富国全球科技和富国全球对比
在近代史上，唯一一个从发达国家把自己作为发展中国家的恐怕就只有阿根廷了。那最让人费解的就是没上火，没添加，也没刻意收割作用，优质的资源硬生生的被历届的政府活脱脱的管垮了。你们知道哈，一百年前的阿根廷有多牛吗？当时他们的人均 gdp 可是吊打得法的， 是小日本子的两倍，外贸总量稳居全球的前五，欧洲人都抢着移民过去，那里啊，真的是妥妥的发达国家。可是呢，从一九三零年开始，他就开始一路向下了，真的是越折腾就越穷啊，想来想去啊，估计他们就是太安逸了吧， 他们可以守着农牧矿产躺着赚钱，压根就不想去搞工业升级产业，毕竟人家守着传统的产业就能够吃饱喝足，但是因为产业结构太单一，毫无抗风险的能力，更麻烦的是国家还要搞什么福利内卷，那大家盲目疯了一样的涨工资 撒，福利强行均分企业的利润，那最后呢，企业他要么就没钱投资，要么就不敢投资，或者他就不愿意创新了，那最后经济直接就失去了活力。因为福利这个东西啊，他只能涨，他不能降，政府为了稳住局面，跑去借外债大量的印钞票，那最后国家的信用就疯了，直接陷入了一个恶性的通胀的一个死刑。 有人可能会说哈，难道他们没有想过要改革吗？当然有啊，可福利锁死了财政选票，也锁死了政策。所以呢，没人愿意为了长期的利益去动短期蛋糕。其实啊，不管是国家企业还是个人资源，红利都是不可能长做的，咱们只有踏踏实实的完善产业链，稳定货币的泡沫，才能长期持续的发展。
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01:17查看AI文稿AI文稿护国创新科技深度研究这是一支机构重仓， c p u 方向为主的，我们将从基础信息、业绩表现、 ai 算力、当前的投资机遇和重点提示这几个方面展开深度研究。 刘先声明，本人具备从业人员成绩合格证书，内容仅为科普，不构成投资建议。成立于二零二零年十二月，目前规模约十七亿元，为中高风险。该基金由专业团队管理， 投资团队对相关领域有深入研究，具备产业视角与技术敏感度。基金以 ai 算力为核心方向，以光模块、 pcb、 半导体等为主， 业绩方面表现亮眼，下普比例较高，业绩表现具有一定弹性，回撤情况需关注市场变化。接下来，我们重点来看当前 ai 算力的机遇。 今年以来，全球半导体产业或迎来 ai 算力驱动加国产化加速、加周期共振向上的重要窗口。此外，人形机器人等创新方向正从概念走向落地，供应链企业或机构密集调研。 在 ai 竞赛力度不减、国产化加速、政策与产业共振的背景下，光模块、半导体、 ai 算力链条相关产业链具备长期发展潜力。最后也给大家提个醒，这只主要聚焦国内科技板块，所以会受技术迭代以及集中度较高引发的径直回撤。
785言基有理
08:36查看AI文稿AI文稿到现在恒科到底跌是不是已经跌透了？他有没有一些右侧的信号，我们可以去参。呃，这个参考的我觉得跌透啊，跌透的话先回答前半个问句的这个这个问题啊，从跌透上来说，其实他的这个 估值啊，你跟全球的这些主要类的，海外的呀，这些全球的权益关系指数相比，你说跌没跌到低的位置，肯定是有性价比的。 但是我们要去看恒生科技里面啊，因为我们可能前三个月一直跟大家说过很多次，就是港股自下而上的这种找机会的这个聚焦或者说专圈效应的集中，这个现象特征越来越明显了。那对恒生科技这种这个宽基指数上来说， 你会看到它的内部构成有这个差不多五分之一是汽车，然后呢，这个有基本上百分之三十到百分之四十，硬科技有一部分， 软科技也有百分之这个三十左右，就像这种专业零售啦啊，或者说化成这个，呃，媒体娱乐啊啊，这种这种软科技也有一部分，然后剩下的还带了一点这个可能百分之个位数的啊，带了一些这个医药的企业进去， 所以说恒生科技里面你会看到比恒生指数相对超配来的。