涨一千块钱，一个周末涨了两千块钱，内存条直接那个周末从嗯七千涨到了一万一千五，我不知道你们还记得的事吗？有可能这几家季度第一季度财报出来会亮瞎我们。
1984搞算力的田老师
04:55查看AI文稿AI文稿这是三点五英寸机械硬盘，这是常规 m 点二固态硬盘，这是二二三零短盘，而这是 世界上最小的固态硬盘，也就是百威迷你 ssd。 十五毫米乘十七毫米，厚度只有一点四毫米，重量约一克，大概是一元硬币的一半大小， 但别被它的体积骗了，这是一颗完整的 pci 四点零乘二固态硬盘， nvme 一 点四协议，标称读取三千七百兆每秒，写入三千四百兆每秒。这么小的体积，当然不是用来替代传统 ssd 的， 而是来替代 sd 卡这类卡槽式存储。 可问题是，这么小的 ssd， 凭什么能替代 sd 卡这类卡槽式存储？要替代 sd 卡，首先要解决物理形态的矛盾。 mini sd 像手机 sim 卡一样，完全欠平，这种设计不是为了好看，它意味着设备厂商可以把存储仓做进更紧凑的空间。 mini ssd 容量有五百一十二 gb 一 tb 二 tb 三档，我们手上这颗是一 tb 版本，传统的 m 点二二三零已经是 ssd 体积的极限了，百威这个比它小了近百分之六十，这么小的体积，它真的能跑版 pci 一 四点零乘二吗？ 持续写入会不会断崖式吊速？我们直接上硬货。先看 cdm 测试，一 gb 块 q 八 t 一 顺序读取三千五百六十六点一四兆每秒， 写入三千四百零九点五八兆每秒，几乎贴着标称值跑满四 k。 随机读写方面， q e t 一下读取五十九点零七兆每秒， 写入一百六十四点八四兆每秒。通过 s d twin pro 模拟二百 g 读写测试开始，写入速度瞬间冲上三千兆每秒左右的速度，之后保持写入速度几乎不变，直到写入一百九十 g 左右时， silc 缓冲耗尽，速度才回落到四百兆每秒左右。 读取曲线更稳定，基本在两千七百到两千八百兆每秒区间波动。读取到一百六十到一百七十 g 之间时，速度上升到三千兆每秒。在 a t t o 的 测试中，从五百一十二 b 小 文件开始，写入四十四兆每秒，读取四十二兆每秒。随着数据块增大， 速度阶梯式上升到一兆时，接入已稳定在三 gb 每秒左右，虽然和四通道的 p 三一四点零硬盘相比还有所差距，但基本已经发挥出二通道的性能。既然性能没问题，那回到开头的那个问题，它能替代 sd 卡吗？顶级 v 九零 sd 卡顺序读写三百兆每秒左右，最新采用 p 三一四点零协议的 cfa 卡 独取一千八百兆每秒左右，而最新采用 pci 四点零协议的 c f b 卡才能刚刚达到 mini s s d 的 水平。价格方面，索尼四百八十 g 的 pci 四点零 c f a 卡三千四百元左右，天 硕五百一十二 g b 的 pci 四点零 c f b 卡，京东价格六千元左右，闪迪五百一十二 g v 九零 sd 卡两千七百元左右， 而五百一十二 g 的 mini ssd 在 九百元左右。为什么 mini ssd 价格更低，性能更好，体积也更小呢？主要差异在于协议。代际 百威 mini ssd 采用 pci 四点零协议，而传统 ssd 卡使用并行传输协议，两者速度存在 数量级差距。虽然 sd 八点零已引入 pce， 但普及缓慢，随着高码率视频肉廉价需求激增，传统 sd 卡性能瓶颈凸显之后，相机厂商转向 pce 协议，推出 cf 阵营， type a 单通道、 type b 双通道设计。但即便同为 pce 四点零 cfa 卡， cfa 卡价格仍数倍于 mini ssd， 后者以微型划分装方案，在同等性能下实现了更高性价比、更小体积。 问题来了， sd 卡诞生于一九九九年，用的是并行传输协议，熬了二十多年， cf 卡改用 pci 了。可为什么这么多年过去，存储还是又贵又慢？因为标准制定权不在我们手里。