第十八章占领华府街定量余券计划实施的头几个月，貌似取得了不错的成果，而此时伯南柯却决定按照最初的规划逐渐停止这项计划。 他认为定量余券计划已经达到既定目标，阻止价格下跌，使消费者重获信心，开始消费。 然而，伯南柯未能考虑到，经济反弹其实不过是抬高棚屋价格和持有棚屋贷款的各项基金的价格而已的。整个过程如何建立在干预本身的基础之上？ 这座小岛越来越依赖定量鱼圈，该计划一叫停，经济泡沫便开始破灭，导火索似乎并未点燃实体经济那根更笨重的木头。由于债务、通鱼膨胀以及政府花销等诸多问题，那根木头一直都太过潮湿了。 因此当渔船满载着真鱼而不是定量鱼圈开进华府街时，恐慌便蔓延开来。 曼尼鹏屋基金的经理们不能再指望还有闲钱注入，只好相应缩减自己的投资。当各项基金停止发放新的鹏屋贷款时，鹏屋购买需求便一落千丈，价格也随之骤然下降。此次经济下滑立刻引起了伯南柯的注意， 他不甘心让此前实行的定量余券计划前功尽弃，于是敦促余邦储备银行推出新一轮定量余券，也就是后来人们熟知的定量余券二号方案。这一次发行的定量余券数量和一号方案等量， 因此一艘艘船又一次送来了余券，华府街上的人们紧绷的神经总算放松下来。基金价格回升，棚户市场再一次稳定下来。 伯南柯向每个人保证，这次计划和第一次一样，只是临时性的。但是当第二次定量余券计划完成时，经济发展再度停滞。然而，这次失败并没有让伯南柯重新评估自己的伟大想法， 同时他也不希望人们完全看透自己。于是，他提出了一项名为压缩操作 operation squish 的 计划。 这个计划不是简单的发行新余券，而是指导余邦储备银行将现有的短期贷款换为期限较长的新型贷款，从而延长还款期，让那些偿付高昂棚户贷款非常吃力的人每月少还些钱。 尽管较低的利息有助于缓和局势，可终归无法平息华府街上不断高涨的呼声，那里的人们希望再来一波余券。 最终，伯南科决定尽量满足市场需求。为避免经历极有可能十分尴尬的考验，他没有再次宣布实施临时计划，而是公布了一项开放式的定量余券计划。该计划将一直执行下去，直到那些永久性债务长清之日为止。 华夫街上沸腾了。这项被民众称为无限期定量余券计划的新项目为人们带来了一个清晰的、可以预见的未来，当然，还有大量的免费余。 最重要的是，该计划以迅猛之势抬高了棚户价格，曼尼那些原本脆弱的投资计划身价也上涨了一些观察员强烈反对这一计划，那位坚定的怀疑论者派克西夫先生便是其中一位。 然而，岛上大多数著名经济学家的建议如出一辙，他们指出，人们只需紧跟潮流即可。他们说，浪打来时，聪明人是不会问问题的，他们只会紧紧抓住自己的滑板。 正当华府街大肆庆祝之时，岛上其他地方仍举步维艰。许多人注意到关羽变得越来越小，尽管不断有报导称通于膨胀已经结束，失业率仍然居高不下。选民们原本对奥库达期待很高， 而今人们对他承诺的变更再也不抱任何幻想了。在很多心怀不满的人看来，华府街置身经济阴霾之外是显示公平的。他们觉得毕竟是曼尼及其同伴为人们提供了根本无力偿还的贷款，从而加速了经济的崩溃。 许多人甚至怀疑曼尼曾使用不正当手段强迫岛上居民购买他们根本不需要或不想要的棚屋。有人甚至断言，银行家用催眠术诱骗了岛民。但当棚屋价格暴跌时，华府街上却没有一个人愿意承担责任。 棚屋贷款基金得到了余帮储备银行和定量余券计划的救助。实际上，此时华府街上的基金价格比以往任何时候都要高。 为了抚平人们心头的愤怒，伯南科称，曼尼和他的朋友们对我们至观重要，决不能置之不理。小岛会利用所有的资源助力曼尼基金平稳着陆。华府街的经纪人似乎从未经历过他们强加于别人身上的痛苦。 