呃，这个一些细分的行业啊，所以在这个专业零售或者说这个软件服务上，他都是有些超配的汽车也是 那么会发现汽车其实在这个恒生科技四月的表现上是起到了一定的拖累的作用的，而且这个汽车的占比对吧？还不小。 那整个汽车的这个板块其实在四月中下旬就有一个显著的回落了，那大家可能会看到一季度国内汽车这个销量的数据啊，不是不是那么那么那么 match 自己原先给的一些高增长的预期， 而且整个行业里面这个成本上升，包括价格战的这个挤压问题，也也还没有彻底得到的一个解决。 所以说其实对于汽车板块这一块，这个在宽基指数就恒科指数上面的拖累是没有办法忽视的。那恒科除了这个汽车还有一个问题，就是比这种 本地股，香港本地股指数要比，或者说比恒指来说，还有一个问题就是在于说其实一直比较头大的这个互联网巨头啊，大家对于里面的一些分化，比如说对于那种只干专业零售，集市零售的一个这个，比如说美团， 他们这个盈利预期的下休可能会比相对来说综合类一点的大厂，你像这个腾讯、阿里可能稍微跑的还相对靠后，或者说相对这个 业绩的悲观更加重一些。所以说其实这两块对于恒科的拖累啊，我觉得在短期内让这个恒科很难看到一个右侧的信号。那具体的右侧信号啊，其实就是在于说一定是要看到这个盈利下休的这个拖累啊，慢慢的出清 或说这个悲观的这个欲蓄势的消化情绪啊，慢慢的逐渐的被这个往出清或说出进去去进行一个定价。 那我看到其实恒科的这个三月和四月的整个盈利下休啊，三月是在盈利下休的，四月的盈利下休幅度比三月的斜率稍微放缓了一点， 而且其实在这个各大这个主要的外卖平台啊，你们看他的这个呃日均单量的时候，其实会比前期这个二五年底高峰的时候都会有一些这个回路啊。不管他到底这个反弹引诱弹有没有效果，或者说他的这个 呃补贴投放机制有没有优化，但是我们在日均单量上能看到在这个竞争力度上啊，是有一些这个驱缓的。而且其实对于这个港股占比比较重的一些机构资金，或者说机构持仓类的 力量来说，他们也会比较看重这个呃盈利的信号啊，或者说这个呃盈利的验证。所以说我觉得大家如果要看到右侧信号的话，就要看到这个盈利预期的起稳其实是比较比较重要的这样的一个一个信号。那我们可能内部跟基金经理聊下来， 呃，大家可能看到说就是这个这个自行判断啊，那可能有些基金经理给过来的观念就是可能在下一次的这个频率就是在年终 啊，年终的有一次这个下一次这个季报，譬如可能堪堪将互联网巨头的这些悲观情绪啊去进行这样子的一个消化。那么你往往下看啊，或者说往这个 右侧行情啊去看的时候，可能要等到什么呢？一个就是你要等这个算力的行情先先差不多先走完，对吧？这个充满的结构，差不多这个拥挤度，把这个业绩增长的这部分先给兑现掉一下，然后风格切换， 然后呢同时要配合上国内的一些这个大模型的商业模式的落地啊，或者商业模式的这样的一个呃验证啊，到那个时候可能配合上一些 盈利信号出现一些好转，但那个时候右侧的信号可能会相对来说比较偏，这个明显我懂。接下来说我们自己的这个港股横克，就跟美股的软件股 就是走势或者说趋同上来说就差不太多，大家都会受到一个是没有 roi 验证的影响啊，比较悲观。第二个就是说对于它这个云业务前景转型能否很好的这个覆盖整个主页的提振，也是有一个质疑，或者说也是有一个分歧。 所以这个右侧的信号，其实我们可能在呃这个一一季度和二季度上来看，其实能见度都会比较 偏低一点。那第三个我觉得不一定是必备的一个右侧的信号，但是会有助于我们修复的这样的信号去流动性啊，我觉得其实在五月联储 主席啊，如果他顺利的换届啊，通过了这个参阅的投票，那么顺利的换届了之后，这个流动性的预期我觉得会有会会存在一个反转差。