这不是技术问题，是商业模式问题。 当一张插槽式存储卡卖到两三千，他们愿意让一个小钢板大小的存储模组打破规则吗？ 现有设备的卡槽生态、用户的转换成本、渠道的库存惯性，这些比技术更难打破，但在信息领域没有历史包袱。目前， gpd、 温五一号本以及跟进适配 mini ssb 不是 用来适配旧卡槽的，是来定义新卡槽标准的。 mini ssd 采用通用 pci 协议加 sim 卡槽式物理结构，意味着理论上任何有 pci 通道的设备都能适配。当前，百威存储正在联合产业链构建 mini ssd 生态，当更多设备原生支持这个标准， sd 卡的卡槽霸权才会真正松动。 回到最初的问题，世界上最小的 ssd 能替代传统 sd 卡吗？现在还不能，但已经快了。 百威迷你 xd 被时代评为二零二五年度最佳发明，不是因为它小，而是因为它证明了在存储领域，中国厂商不仅能跟随标准，还能定义新的标准。以上就是本期视频所有内容， 欢迎大家在评论区留言讨论，我们下期再见！
128半导体产业纵横
03:47查看AI文稿AI文稿内存涨价朝下，百维存储、江波龙、德明利、朗科科技这四家公司表面上都在做 ssd 内存和嵌入式存储，把 这四家掰开了看，你会发现它们的业务区别巨大，甚至可以说完全不在同一个牌桌上。先从最稳的说起，朗科科技作为当年傻存盘之父，朗科的基本盘极其清晰，它是四家里面最偏向 c 端消费市场的，你的 u 盘、 tf 卡、入门级移动硬盘，基本都出自它的供应链逻辑。 朗科的核心打法是专利加基础盘，靠的是品牌知名度和手里握了多年的专利壁垒。它的产品多为入门级 sata ssd 和标准内存模组，很少碰工业、车规这些高门槛领域。在本轮内存暴涨中，朗科能受益的主要是基础存储价格上涨， 但由于缺乏自研主控和先进封装技术，它的毛利率相对较低，业绩弹性也是四家里面最小的。简单说，朗科更像一个大众便利店，卖的是最通用的刚需产品，胜在稳定品牌响，但缺少高附加值的故事。再看朗科的对立面，走高毛利赛道的百维存储， 百维走的是绝对的窄而深路线，它基本不碰低端消费级市场，核心基本盘是工业级、车规级和 ai 端侧存储。这是什么概念？就是手机、电脑之外的那些赛道，比如智能眼镜、 ai 终端、车载系统、工业服务器这些， 对存储的稳定性、宽温适应性、体积尺寸要求极高。百维的核心壁垒在于先进封测，比如 e pop 多芯片封装技术，能把 d、 r、 a、 m 和 nan 的 颗粒叠在一颗芯片里，这是很多终端设备能做到小体积的关键， 同时，它的 h、 p、 m 模组业务直接对接 ai 算力需求，这是当下最稀缺的资源。凭借车规认证和 ai 端侧的先发优势，百维的毛利率常年保持在高位，也是本轮内存涨价中业绩弹性最大的一家。它是高端定制店，卖的是技术定制化和高可能性，故事空间最足。 如果说百维是窄而深，那江波龙就是大而全。作为全球第二大独立存储模组厂商，江波龙的产品矩阵几乎覆盖了所有场景。 他左手抓 b 端，用 f、 c 品牌，主攻工业车规和数据中心的企业级 s、 s、 d， 右手则用 lexer 做 c 端消费零售，全球渠道布局极深。江波龙的核心优势是规模效应和全站能力，从嵌入式存储到服务器内存模组，从消费级 s、 s、 d 到车规级 u、 f、 s， 他 基本没有短板。 尤其在企业级存储领域，江波龙已经切入了阿里云、腾讯云等大厂的供应链，这是他抗周期能力最强的底气。相比百维的专注，江波龙更像综合超市，在全场景覆盖中建立起了绝对的龙头地位。最后是四家里面最有技术尖刀属性的德明利。 德明利的核心标签是字眼主控加模组，这是他与其他三家最大的区别。他手里有九颗字眼主控， 相当于给 s、 s、 d 和存储产品装上了大脑。这种自研能力让德明利在成本控制上具备极大优势，能通过主控算法优化性能，同时在供应链上深度绑定长江存储等国产原厂，能拿到更具竞争力的颗粒价格。 