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02:45查看AI文稿AI文稿家人们 ai 应用的镜头是算力，算力的镜头藏着最紧俏的硬通货，法拉利旋片。法拉利旋片到底是什么？它就是高速光模块的光学单向阀，它靠磁光效应让光只进不出， 正向光顺利通过，反向反射光直接阻断，保护激光器稳住高速信号。八百 g 一 点六 t 高速光模块必须装， 而且用量暴增，四百 g 用一到二片，八百 g 直接八片一点六 t， 更是四百 g 的 二点三倍。 ai 算力爆发，二零二六年全球需求直接干到五亿片一点六 t 高端选片占比超百分之六十八，刚需焊死，无可替代。 没有它，八百 g 一 点六 t 光模块直接瘫痪， ai 服务器就是废铁。现在海外巨头断供，价格暴涨百分之一百五十，缺口超百分之四十，国产替代迎来唯一窗口期，这波风口比当年的光芯片还猛。 再看供给端，全球高端市场以前被美国 coherent、 日本 grand opt 双寡头垄断，占百分之九十份额。 但现在美国 coherent 直接停止对外销售，潜能全留给自己，外人一片拿不到。日本 grand opt 因中国稀土管制原料断供，被迫减产，高温长津炉停炉重启要半年，直接断档。 全球高端悬片月供货从八万片骤降到五到五点五万片。一点六 t 专用 t s a g 悬片缺口超百分之四十， 价格从四元每片暴涨到十元每片，涨幅百分之一百五十，交付周期拉到六到九个月，给钱都拿不到货。更绝的是，三重利好叠加，把国产替代推到顶点， 第一重需求疯涨， ai 服务器二零二六年出货三百五十万台单台光模块儿，用量是传统的四到八倍，光模块儿市场规模破两百八十亿美元，全片直接量价齐升。 第二重技术突破，国内福金科技等企业搞定，瓷光晶体生长精密加工全流程 t s a g 晶体性能追上海外，通过头部光膜快场验证，批量供货落地。 第三重订单爆炸，下游中继续创新，益盛等光膜快龙头抢着换国产选片订单排到。二零二七年，国内产能进入集中扩张期，十二到十八个月扩展周期直接吃满缺口红利 法拉利悬片就是接下来 ai 光通信链最硬的核心供需缺口百分之四十加价格暴涨，国产替代加速，三重逻辑共振，确定性拉满。 但也要注意，法拉利悬片扩展周期长，短期产能释放有限，技术良率还需打磨，高端产品稳定性要持续验证。板块短期涨幅不小，别盲目追高，关注我，持续为大家带来更新更快、更有价值的行业分析！
33巨鳄投研
07:07查看AI文稿AI文稿最近这段时间，法拉利玄光片成了光模块产业链里的香饽饽，价格一路涨，还牵扯出不少国产替代的机会。今天就用几分钟把这个卡住光模块潜能的核心部件讲明白、讲透彻。 法拉利玄光片就是稀土磁光晶体薄片，它是光隔离器的核心主件，在光通信，尤其是 ai 数据中心的高速光模块里用的非常多，可以简单理解成它是光模块的隐形守护者。现在的材料体系主要分两类， 一种是通信级的，主要用于一千三百一十纳米或者一千五百五十纳米的 ai 光模块。这是 ai 数据中心用的高级货，制造工艺特别复杂，不能直接拿晶体去切。它就像碳煎饼一样，底层是 s g g g 秤底， 这相当于一口造价昂贵且平整度极高的科技平底锅，然后在上面用 l p e 叶向外研工艺摊一层极薄且均匀的膜。这里要提醒大家注意合规表述里的行业误区。资本市场经常把工业激光用的 t g g 或者 t s a g 材料直接等同于一点六 t 光模块用的通信玄光片， 这其实是不太准确的。通信级产品的核心壁垒在于外研技术和芯片制成。另一种是工业激光级，用在幺零六四纳米等场景，比如工厂的激光切割机， 这种工艺比较简单，直接拿整块石头切出来就能用，千万别把这两类混为一谈。现在的市场格局非常集中，而且出现了严重的供不应求。供给端方面，日本 g r a n o p t 公司在减产。根据证券时报在二零二六年初的报道， 由于中国从二零二六年一月起对日限制稀土出口，导致其核心原料断供，迫使能源大幅收缩。 同时，美国 c o h e r e n t。 公司也停止了外销。根据华尔街日报分析，为了保障自家菲尼萨光膜块业务的供应， ohirant 已经不再向中际续创 或新益盛等竞争对手供应玄光片了。这两家巨头占了全球高端能源的百分之七十到百分之八十，它们的动向直接导致市场产生了百分之三十到百分之五十的缺口。而在需求端， ai 算力驱动的八百 g 和一点六 t 光模块出货量激增， 需求是翻倍增长的。受这种供需失衡的影响，价格已经大幅上涨，自二零二三年以来，价格已经翻倍了。比如国际高端玄光片从一百二十美元涨到了一百七十五美元以上， 国内价格也涨到了六到七元。根据中国证券报数据显示，预计二零二六年价格涨幅还在百分之十五到百分之二十，格力汽车的涨幅甚至能达到百分之三十到百分之五十。虽然它在光模块成本里占比不到百分之二，但拿不到货就是致命的生产瓶颈。在产业链关键环节中， s g g g 趁底是地基 价值量约一万元每片，是 l p e。 外研的必需材料，全球由法国 luxem 和日本驻邮垄断。目前国内主要是福星科技可自产并实现商业化应用。 