就是其实市场对于 沃时的这种偏利率工具为主导，或者说它可能要采用更加就是比现在这个核心 pce 通胀指标 更加稍微偏低一点的那个结尾均值通胀指标。它的这些论证或者说这些论述，其实它的定价我觉得没有特别充分，甚至是有一些低估的。 如果你是一个以利率工具为主导，同时呢你可能要采用一个新的通胀框架，或者新的一个通胀指标啊，这样子的一些言论，那么对于现在的这个市场定价来说，其实可能就是过于紧绷或者过于紧货币，我去看一下他说的那个 呃结尾均值的那个通胀指标，他就是把对通胀影响波动偏大的就是靠前和靠后的这两部分 都给剃掉，那么剃掉了之后，它的这个数据呈现上会反映出比原先的这个核心 pce 通胀指标 量级更加低一些，然后整体的这个走路的趋势也会比恒星核核心的这个 pce 更强一点。那如果它真的采用了这个结尾均值通胀这个新的指标，那么对于通胀粘性的判断啦啊，或者说对于某一些可能这个 一次性通胀推升通胀的这样的一些现象了，因为你你结尾要去掉波动项了吗？那么都有可能对这个 最终的通胀数据呈现上有一些弱化，那反映出可能通胀没有那么高啊，或者说通胀粘性没有那么强呀，那么反映到这个对利率政策或者说这个呃利率工具的期待上，是不是空间就会有一些，比如说我们做降息空间就会有一些打开， 所以说我觉得这个流动性的预期差，可能会在这个二三季度啊，在这个卧室上人之后能够打一个反转啊。所以说我觉得当这个流动性打出来一个反转，或者说这个降息预期打一个回摆之后，其实对于恒生科技的流动性土壤，我觉得是有一个比较强的 助力，或者说推升的修复的。那么对于港股上来说，其实配合上如果那个时候比较好啊，能配合上盈利信号出现一些边际上出清或者好转，那么那个时候港股的行情其实就应该要慢慢的起来，或者说再跌到这么 这么出清啊，或者说这么这个充分的这样的一个位置上，那那个时候的弹性可能就会比较强一些。
20富国研习社
02:51查看AI文稿AI文稿大家好，我是朱方文，继续聊资本主义。先问大家一个问题，为什么全球南方大多数是穷国？有人说，因为这个国家主要集中在热带和亚热带，气候热，人容易懒。也有人说是因为当地的文化落后，缺乏企业精神， 不论理由是什么，主要责任还是在穷人自己身上。事实上呢，如果一个人穷，或许是这个人自己的问题，但是如果很多人都很穷，就有可能是别的原因了。还是斯文贝克特还是资本主义一部全球史。 贝克特研究了十九世纪的全球贸易数据，发现了一个残酷的真相，全球南方之所以贫穷，是因为他们被强行锁定在产业链的最底端。 贝克特指出，资本主义在重塑全球版图时，刻意使用了三种手段，人为的制造了很多国家的贫穷。 第一，通过人民统治，强制去工业化。以印度为例，在十八世纪之前，印度是世界的纺织工厂，棉布质量全球第一。 但英国的执迷者来了之后，不仅仅是卖货，而是通过关税壁垒和行政命令，系统性的摧毁了印度的本土纺织业。英国政府为了保护自己的工厂，对印度部征收高额关税， 同时强迫印度零关税接受英国货。结果呢，无数的印度工人失业，被迫回到农村种地。印度从一个制成品出口国被强行降级为原料出口国。第二，打造单一的原材料腹地。 英美这些资本主义中心国家需要大量的廉价原料，于是他们利用军事和资本优势，将雅菲拉地区改造成了一个单一的种植园，比如埃及种棉花，加勒比海种甘蔗，巴西种咖啡， 这些国家被剥夺了发展完整工业体系的机会。整个国家的经济命脉依赖于一两种农作物，一旦国际市场价格波动，这些国家的经济就会崩溃，而利润的大头永远留在加工和销售的欧美中心。 第三，利用债务和枪炮锁死分工地位。当这些国家试图发展自己的工业时，往往会面临西方国家的联合绞杀，或者是通过金融手段制造债务危机，甚至是直接发动战争跟谍政权。 贝克特在书中提到，资本主义的扩张逻辑就是将世界划分为核心和边缘，核心区负责技术创新和资本积累，边缘区负责提供廉价的资源和倾销市场。 这不是自由竞争的结果，这是权力运作的结果。所以，当我们看到某些国家长期的陷入贫困和动荡时，请同情他们， 不是他们不够努力，而是有人拿他们当奴隶。说到这里，可能大家已经很接近的看到这个世界的真实面目。拳头硬很重要，永远很重要。我是朱方文，关注我，每天读写，共同进步！