在本轮涨价潮中，德明利的性价比优势被无限放大，它的产品覆盖消费级 p c i e s s d、 车规级 u f s 和嵌入式存储， 既吃得住消费电子市场的增量，又能通过车规业务打开新天花板。相比江波龙的全面得名，利更像技术尖刀型选手， 靠自研主控撕开了一条差异化的生路。把这四家的业务逻辑放在一起看，本质是一场 c 道分化。朗科稳在基础消费盘赚的是辛苦钱。 江波龙凭规模和全品类优势稳坐模组龙头宝座。德明利靠自研主控在性价比赛道上增速最快，而百维则凭借公车规 ai 端侧和先进风侧占上了高毛利的风口。 在持续的内存紧缺与产业升级中，这种业务格局的分化会越来越明显，谁更贴近高价值场景，谁就更能享受这一轮红利的释放。
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02:58查看AI文稿AI文稿咱们来聊聊百维存储这家企业，他专注存储芯片的研发、风测与销售的国产厂商，主营嵌入式消费工规及车规级存储产品或国家大基金战略投资，整体质地在国内存储厂中属于第一梯队。 技术上核心强项是金元级先进封测，拥有多项关键封测专利，芯片轻薄低功耗，适配 ai 终端与穿戴设备 研发投入持续加码，是国内少有的具备存储全方案能力的企业，行业地位突出。嵌入式存储国内前三，可穿戴 eop 存储全球市占率第一，工业级存储也位居前列，在 ai 端侧存储卡位优势明显， 客户覆盖海内外头部企业。 ai 端为 mate、 谷歌、阿里核心供应商，消费电子合作小米、 oppo、 vivo、 联想、惠普。车规级进入比亚迪、长安供应链，客户结构优质且稳定性强。 二零二六年一季报大幅增长主要受益于 ai 穿戴存储放量加存储行业涨价。 公司 q 一 营收六十八点一四亿元，同比增长百分之三百四十一点五三，规模净利润二十八点九九亿元，同比实现扭亏为盈。其中智能穿戴存储收入十一点七五亿元，同比大增百分之四百九十六点四五，成为核心增长引擎。 二零二五年财务数据全面改善，全年营收一百一十三点零二亿元，同比增长百分之六十八点八二，规模净利润八点五三亿元，同比增长百分之四百二十九点零七，扣菲净利润同比增长百分之一千零七十二点二五， 盈利弹性极强，但四季度净利润八点二三亿元，占全年利润百分之九十六，行业景气度集中释放。同期研发费用四点四七亿元，同比增长百分之七十八点九九。 资产总额一百五十五点二一亿元，负债一百点零六亿元，经营现金流为负十九点六五亿元，主要因为破产与备货导致整体财务压力可控。 未来看点在于 ai 终端持续渗透， ai、 p、 c、 ar、 vr 车载存储需求高增，公司产品直接受益，同时先进风测、国产替代加速业绩，具备持续增长基础。 风险主要是存储周期波动、上游精源供应以及客户集中度偏高，但整体看，公司在 ai 存储赛道确定性强，成长空间清晰。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。
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03:38查看AI文稿AI文稿去年这个时候，百维存储账面上还亏着近两个亿，短短一年之后，同一张一季报交出来，营收六十八亿，净利润二十九亿，一个季度的利润是去年全年的三倍还多。这份成绩单放在整个市场上都算炸裂的。 他背后到底发生了什么？现在搞清楚这家公司到底是干什么的？简单说，百维存储做的是存储芯片的深加工， 从三星、美光这些原厂手里买来存储金元，封装测试后做成过态硬盘内存条再卖出去。 他手里还握着一个别人没有的牌，全球少有的能同时做存储模组和金元级封测的企业，从芯片到成品，一条龙自己搞定。但真正让他在一季度爆发的，是三股力量拧成的一股绳。 