l p e。 外研是通信级，核心壁垒是在 s g g。 机上生长 b e r e g。 功能膜。国内厦门生衣量子是通信级技术水平最高的企业， 已经进入了续创供应链，福金科技虽然有外延潜能，但通信及制成能力仍在提升过程中。法拉利玄光片，也就是所谓的功能零件，是由外延片切割并镀膜制成的。该环节核心企业包括 coherent 和 g r a n o p t 以及厦门森一和成都菲瑞特。福金科技目前正在扩产，市场份额预期会提升。光隔离器是将玄光片与偏正器等组装而成， 主要厂商包括天福通信和光库科技以及东田微。其中天福通信是自产模式，而东田微主要通过外购玄光片组装光模块作为产业链最下游，主要是中继续创核心、益盛以及天福通信等公司。 下面梳理一下核心相关公司的基本面。首先是福金科技，它的核心定位是上游材料与晶体专家，它是上游材料 s g g g。 衬底的国产替代核心，也是全球非限性晶体龙头。 核心优势在于 s g g g。 秤底的自产能力，其价值在于供应安全和成本优势。具体优势在于它是国内极少数且全球少数能自产四英寸 s g g g。 秤底的厂商，在扩产上不受外购瓶颈限制。而且它在工业激光用的 t g g 和 t s a g 晶体领域是全球第一梯队， 具备从瓷光晶体到法拉利玄光片的全制成能力，但短板和风险也存在，就是它的通信级 l p e。 外延能力与行业领先水平仍有差距，不能简单将其晶体优势等同于一点六 t 通信玄光片主供，且目前的月产量大约在两三千片左右，虽然扩展积极，但目前规模较小。东田威的核心定位是光隔离器制造商，它是隔离器环节的标地。公司本身不生产法拉利玄光片， 而是采购玄光片用于生产光隔离器。他的优势在于提前备货，在二零二四年市场紧张前，他提前囤积了约六千万颗玄光片库存，在供应短缺时期具备竞争优势。 同时，他与上游供应商有长期供应协议，并积极拓展续创等大客户，但他高度依赖外采，受上游供应波动影响大，且处于隔离器第三梯队， 技术壁垒相对较低。光库科技是光气件与多样化布局的公司，它的优势在于 fao 业务增长迅速，并已通过收购安捷讯增强协调效应，同时还布局了 ocs 交换机代工业务和保摩尼酸锂调制器，让它在玄光片产业链中更偏向器件加工和组装，而非上游材料， 且其尼酸锂业务目前仍处于亏损状态，拖累了整体利润。藤井科技布局了法拉蒂玄光片与光隔离器业务， 是国内少数具备八百 g 和一点六 t 高速光模块配套能力的厂商。它的晶体光纤产品应用于谷歌的方案是核心光学原件受益于光模块放量。中任光学通过并购切入。光通信在二零二五年收购了戴思光电百分之五十一的股权。戴思光电的主要产品包括隔离器和法拉利全光片， 客户覆盖国内头部厂商。公司规划在二零二六年底前完成剩余股权收购。光讯科技作为国内光模块龙头之一，是法拉利玄光片的核心需求方，它布局了 ocs 用环形器业务，拥有从芯片到模块的垂直整合能力，客户包括字节跳动等。大厂光电股份是光机电公司 子公司，新华光主攻偏振片，已在二零二四年实现国产化突破，并进入了 coherent 等头部供应链。目前偏振片也出现紧缺，公司预期二零二六年推出法拉利玄光片产品， 二零二七年实现批量化供货，目标是成为同时具备偏正片和玄光片能力的供应商。元杰科技是光芯片龙头，通过投资间接布局了巨星通光电这一玄光片厂商，公司核心产品是光源和光芯片，与玄光片业务有很强的需求协调。最后说一下风险提示和投资认知。 本内容的核心目的在于讲清楚法拉利玄光片的产业逻辑与各公司的基本面，帮助大家理清产业链上下游的真实技术壁垒，不构成任何投资建议。大家需要特别注意的是，在供需严重失衡的背景下， 相关概念公司的股价近期已经出现了大幅上涨，目前的股价可能已经较为充分的反映了产品涨价和国产替代的预期， 估值上是已经不便宜了。未来需要警惕的是，当国内扩展产能大量落地后，市场可能面临激烈的价格战风险，届时相关厂商的利润增长将难以进行简单的限性外推计算。此外，目前二线光模块厂商只能高价采购散货，一旦未来供应缓解，这部分溢价将迅速回归常态。
553财经Super
02:10查看AI文稿AI文稿正在做投资的朋友们请注意啊，今天福金科技和东田 v 都有极大的涨幅，特别是东田 v， 二十个厘米涨停，那我们今天来解读一下它是为什么会涨停，他们都属于这个光模块的上游，光模块上游缺货是现在的主旋律啊。 那东田 v 和这个叫福金科技，它是生产这个叫法拉利旋光片，它在光模块中主要扮演的是光路的单向阀的作用，也就是说这个光从激光器打出去之后，反射回来的光会被这个法拉利旋片挡住，这样就不会呃，它就不会把这个激光器给破坏掉。那么它 那为什么这个法拉利全片会缺货呢？原来的市场格局是双寡头，哪两个寡头呢？就美国的 coherent 和这个日本的 blank opt， 这两家就控制了可能市场的大概百分之八九十的这个份额，那为什么会现在他们的这个产量都降低了呢？