48朱芳文
02:36查看AI文稿AI文稿在数字浪潮奔涌的时代，算力是驱动世界运转的引擎。北京富国环球科技立足中国，放眼全球，以卓越的硬件研发与深度的数据治理能力，为千行百业构建坚实的智能底座。 成立于二零一三年，富国环球科技从一颗创新的种子成长为行业内的参天大树。我们构建了完善的硬件研发与生产体系，拥有多家子公司及研究院， 以协调高效的业务布局，持续为客户提供高性能、高可靠的产品解决方案。我们的算功家族从通用核心业务的极致算力，全面覆盖企业级应用。 基于英特尔、海光、鲲鹏等多元技术架构，我们打造了全场景适配的服务器矩阵。 无论是数据中心的规模化部署，还是边缘计算的复杂环境，覆国环球总能提供性能与稳定性兼得的最优解。 面对 ai 大 模型的浪潮，我们推出了企业级大模型一体机，从旗舰版的双光口高速互联导入门板的灵活部署，全模块可升级的设计，让企业能以最低的门槛拥抱最前沿的 ai 生产力。在数据成为关键生产要素的今天， 我们不仅提供算力，更致力于数据价值的深度挖掘。通过区块链溯源与资产入表路径，我们让数据从无形资源变为可量化和交易的资产。一托浮舱一体化混合架构， 我们打破数据孤岛，实现实时分析与批量处理的完美融合，为企业决策提供秒级响应的洞察力。从城市生命线到公安大脑， 从智慧法庭到未来银行，赋国环球科技正义 ai 之力赋能千行百业的智慧化转型。创新源于积累实力铸就荣誉。拥有两百四十余项软件著作，全一百二十项发明专利，我们与清华大学、山东大学共建重点实验室， 产学研深度融合，持续引领技术创新。从国家电网到金融机构，从顶尖学府 到政务平台，富国环球科技赢得了众多核心客户的信赖。算力是创新的基石，智慧是时代的脉搏。北京富国环球科技愿与您携手，在数字化的星辰大海中共创未来！欢迎联系我们，开启您的智能新篇章！
8邹迁
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07:21查看AI文稿AI文稿a 股的核心的科技赛道啊，然后这个朋友直接列出来了创业板、科创五零，包括人工智能啊，其实我们就整体来请教一下肖老师，你觉得整个的 a 股的核心的这个科技赛道后续的动能到底怎么样？ 我觉得就是抱团比较明显的，比如说算力类的这个硬件类的板块啊，就是抱团特别突出，然后整体的这个筹码结构也不是特别特别健康的这些板块吧，我觉短周期的性价比 肯定是在下降的。如果是追高这个动作哦，我是我是不建议的，我觉得他的股价对于现有业绩的反应 其实也比较也比较这个充分了啊。那到了这个，比如说你涨到一个兑现完差不多现在这个业绩出来之后，你到了这个下一个阶段，你就会容易进入这个高位，正道就是你已经给到一个相应的一个股价了吗？对吧？在当前估值不变情况下，你的股价也涨上去，然后涨到现在 我觉得已经差不多充分的进价了。那如果要进一步就是从这个业绩大增斜率拉伸，然后横盘等待，从这个横盘等待过程当中进一步往上再拉伸，那你就要等到 下一个季度的业绩的这个确认。