很快，一个由失业工人、心怀不满的棚屋购买者，以及难以承受巨额助学贷款重压的年轻人组成的临时联盟去往各个码头，决心要像往常一样关闭企业。 他们发起的占领华服街运动激起了公众的想象力，成为后危机时代挫败的象征。经济复苏缓慢，令人们沮丧和困惑。 在下次选举中，经济问题将成为选民关心的头等大事。与奥库达同台竞选的对手中，有位外表斯文、发型讲究的米奇鲁匪先生。 起初，鲁匪利用民众不断高涨的反奥库达情绪略占上风，但由于其财力雄厚，而且担任过华府街的执行官， 再加上他对任何议题都没有一个坚定的立场，许多选民便对他失去信任，渐渐疏远。后来人们发现他居然在一个外国的地下室里藏有私余，此时其后人地位几乎不保了。参与竞选的还有另一位后人唐佩奇博士， 一名现任参议员。唐佩奇称，奥库达和鲁匪提出的方案大同小异，而小岛现在需要的就是重拾昔日创造辉煌时的理念。 鱼的大小合理，政府有所节制，民众争相储蓄、努力工作，以及充分尊重第一代捕鱼者留下的规矩等等。只可惜，小岛的媒体过于迷恋几位领先的后人散发出的明星魅力，没有精力去关注一匹黑马。 幸好，唐佩奇博士的儿子桑迪佩奇博士在其父退休之后也坐稳了参议员的位置。由于两位人气候选人奥库达和鲁匪的观点几乎没有实质性区别，于是两个人身上的符号变成了民众瞩目的焦点。 针对鲁匪容易引发阶级不满情绪这一弱点，奥库达提议富人阶层应该提高纳税额，这才是经济复兴的关键所在。 尽管鲁匪争辩说政府支出会带来更大的危险，但其私藏的那成堆成堆的鱼使他很容易成为公众迁怒的对象， 最终连帅气的发型也救不了他了。奥库达连任之后，餐饮院部分议员试图通过一些小举动削减政府支出，一些人甚至建议要相应裁掉在背阴沼泽灯塔工作的员工，其实看上去没太大用处， 奥库达和沙洛西对此表示强烈反对。吉尔格鲁曼教授，小岛上备受赞誉的经济学家解释道，政府支出的使用远不及支出本身重要，他甚至建议政府可以着手准备全面防范小股岛的新一轮入侵，借此推动经济的发展。 而事实上，小股岛目前一派安定，入侵一说根本就是捕风捉影。但参议院最终还是避开了有关富人增税和政府支出的艰难决策，转而实施了一项名为海洋探索者的方案， 包括适度增税以及政府支出随意削减等一系列措施。但是该方案引发了民众的强烈抗议。 格鲁曼本人指出，不管多大幅度的削减，都会导致财政悬崖的危险情形，即遭到削减的政府支出会抑制需求，使小岛陷入经济衰退的窘境。 同时，伯南科开始警告人们，如果银行不发行更多的定量余券，价格将会面临全面下跌的危险。 岛上的居民都不理解为什么价格下跌成了一个问题，如果生活必需品的价格下降了，人们不就能买更多自己需要的东西了吗？就连商人也希望物价下跌， 成本下降了，他们就可以利用省出来的钱为顾客提供优惠，也能售出更多的商品。尽管这个道理看似简单，但博南科和格鲁曼却使人们相信经济学是一门科学，只有受过多年学校教育的人才会明白其中的奥秘。 此外，两人的胡须都相当迷人，这一点在民众心中是加分。像不久之后，有人开始想小岛要怎样才能恢复正常秩序， 有人甚至直言不讳地指出，当前经济过于依赖定量余券。为了缓解民众的紧张情绪，伯南科宣布他可以利用退出策略这一绝招，逐步结束定量余券的使命。 但伯南柯内心明白自己不过是在虚张声势。他知道，没有了银行的支持，曼尼的基金会崩溃，棚屋市场会一蹶不振，政府也将丧失偿还债务的能力。但伯南柯是决然不会承认这一点的。 于是，退出策略的谎言越编越长，直到他编不下去为止。随着时间流逝，他的预测越来越含糊，他的承诺也附带了更多条件， 伯南科延迟的窘迫局面越多，问题就变得越严重。