第一个就是二零二六年一月份 我们国家实施的这个稀土管制，就导致了日本的 blank opt 停炉减产，因为就是因为稀土物料耗尽了， 导致他们停炉减产，那这个产品的晶体生长需要在高温炉中持续几个月，也就是说这个炉子一停， 那你要重新开炉，要重新校准的这个生产周期要长达四到六个月，这就家具了，市场的供应紧缺，那 cohenland 他 自己也生产光膜块，所以他是从二零二五年底就停止该产品的外售，仅供自家的这个光膜块用。肥水不流外人田啊，所以这样导致了全球外供的才能就近乎腰斩了， 我们来讲一下福金科技，福金科技二零二五年的这个营收是十一点五八亿，净利润是二点七九亿，他，他这个法拉利全光片的这个毛利率达到了百分之七八十。福金科技的难以产线在会在二零二六年的上半年会投，他是这个国产替代的核心标的丰田为自己没有晶体的生产能力，他的晶体要外购 冬天梅不具备核心晶体研发能力，正面临成本端的挤压。那我们等下会在这个视频里面放出这个晶体图的照片呢？还有这个，呃，这个法拉利全光片的这个视频之类的，大家可以学习一下， 嗯，也就是说我们前面讲到的就是这个光模块缺货是未来的主旋律，所以应该大概率会抱团到这个东山经历啊，还有这个云南者叶，还有呃，这个这些都属于光模块的上游严重缺货。好了，那这期视频就讲到这里，下课。
65图灵同学
03:01查看AI文稿AI文稿光隔离器的核心材料法拉利旋片他断工了，而这一块在我们国产基本是空白的。先解释一下法拉利旋片是什么？光通信里面有一个问题，光在光纤里面去传输，会有反射光回来，反射光回来会怎么样？激光器就会烧掉，信号就会 变乱，所以就需要一个东西让光往一个方向去走，反向的光会被挡住，这就是光隔离器。而光隔离器的核心是什么？就是法拉利选片，就是利用法拉利的效应，让光的偏正方向旋转，配合偏正器实现单向的传输，所以没有这个东西，信号在光纤里面就是四处乱转。 了解了法拉利旋片的作用之后，我们再来去看一下，这个产业链可以分成四层，每一层的国产程度都不一样，大家要好好学习啊。一层就是稀土材料，国产替代化是最高的，法拉利旋片用的是稀土石榴石晶体，也就是一铁石榴石以及 泰加石榴石，异泰加都是稀土元素，中国稀土储量全球第一，原材料供应不是问题。第二层是晶体成长，国产化的程度极低，这就是被核心卡脖子的一个环节，有了稀土原材料之后，要把它生长成晶体，晶体的生长就是法拉利全片的核心供应， 要掌握在日本和美国的企业的手里，所以我们是被卡脖子的，我们有材料，但是我们不会生长晶体，就像我们有面粉，但是我们不会做面包呀。第三层就是砌件加工，国产程度中低端 晶体生长出来后要切成片，抛光镀膜，这层有一定的技术门槛，但竟比晶体的生长这层要低，国产有部分企业在做，但前提是晶体你要买得到。第四层，砌件集成，国产产替代化的程度是中等， 把法拉利全片和其他的原件组装成为光隔离器、光环形器。这一层在国内有光库科技、光讯科技和天府通信都在做，但核心的法拉利全片还需要进口，现在是断空了，非常的麻烦。 继件集成只是组装，不能解决根本的问题。如果法拉利全片断空，影响的是整条光通信的供应链。最后国产能做的就是材料， 能做成继线基层。但最关键的晶体生长，我们就被卡脖子了。你的生长工艺不是砸钱就能追上，需要长期的积累，温场取向，缺陷控制都是经验积累出来的。 替代材料很难，法法拉利旋转效应强弱，损耗、功率承受的能力都和晶体材料的强度有关，不能去随便更换，短期最现实的就是去囤货。断拉力选片的这个案例皆是了国产替代的一个特点。 我们经常说国产替代，但替代的是哪一个层面？替代原材料啊，带晶体生长啊，带器件组成啊，料是我们的，器件是我们的，但中间的生长环节被彻底卡死，这就是国产替代的真相，不是能做和不能做的问题，是哪一层我们可以做的问题。以上仅为个人观点，不能构成投资嫌疑啊表示。
1335招财小黑新
02:10查看AI文稿AI文稿正在做投资的朋友们请注意啊，今天福金科技和东田 v 都有极大的涨幅，特别是东田 v， 二十个厘米涨停，那我们今天来解读一下它是为什么会涨停，他们都属于这个光模块的上游，光模块上游缺货是现在的主旋律啊。 那东田 v 和这个叫福金科技，他是生产这个叫法拉利旋光片，他在光模块中主要扮演的是光路的单向阀的作用，也就是说这个光从激光器打出去之后，反射回来的光会被这个法拉利旋片挡住，这样就不会呃，他就不会把这个激光器给破坏掉。那么他 那为什么这个法拉利全片会缺货呢？原来的市场格局是双寡头，哪两个寡头呢？就美国的 coherent 和这个日本的 blank opt， 这两家就控制了可能市场大概百分之八九十的这个份额，那为什么会现在他们的这个产量都降低了呢？ 第一个就是二零二六年一月份我们国家实施的这个稀土管制，就导致了日本的 blank opt 停炉减产，因为就是因为稀土物料耗尽了， 导致他们停炉减产，那这个产品的晶体生长需要在高温炉中持续几个月，也就是说这个炉子一停， 那你要重新开炉，要重新校准的这个生产周期要长达四到六个月，这就家具了，市场的供应紧缺，那 cohenland 他 自己也生产光膜块，所以他是从二零二五年底就停止该产品的外售，仅供自家的这个光膜块用，肥水不流外人田啊，所以这样导致了全球外供的才能就近乎腰斩了。 我们来讲一下福金科技，福金科技二零二五年的这个营收是十一点五八亿，净利润是二点七九亿，他，他这个法拉利全光片的这个毛利率达到了百分之七八十。福金科技的难以产线在会在二零二六年的上半年会投，他是这个国产替代的核心标的丰田为自己没有晶体的生产能力，他的晶体要外购 冬天梅不具备核心晶体研发能力，正面临成本端的挤压。那我们等下会在这个视频里面放出这个晶体图的照片呢？还有这个，呃，法拉利全光片的这个视频之类的，大家可以学习一下， 嗯，也就是说我们前面讲到的就是这个光模块切货是未来的主旋律，所以应该大概率会抱团到这个这个东山经历啊，还有这个云南者叶，还有呃，这个这些都属于光模块的上游严重切货。好了，那这期视频就讲到这里，下课。