那我在这个目前的上的过程当中，如果你要硬说策略或者说这个配置上的操作的话，我更偏向于说是越涨越慢啊，就是你做 呃，逢高止盈啊这样子的一个一个一个操作，我觉得目前的股价或者说这个市场定价来说，基本上反应的也比较充分了啊，就可能反应到尾部的这样的一个状态，那你往下一步去看啊，你说下一季度能不能再有 这样的一个业绩大增，或者说有没有能不能再有下一个季度业绩确认，你就对于算力硬件板块，你就盯好这个海外的需求端的变化，对吧？你比如说是拿哪个大厂啊？它的这个 tpu 的 出货量是不是又上休了呀？啊？或者说拿哪个大厂，它的这个这个芯片，或者说这个 呃服务器的出货量是不是又上休了？你就盯好这个海外需求端的这样子的一些变化，那如果他们这个变化没有出现逆死，而或者说依旧维持一个上升的趋势，那么反映到 a 股他依旧是一个比较确定性的科技方向，那么他的下一部分股价上涨 依旧要再去消化一下第二个季度或者下一个季度带来的一个夜景高峰的一个预期啊。那么在这些所有的算力意见的分析板块里面，对吧？有光通信的这个光互联的这些光模块啊，对吧？还有配合上的一些什么 啊，液冷的技术，还有在这个连接上面啊，能够反应连接密度的一些 pcb 的 这个呃正交背板，那么可能偏这个在在这些细分的结构上面来说啊，其实 pcb 和光模块这种算力硬件的主线， 你无论是从业绩确定性上来说，还是说它的这个出货量警惕度上来说啊，其实它比较偏主线的层面，对吧？因为你，你比如说光模块，对吧？你你一定要做好这个通信 啊，或者说光纤的转换，比如说 pcb 啊，你少了，你少了它，你的这个连接密度上会有些缺失，或者说会有些损失，这两个部分啊，你在整个的 上游基础建设设施里面比较偏主线啊，比较偏，这个不可或缺，那么它的这个海外需求可能相对来说能见度会更加高一些。那么在这个短期的这个操作过程当中，我是不建议大家去进行一个 呃追高的动作啊，就基本上可能大部分的这个投投资策略上我还是更加亲倾向于建设，建议说边边涨边卖， 我们刚指引去进行一个兑现。那么后续的动呢？就刚我们说的一个是看这个海外的需求，第二个我觉得啊，就是我看二零一九到二零二一年那段时间就是抱团挖机很重要的两个指标是什么呢？一个就是当时的这个新能源那些龙头业绩开始出现了密斯， 第二个时候是那个时候的货币，或者说海外整个流动性环境吧，开始骤然转向了警座，那个时候就带来了一个大家印象很深刻的这个抱团，抱团的瓦解， 那我把那个时候的抱团瓦解的两个 trigger 限期外推到现在我觉得还没到这样一步。一个是我们的这个业绩 miss， 我 们在一季度上来看 啊，没有发生啊，可能是个极少数的这个这个个股的龙头啊，出于内部的这个管理层面上的一些原因，因为你去拆他那个业绩密思的这个原因，其实倒不一定是主业业务的密思，他可能会是在这个外汇管理，或者说 有一些这个会对损溢的这个细分科目上出现了一些超预期的拖累大部分的这个龙头的个股，我觉得是不到密似这样一个状态，甚至超预期的这样一个状态。那第二个就是这个趋势，就是流动性骤然紧缩啊，甚至是转向 加息的这样的一个催化，我觉得也没到啊，还没，还没到这一步，甚至可能年内我觉得降息还依旧是一个可选项， 所以说在这个后续动能上来说，我觉得还没有走到需要立刻抱团瓦解这样的一个程度吧。 如果在下一步的往上大斜率的去拔，可能就要看一下下一个季度的这个业绩的确认，那么那个时候业绩确认肯定要往六月，或者说六月可能早了，可能要往七月去等。 那在这个空窗期的过程当中，我觉得还没到，就是还没到，立刻就是出现分歧的时候。因为业绩的空窗期往往是很多 活跃的资金去做主题炒作，或者是说做这个主题行情演绎很很很适合的一个窗口。你看去年的五到，呃，五到六月，或者说这个五到七月吧，啊，就五月份，六月份吧，这两个月的时候其实很适合资金去做 业绩空上去的发散，或者说主题演绎的这个活跃。