但随着经济逐步回暖，棚屋与基金价格逐渐回升，餐饮院和那些经济学家们也宣布他们胜利了。人们普遍认为，伯南科比他的历届前任都更足智多谋。 遗憾的是，美国人的记性总是很差，过度的借款与支出导致房地产市场出现了投机泡沫，全美经济因此几乎崩溃。而似乎人们转头就忘了这些， 到头来，美国人依旧欢迎那些政策以及更多同类政策，还指望他们将我们拉出经济衰退的泥孬。听上去，这样的计划当然比另一个方案明显不讨好的选择，消费不足、巨付债务更高，储蓄更加容易。 这就好比以毒攻毒的解酒方一样，以为宿醉之后最好的醒酒方法便是在清晨再来一口烈酒。但只要有酒鬼，这个借口就一直奏效。 其实有时候宿醉之后最好的解药就是一杯黑咖啡，外加几片白吐司面包。二零零八年房市崩溃前夕，美国用巨额借款建设和售卖房屋，而实际上人们并没有那么大的需求。 事实证明，这些钱用错了地方。正是由于我们把钱花在了不需要的东西上，所以才没有足够的钱来换取我们真正需要的，比如扩大工业基地。 政府并没有运用市场的影响力来调整泡沫经济，将其引向健康可行的轨道，成为能够持续有机增长的经济，而是一味使泡沫不断膨胀。经济崩溃后不久，政府借款数目超过了此前私营部门缩减的借款数目。 第一轮量化宽松政策于二零零八年年底和二零零九年实施，当时作为一次性计划购买了大约两万亿美元证券。这些证券以住房抵押贷款和政府支持的机构作为担保。 当时许多有毒证券由那些最大的银行和投资基金持有，如果他们被迫在公开市场上清售证券，其可能蒙受的损失会造成一片恐慌，市场也会随之瘫痪。 若此时美联储主动介入购买一些没人买的证券，市场就会如释重负。然而，二零一零年第一季度，美联储的购买量逐渐减少，股票市场很快抛售一空。 这时有些经济学家开始警告人们，将会出现经济二次衰退。 double dip recession 同年十一月，美联储又一次启动了量化宽松政策，包括更大手笔的购买国债。这一举动使得利率降到了历史最低点。 但似乎没有人关心美联储的下一个更大举动，购买最大规模的国债。在经典术语中，这个过程叫做债务货币化。通常这一举动被视为一个国家在绝望之时所做的垂死挣扎， 但在这一案例中，这个举动不过被视作促进经济复苏的正当手段而已。在二零一一年第二季度和第三季度，当第二次量化宽松政策逐渐停止时，市场又一次出现好转的迹象。 之后，美联储推出了扭曲操作 operation twist， 即将短期债务换做长期债务。 这一计划失败后，美联储最终决定继续实施量化宽松政策，每月投入八百五十亿美元，国债与抵押证券基本各占一半。 尽管长期实施量化宽松政策为股票市场带来诸多益处，也重新造就了房屋市场的繁荣，但这一政策对真正的经济发展却坐拥甚微。 这就是为什么在股票与价格高涨的同时，失业率却始终居高不下，实际收入则陷入停滞， 美国最终付出的代价将是巨大的。到目前为止，美联储是国债与抵押证券最大的买家，只要这个债主停止购买，两个市场中必有一个会受到严重破坏。 这种依赖情形意味着美联储一定不能破产。这也是为什么关于美联储退出策略的预测会让步于手段更为温和的量化宽松递减策略。就连那些警告也逐渐温和起来，他们能做的所有事情就是尽力迷惑市场， 使其相信将会有真正的退出策略，最终他们的蒙蔽能力也会走到尽头。 真正的问题在于，当最后关头来临时，美国会有更多的债务要应对。美国的经济对于量化宽松已前所未及，穷 剩下的只有债台高处的困境。今天的经济学家需要看清量化宽松的真正面目，它是延长经济衰退的办法，而不是促进经济复兴的良方。经过多年的失败，他们需要试试新方法。