48图灵同学
02:33查看AI文稿AI文稿朋友们，今天咱们聊一家很有意思的公司，东田微。这家公司在互动平台上有一个反复出现的表态，我们即子公司目前均不生产法拉利旋转片。这话乍一听，好像跟现在大热的光通信没啥关系，但你要是真这么以为，可能就错过了它业务布局里最精妙的一环。 先简单科普一下，在数据中心那些高速运转的光模块里，有一个薄的几乎看不见的小零件，叫法拉利旋光片。它的作用很形象，像一扇光学单向门，光信号往前走，畅通无阻， 万一有信号反射回来想捣乱，这扇门立刻就锁死了。对于 ai 数据中心用的那种每秒传输海量数据的八百 g 六 t 高速光模块来说，这个小零件是保证信号不混乱、设备不损坏的核心原件。这个小零件的技术门槛极高，目前全球能做好的企业趋之客数 主要是美国和日本的头部厂商，供应量非常集中。但最近两年的情况是，海外光模块的需求却在快速增长， 这就导致了供给端收紧、需求端扩张的局面，也让这个环节成了整个产业链里大家紧盯的焦点。好，这时候再看东田威那句军部生产背后，其实是合规逻辑下的特殊分工。真相是这样的， 东田威的母公司确实不直接生产法拉利炫光片，它的工作是从外面采购零件回来，组装成完整的光隔离器成品。 但是它采购的主要来源，其实是它控股的子公司微科光电。也就是说，加工制造的工作是在子公司微科光电完成的，只是因为微科光电的营收占比还没有触发强制批录标准，所以按照规则，上市公司对外只能统一口径说不生产。 实际上这是左手倒右手的业务协调。把这个关系捋顺了，逻辑就清楚了，第一，这个零件很重要，是光通信设备里不可或缺的一环。第二，工需存在错配， 谁能掌握稳定的加工能力，谁就在这条赛道上多了一份确定性。第三，东田微的布局已经形成，子公司负责精密加工，母公司负责成品组装，这条从上游零件到下游成品的链条是打通了的。 在这个小零件极度紧缺的当下，东田威这种母子公司协助的模式，正在通过扩充人手增加产能来应对市场的需求。所以，看懂了这个分工逻辑，再看那句不生产的声明，大家心里应该就有数了。那不是没能力，那是藏在子公司车间里的硬功夫。
56金五行业逻辑笔记
06:25查看AI文稿AI文稿高速光模块作为算力传输的核心，在体产业链上游关键部件迎来前所未有的供需缺口。其中，法拉蒂悬片更是成为致力于八百 g 及以上超高速光模块量产的核心瓶颈。 被称作高速光模块的光学单项阀法拉蒂悬片依靠磁光效应工作，核心作用是阻断反射光回馈激光器， 避免反射光干扰激光器正常运行损坏芯片是保障光模块儿稳定传输的必备核心部件，没有替代方案。从产品应用来看，它是八百 g 一 点六 t、 三点二 t 超高速光模块儿 c p o 共封装光学架构、硅光系统的标配组建缺一不可。 随着光模块儿速率不断提升，法拉利旋片的用量呈几何级增长，一六 t 光模块旋片用量是四百 g 的 二点三倍。 ai 算力的指数级扩张，直接带动法拉利悬片需求全面爆发。行业数据显示，二零二六年，全球法拉利悬片需求将突破五亿片，其中技术壁垒最高、价值量最大的一点六 t 专用高端悬片占比超百分之六十八，成为市场需求主力。与爆发式需求形成鲜明对比的是， 全球高端法拉利悬片供给陷入严重短缺，行业格局长期被海外双寡头垄断。长期以来，全球高端市场百分之九十以上的份额被美国 c o h e r e n t 和日本 g r a n o p t 牢牢把控。 两家企业掌握着 t s a g 高端磁光晶体、精密加工等核心技术，主导着全球超高速光模块悬片的供给。而这一垄断格局在二零二五年彻底被打破，供给危机全面爆发。 美国口 helen 做出战略调整，停止对外销售高端法拉利悬片，全部产能预留自用，满足自身光模块业务生产。 日本 guandup 则受中国稀土出口管制影响，核心生产原料断供，产能大幅减产。双重冲击下，全球高端法拉利悬片越有效，外售量从原先的八万片骤降至五到五点五万片， 尤其是幺点六剃光模块专用的 t s a g 高端悬片，市场缺口超百分之四十，供给严重不足，直接导致交付周期大幅拉长，从常规一到两个月延长至六到九个月。价格也迎来暴涨， 从二零二四年的四元每片飙升至十元每片，涨幅超百分之一百五十，且仍处于上行通道，成为光模块产业链最紧缺的核心物料。海外供给断崖式收缩，为国产替代创造了绝佳的历史窗口期。 国内产业链企业加速技术突破与产能爬坡，全面切入高端悬片赛道，多家 a 股公司凭借技术、产能优势，成为国产替代核心力量，逐步打破每日垄断。 