所以这这两个月的行情里面，我觉得可能也会有这个阶段性的反复啊。活跃的这个行情， 那可能在这个大斜率的拉升上面来说，因为筹码结构在这个短期的算力硬件上我觉得是比较拥挤了，那么他在做主题活跃，或者说行情扩散的时候，可能会往其他的一些板块的 细分的行情细分的这个领域赛道上去作业扩散，比如说有可能阶段性的拉一拉半导体啊，有的时候阶段性的再去拉一拉服务器啊，我觉得这样子的一阶段性活跃扩散的行情是有可能的，包括 算不上，特别这个狭义赛道科技的这个新领域里面会有一些这种细分赛道，我也觉得有一些筹码结构比较挤的这些 这个板块啊，比如说像这个锂矿，你可能短期你这个性价比走的比电池要稍微快一点的话，那么可能在活跃的行情就是在主题炒作活跃的时候，那么可能电池的这个扩散效应啊，就会比相对锂电来说出现的这个胜率就会更高些。 所以说我觉得在业绩扩张期，大家经历了一季度业绩验证，然后在这个业绩扩张期发酵的过程当中，是有可能会出现一些筹码结构拥挤度没有前期那么极致，或者说集中的一些吸分赛道开始走一些主题的阶段性活跃啊， 或者说这个赚钱效应的扩散啊，是有可能会出现这样子的一些行情。
40富国研习社
04:31查看AI文稿AI文稿大伙都在说中国消费不行，内需不足，消费降级了，你听听这话听多少年了？从零八年说到现在快二十年了吧。但有件事情没有人仔细讲清楚，中国消费到底哪里不行呢？我先给你个让人不舒服的数字。美国银行做过个投资报告的，说把中国人均消费量跟全球各国做对比， 结果是什么？按钱算，中国人均消费支出大概是全球平均水平的七成。听起来比较低的啊，但如果说按实物来算，也就是说你实际购买多少东西，用了多少东西，中国在绝大多数常见商品上都超过世界平均了，汽车、白色家电这些大件甚至超过全球平均的一点五到两倍 就很奇怪了啊，钱花的少了，东西买的多，这怎么解释呢？我们去看一个具体对比你就懂了。墨西哥二四年人均 gdp 是 一万四千两百美元，比中国市一万三千四百美元还要高档，这个国家居民消费占 gdp 超过三分之二。 按钱来算，墨西哥花在消费上的钱远超中国人。但你猜墨西哥去年卖的最好的手机是什么？是三星的 a 零四一 九百多人民币的百元机啊，还有 oppo 七，国内库存期是四百六十块一台摩托罗拉 e 二十二标准的廉价机，十款畅销机型几乎是清一色八百到一千五百人民币的低端货，而且大多都是两年以上的旧型号。 这在国内什么概念呢？国内同性能手机早就被淘汰掉了，库存还在的也就几百块钱。再看汽车，墨西哥销量第二的车叫雪佛兰艾维欧，这个车呢，在国内早就停产了，你知道他在墨西哥卖多少钱吗？折合人民币是十一万多， 十一万换来什么？一点五升自然吸气，九十八马力手动变速箱，连倒车雷达都没有。这么说你可能不直观，这套东西本质上是宝骏三幺零的拉皮车，而宝骏三幺零在二零年停产的时候，起步指导价是四万零九百块人民币。 十一万在中国能买什么呢？三百马力以上的混动 c 级车，随便你调的。这个价格差距不是偶然，是系统性的。同款安卓手机在全球其他市场上平均比国内贵百分之五十以上，小米十五在欧洲起售九百九十九欧， 国内标价比这便宜三分之二。全球范围内能用一万五千美元买到 b 级甚至 c 级车的只有中国就这么一家，别无分号。二二年中国手机市场平均售价是四百五十美元，放到全球手机市场实际购买力相当于六百美元， 而美国市场手机均价也不过是六百多美元。中国市场新车均价十七万人民币左右，折算全球购买力大概相当于四万美元以上，这是发达国家消费档次了。 所以这问题就很清楚了， gdp 统计是你花多少钱，不统计你买到是什么？在墨西哥花十一万买辆破车和在中国花十一万买辆混动轿车，在 gdp 账本上完全是一样数字。