第一股，存储芯片涨价了， ai 算力大爆发，数据中心、服务器到处在抢存储芯片，供不应求，价格直接坐上了火箭。公司毛利率从去年铜器的不到百分之二，一路飙到了百分之五十三，这个数字意味着什么？ 过去卖一百块的东西只能赚两块，现在能赚五十三块。同样一台设备，同样一条产线，赚钱效率翻了二十多倍。第二股， ai 眼镜来了。 你可能注意到， meta、 google、 小 米、 rocket 这些品牌的 ai 眼镜、智能手表开始大规模推向市场了。每一台这样的设备里，都需要一颗小小的存储芯片，而百维的 e p o e p 产品已经成了这些头部玩家的标配。 光是这一块 ai 端侧存储业务，一季度就贡献了近十二亿收入，比去年中期翻了将近五倍。第三股，也是最容易被忽略的一点， 这公司太敢赌了。咱们看看资产负债表上一个刺眼的数字，存货一百二十个亿。 一百二十亿的存货，单季度就暴增了四十多个亿，光预付款就砸出去近二十三亿。说白了，百维在去年芯片价格还没涨起来的时候，就提前扫了一大堆货，把仓库塞的满满的。现在价格起来了，那些低价囤的货正一批批变成高价的订单发出去。 这里就引出一个更值得玩味的问题，存储价格能撑住吗？如果这波景气能持续，只要价格不跳水， 百威手里这一百二十亿库存，每一颗芯片都是增值资产。但反过来，如果价格突然到头，这一百二十亿库存就会变成压仓石，甚至变成烫手山芋。他的业绩弹性有多大，风险敞口就有多大。说白了，存储模组这个生意，本质上就是价差套利， 低价囤货，高价出货，赚的就是中间那道缝隙。百威一季度之所以能交出这份成绩单，恰恰是因为他在行业低谷时敢于逆势囤货，等到风口来了，坐在了最有利的位置上。不过，任何压住周期的事情都有两面性， 最直接的，钱花的太快了，一季度经营现金流净流出二十七亿，买货的钱像开闸一样往外用，钱花出去，货堆起来。 当然，最大的不确定性还是存储价格本身。行业里有人说涨价能持续到二零二七年底，也有人在悄悄担心产能释放后的价格回调。一百二十亿的存货，涨的时候是利润放大器，跌的时候就是成本放大器，这是一把双刃剑。 说到底，百维存储这份一季报，是把周期赌注和技术卡位两张牌同时打了出来。 ai 端测产品的放量，证明它在技术和客户关系上确实有沉淀，不是纯粹的投机。 但净赚二十九亿的惊人数字背后，也确实离不开存储涨价这股东风。风继续吹的时候，一切都好说，风停了才知道谁穿了衣服。
85非某人
04:07查看AI文稿AI文稿欢迎来到技术财经模块预知播客今天的科技公司，我们介绍深圳百维存储科技股份有限公司。百维存储总部位于广东省深圳市南山区，是一家科创板上市的半导体存储企业。公司主要从事存储器的研发、设计、封装、测试、生产和销售， 核心产品包括 g m n a n d flash s s d。 嵌入式存储、多芯片封装和先进封测服务。 公司定位是面向 ai 时代的独立半导体存储解决方案提供商，产品覆盖智能手机、平板电脑、 ar 眼镜、 智能手表、 ai 学习机、 pc 企业级存储、智能汽车、机器人和低空经济等场景。简单说，百威存储不只是卖内存条或固态硬盘，而是在做存储解决方案加先进封测。在 ai 时代，数据处理越来越依赖高速、低功耗、小型化存储， 这也是百维存储的重要增长逻辑。百维存储的核心业务主要分为四个方向，第一，智能移动和 ai 端侧存储。供四维智能手机、平板电脑、 ai 耳眼镜、智能手表、 ai 学习机和机器人等设备，提供 l p d d r emm c u f s e p o p u m c p 等产品。 其中一 pop 可以 把内存和存储集成在小型封装里，非常适合 ai 眼镜、智能手表这类空间有限的终端。第二， pc 级企业级存储公司。产品包括 sat a s s d d r a m。 模组、便携式 s s d b g a s s d 等，应用于台式机、笔记本电脑、电竞主机和企业级设备， 并已进入多家主流 pc 品牌供应链。