福京科技作为国内法拉蒂悬片绝对龙头，背靠中科院物购所示， a 股唯一实现 tgg tsa 高端瓷光晶体法拉蒂悬片全流程自主量产的企业，自研 tsa 级晶体，性能较传统 tgg 晶体提升百分之二十到百分之三十， 完美适配一点六 t、 三点二 t 超高速光模块。当前高端悬片月产至一万片，每月 订单已排至二零二六年第三季度，客户覆盖中际。续创新、益盛、光讯科技等国内头部光模块企业更成功进入英伟达。微软全球供应链，是国产替代的核心标杆。东田微是国内中低端法拉利旋片量产龙头， 通过控股子公司建成国内首条旋片专用自动化产线，产品量率稳定在百分之七十以上。江西生产基地投产后年产量可达一点二亿片， 为行业内产能规模最大，在八百 g 级以下中低端玄片市场试战率超百分之五十，覆盖国内百分之八十以上光模块厂商。同时积极向一点六 t 高端玄片领域突破，打开长期成长空间。长飞光纤依托垂直整合优势， 子公司长飞光纺实现 t g g 瓷光晶体自主生产，具备月产十万片小片玄片的能力，实现自己与外供双重模式。 奇光隔离器产品全球试战率达百分之三十八点五，深度绑定下游头部客户悬片业务协调效应显著。藤井科技作为高端光电子组建配套商，成功突破大尺寸磁光晶体制背技术， 重点布局四百 g 到一点六 t 高端光模块玄片配套，目前已实现批量供货，切入主流光模块厂商供应链。光库科技聚焦下游高端光器械领域，专业采购法拉帝玄片，生产高功率一点六 t 光隔离器产品已通过英伟达验证， 深度受益于玄片国产替代与 ai 光模块需求爆发。填通股份一托磁性材料与光学加工双重技术优势，提前布局磁光晶体研发与中时量产卡位上游核心材料环节，有望快速实现量产突破，分享行业红利。 目前国产法拉蒂玄片替代仍处于初期阶段，国内企业在高端 t s a g 玄片的量产能力上与海外双寡头仍有一定差距， 短期内难以完全填补百分之四十以上的市场缺口，按国产替代的趋势已不可逆转。国内企业具备明显的产业链优势，依靠国内稀土资源与完整制造配套生产成本较海外产品低百分之三十到百分之五十，交付周期可压缩至一到两个月， 远优于海外六到九个月的漫长周期，同时能快速响应客户定制化需求，与国内光模块企业形成深度协同，供应链安全性远高于海外供应商。随着 ai 算力持续升级，一点六 t、 三点二 t 光模块渗透率快速提升，叠加海外供给持续收缩， 二零二六到二零二七年将成为国产法拉利悬片份额快速提升的关键窗口期。预计到二零二七年底，国产高端悬片试战率有望突破百分之三十，逐步实现从可用到好用再到领先的跨越。 法拉帝悬片作为光模块儿产业链最后几个被卡脖子的核心部件，其国产替代不仅关乎产业链自主可控，更蕴藏着巨大的产业机遇。相关 a 股龙头企业凭借技术与产能先发优势，将充分受益于行业需求爆发与国产替代双重红利， 成为 ai 光通信产业链中极具增长潜力的核心标地，也为国内 ai 算力产业注牢上游供应链安全根基。
102老林白话财经
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04:04查看AI文稿AI文稿家人们啊，聊 ai 算力基建，是不是绕不开 c p u 交换机啊？那作为八百 g 一 点六 t 时代的算力神经中书啊， c p u 交换机核心呢，其实就靠四个部件撑着，交换芯片，光隐形、 d f a u 外置光源。其中我反复强调， d f a u 是 未来量产落地的卡脖子的核心， 而硅透镜 h d d 玻璃基板、法拉利旋光片呢，则是藏在这个 c p u。 产业里面小的隐形工程。所以这七大部件大家都要了解啊，我今天一次性帮大家讲透，干货拉满， 建议大家点个关注好了。首先啊，言归正传来，快速搞懂一下 c p u 四大核心部件，简单不绕弯。第一个交换芯片，它是 c p u 交换机的大脑，负责什么呢？高速传输，转发海量数据，调度数据的核心啊，相当于什么城市里面指挥交通的中心。其次是光引擎，那是光电交换器， 把交换芯片的电信号转换成电信号，相当于数据的翻译官啊，直接决定了这个传输速度。另外呢，还有外置光源， 我说那是光信号的加油站，大家可以把它理解成一个高功率的手电筒，给光引擎提供稳定的激光，替代传统的内置光源，降低功率，提高稳定性。 第四个， d f a u 可拆卸式的光纤阵列单元，重点加上重点啊， cpu 量产的关键钥匙，那传统的 d f a u 它是一次性固定的，坏了就得整机报废，成本极高。 而 dfau 呢，是可插拔设计，相当于光引擎跟光纤之间的高精度接口，纳米级别对准啊，支持热插拔，让 cpu 呢从实验室走向大规模量产成为了可能， 更为关键啊，它新产品导入认证测试呢，非常耗时，但是绕不开的核心，直接决定了 cpu 能否低成本量产。我讲完这个四大核心部件，接下来重点拆解三个隐形冠军了，个个呢都有大作用啊！首先是上周市场开始热炒的硅透镜， 它是光信号的精准导航员。光透镜呢，我说是 c p u 光引擎里面的微型放大器啊，核心就是精准聚焦藕合光信号。 c p u 里面光信号传输啊，通道非常小。