这又造成一个系统性的误判啊。中国经济是被严重低估了，才会出现账面上消费占比不高，但生活上已经远远超过了怪现象了。 内部来看呢，纯看国内消费占 gdp 比例确实偏低的，这是真事，但原因不是大家以为的那样。很多人觉得消费占比低是因为收入被压低了，而中国的居民可支配收入占 gdp 大 概百分之四十三，算上实物，社会性转移能到百分之六十一，这放在全球范围内都已经属于正常水平了。 钱都去哪了？买房了？过去十五年，中国人买了差不多两百亿平方米的商品房，房地产最旺那几年，居民买房支出一年就占到 gdp 总量的百分之十五以上。买房在 gdp 里统计不算消费，只有在中介、手续费这些服务才算的。所以居民收入其实不低的。但消费支出难看， 是因为钱都变成砖头了。结果就是中国城镇家庭住房自由率大概是百分之九十，全球平均是百分六十。自由率这么高，租房需求就小了。全国人均租房支出二零二三年只有五百二十四人民币，是美国人均租房支出的二十九分之一。不是买不起，是早就买了。那这时候问题又来了， 消费高就一定好吗？有个国家人均消费医疗支出高的离谱，但人均门诊厕所还不如很多发展中国家，钱进去了，健康没出来，因为医疗系统效率很低的。有些国家打仗越打 gdp 越高，因为炸弹导弹也是消费支出啊，砰的一声没了， gdp 却涨了，你觉得这叫发展吗？消费和投资从来不是谁好谁坏的问题，关键在于效率。在大城市建地铁，消费数字是下去的，因为大家不用买车了，但社会效率 反而上去了，公共交通的覆盖率高，居民不需要养一辆大部分闲置的私家车，实际生活成本反而更低了。这叫有效投资，比花钱买车更加划算。中国过去二十年高投资驱动是有历史原因的，基建欠账太多，工业产能欠账太多，需要集中力量补， 现在已经补的也差不多了，更重要的是，结构已经在变了，买房支出已从高峰时期 gdp 百分之十六以上降到最近百分之七到八了，还会继续往下降，这部分钱早晚会流向消费。而国内基础设施已经到了个比较高的水平，城镇居民手里有房有存款，消费底细其实是有的，钱在哪里消费在哪里，就看什么时候有信心回来，敢把钱真正的花出去。
6514萧哥观世界
02:03查看AI文稿AI文稿你敢信吗？中东头号狠人以色列人均 gdp 吊打一众欧洲富国，科技牛到被封中东硅谷，却有个砸多少钱堆多少顶尖技术都治不好的天生绝症。国土小到离谱，到底多小呢？ 你说我没概念，我只知道纯甄速溶石斛粉，无论冷热水即冲即溶。别没概念啊，他实际控制面积才二点五万平方公里，说白了还不到北京的一点五倍。 百分之六十的土地全是沙漠，南部年降水最多五十毫米，还不如咱们南方一场小雨，但反转直接拉满。 就这地方人家卷到每两千人就有一个在创业。科技公司数量全球仅次于美国， 咱们用的 qq 鼻祖 icq， 谷歌十亿美元收购的导航位置全是以色列人的首笔。农业更逆天，靠滴灌无土栽培黑科技 硬是在沙漠里种出顶级果蔬，承包了欧洲市场超百分之五十的瓜果草本。但是石斛粉他们肯定没有，不用炖不用煮，无论是冰水热水，即冲即溶。纯真霍山铁皮石斛粉给我整一杯。收到！再牛的技术 也填不了国土小的致命坑，耕地少到不敢种粮食，只能死磕高附加作物。 人口密度每平方公里四百五十五人，比我们挤的多。全国百分之八十的生活用水靠海边的海水淡化场，厂子一断，电网一挨攻击，全国直接断水，核心设备还得靠进口，连分散避险的地方都没有。 有人说小儿经效率高，但对一个国家来说没战略纵深，没发展空间，再牛的技术也只能在螺丝壳里做道场。你觉得这个娘胎里带出来的硬伤，未来会让以色列栽大跟头吗？