第三，智能汽车存储、智能座舱、自动驾驶、车联网和行车记录等场景都需要高可信的车规级存储。百威存储已推出车规级 lpd 第二、 e m、 m、 c、 u、 f s、 b、 g、 a s、 s d 等产品， 并进入部分主机厂和核心 t r 一 供应链。第四，先进封测服务，这是公司未来差异化竞争的关键。公司通过泰莱科技、新城、汉企等平台布局多芯片封装、超薄带 a 堆叠、精元级先进封测等能力， 向 ai 存储和存算和风方向延伸。简单理解，百维存储正在从存储模组厂商升级为存储解决方案加先进风测平台。二零二三年，百维存储实现营业收入三十五点九一亿元，规模净利润亏损六点二四亿元， 研发投入占比为百分之六点九六，研发投入测算约二点五零亿元。二零二四年，公司实现营业收入六十六点九五亿元， 规模净利润一点六一亿元，研发投入占比为百分之六点六八，研发投入测算约四点四七亿元。二零二五年，公司实现营业收入一百一十三点零二亿元，规模净利润八点五三亿元， 研发投入占比为百分之五点六零，研发投入测算约六点三三亿元。当前，百维存储正处在存储行业景气上行和 ai 终端需求爆发的交汇点。 随着 ai 手机、 ai 眼镜、智能穿戴、智能汽车和机器人等新兴终端快速发展，市场对高速、低功耗、小型化存储的需求不断提升，百维存储也在从传统存储产品供应商 向 ai 端侧存储解决方案提供商升级。展望二零二六年，百维存储的看点主要有三个，第一， ai 端侧存储放量、 ai 眼镜、 ai 手机、智能穿戴和机器人等设备将持续拉动低功耗、小尺寸、高宽带存储需求。 第二，先进风测成为新增长点。公司在惠州、东莞布局先进风测和京元级先进风装，向 ai 存储和存算和风方向延伸。 第三，上游精源供应保障能力增强。公司与存储原厂签订采购合同，有助于保障未来能源和原材料供应。整体来看，百维存储正借助 ai 终端爆发和先进风测布局，进入新一轮成长阶段。
02:16查看AI文稿AI文稿集体涨了一年多的存储，最近开始分化了，为什么得名利表现最强啊？ 咱们来看看 a 股存储三巨头，江伯龙、百威存储得名利的本质差异。存储市场走向了分化， 消费级的内存现货市场滴滴二四、滴滴二五的内存条价格一周就暴跌了百分之二十到百分之三十。华强北市场出现了踩踏行情，部分渠道商一周就亏光了半年的利润。相反的是，上游合约市场的价格一直在暴涨。三星电子一季度 dram 合约价 涨幅超了百分之九十，二季度又上涨约百分之三十。那这种分裂核心原因是 ai 带动的存储超级周期产品离 ai 越近， 涨价才能越高。而消费电子端的需求没有增加，只是产能转移到高价值产品后带动的整体上涨。 当前啊， a 股存储企业主要是生产模组，从三星、海力士等原厂采购标准化精原颗粒，经过贴片、封装、测试等工序加工程内存条或 ssd 卖给下游品牌客户。 渠道商挣的可都是加工的辛苦钱。没有掌握核心的芯片设计或者是制造技术，就很难获得资本市场的持续认可。 那得名利的核心优势是，他主控芯片设计模式最轻，能赚到技术的钱。自研主控芯片呢，占比百分之五十到百分之六十，毛利率是三家里最高的，切入了企业级存储，绑定了 ai 服务器，他跟三星一样是合约定价。 百威存储是重资产一体化，它是全球最大的 ai 眼镜等新型端侧存储供应商，它是全球唯一的具备了精元级封测能力的独立存储厂商，这可比传统的封测技术壁垒更高，附加值更大。江伯龙的优势在于系统级整合， 核心呢就是大规模采购，规模化制造、国际化品牌渠道能力。风口来的时候他最先大涨，但是呢，他赚的主要是加工和服务的钱，核心技术 ai 标签不突出， 客户呢，主要是消费电子。所以啊，现在的涨势就弱了，存储的普涨时代结束了，你现在更看好谁？
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