硅透镜呢，就是把光引擎发出的激光呢，精准聚焦到 d f a u 的 光纤里面，或者说把光纤传出来的光信号呢，聚焦到探测器， 减少光损耗。它是用半导体工艺制造的啊，能干到纳米级别的精度，跟硅光芯片兼容性拉满，是实现高密度低损耗硅光互联的核心，相当于给光信号装了一个精准导航，避免信号迷路损耗。另外呢， hdd 玻璃基板，它是高精度材料的 坚固的核心设备，现在呢，也成了 cpu dfau 的 优质基板材料。它的核心优势就超平整啊，高稳定、 耐高温、低膨胀。前面讲到的 dfau 里面啊，固定光纤的微型槽，硅透镜的安装机座，很多都是用 hdd 的 玻璃基板，能保证光纤排列精度啊，光学对准稳定性，不会因为这个温度变化而变形，确保光信号长期稳定传输。 相对于传统的硅基板啊，它的成本更低，绝缘性更好，是 cpu 器件低成本量产的性价比之选，相当于给精密的光学器件铺了一层坚固且平整的地基。 最后呢，法拉利全光片，光听名字大家是不是比较熟悉了，它是光通信的单向防护盾，因为光信号传输的时候，反射光也就回光啊，会反向冲击激光器，轻则呢干扰信号，重则呢烧毁昂贵的激光芯片。而法拉利全光片呢，是利用磁光效应，让光呢只能单向通过， 这项光顺利通过，反向光被阻断，相当于给激光器创了一个反向激光盾。最后我总结一下啊， c p u 交换机四大核心， d f a u 是 量产的命脉，认证难，壁垒高。而未来啊，硅透镜，精准导光 h d d 玻璃基板呢，是稳定基座，达地全光片呢，是单向保护。 这三个东西是支撑 c p u 性能跟成本的隐形三剑客 ai 算力爆发时代，我说 c p u 是 趋势，而这些核心零部件的技术突破， 才是决定产业落地速度的一个关键。看懂这些呢，有助于提高我们在 cpu 时代的投资胜率。最后呢，核心标的呢，在视频末段啊，大家点赞截图保存哦！
312林毅
06:47查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，我是才哥。今天咱们继续深挖一点六 t 以上的光模块上游这个硬核赛道，聊一个藏在光模块里的小零件，法拉利全片， 可能很多朋友听都没听过这东西，但他现在可是一点六 t 光模块出货的头号蓝路虎，妥妥的关键瓶颈。想知道这不起眼的原件为啥这么重要？ a 股又有哪些公司在卡位？咱们今天就掰开揉碎了聊。 首先得搞明白这法拉利旋片到底是干啥用的。简单说，它是光隔离器的核心部件，基于一个叫法拉利磁光效应的原理，本质就是光通信里的单向阀，正向的激光信号能顺顺畅的传过去，反向的反射光直接被拦住，不让他回头捣乱。 你想想，咱们平时打电话、上网，信号都是单向传递的，要是反向的砸光跑回去，那不得把整个传输链路都搅乱了？所以这玩意就像个保安，只放行对的方向，把捣乱的全都拦在门外。 那这玩意在一点六 t 光模块里有多关键呢？咱们想啊，一点六 t 光模块的速比八百 g 翻了一倍，里面的激光器对照射干扰特别敏感，如果反向反射光跑回去，就会让激光器频率抖动，造成激增，最后导致信号传输出错，也就是咱们说的雾码率上升。 你可以把激光器想象成一个特别敏感的歌唱家，周围稍微有点杂音，他就唱不准调了。法拉利全篇就像个隔音罩，把所有干扰全挡在外面，保障系统稳定运行。而且从八百 g 升到一点六 t， 对 他的隔离度、插入损耗这些指标要求更严了，现在完全是刚需中的刚需，少了他，高端光模块根本造不出来。 按说这么重要的原件儿能应该跟上才对，但现实是，它现在成了质约一点儿六 t 光模块出货的首个公认瓶颈，核心原因就三个，每一个都停擦脖子。 第一个是技术壁垒太高，它得用 v i g 这种高端瓷光晶体做原料。这种晶体的叶向外延生长工艺对成分比例、温度控制要求特别苛刻，差一点儿都不行。 就像咱们炒菜，盐放多一点就咸了，放少了又淡了。但是这个工艺的要求比炒菜高了几万倍，成分比例精确到百万分之一，温度控制精确到零点几度， 稍微有一点偏差，整个晶体就废掉了。而且晶体长出来还不算完，还得经过压好米级的精密切割、抛光，再加上低损耗镀膜，全流程都是高精度，操作难度直接拉满。你想想，把一块晶体切割成比头发丝还细的薄片，还要保证表面光滑的像镜子一样，这难度有多高？ 第二个是产能高度集中，现在全球能做高性能法拉利炫片的就那么几家，海外厂商基本上是寡头垄断的格局， 供给端特别固化，想突然增加产量根本不现实，产量弹性特别小。就像咱们平时买奶茶，要是只有一家店卖，那就算排队排到结尾，你也得等，因为没有别的选择。现在法拉利炫片的情况就是这样，全球就那么几家能做，你想多要一点？对不起，人家产量就这么多，给不了你。 第三个是扩展周期太长，生产这东西的专用设备本身就稀缺，就算厂家想扩展，还得花时间调试工艺、提升量率，整个周期下来超过一年 可一点六 t 光模块的需求是爆发式增长的，供给根本跟不上，供需缺口一下子就凸显出来了。就像你突然接到一个大订单，需要在一个月内做出一万件产品，但你得先买设备、招工人、调试生产线，这些事情都得花时间，等你准备好了，订单可能都没了。 聊完的平静，大家最关心的肯定是 a 股有没有相关公司能抓住这个机会。