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01:05查看AI文稿AI文稿广袤沙漠之乡，蕴藏着牵动全球能源格局的黑色黄金。从荒漠深处的钻井平台，到海岸边零次质朴的储物基地，再到远洋航行的巨型游轮，阿联酋完整的石油产业链正在世界能源板块中扮演着举足轻重的角色。 作为全球重要的石油输油，这里的每一滴原油都跨越山海，流向世界各地，深刻影响着全球能源市场的脉络。 石油经济深度融入城市血脉，迪拜接盘现代化的加油站，车流不息，城市交通网络正逢交错，摩天楼宇拔地而起，展现在能源驱动下的 文景。相对稳定的石油出口，不仅塑造了阿联酋富裕的经济本色，也让其在国际能源合作中占有重要地位。在全球能源转型的浪潮下，这个沙漠之 一在时代变格中续写新的发展成长。
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03:36查看AI文稿AI文稿继续分享一篇华尔街日报提及的涉及的市场观察文章，标题是美股继续上涨，这家华尔街银行发布二零二一年以来首个股票卖出信号。 需要说明的是，这篇报道指的不是今天的美股行情，而是美股在近期再度创下新高这一背景下发出的警示。目前华尔街的主流舆论普遍认为，市场上涨具有稳定预期，大家普遍认为伊朗战争刚刚结束，霍尔木兹海峡已经开通， 那个地方还有一个大好消息在等着。因此，看涨是目前华尔街的普遍共识。而这篇报道恰恰提出了一个不一样的观点。面对这样一种很另类、很劲爆的观点，我们一贯的态度是，不要简单的去肯定或者否定，关键要看他陈述的理由有没有说服力。 如果有说服力，就值得你关注啊。如果逻辑站不住脚，那他描述的就可能只是一个噪音。报导是这样的，叫啊！富国银行量化语策略团队重点指出，尽管标普五百指数近期不断涌现历史新高， 但其内部的逆向情绪指标已于二零二六年五月初触发了自二零二一年十一月以来的首个股票卖出信号。这个听起来不明觉厉，他说自己有一套逆向情绪指标，这个指标报警了。现在我们来看他讲的理由。富国银行的股票策略主管在报告中指出， 美股强势上涨主要源自市场对人工智能变现的乐观预期，以及对地缘政治风险缓解的糖笑。所谓糖笑，就是这短期新股。然但随着飙步，五百指数接近年中目标点位七千三百点，这种上涨动能已经被预判透支，这是他讲的第一个理由， 本来他们预计今年标普五百会涨到七千三百，现在提前达到了。他的第二个观点就是所谓指标的出发， 也就是内部有一个预警系统。根据逆向投资逻辑，该系统数据显示，当前市场情绪已经进入极度看涨的区域，当市场主体都过度乐观，仓位满满时，通常就是市场即将进行阶段性调整的信号。 这是该指标即二零二一年底美股出顶后，时隔四年再次发出的正式警告。他这个讲的非常高大上的逆向情绪指标，指的其实就是 当市场所有人都过度乐观，仓位过满时，就会出现阶段性调整的信号。那么哪些行业会有更大的风险，哪些行业会受宠呢？富国银行这篇文章认为，半导体和科技硬件是当前最受宠的板块， 情绪过度拥挤，因此是逆向迈出的信号。主要设计的板块就是半导体和科技硬件，取代他们的是目前最不受欢迎的软件公司，反倒被列入逆向买入的名单。现在对于这篇报道，个人认为他的说服力是不够的， 他这些论点所依据的内容还不够充分，所谓的普遍看涨，缺乏数据支撑，本身也是一种情绪性的判断。 尤其是他将逆向卖出的板块定义为半导体和科技硬件，这个说法也还是有一些抽象或者说空洞。但是作为从事投资理财的人，对于这种这种居安思维的警告，可能还是不要轻易放过。 不过这篇报道或者说富国银行的这份报告仍然缺乏更多有说服力的观点，因此，我们还需要进一步观察，进一步等待。
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