咱们从产业链上下游来梳理，核心就两类玩家。第一类，上游核心材料，磁光晶体。 首先是福京科技，它是全球非限性光学晶体的龙头，虽然现在主力产品是 lbo、 bbo 这些，但它在晶体生长技术上的积累是全球顶尖的，也就是说，它有能力把技术迁移到 yig 这种磁光晶体上，不管是研发还是工程化生产， 潜力都很大。你可以把福京科技想象成一个学霸，他本来是学数学的，但现在想学物理，因为他有扎实的学习能力和基础，转专业肯定没问题，一旦成功切入，绝对是这个材料领域最有竞争力的国产力量。 然后是天通股份，他在磁性材料，比如软磁铁氧体和蓝宝石晶体生长方面有很深的基础，而磁光晶体正好是磁性和光学的交叉学科， 所以天通股份在这领域研发布局有天然的基因和产业基础，很有看点。就像你本来是学化学的，现在想学生物化学，因为你已经有了化学的基础，学起来就容易多了。天通股份就是这样，他在磁性材料和光学晶体方面已经有了很深的积累，进入磁光晶体领域就有天然的优势。 哎呦，有岩芯材，它是高端半导体材料平台，业务里就含盖稀土功能材料而以避敌，这些稀土元素正是制造高性能磁光晶体的关键原料，所以它在源头材料上就占了卡位优势， 相当于握住了上游的。上游就让你开了一家餐厅，你自己种蔬菜，那你就不用怕蔬菜涨价，也不用怕供应商断货。有岩芯材就是这样，它掌握了关键原料，在产业链上就有了话语权。 第二类，中游光学原件全片加工与镀膜。这部分是把原材料变成成品的关键，咱们重点看三家。 第一家，中田 v， 它是光隔离器核心光学组件的量产供应商，核心优势就是精密光电薄膜技术和光学玻璃冷加工技术。最关键的是，它的光隔离器光学组件已经实现量产交付了， 这就直接证明它能把磁光晶体加工成高性能的法拉利旋片组件，是连接上游材料和下游器件的核心桥梁，确定性很高，你可以把冬天微想象成一个工厂，它能把全材料变成成品，而且已经有了成熟的生产能力，现在就等原材料到位就能大量生产了。 第二家，中光学，它是国内军用和高端民用精密光学原件的核心供应商，从光学设计、精密超光滑表面加工，到精密光学镀膜，全链条都能做。而法拉帝全片本质就是超高精度的光学薄片， 它的加工镀膜工艺和中光学现有能力高度重合，所以是重要的潜在制造技术，适配性没问题。 第三家，水晶光电，他是全球重要的光学元气件制造商，在精密光学冷加工薄膜光学领域实力特别雄厚。 法拉利旋片需要的精密切割、抛光、镀膜这些环节，他的技术能力完全能覆盖，也是这个赛道里的有力竞争者。你可以把水晶光电想象成一个全能选手，他什么都能做，而且做得很好，现在只要把精力投入到法拉利旋片的生产上，就能很快做出成绩。 好了，今天的分享就到这里了，再次强调，我跟你说的所有内容都是基于公开信息整理的，只是跟你交流下行业动态，绝对不构成任何投资建议。要是你觉得今天的内容对你还有点参考价值，欢迎点赞、关注、评论，咱们下期再见！
1963蜗牛景气研
07:14查看AI文稿AI文稿啊，今天咱们要聊的呢是这个法拉利未来啊，这个公司，呃，他的这个表面上看起来非常厉害的一些参数，然后他现在面临的困境，包括这个贾跃亭他是怎么不断的融资，怎么转型，从这个造车又转向了机器人，包括这个法拉利未来他到底有没有机会翻身，包括贾跃亭到底有没有可能回国 这几个问题。嗯，好的，那我们就直接开始今天的话题吧，咱们第一个要聊的呢是这个 ff 汽车啊，这个看起来非常光鲜亮丽的这个参数啊，这个首先呢咱们就想问一下这个 ff 九一这个车在参数上面到底有哪些东西是让人觉得哇很厉害的？就是它这个三电机的四驱系统是可以爆发出一千零五十匹的马力， 然后呢零百加速只要二点三九秒，这个数据啊，就是比绝大多数的超跑都要快啊，就你坐在里面推背感真的是非常的夸张，这动力确实吓人啊，那空间和配置呢，是不是也同样的给力？车长超过五米二，然后后排的空间特别大，它还有那个零重力座椅， 就你在后排就是像躺私人飞机里面一样，还有那个二十二千瓦的那个 v two l， 就是 对外供电，就这个级别的，很少很少有。 它的这个智能座舱也是用了那个高通的最新的芯片，十一块屏幕，全车的这个智能玻璃就是你想要的科技感，它都给你堆满了，那你觉得就是这个车跟特斯拉的 model s， 或者说跟这个未来的 e t 七比起来，你觉得它最大的短板在哪里？价格吧，我觉得是就是它的这个起售价是一百七十六万多，那如果是顶配的话要两百二十万， 那这个价格的话都快赶上两个特斯拉了，或者说三个未来。哎，这么一对比确实挺殊。然后再加上它这个虽然说续航号称可以跑八百多公里，但是它这个 实测的话还是要打一些折扣的，再加上它这个快充是只有在加州的极少数的地方可以用，再加上它这个智能驾驶和这个车机系统的升级速度也都 落后于这两个竞争对手，所以它的这个整体的竞争力其实并没有它的这个参数看起来那么强。哎，那这个车都发布这么多年了，为什么交付量一直这么拉垮？原因其实挺复杂的，一方面就是它这个工厂的建设资金的短缺，然后包括它的这个供应商 也是问题不断，甚至连他的这个电池也是因为货款的问题一度停供，所以他这个量产的节奏就被彻底的拖慢了，怪不得老人感觉就是光打雷不下雨。然后呢，其实更麻烦的是他的这个生产的成本要比他的售价还要高，所以他每卖一台就巨亏，再加上他的这个 呃，美国和中国的这个法规的问题，还有他的这个售后网点极少，所以他其实实际交付的用户是非常少的，大部分的订单其实都还只是 意向金而已，那很多人想要退定还退的很麻烦，所以他的这个现金流也是非常的紧张。然后咱们来进入第二个部分啊，咱们今天要聊的是贾跃亭的这个融资和转型啊，那我们第一个问题就是二零二六年的这笔四千五百万美元的融资，他到底有什么特别的？呃，这次的话就是投资方是一家美国的机构啊，然后他这个， 呃，半年之内是不能转股，也不能要求还钱的啊。对，这个是跟之前的那些非常苛刻的条款相比的话，这次算是非常非常给贾跃亭时间了，听起来对公司经营确实是挺有利的。然后另外一个就是他的这个转股价是跟未来的市场价格挂钩的啊，对，这个就 既防止了他的这个股权被过度的稀释啊，同时又把这个投资人的利益和公司的未来的表现紧紧的绑在一起啊。对，这是 难得的一次，就是大家都愿意去长期的赌一把。哎，那为什么这个时候会突然有机构愿意给 f f 投钱呢？关键就在于这个。呃，二零二六年的三月啊，就是美国的这个证券监管机构啊，他们 结束了对 f f 的 四年的调查啊，然后没有发现任何的违规啊，也没有任何人被追责啊，这一下子就 搬走了压在公司头上的一块巨石。哦，那这个确实是，这是个转折点，然后再加上这个机器人业务啊，他们出货了啊，而且有正毛利啊，市场又正好是这个 ai 最热的时候啊，所以这个时候就是多重的利好，让 投资人看到了技术的进展啊，也看到了这个监管的风险变小了，所以这才是真正让他们有信心进场的，那就是说这个公司现在已经从造车彻底地转向了机器人， 你觉得这个新的方向会真的能让他起死回生吗？他现在的这个核心的思路就是说让机器人成为他的这个现金奶牛啊，用卖机器人的钱和这个数据不断的去反哺他的这个汽车项目啊，然后他 已经出货了几十台啊，并且他已经有单台的毛利为证了啊，他的目标是年底之前要做到一千台。哦，这这这数字听起来还挺激进的，但这个其实也挺有挑战的，因为他， 呃要每个月都要烧掉两千多万美金啊，然后他这个新的融资可能也就只够他撑两个月的啊。所以他这个关键就在于他的这个机器人能不能够快速的量产并且获得持续的订单啊，如果这个一旦卡壳的话，他就又会回到那个 老问题，就是资金链的问题。对，所以他这个能不能够真的转型成功，还是要看这一步走的怎么样。然后咱们来聊一聊大家都关心的未来的疑问啊。第一个就是说，呃，这个公司现在面临的核心的挑战到底有哪些？嗯，就是首先他的这个资金很紧张啊，他最近一个季度就亏掉了两个多亿美元， 然后他账上的现金其实只够撑几个月的啊，同时他的这个 f f 九一这么多年一共就交付了二十多辆车啊，他的这个新的品牌 f x 虽然说有代工啊，但是 你想要从这么小的量爬上去也是非常有挑战的，这压力确实太大了。那他这个品牌和他这个市场的环境是不是也很让人头疼？对，没错，就是他。呃，乐视和他这个多次跳票的这个阴影一直都在啊，然后他的这个信用恢复也是非常的有限啊，再加上他的这个股价长期低于一美元，他有退市的风险， 他的这个竞争对手又非常的强大，他的这个机器人业务现在也只是刚刚开始，所以说他想要 扭转局面真的是非常非常难。现在看来的话，你觉得这个公司眼前有哪些比较难得的机会？嗯， 首先第一个就是美国那边对他的这个调查已经没有任何的处罚了，那这个其实给他们扫清一个最大的障碍就是他们可以重新获得投资了，那这个融资的渠道又可以重新打开了。哦，那这个确实是个转机，然后他们也把自己的重心放到了这个机器人上面，那这个机器人他们已经实现了 单台的毛利为正啊，并且他们的这个量产的节奏也在加快，再加上他们跟特斯拉的这个充电网络的合作，还有他们的这个双品牌的布局啊，他们的这个 f f 九一的这个高端的形象也可以稳住啊，那他们也可以去抢占一些这个 ai 和这个新的赛道的一些关注啊。那如果说他们能够 持续的去推进这些事情的话，其实他们的这个竞争力还是会有一个很大的提升的。你觉得贾跃亭想要回国，他最难的一关到底在哪？我觉得就是他。呃，虽然说他在外面解决了一些法律上面的麻烦啊，但是他在国内的这个 债务还是非常非常多的，他有超过一百亿的这个债务还没有还啊，然后他也被限制高消费，所以他根本就没有办法离开他现在所在的这个国家，所以他现在就是说回国这个事就是完全是靠这个公司能不能翻身了。对，就是只有他的这个公司 彻底的盈利了，他把这些债务都还上了，或者说他跟这些债主们达成了一个和解啊，他才有可能真正的回国，不然的话他就算是 短期回来也还是会被追责，或者说被限制出境了，那他的这个名誉要想恢复就更难了。 ok， 今天咱们从这个法拉利未来的这个参数聊到了他的困境， 然后又聊了聊贾跃亭的这个融资和转型。其实说白了这个造车梦想要照进现实，还是要靠真金白银，还是要靠量产交付，还是要靠市场的认可，这个东西光靠幻想是不行的。对，今天的话题咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。
